LUNES 2 de enero del 2012 N 5890 $10 eleconomista.mx

ste subir 3.8%, pero el crecimiento de la economa ser menor.

en primer plano p4-5

Ley de APPs trae premio a promotores Rembolsar con 10% a

empresarios que participen en diseo y promocin de proyectos que se construyan.

empresas y negocios p21

noviembre fue el mejor mes de recaudacin del ao: Hacienda

IVA e ISR impulsan la captacin fiscal

leonor flores valores y dinero p6

La Secretara acumul 108,547 millones de pesos en ese periodo.

La captacin de IVA fue 15.3% mayor que la proyectada

Ao 2012, clave para el consumo interno: analistas

opinin

Pronsticos econmicos: Estados UnidosEnrique Campos p8

JosePRIna?Alberto Aguirre p31

valores y dinero

eLektrA tuvo su mejor Ao en LA BoLsA mexicAnALas acciones de grupo Elektra registraron movimientos positivos y cerraron el ao siendo las ms caras del merca-do accionario nacional con un precio de 1,385.72 pesos; sin embargo, la constructora GEO mostr saldos negativos al terminar con un valor de 17.36 pesos por accin. rosala lara p14

165.97%Mayor ganancia

ELEKTra61.66%

Mayor prdida

gEo

The WashingTon posT

Irn confirm que realiz pruebas con misiles de mediano alcance.

p26

LUNES 2 de enero del 2012indicadores

no deje de leer...

el foro en eleconomista.mxes una publicacin de peridico el economista, sa de cv. impreso 2 de enero del 2012. editor responsable: luis miguel gonzlez mrquez. av. coyoacn 515, col. del valle, cp 03100 mxico, df. telfonos (0155) 5326-5454, fax 5687-3821 y 5682-9070. certificado de licitud de ttulo y de contenido nmero 15194 expedido por la comisin calificadora de publicaciones y revistas ilustradas de la secretara de gobernacin. no. de reserva al ttulo en derechos de autor 04-2010-062514300200-101. franqueo pagado. talleres: santander no. 25, col. san rafael azcapotzalco, del. azcapotzalco, cp 02010 mxico, df. distribucin: peridico el economista s. a. de c.v. santander 25 col. san rafael azcapotzalco, delegacin azcapotzalco,c.p. 02010 mxico df. fun da-do en di ciem bre de 1988 ao xxiii, no. 5890 pro hi bi do usar in for ma cin de el eco no mis ta en si tios web. de re chos re ser va dos.

el tiraje diario auditado por el instituto verificador de medios (ivm) es de 37,163 ejemplares.

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wti US98.83 0.82 dls.

dlar spot $13.9725 4.69 ctvs.

tiie 28 das 4.8035% 0.0135 pts.

china ser una de las clavesDe acuerdo con especialistas, en este ao, un factor cla-ve para el comportamiento de la economa y los merca-dos financieros mundiales ser China. Por lo que habr que observar su contribucin al crecimiento global.

urbes y estados

estados reciben 4% menos de lo programadoLa SHCP, mediante el fondo de estabilizacin de los ingresos de los estados, otorg $12.2 millo-nes para compensar el faltante en sus arcas. P24-25

dxt

Gallos deja atrs el puesto de ser el club menos valiosoEl valor de la plantilla de Saturnino Cardozo subi US9 millones luego de su extraordinario esfuerzo futbolstico en el Apertura 2011. Pas de US19.3 a US28.7 millones. P36-37

Poltica y sociedad

limpia policiaca, an sin cumplir los objetivosLa meta de tener cuerpos policia-cos saneados en municipios, es-tados y Federacin este 2012 est lejos; el principal obstculo es la aplicacin del polgrafo. P27

Los pendientes

mario rodarte p38

El estado de la libertad en Mxico; comercio internacionalisaac katz p39

Patriotas remonta y obtiene la victoria El equipo de Nueva Inglaterra logr remon-tar en el marcador y gan 49 a 21 a Buffa-lo Bills; juego en donde result clave Tom Brady y le permiti a Patriotas terminar la campaa con ocho victorias. foto: ap p36

Mxico recibe el 2012 bajo un ngel destellanteMiles de mexicanos se dieron cita en el ngel de la Independencia para dejar atrs el ao viejo y recibir el 2012 en medio de msica, algaraba y los tradicionales fuegos pirotcnicos. foto ee: gilberto marquina eleconomista.mx

alerta tras incendios Los ngeles inicia un ao bajo alerta y con ms autos incendia-dos, observe la galera.

a su partida, legorreta deja un gran legadoRicardo Legorreta ser recordado como uno de los creadores ms representativos en la arquitectura y por el estilo que plasm en sus obra tanto en Mxico, Europa, Medio Oriente y Sudamrica. foto archivo ee p33

3LUNES 2 de enero del 2012

4 LUNES 2 de enero del 2012

En Primer Planolos riesgos vienen de fuera

En 2012 ser clave consumo internoanalistas anticipan un crecimiento entre 3.2 y 4% para el prximo ao, tambin un repunte en el gasto del gobierno federal de 3.8%

ana valleel economista

El 2012 podra ser el ao del consumo interno en Mxico. Si bien no se espera que Estados Unidos caiga en recesin pro-funda, los analistas vislumbran un ao en que el motor de la economa mexicana podra estar en la demanda interna, aun-que sin dejar de lado los riesgos econmicos de su principal socio comercial. A pesar de que la economa crecer menos, gran parte del repunte vendr de la compra de los mexicanos al interior. la economa repuntar nicamente 3.23%, mien-tras que el consumo interno crecer 3.8 por ciento.

Para el prximo ao, los riesgos al crecimiento para Mxico provienen del exterior, ya que un mayor deterioro de Estados Unidos podra ajustar ms nuestro cre-cimiento a la baja. Actualmente existen algunas seales de revisin en la recuperacin, que de ex-tenderse, la posibilidad de una recesin en Mxico aumentara, dijo Monex Casa de Bolsa.

A principios del ao, los especialistas consul-tados por Banxico estimaban un crecimiento de 4.03% para el PIB en el 2012. las expectativas han venido a la baja, hasta una revisin a 3.23% de la ltima encuesta que el instituto levant en el 2011.

Actualmente, HSBC y Bursamtrica mantienen los pronsticos ms elevados, rondando entre 3.8 y 4%, mientras que Banamex estima un creci-miento de 3% y Santander de 3.2 por ciento.

Para Estados Unidos, al principio del ao se esperaba un crecimiento del PIB en el 2012 de 3.1%, pero tambin se ha venido deteriorando hasta 2.1 por ciento. Sin embargo, para HSBC la respuesta mexicana a una desaceleracin en Esta-dos Unidos ser menos daina.

Y es aqu donde se apela al mercado interno. la recu-peracin del mercado mexicano hace menos dependiente a la economa de fuentes externas de crecimiento, aadi la institucin financiera argumentando que el siguiente ao se-r electoral, que es cuando las tasas de crecimiento del consu-mo son mayores que en los aos precederos.

Banorte-Ixe prev que con un crecimiento real del PIB de 3.5% el consumo privado crezca en 2.9% y el del gobier-no en 2.4%; esto, una vez que esperan que en el 2011 am-bos rubros concluyan con crecimientos de 3.6% y -0.5%, respectivamente.

avalle@eleconomista.com.mx

Lo que esperan los especialistas en economa para el 2012 Aunque para las principales economas del mundo los pronsticos econmicos se encuentran alterados por el fantasma de la recesin y las secuelas sociales que ello implica, en las economas emergentes se mantienen niveles de crecimiento que contrastan con las naciones que siempre dieron lecciones de conduccin econmica. Aunque Brasil, Rusia, China e India mantienen fuertes ritmos de crecimiento, no alcanza todava.

el mercado de estados Unidos podr presen-tar una desace-leracin, pero los analistas espe-ran que el mer-cado interno sea la solucin pa-ra las tiendas minoristas.

