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Indicadores Económicos de Coyuntura
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
16 de octubre 2017
Editorial
A nivel global, las minutas de la última reunión de política monetaria de la FED y cifras económicas en EUA, en particular la de
inflación al consumidor, fueron las principales guías para los mercados financieros en el mundo. En el caso de México, la cuarta
ronda de negociación del TLCAN concentró la atención de los inversionistas.
Las minutas de la FED confirmaron que, es altamente probable ver otro aumento de tasas de interés antes de que acabe el año.
Sin embargo, algunos funcionarios de la FED mantienen su preocupación de que la inflación baja sea más que un fenómeno
temporal, por lo que seguirán abogando a que los aumentos adicionales en la tasa sean muy graduales. Por su parte, la inflación
en Estados Unido registró en septiembre su mayor incremento en ocho meses, ante el alza que se produjo en los precios de la
gasolina tras el paso de huracanes por el Golfo de México. A pesar de ello, se espera que esta alza sea temporal ya que la
inflación subyacente (que excluye energéticos y agropecuarios) se mantuvo estable. Hasta el momento, el mercado financiero
inclina sus apuestas por un aumento en la tasa de interés en diciembre, ya que le da una probabilidad de 73% de ocurrencia.
A nivel local, actualmente se lleva a cabo la cuarta ronda de renegociaciones del TLCAN. En las tres primeras rondas se
priorizaron temas de fácil acuerdo y se abstuvieron en hacer propuestas (de EUA) en los temas en los que la administración de
Trump tiene serias diferencias con los gobiernos de México y Canadá. En esta cuarta ronda, EUA propuso cambios que muestran
su preocupante tendencia proteccionista. De manera oficial pusieron sobre la mesa la cláusula del sunset (cláusula de caducidad),
con la cual se terminaría automáticamente el acuerdo trilateral cada quinquenio, a menos que los tres países acordaran antes
renovarlo. Además, presentaron su propuesta de modificación de reglas de origen para el sector automotriz, en donde solicitan
aumentos significativos de contenido mínimo regional y de EUA en la exportación de autos con beneficio TLCAN.
Con ello, creció la preocupación de los inversionistas, quienes se cubren a escenarios negativos en la renegociación del TLCAN.
Así, el peso mexicano se acercó a los $19.0 por dólar spot, con alta probabilidad de continuar depreciándose en la semana.
Las posturas de EUA, son contradictorias a los objetivos de renegociación de México, por lo que encontrarán dificultad y rechazo
para ser aceptadas. Además, las armadoras automotrices de la región ven muy difícil aceptar estos cambios, ya que los sacaría de
costos competitivos, haciendo que les convenga no acatarse a las reglas del TLCAN y pagar un arancel OMC sin tener que cumplir
con las reglas de origen. Es difícil adivinar que seguirá después, ya que la delegación de EUA puede romper pronto con las rondas
de negociación, o puede darse un agobiante retraso al acuerdo entre los tres países. Cualquiera que sea el caso, México debería
de tratar de mantener el dialogo abierto, siempre tratando de convencer a EUA (sobre todo a su sector privado) del error y los
costos que implicaría la ruptura del tratado. Levantarse de la mesa de renegociación no debe ser considerado como opción, ya que
sería ponerle en bandeja a Trump la salida del tratado.
Hay que estar conscientes de que esta renegociación no es de carácter técnico, sino político, por lo que estas propuestas sobre
los temas de mayor divergencia con EUA son sinsentidos que difícilmente harían eco para una negociación satisfactoria. Es por
eso, que serán los contrapesos a la administración de Trump (Empresas, Organizaciones empresariales, Congreso, Estados) los
que logren que se de una renegociación razonable. La única razón por la que Trump todavía no rompe con el TLCAN y cumpla con
una de sus promesas de campaña, es porque no cuenta con todo el apoyo de estos contrapesos, implicando un alto costo político.
Mercados Financieros
Fuente: Bloomberg
Bonos Gubernamentales a 10 años
(Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
La tasa de CETES a 28 días se mantuvo sin cambios en 7.03%. Por su parte, el
rendimiento del bono de 10 años se mantuvo la mayor parte de la semana por
arriba del 7.15%
Tasas de Valores Gubernamentales
(Subasta primaria)
7.03%
4.4
4.6
4.8
5.0
5.2
5.4
5.6
5.8
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EU MEX
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Fondeo Banxico 28 días1 año 5 años10 años 30 años
Fuente: Bloomberg
El peso se presionó por momentos a niveles cercanos a $19.0, ante la
incertidumbre por el resultado de la renegociación del TLCAN. Al final, las
pérdidas no se ampliaron por una cifra de inflación de EUA menor a lo esperado
Tipo de Cambio Spot en 2016 (pesos por dólar)
Signo negativo significa
apreciación y signo
positivo, depreciación.
