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Determinación del Valor
Razonable para el sector
agropecuario según NIC 41 y su
aplicación en el Uruguay
Diciembre 2012
Trabajo Monográfico para la obtención del Título de Contador Público
Tutor:
Carlos Bueno
Coordinador:
Mario Díaz
Autores:
Mariana Botta Guichon 3.171.903 - 1
Gastón Esteves Ferreira 4.203.439 - 4
Santiago Rizzo Sebben 4.491.186 – 3
PÁGINA DE APROBACIÓN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y DE ADMINISTRACIÓN
El tribunal docente integrado por los abajo firmantes aprueba la Tesis de
Investigación:
Título
Determinación del Valor Razonable para el Sector Agropecuario según NIC 41 y
su aplicación en Uruguay.
Autores
Mariana Botta Guichon
Gastón Esteves Ferreira
Santiago Rizzo Sebben
Tutor
Carlos Bueno
Carrera
Contador Público Plan 1990.
Puntaje
………………………………………………………………………………………
Tribunal
Profesor/a……………………………………………………… (Nombre y firma).
Profesor/a……………………………………………………… (Nombre y firma).
Profesor/a……………………………………………………… (Nombre y firma).
FECHA
AGRADECIMIENTOS
Queremos agradecer a nuestro tutor Cr. Carlos Bueno por aceptarnos para realizar
esta tesis de grado bajo su dirección, y por habernos orientado en la elección del
tema.
Por otro lado expresar también nuestro agradecimiento a nuestro coordinador Cr.
Mario Diaz, por habernos encaminado y motivado en nuestro proceso de
investigación, así como por el tiempo dedicado y el apoyo brindado durante el
mismo.
También agradecemos a todos aquellos profesionales, técnicos, productores
agropecuarios, funcionarios de organismos públicos y miembros de asociaciones
rurales, realizando una mención especial a quienes colaboraron de manera
significativa en nuestro trabajo de investigación, entre ellos al Cr. Rafael Sánchez,
Cr. Federico Stanham, Cra. Anabela Bossi, Veterinario Luis Oliu y a la Ing.
Agrónomo Mónica Fernández.
Por último agradecer a nuestras familias y amigos por el apoyo constante brindado
durante nuestra carrera.
ABSTRACT
El presente trabajo trata sobre la determinación del valor razonable para los
principales productos y activos biológicos del sector agropecuario del Uruguay.
Por tal razón, cada vez que analicemos cada uno de los productos y activos
biológicos seleccionados haremos hincapié en la existencia de mercados activos
para los bienes que pretendemos valuar.
En el primer capítulo realizamos una breve descripción del tratamiento contable
de activos biológicos y productos agropecuarios que establece la NIC 41.
A partir del capítulo segundo y hasta el capítulo duodécimo trataremos el tema de
la determinación del valor razonable para aquellos productos y activos biológicos
que consideramos los más difundidos en el Uruguay, indicando cual es la fuente a
la que se debe recurrir para determinar la mejor aproximación al valor razonable.
En el capítulo decimotercero hacemos mención al criterio de valuación que se
aplica fiscalmente para liquidar los impuestos asociados a la actividad del sector
agropecuario.
Finalmente en el último capítulo expondremos las conclusiones a las que
arribamos con respecto al tema de estudio.
ÍNDICE
Objetivos del trabajo…………..…..………………………………………..pág. 1
Alcance del trabajo……………………..…...………………………………pág. 2
Metodología……………...………………….……………………………….pág. 3
Capítulo 1 – Normas Contables Adecuadas para la actividad
agrícola………………………………………………………………………pág. 4
1.1 NIC 41 y normas relacionadas ………………………………………..…pág. 4
1.2 Determinación del valor razonable……………………………………….pág. 9
Capítulo 2 – Ganadería y praderas……………………………………….pág. 14
2.1 Ganadería…………………………………………………………….…pág. 14
2.1.1 Ganado bovino……………..…………………………………………pág. 15
2.1.1.1 Venta de ganado en pie.......................................................................pág. 15
2.1.1.2 Producto agropecuario – cuero………………………………...……pág. 19
2.1.2 Ganado pedigrí……………………………………….……………….pág. 19
2.1.2.1 Producto agropecuario – semen..........................................................pág. 21
2.1.3 Lechería.................................................................................................pág. 23
2.1.4 Ganado ovino........................................................................................pág. 25
2.1.4.1 Venta de ganado en pie......................................................................pág. 25
2.1.4.2 Producto agropecuario – lana……………………...………………..pág. 27
2.1.5 Ganado equino.......................................................................................pág. 29
2.1.5.1 Caballos de competición…………………………………...……….pág. 30
2.1.5.2 Caballos de trabajo o para uso recreativo…………………………..pág. 31
2.1.5.3 Caballos para consumo de carne……………………………………pág. 32
2.1.6 Ganado suino.........................................................................................pág. 33
2.2 Pasturas y praderas...................................................................................pág. 36
Capítulo 3 – Sector avícola..........................................................................pág. 41
3.1 Aves para faena........................................................................................pág. 43
3.2 Aves para exposición...............................................................................pág. 44
3.3 Producto agropecuario – huevos..............................................................pág. 45
Capítulo 4 – Sector cunicultivo...................................................................pág. 47
4.1 Conejos para faena……………………………………………..……….pág. 49
4.2 Conejos para exposición y para mascotas………………………………pág. 50
Capítulo 5 – Sector apícola………………………..………………………pág. 52
5.1 Activos biológicos – colmenas y núcleos………………………………pág. 54
5.2 Producto agropecuario – miel, propóleo, jalea real, cera y apitoxina..…pág. 56
Capítulo 6 – Frutales………………………..………………………….….pág. 58
6.1 Activo biológico – árboles frutales………….……...……………….pág. 59
6.2 Producto agropecuario – frutas………..……….………………...……pág.62
6.2.1 Frutas para ser vendidas en el mercado local…………………………pág. 63
6.2.2 Frutas para la exportación…………………………………………….pág. 64
Capítulo 7 – Silvicultura………………..…………………..……………..pág. 67
7.1 Valuación activo biológico – montes………………………….….……pág. 69
7.1.1 Determinación de los flujos netos de fondos esperados……...……….pág. 70
7.1.2 Estimación de la tasa de retorno requerida (TRR)……………………pág. 75
7.2 Valuación producto agropecuario – madera…………………………….pág. 83
Capítulo 8 – Cereales y oleaginosos………..……………………………..pág. 85
8.1 Oleaginosos…………………………………..…………………………pág. 87
8.2 Otros cereales………………...…………………………………………pág. 89
Capítulo 9 – Hortalizas……...…………………………………………….pág. 94
9.1 Valuación antes de la cosecha………………………………….……….pág. 95
9.2 Valuación tras la cosecha……………………………………………….pág. 96
Capítulo 10 – Esturiones………..…………………………………………pág. 97
10.1 Valuación activo biológico – esturión…………………………………pág. 99
10.2 Valuación producto agropecuario – caviar…………………...………pág. 101
Capítulo 11 – Helicicultura…………..………………….……………….pág. 102
11.1 Valuación activo biológico – caracol……………………………..….pág. 104
Capítulo 12 – Caña de azúcar………………………..…….……………pág. 106
12.1 Valuación activo biológico – caña de azúcar……………………..….pág. 107
12.2 Valuación producto agropecuario – caña de azúcar……...…………..pág. 109
Capítulo 13 – Valuación sector agropecuario – Criterio fiscal..……....pág. 110
Capítulo 14 – Conclusiones……...………………………….……………pág. 113
Anexo: Sistema de pago por calidad de leche industrial...………….....pág. 115
Bibliografía……………………………………..…………...……………pág. 116
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
1
OBJETIVOS DEL TRABAJO
Nuestro trabajo consistirá en investigar la aplicación de la Norma Internacional de
Contabilidad N°41: Agricultura, en el Uruguay, en particular en lo que refiere a
los métodos de valuación de activos biológicos y productos agropecuarios en el
punto de cosecha o recolección.
Considerando la importancia y el crecimiento del sector agropecuario en el
Uruguay en estas últimas décadas y la necesidad de contar cada vez con
información precisa y oportuna, es que entendemos de suma importancia disponer
de una guía de información para determinar el valor razonable de sus activos y
productos.
El objetivo del trabajo de investigación será encontrar el método óptimo para
valuar, a valor razonable, cada tipo de activo biológico y producto agrícola que se
puede obtener en las diferentes actividades agropecuarias desarrolladas
actualmente en nuestro país.
Pretendemos que nuestro trabajo sea una guía al momento de asignar valores a los
activos biológicos y productos agrícolas y sirva de material de consulta para
profesionales, productores, inversores y todo interesado en esta información.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
2
ALCANCE DEL TRABAJO
Para la realización de la investigación, efectuaremos un relevamiento de los
mercados activos y las fuentes de valor que, hoy en día, se utilizan para los
distintos bienes que integran las actividades agrícolas en la región. Así mismo
llevaremos a cabo entrevistas a expertos en el tema, como ser tasadores,
rematadores, contadores, ingenieros agrónomos, técnicos y productores
agropecuarios en general.
En base al estudio realizado pretendemos investigar si los métodos de valuación
utilizadas actualmente en nuestro país para las actividades referidas, son las que
mejor reflejan el valor razonable o existen otros con mayor precisión y de mejor
aplicación a los bienes en cuestión, según las características particulares de cada
producto agrícola.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
3
METODOLOGÍA
Para la realización del presente trabajo elaboramos cuestionarios que fueron
enviados a empresarios, representantes de asociaciones rurales y expertos en las
correspondientes áreas del sector agropecuario uruguayo.
Por otra parte se llevaron a cabo entrevistas con profesionales en la materia, entre
ellos, ingenieros agrónomos, contadores, veterinarios, tasadores y rematadores.
Las principales fuentes de información consultadas fueron revistas especializadas
en el sector agropecuario, artículos de prensa escrita y digital, trabajos
académicos, trabajos de investigación monográfica y publicaciones de organismos
públicos como las realizadas por M.G.A.P, I.N.I.A, I.N.A.C, DI.GE.GRA,
DI.E.A, entre otros.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
4
CAPÌTULO 1 - NORMAS CONTABLES ADECUADAS PARA LA
ACTIVIDAD AGRÍCOLA
1.1 - NIC 41 Y NORMAS RELACIONADAS
Tal como hicimos mención en el abstract nuestra investigación se enfoca en la
valuación de activos biológicos y productos agropecuarios, por lo que en este
capítulo presentaremos y desarrollaremos los puntos de la NIC 41 que son
fundamento de nuestra investigación.
La NIC 41 prescribe el tratamiento contable para los activos biológicos y la
medición inicial de la producción agrícola en cosecha. Sin embargo, esta norma
no trata el procesamiento posterior de la producción agrícola.
Conceptos
Cosecha: Se entiende por cosecha la separación de la producción agrícola del
activo biológico (por ejemplo, la esquila de ovejas para obtener lana; la
recolección de uvas), la remoción de una planta viviente del terreno agrícola para
la venta y la resiembra (tales como en la horticultura), o la cesación de los
procesos de vida de un activo biológico (por ejemplo el sacrificio de animales o la
tala de árboles).
Es importante distinguir entonces dos etapas diferentes. Por un lado el crecimiento
y desarrollo de los activos biológicos y productos agropecuarios y por otro la
aplicación de procesos industriales que utilizan como insumos a los productos
agropecuarios luego de la cosecha. Es importante aclarar en este punto que la
segunda etapa no forma parte del ámbito de la NIC 41, sino de la NIC 2 u otras
normas internacionales que sean de aplicación.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
5
Nuestra investigación se enfoca puntualmente en como valuar contablemente los
activos biológicos y los productos agropecuarios, para ello procedemos a analizar
los conceptos claves de la NIC relacionados con la temática a tratar.
Activos Biológicos: Entendemos por activos biológicos a las plantas y animales
vivientes que son controlados por una empresa como resultado de eventos
pasados. Los activos biológicos incluyen aquellos controlados mediante su
posesión y aquellos controlados por medio de un arreglo legal o similar y que son
reconocidos como activos.
Debemos tener en cuenta que los activos biológicos, tal como los define la norma,
para ser incluidos dentro del alcance de la misma deben estar vinculados
necesariamente a la actividad agrícola, entendiéndose por tal la gestión por parte
de la entidad de las transformaciones de carácter biológico realizadas con los
activos biológicos, ya sea para destinarlos a la venta, para dar lugar a productos
agrícolas o para convertirlos en otros activos biológicos diferentes.
Producción agrícola: Es el producto recolectado de los activos biológicos de la
empresa que espera ser vendido, procesado o consumido. Esta producción se
traduce en un incremento de valor debido a la transformación biológica
comprendida ésta como los procesos de crecimiento, degradación, producción y
procreación. Por lo tanto el hecho sustancial de generación de valor en esta
actividad, a diferencia de la industrial y comercial, es ese crecimiento vegetativo
o “producción”.
Medición del cambio: El cambio se puede medir básicamente desde dos
perspectivas: cambios en la calidad y en la cantidad. La calidad se refiere a los
atributos del bien o activo biológico, como puede ser la densidad, maduración,
cobertura grasosa, fortaleza de la fibra y contenido proteico. La cantidad, en
cambio, se mide en términos de volumen como puede ser en metros cúbicos, en
peso, el largo de la fibra, los tallos o brotes. La medición del cambio es útil para
comparar y realizar un seguimiento de la evolución a lo largo del tiempo. Resulta
por lo tanto de suma importancia la correcta determinación de los atributos
cualitativos y cuantitativos, ya que ellos determinarán el valor de los activos
biológicos y productos agropecuarios.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
6
Agricultura: Esta actividad abarca un rango diverso de actividades, entre ellas, la
cría de ganado, la forestación, la horticultura, el cultivo de plantaciones, la
fruticultura y la apicultura. Existen ciertas características que distinguen a la
actividad agrícola de otras actividades, a saber:
a. Capacidad de cambio: Los activos biológicos (animales vivos y plantas) se
encuentran sujetos a continuos cambios, producto del paso del tiempo y de su
condición de seres vivos.
b. Ciclos productivos lentos: Los procesos de cambio suelen ser lentos y
estacionales.
c. Riesgo inherente: Existe una fuerte dependencia del clima, elemento que cada
vez se ha vuelto más impredecible y menos controlable por el hombre.
d. Características de los mercados: Los mercados agropecuarios poseen
características particulares, a saber: demanda insatisfecha a nivel mundial, oferta
generalmente limitada y precios muchas veces conocidos y fijados por el
comercio internacional.
Reconocimiento y medición
Reconocimiento
Un activo biológico debe ser reconocido (por definición de activo del Marco
Conceptual) cuando:
a) La entidad controla el activo como resultado de sucesos pasados.
b) Es probable que beneficios económicos futuros asociados con el activo fluyan
hacia la empresa.
c) El costo o el valor razonable del activo puede ser medido confiablemente.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
7
Es importante destacar que la fecha de reconocimiento entre el activo biológico y
el producto agropecuario difiere dado que el activo biológico debe reconocerse al
momento en el que se incorpora el mismo a la empresa o a fecha de cada balance,
mientras que los productos agropecuarios se reconocen en la cosecha o
recolección. Esto tiene su fundamento debido a que el producto se reconoce en el
punto de cosecha pues anteriormente no existe como tal, sino que es parte del
activo biológico.
Con respecto a las ganancias y las perdidas se deberán reconocer durante el
ejercicio en el periodo en que aparezcan, siendo las mismas por cambios físicos
y/o cambios en los precios. Por ejemplo, una ternera que pasa a la categoría de
vaquillona (cambio físico) o cambio en el precio de la ternera que trae aparejado
un resultado.
Medición
Según esta Norma, los activos biológicos son medidos al valor razonable menos
los costos estimados en el punto de venta (párrafo 12, NIC 41). El costo es la
medición del valor justo inicial al adquirirlo. Por tanto, para que un activo
biológico califique para ser reconocido, su costo o el valor razonable debe ser
medible confiablemente.
Los productos agropecuarios deberán ser medidos en el punto de cosecha a su
valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
8
Valor Razonable
Es el valor que se establece en la negociación entre dos partes que se encuentran
debidamente informadas, entre las que no existe relación ni dependencia, ni
factores externos que condicionen dicha negociación.
Cabe destacar que un bien cambia de valor razonable dependiendo de su
ubicación y condición actual. Esto es importante en lo que respecta a la valuación
y determinación del valor razonable debido a las características propias del objeto
de nuestro estudio (activos biológicos y productos agropecuarios), los cuales
sufren transformaciones biológicas; denominada crecimiento vegetativo, los que
provocan cambios cuantitativos y cualitativos, en cuanto al volumen físico y/o a la
calidad del mismo. Estas transformaciones son el hecho sustancial de generación
de valor en la actividad agropecuaria, por estas razones es crucial la determinación
actual del valor razonable.
Dado los riesgos inherentes a la actividad agropecuaria, la cual esta sujeta a
factores climáticos impredecibles que afectan la oferta y demanda, suelen
realizarse en ciertos sectores contratos a futuro para mitigar dichos riesgos; lo que
lleva a la tendencia de querer valuar estos activos al precio del contrato. Sin
embargo esto no se ajusta al concepto de valor razonable como valor actual, por lo
que la norma lo excluye expresamente como determinación del valor razonable
(párrafo 16 NIC 41).
Costos estimados en el punto de venta
Los principales costos en el punto de venta incluyen:
- comisiones a los intermediarios y comerciantes,
- cargos de las agencias reguladoras y las bolsas o mercados organizados de
productos,
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
9
- impuestos y gravámenes.
Es importante destacar que los gastos de transporte no forman parte de los costos
estimados en el punto de venta sino que estos costos son deducidos al determinar
el valor razonable.
1) Precio de mercado o aproximación más fiable del valor razonable.
2) Costos de transporte u otros costos necesarios para llevar los activos al mercado.
3) Incluye comisiones, gravámenes, tasas e impuestos.
1.2 - DETERMINACIÓN DEL VALOR RAZONABLE
Mercado Activo
En primera instancia hay que definir si existe un mercado activo para el activo
biológico o el producto agropecuario. Podríamos decir que mercado activo es
aquel mercado donde se llevan a cabo transacciones con frecuencia. Pero para ser
más precisos enumeraremos las condiciones que deben de cumplirse (según la
NIC 41), para que se pueda decir que estamos en presencia de un mercado activo.
Cabe destacar que las mismas deben verificarse en forma conjunta.
1. Que los bienes que se comercializan en el mercado sean homogéneos.
1 PRECIO DE MERCADO
2 (COSTOS DE TRANSPORTE)
VALORRAZONABLE
3 (COSTOS EN EL PUNTO DE VENTA)
IMPORTE EN LIBROS
LIBROS
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
10
2. Que siempre existan compradores y vendedores dispuestos a llevar a cabo
transacciones.
3. Que los precios sean conocidos por todos los intervinientes.
Este concepto adquiere real importancia en nuestra investigación, dado que de su
existencia o no dependerá la valuación que se haga para los distintos bienes que
participan en la actividad agropecuaria.
En caso de existir un mercado activo se tomará el precio de cotización de dicho
mercado para la determinación del valor razonable.
En segunda instancia, en caso de no existir un mercado activo, la norma establece
una serie de fuentes de valuación para determinar el valor razonable, de las cuales
se deberá tomar la que refleje mas fielmente la realidad sin importar el orden en el
que están expuestas.
a) El precio de mercado más reciente para esa clase de activo. El valor razonable
puede deducirse del precio de la transacción más reciente entre un comprador y un
vendedor independientes, siempre que no haya habido un cambio significativo en
la situación económica entre la fecha en que se observó el precio de mercado y la
fecha del balance.
b) Los precios de mercado para activos similares o relacionados. En el caso de
que existan activos similares (no necesariamente iguales), es posible realizar una
simetría y valuar los activos en base al precio de activos similares que tengan un
mercado activo. Por ejemplo, si no existe un mercado activo para la venta de
cierta variedad de manzanas, lo que puedo hacer es comparar esa variedad de
manzanas con otras variedades que dispongan de un precio de mercado, efectuarle
los ajustes según calidad y otros atributos, y de esa forma llegar a un precio
estimado para poder valuar dichos activos.
c) Puntos de referencia del sector aplicables a ese tipo de activo biológico en esa
localidad. La comparación por puntos de referencia generalmente son medidas del
valor por unidad de capacidad productiva, tales como el valor de un huerto
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
11
expresado en términos de envases estándar para exportación, o el valor del ganado
expresado por kilogramos de carne.
d) El valor presente neto de los flujos de efectivo esperados del activo biológico
descontado a una tasa proporcionada con los riesgos asociados con esa clase de
activo. Esto aplica solo para activos biológicos, no así para productos
agropecuarios, ya que son los que pueden generar ingresos o flujos en el futuro
hacia la empresa.
e) Los costos pueden ser una opción valida para aproximarse al valor razonable,
especialmente para aquellos activos biológicos que hayan sufrido poca
transformación de la naturaleza desde que se incurrió en el desembolso inicial o
que dicha transformación biológica no sea significativa en cuanto al precio
esperado. Por ejemplo, en el caso de plantaciones de vid, árboles frutales o montes
maderables, los cuales tienen un periodo de crecimiento lento antes de dar
producción.
f) El valor del activo conjunto es usado para los casos en que los activos
biológicos estén arraigados a la tierra, y no sea posible determinar el valor
razonable del activo separado de la misma. Sin embargo, existe un mercado activo
para el activo conjunto, de manera que es viable determinar el valor razonable
como el valor del activo combinado menos el valor razonable de los terrenos y
mejoras efectuadas en los mismos. Por ejemplo: para obtener el valor razonable de
los árboles frutales en el caso de establecimiento con plantaciones frutales y
edificaciones, se debe obtener el valor de un terreno de similares características
(generalmente lindero) sin edificaciones ni plantaciones, restar ambos valores y al
resultado sustraer el valor de las edificaciones.
Entendemos que la aplicación de las fuentes mencionadas anteriormente no son
establecidas por la norma con un orden de prelación, sino que se deberá analizar la
existencia de cada una y seleccionar la que más se adecue a la realidad.
En tercera y ultima instancia, en el caso de no existir un mercado activo ni que se
pueda valuar de forma fiable las fuentes citadas anteriormente, la norma permite
presumir el valor razonable de cualquier activo biológico como el costo menos la
depreciación acumulada y cualquier perdida acumulada de valor.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
12
Esto solo es permitido siempre y cuando para ese activo no exista, ni halla
existido la posibilidad de determinar el valor razonable; en caso contrario se debe
proceder a valuar el activo biológico como el valor razonable menos los costos
estimados en el punto de venta.
