0

SOLUCIN 1

SOLUCION 2

SOLUCION 3

SOLUCIN 4

SOLUCIN 5

SOLUCIN

SOLUCIN 7

SOLUCION 3

SOLUCIN 6

1. Perfil de proyectoENUNCIADO: El gerente de una financiera de crdito ha recibido a un conjunto de inversionistas peruanos que buscan la aprobacion de la financiera para acceder a las lineas de crdito que ofrece una institucin internacional. La tarea de este gerente es dificil pues generalmente los proyectos son presentados en escenarios optimistas con el proposito de influir en la decisin crediticia y obtener el financiamiento solicitado.

A continuacion, se presenta el flujo de caja proyectado de uno de los estudiantes enviados. Para simplificar, solo se ha considerando tres periodos. Los datos presentados corresponden a miles de soles constantes. Las tareas que debe realizar el gerente son: * Detectar los errores cometidos en la construccin del flujo de caja proyectado * Construir el flujo proyectado correcto * Construir el estado de prdidas y ganancias proyectado.

FLUJO DE CAJA (EN NUEVOS SOLES)0 A. Ingresos Precio real Cantidad B. Costos de inversin - Terreno - Edificio - Maquinaria - Equipo - Capital de trabajo C. Costos de fabricacin - Mano de obra directa - Materia prima - Costos indirectos de fabricacin D. Costos de operacin - Administracin - Ventas E. Subtotal F. Depreciacin G. Total Bruto H. Impuestos (30%) -5,500 -5,500 0 -5,500 -1,600 -2,000 -1,600 -300 -100 -3,800 -2,000 -1,600 -200 -1,800 -1,000 -800 4,300 -800 3,500 -900 -300 -100 -6,200 -3,000 -2,400 -800 -2,200 -1,000 -1,200 6,200 -800 5,400 -1,400 -100 -8,200 -4,000 -3,200 -1,000 -2,800 -1,200 -1,600 8,900 -800 8,100 -2,000 1 10,000 5 2,000 -100 2 15,000 5 3,000 -400 3 20,000 5 4,000 -100

I. Flujo de caja econmico

-5,500

2,600

4,000

6,100

Servicio de deuda (nominal) Principal Amortizacin Intereses

2,700 2,700

-2,250 -900 -1,350

-1,800 -900 -900

-1,350 -900 -450

K. Flujo de caja financiero

-2,800

350

2,200

4,750

PERFIL DEL PROYECTO REVISADO (en nuevos soles)0 A. Ingresos Precio real Precio nominal Cantidad B. Costos de inversin - Terreno (1) - Edificio (2) - Maquinaria (2) - Equipo (2) - Capital de trabajo (3) C. Costos de fabricacin - Mano de obra directa - Materia prima - Costos indirectos de fabricacin D. Costos de operacin - Administracin - Ventas E. Subtotal (4) F. Depreciacin (5) G. Total Bruto H. Impuestos (30%) (6) -5,500 -5,500 0 -5,500 -1,600 -2,000 -1,600 -300 -100 -3,800 -2,000 -1,600 -200 -1,800 -1,000 -800 8,300 -585 7,715 -2,345 -300 -100 -6,200 -3,000 -2,400 -800 -2,200 -1,000 -1,200 20,600 -585 20,015 -6,125 -100 -8,200 -4,000 -3,200 -1,000 -2,800 -1,200 -1,600 43,780 -630 43,150 -12,975 1 14,000 5 7 2,000 -100 2 29,400 5 10 3,000 -400 3 54,880 5 14 4,000 -100

FCEI. Flujo de caja econmico nominal (7) J. Flujo de caja econmico real (8) Financiamiento neto (nominal) Principal Amortizacin Intereses Escudo tributario (9) Factor ajuste (10)

-5,500 -5,500 2,700 2,700

5,956 4,254 -1,845 -900 -1,350 405

14,476 7,385 -1,530 -900 -900 270 1.96

30,805 11,226 -1,215 -900 -450 135 2.74

1.00

1.40

L. FC Financiamiento neto (real) (11)

2,700

-1,318

-781

-443

FCF M. Flujo de caja financiero (12)

-2,800

2,936

6,605

10,784

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS1 N. Ingresos O. Costos - Mano de obra directa - Materia prima - Costos indirectos de fabricacin - Administracin - Ventas - Depreciacin edificio (13) - Depreciacin maquinaria (13) - Depreciacin equipo (14) - Intereses (15) P. Utilidad Bruta (16) Q. Impuestos (30%) (17) R. Utilidad Neta (18) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 14,000 -7,149 -2,000 -1,600 -200 -1,000 -800 -300 -240 -45 -964 6,851 -2,055 4,796 2 29,400 -9,444 -3,000 -2,400 -800 -1,000 -1,200 -300 -240 -45 -459 19,956 -5,987 13,969 3 54,880 -11,794 -4,000 -3,200 -1,000 -1,200 -1,600 -300 -240 -90 -164 43,086 -12,926 30,160

peruanos que buscan la cional. La tarea de este el proposito de influir en la

Datos variables Tasa de impuesto a la renta (%) Depreciacin anual (%) Inflacin anual (%) Tasa de inters activa (%) Prstamo 30% 15% 40% 50% 2,700

ara simplificar, solo se ha Las tareas que debe

LIQ.

