Fuentes: ECB, BEA, BLS, National Bureau of Statistics of China, INDEC, IBGE, Indexmundi

Contexto Internacional

Actividad Económica y Evolución de los Precios Internos

PIB: Tasas de Variación promedio anual (en %) Unión

Europea Estados Unidos

China Argentina* Brasil

2012 -0,86 2,22 7,75 -1,03 1,76

2013 -0,22 1,68 7,70 2,41 2,75

2014 1,19 2,37 7,38 -2,51 0,18

2015 1,93 2,60 6,93 2,65 -3,84

2016 1,73 1,60 6,60 -2,30 -3,59

PIB: Tasas de Variación interanuales (en %)

I Trim. 2016 1,7 1,6 6,7 0,6 -5,4

II Trim. 2016 1,6 1,3 6,7 -3,7 -3,6

III Trim. 2016 1,8 1,6 6,7 -3,7 -2,9

IV Trim. 2016 1,8 1,9 6,8 -2,1 -2,5

Inflación: Tasas de Variación (en %) – Febrero

Mensual 0,38 0,31 -0,20 2,46 0,33

Acumulado 2017 -0,46 0,90 0,80 3,81 0,71

12 meses 1,98 2,74 0,80 33,53 4,76

Evolución del precio de los commodities

Valores mensuales en dólares corrientes

Febrero 2017 Carne (dólares por tonelada)

Soja**

(dólares por tonelada) Petróleo

(dólar por barril)

Precio 4.069,7 380,9 54,4

Variación último mes (en %) 4,43 0,34 1,36

Variación 12 meses (en %) 7,76 18,97 75,07

**Bolsa de Chicago – Contratos a Futuro

0,0

200,0

400,0

600,0

800,0

1.000,0

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

7.000,0

ene.-04 ene.-06 ene.-08 ene.-10 ene.-12 ene.-14 ene.-16

Carne

Petróleo

Soja

Índice Precios de Commodities

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

7.000,0

ene.-12 ago.-12 mar.-13 oct.-13 may.-14 dic.-14 jul.-15 feb.-16

*Se actualizaron los datos, en función de la revisión de los datos de Cuentas Nacionales desde el año 2004 al 2015, así como del IPC por parte del

INDEC – Argentina.

Fuentes: BCU

Coyuntura en Uruguay

Producto Bruto Interno Tasa de variación interanual del PIB en términos constantes

Proyecciones (tasas de variación en %)

2017 2018

FMI 1,2 3,1

Gobierno* 1,0 2,0

Privados 2,4 2,7

* Actualización de proyecciones basadas en la publicación del Proyecto de Rendición de Cuentas, en el mes de mayo de 2016.

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

I 2010 III 2010 I 2011 III 2011 I 2012 III 2012 I 2013 III 2013 I 2014 III 2014 I 2015 III 2015 I 2016 III 2016

PIB

Promedio Anual

Las proyecciones privadas de

variación del PIB correspondientes

al año 2017, dieron un salto en el

mes de marzo luego de conocidos

los datos de Cuentas Nacionales

para el año 2016. Ello llevó a que se

ubicaran en 2,4%, luego de haber

rondado el entorno del 1% durante

más de un año. Por su parte, para

2018 el crecimiento económico

esperado es de 2,7%.

0,37%

En el mes de enero, el Índice Líder de

Ceres (ILC) del Nivel de Actividad de la

Economía uruguaya volvió a presentar una

variación positiva en términos mensuales,

de 0,2%. Este dato, junto con los dos

anteriores estarían anticipando un primer

trimestre 2017 favorable, con crecimiento

de la actividad. Este comportamiento se

sustenta en el resultado del Índice de

Difusión, que se ubicó en esta oportunidad

nuevamente en 77%, lo que implica que la

mayor parte de las variables que

componen el ILC evolucionaron

favorablemente.

1,45%

7,80%

5,16%

3,54% 4,64%

3,24%

Fuentes: BCU

PIB: por sector de actividad Tasa de variación interanual (en %)

I Trim. 2016

II Trim. 2016

III Trim. 2016

IV Trim. 2016

2016

Actividades primarias -2,47 -0,10 1,55 4,23 0,95

Industria manufacturera 0,33 -2,52 1,66 2,26 0,44

Electricidad, gas y agua 11,94 129,54 -1,31 -11,86 15,57

Construcción -2,39 -5,30 -6,38 -1,43 -3,90

Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles

-5,81 -3,31 -1,54 4,15 -1,56

Transporte, almacenamiento y comunicaciones

5,20 5,52 6,76 8,29 6,46

Servicios de intermediación financiera 2,20 1,97 -0,60 -7,10 1,27

Impuestos menos subvenciones sobre los productos

-0,81 -0,36 1,09 4,98 1,28

PIB -0,03 1,25 1,10 3,39 1,45

PIB: por gasto Tasa de variación interanual (en %)

I Trim. 2016

II Trim. 2016

III Trim. 2016

IV Trim. 2016

2016

Gasto de consumo final 0,28 0,64 0,83 1,35 0,80

Consumo privado 0,08 0,53 0,67 1,33 0,68

Consumo público 1,65 1,43 1,96 1,45 1,62

Formación bruta de capital fijo -21,52 16,59 0,42 10,67 0,91

Inversión pública -25,46 54,60 -10,12 8,58 7,93

Inversión privada -20,59 6,62 3,41 11,25 -0,85

Exportaciones 1,29 -10,00 0,98 3,62 -1,40

Importaciones -17,21 1,52 -0,46 5,81 -2,93

PIB -0,03 1,25 1,10 3,39 1,45

Gasto de Consumo Final

El Gasto de Consumo Final presentó trimestre a trimestre

tasas de variación más elevadas respecto a los períodos

previos, pero aún moderadas. En el cuarto trimestre la

variación fue de 1,35% respecto a igual período del año

previo, cerrando así el 2016 con un crecimiento de 0,80%,

es decir creció por debajo del comportamiento del PIB.

