DICCIONARIO DE TERMINOS

FINANCIEROS

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INDICE

DICCIONARIO DE TERMINOS FINANCIEROS ..............................................4Letra “A”..............................................................................................................4

AAA................................................................................................................4Letra “B”..............................................................................................................7

Balance de Situación ......................................................................................7Letra “C”............................................................................................................11

Caballero blanco...........................................................................................11Letra “D”...........................................................................................................16

Dealer ...........................................................................................................16Letra “E” ............................................................................................................20

Eficiencia......................................................................................................20Letra “F” ............................................................................................................22

FIAMM.........................................................................................................22Letra “G”............................................................................................................26

Ganancia .......................................................................................................26Letra “H”............................................................................................................28

Haber Fiscal..................................................................................................28Letra “I” .............................................................................................................29

IBEX 35........................................................................................................29Letra “J” .............................................................................................................32

Juntas generales de accionistas ....................................................................32Letra “L” ............................................................................................................32

Largo plazo...................................................................................................32Letra “M” ...........................................................................................................33

Mandato de gestión ......................................................................................33Letra “N”............................................................................................................36

Negociación de Bloques...............................................................................36Letra “O”............................................................................................................37

Obligaciones .................................................................................................37Letra “P” ............................................................................................................41

Pacto de recompra ........................................................................................41Letra “R”............................................................................................................45

Raider ...........................................................................................................45

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Letra “S” ............................................................................................................49Salidas a bolsa ..............................................................................................49

Letra “T” ............................................................................................................52TAE ..............................................................................................................52

Letra “V”............................................................................................................54Valor Actual Neto ........................................................................................54

Letra “W”...........................................................................................................56WArrant ........................................................................................................56

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DICCIONARIO DE TERMINOS FINANCIEROS

Letra “A”AAA

- AAA: Calificación máxima que otorgan las sociedades de rating a una emisiónde renta fija. Indica una elevadísima solvencia, tanto para pagar los interesescomo para devolver el principal que se pidió prestado a los inversores.

- Abrir en corto: Cuando se da la orden de vender (con anterioridad a laapertura de la sesión) para ir en la tendencia bajista.

- Abrir un largo: Cuando se da la orden de comprar (con anterioridad a laapertura de la sesión) para ir en la tendencia alcista.

- Absorción gastos de explotación: Gastos de explotación respecto del margenoperacional.

- Acción: Título negociable que representa una fracción del capital de unasociedad, al que están asociados un derecho de voto en las asambleas generalesy, eventualmente, un dividendo.

- Acción a la par: Acción emitida y ofertada a los inversores por su valornominal.

- Acción con prima: Acción que se emite y pone en circulación en una ofertapública de acciones, por un valor superior al nominal.

- Acción cotizada: Acción admitida a negociación en los mercados organizadosde valores. Esto es las acciones que en nuestro país cotizan en cualquiera de losmercados organizados de valores.

- Abrir desembolsada: Aquella acción cuyo nominal ha sido satisfecho en sutotalidad por el inversor.

- Acción ex derecho o ex cupón: Aquella acción en la que se ha ejercitado elderecho de suscripción preferente o se ha procedido a su venta de manera

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independiente.

- Acción gratuita o liberada: Acciones emitidas con cargo a reservas que recibeel accionista sin desembolso alguno. Este tipo de acciones son recibidas por losaccionistas cuando la sociedad realiza una ampliación de capital con cargo areservas, de tal modo que el valor de la empresa no se ve alterado por laampliación de capital.

- Acción nueva: Es la acción que resulta de una ampliación de capital. No gozade todos los derechos que tienen las acciones viejas , como es el cobro dedividendos.

- Acción subyacente: Acción sobre el que se efectúa la negociación de unaopción.

- Acción sin voto: El propietario de estas acciones no tiene derecho a votar enlas juntas generales de accionistas. Esta falta de derechos se compensa con undividendo superior al que cobran el resto de accionistas que tienen accionesnormales.

- Acción vieja: Es la acción normal que se negocia en el mercado. El propietariode estas acciones tiene derecho a todos los beneficios económicos y con ellaspuede adquirir acciones nuevas gracias al derecho de suscripción preferente,inherente a estos títulos.

- Accionista: Es aquel que posee acciones. Como tal es propietario de unasociedad, y como tal responde con este dinero al devenir de la empresa. En casode quiebra es el último en cobrar ya que no es un acreedor de la compañía, sinoque es propietario. como son sociedades anónimas sólo responde con el capitalinvertido y nada más. El accionista tiene derechos económicos como eldividendo y el derecho de suscripción preferente en las ampliaciones de capital.También disfruta del derecho de asistir a las juntas generales de accionistas yaprobar o censurar la gestión que hace el equipo directivo.

- Accionista mayoritario: Es aquel que posee el mayor paquete de accionesdentro de una compañía. Se puede ser accionista mayoritario con el 20 % de lasacciones o cualquier otro porcentaje, no siendo necesario disponer del 51 % delcapital.

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- Accionista minoritario: Son aquellos que no disponen del mayor paquete deacciones de la sociedad donde han invertido.

- Aceptación: En los países anglosajones, letra de cambio que ha sido endosadapor un banco, un banco ha dado sus garantía de que pagará la letra si elcomprador no pudiera hacerse cargo. El exportador cuyas letras son aceptadaspor un banco de primera clase puede llevarlas al descuento en los mercadosfinancieros.

- Activo: Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona jurídica ofísica. Dentro del balance de una empresa identifica los bienes y derechos de quees titular.- Activo amortizable: Elementos del activo inmovilizado cuyo valor disminuyepor su uso, deterioro natural, o cualquier causa, excepto por causasexclusivamente monetarias.

- Activo circulante: Aquellos activos y derechos que no permanecen en laempresa más de un ejercicio económico. Normalmente son: Caja y similares,deudores, existencias y ajustes por periodificación.

- Activo de caja del sistema bancario: Variable instrumental de la políticamonetaria, constituida por el efectivo en poder del sistema crediticio y de losdepósitos del sistema bancario en el Banco de España.

- Activo de renta variable: Se trata de las acciones. A diferencia de los activosde renta fija, en estos no se conoce de antemano la ganancia que se va a obtener,ni siquiera si ésta se producirá.

- Activo de renta fija: Se trata de títulos emitidos por emisores públicos oprivados, que garantizan una determinada rentabilidad a lo largo de su vida. Enestos casos los más conocidos son las emisiones de deuda del Tesoro Público ylas emisiones de deuda de empresas privadas, habitualmente conocidos comopagarés u obligaciones de empresa.

- Activo fijo: Aquellos bienes que permanecen en la empresa más de un ciclooperativo, se destinan a la actividad de la empresa y se amortizan durante la vidadel bien.

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- Activos financieros: Son aquellos productos, pagarés, letras, bonos, acciones..,que el emisor utiliza para financiarse. Por tanto es el inversor quien adquiereestos activos financieros.

- Activo intangible: Son elementos inmateriales integrados dentro del activo deuna empresa, que se valoran económicamente: concesiones, fondo de comercio,derecho de traspaso, etc.

- Activos opacos: La característica de estos activos es que las gananciasobtenidas a través de ellos no deben declararse a la Hacienda Pública. En nuestropaís ya no existe ninguno de estos activos.

- Activo realizable: Elementos del activo de una empresa, susceptibles dehacerse líquidos en el corto plazo. Lo más habitual es referirse con este término atodas aquellas deudas que los clientes y los deudores de la empresa mantienencon ella.

- ADA: Acrónimo que responde a Asociación para la Defensa del Accionista.

Letra “B”Balance de Situación

- Balance de Situación: Informe contable que refleja la situación patrimonial deuna empresa en un momento concreto.

- Back Office: Conjunto de actividades contables, financieras y administrativasgeneradas por la confirmación escrita de una operación negociada por losagentes del Front Office de una sociedad bursátil.

- Balanza de pagos: Informe que recoge las relaciones económicas de losresidentes de un país con el resto del mundo durante un período de tiempodeterminado, generalmente un año.

- Balanza por cuenta corriente: Suma de los ingresos y pagos de lasanotaciones por intercambios de bienes y servicios y operaciones por

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transferencias. Su saldo mide las repercusiones del sector exterior en el PIB y esel principal indicador de la competitividad de una economía.

- Bancos: Los bancos son las entidades con capacidad para captar dinero enforma de cuentas corrientes, depósitos, etc., que luego convertirán en créditospara aquellos que necesiten recursos. Son, en si mismos, un mercado. Están entodas las partes del sistema financiero, ya que ellos también son emisores cuandonecesitan financiarse e intermediarios de los mercados. Son también inversores,ya que compran activos financieros para ellos mismos.

- Banco Central Europeo: Banco que se encarga de la política monetaria de lazona Euro, siendo los distintos bancos centrales nacionales los que se encargande ejecutar dicha política monetaria. Se trata de una entidad autónoma decualquier gobierno de la Unión.

- Banco de España: Es el banco central español. Se encarga de emitir losbilletes y vigilar el buen funcionamiento del sistema financiero supervisando abancos y cajas de ahorros. Su misión más importante es la de dirigir la políticamonetaria, mediante el alza o la baja de los tipos de interés. A partir de 1.995 esautónomo para dirigir la política monetaria sin depender del gobierno.

- Banco personal: Estos bancos se dedican exclusivamente a la gestión deinversiones de sus clientes. Son bancos especializados en invertir y conseguir lasmejores ventajas financieras y fiscales para sus clientes.

- Banca universal: Forma de organización del negocio bancario que se basa enla oferta de todos los productos, servicios y operaciones disponibles hacia todoslos clientes potenciales y en todos los mercados de operación.

- Banderitas y Estandartes: Son figuras chartistas de consolidación detendencia principal. La banderita suele formarse en tendencias alcistas, casisiempre después de una subida brusca y con fuerte volumen. A continuación losprecios fluctúan ligeramente a la baja, tomando apariencia de bandera. Elestandarte es una variación de las banderitas que se forma cuando elestrechamiento de los precios se produce de forma triangular.

- Base de un contrato de futuro: La base de un contrato de futuro es ladiferencia entre la cotización de un futuro y la cotización del activo subyacente.En la fecha de vencimiento del contrato, la base debe ser cero.

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- Barreras de entrada y salida: Impedimentos legales o de cualquier otro tipo (tecnología, dimensión, cobertura geográfica, etc.) para el acceso de nuevosconcurrentes a un determinado mercado o para su abandono de este.

- Beneficios empresariales: Son las ganancias que obtienen las empresas en suactividad, no todas las empresas obtienen beneficios sino que también las haycon pérdidas. Una parte de los beneficios que obtienen los reparten entre susaccionistas. Los beneficios son el apoyo y el sustento de las subidas de lasempresas en las bolsas.

- Beneficio de explotación: Ventas netas menos coste de ventas y gasto deexplotación que incluyen: gasto de personal, otros gastos de explotación, otrosingresos de explotación, amortizaciones, provisiones.

- Beneficio por acción (BPA): Cifra que se obtiene al dividir, en un determinadoejercicio, los beneficios de una sociedad después del pago de impuestos, por elnúmero total de acciones en circulación.

- Bienes tangibles: El inversor puede optar entre comprar productos financieroso adquirir bienes tangibles como son los inmuebles. Normalmente los bienestangibles ofrecen como gran ventaja su gran capacidad para incluir en su preciolas elevación del coste de la vida, es decir, la inflación. Los activos financierospara ser atractivos exigen que la inflación del país este controlada.

- Blanqueo de dinero: Consiste en legalizar el dinero fiscalmente opaco,proveniente tanto de operaciones lícitas como ilícitas.

- Blue Chip: Expresión utilizada para caracterizar los grandes valores delmercado americano, en particular los que figuran en el índice Dow Jones. Sunombre procede de la sala, sala azul, en la que eran cotizados los títulos de lassociedades americanas más importantes.