CARATULA0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

0

0

LIQ.

4,300 1,600 1,100 880 420 300 0 0 0 0 0 0 0 4,300 4,300 0

4,300 1,119

3.84

1,119

2. Proyecto langostino jubilososLangostinos jubilosos es un proyecto integramente dedicado a la venta de langostinos. Los costos variables tienen la siguiente funcion:

Costost = 0.125*ventast+36,000*t donde t = 1,2,3 y 4La planilla es de 3,500 U.M. El aumento de capital de trabajo se estima en 10% del aumento de las ventas. Se requieren obras civiles por U.M. y la depreciacin por perodo es de 3,500 U.M. El impuesto a la renta es de 30%. El proyecto es financiado sin deuda. PLANILLA OBRAS CIVILES DEPRECIACIN Adems, se ha elaborado el siguiente cuadro: 1 2 3 3,500 -35,000 3,500

ventas en efectivo cuentas por cobrar al final del periodo total ventas

220,000 34,000 254,000

280,000 23,000 303,000

300,000 25,000 325,000

Las ventas son en efectivo o con crdito. Los ingresos totales incluyen tanto la ventas en efectivo como las cancelaciones de cuentas p cobrar. Las ventas al crdito tienen un plazo nico de un perodo.

FLUJO DE CAJA0 A. Ingresos (1) B. Costos de inversin Obras civiles C. Capital de trabajo (2) D. Costos de operacin Costos variables Planilla E. Impuestos (30%) (3) FCE F. Flujo de Caja econmico (4) -60,400 -35,000 -35,000 -25,400 0 -4,900 -71,250 -67,750 -3,500 -53,775 90,075 -2,200 -113,375 -109,875 -3,500 -55,838 142,588 -1,500 -152,125 -148,625 -3,500 -50,813 118,563 1 220,000 -4,900 2 314,000 -2,200 3 323,000 -1,500

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS1 G. Ventas (5) 254,000 2 303,000 3 325,000

H. Costos Costos variables (6) Planilla Depreciacin I. Utilidad Bruta (7) J. Impuestos (30%) (8) K. Utilidad neta de operacin (9)

-74,750 -67,750 -3,500 -3,500 179,250 -53,775 125,475

-116,875 -109,875 -3,500 -3,500 186,125 -55,838 130,288

-155,625 -148,625 -3,500 -3,500 169,375 -50,813 118,563

s

Datos de variables Capital de trabajo (%) Tasa de impuesto a la renta (%) 10% 30%

entas. Se requieren obras civiles por 35,000 s financiado sin deuda.

320,000 20,000 340,000

4

como las cancelaciones de cuentas por

4 345,000 0

LIQ. 20,000 55,000 21,000 34,000

-190,000 -186,500 -3,500 -43,950 111,050 75,000

0

CARATULA

4 340,000

-193,500 -186,500 -3,500 -3,500 146,500 -43,950 102,550

3. Proyecto Transportes Girn

El seor Gustavo Girn es un conocido comerciante de abarrotes. En este ltimo ao, ha observado que el negocio ha ven varias noches de insomnio, ha pensado que sera bueno constituir una empresa de transportes y trabajar con la empresa C a los puntos de ventas aledaos.

A continuacin, se especifican los detalles relacionados con el negocio de transporte de cerveza del Seor Girn. Desarrol y ganancias. El proyecto tiene una vida til de cuatro aos y uno de liquidacin. Tarifas Las tarifas de transporte de cerveza, sin IGV, son las siguientes: Caja de Botellas de 620 ml Caja de Botellas de 1100 ml US$0.10 US$0.15

Sueldos Chofer Anual Chofer Cantidad Tripulante Anual - Manipulador cajas Tripulante Anual - Manipulador cajas Tripulante Anual - Vendedor Cervecera Tripulante Anual - Vendedor Cervecera 3,840 2 1,200 2 6,000 2

Camin B Precio sin IGV Venta valor libros Tiempo para venta 40,000 16,000 4 aos

1. Modulo de ingresos.A. Capacidad (cajas) B. Precio unitario C. Ingresos por viaje (1) D. No. viajes anuales E. Ingresos anuales (2)

Camin A Camin B Total Ingresos anuales (F) (3) Total Ingresos anuales con IGV (G) (4)

200 113

0.10 0.15

20.00 16.95

1,200 1,200

24,000 20,340 44,340 52,765

2. Modulo de costos y de inversin y liquidacin0 Costos sin IGV 1 2 3 4

H. Inversin Camin B Cambio en KL (5) I. Costos J. Combustibles K. Repuestos y Servicios L. Sueldo del chofer (6) M. Sueldo de ayudantes (7) N. Total sin IGV (8) Costos con IGV

