E N T I D A D E S A S E G U R A D O R A S

BALANCE GENERAL COMPARATIVOA 31 DE DICIEMBRE DE 2007

DD MM AAAA

(Publicación Autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia según Decreto 089 de 2008)

ENTIDAD 13 00006 SEGUROS COLPATRIA S.A 13 0006 SEGUROS COLPATRIA S.A. CIUDAD BOGOTA TIPO CODIGO NOMBRE

(Millones de Pesos)

ACTIVO P A S I V O Y P A T R I M O N I O

A A A ADD/MM/AAAA DD/MM/AAAA DD/MM/AAAA DD/MM/AAAA

DISPONIBLE 8,374.7 25,535.3 COMPROMISOS DE RECOMPRA DE INVERSIONES 0.0 0.0

COMPROMISOS DE REVENTA DE INVERSIONES 0.0 0.0 CUENTAS POR PAGAR ACTIVIDAD ASEGURADORA 17,814.7 10,413.7

INVERSIONES 194,737.7 167,317.9 Compañías cedentes 0.0 0.0 Inversiones Negociables en Títulos de Deuda 72,308.0 111,155.9 Coaseguradores 391.6 128.4 Inversiones Negociables en Títulos Participativos 83,071.5 10,742.4 Reaseguradores 12,542.2 6,800.0 Inversiones para Mantener Hasta el Vencimiento 2,529.3 2,382.4 Siniestros liquidados por pagar 1,367.2 437.1 Inversiones Disponibles para la Venta en Títulos de Deuda 14,028.4 21,032.8 Obligaciones a favor de intermediarios 202.8 443.9 Inversiones Disponibles para la Venta en Títulos Participativos 22,853.0 22,126.7 Otras 3,310.9 2,604.3 Derechos de Recompra de Inversiones 0.0 0.0 Menos: Provisión (52.5) (122.3) CREDITOS DE BANCOS Y OTRAS OBLIGACIONES

FINANCIERAS 888.4 1,308.1 CARTERA DE CREDITOS 8,589.6 6,942.0Con Garantía Hipotecaria 0.0 0.0 CUENTAS POR PAGAR 11,057.5 10,424.0Derechos de Recompra de Cartera 0.0 0.0 Comisiones, honorarios, intereses 0.0 0.0Menos: Provisión 0.0 0.0 Dividendos y excedentes 5.6 5.4

Gastos pagados por terceros 0.0 0.0Sobre Títulos de Capitalización 0.0 0.0 Otras 11,051.9 10,418.6Derechos de Recompra de Cartera 0.0 0.0Menos: Provisión 0.0 0.0 RESERVAS TECNICAS DE SEGUROS 162,291.3 135,519.6

De riesgos en curso 59,969.3 48,976.0Con Garantía Prendaria 0.0 0.0 Reserva matemática 0.0 0.0Derechos de Recompra de Cartera 0.0 0.0 Seguro de vida de ahorro con participación 0.0 0.0Menos: Provisión 0.0 0.0 Depósitos retenidos a reaseguradores del exterior 11,189.8 8,588.6

Reserva desviación de siniestralidad 40,844.4 33,423.1Sobre Pólizas 0.0 0.0 Reserva para siniestros avisados 28,356.3 22,685.3Derechos de Recompra de Cartera 0.0 0.0 Reserva para siniestros no avisados 5,159.0 5,009.1Menos: Provisión 0.0 0.0 Reserva para siniestros pendientes parte reaseguradores 16,772.5 16,837.5

Reserva para siniestros pendientes garantiz. por Nación Seg. Créd. Export- 0.0 0.0Otros Conceptos 8,763.0 7,068.8 Reservas especiales 0.0 0.0

Derechos de Recompra de Cartera 0.0 0.0 Menos: Provisión (173.4) (126.8) OTROS PASIVOS 28,578.8 19,324.4

Obligaciones laborales consolidadas 1,263.1 1,111.7 CUENTAS POR COBRAR ACTIVIDAD Ingresos anticipados 22,168.7 11,322.6 ASEGURADORA 76,372.9 65,353.5 Impuestos 0.0 0.0Compañías cedentes 0.0 0.0 Otros 5,147.0 6,890.1Coaseguradores 377.6 292.0Reaseguradores 5,233.0 1,867.9 PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 6,589.3 5,087.9Siniestros pendientes parte reaseguradores 16,772.5 16,837.5 Obligaciones laborales 0.0 0.0Primas por recaudar 55,273.0 48,397.1 Impuestos 0.0 0.0Menos: Provisión (1,283.2) (2,041.0) Comisiones causadas sobre primas por recaudar 6,038.6 4,548.7

Otros 550.7 539.2 DERIVADOS 1,309.0 734.0

Operaciones Carrusel 0.0 0.0 BONOS OBLIGATORIAMENTE CONVERTIBLES EN ACCIONES 0.0 0.0 Contratos Forward 1,309.0 734.0 Contratos de Futuros 0.0 0.0 TOTAL PASIVO 227,220.0 182,077.7 Swaps 0.0 0.0 Utilidad (Pérdida) en valoración de opciones 0.0 0.0 0.0

PATRIMONIO 116,976.6 178,377.1 CUENTAS POR COBRAR 1,579.8 2,166.4 -0.1

Pagos por cuenta de terceros 0.0 0.0 CAPITAL SOCIAL 6,236.5 7,757.6Comisiones, honorarios, servicios, intereses 853.4 541.1 Número de acciones 5,633,665 5,633,665Intermediarios 1,046.9 2,919.8 Valor nominal de cada acción 1,377 1,377Otras 464.3 717.3Menos: Provisión (784.8) (2,011.8) Aportes Sociales (*) 0.0 0.0

BIENES REALIZABLES Y RECIBIDOS EN PAGO 0.0 0.0 DIVIDENDOS DECRETADOS EN ACCIONES 0.0 0.0 Bienes realizables 0.0 0.0

Bienes recibidos en pago 0.0 28.4 RESERVAS 91,963.9 44,911.9Menos:Depreciación acumulada 0.0 0.0 Reserva legal 86,924.2 33,683.4Menos:Provisión 0.0 (28.4) Reservas estatutarias y ocasionales 5,039.7 11,228.5

PROPIEDADES Y EQUIPO 2,386.0 2,224.8 FONDOS DE DESTINACION ESPECIFICA (*) 0.0 0.0Terrenos, edificios y construcciones en curso 602.4 600.4Equipo, muebles y enseres de oficina 1,893.0 1,833.8 SUPERAVIT O DEFICIT 11,189.7 74,264.5Equipo de computación 6,310.5 5,789.2 Prima en colocación de acciones 4,538.6 4,538.5Otros 868.5 703.2 Ganancias o pérdidas no realizadas en inversiones disponibles para la venta 5,163.5 3,822.5Menos: Depreciación acumulada (7,288.4) (6,701.8) Valorizaciones 1,602.9 53,838.1

Más: Depreciación diferida 0.0 0.0 Desvalorizaciones 115.3 2,360.5Menos: Provisión 0.0 0.0 Revalorizacion del patrimonio 0.0 14,425.9

Otros 0.0 0.0OTROS ACTIVOS 49,359.3 38,703.4Aportes permanentes 0.0 0.0 RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES 0.0 0.0Gastos pagados por anticipado y cargos diferidos 46,952.3 36,086.5Otros 2,407.0 2,616.9 RESULTADOS DEL EJERCICIO 7,586.5 51,443.1Menos: Provisión 0.0 0.0

VALORIZACIONES 1,603.0 53,838.0Aportes permanentes 0.0 0.0Propiedades y equipo 1,599.6 1,532.7Bienes recibidos en pago 0.0 0.0Bienes realizables 0.0 0.0Inversiones Disponibles para la Venta en Títulos Participativosde baja o mínima bursatilidad o sin cotización en bolsa 3.4 50,678.9Otras 0.0 1,626.4 DESVALORIZACIONES (115.3) (2,360.5)Inversiones Disponibles para la Venta en Títulos Participativosde baja o mínima bursatilidad o sin cotización en bolsa (115.3) (2,360.5)

TOTAL ACTIVO 344,196.6 360,454.8 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 344,196.6 360,454.8344,196.3

CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN CUENTAS CONTINGENTES ACREEDORAS 344,196.5 0.1 POR CONTRA 70,291,043.4 38,480,795.8 CUENTAS CONTINGENTES ACREEDORAS 70,291,043.4 38,480,795.8

Créditos aprobados no desembolsados 0.0 0.0Obligaciones en opciones 0.0 0.0Otras 70,291,043.4 38,480,795.8

CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS 20,399.9 23,685.5 CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS POR CONTRA 20,399.9 23,685.5Derechos en opciones 0.0 0.0Otras 20,399.9 23,685.5

CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS 435,700.0 522,870.0 CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR CONTRA 435,700.0 522,870.0

CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS POR CONTRA 211,814.1 243,774.1 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS 211,814.1 243,774.1 Capitalización por revalorización del patrimonio 4,084.7 4,084.7

Otras 207,729.4 239,689.4

TOTAL CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN 70,958,957.4 39,271,125.4 TOTAL CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN 70,958,957.4 39,271,125.4

UTILIDAD (PERDIDA) POR ACCION (En pesos) 1,346.6 9,131.4

F.3000-39Los Estados Financieros, Notas a los Estados Financieros y Dictamen del Revisor Fiscal podrán ser consultados por el público en la Cámara de Comercio de Bogotá

JUAN CARLOS OLAVE ANGEL

REVISOR FISCALMiembro de Deloitte & Touche Ltda.

