Copia de Copia de Informe de prensa nuevo · 1 Volver a títulos 1 • El Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires presenta su campaña Cuidá lo Tuyo 2013 • El Himno

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• El Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires presenta su campaña Cuidá lo Tuyo 2013

• El Himno cumple 200 años y se busca recuperar una cuarteta

• El Gobierno defendió el blanqueo, pero no quiso hablar de inflación

• Ahora empresarios dicen que blanqueo es positivo

• El nuevo pagaré será transferible sin restricción y se podrá adquirir en pesos

• Los Cedin se podrán vender en pesos según los acuerdos que realicen entreprivados

• La CAC respaldó el lanzamiento de las medidas

• Las expectativas determinarán la suerte del CEDIN

• Cedin: piden incluir las ventas "desde el pozo"

• "Funcionará como un cheque en dólares"

• Aflojó el paralelo, pero se resistió a bajar de los $ 10

• ¿El tamaño importa?: dicen que el mercado blue es chiquito, pero ya sacó"chapa" de grande y le gana al ladrillo, 0km y acciones

• Abren primera causa contra ley de cautelares

• Arman fideicomisos para proteger ahorros declarados de argentinos en el exterior

• ¿Hipotecas a dólar blue?

Informe de prensaBuenos Aires | 10 de mayo de 2013

Informe de prensa 10 de mayo de 2013

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El Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires presenta su campañaCuidá lo Tuyo 2013 El Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires anunció que vuelve, por cuarto año con-secutivo, con su campaña "Cuidá lo Tuyo" para brindar asesoramiento gratuito a los vecinos. Esteaño, efectuará un maratón en el que 50 escribanos asesorarán a los vecinos en forma gratuita du-rante 10 horas. La propuesta tendrá lugar el sábado 18 de mayo en el Club Italiano, Rivadavia 4731,en el barrio de Caballito, de 9 a 19. Esta nueva edición de la Campaña de Servicio y Orientacióna la Comunidad "Cuidá lo Tuyo" busca ampliar el acceso de los ciudadanos a información que con-tribuya preventivamente con el cuidado de sus bienes.Los escribanos recibirán a los vecinos para asesorarlos sobre aquellas cuestiones que más los pre-ocupan.

10/05/2013 El Economista - Nota - Finanzas - Pag. 15

El Himno cumple 200 años y se busca recuperar una cuarteta Fue aprobado un 11 de mayo por la asamblea del año XIIIA la obra de López y Planes se le recortaron varias estrofas. Un proyecto impulsa reincorporar lasque reivindican a los pueblos originarios. Yésica De SantoEl cántico patriótico que emociona y que hincha los pechos de orgullo, ese que es uno de los másbonitos del mundo, de nivel operístico con rasgos estilísticos de Rossini y Mozart (en boga en laépoca), cumple 200 años desde que Vicente López y Planes escribió sus estrofas.El Himno Nacional Argentino fue escrito en el año 1813 y musicalizado por Blas Parera. Un añoantes, el Triunvirato le había pedido al Cabildo una marcha para la Patria. La Asamblea del Año XIIIaprobó la composición de Vicente López y Planes el día 11 de mayo y la llamó Marcha Patriótica,luego Canción Patriótica Nacional, y más tarde Canción Patriótica."La Asamblea avanzó en símbolos que buscaban manifestar la vocación liberadora, y uno de ellos,seguramente el principal, fue el Himno de López y Planes y de Parera”, explicó Enrique Manson, his-toriador del Instituto Nacional de Revisionismo Histórico Manuel Dorrego. "Desde el principio, el tri-ple grito de Libertad, que se convoca a oír a los mortales, manifiesta esa intención. Es una nueva ygloriosa Nación la que se levanta a la faz de la Tierra. Y el antiespañolismo –nacido de la resisten-cia de monarca y burócratas coloniales– anuncia que a sus plantas está rendido un león", añadióel historiador.Durante un largo período fue interpretado de acuerdo con el texto original que presentaba estrofascríticas al país colonizador. Para el 1900, debido a numerosas críticas por parte de representantesdiplomáticos españoles, la canción comenzó a sufrir modificaciones. Durante la segunda presi-dencia del general Julio Argentino Roca, el 30 de marzo de 1900, un decreto disponía que "en lasfiestas oficiales o públicas, así como en los colegios y escuelas del Estado, sólo se cantarán la pri-mera y la última cuarteta y el coro de la Canción Nacional (?)". La versión de Roca, con retoquesmusicales de Juan Pedro Esnaola, fue aceptada como oficial el 24 de abril de 1944 por otro decretode un militar: el presidente de facto Edelmiro J. Farrell.Ahora, parte de aquella letra original podría reincorporarse al Himno que cantamos. Jorge Ceballos,referente de Libres del Sur en la provincia de Buenos Aires, impulsa la reincorporación de una cuar-


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teta concerniente a los pueblos originarios.Para el funcionario, "aquella cuarteta reconoce la rebeldía del Inca, que simboliza la lucha de los pue-blos originarios contra el opresor.Ellos son un componente constitutivo de nuestra Patria”.Tres años después de su invención, se obtuvo la Independencia, pero quedó el símbolo, el Himno,"que vale por lo que simboliza", dijo Manson, y agregó que "como dice el proverbio, un símbolo escomo un dedo que señala al sol. Y sólo los idiotas se quedan mirando el dedo."

Así sería la canción patriaOíd Mortales, el grito sagrado: ¡Libertad! ¡Libertad! ¡Libertad! ¡Oíd el ruido de rotas cadenas: ved entrono a la noble Igualdad! Se conmueven del Inca las tumbas Y en sus huesos revive el ardor, Lo queve renovando a sus hijos De la Patria el antiguo esplendor.Desde un polo hasta el otro resuena De la fama el sonoro clarín.Y de América el nombre enseñado, Les repite ¡mortales! Oíd: Ya su trono dignísimo abrieron lasProvincias Unidas del Sud, y los libres del mundo responden ¡Al gran Pueblo Argentino salud! Seaneternos los laureles que supimos conseguir: coronados de gloria vivamos o juremos con gloria morir.

Una versión de 22 minutos y medio"Aún recuerdo, como si hubiera sido ayer, que yo vestía un delantal blanco cuando me formaba enuna fila, y canté por primera vez el Himno Nacional Argentino.Tenía cinco años y me pareció una canción increíble", cuenta Arnaldo Miranda, historiador y presi-dente de la Junta Central de Estudios Históricos de la Ciudad de Buenos Aires. Miranda es, ade-más, el más grande coleccionista de la canción patria. Tiene 104 grabaciones diferentes, y unosquince objetos alusivos entre libros y partituras.La Sociedad Argentina de Historiadores, la Junta de Estudios Históricos porteña, el Museo Nota-rial Argentino y el Instituto de Investigaciones Históricas Notariales realizaron ayer un acto recorda-torio por los 200 años del Himno, en el Colegio de Escribanos de la Ciudad. Allí se expusieron,entre otros objetos, una copia de la partitura original; y un ejemplar del libro El Himno Nacional Ar-gentino, de Gabriel Carrasco, que data de 1894 y se basa en relatos del hijo y el nieto del autor delHimno. Y se escucharon dos de las versiones más celebradas, una que data de 1916, grabada porel cantante lírico francés Marcel Journet, y otra de 1930, con la voz del tenor santafesino Pedro Mi-rassou, junto a la Orquesta Estable del Teatro Colón.Para Miranda, los sucesivos cortes que padeció la letra del Himno obedecieron a la duración del cán-tico. "No creo que se haya debido a que la letra ofendía a la corona española, porque en ese casoel corte hubiera sido selectivo, pero en realidad lo que se quitó fue la parte del medio. Ahora, duratres minutos y medio, o 3:50, dependiendo la versión", aseguró el experto. "De no haberse cortado,estaríamos cantando durante 22 minutos y medio."