-32,434 -28,000 -4,434

0 0 -13,280 -1,600 -1,600 -7,680 -2,400

0 0 -13,280 -1,600 -1,600 -7,680 -2,400 -13,280

0 0 -13,280 -1,600 -1,600 -7,680 -2,400 -13,280

0 0 -13,280 -1,600 -1,600 -7,680 -2,400 -13,280

-32,434

-13,280

0 O. Inversin (9) Camion B Cambio en KL FC Inversin y liquidacin P. Costos (10) Q. Combustibles (11) R. Repuestos y Servicios (12) S. Sueldo del chofer (13) T. Sueldo de ayudantes (13) FC Costos U. Total con IGV (14) -37,754 -33,320 -4,434 -37,754 0 0 0 0 0 0 -37,754 0 -13,888 -1,904 -1,904 -7,680 -2,400 -13,888 -13,888 0 -13,888 -1,904 -1,904 -7,680 -2,400 -13,888 -13,888 0 -13,888 -1,904 -1,904 -7,680 -2,400 -13,888 -13,888 0 -13,888 -1,904 -1,904 -7,680 -2,400 -13,888 -13,888 0 0 0 0 0 0 0 0

3. Modulo de IGV.0 V. IGV Ingresos (17) W. IGV Egresos (18) X. Diferencia (19) Y. Crdito Tributario (20) Z. Pago de IGV (21) 5,320 5,320 5,320 0 1 -8,425 608 -7,817 0 -2,497 2 -8,425 608 -7,817 0 -7,817 3 -8,425 608 -7,817 0 -7,817 4 -8,425 608 -7,817 0 -7,817

4. Flujo de Caja0 AA. FC Ingresos (22) AB. FC de inversin y liq. (23) AC. FC Costos (25) AD. Pago de IGV (26) AE. Impuestos a la renta (27) FCEAF. Flujo de caja econmico (28) AG. FC Financiamiento Neto (29) FCFAH. Flujo de caja financiero (30) -37,754 10,000 -27,754 0 -37,754 1 52,765 -13,888 -2,497 -8,418 27,962 -3,340 24,622 2 52,765 -13,888 -7,817 -8,418 22,642 -3,130 19,512 3 52,765 -13,888 -7,817 -8,418 22,642 -2,920 19,722 4 52,765 -13,888 -7,817 -8,418 22,642 -2,710 19,932

5. Financiamiento Neto0 AI. Principal AJ. Amortizacin AK. Intereses (31) AL. Escudo tributario (32) AM. Financiamiento Neto 10,000 10,000 -2,500 -1,200 360 -3,340 -2,500 -900 270 -3,130 -2,500 -600 180 -2,920 -2,500 -300 90 -2,710 1 2 3 4

6. Estado de Prdidas y Ganancias1 AN. Ingresos (33) AO. Costos de operacin (34) AP. Depreciacin (35) AQ. Intereses (36) AR. Utilidad Bruta (37) AS. Impuesto a la Renta (38) AT. Utilidad Neta (39) 44,340 -13,280 -3,000 -1,200 26,860 -8,058 18,802 2 44,340 -13,280 -3,000 -900 27,160 -8,148 19,012 3 44,340 -13,280 -3,000 -600 27,460 -8,238 19,222 4 44,340 -13,280 -3,000 -300 27,760 -8,328 19,432

El seor Gustavo Girn es un conocido comerciante de abarrotes. en este ultimo ao, ha observado que el negocio ha ve

El seor Gustavo Girn es un conocido comerciante de abarrotes. en este ultimo ao, ha observado que el negocio ha ve cambiar de giro. despues de varias noches de insomnio, ha pensado que seria bueno construir una empresa de transport cerveceras del Per S.A. en la distribucin de cerveza de la planta a los puntos de venta aledaos.

A continuacin, se especifican los detalles relacionados con el negocio del trasporte de cervezas del seor Girn. Desarro proyeccion del estado de perdidas y ganancias. El proyecto tiene una vida til de 4 aos y 1 de liquidacin. Tarifas Las tarifas de trasporte de cerveza, sin IGV, son las siguientes: Caja de botella de 620 ml Caja de botella de 1100 ml US$0.10 US$0.15

Inversin

Cervezas del Per S.A. tiene como poltica usar el servicio de transporte de empresas con flota propia, debido a las malas anteriormente con aquellas quye alquilaban sus vehculos. As mismo, la empresa requiere trabajar con 2 camiones que de 160 cajas de 620 ml.