T.P. No. 78983-TVer opinión adjunta,

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006

FERNANDO QUINTERO ARTURO GERARDO LOPEZ GUERRERO

CONTADORTP.39094-T

REPRESENTANTE LEGAL

E N T I D A D E S A S E G U R A D O R A S

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO(Publicación autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia según Decreto 089 de 2008)

ENTIDAD 13 000006 SEGUROS COLPATRIA CIUDAD TIPO CODIGO NOMBRE

(Millones de Pesos)

DEL 01/01/2007 AL 31/12/2007 DEL 01/01/2006 AL 31/12/2006DD/MM/AAAA DD/MM/AAAA DD/MM/AAAA DD/MM/AAAA

INGRESOS OPERACIONALES DIRECTOS 379,377.0 294,877.3 Primas emitidas 238,620.2 166,130.2 Liberación de reservas 113,988.1 101,204.8 Productos de reaseguros 26,768.7 27,542.3

GASTOS OPERACIONALES DIRECTOS 346,299.2 271,306.4 Siniestros liquidados 68,891.8 61,816.5 Constitución de reservas 138,223.6 117,503.6 Costos de reaseguros 116,631.3 73,662.5 Comisiones 22,552.5 18,323.8

RESULTADO OPERACIONAL DIRECTO 33,077.8 23,570.9

OTROS INGRESOS OPERACIONALES 25,780.7 71,046.7 Utilidad en Valoración de Derivados 5,391.3 960.9 Utilidad en Valoración de Inversiones Negociables en Títulos de Deuda 4,472.5 5,770.1 Utilidad en Valoración de Inversiones Negociables en Títulos Participativos 1,379.6 1,429.8 Utilidad en Valoración de Inversiones para Mantener Hasta el Vencimiento 158.2 123.9 Utilidad en Valoración de Inversiones Disponibles para la Venta en Títulos de Deuda 2,004.8 1,956.4 Ganancia Realizada en Inversiones Disponibles para la Venta 0.0 47,654.0 Utilidad en Valoración por Transferencia Temporal de Valores 0.0 0.0 Reajuste de la Unidad de Valor Real - UVR y otros intereses 744.8 453.6 Cambios 2,173.7 292.7 Dividendos y participaciones 1,823.2 3,377.3 Otros: [Utilidad en venta de inversiones y de cartera, en venta bienes realizables, por derivados y otros] 7,632.6 9,028.0 OTROS GASTOS OPERACIONALES 49,505.7 38,444.8 Pérdida en Valoración de Inversiones Negociables en Títulos de Deuda 0.0 0.0 Pérdida en Valoración de Inversiones Negociables en Títulos Participativos 0.0 0.0 Pérdida en Valoración de Inversiones para Mantener Hasta el Vencimiento 0.0 0.0 Pérdida en Valoración de Inversiones Disponibles para la Venta en Títulos de Deuda 0.0 0.0 Pérdida Realizada en Inversiones Disponibles para la Venta 1,263.7 0.0 Pérdida en Valoración por Transferencia Temporal de Valores 0.0 0.0 Pérdida en Valoración de derivados 318.7 283.6 Intereses, reajuste de la unidad de valor real - UVR, prima amortizada y amortización de descuento 5.8 0.0 Gastos de personal 14,610.9 13,431.2 Cambios 2,696.6 611.8 Otros: [Pérdida en venta de inversiones, honorarios, impuestos arrendamientos, seguros, por derivados y otros ] 30,610.0 24,118.2

RESULTADO OPERACIONAL ANTES DE PROVISIONES 9,352.8 56,172.8 DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

PROVISIONES 1,393.1 1,658.9 Inversiones 0.0 0.0 Cartera de créditos y Cuentas por cobrar actividad aseguradora 967.5 1,243.4 Propiedades y Equipo 0.0 0.0 Otras 425.6 415.5

DEPRECIACIONES 876.5 943.7 AMORTIZACIONES 552.2 943.4

RESULTADO OPERACIONAL NETO 6,531.0 52,626.8

INGRESOS NO OPERACIONALES 3,085.4 1,828.4 Ingresos no operacionales 3,085.4 1,828.4

GASTOS NO OPERACIONALES 520.4 302.3 Gastos no operacionales 520.4 302.3

RESULTADO NETO NO OPERACIONAL 2,565.0 1,526.1

UTILIDAD/ EXCEDENTE (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 9,096.0 54,153.0

IMPUESTO A LA RENTA Y COMPLEMENTARIOS 1,509.5 2,709.9

UTILIDAD/ EXCEDENTE (PERDIDA) DEL EJERCICIO 7,586.5 51,443.1

Los Estados Financieros, Notas a los Estados Financieros y Dictamen del Revisor Fiscal podrán ser consultados por el público en la Cámara de Comercio de Bogotá0.0

FERNANDO QUINTERO ARTUROREPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL

BOGOTA

GERARDO LOPEZ GUERRERO

T.P. No. 39094-T

JUAN CARLOS OLAVE ANGEL

Ver opinión adjunta,T.P. No. 78983-T

Miembro de Deloitte & Touche Ltda.

PERIODOS COMPRENDIDOS

A 31 DE DICIEMBRE DE 2007DD AAAA

ENTIDAD 13 000006 SEGUROS COLPATRIA S.A. TIPO CODIGO NOMBRE

(millones de pesos)

RENGLÓN CONCEPTO NEGOCIABLESDISPONIBLES PARA

LA VENTAHASTA EL

VENCIMIENTO TOTAL NEGOCIABLESDISPONIBLES

PARA LA VENTAHASTA EL

VENCIMIENTO TOTAL NEGOCIABLESDISPONIBLES PARA

LA VENTAHASTA EL

VENCIMIENTO TOTAL

TITULOS DE DEUDA

005 Emitidos o garantizados por la nación, de deuda interna 50,801.46 9,574.38 2,529.32 62,905.16 - - - - 50,801.46 9,574.38 2,529.32 62,905.16

010 Emitidos o garantizados por la nación, de deuda externa - - - - - - - - - - -

015 Otros títulos de deuda pública 6,377.51 1,033.61 - 7,411.12 - - - - 6,377.51 1,033.61 - 7,411.12

020 Emitidos o garantizados por FOGAFIN o FOGACOOP - - - - - - - - - - - -

025 Bonos y títulos hipotecarios 628.78 - - 628.78 - - - - 628.78 - - 628.78

030 Titularización - - - - - - - - - - - -

035Emitidos, avalados o garantizados por entidades vigiladas por la SuperintendenciaBancaria 3,965.31 - - 3,965.31 - - - - 3,965.31 - - 3,965.31

040 Emitidos por entidades no vigiladas por la Superintendencia Bancaria 3,244.86 3,420.36 - 6,665.22 - - - - 3,244.86 3,420.36 - 6,665.22

045Emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros, entidades multilaterales,bancos centrales extranjeros, bancos extranjeros y otros residentes del exterior. 7,290.06 - - 7,290.06 - - - - 7,290.06 - - 7,290.06