10/05/2013 Tiempo Argentino - Nota - Sociedad - Pag. 28


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El Gobierno defendió el blanqueo, pero no quiso hablar de inflación Tensión cambiaria / Comenzó el debate en el Senado Por Martín Kanenguiser | LA NACIONEn un plenario de comisiones en el Salón Azul de la Cámara alta, la oposición focalizó sus críticasseñalando que la iniciativa de exteriorización implica reconocer el "fracaso" del modelo económicodel Gobierno, además de cuestionar la aceptación de capitales ilícitos.A las 13.22, ingresó a esa sala el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, secundado porel ministro de Economía, Hernán Lorenzino. Luego aparecieron el viceministro Axel Kicillof, la pre-sidenta del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, y el jefe de la AFIP, Ricardo Echegaray. Losprincipales contrapuntos se produjeron entre los senadores opositores y Moreno y Kicillof; peromientras el interventor de hecho del Indec buscó mantener un diálogo cordial, el viceministro apelóa un tono desafiante ante los legisladores nacionales.Luego de una dubitativa introducción por parte de Lorenzino -luego se mostró más firme en la rondade preguntas-, Kicillof utilizó 55 minutos para intentar dar una lección de historia sobre las deva-luaciones y su efecto en la "bimonetización" de la economía argentina desde la década del 60. Elmensaje central de ambos funcionarios -que no se prestaron atención mutuamente mientras ha-blaban- fue que algunos sectores de la oposición y de los medios de comunicación piden una de-valuación que, dijo Lorenzino, "trae como consecuencia un proceso inflacionario y, por lo tanto, unarecesión". Por lo tanto, agregó, "implica que el Estado recaudará menos y habrá que volver a en-deudarse".Sin embargo, ante las preguntas reiteradas de los senadores, nada precisaron sobre la devaluacióndel 20% en el tipo de cambio oficial registrada en el último año, ni sobre la inflación del 25% me-dida por un grupo de provincias, frente al 10% del Indec. En la misma sintonía, cuando el senadorradical Jorge Cimadevilla le preguntó a Moreno en forma insistente por qué se había reunido ante-ayer con directivos de financieras para tratar de bajar el dólar ilegal, el funcionario se puso a hablarsobre la evasión en la Argentina.En su extensa pieza oratoria, Kicillof habló sobre las continuas devaluaciones registradas en el paísdesde 1960 y su efecto nocivo sobre la actividad económica.Del otro lado de la cabecera, el presidente del bloque del FPV, Miguel Pichetto, no podía ocultar suexpresión de fastidio ante esa exposición, sobre todo porque previamente le había advertido a laoposición que no intentara convertir la reunión "en una interpelación sobre toda la política econó-mica".Luego de una introducción de 45 minutos -y tras criticar varias veces a los medios de comunica-ción no afines al Gobierno- Kicillof habló sobre los bonos que se les ofrecerán a quienes se sumenal blanqueo y pidió que no se considere "asesinos" a quienes se sumen a esta iniciativa, que el Se-nado votará el 23 de este mes.En la misma línea, calificó el supuesto pedido de devaluación de algunos sectores, a los que no iden-tificó, como un "crimen tremendo".Marcó del Pont explicó la forma en que se negociarán los bonos Cedin y Baade, negando que pue-dan transarse en el valor del dólar paralelo. Luego, en el intercambio con los senadores, dijo que elmercado del blue es "insignificante". En tanto, Echegaray dijo que, con el anterior blanqueo, el paísno recibió ninguna crítica de la OCDE ni del GAFI, pese a que este grupo de control expresó en unacarta su malestar porque aquella ley no incluía precauciones "para verificar el origen del dinero uotros bienes" blanqueados, un reclamo que ayer repitió la senadora Liliana Negre de Alonso.Los oradores de la oposición subrayaron que el blanqueo refleja el "fracaso" del Gobierno para con-trolar la evasión, el lavado y la inflación. Y criticaron la falta de precisión sobre los recursos que sepueden obtener y las obras de energía que se harían con éstos.Guillermo Moreno / secretario de comercio interior "Algunos calculan el índice de precios con técnica y otros hacen mamarrachos"


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Laura Montero / senadora (UCR) "Qué va a pasar con los dólares que están en las bóvedas, en el colchón"Aníbal Fernández / senador (FPV) "Para incorporar dinero del exterior no puede entrar por una valija de mi primo"Hernán Lorenzino / ministro de Economía "No hay ninguna razón por la que el Gobierno tenga que pensar en una devaluación"Axel Kicillof / viceministro de Economía "La devaluación es un mal que está fogoneado por sectores interesados"

10/05/2013 La Nación - Nota - Política - Pag. 5

Más información en:

No queremos quedarnos con los dólares de la gente, asegura el equipo econó-mico El quinteto se presentó en el Senado para defender el proyecto de blanqueo de fondos. No se die-ron precisiones sobre la operatoria. Aseguraron que el único objetivo del Gobierno es reactivar elmercado inmobiliario y la construcción. 10/05/2013 La Prensa - Nota - Economía - Pag. 3

Lorenzino: “No hay razón para pensar en devaluar” El equipo económico (los cinco) defendió ayer el blanqueo en el congreso 10/05/2013 Ambito Financiero - Nota - Economía - Pag. 2

Cruces por el blanqueo El Gobierno tuvo dificultades para defender su proyecto Fue en el debate en el Senado. Los principales cuestionamientos de la oposición fueron porque nose sabrá el origen de los capitales. Y también plantearon que puede beneficiar a allegados al poder. 10/05/2013 Clarín - Nota - Tema del Día - Pag. 3

El Gobierno fue al Congreso a defender ley del blanqueo y lo criticaron por lafuerte inflación 10/05/2013 El Cronista Comercial - Nota - Economía & Política - Pag. 2

Ahora empresarios dicen que blanqueo es positivo Sectores de la construcción, de la Unión Industrial Argentina (UIA) y referentes del mercado in-mobiliario apoyaron ayer el proyecto de blanqueo de capitales lanzado por el Gobierno. Uno delos primeros en avalar la propuesta oficial, y recalculando su visión negativa del martes pasado,fue el titular de la UIA, José de Mendiguren, quien ayer dijo que el blanqueo "dará un poco deaire" a la producción energética y al sector inmobiliario. Según el dirigente, la decisión del Go-bierno permitirá que ambos segmentos de la industria "recuperen el dinamismo". Además, sos-tuvo que el blanqueo "es un debate eterno en la Argentina, sobre si está bien o está mal. Cada vezque ha habido millones de regularizaciones, siempre se plantea lo mismo". Para De Mendiguren,


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"en este país existe un atesoramiento que está estimado en 40 mil millones de dólares, y el tripleen el exterior. Siempre se ha intentado que esa plata retorne y se dan facilidades para este giro dedinero". Para el dirigente, "se está buscando que esos u$s 40 mil millones, o aunque sea el 20%de ese monto, ingresen al sistema para destrabar el financiamiento del sector energético y del sec-tor inmobiliario".También respaldó el blanqueo el presidente de la Cámara Inmobiliaria Argentina, Roberto Arévalo,que afirmó que en el sector existen "expectativas" por el lanzamiento del certificado CEDIN, con elque el Gobierno busca dar impulso al sector, aunque desconfió de la aceptación que ese papel ten-drá en la gente. "Estamos con expectativas con este proyecto. En principio, vemos con beneplá-cito el hecho de que el Gobierno, por fin, haya tomado para el sector de la industria inmobiliaria, queestá en caída, una determinación de esta naturaleza, un proyecto para descomprimir el mercado",dijo el empresario. Sin embargo, aclaró que "por la idiosincrasia nuestra, siento que le va a costaral vendedor aceptar el (Certificado de Depósito para Inversión) CEDIN como forma de pago, por-que no se vería la moneda fuerte, más allá de que con este mecanismo, se dolarizaría el mercadoinmobiliario". Arévalo recomendó a los empresarios del sector "esperar, porque la medida no estáreglamentada. Hay un proyecto sobre el que se pueden hacer cambios. Y una vez que se ponga enmarcha, se verá el proceso". Desde la Cámara Argentina de la Construcción, Gustavo Weiss estimó que el blanqueo de capita-les "puede ayudar a activar el mercado inmobiliario". "Cualquier medida que busque sacar los dó-lares de abajo del colchón es bienvenida", destacó el empresario, quien alertó que "el mercadoinmobiliario está pasando por una etapa de mucha pasividad. Y si el certificado CEDIN funciona, vaa ayudar a una reactivación de este mercado". Weiss sostuvo que aún "es prematuro" hacer unanálisis de cómo impactará el blanqueo, pero subrayó: "Hay que ver quiénes están dispuestos ablanquear sus dólares".

10/05/2013 Ambito Financiero - Nota - Economía - Pag. 3

El nuevo pagaré será transferible sin restricción y se podrá adquirir en pesos Aseguradoras y bancos son los que más demandarán el nuevo instrumento En el mercado ya descuentan que el Pagaré de Ahorro para el Desarrollo Económico será una ver-sión para usuarios institucionales del Bono Argentino de Ahorro para el Desarrollo Económico(BAADE), y que permitirá hacerse de dólares con pesos en el mercado.Quienes opten por repatriar los dólares al país y adquieran el Pagaré, tendrían como demandantesprincipales a las aseguradoras y los bancos, que pueden usar estas tenencias en sus registros con-tables. El pagaré podrá ser libremente transferido y convertido en BAADE a partir del año.El Pagaré (bautizado PADE por los medios, ya que no estaba nominado en el proyecto que giró eloficialismo al Congreso), replica las características del Baade. "Es un bono con vencimiento de ca-pital en 2016, que rendirá una tasa de interés anual del 4%, la cual será pagadera en forma se-mestral por el equivalente al 2% del capital exteriorizado", explicó ayer el secretario de Finanzas,Adrián Cosentino.El PADE tendrá una versión registrable y una cartular o al portador, "lo que significa que quien ex-teriorice deberá elegir la opción que le resulte más conveniente", agregó el funcionario.Quien opte por la versión registrable estará obteniendo un título como cualquier bono soberanoexistente en el mercado.


