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APENDICE B~;

ELEMENTOS BÁSICOSDE LOS INFORMESDE CONTABILIDAD Y DE LASRAZONES FINANCIERAS

Este apéndice ofrece una descripción fundamental de los estados financieros. Losdocumentos que se analizan aquí sirven para revisar o entender los estados finan-cieros básicos y para reunir información útil en un estudio de ingeniería económica.

OBJETIVOS DE APRENDIZAJEObjetivo general: reconocer y entender los elementos básicos de los estados financieros

y de las razones financieras fundamentales.

Este apéndice ayudará al lector a:

Balance general I-- .....1-- 1. Identificar las categorías principales de un balance general y surelación básica.

Estado de resultados;costo de lo vendido

2. Identificar las categorías principales de un estado de resultadosy un estado de costo de lo vendido y sus relaciones básicas.

Razones financieras I----- ..... 3. Calcular e interpretar las razones financieras fundamentales.

B.1 EL BALANCE GENERAL

El año fiscal y el año tributario están definidos en forma idéntica para una corpora-ción o para un individuo: 12 meses de duración. El año fiscal (AF) por lo general noes el año de calendario (AC) para una corporación. El gobierno de EUA utiliza elperiodo de octubre a septiembre como su AF. Por ejemplo, octubre de 2001 hastaseptiembre de 2002 es AF2002. Para un ciudadano individual, el año fiscal o añotributario siempre es el año de calendario.

Al final de cada año fiscal, una compañía publica un balance general. Unamuestra de balance general para TeamWork Corporation se presenta en la tabla B.1.Ésta es una presentación anual de un estado de la firma en un momento particular,

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APENDICE B:'

ELEMENTOS BÁSICOS DE LOS INFORMES DE CONTABILIDAD Y DE LAS RAZONES FINANCIERAS

Este apéndice ofrece una descripción fundamental de los estados financieros. Los documentos que se analizan aquí sirven para revisar o entender los estados finan-cieros básicos y para reunir información útil en un estudio de ingeniería económica.

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE Objetivo general: reconocer y entender los elementos básicos de los estados financieros

y de las razones financieras fundamentales.

Balance general I Este apéndice ayudará al lector a:

1. Identificar las categorías principales de un balance general y su relación básica.

Estado de resultados; costo de lo vendido

2. Identificar las categorías principales de un estado de resultados y un estado de costo de lo vendido y sus relaciones básicas.

Razones financieras I 3. Calcular e interpretar las razones financieras fundamentales.

B.1 EL BALANCE GENERAL

El año fiscal y el año tributario están definidos en forma idéntica para una corpora-ción o para un individuo: 12 meses de duración. El año fiscal (AF) por lo general no es el año de calendario (AC) para una corporación. El gobierno de EUA utiliza el periodo de octubre a septiembre como su AF. Por ejemplo, octubre de 2001 hasta septiembre de 2002 es AF2002. Para un ciudadano individual, el año fiscal o año tributario siempre es el año de calendario.

Al final de cada año fiscal, una compañía publica un balance general. Una muestra de balance general para Team Work Corporation se presenta en la tabla B.1. Ésta es una presentación anual de un estado de la firma en un momento particular,

SECCIÓN B.1 Balance general 765

TABLA B.1 Muestra de balance general

TEAMWORK CORPORATIONBalance general

Diciembre 31, 2006

Activos Pasivos

CirculanteEfectivoCuentas por cobrarIntereses acumuladospor cobrar

InventariosTotal activos corrientes

$10 50018700

Cuentas por pagarDividendos por pagarDocumentos de largo plazopor pagar

Bonos por pagarTotal pasivos

$197007000

1600020000$62700

FijosTerrenosConstrucciones y equipoMenos: Reserva paradepreciación $82 000Total activos fijos

Total activos

50052000$81 700

Capital

$25000438000

Acciones comunesAcciones preferencialesUtilidades retenidas

$27500010000025000

400000$462700

por ejemplo, de diciembre de 2006; sin embargo, por lo común el balance generalse prepara trimestral o mensualmente. Observe que se utilizan las tres categoríasprincipales.