El seor Giron tiene el problema parcialmete resuelto. Sabe que puede pedir un camion a su tio Carlos (camion A), sin n valorizado en US$ 30,000. El otro camin que necesita piensa comprarlo en un establecimiento y jha conseguido un prec que rematando los inventarios de su negocio de abarrotes puede conseguir US$ 33,320. Para conseguir los US$ 10,000 r con la familia Guitierrez. Aspectos Tcnicos

El seor giron puede contar entonces con 2 camiones. cada camion tiene una capacidad de 200 cajas de 620 ml. Para efe decidio dedicar el camion A al transporte de cajas de 620 ml. El camion B se dedicara al trasporte de cajas de 1100ml. La 200 cajas de 620 ml es de 113 cajas de 1100 ml. Se estima que por mes se peude realizar 100 viajes por camion. Cada via botellas de cerveza y el trasporte de los envases vacios a la planta. Costos de Operacin El principal costo es el combustible. se proyecta que se requiere US$ 1,600 sin IGV al ao

El seor Giron seria el chofer de un camion. Requeriria entonces contratar a un chofer para el otro camin, con el sueldo 3,840 al ao). Asi mismo, cada camin cuenta con 2 tripulantes mas: Un ayudante para la manipulacion de las cajas, cuyo al ao y un vendedor de la cerveceria, cuyo sueldo es US$ 6,000 al ao. Para la operacion normal de negocio, se requiere comprar repuestos y servicios de taller por US$1,600 al ao. Financiamiento

Como se sealo, el seor giron tiene la posibilidad de conseguir un financiamiento de US$ 10,000 con la familia Gutierre el capital para comprar el camion. La tasa de interes es del 12% (al rebatir) y las amortizaciones son fijas y se pagan anua Liquidacion de activos

el seor giron proyecta que despues de 4 aos de operacion del negocio, podria vender el camion B en su valor en libros sera US$ 16000

el seor giron proyecta que despues de 4 aos de operacion del negocio, podria vender el camion B en su valor en libros sera US$ 16000

Aspectos tributarios

el impuesto general a las ventas (IGV) es 19% y grava a los servicios que brinda el seor giron y a las compras de combus la renta es de 30%. Observaciones finales

el sistema de depreciacion es de linea recta. se estima un aumento de capital de trabajo igual a 10% del incremento de la

ado que el negocio ha venido a menos y ha decidido cambiar de giro. Despus de trabajar con la empresa Cervezas del Per S.A. en la distribucin de cerveza a la planta

del Seor Girn. Desarrolle usted el flujo de caja y la proyeccin del estado de prdidas

Datos variables Tarifa Caja 620 ml. Tarifa Caja 1100 ml. Combustible Tasa de inters activa (%) Prstamo IGV (%) Tasa de impuesto a la renta (%) Capital de trabajo $0.10 $0.15 1,600 12% 10,000 19% 30% 10%

CARATULA

LIQ.

20,434 16,000 4,434

20,434

23,474 19,040 4,434 23,474

0 23,474

LIQ.

-3,040 -3,040 0 -3,040

LIQ.

23,474

-3,040 0 20,434 0 20,434

ado que el negocio ha venido a menos y ha decidido

ado que el negocio ha venido a menos y ha decidido na empresa de transporte y trabajar con empresas

del seor Girn. Desarrolle usted un flujo de caja y la quidacin.

ropia, debido a las malas experiencias que ha afrontado ajar con 2 camiones que tengan una capacidad minima

o Carlos (camion A), sin ningun inconveniente, que esta y jha conseguido un precio de US$28,000 sin IGV. Sabe nseguir los US$ 10,000 restantes, piensa endeudarse

cajas de 620 ml. Para efectos de control, El seor Giron e de cajas de 1100ml. La equivalencia volumetrica de ajes por camion. Cada viaje contempla el despacho de las

tro camin, con el sueldo similar al que el recibiria (US$ ulacion de las cajas, cuyo sueldo se estima en US$1,200

$1,600 al ao.

0 con la familia Gutierrez, con la finalidad de completar son fijas y se pagan anualmente.

on B en su valor en libros, que al final del cuarto aos

on B en su valor en libros, que al final del cuarto aos

a las compras de combustible y repuestos. el impuesto a

10% del incremento de las ventas

4. Proyecto Viedos Pinasco MODULO DE INGRESOS Especificaciones inicialesFundos Max. rend. (Kg./Ha.) 6,374 5,600 4,000 Has. Prod. (Kg.) 500 450 300 3,187,000 2,520,000 1,200,000

Hortensia Filomena Gertrudis

TOTAL (max. prod.)