- Bolsa: En las bolsas se negocian preferentemente las acciones de lascompañías. son los lugares físicos o electrónicos donde se dan cita la oferta y lademanda para comprar o vender acciones de compañías. En las bolsas también senegocian activos de renta fija de los mas diversos inversores.

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- Bonista: Es aquel inversor que compra bonos u obligaciones, activos de rentafija. A diferencia del accionista no es propietario de la sociedad sino un acreedormás. En caso de quiebra tiene derecho a cobrar antes que el accionista.

- Bonos: En nuestro país se denominan Bonos a los activos de renta fija emitidosa un plazo superior a un año o dieciocho meses, e inferior a los diez años.Cuando tienen menos de dieciocho meses se denominan letras o pagarés, ycuando se emiten a un plazo superior a los diez años se denominan obligaciones.Los intereses se pueden cobrar cada seis meses, una vez al año o al final de laemisión. Las emisiones donde el emisor lo paga todo al final se denominanbonos cupón cero.

- Bonos Basura ( junk bonds): Títulos de renta fija, normalmente a corto plazo,que son emitidos por empresas de baja calificación, por lo que ofrecen un granriesgo, que debe equilibrarse con una elevada rentabilidad potencial.

- Bonos bolsa: Se trata de un producto novedoso en España. Con estos bonos elinversor apuesta por la subida de la bolsa o de un sector concreto. Con estosbonos el inversor no puede perder dinero, su capital está garantizado; si la bolsasube ganará, pero si baja no pierde el dinero. Esto se consigue con lacombinación de la renta fija y los productos derivados.

- Bonos canjeables: Estos bonos son un producto intermedio entre las accionesy los bonos. Son un producto anfibio porque vive dos vidas, una en la renta fija yotra si se desea en la renta variable. La sociedad lanza una emisión de bonos conuna rentabilidad fija, y establece la posibilidad de convertir el dinero de esosbonos en acciones. Estos canjes suelen tener descuento respecto al precio de lasacciones en el mercado. A diferencia de los bonos convertibles, en los canjeableslos bonos se cambian por acciones viejas, es decir ya en circulación y con todoslos derechos económicos.

- Bonos convertibles: Son idénticos a los canjeables, salvo que en este caso laempresa entrega acciones nuevas que son el resultado de una ampliación decapital.

- Bonos matador: Estos bonos los emiten organismos supranacionales oempresas multinacionales. Son bonos para el inversor extranjero, y se denominanmatador, torero, como seña distintiva de que son españoles. Estos inversores paracaptar dinero optan por la moneda española y sus tipos de interés. Supone

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diversificar su deuda y así eligen captar sus recursos en pesetas. El emisor nosólo paga los intereses sino que corre el riesgo de la fluctuación de la cotizaciónde la peseta respecto de la propia moneda.

- Bonos Samurai: Son iguales que los bonos matador pero en este caso, seemiten en yenes.

- Bonos titulizados: Esto bonos son una novedad en nuestro país, y actualmentesólo son hipotecarios, su garantía esta en hipotecas. Consisten en que un banco ouna aja de ahorros convierten una serie de créditos hipotecarios homogéneos enuna emisión de bonos. De este modo el prestatario de la hipoteca esta pagandolos intereses de los tenedores de los bonos así como devolviéndoles el capitalinvertido. Estos bonos son muy conocidos en Estados Unidos donde ladesintermediación entre bancos y cajas de ahorros es muy frecuente.

- Brokers: Es el término anglosajón que define al intermediario del mercadofinanciero. Este intermediario no compra para sí mismo, sino que simplementeejecuta las órdenes de sus clientes. Adquiere acciones, bonos, obligaciones ocualquier otro activo financiero que se negocie en el mercado para su clientela.

- Broker ciego: Intermediarios financieros que sin tomar posiciones por cuentapropia actúan en el mercado de deuda difundiendo cotizaciones sin revelar elnombre de la otra parte y casando operaciones entre entidades negociantes. Todoesto se realiza a través de una red informática..

- Bull (toro): Símbolo anglosajón que expresa el alza de las cotizaciones.

Letra “C”Caballero blanco

- Caballero blanco: Nombre que se da a la persona física o moral que acude enayuda de una sociedad víctima de una OPA no amistosa u hostil.

- Cámara de Compensación: Organismo que se encarga de compensar loscheques, talones y otros medios de pago que un banco tiene contra otros como

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resultado de operaciones que en él realizan sus clientes. En la cámara decompensación cada banco salda con los otros los títulos u operaciones a su favory en su contra.

- Cámara de Compensación MEFF renta variable: Es el órgano de MEFFencargado de garantizar el cumplimiento de lo pactado por cada una de las partesen la transacción. MEFF actúa como comprador ante el vendedor y comovendedor ante el comprador. El riesgo de no cumplimiento lo asume la cámarade compensación, al actuar como contrapartida en todas las operaciones.

- Canal de tendencia: Línea paralela o ligeramente convergente a la línea detendencia que se construye a partir de los picos que siguen a una correcciónsecundaria. En caso de una línea de tendencia alcista, la línea paralela quedelimita el canal quedará por encima de la línea de tendencia, y en caso bajista,quedará por debajo de dicha línea.

- Calificación: Dentro de la renta fija la calificación se utiliza para medir lasolvencia del emisor. Esta solvencia se refiere a que el emisor nos pague losintereses prometidos y al final nos devuelva el capital prestado. La calificaciónno dura toda la vida sino que cambia según la solvencia de una determinadaempresa, banco o los propios estados que también son calificados.

- Call: Es una opción de compra. Proporciona a su poseedor el derecho, no laobligación , de comprar un activo a un precio establecido y en una fechadeterminada. Es decir, el comprador de opciones call asume una posición decompra futura, pero durante la vida del contrato puede elegir si compra o no elactivo subyacente. Por ese derecho a elegir paga una prima. Si finalmente decideno ejercitar la opción, el vendedor se queda con el importe de la prima.

- CAP ( Tipo límite garantizado): Contrato que estipula para un agenteeconómico la seguridad de contar con un tipo máximo de interés para undeterminado período. La contrapartida es el pago de una prima.

- Capital Social: es el dinero que ponen los socios para crear una sociedad. Esfruto de multiplicar el valor nominal de las acciones por el número de acciones.También se puede entender como la suma del capital fundacional de unasociedad, más las distintas ampliaciones de capital que se realicen.

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- Capitales opacos: Son el dinero que no esta sujeto al control de Hacienda,como el dinero negro.

- Capitalización bursátil: Resultado de multiplicar el número de títuloscotizados en bolsa por su cambio o cotización. Es un indicador de uso frecuenteen el análisis comparado de mercados bursátiles (jerarquización según suscorrespondientes cifras de capitalización) así como en la evaluación de laimportancia relativa de estos respecto del sistema económico al que financian (capitalización bursátil respecto del PIB).

- Cartera de inversión: La cartera de inversión la componen los distintosactivos financieros y bienes tangibles en los que invertimos nuestro dinero enbusca de una rentabilidad.

- Cash Flow: Flujo de caja de la empresa que refleja los cobros y pagos(entradas y salidas de dinero) del negocio en un período de tiempo determinado.Se diferencia de la cuenta de resultados en que está responde a criterios contablesy, por tanto, se incluyen partidas que no corresponden a entradas y salidas decaja como las amortizaciones y las provisiones

- Cash Flow disponible para el accionista: Flujo de fondos que quedadisponible a la empresa para retribuir a sus accionistas. Este flujo se calcula apartir del cash flow libre al que hay que restarle los intereses (después deimpuestos), los pagos de principal y sumarle la nueva deuda. Si se calcula elvalor de una empresa a partir de los flujos de fondos disponibles para elaccionista, la tasa de descuento apropiada será el coste del capital (Ke), ya queen realidad lo que se está valorando son las acciones de la empresa al habereliminado de los flujos de fondos la carga financiera de la compañía (ver "costedel capital").

- Cash Flow Explotación: Flujo de caja generado por las operaciones de lacompañía. Corresponde, por tanto, al beneficio de explotación al que hay quesumar los gastos que no suponen una salida de caja real, es decir, lasamortizaciones y provisiones (ver "cuenta de resultados").

- CAT: Cotización asistida de forma continuada.

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- CEBES (Certificado del Banco de España): Depósitos que subasta el Bancode España cada diez días para fijar la política monetaria de nuestro país,inyectando o drenando liquidez en el sistema. Funciona de la siguiente manera:

-Las entidades solicitan un volumen de dinero a recibir.- El BE determina cuánto dinero va a inyectar en el sistema o cuánto va a drenar.- El BE irá concediendo los certificados hasta cubrir su objetivo y quedará fijadoel tipo marginal resultante y el tipo medio.

- Cédulas: Son activos financieros similares a los bonos. Están emitidas a medioy largo plazo, de 3 a 10 años, y en el caso de nuestro país se asocian con lafinanciación hipotecaria. Son emitidas por los bancos y cajas para con ese dineroconceder préstamos hipotecarios.

- Central de anotaciones en cuenta: Registro de referencias contables de deudapública anotada gestionada por el Banco de España. Constituye un sistema decompensación y liquidación de las operaciones, en los mercados de emisión y denegociación, referidas a los diversos instrumentos públicos de tal carácter. Actúaen coordinación con el servicio telefónico del mercado de dinero, de manera quelas contrapartidas en efectivo de las correspondientes operaciones se saldenmediante cuentas corrientes mantenidas en el Banco de España por los titularesde anotaciones en cuenta.

- Certificación del Banco Central: Es un activo financiero que el Banco deEspaña compra o vende exclusivamente a las entidades financieras. Con estosinstrumentos el Banco de España regula la marcha de los tipos de interés ya quelos presta a una rentabilidad o a otra.

- Certificado de Inversión (CI): Título procedente de la fragmentación de unaacción ordinaria cuando tiene lugar una emisión. En general, los derechos devoto están reservados a los antiguos accionistas. Acción = CI + CDV (certificado de derecho al voto)

- Certificado Privilegiado de Inversión (CIP): Certificado de inversión que sebeneficia de un dividendo que tiene prioridad sobre los demás.

- Cesta de fondos: Al igual que el inversor puede constituirse una cartera deinversión, de igual modo podrá constituirse una cartera de fondos entre lasdistintas modalidades que hay en el mercado. Es aconsejable no poner todo el

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dinero en una misma inversión, de este modo se van compensando los distintosdesequilibrios en cuanto a las rentabilidades.

- Ciclo alcista: El ciclo alcista es el de subida de los precios, que se basa en unamejora de las expectativas. El ciclo bajista será su antónimo.

- Ciclos económicos: Son los distintos ciclos por los que atraviesa la economía,obedeciendo a razones de toda índole. Estos ciclos cada vez son más cortos,siendo la causa de este acortamiento la gran fluidez con la que se mueve lainformación.

- Chartismo: Técnica bursátil de previsión fundamentada en el análisis gráfico.

- Ciclo inmobiliario: El ciclo inmobiliario a diferencia de los financieros es máslargo. Las subidas se producen en un corto periodo de tiempo para luegoestabilizarse y entrar en periodos de tranquilidad de hasta 10 años. En losinmuebles los ciclos se mueven por decenios.

- COB: Organismo de supervisión del mercado francés. Su funcionamiento essimilar al de la CNMV.

- Coeficiente de correlación: Medida estadística habitualmente utilizada paramedir la asociación entre dos valores, que simplemente reescala la covarianza aun valor comprendido entre -1 (correlación perfectamente negativa) y 1(correlación perfectamente positiva).

- Cobertura: Forma de inversión que busca cubrir posiciones que se tienen enotros activos, tratando de asegurar su rentabilidad. Los futuros y opciones son losinstrumentos por excelencia de cobertura.