Activos. Resumen de todos los recursos poseídos por la compañía o que se leadeudan a ésta. Hay dos clases principales de activos. Los activos circu-lantes representan capital de trabajo de corto plazo (efectivo, cuentas porcobrar, etcétera), que pueden convertirse más fácilmente a efectivo, por logeneral, en menos de 1 año. Se hace referencia a los activos de largo plazocomo activos fijos (terreno, equipo, etcétera). La conversión de estas pose-siones a efectivo en un corto plazo requeriría una reorientación corporativaimportante.

Pasivos. Resumen de todas las obligaciones financieras (deudas, hipotecas,préstamos, etcétera) de una corporación. La deuda de bonos se incluyeaquí.

Capital. Es un resumen del valor financiero de la propiedad, incluyendo lasacciones emitidas y las utilidades retenidas por la corporación.

El balance general se construye utilizando la relación

Activos = pasivos + capital

356000381000$462700

Total capitalTotal pasivos y capital

SECCIÓN B.1 Balance general

TABLA B.1 Muestra de balance general

TEAMWORK CORPORATION Balance general

Diciembre 31,2006

Circulante Efectivo

Activos

Cuentas por cobrar Intereses acumulados

por cobrar Inventarios

Total activos corrientes

Fijos · Terrenos Construcciones y equipo Menos: Reserva para

depreciación $82 000 Total activos fijos

Total acti vos

$10 500 18700

500 52000

$81 700

Pasivos

Cuentas por pagar Dividendos por pagar Documentos de largo plazo

por pagar Bonos por pagar

Total pasivos

Capital

$25000 438000

356000 381000

$462700

Acciones comunes Acciones preferenciales Utilidades retenidas

Total capital Total pasivos y capital

$19700 7000

16000 20000

$62700

$275000 100000 25000

400000 $462700

por ejemplo, de diciembre de 2006; sin embargo, por lo común el balance general se prepara trimestral o mensualmente. Observe que se utilizan las tres categorías principales.

Activos. Resumen de todos los recursos poseídos por la compañía o que se le adeudan a ésta. Hay dos clases principales de activos. Los activos circu-lantes representan capital de trabajo de corto plazo (efectivo, cuentas por cobrar, etcétera), que pueden convertirse más fácilmente a efectivo, por lo general, en menos de 1 año. Se hace referencia a los activos de largo plazo como activos fijos (terreno, equipo, etcétera). La conversión de estas pose-siones a efectivo en un corto plazo requeriría una reorientación corporativa importante.

Pasivos. Resumen de todas las obligaciones financieras (deudas, hipotecas, préstamos, etcétera) de una corporación. La deuda de bonos se incluye aquí.

Capital. Es un resumen del valor financiero de la propiedad, incluyendo las acciones emitidas y las utilidades retenidas por la corporación.

El balance general se construye utilizando la relación

Activos = pasivos + capital

765

766 APÉNDICE B Elementos básicos de los informes de contabilidad

En la tabla B.l cada gran categoría se divide adicionalmente en subcategorías es-tándar. Por ejemplo, los activos circulantes se componen de efectivo, cuentas porcobrar, etcétera. Cada subdivisión tiene una interpretación específica, tal como cuen-tas por cobrar, que representa todo el dinero adeudado a la compañía por sus clien-tes habituales.

B.2 ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADODEL COSTO DE LO VENDIDO

Otro estado financiero, segundo en importancia, es el estado de resultados (tablaB.2). El estado de resultados resume las utilidades o las pérdidas de la corporacióndurante un periodo establecido. Los estados de resultados siempre acompañan a losbalances generales. Las categorías principales de un estado de resultados son:

Ingresos. Todas las ventas y entradas por intereses que la compañía recibiódurante el pasado periodo contable.

Gastos. Resumen de todos los gastos durante el periodo. Algunas cantidadesde gastos aparecen en otros estados, por ejemplo, el costo de lo vendido yde los impuestos sobre la renta.

El estado de resultados, publicado simultáneamente con el balance general, utilizala ecuación básica:

Ingresos - gastos = utilidad (o pérdida)

TABLA 8.2 Muestra del estado de resultados

TEAMWORK CORPORATIONEstado de resultados

Año terminado el 31 de diciembre, 2006

IngresosVentasIngresos de interesesIngresos totales

GastosCosto de lo vendido (de acuerdo con la tabla B.3)Por ventaAdministrativosOtrosGastos totalesIngreso antes de impuestosImpuestos durante el año

Utilidad neta durante el año

$5050003500

$508500

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$290000280003500012000

36500014350064575

$ 78925

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El ren]cargadcostos

B.3

Loscolos anrunacoque eldeben;


En la tabla B.I cada gran categoría se divide adicionalmente en subcategorías es-tándar. Por ejemplo, los activos circulantes se componen de efectivo, cuentas por cobrar, etcétera. Cada subdivisión tiene una interpretación específica, tal como cuen-tas por cobrar, que representa todo el dinero adeudado a la compañía por sus clien-tes habituales.