En el caso del Consumo Privado, la evolución fue similar, con un aumento paulatino trimestre a

trimestre. En particular en el período octubre – diciembre la tasa de variación fue de 1,33%,

cerrando el año con un crecimiento de 0,68%, mostrando una leve recuperación luego de caer

en 2015 (-0,49%). Por su parte, el Consumo Público presentó variaciones mensuales más

estables y cercanas al 1,5%. En el cuarto trimestre el valor fue de 1,45% para cerrar un 2016

con un crecimiento de 1,62%, más bajo que el constatado en 2015 (2,15%), a diferencia del

consumo realizado por el sector privado.

Fuentes: BCU

Gasto de Consumo Final PIB y Gasto de Consumo Final Privado Variación interanual en términos constantes del 2005 Variación interanual en términos constantes del 2005

Formación Bruta de Capital Fijo

Formación Bruta de Capital Fijo Formación Bruta de Capital Fijo: participación de los Sectores Variación interanual en términos constantes a precios de 2005 Cuarto Trimestre 2016

8,31%

9,87%

8,14%

4,42%

6,09%5,59%

2,65%

-1,45%

0,28% 0,65%

1,35%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

I 2010 I 2011 I 2012 I 2013 I 2014 I 2015 I 2016

PRODUCTO INTERNO BRUTO Consumo Privado

15,48%

5,63%

32,08%

9,66%

28,09%

14,70%

7,17%

-1,73%

9,68%

3,36%

-4,02%

-14,22%-

-21,52%

16,59%

10,67%

-30,0%

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

I 2010 I 2011 I 2012 I 2013 I 2014 I 2015 I 2016

20,95%

79,07%

Inversión Pública Inversión Privada

Dentro de la Formación Bruta de Capital se encuentran dos componentes: Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) y Variación de Existencias. Durante el año la FBCF tuvo tasas

de variación muy elevadas así como muy bajas, dependiendo del trimestre. En particular, en el cuarto trimestre la tasa de variación interanual fue de 10,67%, y en línea con lo que

se mencionaba antes, el crecimiento anual fue de 0,91%. También el comportamiento discriminando entre sector público y privado fue dispar, con tasas de variación

interanuales de 8,58% y 11,25% respectivamente en el cuarto trimestre. En este caso, mientras la inversión pública creció 7,93% en 2016, la privada cayó 0,85%.

Fuentes: BCU, CNCS

Actividad: Sector Comercio y Servicios

PIB por Sectores de Actividad Tasas de Variación % en términos constantes a precios de 2005

Encuesta de Actividad de Comercio y Servicios: tasas de variación de las ventas reales, en % (Montevideo)

Bienes de Consumo Nro. Emp.

Nro. Locales

Personal Ocupado

Trim. I 2016

Trim. II 2016

Trim. III 2016

Trim. IV 2016

Año 2016

Art. de Bazar – Conjunto

del Sector 10 - 185 - - -

-

En Bazares 5 5 23 -5,5 -5,4 -3,0 -1,7 -4,7

En Sup. Y Coop. 5 - 162 4,6 0,2 -1,5 -3,4 0,0

Confiterías 5 6 157 -7,2 -9,8 -11,3 -9,3 -9,0

Electrodom. – Conjunto del

Sector 10 - 502 - - - - -

Casa de

electrodomésticos 5 18 325 -2,4 1,2 6,7 13,4 6,5

En Sup. y Coop. 5 - 177 -3,1 -2,0 -6,8 6,5 -0,3

Ferreterías Mayoristas 6 7 413 -23,9 -8,4 -9,0 -1,6 -10,1

Ferreterías y Pinturerías Minoristas

7 9 119 -28,1 -22,7 -11,7 -8,8 -18,5

Ferreterías Industriales 3 6 69 -25,1 -25,4 -10,5 -8,2 -17,8

Pinturerías 6 9 121 -19,8 -15,2 -0,5 3,9 -6,5

Ópticas 6 15 85 -8,4 1,1 -2,3 -0,7 -5,0

Jugueterías 6 26 215 -4,3 1,1 -0,5 0,9 -1,2

Supermercados y

Cooperativas 5 - 6.656 -1,8 -2,4 -2,5 -2,1 -2,7

Vestimenta en General 11 68 723 - - - -

Vestimenta Dama 5 44 472 -0,3 4,5 -2,9 -5,3 0,7

Vestimenta Caballero 5 28 175 -1,0 7,5* 3,2* -2,9 2,1

Calzado 5 53 251 -8,6 2,0 3,3 1,2 -0,7

*Datos corregidos según la última información disponible.