17.0017.2517.5017.7518.0018.2518.5018.7519.0019.2519.5019.7520.0020.2520.5020.7521.0021.2521.5021.7522.00
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18.91
Peso vs
dólarSemana 1 mes En el año 12 meses
Var % +2.07 +6.57 -8.75 -0.06
El euro se apreció frente al dólar, por menores tensiones respecto al tema de
Cataluña, cifras positivas en la región y la evaluación del Banco Central Europeo
de modificar su programa mensual de compra de bonos
0.8
1.3
1.8
2.3
2.8
3.3
3.8
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España Italia
Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
Fuente: Bloomberg
1.03
1.05
1.07
1.09
1.11
1.13
1.15
1.17
1.19
1.21
1.23
1.25
1.27
1.29
1.31
1.33
1.35
1.37
1.39
15.6016.0016.4016.8017.2017.6018.0018.4018.8019.2019.6020.0020.4020.8021.2021.6022.0022.4022.8023.20
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Pesos por euro Dólares por euro
Fuente: Bloomberg
Bolsa Mexicana (IPyC)
La bolsa de valores registró una semana negativa, gran parte por debajo del
psicológico de los 50 mil puntos, en espera del inicio de la temporada de reportes
corporativos en México correspondientes al tercer trimestre del año
IPyC Var %
1 semana -0.64
1 mes -0.36
En el año +9.51
12 meses +4.69
37,000
38,000
39,000
40,000
41,000
42,000
43,000
44,000
45,000
46,000
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48,000
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50,000
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
49,982
Mercado de Capitales
No Emisora 1 Semana Emisora 1 Mes Emisora 2017 Emisora 12 meses
1 AMX 4.68 GMEXICO 5.21 ELEKTRA 204.67 ELEKTRA 215.11
2 PE&OLES 3.29 GFINBUR 4.72 AMX 30.47 AMX 52.19
3 WALMEX 2.61 WALMEX 4.24 PE&OLES 24.74 GMEXICO 23.97
4 ASUR 2.45 AMX 3.72 WALMEX 21.30 ASUR 21.04
5 GMEXICO 2.45 PE&OLES 3.40 SANMEX 20.68 IENOVA 19.75
No Emisora Semana Emisora Mes Emisora 2017 Emisora 12 meses
1 ALFA -9.73 ALFA -17.26 VOLAR -31.12 ALPEK -44.26
2 CEMEX -8.00 GENTERA -8.54 ALPEK -25.92 VOLAR -39.95
3 NEMAK -6.81 LIVEPOL -8.23 GENTERA -23.01 ALFA -36.19
4 ALSEA -6.52 CUERVO -7.89 ALFA -22.76 LIVEPOL -31.42
5 KIMBER -5.50 ALSEA -7.88 GCARSO -19.97 GENTERA -28.59
Principales Bajas - IPC
Principales Alzas - IPC
País Índice Último 1 Semana 1 Mes 2017 12 meses
México IPC 49,981.94 -0.64% -0.36% 9.51% 4.69%
EU Dow Jones 22,871.72 0.43% 3.22% 15.73% 26.37%
EU S&P 500 2,553.17 0.15% 2.19% 14.04% 19.72%
EU NASDAQ 6,605.80 0.24% 2.25% 22.71% 26.71%
Brasil BOVESPA 76,989.79 1.23% 2.94% 29.20% 25.97%
Alemania DAX 30 12,991.87 0.28% 3.49% 13.16% 24.75%
Francia CAC 40 5,351.74 -0.15% 2.57% 10.07% 21.49%
Inglaterra FTSE 100 7,535.44 0.17% 2.11% 5.50% 7.99%
España IBEX 35 10,258.00 0.71% -1.09% 9.69% 19.16%
Japón NIKKEI 20,977.39 1.39% 5.60% 9.75% 25.06%
China SSEC 3,390.52 0.48% 0.19% 9.24% 10.75%
Principales Índices Accionarios del Mundo
-0.5
1.5
3.5
5.5
7.5
9.5
11.5
13.5
15.5
17.5
19.5
21.5
23.5
25.5
27.5
29.5
31.5
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Emergentes
Emergentes
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Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
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Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento
% en dólares)
México
Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo
que va del mes
País
AsiaActual
∆% En el
mes Actual
∆% En el
mes 5 AÑOS
∆% En el
mes 10 AÑOS
∆% En el
mes TIIE 91
∆% En el
mes
China 6.58 -1.10 3390.52 1.24 56.72 -5.279 3.663 1.099 3.10 -0.05
India 64.93 -0.54 32432.69 3.67 71.895 -0.910 6.736 1.100 6.02 0.02
Malasia 4.22 0.04 1755.32 -0.01 65.25 -3.747 3.880 -0.843 3.43 0.00
Corea del Sur 1128.95 -1.44 2473.62 3.31 69.78 -4.160 2.384 0.059 1.38 0.00
Taiwán 30.14 -0.60 10724.09 3.28 1.007 -2.666 0.81 -0.01
Europa
República Checa 21.83 -0.76 1053.08 0.76 37.99 -5.025 1.367 5.354 0.50 0.03
Hungría 260.72 -1.15 38894.88 4.30 95.99 -0.847 2.526 -3.621 0.03 -0.01
Polonia 3.59 -1.59 65318.72 1.60 51.99 -2.256 3.293 -2.106 1.63 0.00
Rusia 57.34 -0.37 2098.77 1.04 129.57 -12.728 7.470 -1.386 8.63 -0.06
Turquía 3.64 2.02 106225.70 3.22 177.88 -9.388 10.930 2.341 13.19 0.08
América Latina
Argentina 17.34 0.15 27140.80 4.07 252.09 -32.143
Brasil 3.15 -0.52 76989.79 3.63 181.36 -15.225 9.778 0.448
Chile 623.60 -2.43 5460.47 2.22 55.99 -2.816 4.520 2.827
Colombia 2934.61 -0.10 1486.35 -0.08 117.80 -4.680 6.337 -3.590 5.32 -0.20
México 18.91 3.60 49981.94 -0.72 114.04 3.448 7.179 4.683 7.41 0.03
Medio Oriente/ África
Israel 3.50 -0.93 1441.19 1.42 51.00 -0.046 1.740 -1.416 0.10 0.00
Arabia Saudita 3.75 0.01 6987.76 -4.05 83.27 -0.027 1.79 0.00
Sudáfrica 13.27 -2.15 57876.60 4.13 8.599 0.573 7.03 0.03
E.A.U - Dubái 3.67 0.01 3660.27 2.70 129 -0.263 1.57 0.01
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo
que va del año
País
Asia Actual∆% en el
añoActual
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año5 AÑOS
∆% en el
año10 AÑOS
∆% en el
añoTIIE 91
∆% en el
año
China 6.58 -5.26 3390.52 9.24 56.72 -60.32 3.66 20.81 3.10 -0.14
India 64.93 -4.41 32432.69 21.81 71.90 -41.54 6.74 3.40 6.02 -0.35
Malasia 4.22 -5.89 1755.32 6.92 65.25 -73.14 3.88 -7.44 3.43 0.02
Corea del Sur 1128.95 -6.38 2473.62 22.07 69.78 25.96 2.38 15.08 1.38 -0.14
Taiwán 30.14 -6.76 10724.09 15.89 1.01 -16.26 0.81 -0.02
Europa
República Checa 21.83 -15.04 1053.08 14.27 37.99 -10.13 1.37 230.31 0.50 0.22
Hungría 260.72 -11.43 38894.88 21.53 95.99 -22.73 2.53 -20.06 0.03 -0.34
Polonia 3.59 -14.21 65318.72 26.21 51.99 -35.01 3.29 -9.00 1.63 0.00
Rusia 57.34 -6.82 2098.77 -6.00 129.57 -101.78 7.47 -10.65 8.63 -1.86
Turquía 3.64 3.17 106225.70 35.95 177.88 -94.95 10.93 -1.35 13.19 3.06
América Latina
Argentina 17.34 9.21 27140.80 60.43 252.09 -167.30
Brasil 3.15 -3.35 76989.79 27.83 181.36 -99.51 9.78 -14.24
Chile 623.60 -6.98 5460.47 31.53 55.99 -27.41 4.52 3.68
Colombia 2934.61 -2.24 1486.35 9.96 117.80 -46.44 6.34 -10.85 5.32 -1.54
México 18.91 -8.76 49981.94 9.51 114.04 -42.01 7.18 -4.12 7.41 1.22
Medio Oriente/ África
Israel 3.50 -9.14 1441.19 -2.01 51.00 -0.33 1.74 -15.53 0.10 0.00
Arabia Saudita 3.75 -0.04 6987.76 -3.09 83.27 -0.27 1.79 -0.24
Sudáfrica 13.27 -3.44 57876.60 14.26 8.60 -3.49 7.03 -0.33
E.A.U - Dubái 3.67 0.00 3660.27 3.66 129.00 -13.89 1.57 0.09
Tipo de cambio Bolsa de valores Riesgo país Tasa de interés
Moneda/USD Índice Bursátil CDS Largo Plazo Corto plazo
Fuente: Bloomberg.
