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INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE DE 2014
ELABORADO CONFORME A LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA
(NIIF) (IFRS ó IAS por sus siglas en inglés)
OCTUBRE DE 2014
CORPOVAEL Y SUBSIDIARIAS
Los ingresos por escrituración de vivienda crecieron 22.16% y el número de viviendas escrituradas creció 16.39% durante el 3T14, comparado con el 3T13. La empresa tuvo ingresos por escrituración de vivienda por $945.02 mdp, al escriturar 3,175 viviendas.
Los ingresos totales crecieron 22.80% en el 3T14 respecto del 3T13, al pasar de $785.99 mdp a $965.18 mdp.
Los ingresos por escrituración de vivienda crecieron 12.08% y el número de viviendas escrituradas creció 2.60% durante los 9M14, comparado con los 9M13. La empresa tuvo ingresos por escrituración de vivienda por $2,017.37 mdp, al escriturar 6,778 viviendas.
Los ingresos totales crecieron 9.94% en los 9M14 respecto de los 9M13, al pasar de $1,861.25 mdp a $2,046.23 mdp.
El Ebitda durante el 3T14 aumentó 17.42% respecto del 3T13 al pasar de $174.67 mdp a $205.09 mdp. El margen EBITDA fue de 21.25%.
Durante el 3T14 se inició la escrituración del Desarrollo Certificado Villas del Mar Plus en Cancún.
La razón de cobertura de intereses ( EBITDA / intereses pagados ) a septiembre de 2014 fue de 4.44 veces.
CADU continúa como líder de mercado en el Estado de Quintana Roo y en los Municipios de Benito Juárez (Cancún) y Solidaridad (Playa del Carmen) con participaciones de mercado de enero a septiembre de 2014 de 44.96%, 34.71% y 64.12% respectivamente, según información del INFONAVIT.
Se realizó exitosamente en el mes de julio la segunda emisión de un Certificado Bursátil (CADU14) por $300 millones, con Garantía de Pago Oportuno de la SHF a un plazo de 3 años a una tasa de TIIE28 + 2.5 pp, la demanda del Certificado fue de 1.88 veces el monto ofertado.
3T 2013 3T 2014
$773.61
$945.02
Ingresos Vivienda (mdp)
3T 2013 3T 2014
2,728
3,175
Viviendas
22.16%16.39%
ene-sep 2013 ene-sep 2014
$1,799.89
$2,017.37
Ingresos Vivienda (mdp)
ene-sep 2013 ene-sep 2014
6,606
6,778
Viviendas
12.08% 2.60%
1. – RESUMEN EJECUTIVO 3T 2014
2
Corpovael, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Estados de Posición Financiera Condensados Consolidados Intermedios
al 30 de Septiembre de 2014 y 31 de Diciembre de 2013
(Cifras en Miles de Pesos)
Activo 30 de Septiembre de 2014 31 de Diciembre de 2013
(no auditado) (auditado)
Activos Circulantes
Efectivo y equivalentes de efectivo 160,322 267,717
Clientes (Neto) 208,111 176,364
Otras Cuentas por Cobrar (Neto) 60,368 69,566
Inventarios inmobiliarios 2,629,375 2,228,819
Otros Activos Circulantes
Otros 93,959 32,035
Activos No Circulantes
Propiedades Planta y Equipo (Neto) 48,509 32,182
Otros activos no circulantes 4,300 17,784
Total 3,204,944 2,824,467
Pasivo y capital contable
Pasivos Circulantes
Créditos Bancarios 226,500 261,144
Créditos Bursátiles 148,050 147,273
Proveedores 123,809 111,348
Impuestos por pagar 2,132 25,169
Otros Pasivos Circulantes 110,513 160,202
Pasivos No Circulantes
Créditos Bancarios 792,728 566,596
Créditos Bursátiles 292,558 148,584
Pasivos por Impuestos Diferidos 358,497 355,024
Total del pasivo 2,054,788 1,775,340
Capital Contable
Capital social 113,847 113,847
Utilidades retenidas 1,024,529 927,971
Participación controladora 1,138,376 1,041,818
Participación no controladora 11,780 7,309
Total del capital contable 1,150,156 1,049,127
Total Pasivo y Capital 3,204,944 2,824,467
2– ESTADOS FINANCIEROS
3
Corpovael, S. A. de C. V. y Subsidiarias
Estados Condensados Consolidados Intermedios de Utilidad Integral
por los períodos de nueve y tres meses que terminaron el 30 de Septiembre de 2014 y 2013
(Cifras en Miles de Pesos)
acumulado trimestre acumulado trimestre
Enero a Julio a Enero a Julio a
Septiembre 2014 Septiembre 2014 Septiembre 2013 Septiembre 2013
(no auditado) (no auditado) (no auditado) (no auditado)
Ingresos:
Ingresos por ventas inmobiliarias 2,017,368 945,022 1,799,894 773,613
Ingresos por Construcción 16,377 16,377 22,239 1,833
Otros ingresos 12,490 3,778 39,122 10,546
2,046,235 965,178 1,861,256 785,993
Costos y gastos:
Costo de ventas (1,553,941) (716,265) (1,328,917) (571,107)
Utilidad Bruta 492,294 248,913 532,338 214,885
Gastos Generales (200,150) (79,561) (198,982) (79,393)
Utilidad antes de Otros Ingresos y Gastos Neto 292,144 169,352 333,356 135,492
Utilidad de operación 292,144 169,352 333,356 135,492
Ingresos Financieros 2,967 (10,206) 2,111 902
Gastos Financieros (16,968) 4,116 (18,264) (6,807)
(14,000) (6,090) (16,153) (5,905)
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 278,143 163,262 317,203 129,587
Impuestos a la utilidad:
Causado (75,119) (52,045) (76,144) (38,124)
Diferido (2,000) - 28,420 8,400
(77,119) (52,045) (47,724) (29,724)
Utilidad neta e integral consolidada 201,024 111,216 269,480 99,864
Participación controladora 196,557 109,233 265,967 99,024
Participación no controladora 4,466 1,983 3,512 839
Utilidad neta e integral consolidada 201,024 111,216 269,480 99,864
4
Corpovael S.A. de C.V. y Subsidiarias
Estados Condensados Consolidados Intermedios de Flujos de Efectivo
por los períodos de nueve meses que terminaron el 30 de Septiembre de 2014 y 2013.