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

I 201

0

II 2

01

0

III 2

01

0

IV 2

010

I 201

1

II 2

01

1

III 2

01

1

IV 2

011

I 201

2

II 2

01

2

III 2

01

2

IV 2

012

I 201

3

II 2

01

3

III 2

01

3

IV 2

013

I 201

4

II 2

01

4

III 2

01

4

IV 2

014

I 201

5

II 2

01

5

III 2

01

5

IV 2

015

I 201

6

II 2

01

6

III 2

01

6

IV 2

016

Comercio, Reparaciones, Restaurantes y Hoteles Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones Otras Actividades*

*Incluye Intermediación financiera; Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler; Administración pública y defensa, planes de

seguridad social de afiliación obligatoria; Enseñanza; Servicios sociales y de salud; Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y

personales y Hogares privados con servicio doméstico.

Fuentes: CNCS * En el mes de junio de 2016 se realizó una actualización en la construcción del LIDCOM ante modificaciones de los datos publicados en cuentas nacionales, de esta forma la serie del LIDCOM se reestimó y por lo tanto el Índice de Difusión también se actualizó con los nuevos resultados obtenidos.

Bienes de Consumo Nro. Emp.

Nro. Locales

Personal Ocupado

Trim. I 2016

Trim. II 2016

Trim. III 2016

Trim. IV 2016

Año 2016

Autos y Camionetas* - - - -23,5 -15,4 -2,8 11,2 -7,7

Camiones y Ómnibus* - - - -52,7 -37,5 -39,1 11,1 -33,1

Ciclomotor Hasta 50cc - - - -65,7 143,0 -50,4 15,3 -27,5

Motocicleta Hasta 125cc

- - - -59,8 -35,9 -27,4 62,4 -26,5

Barracas 5 8 195 -30,0 -19,9 -12,7 2,9 -13,5

Repuestos

Automotrices 5 7 127 -14,7 -8,3 -2,8 6,8 -5,4

Maquinaria Agrícola* - - - -23,5 -24,0 43,3 45,9 3,8

* Información para el total del país

Bienes de Consumo Nro. Emp.

Nro. Locales

Personal Ocupado

Trim. I 2016

Trim. II 2016

Trim. III 2016

Trim. IV 2016

Año 2016

Agencias de Viaje 3 6 126 -4,2 -2,5 -4,7 -8,1 -4,5

Hoteles Tres Estrellas 6 6 160 -8,2 -3,2 4,4* 8,9 0,8

Hoteles Cuarto Estrellas 5 5 202 -6,2 -5,8 -4,9 6,3 -3,0

Servicios Informáticos 5 5 423 2,5 -1,3 15,6 5,0 6,5

Software Informático 5 5 85 -23,5 62,5 25,1 15,7 13,8

Hardware Informático 4 4 181 8,9 23,6 5,2 17,8 12,8 *Datos corregidos según la última información disponible.

LIDCOM* e Índice de Confianza del Consumidor LIDCOM y Tendencia-ciclo del PB sectorial (Tasa de Variación Interanual %)

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

20

05

Q1

20

05

Q4

20

06

Q3

20

07

Q2

20

08

Q1

20

08

Q4

20

09

Q3

20

10

Q2

20

11

Q1

20

11

Q4

20

12

Q3

20

13

Q2

20

14

Q1

20

14

Q4

20

15

Q3

20

16

Q2

20

17

Q1

PIBCOM

LIDCOM

El LIDCOM (Indicador Adelantado de la

Actividad Comercial) busca brindar señales

tempranas acerca de la dirección que está

tomando la economía.

En el último trimestre del año 2016 el

LIDCOM registró nuevamente una tasa de

variación positiva respecto a igual período

del año anterior, alcanzando en esta

oportunidad una variación de 3,4%. Por lo

tanto, en el cierre del año se confirma la

evolución positiva de la actividad comercial

en términos tendenciales (depurada de los

factores estacionales) dejando atrás el

escenario de caída registrado en períodos

anteriores.

A partir de estos últimos datos, junto con el hecho de que el LIDCOM evidenció dos trimestres consecutivos de

crecimiento interanual, es posible establecer que la actividad comercial volvería a registrar un escenario de crecimiento

en el último trimestre del año, ingresando en una fase del ciclo económico de crecimiento, la cual a su vez se espera que

se mantenga en el inicio del año 2017.

A pesar de que en el promedio anual el sector aún mantiene una situación recesiva (-1.6%), a partir de las proyecciones

que brinda el LIDCOM, es posible esperar que para el cierre del presente año el sector se presente bajo un escenario de

crecimiento moderado.

Fuentes: Universidad Católica, Equipos Mori, MEF

Índice de Confianza del Consumidor: serie mensual

Recaudación IVA

Millones de pesos corrientes Variación interanual en pesos

corrientes (en %) Variación interanual en pesos

constantes (en %)

I 2016 II 2016 III 2016 IV 2016 Var. I 2016

Var. II 2016

Var. III 2016

Var. IV 2016

Var. I 2016

Var. II 2016

Var. III 2016

Var. IV 2016

I.V.A. 36.313 34.152 36.217 36.726 8,59 6,59 6,41 7,68 -1,43 -3,80 -2,77 -0,50

Interno 23.081 21.438 23.677 23.515 10,69 12,67 16,53 17,94 0,47 1,68 6,47 8,99

Importación 13.232 12.714 12.541 13.211 5,12 -2,30 -8,57 -6,77 -4,58 -11,82 -16,46 -13,85

30

40

50

60

70

ago

.-0

7

mar

.-0

8

oct

.-0

8

may

.-0

9

dic

.-0

9

jul.-

10

feb

.-1

1

sep

.-1

1

abr.