Precio internacional del Oro
(dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata
(dólares por onza troy)
1,040
1,140
1,240
1,340
1,440
1,540
1,640
1,740
1,840
1,940
en
e.-
11
ab
r.-1
1ju
l.-1
1o
ct.
-11
en
e.-
12
ab
r.-1
2ju
l.-1
2o
ct.
-12
en
e.-
13
ab
r.-1
3ju
l.-1
3o
ct.
-13
en
e.-
14
ab
r.-1
4ju
l.-1
4o
ct.
-14
en
e.-
15
ab
r.-1
5ju
l.-1
5o
ct.
-15
en
e.-
16
ab
r.-1
6ju
l.-1
6o
ct.
-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7ju
l.-1
7
14
17
20
23
26
29
32
35
38
41
44
47
50
en
e.-
11
ab
r.-1
1ju
l.-1
1o
ct.
-11
en
e.-
12
ab
r.-1
2ju
l.-1
2o
ct.
-12
en
e.-
13
ab
r.-1
3ju
l.-1
3o
ct.
-13
en
e.-
14
ab
r.-1
4ju
l.-1
4o
ct.
-14
en
e.-
15
ab
r.-1
5ju
l.-1
5o
ct.
-15
en
e.-
16
ab
r.-1
6ju
l.-1
6o
ct.
-16
en
e.-
17
ab
r.-1
7ju
l.-1
7
Promedio móvil de 100 díasPromedio móvil de 100 días
El precio del oro rompió su racha negativa de las últimas semanas y de nueva
cuenta se ubicó ligeramente por arriba de los 1,300 dólares por onza
Precio de Commodities
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU
(millones de barriles)
295310
325
340355
370
385
400
415
430
445
460
475
490
505
520
535
jun.-
11
sep
.-11
dic
.-11
ma
r.-1
2ju
n.-
12
sep
.-12
dic
.-12
ma
r.-1
3ju
n.-
13
sep
.-13
dic
.-13
ma
r.-1
4ju
n.-
14
sep
.-14
dic
.-14
ma
r.-1
5ju
n.-
15
sep
.-15
dic
.-15
ma
r.-1
6ju
n.-
16
sep
.-16
dic
.-16
ma
r.-1
7ju
n.-
17
sep
.-17
Prom. 2016: 487
Prom. 2017: 500
Precio del Petróleo
(WTI, dólares por Barril)
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
jun.-
11
sep
.-11
dic
.-11
ma
r.-1
2ju
n.-
12
sep
.-12
dic
.-12
ma
r.-1
3ju
n.-
13
sep
.-13
dic
.-13
ma
r.-1
4ju
n.-
14
sep
.-14
dic
.-14
ma
r.-1
5ju
n.-
15
sep
.-15
dic
.-15
ma
r.-1
6ju
n.-
16
sep
.-16
dic
.-16
ma
r.-1
7ju
n.-
17
sep
.-17
Prom. 2017: $49
Prom. 2016: $44
El precio del petróleo (WTI) registró un rebote a niveles por arriba de 51 dólares
por barril, por una caída en los inventarios semanales de crudo en EUA, así como
la expectativa de la OPEP de que se reduzcan los excesos de oferta para 2018
Sector Real de la Economía
La producción industrial de agosto cayó 0.6% a tasa anual
desestacionalizada. Con ello, en los primeros ocho meses del año acumula
una contracción de 0.3%
Industria Manufacturera(Variación % anual real, serie desestacionalizada)
Concepto
Agosto Ene-Ago
2017 2016 2017 2016
Total -0.6 -0.8 -0.3 -0.1
Manufacturas 3.1 1.2 3.7 0.8
Ind. Automotriz 7.3 4.8 11.0 -1.4
Construcción -1.5 -0.6 -0.7 1.6
Electric.-Gas-Agua -0.5 3.2 -1.1 3.9
Minería -9.6 -8.5 -9.6 -4.9
Componentes de la Actividad Industrial
(variación % anual, desestacionalizada)
Fuente: INEGI.