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"Quienes opten por la versión cartular, tendrán posesión de un instrumento libremente transferibley para cuyo cobro deberán acudir al Banco Nación, única institución bancaria habilitada para su sus-cripción y cobro", se explayó Cosentino.El texto girado al Senado contempla que "este bono, tanto en su versión cartular como registral,pueda ser emitido en una versión pagaré, como es el caso de otros bonos soberanos en circulación"."Quienes opten por los Pagaré, contarán con la posibilidad de convertirlos, a partir del año, a su ver-sión título público en cada fecha de pago de los respectivos cupones semestrales", precisó."Las distintas fisonomías previstas de emisión del Baade (ya sea en bono o pagaré) responden alobjetivo de otorgarle a este activo mejores condiciones de adaptabilidad a los requerimientos delinversor, en términos de circulación, transparencia, liquidez y flexibilidad de aplicación", explicó elfuncionario.Cotización En tanto, en el mercado apuestan a que el BAADE podría seguir la cotización de un bonoque vence a fines de 2015, el BODEN 2015 (RO15), que ayer volvió a cerrar en torno a los US$ 80por cada 100 dólares. En cuanto al Pagaré, operadors consultados por BAE Negocios creen que sepagará cerca de los 9 pesos por dólar.Lo cierto es que no son pocos los que creen que la liquidez del Pagaré será mas importante que ladel BAADE, ya que se espera que el tamaño de la emisión del PADE sea superior a la del bono yque sea un instrumento mucho mas demandado que el su "primo mayor", debido a su transferabi-lidad y utilización contable para grandes empresas.

EXIMICION DE IMPUESTOSEl titular de la AFIP, Ricardo Echegaray, ratificó ayer que quienes blanqueen sus dólares "quedan exi-midos de todos los impuestos" y subrayó que por eso el proyecto "no tiene una vocación recau-datoria en lo inmediato"."No se prevé aplicar débitos por la transferencia ni por el depósito", precisó Echegaray, al tiempoque señaló que quienes realicen la operatoria "quedan vedados de las sanciones por aplicación delrégimen penal tributario".

10/05/2013 BAE - Nota - Argentina - Pag. 2

Los Cedin se podrán vender en pesos según los acuerdos que realicen entre pri-vados El Certificado de Depósito para Inversión Inmobiliaria (CEDIN) fue ideado por el equipo económicopara captar los fondos en dólares e inyectarlos en el mercado inmobiliario. Se trata de un certificadode depósito en dólares, que emitirá el Banco Central y se podrá usar como moneda para comprasinmobiliarias y financiar construcciones.Cotizará en pesos y su intercambio se podrá pactar entre privados."Los Cedin tendrán mercado secundario y descuento, de acuerdo a la oferta y la demanda entre pri-vados", aclaró la titular del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont.Junto al Bono Argentino de Ahorro para el Desarrollo Económico (BAADE), este certificado servirápara "seguir apuntalando la inclusión social" y "movilizar el ahorro privado", sostuvo el ministro deEconomía, Hernán Lorenzino.En la misma línea, la titular de la autoridad monetaria sostuvo: "No queremos apropiarnos de los dó-


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lares, el CEDIN permite transformar dólares ociosos en un importante instrumento para el creci-miento económico".El nuevo instrumento, que ayer defendió el equipo económico en el Senado, fue ponderado por losempresarios de la construcción y del sector inmobiliario.Sin embargo, fue cuestionado por el senador de la UCR, Gerardo Morales, pidió explicaciones al se-cretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, por los Cedin."Con ese Cedin de 100 dólares, en la fábrica de ladrillos, se va a llevar cantidad de ladrillos al pre-cio que el fabricante tenga de lista, equivalente a los $US100, que será al cambio oficial que hubieseen ese momento", dijo Moreno a Morales."Cuando el fabricante de ladrillos quiera retrotraer la operación, se presentará al BCRA con el Cedin,con la factura de venta, y el Banco Central le dará los u$s100 correspondientes", añadió el secre-tario.


La CAC respaldó el lanzamiento de las medidas El CEDIN mejoró expectativas de la construcción, que proyecta crecimiento de 6% en este año Francisco Martirena AuberFrente al anuncio de los Certificados de Inversión (CEDIN), la Cámara Argentina de la Construcción(CAC) corrigió del 5 al 6% sus expectativas de crecimiento para el presente año.En diálogo con BAE Negocios, el presidente de la CAC, Gustavo Weiss, expresó que “con unabuena evolución del plan, podremos crecer un 6% en este año”, cuando la meta inicial es del 5 porciento.El directivo analizó que la dinámica económica “depende del blanqueo y la velocidad” y evaluó queel impacto se notaría “en el último trimeste por los tiempos que se manejan; el grueso del blanqueoserá en 2014”.Weiss se mostró esperanzado en que tal como ocurrió en 2009, al menos ingresen divisas al paíspor 4.000 millones de dólares.Reunión El presidente de la CAC señaló ayer que “tuvimos una reunión con (el ministro de Planifi-cación, Julio) De Vido y (el ministro de Economía, Hernán) Lorenzino, en la que nos aseguraron queel gobierno quiere dinamizar a la construcción y a la industria que está relacionada”.Con relación a la crítica coyuntura que vive la actividad y el sector comercial de las inmobiliarias,Weiss evaluó que el CEDIN “puede reactivar las compras” y la intervención en los proyectos enpozo. Ayer, la CAC emitió un comunicado en el que “desea manifestar su apoyo al lanzamiento delinstrumento oficial dolarizado para reactivar el mercado inmobiliario, a través de la utilización delos Certificación de Inversión (CEDIN)”.Las empresas agrupadas en la institución son optimistas sobre el impacto positivo que las medi-das tendrán en el sector, porque consideran que se incorporarán capitales adicionales al circuito pro-ductivo en un momento en que “la industria de la construcción y el sector inmobiliario están ávidosde recursos y alternativas de financiamiento”.Empresarios Por el lado privado, el presidente de la Cámara Inmobiliaria Argentina, Roberto Arévalo,aseguró que en el sector existen "expectativas" por el lanzamiento del CEDIN, con el que el Go-bierno busca dar impulso al sector, aunque desconfió de la aceptación que ese papel tendrá en lagente.


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"En principio, vemos con beneplácito el hecho de que el Gobierno, por fin, haya tomado para el sec-tor de la industria inmobiliaria, que está en caída, una determinación de esta naturaleza”, manifestóArévalo.Asimismo, José Rozados y Germán Gómez Picasso, arquitectos integrantes del sitio especializadoReporte Inmobiliario, estimaron que el uso de este instrumento impulsado por el Estado "servirápara reactivar al sector especialmente en el área de inmuebles corporativos, y a nivel residencial encompras superiores a los 300 mil dólares".Por su parte, el director de Interwin Marketing Inmobiliario, Miguel Ludmer, calificó como "una buenaidea" el plan. “Me parece bueno generar medidas que movilicen el mercado", afirmó.“Nuestra experiencia en el blanqueo de 2009 fue que la gente esperó hasta último momento, perofinalmente mucha gente” se adhirió, destacó el empresario.