A continuación presentamos un esquema de valuación según la NIC 41.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
13
VALUACION = VALOR RAZONABLE - COSTOS ESTIMADOS EN EL PUNTO DE VENTA
EXISTE MERCADOACTIVO NO EXISTE MERCADO ACTIVO
- COMISIONES
- CARGAS FISCALES
- OTROS COSTOS
TOMO EL PRECIO DE MERCADO
MENOS LOS COSTOS
PARA LLEVAR EL BIEN HASTA
EL PUNTO DE VENTA
POR EJEMPLO: TRANSPORTE. ELIJO EL MAS FIABLE ENTRE:
a) PRECIO DE LA TRANSACCIÓN MAS RECIENTE.
b) PRECIOS DE MERCADO DE ACTIVOS SIMILARES.
c) REFERENCIAS DEL SECTOR.
d) VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS NETOS
ESPERADOS DEL ACTIVO BIOLÓGICO.
e) COSTOS (COMO APROXIMACIÒN DEL VALOR
RAZONABLE. APLICA CUANDO LA ACCIÒN DE
LA NATURALEZA NO VARIÓ EN COSTOS NI EN
PRECIOS)
f) VALOR DEL ACTIVO COMBINADO.
COSTO - DEPRECIACIÒN ACUMULADA (PÁRRAFO 30 NIC 41)
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
14
CAPÍTULO 2 - GANADERÍA Y PRADERAS
2.1 - GANADERÍA
Introducción
La ganadería es una de las principales actividades del Uruguay, y se caracteriza
por un sistema de cría conjunta de vacunos y lanares sobre los mismos campos, la
del vacuno para la producción de carnes, con el cuero como principal
subproducto, y la del ovino para la de lanas. La importancia ganadera en la
economía nacional se puede apreciar en los siguientes hechos:
1) Ocupa el mayor porcentaje de la superficie del país.
2) Abastece la totalidad del consumo nacional, siendo este el más elevado per
cápita del mundo.
3) Abastece de materia prima a muchas de las principales industrias del país como
las industrias de carne, leche, cuero, lana, entre otras.
4) Genera movimiento en distintas actividades agroindustriales derivado de la
comercialización de los ganados, de sus productos y subproductos; ferias y
remates, transporte, almacenajes y maquinaria agrícola.
5) Ocupa casi la mitad de la población rural activa, ya que proporciona trabajo
directa e indirectamente.
6) Produce considerables excedentes exportables, que hacen figurar al Uruguay en
la estadística mundial entre los primeros países exportadores de carnes, lanas y
cueros. Es la principal fuente de divisas para compensar las importaciones.
A continuación analizaremos la valuación contable para cada subsector dentro del
sector ganadero Uruguayo.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
15
2.1.1 Ganado Bovino
Respecto del ganado bovino en el Uruguay la producción de carne y leche son las
más desarrolladas, obteniéndose como subproducto cueros, cuernos, grasa y
huesos. Actualmente también ha ganado trascendencia la producción de semen
animal.
Es importante mencionar que nuestro análisis se centra en la valuación del activo
biológico (ganado en pie) y productos agropecuarios en las siguientes situaciones:
1) Ganado en pie pronto para ser vendido a frigoríficos o mercado de
reposición. En tanto no esté listo para la venta (ya sea porque no cumple las
características deseadas o por que no se tiene ánimo de vender), dicho ganado se
considerará activo biológico.
2) Cueros. En el caso de que la empresa realice la faena del animal en su
propio establecimiento y el mismo se destine para la venta.
2.1.1.1 Venta de ganado en pie
En la producción vacuna, las empresas pueden dedicarse exclusivamente al
engorde de ganado para posterior venta a frigoríficos, adquiriendo las haciendas
sin encargarse de la reproducción y cría, o podrán iniciar el ciclo desde etapas más
tempranas.
También existen productores que se dedican a la recría, culminando el proceso en
etapas anteriores a la venta para carnear, es el caso de rodeo de recría, donde el
ganado es vendido a otros productores cuando alcanza las características y
especificaciones requeridas para la venta según cada categoría.
Pueden venderse terneros y terneras recién destetados, vaquillonas y vacas gordas,
toros, novillos gordos, vacas y toros de descarte, vaquillonas especiales, entre
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
16
otras. Dichas ventas pueden ser realizadas tanto en el mercado local como en el
internacional.
En estos casos el producto agrícola a obtener serán los propios animales a ser
vendidos a los frigoríficos o el ganado destinado para la venta a otros productores,
convirtiéndose así en activos biológicos para estos últimos.
CICLO PRODUCTIVO
Básicamente podemos ordenar las tareas a desarrollar con el ganado vacuno de la
siguiente manera: los entores o inseminaciones artificiales, según sea el caso, se
realizan generalmente en los meses de noviembre y diciembre, pudiendo finalizar
hasta mediados de febrero, las pariciones comienzan entonces a partir de agosto o
setiembre. Los destetes se realizan entre los 2 y 6 meses de edad, pero puede
haber destetes temporarios mientras se realizan los nuevo entores.
Luego encontramos la etapa de la recría joven que va hasta el año y medio
aproximadamente.
Tanto hembras como machos estarán listos para reproducir entrando a los 2 años
de vida.
En el mes de junio normalmente se llevan a cabo descornes, marcaciones y
castraciones. Dependiendo de la etapa estratégica en la que se encuentre el
proceso, la alimentación forrajera es reforzada con suplementos alimentarios.
Durante todo el proceso de cría se deben ir realizando controles sanitarios,
vacunaciones, desparasitaciones, entre otras.
VALUACIÓN
a. Ganado en pie para comercialización en mercado local
Cabe destacar que en esta actividad se puede apreciar claramente la
transformación biológica del activo.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
17
Es importante distinguir las distintas etapas que atraviesa el desarrollo del animal
desde que nace hasta que se encuentra pronto para la venta, debido a que su valor
va a cambiar según cada etapa.
En busca del valor razonable pasaremos a analizar los criterios de valuación que
establece la NIC 41. En primera instancia se debe determinar la existencia de un
mercado activo.
Es importante en este momento destacar que, en nuestro país existe la Asociación
de Consignatarios de Ganado (ACG). Esta asociación está compuesta por
aproximadamente 120 miembros que se reúnen semanalmente y en base a las
ventas que cada consignatario efectuó en la semana anterior ya sea en ferias,
remates o ventas particulares; se procede a realizar promedios de precios por
categorías, razas y destino del animal para elaborar una lista de valores.
Esta lista es publicada en la página web oficial de la ACG (www.acg.com.uy),
para que dichos precios sean tenidos en cuenta por los distintos interesados al
momento de comprar, vender y valuar sus animales.
En esta última década ha adquirido gran trascendencia en el mercado ganadero
uruguayo la modalidad de remates por pantalla, que son considerados una fuente
representativa de las transacciones efectuadas en el mercado. Al día de hoy en
nuestro país encontramos tres empresas dedicadas a este tipo de ventas: Pantalla
Uruguay, Lote 21 y Plaza rural, las que publican periódicamente los precios de las
transacciones realizadas por pantalla y dichos precios pueden ser consultados en
tiempo real por el público interesado.
Por esta razón entendemos que los precios de venta de ganado están disponibles y
reflejan de forma fidedigna los valores de las transacciones efectuadas.
Por otro lado, dadas las características de este mercado ganadero podemos
concluir que existen compradores y vendedores interesados y debidamente
informados en la compraventa de animales, dado que las transacciones se realizan
a diario y con alta concurrencia.
A su vez los animales que se comercializan en dichos mercados son homogéneos
dentro de cada categoría y raza.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
18
En base a lo mencionado anteriormente podemos concluir que existe un mercado
activo y por lo tanto el precio de cotización en tal mercado será la base adecuada
para la determinación del valor razonable del activo en cuestión según lo que
establece el párrafo 17 de la NIC 41.
b. Ganado en pie para la exportación
Los principales destinos de las exportaciones de ganado en pie de nuestro país son
Medio Oriente (Turquía, Jordania y Líbano), Lejano Oriente (China) y
Latinoamérica (Brasil y Venezuela).
Podemos afirmar que para establecer los valores de los animales que se exportan
no es determinante el destino al que sean consignados estos animales, sino que lo
trascendente es la categoría a la que pertenezca el mismo.
De nuestras indagaciones hayamos que el ganado más exportado, como ganado en
pie, es el vacuno para engorde y también para faenar, además de las vacas
lecheras Holando.
Cada dos meses aproximadamente salen de 2 a 3 barcos con exportaciones de
ganado al exterior, frecuencia que, a nuestro entender no alcanza para
fundamentar la existencia de un Marcado Activo. A su vez encontramos que para
algunas categorías los precios de las exportaciones de ganado en nuestro país
están por encima de los precios de muchos de los países productores del mundo,
tal como Australia y de nuestros vecinos y principales competidores
latinoamericanos.
Por tal razón creemos que el precio al que se transa el ganado internamente es una
estimación fiable del valor razonable del ganado para exportar, tomando como
fuente principal los precios de cada categoría que surgen de los remates por
pantalla. Esta fuente específica nos parece ser la más adecuada, dado que en esta
modalidad de venta se pueden llevar a cabo transacciones tanto por compradores
internos como por interesados a nivel mundial.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
19
2.1.1.2 Producto Agropecuario - Cueros
Entendemos que los cueros que quedarían dentro del análisis de la NIC 41 y por
tanto de nuestra investigación, son aquellos que se obtienen de la matanza del
animal dentro del establecimiento rural, no así aquellos que se obtienen como
subproducto en el proceso de faena por parte del frigorífico (proceso industrial)
donde aplicaría la NIC 2 “Inventarios” o la que corresponda.
VALUACIÓN
La mayoría de los cueros obtenidos dentro del establecimiento rural son vendidos
mayoritariamente a particulares o curtiembres en forma esporádica, no habiendo
compradores y vendedores en todo momento. Esto nos lleva a concluir que no
existe mercado activo para estos cueros en bruto.
Los valores que consideramos se adecuan para determinar el valor razonable son
los precios de referencia del mercado, entendiendo como fuente más confiable las
publicaciones de precios de ventas de cueros frescos referidos a novillos y vacas
gordas publicados en forma semanal por I.NA.C. en su sitio web
www.inac.gub.uy. Consideramos dicha información confiable, dado que los
precios publicados por dicho instituto se realizan en base a los valores de las
ventas de los frigoríficos habilitados para faenar.
2.1.2 Ganado Pedigrí
Asociada a estas actividades de reproducción y cría encontramos la actividad cría
de ganado pedigrí, comprendiendo tanto ganado bovino, ovino, equino y suino.
En nuestro país existen muchos establecimientos dedicados a la cría de este tipo
de ganado, con el objetivo de obtener razas con mejores características genéticas y
alcanzar así mejores rendimientos y niveles de productividad superiores.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
20
VALUACIÓN
Debido a las particularidades que presenta el ganado pedigrí, podemos afirmar
que determinar su valor razonable no resulta nada fácil.
Comencemos por advertir que no podemos hablar de la existencia de un mercado
activo, debido a que cada ejemplar suele considerarse único, poseedor de una serie
de características particulares que lo diferencian de otros. Incluso la cabaña que
los cría, dependiendo de su trayectoria y antecedentes, puede influenciar
significativamente en el valor al que serán vendidos y comprados estos animales.
Esto hace que los activos biológicos que se transen en el mercado no sean
homogéneos. También podemos afirmar que las transacciones que se realizan con
este tipo de ganado, no se efectúan con suficiente frecuencia. Ambos factores
determinan que para estos animales no tengamos mercado activo por no cumplirse
las condiciones necesarias para que exista el mismo.
Entonces, al no poder hablar de un mercado activo para los animales pedigrí, no
podemos tomar el precio de dicho mercado para determinar su valor razonable. Es
así que el criterio de valuación de la NIC 41 nos induce a buscar otras
aproximaciones.
Entendemos que tampoco aplican los precios de mercado de activos similares,
porque esta clase de ganado suele presentar ejemplares únicos. Entendemos que,
tratar de valuar a estos animales utilizando como valor razonable el precio de
animales destinados para faenar o de reposición no resulta fiable, aun si se
hicieran los ajustes pertinentes.
En cuanto a referencias del sector como podría ser el valor del ganado expresado
por kilogramos de carne, tal como lo establece la NIC 41, no tiene punto de
aplicación para un ejemplar pedigrí dado que esta clase de animales no tiene como
fin el consumo.
Tampoco podríamos aplicar un flujo de fondos descontados como método
confiable, ya que no tenemos certeza de cuanto serán los flujos netos durante el
período a considerar.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
21
En caso de que se pudieran determinar los flujos a obtener, los mismos estarían
viciados de muchos supuestos que ponen en tela de juicio la confiabilidad de la
información.
Otra de las alternativas que la NIC 41 cita es valuar al costo. En el caso de los
animales de pedigrí seguramente el costo se encuentre demasiado alejado de lo
que puede llegar a ser su valor real.
A su vez, es absurdo intentar aplicar el valor del activo conjunto porque el mismo
no es un bien arraigado a la tierra, sino un semoviente.
Por lo tanto el valor más fiable, según nuestra opinión, es el precio de las
transacciones mas recientes, tomaremos así el precio al que anteriormente se han
logrado vender aquellos animales de la misma categoría a la que pertenece el
animal que se pretende valuar.
2.1.2.1 Producto Agropecuario - Semen
En nuestro país existen muchas empresas dedicadas a la reproducción animal, sin
embargo muy pocas de ellas tiene como actividad la obtención de semen de
animales de origen nacional.
Para aquellas empresas que importan y venden semen no se aplica la NIC 41, ya
que no se trata de una actividad agropecuaria sino de una actividad comercial.
Para las empresas que extraigan el semen, ya sea para la venta o para uso interno,
el mismo debe considerarse como un activo dado que cumple las condiciones
establecidas por el Marco Conceptual, y por ello se deberá valuar según los
criterios establecidos por la NIC 41.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
22
CICLO PRODUCTIVO
Un punto muy importante a la hora de realizar la extracción del semen del animal
es asegurar las correctas condiciones de sanidad, no sólo del establecimiento sino
de los propios reproductores.
Para prevenir y/o eliminar enfermedades de tipo infecciosas los animales donantes
que ingresan al establecimiento deben de ser mantenidos en forma aislada del
resto de los animales por un periodo de aproximadamente 60 días.
Generalmente se utiliza un celador que debe tener los mismos cuidados sanitarios
que los animales donantes. Para la extracción deben respetarse los tiempos
naturales del animal en realizar el servicio.
Inmediatamente de la extracción deben realizarse todos los análisis pertinentes de
calidad seminal.
Luego se envasa el semen en pajuelas, las que posteriormente serán enfriadas y
congeladas para su correcta conservación.
VALUACIÓN
Este producto agropecuario se considera muy particular, ya que permite
transportar el material genético proveniente del macho, ampliando su uso y
garantizando con suficiente probabilidad la obtención de animales de calidad
diferencial.
Por lo tanto entendemos que las características del semen llevan a que se asemeje
a las particularidades ya mencionadas de un ganado pedigrí.
Por tal razón comprendemos que debe de ser valuado de la misma forma que
dicho ganado; es decir, en base a las últimas transacciones efectuadas.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
23
2.1.3 Lechería
El sector lechero uruguayo viene en crecimiento a pesar de los problemas que ha
tenido a comienzos de este siglo, problemas de precios y clima que no han sido
óptimos. Sin embargo se ha vuelto cada vez más sólido incorporando nuevas
inversiones y mejoras en la alimentación del ganado que prometen aumentos
significativos en la producción a futuro.
CICLO PRODUCTIVO
Para el ganado lechero, a diferencia del cárnico; podemos encontrar entoradas e
inseminaciones dos veces al año, las que comienzan principalmente en los meses
de mayo y noviembre. Esto provoca que tengamos pariciones de otoño y
primavera, siendo más frecuentes al comienzo de dichas estaciones.
Una vez producido el parto comienza el período de lactancia, el que se prolonga
por unos diez meses. Posteriormente, durante los dos últimos meses de gestación
se dice que la vaca está seca, hasta que da cría nuevamente y se repite el ciclo
productivo.
Debido a que la leche que se destina a alimentar a las crías representa menores
ingresos para el productor, las mismas son separadas de la madre en forma
temprana y alimentadas con comida suplementaria.
Los terneros y terneras nacidos tienen diferentes fines para la empresa. Los
terneros se venden al momento del destete, reservando algún ejemplar para el
consumo dentro del establecimiento, y las terneras quedarán en el mismo, y a
medida que vayan creciendo pasarán a la categoría de vaquillonas y vacas para
ordeñe.
Por otro lado aquellas vacas que su producción de leche ya no sea
económicamente rentable son categorizadas como vacas de descarte, las que serán
destinadas a la venta.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
24
Producto agropecuario – Leche
Como es sabido este producto es sumamente perecedero, generalmente no se
tendrá por mucho tiempo la leche en estado natural en el establecimiento, sino que
es llevada a plantas industriales más próximas o utilizada en posteriores procesos
dentro del mismo establecimiento, procesos que trascienden la mera extracción
del producto natural y por tanto nuestro análisis.
Sin embargo es necesario determinar el valor razonable para reconocer
correctamente la ganancia por la producción obtenida.
En lo que respecta al producto agropecuario “leche” los precios no se fijan en base
a un mercado, sino que son fijados administrativamente, dependiendo de varios
factores tales como la composición (porcentaje de grasa, de agua y de proteína), la
calidad higiénico-sanitaria (recuento bacteriano y células somáticas), la
estacionalidad de la remisión, el volumen y el aplazamiento del pago de las
mismas, entre otros. Para determinar las bonificaciones por calidad existe una
escala donde se determinan los porcentajes que se pagan por este concepto. Los
precios de la leche acompañan la tendencia de la leche fijada por Fonterra
(cooperativa multinacional Neozelandesa considerada la líder mundial de
productores lácteos y el mayor exportador de estos productos del mundo). (Ver
Anexo: cuadro sistemas de pago por calidad de leche industrial).
Si bien la forma de valuar este producto no se adecua a lo establecido por la NIC
41, entendemos correcto que se aplique el precio administrativo para valuar la
producción, ya que cumple con el principio contable de veracidad, donde se
establece que la información financiera, para ser veraz, debe reflejar
transacciones, transformaciones internas y otros eventos realmente sucedidos.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
25
Activos biológicos para lechería
VALUACIÓN
Las diferentes categorías de ganado utilizadas en la producción lechera, ya sean
vacas lecheras, vaquillonas, toros, terneras, terneros y vacas de descarte se
deberán valuar tal como lo vimos para el ganado en pie, por los precios fijados por
la A.C.G.
2.1.4 Ganado Ovino
En Uruguay la producción de este tipo de ganado es básicamente con dos
propósitos: obtener lana y producir carne. Sin embargo en los últimos años
también se puede encontrar productores dedicados a la reproducción ovina.
2.1.4.1 Venta de ganado en pie
Como ya hemos aclarado, nuestra investigación se basa en al actividad
agropecuaria exclusivamente, por lo que consideramos que la carne ya es
producto de otro proceso diferente. Según entendemos, la actividad de carneada se
asemeja más a un proceso industrial que a un proceso agrícola, puesto que la faena
no requiere de la acción de la naturaleza para desarrollarse.
CICLO PRODUCTIVO
Una vez que los corderitos han sido destetados, se los comienza a alimentar con
suplementos. A medida que pasa el tiempo se va intensificando la alimentación de
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
26
estos animales para terminarlos en corrales donde se los engorda hasta tener el
peso adecuado para ser vendido a los frigoríficos, alrededor del año de vida.
VALUACIÓN
Para proceder a valuar debemos separar lo que es el ganado ovino para la venta
dentro del país y el ganado ovino para la exportación.
a. Venta de ganado en el mercado interno
La venta de ganado ovino en pie puede explicarse según lo tratado, en su
momento, para el ganado vacuno. Encontramos un mercado con existencia
permanente de compradores y vendedores para este ganado, las características de
los animales por categoría son homogéneas y los precios bien conocidos. Por lo
tanto, podemos afirmar que existe mercado activo y la determinación del valor
razonable se hace en base a los precios que elabora la Asociación de
Consignatarios de Ganado que son publicados en su página web:
www.acg.com.uy.
b. Venta de ganado para exportación
Al día de hoy las exportaciones de ganado ovino en pie no son significativas. El
principal destino es Brasil, sin embargo hace algunos años eran más frecuentes las
ventas de capones al Medio Oriente.
Por lo tanto, no hay una continuidad ni frecuencia suficiente para configurar
Mercado Activo.
Al igual que como demostramos para el ganado vacuno de exportación, podemos
decir que aquel valor que mejor refleja el valor razonable para los ovinos
exportables, son los precios resultantes de los Remates por Pantalla.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
27
2.1.4.2 Producto Agropecuario – Lana
La producción de lana constituye una de las principales actividades agropecuarias
realizadas en nuestro país. Sin embargo, la tendencia en los mercados mundiales
ha llevado a una disminución en la demanda de la lana, debido a que la misma
esta siendo sustituida por sintéticos y algodón, los cuales tienen menores costos.
CICLO PRODUCTIVO
La principal actividad en la producción de lana es la esquila, la misma es realizada
una vez al año. En la mayoría de los establecimientos comienzan los trabajos de
esquila a principios de octubre, cuando ya han terminado las pariciones y el clima
tiende a ser más templado.
Debido a que los meses más propicios para el servicio ovino son los meses de
febrero, marzo y abril, las encarneradas (apareamiento) se realizan principalmente
en otoño, lo que lleva a que los nacimientos de corderos se den mayormente en los
meses de agosto y setiembre, mientras que los destetes en octubre y noviembre.
Estas condiciones hacen que normalmente a fecha de balance las empresas que se
dedican a la cría de ganado ovino no cuenten con todas las categorías de animales,
y hasta es probable que aún no cuenten con cantidades significativas de lana.
La edad de máxima producción de lana es entre los 2 y los 4 años de vida del
animal, desde ese momento la producción comienza a descender, advirtiéndose la
misma con la pérdida de longitud de la lana.
La producción es clasificada y acondicionada en fardos, separándose en lanas de
grifa azul y lanas de grifa verde. Cuanto más fina sea la lana, se la considera de
mejor calidad.
Dependiendo de la raza ovina, una oveja produce normalmente, por año, entre 1 a
3 kilogramos de lana fina o de 2 a 6 kilogramos de lana gruesa.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
28
VALUACIÓN
La lana producida en nuestro país es destinada mayormente al mercado
internacional (el 90% de la producción). Los destinos más importantes para las
lanas uruguayas son China, Europa e India.
Este producto es vendido en sus distintas formas: lana sucia, lana lavada y tops
(lavada y peinada). En los últimos años han aumentado significativamente las
exportaciones de lana sucia, en detrimento de los tops y la lana lavada y
desgrasada.
En nuestra investigación nos centraremos en la lana en estado natural, lana sucia.
En nuestro país encontramos al Secretariado Uruguayo de la Lana (SUL) que
brinda varios servicios de asesoramiento técnico para los productores de lana y
carne ovina.