-12

no

v.-1

2

jun

.-1

3

ene

.-1

4

ago

.-1

4

mar

.-1

5

oct

.-1

5

may

.-1

6

dic

.-1

6

Atendible optimismo

Moderado optimismo

Moderado pesimismo

Atendible pesimismo

La confianza del consumidor puede medirse mediante el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) realizado por

la Universidad Católica del Uruguay junto con Equipos Mori.

La recaudación de IVA es utilizada como un indicador para analizar cómo evoluciona el consumo

de bienes y servicios en el mercado interno. En el cuarto trimestre la evolución de la recaudación

del IVA en términos constantes siguió siendo negativa, pero presentó en esta oportunidad la caída

más baja en los últimos dos años: -0,5% respecto a igual período de 2015. Dicho comportamiento

se sustenta en la evolución del IVA Interno, que ha mostrado una evolución creciente trimestre a

trimestre, con una variación de 8,99% interanual en el período octubre – diciembre. Por su parte,

el IVA relativo a las importaciones sigue evidenciando importantes caídas términos constantes,

siendo la correspondiente al cuarto trimestre de 13,85%.

En el mes de febrero el ICC volvió a

contraerse en términos mensuales (-1,5%),

luego de haber mostrado una leve

recuperación en enero. De esta manera, el

ICC sigue sin alcanzar la zona de Moderado

Optimismo, permaneciendo en la de

Moderado Pesimismo desde hace casi dos

años.

Detrás del comportamiento del indicador, en

esta oportunidad pesó la contracción mensual

de 5,9% en el subíndice de Situación

Económica del País, ya que la Predisposición

a la compra de bienes durables se recuperó

(3,0%) y la Situación Económica Personal

permaneció estable (0,2%).

Fuentes: INE, BCU

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

ene.-06 mar.-07 may.-08 jul.-09 sep.-10 nov.-11 ene.-13 mar.-14 may.-15 jul.-16

Inflación Anual Rango Meta BCU

Principales precios

Índices de precios

Índice de Precios al Consumo VARIACIONES (EN %)

MARZO 2017 Índice Base

Diciembre 2010

Mensual Acum.

Año

Últimos 12

meses

IPC General 168,41 0,68 3,81 6,71

Alimentos y Bebidas No Alcohólicas 171,13 1,06 0,55 4,09

Bebidas Alcohólicas y Tabaco 172,27 0,18 9,92 12,18

Prendas de Vestir y Calzado 135,62 0,32 -0,55 7,70

Vivienda 179,90 0,41 12,22 8,84

Muebles, Artículos para el Hogar, etc. 178,37 0,43 2,50 8,27

Salud 162,38 0,52 3,04 8,58

Prod. Farmacéuticos 176,34 0,62 2,44 12,50

Transporte 162,15 1,29 3,81 3,96

Comunicaciones 107,49 0,08 5,55 5,20

Recreación y Cultura 147,82 0,07 2,06 3,36

Educación 212,67 0,90 7,27 11,37

Restaurantes y Hoteles 187,37 0,38 2,51 9,29

Bienes y Servicios Diversos 174,39 0,86 2,11 7,05

Índice de Precios al Productor de Productos Nacionales VARIACIONES (EN %)

MARZO 2017 Índice Base Diciembre 2010

Mensual Acum. Año Últimos 12

meses

IPPN General 166,21 0,77 3,27 -1,92

IPPN Agro 158,79 1,35 2,88 -9,76

IPPN Manufacturero 169,91 0,38 3,45 2,24

Inflación y Agregado M1 Ampliado Inflación 12 meses

Fuentes: INE, BCU

Tasa de Variación Interanual Promedio Trimestral de M1 Ampliado y de Inflación, y rango meta de la variación del M1 Ampliado.

Definición de M1 Ampliado: emisión de dinero en poder del público, depósitos a la vista y cajas de ahorro del público en el sistema bancario.

13%

10%9%

8%7% 7% 7% 7% 7%

4%

1% 1%

3%

9%

15%

13%12%

10%

9% 9% 9% 9% 9%

6%

3% 3%

5%

11%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

I 2014 II 2014 III 2014 IV 2014 I 2015 II 2015 III 2015 IV 2015 I 2016 II 2016 III 2016 IV 2016 I 2017 II 2017

M1 Ampliado

Tasa de Var Interanual Prom Trim Inflación

Mínimo rango BCU

Máximo rango BCU

El pasado 6 de abril se llevó adelante la primera

reunión del año del Comité de Política Monetaria

(COPOM). De acuerdo con datos preliminares, durante

el primer trimestre del año el M1 Ampliado presentó

un crecimiento de aproximadamente 10% en términos

interanuales, superando el rango fijado como

consecuencia de un mayor nivel de demanda de

dinero. Esto se debió tanto a menores niveles de

inflación como a un mayor nivel de actividad

económica, y a un cambio de los portafolios de

inversión hacia el peso uruguayo. La próxima reunión

del COPOM se mantendrá a principios de julio.