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
en
e.-
08
may.-
08
se
p.-
08
en
e.-
09
may.-
09
se
p.-
09
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
México (Ago): 3.1%
EU (Ago): 1.5%
Por sectores, las manufacturas se incrementaron 3.1%; mientras que la
minería cayó 9.6%, la construcción -1.5 y la generación, transmisión y
distribución de energía eléctrica, suministro de agua y gas -0.5%
Electricidad, gas y agua
(Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-3%
1%
5%
9%
13%
en
e.-
13
mar.
-13
may.-
13
jul.-1
3se
p.-
13
no
v.-
13
en
e.-
14
mar.
-14
may.-
14
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4se
p.-
14
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v.-
14
en
e.-
15
mar.
-15
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15
jul.-1
5se
p.-
15
no
v.-
15
en
e.-
16
mar.
-16
may.-
16
jul.-1
6se
p.-
16
no
v.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-1
7
Manufacturas
(Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%
-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%
en
e.-
13
mar.
-13
may.-
13
jul.-1
3se
p.-
13
no
v.-
13
en
e.-
14
mar.
-14
may.-
14
jul.-1
4se
p.-
14
no
v.-
14
en
e.-
15
mar.
-15
may.-
15
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5se
p.-
15
no
v.-
15
en
e.-
16
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-16
may.-
16
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6se
p.-
16
no
v.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-1
7
Total Equipo de transporte
Minería
(Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
-14%
-11%
-8%
-5%
-2%
1%
4%
en
e.-
13
mar.
-13
may.-
13
jul.-1
3se
p.-
13
no
v.-
13
en
e.-
14
mar.
-14
may.-
14
jul.-1
4se
p.-
14
no
v.-
14
en
e.-
15
mar.
-15
may.-
15
jul.-1
5se
p.-
15
no
v.-
15
en
e.-
16
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-16
may.-
16
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6se
p.-
16
no
v.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-1
7
Extracción Petrolera
Minería Total
Construcción
(Índice 2008=100, serie desestacionalizada)
Fuente: INEGI.
-18%
-14%
-10%
-6%
-2%
2%
6%
-9%-6%-3%1%4%7%
10%13%
en
e.-
13
mar.
-13
may.-
13
jul.-1
3se
p.-
13
no
v.-
13
en
e.-
14
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-14
may.-
14
jul.-1
4se
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v.-
14
en
e.-
15
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-15
may.-
15
jul.-1
5se
p.-
15
no
v.-
15
en
e.-
16
mar.
-16
may.-
16
jul.-1
6se
p.-
16
no
v.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-1
7
Total Edificación Obras de ingeniería civil
Economía de Estados Unidos
Precios al Consumidor en EUA
(variación anual, %)
*Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EUA y el Buró de Análisis Económico
-1.0
2.6
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Subyacente Bienes
Subyacente Servicios
2.2
1.7
-0.3
0.2
0.7
1.2
1.7
2.2
2.7
3.2
3.7
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Total Subyacente
Los precios al consumidor registraron en septiembre su mayor incremento en
ocho meses ante el alza que se produjo en la gasolina tras el paso de huracanes,
aunque la inflación subyacente (excluye bienes volátiles) se mantuvo estable
Fuente: Bloomberg
Ventas al menudeo en EU
(variación anual, serie desestacionalizada)
0.0
1.5
3.0
4.5
6.0
7.5
9.0
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Ventas al menudeo en EU
(Var. % mensual, serie desestacionalizada)
(variación anual, %)
-3.5
-1.5
0.5
2.5
4.5
6.5
8.5
10.5
12.5
14.5
en
e.-
13
mar.