B.2 ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DEL COSTO DE LO VENDIDO

Otro estado financiero, segundo en importancia, es el estado de resultados (tabla B.2). El estado de resultados resume las utilidades o las pérdidas de la corporación durante un periodo establecido. Los estados de resultados siempre acompañan a los balances generales. Las categorías principales de un estado de resultados son:

Ingresos. Todas las ventas y entradas por intereses que la compañía recibió durante el pasado periodo contable.

Gastos. Resumen de todos los gastos durante el periodo. Algunas cantidades de gastos aparecen en otros estados, por ejemplo, el costo de lo vendido y de los impuestos sobre la renta.

El estado de resultados, publicado simultáneamente con el balance general, utiliza la ecuación básica:

Ingresos - gastos = utilidad (o pérdida)

TABLA 8.2 Muestra del estado de resultados

TEAMWORK CORPORATION Estado de resultados

Año terminado el 31 de diciembre, 2006

Ingresos Ventas Ingresos de intereses

Ingresos totales Gastos

Costo de lo vendido (de acuerdo con la tabla B.3) Por venta Administrativos Otros

Gastos totales Ingreso antes de impuestos Impuestos durante el año

Utilidad neta durante el año

$505000 3500

$290000 28000 35000 12000

$508500

365000 143500 64 575

$ 78925

SECCIÓN B.3 Razones financieras

TABLA B.3 Muestra del estado del costo de lo vendido

TEAMWORK CORPORATIONEstado del costo de lo vendido

Año terminado el 31 de diciembre. 2006

MaterialesInventario, enero 1,2002Compras durante el añoTotales

Menos: Inventario diciembre 31, 2002Costo de materiales

Mano de obra directaCosto primoCostos indirectosCostos de fabricaciónMenos: Incremento en el inventario de productoterminado durante el año

Costo de lo vendido (en la tabla B.2)

$54000174500$22850050000

$178 5001100002885007000

295500

5500$290000

El costo de lo vendido es un término de contabilidad importante, el cual repre-senta el costo neto de generar el producto comercializado por la firma. El costo delo vendido también recibe el nombre de costo de fabricación. El costo de lo vendi-do, como aquel que aparece en la tabla B.3, es útil al determinar exactamente cuán-to cuesta fabricar un producto específico durante un periodo establecido, por logeneral un año. Observe que el total del estado del costo de lo vendido se ingresacomo un reglón de gastos en el estado de resultados. Este total se determina utili-zando las relaciones:

Costo de lo vendido = costo primo + costo indirectoCosto primo =materiales directos + mano de obra directa

El renglón costos indirectos incluye todos los costos indirectos y gastos generalescargados a un producto, proceso o centro de costo. Los métodos de asignación decostos indirectos se analizan en el capítulo 15.

8.3 RAZONES FINANCIERAS

Los contadores, analistas financieros e ingenieros economistas utilizan con frecuencialos análisis de razones financieras para evaluar la salud financiera (condición) deuna compañía en el tiempo y en relación con las normas de la industria. Debido aque el ingeniero economista debe comunicarse continuamente con otros, él (ella)debería tener un conocimiento básico de las diversas razones. Para fines de compa-

[B.1]

Costos indirectos

767SECCIÓN B.3 Razones financieras

TABLA B.3 Muestra del estado del costo de lo vendido

TEAMWORK CORPORATION Estado del costo de lo vendido

Año terminado el 31 de diciembre. 2006

Materiales Inventario, enero 1,2002 Compras durante el año

Totales Menos: Inventario diciembre 31, 2002 Costo de materiales

Mano de obra directa Costo primo Costos indirectos Costos de fabricación

Menos: Incremento en el inventario de producto terminado durante el año

Costo de lo vendido (en la tabla B.2)

$54000 174500

$228500 50000

$178 500 110000 288500

7000 295500

5500 $290000

El costo de lo vendido es un término de contabilidad importante, el cual repre-senta el costo neto de generar el producto comercializado por la firma. El costo de lo vendido también recibe el nombre de costo de fabricación. El costo de lo vendi-do, como aquel que aparece en la tabla B.3, es útil al determinar exactamente cuán-to cuesta fabricar un producto específico durante un periodo establecido, por lo general un año. Observe que el total del estado del costo de lo vendido se ingresa como un reglón de gastos en el estado de resultados. Este total se determina utili-zando las relaciones:

Costo de lo vendido = costo primo + costo indirecto Costo primo = materiales directos + mano de obra directa

[B .1]

El renglón costos indirectos incluye todos los costos indirectos y gastos generales cargados a un producto, proceso o centro de costo. Los métodos de asignación de costos indirectos se analizan en el capítulo 15.

8.3 RAZONES FINANCIERAS

Los contadores, analistas financieros e ingenieros economistas utilizan con frecuencia los análisis de razones financieras para evaluar la salud financiera (condición) de una compañía en el tiempo y en relación con las normas de la industria. Debido a que el ingeniero economista debe comunicarse continuamente con otros, él (ella) debería tener un conocimiento básico de las diversas razones. Para fines de compa-

767

Costos indirectos


ración, es necesario calcular las razones para compañías en la misma industria. Lamediana de valores de las razones en las industrias se publica anualmente por fir-mas tales como Dun and Bradstreet en Industry Norms and Key Business Ratios.Las razones se clasifican por lo común de acuerdo con su papel de medición de lacorporación.

Razones de solvencia. Capacidad de satisfacer las obligaciones financieras decorto y de largo plazos.

Razones de eficiencia. Medidas que reflejan la capacidad de la gerencia parautilizar y controlar los activos.

Razones de rentabilidad. Evalúan la capacidad de obtener un rendimientopara los propietarios de la corporación.

La información numérica para diferentes razones importantes que se analizan aquíse obtuvo del balance general y del estado de resultados de TeamWork, tablas B.1yB.2.

Razón corriente (o índice de liquidez) Esta razón se utiliza para analizar la con-dición del capital de trabajo de la compañía; se define como:

R' ° (o í di d 1° idez) activos circulantesazon corriente o ID Ice e rqui ez == ---------pasivos circulantes

Los pasivos circulantes incluyen todas las deudas de corto plazo, tales como cuen-tas y dividendos por pagar. Observe que en la razón corriente (o índice de liquidez)solamente se utilizan datos del balance general; es decir, no se asocia con los ingre-sos o los gastos. Para el balance general de la tabla B.1, los pasivos circulantes son$19700 + $7 000 = $26 700 Y

R' . (o í di d li idez) 81 700 3 06azon comente o 10 Ice e lqm ez = = .26700

Puesto que los pasivos circulantes son aquellas deudas por pagar en el año siguien-te, el valor de la razón corriente de 3.06 significa que los activos circulantes cubri-rían las deudas de corto plazo aproximadamente 3 veces. Son comunes los valoresde 2 a 3 para la razón corriente.

La razón corriente supone que el capital de trabajo invertido en inventario pue-de convertirse a efectivo de manera bastante rápida. Con frecuencia, sin embargo,puede obtenerse una mejor idea financiera de la posición financiera inmediata deuna compañía, utilizando la razón de la prueba del ácido.

Razón de la prueba del ácido (razón de liquidez rápida) Esta razón es:

, , . activos líquidosRazon de la prueba del ácido = .pasivos circulantes

activos cirulantes - inventarios=-------------

pasivos circulantes

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ración, es necesario calcular las razones para compañías en la misma industria. La mediana de valores de las razones en las industrias se publica anualmente por fir-mas tales como Dun and Bradstreet en Industry Narms and Key Business Ratias. Las razones se clasifican por lo común de acuerdo con su papel de medición de la corporación.

Razones de solvencia, Capacidad de satisfacer las obligaciones financieras de corto y de largo plazos.

Razones de eficiencia, Medidas que reflejan la capacidad de la gerencia para utilizar y controlar los activos.

Razones de rentabilidad, Evalúan la capacidad de obtener un rendimiento para los propietarios de la corporación.

La información numérica para diferentes razones importantes que se analizan aquí se obtuvo del balance general y del estado de resultados de Team Work, tablas B.l yB.2.

Razón corriente (o índice de liquidez) Esta razón se utiliza para analizar la con-dición del capital de trabajo de la compañía; se define como:

R ' , (' d' d l' 'd) activos circulantes azon corriente o ID Ice e lqm ez = ---------pasivos circulantes

Los pasivos circulantes incluyen todas las deudas de corto plazo, tales como cuen-tas y dividendos por pagar. Observe que en la razón corriente (o índice de liquidez) solamente se utilizan datos del balance general; es decir, no se asocia con los ingre-sos o los gastos. Para el balance general de la tabla B.l, los pasivos circulantes son $19700 + $7 000 = $26 700 Y

Razón corriente (o índice de liquidez) = 81 700 = 3.06 26700

Puesto que los pasivos circulantes son aquellas deudas por pagar en el año siguien-te, el valor de la razón corriente de 3.06 significa que los activos circulantes cubri-rían las deudas de corto plazo aproximadamente 3 veces. Son comunes los valores de 2 a 3 para la razón corriente.

La razón corriente supone que el capital de trabajo invertido en inventario pue-de convertirse a efectivo de manera bastante rápida. Con frecuencia, sin embargo, puede obtenerse una mejor idea financiera de la posición financiera inmediata de una compañía, utilizando la razón de la prueba del ácido.

Razón de la prueba del ácido (razón de liquidez rápida) Esta razón es:

, , , activos lÍ(luidos Razon de la prueba del aCldo = . pasivos circulantes

activos cirulantes - inventarios = pasivos circulantes


Es significativa para la situación de emergencia cuando la firma debe cubrir deudasde corto plazo utilizando sus activos fácilmente convertibles. Para TeamWorkCorporation.

R ' d 1 b del ácid 81 700 - 52000 -_ 1.11azon e a prue a e aCl o = -------26700

La comparación de esta razón y la razón corriente muestra que aproximadamente 2veces las deudas corrientes de la compañía están invertidas en inventarios. Sin em-bargo, una razón de la prueba del ácido de cerca de 1.0 se considera, en general,como una posición corriente fuerte, independientemente de la cantidad de activosen inventarios.

Razón de deuda Esta es una medida para la fortaleza financiera, según la definición:

pasivos totalesRazón de deuda = ~------activos totales

Para TeamWork Corporation,

Razón de deuda = 62 700 = 0.136462700

Los acreedores de TeamWork tienen 13.6% de la propiedad de la compañía y susaccionistas 86.4%. Una razón de deuda en el rango de 20% o menos indica condi-ciones financieras muy buenas, con poco temor a una reorganización forzada porlas obligaciones no pagadas. Sin embargo, una compañía virtualmente sin deudas,es decir, con razón de deuda muy baja, tal vez no tenga un futuro prometedor debidoa su inexperiencia en el manejo del financiamiento con deuda de corto y largo plazos.Otra medida de fortaleza financiera es la mezcla de deuda con patrimonio propio.

Razón de rendimiento sobre ventas Esta razón, frecuentemente citada, indica elmargen de utilidad para la compañía; se define como:

. . utilidad netaRendimiento sobre ventas = (lOO %)ventas netas

La utilidad neta es el valor después de impuestos del estado de resultados. Estarazón mide la utilidad obtenida por dólar en ventas e indica qué tan bien la corpora-ción se puede sostener en condiciones adversas a través del tiempo, tales comoprecios en descenso, costos en aumento y ventas en descenso. Para TeamWorkCorporation:

Rendimiento sobre ventas = 78925 (100%) = 15.6%505000

Las corporaciones pueden indicar razones bajas de rendimiento sobre ventas, porejemplo 2.5% a 4.0%, como indicadores de condiciones económicas de receso. Enverdad, para un negocio de un volumen relativamente grande y de alta rotación, unarazón de ingresos de 3% es bastante saludable. Por supuesto, una razón en constante

769SECCIÓN B.3 Razones financieras

Es significativa para la situación de emergencia cuando la firma debe cubrir deudas de corto plazo utilizando sus activos fácilmente convertibles. Para TeamWork Corporation.