1,250

6,907,000

Produccin y ventas fsicas1 (40% max.) Produccin (Kg.) Ventas (Kg.) Mercado interno (80%) Mercado externo (20%) 2,762,800 2,762,800 2,210,240 552,560 2 (70% max.) 4,834,900 4,834,900 3,867,920 966,980 3 (90% max.) 6,216,300 6,216,300 4,973,040 1,243,260

Ventas monetarias Precio Internacional (US$) : Precio Nacional (US$) : 1 Mercado Interno Mercado Externo Total ventas IGV Ventas Nacionales FC Ingresos

0.360 0.342 (1) 2 755,902 198,922 954,824 143,621 1,098,445 1,322,829 348,113 1,670,941 251,337 1,922,279 3 1,700,780 447,574 2,148,353 323,148 2,471,501

MODULO DE INVERSIN Y COSTOS0 Inversin Fundos (2) Equipo de riego -2,854,041 -2,000,000 -129,000 1 -71,612 2 -47,741

Tractores (3) Terreno Obras civiles Gastos preoperativos - Insumos (4) - Jornales (5) Cambio en el capital de trabajo (6) Costos de operacin Insumos (4) Jornales (7) Administrativos Total Costos sin IGV Cifras incluyendo el IGV Inversin Fundos (8) Equipo de riego (8) Tractores (8) Terreno (8) Obras civiles (8) Gastos preoperativos - Insumos (8) - Jornales (9) Cambio en el KL FC Inversin y Liquidacin Costos de operacin Insumos (8) Jornal del trabajador (9) Administrativos (9) FC Costos Total Costos con IGV (10)

-60,000 -10,000 -47,059 -512,500 -500,000 -12,500 -95,482 0

-2,854,041

-71,612 -557,375 -500,000 -29,375 -28,000 -628,987

-47,741 -557,375 -500,000 -29,375 -28,000 -605,116

-3,375,792 -2,380,000 -153,510 -71,400 -11,900 -56,000 -607,500 -595,000 -12,500 -95,482 -3,375,792 0 0 0

-71,612

-47,741

-71,612 -71,612 -652,375 -595,000 -29,375 -28,000 -652,375 -723,987

-47,741 -47,741 -652,375 -595,000 -29,375 -28,000 -652,375 -700,116

-3,375,792

MODULO DE IGV0 A. IGV Ingresos (11) Ingresos operativos Venta de activos B. IGV Egresos (12) IGV Fundos IGV Equipo de riego IGV Tractores IGV Terreno IGV Obras (13) IGV Insumos C. Diferencia (14) D. Crdito Tributario (15) 0 1 -143,621 -143,621 2 -251,337 -251,337

521,751 380,000 24,510 11,400 1,900 8,941 95,000 521,751 521,751

95,000

95,000

95,000 -48,621 473,130

95,000 -156,337 316,792

TOTAL IGV A PAGAR (16)

0

0

0

FLUJO DE CAJA0 A. FC Ingresos B. FC Inversin y Liquidacin Fundos Equipo de riego Tractores Terreno Obras civiles Gastos preoperativos Aumento capital de trabajo C. FC Costos D. Pago de I.G.V. E. Impuestos a la renta (2) FCE F. Flujo de caja econmico (3) G. FC Financiamiento neto FCF H. Flujo de caja financiero (4) -3,375,792 10,000 -3,365,792 -3,280,310 -2,380,000 -153,510 -71,400 -11,900 -56,000 -607,500 -95,482 0 0 1 1,098,445 0 0 0 0 0 0 -71,612 -652,375 0 -67,113 307,346 -3,130 304,216 2 1,922,279 0 0 0 0 0 0 -47,741 -652,375 0 -281,948 940,215 -2,973 937,242

FINANCIAMIENTO NETO0 Principal Amortizacin I. Intereses Escudo tributario (5) J. Financiamiento Neto 10,000 -2,500 -900 270 -3,130 -2,500 -675 203 -2,973 1 2

10,000

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS1 K. Ingresos L. Costos Costos de cultivo y cosecha Costos de operacin Depreciacin equipo de riego (6) Depreciacin tractores (7) Depreciacin obras civiles (8) 954,824 -732,015 -557,375 -28,000 -7,250 -7,500 -2,865 2 1,670,941 -731,790 -557,375 -28,000 -7,250 -7,500 -2,865 3 2,148,353 -731,565 -557,375 -28,000 -7,250 -7,500 -2,865

Amortizacin de gastos preoperativos (9) Intereses Utilidad Vta. Activo (10) M. Utilidad bruta (11) N. Impuesto a la renta (30%) (12) O. Utilidad Neta (13)

-128,125 -900

-128,125 -675

-128,125 -450

222,809 -66,843 155,966

939,152 -281,746 657,406

1,416,789 -425,037 991,752

Datos variables Ventas mercado interno Precio internacional Descuento p/ vtas. mercado interno (%) IGV (%) Capital de trabajo (%) Tasa de inters actica (%) Tasa de impuesto a la renta (%) Prestamo 80% 0.36 5% 19% 10% 9% 30% 10,000