Entre sus tareas está la publicación de los precios que el mercado internacional va
dando a conocer según las transacciones que se van sucediendo en el mundo, por
ser este el mercado de mayor trascendencia para las lanas uruguayas.
El principal indicador que se toma es el IME (Indicador de Mercados del Este, el
mismos es elaborado en Australia y se actualiza con las ventas diarias en los
principales centros de ventas de Sydney, Melbourne y Fremantle).
A diferencia de lo que sucede con la Asociación de Consignatarios de Ganado, los
valores que publica el SUL son valores estadísticos, no son exactamente los
precios al momento actual, sino valores que podemos catalogar de históricos.
Por lo tanto entendemos que para la lana producida en Uruguay no existe mercado
activo, debido a que los precios que están disponibles no reflejan exactamente las
operaciones en tiempo real.
Por otro lado, tenemos en nuestro país a la Central Lanera Uruguaya (C.L.U) cuyo
fin es integrar a los productores para facilitarles el acceso a mercados
internacionales. Esta cooperativa también fija precios que surgen como promedio
de las negociaciones realizadas durante el año anterior, que asegura a los
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
29
productores que el precio al que venderán su lana no se verá influenciado por
cambios en el mercado, ni en el momento de la venta, sino por la calidad de sus
lanas.
Para este caso comprendemos que este precio no es un precio de mercado, ya que,
es un precio zafral, lo que lo convierte en un valor claramente histórico. Además,
este precio preestablecido oficiaría como una especie de contrato a futuro, fijando
precios que no tienen porque reflejar el mercado corriente, y por lo tanto queda
expresamente excluida por la NIC 41 para aproximarnos al Valor de Mercado.
A su vez no podemos hablar de mercado activo para la comercialización local, ya
que hemos advertido que no siempre existen oferentes y demandantes para este
mercado.
Todo esto nos lleva a concluir que, tanto a nivel nacional como internacional las
lanas uruguayas no tiene un mercado activo, por lo que debemos buscar otra de las
opciones que plantea la NIC 41 para aproximarnos al valor de mercado.
A nuestro entender, los valores que publica el SUL, oficiarían como precios de
referencia del sector, ya que son los precios más actualizados que se disponen en
Uruguay para la lana. Dentro de estas publicaciones encontramos el IME, que
entendemos es un indicador confiable por ser representativo de las ventas en uno
de los mercados de lana más importantes como lo es el mercado australiano. Estos
precios están disponibles en la página web del SUL www.sul.org.uy.
2.1.5 Ganado Equino
La producción de caballos en Uruguay es destinada principalmente a la cría de
animales para competiciones y animales de trabajo.
Sin embargo existe otro fin que viene ganando espacio como actividad
agroindustrial, la carne de caballo, un tema muy controversial en nuestro país
debido principalmente a factores culturales.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
30
Para realizar una correcta valuación primero debemos clasificar estos animales
según sus características y fines para los que fue criado. De esta forma tendremos
básicamente tres categorías: caballo de competición, caballos de trabajo y uso
recreativo, y caballo para faena.
2.1.5.1 Caballos de competición
En nuestro país podemos encontrar cría de caballos para polo, enduros, raid y
otros deportes, destacándose las razas árabe y criolla.
Los caballos utilizados en esta actividades poseen características singulares que
los diferencian unos de otros y determinan que su valor dependa de cada animal.
Esto los asemeja a los animales pedigrí tratados anteriormente. Entre las
características mas destacables se pueden mencionar la genética, estatura,
musculatura, velocidad, resistencia, fuerza, entre otras, las que se combinan en
forma diferente para cada raza y cada animal.
CICLO PRODUCTIVO
Los equinos normalmente viven entre 25 y 40 años, sin embargo su vida útil
dependerá del fin para el que sean destinados. Para el caso de caballos de
competición la vida útil será en promedio de 10 años contando a partir de los 5
años de edad, lo que dependerá de cada caso en concreto.
VALUACIÓN
Al igual que las conclusiones que arribamos para el ganado pedigrí podemos decir
que para los caballos de competición no existe mercado activo. En este caso no se
cumple ninguna de las condiciones establecidas por la NIC 41.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
31
En primer lugar cada ejemplar suele considerarse único, poseedor de un conjunto
de características particulares que lo diferencian de otros, lo que determina que no
se cumpla la condición de homogeneidad.
En segundo lugar las transacciones de estos animales no se efectúan a diario, ya
que no siempre hay oferentes y demandantes para este tipo de caballos.
Por último, los precios no están disponibles en todo momento debido a que
dependen de cada animal y de cada transacción efectuada.
Al no existir mercado activo el valor que sugerimos para aproximarnos al valor
razonable es el precio de las últimas transacciones realizadas, al igual que lo
sugerido para ganado pedigrí.
2.1.5.2 Caballos de trabajo o para uso recreativos
Dentro de esta categoría se incluye todo ganado equino destinado para las
distintas labores realizadas en el medio rural o para fines recreativos.
CICLO PRODUCTIVO
Las razas más utilizadas para estas actividades son la criolla y sus mestizos. Estos
animales suelen criarse en mayor número y con menos exigencias de cuidado que
los incluidos en la categoría anterior.
Para el caso de caballos destinados a tareas rurales se estima una vida útil de 15 a
20 años.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
32
VALUACIÓN
A diferencia de lo que ocurre con los equinos de competición consideramos que
existe un mercado activo para los destinados a las labores rurales y recreación.
Esto se fundamenta en que los animales tranzados en el mercado son homogéneos
dentro de cada raza. Existen compradores y vendedores interesados y debidamente
informados al momento de realizar la transacción, si bien las mismas se realizan
en menor volumen respecto al ganado vacuno y ovino, son realizadas con
suficiente frecuencia. Asimismo, podemos decir que los precios son conocidos y
públicos estando disponibles en la A.C.G.
2.1.5.3 Caballos para consumo de carne
Entendemos importante destacar que sea cual sea la actividad en que son
utilizados los caballos, luego de cierta edad, los mismos dejan de servir para
desempeñarse correctamente en las tareas. Desde ese momento el animal pierde
gran valor para el productor, pudiendo este último recuperar parte de esa pérdida
vendiéndolo para faenar. Si bien en nuestro país no es usual el consumo de esta
carne debido a razones culturales, la misma tiene como destino la exportación.
Actualmente existen frigoríficos habilitados por el M.G.A.P e I.NA.C. cuya
principal actividad es la faena de equinos.
VALUACIÓN
Dado lo establecido por la NIC 41 para determinar el valor razonable,
comenzaremos evaluando la existencia o no de mercado activo para este activo.
Entendemos que dada la realidad uruguaya podemos afirmar que no existe un
mercado activo para los equinos con destino a frigorífico, considerando que no se
realizan transacciones con frecuencia y no existen demandantes y oferentes en
todo momento. Por otra parte el valor de las transacciones no son conocidas.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
33
En base a la no existencia de mercado activo proseguimos a analizar las distintas
alternativas que propone la NIC 41 para valuar los activos biológicos.
Como resultado de nuestra investigación entendemos que el criterio más
adecuado para aproximarse al valor razonable son los precios de referencia del
sector que emite el Instituto Nacional de Carnes (I.NA.C). Mensualmente I.NA.C
publica los precios promedios mensuales de equinos de más de 380 kg puestos en
frigoríficos a valor contado. Dichos precios constituyen una fuente fiable debido a
que son informados por establecimientos de faena habilitados a nivel nacional. Se
puede acceder a dichas publicaciones ingresando al sitio web www.inac.gub.uy.
2.1.6 Ganado Suino
En Uruguay la producción porcina posee una escasa relevancia, 4,7% de la
producción pecuaria del país. Se ubica principalmente en los departamentos de
Canelones, Colonia, San José y Florida.
La carne de cerdo producida en nuestro país es básicamente para el consumo
interno, no siendo significativas las exportaciones de carne de cerdo y mucho
menos las exportaciones de ganado en pie.
Uruguay, a diferencia del resto del mundo, tiene un consumo de carne
básicamente bovino, ubicando al consumo porcino en el cuarto lugar.
El 80% de los productores de cerdos son pequeños productores y un importante
porcentaje de ellos realizan la faena en su predio. Dicha faena tiene como
principal destino (50%) la venta en fresco, mientras que el resto de lo faenado es
para el autoconsumo y la elaboración de productos chacinados.
Los pequeños productores venden sus lechones principalmente en ferias, pero
también lo hacen por medio de otros intermediarios.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
34
CICLO PRODUCTIVO
La piara (manada de cerdos) se compone de lechones, cachorros, cerdas de cría y
padrillos. Debido a que las cerdas no poseen un ciclo reproductivo estacional, el
comienzo de la producción se puede dar en cualquier época del año. Dicho ciclo
se da en un periodo de 180 días, lo que determina que al cavo de un año se logre
dos ciclos productivos completos, pudiendo llegar a obtenerse en un año más de
20 lechones por cerda. Sin embargo, con técnicas reproductivas y sistemas
productivos de alta especialización se pueden obtener mayores rendimientos.
El ciclo productivo comienza con el servicio, en los subsiguientes 22 días se
puede confirmar la preñez de las cerdas, las que pasarán por un período de
gestación que dura 114 días. Luego del parto tenemos la lactación que dura por lo
menos 35 días (destete precoz) y esperando entre 7 a 14 días más, dependiendo de
la alimentación que tengan, las cerdas podrán ser servidas nuevamente para
comenzar otro nuevo ciclo.
Luego del destete los lechones permanecen en las parideras entre 7 y 10 días. El
período de destete dura unos 30 días, luego de los cuales comenzaría la etapa de
recría donde se los mantiene entre 50 y 60 días. Al rededor de los 120 días son
seleccionados los animales para la reproducción. Durante 60 días más pasarán por
la etapa de terminación donde finalizaran el ciclo productivo alcanzando un peso
de 100 a 110 Kg.
VALUACIÓN
a. Animales para el mercado interno
Primero analizaremos la existencia o no de Marcado Activo. Entendemos que, si
bien puede existir producción de cerdos durante todo el año debido a las
características del ciclo productivo que vimos anteriormente, el volumen de
producción no cubre la demanda a nivel interno, sobre todo para la industria de
chacinados.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
35
A su vez la demanda crece aún más, intensificándose sobre fin de año, cuando se
da el mayor pico de ventas.
Por estas razones concluimos que no existen oferentes y demandantes en todo
momento, lo que nos lleva directamente a concluir que no existe mercado activo
para la venta de cerdos.
Por tales razones entendemos que, para determinar el valor razonable del ganado
porcino, la mejor de las alternativas mencionadas por la NIC 41 es la de
referencias del sector. Existen diversas fuentes de referencias del sector entre las
que destacamos la Asociación Uruguaya de Productores de Cerdo (Aupcerdo) y la
Dirección General de la Granja (DI.GE.GRA).
A nuestro entender la fuente más fiable la constituye el boletín de precios emitido
en forma semanal por la DI.GE.GRA. Esto tiene su fundamento en que la misma
es una dependencia del M.G.A.P, lo cual le otorga un grado de confianza
significativo y un respaldo a dichas publicaciones; ya que además es elaborado en
base a datos provenientes de informantes calificados de todo el país, productores y
cooperativas agrícolas.
b. Animales para la exportación
Como ya dijimos, las exportaciones de carne de cerdo son muy escasas habiendo
pocas empresas exportadoras de carne porcina y un solo destino para las mismas
(Guinea Ecuatorial). A su vez para el 2011 prácticamente no se realizó ninguna
exportación en todo el año.
Respecto del ganado en pie podemos decir que no se efectúan exportaciones, por
lo que claramente no existe un mercado para la venta de cerdos. De todos modos
para aquellos casos en que se pueda realizar una exportación, y sea necesario
determinar una aproximación al valor razonable entendemos como la opción mas
apropiada considerar los mismos precios que para el mercado interno, pues serían
los más fiables por ser la única información disponible para dicho producto.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
36
2.2 - PASTURAS Y PRADERAS
Introducción
Dada la importancia que tiene en nuestro país el volumen de producción y la
calidad de la cría de ganado, principalmente bovino y ovino, llevan a que estas
actividades estén muy arraigadas a la correcta utilización y manejo de los suelos y
pasturas.
Para que la cría de ganado sea verdaderamente rentable económicamente, ya no es
práctica la aplicación del método de explotación extensivo, empleando grandes
superficies de tierra, donde el terreno natural es mínimamente adaptado por el
hombre y está sometido a los ciclos naturales.
En la actualidad, el tratamiento que se le brinda al suelo y al sistema de pasturas
se convierte en un factor trascendente, pues la producción animal depende de tres
grandes factores: la cantidad y calidad de las pasturas, el potencial genético del
animal y el medio ambiente.
El pasto no debe de considerarse como una entidad aparte, sino como una unidad
de un sistema de producción.
Pasturas y Praderas
Se puede definir entonces a la pastura como el área destinada para el consumo
animal, es por ello que se debe de reconocer que el pasto es un cultivo y como tal
tiene un valor.
Las variedades más utilizadas en Uruguay como cultivos de forraje son las
siguientes: Avena, Reigrás, Trébol Blanco, Trébol Rojo, Lótus, Alfalfa, Festuca,
Falaris, Holcus, Sorgo Forrajero, Dáctylis y Sudangrás.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
37
El manejo de praderas consiste en la planificación del uso y combinación de los
recursos forrajeros de modo de sincronizar la demanda de los animales con la
oferta forrajera, especialmente en invierno y verano.
CICLO PRODUCTIVO
1. Preparación del suelo: La preparación de la cama de semillas para una
siembra de praderas debe ser mullida, firme y libre de terrones obteniendo una
buena nivelación del terreno, con lo cual se evita el encharcamiento.
2. Fertilización: Se debe de suministrar la adecuada dosis de fertilizantes y
asegurar el balance entre los diferentes macro y micronutrientes.
3. Siembra: Los principales factores a considerar son las precipitaciones y la
temperatura, ya que son los que más afectan la germinación. Existen dos épocas
de siembra, otoño y primavera.
4. Adecuada utilización a lo largo del año: En Invierno las plantas crecen
menos debido a las bajas temperaturas y a la menor luminosidad. Por lo tanto, y
dado que rara vez el agua es limitada, las praderas pueden mantenerse más bajas.
En primavera se dan las condiciones de máximos crecimientos y en general hay
exceso de forraje. Estos excedentes pueden henificarse o ensilarse difiriendo
forraje de buena calidad a otras épocas del año.
El verano es una época crítica para las pasturas. En esta época deben mantenerse
áreas foliares suficientemente altas para permitir un mejor uso del agua del suelo.
Sobrepastoreos de verano pueden significar la pérdida de la pastura. Para evitarlo
es importante contar con verdeos de verano que permitan aliviar el pastoreo a las
pasturas permanentes.
En otoño es importante favorecer el macollaje de las gramíneas mediante su
pastoreo oportuno. Dado que es una época favorable para el crecimiento de las
pasturas, puede ser aprovechado para diferir forraje para el invierno.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
38
Activo Biológico
VALUACIÓN
Pasamos a analizar los criterios establecidos por la norma para determinar el
valor razonable de las praderas.
Concluimos que no existe mercado activo fundamentalmente porque los bienes no
son homogéneos, por la razón de que existe diversidad de variedades de pradera
con características diferentes y con rendimientos diferentes. Esto se explica por la
diversidad de fines que puede llegar a tener el cultivo de pradera, el cual puede ser
para el engorde de ganado pronto para enviar al frigorífico, con destino a crear
reservas de forraje para las épocas de escasez como es el invierno ó para la
obtención de semillas.
También podemos argumentar que no existen en todo momento compradores y
vendedores para dicho bien, pues el cultivo de pradera mayoritariamente es
realizado para el propio consumo dentro del establecimiento ganadero, y rara vez
se comercializan parcelas de paradera. Pese a esto es de práctica usual el
arrendamiento de dichas praderas para pastoreo.
Por lo tanto al no cumplirse dos de las condiciones establecidas por la norma para
configurarse un mercado activo alcanza para argumentar que no existe el mismo.
Al no existir mercado activo, debemos analizar cual de las opciones alternativas
que establece la NIC 41, es la más fiable para determinar el valor razonable de las
praderas.
No debemos olvidar que la NIC 41 establece en su párrafo 12: “un activo
biológico debe ser valorado, tanto en el momento de su reconocimiento inicial
como en la fecha de cada balance, según su valor razonable menos los costos
estimados en el punto de venta”.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
39
Por tal razón es muy importante en que estado de transformación biológica se
encuentra el activo biológico a fecha de balance.
Para el caso de las praderas a fecha de balance las mismas se encuentran recién
sembradas (siembra de otoño). Entendemos que la transformación biológica que
ha sufrido el cultivo desde que se sembró ha sido de poca importancia, por tal
motivo nos parece adecuado que para este tipo de activo biológico se utilice el
costo como aproximación al valor razonable, tal como lo establece la norma en su
párrafo 24.
Sin embargo nos parece importante mencionar que si bien creemos que el costo es
la aproximación más fiable al valor razonable dada la relación costo-beneficio de
obtener dicho valor, es valido aclarar que los ingresos futuros que se pueden llegar
a obtener por el consumo o la comercialización de dichas pasturas pueden resultar
superiores al costo en el que figura en el balance. Por lo tanto, tomando un criterio
conservador y teniendo en cuenta que no resulta sencillo estimar estos ingresos,
sugerimos que se emplee el costo para valuar dicho activo.
Producto Agropecuario
VALUACIÓN
De la siembra de pradera se puede obtener como productos agropecuarios fardos
de forraje, los que se utilizan para alimentar a los animales en época de escasez de
pasto; y semillas forrajeras, las cuales pueden ser utilizadas tanto para resembrar
como para alimentar animales.
Como mencionamos en los párrafos introductorios hay dos instancias en donde se
obtienen tanto los fardos como las semillas, y esto se produce cuando hay exceso
de pasturas, en otoño y primavera. Dentro de las clases de semillas que se pueden
obtener tenemos la Avena, Alfalfa, Cebada, Alpiste, entre otras.
Pasamos a analizar la norma en busca de la determinación del valor razonable.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
40
Fardos
Para el caso de los fardos entendemos que no existe mercado activo para este
producto, pues para que exista deben cumplirse las tres condiciones establecidas
por la norma simultáneamente. De nuestras indagaciones podemos concluir que
no existe en todo momento compradores y vendedores, esto se debe a que este
producto se comercializa principalmente en el invierno donde el pasto escasea.
Durante el año la comercialización es muy escasa, se remite solamente a los stud
de caballos o a las cabañas de animales pedigrí.
Por esta razón debemos analizar las otras opciones que establece la norma para
determinar el valor razonable.
En base a lo investigado, entendemos que la opción más fiable para determinar el
valor razonable de estos productos es el precio de las transacciones más recientes.
La opción que entendemos mejor se adecua para este caso sería valuar el stock de
fardos que existe a fecha de balance al mismo valor que se obtuvo por las últimas
ventas efectuadas, y dado que se comercializa principalmente en el invierno
seguramente las transacciones serán recientes, lo que permite realizar una
valuación confiable a fecha de cierre de ejercicio.
Semillas
Para el caso de las semillas no existe mercado activo pues no se realizan
transacciones en forma habitual. En busca de otros criterios a los que remite la
NIC 41 consideramos que el que mejor aplica para dicho producto es el de
referencia del sector, al cual se puede acceder mediante las publicaciones
realizadas por la Cámara Mercantil en su página oficial
www.camaramercantil.com.uy.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
41
CAPÍTULO 3 - SECTOR AVÍCOLA
La avicultura es una actividad que comprende diversas etapas que pueden
agruparse en cuatro grandes actividades productivas:
1. producción de aves (incubación)
2. producción de huevo
3. proceso de engorde
4. producción de carne de ave, (comprende el proceso industrial de la faena,
no detallaremos esta etapa, dado que la NIC 41 aplica en el punto de cosecha).
CICLO PRODUCTIVO
1. Proceso de producción de aves (incubación)
Este es un proceso acelerado para la obtención de pollitos o pollitas para las
actividades de engorde ó producción de huevo.
Recepción: Ingresa el huevo fértil, el cual es desinfectado.
Incubación: Ya desinfectados, los huevos se incuban por 3 semanas en
condiciones controladas.
Nacimientos: Transcurrido el período de incubación, los huevos se trasladan al
área de nacimientos, donde permanecen por 2 días adicionales, en condiciones
controladas. Es aquí donde nacen los pollitos o pollitas.
Sexado: Se hace la clasificación de las aves por sexo de forma manual; por último
las aves clasificadas se vacunan.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
42
2. Producción de Huevo
El proceso de producción de huevo conlleva a las siguientes operaciones:
Recepción: Se reciben las pollitas, normalmente de un día de vida.
Levante: Estas son criadas y alimentadas entre 16 a 20 semanas (según sea
productora de huevo blanco o de color). Una vez transcurrido este periodo
alcanzan la edad propicia para la siguiente etapa.
Postura: Alcanzado el peso ideal para poner huevos, las aves se colocan en
galpones o jaulas para iniciar el proceso de producción de huevo. Se inicia con la
aparición del primer huevo (20-22 semanas de edad) y se continúa hasta que la
producción resulta antieconómica, aproximadamente a los 18 meses de edad, o sea
a los 12 meses de postura.
Clasificación: En esta operación se realiza una clasificación del huevo por
tamaño, calidad, color y aspecto.
Empaque: Una vez clasificados, se procede a colocar los huevos en cartones para
luego ser distribuidos.
3. Proceso de engorde
El mismo comprende las siguientes etapas:
Recepción: Se reciben pollitos o pollitas, normalmente de un día de vida.
Desarrollo: Estos son criados y alimentados durante 6 a 7 semanas en condiciones
controladas. Para la producción en piezas (pechugas y muslos) las aves se
mandan a faenar con un mayor peso, el que se alcanza entre los 49-63 días de
edad.
Clasificación: Alcanzado el peso deseado las aves están listas para el faenamiento
y la venta.
Dada las actividades productivas mencionadas anteriormente cabe destacar que a
fecha de balance podemos tener todas las casuísticas posibles, huevos en
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
43
incubación, pollitos recién nacidos, huevos prontos para la venta y animales en
engorde.
VALUACIÓN
Al momento de realizar la valuación debemos distinguir entre aves, huevos y
animales criados para exposición.
3.1 – AVES PARA FAENA
Dado lo establecido por la NIC 41 para determinar el valor razonable,
comenzaremos evaluando la existencia o no de mercado activo para este activo y
producto. Entendemos que dada la realidad uruguaya podemos afirmar que no
existe un mercado activo para el sector avícola, porque consideramos que no se
cumplen todas las condiciones.
La primer condición que establece la norma sí se cumple, ya que todos los bienes
que se comercializan en este sector son homogéneos, debido a que todos los
productores buscan un animal de crecimiento rápido y de buena calidad,
provocando que las razas que se críen tanto para la comercialización de carne
como de huevos sean las mismas en todos los establecimientos agrícolas.
La segunda condición no se cumple ya que no se pueden encontrar en todo
momento compradores y vendedores de estos bienes.
Por último los precios no están disponibles en el momento de efectuar cada
transacción.
En base a todo lo anteriormente mencionado es que argumentamos la no
existencia de un mercado activo para el sector avícola. Por lo tanto pasamos a
analizar las otras alternativas que ofrece la norma para determinar el valor
razonable.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
44
De nuestra investigación surge que la fuente más fiable para aproximarse al valor
razonable son las referencias del sector. Esto se puede fundamentar debido a que
la Dirección Nacional de la Granja “DI.GE.GRA”, organismo dependiente del
M.G.A.P, emite de forma semanal un boletín de precios con los precios de los
activos y productos del sector agropecuario, particularmente lo que respecta en
esta oportunidad a los activos y productos del sector avícola.
Para la determinación de estos valores, la DI.GE.GRA se expide en base a la
información histórica que sus profesionales recaban de diferentes avícolas
dedicadas al mercado mayorista ubicadas en diferentes zonas del país.
3.2 - AVES PARA EXPOSICIÓN
La valuación de este tipo de animales no es tarea para nada sencilla, pues el valor
de cada animal depende de las características particulares de cada ave, no
existiendo mercado activo para los animales de exposición. Esto se puede
fundamentar al igual que lo mencionado para el ganado pedigrí, en que cada
animal tiene características propias, depende mucho de su pedigrí, por lo cual el
activo biológico no es homogéneo. A su vez no existen en todo momento
compradores y vendedores interesados en comercializar este tipo de animal. Por
último los precios de las transacciones que se efectúan no son conocidos ni de
fácil acceso, ya que se trata de transacciones aisladas.
Al no existir un mercado activo se debe de proseguir determinando el resto de las
opciones que establece la NIC 41. La opción que entendemos es la más valedera
es determinar el valor por medio de los precios de las transacciones más recientes.
¿Cuáles son esos precios?
Una vez al año se lleva a cabo la Expo Avícola donde cabañeros de todo el país
exponen sus ejemplares. Para este año 2012 totalizó con una inscripción de 615
ejemplares, superando al Expo Prado.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
45
Durante el año hay variedad de exposiciones de aves pedigrí en el país, por
ejemplo la Expo Melo, Expo Salto, Expo Feria Rural de Paysandú, etc. En cada
una de estas exposiciones se realizan remates de dichos animales, lo que hace que
existan varias instancias durante el año en donde se puede determinar mediante un
promedio cual es el valor de un ave pedigrí. A nuestro entender este valor de
transacciones más recientes es el indicado para determinar un valor bastante
preciso y exacto del valor razonable.
3.3 - PRODUCTO AGROPECUARIO - HUEVOS
Para la valuación de los huevos, semanalmente el Mercado Modelo publica un
boletín de precios clasificando al producto por color y calibre, el cual es elaborado
en base a los datos de las últimas transacciones que se efectuaron en el mercado
por los mayoristas de los productos. Si bien la publicación es semanal las
transacciones que se realizan son diarias, pues en todo momento existen
compradores y vendedores de huevos. Por otra parte, los huevos comercializados
son homogéneos según la categoría en la que califiquen.
Dadas las condiciones mencionadas anteriormente podemos afirmar que existe
mercado activo para el producto agropecuario huevo. Por lo tanto el valor
razonable estaría dado por los precios publicados en el boletín que emite el
mercado modelo, los cuales se pueden encontrar en su página web:
www.mercadomodelo.net.
Aplicación más difundida en la realidad uruguaya
Entendemos necesario comentar como se valúan en nuestro país este tipo de
activos. La mayoría de las empresas consideran que el efecto de la naturaleza no
es relevante debido a que el ciclo productivo es relativamente corto (entre 6 y 7
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
46
semanas), por lo que entienden que es válido aproximar el valor razonable
mediante los costos incurridos en la crianza del animal.
Si bien ésta es una opción que otorga la NIC 41 en su párrafo 24, nosotros
comprendemos que, al no existir mercado activo, como ya mencionamos,
podemos determinar de forma más fiable el valor razonable aplicando el precio de
las transacciones más recientes.
Por otro lado, para las aves pedigrí es usual valuarlas al costo, tomando como
precio mínimo el valor de venta de la bolsa de ración (cantidad estimada de
consumo del animal hasta alcanzar el nivel de competición en exposiciones). Este
mínimo valor es establecido por la Sociedad de Avicultores Cabañeros del
Uruguay (S.A.C.U.), gremial de la Asociación Rural del Uruguay (A.R.U). A este
precio base se le suele adicionar el valor de la inscripción de cada animal a la
exposición, en la que será exhibido y otros costos necesarios para la crianza del
ave.
En nuestra opinión es una alternativa demasiado simplista que puede alejarse del
verdadero valor del animal.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
47
CAPÍTULO 4 - SECTOR CUNICULTIVO
La cría de conejos en Uruguay básicamente tiene dos destinos:
1. La cría de conejo para la comercialización de su carne rica en proteínas.
2. La cría de conejo para exposición, los que se crían en forma deportiva o
por hobbies, y la cría para mascotas.
CICLO PRODUCTIVO
Las etapas en el ciclo productivo del cunicultivo son las siguientes:
1. Ciclo Estral
La hembra presenta celo cada 14 a 16 días con una duración del celo entre 24 y 36
horas, presenta formación y reabsorción de óvulos permanente, lo que nos indica
que la hembra puede ovular en cualquier momento. Esto significa que no es
indispensable que la coneja esté en celo para aparearse, basta con la presencia del
macho para estimular la ovulación.
El servicio de los machos puede ser natural o artificial a través de la inseminación.
Es factible realizarlo 3 veces por semana, con días de descanso intermedios.
2. Gestación
La duración de la preñez oscila entre 30 y 32 días. La preparación del nido debe
realizarse unos 3 días antes del parto, para lo cual se llevará a la hembra a la
madriguera y se le coloca paja limpia y seca junto con cartón. La hembra puede
presentar calor 6 a 14 horas después del parto, pero no es conveniente servirla en
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
48
este momento; ella contribuye al acondicionamiento del nido arrancándose los
pelos del vientre y de los flancos para la cama de su cría.
Los gazapos toman leche y recién a los 20 días de nacidos comen ración. Se debe
revisar diariamente el nido.
El nido es retirado a los 20 días en épocas de primavera y verano, y a los 25 en
otoño e invierno. Se pesa el conjunto de gazapos a los 21 días para tener una idea
de cómo va el crecimiento, debiendo pesar entre 1,8 a 2 kg dicho conjunto.
3. Destete
Se puede realizar entre 25 y 30 días después del nacimiento. Los gazapos nacen
ciegos y poco a poco van logrando ver, motivo por el cual empiezan a movilizarse
y a salir del nidal, y poco a poco van consumiendo alimento que encuentran en la
jaula de la madre.
4. Engorde
El engorde comprende el período que va desde el destete hasta la venta. El
objetivo es tener un conejo pronto para vender con un peso de 2,5 kg a los 80-90
días de vida (aproximadamente 3 meses). Entre 75 y 90 días se hace la selección
de machos y hembras que se van a dejar como reproductores, alojándolos
individualmente. Cada coneja tiene un período útil de 9 meses a un año de
producción, lo cual equivale a 6-7 partos, luego de lo cual debe ser repuesta.
VALUACIÓN
Al momento de realizar la valuación se debe de considerar que los conejos
destinados para la comercialización de su carne, no tienen un igual valor que
aquellos animales criados para la exposición y la cría como mascotas.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
49
4.1 - CONEJOS PARA FAENA
Dado lo establecido por la NIC 41 para determinar el valor razonable,
comenzaremos evaluando la existencia o no de mercado activo para este activo
biológico.
La realidad en Uruguay es que el sector del cunicultivo es un sector muy informal,
integrado principalmente por pequeños productores. Actualmente existe sólo una
planta frigorífica habilitada por el M.G.A.P y el I.NA.C para faenar conejos, que
es la planta de GSM ubicada en Ciudad del Plata, en San José Km 32 de la Ruta 1.
Si bien los conejos que se faenan son animales de similares características, pues
en Uruguay se crían principalmente los conejos de las razas de carne
Californianos y Neozelandeses, entendemos que no existe mercado activo, pues
no se cumplen las restantes condiciones que establece la norma.
No se pueden encontrar vendedores y compradores en todo momento debido a que
las transacciones entre frigorífico y productores no se desarrollan en forma
habitual, a su vez la capacidad instalada del frigorífico determina que la cantidad a
faenar sea restringida, limitando las colocaciones de conejos hacia el frigorífico.
Además podemos afirmar que los valores de las transacciones no son públicos,
pues no se encuentran disponibles para aquellos interesados en este sector.
Al no existir mercado activo pasaremos a analizar otras opciones establecidas por
la norma para determinar el valor razonable.
Identificamos como única fuente de información disponible que proporciona
precios de las transacciones que se dan en este sector, a la publicada por la
Dirección Nacional de Granja “DI.GE.GRA” organismo dependiente del
M.G.A.P, quien emite de forma semanal un boletín con los precios de los activos
y productos del sector agropecuario, en el que se incluyen los valores para el
sector del cunicultivo. Para la determinación de estos valores la DI.GE.GRA se
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
50
expide en base a la información que sus profesionales recaban directamente del
frigorífico habilitado.
Concluimos entonces que es válido considerar estos valores como referencias del
sector para aproximarnos al valor razonable.
4.2 – CONEJOS PARA EXPOSICIÓN Y PARA MASCOTAS
A continuación comenzaremos analizando la valuación para los animales de
exposición.
Como ya hemos destacado en varias oportunidades, el valor de estos animales
pedigrí depende de las características particulares de cada ejemplar.
En el caso de los conejos, cada uno es identificado y diferenciado por el tatuaje en
sus orejas. De esta forma se puede afirmar que el activo biológico en este caso no
es homogéneo.
A su vez no existen en todo momento compradores y vendedores interesados en
comercializar este tipo de animal.
Por último, los precios de las transacciones que se efectúan no son públicos.
Estas condiciones llevan a concluir que no existe mercado activo para los conejos
de exposición.
Dado lo anterior, se debe analizar el resto de las opciones que establece la NIC 41.
La opción que entendemos es la más apropiada, es determinar el valor por medio
de los precios de las transacciones más recientes.
Además de la conocida y mayor exposición de ejemplares que existe en el país: la
Expo Prado; dos veces al año se llevan a cabo exposiciones de conejos. Estas son
las conocidas Expo Primavera y Expo Otoño, donde cabañeros de todo el país
exponen sus ejemplares tatuados.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
51
En cada una de estas exposiciones, aquellos productores que lo desean, realizan
venta de ejemplares, de tal forma afirmamos que hay varias instancias durante el
año en donde se puede conocer el precio promedio de un conejo pedigrí.
Por lo tanto, a nuestro entender, el valor indicado para determinar de forma
aproximada el valor razonable, es por medio de estos precios de transacciones que
se realizan en dichas exposiciones.
En lo que respecta a la cría de conejos para comercializar como mascotas
entendemos que tampoco existe un mercado activo, pues si bien, los animales que
se comercializan pueden considerarse homogéneos, siendo las razas más vendidas
con dicho fin en Uruguay las Holland Lop y Holandés Enano, no se cumplen las
otras condiciones necesarias para la existencia de dicho mercado, pues no se
pueden encontrar en todo momento compradores y vendedores, dado que no hay
habitualidad para la compra y venta de conejos con dicho fin.
Por último, los precios no son conocidos y de fácil acceso para el público,
solamente podemos encontrar precios de referencia analizando las operaciones
realizadas individualmente por cada productor.
Por lo tanto, la opción que entendemos aplica para los conejos para mascota es la
de determinar el valor razonable mediante los precios de las transacciones más
recientes.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
52
CAPÍTULO 5 - SECTOR APÍCOLA
A pesar de que nuestro país es pequeño territorialmente, en él se describen por lo
menos cinco áreas apícolas que requieren un manejo algo diferente, estas son:
Sur, Este, Litoral Oeste, Norte y Centro.
CICLO PRODUCTIVO
En el manejo del apiario podemos distinguir dos grandes épocas: Manejo en
primavera y preparación de la colmena para la invernada.
Manejo de primavera y verano: La colonia que sale de la invernada deberá
incrementar su población para que en los meses con abundante aporte de néctar y
polen obtengan reservas que le permitan reproducirse y pasar la temporada
invernal.
El apicultor con un manejo apropiado determina que esa colmena acopie más miel
de la que realmente necesita y es ese exceso lo que cosecha.
Dependiendo del año y de la zona, estos trabajos pueden comenzar en agosto o
incluso en setiembre. En esta primera etapa primaveral, el trabajo está dirigido a
desarrollar la colonia. En los meses de noviembre y diciembre la colonia estará
vigorosa y allí el manejo estará dirigido a obtener un mayor acopio de néctar.
Parámetros a revisar en Agosto y Setiembre:
Reservas de alimentos, a la salida del invierno la colonia requiere varios kilos de
miel y algún cuadro de polen para poder desarrollar el área de cría (transformar
miel en abejas). En esa época también se lleva a cabo la producción de cera.
Dependiendo de la época del año, el número de paneles es un índice de la edad y
calidad de la reina. Aquí el apicultor deberá tomar la decisión de cambiar o no la
reina. Hay apicultores que acostumbran cambiar sus reinas en primavera, mientras
que otros lo llevan a cabo en el otoño.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
53
El manejo apropiado del colmenar en todo el año reduce significativamente la
incidencia de enfermedades. En la primavera se dan las condiciones propicias para
que la colonia enjambre, forma de perpetuar la especie. El apicultor en esta época
del año debe evitar que la enjambrazón se produzca, pues esto significa pérdida de
abejas y por ende kilos de miel.
En noviembre y diciembre en casi todo el país se observa un flujo abundante de
néctar. En estos meses el apicultor debe colocar alzas, preferentemente con
cuadros obrados, así las pecoreadoras dispondrán de espacio suficiente para
acopiar néctar.
La cosecha mayor en casi todo el país se lleva adelante entre diciembre y enero,
pudiéndose extender hasta marzo dependiendo ello de la zona, floración y del
número de colmenas del establecimiento apícola.
Dentro de cada colonia sólo hay una reina; los demás miembros de la colonia son
obreras, (la mayoría) y zánganos. Cada miembro de una colonia se desarrolla en
diferentes tiempos. Las reinas llegan a ser adultas en 16 días, mientras que los
zánganos necesitan 24 días y las obreras requieren 21 días para pasar por las
etapas de larva y pupa para finalmente convertirse en adultas.
El término de vida de un zángano es de 14 a 19 días. Las abejas obreras de la miel
pueden vivir de 4 a 6 semanas. Las reinas son responsables por producir y poner
huevos; viven en promedio de 2 a 3 años aunque algunas pueden vivir hasta 5
años. Las abejas reinas de la miel domesticadas suelen tener un término de vida
corto debido a que los apicultores establecen una “nueva” reina con frecuencia en
sus colmenas cuando la reina actual en la colmena declive en la producción de
huevos.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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5.1 - ACTIVOS BIOLÓGICOS - COLMENAS Y NÚCLEOS
VALUACIÓN
Según lo establecido por la NIC 41 para determinar el valor razonable,
comenzaremos evaluando la existencia o no de mercado activo para estos activos
biológicos.
Creemos importante destacar que a fecha de balance es común encontrar en el
apiario núcleo de abejas que son las colonias fundacionales de nuevas colmenas,
así también como colmenas, la colmena es la vivienda de una colonia de abejas y
por extensión, la colonia que vive en ella.
La realidad en Uruguay es que para estos activos biológicos no existe mercado
activo, pues no se cumplen simultáneamente todas las condiciones que determina
la norma para la existencia del mismo.
Se puede argumentar que los activos biológicos no son homogéneos, pues cada
colmena y núcleo tienen características propias de su estado actual, que depende
de la época del año, de la zona del país y de su estado sanitario.
No se puede encontrar en todo momento compradores y vendedores interesados a
realizar transacciones de compra-venta de colmenas y núcleos, por ello podemos
afirmar que no hay frecuencia en las transacciones, y dado que el número de
oferentes y demandantes no es elevado, tampoco hay concurrencia.
También se puede afirmar que no existe transparencia, pues no existe mucha
información sobre el valor de las transacciones que se efectúan.
Al no existir un mercado activo se debe analizar el resto de las opciones que
establece la NIC 41.
Entendemos que la mejor aproximación al valor razonable es la aplicación de los
precios de las transacciones más recientes.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
55
Si bien las transacciones de colmenas y núcleos no son realizadas de forma fluida,
durante el año los apiarios suelen realizar operaciones de compra-venta de
colmenas y núcleos para reponer la pérdida de colmenas enfermas, pérdida por la
aplicación de fungicidas o tan sólo para aumentar el potencial productivo del
apiario. Por tal razón existe información que surge de las operaciones entre
particulares que pueden determinar el precio de las transacciones más recientes.
Aplicación más difundida en la realidad uruguaya
La práctica más habitual en Uruguay es determinar el valor en libros por medio
del costo menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro de
valor que pueda sufrir.
Para lo cual, se reconoce como activo el costo de adquisición o producción de la
colmena o núcleo, comprendido esto como el conjunto conformado por los
animales (abejas), y los materiales necesarios para desarrollar la producción de la
colmena y el núcleo (la colmena y los cuadros móviles). A este costo inicial se le
va activando todos aquellos costos en los que se incurra, siempre y cuando
cumplan alguna de estas dos condiciones: que incrementen la vida útil del activo o
mejoren la calidad del mismo, un ejemplo típico de esto es la adquisición de una
nueva reina para la colmena, pues cada 2 años aproximadamente el potencial
reproductivo de la misma entra en declive. Todas aquellas erogaciones realizadas
en la colmena tales como las reparaciones y mantenimiento, el reemplazo de
partes, entre otras, son consideradas gastos del mantenimiento de la colmena.
La duración de la colmena depende mucho del tipo de material que se utilice, en
que zona del país esté, que tipo de mantenimiento se realice y el manejo que haga
el apicultor, pero es un consenso universal que se amortice en 10 años porque se
considera que en condiciones normales existe un 10% de mortandad anual.
A nuestro entender si bien la aplicación del criterio costo menos depreciación
acumulada constituye una alternativa valedera para valuar las colmenas y
núcleos, en nuestra opinión no es la alternativa que mejor se aproxima al valor
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
56
razonable, ya que al estimar una vida útil para calcular la depreciación se incurre
en supuestos que le quitan fiabilidad al valor calculado.
5.2 – PRODUCTOS AGROPECUARIOS - MIEL, PROPÓLEO, JALEA
REAL, CERA Y APITOXINA
VALUACIÓN
Como lo hicimos para la valuación del activo biológico, comenzaremos evaluando
la existencia o no de mercado activo para estos productos agropecuarios.
Concluimos que tanto para el mercado local como para el extranjero no existe
mercado activo para ninguno de los productos que se obtienen del cultivo de
abejas.
En primer lugar los productos que se obtienen no son homogéneos, la calidad y
condiciones sanitarias de cada uno de estos productos varían de forma
significativa, dependiendo principalmente del lugar donde la abeja extrajo el
polen.
Esto es notorio sobre todo en la miel y cera que se exporta, si estos productos no
cumplen con el correspondiente control sanitario, no se le permite el ingreso al
mercado Europeo.
En segunda instancia, no existe concurrencia ni transparencia, esto quiere decir
que el número de oferentes y demandantes no es elevado y que no existe
información sobre el valor de las transacciones.
Basta que una de las condiciones establecida por la norma no se cumple para
afirmar que no existe mercado activo.
Al no existir mercado activo debemos analizar cual de las opciones que establece
la norma aplican como aproximación más fiable al valor razonable.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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De nuestra investigación podemos concluir que tanto para aquellos productos
cuyo destino es el mercado local, como para los destinados a la exportación, la
opción más fiable es determinar el valor razonable por medio de los precios de las
transacciones más recientes, pues, por un lado los precios que se publican en el
boletín que emite la DI.GE.GRA sólo hacen referencia a las exportaciones y no a
las ventas locales, y por otro lado si bien dicho organismo establece los precios de
referencia para la exportación de los productos derivados de la abeja, de las
entrevistas que mantuvimos con productores y empresarios del sector apícola, nos
proporcionaron el dato de que dichos precios no siempre se asemejan a los precios
en que efectivamente se transan dichos productos.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
58
CAPÍTULO 6 - FRUTALES
Se denomina árbol frutal a todo árbol que produzca frutos. Sin embargo dado que
todos los árboles con flores producen frutos, el término usado en horticultura
designa a los árboles que proveen frutas como alimento del ser humano.
Entre los árboles frutales mas difundidos encontramos olivo, vid, arándanos,
cítricos, manzanos, duraznos, ciruelos y perales.
A continuación presentamos un cuadro resumen de la producción zafra 2008/09,
en el cual se puede observar la producción en kilogramos y la cantidad de plantas
totales y en producción por especie de planta en el Uruguay.
PRODUCCION
Frutales de hoja caduca: plantas totales y en producción, producción y rendimiento,
según número de plantas de la especie. Año agrícola 2009/10.
Especie y número de plantasPlantas (miles) Producción Rendimiento
totales en producción (ton) (kg/planta)
Manzana 3.342 3.120 52.226 17
Pera 734 572 18.702 33
Durazno 1.661 1.469 21.356 15
Nectarino 160 132 1.615 12
Ciruela 295 267 2.943 11
Membrillo 230 206 4.829 23
Fuente: MGAP-DIEA, en base a Encuesta Frutícola.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
59
CICLO PRODUCTIVO
Con respecto a los cítricos se presenta el siguiente cuadro:
PRODUCCION ZAFRA 2010
EspecieSuperficie
efectiva total Plantas totales Producción % Producción
(ha) (miles) (t) Sobre total
TOTAL 17.018 7.531 315.209 100%
Naranja 8.222 3.485 154.211 49%Mandarina 6.645 3.173 121.445 39%
Limón 1.935 788 37.656 12%Pomelo 217 85 1.897 1%
Fuente: MGAP-DIEA Encuesta Citrícola “Primavera 2010”.
A continuación pasaremos a analizar la valuación de los activos biológicos
mencionados anteriormente, pues entendemos son los de mayor producción en
términos de cantidad y contribución al PBI.
6.1 – ACTIVO BIOLÓBICO - ÁRBOLES FRUTALES
VALUACIÓN
Según el párrafo 12 de la NIC 41 “un activo biológico debe ser medido, tanto en
el momento de su reconocimiento inicial como en la fecha de cada balance, a su
valor razonable menos los costos estimados hasta el punto de venta excepto en el
caso, descrito en el párrafo 30, de que el valor razonable no pueda ser medido con
fiabilidad”.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
60
La norma establece diferentes alternativas para determinar el valor razonable.
Consideramos que el tratamiento de árboles frutales es similar entre las diferentes
especies por lo que realizaremos un análisis conjunto.
En primer término la norma indica que si existe un mercado activo, el valor
razonable estará determinado por el valor que surja de éste. Para el caso de los
árboles frutales podemos concluir que no existe un mercado activo, ya que no
todos los bienes son homogéneos debido a que cada especie tiene condiciones y
características propias, incluso dentro de la misma especie.
Por otra parte no hay compradores y vendedores en todo momento, pues lo que se
venden son plantines y no árboles desarrollados por la impracticabilidad, tanto de
la extracción como de la plantación de los mismos.
En tercer lugar no existen precios disponibles para el público, por lo que no aplica
dicha alternativa, ya que el solo hecho de la inexistencia de una de las
características que definen a un mercado activo provoca la inexistencia del
mismo.
Para estos casos en que no existe mercado activo la norma enumera otras
alternativas de valuación.
La primera alternativa de valuación hace alusión al precio de la transacción mas
reciente en el mercado. Considerando que no existen transacciones de árboles
frutales con cierto grado de crecimiento, podemos concluir que dicha alternativa
tampoco resulta válida.
La segunda alternativa es la de asignar como valor razonable el precio de
mercado de un activo similar con los ajustes que correspondan para que dicho
valor refleje mas fiablemente la realidad. Si consideramos las características de
los árboles frutales que los hacen particulares y únicos, no es posible encontrar
activos similares y tampoco es posible y fiable realizarle ajustes al valor de
activos similares, por lo que entendemos que dicha alternativa no aplica.
La tercera alternativa consiste en tomar las referencias del sector, tales como el
valor de las cosechas de árboles frutales en función de hectáreas o parcelas. Dicha
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
61
alternativa no aplica, ya que no existen referencias en el sector que puedan reflejar
de manera fidedigna el valor de una plantación de árboles frutales.
En la cuarta opción para determinar el valor razonable la norma menciona los
flujos de fondos descontados, la cual consiste en determinar el valor de los flujos
netos de efectivo que se espera obtener de dicho activo descontado a una tasa
antes de impuestos definida por el mercado. La determinación de flujos de fondos
en este tipo de activos está sumamente ligada a factores climáticos, lo que hace
necesario la aplicación de un sin fin de supuestos, provocando que los mismos
estén viciados de subjetividad e incertidumbre. En lo que respecta a la
determinación de la tasa de descuento, la misma contiene muchas variables, entre
ellas el tipo de cambio, la tasa de interés y la inflación, que hacen perder fiabilidad
a la valuación, por lo que creemos que la aplicación de dicha alternativa no sería
la más adecuada.
La quinta opción para determinar el valor razonable es valuar al costo. Dicha
alternativa aplica en el caso de que la naturaleza no haya provocado cambios
significativos ni en el desarrollo del activo ni en los precios. Entendemos que esta
opción es válida solo para el caso de plantines o plantaciones de árboles en sus
primeros años de desarrollo, en los cuales no han tenido una transformación
biológica significativa.
La última opción que propone la norma es la de obtener el valor razonable a través
del precio de cotización del activo combinado, considerando no solo el precio de
las tierras, sino el de las plantaciones y mejoras. Dado que no existe un mercado
activo para tal activo combinado no resulta posible determinar el valor razonable
mediante este método.
En base a lo expuesto anteriormente podemos concluir que no es posible
determinar el valor razonable de los árboles frutales en nuestro país. Por lo tanto,
y siguiendo las pautas de la norma en su párrafo 30, si no es posible determinar el
valor razonable con fiabilidad, el activo biológico debe ser medido a su costo
menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida acumulada por deterioro
de valor.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
62
Será necesario, entonces, determinar en que momento el árbol frutal se encuentra
en el punto óptimo de producción para saber hasta que momento se cargarán los
costos incurridos en dicho activo. A partir de ese momento se debe amortizar el
mismo en función de la vida útil estimada, la cual dependerá de cada caso
concreto, y cargar la amortización al costo de la fruta recolectada.
Para los desembolsos posteriores al punto óptimo de producción se deberá
analizar si los mismos incrementan la vida útil de la planta o producen una mejora
considerable en el rendimiento o calidad de los frutos. En caso que si lo hagan
deberán activarse al valor del bien, en caso contrario deberán reconocerse como
un gasto en el período correspondiente.
Los principales costos en que se incurren que son capitalizables son los siguientes;
plantines, mano de obra, laboreo de suelo, riego, fertilizantes, agroquímicos,
combustible, honorarios del ingeniero agrónomo, corteza de pino, pinocha,
cáscara de arroz, entre otros.
Por ejemplo, en el caso del arándano se estima una vida útil de 30 años, siendo el
noveno año donde alcanza el punto óptimo de cosecha. Por lo tanto, hasta el
noveno año los costos incurridos en dicho activo formarán parte de su valor. Para
los desembolsos posteriores al noveno año se deberá analizar si los mismos
incrementan la extensión de la vida útil de la planta o producen una mejora
considerable en el rendimiento o calidad de los frutos, y en tal caso deberán
activarse.
6.2 – PRODUCTO AGROPECUARIO - FRUTAS
VALUACIÓN
Según el párrafo 13 de la NIC 41 “los productos agrícolas cosechados o
recolectados de los activos biológicos de una entidad deben ser medidos, en el
punto de cosecha o recolección, a su valor razonable menos los costos estimados
hasta el punto de venta”.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
63
En este capítulo nos concentraremos en las siguientes frutas, ya que tienen una
valuación similar: manzanas, peras, duraznos, ciruelas, naranjas, mandarinas,
limones, pomelos, aceitunas, arándanos y uvas.
Los productos agrícolas tras la cosecha deberán ser valuados a su valor razonable
menos los costos estimados hasta el punto de venta.
La norma indica que si existe un mercado activo, el valor razonable estará
determinado por el valor que surja de éste.
6.2.1 Frutas para ser vendidas en el mercado local
Para el caso de las frutas mencionadas anteriormente existe un mercado activo en
el Uruguay para determinar el valor razonable. Se trata del Mercado Modelo, el
cual es un centro de comercio mayorista de frutas, hortalizas y productos de
granja en el Uruguay. Se puede acceder a las cotizaciones de dicho mercado
accediendo a la página web www.mercadomodelo.net donde se encuentra el
boletín de precios mayoristas Mercado Modelo que se emite semanalmente, y en
donde se encuentra el precio promedio por el cual fue comercializado cada
producto según su calibre y categoría.
No obstante, para el caso particular de las aceitunas, la alternativa de valuación
cambia. Es muy importante destacar que para obtener el aceite de oliva extra
virgen, el fruto debe ser procesado en un plazo muy corto desde su recolección,
aproximadamente 24 horas, para que la aceituna libere todo su sabor, olor y esté
libre de defectos. Cabe mencionar que la cosecha de aceitunas es durante el
Otoño, principalmente en los meses de abril y mayo, y como ya lo mencionamos
por los cortos plazos que existen entre que se cosecha y se empieza a elaborar el
aceite, comúnmente no existe stock a fecha de balance.
Por lo tanto entendemos que la opción más fiable es determinar el valor de las
aceitunas a fecha de balance por medio del precio de las transacciones más
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
64
recientes, principalmente operaciones no públicas entre productores, para lo cual
se debe de tener en cuenta que las transacciones realizadas son muy escazas.
6.2.2 Frutas para la exportación
Para el caso de la frutas destinadas a la exportación, en base a nuestra
investigación, concluimos que no hay mercado activo para dichas frutas. Esto
tiene su fundamento en que no existen demandantes y oferentes en todo momento
debido a que no hay mercado fluido y muchas veces para realizarse exportaciones
se requieren volúmenes de frutas que no podrían ser alcanzadas por pequeños o
medianos productores.
Por otra parte, los bienes transados no son homogéneos ya que no toda la fruta de
una clase tiene las mismas características sino que varía su peso, tamaño, color,
presión, entre otros atributos.
El tercer aspecto que se debe cumplir para que exista mercado activo es que los
precios sean conocidos por todos los intervinientes, cosa que no sucede en el caso
de la exportación de frutas ya que los mismos son conocidos luego de realizada la
exportación.
Para casos como este, en los que no existe mercado activo la norma enumera las
siguientes alternativas de valuación:
La primera alternativa de valuación hace alusión al precio de la transacción más
reciente en el mercado. Considerando que los precios de las frutas de exportación
sufren cambios continuamente no habiendo una estabilidad en los precios, ante
ello creemos que no resulta aplicable dicha alternativa.
La segunda opción es asignar como valor razonable el precio de mercado de un
activo similar con los ajustes que correspondan para que dicho valor refleje más
fiablemente la realidad. Si bien pueden existir activos similares, no resulta viable
realizar los ajustes que corresponda debido a que cada activo tiene un valor
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
65
diferente más allá de los ajustes que se le puedan realizar, no resultando dicha
alternativa la más conveniente.
La tercera alternativa consiste en tomar las referencias del sector.
Dicha alternativa es la aplicada actualmente por la mayoría de los
establecimientos comerciales que exportan frutas por considerarse que representa
la fuente más fiable para aproximarse al valor razonable. Se consideran
referencias del sector a los precios publicados por el Mercado Modelo. Se puede
acceder a las cotizaciones de dicho mercado a través de la página web
www.mercadomodelo.net donde se encuentra el boletín de precios mayoristas
Mercado Modelo el cual es emitido semanalmente. Los precios publicados se
calculan como el promedio de precios por el cual fue comercializado cada
producto según su calibre y categoría.
Consideramos válida esta alternativa de valuación, ya que los precios a los que
son exportadas las frutas tienden a ser similares a los precios de venta en el
mercado interno, constituyendo por lo tanto el valor que más se aproxima al valor
razonable.
Sin embargo para los arándanos destinados a la exportación, el criterio de
valuación a tomar para estimar el valor razonable, difiere.
Para estos frutos entendemos que existe mercado activo, pues se dan todas las
condiciones que establece la norma.
Se puede afirmar que los frutos de arándanos son frutos homogéneos, si bien
varían en calidad y especie, se transan en el mercado arándanos de todo tipo y
especie.
En todo momento se pueden encontrar vendedores y compradores para este
producto. El mayor volumen producido de este fruto en el país tiene como destino
la exportación a Estados Unidos, Canadá y Países Bajos.
El precio que se considera para valuar los frutos que se exportan son los precios
publicados por el USDA, (Departamento de Agricultura de Estados Unidos).
Entendemos que estos valores son muy precisos, pues semanalmente el USDA
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
66
publica los precios para frutas y vegetales que se transan en el mercado
Americano, pero para el caso de los arándanos el precio que publica el USDA se
toma como referencia a nivel mundial, esto se explica dado que Estados Unidos es
el mayor productor, consumidor e importador de arándanos del mundo.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
67
CAPÍTULO 7 - SILVICULTURA
La producción silvícola en Uruguay tiene una doble demanda: madera aserrable
de calidad y madera pulpable, principalmente de fibra corta. Los géneros y
especies forestales de creciente utilización por los productores en Uruguay son los
fomentados por la “Ley Forestal”: Eucaliptus globulus y grandis y Pinos elliotti y
tadea. El Eucaliptus grandis se incluyó para su utilización con destino tanto a
aserrío como a pulpa.
La plantación de globulus maidenii corresponde a una solución silvicultural
encarada desde el ángulo de la oferta de fibra corta de maderas blancas, ésta es la
especie valorada con mejores precios por la demanda de madera pulpable en el
mercado internacional. La plantación de Pinos, para ambas especies, se utiliza
exclusivamente con destino de madera aserrable de calidad.
CICLO PRODUCTIVO
El trabajo se inicia en el vivero, donde se producen los plantines que se irán a
plantar cuando alcancen el tamaño adecuado. En el vivero se deben de realizar los
controles pertinentes para satisfacer las necesidades de nutrientes, humedad,
control de enfermedades y malezas. En esta etapa son imprescindibles las tareas
de riego (cuya finalidad es mantener la mezcla siempre húmeda. Es importante
mantener el sustrato ligeramente húmedo, pues el exceso reduce el crecimiento y
mata las raíces). La eliminación de malezas es la operación de extraer y eliminar
las plantas ajenas a las cultivadas. La fertilización es la actividad por la cual se
suministra a las plántulas los 13 nutrientes esenciales necesarios para una buena
formación y crecimiento. Se efectúan raleos en las masetas donde se espera tener
una sola plántula después de sembrar varias semillas, dejando una sola planta por
maseta. Se debe de tener perfecto estado de control de la radiación solar que
perciben las plántulas. Es importante tener un adecuado control de los hongos,
bacterias, insectos u otros organismos que causen daño a los plantines.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
68
La preparación del terreno tiene como objetivo principal facilitar las labores de
plantación, eliminar otro material vegetal que compita con los árboles plantados y
retardar las limpiezas en las primeras etapas de la plantación. En general se busca
facilitar el desarrollo de los árboles tanto en parte aérea como en la parte radicular.
Una de las principales tareas en esta etapa es el trazado. Esta es la operación
donde se identifican y delimitan en el lote las áreas efectivas de siembra, las
carreteras, caminos y los cortafuegos. Junto a la preparación del suelo se incluyen
las llamadas enmiendas que son productos naturales a base de calcio y magnesio
que se utilizan para corregir el PH del suelo.
En términos generales los Eucaliptus se plantan entre fines de marzo y principios
de mayo, entrada la primavera, pasado el período de mayor riesgo de heladas, se
reinician las siembras, que no habrá de prolongarse más allá de noviembre.
Las plantaciones de Pino a raíz desnuda pueden comenzarse a partir de junio,
prolongándose hasta el momento en que se inicia la emisión de nuevos brotes en
las plantas. A fines del invierno comienza la siembra en canteros y en surcos.
Se hacen los controles y usos adecuados del suelo para evitar la erosión y
degradación del mismo. Los cuidados posteriores de las plantitas consistirán en
riegos, combate de malas hierbas y control de hormigas, fertilización y
mantenimiento de calles y cortafuegos.
Se hacen los controles sanitarios adecuados como son: hongos, virus, bacterias
insectos barrenderos, defoliadores o chupadores, todas estas plagas afectan el
crecimiento y la calidad de la madera.
Se realizan podas que consisten en la eliminación de ciertas ramas de los árboles,
con el fin de mejorar la calidad de madera en relación a la reducción de nudos y
forma del tronco, pueden efectuarse podas de control de retoños perjudiciales y de
formación. Las técnicas de poda depende de la especie de árbol, de la edad del
mismo, la finalidad de la plantación y de la intensidad del manejo silvicultural.
El raleo o entresacado son cortes que reducen el número de árboles que crecen en
un rodal. Se realizan para favorecer el crecimiento de árboles de mejor vigor,
forma y tamaño que constituirán la cosecha final; para eliminar árboles de tronco
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
69
bifurcado o torcido; para eliminar árboles con plagas o enfermedades; para
aumentar la entrada de luz en programas silvopastoriles o agroforestales y para
generar ingresos económicos con el producto del raleo.
Destino Pulpa. Se consideran turnos de explotación de 10 años para los suelos de
las regiones Sureste (Rocha, Maldonado, Florida y Lavalleja), Litoral (Paysandú,
Río Negro y Soriano) y Centro (Durazno, Cerro Largo y Treinta y Tres) y de 7
años en la región Norte (Rivera y Tacuarembó).
Las densidades iniciales de plantación consideradas son: 1100 árboles por
hectárea para los suelos del Litoral y Centro, 1300 árboles por hectárea para los
suelos del Norte y 1600 árboles por hectárea para los suelos del Sureste. Las
diferencias surgen de considerar los sitios forestales, o sea la capacidad o
potencialidad de los ecosistemas en base a los suelos predominantes.
Destino Aserrío. En el caso de los Pinos, se consideró un turno de explotación de
24 años y un manejo de podas y raleos.
La densidad inicial de plantación utilizada es de 1100 árboles por hectárea.
En el caso de Eucaliptus, para producir madera aserrable, se deducen raleos
tempranos e intensos en los rodales de Eucalipto. Ello no sólo favorece el
crecimiento diamétrico, sino que logra ingresos monetarios en forma anticipada
mejorando el desempeño financiero de la explotación. Existiría disponibilidad de
madera aserrable de Eucaliptus grandis en las regiones norte, centro y litoral,
cuyas edades productivas oscilan básicamente entre los 16 y los 20 años
respectivamente.
VALUACIÓN
7.1 - VALUACIÓN ACTIVO BIOLÓGICO – MONTES
Siguiendo con los criterios establecidos por la norma, pasamos a analizar si existe
un mercado activo, ya que en caso de que exista, el valor razonable estará
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
70
determinado por la cotización que surja de éste. Para el caso de los árboles
forestales, concluimos que no existe dicho mercado, ya que, ni todos los bienes
son homogéneos, dado que hay diferentes especies de árboles, con características
diferentes en cuanto al ciclo productivo, los años de producción y las
características de la madera que se obtiene.
Tampoco existen en todo momento compradores y vendedores para dicho bien, si
bien existen compra-venta de montes, no se realizan con determinada regularidad.
Ni existe transparencia pues no existe información sobre el valor de las
transacciones.
En el caso de que no exista mercado activo, la norma establece diferentes
opciones a considerar, debiéndose tomar la que sea más fiable.
Para aquellas empresas que tienen establecido un plan de negocio, o mayormente
conocido como plan de silvicultura; entendiendo por tal, aquel plan de negocio
fundamentado por un estudio técnico, financiero y de organización donde se
establecen los canales de comercialización, el modelo de negocio, las fuentes de
financiamiento, la proyección de ingresos y egresos, la evaluación financiera y la
organización del negocio; están en condiciones de determinar de forma fiable el
valor razonable de los activos biológicos por medio del valor presente de los
flujos netos esperados.
7.1.1- Determinación de los flujos netos de fondos esperados
La valuación a través de flujos de fondos esperados se fundamenta en tres
condiciones:
Flujo de caja.
Desarrollo temporal.
Tasa de descuento apropiada.
Flujos de caja: El valor de cualquier activo depende de los flujos de caja
esperados que resulten de dicho activo en el período de su propiedad.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
71
Desarrollo temporal: Además de la estimación de los flujos de caja, es vital la
estimación de la distribución en el tiempo de esos flujos.
Tasa de descuento apropiada: Para obtener el valor de un activo una vez estimados
los flujos de caja y su distribución temporal, es necesario actualizarlos con una
tasa de descuento apropiada.
El valor de un activo que, como el caso de los activos biológicos de la forestación
produce flujos de fondos, es el valor presente de todos los futuros flujos de caja
que se espera que éste genere durante el período relevante.
De esta forma, el valor se determina descontando los flujos de caja a la tasa de
descuento apropiada, que es la que requiere ese activo en función del riesgo que
lleva implícito.
V0 =
F1
+
F2
+
F3 +
…………………………
+
Fn
(1+K) (1+K)2 (1+K)3 (1+K)n
V0: valor del activo en el momento 0;
Fi: flujo de caja esperado a fin de cada año;
K: tasa de descuento apropiada (tasa de rendimiento requerida);
n: período relevante.
El flujo de caja puede ser expuesto como la diferencia entre los pesos cobrados y
los pesos pagados.
En los criterios que manejan flujos de fondos descontados, se trabajará con una
base de caja computando las inversiones y los costos operativos no en el momento
en que se devengan, sino en el que se pagan. Los beneficios, de la misma forma,
se incluirán cuando se perciban.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
72
El tiempo durante el cual se estimarán los flujos de caja dependerá directamente
del tipo de explotación forestal y de cual será el destino final del producto
obtenido.
Pues como se menciono anteriormente, la madera con destino aserrable, necesita
de una mayor período para llegar al diámetro necesario para obtener un producto
óptimo y rentable aproximadamente 24 años en los Pinos y de 16 a 20 años en
Eucaliptus dependiendo de la especie y zona donde están plantados.
Definido un período por el cual se toman los flujos, corresponde considerar el
valor residual de la inversión al final del mismo, a nuestro entender este valor en
el caso de las plantaciones forestales es cero o insignificante.
La mayor parte de los países sufren procesos inflacionarios. En la actualidad
Uruguay presenta una inflación controlada y relativamente menor, pues está por
debajo del 10% anual, para realizar una adecuada estimación de los flujos de
fondos, los mismos deben tener presente el efecto de la inflación.
Tal como establece Julio César Porteiro en su libro: “Evaluación de Proyectos de
Inversión Perspectiva Empresarial”, en la práctica hay dos posiciones
diferenciadas respecto a la inclusión del efecto inflacionario en el cálculo de los
flujos de fondo.
Se dice que es imposible anticipar con certeza la tasa de inflación correspondiente
al período de vida útil de un activo biológico de larga duración como es la
forestación y, por lo tanto, lo más conveniente al formular los flujos de fondo es
suponer que ella no existe.
Algunos especialistas en la materia, se oponen a la afirmación anterior
sosteniendo que es inadmisible ignorar la existencia de la inflación al determinar
los flujos de fondo. Su aplicación práctica resulta sumamente peligrosa pues
genera el riesgo de estimar los flujos con un gran margen de error.
En la práctica existen dos opciones posibles:
1 - Precios Constantes: Sostiene que en el largo plazo la inflación es neutra, o sea
su acción es tal que más allá de las diversas velocidades en las variaciones inter
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
73
temporales que experimentan los diferentes precios, ellos se irán reacomodando
en el mercado hasta recomponer los valores relativos que han prevalecido
históricamente. Para ello se debe constatar que los valores vigentes en la época de
la determinación de los flujos de fondo sean razonables, una vez que esto es
verificado, se puede mantener constante los precios durante todo el horizonte
temporal.
Los precios a utilizar para las proyecciones sólo deben recoger las alteraciones en
términos reales que pueden sufrir los precios a lo largo del horizonte de
planeamiento seleccionado.
2 - Precios Corrientes: Una consecuencia intrínseca de los procesos inflacionarios
es la alteración de los precios relativos de los bienes.
Por consiguiente para reflejar adecuadamente la incidencia de las condiciones de
inflación, es necesario intentar el pronóstico de los precios correspondientes a
cada uno de los años que componen la vida útil del activo biológico.
Interesará conocer la variación esperada de los precios de los productos a obtener
del activo y de los insumos principales requeridos para su desarrollo.
Este tipo de activo biológico genera inflación a través del incremento de los
precios de venta de los productos que de él se obtengan y, simultáneamente,
absorbe la inflación provocada por los aumentos que experimentan los costos de
sus insumos.
Una vez establecido el flujo neto de fondos a valores corrientes, su expresión en
unidades monetarias de poder de compra definido, se obtiene deflactando los
valores nominales proyectados con el índice de inflación, (calculado como el
promedio ponderado de las variaciones en los precios de venta del producto
obtenido y de los principales insumos utilizados para el correcto desarrollo del
activo).
Las insuperables dificultades de pronóstico que enfrenta el método de los precios
corrientes, han determinado que su uso haya quedado excluido de la práctica
habitual para la determinación de los flujos netos futuros.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
74
Por esta razón realizamos el supuesto de que la inflación a largo plazo tiene un
efecto neutro. Y todos los razonamientos que haremos posteriormente consideran
el supuesto de precios constantes.