Las expectativas determinarán la suerte del CEDIN Aún persisten muchas dudas sobre cómo operarán los CEDINES y qué cotización implícita tendrán.Por Martín Tetaz La primera luz de alarma la en- W cendió un breve post de Lucas Llach en su blog "La Ciencia Mal-dita": una foto de un billete de 3 CUC, la moneda cubana convertible que se utiliza en el país cari-beño para pagar la gran mayoría de los bienes transables del país y que convive en un régimenbimonetario con el peso cubano, destinado básicamente a los no transables de esa economía. Ge-rardo Morales fue un poco más caricaturesco y en medio de la reunión de comisión del Senadotildó de "Patacón en dólares" al nuevo Certificado de Depósito para Inversión (CEDIN) que, de apro-barse la ley, vendería el Banco Central a quienes deseen blanquear dólares no declarados y optenpor ese instrumento.Al senador de la UCR le preocupaba la virtual dolarización de la economía que se produciría si elCEDIN se utiliza para comprar materiales de construcción, toda vez que los corralones de materia-les competirían ofreciendo ladrillos con precio en esos certificados, conscientes de que una vezefectuada la venta pueden dirigirse al Banco Central y cambiarlos por dólares.Lo cierto es que en la interpelación a la que se sometió el equipo económico (a quienes el perio-dista Maximiliamo Montenegro los denominó como "los cinco fantásticos"), los funcionarios oficia-les se vieron en apuros para responderle al senador, pero quizás producto de la presión terminaronconfesando, con el Salón Azul de testigo, que el receptor del CEDIN debía tomarlo y emitir una fac-tura en pesos al cambio oficial.Ahora bien, supongamos que usted tiene dólares en el colchón.¿Pagaría con ellos en un corralón al tipo de cambio oficial? ¿Entregaría 100 dólares billete para can-celar una factura de $520 en ladrillos y bolsas de cemento? Es evidente que resultaría mucho máslucrativo venderlos en el mercado paralelo a $10,50 o negociar un valor similar con el dueño del localque nos provee los materiales de construcción.Pero claro, si los potenciales exteriorizadores de divisas fueran racionales, no escucharían al ministrode Economía ni a la presidenta del Banco Central, y simplemente se pondrían en el lugar del pro-pietario del corralón, al que le brillan los ojitos del sólo hecho de pensar que puede recibir un CEDINcotizando los ladrillos a $ 5,20, ir al Banco Central, cambiar el certificado por dólares billete y ven-derlos en una cueva a $10,50.


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Es obvio que los empresarios del rubro se disputarán los papeles entregados por el BCRA, algunoscomprenderán que si cotizan los CEDINES a $ 6,20 captarán más certificados y aún obtendrán unajugosa ganancia vendiendo luego los dólares al valor paralelo.Como el cuento de la buena pipa, la historia sigue. Alguno se dará cuenta que cambiando los pa-peles a $ 7,20 vende más ladrillos que la competencia y así sucesivamente: otros ofrecerán $ 8,20primero, $ 9,20 luego, y así hasta equipararse al blue.Ergo, los CEDINES terminarán cotizándose en los corralones al cambio prevaleciente en el mer-cado negro, con lo que efectivamente la economía (o al menos el sector de la construcción) se do-larizará de hecho, aunque para las operaciones se usen CEDINES, exactamente del mismo modoque en Cuba se usan los CUC convertibles para comprar prácticamente cualquier transable.Entonces, ¿qué pasará? El sistema, por supuesto, está diseñado para que esta sea la única posi-bilidad porque si no sucediera lo que expliqué en los párrafos precedentes y, por ejemplo, la Se-cretaría de Comercio estableciera un congelamiento de precios de materiales de la construcción(pero hacia abajo) de modo de asegurar que el que entrega 100 CEDINES reciba $520 de merca-dería a los precios vigentes al 10 de mayo penalizando a los corralones que entregan más merca-dería, lógicamente ningún inversor en su sano juicio exteriorizaría absolutamente ningún dólar.Puesto en castellano: el éxito del blanqueo depende de la posibilidad de obtener por esos dólaresel valor que hoy les reconoce el mercado o, en su defecto, de volver a obtener los mismos dólaresvendiendo el certificado en el mercado secundario.En ese sentido, el último párrafo del artículo 2 del Proyecto de Ley claramente establece que pararecuperar los dólares, el poseedor del certificado deberá acompañarlo del comprobante de com-praventa de algún inmueble o factura que acredite una construcción o refacción, de modo que elinversor que trajo los dólares al país puede vender el certificado a alguna persona interesada encomprar propiedades o ladrillos.Otra vez aparecen entonces las expectativas.Resulta crucial estimar a qué precio se va a poder vender el certificado para ver si conviene ingre-sar en el blanqueo.En ese sentido, las pocas operaciones inmobiliarias que se están haciendo transan un "dólar celeste"cuya cotización oscila cromáticamente en torno del promedio entre el oficial y el blue, o sea, a unos$7,85 en la actualidad, por lo que nadie que tenga en vistas la compra de una propiedad va a pagarun precio por encima de ese valor para hacerse del certificado convertible.El otro camino sería el de comprar una propiedad y luego venderla en dólares, pero los costos detransacción, sumados al riesgo de cotización de las propiedades no lo aconsejan, y puesto quequien acepte eventualmente comprar un CEDIN sabe esto, esos $ 7,85 serán un límite superior alvalor que es probable que los blanqueadores obtengan por sus certificados. En ese caso es mejoropción alimentar el paralelo, vendiendo los verdes al valor del blue.¿Y el blue? Pero falta en la mesa del análisis una última pata. ¿Qué sucederá con el dólar negro?¿Qué impacto tendrá el CEDIN? Se trata de un típico juego de "Dilema del Prisionero", en el quecada inversor debe decidir si blanquear o no pensando que harán los demás evasores.Si todos blanquean masivamente, habría un exceso de oferta de CEDINES que bajaría el paraleloy licuaría las ganancias de la operación.Si poca gente lo hace, los que piquen en punta captarán la diferencia.El equilibrio de Nash indica que todos blanquearán, y la lógica es que lo harán para construir y nopara comprar propiedades, ¿pero serán racionales los inversores?

10/05/2013 El Economista - Nota - Finanzas - Pag. 12


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Cedin: piden incluir las ventas "desde el pozo" Propiedades Las constructoras reclamaron que la reglamentación de los bonos incluya esta modalidad comer-cial Por Alfredo Sainz Las constructoras sumaron su respaldo al blanqueo de capitales que impulsa el Gobierno, aunquepidieron que la normativa contemple los proyectos de venta de departamentos en construcción"desde el pozo".En un encuentro con los ministros de Economía, Hernán Lorenzino, y de Planificación, Julio De Vido,la plana mayor de la Cámara Argentina de la Construcción (CAC) se mostró confiada en que los nue-vos instrumentos que planea lanzar el Gobierno servirán para reactivar las ventas de propiedades,pero sugirieron que la reglamentación se adecue a las necesidades de las desarrolladoras inmobi-liarias que impulsan proyectos de viviendas nuevas.Concretamente, lo que piden las constructoras es que los certificados Cedin se puedan aplicar a lacompra de viviendas con el modelo de venta conocido como "desde el pozo" tomando en cuentalas particularidades de este sistema. "A diferencia de lo que sucede con las viviendas usadas, cuyasventas se concretan en un solo pago, en los proyectos desde el pozo generalmente se pactan lospagos en cuotas que acompañan el ritmo de la construcción. Y lo que estamos pidiendo es que losCedin se puedan aplicar también para las operaciones en cuotas", explicó Gustavo Weiss, presi-dente de la CAC.Weiss aseguró que el pedido que realizaron las constructoras fue bien recibido por los funcionarios,que destacaron que uno de los objetivos que persigue el blanqueo oficial es precisamente la crea-ción de empleo a través del impulso a las obras nuevas en el sector."Nos dijeron que desde el primer momento estuvo contemplado que la iniciativa sirva para darle másfuerza a los proyectos de construcción de vivienda", señaló Weiss.Economía realTras el encuentro con Lorenzino y De Vido, el dirigente empresarial se mostró confiado en que elblanqueo servirá para darle un nuevo impulso a la actividad de la construcción, que fue una de lasmás golpeadas por el cepo cambiario y en 2012 registró un retroceso del 5 por ciento."El ingreso de las divisas, que no estaban abocadas a ningún fin productivo, a la economía real yen la construcción nos permiten ser optimistas con respecto al crecimiento anual de la actividad queestábamos pensando en niveles cercanos al 5%, pero que ahora estamos proyectando incremen-tar en uno o dos puntos a raíz de esta medida de incentivo", señaló Weiss.El encuentro entre los empresarios del rubro de la construcción y De Vido ya estaba pactado desdeantes el anuncio del blanqueo, pero tras conocerse las medidas se amplió la convocatorio al ministrode Economía.De la reunión que se llevó a cabo en el Ministerio de Economía participaron también el secretariode Obras Públicas, José López, y el subsecretario de esa área, Abel Fatala, en tanto que la comi-tiva de la CAC estuvo integrada por Weiss, y los principales miembros del directorio de la entidad,incluyendo a los empresarios Carlos Wagner, Mario Buttigliengo, Juan Chediak y Aldo Roggio.El respaldo de las constructoras al blanqueo de capitales se suma al que ya le dieron, con algunasreservas, las inmobiliarias, que fueron las más castigadas por el cepo al dólar, con una caída en lascompraventas que en 2012 fue de 27% y que en el primer trimestre de este año trepó al 41 porciento.