(Cifras en Miles de Pesos)
30 de Septiembre 2014 30 de Septiembre 2013
Actividades de Operación
Utilidad Antes de Impuestos 278,143 317,203
Partidas relacionadas con actividades de Inversión
Depreciación y Amortización 5,518 5,057
Ingresos por intereses -3,106 -2,111
Partidas relacionadas con actividades de Financiamiento
Intereses Capitalizados reconocidos en el Costo de Ventas 76,152 93,067
Flujo Derivado del Resultado antes de Impuestos a la Utilidad 356,707 413,216
Flujos Generados o utilizados en la Operación
Decremento (Incremento) en Clientes 15,299 (16,567)
Decremento (Incremento) en Inventarios (395,186) (182,466)
Decremento (Incremento) en Otras Cuentas por cobrar y otros Activos Circulantes (86,290) (31,348)
Incremento (Decremento en Proveedores) 12,462 (13,640)
Incremento (Decremento) en otros Pasivos (210,891) (100,535)
Impuestos a la Utilidad Pagados o Devueltos (25,169) (10,408)
(689,775) (354,964)
Flujo Neto de Efectivo de Actividades de Operación (333,068) 58,252
Actividades de Inversión
Inversión en Propiedades Planta y Equipo (27,261) (9,948)
Intereses Cobrados 3,106 2,111
Flujo Neto de Efectivo de Actividades de Inversión (24,155) (7,837)
(357,223) 50,415
Actividades de Financiamiento
Financiamientos Bancarios 1,572,588 1,615,188
Financiamientos Bursátiles 300,000
Otros Financiamientos 100,000
Amortización de Financiamientos Bancarios (1,381,126) (1,390,009)
Amortización de Financiamientos Bursátiles (150,000)
Aumento (Decremento) de Capital (100,000)
Intereses Pagados (91,635) (109,839)
Flujo Neto de Efectivo de Actividades de Financiamiento 249,827 65,340
Incremento (Disminución) de Efectivo y Equivalentes de Efectivo (107,396) 115,755
Efectivo y Equivalentes de Efectivo al principio del período 267,717 105,623
Efectivo y Equivalentes de Efectivo al Final del período 160,321 221,378
5
Corpovael, S. A. de C. V. y Subsidiarias
Estados Condensados Consolidados Intermedios de Variaciones en el Capital Contable
por los períodos de nueve meses que terminaron el 30 de Septiembre de 2014 y 2013
(Cifras en Miles de Pesos)
Superavit por
intercambio Participación Total del
Capital de acciones Otro capital Utilidades Participación no capital
EJERCICIO 2013 social de subsidiarias Contribuido retenidas Controladora controladora contable
Saldos al 1 de enero de 2013 113,847 64,263 788,253 966,363 2,954 969,317
Dividendos decretados -100,000 -100,000 -100,000
Otros movimientos -2,021 -2,021 2,021
Utilidad Integral 265,968 265,968 3,512 269,481
Saldos al 30 de septiembre de 2013 (no auditados) 113,847 64,263 -2,021 954,221 1,130,311 8,487 1,138,798
EJERCICIO 2014
Saldos al 1ero de Enero de 2014 113,847 64,263 863,708 1,041,818 7,309 1,049,127
Dividendos decretados -100,000 -100,000 -100,000
Otros movimientos 5 5
Utilidad integral 196,557 196,557 4,466 201,024
Saldos al 30 de septiembre de 2014 (no auditados) 113,847 64,263 0 960,265 1,138,375 11,780 1,150,156
6
3.1. Ingresos por Ventas Durante el 3T14 los ingresos por escrituración de vivienda crecieron 22.16% y el número de viviendas escrituradas creció 16.39%, en comparación con el 3T13. La empresa tuvo ingresos por escrituración de vivienda por $945.02 mdp, al escriturar 3,175 viviendas. Históricamente el 3T14 es el trimestre con mayores ingresos por escrituración de vivienda. Tan sólo en el mes de septiembre se escrituraron 1,642 viviendas equivalentes a $506.35 mdp, lo que hace que este sea el mejor mes de escrituración desde la constitución de la empresa.
Los ingresos totales crecieron 22.80% en el 3T14 respecto del 3T13, al pasar de $785.99 mdp a $965.18 mdp. En el periodo enero a septiembre de 2014 los ingresos por escrituración de vivienda crecieron 12.08% y el número de viviendas escrituradas creció 2.60% en comparación con los 9M13. La empresa tuvo ingresos por escrituración de vivienda por $2,017.37 mdp, al escriturar 6,778 viviendas.
Los ingresos totales crecieron 9.94% en los 9M14 respecto de los 9M13, al pasar de $1,861.25 mdp a $2,046.23 mdp.
3T 2013 3T 2014
$773.61
$945.02
Ingresos Vivienda (mdp)
3T 2013 3T 2014
2,728
3,175
Viviendas
22.16%16.39%
ene-sep 2013 ene-sep 2014
$1,799.89
$2,017.37
Ingresos Vivienda (mdp)
ene-sep 2013 ene-sep 2014
6,606
6,778
Viviendas
12.08% 2.60%
3– RESULTADOS DE LA OPERACION
7
Las viviendas escrituradas, los ingresos y el precio promedio por vivienda correspondientes al 3T14 se integran de la siguiente manera:
De julio a septiembre de 2014 se escrituraron 3,175 viviendas a un precio promedio de $297,645 pesos. Las viviendas escrituradas, los ingresos y el precio promedio por vivienda correspondiente a los 9M14 se integran de la siguiente manera:
De enero a septiembre de 2014 se escrituraron 6,778 viviendas a un precio promedio de $297,635 pesos
Desarrollo # Viviendas Ingresos ($) Precio. Prom Tipo de Vivienda
Puerta del Mar 853 211,117,107$ 247,500$ Eco / TBI
Villas del Mar Plus (Cancún) 420 143,644,584$ 342,011$ Trad. Bajo Ing.
Villas del Sol (Playa del Carmen) 13 5,677,480$ 436,729$ Trad. Bajo Ing.
Villas del Sol DD (Playa del Carmen) 1,009 290,359,016$ 287,769$ Trad. Bajo Ing.
Vita Residence (*) 22 12,698,969$ 577,226$ Residencial
La Liebana (Aguascalientes) 17 11,628,495$ 684,029$ Tradicional
Villas de Zumpango (Edo. Mex.) 511 155,064,046$ 303,452$ T.B.I. - Tradicional
Las Trojes 125 44,961,776$ 359,694$ Trad. Bajo Ing.
Villas del Country (León) 160 57,777,016$ 361,106$ T.B.I. - Tradicional
Otros 45 12,093,904$ 268,753$ Eco / TBI
Total 3,175 945,022,393$ 297,645$
(*) De los ingresos derivados de las ventas del desarrollo Vita Residence el 50% corresponde a CADU y el otro 50% a la
empresa Brisas del Mar S.A. de C.V. El precio de venta promedio en el 3T14 fue de $1,154,452 pesos.
3T 2014
Desarrollo # Viviendas Ingresos ($) Precio. Prom Tipo de Vivienda
Villas Otoch Paraiso (Cancún) 37 9,351,931$ 252,755$ Económica
Puerta del Mar 1,366 344,922,703$ 252,506$ Eco / TBI
Villas del Mar III (Cancún) 94 25,900,687$ 275,539$ Trad. Bajo Ing.