- Cobertura de la inversión: Fondo de provisión de insolvencias respecto deltotal de créditos sobre clientes.

- Cobertura de riesgos: Actuación en los mercados financieros encaminadaespecíficamente a reducir los riesgos previamente asumidos.

- Compras a crédito: Comprar a crédito es adquirir un determinado número devalores, entregando inicialmente -en concepto de garantía- un porcentaje delimporte de la compra, y el resto hasta dicho importe antes de que transcurra un

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determinado período de tiempo. Invertir de esta forma permite al inversoraumentar su exposición en Bolsa con el mismo dinero, apalancarse. El inversorespera que el valor comprado a crédito vaya a subir durante el plazo de lacontratación del crédito, de tal manera que lo podrá vender a un precio superior.Con el importe de la venta devolverá el préstamo y los intereses y obtendrábeneficios.

Letra “D”Dealer

- Dealer: Nombre que reciben los intermediarios que además de comprar activosfinancieros para sus clientes lo hacen para ellos mismos.

- Déficit público: Este se produce cuando en un Estado los gastos son superioresa los ingresos que percibe. La forma de financiar este déficit tiene un gran efectosobre los mercados financieros. En nuestro país este déficit se financiaprincipalmente a través de la deuda pública, letras ,bonos y obligacionesprincipalmente.

- Demanda: Así se expresa la intención de compra de los inversores, cuando lademanda supera la oferta los precios suben.

- Demandado: Calificación dada a un desequilibrio tal entre la oferta y lademanda que impide que el título pueda cotizarse.

- Depositarios: Son las entidades financieras a las que se encomienda la guardiay custodia de los activos adquiridos. Por este servicio cobran porcentajes quesuelen ser de un euro o cincuenta céntimos por cada mil que tienen depositados.

- Depósito: Entrega de garantía sobre el MEFF. Equivale a una parte delcompromiso. En el mercado de opciones, toda operación de venta inicial implicaun depósito correspondiente a la teórica pérdida máxima producida por estaventa. Está integrado por especies y por productos financieros.

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- Depósitos interbancarios transferibles: Proyecto de transformación de losdepósitos interbancarios en instrumentos negociables, con características deemisión a la par por una entidad concreta, con un tipo de interés explícito yprefijado, a plazo de entre uno y doce meses, y materializados en anotaciones encuenta registradas en el Servicio de Telefónico del Mercado de Dinero.

- Depósitos por empleado: Recursos de clientes respecto al número deempleados.

- Depósitos por oficina: Recursos de clientes respecto al número de oficinas.

- Depreciación: es la pérdida de valor de una moneda en comparación con otrasu otras.

- Derecho de atribución: Derecho negociable referido a cada acción cuandotiene lugar una distribución gratuita de títulos. Independizado, se cotiza porseparado en el mercado al contado.

- Derecho de custodia: Remuneración percibida por el intermediario financieroque guarda valores móviles por cuenta de un agente económico.

- Derecho de suscripción: Es el derecho que tienen las acciones cuando seproduce una ampliación de capital. Con estos derechos si el inversor los ejercitapodrá adquirir acciones nuevas, o por el contrario puede venderlos. Estosderechos valen dinero y se descuentan del valor de mercado de la acción, sepueden negociar en el mercado.

- Derechos de entrada y salida: Gastos generados en las acciones de compra yde venta por los gestores de SICAV y FCP.

- Derechos políticos: Son aquellos derechos que tiene el accionista para aprobaro desaprobar las actuaciones de los gestores de la sociedad de la que poseeacciones. Estos derechos se suelen ejercitar en la junta general de accionistas.Las acciones sin voto renuncian a los derechos políticos a favor de un mayordividendo.

- Derivado: Es un instrumento financiero de gestión de riesgo, cuyo valordepende del precio en el mercado de contado de un activo. Se configura como un

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acuerdo formalizado a través de un contrato, para realizar un transacción en unfuturo. Los contratos de opciones y futuros son productos derivados.

- Descuento de flujos de fondos o descuento de Cash Flows: Método paratratar de determinar el valor de una empresa a través de la estimación de flujosde dinero (cash flows) que generará en el futuro, para luego descontarlos a unatasa de descuento apropiada según el riesgo de dichos flujos. Esta metodologíatradicionalmente utilizada en Estados Unidos es la más utilizada en la actualidad.

- Descuento obligatorio: Régimen fiscal por el que pueden optar los poseedoresde obligaciones. Les permite librarse del impuesto sobre la ganancia, en lo queconcierne a ganancias derivadas de sus obligaciones.

- Desdoblamiento de las acciones "SPLIT": El split o desdoblamiento deacciones consiste en multiplicar el número de acciones por un determinadofactor, reduciendo el valor nominal de las mismas. No supone, por lo tanto,aportación alguna a la sociedad. El capital social y el neto patrimonialpermanecen invariables y lo único que aumenta es el número de acciones encirculación.

- Desgravación: Es la disminución de la base imponible de un tributo. Con ladesgravación el Gobierno favorece por la vía fiscal unas inversiones sobre otras.

- Desmaterialización: Supresión del soporte papel de los valores móviles.

- Deuda: Son las emisiones de renta fija que realiza el Estado o las ComunidadesAutónomas para financiarse.

- Devaluación: La devaluación es la pérdida de valor de una moneda respecto deotras que solicita un gobierno en un momento de crisis de su divisa.

- Diamante: Formación chartista de volumen irregular e indicativa de un cambiode tendencia del mercado y con implicaciones bajistas a muy corto plazo.

- Diferencial de tipos de interés: Es la diferencia entre los distintos tipos querigen en los países. Los países de economías más sólidas y menor inflación sonlos que menores tipos de interés tienen. Es conocida también como prima deriesgo.

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- Dirección General del Tesoro y Política Financiera: Es el organismo públicoque se encarga entre otras cosas de financiar al Estado. Es el mayor emisor denuestro país y desde el se fija la estrategia para financiar el déficit público. Elinterés de sus activos es la referencia para el resto de los activos.

- Disfrute (fecha de): Inicio del período en que se plasma el derecho a percibirun beneficio por un valor móvil, dividendo una acción, interés una obligación.

- Diversificación del riesgo: Inversión en una amplia variedad de activos ovalores para reducir el riesgo de una cartera. El riesgo total de una cartera o suvolatilidad disminuye con la diversificación, una cartera formada por valores noperfectamente correlacionados entre si ofrece un patrón de rentabilidad-riesgosuperior al de sus componentes individuales.

- Dividendos: Es la parte de los dividendos que consigue la empresa que sedestinan a los accionistas. del beneficio y tras el pago de los impuestos, una partede este beneficio va a las reservas y otra parte al pago de dividendos comoretribución de capital.

- Dividendo a cuenta: Es el dividendo que paga la sociedad a cuenta de losbeneficios que espera obtener ese año. Estos pueden ser uno o varios.

- Dividendo complementario: Es el dividendo que pagan las empresas y quecomplementa el pagado a cuenta, una vez conocidos los beneficios después deimpuestos que va a tener la empresa.

- Dividendo único: es el pago del dividendo que hacen las empresas de una solavez.

- Divisas: Por divisas entendemos todas las monedas extranjeras, extendiéndosetambién a cualquier otro instrumento de pago nominado en una monedaextranjera.

- Doble Techo y Doble Suelo: Formaciones chartistas que indican un cambio enuna tendencia principal o primaria, por lo que es más fácil de observar engráficos de precios semanales. Su representación gráfica consta de dos picos ovalles.

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- Dow Jones: Índice bursátil americano, lleva el nombre de sus creadores. Estáconstituido por los 30 valores industriales y financieros más importantes.

Letra “E”Eficiencia

- Eficiencia: este ratio es utilizado en las entidades financieras para medir lo quegasta la entidad por cada 0,60 € (cien pesetas) que ingresa. Así cuanto más bajoes dicho ratio más eficiente es la entidad. La forma de cálculo es dividir losgastos de explotación entre el margen ordinario.

- Emisión al descuento: Consiste en que algunos activos de renta fija queabonan los intereses en el momento de la amortización, cuando se adquierentienen descontados estos intereses del valor de la emisión. Por ejemplo las Letrasdel Tesoro.

- Emisor: Son aquellos estamentos que utilizan la emisión de activos parafinanciarse. En la mayoría de los países es mayor emisor es el Estado.

- Empresas cotizadas: Son aquellas que deciden poner sus acciones en elmercado para que se negocien. A estas empresas se les exigen unos requisitos deinformación superiores a aquellas que no cotizan. En contrapartida el cotizar enlos mercados bursátiles les otorga una mayor facilidad a la hora de encontrarnuevos socios. Por otra parte pueden recurrir a las ampliaciones de capital comoforma de financiación.

- Entidades de crédito de ámbito operativo limitado: Denominación quetiende a aplicarse a un conjunto de instituciones de crédito constituido por lassociedades mediadoras en el mercado de dinero, las entidades de financiación,las sociedades de crédito hipotecario y las sociedades de arrendamientofinanciero, leasing.

- Entidades financieras: Son aquellas encargadas de facilitar financiación aquien lo necesite, sean particulares o sociedades.

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- Entidades gestoras por cuenta de terceros: Constituyen un subgrupo de lostitulares de cuenta de la Central de Anotaciones de quienes se exigen unosrequisitos más restrictivos que los aplicados a aquellos, y que pueden manteneren sus cuentas tanto anotaciones de su propia cartera como de sus clientes o deterceros.

- Espaclear: Sociedad anónima creada para ofrecer el servicio de compensacióny liquidación a los operadores que negocian títulos de renta fija de emisoresprivados. Se trata de un sistema de entrega contra pago en el que los títulos, en elcaso de que los haya , permanecen, desde su emisión hasta su vencimiento, enuna entidad de crédito designada por Espaclear, y las ventas y compras de dichostítulos se hacen a través de anotaciones en cuenta. En un futuro Espaclear será unsubsistema del servicio de compensación y liquidación del sistema único quecontempla la Ley del Mercado de Valores , con lo que aquella deberá integrardiariamente sus saldos.

- Especulación: Consiste en el alza de los precios que provocan los vendedorespor la escasez de un producto para lograr el máximo beneficio. En los mercadosfinancieros la especulación se entiende como la búsqueda rápida de la gananciapor cualquier medio.

- Eurolista: Lista de las sociedades más importantes que cotizan en los quincepaíses miembros de la CEE, que según el proyecto de la Bolsa de París,constituiría el núcleo del mercado bursátil integrado europeo a partir de laentrada en vigor del Acta Única.

- Euromercados: Constituyen una de las principales categorías de los mercadosfinancieros internacionales. Son mercados de crédito en los que los depósitos sonaceptados, y los préstamos concedidos, sobre cualquier divisa librementeconvertible depositada en una entidad bancaria fuera de su país de origen.

- Exclusión: Este término va referido a la marcha de las sociedades de bolsa. Laexclusión puede ser voluntaria o forzada por las autoridades del mercado por noatender a los requisitos que se exigen para que coticen sus acciones en elmercado.

- Exoneración: Diferencia entre el valor real o liquidable de un título y su precioen bolsa.

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- Ex-Cupón: Expresión que indica que el título es cotizado sin el cupón. Sutitular no se beneficia entonces de ninguno de los derechos derivados del cupón.

- Ex- Derecho: Cuando la acción cotizada es inscrita sin que su titular puedaparticipar en el incremento de capital previsto, por atribución gratuita o porsuscripción.

Letra “F”FIAMM

- FIAMM: Siglas de Fondo de Inversión de Activos del Mercado Monetario.Estos fondos tienen un riesgo mínimo y sus ganancias dependen de la evoluciónde los tipos a corto plazo.

- Fiduciario: Es una persona que tiene valores negociables de otro inversor quees el titular verdadero de estos valores.

- Figura: Resultado de la evolución gráfica de los precios de un valor, los cualesvan adquiriendo determinados perfiles o formas. También se les denomina comoformaciones, o más comúnmente, figuras chartistas.

- Figuras abiertas: Formación chartista difícil de detectar, pero que conllevagran volatilidad del mercado y grandes connotaciones bajistas.

- FIM: Siglas de Fondo de Inversión Mobiliaria. Estos fondos se dividen envarias modalidades, los hay que invierten en renta fija, renta variable o mixtos.estos fondos tienen mayores riesgos que los que los FIAMM.

- Financiación: Consiste en cómo la sociedad consigue el dinero necesario paraacometer sus inversiones o atender sus gastos corrientes o extraordinarios.

- Firmas de tasación: Son las encargadas de valorar bienes tangibles,preferentemente inmuebles.

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- Floor: Contrato que asegura a un agente económico un tipo de interés mínimodurante un periodo determinado. La contrapartida es el pago de una prima.

- Fondos de fondos: Aunque todavía no existen en España, estos fondos en vezde invertir en activos financieros del tipo que sean, invierten en otros fondos.

- Fondo de pensiones: Instrumento utilizado para dar cumplimiento a los planesde pensiones. Constituyen un conjunto patrimonial, que pertenece a lospartícipes y que supone la suma de los patrimonios de uno o más planes depensiones.

- FondTesoros: Son fondos de inversión cuyo patrimonio está invertidoexclusivamente en valores de Deuda Pública del Estado. Existen dos tipos:Fondtesoros FIM y FIAM. Los primeros deben tener, como mínimo, el cincuentapor ciento de su patrimonio invertido en bonos y obligaciones del Estado ocualquier otra modalidad de Deuda del Estado emitida por el Tesoro con unplazo inicial de amortización superior a un año. El resto deberá estar colocado enDeuda Pública a corto plazo. Los Fondtesoros FIAMM deben tener, comomínimo, el noventa y ciento por ciento del patrimonio invertido en valores deDeuda Pública del Estado a corto plazo. El vencimiento medio de la cartera nodebe superar los dieciocho meses y el plazo máximo pendiente de amortizaciónde cualquiera de sus activos no puede ser superior a venticuatro meses.

- Fondos Garantizados: Garantizan, como mínimo, el importe de la inversióninicial. Para ello, es necesario que las participaciones se compren dentro delperiodo de suscripción y que se mantengan de forma ininterrumpida hasta lafecha de finalización de garantía.

- Fondos Indexados: Son una modalidad de fondos garantizados. Surentabilidad está ligada a la evolución de un índice – generalmente el Ibex 35- .Suelen ofrecer entre un 50 por ciento y un 100 por ciento de la revalorizaciónmedia obtenida por el índice al que están referenciados. Si la evolución esnegativa, garantizan, al menos, la inversión inicial y un pequeño porcentaje.

- Fondos de renta periódica: Tienen las mismas características que losgarantizados, con la ventaja de que seguran a los partícipes una renta mensual otrimestral en función de la cantidad invertida.

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- Fondos paraguas: Se trata de un fondo que, a su vez, se subdivide en variossubfondos o compartimentos, los cuales suelen tener políticas y estrategias deinversión diferentes. De esta forma, el partícipe, según las expectativas de losmercados, puede deshacer posiciones en un subfondo para entrar en otro sintener que pagar comisión de reembolso ni tributar por las plusvalías realizadascon el cambio. Este tipo de fondos no está autorizado en España.

- Fondos de Inversión Inmobiliaria: Son Instituciones de Inversión Colectivade carácter no financiero, cuya principal característica es que invierten supatrimonio en la adquisición de bienes inmuebles – viviendas, localescomerciales, aparcamientos- para su explotación mediante arrendamiento. Lasrentas que perciben por el alquiler de los inmuebles son los rendimientos, que sereparten proporcionalmente entre los partícipes. Aunque se trata de productosmuy poco líquidos, se debe garantizar el reembolso de participaciones, comomínimo, una vez al año.

- Fondo de garantía de depósitos: Es una institución financiada al 50 % por elBanco de España y por la banca privada. Responde de los fondos de los clientescon un límite de 9.015,18 € (1.500.000 de pesetas).

- Fondos de pensiones: Estos fondos se encargan de invertir el dinero de suspartícipes para asegurarles dinero para la jubilación. Tienen una granimportancia en el mundo ya que mueven cifras astronómicas y son unos de losprincipales inversores de los mercados mundiales de deuda y de las bolsas.

- Fondos bancarios: No existen en España, su característica es que invierten enproductos bancarios cuya rentabilidad está garantizada.

- Fondos de inversión: Con esta expresión genérica se contempla todo tipo defondos. Se diferencia de la inversión individual en el buen tratamiento fiscal querecibe este ahorro y su gestión profesionalizada.

- Fondos de renta fija: Son aquellos fondos de la modalidad FIM que inviertenla mayor parte de su patrimonio en activos de renta fija cuyos emisores puedenser públicos o privados, nacionales o extranjeros.

- Fondos de renta variable: Pertenecen a la modalidad de FIM e inviertenexclusivamente en acciones de sociedades que se negocian en la bolsa española obolsa extranjera.

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- Fondos de renta fija mixta: En estos fondos la mayor parte de su patrimoniose invierte en renta fija y el resto en renta variable.

- Fondos de renta variable mixta: Es la modalidad inversa a la anterior, lamayor parte de su patrimonio la invierten en renta variable y el resto en rentafija.

- Fondos inmobiliarios: Estos fondos adquieren con su patrimonio viviendas uoficinas para su posterior alquiler, y de este modo obtener las ganancias tanto porel alquiler como por las plusvalías obtenidas cuando venden los inmueblesadquiridos.

- Forward: Se trata de un contrato de compraventa a plazo, es decir, uncompromiso entre dos partes para realizar una operación en fecha futura. Elprecio se pacta en el momento de la firma del contrato pero la operación seefectúa en una fecha posterior. La diferencia principal entre un contrato a plazo yun futuro es que el primero es un contrato a medida mientras que el segundo esestandarizado, es decir, igual para cualquier participante.

- Fraude fiscal: Supone eludir las obligaciones con la Hacienda Pública. En estecaso va referido al impago de las ganancias obtenidas con la inversión.

- Frecuencia de contratación: Consiste en el número de días al año en el que senegocian acciones de una determinada sociedad, u otro tipo de activosfinancieros. Tiene mucha importancia ya que no todos los días se negocian lasacciones ni todas las emisiones con el consiguiente inconveniente para comprar ovender cuando lo desee.

- Free Float: Valor de la capitalización bursátil de una compañía que está enmanos de accionista no estables.

- Front Office: Conjunto de actividades negociadoras en los mercadosfinancieros.

- Fungibilidad: Se dice que dos instrumentos financieros son fungibles cuandoson plenamente intercambiables por incorporar idénticas características.

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- Futuros: El futuro es un contrato por el que me comprometo dentro de unplazo previsto a comprar o vender un activo financiero o una materia prima a unprecio ya prefijado.

Letra “G”Ganancia

- Ganancia: Es el aumento de valor de un activo financiero respecto al precio decompra. Para hacer efectiva la ganancia hay que vender el activo financiero, delo contrario la ganancia es sólo latente.

- Garantías: Para el inversor en productos derivados se exigen garantías y no latotalidad del valor de los distintos contratos. En los futuros cuando se deseacomprar se exige una garantía del 16 % del valor del contrato y cuando se deseavender del 10 % del contrato.

- Gestión de carteras: Consiste en la elección de la combinación rentabilidad-riesgo óptima para el inversor. El proceso de inversión se fundamenta, por tanto,en una cadena de consideraciones y acciones concretas que abarca, desde elanálisis de la tolerancia al riesgo del inversor, hasta la ejecución de órdenes decompra o venta de valores específicos.

- Gestión Pasiva: Se entiende por gestión pasiva o gestión cuantitativa laestrategia de inversión que se sigue en una cartera o en un fondo de inversióncuyo único objetivo es replicar la evolución de un índice. Los fondos que siguenesta política de inversión se conocen como fondos de índices. Dentro de lo quese define como gestión pasiva se incluyen también aquellas carteras o fondos deinversión cuya finalidad es obtener, en un plazo determinado, bien unarentabilidad fija, bien una participación en la rentabilidad de un Indice. Por suorigen este tipo de fondos se conoce en España como fondos garantizados,aunque la existencia o no de una garantía nada tiene que ver con la política deinversión del fondo. Cada una de estas dos alternativas ofrecen al inversor la

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posibilidad de acceder a los mercados de renta variable con una limitaciónteórica de su riesgo. A través de los fondos índice no se elimina el riesgo demercado, pero sí se evita la incertidumbre de si el gestor elegido va a ser capaz ono de hacerlo mejor que el mercado. En los productos garantizados o indexados,el riesgo de mercado se reduce a cambio de una menor participación en larentabilidad del mismo, o lo que es lo mismo, de una menor exposición.

- Gestión de tesorería (cash management) : Gestión de la liquidez, por parte delas entidades bancarias, que puede tener un doble alcance: cubrir sus necesidadesresiduales de financiación o gestionar sus excedentes de liquidez a corto plazo(funding); o bien realizar, además, tomas de posición en el mercado del dinerocon el objeto, estricto, de generar beneficios (trading).

- Gestoras: Son sociedades anónimas que tienen por objeto exclusivo laadministración y representación de Instituciones de Inversión Colectiva. Susfunciones son, entre otras, determinar el valor liquidativo de las participaciones,seleccionar las inversiones o efectuar el reembolso de las participaciones.

- Gestores: Son los profesionales encargados de gestionar el dinero, toman lasdecisiones de comprar este o aquel producto financiero por cuenta de su cliente.

- Gastos de explotación: Gastos de personal más gastos de infraestructura yadministrativos.

- Gráfico de barras: Representación gráfica del volumen y precio máximo,mínimo, de apertura y de cierre de un valor en un día, semana o mes. El plazoelegido dependerá del tipo de análisis del valor que queramos hacer (a cortoplazo o a largo plazo).

- Grupos empresariales bancarios: Están constituidos por el conjunto deempresas que se encuentran, potencial o efectivamente, bajo el control de unaentidad bancaria.

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Letra “H”Haber Fiscal

- Haber Fiscal: Crédito sobre el Tesoro Público que produce una deducción deimpuestos.

- Hipótesis de mercado eficiente: Dentro de la teoría del mercado eficiente, sedistinguen tres hipótesis, en función de lo que se entienda por informacióndisponible:

a) Débil. Los precios incorporan la información que se deriva de la evoluciónhistórica de las cotizaciones y volúmenes. Por tanto, analizando los pautasseguidas por las cotizaciones en el pasado, no se puede derivar ninguna regla quepermita obtener beneficios extraordinarios. Es un concepto cercano al utilizadopor el análisis técnico.

b) Semifuerte. Los precios incorporan toda la información pública disponible.Esdecir, los precios no incluyen sólo la información que hace referencia a losvolúmenes y precios, sino también la referente a sus fundamentos (crecimientoen resultados, situación financiera, situación competitiva...) Este es el conceptocercano al utilizado por el análisis fundamental.

c) Fuerte. Los precios incorporan toda la información referente a una empresa,incluso la no pública o privilegiada.

- Holding: Sociedad cuya única finalidad es la posesión de participaciones deotras sociedades.

- Hombro cabeza hombro: Figura típica del chartismo que viene a indicar uncambio de una tendencia alcista a una bajista. Su nombre se debe a ña semejanzacon la cabeza y hombros de una persona.

- Hombro cabeza hombro invertido: Figura típica del chartismo que indica uncambio de una tendencia bajista a una alcista.

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Letra “I”IBEX 35

- IBEX 35: Es el índice de la bolsa española. Está formado por los 35 valoresmás importantes elegidos por su tamaño y frecuencia de contratación.

- Imposiciones a plazo fijo: Son similares a los depósitos bancarios. Entre elahorrador y el banco se firma un contrato donde se establecen las condiciones derentabilidad, periodo de tiempo, así como las comisiones que se cobrarán si eldinero se saca antes del plazo establecido.

- Impuestos: Son el principal instrumento que tiene el Estado para recaudardinero y así atender sus gastos y realizar sus inversiones. Estos impuestos puedenser directos o indirectos; cuando el Estado no tiene bastante con lo recaudado seendeuda bien emitiendo deuda pública o pidiendo prestado a bancos nacionales oextranjeros.

- Incremento de capital: Técnica que permite a una sociedad la adquisición demedios de desarrollo suplementarios, por aportaciones en especie o en numerarioo por incorporación de reservas.

- Índice de economicidad: Beneficio neto respecto de productos totales.

- Índice de precios al consumo: Este índice recoge mensualmente cuanto hasubido o bajado la vida en ese periodo. La suma de los doce meses nos da comoresultado el IPC anual, es decir lo que ha subido la vida durante un año, ya quees muy raro que baje. Este índice es de vital importancia para el inversor.

- Índice general: Este índice resume la marcha de las acciones en una bolsa. Ennuestro país existen cuatro índices generales, uno por cada bolsa, además delIBEX 35 que resume la actividad del mercado electrónico, común para todas lasbolsas.

- Índice de morosidad: Volumen de saldos morosos respecto del riesgo total dela morosidad.

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- Índice sectorial: La bolsa se divide en sectores que representan las distintasparcelas de la economía. Así las sociedades que cotizan en bolsa se agrupan poractividades afines.

- Índices: Se trata de indicadores de algo que se quiere medir y cuya evolucióninteresa. En la economía actual nos encontramos con multitud de índices.

- Índices bursátiles: Indicadores, simples o ponderados, en porcentajes o enunidades monetarias, de la evolución relativa de las cotizaciones de un título, deun sector o del mercado bursátil en su conjunto respecto a sus correspondientesniveles en un periodo anterior, tomado como referencia.

- Indicador económico: Con este instrumento se mide una variable de laeconomía en un periodo determinado. Estos indicadores son seguidos por losinversores para tomar sus decisiones de compra o de venta sobre los distintosactivos financieros o bienes tangibles.

- Inflación: Es la subida o bajada de los precios de los productos o servicios.Tiene una importancia vital para el inversor pues lo primero que este debe deconseguir es vencer la inflación para que de este modo su dinero no se deprecie.La inflación afecta a los tipos de interés y a la marcha de las monedas respectode otras.

- Información privilegiada: Todos los inversores, en teoría, deberían disponerde la misma información para tomar sus decisiones de compra o venta de undeterminado activo financiero. Sin embargo se da el caso de que algunosinversores toman sus decisiones sabiendo hechos desconocidos por el granpúblico. Esta práctica es perseguible y sancionable por las autoridades delmercado.

- Infravalorado: El precio del activo financiero o del bien tangible se encuentrapor debajo del que debería atendiendo a sus características. La infravaloración yla sobrevaloración se producen respectivamente en momentos de crisis ymomentos de euforia.

- Inmuebles: Los componen las viviendas, oficinas, locales, naves industriales,etc. En estos bienes se invierte tanto para obtener la renta de alquiler como laplusvalía producida por la diferencia entre el precio de compra y el precio deventa.

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- Insider Trading: Es un término anglosajón que se refiere al inversor queinvierte en el mercado con información privilegiada.

- Interés: Es la renta que se da al que nos ha prestado el dinero, además dedevolverle el dinero hay que satisfacer una cantidad por habérnoslo prestado.

- Intermediarios: Los intermediarios se dedican a mediar entre los inversores alos que les sobra el dinero y los emisores que lo necesitan. Operan en losmercados y se encargan de poner en contacto a ambas partes.

- Inversión colectiva: Es el caso en el que los inversores en vez de acudir porseparado al mercado lo hacen junto a otros inversores. Los fondos de inversiónson el mayor exponente de inversión colectiva.

- Inversión en el extranjero: Es la decisión del ahorrador de invertir en un paísdistinto al de origen. Para realizar este tipo de inversión además de tener presentela evolución de los mercados donde se invierte así como la evolución de lamoneda propia respecto a la que utilizó para realizar las inversiones.

- Inversores: El inversor es aquel a quien le sobra el dinero y busca en losmercados rentabilizar sus excedentes pecuniarios.

- Inversores institucionales: Son los grandes inversores que mueven su dineroen todos los mercados y por todo el mundo en busca de la mayor gananciaposible. Su importancia en los mercados es clave debido a las cantidadesastronómicas que mueven.

- Inversores particulares: Son los inversores de a pie que acuden a losmercados con sus ahorros para sacarles un rendimiento.

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Letra “J”Juntas generales de accionistas

- Juntas generales de accionistas: En las juntas generales de accionistas que secelebran una vez al año, los accionistas aprueban las cuentas de la sociedad, y losgestores de la misma presentan su actuación para que reciba el dictamenfavorable de los propietarios.

- Junk-Bond: Obligación " basura" emitida por una empresa. Título de altoriesgo pero de elevado rendimiento.

Letra “L”Largo plazo

- Largo plazo: Se considera como inversión de largo plazo aquella que superalos diez años. En la renta fija las inversiones a largo plazo son las obligacionesque se lanzan a diez y quince años.

- Letras del tesoro: Son activos emitidos por el Estado a tres, seis y doce meses.Cubren el corto plazo y son actualmente el principal activo que utiliza el Tesoropara financiarse.

- Ley de arrendamientos urbanos: Esta ley regula los contratos de alquiler decualquier tipo de inmueble.

- Ley del mercado de valores: Esta Ley regula el mercado de valores de nuestropaís, también recoge el régimen sancionador en casos de infracción.

- Liberalización de capitales: Se trata del desmantelamiento de las fronteras yaranceles para el movimiento de capitales. De este modo el capital puede salir

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libremente de nuestro país para invertir en otro y a la vez pueden venirlibremente capitales de otros países a invertir en el nuestro.

- Librar: Entrega de los títulos cedidos a un comprador. Operación que realizael vendedor.

- Libreta de ahorro: Es el más clásico de los instrumentos de ahorro de losbancos y cajas de ahorros. Sus rentabilidades son muy modestas pero los gastos asu vez son muy pequeños.

- Liquidación: La liquidación es una operación de la trastienda de los mercados.Si vendo una acción pasarán unos días desde la venta efectiva hasta el momentoen que cobro. En la liquidación es donde se casan las operaciones que secontratan. En España las bolsas liquidan en cinco días hábiles.

- Liquidez: Es la facilidad o dificultad para convertir mi inversión en dinero.Cada activo tiene un grado de liquidez diferente e incluso entre mismos activospueden existir grados de liquidez diferentes.

Letra “M”Mandato de gestión

- Mandato de gestión: Contrato entre un agente económico poseedor deliquidez, pero que no desea gestionarla, y un intermediario acreditado,especializado en la gestión de valores móviles.

- Margen de explotación: Escalón intermedio de la cuenta de resultadosanalítica de los bancos y cajas de ahorros que se obtiene como resultado de restaral margen ordinario los gastos de explotación ( gastos generales, de personal,tributos y amortizaciones).

- Margen financiero: Diferencia entre productos financieros y costesfinancieros.

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- Margen de garantía: Técnica referida al mercado de opciones. En el caso enque la cobertura de un inversor se revele insuficiente a merced de las variacionesde la cotización, el intermediario procede a realizar una petición de fondos con elfin de completar su depósito. Si esto no se respeta, la posición del inversor seráliquidada.

- Margen de intermediación: Primer escalón de la cuenta de resultadosanalítica de bancos y cajas de ahorros, formado por la diferencia entre productos(créditos, inversión en valores y colocaciones en otros intermediarios financierosy empréstitos) y costes financieros (depósitos, financiación de otrosintermediarios financieros y empréstitos). También suele denominarse margenfinanciero.

- Margen operacional: Suma del margen financiero y los productos y servicios.

- Margen ordinario: Escalón intermedio de la cuenta de resultados analítica debancos y cajas de ahorros que resulta de añadir al margen de intermediación elimporte neto de otros productos ordinarios ( debido principalmente a lascomisiones netas por la prestación de servicios financieros y la asunción deriesgos de firma, así como a los resultados de intermediación financiera y dediferencias de cambio).

- Market-maker o creador de mercado: Entidades gestoras que se caracterizanpor el compromiso de cotizar continuamente en el mercado de precios de oferta ydemanda respecto del valor o valores para los que hace market-maker, y estádispuesto a comprar o vender esos valores a los precios que pública.

- Mc Currency: Indicador atípico para ver si las monedas están sobrevaloradaso infravaloradas. Consiste en tomar como referencia el precio de unahamburguesa tipo en distintas capitales del mundo.

- Media móvil: Media de las cotizaciones definidas sobre un número N deobservaciones. Permiten establecer la línea de una tendencia.

- Meff renta fija: Nombre que recibe el mercado de Futuros Financierosdedicado a la contratación de futuros y opciones sobre activos de renta fija. Estemercado se localiza en Barcelona.

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- Meff renta variable: Nombre que recibe el Mercado de Futuros Financierosdedicado a la contratación de futuros y opciones sobre activos de renta variable.Este mercado se encuentra localizado en Madrid.

- Mercado: Lugar de encuentro de la oferta y la demanda. No tiene porque serun sitio físico, sino que puede ser un lugar o entorno electrónico.

- Mercado AIAF de renta fija: Este mercado ha sido promovido por laAsociación de Intermediarios de Activos Financieros y allí negocian grandesinversiones. Este es un mercado destinado a los inversores institucionales no alos privados.

- Mercado "Ciego": En él participan los creadores y aspirante a creadores demercado (negociantes de deuda), y los brokers o MEDAS. Los negociantes secomprometen a cotizar precios de compra y venta de cada emisión (referencia) através de la red informática administrada por los "brokers ciegos" y accesiblepara todos los negociantes. Cualquiera de éstos puede realizar la compra/venta alos precios que aparecen en pantalla, pero no saben quién es la contrapartida (elcomprador o vendedor).

- Mercado continuo: Este es el nombre que recibe la bolsa electrónica española.Su horario de contratación va desde las 11 de la mañana a las 5 de la tarde y espor esto que recibe el nombre de mercado continuo.

- Mercado de deuda pública anotada: En este mercado se negocia la deuda delEstado y depende del Banco de España que fue su creador. Es el mercado quemueve más dinero en nuestro país. Actúan los grandes inversores, tantonacionales como extranjeros y se ha demostrado como un mercado que nadatiene que envidiar a los de los países más desarrollados.

- Mercado de divisas: Este mercado se encuentra desmoralizado ya quefunciona a través de difusores de información que funcionan en todo el mundo.Este mercado no cierra nunca ya que Japón, Europa y Estados Unidos forman uncírculo sin fin.

- Mercado eficiente: En sentido estricto, aquel en el que el precio o cotizaciónde los títulos oscila alrededor de su valor intrínseco, siendo este el valor actualneto de todos los cobros y pagos esperados por el poseedor del título hasta suvencimiento o cesión, actualizados a un tipo de descuento ajustado al riesgo del

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título. En sentido usual, y teniendo en cuenta la información disponible, se aplicaa la característica de un mercado de asegurar la ejecución de todas lasoperaciones a un precio cercano al de referencia preexistente con mínimoscostes, y a que, una vez ejecutadas dichas operaciones, su compensación yliquidación se realice rápidamente y con garantía para las partes.

Letra “N”Negociación de Bloques

- Negociación de Bloques: Operaciones bursátiles realizadas sobre grandesbloques de acciones y que normalmente responden a situaciones especiales decontratación.

- Negociable: Algo que puede ser comprado o vendido.

- Neto patrimonial: Lo que realmente posee la sociedad, y su cálculo mássencillo es el de restar a los fondos propios los gastos amortizables y todosaquellos activos ficticios.

- Nominal: Valor facial de un título valor.

- Nominativo: El nombre del propietario es conocido, título nominativo.

- Núcleo Duro: Grupo de accionistas estables de una sociedad.

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Letra “O”Obligaciones

- Obligaciones: Son los activos de renta fija emitidos a largo plazo. En Españason emisiones a diez o quince años, son activos que sufren oscilaciones en susprecios con lo que pueden proporcionar jugosas ganancias o acarrear pérdidas.Como se negocian en el mercado el mercado las pone cada día un precio enfunción de las expectativas de la marcha de los tipos de interés de ese país.

- Obligacionista: Es el poseedor de Obligaciones. Al igual que el bonista es unacreedor de la sociedad y cobrara antes que el accionista.

- Oferta: La oferta la componen aquellos inversores dispuestos a vender sustítulos. Cuando la oferta supera la demanda los precios de los distintos activoscaen.

- OPA : Acrónimo que responde a Oferta Pública de Acciones. Esta oferta lahace algún inversor interesado en adquirir la totalidad de las acciones de unasociedad o un paquete importante de ellas. Las OPAs proliferan en los mercadosbajistas, ya que resulta barato para un inversor hacerse con el control de lasociedad o con un paquete importante de acciones.

- OPA de exclusión: Cuando un inversor, obviamente grande, lanza una OPA deexclusión busca sacar ese valor del mercado. Al inversor se le pone en unaencrucijada ya que si no acude a la OPA sus acciones se quedarán sin liquidezpara vender o comprar más.

- Opción: Las opciones se definen como el derecho y no la obligación decomprar o vender un activo a un precio fijado dentro de un plazo de tiempo yadeterminado. En los futuros no es un derecho sino una obligación.

- Opción Americana: Opción que se puede ejercitar en cualquier momentoanterior a la fecha del vencimiento.

- Opción Call "At the money": La opción call está "at the money" cuando elprecio de ejercicio de la opción es similar al precio de ejercicio del activosubyacente.

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- Opción Call "In the money": El precio de la opción es menor que el preciodel activo subyacente.

- Opción Call "Out the money" :El precio de ejercicio de la opción es mayorque el precio del activo subyacente.

- Opción de Compra (CALL): Una opción de compra (call) es un contrato porel que el comprador, mediante el pago de una prima, adquiere e derecho, pero nola obligación, de comprar un determinado activo subyacente a un determinadoprecio (precio de ejercicio) -strike- y en una determinada fecha de ejercicio.

- Opción Europea: Valor más bajo alcanzado en la línea de precios.

- Opción Put: Es la Opción que da derecho a vender un activo.

- Operación acordeón: Cosiste en la operación financiera que se hace en labolsa por la que se reduce capital para absorber las pérdidas generadas por lasociedad para proceder luego a ampliar el capital.

- Operaciones de compraventa con pacto de recompra ( Repos) : Tambiéndenominadas operaciones temporales, de dobles o Repos, repurchase agreement.Son aquellas por las que dos partes acuerdan una compraventa simple al contratode valores, acompañada de un compromiso firme de deshacer la operación enuna fecha fija, o antes de una determinada fecha, y a un precio fijo o resultantede la aplicación al precio inicial del tipo de interés pactado. El comprador inicialno puede vender los valores ni cederlos temporalmente a un plazo que venza conposterioridad a la fecha pactada, o límite, para la segunda operación del Repo.

- Operaciones fuera de balance: Son aquellas operaciones que no implican unmovimiento inmediato de efectivo, por lo que no se contabilizan en cuentaspatrimoniales, sin embargo plantean un riesgo para la entidad. Algunos ejemplosson los avales, garantías, operaciones a plazo, futuros y opciones entre otros.

- OPV : Oferta Pública de Venta. Con esta operación las sociedades salen almercado. Los propietarios sacan acciones a cotizar con unas característicasespecificas y un precio determinado. (En Chile se denomina OPA, Oferta Públicade Acciones).

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- Orden a cambio convenido: Orden que se realiza simultáneamente entrecomprador y vendedor pactada de antemano. Conforme a la normativa vigenteeste tipo de órdenes bursátiles están sujetas a ciertas restricciones.

- Orden a la apertura: Orden bursátil que se da en los mercados de valores parasu ejecución en el momento de apertura de la negociación diaria de losmercados.

- Orden con volumen oculto: Es aquella orden bursátil que muestra al sistemasólo una parte de su volumen a negociar. Una vez ejecutado el volumenmostrado, el resto se considerará a todos los efectos, como propuesta de nuevaintroducción de carácter asimismo oculto. Este tipo de orden tendrá validez sólopara la sesión del día en que es introducida y la cantidad mínima a mostrar seráde 250 títulos.

- Orden de ejecución mínima: Esta orden bursátil lleva implícita la condiciónde que al menos se negocie el volumen mínimo indicado como tal al introducir laorden. Si se ejecuta, al menos este volumen mínimo, la orden permanece en elsistema hasta la ejecución del resto, si bien este resto se podrá negociar porcualquier cantidad de títulos.

- Orden de ejecutar o anular: La orden bursátil se ejecuta por la cantidad queexista como contrapartida en el momento de la introducción, rechazándose elresto.

- Orden de todo o nada: La orden bursátil se ejecuta, si en el momento deintroducirse, hay contrapartida para la totalidad de su importe. En caso contrario,el sistema la rechaza.

- Orden limitada: Orden bursátil que se formula a un precio máximo para lacompra y mínimo para la venta. La orden se ejecutará inmediatamente si haycontrapartida en el mercado a ese precio o mejor. Si no hay contrapartida o éstaes insuficiente, la orden o su resto se colocará en el mercado por orden de precioy tiempo de introducción, manteniéndose en el mismo hasta su negociación ocancelación.

- Orden mantenida: Es aquella orden bursátil que, aceptando ser ejecutada en eldía de su introducción al máximo de variación permitido, desea posicionarsepara el día siguiente, por la parte no ejecutada, a un precio que no exceda de la

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variación máxima permitida para ese día. Normalmente se utiliza en aquellosvalores en los que la contrataicón está "estrangulada· por registrar variaciones del15 por 100 en su precio.

- Orden On Stop: Es aquella orden que condiciona su entrada al Sistema a quese ejecute alguna operación al precio propuesto por la misma, o por encima de undeterminado nivel si es de compra, o por debajo de un determinado nivel si es deventa. Podrá ser limitada al precio fijado por el operador o a un intervalo deprecios entre el citado y otro mínimo para la venta o máximo para la compra.

- Orden por lo mejor: Asume el mejor precio que ofrezca el mercado en elmomento de su edición. En el caso de que al mejor precio no existan títulossuficientes para atender a la propuesta, ésta se satisfará de forma parcial,quedando el resto limitado a dicho precio. En la práctica supone que el operadorque recibe una orden de estas características la ejecuta inmediatamente en sutotalidad a uno o varios precios.

- Oscilador de Medias Móviles: Oscilador que consiste en dos mediasexponenciales que giran entorno a la línea del 0. Estas dos líneas se denominanMACD (moving average converge divergence) y Signal. La línea MACD no esmás que la diferencia entre una media exponencial larga y un a mediaexponencial corta, es decir, aporta información sobre la evolución de un valor amedio y largo plazo. La línea Signal no es más que la media exponencial de lalínea MACD, aportando información sobre el comportamiento de esta línea en elcorto plazo. La mayor utilidad de este oscilador es confirmar que la tendenciaserá alcista o bajista.

- Osciladores: Herramientas utilizadas en el análisis técnico que estudian comopuede reaccionar el mercado cuando está inmerso en una tendencia lateral. Sepuede definir como la expresión gráfica de la diferencia entre dos conjuntos dedatos que representan la fuerza y la velocidad con que se mueve el precio de undeterminado valor.

- Osciladores de Momentum: Oscilador más básico del análisis técnico quepermite medir la variación de los precios existentes entre el precio actual y elprecio de "n" períodos. Pretende medir la "velocidad" de los precios. Su principalventaja es que se anticipa a los cambios de tendencia en los precios.

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- Osciladores Estocásticos (%K y %D): Estos dos osciladores fuerondesarrollados por George Lane. Su premisa fundamental es que en el desarrollode una tendencia alcista los precios de cierre tienden a estar cerca de losmáximos y cuando la tendencia es bajista los precios de cierre tienden a estarcerca de los mínimos de la sesión.

Letra “P”Pacto de recompra

- Pacto de recompra: Operación financiera por la que se compra o vende unactivo financiero (habitualmente un título de deuda pública) a un precio dado y ala vez se pacta la futura venta o compra del mismo activo a un precio fijado

- Pagarés: Son activos de Renta Fija a corto plazo. Su vida como máximo es de18 meses. Los pagarés cubren la financiación del corto plazo de las empresas.Como las Letras del Tesoro los Pagarés también se emiten al descuento.

- Pagarés de empresa: También denominados papel comercial, por similitudcon el comercial paper norteamericano, son instrumentos financieros de elevadonominal y vencimiento a corto plazo, que son emitidos a descuento,normalmente mediante subasta, por grandes empresas no financieras. Susemisiones pueden ser directas o intermediadas, y estar basadas en colocacionesen serie o a la medida. Están respaldados por una línea de crédito bancario queasegura su liquidez.

- Paradoja de tipos de interés: Efecto propio de sistemas de tipos de cambiosemifijos, como el Sistema Monetario Europeo, por el que la moneda de un paíscon mayor tasa de inflación y problemas de convergencia se aprecia frente a lade otros países con menores tasas de inflación y mayores niveles de estabilidad,debido a la insuficiencia de las políticas de convergencia aplicadas por el primerpaís.

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- Paraíso fiscal: Es aquel país donde se trata muy beneficiosamente a losinversores extranjeros o a las sociedades que allí se domicilian con muy bajos onulos impuestos.

- Paridad: Se considera paridad a la relación de cambio entre las distintasmonedas.

- Participaciones: Son las partes en las que se divide el patrimonio de los fondosde inversión. El valor de estas participaciones varia diariamente en función deacuerdo a la marcha de los activos financieros en que se invierte el patrimonio deestos fondos.

- Partícipes: Son todos y cada uno de los copropietarios – personas físicas ojurídicas- del patrimonio colectivo del Fondo, es decir, todos aquellos queaportan sus ahorros al fondo, adquiriendo, en función de sus aportaciones, lapropiedad de un porcentaje del patrimonio del fondo, que se concreta en undeterminado número de participaciones.

- Patrimonio: Es el conjunto de activos financieros y bienes tangibles quecomponen la fortuna de una persona o de una sociedad. El concepto depatrimonio es también aplicable al dinero que manejan los fondos de inversiónproveniente de las aportaciones de los inversores.

- PER: Es la relación que existe entre el precio y el beneficio de un activofinanciero. Se mide en número de veces, y refleja en cuanto tiempo recupero elvalor del activo en el que invierto con los beneficios que este activo me genera.Es muy utilizado para medir si las acciones son caras o baratas, al relacionar elprecio de la acción con los beneficios que genera la sociedad donde he invertido.Hablamos de beneficios, no de dividendos, lo importante son los beneficios queobtenga la sociedad con independencia del porcentaje que reparta a susaccionistas.

- Pérdida: Cuando vendo un activo financiero con un precio inferior al que locompré se sufre una pérdida.