10/05/2013 La Nación - Nota - Economía & Negocios - Pag. 13


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"Funcionará como un cheque en dólares" Cómo será la operatoria de compraventa de inmuebles con los CEDINLos Certificados de Depósitos del Sector Inmobiliario (Cedin) en dólares podrán comercializarse enpesos en el mercado secundario. El precio se pactará entre privados. Se emitirán con diferentes va-lores desde el equivalente a 100 dólares. Por Cristian CarrilloLos Certificados de Depósitos del Sector Inmobiliario (Cedin), uno de los instrumentos lanzadosdentro del programa de exteriorización de capitales, contarán con un mercado secundario al quepodrá accederse en pesos. Los certificados se entregan contra dólares por el monto total deposi-tado y servirán para operar en el sector inmobiliario tanto en la compra de terrenos como de in-muebles nuevos y usados y hasta para adquisición de materiales. El vendedor podrá canjear loscertificados aceptados como medio de pago en el Banco Central por el nominal de sus Cedin, paralo que debe presentar documentación adicional que respalde la operación. Los que no sean utili-zados para este fin, o durante el lapso hasta que se cierre este circuito, podrán negociarse entre pri-vados, lo que permitirá a quienes tengan pesos acceder a dólares para llevar a cabo esa operacióninmobiliaria, situación que actualmente traba la compraventa de usados.Los Cedin son color verde, similar al dólar. El viceministro de Economía, Axel Kicillof, los definiócomo una especie de cheques al viajero. "Este certificado funciona como un cheque: quien los re-cibió puede ir al otro día al banco y cambiarlo por dólares o guardarlo en su casa sin el riesgo parala seguridad de tener dinero en el hogar", precisó. Esto se debe a que tanto los Cedin como losBaade (Bonos de Ahorro Argentino de Desarrollo Económico) se registran en la Caja de Valores,igual que un activo bursátil. El circuito se inicia con el ingreso de los dólares a un banco. Este de-riva el dinero a una cuenta del Banco Central y le entrega al cliente los Cedin. Se le preguntará bajoqué denominación quiere que se le entreguen los Cedin. Se emitirán en nominación desde 100 dó-lares.El circuito primario se cierra cuando el poseedor del Cedin adquiere una propiedad y el vendedordel inmueble lleva el certificado al Central para canjearlo por los dólares. El vendedor también po-dría utilizarlo para una tercera operación de compra de inmueble, terreno o materiales; y el papel asícomienza a circular en una segunda vuelta. Y así sucesivamente. Durante ese lapso de circulaciónpuede haber quienes decidan ofrecer el Cedin para hacer líquido el instrumento. El certificado per-mite la "compraventa de terrenos, galpones, locales, oficinas, cocheras, lotes, parcelas y viviendasya construidas y/o la construcción de nuevas unidades habitacionales y/o refacción de inmuebles",según detalla la norma que fue presentada ayer en el Congreso.A diferencia de un bono tradicional, los Cedin no tienen vencimiento. Y sólo se hace líquido cuandose presente la documentación pertinente a algún tipo de operación encuadrada en la norma. Paracada cambio de titularidad, ya sea por operación con inmuebles o su canje en dinero, debe ser res-paldado. "Si vienen a cambiar el papel por dólares, el vendedor nos va a tener que presentar la es-critura firmada por escribano público y toda la documentación de la operación", explicaron desdeel BCRA.Dentro del mercado secundario, la cotización del Cedin será la que pacten la oferta y la demandaentre privados. Claramente, el vendedor le reconocerá un valor cercano al oficial por el Cedin (queluego canjeará por dólares billetes), mientras que el comprador les conferirá un mayor valor a suspapeles. "Ambas partes estarán libres de acordar su precio en pesos sin obligación de utilizar el tipode cambio oficial", señaló la titular del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont. Esto abrirá unmercado nuevo que podría llegar a cotizar en pesos. Además, esto permitirá a quienes tengan pesosy requieran dólares para la compra de vivienda adquirir Cedin y hacer la transacción.

10/05/2013 Página 12 - Nota - El País - Pag. 5


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Aflojó el paralelo, pero se resistió a bajar de los $ 10 Tras una jornada de gran volatilidad, en la que arrancó vendiéndose a $ 10,30 y llegó a caer a 9,63,cerró a $ 10,03 Por Javier Blanco La cotización del dólar paralelo se desplomó ayer 4%, la mayor baja porcentual desde que se ins-tauró y perfeccionó el cepo cambiario, al cabo de una jornada de negocios que los habituales ope-radores no dudaron en tildar como "extraña", ante la inesperada irrupción de un vendedor que llegóa ofrecer divisas con un descuento del 8% respecto del cierre previo, aunque sin que se haya de-tectado que hubiera cerrado alguna operación a ese valor.El cambio de pesos por dólares en operaciones sin registrar, las únicas posibles para el 34% de lafuerza laboral activa, para el tercio de la actividad económica general que se mantiene en negro opara aquellos legalizados, pero a los que la AFIP invalida a diario por supuestas "inconsistencias",abrió la jornada ofreciéndose a $ 10,30, pero poco después del mediodía llegó a realizarse a $ 9,82.Sin embargo, tras pocos minutos de confusión e inactividad, las operaciones se reanudaron a unprecio que, desde entonces y hasta el final del día, no bajaría nunca de los $ 10. De hecho, el cie-rre fue a un promedio de $ 10,03, lo que hizo que la brecha abierta con el dólar oficial (que ayer cerrótestimonialmente a $ 5,23) se achique del 100,2 al 91,75 por ciento.Los habitués del mercado relacionaron la marcada volatilidad que mostró el precio de la divisa enel día con una serie de factores, entre los que identificaron la aparición de un fuerte oferente (men-cionaban una financiera vinculada a un hombre conspicuo de la banca nacional) con una suma quehizo al resto de los operadores pensar que se trataba de una intervención por cuenta del Gobierno."Eso provocó un fuerte desconcierto que tiró abajo el precio, aunque los $ 9,63 que llegó a men-cionarse no se materializaron y sólo hubo algunas transacciones a partir de $ 9,82, que habrían re-alizado algunos que creyeron que esto era parte de una maniobra oficial para apoyar el blanqueo",señaló una fuente."Fue un día de movimientos extraños y marcado temor a inspecciones. El operativo para instalar unprecio de referencia bastante más bajo se dio mientras los funcionarios del área económica esta-ban defendiendo el proyecto en el Congreso, entre ellos, quien hizo saber recientemente haber to-mado contacto con cambistas a los que ligó a este negocio para que vayan llevando al dólar hacialos $ 6,50 de aquí a un mes", apuntó un operador.Aludía a los contactos que el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, difundió habermantenido anteayer con los presidentes de Banco Piano y la casa Puente Hnos. Ayer, el dueño de ese banco, Alfredo Piano, confirmó en entrevistas radiales haber estado reunidoel día anterior con Moreno. "Estuve con Moreno. Siempre me llama. Ayer [por anteayer] me llamócuatro veces y fui una sola vez. Él está convencido de que a la larga, con este blanqueo, el dólar vaa bajar a $ 6,50. Yo creo que esto le quitará presión al marginal, pero $ 6,50 me parece demasiadoexagerado", sostuvo en diálogo con Radio La Red. El banquero incluso dejó entrever que en los pró-ximos días habrá "otras medidas" que apunten a bajar esa cotización, aunque no las mencionó.El brusco ajuste del paralelo disparó una caída del 4,3% de la Bolsa porteña y accionó bajas del 3al 4% entre los títulos de la deuda nominados en dólares. De esta manera, quedó certificado quebuena parte del boom que muestran este tipo de inversiones (con retornos del 30 al 40% en lo queva del año) responde de manera directa al intento de los inversores de lograr cobertura cambiaria.Reservas en bajaEl cambio de tendencia en el mercado se produjo sin que se hayan registrado novedades que, enapariencia, lo justifiquen, lo que confiere veracidad a las versiones sobre una maniobra oficial paralograrlo, aunque también es cierto que el marcado despegue que el paralelo mostró en los últimosdías pareció exagerado.Uno de los factores que ayudan a la desconfianza sobre el peso es la sostenida declinación en lasreservas del BCRA, que ayer marcaron un nuevo mínimo en 6 años: cayeron a US$ 39.216 millones


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(datos preliminares), con lo que retrocedieron US$ 270 millones en los últimos tres días y US$ 4063millones en lo que va del año. Aun así, la presidenta en "comisión" de esa entidad, Mercedes Marcódel Pont, negó ayer en su paso por el Congreso que al Gobierno le hagan "falta dólares", e inclusose ufanó de tener un "récord de reservas".Ni quien intenta consigue dólaresIndustrias Metalúrgicas Pescarmona (Impsa) debió desistir de colocar un nuevo bono de deuda endólares a 5 años de plazo en el exterior pese a que ofreció a los inversores pagar un rendimiento de11,25% anual. La compañía había encargado a los bancos Barclays, Bradesco y UBS contactarpotenciales interesados en sus bonos (a ser emitidos por su subsidiaria WPE International Coope-ratief UA), pero comprobaron que sólo había posible demanda si validaban tasas de 11,5% a11,75% anual, lo que la hizo desistir. El cierre del crédito externo también presiona sobre las reser-vas del BCRA, ya que estas empresas a su vez deben cancelar deuda tomada del exterior y quehasta ahora solían refinanciar.