Villas del Mar Plus (Cancún) 420 143,644,584$ 342,011$ Trad. Bajo Ing.
Villas del Sol (Playa del Carmen) 507 170,899,655$ 337,080$ Trad. Bajo Ing.
Villas del Sol DD (Playa del Carmen) 2,417 690,748,206$ 285,787$ Trad. Bajo Ing.
Vita Residence (*) 32 18,592,934$ 581,029$ Residencial
La Liebana (Aguascalientes) 83 51,166,826$ 616,468$ Tradicional
Villas de Zumpango (Edo. Mex.) 940 285,930,533$ 304,181$ T.B.I. - Tradicional
Cielito Lindo (Guadalajara) 201 53,222,423$ 264,788$ Trad. Bajo Ing.
Las Trojes 125 44,961,776$ 359,694$ Trad. Bajo Ing.
Villas del Country (León) 441 147,404,318$ 334,250$ T.B.I. - Tradicional
Otros 115 30,621,183$ 266,271$ Eco / TBI
Total 6,778 2,017,367,761$ 297,635$
(*) De los ingresos derivados de las ventas del desarrollo Vita Residence el 50% corresponde a CADU y el otro 50% a la
empresa Brisas del Mar S.A. de C.V. El precio de venta promedio en los 9M14 fue de $1,162,058 pesos.
ENERO - SEPTIEMBRE 2014
8
El precio promedio por vivienda del 3T14 ($297,645 pesos) aumentó 4.96% respecto del precio promedio de del 3T13 ($283,583 pesos). El precio promedio por vivienda de los 9M14 ($297,635 pesos) aumentó 9.24% respecto del precio promedio de los 9M13 ($272,463 pesos). Lo anterior debido fundamentalmente a la escrituración de los nuevos desarrollos que tienen un precio de venta mayor por vivienda.
En los 9M14 el 28% de las viviendas escrituradas fueron en plazas fuera de Quintana Roo (Guadalajara, Zumpango, León y Aguascalientes), por lo que se mantuvo la misma proporción de los 9M13.
332,625
259,122 246,053
257,097 261,744 274,159
297,635
2008 2009 2010 2011 2012 2013 9M14
Precio promedio de vivienda
Viviendas por Plaza 9M13 % 9M14 %
Cancún 2,630 40% 1,949 29%
Playa del Carmen 2,081 32% 2,924 43%
Aguascalientes 370 6% 188 3%
Guadalajara 644 10% 336 5%
Zumpango 490 7% 940 14%
León 391 6% 441 7%
Total 6,606 100% 6,778 100%
VIVIENDAS POR PLAZA
Cancún40%
Playa del Carmen31%
Aguascalientes6%
Guadalajara10%
Zumpango7%
León6%
Viviendas por Plaza 9M13 (%)
Cancún29%
Playa del Carmen43%
Aguascalientes3%
Guadalajara5%
Zumpango14%
León6%
Viviendas por Plaza 9M14 (%)
9
De enero a septiembre de 2014 se escrituraron 6,778 viviendas, de las cuales 4,574 se escrituraron por medio de subsidio y 2,204 se escrituraron sin subsidio. El número de escrituraciones mediante subsidio aumentó respecto del mismo periodo del 2013 (1,764) principalmente por el incremento en el presupuesto federal para subsidios de vivienda y por el Desarrollo Certificado que inició la empresa en Cancún, el cual tiene preferencia en el otorgamiento de subsidios respecto de viviendas que no están dentro de un Desarrollo Certificado.
3.2. Utilidad Bruta Durante el 3T14 la utilidad bruta fue de $248.91 mdp, lo que significa un incremento del 15.84% respecto de los $214.88 del 3T13. El margen bruto del 3T14 fue del 25.79%. 3.3. Costo de Ventas Durante el 3T14 el costo de ventas, como porcentaje de los ingresos totales fue de 74.21%, comparado con el 72.66% del 3T13.
9M13 9M14
SIN SUBSIDIO 4,842 2,204
CON SUBSIDIO 1,764 4,574
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
viv
ien
da
s
CADU 9M13 vs 9M14 (viviendas con y sin subsidio)
6,6066,778
73%
27%
33%
67%
10
3.4. Gastos Generales Durante el 3T14 los gastos generales, como porcentaje de los ingresos totales fue de 8.24%, este margen disminuyó 1.86 pp respecto del 10.10% del mismo periodo del 2013.
3.5. EBITDA El EBITDA en el 3T14 fue de $205.09 mdp por lo que creció 17.42% respecto de los $174.67 mdp del 3T13. El margen fue de 21.25%.
3.6. Utilidad de Operación Durante el 3T14 la utilidad de operación fue de $169.33 mdp, lo que representa un incremento de 24.98% respecto la utilidad de operación del mismo periodo del 2013. El margen sobre ingresos fue 17.55%.
71.86%
68.06%70.27%
69.95% 71.85% 74.21%
8.29% 9.07%8.87%
8.81% 10.38%8.24%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
80.00%
2009 2010 2011 2012 2013 3T14
Gastos y Costos (% Vtas)
Costo de Ventas Gastos de Venta y Admón
3T 2014 3T 2013
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 111,216,470 99,863,996 11,352,474 11.37%
(+) ISR Corriente 52,045,303 38,123,623 13,921,680 36.52%
(+) ISR Diferido 0 -8,400,000 8,400,000 -100.00%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 163,261,773 129,587,619 33,674,154 25.99%
(+) Costo Integral de Financiamiento Capitalizado 33,767,663 37,435,072 -3,667,409 -9.80%
(+) Intereses no capitalizados -4,115,537 6,807,739 -10,923,276 -160.45%
(-) Productos Financieros -10,206,024 902,667 -11,108,691 -1230.65%
(-) Otros Ingresos (Gastos)
(+) Depreciación y Amortización 1,970,974 1,743,693 227,281 13.03%
UAFIDA (EBITDA) 205,090,897 174,671,456 30,419,441 17.42%
MARGEN UAFIDA (EBITDA) 21.25% 22.22% (-) 0.97 pp
Variación
INTEGRACIÓN DEL UAFIDA (EBITDA)
11
3.7. Utilidades Antes de Impuestos Durante el 3T14 la utilidad antes de impuestos fue de $163.18 mdp, lo que representa un incremento del 25.99% respecto la UAI del mismo periodo del 2013. El margen sobre ingresos fue 16.92%. 3.8. Utilidad Neta Durante el 3T14 la utilidad neta fue de $111.21 mdp, lo que representa un incremento del 11.37% respecto la utilidad neta del mismo periodo del 2013. El margen sobre ingresos fue 11.52%. 3.9. Capitalización del Costo Integral de Financiamiento El Costo de Ventas de julio a septiembre se integra de la siguiente manera:
Costo de Ventas 682,496,902$ 95.29% 533,671,953$ 93.45%
CIF Cap. Reconocido en el Costo de Ventas 33,767,663$ 4.71% 37,435,072$ 6.55%
Total Costo de Ventas 716,264,565$ 100.00% 571,107,025$ 100.00%
INTEGRACIÓN DEL COSTO DE VENTAS
3T14 3T13
12
4.1. Balance General
De diciembre de 2013 a septiembre de 2014 los activos totales se incrementaron en 13.47%, es decir, en $380.48 mdp al pasar de 2,824.46 mdp a 3,204.94 mdp. 4.1.1. Efectivo y Equivalente de Efectivo El saldo en caja y bancos a septiembre de 2014 fue de $160.32 mdp, por lo que disminuyó respecto del nivel de septiembre de 2013 cuando registró 221.38 mdp. La Caja se redujo respecto del nivel de Junio de 175.13 debido a que se pre-pagaron algunos créditos, sin embargo, se mantiene por arriba de la política de caja de la empresa de tres meses de gastos de operación equivalente a $100 mdp.
