ECONOMIA CATALANA Anàlisi de conjuntura i previsionspremsa.cambrabcn.org/wp-content/uploads/2019/04/20190411... · 2019. 4. 11. · El sector exterior ha restat dues dècimes al

@presscambrabcn | #Economia19 | #EstudisCambra

ECONOMIA CATALANA

Anàlisi de conjuntura i previsions

Roda de premsa

11 d’abril de 2019



3

• Evolució de l’economia catalana el primer

trimestre del 2019

• Estimació de creixement per al segon i tercer

trimestres del 2019

• Previsions anuals 2019 i 2020

1. Índex


4

1. El context internacional mostra senyals cada vegada més clares de

desacceleració, amb l’epicentre situat a la indústria europea.

2. Les economies espanyola i catalana estan aguantant millor que

altres economies europees gràcies a la fortalesa del consum, que

es recolza en el manteniment d’un bon ritme de creació d’ocupació i

en l’augment dels salaris després d’anys de contenció.

3. Preocupació creixent per l’evolució baixista de la indústria i la

inversió.

4. L’alentiment de l’economia europea i el canvi de perspectives

globals acabarà tenint efectes sobre l’economia catalana, motiu pel

qual la nostra previsió de creixement del PIB per al 2019 es manté

en el 2,1%, mig punt menys del que vam créixer el 2018.

2. Principals conclusions


3. Indicador de sentiment econòmic (PMI)

a Espanya, la zona euro i els Estats Units

• L’economia de la zona euro es desaccelera però continua en expansió, mentre que Espanya mostra una

tendència alcista el primer trimestre i supera fins i tot l’índex relatiu als Estats Units, on l’activitat mostra

una certa moderació al març però continua en una zona de clara expansió.5

PMI compost(Índex) Font: Markit

48

50

52

54

56

58

60

2017 2018 2019

Espanya Zona Euro Estats Units

Expansió

Recessió


46

48

50

52

54

56

58

60

62

2017 2018 2019

Manufacturing Services Composite

4. Indicador de sentiment econòmic (PMI)

a Espanya i la zona euro

• A la zona euro, la indústria entra en recessió el primer trimestre mentre que els serveis acceleren el ritme

de creixement.

• A Espanya, la indústria ha moderat el ritme d’augment fins a una situació d’estancament. Els serveis

acceleren la tendència expansiva i són el gran suport de l’activitat.

6

PMI manufactures i serveis. Espanya(Índex) Font: Markit

PMI manufactures i serveis. Zona euro(Índex) Font: Markit

46

48

50

52

54

56

58

60

62

2017 2018 2019

Manufacturing Services Composite

Recessió

Expansió

Recessió

Expansió


PIB pel costat de l’oferta. Corregit d’estacionalitat

(Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat

PIB pel costat de la demanda. Corregit d’estacionalitat

(Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat

7

• El sector exterior ha restat dues dècimes al creixement del PIB en el quart trimestre, per primera

vegada des de 2015. Es preveu que continuï fent una contribució negativa el 2019.

• Pel costat de l’oferta, la indústria entra en terreny negatiu el quart trimestre, mentre que la construcció

es referma com a sector líder en creixement però encara amb un pes en l’economia per sota de la

mitjana històrica. Els serveis mantenen un creixement estable a l’entorn del 3%.

5. Evolució del PIB trimestral per components

i sectors a Catalunya

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

I II III IV I II III IV

2017 2018

Indústria Construcció Serveis

2,32,7 2,9

2,2 2,4 2,41,9 2,0

0,4

0,60,6

1,60,9

0,4

0,6

-0,2

-1

0

1

2

3

4

5

I II III IV I II III IV

2017 2018

Aportació demanda interna (p.p.)

Aportació Sector exterior (p.p.)

3,5 3,3

2,52,7

3,8

2,8

1,8

3,3


PIB. Corregit d’estacionalitat

(Taxa de variació trimestral, en %). Font: INE i Idescat


(Taxa de variació interanual, en %). Font: INE i Idescat

8

NOTA: IT19 i IIT19 previsió d’AQR-Cambra BCN per a Catalunya i IT19 previsió del Banc d’Espanya per a Espanya

• L’economia catalana modera el ritme de creixement interanual del PIB, situant-lo entorn al 2%, i creix

lleugerament per sota del conjunt d’Espanya des del quart trimestre de l’any passat.

• Segons les nostres previsions, el creixement intertrimestral es manté força estable entorn del 0,5% a

començaments de 2019.

6. Evolució del PIB trimestral a Catalunya

i Espanya

0,4

0,5 0,5

0,0

0,3

0,6

0,9

1,2

1,5

I II III IV I II III IV I II

2017 2018 2019

Catalunya Espanya

1,8 1,9 1,9

0

1

2

3

4

I II III IV I II III IV I II

2017 2018 2019

Catalunya Espanya


9

7. Evolució de l’ocupació

Afiliats a la Seguretat Social. Total règims(Mitjana trim., taxa variació interanual, en %). Font: Min. Treball

• Els afiliats mantenen un creixement robust del 2,7% en el primer trimestre, només una dècima menys

que en el trimestre anterior, i dues dècimes per sota del que creix al conjunt d’Espanya.