10/05/2013 La Nación - Nota - Economía & Negocios - Pag. 12


El “blue” bajó a $10,03 (pero aún sigue la tensión)10/05/2013 Ambito Financiero - Nota - Nota de tapa - Pag. 1

El dólar paralelo perdió fuerza, retrocedió 45 centavos y quedó al borde de los 10pesos 10/05/2013 BAE - Nota - Finanzas - Pag. 13

Más conversado que operado, el blue bajaba fuerte pero al final cerró a $ 10,03 Las cuevas informan un precio pero no cierran operaciones. La disparada del martes puso en guar-dia al mercado. 10/05/2013 Clarín - Nota - Tema del Día - Pag. 6

Bicicleta financiera entre el blue y el ‘liqui’ volteó el dólar paralelo a $ 10,03 10/05/2013 El Cronista Comercial - Nota - Finanzas & Mercados - Pag. 1

¿El tamaño importa?: dicen que el mercado blue es chiquito, pero ya sacó "chapa"de grande y le gana al ladrillo, 0km y acciones"El mercado paralelo es para poquitos argentinos", "el dólar no le interesa a nadie", fueron algunasfrases escuchadas de boca de los funcionarios. ¿Es tan así? Las cifras indican que este circuitomueve más dinero que otras opciones a las que recurren los argentinos para canalizar sus billetes-Por Rubén Ramallo¿El tamaño importa? El interrogante sigue en pie y por estos días ha vuelto a generar fuertes con-trovercias. Claro está que se habla del mercado del dólar blue. Para el Gobierno es "chiquito" e in-significante. Para los analistas, puede ser pequeño pero no por eso intrascendente.Aun así, si se indaga un poco, se observa que no es tan chiquito como suele afirmarse. Por el con-trario, sorprende que hoy día supere el monto que se opera en otras alternativas a la que los parti-culares recurren para canalizar su dinero.


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Por el lado del Gobierno, quien se refirió días atrás al circuito paralelo fue el propio Amado Boudou,al señalar: "Es algo especulativo y está vinculado con poquitos argentinos". A esta cruzada "anti-blue" se sumó el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, que sin ponerse colorado recalcó: "Eldólar no le importa a nadie".Otro de los funcionarios que le restó importancia a la suba en la cotización -aunque al menos le dioalgo de entidad- fue la titular del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, cuando en el arranquedel año -al llegar a cotizar la divisa paralela en $7,2- había asegurado que el repunte era sólo tem-poral y que estaba vinculado al efecto vacaciones.Suena raro, entonces, que un ala del Gobierno lo "ningunee" mientras que otros -entre los que seencolumnan Moreno y los inspectores de la AFIP- salgan a controlar la city porteña, persiguiendoalgo que, supuestamente, no tiene importancia.La gran pregunta es si -micrófonos apagados- los funcionarios realmente creen lo que suelen afir-mar en público con gran contundencia. Por lo pronto, resulta difícil suponer que le restan importanciaa un blue que ya cotiza en los $10 y se alejó casi 100% del valor oficial. Otro dato que Boudou dijo"al pasar" es que el circuito marginal moviliza muy poca gente, a "no más de 100.000 o 200.000"personas.Al igual que Lorenzino, a él tampoco se le movió un pelo ni se puso colorado al decir que en la Ar-gentina "desde 2003, el tipo de cambio no ha sufrido problemas".La pregunta, entonces, es para qué el Gobierno recurrió al cepo cambiario que tantos dolores decabeza le trae hoy día. Porque sus consecuencias van más allá de los reclamos de una clase mediaque quiera dólares para viajar a Miami, sino que afecta a las inversiones, que no llegan al país, por-que pocos son los que quieren entrar divisas que luego no pueden sacar.La lista de funcionarios que han ninguneado al billete verde informal es extensa. Y ahora quedarona contramano del blanqueo que la administración kirchnerista propone para captar justamente losdólares no declarados. Por lo pronto, quedó atrás la batalla pesificadora, que incluso llegó a ser plas-mada en un proyecto de ley que fuera impulsado por el diputado oficialista DePetri y que tanto ruidocausó.Otro de los que se refirió al "chiquitaje" del dólar fue Roberto Feletti. En este caso, para decir queel billete verde le interesa a un grupo pequeño de la sociedad: "Cuando estaba abierto el mercadode cambios, sólo el 12% de la población se volcaba a esta divisa".El tamaño sí importaSegún estimaciones del mercado, eran cerca de 500.000 las personas que allá a fines de 2011,apenas lanzadas las restricciones, se volcaban a la compra de dólares. Es decir que, prácticamente,era cinco veces mayor a la cifra "piso" de la que diera cuenta Boudou. Uno de los analistas que salióal ruedo a decir que el "tamaño no era tan chiquito" fue el ex ministro de Economía Ricardo LópezMurphy. Este economista tiene en su "legajo" el haber sido uno de los primeros analistas que -allápor 2010- ya anticipaba a iProfesional que el país se encaminaba al atraso cambiario y que la Ar-gentina se iba a topar con serias dificultades. Días atrás, hizo mención al mercado blue y remarcóque es una "estupidez" que el Gobierno diga que es un "mercado chico" y trate de minimizarlo."El dólar paralelo pulveriza la inversión. Además, con el desdoblamiento y el surgimiento de una di-visa informal, se desalienta la actividad exportadora, o las que agregan valor, en pos de la comprade autos importados o del turismo, que agregan poco valor". En su visión, el cepo no es un temamenor, ni será tan fácil de resolver.Lopez Murphy señaló que "se llegará a una brecha que superará el 100%. Del lado del Gobiernohubo un error de diagnóstico, que quedó reflejado cuando Marcó del Pont dijo que era un problemaestacional del verano". Contrariando a los funcionarios que apuntan a restarle importancia, sostuvoque el circuito blue "es el más grande que tenemos, porque es el que vincula los mercados de ca-pitales argentinos (los financieros) con el resto del mundo".


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En cuanto al tamaño, la afirmación de López Murphy encuentra sustento en los dichos de los ope-radores de la city porteña, que aseguran que hoy día el billete paralelo moviliza unos u$s40 millo-nes diarios. Es decir, algo más de u$s800 millones u $8.000 millones al mes, según confirmanoperadores.¿Chico o grande?Para poder saber si el mercado del blue es "chiquito o grande", resulta necesario compararlo conotros circuitos a donde fluye el dinero de los argentinos. Por ejemplo, con el "cash" que mueve elrubro automotor, que ronda los u$s26 millones diarios (el resto es con crédito financiado). O biencon el saldo neto de incremento de los plazos fijos bancarios, que se acerca a los u$s15 millonesen promedio por día.Para estos dos casos el "blue" saca chapa de grande. Pero no sólo comparado con autos y colo-caciones bancarias.El sector del ladrillo -refugio por excelencia- mueve en la actualidad entre un tercio y un cuarto delo que se opera en el circuito del dólar marginal, ya que en el caso de la compraventa apenas seestán pactando unos u$s10 millones diarios. Otro de los comparativos se encuentra por el lado delas acciones.También en este caso el blue puede "chapear" con su tamaño, ya que con los papeles se están ne-gociando diariamente apenas unos u$s8 millones en promedio.Según Jorge Todesca, economista de Finsoport, "si se tiene en cuenta que hay 8 millones de per-sonas registradas que trabajan en blanco -con un salario promedio de $6.000 al mes- se puededecir que en medio de una crisis cambiaria, al menos, un 10% de esa masa de dinero puede tran-quilamente canalizarse en el dólar como forma de ahorro"."Ese monto para nada significa un mercado pequeño, ya que representa unos $4.800 millones",agregó. Todesca remarcó que lo que debe tenerse presente es el crecimiento que ha experimentadoel circuito marginal. "Esto no hace otra cosa que dejar en evidencia una necesidad insatisfecha,que se ve reflejada en la mayor cantidad de personas que aceptan pagar un alto precio para evitarquedarse con pesos", enfatizó.Daniel Marx, economista y director de Quantum consultora, consideró que "es cierto que el mer-cado informal no es muy grande comparado con el oficial. Pero también es verdad que, a lo largode todos estos meses, éste último se ha ido achicando mientras que el segundo fue creciendo envolumen"."El Gobierno debería generar mecanismos tendientes a terminar con la incertidumbre económica,ya que la falta de confianza es la que hace que crezca día a día, producto de particulares que bus-can resguardo para su dinero", remarcaron desde la consultora Abeceb.Miguel Kiguel, ex secretario de finanzas, sostuvo que "el mercado blue es muy grande en cuanto asu impacto sobre las decisiones de inversión", al tiempo que agregó que "para nada es marginal".Oferta se buscaPara Aldo Pignanelli, ex presidente del Banco Central, "existe una sobredemanda de dólares anteuna oferta que es limitada, lo que hace que la gente esté dispuesta a pagar hasta $10 para hacersede billetes". ¿Seguirá en alza? El economista Adolfo Prat Gay es uno de los que cree que sí: "El paralelo sigueel camino que ha marcado la inflación de los últimos años, que se ubicó por encima del 20% anual"."Es falso que es un mercado de pocos", añadió.Además del circuito marginal, otra herramienta para fugar divisas (en este caso legal) es la conocidacomo la de "contado con liquidación". Es decir, comprar bonos o acciones en pesos en el mercadolocal -que también coticen afuera- y venderlos en el exterior en dólares.Se estima que ambas operatorias -"blue y conta"- movilizan entre u$s100 millones y u$s150 millo-nes diarios.Prat Gay recordó que muchas empresas e inversores apelan al "conta con liqui" para poder girar di-visas al exterior. "Esta cifra viene a ser unas 25 veces mayor que la de la Bolsa de Comercio", afirmóPrat Gay.