-13
may.-
13
jul.-1
3se
p.-
13
no
v.-
13
en
e.-
14
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-14
may.-
14
jul.-1
4se
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14
en
e.-
15
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-15
may.-
15
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5se
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en
e.-
16
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-16
may.-
16
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6se
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16
no
v.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-1
7se
p.-
17
Mercancías grales. Excluyendo Autos Autos
0.5
-1.0
0.7
0.0
0.70.3
1.1
-0.2
0.1
0.8 0.6
0.1
0.9
0.5
-0.2
0.10.3
0.0
-0.1
0.5
-0.1
1.6
dic
.-1
5e
ne.-
16
feb
.-1
6m
ar.
-16
ab
r.-1
6m
ay.-
16
jun
.-1
6ju
l.-1
6a
go.-
16
se
p.-
16
oct.
-16
no
v.-
16
dic
.-1
6e
ne.-
17
feb
.-1
7m
ar.
-17
ab
r.-1
7m
ay.-
17
jun
.-1
7ju
l.-1
7a
go.-
17
se
p.-
17
Las ventas al menudeo rebotan en septiembre y registran su mayor incremento
en dos años y medio, debido a reconstrucción de áreas azotadas por huracanes
impulsaron la demanda de materiales de construcción y automóviles
5.4%
7.3%
4.9%3.8% 4.1%
2.3%3.0%
4.3%
Ventas al menudeo en EU
(Var. % anual, serie desestacionalizada)
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
en
e.-
07
may.-
07
se
p.-
07
en
e.-
08
may.-
08
se
p.-
08
en
e.-
09
may.-
09
se
p.-
09
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Fuente: Bloomberg
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
(miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
20
40
60
80
100
120
140
en
e.-
07
may.-
07
se
p.-
07
en
e.-
08
may.-
08
se
p.-
08
en
e.-
09
may.-
09
se
p.-
09
en
e.-
10
may.-
10
se
p.-
10
en
e.-
11
may.-
11
se
p.-
11
en
e.-
12
may.-
12
se
p.-
12
en
e.-
13
may.-
13
se
p.-
13
en
e.-
14
may.-
14
se
p.-
14
en
e.-
15
may.-
15
se
p.-
15
en
e.-
16
may.-
16
se
p.-
16
en
e.-
17
may.-
17
se
p.-
17
Univ. Michigan Conference Board
Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron a su menor nivel desde finales
de agosto, antes de que se registraran los efectos negativos de los huracanes
Harvey e Irma. Las solicitudes bajaron en 15 mil a 243 mil
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas
del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
1.10
1.20
1.30
1.40
1.50
1.60
1.70
jul.-0
8se
p.-
08
no
v.-
08
en
e.-
09
mar.
-09
may.-
09
jul.-0
9se
p.-
09
no
v.-
09
en
e.-
10
mar.
-10
may.-
10
jul.-1
0se
p.-
10
no
v.-
10
en
e.-
11
mar.
-11
may.-
11
jul.-1
1se
p.-
11
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v.-
11
en
e.-
12
mar.
-12
may.-
12
jul.-1
2se
p.-
12
no
v.-
12
en
e.-
13
mar.
-13
may.-
13
jul.-1
3se
p.-
13
no
v.-
13
en
e.-
14
mar.
-14
may.-
14
jul.-1
4se
p.-
14
no
v.-
14
en
e.-
15
mar.
-15
may.-
15
jul.-1
5se
p.-
15
no
v.-
15
en
e.-
16
mar.
-16
may.-
16
jul.-1
6se
p.-
16
no
v.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-1
7se
p.-
17
Base Monetaria en EU
Fuente: Bloomberg.
Precio de gas natural en EU
(dólares por MMBtu)
1.00
6.00
11.00
16.00
21.00
26.00
31.00
36.00
jun
.-0
8o
ct.
-08
feb
.-0
9ju
n.-
09
oct.
-09
feb
.-1
0ju
n.-
10
oct.
-10
feb
.-1
1ju
n.-
11
oct.
-11
feb
.-1
2ju
n.-
12
oct.
-12
feb
.-1
3ju
n.-
13
oct.
-13
feb
.-1
4ju
n.-
14
oct.
-14
feb
.-1
5ju
n.-
15
oct.
-15
feb
.-1
6ju
n.-
16
oct.
-16
feb
.-1
7ju
n.-
17
oct.
-17
Prom. 2016: $2.40
Prom. 2017: $2.86
Precio de gasolina regular promedio en EU
(dólares por galón)
1.90
2.10
2.30
2.50
2.70
2.90
3.10
3.30
3.50
3.70
3.90
4.10
jun
.-1
1se
p.-
11
dic
.-1
1m
ar.