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
dic 10 dic 11 dic 12 dic 13 sep 14
731 848 969 1,049 1,150
1,0881,256 1,407
1,7752,055
1,8192,104
2,376
2,824
3,205
BALANCE GENERAL (Millones de pesos)
ACTIVO
PASIVO
CAPITAL
$140
$115
$80 $75 $65
$52 $53
$80 $103
$63
$102
$69 $90
$189
$157
$106 $89
$172
$221
$268 $246
$175 $160
Efectivo y Equivalentes de Efectivo (mdp)
4– SITUACIÓN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
13
4.1.2. Cuentas por Cobrar Las cuentas por cobrar a septiembre de 2014 ascienden a $208.11 mdp, equivalente a 19 días de cartera, comparado con los $176.36 mdp de diciembre de 2013, equivalente a 21 días de cartera.
4.1.3. Inventarios
4.2. Pasivos Financieros Los pasivos bancarios aumentaron en septiembre de 2014 con relación a diciembre del 2013 en $191.49 mdp, es decir en un 23.13%, pasando de $827.74 mdp a $1,019.23 mdp.
La deuda total que incluye los Certificados Bursátiles “CADU12 y CADU14” a septiembre de 2014 aumentó 30.28% respecto de diciembre de 2014, al pasar de $1,127.74 mdp a $1,469.23 mdp.
dic-13 sep-14
Venta de Vivienda $148.40 $185.02
Servicios Construcción $27.96 $23.09
Total $176.36 $208.11
INTEGRACION DE CUENTAS POR COBRAR:
2013 1T 2014 2T 2014 3T 2014
Terrenos Reserva $726.58 $687.20 $650.33 $620.25
Terrenos en const y obras en proc $1,473.16 $1,557.20 $1,840.60 $1,964.56
Rif Capitalizado $29.09 $41.11 $26.17 $44.57
Totales $2,228.82 $2,285.51 $2,517.10 $2,629.38
Cifras en millones de pesos
INVENTARIOS
Puentes $727.93 71.42% $575.06 69.47% $152.86 26.58%
Reserva Territorial $72.10 7.07% $109.98 13.29% -$37.88 -34.44%
Capital de Trabajo $218.55 21.44% $140.85 17.02% $77.70 55.16%
Arrend. Financiero $0.65 0.06% $1.84 0.22% -$1.19 -64.58%
Total $1,019.23 100.00% $827.74 100.00% $191.49 23.13%
Cifras expresadas en millones de pesos
CEBURES $450.00 $300.00 $150.00 50.00%
DEUDA TOTAL $1,469.23 $1,127.74 $341.49 30.28%
dic-13
INTEGRACIÓN DE PASIVOS CON INSTITUCIONES FINANCIERAS
sep-14 Variación
14
La deuda neta de la empresa aumentó 14.34% al pasar de $1,144.78 mdp en junio de 2014 a $1,309.91 mdp a septiembre de 2014. La razón de deuda total / EBITDA, pasó de 2.59 veces en junio de 2014, a 2.72 veces en septiembre de 2014, y la razón deuda neta / EBITDA pasó de 2.25 veces a 2.42 veces en el mismo periodo. La razón de cobertura de intereses ( EBITDA / intereses pagados ) paso de 3.92 veces en junio de 2014 a 4.44 veces a septiembre de 2014.
El costo ponderado de la deuda a septiembre de 2014 fue del 6.31%. En cuanto al perfil de los vencimientos de la deuda total que asciende a $1,469.23 a septiembre de 2014, el 25.6% de la deuda total vence antes de un año, el 41.5% vence antes de dos años, y el 32.9% vence antes de 3 años.
4.03
4.27
3.79
3.92
4.44
a sep 13 a dic 13 a mar 14 a jun 14 a sep 14
Cobertura Intereses
AÑO HASTA HASTA HASTA TOTAL
ACTUAL 1 AÑO 2 AÑOS 3 AÑOS
Inst. Fin $132.67 $93.83 $459.73 $333.00 $1,019.23
Cebures $0.00 $150.00 $150.00 $150.00 $450.00
TOTAL $132.67 $243.83 $609.73 $483.00 $1,469.23
% total 9.0% 16.6% 41.5% 32.9% 100.0%
Cifras expresadas en millones de pesos
VENCIMIENTOS DE LA DEUDA CON COSTO A SEPTIEMBRE 2014
15
La compañía tiene las siguientes limitaciones contractuales relacionadas a las emisiones de los Certificados Bursátiles. CADU12:
1) La razón de Cobertura de Interés debe ser mayor de 2.
Al 30 de septiembre de 2014 la razón de Cobertura de Intereses fue de 4.44
2) La relación de Deuda con Costo a EBITDA debe ser menor de 3.
Al 30 de septiembre de 2014 la razón Deuda con Costo / EBITDA fue de 2.72.
3) La razón Pasivos Bancarios y Bursátiles entre Capital Contable menor a 2.
Al 30 de septiembre de 2014 la razón fue de 1.28.
CADU14:
4) Que la razón de apalancamiento medida como pasivo total entre capital contable
en ningún trimestre podrá exceder de 3.0
Al 30 de septiembre de 2014 la razón de PT / CC fue de 1.79
5) Que la razón de deuda neta (deuda con costo financiero menos los recursos de
caja) a la UAFIDA no deberá ser mayor a 3.5
Al 30 de septiembre de 2014 la razón Deuda Neta / UAFIDA fue de 2.42 El día 17 de julio de 2014 la empresa realizó exitosamente su segunda emisión de Certificados Bursátiles en la Bolsa Mexicana de Valores. La clave de pizarra es “CADU14” y el monto emitido fue de $300 millones de pesos, a un plazo de 3 años, a una tasa de TIIE28 más 250 puntos base. Los Certificados Bursátiles cuentan con una Garantía de Pago Oportuno de la Sociedad Hipotecaria Federal por hasta el 50% del capital e intereses a los tenedores de los Certificados, la demanda del Certificado fue de 1.88 veces el monto ofertado.