Se deteriora balanza comercial

Se fortalecer de nuevo

la continuacin en la expansin de la actividad econ-mica con menores presiones cambiarias anticipa que en el 2012 el valor de las importaciones superar en buena media al de las ventas al exterior.

Para el cierre del 2012 se estima que el tipo de cambio termine en 13.15 pesos por dlar, una apreciacin de 7% con respecto al cierre esperado para el 2011. la entrada al mercado mexicano de inversin directa y de cartera, as como las reservas internacionales, apoyan la fortaleza.

fuente: inegi y banxico. grfico: ee.

6,133

10,074

10.81

17,261

10.92

13.82

13.08

4,6813,009

12.37

3,732

14.02

8,780

13.15

Dficit comercial (Millones de dlares) Tipo de cambio peso-dlar (valor 48 hrs. venta al cierre del ao)

variacin7%

2006 20062010 20102007 20072011 20112008 20082012 20122009 2009

no receSin, pero S deSaceleracin

el motor de emergencia

Para el 2012 la economa mexicana crecer 3.23%, aun-que se mantiene en expansin la velocidad de aumento es inferior a la del 2011. la recesin en varias economas europeas no da mucho margen de maniobra.

el consumo privado, que representa casi 70% del Pib, se espera promueva el crecimiento econmico en el pas para el 2012, el avance de 3.80% se espera provenga del consumo de las empresas y las familias, que en el 2011 fueron los segmentos ms activos.

fuente: inegi y stPs. grfico: ee.

5.155.67

3.263.99

1.191.72

-6.12 -7.16

5.39 4.973.90

4.403.23

3.80

Producto Interno Bruto (variacin Porcentual real) Consumo privado (variacin Porcentual real)

00

20062006

20102010

20072007

20112011

20082008

20122012

20092009

5LUNES 2 de enero del 2012

Estados Unidos, con recuperacin marginal

Para El prximo ao la eco-noma estadounidense po-dra tener un mejor desempe-o que en el 2011. De acuerdo con los especialistas consul-tados por el Banco de Mxi-co, el PIB del principal socio comercial de Mxico cerra-r el 2011 con un crecimiento de 1.7%, mientras que para el 2012 se anticipa un alza de 2.1 por ciento.

Sin embargo, an existen riesgos a la baja para la eco-noma estadounidense. Por un lado estn la lenta recupera-cin del mercado laboral y la parlisis del sector inmobilia-rio, mientras que por otro se encuentra la posibilidad de una recesin en Europa, indi-c Invex en una nota.

Segn Banorte-Ixe, la tasa

de desempleo estadounidense apenas y ver un descenso de 9 a 8.9% hacia el cierre del 2012, mientras que pronostican que ante una cada del consumo privado de 2.3 a 1.8% del 2011 al 2012, la inversin crecer de 6.3 a 9 por ciento.

En los ltimos meses, los indicadores econmicos en Estados Unidos han mejora-do y basta para confirmar un crecimiento de 1.7% hacia el siguiente ao, inform HSBC.

Y es que los datos del sector externo no han sido del todo favorables, esperando un in-cremento de 3.9% para las im-portaciones en el 2012, contra 5.3% esperado para este ao, lo que podra afectar a la baja el crecimiento de nuestro pas. (Ana Valle)

2.1%podra crecer el Produc-to Interno Bruto de la Unin Ame-ricana en el 2012.

3.87por ciento

PIB

3.6por ciento

EmPlEo

Presionarn Precios de alimentos

inhibida Por Polticas institucionales

se mantendr caliente el mercado

Aunque alejado de la meta del banco central, la inflacin se ha mantenido estable. La mayor demanda de alimentos en pases como China e India incorporan presiones a la deman-da de alimentos en el mundo, afectar a Mxico.

La incertidumbre internacional y la posposicin de polticas de cambio estructural han limitado a Mxico la captacin de valiosos recursos. Para el 2012 se espera lleguen al pas 19,428 millones de dlares de inversin del exterior.

En el 2011 el precio promedio del petrleo se ubic por arri-ba de 100 dlares, cifra rcord que muestra un mercado con presiones de demanda. Para el 2012 habr precios altos que favorecern las finanzas pblicas, pero afectarn a EU.

FUEntE: InEgI y BAnxICo. grFICo: EE.

4.05 19,9513.76

30,070

61.073.53

26,94886.07

3.5715,575 56.94

4.4019,627 71.89

6.53

18,529

100.44

3.69 19,428

98.85

Inflacin (VArIACIn PorCEntUAL AnUAL dEL InPC) Inversin Extranjera Directa (MILLonEs dE dLArEs) Mezcla mexicana de exportacin(PrECIo ProMEdIo dEL Ao En dLArEs Por BArrIL)

2006 2006 20062010 2010 20102007 2007 20072011 2011 20112008 2008 20082012 2012 20122009 2009 2009

aPoyos estratgicos y de coyuntura

la asignatura Pendiente lenta recuPeracin del gigante

Aunque muy irregular, el crecimiento del consumo del go-bierno se espera que para el 2012 aumente 3.8%, muy por arriba de 1.87% del 2006, ao en que tambin se celebraron elecciones presidenciales en el pas.

Para el 2012 se espera la creacin de 559,000 nuevos empleos, cifra que se qued a menos de la mitad de la meta histricamente deseada. El ambiente de recesin e incer-tidumbre en las principales economas del orbe limitan el crecimiento de la planta productiva en Mxico.

Las principal economa del mundo no entrar en recesin; sin embargo, el pronstico de los analistas anticipa un aumento en el PIB de 2.10%, nivel que resulta del enrareci-miento del clima electoral y de la lucha por el Presupuesto.

FUEntE: InEgI y stPs. grFICo: EE.

1.87

608

3.07

571

1.91

1.08

291

-0.34

3.77

-441 -3.49

2.77

530 3.034.40 610

1.70

3.80559

2.10

Consumo del gobierno (VArIACIn PorCEntUAL rEAL) Empleo (VArIACIn nMEro dE AsEgUrAdos IMss En MILEs) Producto Interno Bruto (Estados Unidos)(VArIACIn PorCEntUAL rEAL)

00

20062006

2006

20102010

2010

20072007

2007

20112011

2011

2008

2008

20122012

2012

200920092008

2009

2.66

53.35

6 LUNES 2 de enero del 2012

Valores y Dinero EDitora: Ana Mara RosascoEDitor: Eduardo Huerta valores@eleconomista.com.mxtel.: 5237-0704 Quiebran menos bancos en Estados Unidos. Al cierre del ao 92 instituciones cerraron sus puertas, un ao antes lo hicieron 157 instituciones. lEa mseleconomista.mx/valores

Grecia debe continuar con reformas en el 2012. lEa ms eleconomista.mx/valores

China flexibilizar tipo de cambio. lEa ms eleconomista.mx/valores

Una peticin que realiz un ciudadano origin la resolucin del IFAI. foto archivo: afp

transparEnCia

SHCP revelar contribuciones al FMIEl Instituto Federal de Acceso a la Informacin (IFAI) orden a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) revelar las con-tribuciones que el gobierno hizo al Fondo Monetario Internacio-nal (FMI) del 2000 al 2010.