4 (100% max.) 6,907,000 6,907,000 5,525,600 1,381,400

CARATULA4 1,889,755 497,304 2,387,059 359,053 2,746,113

3 -23,871

4 0

LIQ. 2,814,706 2,400,000 100,000

30,000 10,000 36,000

-23,871 -557,375 -500,000 -29,375 -28,000 -581,246

0 -44,875 -16,875 -28,000 -44,875

238,706 0

2,814,706

-23,871

0

3,304,146 2,856,000 119,000 35,700 11,900 42,840

-23,871 -23,871 -652,375 -595,000 -29,375 -28,000 -652,375 -676,246

0 0 -44,875 0 -16,875 -28,000 -44,875 -44,875

238,706 3,304,146

3,304,146

3 -323,148 -323,148

4 -359,053 -359,053

LIQ. -489,440 -489,440

95,000

0

0

95,000 -228,148 88,644

0 -359,053 0 -489,440 0

0

-270,409

-489,440

3 2,471,501 0 0 0 0 0 0 -23,871 -652,375 0 -425,172 1,370,084 -2,815 1,367,269

4 2,746,113 0 0 0 0 0 0 0 -44,875 -270,409 -650,533 1,780,295 -2,658 1,777,637

LIQ 0 3,065,440 2,856,000 119,000 35,700 11,900 42,840 238,706

-489,440

2,814,706 0 2,814,706

3

4

-2,500 -450 135 -2,815

-2,500 -225 68 -2,658

4 2,387,059 -218,840 -44,875 -28,000 -7,250 -7,500 -2,865

LIQ 0 400,000 0 0

-128,125 -225 400,000 2,168,220 -650,466 1,517,754 400,000 -120,000 280,000

1,673,690 1,674,458

1,673,690

1,674,458

5. Proyecto de fotocopiadoras FLUJO DE CAJA0 A. FC Ingresos (1) B. FC de Inversion y Liq. Tienda Gastos preoperativos Maquinas (2) Cambio en el capital de trabajo (3) C. FC Costos Hojas bond (4) Personal (4) D. Impuestos (5) FCE E. Flujo de caja econmico (6) F. FC Financiamiento Neto FCF G. Flujo de caja financiero (7) -17,000 15,000 -2,000 -17,000 -4,000 -1,000 -12,000 -1,167 0 1 11,667 0 2 11,667 -10,083 3 11,667 0

0 -6,667 -3,333 -3,333 313 5,313 -4,400 913

-10,083 0 -6,667 -3,333 -3,333 10 -5,073 -3,813 -8,886

0 -6,667 -3,333 -3,333 -23 4,977 -3,293 1,685

FINANCIAMIENTO NETO0 En dlares Principal Amortizacin Intereses Escudo fiscal F.N. en dlares Tipo de cambio (8) F.N. en soles nominales (9) Inflacin acumulada (10) Financiamiento Neto (11) 5,000 -1,250 -500 150 -1,600 3.3 -5,280 1.2 -4,400 -1,250 -375 113 -1,513 3.6 -5,490 1.4 -3,813 -1,250 -250 75 -1,425 4.0 -5,690 1.7 -3,293 1 2 3

5,000 3.0 15,000 1.0 15,000

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIASH. Ingresos I. Costos Hojas bond Personal Depreciacin edificio (12) Depreciacin mquina (13) Amortizacin (14) Intereses (15) J. Utilidad bruta (H + I) K. Impuestos (30%) (16) L. Utilidad neta de operacin (J + K) 1 11,667 -14,083 -3,333 -3,333 -833 -5,000 -208 -1,375 -2,417 725 -1,692 2 11,667 -12,647 -3,333 -3,333 -694 -4,167 -174 -945 -980 294 -686 3 11,667 -12,169 -3,333 -3,333 -579 -4,201 -145 -578 -502 151 -352

4 11,667 0

Datos variables Tipo de cambio Devaluacin Inflacin Tasa de inters activa Prstamo Tasa de impuesto Capital de trabajo 3.0 10% 20% 10% 5,000 30% 10%

1,167 -6,667 -3,333 -3,333 -269 4,731 -2,833 1,898

CARATULA

4

-1,250 -125 38 -1,338 4.4 -5,875 2.1 -2,833

4 11,667 -11,035 -3,333 -3,333 -482 -3,501 -121 -265 631 -189 442

-9,392

-5,952

6. Proyecto de exportacin de esprragos MODULO DE INGRESOS1 Produccin (T.M.) Precio por T.M. (US$) FC Ingresos 30 1,000 30,000 2 60 1,000 60,000 3 90 1,000 90,000 4 90 1,000 90,000 5 90 1,000 90,000 6 90 1,000 90,000

MODULO DE COSTOS0 Inversin y liquidacin Costos de inversin Tractor Gastos pre operativos - Cultivos (1) - Jornales (2) - Insumos (3) - Alquiler de tierra Cambio capital de trabajo (4) FC Inversin y liquidacin Costos Costos de operacin Jornales (5) Insumos (6) Alquiler de tierra Gastos Generales FC Costos -84,160 -20,000 -64,160 -8,380 -8,580 -27,200 -20,000 -3,000 -84,160 1 0 0 0 0 0 0 -3,000 0 2 0 0 0 0 0 0 -3,000 0 3 0 0 0 0 0 0 0 0 4 0 0 0 0 0 0 0 0 -38,296 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -46,819 5 0 0 0 0 0 0 0 0 -38,296 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -46,819 6 0 0 0 0 0 0 -1,000 0 -38,296 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -46,819