16
4.3. Capital Contable El Capital Contable se incrementó de diciembre de 2013 a septiembre de 2014 en $101.03 mdp equivalente a un 9.63%, pasando de $1,049.13 mdp a $1,150.15 mdp. Los pasivos totales aumentaron 15.74% al pasar de $1,775.34 mdp a $2,054.79 mdp en el mismo período. Con lo anterior, aumentó ligeramente la relación pasivo y capital. En diciembre de 2013 se tenía una relación de 62.86% de pasivo total y 37.14% de capital contable, mientras que en septiembre de 2014, la relación pasó a una proporción de 64.11% de pasivo total y 35.89% de capital contable.
La razón de apalancamiento (pasivo total / capital contable) pasó de 1.69x en diciembre de 2013 a 1.79x en septiembre de 2014.
Con fecha 30 de septiembre de 2014 se celebró una Asamblea General Ordinaria de Accionistas, en la cual se aprobó decretar dividendos hasta por la cantidad de $100’000,000.00 (cien millones de pesos 00/100 moneda nacional) Los dividendos decretados serán pagados conforme los flujos de efectivo de compañía lo permitan, siempre y cuando se haya obtenido la autorización de Nacional Financiera, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo para pagar dichos dividendos.
Total Pasivos64%
Capital Contable
36%
Estructura de Capital Septiembre 2014
Total Pasivos63%
Capital Contable
37%
Estructura de Capital Diciembre 2013
sep-14 dic-13
Pasivo Total $2,054.79 $1,775.34 $279.45 15.74%
Capital Contable $1,150.16 $1,049.13 $101.03 9.63%
Apalancamiento (PT/CC) 1.79 1.69 0.09 5.57%
Cifras expresadas en millones de pesos
Variación
Apalancamiento (PT/CC)
17
Durante el 3T14 el flujo libre de efectivo de la compañía fue negativo en $133 mdp. De enero a septiembre de 2014 el flujo libre de efectivo fue negativo en $357 mdp. Los flujos de efectivo negativos durante los primeros trimestres del año se deben a las fuertes inversiones que ha realizado la empresa con el fin de reponer los inventarios consumidos en el último trimestre de 2013, así como para el inicio de tres grandes desarrollos, Puerta del Mar, Las Trojes y Villas del Mar Plus, cuya escrituración se inició en los meses de junio, agosto y septiembre respectivamente. Lo anterior explica que en el mes de septiembre se hayan escriturado 1,642 viviendas y que para los meses de octubre, noviembre y diciembre (4T14) se espere escriturar alrededor de 3,500 viviendas, lo que significa que los últimos 4 meses del año representaran el 50% de la facturación de todo el año. Con lo anterior la empresa espera que con la generación de flujo libre de efectivo positivo en los últimos tres meses del año, se alcance al final de 2014 un flujo libre de efectivo neutro o ligeramente positivo.
-$357
-$181
-$68
$30
acum sep14 acum oct14 e acum nov14 e acum dic14 e
Flujo Libre de Efectivo de la Firma
5– Flujo de Efectivo
18
Corpovael (CADU) tiene las siguientes calificaciones corporativas y de la emisión del Certificado Bursatil “CADU12” por parte de Fitch Ratings y Moody´s:
Como resultado de la estrategia de la empresa de diversificar sus operaciones geográficamente, en este año la empresa ganó participación de mercado con sus nuevos desarrollos en las nuevas plazas. La siguiente tabla muestra la participación de mercado en los municipios donde CADU tiene desarrollos (mediante créditos otorgados por Infonavit).
“BBB+(mex)” – Perspectiva Estable
“B1 (CFR)” – Perspectiva EstableINVESTORS SERVICE
Calificación Crediticia Corporativa
Calificación Crediticia de la Emisión con Garantía Parcial de Nacional Financiera
“A+(mex)” – Perspectiva Estable
“A3.mx” – Perspectiva EstableINVESTORS SERVICE
ESTADO MUNICIPIO DESARROLLO CADU
TOTAL
(Infonavit)
Participación
Mercado
Q. ROO Benito Juárez (Cancún) VOP / Villas del Mar / Puerta del Mar 1,864 5,370 34.71%
Q. ROO Solidaridad (Playa del Carmen) Villas del Sol 2,842 4,432 64.12%
EDO. MEX Zumpango Villas de Zumpango 860 2,171 39.61%
JALISCO Tlajomulco de Zúñiga Cielito Lindo / las Trojes 314 10,035 3.13%
GUANAJUATO León Villas del Country 412 7,191 5.73%
AGS Aguascalientes La Liebana 45 3,284 1.37%
PARTICIPACION DE MERCADOComo porcentaje del total de créditos otorgados por INFONAVIT en el periodo enero a septiembre de 2013 y 2014 (para vivienda)
enero - septiembre 2014
6– Calificación Crediticia
7– Participación de Mercado
19
NOTA DEL PROTECCION LEGAL: La información presentada por la empresa puede incluir declaraciones respecto de acontecimientos futuros y/o resultados financieros proyectados. Los resultados obtenidos podrían diferir a los proyectados en el informe, esto debido a que los resultados pasados no garantizan el comportamiento de resultados futuros. Por lo anterior la Empresa no asume obligación por factores externos o indirectos acontecidos en México o en el Extranjero.
20
8– ANEXOS
MENSUAL Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total
2006 25,306 39,057 43,506 48,408 55,457 54,613 50,106 26,854 40,442 52,855 82,753 64,840 584,197
2007 60,443 34,663 78,122 52,437 86,536 83,698 47,066 41,956 62,413 103,748 56,570 86,495 794,147
2008 54,041 75,358 75,497 73,836 97,128 89,176 100,223 59,039 72,574 54,151 49,845 184,361 985,228
2009 41,772 83,002 168,678 163,799 130,935 83,967 72,155 58,979 112,195 83,273 93,579 174,562 1,266,898
2010 84,696 67,663 75,133 127,932 122,026 70,735 59,462 75,541 65,802 56,012 272,730 258,884 1,336,617
2011 81,262 138,728 172,485 200,044 130,660 108,496 132,044 92,992 167,091 54,736 110,517 192,090 1,581,145
2012 60,594 215,407 139,003 83,668 72,853 233,171 143,950 152,290 164,716 142,788 159,202 189,446 1,757,088
2013 101,681 97,502 257,272 133,473 150,937 285,416 295,173 278,414 200,026 189,760 183,806 311,791 2,485,252
2014 92,119 102,386 223,850 139,860 177,014 337,116 251,847 186,827 506,349 2,017,368
ACUMULADO Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
2006 25,306 64,363 107,869 156,277 211,735 266,348 316,454 343,308 383,750 436,605 519,357 584,197
2007 60,443 95,106 173,228 225,665 312,201 395,899 442,964 484,920 547,333 651,081 707,651 794,147
2008 54,041 129,399 204,896 278,732 375,859 465,035 565,258 624,297 696,871 751,021 800,867 985,228
2009 41,772 124,775 293,453 457,251 588,187 672,154 744,310 803,288 915,483 998,757 1,092,336 1,266,898
2010 84,696 152,359 227,492 355,424 477,450 548,185 607,648 683,189 748,991 805,003 1,077,733 1,336,617
2011 81,262 219,990 392,475 592,519 723,179 831,675 963,719 1,056,711 1,223,802 1,278,538 1,389,055 1,581,145
2012 60,594 276,001 415,004 498,672 571,525 804,696 948,647 1,100,937 1,265,653 1,408,441 1,567,643 1,757,088
2013 101,681 199,183 456,455 589,928 740,865 1,026,281 1,321,454 1,599,868 1,799,894 1,989,655 2,173,461 2,485,252
2014 92,119 194,505 418,355 558,215 735,229 1,072,345 1,324,192 1,511,019 2,017,368Cifras en miles de pesos
CORPOVAEL Y SUBSIDIARIAS
INGRESOS POR ESCRITURACION DE VIVIENDAS 2006 - 2007 - 2008 - 2009 - 2010 - 2011 - 2012 - 2013 - 2014
584,197
794,147
985,2281,266,898
1,336,617
1,581,145
1,757,088
2,485,252
2,017,368
0
500,000
1,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
3,000,000
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Ingresos por Escrituración de Vivienda (Acumulado)
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
21
CORPOVAEL Y SUBSIDIARIAS – INGRESOS Y ESCRITURACION DE VIVIENDA
Cifras en miles de pesos
Cancún40%
Playa del Carmen31%
Aguascalientes6%
Guadalajara10%
Zumpango7%
León6%
Viviendas por Plaza 9M13 (%)
Cancún29%
Playa del Carmen43%
Aguascalientes3%
Guadalajara5%
Zumpango14%
León6%
Viviendas por Plaza 9M14 (%)
Cancún38%
Playa del Carmen32%
Aguascalientes6%
Guadalajara9%
Zumpango8% León
7%
Ingresos por Plaza 9M13 (%)
Cancún27%
Playa del Carmen43%
Aguascalientes4%
Guadalajara5%
Zumpango14%
León7%
Ingresos por Plaza 9M14 (%)
VOP PTA MAR VM III VM plus VITA VDS plus VDS duplex LIEBANA ZUMPANGO CIELITO L TROJES V COUNTRY USADA TOTAL VOP PTA MAR VM III VM plus VITA VDS plus VDS duplex LIEBANA ZUMPANGO CIELITO L TROJES V COUNTRY USADA TOTAL
ENERO $9,117 $18,497 $21,606 $1,998 $3,530 $14,000 $12,192 $9,732 $1,447 $92,119 ENERO 36 67 64 8 6 46 46 28 5 306
FEBRERO $235 $6,597 $34,468 $3,385 $4,776 $16,614 $17,305 $13,217 $5,789 $102,386 FEBRERO 1 24 103 12 7 53 67 43 23 333
MARZO $807 $53,632 $131,323 $4,459 $13,105 $15,380 $3,600 $1,545 $223,850 MARZO 3 162 460 7 41 58 10 6 747
ABRIL $19,762 $80,314 $10,306 $14,650 $4,844 $7,770 $2,214 $139,860 ABRIL 59 282 18 46 18 25 8 456
MAYO $3,568 $28,950 $90,289 $10,525 $26,498 $3,501 $11,027 $2,656 $177,014 MAYO 6 88 320 18 83 12 36 10 573
JUNIO $133,806 $2,326 $6,804 $93,081 $5,944 $46,000 $44,280 $4,876 $337,116 JUNIO 513 4 18 326 10 160 139 18 1,188
JULIO $66,473 $4,706 $1,660 $105,278 $3,498 $52,562 $14,742 $2,929 $251,847 JULIO 298 8 4 371 5 175 47 11 919
AGOSTO $22,232 $4,733 $2,651 $72,644 $5,421 $53,557 $14,823 $7,267 $3,498 $186,827 AGOSTO 89 8 6 251 8 175 41 23 13 614
SEPTIEMBRE $122,412 $143,645 $3,260 $1,366 $112,437 $2,710 $48,945 $30,138 $35,768 $5,667 $506,349 SEPTIEMBRE 466 420 6 3 387 4 161 84 90 21 1,642
OCTUBRE OCTUBRE
NOVIEMBRE NOVIEMBRE
DICIEMBRE DICIEMBRE
TOTAL $9,352 $344,923 $25,901 $143,645 $18,593 $170,900 $690,748 $51,167 $285,931 $53,222 $44,962 $147,404 $30,621 $2,017,368 TOTAL 37 1,366 94 420 32 507 2,417 83 940 201 125 441 115 6,778
% del Total 0.46% 17.10% 1.28% 7.12% 0.92% 8.47% 34.24% 2.54% 14.17% 2.64% 2.23% 7.31% 1.52% 100.00%
Precio Prom $253 $253 $276 $342 $581 $337 $286 $616 $304 $265 $360 $334 $266 $298
INGRESOS POR ESCRITURACION 2014 VIVIENDA 2014
Viviendas por Plaza 9M13 % 9M14 %
Cancún 2,630 40% 1,949 29%
Playa del Carmen 2,081 32% 2,924 43%
Aguascalientes 370 6% 188 3%
Guadalajara 644 10% 336 5%
Zumpango 490 7% 940 14%
León 391 6% 441 7%
Total 6,606 100% 6,778 100%
Ingresos por Plaza 9M13 % 9M14 %
Cancún $674,398 37% $542,413 27%
Playa del Carmen $579,886 32% $861,648 43%
Aguascalientes $102,324 6% $79,235 4%
Guadalajara $167,972 9% $100,737 5%
Zumpango $143,862 8% $285,931 14%
León $131,453 7% $147,404 7%
Total $1,799,894 100% $2,017,368 100%
VIVIENDAS POR PLAZA
INGRESOS POR PLAZA
22
3er Trimestre 4to Trimestre 1er Trimestre 2do Trimestre 3er Trimestre
Información del Estado de Resultados 2013 2013 2014 2014 2014
Ingresos por Venta de Vivienda 774 685 418 654 945
Otros Ingresos 12 61 3 6 20
Total Ingresos 786 746 421 660 965
Costo de Ventas 571 545 348 490 716
Costo de Financiamiento Capitalizado 37 34 15 28 34
Utilidad Bruta 215 202 73 170 249
Gastos de Venta y Administración 79 72 61 59 80
Otros Ingresos (Gastos) 0 0 0 0 0
Utilidad en operación 135 130 12 111 169
Utilidad antes de Impuestos 130 128 8 107 163
Impuestos 30 103 -6 31 52
Utilidad Neta 100 25 14 76 111
EBITDA 175 166 28 141 205
Información del Balance a sep 2013 a dic 2013 a mar 2014 a jun 2014 a sep 2014
Efectivo y equivalentes 221 268 246 175 160
Clientes 150 176 234 172 208
Cuentas por Cobrar Partes Relacionadas 0 1 0 0 0
Inventarios Inmobiliarios 2,184 2,229 2,286 2,517 2,629
Otros Activos 222 151 260 290 208
Total Activo 2,777 2,824 3,025 3,154 3,205
Créditos Bancarios 845 828 960 1,170 1,019
Créditos Bursátiles 300 300 300 150 450
Cuentas por Pagar Partes Relacionadas 0 16 0 0 100
Cuentas por Pagar Proveedores 43 60 103 132 117
Proveedores de Terrenos 32 51 106 56 7
Otros Pasivos 418 520 493 508 362
Total Pasivo 1,639 1,775 1,962 2,015 2,055
Total Capital Contable 1,139 1,049 1,063 1,139 1,150
3er Trimestre 4to Trimestre 1er Trimestre 2do Trimestre 3er Trimestre
Información Operativa 2013 2013 2014 2014 2014
Viviendas Vendidas 2,728 2,459 1,386 2,217 3,175
Ingresos por Venta de Viviendas (millones) 774 685 418 654 945
Precio Promedio por Vivienda (pesos) 283,583 278,714 301,844 294,989 297,645
Razones Financieras
Margen Bruto 27.34% 27.04% 17.34% 25.81% 25.79%
Costo Financiero Capitalizado / Ingresos Totales 4.76% 4.58% 3.46% 4.21% 3.50%
Gastos Operación 10.10% 9.61% 14.53% 9.00% 8.24%
Margen de Operación 17.24% 17.46% 2.82% 16.81% 17.55%
Margen Util idad antes de Impuestos 16.49% 17.20% 1.96% 16.16% 16.92%
Margen de Util idad despues de Impuestos 12.71% 3.35% 3.36% 11.47% 11.52%
Margen EBITDA 22.22% 22.26% 6.70% 21.30% 21.25%
Días de Cartera 17 21 50 23 19
Días de Inventario (En Proceso + Reserva Territorial) 344 368 591 463 330
Días de Proveedores 12 18 54 34 16
Deuda Neta (millones de pesos) 924 860 1,014 1,145 1,309
Intereses Pagados (millones de pesos) 39 30 27 34 31
Flujo Libre de Efectivo (millones de pesos) 198 259 -127 -97 -133
Pasivo Total / Capital Contable 1.44 1.69 1.85 1.77 1.79
Cobertura Intereses (EBITDA / Intereses Pagados) 4.03 4.27 3.79 3.92 4.44
Deuda Total / EBITDA 1.94 1.89 2.47 2.59 2.72
Deuda Neta / Ebitda 1.56 1.44 1.99 2.25 2.42
Rentabilidad
Acciones en Circulación (mda) 114 114 114 114 114
Utilidad 12m por Acción (Pesos) 2.93 2.59 1.96 1.89 1.99
Valor en Libros por Acción (pesos) 10.00 9.22 9.34 10.00 10.10
Rendimiento Anual por Acción 29.29% 28.07% 20.98% 18.85% 19.65%
CORPOVAEL Y SUBSIDIARIAS
Principales Indicadores y Razones Financieras(cifras en millones de pesos)
23
Ejercicios terminados el 31 de Diciembre
Información del Estado de Resultados 2009 2010 2011 2012 2013 UDM sep14
Ingresos por Venta de Vivienda 1,267 1,336 1,581 1,757 2,485 2,703
Otros Ingresos 290 75 122 151 122 90
Total Ingresos 1,557 1,411 1,703 1,908 2,608 2,793
Costo de Ventas 1,119 960 1,196 1,335 1,874 2,099
Costo de Financiamiento Capitalizado 119 87 101 89 127 110
Utilidad Bruta 438 451 506 573 734 694
Gastos de Venta y Administración 129 128 151 168 271 272
Otros Ingresos (Gastos) 5 0 0
Utilidad en operación 309 323 355 410 464 422
Utilidad antes de Impuestos 301 318 341 398 446 407
Impuestos 128 100 110 118 151 181
Utilidad Neta 172 218 231 280 294 226
EBITDA 432 415 460 502 598 540
Información del Balance
Efectivo y equivalentes 75 80 69 106 268 160
Clientes 145 133 140 134 176 208
Cuentas por Cobrar Partes Relacionadas 92 4 3 6 1 0
Inventarios 1,018 1,573 1,798 2,002 2,229 2,629
Otros Activos 96 29 93 128 151 208
Total Activo 1,426 1,819 2,104 2,376 2,824 3,205
Créditos Bancarios 445 630 701 620 828 1,019
Créditos Bursátiles 300 300 450
Cuentas por Pagar Partes Relacionadas 13 0 2 11 16 100
Cuentas por Pagar Proveedores 7 14 26 65 60 117
Proveedores de Terrenos 92 104 94 24 51 7
Otros Pasivos 268 340 433 386 520 362
Total Pasivo 826 1,088 1,256 1,407 1,775 2,055
Total Capital Contable 601 731 848 969 1,049 1,150
Ejercicios terminados el 31 de Diciembre
Información Operativa 2009 2010 2011 2012 2013 UDM sep14
Viviendas Vendidas 5,416 5,431 6,150 6,713 9,065 9,237
Ingresos por Venta de Viviendas (millones) 1,267 1,336 1,581 1,757 2,485 2,703
Precio Promedio por Vivienda (pesos) 258,182 246,053 257,097 261,744 274,159 292,598
Razones Financieras
Margen Bruto 28.14% 31.94% 29.73% 30.05% 28.15% 24.85%
Costo Financiero Capitalizado / Ingresos Totales 7.63% 6.14% 5.94% 4.65% 4.88% 3.95%
Gastos Operación 8.29% 9.07% 8.87% 8.81% 10.38% 9.74%
Margen de Operación 19.85% 22.87% 20.87% 21.47% 17.78% 15.13%
Margen Utilidad antes de Impuestos 19.30% 22.55% 20.02% 20.84% 17.09% 14.56%
Margen de Utilidad despues de Impuestos 11.08% 15.44% 13.58% 14.66% 11.29% 8.09%
Margen EBITDA 27.77% 29.40% 27.00% 26.30% 22.92% 19.33%
Días de Cartera 34 34 30 25 24 27
Días de Inventario (En Proceso + Reserva Territorial) 327 590 541 540 428 451
Días de Proveedores 32 44 36 24 21 21
Deuda Neta (millones de pesos) 370 550 631 815 860 1,309
Intereses Pagados (millones de pesos) 113 108 76 105 140 122
Flujo Libre de Efectivo (millones de pesos) 514 -73 137 89 309 -99
Pasivo Total / Capital Contable 1.38 1.49 1.48 1.45 1.69 1.79
Cobertura Intereses (EBITDA / Intereses Pagados) 12m 3.81 3.84 6.02 4.79 4.27 4.44
Deuda Total / EBITDA 12m 1.03 1.52 1.52 1.83 1.89 2.72
Deuda Neta / Ebitda 12m 0.86 1.32 1.37 1.62 1.44 2.42
Rentabilidad
Utilidad Neta 172 218 231 280 294 226
Capital Contable 601 731 848 969 1,049 1,150
Acciones en Circulación (mda) (*) 59 114 114 114 114 114
Utilidad 12m por Acción (Pesos) 2.93 1.91 2.03 2.46 2.59 1.99
Valor en Libros por Acción (pesos) 10.20 6.42 7.45 8.51 9.22 10.10
Rendimiento Anual por Acción 28.72% 29.80% 27.26% 28.85% 28.07% 19.65%
Dividendos decretados (generados en el año) 83 114 158 214 n.a. n.a.