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La brecha también importaDesde que se impuso el cepo cambiario, uno de los temas que más preocupa a los analistas es elefecto negativo que provoca en la economía una brecha que no para de crecer. Cabe recordar que,en "tiempo lejanos", cuando se instauraron las restricciones cambiarias y emergiera con fuerza blue,su distancia con el oficial era del 10 al 15%. Luego, a partir de mayo de 2012, saltó a un nuevorango del orden del 35%. La sola mención de ese porcentaje generaba temor entre los analistas, ya que tomaban como re-ferencia lo sucedido en Ve-nezuela. Luego, todo sefue complicando y a partirde enero de este año sedisparó hasta el 100% ac-tual."La brecha hace las vecesde un inmenso impuesto ala inversión en Argentina",señaló Lopez Murphy. Yaseguró que "eso hace undaño muy significativo"."Prueba de ello es lo ocu-rrido con la brasileña Vale",agregó, en referencia a quela firma se retiró al ver queno le era negocio traer dó-lares al tipo de cambio ofi-cial para luego pagarcostos a valor blue.En cuanto a lo que puedaocurrir en los próximosmeses, el economista estimó que el grado de apertura entre ambas cotizaciones oscilará "entre el100 y el 120 por ciento"."El precio del paralelo tiene impacto en la economía y genera malas señales para todos los secto-res ya que forma expectativas. Esto se debe a que su valor es tomado como referencia por buenaparte del sector privado a la hora de fijar precios y costos de reposición", explicó Marx."Chapa" de grande"La situación actual puede continuar un tiempo así. Pero significa una erosión en el nivel de reser-vas internacionales, que deberían crecer en esta época del año por la venta del grueso de la cose-cha y eso no está ocurriendo", recalcó Marx.Y añadió que "se observa una menor actividad económica, ya que los particulares y empresas pos-tergan sus decisiones de compra e inversión".Para Mariano Lamothe, economista jefe de Abeceb, "en el circuito informal hay cada vez más de-mandantes que oferentes". En su visión, "no importa tanto el tamaño del mercado, sino las conse-cuencias sobre la actividad económica, ya que da lugar a que no se realicen inversiones, lo quetermina repercutiendo en la generación de empleo privado".La polémica está planteada. Los funcionarios dicen que el dólar blue no importa y los analistasdicen que sí y mucho. Respecto a su tamaño, su rápido crecimiento -hasta los u$s30 a u$s40 mi-llones actuales que mueve por día- lleva a pensar que ya no es tan chiquito como antes, y hastapuede "sacar chapa" de ser más grande que algunas opciones cercanas.

10/5/2013 - www.iprofesional.com


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Abren primera causa contra ley de cautelares Demanda de una entidad ambientalista. Un juez rechazó aplicar un amparo Por: Mariano Martín La primera demanda de inconstitucionalidad contra la reforma judicial comenzó a tramitarse en Tri-bunales y el Gobierno deberá contestarla la semana próxima. Se trata de una acción presentada poruna asociación ambientalista para frenar la aplicación de la ley que reformó el sistema de medidascautelares. El expediente recaló en un juzgado en lo Contencioso Administrativo federal que re-chazó la aplicación de un amparo, como pretendía el denunciante, pero abrió el trámite para de-terminar la constitucionalidad.Hasta ahora, la Justicia había rechazado dos acciones por supuesta inconstitucionalidad: una delabogado Andrés Gil Domínguez, en contra de las leyes de cautelares y de reforma del Consejo dela Magistratura, y otra del Colegio Público de Abogados de la Capital Federal, respecto de la regu-lación de los amparos. La entidad ambientalista tuvo mejor suerte y ayer fue notificada de la aper-tura del trámite. De este modo, cualquier nueva acción de inconstitucionalidad se le deberá acoplar.El juzgado 6 en lo Contencioso Administrativo federal, a cargo de Enrique Lavié Pico, abrió el miér-coles el expediente 16.513/13 caratulado "Asociación Argentina de Abogados Ambientalistas de laPatagonia contra Estado nacional sobre amparo" y de inmediato rechazó hacer lugar a una medidacautelar que apuntaba a evitar la puesta en vigencia de la ley. Y le dio al Gobierno cinco días paracontestar la demanda.El 25 de abril el Congreso aprobó la Ley 26.854 que impide la extensión indeterminada de las cau-telares, excepto en cuestiones que pudieran afectar la vida, la salud, el medio ambiente o a secto-res vulnerables.El abogado Mariano Aguilar, presidente de la entidad denunciante, le dijo a este diario que "lo im-portante fue que el juez abriera la causa por entender que había verosimilitud de derecho" en la de-manda. "Cuestionamos en lo esencial los artículos de la ley mediante los cuales el Estado quedacon la posibilidad de apelar y suspender medidas y de este modo garantiza una supremacía por en-cima de los ciudadanos", explicó.Para Aguilar, las acciones de amparo "están regladas en el artículo 43 de la Constitución" y a su jui-cio, cualquier limitación "dejaría indefenso al ciudadano". "También objetamos la limitación deltiempo de las cautelares. Nadie puede calcular cuánto va a durar una causa, y si con esta norma lacautelar se cae a los seis meses, la otra parte, que puede ser el Estado, hará lo que quiera", advir-tió.En el mismo fuero Contencioso Administrativo, la jueza Alejandra Biotti había rechazado "in límine"una "acción declarativa de certeza" respecto de la misma norma presentada por el Colegio de Abo-gados, por entender que la entidad no había acreditado un perjuicio.Aunque en el texto aprobado por el Congreso fueron exceptuados los casos de afectaciones almedio ambiente, Aguilar dijo haber hecho la presentación en carácter de "persona jurídica" de suasociación, y por lo tanto sujeta a eventuales daños por la limitación de las cautelares.

10/05/2013 Ambito Financiero - Nota - Política - Pag. 10


Los abogados anticiparon la batalla judicial Explicaron su oposición a los cambios al Consejo por "inconstitucionales" 10/05/2013 La Nación - Nota - Política - Pag. 6