0 -38,296 -38,296 -38,296 0 -10,296 -10,296 -10,296 0 -8,000 -8,000 -8,000 0 -20,000 -20,000 -20,000 0 -8,523 -8,523 -8,523 -46,819 -46,819 -46,819

FLUJO DE CAJAA. FC Ingresos B. FC de inversin y Liq. Tractor Gastos pre operativos - Cultivos - Jornales - Alquiler de tierra - Insumos C. Cambio capital de trabajo D. FC Costos Jornales Insumos Alquiler de tierra Gastos Generales E. Impuestos (1) 1 2 3 0 30,000 60,000 90,000 -84,160 0 0 0 -20,000 0 0 0 -64,160 0 0 0 -8,380 0 0 0 -8,580 0 0 0 -20,000 -27,200 0 0 0 -3,000 -3,000 -3,000 0 0 -46,819 -46,819 -46,819 0 -10,296 -10,296 -10,296 0 -8,000 -8,000 -8,000 0 -20,000 -20,000 -20,000 0 -8,523 -8,523 -8,523 0 -1,249 -10,249 0 4 90,000 0 0 0 0 0 0 0 -46,819 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -10,249 5 90,000 0 0 0 0 0 0 0 -46,819 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -10,249 6 90,000 0 0 0 0 0 0 -1,000 -46,819 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -10,249

FCE F. FCE (2) G. FC FINANC. NETO

-87,160 -28,342 40,000 -4,800

409

24,409

24,409

24,409

23,409 -9,344

-3,551 -11,360

-10,688 -10,016

FCF H. FCF (3)

-47,160 -33,142

-3,142

13,049

13,721

14,393

14,065

FINANCIAMIENTO NETOPrincipal Amortizacin (4) Intereses (al rebatir, 12%) Escudo Tributario (5) Financiamiento Neto 0 40,000 1 2 3 4 5 6 -8,000 -1,920 576 -9,344 -8,000 -4,800 -4,800 1,249 1,440 -3,551 -11,360 -8,000 -8,000 -3,840 -2,880 1,152 864 -10,688 -10,016

-4,800 0 40,000 -4,800

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIASI. Ingresos brutos J. Costos Jornales Insumos Alquiler de tierra Gastos generales Depreciacin tractor (6) Amortizacin gastos preop. (7) Intereses (financiamiento neto) K. Utilidad bruta (8) L. Impuestos (30%) (9) M. Utilidad neta (10) 1 2 3 0 30,000 60,000 90,000 0 -60,637 -60,637 -60,637 0 -10,296 -10,296 -10,296 -8,000 -8,000 -8,000 -20,000 -20,000 -20,000 -8,523 -8,523 -8,523 -1,889 -1,889 -1,889 -7,129 -7,129 -7,129 -4,800 -4,800 -4,800 0 -30,637 -637 29,363 0 -30,637 0 -637 -8,809 20,554 4 5 6 90,000 90,000 90,000 -59,677 -58,717 -57,757 -10,296 -10,296 -10,296 -8,000 -8,000 -8,000 -20,000 -20,000 -20,000 -8,523 -8,523 -8,523 -1,889 -1,889 -1,889 -7,129 -7,129 -7,129 -3,840 -2,880 -1,920 30,323 31,283 32,243 -9,097 21,226 -9,385 21,898 -9,673 22,570

7 8 9 100 100 100 1,000 1,000 1,000 100,000 100,000 100,000

Datos variables Hectareas cultivadas Capital de trabajo Precio por TM (US$) LIQ. Valor de rescate tractor Tasa de inters activa Prstamo Tasa de impuesto 20 10% 1,000 3,000 12% 40,000 30%

7 0 0 0 0 0 0 0 0 -38,296 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -46,819

8 0 0 0 0 0 0 0 0 -38,296 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -46,819

9 0 0 0 0 0 0

3,000 3,000

CARATULA10,000 3,000 0

0 -38,296 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -46,819

7 8 9 100,000 100,000 100,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -46,819 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -13,249 0 0 -46,819 -10,296 -8,000 -20,000 -8,523 -13,249

LIQ. 0 3,000 3,000 0 0 0

0 0 0 10,000 -46,819 0 -10,296 0 -8,000 0 -20,000 0 -8,523 0 -13,249

31,409 -8,672

31,409 0

31,409 13,000 0 0

-104

22,737

31,409

31,409 13,000

819

7 -8,000 -960 288 -8,672

7 8 9 100,000 100,000 100,000 -56,797 -55,837 -55,837 -10,296 -10,296 -10,296 -8,000 -8,000 -8,000 -20,000 -20,000 -20,000 -8,523 -8,523 -8,523 -1,889 -1,889 -1,889 -7,129 -7,129 -7,129 -960 0 0 43,203 44,163 44,163 -12,961 30,242 -13,249 30,914 -13,249 30,914

0 0

7. Proyecto de adquisicin de maquinariaNOTA : Para evaluar la adquisicin de la mquina, se deben construir el flujo de caja y el estado de prdidas y ganancias proyectados incrementales, los que medirn slo los beneficios y costos adicionales que genera la compra de dicho activo frente a la alternativa de seguir operando con los activos ya existentes.