050 Otros títulos - - - - - - - - - - - -

055 Derechos de recompra - - - - - - - - - - - -

999 Subtotal 72,307.97 14,028.35 2,529.32 88,865.64 - - - - 72,307.97 14,028.35 2,529.32 88,865.64

TITULOS PARTICIPATIVOS

060 Acciones de alta bursatilidad 4,851.95 272.81 - 5,124.76 - - - - 4,851.95 272.81 - 5,124.76

065 Acciones de media bursatilidad - 22,308.34 - 22,308.34 - - - - - 22,308.34 - 22,308.34

070 Acciones de baja bursatilidad - - - - - - - - - - - -

075 Acciones de mínima bursatilidad - - - - - - - - - - - -

080 Acciones sin cotización en bolsa - - - - - 107.52 - 107.52 - 107.52 - 107.52

085 En Fondos Nacionales 68,987.00 - - 68,987.00 76.62 - - 76.62 69,063.62 - - 69,063.62

090 En Fondos Extranjeros 9,156.00 - - 9,156.00 - - - - 9,156.00 - - 9,156.00

095 Titularización - - - - - - - - - - - -

100 Otros Títulos Participativos - - - - - - - - - - - -

105 Derechos de Recompra - - - - - - - - - - - -

999 Subtotal 82,994.95 22,581.16 - 105,576.10 76.62 107.52 - 184.14 83,071.57 22,688.67 - 105,760.24

999 TOTAL 155,302.92 36,609.51 2,529.32 194,441.75 76.62 107.52 - 184.14 155,379.54 36,717.03 2,529.32 194,625.89

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12F.3000-41

Los Estados Financieros, Notas a los Estados Financieros y Dictamen del Revisor Fiscal podrán ser consultados por el público en la Cámara de Comercio de Bogotá

COLUMNAS

(Publicación autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia según Decreto 089 de 2008)

INVERSIONES ADMISIBLES DE LAS RESERVAS TÉCNICAS LIBRE INVERSIÓN TOTAL

ENTIDADES ASEGURADORASINVERSIONES

MM

____________________________________GERARDO LOPEZ GUERRERO

ContadorT.P. No. 39094-T

____________________________________FERNANDO QUINTERO ARTURO

Representante Legal

SEGUROS COLPATRIA S.A.

BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 (En pesos)(Publicación Autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia según Decreto 089 de 2008)

ACTIVO 2007 2006 PASIVO Y PATRIMONIO 2007 2006

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:Disponible (Nota 3) 8,374,650,130$ 25,535,275,714$ Cuentas por pagar actividad aseguradora (Nota 10) 17,814,617,193$ 10,413,684,071$ Inversiones (Nota 4) 155,379,461,844 121,887,038,248 Obligaciones financieras (Nota 11) 888,417,388 1,308,129,223 Cuentas por cobrar actividad aseguradora (Nota 5) 76,372,898,344 65,353,589,602 Cuentas por pagar ( Nota 12) 11,057,517,068 10,423,981,468 Otras cuentas por cobrar (Nota 6) 2,888,767,096 2,900,337,740 Otros pasivos (Nota 13) 27,730,177,965 18,509,504,087 Otros activos (Nota 7) 35,339,467,624 30,576,632,104 Pasivos estimados y provisiones (Nota 14) 6,589,320,785 5,087,914,560

Total activo corriente 278,355,245,038 246,252,873,408 Total pasivo corriente 64,080,050,399 45,743,213,409

CARTERA DE CREDITOS (Nota 8) 8,589,518,529 6,941,987,952 PASIVO NO CORRIENTE:Reservas técnicas de seguros (Nota 15) 162,291,350,067 135,519,622,594

INVERSIONES (Nota 4) 39,358,145,777 45,430,813,917 Otros pasivos (Nota 13) 848,644,415 814,875,090

Total pasivo no corriente 163,139,994,482 136,334,497,684

PROPIEDADES Y EQUIPO (Nota 9) 2,386,029,478 2,224,739,645 Total pasivos 227,220,044,881 182,077,711,093

OTROS ACTIVOS (Nota 7) 14,019,948,715 8,126,874,245 PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS:Capital social (Nota 17) 6,236,467,155 7,757,556,705

VALORIZACIÓN DE INVERSIONES 3,361,621 52,305,348,140 Reservas (Nota 17) 91,963,913,471 44,911,946,234 Prima en colocación de acciones (Nota 17) 4,538,460,148 4,538,460,148 G o P acumuladas no realizadas en Inversiones 5,163,494,918 3,822,646,516 Valorizaciones 1,602,921,464 53,838,050,650 Desvalorizaciones (115,274,918) (2,360,523,151)

VALORIZACIÓN DE OTROS ACTIVOS 0 1,588,618 Revalorización del patrimonio 14,425,906,147 Resultados del ejercicio 7,586,506,964 51,443,062,324

VALORIZACIÓN DE PROPIEDADES Y EQUIPO 1,599,559,843 1,531,113,892 Total patrimonio de los accionistas 116,976,489,202 178,377,105,573

DESVALORIZACIÓN DE INVERSIONES (115,274,918) (2,360,523,151)

Total activo 344,196,534,083$ 360,454,816,666$ Total pasivo y patrimonio de los accionistas 344,196,534,083$ 360,454,816,666$

CUENTAS DE ORDEN (Nota 18) 70,958,957,735,250$ 39,271,125,415,665$ CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA (Nota 18) 70,958,957,735,250$ 39,271,125,415,665$

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estados financieros y los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.

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Representante Legal

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(Ver Opinión Adjunta)

SEGUROS COLPATRIA S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 (En pesos, excepto la utilidad neta por acción)(Publicación Autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia según Decreto 089 de 2008)

2007 2006PRIMAS:

Primas emitidas 238,620,233,269$ 166,130,169,330$

Total primas emitidas 238,620,233,269 166,130,169,330

Primas cedidas en reaseguro (75,324,532,985) (38,558,776,710)

Total primas retenidas 163,295,700,284 127,571,392,620

Constitución reserva técnica 59,969,268,883 48,971,073,611 Liberación reserva técnica (48,975,980,898) (44,694,183,088)

Variación reserva técnica 10,993,287,985 4,276,890,523

Total primas devengadas 152,302,412,299 123,294,502,097

SINIESTROS:Siniestros pagados 68,891,770,252 61,816,501,475 Siniestros de aceptaciones 2,026,132 7,157,609 Salvamentos 2,130,340,800 1,146,170,953 Recobros 1,580,697,360 1,380,593,978 Reembolso siniestros sobre cesiones 16,749,335,233 17,771,836,513

Total siniestros retenidos 48,433,422,991 41,525,057,640

Constitución reserva de siniestros 78,254,366,401 68,532,481,125 Liberación reserva de siniestros (65,012,119,372) (56,510,652,837)

Variación reserva de siniestros 13,242,247,029 12,021,828,288

Total siniestros incurridos 61,675,670,020 53,546,885,928

Utilidad técnica bruta 90,626,742,279 69,747,616,169

OTROS PRODUCTOS DE SEGUROS Y REASEGUROS 10,025,629,783 9,875,600,210 OTROS COSTOS DE REASEGUROS (41,107,107,785) (35,023,275,524) OTROS COSTOS DE SEGUROS (12,768,223,585) (5,692,066,922) GASTOS DE VENTAS (27,220,921,416) (23,081,855,904) REINTEGRO (PROVISION) CUENTAS POR COBRAR ACTIVIDAD ASEGURADORA (Nota 21) 660,675,036 325,792,267

(70,409,947,967) (53,595,805,873)

Utilidad técnica neta 20,216,794,312 16,151,810,296

SEGUROS COLPATRIA S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 (En pesos, excepto la utilidad neta por acción)(Publicación Autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia según Decreto 089 de 2008)

PRODUCTO DE INVERSIÓN: (Nota 22)Dividendos 1,823,235,987 3,377,253,272 Rendimientos renta fija 744,801,829 443,495,920 Rendimientos inversiones negociables 5,852,101,911 7,199,926,167 Rendimientos inversiones hasta el vencimiento 158,232,705 123,876,837 Rendimientos inversiones disponibles para la venta 741,124,401 49,610,382,446 Operaciones derivativas 4,435,059,990 149,948,104 Otros rendimientos 2,176,558,892 305,174,639 Otros - liquidación compañías - -Utilidad (pérdida) inversiones negociables (302,267,600) (260,223,380) Utilidad (pérdida) inversiones disponibles para la venta - -Gastos financieros (2,702,490,760) (611,826,328)

Total producto de inversiones 12,926,357,355 60,338,007,677

UTILIDAD EN VENTA DE BIENES REALIZABLES 338,266,529 1,102,054,445 GASTOS ADMINISTRATIVOS (Nota 23) (26,500,292,880) (24,588,396,683)

Utilidad operacional 6,981,125,316 53,003,475,735

OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES (Nota 24) 3,020,420,190 1,826,041,955

OTROS GASTOS NO OPERACIONALES (Nota 25) (905,510,542) (676,584,366)

Utilidad antes de impuesto sobre la renta 9,096,034,964 54,152,933,324

PROVISIÓN IMPUESTO SOBRE LA RENTA (Nota 16) (1,509,528,000) (2,709,871,000)

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 7,586,506,964$ 51,443,062,324$

UTILIDAD NETA POR ACCIÓN 1,346.64$ 9,131.37$

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SEGUROS COLPATRIA S.A.