Para determinar los flujos netos esperados se deben de estimar dos factores, por
un lado, los ingresos a percibir, en donde el período de tiempo depende de la
especie forestal y del destino que se le dará al producto obtenido, como se detallo
en la parte introductoria. Para determinar los ingresos se debe de calcular dos
variables; cantidad y precio (p*Q).
El otro factor a considerar en la estimación de los flujos son los costos asociados
al mantenimiento de la plantación forestal.
Determinación de Ingresos: Para la determinación de la cantidad de m3 que
tendrán las parcelas plantadas es necesario realizar una medición de la masa
forestal, donde un Ingeniero Agrónomo especializado en el área forestal determina
de acuerdo al Índice de Crecimiento Medio Anual (IMA), los m3 y densidad de las
parcelas, separando los m3 por destino del producto final, (aserrable y pulpable).
Para determinar los precios se debe de tener en cuenta el producto a obtener y el
destino comercial que se le dará al mismo, si es para venta en el mercado local,
por ejemplo para la planta de celulosa de Botnia S.A., para empresas que exportan
el chips o aserraderos locales o con destino exportable sea tanto para plantas de
celulosa del exterior como pueden ser las plantas de Finlandia o Portugal como
madera aserrable cuyos principales destinos son Vietnam y China.
Se puede afirmar que no existe un mercado activo de la madera tanto con destino
aserrable como pulpable, pues los precios no son públicos.
Para determinar el precio lo que corresponde es considerar un precio promedio
ponderado de las transacciones más recientes que ha efectuado la empresa, tanto
sea para las transacciones efectuadas en el mercado local, como para las
exportaciones de madera pulpable y aserrable.
En el caso de la exportación se puede utilizar el sistema Lucia de la Dirección
Nacional de Aduanas, e ingresando el código arancelario, se puede obtener los
precios por tonelada de las últimas exportaciones realizada por Uruguay.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
75
También para aquellas empresas que cuentan con acceso a la base de datos de
estadística de comercio exterior llamada Urunet, pueden obtener los precios por
tonelada de las últimas exportaciones realizada por Uruguay.
Costos de Mantenimiento: Como mencionamos anteriormente, otro factor a
considerar en la determinación de los flujos netos de fondo son los costos
asociados al mantenimiento de las parcelas cultivadas, entre los cuales podemos
mencionar los siguientes: mano de obra, laboreo del suelo, riego, fertilizantes,
combustible, honorarios de ingenieros agrónomos, hormiguicidas, entre otros.
7.1.2- Estimación de la tasa de retorno requerida (TRR)
Como ya hicimos referencia, un factor a considerar para nada insignificante es la
tasa que se utilizará para descontar los flujos netos de fondo.
Conceptualmente se trata de determinar la tasa mínima de rentabilidad requerida
por los inversores para contribuir con fondos propios al financiamiento del
proyecto.
El modelo que se utiliza mayormente para estimar esta tasa, es el modelo que
vincula los retornos requeridos con los niveles de riesgo asociados a las
inversiones. Se lo conoce bajo la denominación de Modelo de Fijación de Precios
de Activos de Capital (MFPAC) o mayormente conocido en la jerga como CAPM
por sus siglas en inglés.
Este modelo se asienta por una serie de supuestos, entre ellos destacamos que los
inversores son diversificadores eficientes de inversiones, tienen expectativas
homogéneas, existe un mercado de capitales perfecto, existe una tasa libre de
riesgo a la cual pueden prestar y pedir prestado, no existen impuestos, no hay
costo de transacciones ni de información, todos los activos son perfectamente
divisibles y comercializables, inexistencia de inflación, y varios supuestos más.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
76
El modelo postula que el costo de oportunidad del capital se puede estimar como
el equivalente de la tasa de rentabilidad mínima requerida por el inversor. Dicha
aproximación se obtiene como la suma de la tasa de rentabilidad asociada a los
títulos o valores libres de riesgo, a la cual se adiciona el resultado de la
multiplicación del riesgo específico del proyecto (ß) por el precio que el mercado
le asigna al riesgo, o sea la prima de riesgo de mercado.
Su expresión matemática es : Ke = Rf + ß (ERm – Rf)
Siendo:
Ke: Tasa de retorno requerida;
Rf: Tasa libre de riesgo;
ERm: Tasa esperada de retorno del mercado;
ß: Índice del riesgo específico del proyecto;
ERm – Rf: Premio por riesgo que fija el mercado.
De esta forma para estimar la tasa de retorno requerida por medio del costo de
oportunidad de los fondos propios, es necesario determinar: la tasa libre de riesgo
Rf, el premio esperado por el riesgo de mercado (ERm – Rf) y el riesgo específico
del activo (ß).
Pasamos a analizar como se determina cada una de las variables:
La aproximación cuantitativa de la tasa libre de riesgo Rf se determina como el
tipo de interés que abonan los títulos a largo plazo del Gobierno de Estados
Unidos (Bonos del Tesoro o Letras de Tesorería), a los que se considera sin
ningún riesgo de incumplimiento.
Para su obtención basta con ingresar a la fuente: www.treasury.gov/resource-
center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yieldAll
El premio esperado por el riesgo de mercado (ERm – Rf) se calcula como la
diferencia entre el retorno promedio del mercado accionario y los retornos
promedio de los bonos o letras del Gobierno de Estados Unidos.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
77
Para la determinación del retorno promedio del mercado ERm en la práctica se
suele utilizar el índice Standard & Poor's 500 (Standard & Poor's 500 Index)
también conocido como S&P 500, es uno de los índices bursátiles más
importantes de Estados Unidos. Al S&P 500 se le considera el índice más
representativo de la situación real del mercado.
Este índice bursátil se compone de las 500 empresas más grandes de Estados
Unidos y se pondera de acuerdo a la capitalización de mercado de cada una de las
empresas.
El riesgo específico ó ß está condicionado por tres variables fundamentales: el
sector de actividad, su grado de apalancamiento operativo y el nivel de
apalancamiento financiero.
Sector de actividad: Dado que el ß mide el riesgo de un proyecto en relación con
un índice de mercado, cuanto más sensible es un negocio a las condiciones de
mercado, más alto es su ß.
Grado de apalancamiento operativo: Se le cuantifica usualmente como el cociente
entre los costos fijos y los costos totales. Un proyecto que tiene alto
apalancamiento operativo, tendrá una mayor variabilidad en sus ganancias.
Nivel de apalancamiento financiero: Cuando aumenta el nivel de endeudamiento
de un proyecto, a igualdad de las demás condiciones, se incrementará el valor del
coeficiente ß para su capital.
Para la determinación de la Ke realizamos el supuesto de que salvo raras
excepciones no se suele recurrir al endeudamiento en proyectos forestales, es
decir que el propietario forestal como situación general no se endeuda para
realizar su plantación (inversión).
Por tanto, la tercera variable fundamental en la determinación del riesgo
específico ß no afecta el modelo.
Para la estimación del riesgo específico se suele realizar mediante el uso de la
regresión lineal basada en el método de los mínimos cuadrados.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
78
Para la obtención de dicho valor consideramos adecuado utilizar las publicaciones
realizadas por Aswath Damodaran. Este es un profesor de finanzas corporativas y
valoración de las acciones en la Stern School of Business de la New York
University (Presidente Kerschner familia en Finanzas Educación).
Aswath es reconocido por sus importantes investigaciones en valuación de
empresas, de forma periódica realiza publicaciones en la página de la facultad de
New York University http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/; con las estimaciones
del riesgo específico para las principales industrias de Estados Unidos, dentro de
la cual se encuentra la industria forestal.
Hasta acá estamos en condiciones de estimar la tasa de retorno requerida (Ke),
pero todas las variables que hemos utilizado están estimadas en base a las
características del mercado en Estados Unidos y el Ke que buscamos obtener debe
reflejar las condiciones existentes en el mercado uruguayo.
La realidad uruguaya no es comparable con la norteamericana en términos de los
parámetros definitorios del CAPM.
Otro factor a considerar es que no es posible estimar las variables del modelo,
tanto para la tasa libre de riesgo (Rf), como el retorno promedio del mercado
(ERm) y el riesgo específico del proyecto o de la empresa específica no existen
datos disponibles, en Uruguay, para determinar de forma razonable estas
variables; dado que los mercados de oferta pública, las bolsas de valores tienden a
ser relativamente pequeñas, la información sobre el mercado y el costo de capital
es escasa, imprecisa y volátil.
Tal como lo afirmaron Erb, Harvey y Viskanta (1996) en su investigación no se
tienen betas en los países emergentes porque el mundo de acciones prácticamente
no existe.
Amplia evidencia empírica muestra que en países emergentes aparecen varios
riesgos adicionales, a aquel que operan en los países industrializados. El riesgo en
el que se concentran es el “sistemático” denominado ß, esto es aquél que no es
diversificable. Importante es señalar que este riesgo sistemático debe ser
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
79
recompensado a los inversores. Esto es, a un mayor riesgo sistemático debería
estar asociado a mayores rendimientos esperados.
(Bruner, 2000) sostiene que el beta de Estados Unidos (solo) no es apropiado para
medir el costo de los fondos propios de una empresa en un país emergente. El beta
de Estados Unidos debe ser ajustado por la volatilidad del mercado local y la
correlación con Estados Unidos. Por tal razón al modelo del CAPM hay que
realizarle algunos ajustes para que su aplicación sea válida en un país emergente
como el uruguayo.
Entre los académicos y consultores en finanzas no existe consenso de cómo
incorporar en la valuación de empresas e inversiones el nivel extra de riesgo que
caracterizan a los países emergentes.
Una de las opciones más aceptadas en la práctica es ajustar la tasa de descuento
por una prima que represente dicho riesgo. El ajuste mayormente utilizado es
agregar el premio por riesgo país al costo de capital.
La prima por riesgo país se calcula mediante la diferencia entre el rendimiento de
un título garantizado del país emergente, y los títulos libres de riesgo emitidos por
el gobierno de Estados Unidos.
Para el CAPM, el riesgo crediticio debe ser excluido de Rf, pues el premio por el
riesgo crediticio es sobre todo el riesgo de default, que no es relevante para los
inversores en acciones.
Para la obtención del riego país basta con consultar la siguiente fuente;
www.rafap.com.uy/mvdcms/noticia_89_1.html.
Erb, Harvey & Viskanta (1995) han mostrado que el riesgo de mercado incluye un
componente de riesgo macroeconómico; estos utilizaron los rankings de riesgo
país publicados por Institucional Investor realizaron un análisis de la influencia
del riesgo soberano sobre el retorno del mercado en economías emergentes,
hallando que este explica entre el 30% y el 50% del mismo; dado que la media fue
del 40%, el riesgo de mercado puro explicaría el restante 60%.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
80
Para considerar los efectos macroeconómicos que tienen los países emergentes, se
obtiene de la suma de la multiplicación entre el riesgo país y 0.6 (α) que se
obtiene de los resultados a los que llegaron en su investigación Erb, Harvey &
Viskanta y el resultado de la multiplicación entre el premio por el riesgo y la tasa
libre de riesgo. A este resultado se lo debe dividir por la tasa libre de riesgo.
(PEM) = Rf + Rp * α
Rf
PEM: Premio por efecto macroeconómico;
Rf: Tasa libre de riesgo;
Rp: Riesgo país;
α: 0.6 para evitar una doble contabilización (Erb, Harvey y Viskanta).
Por lo cual el modelo para determinar la tasa de retorno requerida en países
emergentes como el uruguayo es el siguiente:
Ke = ((Rf+( ß *(ERm-Rf)*PEM+Rp)
Ke: Tasa de retorno requerida;
Rf: Tasa libre de riesgo;
ß: Índice del riesgo específico del proyecto;
ERm: Tasa esperada de retorno del mercado;
PEM: Premio por efecto macroeconómico;
Rp: Riesgo país.
En base a nuestro análisis y aplicando este modelo, pudimos determinar que para
el año 2012 la tasa de retorno requerida para el sector forestal es de 12,02%.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
81
Concepto Fuente utilizada Telecom ServicesRf Retorno Libre (Treasury Bonds promedio últimos 20 años) 3,59%ßU (Desapalancada) Beta desapalancado de la industria forestal (recopilación publicada por Aswath Damodaran) 0,47ERm Retorno de Mercado (Retorno de S&P 500 Index para el período 1926-2011) 11,76%Rp Riesgo País (UBI prom diaria - Período 1999-2011) 2,82%Premio por efectos macroeconómicos (Rf + Rp*α)/Rf (siendo α 0,6 para evitar doble contab - Erb, Harvey y Viskanta) 147,04%Ke Tasa de Costo de Patrimonio Ke=((Rf+(ß*(ERm-Rf)*PEM+Rp) 12,02%
Cálculo de la Tasa de Retorno Requerida para Fondos Propios en Países Emergentes
A continuación citaremos un ejemplo numérico para poder interpretar la valuación
del activo biológico por medio de flujos netos de fondo. Es meramente ilustrativo,
por lo cual los valores utilizados no se asemejan a los de la realidad.
Supóngase un predio de forestación de 100 hectáreas y que nos encontramos en el
primer año donde se realiza la plantación del predio de Eucaliptus globulus con
destino a la producción de celulosa.
La inversión se estima en US$ 30.000, previéndose costos anuales de
mantenimiento de US$ 3.500 durante el horizonte de planeamiento de 10 años,
hasta obtener el producido de la tala.
El crecimiento del bosque producirá en ese lapso 10.000 metros cúbicos de
madera, al fin del período se venderá el producto de la tala generando un ingreso
de US$ 600.000. No se computa el valor de rescate, por considerarlo nulo.
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 ….. Año 9 Año 10
Inversión (30.000)Gastos mantenimiento (3.500) (3.500) (3.500) ….. (3.500) (3.500)Venta de madera 600.000
Flujo de fondos (30.000) (3.500) (3.500) (3.500) ….. (3.500) 596.500
TRR = 12,02% 1,12 1,25 1,41 ….. 2,78 3,11V0 (30.000) (3.124) (2.789) (2.490) ….. (1.260) 191.714 143.080
Aplicando el método de los flujos netos de fondo, el valor razonable de esta
parcela de 100 hectáreas de Eucaliptus equivaldría a US$ 143.080.
Al precio que surja del valor presente de los flujos netos esperados se deben
descontar los costos estimados hasta el punto de venta. Esto significa que se deben
identificar y descontar los costos de comercialización de la madera, lo que puede
incluir las comisiones pagadas a intermediarios como es el caso de los brokers,
cargos a agencias reguladoras, entre otros.
Entendemos que si bien es factible determinar el valor razonable por medio del
valor presente de los flujos netos de fondos, queremos destacar que sólo las
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
82
grandes empresas cuentan con un plan de silvicultura, no así los medianos y
pequeños productores. A su vez la determinación de este valor está sujeto a la
aceptación de varios supuestos que le agregan subjetividad al cálculo, lo que
determina que el valor razonable que se obtiene pueda no considerarse por
algunos especialistas en la materia como el valor más fiable del activo biológico,
proponiendo otras alternativas de valuación.
Por último nos parece importante mencionar que esta forma de valuación no
considera el crecimiento biológico, pues mientras el activo sufre el crecimiento
propio de la transformación biológica, esto no se va reconociendo en el flujo de
fondo, hasta que a fecha de balance nuevamente se estime la masa forestal, en
donde la estimación realizada por el Ingeniero Agrónomo surja una mayor
cantidad de m3 a obtener al finalizar el período.
Otra alternativa posible y fiable a la hora de determinar una aproximación al valor
razonable es la utilización del valor del activo combinado.
En Uruguay se realizan con frecuencias contratos de compra-venta de predios
forestales.
Si bien los precios establecidos en las transacciones no son públicos, en este tipo
de transacciones participan ingenieros agrónomos, tasadores o valuadores
calificados.
De esta forma, se debe de comparar el precio establecido en el contrato por el
predio forestal, ó el valor que el tasador determine con el valor de un predio en
condiciones similares sin plantación forestal, generalmente lindero.
La diferencia entre ambos predios corresponde al valor del monte en pie, pues al
tratarse de predios con las mismas condiciones, con la misma superficie, la
diferencia en el valor entre dos predios corresponde exclusivamente al monte en
pie.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
83
Práctica más habitual en el Uruguay
La práctica de valuación más utilizada en Uruguay, es contratar a un tasador sea
un ingeniero agrónomo especializado en el área de forestación o a empresas
consultoras y valuadoras de terrenos forestales.
Para determinar el valor razonable se procede a determinar el valor neto realizable
(VNR) del monte en pie, se entiende por VNR al precio estimado de venta de un
activo en el curso normal de las operaciones, menos los costos estimados para
terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo la venta.
Para determinar el VNR el valuador a cargo de realizar la tasación procede a
estimar la superficie del predio forestado y los m3 que se obtendrán con destino
aserrables y con destino pulpable.
Dependiendo del destino que tendrá la madera se multiplican los m3 por el precio
promedio ponderado de las últimas transacciones efectuadas, y se determina el
VNR. A este valor se le deducen los costos estimados para terminar su producción
y los necesarios para llevar a cabo la venta para determinar el valor en libros.
Para aquellas plantaciones que se encuentran en sus primeros años de desarrollo,
como la plantación ha tenido poca transformación biológica y no se espera que sea
importante el impacto de la transformación biológica en el precio, se considera al
costo como una buena aproximación al valor razonable, aplicando el criterio
establecido por la NIC 41 en su párrafo 24.
7.2 – VALUACIÓN PRODUCTO AGROPECUARIO – MADERA
Según la NIC 41 los productos agrícolas deben ser valuados en todos los casos al
valor razonable menos los costos estimados hasta el punto de venta.
Tal como lo establece la norma pasamos a analizar la existencia de mercado
activo para la producción de madera.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
84
Para la valuación de la madera, concluimos que no existe mercado activo; ya que,
ni todos los bienes son homogéneos, dado que hay diferentes tipos de madera, con
características diferentes y para usos diferentes; ni tampoco existe transparencia
pues no existe información sobre el valor de las transacciones. Dado que no se
cumplen todas las condiciones de forma simultánea, se puede afirmar que no
existe mercado activo
Por tal razón proseguimos a determinar el valor razonable por medio de las
diferentes alternativas que propone la norma.
A nuestro entender la aproximación más fiable es determinar el valor razonable
por el precio establecido en las últimas transacciones, pues la venta de madera se
comercializa de forma habitual tanto para madera destinada a la calefacción,
madera estibada que está secándose para ser enviada a la planta de celulosa, asi
como madera para ser utilizada en la construcción de alambrados y cercos, entre
otros.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
85
CAPÍTULO 8 - CEREALES Y OLEAGINOSOS
Nos parece adecuado especificar cuál es la diferencia entre cereales y oleaginosos.
Cereales son las plantas gramíneas, herbáceas cuyos granos o semillas están en la
base de la alimentación humana o del ganado, como el trigo, el arroz, el maíz, el
sorgo y la cebada.
Oleaginosos son las plantas de cuya semilla o fruto puede extraerse aceite. Los
más producidos en Uruguay son; soja, girasol y colza.
CICLO PRODUCTIVO
A continuación presentaremos un cuadro con los distintos ciclos productivos.
Mes Tipo Etapa
Enero
CerealesTerminan las trillas de cereales de invierno en el sur
Control de malezas en cultivos de maíz
OleaginososControl sanitario en soja y girasol
Concluye la siembra de girasol de segunda
Febrero
Cereales Control sanitario en maíces y sorgos
OleaginososControl de malezas en los cultivos de girasol
Control sanitario en soja y girasol
Marzo Cereales
Preparación de tierras para cultivos de cereales deinvierno
Maduración de maíces y sorgos
Inicia la cosecha de arroz
AbrilCereales
Preparación de tierras para cultivos de cereales deinviernoInicia la cosecha de maíz, sorgo y continúa la cosechade arroz
Oleaginosos Inicia la cosecha de girasol y soja
Mayo
Cereales
Continúa la cosecha de arroz, maíz y sorgo
Inician las siembras de trigo para pastoreo y granoPreparación de tierras para cultivos de cereales deinvierno
OleaginososInicia la siembra de colza
Terminan las cosechas de girasol y soja
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
86
Mes Tipo Etapa
Junio CerealesPreparación de tierras para cultivos de arroz
Continúan las siembras de trigo y cebada
Julio Cereales
Continúan las siembras de trigo y cebadaPreparación de tierras para cultivos de primavera-veranoContinúa la preparación de tierras para cultivos dearroz
AgostoCereales
Control de malezas en cereales de inviernoContinúa la preparación de tierras para cultivos dearroz
Oleaginosos Preparación de suelos para cultivo de girasol y soja
SetiembreCereales
Control de malezas en cereales de invierno
Preparación del suelo para cultivo de maíz y sorgoInicia siembra de arroz y los riegos que continúandurante todo el ciclo vegetativo
OleaginososContinúa la preparación de tierras para cultivos degirasol y soja
Octubre
CerealesControl sanitario en cultivo de trigo
Inicia siembra de maíz y sorgo
OleaginososInicia cosecha de colza
Inicia siembra de girasol y soja
NoviembreCereales
Inicia cosecha temprana de cereales de invierno
Continúa la siembra de maíz y sorgoOleaginosos Continúa la siembra de girasol y soja
DiciembreCereales Se cosechan todos los cereales de inviernoOleaginosos Control de malezas en cultivo de girasol y soja
VALUACIÓN
Es importante destacar que a fecha de balance en la actividad agropecuaria, en lo
que respecta a los cereales y oleaginosos es una época de estacionamiento, en
donde ya se han cosechado la mayoría de los cultivos por lo cual se encuentran
muy pocos cultivos en proceso. Lo que sí ocurre es que se encuentra en stock el
grano correspondiente a las cosechas de otoño, y aquel grano de cosechas
anteriores que aún no ha sido vendido y esta acopiado.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
87
Tal como lo hemos mencionado ya en otros capítulos de esta investigación, lo
primero que hay que analizar para la determinación del valor razonable, es la
existencia de mercado activo.
Para ello nos parece adecuado dividir el análisis de la siguiente forma, oleaginosos
(soja, girasol y colza), otros cereales (trigo, cebada, maíz y sorgo) y arroz.
8.1 - OLEAGINOSOS
Soja y Girasol
Es relevante destacar que el principal destino de la soja y el girasol producido en
Uruguay, es la comercialización al exterior, siendo muy poco el volumen de lo
producido que se comercializa en el mercado local.
En lo que respecta a la soja y el girasol entendemos que existe mercado activo,
pues se cumplen todas las condiciones para la existencia del mismo.
Podemos hablar de un mercado mundial para estos productos, pues por un lado
podemos decir que es un mercado libre, ya que no existen trabas a la entrada o
salida de oferentes en él, y además los precios no se encuentran intervenidos.