- Plan de Pensiones: Contrato que contiene las reglas por las que se rigen lasaportaciones que realicen al ismo los partícipes, la forma de invertirlas y laforma de otorgar en el futuro una renta o un capital en los casos de jubilación,invalidez o fallecimiento. Los planes de pensiones se materializan en un

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documento que contiene todas las previsiones para lograr una correctaadministración de las aportaciones de los partícipes y las contribuciones de lospromotores en su caso, a fin de que sea posible, en su día, hacer frente a lasprestaciones comprometidas.

Los Fondos de Pensiones son el instrumento utilizado para dar cumplimiento alos planes de pensiones. Constituyen un conjunto patrimonial, que pertenece alos partícipes y que supone la suma de los patrimonios de uno o más planes depensiones.

Las diferencias entre plan y fondo de pensiones son obvias, puesto que el fondoestá constituido por el patrimonio (inversión de las aportaciones de los partícipesy del promotor, en su caso) de uno o más planes, que son el contrato en base alcual los partícipes se ponen de acuerdo para invertir de una forma determinada.

- Plan de Pensiones Asociado: Es aquel al que pueden acceder los miembros deuna asociación, sindicato, gremio o colectivo, siendo el promotor la propiaasociación. Los planes asociados podrán adoptar cualquiera de las tresmodalidades: prestación definida, aportación definida y mixtos.

- Plan de Pensiones de Aportación Definida: Son aquellos en que la magnitudpredeterminada es la cuantía de las paortaciones. Las prestaciones están aexpensas de los resultados de la cartera del fondo de pensiones. Es decir, lasprestaciones dependen del importe de las aportaciones y de la rentabilidadobtenida por la cartera del fondo de pensiones.

- Plan de Pensiones de Empleo: Va destinado a los empleados de cualquierempresa, siendo promotor la porpia empresa. También es posible que el plan seapromovido por un grupo de empresas, siempre que le número de trabajadores decada empresa no exceda de 250. Los planes de empleo podrán adoptar cualquierade las tres modalidades: prestación definida, aportación definida y mixtos.

- Plan de Pensiones Individual: Puede acceder al plan de pensiones cualquierpersona física, siendo promotor una o varias entidades financieras (bancos, cajasde ahorro, cooperativas de crédito, entidades aseguradoras, etc.). Los planesindividuales únicamente podrán ser de aportación definida.

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- Plan de Pensiones Mixto: Están definidas parcialmente tanto prestación comoaportación. Exigen técnicas de inmunización, y normalmente seguroscomplementarios.

- Plan de Pensiones de Prestación Definida: Son aquellos que se definen comomagnitud predeterminada la cuantía de todas las prestaciones a recibir por losbeneficiarios. Respecto a las aportaciones, si bien están estimadas, su importe irávariando con los resultados del fondo de pensiones para que, siguiendo elprincipio de capitalización, las aportaciones y los resultados de la masapatrimonial cubran unas determinadas prestaciones.

- Plazos de vigencia de una orden bursátil: Período de validez de una ordenbursátil. Éstos pueden ser:a) Validez día. La orden es válida sólo para la sesión en curso. En caso de no

negociarse en el transcurso de la misma se cancela automáticamente.

b) Validez hasta una fecha. Se marcará una fecha de validez máxima. Al cierrede la sesión de dicha fecha se cancelará automáticamente la orden o resto nonegociado. La validez máxima que actualmente admite el sistema es lapenúltima fecha del mes en curso.

c) Validez hasta su cancelación. Las órdenes o resto no negociados se cancelaránautomáticamente el último día del mes en curso. El sistema entiende que unaorden dada hasta su ejecución sólo es para el mes en curso.

- Plazo: Periodo de tiempo al que decido invertir. Al establecer el plazo debo deconsiderar si puedo necesitar el dinero en ese periodo.

- Plusvalía: Es el aumento de valor de un activo financiero o de un bien tangiblepor la presión de los compradores con una oferta insuficiente.

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Letra “R”Raider

- Raider: Persona física o moral que inicia una OPA no amistosa con el fin detomar el control de una sociedad con un objetivo financiero; en general se tratade deducir los activos o de revender la sociedad con plusvalía.

- Rating: Término inglés que equivale a calificación. El rating es la medición desolvencia de los emisores de renta fija.

- Ratio dividendo/precio: Relación existente entre los dividendos percibidos porel tenedor de una acción y el precio de cotización de esta.

- Ratio precio/cash-flow (PCFR): Relación entre el precio o cotización de unaacción y el beneficio neto después de impuestos más amortizaciones, -cash-flow-por acción generado durante el ejercicio por la empresa emisora. Usualmente, sedenomina también multiplicador del cash-flow, por ser el número de veces queeste representa respecto del precio de la acción.

- Ratio Precio/Valor Contable (P/VC): Mide el número de veces que el valorcontable de una compañía está contenido en su valor bursátil.

- Ratio de Sharpe: Refleja la rentabilidad en exceso media (diferencia entre larentabilidad de la cartera y la rentabilidad del activo libre de riesgo), por unidadde riesgo total de la cartera.

- Recogida: Compras sistemáticas en Bolsa de títulos de una sociedad, sin quehaya desequilibrio de mercado, con el fin de detener una participación o detomar el control.

- Rectángulos: Formación chartista de equilibrio temporal que explica que unmercado se encuentra en equilibrio entre oferta y demanda formándose unmovimiento lateral de los precios dentro de una banda determinada.Generalmente son formaciones de consolidación de tendencias.

- Rectoras de las bolsas: Son sociedades que se encargan del buenfuncionamiento de sus respectivas plazas.

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- Recurso del Tesoro al Banco de España: Financiación gratuita que, endeterminadas ocasiones, puede obtener el Tesoro de forma automática en elBanco de España. Su regulación tiene por objeto limitar uno de los factoresautónomos creadores de liquidez.

- Reducción de capital: Operación por la cual una sociedad reduce su capitalsocial. Puede ser síntoma de buena salud de la sociedad.

- Reembolso: El reembolso es la operación mediante la cual un partíciperecupera sus aportaciones económicas del patrimonio del fondo. Éste deberarealizarse en un plazo máximo de tres días habiles en el caso de los FIM, o en elsiguiente día hábil si es FIAMM.

- Relaciones banca-industria: Son las vinculaciones de las entidades bancariascon las empresas del sector no financiero, que pueden sintetizarse en las tresformas siguientes: relaciones de mera intermediación e información financieras,sin tomas de participación en el capital de las empresas no financieras, sinvocación de permanencia, formando parte de su cartera de inversiones y sinejercitar los derechos políticos otorgados por las participaciones, salvo en casospuntuales y extraordinarios, o creación de un grupo empresarial, bajo la forma decorporación y/o holding financiero o industrial con voluntad de ejercer el controlde la gestión de las empresas participadas directa o indirectamente.

- Rendimiento: Es la retribución que percibe el inversor por comprar activosfinancieros destinados a captar recursos para un emisor que los necesita.

- Rendimiento explícito: Es la calificación que recibe la rentabilidad queofrecen los bonos, las cédulas, o las obligaciones. Esto se hace cuando se fija uninterés anual ya sea fijo o variable.

- Rendimiento implícito: El rendimiento implícito es aquel que se calcula por ladiferencia entre el precio de compra del activo y el que se compromete apagarme el emisor en el momento de vencimiento de ese activo. Las Letras delTesoro y los Pagarés de Empresas tienen rendimientos implícitos.

- Rentabilidad activos totales: Beneficio neto respecto del activo total medio.

- Rentabilidad de los recursos propios: Beneficio neto respecto de los recursospropios medios.

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- Renta fija: Es el rendimiento de un activo financiero que vienen determinadoen el momento de su emisión, sin que dependa de los resultados de la empresa.

- Renta variable: Es la retribución que obtenemos de un activo financiero noviniendo este rendimiento determinado y fijado en el momento de la emisión. Esel caso de las acciones, cuyo dividendo dependerá de los beneficios que obtengala empresa emisora.

- Rentabilidad: La rentabilidad expresa en porcentaje la ganancia que obtengopor la compra de un activo financiero.

- Rentabilidad financiero fiscal: Esta rentabilidad suma a la ganancia que yoobtengo por invertir en un activo financiero, la repercusión que estas nuevasrentas provocan en mi situación fiscal.

- Rentabilidad por dividendo: Consiste en la ganancia que obtiene unaccionista por el cobro del dividendo que le paga la sociedad de la que espropietario a cargo de los beneficios. Es la ganancia expresada en tanto por ciende la relación del valor de cotización de la acción y el importe del dividendopercibido.

- Rentabilidad real: Esta rentabilidad se halla restando la inflación a larentabilidad que te ofrece el emisor.

- Rentas del capital: A efectos fiscales son aquellas obtenidas con el capital,bien sea invertido en activos financieros o en bienes tangibles que produzcan unaganancia, de los que se obtenga una renta.

- Rentas del trabajo: Son aquellas que se obtienen por el trabajo del sujeto quees objeto del impuesto.

- Rentas irregulares: Son aquellas que se generan en más de un año. Estasrentas cotizan al tipo medio del impuesto sobre la renta y no al marginal que esel más alto. El Gobierno prima de este modo la inversión a plazo más largo queun año.

- Rentas regulares: Son aquellas que se generan en un año, y por tanto se paganal tipo marginal, en vez de al tipo medio.

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- Report: Suma que debe pagar el comprador en un mercado a plazo para"doblar" su posición en el siguiente mes bursátil.

- Repos: Son generalmente letras y pagarés donde el intermediario que nos losvende se compromete volverlos a comprar transcurrido un tiempo ya previsto.Son activos a corto plazo con pacto de recompra.

- Resistencia: Nivel de precios que dentro de una tendencia alcista concentra lasuficiente oferta de títulos como para frenar la subida de éstos e incluso inducir aun desplazamiento bajista. Cuando se rompen resistencias las ofertas a ese nivelde precios desaparecen y se inicia una nueva subida de los mismos.

- Resultado bruto de explotación: Margen operacional más resultado neto deoperaciones financieras menos gastos de explotación.

- Retención fiscal: Es la parte de los intereses que el banco o el intermediariome detrae de las ganancias obtenidas para dársela a Hacienda a cuenta de misimpuestos.

- Riesgo: El riesgo es consustancial a cualquier inversión. Cuando más riesgo seasume son mayores también las posibilidades de ganancia, traduciéndose laseguridad en menor rentabilidad. Cada inversor y en función de suscircunstancias particulares debe de saber cual es la cantidad de riesgo que puedeasumir.

- Riesgo de cambio: Se refiere a la posible generación de pérdidas en el valor delos activos, pasivos o compromisos reflejados en cuentas de orden, comoresultado de fluctuaciones en la cotización de las divisas en que aquellos sedenominen.

- Riesgo de crédito: También denominado riesgo de solvencia, es el riesgotípico y tradicional de las entidades bancarias, correspondiendo a las operacionesde crédito, préstamo o aval. Alude a la posibilidad de incurrir en pérdidas por elincumplimiento, total o parcial, de los fondos prestados o avalados en unaoperación financiera a su vencimiento.

- Riesgo no sistemático: Es el riesgo específico de una acción que puedeeliminarse mediante una adecuada diversificación de la cartera.

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- Riesgo sistemático: Es el riesgo inherente al propio mercado que no puedeeliminarse mediante una adecuada diversificación de la cartera. Viene medidopor la beta.

- RSI: Indice de Fuerza Relativa. . Oscilador de Wilder que ayuda a medir loscambios momentáneos o relativos de las curvas de precios. Varia de 0 y 100.Más de 70 indica sobrecomprado y menos de 30 indica sobrevendido.