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006(En pesos)(Publicación Autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia según Decreto 089 de 2008)

Capital social ReservasPrima en colocación

de accionesG o P acumuladas no

realizadas en invSuperávit por valorizaciones Desvalorizaciones

Revalorización del patrimonio

Utilidad neta del ejercicio Total patrimonio

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 7,757,556,705$ 18,887,288,164$ 4,538,460,148$ 38,311,269,028$ 50,093,291,694$ (49,158,673)$ 14,425,906,147$ 31,630,154,745$ 165,594,767,958$ 0

Reservas - 26,024,658,070 - - - - - (26,024,658,070) 0 Dividendos distribuidos - - - - - - - (5,605,496,675) (5,605,496,675) G o P acumuladas no realizadas en inv. - - - (34,488,622,512) - - - - (34,488,622,512) Valorizaciones - - - - 3,744,758,956 - - - 3,744,758,956 Desvalorizaciones - - - - - (2,311,364,478) - - (2,311,364,478) Utilidad neta del ejercicio - - - - - - - 51,443,062,324 51,443,062,324

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 7,757,556,705 44,911,946,234 4,538,460,148 3,822,646,516 53,838,050,650 (2,360,523,150) 14,425,906,147 51,443,062,324 178,377,105,573

Reservas - 49,431,843,919 - - - - - (49,431,843,919) 0 Dividendos distribuidos - - - - - - - (2,011,218,405) (2,011,218,405) G o P acumuladas no realizadas en inv. - - - 1,340,848,402 - - - - 1,340,848,402 Valorizaciones - - - - (52,235,129,186) - - - (52,235,129,186) Desvalorizaciones - - - - - 2,245,248,233 - - 2,245,248,233 Utilidad neta del ejercicio - - - - - - - 7,586,506,964 7,586,506,964 Escisión Activos Nuevo Milenio S.A. (1,521,089,550) (2,379,876,682) (14,425,906,147) (18,326,872,379)

____________ ________________ ________________ __________________ _________________ ___________________ _____________ _______________ __________________SALDOS AL 30 DE DICIEMBRE DE 2007 6,236,467,155$ 91,963,913,471$ 4,538,460,148$ 5,163,494,918$ 1,602,921,464$ (115,274,918)$ 0$ 7,586,506,964$ 116,976,489,202$

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros.

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 (En pesos)(Publicación Autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia según Decreto 089 de 2008)

2007 2006FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:

Utilidad del ejercicio 7,586,506,964$ 51,443,062,324$ Ajustes para conciliar la utilidad del ejercicio con el efectivo neto provisto en las actividades de operación: Depreciación 876,528,790 943,735,795 Provisión de inversiones - - Provisión cartera de creditos 108,767,779 64,838,414 Provisión cuentas por cobrar 385,066,078 374,273,346 Provisión cuentas por cobrar actividad aseguradora 858,716,442 1,178,511,907 Provisión otros activos 40,485,836 41,244,963 Provisión demandas laborales 0 0 Reintegro provisión de cuentas por cobrar (28,460,954) (153,159,089) Reintegro provisión actividad aseguradora (1,566,027,247) (1,569,142,588) Reintegro provisión inversiones (99,188) (690,660) Reintegro provisión demandas laborales - (310,410,500) Reintegro provisión cartera de créditos (62,132,010) - Castigo de cuentas por cobrar - 256,609,505 Castigo de cuentas por cobrar actividad aseguradora - - Pérdida en venta de propiedades y equipo (56,439,870) (54,506,500) Amortización cargos diferidos 552,205,450 943,351,779 Aumento en reservas técnicas de seguros 26,771,727,473 16,581,261,231 Aumento en pasivos estimados y provisiones 1,460,920,389 1,029,129,191 Aumento en cartera de créditos (1,694,166,346) (1,276,800,766) Disminución en cuentas por cobrar actividad aseguradora (10,311,997,937) (7,795,907,653) Disminución (aumento) en cuentas por cobrar (568,837,398) (1,985,951,621) Disminución en bienes realizables y recibidos en pago - 3,906,230,519 Aumento en otros activos (11,941,427,162) (9,381,996,639) (Disminución) Aumento en cuentas por pagar actividad aseguradora 7,400,933,122 5,839,451,219 (Disminución) Aumento en cuentas por pagar 633,535,600 3,238,566,460 Aumento en otros pasivos 9,254,443,203 8,930,933,379

Efectivo neto utilizado en actividades de operación 22,113,742,050 20,799,571,692

FLUJO DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN: Aumento de Propiedad y Equipo (981,378,753) (509,156,615)

Aumento en inversiones (43,448,565,605) (47,476,585,360)

Efectivo neto usado en actividades de inversión (44,429,944,358) (47,985,741,975)

FLUJO DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN:Disminución de créditos de bancos y otras obligaciones financieras (419,711,835) 697,393,222

Pago de dividendos (2,011,218,405) (5,605,496,675) Escisión Patrimonial

Efectivo neto provisto en actividades de financiación (2,430,930,240) (4,908,103,453)

DISMINUCIÓN NETA DE EFECTIVO (17,160,625,584) 19,348,788,588 EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL AÑO 25,535,275,714 6,186,487,126

EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 8,374,650,130$ 25,535,275,714$

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos estadosfinancieros y los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.

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(Ver Opinión Adjunta)

Seguros Colpatria S.A. Estados Financieros por los Años Terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006 e Informe del Revisor Fiscal

INFORME DEL REVISOR FISCAL

A los accionistas de Seguros Colpatria S.A.:

He auditado los balances generales de SEGUROS COLPATRIA S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. Tales estados financieros son responsabilidad de la administración de la sociedad y fueron preparados con base en las instrucciones contables impartidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Entre mis funciones se encuentra la de expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en mis auditorías.

Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que planifique y efectúe la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría de estados financieros incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye, evaluar las prácticas contables utilizadas y las estimaciones contables significativas hechas por la administración, así como evaluar la presentación general de los estados financieros. Considero que mis auditorías me proporcionan una base razonable para expresar mi opinión.

En mi opinión, los estados financieros antes mencionados, fielmente tomados de los libros de contabilidad, presentan razonablemente la situación financiera de Seguros Colpatria S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de conformidad con instrucciones y prácticas contables establecidas por la Superintendencia Financiera.

Como se menciona en la Nota 2 a los estados financieros, la Asamblea General de Accionistas mediante Acta 49 de agosto de 9 de 2007 autorizó la escisión de $71.736 millones de activos y patrimonio de la compañía. La Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolución No. 1090 de junio 29 de 2007 manifestó no objetar dicha escisión. Por consiguiente, la comparabilidad de los estados financieros adjuntos está afectada por la escisión.

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Con base en mis funciones como revisor fiscal y el alcance de mis exámenes al 31 de diciembre de 2007 y 2006, informo que la contabilidad de la sociedad se lleva conforme a las normas legales y a la técnica contable; las operaciones registradas en los libros de contabilidad y los actos de los administradores se ajustaron a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y se conservan debidamente; la adopción del Sistema de Administración de Riesgo de Mercado - SARM se efectuó, en todos los aspectos materiales, de acuerdo con los criterios y procedimientos establecidos en la Circular 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera; el informe de gestión de los administradores guarda la debida concordancia con los estados financieros básicos, y los aportes al Sistema de Seguridad Social Integral se efectuaron en forma correcta y oportuna. Mi evaluación del control interno, efectuada con el propósito de establecer el alcance de mis pruebas de auditoría, indica que la sociedad ha seguido medidas adecuadas de control interno y de conservación y custodia de sus bienes y de los de terceros que están en su poder. Mis recomendaciones sobre controles internos las he comunicado en informes separados dirigidos a la administración.

JUAN CARLOS OLAVE ÁNGEL Revisor Fiscal T.P. No. 78983-T 28 de enero de 2008.