Fuentes: BCU, ámbito.com

50,0

70,0

90,0

110,0

130,0

150,0

170,0

ene.-07

ene.-08

ene.-09

ene.-10

ene.-11

ene.-12

ene.-13

ene.-14

ene.-15

ene.-16

ene.-17

Argentina Brasil Global Extrarregional

Mercado de Cambios

Tasa de variación: promedios mensuales de arbitrajes (setiembre 2016 – marzo 2017)

-3,75%

-1,14%

2,65%

3,38%

4,90%

-6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0%

Brasil

Uruguay

Argentina formal

Argentina informal

Unión Europea

PROMEDIOS MENSUALES

Paridad frente al dólar Argentino

Oficial Argentino Informal

Real Euro

Marzo 2017 15,52 16,06 3,13 0,94

Var. Interanual (en %) 3,93 3,24 -15,45 4,23

Tipo de Cambio Real

VARIACIONES EN (%)

FEBRERO 2017 Mensual Acum.

año Últimos

12 meses

Efectivo Global 1,34 -0,04 -3,83

Efectivo

Extrarregional -0,93 -3,78 -18,16

Argentina* 3,68 1,17 6,50

Brasil 2,42 4,13 12,37

EXPECTATIVAS BCU

Agosto 2017

Diciembre 2017

$30,00 $31,40

MARZO 2015: Dólar Interbancario

Promedio Cierre del Mes

$28,40 $28,52

VARIACIONES (EN %)

12 meses Acum. Año Mensual

-0,07 -1,32

-11,59

Tipo de Cambio Real Índice 2010=100

URUGUAY: marzo 2017

*En el caso del TCR con Argentina, se utiliza para su elaboración el IPC oficial de ese país. A su vez desde el mes de octubre de 2015, tanto el dato de TCR Global y respecto a Argentina son preliminares, por no contarse aún con datos oficiales del IPC de Argentina.

Fuentes: INE

Unidad Indexada y Unidad Reajustable

Unidad Indexada – Base 01/06/2002= $1

ABRIL 2017 – MAYO 2017

6 7 8 9 10 11 12 13

3,5984 3,5992 3,6000 3,6009 3,6017 3,6025 3,6033 3,6041

14 15 16 17 18 19 20 21

3,6049 3,6057 3,6066 3,6074 3,6082 3,6090 3,6098 3,6106

22 23 24 25 26 27 28 29

3,6114 3,6123 3,6131 3,6139 3,6147 3,6155 3,6163 3,6172

30 1 2 3 4 5

3,6180 3,6188 3,6196 3,6204 3,6212 3,6221

Unidad Reajustable - Unidad Reajustable Alquileres

VARIACIONES (EN %)

ABRIL 2017 Valor ($/unid.)

Últimos 12

meses Coeficiente

Unidad Reajustable 987,11 9,62

Unidad Reajustable de Alquileres

972,48 10,37 1,0671

Fuentes: Uruguay XXI, BCU

Sector externo

Saldo Balanza Comercial (Bienes y Servicios) En millones de dólares – año móvil a fin de cada período.

Importaciones cumplidas CIF en miles de dólares

*Datos anualizados al mes de febrero

-2.000

-1.500

-1.000

-500

0

500

1.000

1.500

I 2008 II 2009 III 2010 IV 2011 I 2013 II 2014 III 2015 IV 2016

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000

16.000.000

18.000.000

Intermedios sin petróleo, destilados y energía eléctrica INTERMEDIOS CAPITAL CONSUMO

VARIACIONES (en %) Acumulada 12 meses - interanual

Feb 2017/ Feb 2016

Consumo -4,6 -4,2

Capital 0,0 -37,7

Intermedios -13,2 11,1

Intermedios sin petróleo, destilados y

energía eléctrica -12,1 -8,3

MARZO 2017

Exportaciones*

U$S FOB Importaciones

U$S CIF

Mensual en millones 603 690

Variación interanual (en %) 0,84 15,77

Acumulado en el año en millones

1.687 1.739

Variación interanual (en %) 6,77 4,44

*Total de exportaciones desde territorio no franco

Fuentes: Uruguay XXI

Principales destinos de exportación*

Destinos

Variación 2017-2016

(en %)

Participación en

2017 (en %)

Acumulado al mes de marzo

Brasil 47,8 19,8

China 19,3 12,9

Z.F. Punta Pereira 21,0 6,6

Estados Unidos 2,8 6,1

Argentina 4,9 5,5

Z.F. Fray Bentos -7,8 5,0

Israel 17,4 3,5

Países Bajos 40,0 3,3

Alemania -26,0 3,0

México 13,0 2,9

*Exportaciones desde territorio no franco

Principales productos de exportación*

Productos

Variación 2017-2016

(en %)

Participación en

2017 (en %)