R ' d 1 b dl"d 81 700 - 52 000 -_ 1.11 azon e a prue a e aCl o = -------26700

La comparación de esta razón y la razón corriente muestra que aproximadamente 2 veces las deudas corrientes de la compañía están invertidas en inventarios. Sin em-bargo, una razón de la prueba del ácido de cerca de 1.0 se considera, en general, como una posición corriente fuerte, independientemente de la cantidad de activos en inventarios.

Razón de deuda Esta es una medida para la fortaleza financiera, según la definición:

pasivos totales Razón de deuda = -"-------activos totales

Para Team Work Corporation,

Razón de deuda = 62 700 = 0.136 462700

Los acreedores de TeamWork tienen 13.6% de la propiedad de la compañía y sus accionistas 86.4%. Una razón de deuda en el rango de 20% o menos indica condi-ciones financieras muy buenas, con poco temor a una reorganización forzada por las obligaciones no pagadas. Sin embargo, una compañía virtualmente sin deudas, es decir, con razón de deuda muy baja, tal vez no tenga un futuro prometedor debido a su inexperiencia en el manejo del financiamiento con deuda de corto y largo plazos. Otra medida de fortaleza financiera es la mezcla de deuda con patrimonio propio.

Razón de rendimiento sobre ventas Esta razón, frecuentemente citada, indica el margen de utilidad para la compañía; se define como:

. . utilidad neta RendImIento sobre ventas = (100 % ) ventas netas

La utilidad neta es el valor después de impuestos del estado de resultados. Esta razón mide la utilidad obtenida por dólar en ventas e indica qué tan bien la corpora-ción se puede sostener en condiciones adversas a través del tiempo, tales como precios en descenso, costos en aumento y ventas en descenso. Para Team Work Corporation:

Rendimiento sobre ventas = 78925 (100%) = 15.6% 505000

Las corporaciones pueden indicar razones bajas de rendimiento sobre ventas, por ejemplo 2.5% a 4.0%, como indicadores de condiciones económicas de receso. En verdad, para un negocio de un volumen relativamente grande y de alta rotación, una razón de ingresos de 3% es bastante saludable. Por supuesto, una razón en constante

769


decrecimiento indica aumento en los gastos de la compañía, que absorben la utili-dad neta después de impuestos.

Razón de rendimiento de los activos Éste es el indicador clave de la rentabilidadpuesto que evalúa la capacidad de la corporación para transferir activos en utilidadde operaciones. La definición y el valor para TeamWork son:

utilidad netaRendimiento de los activos = (100%)activos totales

= 78925 (100%) = 17.1%462700

El uso eficiente de los activos indica que la compañía debería obtener un rendimien-to alto; mientras que bajos rendimientos generalmente acompañan a valores bajos deesta razón, comparados con las razones del correspondiente grupo industrial.

Razón de rotación del inventario Aquí se utilizan dos razones diferentes. Ambasindican el número de veces que el valor del inventario promedio pasa por las opera-ciones de la compañía. Si se desea la rotación del inventario a ventas netas, lafórmula es:

ventas netasVentas netas a inventario = ---------inventario promedio

donde el inventario promedio es la cifra registrada en el balance general. ParaTeamWork Corporation esta razón es:

Ventas netas a inventario = 505000 = 9.7152000

Esto significa que el valor promedio del inventario se ha vendido 9.71 veces duran-te el año. Los valores de esta razón varían bastante entre una industria y otra.

Si la rotación del inventario se relaciona con el costo de lo vendido, la razón autilizar es:

Costo de lo vendido a inventario = costo de lo vendidoinventario promedio

Ahora, el inventario promedio se calcula como el promedio de los valores de inven-tario inicial y final en el estado de costo de lo vendido. Esta razón se utiliza engeneral como una medida de la tasa de rotación de inventario en las compañíasmanufactureras. Dicha razón varía según la industria, aunque la gerencia desea ver-la relativamente constante a medida que el negocio aumenta. Para TeamWork, usandolos valores de la tabla B.3,

C d 1 dido a i . 290000 5 58osto e o ven loa inventano = 1 = .-(54000 + 50000)2

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decrecimiento indica aumento en los gastos de la compañía, que absorben la utili-dad neta después de impuestos.