SEGUROS COLPATRIA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 (En pesos, excepto cuando se indique en contrario)

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1. ENTIDAD REPORTANTE

Seguros Colpatria S.A. es una entidad privada cuyo objeto social consiste en la realización de operaciones de seguros, bajo las modalidades y ramos para los cuales sea expresamente facultada, al igual que aquellas otras operaciones prescritas en la Ley con carácter especial. Así mismo puede efectuar operaciones de reaseguros, en los términos que establezca la Superintendencia Financiera de Colombia (antes Superintendencia Bancaria de Colombia), en desarrollo de su objeto social. Seguros Colpatria S.A. fue constituida mediante Escritura Pública No. 120 de enero 30 de 1959, otorgada en la Notaria 9ª de Bogotá y tiene un término de duración para la realización de negocios propios de su objeto social hasta el 31 de diciembre del año 3000, según aprobación de funcionamiento bajo la resolución No. 61 de Abril 24 de 1.959 de la Superintendencia Financiera. Escritura No. Fecha Notaría 120 30-I –1959 9 Bogotá 1648 14-VI –1976 8 Bogotá 2388 6-VII-1971 8 Bogotá 286 11-II –1974 8 Bogotá 3557 2-XI –1977 8 Bogotá 1678 19-VI –1978 8 Bogotá 2038 7-VII-1978 8 Bogotá 1858 8-VI –1979 8 Bogotá 1429 15-VI –1981 8 Bogotá 535 20-IV –1982 32 Bogotá 2622 17-VII-1989 32 Bogotá 2283 5-VII-1990 32 Bogotá 1860 30-V -1991 32 Bogotá 4089 18-XI –1991 32 Bogotá 1228 15-IV –1993 32 Bogotá 4668 7-XII-1993 32 Bogotá 3554 24-X -1995 32 Bogotá 0993 14-IV- 1998 32 Bogotá 0984 30-IV-1999 32 Bogotá 4195 19-XII-1997 32 Bogotá 2024 31-VIII-2007 46 Bogotá La Aseguradora tiene su domicilio principal en Bogotá D.C. y opera con 19 sucursales a nivel Nacional en las ciudades de: Medellín Centro, Medellín Corredores, Barranquilla, Cartagena,

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Manizales, Bogotá San Diego, Bogotá Corredores, Neiva, Villavicencio, Pasto, Armenia, Pereira, Bucaramanga, Girardot, Ibague, Cali Centro, Cali Corredores, Buga, Palmira. Seguros Colpatria S.A. mediante documento suscrito el 6 de octubre de 2003 e inscrito en la Cámara de Comercio de Bogotá el 16 del mismo mes, fue declarada la existencia del “Grupo Empresarial Colpatria”, cuya sociedad matriz o controlante es “Mercantil Colpatria S.A.”, conformado por todas las sociedades subordinadas las cuales mencionamos a continuación, respecto de las cuales ella ejerce control accionario y la orientación de sus actividades, obviamente sin perjuicio del desarrollo de sus respectivos objetos sociales. Subordinadas • Capitalizadora Colpatria S.A. • Seguros Colpatria S.A. • Seguros de Vida Colpatria S.A. • Banco Colpatria Red Multibanca Colpatria S.A. • Fiduciaria Colpatria S.A. • Salud Colpatria S.A. Medicina Prepagada • Constructora Colpatria S.A. • Constructora San Isidro S.A. • Inmobiliaria e Inversiones el Triangulo Ltda. • Gestiones y Cobranzas S.A. • Olimpia Managament SA. • Multiacciones S.A. • Vince Business Corp. • Banco Colpatria Cayman • Cromer Management Ltd. • Acciones y Valores Colpatria S.A. • Compañía de Inversiones Colpatria S.A. • Acciones y Valores Nuevo Milenio S.A. La existencia del Grupo Empresarial conlleva, para las sociedades controladas o subordinadas y por mandato legal, ciertas obligaciones adicionales a las que de ordinario deben cumplir las sociedades comerciales, a saber: • Informe especial Ley 222 de 1995 Artículo 29. • Inscripción en el registro mercantil de las modificaciones a la situación del Grupo Empresarial

Ley 222 de 1995, Artículo 30, parágrafo 2. • Restricción al pago de dividendos en acciones Ley 222 de 1995, Artículo 33 y parágrafo

Artículo 455 del Código de Comercio. Como quiera que Seguros Colpatria S.A. no tiene en ninguna de las compañías de la organización una participación superior al 50%, no tiene una subordinada directa; por lo tanto, Seguros Colpatria S.A. al igual que las demás compañías de la organización es subordinada de Mercantil Colpatria S.A., y su número de empleados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es 428 y 427, respectivamente.

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En relación con el permiso de funcionamiento otorgado por la Superintendencia Financiera, es preciso aclarar que esa entidad mediante requerimiento No. 2001079416-0 del 14 de noviembre de 2001, nos había solicitado el documento o el número del mismo, por cuanto no fue encontrado en los archivos del ente de control. Dicho requerimiento fue atendido mediante nuestro comunicado No. 2001079416-14 del 23 de noviembre de 2001 en el cual les informamos que no encontramos en nuestros archivos inactivos la Resolución en comento, la cual data del año 1959.

2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRACTICAS CONTABLES EN LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros que se acompañan están presentados de conformidad con las normas establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, que dispuso adoptar el Plan Único de Cuentas para todas las compañías que forman parte del sector asegurador, de acuerdo con la Circular Externa 052 de junio 27 de 1994, 017 de marzo de 1995, la Resolución 1800 de diciembre de 1996, la Circular Externa 043 de 1998, 073 de septiembre de 1998, 056 de septiembre de 1999, 062 de octubre de 1999 y las normas que la modifican y adicionan. A partir de abril 1 de 1993 entró en vigencia el Decreto No. 663 denominado Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y el cual fue modificado por la Ley 795 de 2003, el cual regula las principales actividades y operaciones del sector financiero y las Circular Externa 100 de 1995 expedida por la Superintendencia Financiera en la cual se reúnen los instructivos vigente en materia contable, financiera y de remisión de información.

Los asuntos contables no contemplados en estas normas, se rigen por las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia contenidas en el Decreto 2649 de 1993 y las otras normas de carácter general que la han modificado.

Las políticas y prácticas utilizadas en la preparación de los estados financieros, están acordes con las normas contables especiales prescritas por la Superintendencia Financiera de Colombia para el sector asegurador. En ausencia de normas específicas se aplican las disposiciones del Decreto 2649 de 1993 y sus modificaciones algunas de las cuales se resumen a continuación:

a. Unidad de medida - La unidad monetaria utilizada por la compañía es el peso colombiano.

b. Inversiones - El Capítulo I de la Circular Externa 100 de 1995 básica financiera y contable de la Superintendencia Financiera, estableció el método de causación y registro de las inversiones.

Las entidades sometidas a la vigilancia de la Superintendencia Financiera, están obligadas a valorar y contabilizar las inversiones en valores o títulos de deuda y valores o títulos participativos que conforman los portafolios o carteras colectivas bajo su control, sean éstos propios o administrados a nombre de terceros, de conformidad con lo dispuesto en la presente norma, de las cuales se excluyen las inversiones en clubes sociales, cooperativas y entidades sin ánimo de lucro, las cuales se registrarán por el costo de adquisición.

Las entidades que tengan la calidad de matrices o controlantes, deben adoptar en sus subordinadas o controladas la misma metodología que utilicen para valorar sus inversiones.

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Objetivo de la valoración de inversiones - La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el cálculo, el registro contable y la revelación al mercado del valor o precio justo de intercambio al cual determinado valor o título, podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus características particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha. El valor o precio justo de intercambio que se establezca debe corresponder a aquel por el cual un comprador y un vendedor, suficientemente informados, están dispuestos a transar el correspondiente valor o título.

Se considera valor o precio justo de intercambio:

a. El que se determine de manera puntual a partir de operaciones representativas del mercado, que se hayan realizado en módulos o sistemas transaccionales administrados por el Banco de la República o por entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia .

b. El que se determine mediante el empleo de tasas de referencia y márgenes calculados a partir de operaciones representativas del mercado agregadas por categorías, que se hayan realizado en módulos o sistemas transaccionales administrados por el Banco de la República o por entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia .

c. El que se determine mediante otros métodos, debido a la inexistencia de un valor o precio justo de intercambio que pueda ser establecido a través de cualquiera de las previsiones de que tratan los literales anteriores.

Las metodologías que se establezcan para la determinación de las tasas de referencia y márgenes de que trata el literal b. del inciso anterior, deben ser aprobadas de manera previa mediante normas de carácter general expedidas por la Superintendencia Financiera.

Las tasas de referencia y los márgenes a utilizar para las diferentes categorías de títulos, deben ser publicados diariamente por las entidades autorizadas para su cálculo. Así mismo, se deben publicar las metodologías aprobadas.