• La indústria segueix desaccelerant el creixement de l’ocupació per quart trimestre consecutiu, mentre

que la construcció accelera el ritme de creació d’ocupació fins al 5,8%. Però són els serveis els que

aporten una major creació d’ocupació neta (81%), seguit de la construcció (13%) i la indústria (6%).

Afiliats a la Seguretat Social. Per sectors(Mitjana trim., taxa variació interanual, en %). Font: Min. Treball

2,7

2,9

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

I II III IV I II III IV I

2017 2018 2019

Catalunya Espanya

2,8

1,1

5,8

0

1

2

3

4

5

6

7

I II III IV I II III IV I

2017 2018 2019

Serveis Indústria Construcció


10

8. Evolució dels salaris i la inflació

IPC. Catalunya(Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat

• La taxa d’inflació es manté en nivells baixos a principi de 2019 (entorn a l’1%) i es preveu que en el

conjunt de l’any se situï en l’1,5%, per tant, no s’albiren pressions inflacionistes.

• Els costos salarials han augmentat de mitjana un 2,5% el 2018, per tant, els salaris comencen a

recuperar-se i a guanyar poder adquisitiu (la inflació va ser de l’1,8% de mitjana el 2018).

Cost laboral i salarial per treballador i mes. Catalunya (Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat

1,1

0,8

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

Gen. Feb. Març Abr. Maig Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Des. Gen. Feb.

2018 2019

IPC General IPC Subjacent

1,8

2,7

-1

0

1

2

3

4

III IV I II III IV

2017 2018

Cost laboral total Cost salarial ordinari


Comerç exterior de béns en valor(Taxa de variació interanual, en %). Font: Duanes

11

• Continua la tendència baixista en les exportacions, que disminueixen un 2% al gener (-1,1% a la

resta d’Espanya). En canvi, les importacions continuen creixent a un ritme elevat i superior al de les

exportacions gràcies a la fortalesa de la demanda interna: al gener un 2,6%.

• El menor creixement de les exportacions s’explica per la caiguda d’alguns dels principals mercats

destí com són: Alemanya, França i Itàlia, i fora de la UE, els Estats Units.

Exportació de béns en valor per grans països(Taxa de variació interanual GENER, en %). Font: Duanes

9. Exportacions

Total: -2,0%

-2,0

2,6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

I II III IV I II III IV Gener

2017 2018 2019

Exportacions

Importacions


Data d’actualització: Abril 2019(p) Previsió. Les dades d’IPC són mitjanes anuals.

Font: Idescat (any 2018) i Grup de Recerca AQR-UB (anys 2019 i 2020)

Previsions macroeconòmiques per a l’economia catalana(En taxes de variació anual)

12

• Mantenim constant la previsió de

creixement del PIB per al 2019 en el

2,1%. Per al 2020, presentem la

primera estimació en un 2% anual.

• L’economia catalana ha començat

bé l’any gràcies a la fortalesa del

consum privat però anirà perdent

força a mesura que avanci l’any per

la via del sector exterior i la inversió

que s’ajustaran al canvi

d’expectatives globals, i de retruc la

demanda interna es ressentirà.

• La indústria continuarà sent el

sector que menys creixerà el 2019 i

2020, i la construcció el que més.

10. Previsions econòmiques 2019 i 2020

2018 2019 (p) 2020 (p)

Producte Interior Brut 2,6% 2,1% 2,0%

Consum Privat 2,0% 1,7% 1,6%

Consum Públic 1,9% 1,6% 1,3%

Formació Bruta de Capital 4,6% 3,8% 3,5%

Exportacions 2,0% 2,7% 2,8%

Importacions 3,6% 3,0% 3,0%

VAB agricultura -0,4% 0,2% 1,0%

VAB indústria 1,1% 0,7% 0,9%

VAB construcció 4,7% 3,8% 3,5%

VAB serveis 2,9% 2,3% 2,2%

Índex Preus Consum (base 2011) 1,8% 1,5% 1,5%

Ocupats 2,8% 2,3% 2,1%



(Taxa de variació interanual, volum, en %). Font: INE, Idescat i Eurostat

13

(p) previsió: AQR-Cambra BCN

per a Catalunya, Funcas per a

Espanya i Comissió Europea per

a la zona euro

• Preveiem que el PIB de l’economia catalana creixi el 2019 un 2,1%, cinc dècimes menys que el 2018.

• Aquesta desacceleració és molt similar a la prevista per a la zona euro, per tant, Catalunya mantindrà

el diferencial de creixement amb l’eurozona el 2019 entorn a les vuit dècimes.