Acumulado al mes de marzo

Carne bovina 13,0 23,6

Madera 1,5 14,2

Productos lácteos 40,6 9,1

Arroz 69,6 8,3

Cuero -9,1 4,0

Subproductos cárnicos 19,3 3,6

Lana y tejidos -9,3 3,3

Plásticos 6,0 3,0

Malta 41,3 2,9

Autopartes 8,9 2,6

*Exportaciones desde territorio no franco

Fuentes: Uruguay XXI

Principales destinos de las exportaciones uruguayas* con sus principales 3 productos: Datos acumulados a marzo 2017

Destino Producto

Brasil

Productos lácteos

Plásticos y sus manufacturas

Arroz

China

Carne bovina

Despojos y subproductos cárnicos

Lana y tejidos

Z.F. Punta Pereira

Madera y productos de madera

Aceites de petróleo

Ácido sulfúrico

Estados Unidos

Carne bovina

Despojos y subproductos cárnicos

Madera y productos de madera

Argentina

Autopartes

Artículos de limpieza

Plásticos y sus manufacturas

Z.F. Fray Bentos

Madera y productos de madera

Aceites de petróleo

Ácido sulfúrico

*Exportaciones desde territorio no franco

Fuentes: INE, BPS

Mercado de trabajo

Tasa de Empleo y Tasa de Desempleo

ENERO 2017 Tasa de

Actividad Tasa de Empleo

Tasa de Desempleo

Tasa de Informalismo

Valor del mes de referencia 62,41 57,34 8,12 25,49

Variación mensual (en %) -1,13 -1,28 0,39 1,02

Variación interanual (en %) -1,36 -1,49 0,38 0,30

Variación acumulada (en %) -1,13 -1,28 0,39 1,02

En actividad Ocupadas Desempleadas Informales

Cantidad de personas* 1.786.018 1.614.581 145.100 411.510 *Datos estimados según proyecciones de población del INE

Indicadores de Seguridad Social - Seguro por desempleo

FEBRERO 2017 Cantidad en el

mes Variación 12 meses (en %)

Promedio 12 meses

Beneficiarios 38.499 -7,87 38.410

Altas 10.195 5,97 10.215

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

55,0

56,0

57,0

58,0

59,0

60,0

61,0

62,0

ene.

-12

abr.

-12

jul.-

12

oct

.-1

2

ene.

-13

abr.

-13

jul.-

13

oct

.-1

3

ene.

-14

abr.

-14

jul.-

14

oct

.-1

4

ene.

-15

abr.

-15

jul.-

15

oct

.-1

5

ene.

-16

abr.

-16

jul.-

16

oct

.-1

6

ene.

-17

Tasa de Empleo Tasa de desempleo

Fuentes: BPS, Universidad Católica

Beneficiarios del subsidio por desempleo por rama de actividad

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000Otros

Servicio Doméstico

Actividades Primarias

IndustriasManufactureras

Construcción

Comercio y Servicios

Como se mencionó anteriormente, la Construcción fue la rama

responsable de la mayor conflictividad del trimestre,

concentrando el 82% del total. También hubo conflictividad en el

sector público (10% del total), por paros en el Poder Judicial y

ANCAP.

En lo que refiere a las causas, entre enero y marzo el 55% de la

conflictividad se dio por reclamos respecto a las condiciones de

trabajo (seguridad particularmente en la Construcción). Le

siguieron en importancia los reclamos salariales (42%).

El Índice de Conflictividad Laboral Global (ICLG), elaborado por el Instituto de Relaciones Laborales de la

UCUDAL, relaciona los días y horas de trabajo perdidos por conflictos con los días y horas de trabajo que

normalmente se habrían podido trabajar. Se incluyen los conflictos sectoriales de rama y de empresa, y los

paros generales.

Si bien en los primeros meses del año la conflictividad laboral es usualmente baja como consecuencia de la

gran cantidad de licencias que se toman en el período, en 2017 esta situación no fue tal: tres fallecimientos

en el sector de la construcción en el mes de febrero llevaron a que se rompa la norma. Sin embargo, en

enero la conflictividad fue muy baja, mientras que en marzo se dio un paro general parcial.

En el trimestre se registraron 25 conflictos por los que se perdieron 122.740 jornadas laborales,

involucrando a 517.216 trabajadores.

Fuentes: INE, BPS

Tasa de variación Interanual del ISR General, Público y Privado

Índice de Salario Real Privado por Sectores de Actividad

Sectores de Actividad – Comercio y Servicios Variación Interanual (en%)

Febrero 2017 – Febrero 2016

Comercio al por mayor y al por menor; Reparación de Vehículos, Efectos Personales y Enseres Domésticos

6,09

Hoteles y Restoranes 3,06

Transporte Almacenamiento y Comunicaciones 3,20

Intermediación Financiera 0,62

Actividades Inmobiliarias Empresariales y de Alquiler 3,91

Enseñanza 5,91

Servicios Sociales y de Salud 0,62

ISR Privado 2,91

ABRIL 2017 Valor ($)

SM Nacional 12.265

SM Servicio Doméstico 14.788

Cuota Mutual BPS Industria y Comercio

981

Cuota Mutual BPS Construcción

1.075

Índice Medio de Salarios – Base julio 2008 Variaciones (en %)

FEBRERO 2017 Índice Mensual Acum. Año Últimos 12 meses

IMS 270,03 0,29 4,34 9,62

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%PRIVADO PÚBLICO GENERAL

Aporte jubilatorio abril 2017 Valor ($)

TOPES AFAP - Art. 7º y 8º (Ley 16.713) - A 48.953

TOPES AFAP - Art. 7º y 8º (Ley 16.713) - B 73.430

TOPES AFAP - Art. 7º y 8º (Ley 16.713) - C 146.859

Fuentes: Consulta CSDA sol. 2636- Rec. Nominada (Base) – BPS

Puestos ocupados, según sección de actividad: Sector Comercio y Servicios (Diciembre de 2015)

Actividad Total puestos % de los puestos

Femenino Masculino

Comercio al por mayor y al por menor; reparación de vehículos automotores y motocicletas

253.653 46 54

Transporte y almacenamiento 97.470 20 80

Actividades de alojamiento y de servicio de comidas 43.465 50 50

Información y comunicaciones 34.401 39 61

Actividades financieras y de seguros 29.555 51 49

Actividades inmobiliarias 31.498 44 56

Actividades profesionales, científicas y técnicas 51.555 53 47

Actividades de servicios administrativos y de apoyo 61.472 38 62

Enseñanza 82.706 69 31

Actividades de atención de la salud humana y de asistencia social 117.756 73 27

Actividades artísticas, de entretenimiento y recreativas 20.125 39 61

Otras actividades de servicios 41.876 61 39

Actividades de los hogares como empleadores; actividades no diferenciadas de los hogares como productores de bienes y servicios para uso propio

74.826 97 3

Total Comercio y Servicios 940.358 53 47

Actividad Total

empresas

% de las empresas

Micro (hasta 4 ocup.)

Pequeña (5 a 19 ocup.)

Mediana (20 a 99 ocup.)

Grande (más de 100

ocup.)

Comercio al por mayor y al por menor; reparación de vehículos automotores y motocicletas

52.186 80 17 3 0

Transporte y almacenamiento 16.079 75 22 3 0

Actividades de alojamiento y de servicio de comidas 5.936 62 31 7 0

Información y comunicaciones 4.625 82 14 4 1

Actividades financieras y de seguros 2.451 78 16 4 2

Actividades inmobiliarias 7.793 82 15 3 0

Actividades profesionales, científicas y técnicas 16.022 89 10 1 0

Actividades de servicios administrativos y de apoyo 6.493 75 18 5 1

Enseñanza 3.954 65 21 11 3

Actividades de atención de la salud humana y de asistencia social 7.915 81 14 4 1

Actividades artísticas, de entretenimiento y recreativas 2.779 78 17 4 1

Otras actividades de servicios 11.736 89 8 2 0

Actividades de los hogares como empleadores; actividades no diferenciadas de los hogares como productores de bienes y servicios para uso propio

65.774 100 0 0 0

Total Comercio y Servicios 203.743 86 11 2 0

Fuentes: BEVSA, BCU

Sector Financiero Riesgo País (2004–2017)

Evolución del Crédito al Consumo de las Familias

Tasa de variación interanual del crédito al consumo de familias, en millones de pesos constantes*

*Crédito al consumo del sector no financiero privado residente, sin tener en cuenta créditos para viviendas y automóviles

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

ene.

-20

14

mar

.-2

01

4

may

.-2

01

4

jul.-

20

14

sep

.-2

01

4

no

v.-2

01

4

ene.

-20

15

mar

.-2

01

5

may

.-2

01

5

jul.-

20

15

sep

.-2

01

5

no

v.-2

01

5

ene.

-20

16

mar

.-2

01

6

may

.-2

01

6

jul.-

20

16

sep

.-2

01

6

no

v.-2

01

6

ene.

-20

17

FEBRERO 2017 Monto Var. Interanual

(en %)

Créditos en millones de dólares

3.753 18,29

Créditos en millones de pesos constantes

63.761 -0,93

En el mes de febrero, el 76,6%

de los créditos al consumo

otorgados a las familias fue

concedido por bancos públicos y

privados, cooperativas de

intermediación financiera y casas

financieras, mientras el restante

23,4% corresponde a

administradoras de créditos.

Fuentes: BCU, BEVSA

Evolución del crédito por sectores de actividad

FEBRERO 2017 Sector

Agropecuario Sector

Comercio Industria

Manufacturera Sector

Servicios Construcción

Créditos vigentes en millones de dólares*

2.431 1.891 2.158 2.174 367

Var. Interanual en millones de dólares (en %)

-1,63 -6,97 0,74 15,29 -12,03

Var. Interanual en millones de pesos constantes (en %)

-17,62 -22,09 -15,63 -3,45 -26,32

*Saldos a fin de mes

Participación en el total de créditos vigentes

Emisiones Soberanas en UI Emisiones Soberanas en USD

Rendimiento (%) Rendimiento (%)

16,71%

13,00%

2,53%

14,84%

14,95%

37,78%

0,19%SECTOR AGROPECUARIO

COMERCIO

CONSTRUCCIÓN

INDUSTRIAMANUFACTURERA

SERVICIOS

FAMILIAS

OTROS

3,5

4

4,5

5

5,5

6

3 6

12

24

36

48

60

72

84

96

10

8

12

0

18

0

24

0

30

0

36

0

31/01/2017 24/02/2017 31/03/2017

meses

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

3 6

12

24

36

48

60

84

96

10

8

12

0

18

0

24

0

30

0

36

0

31/01/2017 24/02/2017 31/03/2017

meses

Entre los años 2012 y 2016 el Sector

Agropecuario fue el sector que más

aumentó su participación en el total de

créditos vigentes en el sistema bancario,

pasando de representar aproximadamente

el 14% del total, al actual 16,6%. En sentido

contrario fue la evolución de los créditos

otorgados a las familias y de la Industria

Manufacturera. En el primer caso pasaron

de representar el 39% del total

aproximadamente, al 36,9%, mientras que

en la industria la participación pasó de 18%

a 15,1%.