Son valores o precios justos de intercambio, para efectos de lo previsto en el literal c. del inciso anterior, los que determine, un agente especializado en la valoración de activos mobiliarios o una entidad que administre una plataforma de suministro de información financiera, siempre y cuando las metodologías que se empleen para el efecto sean aprobadas de manera previa mediante normas de carácter general expedidas por la Superintendencia Financiera.

Criterios para la valoración de inversiones - La determinación del valor o precio justo de intercambio de un valor o título, debe considerar todos los criterios necesarios para garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoración de inversiones establecido en la circular externa 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera, y en todos los casos los siguientes:

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Objetividad - La determinación y asignación del valor o precio justo de intercambio de un valor o título se debe efectuar con base en criterios técnicos y profesionales, que reconozcan los efectos derivados de los cambios en el comportamiento de todas las variables que puedan afectar dicho precio.

Transparencia y representatividad - El valor o precio justo de intercambio de un valor o título se debe determinar y asignar con el propósito de revelar un resultado económico cierto, neutral, verificable y representativo de los derechos incorporados en el respectivo valor o título.

Evaluación y análisis permanentes - El valor o precio justo de intercambio que se atribuya a un valor o título se debe fundamentar en la evaluación y el análisis permanentes de las condiciones del mercado, de los emisores y de la respectiva emisión. Las variaciones en dichas condiciones se deben reflejar en cambios del valor o precio previamente asignado, con la periodicidad establecida para la valoración de las inversiones determinada en la presente norma.

Profesionalismo - La determinación del valor o precio justo de intercambio de un valor o título se debe basar en las conclusiones producto del análisis y estudio que realizaría un experto prudente y diligente, encaminados a la búsqueda, obtención, conocimiento y evaluación de toda la información relevante disponible, de manera tal que el precio que se determine refleje los montos que razonablemente se recibirían por su venta.

Clasificación de las inversiones - A partir de septiembre del 2002, las inversiones se clasifican en inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta. A su vez, las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta se clasifican en valores o títulos de deuda y valores o títulos participativos.

Se entiende como valores o títulos de deuda aquellos que otorguen al titular del respectivo valor o título la calidad de acreedor del emisor.

Se entiende como valores o títulos participativos aquellos que otorguen al titular del respectivo valor o título la calidad de copropietario del emisor. Forman parte de los valores o títulos participativos los títulos mixtos provenientes de procesos de titularización que reconozcan de manera simultánea derechos de crédito y de participación.

Los bonos convertibles en acciones se entienden como valores o títulos de deuda, en tanto no se hayan convertido en acciones.

a. Inversiones negociables - Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título que ha sido adquirido con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Esta clasificación se determina al momento de comprar los títulos o valores.

b. Inversiones para mantener hasta el vencimiento - Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y

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operativa de mantenerlos hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención. Esta clasificación se determina en la fecha del plazo de las inversiones disponibles para la venta.

Con los valores o títulos clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento no se pueden realizar operaciones de liquidez, salvo en los casos y para los fines que de manera excepcional determine la respectiva Superintendencia.

En octubre de 2005 la Superintendencia Financiera expidió la Circular Externa 038 con la cual se modificó el capítulo I de la Circular Externa 100 de 1.995, instruyendo acerca de la valoración de títulos con opción de prepagos, indicando que para éstos los rendimientos y las fechas de pago deben ser los que resulten de proyectar los flujos futuros del título. Esta norma entró en vigencia en noviembre 14 de 2005, permitiendo amortizar el resultado de la valoración, en alícuotas diarias hasta el 31 de diciembre de 2005.

c. Inversiones disponibles para la venta - Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener hasta el vencimiento, y respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos cuando menos durante un año contado a partir del primer día en que fueron clasificados por primera vez, o en que fueron reclasificados, como inversiones disponibles para la venta.

Vencido el plazo de un año a que hace referencia el inciso anterior, el primer día hábil siguiente, tales inversiones pueden ser reclasificadas a cualquiera de las dos (2) categorías anteriores, siempre y cuando cumplan a cabalidad con las características atribuibles a la clasificación de que se trate. En caso de no ser reclasificadas en dicha fecha, se entiende que la entidad mantiene el propósito serio de seguirlas clasificando como disponibles para la venta, debiendo en consecuencia permanecer con ellas por un período igual al señalado para dicha clase de inversiones. El mismo procedimiento se seguirá al vencimiento de los plazos posteriores.

En todos los casos, forman parte de las inversiones disponibles para la venta: los valores o títulos participativos con baja o mínima bursatilidad; los que no tienen ninguna cotización y los valores o títulos participativos que mantenga un inversionista cuando éste tiene la calidad de matriz o controlante del respectivo emisor de estos valores o títulos. Se debe documentar y mantener a disposición de la respectiva Superintendencia, los estudios, evaluaciones, análisis y, en general, toda la información que se haya tenido en cuenta o a raíz de la cual se hubiere adoptado la decisión de clasificar o reclasificar un valor o título como inversiones para mantener hasta el vencimiento o inversiones disponibles para la venta.

Reclasificación de las inversiones - Para que una inversión pueda ser mantenida dentro de una cualquiera de las categorías de clasificación indicadas anteriormente, el respectivo valor

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o título debe cumplir con las características o condiciones propias de la clase de inversiones de la que forme parte.

Periodicidad de la valoración y del registro contable de la misma - La valoración de las inversiones se debe efectuar diariamente, a menos que otras disposiciones indiquen una frecuencia diferente.

Los registros contables necesarios para el reconocimiento de la valoración de las inversiones se deben efectuar con la misma frecuencia prevista para la valoración. Contabilización de las variaciones en el valor de las inversiones. Desde el día de su adquisición, la contabilización de los cambios en el valor de las inversiones se efectúa de forma individual para cada valor o título, de la siguiente manera:

En el caso de los valores o títulos adquiridos mediante operaciones de derivados, el valor inicial es el que corresponda al valor del derecho, calculado para la fecha de cumplimiento de la respectiva operación.

En el caso de las inversiones negociables, la diferencia que se presente entre el valor actual de mercado y el inmediatamente anterior del respectivo valor o título se debe registrar como un mayor o menor valor de la inversión y su contrapartida afectar los resultados del período.

Tratándose de títulos de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se contabiliza como un menor valor de la inversión.

En el caso de los títulos participativos, cuando los dividendos o utilidades se reparten en especie, incluidos los provenientes de la capitalización de la cuenta revalorización del patrimonio, no se registran como ingreso y, por ende, no afectan el valor de la inversión. En este caso sólo se procederá a variar el número de derechos sociales en los libros de contabilidad respectivos. Los dividendos o utilidades que se repartan en efectivo se contabilizan como un menor valor de la inversión.

Para las inversiones para mantener hasta el vencimiento, la actualización del valor presente de esta clase de inversiones se debe registrar como un mayor valor de la inversión y su contrapartida afectar los resultados del período. Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión.

En el caso de las inversiones disponibles para la venta, se procede de la siguiente manera:

Si el valor de mercado es superior al valor presente, la diferencia se debe registrar como superávit por valorización. Si el valor de mercado es inferior al valor presente, la diferencia debe afectar en primera instancia el superávit por valorización de la correspondiente inversión, hasta agotarlo, y el exceso ser registrado como una desvalorización dentro del patrimonio de la entidad.

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Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se deben mantener como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión.

Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio. El precio de los valores o títulos de deuda que no se puedan valorar de acuerdo con las tasas anteriores, se debe proceder a valorarlo en forma exponencial, de la misma forma como se valoran lo títulos disponibles para la venta, así como el de los valores o títulos participativos con baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización, debe ser ajustado en cada fecha de valoración con fundamento en la calificación de riesgo crediticio, de conformidad con las siguientes disposiciones: Se deben mantener provisiones para las inversiones en valores o títulos de deuda que cuenten con calificaciones inferiores a BB+ para largo plazo y 3 en corto plazo en porcentajes que van del 20% al 100% de acuerdo al riesgo.

Salvo en los casos excepcionales que establezca la superintendencia respectiva, no estarán sujetos a las disposiciones de este numeral los valores o títulos de deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras – FOGAFÍN.

Valores o títulos de emisiones o emisores no calificados - Para los valores o títulos de deuda que no cuenten con una calificación externa, para valores o títulos de deuda emitidos por entidades que no se encuentren calificadas o para valores o títulos participativos, el monto de las provisiones se debe determinar con fundamento en la metodología que para el efecto determine la entidad inversionista. Dicha metodología debe ser aprobada de manera previa por la Superintendencia Financiera.

Las entidades inversionistas que no cuenten con una metodología interna aprobada para la determinación de las provisiones a que hace referencia el presente numeral, se deben sujetar a lo siguiente:

Categoría "A"- Inversión con riesgo normal. Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera.

Para los valores o títulos que se encuentren en esta categoría, no procede el registro de provisiones.

Categoría "B"- Inversión con riesgo aceptable, superior al normal. Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Así mismo, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situación financiera.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las

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amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) del costo de adquisición.

Categoría "C"- Inversión con riesgo apreciable. Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) del costo de adquisición.

Categoría "D"- Inversión con riesgo significativo. Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) del costo de adquisición.

Categoría "E - Inversión incobrable - Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que es incobrable.

Forman parte de esta categoría los valores o títulos respecto de los cuales no se cuente estados financieros cuyo corte sea inferior a seis meses a la fecha de valoración, con la periodicidad prevista en el mismo, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad receptora de la inversión. El valor neto de las inversiones calificadas en esta categoría debe ser igual a cero. Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las inversiones, debe llevar a la misma categoría todas sus inversiones del mismo emisor, salvo que demuestre a la Superintendencia Financiera la existencia de razones valederas para su calificación en una categoría distinta.

Las calificaciones externas a las que se hace referencia para esta clase de valoraciones deben ser efectuadas por una sociedad calificadora de valores autorizada por la Superintendencia Financiera, o por una sociedad calificadora de valores internacionalmente reconocida, tratándose de títulos emitidos por entidades del exterior y colocados en el exterior.

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En el evento en que la inversión o el emisor cuente con calificaciones de más de una sociedad calificadora, se debe tener en cuenta la calificación más baja, si fueron expedidas dentro de los últimos tres (3) meses, o la más reciente cuando exista un lapso superior a dicho período entre una y otra calificación.

Disponibilidad de las evaluaciones - Las evaluaciones realizadas por las instituciones vigiladas deben permanecer a disposición de la respectiva superintendencia y de la revisoría fiscal.

c. Cartera de créditos - Registra los créditos otorgados por la Compañía bajo la modalidad de crédito comercial. Los montos utilizados en el otorgamiento de los créditos provienen de recursos propios y de otras fuentes de financiamiento externas e internas.

Los préstamos se contabilizan por el valor del desembolso.

La estructura de la cartera de créditos contempla cuatro (4) clases de créditos:

Créditos de vivienda - Son créditos de vivienda, independientemente del monto, aquellos otorgados a personas naturales destinados a la adquisición de vivienda nueva o usada, o a la construcción de vivienda individual.

Créditos de consumo - Se entiende como créditos de consumo los créditos otorgados a personas naturales cuyo objeto sea financiar la adquisición de bienes de consumo o el pago de servicios para fines no comerciales o empresariales, independientemente de su monto.

Microcrédito - Se clasifica como microcrédito el conjunto de operaciones activas de crédito otorgadas a microempresas cuyo saldo de endeudamiento con la respectiva entidad no supere veinticinco (25) salarios mínimos legales mensuales vigentes.

Por microempresa se entiende toda unidad de explotación económica, realizada por persona natural o jurídica, en actividades empresariales, agropecuarias, industriales, comerciales o de servicios, rural o urbana, cuya planta de personal no supere diez (10) trabajadores y sus activos totales sean inferiores a quinientos uno (501) salarios mínimos mensuales legales vigentes.

Créditos comerciales - Se definen como créditos comerciales todos los créditos distintos a los de vivienda, de consumo y microcrédito definidos anteriormente.

La Compañía clasifica en la modalidad que corresponda a cada uno de los créditos, las comisiones y cuentas por cobrar originadas en cada tipo de operación.

Periodicidad de la evaluación - La Compañía evalúa permanentemente el riesgo de su cartera de créditos introduciendo las modificaciones del caso en las respectivas calificaciones cuando haya nuevos análisis o información que justifique dichos cambios.

Es obligatoria la evaluación del riesgo crediticio de los créditos que incurran en mora después de haber sido reestructurados y en el caso de los créditos cuyo saldo al momento de la evaluación excedan los trescientos (300) salarios mínimos legales mensuales, como mínimo

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en los meses de mayo y noviembre, se deberá efectuar evaluaciones siguiendo los lineamientos de las normas legales y sus resultados se registrarán al cierre del mes siguiente.

Reglas de alineamiento - Cuando la Compañía califica en “B”, “C”, “D” o en “E” cualquiera de los créditos de un deudor, debe llevar a la categoría de mayor riesgo los demás créditos de la misma modalidad otorgados a dicho deudor, salvo que demuestre a la Superintendencia Financiera la existencia de razones suficientes para su calificación en una categoría de menor riesgo.

Las demás entidades financieras que de acuerdo con las disposiciones legales pertinentes deban consolidar estados financieros, deben otorgar la misma calificación a dichos créditos, salvo que demuestren a la Superintendencia Financiera la existencia de razones suficientes para su calificación en una categoría de menor riesgo.

No existirá arrastre automático de las calificaciones dadas por otra u otras entidades vigiladas, salvo cuando la calificación de mayor riesgo sea establecida por al menos dos entidades financieras cuyas acreencias representen por lo menos el veinte por ciento (20%) del valor de los créditos, según la última información disponible en la central de riesgos. En este caso, se admitirá una discrepancia máxima de un nivel de diferencia en la calificación.

Durante lo años 2007 y 2006 la Compañía continuó con la aplicación de las normas legales vigentes en materia de calificación de cartera y provisiones.

Calificación del riesgo crediticio - Los siguientes criterios se aplican como condiciones objetivas suficientes para clasificar los créditos en categoría de riesgo.

Riesgo Comercial Consumo Microcrédito Vivienda " A" Normal

Créditos vigentes y hasta 1 mes de vencidos

Créditos vigentes y hasta 1 mes de vencidos

Créditos vigentes y hasta 1 mes de vencidos

Con instalamentos al día o vencidos hasta de 2 mes

"B" Aceptable

Créditos con más de 1 mes y hasta 3 meses de vencidos

Créditos con vencimientos a 1 mes y hasta 2 meses

Créditos con vencimientos a 1 mes y hasta 2 meses

Con vencimientos superiores a 2 mes y hasta 5 meses

"C" Apreciable

Créditos con más de 3 meses y hasta 6 meses de vencidos

Créditos con vencimientos a 2 meses y hasta 3 meses

Créditos con vencimientos a 2 meses y hasta 3 meses

Con vencimientos superiores a 5 meses y hasta 12 meses

"D" Significativo

Créditos con más de 6 meses y hasta 12 meses de vencidos

Créditos con vencimientos a 3 meses y hasta 6 meses

Créditos con vencimientos a 3 meses y hasta 4 meses

Con vencimientos superiores a 12 meses y hasta 18 meses

"E" Incobrabilidad

Créditos con más de 12 meses de vencidos

Créditos con vencimientos de más de 6 meses

Créditos con vencimientos de más de 4 meses

Con vencimientos de más de 18 meses

Provisión para cartera de créditos y de cuentas por cobrar - La Compañía constituye provisiones con cargo al estado de ganancias y pérdidas, así:

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Provisión general - Se constituye como mínimo una provisión general del uno por ciento (1%) sobre el total de la cartera bruta.

Provisión individual - En adición a la provisión general y teniendo en cuenta lo establecido en el numeral 2.1.1. del Capitulo II de la Circular Externa 100 de 1995 (última modificación con la Circular Externa 004 de diciembre 29 de 2005), la Compañía obligatoriamente constituye provisiones individuales para la protección de sus créditos como mínimo en los porcentajes que se indican mas adelante.

Créditos de consumo, microcrédito y comerciales - La Compañía mantiene en todo momento, en relación con sus operaciones de créditos comerciales, una provisión no inferior al porcentaje que se indica, calculada sobre el capital pendiente de pago neto de garantías:

Calificación del crédito Porcentaje mínimo de

provisión

A 1% B 3.2% C 20% D 50% E 100%

Los incrementos de las provisiones individuales de la cartera calificada en “A” y “B” originados en virtud de lo establecido en la Circular Externa 004 de 2005, deberán estar totalmente constituidos el 1° de julio de 2007. Con tal fin, mensualmente y a partir del mes de diciembre de 2005 las entidades deberán provisionar la alícuota correspondiente. Para determinar el valor de la alícuota mensual se aplicará la siguiente fórmula:

Durante los primeros diez meses:

Para la cartera A:

0.7% del saldo pendiente de pago al cierre del mes respectivo -Prov. Individual- cartera A

Número de meses restantes del período de diez meses

Para la cartera B

2.54% del saldo pendiente de pago al cierre del mes respectivo -Prov. Individual- cartera B

Número de meses restantes del período de diez meses

Durante los siguientes nueve meses:

Para la cartera A:

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1% del saldo pendiente de pago al cierre del mes respectivo -Prov. Individual- cartera A

Número de meses restantes del período de nueve meses

Para la cartera B

3.2% del saldo pendiente de pago al cierre del mes respectivo -Prov. Individual- cartera B

Número de meses restantes del período de nueve meses

Las provisiones que se efectúen sobre los créditos calificados en categorías “B” y “C” deberán calcularse, no solo sobre el capital pendiente de pago, sino que deben comprender adicionalmente el valor de los intereses, corrección monetaria, ajustes en cambio e ingresos por otros conceptos, sin incluir los registrados en cuentas de orden.

