Cmo evaluar proyectos con vidas tiles diferentes?Imagine que compiten en una carrera de 100 metros planos un nio de 7 aos y un adulto de 21 aos. Salvo circunstancias fortuitas, se esperara que gane el adulto, no?Este resultado es evidente que no se debe a que el adulto sea msveloz, sino que, su grado de desarrollo corporal, resistencia, largo delas zancadas, etc., le hara tomar ventaja sobre la performance delnio. Ahora le pregunto, usted cree que es justo este tipo decompetencia?, asumo que estara de acuerdo conmigo que no lo es, no escierto?Eso mismo pasa cuando se evalan proyectos con vidas tiles diferentes.El proyecto que tiene mayor duracin, tendr casi siempre un VPNsuperior y no porque sea ms rentable, sino simplemente, porque durams; pero estaremos haciendo lo correcto al elegirlo?En lo que sigue, discutiremos las tcnicas que se utilizan a fin deevitar ese sesgo en la toma de decisiones. Para ilustrar el puntopongamos este ejemplo: Tenemos dos proyectos. El proyecto A, dura dosaos (uno de inversin y uno de vida til), mientras que el proyecto B,tiene un horizonte temporal de tres aos (uno de inversin y dos devida til). Los flujos de caja de ambos proyectos se detallan acontinuacin:Principio del formulario

Final del formularioSi asumimos un costo de oportunidad de 10%. Cul proyecto escogeramos?Obviamente, el criterio de seleccin es el VPN, as que como primer paso debemos obtenerlo:Principio del formulario

Final del formularioAhora debemos elegir aquel que tenga el mayor VPN. En nuestro ejemplo, el proyecto B. Pero; por favor, no pierda de vista que es precisamente el proyecto B,el que tiene una mayor vida til (dos aos versus un ao en el proyectoA) Es verdaderamente ms rentable el proyecto B?, no ser que tiene unmayor VPN porque dura ms. Para salir de esta duda, los evaluadores deproyectos utilizan dos tcnicas, la primera es la de Uniformizacin deVidas Utiles (UVU) y, la segunda, es la del Valor Anual Equivalente(VAE).Con la primera, se busca hacer crecer el proyecto que tiene menorduracin (en trminos del ejemplo con el que abr esta entrega,desarrollar al nio y luego hacerlo competir con el adulto) Estatcnica repite tericamente los proyectos hasta que sus finalescoincidan, posteriormente se obtiene el VPN y se escoge el que arrojela mayor creacin de valor. La forma de hacer esto no es nadacomplicada, preste atencin que se lo voy a poner en forma de pasos aseguir:Paso 1 Obtenga los aos de vida til de los proyectos (importante, por favor, no considere el ao de inversin).En el ejemplo, proyecto A, 1 ao y proyecto B, dos aos

Paso 2 Saque el MCM con esa data.En el ejemplo, MCM de 1 y 2 es 2 (1 2| 2)

Paso 3 Divida el MCM entre los aos de vida til de cada proyecto, lacifra resultante, ser el nmero de veces que debe repetirse cada unode ellos.En el ejemplo, para el proyecto A, 2 veces (2/1) y para el proyecto B, 1 vez (2/2)

Paso 4 Replique los proyectos de acuerdo a lo obtenido en el paso anterior.Es importante tener en cuenta dos cosas: Una de las veces corresponde al proyecto original. El proyecto que se repite, se inicia cuando termina el anterior.En el ejemplo, la rplica de los proyectos sera as:Principio del formulario

Final del formularioQu tenemos ahora?, pues dos proyectos (A* y B) que tienen la misma duracin.Paso 5 Calcule el VPN a los proyectos modificados.Ambos proyectos ahora estn compitiendo en igualdad de condiciones; por lo que s es factible obtener el VPN y escoger:Principio del formulario

Final del formularioPaso 6 Seleccione el proyecto.Escoja el proyecto que tenga mayor VPN, cul es?, el proyecto A. Nopierda de vista que, de no haber utilizado esta tcnica, habramosseleccionado el proyecto B, sin que realmente fuera el que crea msvalor, sino porque simplemente duraba ms.Entendi?, fcil, no?; pero todava no cante victoria. Qu pasara sicontara con dos proyectos que tuviesen 7 y 11 aos de vida til,respectivamente. Aplicando la tcnica UVU, deberamos repetir elproyecto de 7 aos, 11 veces y el otro, que dura 11 aos, 7 veces(Comprubelo usted por favor) Hummm, eso cansa, no?No se preocupe, que para ahorrarnos tiempo, en la prxima entrega le explicar la tcnica del VAE.