-12
jun
.-1
2se
p.-
12
dic
.-1
2m
ar.
-13
jun
.-1
3se
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13
dic
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3m
ar.
-14
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4se
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14
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4m
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-15
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16
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ar.
-17
jun
.-1
7se
p.-
17Prom. 2016: $2.35
Prom. 2017: $2.59
El precio de la gasolina mantiene su tendencia bajista de las últimas
semanas, conforme se disipan los efectos de los huracanas y la temporada de
mayor consumo
21 enero 2014:
$56
Noticias corporativas de México
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas)
BIMBO. El Consejo de Administración de la mexicana
Grupo Bimbo decidió trasladar el domicilio de las
sociedades con sede en Cataluña a Las Mercedes, en
Madrid, en medio de la incertidumbre por el
movimiento independentista en la región.
ASUR. Anunció que ha recibido la aprobación
regulatoria para consumar su adquisición de Airplan
(operadora de aeropuertos en Colombia). El cierre de
la adquisición se espera para el final de octubre. Así
mismo, el grupo aeroportuario aún no ha recibido la
aprobación regulatoria para consumar la adquisición
de Aeropuertos de Oriente S.A.S.
ALFA/AXTEL. La empresa de telecomunicaciones
envió un comunicado a la BMV, después de que una
nota periodística mencionara que Axtel se encuentra
en negociaciones con algunos bancos para elaborar
una nueva estrategia financiera en la que se incluye
una posible venta. Ante esto, la emisora mencionó que
no tiene información pendiente de divulgar con
relación a notas periodísticas y al movimiento
presentado por su acción durante la sesión previa.
AGUA. Anunció el nombramiento de Ofelia Mariana
Lopez Aranda Trewartha como nuevo responsable del
área de Relación con Inversionistas, a partir del 1ro de
octubre de 2017.
FINN. Anunció la firma de un acuerdo para la
adquisición del Hotel Westin Monterrey, una vez que
haya finalizado su proceso de construcción y cumpla
con ciertas condiciones. Para esta adquisición, la
Fibra lidera un grupo de inversionistas a través de un
fideicomiso dentro del modelo de la Fábrica de
Hoteles. La inversión total de los socios será de $753
millones de pesos.
GEO. Informó al público inversionista que no realizará
el pago trimestral de intereses por aproximadamente
US$$1.3 millones, con vencimiento al 13 de octubre
de 2017, correspondiente a las Nuevas Notas
GeoMaq (Senior Secured Notes Due 2021) emitidas
en Estados Unidos con vencimiento en 2021. La
Sociedad tomó esta decisión para preservar la liquidez
y fortalecer su operación en el corto y mediano plazo.
Expectativas y calendario
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
Principales referencias económicas y eventos
•A nivel global, los mercados financieros seguirán asimilando el reporte de inflación en EUA de la semana pasada y
estarán atentos a cifras económicas estadounidenses. Adicionalmente, para los mercados locales, la principal
referencia es que esta semana concluye la 4ta ronda de renegociación del TLCAN (martes 17).
•Adicionalmente, en EUA se publicará el libro beige de la FED, de septiembre: producción industrial, inicios de
construcción de casas, permisos de construcción, indicador adelantado y ventas de casas usadas y de octubre el
índice manufacturero de Nueva York; así como el cambio en inventarios de petróleo.
•En Europa, la inflación de septiembre; en Alemania, confianza del inversionista del Grupo ZEW (situación actual y
percepción económica) de octubre. En China, el PIB correspondiente al tercer trimestre y de Japón el índice de
actividad industrial de agosto.
•En México, habrá dato de tasa de desempleo de septiembre.