Estos productos son homogéneos, pues las características de estos son las mismas
en cualquier parte del mundo.
Por otro lado las transacciones que se efectúan en dicho mercado son habituales y
se llevan a cabo de forma diaria, esto se explica a que el número de oferentes y
demandantes a nivel mundial es elevado.
Por último, existe información pública, conocida y fiable de los valores de las
transacciones que se efectúan en dicho mercado.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
88
En base a lo citado anteriormente, dado que existe un mercado activo mundial y el
precio de las principales transacciones que se efectúan se ajustan a las
transacciones del mercado internacional, afirmamos que la determinación del
valor razonable se debe hacer por medio de los precios que se transan en dicho
mercado.
Para determinar los valores de las transacciones que se efectúan en dicho
mercado, consideramos a la Bolsa de Comercio de Rosario como la fuente de
información apropiada, pues se la considera como el centro más poderosos de
comercialización física de soja y girasol a nivel mundial, dado el volumen de las
operaciones de dichos productos que se realizan en dicho mercado. Basta con
ingresar a la página web de dicha bolsa www.bcr.com.ar/Publicaciones para
acceder al boletín de precios que se publica diariamente.
A su vez los precios de dicho mercado se ajustan a los valores establecidos en la
Bolsa de Valores de Chicago; considerada esta, como la bolsa de valores más
antigua y con mayor operativa de derivados y futuros del mundo. Para ello se
puede ingresar en su página web www.cboe.com.
Colza
En lo que respecta a la colza, de nuestra investigación podemos concluir que no
tiene mercado activo, esto lo argumentamos dado principalmente a que es un
producto menos comercializado que la soja y el girasol, de reciente difusión como
producto oleaginoso, por lo cual no se puede encontrar oferentes y demandantes
en todo momento, pues el único demandante actual a nivel local de este producto
es Alcoholes del Uruguay (ALUR), quien lo utiliza en su planta de
biocombustible. También podemos afirmar que no se puede acceder a la
información de los valores de las operaciones realizadas.
Dada la no existencia de mercado activo se debe proseguir analizando las otras
alternativas de valuación propuestas por la norma.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
89
De nuestra investigación podemos concluir que la aproximación más fiable al
valor razonable es el precio del mercado de activo similar, pues por tratarse de un
oleaginoso de características similares a la soja, el precio al que se transan las
operaciones de soja en el mercado es representativo del precio al que se transa la
colza. A este precio se lo debe ajustar por una bonificación por grado de aceite
que paga ALUR.
8.2 - OTROS CEREALES
Respecto de otros cereales corresponde hacer una diferenciación entre la
valuación del trigo y la valuación de la cebada, la del sorgo y el maíz.
Trigo
El principal destino que tiene el trigo que se produce en el país es para satisfacer
la demanda de los molinos de harina locales, sin embargo existe un gran volumen
de lo producido que se exporta principalmente hacia Brasil.
Por ello al momento de valuar este producto se debe considerar cual es el destino
que tendrá.
a. Trigo destinado a la exportación
Para el trigo que se exporta entendemos que se cumplen todas las condiciones, al
igual que lo mencionamos cuando analizamos la soja y el girasol, para la
existencia de un mercado internacional.
Por lo cual entendemos que la fuente para determinar el precio que se transa en el
mercado puede ser tanto la Bolsa de Comercio de Rosario, quien realiza
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
90
publicaciones del precio del trigo que se transo en la región, como también los
precios publicados por la Bolsa de Valores del Estado de San Pablo, conocido más
comúnmente como Bovespa. Dichos precios los consideramos fidedignos, debido
a que el principal destino de las exportaciones uruguayas son hacia Brasil.
Accediendo al sitio oficial de Bovespa: www.bmfbovespa.com.br se puede
consultar el boletín de precios.
b. Trigo comercializado en el mercado local
Respecto a la determinación del valor razonable para el trigo que se comercializa
a nivel local es el mismo que detallaremos a continuación para el maíz, el sorgo y
la cebada.
Maíz, sorgo y cebada
a. Maíz y sorgo comercializados en el mercado local
Estos últimos son mayormente producidos para la comercialización en el mercado
local. En lo que corresponde al maíz y al sorgo, el principal destino es la
producción de raciones para el consumo en los criaderos de animales.
b. Cebada para la comercialización en el mercado local
El producido de la cebada, si bien admite pastoreo y el grano también sirve para el
consumo animal, en Uruguay se cultiva con destino a la producción de malta para
la elaboración de cerveza.
Los volúmenes de malta producidos no solo abastecen completamente la industria
local, sino que en su mayoría se exporta, siendo Brasil el principal destino.
Solamente cuando existe producción de cebada que supera la capacidad instalada
de las malterías, las propias malterías exportan ese excedente como granos, si no
es así se exporta en forma de malta.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
91
Para la exportación de cebada que realizan las propias malterías no aplica la
norma que estamos analizando, pues en este caso se trata de un subproducto de la
industria de la malta, aplicando la NIC 2 o la que corresponda.
Dado lo expresado anteriormente entendemos que para estos productos cuyo
destino es el mercado local, no existe mercado activo, dado que las transacciones
que se efectúan no son habituales ni mantienen una regularidad. A su vez el precio
de las transacciones que se llevan a cabo no son públicos ni conocidos.
Por esta razón para determinar el valor razonable, entendemos que dentro de las
opciones alternativas que establece la norma, la que otorga un grado de mayor
confiabilidad son las referencias del sector. Consideramos a los valores
informados de forma periódica por la Cámara Mercantil de Productos del País
(www.camaramercantil.com.uy) como las referencias del sector que mejor se
aproximan al valor razonable.
Entendemos que es la mejor aproximación pues, para su elaboración la Cámara
Mercantil, solicita a sus comisiones de información de precios, integradas por
representantes de las gremiales correspondientes, que informen cuales son los
precios a los que se están realizando las transacciones en el mercado local.
Arroz
El precio del arroz es establecido de dos formas posibles; por un lado la opción
más difundida es la siguiente: la mayoría de los agricultores se vinculan
contractualmente con la industria molinera. Estos reciben un precio final por el
arroz (denominado “precio convenio”) que opera como un precio promedio; se
determina sobre la base de una negociación entre la Asamblea de Cultivadores de
Arroz (ACA, que representa a los productores de arroz del país) y la Gremial de
Molinos Arroceros (GMA, integrada principalmente por Saman, Coopar y
Casarone), sustentada por información de los negocios efectivamente realizados
en el año comercial considerándose los costos de producción, los precios internos
y de exportación y la proporcionalidad de cada destino (procesados en el seno de
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
92
la Comisión Sectorial que está compuesta por la ACA, la Gremial de Molinos
Arroceros, la Oficina de Programación y Política Agropecuario (OPYPA),
Ministerios y el Banco República.
Previo a la siembra de arroz se firma un compromiso de compra-venta “molino-
productor”, que establece que el precio se fijara con posterioridad a la cosecha y
entrega del grano.
La fijación del pecio pasa por dos etapas:
- Al 30 de junio se establece un “precio provisorio”, estimado a partir de los
negocios concertados por los molinos desde el primero de abril hasta el momento,
sobre cuya base los productores amortizan los créditos del cultivo.
- Al finalizar la zafra, en marzo del año siguiente, se liquida el precio final, por
acuerdo entre las partes o en su defecto mediante arbitraje.
Esta forma de establecer el precio de arroz es la vigente desde que el Poder
Ejecutivo dejó de fijar los precios en 1959.
Por otro lado, además del “precio convenio” existe el “precio de referencia” que
surge de negociaciones entre productores e industriales o intermediarios. Este tipo
de negociación representa un porcentaje menor del total de la producción y
corresponde a productores que prefieren negociar libremente, ya sea porque tienen
capacidad de almacenamiento y acondicionamiento del grano y autonomía de
capital para no tener que negociar con los molinos el financiamiento de la semilla
ni el acopio de la producción, en cuyo caso en lugar de recurrir a contratos que
promedian precios, especulan con el precio del arroz para realizar la venta.
De esta forma, aquellos productores que opten por la primera opción deberán
reconocer el importe en libros considerando el precio provisorio pactado en el mes
de junio.
Tanto el precio provisorio como el convenido se publican en la página web oficial
de la ACA www.aca.com.uy, una vez que se han firmado los acuerdos entre la
ACA y la Gremial de Molinos Arroceros.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
93
Para los productores que tengan la posibilidad de negociar por fuera del sistema
anterior, entendemos como la mejor aproximación al valor razonable los precios
de referencia que son publicados por Bovespa (www.bmfbovespa.com.br).
También puede utilizarse como precio de referencia el que publica diariamente el
Ministerio de Agricultura de Perú en su boletín de precios del arroz en base al
promedio de los últimos 7 días. En el boletín se puede apreciar a cuanto
adquirieron las bolsas de arroz de 50 kg provenientes de Saman. Para acceder a
este boletín, basta con ingresar al sitio oficial del Ministerio de Agricultura de
Perú (www.minag.gob.pe/portal/herramientas/boletines/boletin-de-precios-del-
arroz).
Ambos precios los consideramos como fidedignos, debido a que los principales
destinos de las exportaciones uruguayas de arroz son hacia Brasil y Perú.
Si bien la primer opción, que es la mayormente aplicada en el país, valúa este
producto apartándose de lo establecido por la NIC 41, entendemos correcto que se
aplique el precio provisorio para valuar la producción ya que cumple con el
principio contable de veracidad, donde se establece que la información financiera,
para ser veraz debe reflejar transacciones, transformaciones internas y otros
eventos realmente sucedidos.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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CAPÍTULO 9 - HORTALIZAS
El término hortalizas hace referencia a un conjunto de plantas cultivadas
generalmente en huertas o regadíos, que se consumen como alimento, ya sea de
forma cruda o preparada culinariamente, y que incluye a las verduras y a
las legumbres verdes. Las hortalizas no incluyen a las frutas ni a los cereales.
Sin embargo, esta distinción es arbitraria y no se basa en ningún fundamento
botánico. La Real Academia de la Lengua no reconoce esta clasificación, y
circunscribe esta acepción a los cultivos realizados en un huerto.
Según un trabajo realizado por Aldabe Dini, Luis en el año 2012, agrupa algunos
de los canales de comercialización en dos, los clasifica según mayor prevalencia a
nivel País; en este caso divide entre Montevideo y el interior del país. Para el caso
de Montevideo, el autor considera que los principales canales de comercialización
son en primer lugar la ferias vecinales y en segundo lugar los supermercados. En
cuanto a los principales canales de comercialización que prevalecen en el interior
del país son básicamente los almacenes y autoservicios, seguidos posteriormente
por las verdulerías.
El producto hortícola con mayor oferta en el Mercado Modelo es la Papa (22%)
seguido por las hortalizas secas (18%). Mientras que las hortalizas que presentan
menor oferta en el mercado son los productos hortícolas de hoja, dentro de los
cuales se pueden encontrar la lechuga, la acelga, el apio y el puerro.
CICLO PRODUCTIVO
A continuación se expone un cuadro donde se resumen para aquellas hortalizas de
mayor venta las épocas de cosecha, siembra y transplante.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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Especie Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre DiciembreAcelga xz xz xw xy x x xz z z xAjo x z z z z xArveja z z xz xz xz x x xBerenjena x x x x w w w yw yw xyBoniato x x x w wy wy yBrocoli w y y x x x x wCebolla x w w w yw y y x x xEspinaca zx zx zx zx x z zx zx zx zxFrutilla y y y yx x x x x x xLechuga xw yx ywx yzx yw x y xw w ywx yw xwyMaíz Dulce x x x x x z z z z zMorrón x xw y x wy w xy y x xPapa zx z z x zx z z zx zx zx zx zxPorotos y Chauchas zx zx x x z z zx zxRemolacha x x x x z z z zRepollo xy w wz wy y y x wz z y wSandía x x x w z z xTomate x x x w w y wy wx wx yx yx xZapallito x x x x z z z zx zxZapallo x x x x z z z z
Referenciaxzwy Transplante
ConceptoCosecha
Siembra en tierraSiembra en almácigo
VALUACIÓN
9.1 – VALUACIÓN ANTES DE LA COSECHA
En el caso que existan activos biológicos (hortalizas en proceso de crecimiento y
maduración) al momento del cierre de balance los mismos deberán ser valuados
al costo. Esto tiene su fundamento en el párrafo 24 de la NIC 41, pues la misma
permite que para aquellos casos en que el activo biológico no haya sufrido una
gran transformación biológica, ó que dicha transformación no tenga un impacto
importante considerable sobre los precios, es válido aproximarse al valor
razonable a través del costo. Argumentamos de esta forma pues, para el caso de
las hortalizas, el crecimiento de las mismas se produce durante un periodo muy
breve de tiempo.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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9.2 – VALUACIÓN TRAS LA COSECHA
Los productos agrícolas tras la cosecha deberán ser valuados a su valor razonable
menos los costos estimados hasta el punto de venta.
La norma indica que si existe un mercado activo, el valor razonable estará
determinado por el valor que surja de éste.
Dado que la producción en el país esta mayoritariamente destinada al consumo
interno, existe un mercado activo en nuestro país. Se trata del Mercado Modelo, el
cual es el mercado mayorista de frutas y hortalizas en el Uruguay.
Concluimos esto dado que las hortalizas que se comercializan en dicho mercado
tienen características homogéneas, existen compradores y vendedores que realizan
transacciones de forma diaria y se puede acceder a las cotizaciones de dicho
mercado ingresando al sitio oficial del mercado modelo www.mercadomodelo.net
donde se encuentra el boletín de precios mayoristas Mercado Modelo. Este se
emite semanalmente y en él se halla el precio promedio por el cual fue
comercializado cada producto según su calibre y categoría.
El precio que se tranza en dicho mercado determina el valor razonable para estos
productos agropecuarios.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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CAPÍTULO 10 – ESTURIONES
Antes de comenzar con el análisis de la actividad de cría de esturiones nos parece
sumamente importante realizar la siguiente aclaración.
La Dirección General Impositiva (D.G.I) considera a la acuicultura como una
actividad de industria y comercio, excluyéndola de las actividades agrícolas,
mientras que el Banco de Previsión Social (B.P.S) la considera como una
actividad agrícola, al reconocer como empleados del sector rural a la mano de
obra que desempaña labores dentro de esta actividad.
Discrepamos con la opinión de la D.G.I cuando expresa, en la Consulta N° 5.571
del 4 de enero del 2012, argumentando que “… Es indudable que la cría de peces
encuadra dentro del sector acuicultura, que es la producción de especies
acuáticas (animales o vegetales), ya sea de agua dulce o agua salada. Dentro de
ellas se encuentran las algas, los moluscos, los crustáceos y por supuesto, los
peces.
Confirmando nuestra posición, la Clasificación Industrial Internacional Uniforme
(CIIU) Revisión 4, codifica la pesca y acuicultura dentro de la División 03,
separada de la agricultura y ganadería.
Si bien el producto obtenido en la situación planteada es de origen animal, no se
trata de una actividad agropecuaria…”
En nuestra opinión y basándonos en la definición que da la NIC 41 sobre
actividad agrícola, entendemos que la cría de peces queda comprendida dentro de
las actividades agropecuarias, pues tal como lo expresa la norma, en la cría de
peses existe gerenciamiento por parte de hombre de las transformaciones
biológicas realizadas con los activos biológicos, sea para destinarlos a la venta
(comercialización de carne de esturión), para dar lugar a productos agrícolas
(caviar) o para convertirlos en otros activos biológicos.
Es muy importante hacer esta aclaración dado que si esta actividad no cumpliese
con las características de una actividad agropecuaria, quedaría excluida del
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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tratamiento propuesto por la NIC 41, por lo tanto no sería objeto de nuestro
estudio.
CICLO PRODUCTIVO
El esturión es un pez del orden de los Ganoideos, que remonta los ríos para
desovar. Llega a tener, en algunas especies hasta cinco metros de longitud. La
carne es comestible, con sus huevas se prepara el caviar y de la vejiga natatoria
seca se obtiene la gelatina llamada cola de pescado. Sólo entre el 12 y el 16% del
peso de una hembra lo constituye el caviar. El resto es piel (utilizada para la
fabricación de carteras), huesos (no tiene espinas) y carne.
Actualmente son muy pocos países los que se dedican a la cría de esturiones, y si
bien en nuestro país la misma es una actividad atípica y de reciente desarrollo, nos
resultó interesante incluirla dentro de nuestra investigación por ser Uruguay uno
de los mayores exportadores de caviar del mundo, después de Rusia e Irán.
La exclusividad de la cría de esta especie de peces se debe a los requerimientos
del agua y la temperatura ambiente para el desarrollo saludable del esturión. Se
considera que las aguas del Río Negro poseen dichas características
convirtiéndola en uno de los pocos lugares propicios para la cría de los mismos.
El esturión es capturado de los ríos con redes, son puestos en viveros donde se
crían y una vez que llegan a la edad fértil, alrededor de los 7 años dependiendo la
especie, las hembras son inseminadas en forma artificial y posteriormente se
extraen sus huevas.
Para la obtención del caviar, las hembras del esturión son observadas y
examinadas cuidadosamente durante el tiempo que se encuentran en estado de
ovulación. Una vez determinado que las huevas están listas para extraer, las
primeras son llevadas a la sala de extracción donde son sacrificadas para luego
sustraer las huevas del vientre del animal.
En el caso de la producción de carne de esturión, los machos son criados hasta que
alcanzan el peso de los 2,5 Kg. alrededor de los 2 o 3 años de vida, y de las
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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hembras se obtiene la carne una vez que son sacrificadas para la extracción de sus
huevas.
10.1 – VALUACIÓN ACTIVO BIOLÓGICO – ESTURIONES
Como resultado de nuestro análisis podemos concluir que no existe mercado
activo para los esturiones. Esto tiene su fundamento en que no hay compradores y
vendedores en todo momento (de hecho son muy pocos los productores de
esturiones en el Uruguay). Las características de los esturiones no son
homogéneas, ya que dependiendo de la especie varía el tamaño, la edad de
maduración sexual, la calidad de la carne y el caviar que se obtenga. Por último
los precios no son conocidos y no se puede acceder a ellos fácilmente ya que no
son públicos. Todo esto nos hace concluir que no existe un mercado activo en el
Uruguay para los esturiones.
Ante la no existencia de mercado activo la norma enumera las siguientes
alternativas de valuación:
La primera alternativa hace alusión al precio de la transacción más reciente en el
mercado. Considerando que, si bien no existen transacciones recientes en el
mercado para dichos activos biológicos, se puede determinar una aproximación
fiable del valor razonable por medio de la utilización de los valores que haya
obtenido, en las últimas transacciones que fueron realizadas por la propia
empresa. De esta forma entendemos que la utilización de los precios de las
transacciones más recientes sería la opción correcta para valuar aquellos
ejemplares que han alcanzado el punto óptimo para su comercialización.
La segunda opción es asignar como valor razonable el precio de mercado de un
activo similar con los ajustes que correspondan para que dicho valor refleje más
fiablemente la realidad. Considerando que no existen activos similares y dadas las
características y particularidades que tiene este tipo de animal, no existen activos
similares por lo cual no es aplicable utilizar dicha alternativa.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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La tercera alternativa consiste en tomar las referencias del sector. Esta opción
tampoco resulta aplicable, ya que no existen referencias en el sector que puedan
considerarse una fuente confiable para aproximarse al valor razonable.
d) Una cuarta opción la constituye el valor presente de los flujos netos esperados
del activo biológico. Creemos que dicha alternativa resulta inaplicable
considerando la imposibilidad de determinar flujos futuros debido a que la
estimación de los mismos se realizaría con las consideraciones de supuestos que
cargan de subjetividad al cálculo quitándole veracidad.
La quinta alternativa que plantea la norma para aproximarse al valor razonable es
valuar al costo. Dicha alternativa es la aplicada actualmente por las empresas que
crian esturiones en nuestro país para los primeros años del proceso productivo.
Estamos de acuerdo con esta aplicación por entender que en los primeros años del
desarrollo del animal no tienen lugar transformaciones biológicas significativas y
no se espera que esa transformación influya en los precios de venta de dichos
activos.
Por lo tanto será importante distinguir cuales egresos serán activados y cuales
enviados a gasto.
Según nuestra investigación los costos que se deben activar al valor del activo
biológico son: costos de huevas, costo de ración, mano de obra, gastos de energía
eléctrica, combustible, oxígeno para el agua y otros costos asociados directamente
a la cría del esturión.
Además existen diversos costos para obtener las habilitaciones para la cría de
esturiones. Entre los más importantes se encuentran las habilitaciones del CITES
(Convención sobre el Comercio Internacional de Especies Amenazadas de Fauna
y Flora Silvestres), de la DI.NA.RA, la DI.NA.MA y la Dirección Nacional de
Hidrografía (DI.N.H). Consideramos que estos egresos para que la planta se
encuentre habilitada y sea posible la realización de la actividad deberían formar
parte del valor de dicho bien, siendo asignados en base a criterios razonables.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
101
10.2 - VALUACIÓN PRODUCTO AGROPECUARIO – CAVIAR
Al igual que para el activo biológico no existen transacciones frecuentes, tanto
para el mercado nacional como para el extranjero.
Además, debido a que el caviar que se obtiene depende en calidad y cantidad de la
especie de esturión, podemos afirmar que este producto no es homogéneo.
Asimismo, los valores de las transacciones que se realizan no se encuentran
disponibles.
Por estas razones afirmamos que no existe mercado activo para el producto caviar.
Dicho esto debemos determinar cual será el valor que mejor se aproxime al valor
razonable. El mismo razonamiento que hicimos para el activo biológico esturión,
nos lleva a afirmar que la única alternativa fiable es utilizar el precio que se
obtuvo de las últimas transacciones que la empresa realizó, como mejor
aproximación del valor razonable del caviar.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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CAPÍTULO 11 – HELICICULTURA
Se define a la helicicultura como la cría del caracol de tierra. Su nombre surge de
término Helix, debido a que las especies más conocidas que se comenzaron a criar
pertenecían a dicho género (Helix Pomatia, Helix Aspersa, Helix Aperta y Helix
Lucorum).
En la actualidad en Uruguay se crían las especies Helix Aspersa mínima y
máxima, cuyos destinos son la comercialización de pulpa, y la producción de baba
para cosmética y farmacología.
En los últimos años han surgido varios emprendimientos, entre ellos:
CALESPAY, una sociedad de pequeños criadores en Paysandú, ACCU
(Asociación de Cultivadores de Caracoles del Uruguay) y ACRICA (Asociación
de Criadores de Caracol). Surgieron también pequeños emprendimientos en
Canelones, Mercedes, Treinta y Tres, Tacuarembó y Maldonado. En el
departamento de San José se radicaron los dos establecimientos más grandes
dedicados a la helicicultura: Criadero Libertad y Agro-Nativo S.A. Mientras que
en el norte fue habilitado en mayo de 2005 “La Colorada”.