Dividendo por acción 1.40 1.00 1.39 1.88 n.a. n.a.
CORPOVAEL Y SUBSIDIARIASPrincipales Indicadores y Razones Financieras
(cifras en millones de pesos)
24
DESARROLLO TIPO DE CRÉDITO
CREDITO
AUTORIZADO
CRÉDITO
DISPUESTO
ABONO A
CAPITAL SALDOTasa
Referencia sobre tasa Com Apert. Vencimiento
VILLAS DE ZUMPANGO PUENTE 195,169,000 189,636,731 184,899,674 4,737,058 TIIE 28 + 3.50 1.20 10/10/2014
VILLAS DE ZUMPANGO PUENTE 131,382,596 130,804,175 126,088,528 4,715,646 TIIE 28 + 3.50 1.20 07/07/2015
VILLAS DE ZUMPANGO PUENTE 185,760,866 88,269,221 10,386,196 77,883,025 TIIE 28 + 3.50 1.20 03/04/2016
GUADALAJARA RESERVA TERRITORIAL 20,000,000 20,000,000 5,555,000 14,445,000 TIIE 28 + 3.50 1.25 25/10/2015
LA TROJE PUENTE 237,069,823 58,924,576 21,767,919 37,156,658 TIIE 28 + 3.50 1.20 23/12/2015
LA LIEBANA PUENTE 63,878,100 61,448,710 55,135,910 6,312,800 TIIE 28 + 3.50 1.00 21/02/2015
VILLAS DEL SOL PUENTE 231,686,000 41,008,422 41,008,422 TIIE 28 + 3.50 1.20 28/08/2016
VILLAS DEL COUNTRY 4 PUENTE 68,239,519 13,647,904 0 13,647,904 TIIE 28 + 3.50 1.20 10/07/2016
CREDIPROVEEDORES 50,000,000 50,000,000 20,000,000 30,000,000 7.61 1.00 06/08/2014
ARRENDAMIENTO 10,100,000 3,575,844.99 2,923,649.39 652,196 TIIE 28 + 4.80 2.00 01/08/2015
TOTAL 1,193,285,904 657,315,584 426,756,876 230,558,708
SANTANDER CAPITAL DE TRABAJO (C.S.G.H.) 25,000,000 24,862,500 0 24,862,500 TIIE 28 + 4.30 1.25 10/04/2015
CAPITAL DE TRABAJO ( C.S.G.H) 100,000,000 100,000,000 13,888,889 86,111,111 TIIE 28 + 3.63 1.25 10/04/2017
VILLAS DEL MAR PLUS PUENTE 273,731,000 236,584,871.86 67,999,581.00 168,585,291 TIIE 28 + 3.90 1.25 28/04/2017
TOTAL 398,731,000 361,447,372 81,888,470 279,558,902
MONEX CAPITAL DE TRABAJO (C.S.G.H.) 50,000,000 50,000,000 0 50,000,000 7.31 1.00 24/12/2014
TOTAL 50,000,000 50,000,000 0 50,000,000
BANCO VE X MAS CAPITAL DE TRABAJO (C.S.G.H.) 30,000,000 27,576,600 0 27,576,600 TIIE 28 + 4.00 1.75 26/11/2014
TOTAL 30,000,000 27,576,600 0 27,576,600
FINCASA CAPITAL DE TRABAJO (C.S.G.H.) 50,000,000 50,000,000 37,590,000 12,410,000 TIIE 28 + 4.00 1.75 17/07/2015
TOTAL 50,000,000 50,000,000 37,590,000 12,410,000
BANCO INBURSA RESERVA TERRITORIAL 121,800,000 121,800,000 76,555,852 45,244,148 TIIE 28 + 4.00 1.50 22/08/2018
TOTAL 121,800,000 121,800,000 76,555,852 45,244,148
S H F VILLAS DEL SOL PUENTE 152,225,450 152,225,445 151,058,045 1,167,400 TIIE 28 + 3.60 1.50 13/09/2015
PUERTA DEL MAR PUENTE 334,746,750 318,601,743 214,841,162 103,760,580 TIIE 28 + 3.60 1.50 11/12/2015
PUERTA DEL MAR PUENTE 277,875,000 134,526,236 0 134,526,236 TIIE 28 + 0.94 1.50 06/06/2017
VILLAS DEL SOL DD 2 PUENTE 252,471,440 252,464,358 190,150,822 62,313,536 TIIE 28 + 1.33 1.50 27/02/2016
VILLAS DEL COUNTRY PUENTE 93,946,450 58,597,145 14,945,270 43,651,875 TIIE 28 + 3.60 0.00 24/03/2016
VITA RESIDENZE PUENTE 52,226,850 46,067,514 17,607,623 28,459,891 TIIE 28 + 3.60 1.50 19/11/2015
TOTAL 1,163,491,940 962,482,440 588,602,923 373,879,518
TOTAL 4,321,004,834 3,484,519,139 2,465,291,264 1,019,227,875
CORPOVAEL Y SUBSIDIARIAS DEUDA CON INSTITUCIONES FINANCIERAS SEPTIEMBRE 2014
BA
NC
OM
ER
25