La Secretara debe buscar esos datos en todas sus unida-des administrativas, especial-mente en su Unidad de Asuntos Internacionales. (AFP)

baraCk obama

Firma ley de sanciones bancarias El presidente de Estados Uni-dos, Barack Obama, firm una ley que incluye nuevas sanciones contra entidades financieras que negocien con el Banco Central de Irn.

El proyecto de ley, aprobado por el Congreso, apunta con sus sanciones a Irn a reducir los ingresos petroleros de Tehern.(Reuters)

EUrozona

Merkel advierte a Alemania que el 2012 ser ms difcil La Canciller alemana advirti que a pesar de la situacin eco-nmica estable y el bajo des-empleo del pas, el ao prximo ser ms difcil que el 2011.

Angela Merkel no identifi-c los problemas que podran presentarse ni precis de qu manera afectarn al ciudadano comn y corriente. (AP)

En sntEsisLea ms en:eleconomista.mx/valores

Mejora la captacin de isr e iva

Noviembre, el mejor mes de recaudacinse espera una mayor recaudacin tributaria para todo el ao, dice la sHcp

el impuesto directo sera 12% ms alto que un ao antes y el indirecto 7% mayor

leonor FloresEl Economista

La recaudacin de impuestos tuvo en no-viembre el mejor mes del 2011. Se recaudaron por impuestos 120,818 millones de pesos cuan-do se esperaban 115,824 millones de pesos, se-gn el informe de las Finanzas Pblicas y la deuda.

Si bien se acumularon tres meses consecuti-vos de haber superado la meta, de acuerdo con datos de la Secretara de Hacienda, en noviem-bre el monto mejor considerablemente y fue similar al que se tuvo en marzo, uno de los ms altos en el 2011.

Lo anterior ante la recuperacin en la capta-cin de los impuestos Sobre la renta y al Valor agregado (iSr e iVa), es decir, los de mayor pe-so dentro de los ingresos tributarios.

con ello es muy factible que en todo el 2011 el iSr habra dejando recursos casi 12% mayores en comparacin a los que se obtuvieron un ao antes y el iVa lo estara haciendo en cerca de 7% ms que el 2010.

mEjora ConsUmo

Para el penltimo mes del 2011 se haban pro-gramado ingresos por renta de 53,590 millo-nes de pesos y se recaudaron 57,224 millones de pesos.

en iVa se estimaban 44,477 millones de pe-sos y se captaron 51,323 millones de pesos. con ello, se sumaron dos meses consecutivos en que se rebas el calendario como reflejo del creci-miento de la economa y de los incentivos que se dieron para mejorar el consumo privado con promociones como las del Buen Fin.

Sin embargo, no sucedi lo mismo con otros gravmenes, como los especiales sobre Produc-tos y Servicios (iePS) que se aplican a tabaco y bebidas alcohlicas, ya que se calcularon 6,206 millones de pesos y slo ingresaron 5,615 mi-llones de pesos.

con ello se intuye que el incremento en ese tipo de impuestos parecera estar surtiendo el efecto esperado, es decir, inhibir el consumo para evitar futuras enfermedades.

Pero, por otro lado, podra estar sucediendo lo que advirtieron en su momento algunos em-presarios: que est creciendo el mercado negro, por lo menos en el caso de los tabacos.

Tampoco la recaudacin por medio del im-puesto empresarial a Tasa nica (ieTu) est

dando los resultados previstos. Slo se captaron 3,228 millones de pesos cuando se haban esti-mado 4,454 millones de pesos.

mEnor DfiCit

as, de enero a noviembre los ingresos tributa-rios sumaron 1.2 billones de pesos y represen-taron 45.3% del total. en tanto que los petrole-ros fueron de 997,917 millones de pesos, con un peso de 34.8% en los ingresos totales del sec-tor pblico.

Por su parte, el gasto neto presupuestario fue de 3.8 billones de pesos. con ello, en los prime-ros 11 meses del 2011 se report un dficit fiscal de 213,090 millones de pesos, menor al que se tuvo en igual periodo del 2010 cuando fue de 225,046 millones de pesos.

en el informe de las Finanzas Pblicas se ha-ce mencin que de enero a noviembre los ingre-sos petroleros crecieron 11.6% en comparacin a igual periodo del 2010 y los presupuestarios avanzaron 6.6 por ciento.

en 11 meses, la mezcla de crudo mexicano se cotiz en promedio en 98.4 dlares por barril, cuando un ao antes se vendi en 70.7 dlares.

Hacienda destac que lo anterior logr com-pensar el efecto de la apreciacin del tipo de cambio de 7.2% que se tuvo en las finanzas pblicas.

asimismo, para compensar el mayor valor de las importaciones de petrolferos de 49.5% y de la menor plataforma de produccin petrolera que baj 1.2% en el periodo referido.

leonor.flores@eleconomista.com.mx

la economa habra repuntado, por lo que se captaron mayores y mejores recursos, indic la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. foto archivo ee: mario hernndez

En nMERos

la captacin de gravmenes en el ao

53,590 millones de pesos esperaba captar el go-bierno por isr y recaud 57,224 millones de pesos en noviem-bre pasado.

44,477 millones de pesos esperaba la sHcp por concepto de iva; sin embargo, recaud 51,323 millones de pe-sos en noviembre.

6,206 millones de pe-sos se esperaban captar por ieps; sin embargo, se recauda-ron nicamente 5,615 millones en el citado mes.

7LUNES 2 de enero del 2012Valores y Dinero

llevan 13 meses de repunte

Estiman en 7.5% crecimiento de remesas hacia Mxico en el 2011 notimex

Las rEMEsas hacia Mxico cre-cern alrededor de 7.5% en trmi-nos de dlares al cierre del 2011 de mantenerse las actuales condicio-nes macroeconmicas de Estados Unidos, previ BBVa research.

En su reporte Flash Migracin, destac que las remesas sumaron 13 meses consecutivos de creci-miento a octubre pasado, cuando avanzaron 10.4% anual, y pronos-tic que en noviembre el aumento pudo ser mayor a esta tasa.

Consider difcil decir que los hogares que tienen familiares mi-grantes en Estados Unidos pueden tener unas felices fiestas decem-brinas, cuando la distancia separa a sus seres queridos en estas fechas.

sin embargo, el hecho de que las remesas hayan tenido un creci-miento continuo y el tipo de cam-bio sea ms favorable les permite a esas familias obtener ms pesos por los dlares que reciben, agre-

g el documento del servicio de Estudios Econmicos de BBVa Bancomer.

Esto ha contribuido a que al menos los ingresos de los hogares mexicanos por concepto de reme-sas sean mejores que en aos pre-vios y as tener ms recursos pa-ra poder satisfacer las necesidades bsicas del hogar y que las condi-ciones econmicas sean mejores.

segn estadsticas oficiales del Banco de Mxico (Banxico) sobre la recepcin de remesas que per-cibe Mxico, a octubre del 2011 su-maron 13 meses consecutivos con crecimiento en el monto, al com-parar el dato con el mismo mes el ao previo.

BBVa research apunt que en este periodo de crecimiento conti-nuo de las remesas, en los ltimos meses se han observado los ma-yores incrementos en trminos de dlares: en agosto de 9.2%; sep-tiembre, 21.2% y en octubre, 10.4 por ciento.

10% se incrementaron las remesas a octubre respecto de un mes previo y se espera que en noviembre tambin sean buenas.

8 Valores y DineroLUNES 2 de enero del 2012

Leonor FloresEl Economista

El 2012 ser un ao retador, pero depender de nosotros si ser bueno o malo, dice el nuevo presidente nacional del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), Jos Antonio Quesada.

En entrevista habla sobre las perspectivas del ao que recin comienza, el cual ser marcado por el proceso electoral, tema del que advierte no deberamos distraernos en simplezas. Tenemos que enfocarnos en lo verdaderamente importante.

.Qu expectativas se ven para el ao que inicia? Va a ser un ao muy importante, porque lo podemos desperdiciar todos distrados viendo lo que los candidatos pueden decir, cuando podemos aprovecharlo trabajando mejor.

.Qu riesgos se ven?No obstante el candidato que quede, los riesgos que veo es que nos desgastemos demasiado en lo que si los de un bando dicen que hay focos rojos en la economa y pongan nerviosos a la gente o los que si ganan los del otro bando comienzan a decir que esto se va a volver un rgimen mucho ms autoritario como en otras partes y la gente se vaya a poner nerviosa y empiecen a sacar divisas y eso afecte al pas de una forma que no debera, porque estamos muy slidos.

.Y lo que ms preocupa...A diferencia de otros aos, la inseguridad. Nos va a seguir dando dolores de cabeza, porque no se ha controlado y yo creo que es una parte donde va a haber malas noticias en el camino.

sas seran las malas noticias a las que nos tendramos que enfrentar. Pero de verdad, yo creo que los candidatos deben ser lo suficientemente prudentes y honestos para que en sus declaraciones midan cules son sus pretensiones, porque como sabemos perfectamente que cada uno de ellos va a prometer, porque el prometer no empobrece. Cada uno de ellos nos va a vender un pas que no lo van a poder sacar y realmente los mexicanos nos tenemos que dar cuenta de que este pas lo tenemos que trabajar, no nos los tienen que venir a presentar. En ese sentido, el gran problema, y yo lo veo en los grandes tirajes de los peridicos, los que bien informan tienen circulacin limitada, no llegan a todas partes. la gente lo que escucha son las declaraciones de estos amigos y se estn enfocando en que se le olvidan los ttulos de los libros que tena que

leer o que si dijo que con 6,000 pesos alcanza o no. En fin, una serie de temas que la gente esparce como rumor y si alguno sale con una declaracin desafortunada de lo que va a ser el pas, si l pierde, porque lo han hecho a un lado, puede ser muy daina. Si fulano gana, el pas va a terminar con un rgimen como el de Venezuela, pues la gente se pone muy nerviosa. Y lo cierto es que si va a ser uno de ellos, no va a poderlo hacer, porque el Presidente ahora tiene un poder muy acotado.

.En ese contexto, qu nos corresponde hacer?Es muy importante que la gente entienda que realmente tenemos que aprovechar el pas; para hacer mucho de trabajo de cabildeo, para sacar leyes que se dejan a tiempos polticos cuando deberamos enfocarnos en eso y no a tiempos electorales.

.Cmo definira el 2012?Ser un ao muy retador y depender de nosotros que al final del da digamos: fue retador, pero un buen ao o fue retador, pero nos fue como en feria.

Jos Antonio QuesAdA PAlAciospresidente nacional del instituto

El 2012 ser un ao retador, IMEF

perfil

contador pblico de la ibero

licenciado en Contadura por la Universidad Iberoamericana. Tiene una maestra en Administracin por el ITAM. Est certificado por el Colegio de Contadores Pblicos de Mxico y se encuentra en el programa de Doctorado en Ciencias Administrativas de la Universidad de Cantabria. Colabora en PricewaterhouseCoopers desde 1986. Su rea de especializacin es en servicios financieros, en donde es el lder de la prctica. Actualmente es asesor de diversos consejos de Administracin de empresas pblicas y privadas.

El proceso electoral ser una distraccin

La gran dEprEsInEnrique Campos Surez ecampos@eleconomista.com.mx

pronsticos econmicos: Estados Unidos

Quesada dirigir el iMeF por un ao y a los expertos en finanzas en medio de un periodo electoral. foto: notimex

s i repasamos los pronsticos econmicos para el ao que qued atrs, prcticamente los nicos que se cumplieron en materia econmica fueron aquellos que auguraban que los polticos del mundo no tendran la capacidad de hacer lo correcto para salvar a sus pases de crisis ms profundas.

la realidad es que las decisiones que tomaron las grandes potencias durante el ao pasado fueron, en el mejor de los casos, insuficientes para poder contrarrestar los problemas gigantescos que se venan en el panorama. El caso europeo es el ms claro, donde los polticos gobernantes cuidaron al mximo sus niveles de aceptacin y acabaron por salir, expulsados por sus furibundos ciudadanos.

En Estados Unidos la situacin no fue muy diferente. Demcratas y republicanos se han enfrascado en una lucha de poder donde el equilibrio legislativo los ha llevado a la parlisis y los afanes de conquistar el poder presidencial este ao los ha tornado descarados en sus propsitos electorales.

Este 2012 no empieza con los mejores augurios econmicos, al menos no para los principales bloques econmicos.

A la posibilidad de una crisis mayor en Europa se suma el riesgo de que arrastre a otras regiones como Amrica del Norte y China, que tampoco se mantiene inmune a los efectos de una desaceleracin mundial.

Adems no hay que perder de vista que entre la Navidad y el Ao Nuevo la tensin entre Irn y Estados Unidos lleg a niveles que de hecho afectaron seriamente los precios del petrleo. Y el estilo de gobernar del heredero del poder norcoreano sigue siendo una gran duda.

Tambin por aquellos das de descanso decembrino se conocieron otros datos que ayudaron a alimentar las esperanzas de que la economa estadounidense no pudiera llegar hasta los linderos de una nueva recesin.

la confianza de los consumidores en Estados Unidos subi ms de lo que esperaba el mercado en diciembre pasado, hasta niveles no vistos en ocho meses previos. Ms contrataciones implican ms consumidores dispuestos a hacer lo que mejor saben: comprar y gastar.

Pero esos mismos ciudadanos estadounidenses ms confiados en consumir tambin muestran una preocupacin por las condiciones financieras de su pas y expresan su preocupacin por la poca capacidad poltica de sus representantes.

Ven con temor en lo interno que las firmas calificadoras sigan el camino de Standard

and Poors y degraden la deuda estadounidense. Y en lo externo ven con gran preocupacin la crisis europea y sienten que un agravamiento de las condiciones all, inevitablemente repercutiran ac en su economa.

sos son los consumidores, pero tambin los analistas econmicos parecen ms confiados a que las cosas podran no ser tan terribles en este inicio de ao.

De acuerdo con una encuesta entre 20 economistas afamados, en estos momentos la posibilidad de que Estados Unidos pudiera caer en una recesin alcanza 20% contra 30% que mostraba al cierre del tercer trimestre del ao pasado.

Hay coincidencia entre los expertos de que el ao cerr en mejores condiciones de lo esperado en cuanto a la generacin de empleo y el consumo, lo que puede al final ayudar a arrojar una mejor cifra de crecimiento econmico.

Ahora, si los partidos polticos en Estados Unidos han trabajado tanto con la mira puesta en las elecciones de este ao, seguro que harn lo que est a su alcance para que los votantes se sientan cmodos en el bolsillo para que voten con entusiasmo.

Para un pas como Mxico la influencia mayor llega desde Estados Unidos, pero para la economa ms grande del mundo, un impacto negativo puede llegar lo mismo de Europa que de China y los dos bloques presentan problemas con su desempeo econmico. Maana repasamos la suerte de unos y de otros en este inicio de ao.

L a p r i m e r a p i e d r aSe acuerdan del pronstico del fin del mundo por el Y2K?

Durante los ltimos meses del siglo pasado se gener una gran expectativa sobre la posibilidad de que el mundo moderno colapsara ante la imposibilidad de los sistemas de cmputo de poder reconocer si estaba en el siglo XXI o en el XIX.

la realidad es que no pas nada, absolutamente nada. En buena medida porque la mayora de los sistemas operativos obtuvo los parches pertinentes para mantener su operacin normal.

Pero fue tambin un hecho que muchos lucraron con esa psicosis colectiva del fin del mundo en el 2000.

Este ao tendr su propia expectativa del final de los tiempos, adjudicado al calendario maya. lo que se ve venir es una sobreexplotacin del evento en donde algunos ofrecern espectculos, conferencias y productos alusivos. Pero otros ofrecern salvarse del fin del mundo.

9LUNES 2 de enero del 2012Valores y Dinero

10 Valores y DineroLUNES 2 de enero del 2012

El 2012, ao dE grandEs accionEs

Veracruz reforzar su poltica social: Javier Duarte

responsable de la publicacin: samuel vega

V eracruz inicia un ao de grandes acciones para asegurar un estado ms justo y equitativo para todos, afirm el gobernador Javier Duarte de Ochoa al anunciar que su administracin refuerza las polticas pblicas en favor de los sectores ms vulnerables de la socie-dad. Es la gran meta en este 2012, vamos a propiciar que el desarrollo social y el de-sarrollo econmico vayan de la mano, y consolidaremos el crecimiento de la enti-dad y el bienestar de las personas.

Con el inicio de un ao nuevo, dijo el Mandatario veracruzano, la adminis-tracin pblica estatal redobla esfuerzos porque asume nuevos retos en materia de obra y servicios pblicos, para lograr un Veracruz ms equitativo para todos.

En el gobierno del estado nos hemos planteado nuevos desafos, tenemos que acelerar el paso y vamos a generar el desa-rrollo social con igualdad. En este ao, el Programa Adelante ser el motor que di-namice a las comunidades, a los munici-pios, este ao vamos a fortalecer cada una de las polticas pblicas en favor de la po-blacin que ms nos necesita, expres el Gobernador.

Duarte de Ochoa coment que as co-

mo el 2011 implic repensar y replan-tear las polticas econmica y social pa-ra hacerlas coincidir en el desarrollo de las familias veracruzanas, en el 2012 se fortalecer la cobertura y atencin a los sectores ms vulnerables de la sociedad, tal como el Sistema Estatal para el Desa-rrollo Integral de la Familia, anunci.

Entrevistado en su despacho en Palacio de Gobierno, el titular del Poder Ejecuti-vo estatal expres que el Programa Ade-lante es la poltica de desarrollo social que su administracin fortalece este ao para aumentar beneficios que se traduzcan en crecimiento. Este ao, record, Adelante apoy a ms de 500,000 familias, lleg a ms de la mitad de los municipios y lo ms importante, involucr a las personas en su propio desarrollo.

Ya cumplimos con las primeras me-tas, llevamos electrificacin a las comu-nidades con ms de 100 habitantes; cum-plimos con el piso firme y techo seguro para 272,000 familias; iniciamos proyec-

tos productivos en 15 municipios, los ms prioritarios; emprendimos cruzadas por la alfabetizacin, y en los prximos me-ses vamos a generar mayores alternativas de crecimiento econmico y social, ma-nifest el Jefe del Ejecutivo.

Destac que Adelante ya se convirti en referencia obligada dentro de las po-lticas sociales, pues hasta ahora ningn programa, accin o estrategia de gobierno contemplaba a las familias como protago-nistas de su desarrollo y crecimiento. An-tes de Adelante, aadi, haba esfuerzos aislados de autoridades estatales y muni-cipales, pero ahora todos, sociedad y go-biernos, estamos involucrados en la pros-peridad de los veracruzanos.

Finalmente, Duarte de Ochoa confir-m que el gobierno del estado solicitar al Programa de Naciones Unidas para el De-sarrollo de la ONU que realice una primera evaluacin de los resultados de Adelante en los municipios donde inici el progra-ma, pues los resultados no slo confirma-rn los logros de la poltica de desarrollo social que se impulsa en Veracruz, sino tambin su efectividad y cumplimiento al Plan Veracruzano de Desarrollo 2011-2016.

El Programa Adelante ser el motor que dinamice a las comunidades, a los municipios, dijo el Gobernador.

11LUNES 2 de enero del 2012Valores y Dinero

En El 2011, rompEn rcord dEl 2006

Afores ganan ms trabajadoresYuridia Torres y Gabriela AndracaEl Economista

El nmEro de personas con una cuenta de ahorro para su pensin increment, y de enero a noviem-bre se registraron 1 milln 155,300 trabajadores en el Sistema de Aho-rro para el retiro (SAr), cantidad que desde el 2006 no se alcanzaba.

De acuerdo con datos de la Co-misin nacional del Sistema de Ahorro para el retiro (Consar), del total de nuevos ahorradores 24,251 se inscribieron de forma voluntaria, mientras que el resto fueron afilia-dos a travs del ImSS e ISSSTE.

A 14 aos de la creacin del SAr, la cantidad de personas con un aho-rro para su pensin lleg a 42 millo-nes 455,501 inscripciones; sin em-bargo, desde hace tres aos slo 21.3 millones reciben aportaciones patronales, el resto se encuentran inactivas.

Cabe destacar que en el 2012 el

sistema cumplir 15 aos de opera-cin, desde entonces, las personas que cotizan al ImSS o ISSSTE tienen una cuenta individual de ahorro pa-ra el retiro. El dinero promedio que un trabajador tiene acumulado es de alrededor de 30,000 pesos.

los nuevos registros de trabaja-dores al SAr este ao son los ms grandes desde hace seis aos. Fue en el 2007 y el 2008 cuando las afi-liaciones de personas fueron ms escasas.

En el 2007 apenas 460,850 tra-bajadores fueron inscritos a una administradora, mientras que en el ao siguiente la cifra fue de 564,733 inscripciones.

Desde los periodos menciona-dos hasta noviembre de este ao, las afores que registran el mayor crecimiento por concepto de afilia-ciones son Coppel, desde el 2007 a la fecha esta administradora ha re-gistrado a 2 millones 880,212 tra-bajadores; InG, 2.8, y Banamex, 1.1

millones de cuentas.las administradoras que en vez

de ganar cuentas perdieron regis-tros son Inbursa, donde 460,170 trabajadores decidieron que otra empresa administrara sus recur-sos; Azteca, esta afore traspa-s 356,201 cuentas, y Profuturo GnP, quien cedi 255,577 regis-tros a otras operadoras de fondos de pensin.

Ms recursosEste ao tambin se present un aumento en los recursos que las 14 afores que actualmente se encuen-tran en el sistema administran.

Al cierre de noviembre, la can-tidad super los 1.5 billones de pe-sos, 11.95% en comparacin con noviembre del 2010, cuando los recursos administrados sumaron 1 billn 375, 910 millones de pesos.

Del total de los recursos regis-trados en las afores, nicamente 0.04% corresponde a aportacio-nes voluntarias de los trabajadores, mientras que cerca de 40% del di-nero administrado equivale a ren-dimientos, segn la Consar.

Inbursa es la afore que menos retribuye ganancias a los traba-jadores de todas las edades que le confan su dinero, pues a pesar de que es la segunda administradora que cobra la comisin ms baja del sistema de ahorro, de 1.17%, y de que mantendr su lugar en el 2012 con el mismo porcentaje, es la que ofrece los menores rendimientos al cierre de noviembre del 2011.

As lo inform la Consar, que du-rante el mismo periodo ubic a In-vercap como la afore que cobr la comisin ms cara, con 1.72%; sin embargo, fue la que tuvo las mejo-res ganancias para los trabajadores.

Los trabajadores ahorran recursos en cuentas individuales para tener una pensin digna a la hora del retiro. foto archivo ee: araceli lpez

Inbursa es la nica administradora de fondos que este ao registr prdida de recursos 11.95%. Crecieron los

recursos administrados por las afores en un ao.

Finanzas Personales finanzaspersonales@eleconomista.com.mxTel.: 5237-0717 2.9millones de mexicanos no tuvieron empleo en septiembre del 2009. Se prevn msValores y Dinero12 lunes 2 de enero del 2012

29.1% es la proporcin de nios de 0 a 14 aos respecto de la poblacin total. (INEGI)

Fuente: tnS ReSeaRch InteRnatIonal. gRFIco: ee.

Juguetes Snacks chocolates y dulces

Pan y galletas

Yogurt, postres lcteos

Ropa Bebidas gaseosas,

jugos

Repro-ductor MP3

cD/DVD compu-tadora y

accesorios

celulares Produc-tos de

cuidado personal

3128

24 2317

13 12 11 10 94

40

loS pequeoS tienen la batutalas preferencias de los nios influyen cada vez ms en las compras familiares. en algunas categoras sus gus-tos tienen mayor peso, aunque pierden fuerza en la decisin final cuando se trata de artculos duraderos.

(PoRcentaJe)

cMo eDucaR FutuRoS coMPRaDoReS

Consejos para controlar a los hijos consumistas

las preferencias de los nios influyen cada vez ms en las compras familiares

Ilse Santa RitaEl Economista

Todo el mundo lo sabe: los pa-dres, las marcas y quizs los mis-mos nios: el sector infantil es un supermotor de ventas, quien lo conquista parece tener el futuro comercial asegurado.

especialistas coinciden en que actualmente los nios reciben mu-chos ms estmulos que antes y a edades ms tempranas. lo ven to-do y, por supuesto, lo quieren todo.

desde hace dcadas, las empre-sas se esfuerzan en captar la aten-cin de estos consumidores en en-trenamiento. Y es que el tamao de mercado no es nada despreciable.

Segn datos del Instituto Nacio-nal de estadstica y Geografa, en 1990 residan en el pas 31.1 millo-nes de nios de 0 a 14aos, lo que representaba 38.3% del total de la poblacin; para el 2010, su volu-men aument a 32.6 millones con un peso de 29.1% sobre la pobla-cin total.

Si bien no son ellos quienes en efecto realizan la compra, sus pre-ferencias influyen cada vez ms en la toma de decisiones sobre los productos que sus padres se llevan a casa en diversas categoras, afir-m Valeria di Cicco, directora de Servicio al Cliente de TNS Research International.

Segn un estudio realizado por la firma, en las compra de juguetes, una categora naturalmente infan-til, la preferencia de los nios re-presenta 40% de la decisin final, mientras en snacks o botanas, su preferencia tiene un peso de 31 so-bre la decisin final.

Sin embargo, los berrinches no discriminan categoras. en la compra de artculos duraderos, como ropa, reproductores de MP3 y dVds, sus gustos pesan 17, 12 y 11%, respectivamente.

Segn datos de Kantar Worl-dpanel, 84% de los padres con nios en casa hace las compras acompaados de sus hijos.

Los paps no saben decir no

decir no a los hijos es algo que a muchos padres se les dificul-ta, principalmente cuando su hijo quiere algo y ellos tienen el dinero para comprrselos.

No obstante, complacerles en todo no es sano, ya que genera una baja tolerancia a la frustracin, afirm Roco ordoana, psicotera-peuta y Team leader en de la Ri-va Group.

Para la especialista en conducta, lo recomendable es poner lmites a los nios a travs de la reflexin y la comunicacin con ellos, por muy pequeos que sean.

Poner lmites no es decirle al nio que no lo merece, es acla-rar qu quiere y para qu lo quiere, explic.

Por su parte, Jos de Jess Gon-zlez, presidente del Instituto de Investigacin en Psicologa Clnica y Social, coincidi al afirmar: Si los nios piden cosas y los padres se las dan, apuntan a una futura neurosis cuando sean adultos.

A decir del especialista, si la gente no consigue lo que quiere, sufre an-gustia que puede traducirse en tras-tornos de ndole emocional y hasta fsicos.

Son nios a los que fcilmente les duele la cabeza, tienen diarreas, se vuelven hasta propensos a acci-dentes leves como torceduras, de-bido a que hay una predisposicin angustiosa general, abund.

ilse.santarita@eleconomista.mx

Tips para Los padres que no saben decirLes no

Si su hijo saca al pequeo consumista que lleva den-tro en vsperas de la llegada de los Reyes Magos, los es-pecialistas le ofrecen unos consejos para controlarlo.

Si su hijo quiere algo que vio en una tienda y usted consi-dera que no es de primera ne-cesidad, postergue la com-pra un par de das. Si pasado ese tiempo el nio todava lo quiere, entonces es momento de negociar con l.

no le tema al enojo de los hijos. el berrinche pasar y a cambio el nio aprender a controlar sus emociones y usted cuidar las finanzas familiares.

pregunte a su hijo si hay otros artculos que tambin le gus-ten y para qu los quiere. as aprender a priorizar y a obte-ner una cosa a cambio de otra.

puede crear una dinmica de ahorro con objetivo. propnga-le destinar una parte de su me-sada por un tiempo determina-do y al final del periodo usted puede ayudarle a pagar el resto.

Si su hijo se encuentra aho-rrando para comprar un jugue-te, evite darle dinero extra por realizar las labores del hogar, ya que podra generar que el nio le cobre por realizar actividades que le corresponden.

Fuente: eSPecIalIStaS.

13Valores y DineroFinanzas Personales

RedaccinEl Economista

En El 2012, al menos 78% de los trabajadores mexicanos espera recibir un aumento salarial, esto segn los resultados de una en-cuesta elaborada por Randstad, consultora especializada en Re-cursos Humanos.

la firma que rene opiniones de empleados y las tendencias la-borales alrededor del mundo ob-tuvo que Mxico se encuentra en el quinto lugar en una lista de 27 pases con una expectativa por parte de los trabajadores de 78%, mientras que en pases como Es-paa es de 49% y Estados Unidos de 45 por ciento.

Resulta motivante ver la posi-cin que ocupa Mxico con res-pecto a otros pases (...). no slo nos permite ver que la situacin laboral de nuestro pas es buena y con grandes expectativas, sino que nos muestra que a pesar de la crisis laboral que ha vivido nues-tro pas, contina siendo un lu-gar ptimo para trabajar y cre-cer profesionalmente, coment Maricarmen Balcarcel, gerente de Capital Humano de Randstad Mxico.

El sondeo se realiz en los cin-co continentes con el objetivo de identificar las tendencias de mo-vilidad de los trabajadores dentro del mercado laboral. la muestra consisti en personas de entre 18 y 65 aos que trabajan un mnimo de 24 horas por semana con una

remuneracin econmica y que no son autoempleados.

mxico, una opcin de crecimiento profesional

En otro documento difundido por la firma en el primer trimestre del 2011, resultado de realizar la en-cuesta Motivaciones del mexica-no en el trabajo, la empresa afir-m que entre los trabajadores mexicanos existe entusiasmo por crecer profesionalmente al inte-rior del pas.

En esta encuesta realizada a 2,500 solicitantes de empleo, Randstand obtuvo que 67% de los participantes deseaba desa-rrollarse y crecer laboralmente en Mxico, marcndose principal-mente esta tendencia en profesio-nistas con licenciatura y posgrado (66%), as como jvenes entre 25 y 35 aos de edad (56 por ciento).

Aunque por muchos aos Es-tados Unidos ocup un lugar im-portante en los deseos laborales de los mexicanos, actualmente pier-de fuerza y slo 15% de los entre-vistados lo elegira para desarro-llarse laboralmente.

Actualmente, los mexicanos consideran otros pases que brin-dan las facilidades necesarias pa-ra vivir y trabajar en ellos.

Caso especfico: Canad con 25% de las preferencias, concen-trndose este porcentaje princi-palmente en personas entre los 25 y 35 aos, con licenciatura y/o posgrado, afirm la consultora.finanzaspersonales@eleconomista.com.mx

lunes 2 de enero del 2012

CONSEJOS INVEX

Querido lector, la cifra que ley (siete mil mi-llones) es el nmero de personas que, a octubre pasado, habitamos este planeta.

Esta cantidad de per-sonas, sin lugar a dudas, ejercer una gran presin en muchos temas a todos los pases, dentro de estas presiones estar la susten-tabilidad de todos y cada uno de los que lleguen a la edad de jubilacin.

Imagine por un mo-mento que el total de poblacin est en un solo pas, lo que querra decir que todos competira-mos en un mismo espacio por satisfactores escasos o caros; como lo sera la asistencia mdica, la vi-vienda, la manutencin y el esparcimiento. Qu sucedera si el gobierno fuera incapaz de proveer de estos servicios a todos sus habitantes jubilados? La nica opcin sera nuestros ahorros, si es que los tenemos. Hoy en da, los servicios que presta el gobierno en materia de jubilacin ya son escasos.

Saba usted que el 43% de los mexicanos no ahorran, que slo el 21% de los que ahorran lo ha-

cen a travs del sistema fi nanciero formal y que el 72% de los mexicanos no han hecho planes para su retiro o que el 49% de los mismos piensan que sus hijos vern por ellos en su vejez?

Empezar es la deci-sin ms importante que debe tomar hoy, de sta depender en buena par-te su futuro fi nanciero.

Todos los que labora-mos en INVEX Banco, le deseamos un 2012 lleno de logros tanto familiares como profesionales.

Recuerden siempre que Retirarse es el inicio de una nueva vida.

Si tiene dudas sobre este tema, acrquese a INVEX, dnde en-contrar expertos en la administracin, opera-cin e implementacin de Planes de Pensiones Privados Corporativos; en Planes Personales para el Retiro, y en Fondos y Cajas de Ahorro.

Moiss Prez Pea-loza es Director de Aho-rro y Retiro Estratgico de INVEX Banco, cual-quier duda o comentario escribanos a:

consejos@invex.com Sganos en twitter: @invexbanco

Ya somos 7,000000,000

Por Moiss Prez Pealoza

glosario financiero lea ms en eleconomista.com.mx/dinero

IPC: ndice de Precios y Coti-zaciones de la Bolsa Mexicana de Valores.

PIB: El Producto Interno Bruto es el valor de la produccin final de bienes y servicios, descontando los insumos requeridos en la produccin. Es el indicador de actividad ms representativa de una econo-ma.

Dow Jones: ndice de la Bolsa de Nueva York, calculado como la media ponderada por precios de las principales 30 empresas estadounidenses (lderes en sus sectores) coti-zadas en dicho mercado.

nDICe: Indicador de la situa-cin del mercado, expresa en porcentajes las variaciones que experimentan las cotizaciones.

Mxico, un pas ptiMo paRa el cReciMiento laboRal

De los trabajadores mexicanos, 78% espera aumento salarial en el 2012

Fuente: Randstad WoRkMonitoR.

expectativas para aumento de salario

ciFRas en poRcentaje

pos. pas expectativa

1 india 85

2 chile 85

3 turqua 82

4 china 78

5 Mxico 78

6 singapur 69

7 canad 58

8 italia 54

9 suiza 52

10 suecia 51

11 nueva Zelanda 50

12 argentina 50

13 espaa 49

14 australia 46

15 estados unidos 45

los especialistas consideran que conocer la expectativa de los traba-jadores puede ayudar a las empresas a enfocar ms adecuadamente sus polticas de Recursos Humanos.

aunque la encuesta no refleja el nimo de los empleadores, los especialistas consideran positivas las expectativas de los trabajadores para obtener un aumento salarial. foto: glow

67% de los solicitantes de empleo prefiere desarrollarse profesionalmente en Mxico que en otros pases.

14 LUNES 2 de enero del 2012 Valores y Dinero

Termmetro Financiero COORDINADORA: Gloria Aragn garagon@eleconomista.com.mxTel.: 5326-5454 ext: 2119alerta del da

El Banco de Mxico dar a conocer las remesas correspondientes a novi-embre. Algunos de los principales mercados financieros y de materias pri-mas de Europa y Estados Unidos no operarn debido a las festividades de Ao Nuevo.

cierre 37,077.52var. % -0.29mx. 37,379.01mn. 37,054.08

IPCene 02 4.694276ene 01 4.692796dic 31 4.691316dic 30 4.689837

UdIScierre 12,217.56var. % -0.57mx. 12,290.06mn. 12,213.78

dow JoneS

Plata apunta primer cada anual en tres aos

El metal cay 9.5%, su primer retroceso desde el 2008, debido a las ventas en busca de liquidez.

Los futuros de cacao se hundieron 30% en 2011

El cacao sufri su peor cada anual de 12 aos, arrastrado por la oferta de frica Occidental.

23%perdi el azcar en la Bolsa de Londres el ao pasado, golpeada por el aumento de inventarios en Brasil e India, los ms grandes produc-tores.

Actividad fabril de China sigue dbil

El ndice PMI de HSBC subi a 48.7 en diciembre desde un mnimo en 32 meses de 47.7, pero se mantuvo por debajo del nivel clave de 50.

EN EL 2011, LOS TTULOS SE DISPARARON 165.97%

Elektra lidera las ganancias en el IPC El negocio financiero, Banco Azteca, fue el ms redituable para el grupo

Rosala Larael eConomistA

El 2011 fue un ao exitoso para las acciones de Grupo Elektra que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, ya que encabezaron por mucho los avances de la muestra de emisoras que confor-man al ndice de Precios y Cotizaciones, el prin-cipal ndice del mercado mexicano, al acumular una ganancia anual de 165.97%, mientras que en el 2010 perdieron 18.64 por ciento.

las acciones cerraron el ao con un precio de 1,385.72, para ser las ms caras del mercado ac-cionario local; las siguientes son las de Peoles, con un precio de 611 pesos.

En el 2011, el precio ms bajo que alcanzaron las acciones del grupo fue de 468.35 pesos y el ms alto fue de 1,480.

En lo que concierne a sus resultados financie-ros, durante el tercer trimestre del 2011 sus in-gresos se incrementaron 41%, alza que se sus-tenta en el negocio financiero del grupo. En este contexto, el reporte de Elektra fue calificado por Invex como excelente.

Banco Azteca, filial del grupo, report un avance en sus ingresos de 69% durante el tercer trimestre del 2011, derivado de una expansin de la cartera de crdito.

