8/15/2019 Cómo Se Calcula y Se Interpreta La Duración Modificada
y La Sensibilidad de Un Bono de Renta Fija y Cuál Es Su …
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¿Cómo se calcula y se interpreta la duración modificada y la
sensibilidadde un bono de renta fija y cuál es su relación con la
duración?
Tanto la duración modificada como la sensibilidad están
directamente relacionadas con la duración a travésde las siguientes
expresiones:
1
2
Donde:D = DuraciónDM = Duración modificada
S = Sensibilidad
Como se puede observar, tanto en la expresión !" como en la #",
la duración D" está positivamenterelacionada con la duración
modificada DM" $ con la sensibilidad S", lo %ue significa %ue
aumentos en laprimera variable provocará aumentos en las demás
variables&
'(emplo: una persona %ue )a ad%uirido un bono a una coti*ación
de mercado de !++, con vencimiento a a-os $ con un cupón del ,#./
anual $ desea conocer su duración, duración modificada $
sensibilidad&
0ara calcular la duración puede usar la fórmula %ue encontrará
en la sección de renta fi(a de la 1eb deedufinet:
Donde:D = DuraciónC = Cupón
2 = 0eriodo3 = 34mero de periodos53 = 5alor nominal
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i = Tipo de interés0 = 0recio del bono
6plicando esta expresión a los datos del e(emplo,
obtenemos la duración:
7a duración de este bono es de #,8! a-os, lo %ue significa %ue
el tenedor de este bono necesitar9amantenerlo durante dos a-os $
once meses para recuperar la cantidad inicial invertida&
3o obstante, este dato también se puede interpretar como la
variación %ue se produce en el precio del bono#,8!/" ante una
subida o ca9da de la T; del mismo en un !/&
0or otro lado, para calcular la duración modificada aplicamos la
fórmula !" vista anteriormente:
'ste dato indica %ue ante una ba(ada o subida unitaria de un !/
en la T; del bono, el precio del mismovariará un #,
0or 4ltimo para obtener la sensibilidad, basta con aplicar la
fórmula #" anali*ada anteriormente:
