Construcción de la hipótesis LMConstrucción de la hipótesis LM

Ms = Md = k.Y - l.(i-ie) => LM: i = k .Y +[ ie - Ms ] P l P.l

i

Ms, Md

P Ms

P

Md’(Y’)

Md(Y)A

B

Y

LMi

B

A

..

.

.iA

iB

Trampa de LiquidezTrampa de Liquidez

Md = k.Y - l.(i-ie) Y, Md(Y) , EDM = EOBo, Pb, i, Md(i)

k l

i

Ms, Md

P Ms

P

Md(Y1)A

Y

i

Ms’P

B

LM

i = 0iA = iB

Y1

.A = B . .

Gambling CasinoGambling Casino

● La Crisis del ´30 nuevamente:

● Gran incertidumbre => “l” →∞ => “La Viuda” → EDBo no => Pb, i <=> ante i infinitésima, Md →∞ : los especuladores ofrecen instantáneamente sus

bonos: creen que el Pb de hoy se revertirá mañana => venden “caro”. => Ruptura del proceso de intermediación financiera: → el exceso de liquidez en los

mercados financieros no se canaliza a (C+I)

→ pese a poseer fuentes de financimiento, la economía no logra salir de la recesión, queda estancada en una trampa de liquidez.

El Gobierno: ¿política monetaria o fiscal?

3 grupos de agentes económicos:Grupo 1 “ilíquidos” : C + I

Grupo 2 “líquidos” : mercados financieros

El Gobierno

Desequilibrio LMDesequilibrio LM

i

Ms, Md

P Ms

P

Md’

Md

A

B

Y

LMi

D

A..

.

.i0

i1

.

.

B

C. . D C

Proceso de AjusteVía Y

Vía i

Desequilibrio IS - LMDesequilibrio IS - LM

IS

LM

.

.

.

.

.A

D

CC’

B

Y

i

III

IIIV

II : EOBi, EOM

II: EOBi, EDM

III: EDBi, EDM

IV: EDBi, EOM

(A) EDBi Y, Md(Y) (B) EDM EOBo, Pb, i (C) I, DA, Y

Md(i) (D)

Velocidad de AjusteVelocidad de Ajuste

Tiempo lógico vs. Tiempo histórico

IS

LM

Y

i

IS

LM

Y

i

..

..

D D

AA

en el límite

ajusta sobre LM