Desastres Naturales y Proteccion de Obras

www.BNamericas.com Marzo 2011

Desastres naturales y proteccin de las obras

de infraestructura

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IntroduccinFigura 1 - Desastres naturales en

Amrica Latina 2010

Ms segurosFigura 2 - Penetracin del seguro

Figura 3 - Prima segn el nmero de pases participantes

Figura 4 - ndice de dficit por desastre

Modelo mexicanoFigura 5 - Desastres naturales en Mxico

El sur, a ritmo lento

Conclusin

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Seguros para infraestructura en Amrica Latina Marzo 2011

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Introduccin

El mundo se paraliz y todas las miradas apuntaron a Japn. El terremoto y posterior tsumani del 11 de marzo pasado desataron una tragedia en la que las muertes se cuentan de a miles. A la conmocin por el horror sigui el conteo de las prdidas materiales. Segn estimaciones preliminares del Banco Mundial, esas prdidas suman entre US$122.000 millones y US$235.000 millones. Y los costos que podran detonarse a partir del accidente nuclear en la planta de Fukushima an son imposibles de medir.

Como todos los eventos que marcan hitos, el desastre de Japn gener mltiples lecciones. Varias de ellas estn relacionadas con las estrategias para proteger financieramente a los activos de infraestructura ante una catstrofe de estas dimensiones. Es lgico: si bien, segn buena parte de los especialistas, los eventos geolgicos todava parecen seguir patrones histricos, los desastres naturales de origen climtico, como huracanes e inundaciones, estn adquiriendo mayor frecuencia.

Amrica Latina no est inmune a esos eventos, ni mucho menos. Solo durante el ao pasado se produjeron en la regin 98 desastres naturales que dejaron 225.684 muertos y 13,8 millones de personas damnificadas, segn la Comisin Econmica para Amrica Latina y El Caribe (CEPAL). Desde los terremotos en Chile y Hait hasta la tormenta tropical Tomas en Santa Luca, pasando por la tormenta tropical Agatha en Guatemala y El Salvador, entre otros eventos, las prdidas materiales llegaron a US$49.188 millones en 2010.

El futuro asoma an ms sombro. El aumento en la frecuencia de los fenmenos de El Nio, la intensidad de los huracanes en Amrica Central y El Caribe, y los mayores niveles de lluvias en el sudeste de Sudamrica amenazan con ms desastres. Segn el Informe Mundial de Evaluacin de la Organizacin de las Naciones Unidas, 9 de los 20 pases ms vulnerables a sufrir cataclismos estn ubicados en esta regin. Las ciudades costeras pueden tener distintos niveles de impacto, desde cuestiones sencillas hasta que los puertos tengan que cambiar de ubicacin y, en la medida en que los fenmenos naturales empiecen a darse ms cerca unos de otros habr ms daos tambin en la infraestructura de transporte, dice Heloisa Schneider, directora de sustentabilidad y cambio climtico de KPMG.

Ese creciente riesgo de desastres naturales se da en simultneo con un incremento de las obras de infraestructura en Amrica Latina. La regin est invirtiendo cientos de miles de millones de dlares en la construccin de distintas obras, desde carreteras a puertos, pasando por generadoras elctricas y terminales areas, entre otras obras, con el objetivo de que la infraestructura no se convierta en una limitante para el crecimiento econmico.

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Solo en Brasil hay proyectadas inversiones por US$890.000 millones para el perodo 2011-2014, segn lo anunciado por el gobierno para la segunda parte del Programa de Aceleracin del Crecimiento (PAC2). La Copa del Mundo Brasil 2014, los Juegos Olmpicos de Ro de Janeiro 2016 y toda la infraestructura necesaria para sacar rdito de los prolficos campos petroleros del presal son factores poderosos que estn estimulando el crecimiento de las inversiones. En Mxico, ms de US$100.000 millones del Plan Nacional de Infraestructura debern ejecutarse entre este ao y el prximo. Tambin hay grandes proyectos en marcha en Colombia, Per y Chile.

Y a diferencia de lo que suceda en dcadas anteriores, esta creciente cartera de proyectos de inversin en infraestructura en la regin est empujada por un mayor protagonismo del sector privado. El auge de las Asociaciones Pblico Privadas (APP), que son el modelo que ms est avanzando en Brasil, Mxico, Chile, Colombia, Per, Uruguay, Paraguay y algunos pases centroamericanos, est entregando un rol creciente a las empresas de capital privado.

La mayor frecuencia de las catstrofes naturales en pleno aumento de las inversiones en infraestructura est estimulando el debate acerca de la necesidad de redisear la forma de proteger financieramente a los activos en Amrica Latina. Pero si bien surgen nuevos instrumentos para antes de que se produzcan estos desastres naturales, en buena parte de los pases de la regin todava sigue predominando la actuacin despus de producido el evento mediante el socorro de las personas afectadas y la reconstruccin de la infraestructura a partir de ms gasto estatal.

Figura 1Desastres naturales en Amrica Latina (2010)

Fuente: CEPAL

Prdidas(en millones de US$) Muertes Afectados

Eventos climatolgicos 9.840 1.380 9.318.685

Eventos geofsicos 38.783 223.093 4.214.934

Eventos epidemiolgicos 565 1.211 334.740

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Ms segurosLa conmocin por la mayor ocurrencia de desastres naturales y la creciente participacin privada en las obras est incentivando, aunque de manera muy gradual, la inclusin de instrumentos para antes del evento en el mix general de financiamiento relacionado a riesgos de desastres, desde fondos de reservas a crditos contingentes, pasando por seguros y bonos catstrofes.

Para los gobiernos, el uso de instrumentos de transferencia de riesgo para antes del evento permite reducir la volatilidad de los presupuestos estatales, disminuye la necesidad de que el gobierno recaude fondos despus de una catstrofe y entrega ms certeza en trminos de planificacin del gasto estatal. Y para los privados representa una necesidad ms imperiosa an para mantenerse en pie despus de ocurrida una catstrofe natural. Hay una tendencia a que la infraestructura privada tenga seguros contratados, a diferencia de la infraestructura pblica en la cual hay ms rezagos en materia de coberturas, dice Omar Bello, economista de la Divisin de Desarrollo Sostenible y Asentamientos Humanos de la CEPAL, en Santiago.

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La mayor participacin privada en la infraestructura latinoamericana est empujando, entonces, un alza en el nivel de cobertura. El caso de Chile es elocuente. Los seguros cubrieron unos US$8.000 millones, el 26,7% del total de las prdidas ocasionadas por el terremoto que sufri el pas en febrero de 2010. Pero si se desglosa al interior de las prdidas de casi US$21.000 millones en obras de infraestructura -US$10.357 millones fueron prdidas privadas y US$10.583 millones, pblicas-, se observa que el monto de los seguros de las concesiones privadas triplic a los de la obra pblica. Mientras US$1.250 millones de las prdidas en infraestructura pblica estaban aseguradas, en el sector privado esa cifra ascendi a US$3.700 millones.

En materia de seguros, Amrica Latina produce casi un 6,9% del PIB global y tiene apenas un 2,5% del total de primas del mundo. Y el ndice de penetracin -primas de seguros como porcentaje del PIB- es relativamente bajo, con un 2,4% para la regin frente al 6,9% a nivel global.

Figura 2Penetracin del seguro (2009)

Fuente: Fundacin MAPFRE

14,3 4,3 3,8 3,6 3,4 2,4 2,3 2,1 2,1 2,0 1,9 1,8 1,8 1,8 1,4 1,4 1,2 1,1 1,1

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Ratio Primas/PIB

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El potencial es alto y ms an en el sector de la infraestructura. En buena parte de la regin an se ignora la existencia de estas coberturas, o se las percibe como un costo en lugar de una herramienta que proporciona estabilidad a la inversin a lo largo del tiempo. A eso se agrega que una de las principales barreras que impiden una mayor cobertura es que, en un gran nmero de pases latinoamericanos, la falta de estructuras institucionales para el establecimiento de normas afecta la capacidad de contratar seguros. Por eso, para los analistas, una de las claves pasa porque los gobiernos aseguren el funcionamiento de un mercado de seguros por medio de una legislacin apropiada.

Otro de los problemas es que muchos pases son demasiado pequeos para ofrecer una diversificacin del riesgo adecuada que cubra correctamente un plan nacional de seguros. Hay limitaciones por la escala del mercado de seguros en Amrica Latina y hay pases, como Colombia, que imponen lmites a hacer ese tipo de seguros a nivel internacional, dice Sergio Lacambra Ayuso, jefe del equipo del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) encargado con el apoyo del plan de manejo de riesgo de desastres del Gobierno de Colombia. Por eso, las propuestas en favor de la creacin de un mercado regional de seguros que apunten a aumentar la diversificacin del riesgo y el tamao del mercado potencial para que sea ms atractivo para la industria aseguradora, y para que los costos de la cobertura sean menores, estn empezando a ganar terreno.

La intencin es replicar el ejemplo del Caribe. Despus de los daos causados por el Huracn Ivn en 2004 sobre varias islas caribeas y sobre Granada en particular -caus prdidas por el equivalente al 203% del PIB de esta isla-, los gobiernos pertenecientes a la Comunidad del Caribe (CARICOM), por intermedio y con la ayuda del Banco Mundial, crearon el Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility (CCRIF), herramienta que permite a los pases miembros acceder a los mercados financieros internacionales al menor costo posible a travs de la puesta en comn de los riesgos especficos de cada pas en una cartera nica y diversificada.

Lanzado finalmente en 2007, esta institucin regional es el primer consorcio de riesgo de pases mltiples en el mundo. Con sede en las Islas Caimn, el CCRIF est conformado por 16 pases: Anguila; Antigua y Barbuda; Bahamas; Barbados; Belice; Bermudas; Islas Caimn; Dominica; Granada; Hait; Jamaica; San Cristbal y Nieves; Santa Luca; San Vicente y las Granadinas; Trinidad y Tobago; y las islas Turcas y Caicos. Es administrado por CaribRM -filial de AJG, un intermediario de seguros internacional- con el respaldo de la empresa de servicios financieros Sagicor y la reaseguradora Aon Benfield.

La clave del CCRIF es que ofrece a sus miembros plizas de seguros que se activan en forma paramtrica. Esto es, segn criterios ya establecidos de la velocidad del viento o la intensidad de un terremoto. Y las plizas otorgan liquidez inmediata a los gobiernos participantes, lo que es clave para financiar la reconstruccin ms urgente post-catstrofe.

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El ejemplo ms concreto es Hait. El CCRIF entreg US$7,75 millones -el mayor desembolso posible- a ese pas apenas dos semanas despus de ocurrido el terremoto de enero del ao pasado. Si bien ese desembolso fue a todas luces insuficiente ante el drama que azot a Hait, equivali a ms de 20 veces los US$385.500 que se pagan anualmente por concepto de primas en ese pas.

De hecho, tras ese desastre 12 de los 16 pases miembros del CCRIF decidieron aumentar el lmite de cobertura de terremoto cuando renovaron sus plizas. Es que la puesta en comn del riesgo hace que el riesgo global sea ms estable y, por lo mismo, ms atractivo para los mercados de reaseguro, adems de disminuir el costo de la prima. Algunas estimaciones indican que la puesta en comn de los riesgos de desastres naturales de cada pas de El Caribe permite al CCRIF disminuir la prima individual de cada uno de ellos entre un tercio y la mitad con relacin a la prima que deberan pagar si salieran al mercado de reaseguros en forma individual.

Ahora, los gobiernos participantes del CCRIF estn abogando para que los daos por lluvias excesivas tambin sean incorporados a la cobertura. El CCRIF an se encuentra trabajando en conjunto con el Instituto Meteorolgico e Hidrolgico del Caribe (CIMH) para lanzar su modelo regional de lluvias a fin de ayudar a los pases a gestionar el costo por el exceso de precipitaciones.

Figura 3Prima segn el nmero de pases participantes (2009)

Fuente: Sistema Econmico Latinoamericano y de El Caribe

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0% 1 3 5 10 147 12 162 4 96 11 158 13 17

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Si bien el modelo caribeo es observado por otros pases de la regin, todava no ha sido replicado. Los pases centroamericanos, por ejemplo, que se han visto muy afectados por fenmenos asociados a temas climticos en los ltimos aos, no cuentan an con este tipo de instrumentos. Las trabas para que no haya avances en este sentido pasan porque hay intereses contrapuestos: si un pas se ha visto ms afectado que otro, los que no han sido afectados se preguntan por qu estn contribuyendo, dice Bello, de la CEPAL. Mientras tanto, comienzan a surgir nuevos instrumentos de proteccin en Amrica Central. Uno de ellos est relacionado a crditos contingentes, como el otorgado en noviembre de 2009 a Repblica Dominicana por el BID para hacer frente a eventuales gastos extraordinarios por emergencias causadas por huracanes y terremotos. Hasta ahora el crdito de US$100 millones no se ejecut ya que los recursos solo pueden ser desembolsados una vez que el BID verifique que se haya registrado un huracn o un terremoto de proporciones catastrficas en Repblica Dominicana.

Tras los terremotos en Hait y Chile hay una mayor demanda de los pases de la regin por acceder a este tipo de prstamos. De hecho, durante este ao, el BID espera aprobar crditos similares a los de Repblica Dominicana para Costa Rica, Panam, Honduras, Per y Ecuador por un total de US$500 millones. El Banco Mundial tambin otorga prstamos contingentes para catstrofes con Opcin de Desembolso Diferido (CAT DDO). Entre las ventajas de este tipo de instrumentos est el hecho de que no existen costos en la determinacin del dao porque la indemnizacin para un evento tiene caractersticas determinadas y definidas previamente a su ocurrencia. Hay pases en la regin que sacan decretos de emergencia seguido y muchas veces esas declaraciones de emergencia obedecen a criterios ms de tipo poltico, sin que realmente la dimensin de la emergencia la amerite, dice Lacambra Ayuso. Dado que la lnea del BID es paramtrica, se otorgan los prstamos solo cuando se producen eventos de determinada magnitud y afectacin.

Adems, el BID ha lanzado tambin la Facilidad de Seguros para Emergencias Catastrficas con el objetivo de apoyar la estructuracin y lanzamiento de una cobertura de seguro para desastres naturales extremos para los pases de la regin. El banco espera conceder un prstamo de US$24 millones para Repblica Dominicana. Los recursos del financiamiento irn destinados a cubrir los costos de estructuracin, lanzamiento y operacin de una pliza de seguros que proporcionar a la Repblica Dominicana una cobertura paramtrica para eventos de tipo catastrficos por un perodo inicial de cinco aos.

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Fuente: Sistema Econmico Latinoamericano y de El Caribe

Este ndice da cuenta de la vulnerabilidad fiscal que se deriva de los desastres extremos factibles en cada pas; a mayor IDD, mayor ser el rango entre las prdidas y la capacidad del pas para enfrentarlas.

6,96 6,29 5,72 5,41 4,59 4,55 3,42 2,84 2,73 2,47 2,40 1,85 1,47 1,46 0,96 0,80 0,46 0,42 0,37

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Figura 4ndice de dficit por desastre* (2008)

Modelo mexicanoEstos avances en los pases de Amrica Central y El Caribe siguen la lnea trazada por Mxico, el pas latinoamericano que va a la vanguardia en la cobertura de sus activos de infraestructura. Ya en 1996 lanz el Fondo de Desastres Naturales (FONDEN), un mecanismo que tiene como objetivo atender los efectos de los desastres cuya magnitud supere la capacidad financiera de respuesta de las dependencias y entidades federales. Una vez que se emite la Declaratoria de Emergencia o Declaratoria de Desastre se da lugar a la aportacin de recursos e insumos.

Pero el FONDEN no ha logrado superar serios problemas de capitalizacin. Si bien desde principios de la dcada pasada el fondo increment sustancialmente

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sus recursos mediante un prstamo otorgado por el Banco Mundial, la mayor frecuencia de los desastres naturales lo sigui tornando insuficiente. El costo de los daos a la infraestructura pblica por inundaciones, huracanes y sismos durante el ao pasado super casi cuatro veces la capacidad financiera del Fonden.

Este ao habr un fuerte crecimiento de la partida de FONDEN. Segn el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la Cmara de Diputados, el presupuesto para el FONDEN durante este ao ser de US$833 millones. A ese monto podran sumarse otros US$833 millones por la adquisicin de un seguro contra desastres naturales de alta severidad. Los cambios no solo incluyen al volumen de recursos. Luego de que durante el ao pasado hubo 86 declaratorias de emergencia y 58 de desastres naturales en Mxico, el Gobierno Federal present en febrero pasado nuevas reglas del FONDEN para hacer ms gil su respuesta. Entre los cambios estn la disponibilidad de recursos solo 24 horas despus de la ocurrencia del desastre natural.

A eso se suma el Fondo de Reconstruccin para Entidades Federativas, un mecanismo creado en febrero pasado dentro del presupuesto federal 2011. Este fondo, que funcionar en paralelo al FONDEN y que ser ejercido por los estados y municipios afectados por catstrofes, estar dotado este ao con US$375 millones. Con esos recursos adquirir en los mercados financieros un bono cupn cero con el que buscar potenciar ese capital hasta unos US$1.700 millones.

De todos modos, para organismos como el Banco Mundial, los fondos de reservas, complementados con financiamiento para contingencias, pueden abordar solo prdidas pequeas. Los daos de mayor magnitud son cubiertos de mejor forma por seguros y reaseguros, mientras que los perjuicios causados por desastres naturales de gran magnitud se pueden transferir a los mercados de capital a travs de valores como bonos para catstrofes. Los bonos catstrofe se diferencian de un bono simple en que estn sujetos a riesgo de crdito en todo o parte del principal y de los cupones en caso que ocurra -o no- un desastre natural de acuerdo a parmetros previamente definidos. Eso los convierte en instrumentos de transferencia de riesgo.

Con una penetracin de seguros muy baja -apenas por debajo del 2% del PIB-, Mxico est consiguiendo reducir la presin sobre los presupuestos pblicos a travs de los bonos de catstrofe. En mayo de 2006 fue el primer pas soberano en lanzar un bono catstrofe con la emisin del Cat-Mex. La emisin del bono por US$160 millones proporcion cobertura contra riesgo de sismo en tres regiones alrededor de Ciudad de Mxico.

Adems, en octubre de 2009, Mxico tambin fue pionero en el uso del programa MultiCat, una serie flexible creada por el Banco Mundial que permite la emisin de bonos catstrofe para mltiples riesgos, regiones y pases. Esta emisin supone una cobertura de US$290 millones durante tres aos y contra

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tres riesgos especficos: terremoto (en las tres regiones que rodean Ciudad de Mxico), huracanes en el Pacfico (en dos reas) y huracanes en el Atlntico (en la zona que rodea a Cancn).

Buena parte de los analistas consideran que, gracias al contexto de tasas de inters bajas, los bonos catastrficos sern cada vez ms atractivos para los grandes inversionistas institucionales como los fondos de pensiones, que hasta ahora no han invertido en esta clase de activos. Los bonos de este tipo son oportunidades de alto rendimiento si no se producen desastres durante la vida del ttulo.

Segn la reaseguradora alemana Munich Re, el volumen emitido de nuevos bonos catstrofe podra alcanzar este ao a nivel global entre US$5.500 millones y US$6.000 millones, lo que implicar un salto del 10% al 20% con relacin a 2010. Pero para los especialistas, la emisin de este tipo de ttulos no es aplicable en todos los pases. Los bonos catstrofe estn ms vinculados a pases con una profundidad financiera mucho mayor que la del promedio de nuestros pases, dice Bello, de la Cepal. Son instrumentos que requieren cierto desarrollo de sofisticacin financiera y, por ejemplo, en muchos de los pases centroamericanos en que las cuentas fiscales no estn todava muy derechas, hay una probabilidad baja de que traten de hacer una emisin pronto.

Figura 5Desastres naturales en Mxico (1973-2009)

Fuente: Center for Research on the Epideomology of Disasters, Universit Catholique de Louvain.

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El sur, a ritmo lentoTampoco se avizoran emisiones en Sudamrica. Tras el terremoto que azot a Chile en febrero de 2010, la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), el rgano regulador, consider la emisin de un bono catastrfico, pero esa opcin qued desechada a poco de empezar a andar. Es un pas en que la deuda externa es casi cero, o sea, que hay bastantes oportunidades de, si lo requiere el caso, salir a los mercados internacionales, dice Bello. Adems, los excedentes que el gobierno tiene son importantes.

El Estado chileno debi destinar el equivalente al 4,7% del PIB a la reconstruccin. Para hacer frente al financiamiento de las obras en el perodo 2010-2013 el gobierno dispuso el aumento transitorio del impuesto a las empresas, al tabaco y en el royalty a la minera, prstamos, US$1.000 millones aportados por el Fondo de Estabilizacin Econmica y Social (FEES), ventas de activos y reasignacin de gastos.

Segn la Cmara Chilena de la Construccin, solo el 17% de los daos sufridos por la infraestructura pblica estaba asegurado. De hecho, si bien los daos causados por el sismo a la infraestructura pblica y la concesionada a privados fueron relativamente similares, la reparacin de esta ltima registr un costo menor y demor menos tiempo debido a que estaba cubierta por seguros. El terremoto provoc daos en cerca de 100 kilmetros de los 2.200 kilmetros de carreteras concesionadas en Chile y casi un 90% de las reparaciones ya se ha completado, despus de que los concesionarios gastaran unos US$ 270 millones en la reconstruccin de pasos elevados y la repavimentacin de caminos. La recuperacin de la infraestructura pblica, en cambio, transita un camino mucho ms lento.

Chile, de todas formas, es un caso excepcional en la regin. La penetracin de seguros en el pas es cercana al 4% del PIB, casi el doble que el promedio latinoamericano, y las estructuras de reaseguro permitieron transferir casi la totalidad de las prdidas. Las prdidas netas del segmento de aseguradoras involucradas directamente con el terremoto ascendieron a unos US$40 millones, lo que representa el 0,6% de los siniestros reportados. Tras el terremoto, las reaseguradoras recuperaron parte de sus prdidas a travs de un aumento de precios en la renegociacin de los contratos. Eso hizo que las primas de los seguros contra terremotos subieran un 50% en promedio entre febrero y diciembre del ao pasado.

Y no es el nico cambio posterior al desastre. Dado que en Chile no se haban registrado tsunamis en un perodo de tiempo considerable antes del terremoto, el mercado inclua esta cobertura de manera implcita en sus plizas de seguro. Despus del 27 de febrero de 2010, el mercado comenz a fijar precios y emitir garantas para la cobertura de tsunamis de manera independiente. Adems,

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la magnitud de las prdidas origin una revisin de la manera en que la industria de los seguros evala y modela los riesgos industriales. Por ejemplo, se increment en forma sustancial la cobertura de interrupcin de negocios, que compensa a las compaas por prdida de ganancias.

Las experiencias surgidas por el terremoto en Chile tambin activaron las alarmas en otros pases sudamericanos, pero los esquemas continan sin modificarse. El inters por proteger los activos tras producida una catstrofe dura unos meses, dice Lacambra Ayuso. Como hay falta de informacin econmica sobre el impacto posible de los grandes desastres, a los tres meses ya el inters cede.

En Colombia, por caso, el gremio asegurador advierte que solo el 10% de las construcciones que hay en ese pas cuentan con algn seguro contra catstrofe. Sin embargo, Colombia contina apostando a mecanismos de reserva manejados por el Estado como el Fondo Nacional de Calamidades y Adaptacin, conformado por gasto pblico y donaciones. Ese fondo carga con una historia signada por demoras en los giros y falta de transparencia a la hora de recaudar y actuar en las catstrofes. Sin instrumentos financieros de proteccin de los activos de infraestructura, el Gobierno colombiano debi lanzar de urgencia en los ltimos meses un plan de reconstruccin en varias regiones del pas azotadas por inundaciones que ha dejado el paso de La Nia con recursos provenientes de la venta del 10% de las acciones de Ecopetrol y nuevos impuestos.

En Per, el dficit de cobertura es similar al colombiano con el agravante que ese pas sufri entre 1970 y 2009 un total de 105 eventos entre sequas, inundaciones, deslaves, heladas, sismos y erupciones volcnicas que causaron 74.000 muertes y afectaron a 18 millones de personas. De todos modos, hay algunas seales de cambio: el Congreso peruano aprob en enero pasado una moderna norma de gestin del riesgo. La ley dicta que todas las instituciones pblicas, de todos los niveles, deben incluir la gestin del riesgo de desastres en todos sus procesos de planeamiento.

Pero el gran hueco en la cobertura de activos de infraestructura est, sin dudas, en Brasil, pas que est movilizando el mayor volumen de inversin en obras de Amrica Latina. Impulsado por una percepcin histrica acerca de que es un pas inmune a desastres naturales, Brasil an est lejos de contar con una cultura de proteccin financiera para sus activos de infraestructura. De hecho, el rubro de seguro para catstrofes naturales es todava muy pequeo.

Pero hay algunas seales de cambio. Este ao, con el comienzo de las grandes obras para el Mundial de Ftbol 2014, los especialistas del sector auguran un salto en la cobertura de las obras de infraestructura. La cartera de seguros de riesgos de ingeniera, que garantiza la proteccin de daos durante la construccin, saltar entre 15% y 20%. Eso s, a partir de una base muy pequea.

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ConclusinLos pases de Amrica Latina y El Caribe an arrastran serios rezagos en la proteccin financiera de sus activos de infraestructura. La debilidad institucional en buena parte de la regin y los incentivos polticos para que los gobiernos acten despus de producido un desastre natural llevan a que la cobertura sea todava insuficiente.

Sin embargo, muy lentamente, algunos pases empiezan a incluir en su agenda la necesidad de ir hacia un abordaje ms integral del riesgo mediante instrumentos para antes del evento en el mix general de financiamiento. Esa tendencia es ms visible en el Caribe, Mxico y algunos pases centroamericanos que en el sur del continente.

Para que la voluntad de asegurar los activos no sea solo una decisin espasmdica luego de producido un evento, la regin debera empezar a dar respuesta a una de las grandes asignaturas pendientes: la falta de informacin. Los gobiernos no tienen ni siquiera catastrados sus proyectos y, por ende, no pueden valorar el riesgo.

Cada pas tendr que adaptarse a su realidad, adems. En el caso de las naciones pequeas, el concepto de asociatividad para alcanzar economas de escala, como han hecho las naciones caribeas, es una solucin. Para esto, las naciones pequeas tendrn que abandonar una mirada excesivamente localista, evitando visiones de corto alcance como por qu voy a financiar la cobertura de riesgo de un pas vecino.

Y naciones que estn apostando agresivamente a la construccin de infraestructura, como Per y Colombia, que adems tienen geografas complicadas y amenazas naturales abundantes, deben incorporar la idea de la prevencin. Cabe esperar que la importante participacin del sector privado en el desarrollo y operacin de estas obras incluya una poltica de seguros ms activa.

Organismos multilaterales de crditos, como el BID y el Banco Mundial, estn embarcados en esa tarea, como tambin en allanar el camino con marcos legales transparentes para ayudar a la conformacin de mercados de seguros ms slidos. La tarea por delante es vasta, pero urge completarla.

Santiago Headquarters:San Patricio #2944, Las Condes, Santiago, ChileTel: +56 (2) 941-0300Fax: +56 (2) 232-9376US Voice/Fax: (800) 535-2137 USA

Intelligence SeriesInfrastructure

Escrito e investigado porGustavo Stok

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DirectorRal Ferro

Editor ejecutivoHenriette IraabalCarmen Oria

AnalistasServicios financieros: Mara Alejandra MorenoMinera: Laura SuperaneauTelecom: Phil AndersonPetrleo y gas: Pietro Donatello Pitts

Analista Estadsticas y datos: Mara Jos ArredondoEconomista: Gonzalo Vergara

Departamento de investigacin

Gerente: Karin Naeter

InvestigadoresAlejandro ElguetaDaniel CabreraFrancisca MonsalveNicole ValdebenitoRodrigo IbaezDavid CornejoCostanza Cristino

BNamericas Infrastructure Group

EditorCatherine Setterfield

Santiago, ChileCatherine SetterfieldIndiana Corrales

Sao Paulo, BrasilDaniel Bland

Account Manager ResourcesDora Mancera

Diseado porPaulo Veloso

A principios del 2008, el gobierno mexicano cre un Fondo Nacional de Infraestructura de US$3.900 millones para financiar proyectos por US$25.000 millones en ese sector durante los prximos cinco aos. En Brasil, el Plan de aceleracin del crecimiento contempla inversiones del orden de los US$30.000 millones en caminos y autopistas entre el 2007 y el 2010 y en Per, el dficit de infraestructura vial se estima en algo ms de US$7.000 millones.

Por donde se mire en Amrica Latina, las necesidades (y los planes) de inversin en infraestructura suman miles de millones de dlares. Y esta vez, las posibilidades de que estas inversiones se materialicen son las ms altas de los ltimos tiempos.

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