Los tres emprendimientos utilizaban el sistema de cría al aire libre.
Se puede constatar que el número de criadores según el sistema de cría adoptado,
muestra una clara tendencia al decrecimiento de los dedicados a la cría bajo
condiciones controladas.
En la actualidad, la actividad en helicicultura está representada por la ACCU,
quien persiste trabajando ininterrumpidamente desde octubre de 2003. La
Asociación nuclea hoy alrededor de 50 criadores y 8 criaderos. Los productores
remiten los caracoles producidos en sus establecimientos para ser faenados en la
planta habilitada de la Cooperativa Helix Uruguay (C.H.U.) dedicada al
procesamiento y comercialización de los productos derivados del caracol.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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CICLO PRODUCTIVO
El crecimiento del caracol es relativamente rápido, llegando al estado de adulto
entre el sexto y noveno mes en condiciones óptimas de cría, siendo unos meses
más en el estado silvestre. La vida del caracol en condiciones naturales puede
prolongarse hasta 5 años, sin embargo los caracoles que son criados en cautiverio
tienen menos vida, debido a la manipulación que se les realiza para su crianza.
Con respecto al sistema de cría se distinguen varios métodos siendo los más
difundidos:
a) Cría durante parte del ciclo vital: consiste en recoger animales jóvenes,
encerrarlos en cercados y alimentarlos con repollos, lechugas, nabos y
suplementos con calcio, hasta el invierno, época en la que son recolectados para
su comercialización o consumo.
b) Cría durante todo el ciclo vital: los caracoles se reproducen en la propia granja
helicícola y se venden cuando alcanzan un tamaño de comercialización. Esto
correspondería propiamente a lo que se denomina helicicultura.
Los criaderos pueden ser al aire libre o bajo techo, pudiéndose combinar ambos,
estableciendo así un sistema mixto, con las primeras fases bajo techo y el engorde
al aire libre.
Explotación bajo condiciones controladas
En este caso los animales son criados en instalaciones bajo techo, con condiciones
de temperatura, luz y humedad controladas y con alimentación a base de
concentrados. Generalmente se construyen tres áreas netamente definidas: a) de
reproducción, b) de incubación y primera fase de cría y c) la de engorde.
a) Área de reproducción: En esta área se disponen los animales en “bandejas de
cría”, en las que caben aproximadamente unos 2000 animales. Las mismas
cuentan con comederos, bebederos y potes de puesta. Se mantienen en
condiciones de luz, humedad y temperatura constante y se alimentan a base de
raciones balanceadas. Periódicamente se colectan los huevos de los potes de
puesta y se trasladan al área de incubación.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
104
b) Área de incubación y primera fase de cría: En esta fase los huevos son
incubados en pequeños potes a temperatura y humedad controladas. Cuando los
caracolitos eclosionan, son trasladados a cajas o módulos donde se les
suministrarán raciones balanceadas y se mantienen en ellos hasta que lleguen a los
2 o 3 gramos. Los caracoles son hermafroditas incompletos por lo cual se necesita
de 2 de ellos para la postura de huevos, la que se produce 2 veces al año, en otoño
y primavera promediando los 80 huevos.
c) Área de engorde: En esta área se mantiene a los caracoles en condiciones
controladas de humedad, temperatura y luz, alimentados con raciones, hasta llegar
al peso de comercialización (8g para Helix Aspersa mínima y Helix Asperza
máxima).
Este sistema de separación por áreas permite llevar un control exacto sobre los
animales que se están criando y saber en que momento se encuentran en
condiciones de ser comercializados. La desventaja asociada a este sistema son los
altos costos y el manejo sanitario, el cual es sumamente estricto.
Sistema Mixto
Sistema mixto es aquel en el cual se realizan en condiciones controladas la fase de
reproducción, incubación y primera fase de cría, realizándose luego el engorde a
campo.
11.1 - VALUACIÓN ACTIVO BIOLÓGICO – CARACOLES
En primer lugar tenemos que destacar que esta actividad aún se desarrolla en
Uruguay de forma sumamente informal, casi artesanal. Actualmente C.H.U. está
remitiendo los caracoles de los productores y lo producido del mismo a cámaras
de frío stockeandolo, pues aún no posee la habilitación del M.G.A.P para poder
exportar. Por otra parte las ventas en el mercado local son escasas, debido a que se
trata de un producto poco difundido y que no forma parte de nuestra cultura
alimenticia.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
105
Por las razones mencionadas anteriormente las transacciones que efectúan los
productores de caracoles están condicionadas por las operaciones que realiza la
planta de faena, lo que lleva a que las transacciones sean poco frecuentes.
Por otro lado los precios que la planta paga a los productores por el kilo de caracol
no están disponibles al público.
Esto nos lleva a concluir que no existe mercado activo para esta producción.
Dado que no existe mercado activo y analizadas las alternativas propuestas por la
norma, entendemos que la opción más adecuada para determinar el valor
razonable son los precios de las transacciones más frecuentes efectuadas entre
productores y la planta de faena.
Considerando que los precios son estables y diferenciados para animales de
recolección y animales de cría, (se entiende por animales de recolección aquellos
que fueron criados sin haber consumido la ración equilibrada y proporcionada por
la ACCU) entendemos que los precios de las últimas transacciones son una fuente
fiable, aunque las transacciones no se realizan con cierta regularidad.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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CAPÍTULO 12 – CAÑA DE AZÚCAR
En Uruguay existen aproximadamente 400 productores de caña de azúcar, todos
ellos concentrados en el área de Bella Unión y 2 únicos compradores: Alcoholes
del Uruguay (ALUR) y Azucarera del Litoral S.A (Azucarlito).
CICLO PRODUCTIVO
La buena preparación del suelo es fundamental para lograr una buena
productividad del cultivo.
Las semillas se distribuyen manualmente en los surcos abiertos. En los campos
bajos, la siembra es llevada acabo en camellones, con el objetivo de prevenir
cualquier exceso de agua en los surcos.
La plantación se realiza en dos épocas del año, en otoño las tempraneras y en
primavera las plantaciones tardías. Una vez plantada la planta crece y acumula
azúcar en su tallo, el cual se corta cuando está maduro. La planta retoña varias
veces y puede seguir siendo cosechada, hasta por 5 o 6 años.
Una vez implantados los abonos verdes asociados a la caña de azúcar, el control
de malezas en este sistema se realiza normalmente utilizando carpidas manuales
(se hacen solamente 2 a 3 operaciones de limpieza al año).
El periodo de cosecha se concentra principalmente entre los meses de junio y
setiembre, previa quema, corte y despunte.
La cosecha se realiza normalmente en forma manual, cortando la planta a ras del
suelo con machete. Posteriormente se limpia la caña eliminando las hojas, se apila
y finalmente se carga para el transporte. La llegada a la planta de procesamiento o
centro de acopio debe ser rápida, a más tardar entre 24 y 48 horas después
del corte.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
107
La planta se deteriora con el tiempo y por el uso de la maquinaria que pisa las
raíces, así que se debe replantar cada 5 a 6 años, aunque en condiciones normales
suele tener una vida útil de 20 años.
VALUACIÓN
12.1 – VALUACIÓN ACTIVO BIOLÓGICO – CAÑA DE AZÚCAR
En primer término la norma indica que si existe un mercado activo, el valor
razonable estará determinado por el valor que surja de éste. Para el caso de la caña
de azúcar podemos concluir que no existe un mercado activo, pues no se
encuentran compradores y vendedores, ya que la misma no se puede consumir ni
se utiliza para otros fines antes de que se encuentre pronta para la cosecha.
Para estos casos en que no existe mercado activo la norma enumera una serie de
alternativas de valuación:
La primera alternativa de valuación hace alusión al precio de la transacción mas
reciente en el mercado. Considerando que no existen transacciones de caña de
azúcar antes de encontrarse en el punto de cosecha podemos concluir que dicha
alternativa no resulta válida.
La segunda alternativa es la de asignar como valor razonable el precio de
mercado de un activo similar con los ajustes que correspondan para que dicho
valor refleje mas fiablemente la realidad. Consideramos que dicha alternativa no
aplica, debido a que no se encuentran transacciones de activos similares en el
mercado.
La tercera alternativa consiste en tomar las referencias del sector, tales como el
valor de la cosecha en función de hectáreas o parcelas. Dicha alternativa no aplica,
ya que no existen referencias en el sector que puedan reflejar de manera fidedigna
el valor una plantación de caña de azúcar.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
108
La cuarta opción para determinar el valor razonable, la norma menciona los flujos
de fondos descontados, la cual consiste en determinar el valor de los flujos netos
de efectivo que se espera obtener de dicho activo, descontados a una tasa antes de
impuestos definida por el mercado. La determinación de flujos de fondos en este
tipo de activos está sumamente ligada a factores climáticos lo que hace necesario
la aplicación de un sinfín de supuestos, provocando que la determinación de los
flujos esté viciados de subjetividad e incertidumbre. En lo que respecta a la
determinación de la tasa de descuento la misma contiene muchas variables, entre
ellas el tipo de cambio, la tasa de interés y la inflación, que hacen perder fiabilidad
a la valuación, por lo que creemos que la aplicación de dicha alternativa no sería
la más adecuada.
La quinta opción para determinar el valor razonable es valuar al costo. Dicha
alternativa aplica en el caso de que la naturaleza no haya provocado cambios
significativos ni en el desarrollo del activo ni en los precios.
Entendemos que esta opción no es válida, ya que la caña de azúcar atraviesa por
diferentes cambios durante su ciclo y puede llegar a tener una vida útil de hasta 20
años.
La última opción que propone la norma es la de obtener el valor razonable a través
del precio de cotización del activo combinado, considerando no solo el precio de
las tierras, sino el de las plantaciones y mejoras. Dado que no existe un mercado
activo para tal activo combinado no resulta posible determinar el valor razonable
mediante este método.
En base a lo expuesto anteriormente podemos concluir que no es posible
determinar el valor razonable de las plantaciones de caña de azúcar en nuestro
país. Por lo tanto, y siguiendo las pautas de la norma en su párrafo 30, si no es
posible determinar el valor razonable con fiabilidad el activo biológico debe ser
medido a su costo menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida
acumulada por deterioro de valor.
Será necesario entonces determinar en que momento la caña de azúcar comienza a
producir para saber hasta que momento se cargarán los costos incurridos en dicho
activo. Según nuestra investigación esto ocurre en el segundo año de vida de la
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
109
caña. A partir de ese momento se debe amortizar este activo en función de la vida
útil estimada y cargar la amortización al costo de la cosecha.
Para los desembolsos posteriores al punto óptimo de producción, se deberá
analizar si los mismos incrementan la vida útil de la planta o producen una mejora
considerable en el rendimiento o la calidad del azúcar. En caso de que si lo hagan,
deberán activarse al valor del bien, en caso contrario deberán reconocerse como
un gasto en el período correspondiente.
12.2 – VALUACIÓN PRODUCTO AGROPECUARIO – CAÑA DE
AZÚCAR
Como resultado de nuestra investigación surge que los precios se determinan por
negociación entre la Asociación de Productores de Caña de Azúcar del Norte del
Uruguay (APCANU) y la empresa Alcoholes del Uruguay (ALUR). Dicho precio
es diferenciado según la cantidad de hectáreas que tenga el productor,
favoreciendo a los pequeños productores.
En base a esto podemos inferir que la alternativa más adecuada para valuar el
producto caña de azúcar son los precios de referencia surgidos de la negociación
antedicha. Entendemos por producto caña de azúcar a la caña que fue cortada y
separada de la tierra.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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CAPÍTULO 13 - VALUACIÓN SECTOR AGROPECUARIO - CRITERIO
FISCAL
Nos parece importante mencionar que la D.G.I emite, para la presentación de las
declaraciones juradas de impuestos anuales que vencen en octubre de cada año,
correspondientes al Impuesto a la Renta de Actividades Económicas (I.R.A.E.),
Impuesto al Patrimonio (I.P.) e Impuesto al Valor Agregado (I.V.A.), una
resolución mediante la que se exponen los importes fictos de los principales
activos biológicos y productos agropecuarios a considerar para los cálculos de
dichos impuestos.
Antes de comenzar a analizar los criterios con los que la D.G.I establece dichos
valores, nos parece oportuno mencionar que la Administración entiende como
explotación agropecuaria la siguiente definición que pasamos a transcribir, la cual
entendemos importante pues serán, en base a este criterio fiscal, que las rentas
obtenidas de la explotación agropecuaria resulten gravadas por los impuestos
antes mencionados.
La D.G.I entiende como explotación agropecuaria “la conjunción de capital y
trabajo, aplicados a obtener productos primarios animales o vegetales, tales
como se obtienen del establecimiento productor.
A vía de ejemplo:
- cría o engorde de ganado
- agricultura, lechería, producción de lanas, cerdas, cueros
- horticultura, producción de frutas o flores
- avicultura, apicultura y cunicultura
A efectos de este impuesto constituyen rentas agropecuarias, además de las
clásicas mencionadas anteriormente, las aparcerías, pastoreos, medianerías,
capitalizaciones y otras situaciones análogas, el resultado de la enajenación de
bienes de activo fijo afectados a la explotación, y las obtenidas por la utilización
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
111
de los bienes o prestación de servicios directa o indirectamente derivados de la
explotación agropecuaria.
Se excluyen las actividades de manipulación o transformación que importen un
proceso industrial, excepto cuando sean necesarios para la conservación de los
bienes primarios...”
Los principales activos biológicos y productos agropecuarios que la D.G.I expone
en la resolución son los siguientes:
Caña de azúcar;
Semovientes (ganado vacuno, ovino, yeguarizo y porcinos);
Lana (dichos valores de determinan clasificando la lana en función de la
raza de donde proviene);
Cultivos en proceso (cebada, lino y trigo);
Reproductores pedigrí;
Otros productos (cosechas, cerdas, cueros y otros);
Para aquellos productos y activos para los que la D.G.I no haya fijado valores, la
Administración permite que sean estimados por parte del contribuyente.
A continuación pasaremos a detallar la fuente de información que utiliza la D.G.I
para la determinación de los diferentes valores a utilizar.
Caña de azúcar: El valor ficto lo estima en base a la información recavada de la
Oficina de Programación y Política Agropecuaria (O.P.Y.P.A), organismo
dependiente del M.G.A.P.
Semoviente: Este valor se calcula en basa a la información recabada por la
Dirección de Estadística Agropecuaria (D.I.E.A.). Esta es el área de estadística del
M.G.A.P. Para determinar dichos valores la D.I.E.A. consulta varias fuentes entre
las que se encuentran la Asociación de Consignatarios de Ganado, escritorios
rurales y la Federación Uruguaya de los grupos Crea (FUCREA).
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
112
Lanares: Los valores son obtenidos de las siguientes fuentes de información:
S.U.L, asociaciones de productores de lana y C.L.U.
Cultivos en Proceso: La información es recopilada por la D.I.E.A de asociaciones
de productores específicas del sector.
Reproductores pedigrí: Se calculan los valores mediante indagaciones a distintos
cabañeros, asociaciones de productores da animales pedigrí de las distintas razas,
escritorios rurales especializados en ventas de este tipo de animales.
Otros productos: Para obtener cada uno de los valores comprendidos en este grupo
la D.I.E.A. consulta los precios en las distintas asociaciones y productores
correspondientes.
Entendemos necesario exponer estos criterios fiscales, dado que es práctica
habitual entre muchas empresas y productores agropecuarios de nuestro país,
utilizar estos valores para valuar contablemente sus activos biológicos y productos
agropecuarios.
Si bien esta forma de proceder no es la que promueve la NIC 41, en algunas
situaciones los precios así determinados pueden no difieren significativamente del
valor razonable, dado que en algunos casos la fuente de información que utiliza la
Administración para estimar los valores, coinciden con los que nosotros hemos
establecido en esta investigación como precios de referencia.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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CAPÍTULO 14 - CONCLUSIONES
Como resultado de nuestro trabajo de investigación podemos señalar que existe en
el sector agropecuario mucha informalidad contable, debido a que la mayoría de
las empresas y productores agropecuarios no poseen registros ni información con
la que se pueda elaborar estados financieros confiables y con fundamento técnico.
Por otro lado nos parece importante destacar que muchas empresas que si cuentan
con contabilidad suficiente tienden a aplicar criterios simplistas de valuación,
perdiendo muchas veces el verdadero objetivo de la contabilidad, el cual es
representar de forma fidedigna la situación económica y financiera de una
empresa.
En muchas oportunidades lo mencionado anteriormente es consecuencia de que en
dicho sector la información no es pública, es limitada, tiene acceso restringido, o
se desconoce la fuente, lo cual está relacionado muchas veces en que no existen
oferentes y demandantes en todo momento.
Otro punto a destacar es el desconocimiento general de la Norma Internacional de
Contabilidad N° 41 “agricultura”, la cual es sustento de la contabilidad
agropecuaria en lo que respecta a valuación de activos biológicos y productos
agropecuarios, y a su vez es de aplicación obligatoria según el Decreto 266/07 del
31 de julio del año 2007.
Como resultado de nuestra investigación proponemos la siguiente guía práctica
para valuar tanto aquellos productos tradicionales en dicho sector como aquellos
productos con perspectiva a un potencial desarrollo a futuro en nuestro país.
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
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Ganado en Pie SI Precio de cotización del Mercado Activo Asociación de Consignatario de Ganado: www.acg.com.uy
Pedigrí NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Leche NO Precio fijado administrativamente Liquidaciones obtenidas al remitir la leche
Cueros NO Referencias del sector Instituto Nacional de Carnes: www.inac.gub.uy
Semen NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Ganado en Pie SI Precio de cotización del Mercado Activo Asociación de Consignatario de Ganado: www.acg.com.uy
Pedigrí NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Lana NO Referencias del sector Secretariado Uruguayo de la Lana: www.sul.org.uy
Competición NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
De Trabajo y Uso Recreativo SI Precio de cotización del Mercado Activo Asociación de Consignatario de Ganado: www.acg.com.uy
Para Faena NO Referencias del sector Instituto Nacional de Carnes: www.inac.gub.uy
Pedigrí NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Para Faena NO Referencias del sector Dirección General de Granja: www.mgap.gub.uy
Pradera NO Costo Interna
Fardos NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Semillas NO Referencias del sector Cámara Mercantil: www.camaramercantil.com.uy
Aves NO Referencias del sector Dirección General de Granja: www.mgap.gub.uy
Pedigrí NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Huevos SI Precio de cotización del Mercado Activo Mercado Modelo de Montevideo: www.mercadomodelo.net
Para Faena NO Referencias del sector Dirección General de Granja: www.mgap.gub.uy
Exposición y Mascotas NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Colmenas y Núcleos NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Miel, Propóleo, Jalea Real, Cera y Apitoxina NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Árboles Frutales NO Costo menos depreciación acumulada Interna
Mercado Local - Aceitunas NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Mercado Exportación - Arándanos SI Precio de cotización del Mercado Activo USDA (Departamento de Agricultura de EEUU): www.usda.gov
Montes NO Valor presente de los flujos netos esperados Interna
Madera NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Soja y Girasol SI Precio de cotización del Mercado Activo Bolsa de Comercio de Rosario: www.bcr.com.ar/Publicaciones
Colza NO Precio de mercado de activos similares Valuación de soja + bonificación por grado de aceite ALUR
Bolsa de Comercio de Rosario: www.bcr.com.ar/Publicaciones
Bolsa de Valores del Estado de San Pablo: www.bmfbovespa.com.br
Trigo Local NO Referencias del sector Cámara Mercantil: www.camaramercantil.com.uy
Maíz, Sorgo y Cebada NO Referencias del sector Cámara Mercantil: www.camaramercantil.com.uy
Arroz con acuerdo con GMA NO Precio Convenido Asociación de Cultivadores de Arroz: www.aca.com.uy
Bolsa de Valores del Estado de San Pablo: www.bmfbovespa.com.br
Ministerio de Agricultura de Perú: www.minag.gob.pe
Antes de la cosecha NO Costo Interna
Tras la cosecha SI Precio de cotización del Mercado Activo Mercado Modelo de Montevideo: www.mercadomodelo.net
Esturion 1° etapa de desarrollo NO Costo Interna
Esturion a término NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Caviar NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Helicultivo Caracoles NO Precio de las transacciones más recientes Interna o Externa
Plantaciones de Caña de Azúcar NO Costo menos depreciación acumulada Interna
Producto Caña de Azúcar NO Negociación APCANU y ALUR Interna
Valuación
Ganado Ovino
Ganado Equino
Ganado Suino
Aproximación al Valor Razonable Fuente de Valuación
Mercado Modelo de Montevideo: www.mercadomodelo.net
Mercado Exportación - Manzanas, Peras,Duraznos, Ciruelas y Cítricos.
SI Precio de cotización del Mercado Activo Mercado Modelo de Montevideo: www.mercadomodelo.net
Mercado Local - Manzanas, Peras, Duraznos,Ciruelas, Cítricos y Arándanos
SI Precio de cotización del Mercado Activo
Referencias del sectorNOArroz sin acuerdo con GMA
Cereales
Trigo Exportación SI
Activo Biológico y ProductoAgropecuario
Existencia deMercado Activo
Ganado Bovino
Precio de cotización del Mercado Activo
Frutales
Silvicultura
Oleaginosos
Sector Avícola
SectorCunicultivo
Sector Apícola
Hortalizas
Esturiones
Caña de Azúcar
Actividad
Pasturas yPraderas
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
115
ANEXO: SISTEMA DE PAGO POR CALIDAD DE LECHE INDUSTRIAL
Rango Variable
Recuento Células Somáticas
299.999 399.999 409.999 449.999 499.999 549.999 550.000
Rec
uent
o B
acte
rian
o (u
Fc)
50.000 18,9 17,9 15,9 14,9 12,9 10,9 0
54.999 18,8 17,8 15,8 14,8 12,8 10,8 0
59.999 18,5 17,5 15,5 14,5 12,5 10,5 0
64.999 18,3 17,3 15,3 14,3 12,3 10,3 0
69.999 18,0 17,0 15,0 14,0 12,0 10,0 0
74.999 17,8 16,8 14,8 13,8 11,8 9,8 0
79.999 17,5 16,5 14,5 13,5 11,5 9,5 0
84.999 17,3 16,3 14,3 13,3 11,3 9,3 0
89.999 17,0 16,0 14,0 13,0 11,0 9,0 0
94.999 16,8 15,8 13,8 12,8 10,8 8,8 0
99.999 16,5 15,5 13,5 12,5 10,5 8,5 0
100.000 0 0 0 0 0 0 0
Determinación del Valor Razonable para el sector agropecuario según NIC 41 y su aplicación en elUruguay
116
BIBLIOGRAFÍA
Porteiro JC (2007), Evaluación de Proyectos de Inversión Perspectiva
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Ministerio de Agricultura de Perú. Página web: www.minag.gob.pe
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