29 de julio de 2020

Andrés Pérez M.Jefe de Asesores & Coordinador de Finanzas Internacionales

Panorama Económico en Chile

Ciclo #InvestChileTalks

COVID-19 en Chile

Medidas para contener una mayor velocidad de contagio del virus

han sido acompañadas por menor movilidad de la población.

Fuente: Oxford, Ministerio de Hacienda, Community Mobility Report - https://www.google.com/covid19/mobility/index.html?hl=en.

*Índice 0-100, donde 100 representa la mayor rigurosidad en las medidas.

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% de población en cuarentena

Índice de rigurosidad de medidas (eje izq.)*

Rigurosidad de Medidas & Población en CuarentenaÍndice (eje izq.)*; porcentaje de población en cuarentena (eje der.)

Índice de MovilidadPorcentaje, variación promedio 7 días, respecto al valor medio entre 3/1/20-6/2/20

Fuente: TrackingRt; https://sites.google.com/g.ucla.edu/trackingrt/home?authuser=0 Fuente: Ministerio de Salud.

Nuevos casos confirmados muestran una tendencia a la baja hace varias

semanas.

Tasa de Reproducción Efectiva del COVID-19 en Chile Nuevos Casos Confirmados por DíaMiles de personas, 3 de marzo – 22 de julio 2020

Fuente: Gobierno de Chile.

Chile comienza a implementar medidas de desconfinamiento.

Respuesta de Política Fiscal

PaísPrimer caso

confirmado

Primera respuesta

del Gobierno

Días entre primer caso y primera

respuesta del Gobierno

Chile Mar. 3, 2020 Mar. 19, 2020 16

Corea Ene. 20, 2020 Feb. 5, 2020 16

Brasil Feb. 26, 2020 Mar. 16, 2020 19

Colombia Mar. 6, 2020 Mar. 27, 2020 21

Perú Mar. 6, 2020 Mar. 30, 2020 24

Japón Ene. 16, 2020 Feb. 28, 2020 43

Alemania Ene. 28, 2020 Mar. 13, 2020 45

Francia Ene. 24, 2020 Mar. 12, 2020 48

Filipinas Ene. 30, 2020 Mar. 19, 2020 49

EE.UU. Ene. 21, 2020 Mar. 13, 2020 52

Canadá Ene. 26, 2020 Mar. 20, 2020 54

Italia Ene. 31, 2020 Mar. 25, 2020 54

Singapúr Ene. 23, 2020 Mar. 20, 2020 57

Tailandia Ene. 13, 2020 Mar. 24, 2020 71

China Dic. 8, 2019 Mar. 5, 2020 88

Fuente: Banco Central de Chile.

Plazos en Respuestas de Política Económica por parte de Gobiernos al Shock del COVID19

El Gobierno respondió rápida y decididamente.

Medidas Fiscales “Sobre la Línea” entre Economías SeleccionadasPorcentaje del PIB

Fuente: Elaboración propia en base a información del FMI al 3 de julio de 2020.

El plan fiscal de Chile se encuentra entre los más grandes en el

mundo, considerando medidas sobre la línea.

Fuente: Elaboración propia en base a información del BIS. (1) incluye bonos y transferencias; (2) incluye seguro de cesantía y apoyo en licencias médicas; (3) incluye medidas como inyecciones de liquidez, préstamos,

garantías, entre otros.

Principales Elementos en Planes Fiscales entre Economías Seleccionadas

Los elementos en el plan fiscal están en línea con aquellas

implementadas en las principales economías del mundo.

Fase I: Moviliza recursos por US$ 12.105 millones (19 de marzo 2020)

Plan Económico de Emergencia 1 y 2 | USD 17.105 MM

Eje Monto (USD MM)

Reforzar el presupuesto del Sistema de Salud 1.660

Proteger los ingresos familiares y los puestos de trabajo 2.267

Medidas de liquidez para el sistema productivo 8.178

Total 12.105

Eje Monto (USD MM)

Plan de Protección de la Actividad Económica

(capitalización del FOGAPE)3.000

Plan para proteger los ingresos de los más vulnerables 2.000

17.105

Fase II: Moviliza recursos por US$ 5.000 millones (8 de abril 2020)

Fuente: Ministerio de Hacienda

Acuerdo suscrito el 14 de junio de 2020 con el fin de proteger los ingresos de las familias y

establecer una ruta para la recuperación futura. Recursos por hasta US$12.000 millones en 24

meses.

Plan de Emergencia por la Protección de los Ingresos de las

familias y la Reactivación Económica

1Marco Fiscal por 24

meses y

consolidación fiscal

a posteriori

2Protección de los

ingresos de las

familias

3Plan de

reactivación

económica y del

empleo

• Transferencia de $500.000 para trabajadores formales que hayan

experimentado una caída de al menos 30% de sus ingresos.

Clase Media Protegida (15 de julio 2020)

1. APOYO ESTATAL DIRECTO

• 100 mil subsidios por un monto de hasta $250.000 mensuales, que

cubrirán un período de 3 meses de arriendo de hasta $600.000.

5. AMPLIACION DE SUBSIDIO DE VIVIENDA

• Préstamo del Fisco a tasa real 0%, pagadero en 4 años, con uno de

gracia, y en función del ingreso de las personas.

2. ACCESO A PRESTAMO ESTATAL SOLIDARIO

3. POSTERGACION DE CREDITOS HIPOTECARIOS CON GARANTIA ESTATAL

4. POSTERGACION DEL PAGO DE CONTRIBUCIONES

6. AMPLIACION Y POSTERGACION DE CREDITO CON AVAL DEL ESTADO

• Garantía estatal facilitará la postergación de hasta 6 dividendos para primera

vivienda con un valor de hasta UF10.000 y sin mora superior a 29 días.

• Se posterga el pago de cuotas para primeras viviendas habitacionales

con valor hasta UF5.000 y con caídas en sus ingresos.

• Proceso de postulación extraordinario y suspenden cuotas por tres

meses para los deudores que están al día.

Escenario Macroeconómico

PIB del Mundo y Economías OCDEPorcentaje, variación trimestral con respecto a trimestre anterior

Fuente: OECD.

La actividad económica en el mundo ha colapsado.

Mundo

Intensificación de rebrotes han acentuado riesgos de nuevas

medidas de confinamiento en el mundo desarrollado.

Fuente: CSSE at Johns Hopkins University.

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China Europa Oceanía África Asia sin China EEUU (eje der.) América del Sur (eje der.)

Casos Activos por Millón de PersonasPromedio 15 días

Proyecciones de OCDE para la Economía MundialÍndice, Precios Constantes, 2019Q4=100

Fuente: OECD.

A pesar de ello, las condiciones financieras internacionales han

mejorado, así como los términos de intercambio de Chile.

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Chile S&P 500 MSCI Emergentes MSCI Desarrollados

Índices Accionarios15 de enero =100

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Jan Feb Mar Apr May Jun Jul

Cobre Brent

Futuros del Cobre y Brent1 de enero-20=100

Fuente: Bloomberg.

Nivel de actividad económica retrocedió casi 8 años, tras nueva

caída en mayo

Fuente: Banco Central de Chile.

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Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC)Índice, desestacionalizado

Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC)Porcentaje, variación anual, desestacionalizado

Aunque el desempeño entre sectores de la economía varía.

* Corresponde al promedio ponderado de la variación anual entre los sectores de Comercio, Restaurantes y hoteles, Transporte y Servicios personales. Para ponderar se ocupa la participación de cada rubro en

el PIB del 2019.

Fuente: Banco Central de Chile e INE.

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Actividad Económica de Sectores Intensivos en

Contacto Presencial*Porcentaje, variación anual

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Las ventas minoristas caen, mientras las expectativas se mantienen

en terreno negativo pero se recuperan en el margen.

Fuente: Banco Central de Chile e INE.

Índice de Ventas del Comercio al por menor realPorcentaje, variación anual, promedio móvil trimestral

Expectativas Empresariales y de ConsumidoresÍndice, neutral=50

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IMCE IPEC

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Total No Durable Durable

Mientras la dinámica de importaciones refleja las condiciones de

demanda interna, las exportaciones muestran cierta resiliencia.

Fuente: Banco Central de Chile.

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Bienes Durables Bienes No Durables Capital Total

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Mineria Industrial Exportaciones Totales

Importaciones Nominales en USDPorcentaje, variación anual, promedio móvil trimestral

Exportaciones Nominales en USDPorcentaje, variación anual, promedio móvil trimestral

Los créditos con garantía Fogape han permitido mantener el flujo

de colocaciones comerciales, especialmente para las PYMES.

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Pequeñas Medianas Grandes I Grandes II

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2016 2017 2018 2019 2020 2020*

* Excluyendo créditos FOGAPE.

** Corresponde a diciembre del año previo.

Fuente: Banco Central de Chile, CMF, Ministerio de Hacienda.

FOGAPE: Montos de Créditos CursadosMillones de UF

Colocaciones Comerciales MensualesMillones de UF, variación con respecto a diciembre del año anterior

El mercado laboral resiente el shock, aunque reformas recientes

atenúan un daño más estructural.

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Tasa de DesempleoPorcentaje

Fuerza de TrabajoMiles de personas, variación anual

Fuente: INE.

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Micro Pequeñas Medianas Grandes

Trabajadores acogidas a LPE*

* Actualizado al 19 de julio.

Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Una política fiscal expansiva en 2020 y 2021 apoyará a la economía.

Fuente: Ministerio de Hacienda.

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Estructural Efectivo

Gasto Real del Gobierno CentralPorcentaje, variación anual

Balance FiscalPorcentaje del PIB

58.5%, S&P A+

Promedio Simple*

Deuda Bruta del Gobierno Central de ChilePorcentaje del PIB

Deuda Bruta Pública para Economías SeleccionadasPorcentaje del PIB, 2021

Fuente: Ministerio de Hacienda. Fuente: Fondo Monetario Internacional – Fiscal Monitor abril 2020, excepto IFP juno-20 para

Chile. * incluye Chile, China, y Eslovaquia.

Deuda continua al alza, pero se mantiene baja relativo a sus pares.

Fecha de

Col.

Plazo

(años)

Yield de

Colocación

Spread a la

Colocación (pb)

Tamaño

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Ratio

demanda

Chile 2031 05-may 11 2.454% 180 1.458 5,7

Peru 2031 16-abr 11 2.780% 213 2 8,3

Israel 2030 31-mar 10 2.750% 207 2 5,0

Colombia

203101-jun 11 3.165% 250 1 7,2

Filipinas 2030 27-abr 10 2.470% 180 1 5,6

Mexico 2032 22-abr 12 5.000% 438 2.5 4,7

Qatar 2030 07-abr 10 3.770% 305 3 4,4

Indonesia

203006-abr 10 3.900% 323 1.65 2,6

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Chile Perú Colombia Mexico Brasil

Chile mantiene amplio acceso a mercados internacionales en

términos competitivos.

Emisiones a 10 años en USD de Economías EmergentesDurante 1/4/20 – 1/6/20

CDS a 5 años para Economías de la RegiónPuntos base, entre 1/1/18 – 28/07/20

Fuente: Bloomberg.

Tras una importante contracción este año, se proyecta una

recuperación en 2021 y hacia adelante.

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PIB Real de Chile: Actual y ProyectadoPorcentaje, variación anual

Fuente: Ministerio de Hacienda.

Apoyo a Pymes

Empleo

Inversión

Pla

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Ministerios involucrados

Economía

Hacienda, Economí (Sercotec-CORFO), Minagri

(INDAP) y MDS (FOSIS)

Economía, Hacienda

Economía, Hacienda, Salud, Interior-Subdere

Trabajo-Sence, Economía-CORFO

MOP, MINVU, MTT, MINAGRI, Energía, MMA

Trabajo-Sence, Hacienda, Interior-Subdere

Hacienda, Economía (GPS), Concesiones, Energía,

Minería

Mesas gremiales de trabajo y seguimiento

Financiamiento

Facilidades Re-emprendimiento

Desburocratización

Fondo de Reconversión y Capacitación

Infraestructura pública

Incentivos a la contratación

Inversión privada

Medidas

Las políticas de reactivación económica en el Acuerdo serán

fundamental para agilizar el proceso de crecimiento.

Se les invita a monitorear el avance de las medidas en

reporte.hacienda.cl

Muchas gracias

Panorama Económico en Chile

Ciclo #InvestChileTalks

29 de julio de 2020

Andrés Pérez M.Jefe de Asesores & Coordinador de Finanzas Internacionales