MODULO DE INGRESOS (NOMINALES)0 Produccin incremental Precio nominal con ISC Precio nominal sin ISC (1) Ingresos nominales sin ISC (1) Ingresos nominales con ISC FC Ingresos (2) 0.240 0.200 1 150,000 0.288 0.240 36,000 43,200 50,040 2 250,000 0.360 0.300 75,000 90,000 104,250 3 320,000 0.432 0.360 115,200 138,240 160,128

MODULO DE COSTOS (NOMINALES)0 Costos sin IGV Inversin Maquinaria sin IGV (3) Instalacin de maquinaria sin IGV Cambio en el capital de trabajo (4) Total Inversin Costos de operacin Insumos sin IGV (5) Planillas (6) Total de costos (7) Costos con IGV Maquinaria con IGV Instalacin de maquinaria con IGV (8) Cambio en el capital de trabajo Total Inversin Costos de operacin Insumos con IGV Planillas (6) Total Costos -8,330 -1,884 -3,000 -13,214 -1,500 -2,400 -3,900 -8,282 -1,740 -10,022 -1,800 -2,100 -3,900 -10,353 -2,175 -12,528 -7,000 -1,200 -3,000 -11,200 -1,500 -2,400 -3,900 -6,960 -1,740 -8,700 -1,800 -2,100 -3,900 -8,700 -2,175 -10,875 1 2 3

0 -10,440 -2,610 -13,050

0 -12,424 -2,610 -15,034

0 0

Modulo de IGV0 IGV de ingresos (favor fisco) (9) IGV de egresos (descuento) 2,014 1 -6,840 1,322 2 -14,250 1,653 3 -21,888 1,984

Maquinaria Instalacin de maquinaria Insumos Reconocimiento credito tribut. (10) Pago IGV (11)

1,330 684 1,322 2,014 -4,826 1,653 1,322 -12,928 1,984 1,653 -20,235

FLUJO DE CAJA0 A. FC Ingresos (1) B. FC de inversin y liquidacin Maquinaria (2) Instalacin de maquinaria (2) Cambio en el capital de trabajo C. FC de Costos Planillas Insumos (2) D. Pago de IGV E. Pago de ISC F. Impuesto a la renta (3) FCE G. Flujo de caja econmico (4) H. FC Financiamiento neto FCF I. Flujo de caja financiero (5) -13,214 12,000 -1,214 0 -13,214 -8,330 -1,884 -3,000 0 0 0 0 1 50,040 -3,900 0 -1,500 -2,400 -10,022 -1,740 -8,282 -4,826 -7,200 -7,040 17,052 0 17,052 2 104,250 -3,900 0 -1,800 -2,100 -12,528 -2,175 -10,353 -12,928 -15,000 -18,088 41,807 -4,756 37,051 3 160,128 0 0 0 0 -15,034 -2,610 -12,424 -20,235 -23,040 -29,495 72,324 -4,504 67,820

FINANCIAMIENTO NETO0 Principal Amortizacin Intereses Escudo tributario (6) Financiamiento Neto (6) Escudo tributario = Intereses * 0.3. 12,000 -4,000 -1,080 324 12,000 0 -4,756 -4,000 -720 216 -4,504 1 2 3

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS1 J. Ingresos (7) K. Utilidad en venta de activo fijo L. Costos Planillas Insumos (8) Depreciacin (9) Intereses -12,533 -1,740 -6,960 -3,833 0 -15,788 -2,175 -8,700 -3,833 -1,080 -17,603 -2,610 -10,440 -3,833 -720 36,000 2 75,000 3 115,200

M. Utilidad bruta (10) N. Impuestos (30%) (11) O. Utilidad neta (12)

23,467 -7,040 16,427

59,212 -17,764 41,448

97,597 -29,279 68,318

Datos variables Tasa de inters activa BI Incremento de costos por maq. Planillas IGV (%) ISC (%) Tasa de impuesto a la renta (%) Capital de trabajo 9% 150% 20% 19% 20% 30% 10%

caja y el estado de prdidas tos adicionales que genera s ya existentes.

CARATULA

4

7,000 7,500 14,500

8,330 7,500 15,830

0 0

LIQ. -1,330

1,984 0

LIQ. 0 -830 -8,330 0 7,500 0 0 0 0

-2,100 -2,930 -4,252 -7,182

LIQ. -4,000 -360 108 -4,252

LIQ.

7,000 -360 0 0 -360

6,640 -1,992 4,648

89,176

90,957