Expectativa Tipo de cambio
•El peso mexicano seguirá muy sujeto a la incertidumbre en torno a la renegociación del TLCAN y a la posibilidad que
le dé el mercado de que pueda haber un levantamiento de la mesa de negociación (de cualquiera de las
delegaciones) o una ruptura del acuerdo trilateral. Si la cuarta ronda concluye con una declaración propositiva, la
moneda podría recortar pérdidas. Sin embargo, si el tono de la conclusión de la ronda es pesimista o haciendo énfasis
en las diferencias de posturas, la presión sobre la moneda se intensificaría. Además, el mercado cambiario se podría
ver presionado si al vencerse el plazo que le dio el jefe del gobierno español (Mariano Rajoy) al presidente de
Cataluña (lunes 16 de octubre), este último confirma que si hubo declaración de independencia en su comparecencia
en el Parlamento, la semana pasada. Además, las cifras económicas en EUA podrían seguir mostrando fortaleza
económica, lo que favorecería al dólar de forma generalizada frente a la mayoría de las monedas en el mundo,
incluido la mexicana. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $18.85 y $19.30
Expectativa Tasas de interés
•En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un alza o mantenerse sin cambios; por su parte, el
rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.15% – 7.32%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros:
*Información relevante del 16 al 20 de octubre de 2017
Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes16
EU: Índice
Manufacturero
Nueva York
(Empire, puntos)
(Oct) 07:30 a.m.
Anterior: 24.40
Expectativa: 20.40
*Medio
•Alpek, Nemak, Alfa
(C)
17
Euro: Inflación (Var %
anual, final)
(Sep) 04:00 a.m.
Anterior: 1.50
Expectativa:
*Alto
Alem: Confianza del
Inversionista (Zew,
Situación Actual)
(Oct) 04:00 a.m.
Anterior: 87.90
Expectativa:
*Medio
Alem: Confianza del
Inversionista (Zew,
Percepción Económica)
(Oct) 04:00 a.m.
Anterior: 17.00
Expectativa:
*Medio
EU: Producción
Industrial (Var %
mensual)
(Sep) 08:15 a.m.
Anterior: -0.90
Expectativa: 0.30
*Alto
*Termina cuarta ronda de
renegociación TLCAN
• Johnson & Johnson,
Morgan Stanley,
Goldman Sachs (C)
18
EU: Inicios de construcción de casas (miles)
(Sep) 07:30 p.m.
Anterior: 1180
Expectativa: 1180
*Medio
EU: Permisos de construcción (miles)
(Sep) 07:30 p.m.
Anterior: 1300
Expectativa: 1230
*Medio
EU: Cambio en Inventarios de petróleo
(millones de barriles)
(13-oct) 09:30 a.m.
Anterior: -2.75
Expectativa:
*Alto
EU: Libro Beige de la FED
(Oct) 13:00 p. m.
Anterior:
Expectativa:
*Alto
China: PIB (Var. % anual)
(3-Trim) 21:00 p. m.
Anterior: 6.90
Expectativa: 6.80
*Alto
Japón: Índice de actividad industrial ( Var %
mensual)
(Ago) 23:30 p. m.
Anterior: -0.10
Expectativa: 0.20
*Medio
19
EU: Solicitudes
iniciales de subsidio
por desempleo (miles)
(07-sep) 07:30 a.m.
Anterior: 260
Expectativa:
*Alto
EU: Indicador
Adelantado (Leading
Indicators, %)
(Sep) 09:00 a.m.
Anterior: 0.40
Expectativa: 0.10
*Alto
• Verizon (C)
• Walmart, Kimberly-
Clark, Liverpool, Asur
(C)
20
Mex: Tasa de
Desempleo (% de la
PEA)
(Sep) 08:00 a. m.
Anterior: 3.53
Expectativa:
*Medio
EU: Ventas de casas
usadas (millones)
(Sep) 09:00 a. m.
Anterior: 5.35
Expectativa: 5.30
*Medio
• General Electric,
P&G (C), Whirlpool
(SC)
• Banorte (SC)
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
•*Reporte de empresas de EU y MEX correspondiente al 3er trimestre de 2017. C:Confirmado; SC: Sin Confirmar.
• American Express (C)
• Gruma (C)
Analistas Responsables:
James Salazar Salinas
Subdirector de Análisis Económico
1103 1103 Ext. 5699
A Benjamín Álvarez Juárez
Analista Bursátil
11031103 Ext. 5620
Jorge Gordillo Arias
Director de Análisis Económico y Bursátil
1103 1103 Ext. 5693
Diego J. Cándano Fierro
Economista en Jefe
1103 1103 Ext. 5691
Información Importante:
El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información
histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco S.A. de C.V.
y CI Casa de Bolsa.
CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su
contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de
inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y
recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y
están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a
“CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.
Dirección de Análisis Económico y Bursátil
Paseo de las Palmas N° 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F.
Jesús Antonio Díaz Garduño
Analista Jr.
1103 1103 Ext. 5609