Fuentes: BEVSA, BCU

Emisiones Soberanas en Moneda Nacional

Rendimiento (%)

Tasa call interbancaria: promedios diarios

Rendimientos de LRM en pesos (en %), por plazos

7,00

9,00

11,00

13,00

15,00

17,00

1 2 3 6 9 12 24 36 48 60

31/01/2017 24/02/2017 31/03/2017

10%

14,27%

2,89%

12,56% 9,54%

20%22%

3,14%

19,34%

3,70%

18,92%

9,00%

30,00%

20,28%25,64%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

28

/02

/20

14

07

/04

/20

14

14

/05

/20

14

17

/06

/20

14

23

/07

/20

14

27

/08

/20

14

30

/09

/20

14

03

/11

/20

14

05

/12

/20

14

14

/01

/20

15

19

/02

/20

15

25

/03

/20

15

30

/04

/20

15

05

/06

/20

15

10

/07

/20

15

13

/08

/20

15

17

/09

/20

15

22

/10

/20

15

26

/11

/20

15

04

/01

/20

16

10

/02

/20

16

15

/03

/20

16

21

/04

/20

16

26

/05

/20

16

28

/06

/20

16

02

/08

/20

16

06

/09

/20

16

11

/10

/20

16

15

/11

/20

16

19

/12

/20

16

23

/01

/20

17

07

/03

/20

17

Promedio diario Meses Móviles

10,0

10,5

11,0

11,5

12,0

12,5

13,0

13,5

14,0

14,5

30 días 90 días 180 días 360 días

Cierre febrero 2017 Cierre marzo 2017

meses

Fuentes: MEF, BCU

Sector Público

Resultado Global del Sector Público en millones de USD (año móvil)

Resultado Global del Sector Público (como % del PIB)

* Proyección del gobierno, según el Proyecto de Ley de Presupuesto Nacional 2015- 2019.

-1.534

-1.987 -2.043

-2.500

-2.000

-1.500

-1.000

-500

0

febrero 2015 febrero 2016 febrero 2017

-3,34%-3,66%

-2,64%

-1,81%

-0,41%-0,54%

0,01%

-1,56%-1,65%

-1,07%-0,90%

-2,69%-2,32%

-3,46%-3,58%

-3,92%

-2,50%

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2019*

Sector Público

(Cifras en millones de dólares)

Febrero 2015 –

Marzo 2014

Febrero 2016 –

Marzo 2015

Febrero 2017 –

Marzo 2016

Ingresos del Sector Público No Financiero

16.657 15.126 15.855

Resultado Primario Corriente Empresas Publicas

2.801 2.623 587

Egresos Primarios del Sector Público No Financiero

16.456 15.105 16.037

Resultado Primario del Sector Público No Financiero

145 -72 -223

Resultado Primario del Sector Público

105 -117 -267

Resultado Global del Sector Público

-1.534 -1.987 -2.043

De acuerdo con las últimas

estimaciones del MEF, el déficit

global del Sector Público del año

2016 fue de 4,0%.

Por su parte, el resultado del

mes de febrero arrojó un déficit

de 3,8%, empeorando levemente

el correspondiente a enero

(-3,7%). De esta forma, el déficit

permanece más de 1 punto

porcentual por encima del valor

meta fijado para 2019.

Fuentes: MEF, BCU

Deuda Bruta y Neta del Sector Público Global

Deuda Bruta y Neta del Sector Público Global en millones de USD Deuda Bruta y Neta del Sector Público Global como % del PIB

Deuda Bruta: Plazos y Monedas

9.47611.665

13.931 14.611

17.691

23.882

31.13331.396

33.324

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Deuda bruta del Sector Público Global (millones de dólares)

Deuda neta del Sector Público Global (millones de dólares)

19,3%

24,5%56,2%

Hasta un año Más de 1 año y menos de 5 años Más de 5 años

43,6%

49,6%

3,4%

Pesos Dólares Otras Monedas

36,6%

49,5%

85,8%

107,5%101,8%

85,1%

74,6%

58,2%

72,5%

56,3%

60,7%

57,5%

63,5%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

120,0%

1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Deuda bruta del Sector Público Global % del PIB

Deuda neta del Sector Público Global % del PIB

Entre los años 2014 y 2016 la deuda emitida

en dólares pasó de representar el 40,2% del

total al actual 49,6% dándose de esta forma

cierta reversión en la reducción del riesgo

cambiario de la deuda que se venía

constatando desde períodos previos.

IV TRIM. 2016 Deuda Bruta por plazo residual Deuda Bruta por Moneda