11. Evolució del PIB anual a la zona euro,

Catalunya i Espanya

1,8

3,9

3,43,3

2,6

2,1

1,4

3,6

3,2

3,0

2,6 2,2

2,12,0

2,4

1,8

1,31,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2014 2015 2016 2017 2018 2019 (p)

Catalunya Espanya Zona Euro


14

Índex de Producció Industrial a Catalunya(Corregit d’efecte calendari. Taxa var. int. acumulada, en %) Font: Idescat

• La producció industrial entra en zona de descens al febrer després d’un 2018 en clara desacceleració.

• També la matriculació de vehicles industrials cau els primers dos mesos de 2019 i, per tant, confirma

que l’alentiment que pateix la indústria catalana s’ha intensificat, un fenomen però que és global.

Matriculació de vehicles industrials(Taxa de variació interanual acumulada, en %) Font: Idescat

12. Indústria

-2

-1

0

1

2

3

4

5

Gen.

Fe

br.

Ma

rç

Ab

ril

Ma

ig

Jun

y

Jul.

Ag

ost

Se

t.

Oct.

Nov.

Des.

Gen.

Fe

br.

Ma

rç

Ab

ril

Ma

ig

Jun

y

Jul.

Ag

ost

Se

t.

Oct.

Nov.

Des.

Gen.

Fe

br.

2017 2018 2019

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

15

18

Gen.

Fe

br.

Ma

rç

Ab

ril

Ma

ig

Jun

y

Jul.

Ag

ost

Se

t.

Oct.

Nov.

Des.

Gen.

Fe

br.

Ma

rç

Ab

ril

Ma

ig

Jun

y

Jul.

Ag

ost

Se

t.

Oct.

Nov.

Des.

Gen.

Fe

br.

2017 2018 2019


15

• El nombre d’habitatges en construcció creix per sobre del 40% interanual per cinquè mes consecutiu,

recuperant-se de l’alentiment que va patir durant la primera meitat de l’any 2018.

• Tanmateix, el nombre d’habitatges en construcció de mitjana mensual encara està molt per sota dels

nivells assolits durant el boom del sector (es va arribar a superar els 10.000 habitatges/mes el 2006).

13. Construcció

Visats d’habitatges en construcció(Mitjana mensual, en nombre). Font: Idescat

-40

-20

0

20

40

60

80

Gen. Feb. Març Abr. Maig Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Des. Gen.

2018 2019

Catalunya Espanya

10.960

2.4001.844

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

201

7

201

8

Ge

ner

201

9

Visats d’habitatges en construcció(Taxa de variació interanual, en %). Font: Idescat


14. Turisme

• El nombre de turistes estrangers ha augmentat un 3,2% interanual els primers dos mesos de 2019, que

se suma al creixement de l’11% registrat el quart trimestre. Aquestes dades tan positives han permès

superar el retrocés que va viure el sector entre el quart trimestre de 2017 i el tercer trimestre de 2018.

• A Catalunya, les pernoctacions en hotels de turistes estrangers han crescut un 9,1%, mentre que les

pernoctacions de turistes procedents de la resta d’Espanya continua en retrocés (-6,1%). Els primers

representen el 69% de les pernoctacions totals i els segons el 15%. El restant 16% són turistes catalans.16

Pernoctacions en hotels per procedència del turista(Taxes de variació interanual, en %) Font: Idescat i INE

Turistes estrangers(Taxes de variació interanual, en %) Font: Idescat

-6,1

9,1

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

I II III IV I II III IV Gen.-Feb.

2017 2018 2019

Resta d'Espanya Estrangers

3,2

-10

-5

0

5

10

15

20


2017 2018 2019


17

Índex de comerç al detall, preus constants. Base 2010 = 100

(Taxa de variació interanual, mm12 mesos, en %). Font: Idescat

• Les vendes del comerç minorista porten més d’un any i mig amb creixements molt febles o lleugeres

caigudes. Una evolució que respon més a un canvi en les pautes de consum per l’expansió del comerç

electrònic i la pressió a la baixa dels preus, que a la veritable capacitat de compra dels consumidors.

• L’indicador d’activitat als serveis mostra un creixement destacat al gener però alhora segueix una

tendència de moderació que és normal en un fase més madura del cicle.

Indicador d’activitat dels serveis. Catalunya(Taxa de variació interanual, en %) Font: Idescat

15. Comerç i altres serveis

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5


2017 2018 2019

4,8

4

5

6

7

I II III IV I II III IV Gen.

2017 2018 2019


@presscambrabcn

#Economia19 #EstudisCambra

Documents

ECONOMIA CATALANA Anàlisi de conjuntura i previsionspremsa.cambrabcn.org/wp-content/uploads/2019/04/20190411... · 2019. 4. 11. · El sector exterior ha restat dues dècimes al