- ROA: Este ratio es utilizado en el análisis de entidades financieras, midiendo larentabilidad sobre activos totales medios, expresándose habitualmente enporcentaje. Se calcula dividiendo el beneficio neto de la entidad entre los activostotales medios de la misma.

- ROE: Este ratio es utilizado en el análisis de entidades financieras. Mide larentabilidad obtenida por la entidad sobre sus recursos propios. La forma decálculo es dividir el beneficio neto obtenido entre sus recursos propios.

Letra “S”Salidas a bolsa

- Salidas a bolsa: Los propietarios o accionistas de una sociedad deciden sacarsu empresa a la bolsa con el fin de conseguir dinero por sus acciones y lograr unabarata financiación en el mercado.

- SEC: Es la institución que en los Estados Unidos cumple las mismas funcionesque la CNMV.

- Segmentación de mercados financieros: Proceso de división del mercadopotencial de una entidad financiera en subgrupos homogéneos de clientes, alobjeto de realizar en cada uno de ellos una estrategia comercial diferenciada queatienda a sus peculiares necesidades de productos financieros o de canales dedistribución para estos.

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- Seguridad: Es una de las claves de la ecuación del ahorro. La seguridadimplica siempre menores ganancias pero más certeza sobre las mismas.

- Servicio de compensación y liquidación: Es el organismo encargado deliquidar y compensar las operaciones que previamente se han contratado en losmercados. Es la trastienda donde el emisor percibe su dinero y el inversoradquiere sus títulos.

- SIM: Sociedades de Inversión Mobiliaria que se dedican a comprar activosfinancieros. También se las conoce como sociedades de cartera, y forman dentrode la Bolsa un sector.

- Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE): El Sistema deInterconexión Bursátil Español (SIBE) es un sistema electrónico que permite lanegociación de valores de renta variable admitidos a cotización en las Bolsasnacionales y ofrece, además, información en tiempo real sobre la actividad ytendencia de cada valor. Así mismo, facilita al operador los medios necesariospara que lleve a cabo la gestión de sus órdenes, permitiéndole, realizar consultasy funciones de mantenimiento sobre las misma.

- Sistema financiero: El sistema financiero es quien da respuesta a lasnecesidades de dinero que padecen algunas personas o entidades con el sobrantede dinero que disfrutan otras personas o entidades.- Sistema Monetario Europeo: Este sistema ha establecido una correlaciónentre las distintas monedas que lo forman fluctuando dentro de unas bandaslimitadas.

- SMMD: Acrónimo que responde a las siglas de Sociedad Mediadora delMercado de Dinero. Se dedica a la mediación y colocación de activosmonetarios, como las letras del tesoro.

- Sobrevalorada: Referida a un activo financiero supone darle un valor superioral que merece aplicando un análisis fundamental, basado en datos meramenteeconómicos.

- Sociedades anónimas: Cuentan con varios socios que responden únicamentecon el capital aportado a la sociedad. Todas las sociedades que cotizan en bolsason sociedades anónimas.

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- Sociedades de calificación: Estas sociedades o firmas de calificación sededican a evaluar la solvencia de los emisores de renta fija.

- Sociedades de capital riesgo: Sociedades anónimas cuyo objeto es la creacióny promoción de nuevas empresas mediante participaciones temporales en sucapital, por lo que asumen un elevado riesgo, y de las que esperan desprendersecon una rentabilidad elevada cuando la nueva empresa se haya consolidado.

- Sociedades de valores: Son intermediarios que operan en los mercados porcuenta ajena y por cuenta propia.

- Solvencia: Es la capacidad que tiene una sociedad o un particular para hacerfrente a sus compromisos en un proceso de endeudamiento.

- Standard & Poor’s : Es la firma norteamericana de calificación de lasolvencia de las empresas. Es junto con Moody’s la más prestigiosa y conocidadel mundo.

- Subasta: Sistema que utiliza el Tesoro español para hacer su colocación deactivos financieros.

- Subasta decenal: Esta subasta la realiza el Banco de España cada diez días. Enesta subasta el banco emisor compra o vende dinero a las entidades financierascon la colocación de Certificados des Banco Central, CBE, y con deuda pública.En esta subasta y con estos instrumentos fija decenalmente el precio del dinero.

-SWAPS: Son contratos realizados entre grandes empresas donde una de ellas seobliga a atender los pagos de intereses de una deuda con los de otra deuda. Comosólo permutan los intereses no supone el cambio de titularidad de la deuda. Conello las grandes empresas diversifican la composición de su deuda.

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Letra “T”TAE

- TAE: Estas siglas se refieren al tipo anual efectivo que es el que realmenteacaba pagando una persona que solicite un préstamo. También se utiliza para losdepósitos o instrumentos de pasivo.

- Tasa de rendimiento actuarial: Tasa de rendimiento real de una obligaciónteniendo en cuenta las fechas de entrega del cupón, del reembolso del mismo yde las eventuales primas de emisión y reembolso.

- Tasa de rendimiento nominal: Tasa de rendimiento aparente de unaobligación, anunciada con ocasión de una emisión.

- Tendencia alcista: Secuencia temporal en la que los mínimos son crecientes.

- Tendencia bajista: Secuencia temporal en la que los máximos sondecrecientes.

- Tesoro: Es el organismo público encargado de financiar al Estado. Es el mayoremisor de nuestro país al igual que en todos los países. Al tener la garantía delEstado es también el más solvente.

- Tipo de cambio: Es la relación entre sí del precio de las distintas monedas.Hay que invertir en monedas que se fortalezcan respecto a la peseta, porquecuando venda convertiré esa moneda extranjera en más pesetas y ganaré dinerocon el nuevo tipo de cambio.

- Tipo de interés: Es el precio del dinero, lo que cuesta pedir prestado dinero.Esta expresión se lleva a todas las rentabilidades que se obtienen con las distintasinversiones. Existen tantos tipos de interés como plazos a los que prestar eldinero.

- Tipo de interés anual equivalente: Media homogeneizada del tipo de interésefectivo de los instrumentos financieros, se calcula en cómputo anual sobre labase de que su aplicación conduzca al mismo resultado que la de los nominalesofertados y con la periodificación variable prevista para estos. Su inclusión esobligatoria en la publicidad de dichos instrumentos financieros.

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- Tipo de interés nominal y tipo de interés real: El tipo de interés nominal esla expresión porcentual de la rentabilidad de un instrumento financiero enrelación a su precio. Descontando el efecto de la tasa de inflacción esperadadurante la vidad del mismo, se obtiene el tipo de interés real.

- Tipo de interés preferencial: Tipo de interés activo que aplica cada entidadbancaria a sus mejores clientes en operaciones con garantía personal a cortoplazo. Es obligatoria su exhibición pública en las oficinas de las entidades, yconstituye usualmente el tipo de interés de referencia para el resto de susoperaciones financieras.

- Tipo interno de rendimiento (TIR): En materia de inversión en activosfinancieros, es el tipo de actualización que iguala a cero el valor actual neto detodos los cobros y pagos derivados de la suscripción y posesión de aquellos bajola hipótesis de que tales cobros y pagos se reinvirtieran o financiasen,respectivamente, a igual tipo de interés que el calculado, hasta el vencimiento delactivo.

- Tipo de intervención: Es tipo de interés que utiliza el Banco de España con elresto de las Entidades Financieras y con el marca el precio del dinero.

- Titulación (securitización): En el sentido estricto, incorporación de un títulonegociable a un crédito bancario que permita la movilización del mismo de subalance.

- Trader: Persona física que en una sociedad bursátil, o de intermediaciónbursátil, se dedica a gestionar una clientela institucional.

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Letra “V”Valor Actual Neto

- Valor Actual Neto de una Inversión (VAN): en materia de inversión enactivos financieros , es el valor presente de todos los cobros y los pagosderivados de sus suscripción y tenencia, actualizado mediante un determinadotipo de descuento ajustado a sus riesgo, y bajo la hipótesis de que tales cobros ypagos se reinvirtieran o financiasen , respectivamente, a igual tipo de interés queel utilizado para el cálculo del rendimiento, hasta el vencimiento del activo.

- Valor Bursátil: Es el valor que la oferta y la demanda da a una acción deacuerdo con una previsiones de revalorización. Es un precio de mercado quevaria en función de los beneficios empresariales y de los tipos de interés entreotras cosas.

- Valor de Caja: Saldo existente entre los activos de una sociedad y el pago detodas sus deudas. Evaluación utilizada en el cálculo de subcotización o desobrecotización.- Valor contable o Valor en libros: Es el valor neto que presenta sucontabilidad, esto es, el valor de sus recursos propios, o lo que es lo mismo elpasivo total menos el pasivo exigible. Indica el excedente de bienes y derechossobre el total de deudas.

- Valor contable ajustado: Es el resultado de aplicar precios de mercado alvalor contable.

- Valor de adquisición: Importe real por el que se haya realizado la transmisiónde un bien.

- Valor de la empresa (enterprise value): Valor de la empresa (VE) =Capitalización bursátil + Deuda financiera netaEl VE es un concepto financiero que mide el valor de mercado del capitalempleado: los fondos propios más la deuda neta financiera. El VE se relacionacon otras variables, como ventas y cash flow operativo, estrechamente ligados ala rentabilidad dle capital empleado.

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- Valor intrínseco: Valor de una acción obtenido dividiendo el activo neto de lasociedad por el número de sus acciones.

- Valor liquidativo: Se denomina así al valor de cada participación. Éste varíadiariamente en función de la evolución que experimenten las inversiones delfondo. El valor liquidativo lo determina la gestora, dividendo el patrimonio delfondo al final de cada día por el número de participaciones en circulación. En elmomento de la suscripción , el valor liquidativo que se aplicará a lasparticipaciones será el que tuvieran el día hábil anterior al del ingreso delimporte de la suscripción . En los reembolsos se utiliza el valor liquidativo quehayan alcanzado las participaciones el día anterior a la fecha de solicitud dereembolso.

- Valor móvil: Título negociable que representa, bien un derecho de asociado,acción, bien un préstamo a largo plazo, obligación.

- Valor nominal: Es el valor de la acción que se consigue al dividir el capitalsocial entre el número de acciones, en el momento en que se constituye laempresa, o en el momento de su emisión. Los valores nominales más habitualesson 3,01 y 6,01 € (500 y 1.000 pesetas).

- Valores cíclicos: Son aquellas empresas cuya marcha depende del ciclo de laeconomía. Ganan mucho y van muy bien cuando el ciclo es bueno y entranfácilmente en pérdidas en épocas de recesión económica. Otras sociedades comolas que dependen de una tarifa en sus ingresos son menos sensibles a los cicloseconómicos.- Valores estrechos: Son las empresas con un reducido capital y un escasonúmero de acciones donde existen problemas para comprar y vender confacilidad. Evidentemente estos valores son poco líquidos.

- Vencimiento: Es el plazo de vida de una activo financiero. Cuando se emitense establece ya su plazo de vida. En esta fecha el inversor volverá a percibir eldinero que prestó en un principio.

- Venta al descubierto: Venta inicial, sin compra previa, realizable únicamenteen el mercado a plazo. Ulteriormente debe ser liquidada por una recompra.

- Volatilidad: Una acción se considera volatil cuando su precio varía con unagran amplitud en relación con la variación del mercado.

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- Volumen de negocio: Es la cantidad de dinero que se cruza sobre undeterminado valor o mercado.

Letra “W”WArrant

- Warrant: Es un instrumento que da derecho a la compra de una o variasacciones de una sociedad concreta a un precio previamente fijado y en un plazotambién establecido. Son similares a las opciones de compra pero tienen unaduración mayor y además se negocian en las bolsas, mientras que las opciones lohacen en los mercados de derivados.

Obtenido desde la dirección:

http://www.abanfin.com/dirfinan/glosario/glosariovw.htm