Razón de rendimiento de los activos Éste es el indicador clave de la rentabilidad puesto que evalúa la capacidad de la corporación para transferir activos en utilidad de operaciones. La definición y el valor para Team Work son:

utilidad neta Rendimiento de los activos = 000%) activos totales

= 78925 (100%) = 17.1% 462700

El uso eficiente de los activos indica que la compañía debería obtener un rendimien-to alto; mientras que bajos rendimientos generalmente acompañan a valores bajos de esta razón, comparados con las razones del correspondiente grupo industrial.

Razón de rotación del inventario Aquí se utilizan dos razones diferentes. Ambas indican el número de veces que el valor del inventario promedio pasa por las opera-ciones de la compañía. Si se desea la rotación del inventario a ventas netas, la fórmula es:

ventas netas Ventas netas a inventario = ---------inventario promedio

donde el inventario promedio es la cifra registrada en el balance general. Para Team Work Corporation esta razón es:

Ventas netas a inventario = 505000 = 9.71 52000

Esto significa que el valor promedio del inventario se ha vendido 9.71 veces duran-te el año. Los valores de esta razón varían bastante entre una industria y otra.

Si la rotación del inventario se relaciona con el costo de lo vendido, la razón a utilizar es:

C' t d 1 d'd . t' costo de lo vendido os o e o ven loa mven arIO = ---- --_.- - - -invent.ario promedio

Ahora, el inventario promedio se calcula como el promedio de los valores de inven-tario inicial y final en el estado de costo de lo vendido. Esta razón se utiliza en general como una medida de la tasa de rotación de inventario en las compañías manufactureras. Dicha razón varía según la industria, aunque la gerencia desea ver-la relativamente constante a medida que el negocio aumenta. Para Team Work, usando los valores de la tabla B.3,

C d 1 d'd' . 290000 5 58 asto e o ven loa lllventano = 1 = . - (54000 + 50000) 2


Desde luego existen muchas otras razones para utilizar en diversas circunstan-cias; sin embargo, las que aquí se presentan se utilizan comúnmente, tanto por loscontadores como por los analistas económicos.

EJEMPLO 8.1 ~

A continuación se presentan valores típicos de razones o porcentajes financieros de cuatrocompañías nacionales analizadas. Comparta los valores de Team Work Corporation conlas normas que se muestran y haga comentarios acerca de las diferencias y similitudes.

Manufactura Transportede vehículos de aéreo Manufactura Mueblesmotor y sus (tamaño de maquinaria para el

Razón o refacciones medio) industrial hogarporcentaje 336105* 481 000* 333200* 442000*

Razón corriente 2.4 0.4 1.7 2.6Razón ácida l.6 0.3 0.9 1.2Razón de deuda 59.3% 96.8% 6l.5% 52.4%Rendimiento 40.9% 8.1% 6.4% 5.1%sobre los activos

*Código del North American lndustry Classification System (NAICS) para el sector industrial encuestión. FUENTE: L. Troy, Almanac of Business and Industrial Financial Ratios, 33a. ediciónanual, Prentice-Hall, Paramus, NJ, 2002.

SoluciónNo es correcto comparar las razones de una compañía con los índices de industrias distintas,es decir, con los de aquellas que tengan diferente código NAlCS. Por tanto, la comparaciónque sigue sólo tiene fines ilustrativos. Los valores correspondientes de Team Work son:

Razón corriente = 3.06Razón ácida = 1.11

Razón de deuda = 13.5%Rendimiento sobre los activos = 17.1%

TeamWork tiene una razón corriente mayor que todas las otras cuatro industrias, ya que3.06 indica que puede cubrir 3 veces sus obligaciones actuales, en comparación con 2.6 ymucho menos en el caso del promedio de las corporaciones de transporte aéreo. Team Worktiene una razón de deuda significativamente más baja que cualquiera de las industrias quese muestran, por lo que es probable que tenga más salud financiera. El rendimiento sobrelos activos, que es una medida de la capacidad de convertir éstos en utilidades, no es tanalto en Team Work como en la industria automotriz, pero Team Work compite bien con losdemás sectores industriales.

Para hacer una comparación justa de las razones de Team Work con otros valores esnecesario tener las normas para su tipo de industria, así como los de otras corporacionesen la misma categoría NAICS y con el mismo tamaño de activos totales. Los activoscorporativos se clasifican en categorías en unidades de $100 000; por ejemplo de 100 a250, 1 001 a 5 000, más de 250 000, etcétera.

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