Efecto de las garantías idóneas - Para efectos de la constitución de provisiones individuales, las garantías sólo respaldan el capital de los créditos. En consecuencia, los saldos por amortizar de los créditos amparados con seguridades que tengan el carácter de garantías idóneas, se provisionan en el porcentaje que corresponda según la calificación del crédito, aplicado dicho porcentaje a:

• Tratándose de créditos de vivienda, en la parte no garantizada, a la diferencia entre el valor del saldo insoluto y el ciento por ciento (100%) del valor de la garantía. Para la parte garantizada, al ciento por ciento (100%) del saldo de la deuda garantizado.

• Tratándose de créditos comerciales, de consumo y microcrédito, a la diferencia entre el valor del saldo insoluto y el setenta por ciento (70%) del valor de la garantía. En estos casos, dependiendo de la naturaleza de la garantía y del tiempo de mora del respectivo crédito, para la constitución de provisiones sólo se consideran los porcentajes del valor total de la garantía que se indican en los siguientes cuadros:

Para garantías no hipotecarias:

Tiempo de mora del crédito Porcentaje 0 a 12 meses 70% Más de 12 a 24 meses 50% Más de 24 meses 0% Para garantías hipotecarias o fiducias en garantía hipotecarias idóneas:

0 a 18 meses 70% Más de 18 a 24 meses 50% Más de 24 a 30 meses 30% Más de 30 a 36 meses 15% Más de 36 meses 0%

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Durante el año 2002, la Superintendencia Financiera expidió la Circular Externa 11 de 2002 que modifica el capítulo segundo de la Circular Externa 100 de 1995 y la Carta Circular 031 de 2002, para el desarrollo y adopción del Sistema de Administración del Riesgo Crediticio SARC, aplicables para las Compañías de seguros en los temas de financiación de primas, operaciones estas que no son efectuadas por la Compañía, toda vez que por disposición expresa de la Junta Directiva de la misma, los prestamos de financiación de primas que regula la Circular Básica Jurídica 007 de 1996, no están autorizados en ningún caso.

Adicional a lo anterior, las líneas de crédito para empleados, a parte de tener una muy alta probabilidad de recuperación, utilizando los márgenes de seguridad que brinda los límites de endeudamiento del régimen laboral colombiano, son por cuantías no significativas.

La Circular Externa 052 de 2002, efectúa unas modificaciones el Título VI y al numeral 9, Capítulo Quinto del Título I de la Circular Externa 007 de 1996 y modificación a la Circular Externa 100 de 1995 y mediante la cual establece que las entidades aseguradoras deberán adoptar, como parte integral de su Sistema de Administración de Riesgos-SAR, sistemas especiales de identificación, medición, identificación, medición, evaluación y control de aquellos riesgos particulares a su actividad que operen coordinadamente con los presupuestos generales de administración de riesgos.

Por lo anterior, la Unidad de Inversión COLPATRIA continua con su plan de sensibilización y cambio cultural frente a la Administración de Riesgos, incluyendo las modificaciones realizadas por la Superintendecia Financiera para el SARO (Sistema de Administración de Riesgo Operativo). El objetivo del SARO es establecer un marco de gestión y supervisión efectiva del riesgo operativo RO, de aplicación permanente, en el cual, se definen las políticas y procedimientos institucionales de RO, se establece la metodología que permite Identificar, Medir, Controlar y Monitorear efectivamente este riesgo, que la organización, a través de la Gerencia de Administración de Riesgos, esta desarrollando e implementando desde el año 2003.

Se estableció como metodología la Norma Australiana de Administración de Riesgos AS/NZS 4360:1999, alineados con los Principios del Comité de Basilea para la Administración de Riesgos. Esta metodología tiene como finalidad la visión totalizadora de los procesos, en complemento de las miradas parcializadas utilizadas habitualmente. Es decir hay una visión transversal de los procesos para la operatividad del negocio y una visión por áreas de negocio para la rentabilidad.

A principios del año 2004 se creó la Gerencia SEARS dependiendo directamente de la Presidencia de la Unidad de Inversión, en el presente año esta Gerencia cambió su nombre a Gerencia de Administración de Riesgo para ampliar el enfoque e incluir en el proceso a la Capitalizadora COLPATRIA y llevar a cabo el proceso de implementación del Sistema de Administración de Riesgo Operativo SARO, con base en las disposiciones emitidas por la Superintendencia Financiera de Colombia SFC mediante la CE 048 y 049 del 2006 y la 049 del 2007.

En desarrollo de dicha implementación, se modificó y aprobó el Manual del Sistema de Administración de Riesgo Operativo, se identificaron y midieron (frecuencia, severidad y controles) los riesgos de las compañías de Seguros Generales, Seguros de Vida, Capitalizadora, ARP y Salud COLPATRIA.

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d. Cuentas por cobrar actividad aseguradora – Registra el valor de las operaciones que se derivan de la actividad aseguradora tales como: depósitos en poder de cedentes del interior y del exterior, aceptaciones de contratos de reaseguro del interior y del exterior, coaseguro que puede ser cedido o aceptado y las primas que no han sido cubiertas por el tomador (Primas por Recaudar).

A partir de enero de 2003, la Aseguradora constituye con cargo al estado de resultados una provisión del cien por ciento del total de las primas devengadas y los gastos de expedición pendientes de cobro que cuenten con más de setenta y cinco días comunes contados a partir de la iniciación de la vigencia técnica de la póliza de los certificados o de los anexos que se expidan con fundamento en ella. Para las demás primas pendientes de recaudo la compañía aplica el sistema de devengadas.

Sobre las otras cuentas la aseguradora constituye mensualmente con cargo al estado de resultados una provisión equivalente al 100 % de los saldos que cuentan con más de seis (6) meses de vencidas o impagadas.

e. Derivativos – Según la Circular Externa 100 de 95 Capítulo XVIII la Junta Directiva tendrá a cargo el establecimiento y aprobación de políticas, objetivos, límites y procedimientos para la administración de los riesgos inherentes a las operaciones con derivados, comité de riesgos, etc.

La Aseguradora realiza operaciones de derivativos con el sector financiero y el sector real de la economía, dentro de lo estipulado en la Circular Externa 44 de 1993 y la circular 014 de julio de 1998 de la Superintendencia Financiera, cumpliendo con los principios comerciales de negociación, niveles de responsabilidad, procedimientos operativos y procedimientos contables exigidos por la misma.

Según consta en el acta de Junta Directiva No. 493 para Vida y Generales y 536 para Capitalizadora) efectuada en el mes de febrero de 2001, la Junta decidió por unanimidad, delegar las funciones de análisis y control de riesgos, tanto de las operaciones con derivados, como de la totalidad de las operaciones de tesorería, al Comité de Inversiones de la compañía, manteniendo de esta manera el sistema de gobierno vigente y no creando nuevos comités.

f. Propiedad y equipo – Se contabiliza por el costo de adquisición o construcción incluyendo los costos y gastos directos o indirectos en que se incurre para dejar el bien en condiciones de ser utilizado. Las ventas y retiros de los activos son contabilizados por el respectivo valor neto en libros y las diferencias entre el precio de venta y el valor neto en libro se lleva a los resultados del periodo. La depreciación es calculada usando el método de línea recta, utilizando las siguientes tasas anuales: para equipo de oficina y muebles y enseres el 10%, para los equipos de computación el 20%, para vehículos el 20% y para edificios el 5%.

g. Gastos pagados por anticipado y cargos diferidos – Registra el valor de las erogaciones en que incurre la Compañía para el desarrollo de su actividad con el fin de recibir servicios en el futuro, los cuales se amortizan en el período en que se reciben los servicios ó se causen los costos y/o gastos.

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Impuesto para preservar la seguridad democrática – corresponde a la parte por amortizar del impuesto para preservar la seguridad democrática, determinado de acuerdo con los