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Arman fideicomisos para proteger ahorros declarados de argentinos en el exte-rior BROKERS PREPARAN A CLIENTES ANTE UNA POSIBLE EMBESTIDA FISCAL DEL GOBIERNO La banca privada ofrece a clientes premium que tienen dólares declarados en el extranjero el armadode fideicomisos para que actúen como escudos fiscales ante la AFIP MARIANO GORODISCH Buenos AiresLa banca privada está al acecho.Los ejecutivos se reúnen con sus clientes premium que tienen dólares declarados en el extranjeropara ofrecerles el armado de distintos tipos de fideicomisos que actúen como escudos fiscales, encaso de que el gobierno disponga la repatriación de los ahorros y la consecuente pesificación porel mercado único y libre de cambios, a $ 5,20.Se trata de fondos donde consta que el aportante tiene inmovilizados sus activos durante un lapsode tiempo, que puede ser de varios años, por ejemplo, aunque en rigor de verdad existe una cláu-sula gatillo secreta de salida donde dice que en realidad sí puede hacerlo.En efecto, la repatriación de los ahorros es uno de los temores existentes hoy en el mundo finan-ciero. Máxime si el gobierno fracasa en el blanqueo y no logra conseguir los dólares que necesita.“No se me ocurre que los que no entraron en el blanqueo del 2009 ingresen ahora, ya que hoy existemás presión fiscal y mayores riesgos en la economía. Si hace cuatro años el blanqueo recaudómucho menos de lo previsto y alcanzó sólo los u$s 4.000 millones, en este a las duras penas po-dría llegar a los u$s 2.000 millones”, advierte el dueño de una sociedad de bolsa.Ante este contexto adverso, en la City barajan distintos tipos de escenarios para cubrirse de una po-tencial embestida. Temen que el kirchnerismo busque dinero no declarado en las cajas de seguri-dad, aunque El Cronista consultó al BCRA, donde calificaron a la versión como “una estupidez”,mientras en la AFIP fuentes del organismo dijeron que la versión “es un disparate”. “También era undisparate imaginarse que podrían llegar a expropiar una compañía como YPF, o que hicieran des-aparecer a las AFJPs, o que prohibieran la compra de dólares para ahorrar. Todo lo que en un mo-mento parecía imposible, al otro día lo hiceron. Por lo tanto, no sería descabellado que ahora vayanpor las cajas de seguridad”, revela el director de un banco, quien confiesa que ya sacó todo lo quetenía en el cofre y lo dio de baja.“La ventaja es que la instrumentación sería muy sencilla: sólo una ley del Banco Central que pro-hiba el ingreso al tesoro donde el banco tiene las cajas de sus clientes (ya que está separado deltesoro donde la entidad guarda su dinero). Luego podrían poner a un inspector, un oficial y a un gen-darme en cada sucursal que tenga cofres. O les podrían pedir al banco el listado de clientes concajas, y empezar a citarlos a quienes tienen las más grandes y en los barrios de mayor poder ad-quisitivo, como la calle Alvear o la zona de San Isidro, por ejemplo, para verificar que lo que tenganallí adentro esté declarado”, sugiere un banquero.“A lo que no esté declarado, le podrían cobrar el 35% de impuesto, más una penalidad que podríallegar a ser del 15%, con lo cual podrían llegar a confiscar la mitad de lo no declarado”, especulanen el sector.“Hay 700.000 cajas de seguridad, ¿cuántos votos creés que se perderían con esta medida? Ape-nas el 1% creo. Encima, la medida iría en tono a la persecusión en lo fiscal que propone el go-bierno.Y si se tiene en cuenta que en las cajas hay alrededor de u$s 70.000 millones, podrían recaudar unabuena suma. La cifra representa diez veces más que lo que hay actualmente en las cajas de aho-rro en dólares, que algunos temen que las pesifiquen”, comentan.En la City temen que el gobierno busque dinero no declarado en las cajas de seguridadEs para prevenir en caso de que el gobierno disponga la repatriación de los ahorros“Sería una violación a la propiedad privada”Mariano Sardáns, CEO de FDI, no cree que el gobierno tenga intenciones de realizar alguna acciónsobre las cajas de seguridad: “Sería considerado como una violación a la propiedad privada.


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Aún así, la diferencia que existe en accionar sobre los cofres en relación con acciones sobre plazosfijos o cajas de ahorros es muy clara. Quienes tienen depósitos en dólares en el país, los tienen jus-tificados por su actividad comercial.En una caja de seguridad, el contenido puede tener orígenes muy diferentes y eso puede ser unajustificación para generar una acción de control impositivo. Aún así, creemos que no está en el pen-samiento del gobierno tomar este tipo de decisión”.Sobre la repatriación forzosa para activos en el exterior de personas físicas, piensa que se trata deuna acción de muy difícil implementación: “Asimismo, muchos grandes contribuyentes podrían bus-car alternativas para evitarlo. Por ejemplo en Uruguay, podrían recibir la residencia fiscal muy fácil-mente, y esto iría en desmedro de la recaudación impositiva local”.Por otra parte, Sardáns cree que pesificar las cajas de ahorro o plazos fijos en dólares tendría unefecto muy negativo para el mercado y crearía incertidumbre sobre el sistema financiero, “que esmuy sólido y que pudo recuperar durante este gobierno la confianza perdida en la crisis del 2001”.

10/05/2013 El Cronista Comercial - Nota - Finanzas & Mercados - Pag. 3

¿Hipotecas a dólar blue? El Máximo Tribunal revocó un fallo en el que se había dispuesto que la deuda de una ejecución hi-potecaria se abonara con el 1 a 1, más el 50% de la brecha entre el peso y el valor del dólar libre ala cotización en la fecha en que se practicara la liquidación, y dispuso que se aplique la Ley deEmergencia Económica. Los fundamentos.Con el voto de los ministros Ricardo Lorenzetti, Elena Highton, Eugenio Zaffaroni, Enrique Petrac-chi y Juan Carlos Maqueda, la Corte Suprema revocó un fallo que había declarado inaplicable la Ley21.167 de Emergencia Económica, porque entendió que la causa era análoga al fallo “Rinaldi”, dic-tado por el Máximo Tribunal. Dicha doctrina rezaba que la determinación del reajuste equitativo de deudas en dólares ”no podráexceder el cálculo que surge de la conversión de un dólar estadounidense, o su equivalente en otramoneda extranjera, a un peso más el 30% de la diferencia entre dicha paridad y la cotización libredel dólar estadounidense a la fecha en que se practique la liquidación, debiendo adicionarse un in-terés que no sea superior al 2,5% anual por todo concepto, desde la mora hasta su efectivo pago(art. 6 de la ley 26.167)”. En la causa de autos, caratulada “Vieto, Marta Elvira c/ Gines, Lidia Ana o Gines y Gijón o Gines deBruni y otros s/ejecución hipotecaria”, en donde se decretó la subasta de un inmueble hipotecadoen una causa deducida por un coacreedor respecto del mismo mutuo, la Cámara Civil dispuso queresultaba inaplicable la ley 26.167. El Tribunal de Alzada dispuso además, que la deuda reclamada se abonara a razón de un dólarigual un peso, “más el 50% de la brecha entre el peso y el valor del dólar libre a la cotización en lafecha en que se practicara la liquidación, más un interés del 7,5% anual por todo concepto”.La ejecutada, que había suscripto un contrato de mutuo con el agente fiduciario en los términos dela ley 25.798, se presentó en queja ante la Corte. El Máximo Tribunal, al momento de acoger el recurso, aclaró que, como se han invocado causalesde arbitrariedad sobre la aplicación de una ley, no se encontraba “limitada por las posiciones del tri-bunal apelado ni por los argumentos expresados por las partes”.


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En cuanto al fondo del asunto, se dispuso a analizar los argumentos vertidos en el fallo de Cámara,concluyó que la decisión de desestimar la aplicación de la ley 26.167 era inatendible, “pues seaparta de sus disposiciones que expresamente prevén los supuestos en que resulta inaplicable,entre los que no se encuentra la circunstancia de que se hubiera decretado la subasta del inmue-ble hipotecado”. “A la luz de los términos del artículo 9°, la posibilidad de aplicar el procedimiento especial que con-templa la mencionada norma encuentra como limite el hecho de que se hubiera perfeccionado laventa, entendiéndose por tal cuando se hubiera aprobado el remate, pagado el precio o la parte quecorrespondiere si se hubieran dado facilidades y se hubiera realizado la tradición del bien al com-prador”, indicó el fallo a continuación. Los miembros de la Corte declararon válidos los argumentos esgrimidos por la recurrente en tornoa que no ha variado la situación procesal de la causa del coacreedor, quien en concordancia con loinformado por el agente fiduciario en respuesta a la medida para mejor proveer sobre la vigencia delcontrato de mutuo suscripto con la deudora, formaron la certeza de que no había “obstáculos in-salvables para la aplicación de la Ley 26.167”. Por lo tanto, los magistrados determinaron que las cuestiones planteadas que se vinculan con la apli-cación de las normas de emergencia económica, resultaban “sustancialmente análogas a las exa-minadas por el Tribunal en el precedente ‘Rinaldi’”. Asimismo, dejaron en claro que “no obsta a la solución propuesta las objeciones formuladas por elacreedor al carácter de vivienda única y familiar del inmueble hipotecado, efectuadas solo en estainstancia al tiempo de contestar el traslado del informe emitido por el ente fiduciario”.Ello, debido a que, además de que se presentaron “como fruto de una reflexión tardía y de quetanto en el contrato de mutuo suscripto con el agente fiduciario como en la contestación del tras-lado de la demanda, la ejecutada denunció que se domiciliaba en el inmueble en cuestión, el exa-men del cumplimiento de los requisitos para el ingreso al sistema que efectúa el referido agente esextraño al conocimiento de esta Corte”. Por lo tanto, se declaró formalmente admisible el recurso, y se revocó el fallo apelado en cuantodispuso la inaplicabilidad de la Ley 26.167.

10/5/2013 - www.diariojudicial.com

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