Hasta el tercer trimestre del 2011, el negocio

financiero fue el que le reditu mayores benefi-cios al grupo, por encima de su tradicional ne-gocio de comercio, ya que hasta octubre del 2011 Banco Azteca haba aumentado 95.14% su cart-era de crditos respecto del mismo mes del 2010 y adems registr una cada de 3.7% en su ndice de Morosidad.

Fitch considera que existe poco poten-cial de degradacin de la calificacin crediticia A que ostenta actual-mente Banco Azteca debido a su slida franquicia, los procesos de crdito bien aprobados y su liqui-dez y fondeo.

A pesar del avance, analis-tas indicaron que la accin es al-tamente especulativa y no cuenta con bases para justificarlo.

Por otro lado, cabe la posibilidad de que Elektra ingrese, en los prximos meses, al ndice de Sustentabilidad de la Bolsa Mexicana, lo que agregara an ms valor a sus ttulos.

Geo, dBIleS CIMIentoS

Con una cada de 61.66% a 17.36 pesos, las ac-ciones de la constructora GEO lideraron las pr-didas del 2011 en el IPC, en medio de una cada generalizada de los ttulos de las vivienderas en el mercado mexicano.

Durante el 2011, el desempeo de la empresa se caracteriz por una mayor inversin en vivi-enda vertical y en infraestructura de sus proyec-tos, lo que aument su deuda y disminuy su flu-jo de efectivo, afectando sus acciones.

As, debido al bajo precio de los ttulos de GEO y al aumento de 15% que prev el Infonavit en los

crditos que otorgar en este ao, Citigroup subi su recomendacin para las ac-

ciones a comprar desde neutral y estableci un precio objetivo a 12 meses de 21.80 pesos por accin.

Adems, Citi considera que las inversiones hechas por Geo podran ayudarla a aprovechar el

incremento de 70% en los progra-mas de subsidios que planea el go-

bierno federal, los cuales se enfocan principalmente en impulsar la vivien-

da vertical y los desarrollos con infraestructura sustentable.

Por su parte, en un reporte, Carlos Hermosil-lo, analista de Banorte, dijo que las constructo-ras podran tener su punto de in flexin este ao y eso derivar en un mejor desempeo de sus ttu-los, con inversionistas buscando las ltimas ac-ciones de valor en un mercado que ha sufrido de gran volatilidad debido a factores externos.(con informacin de agencias)

1,385.72pesos, es el precio con el que terminaron el ao los ttulos de Elektra,

posicionandolos como los ms caros del

mercado.

CONTUNDENTE AVANCE Ante un espectacular avance, los ttulos del grupo son los ms caros dentro de toda la Bolsa mexicana.

ELEKTRA (PESOS POR AccIN)

LA MEJOR DEL IPC

FUENTE: EcONOmTIcA. GRFIcO EE.

1,385.7230/12/2011

521.0131/12/2010

691.0308/08/201

1,177.0724/08/2011

GEO (PESOS POR AccIN)

LA PEOR DEL IPC

45.2831/12/2010

34.6204/04/2011

17.3630/12/2011

14.1625/11/2011

15LUNES 2 de enero del 2012Valores y DineroTermmetro Financiero

la crisis de deuda marc el 2011

Caos en mercados por EuroparedaccinEl Economista

El 2011 se caracteriz por el encrudeci-miento de la crisis de deuda de la zona euro, que mut a una crisis de confianza desatan-do una salida de capitales de los mercados accionarios y pasando factura a los instru-

mentos de deuda de cada uno de los pa-ses que se consideraban ms expuestos a un default.

las agencias calificadoras jugaron un papel determinante al alimentar los temo-res de que hasta pases con fundamentos econmicos slidos no estaban exentos de un recorte, dejando a los inversionistas con

menos opciones de inversin. As monedas como el franco suizo y el yen fueron los des-tinos buscados por los flujos de capitales.

Mientras, los precios del petrleo logra-ron contrarrestar a Europa por los conflictos armados en Medio Oriente, que en varios casos terminaron con la cada de regmenes totalitarios .

Para eu el 2012 luce ms alentador; no obstante, la falta de soluciones para la crisis europea afectara a los mercados

crisis poltica opaca fundamentos

Wall Street cierra sin grandes cambiosDeSpuS De un sinuoso 2011 marcado por la volatili-dad proveniente de Europa y el recorte en la calificacin crediticia de Estados Unidos, los principales ndices ac-cionarios de Wall Street cerraron mixtos.

El referencial S&P 500 cerr sin cambios, mientras que el Dow Jones gan 5.53% y el Nasdaq perdi 1.80 por ciento.

La paralisis poltica en EU y Europa no permiti que los slidos fundamentos de las empresas y la mejora en la economa influyeran en los inversionistas.

activos mexicanos cierran a la baja

IpC, primera cada anual desde el 2008 eL prInCIaL ndice accionario de la Bolsa mexicana baj 3.82% en el 2011, afectado por la aversin al riesgo y la incertidumbre sobre el futuro de la zona euro.

As, tuvo su primera cada anual desde el 2008 y se qued muy lejos de los 40,000 puntos con lo que se es-timaba cerrara el 2011.

Por otra parte, el peso se hundi 11.50% frente al d-lar. El tipo de cambio spot cerr en $13.9725 a la venta. Y ante la depreciacin que sufri en el ao, el Banco de Mxico reactiv el mecanismo de subastas de dlares.

impulsan temores por el suministro

Medio Oriente apuntal al petrleoa peSar de que la crisis europea dispar los temores por una disminucin en la demanda, el Brent y el WTI ganaron en el ao 13 y 8.2%, respectivamente, apunta-lados por los conflictos armados en Medio Oriente.

Los precios iniciaron su escalada tras los levanta-mientos en Egipto y Libia.

Y aunque especialistas han recortado sus estima-ciones para este ao, el precio seguir alto debido a las preocu paciones sobre el suministro de Irak y Kazajistn, as como por la demanda de los mercados emergentes.

primera cada anual en tres aos

Cobre se hunde 21% en el 2011LueGO De cotizarse en US10,190 la tonelada en febre-ro del 2011, el cobre apunt su primera cada anual en tres aos, al cerrar el ao con una baja de 21 por ciento.

En Londres, el metal finaliz en US7,600, luego de que la agudizacin de la crisis de deuda y la desacelera-cin de la economa de China, principal consumidor del metal, empeoraran las expectativas para la demanda.

Para este ao, el comportamiento de la economa china ser fundamental para el cobre; asimismo, las ci-fras econmicas de EU podran darle soporte.

acciones bancarias, el peor lastre

Bolsas europeas caen con fuerzaLaS prInCIpaLeS bolsas de Europa tuvieron fuertes prdidas en el ao, arrastradas por los crecientes expec-tativas de un contagio de la crisis de deuda.

En Alemania el DAX se hundi 14.7%, mientras que el CAC 40 de Francia y el FTSE MIB de Italia cayeron 16.7 y 25.2%, respectivamente.

Las acciones de los bancos , que tienen la mayor ex-posicin a los problemas de deuda, volvieron a ser este ao las de peor desempeo, con una prdida en prome-dio de ms de 37 por ciento.

sube costo de endeudamiento en italia y espaa

primas de riesgo alcanzan mximos histricosLaS prIMaS de riesgo de Espaa e Italia cerraron en 326 y 528 puntos base el 2011, respectivamente, luego de alcanzar niveles histricos en el 2011 ante los cre-cientes temores a que necesiten un rescate financiero.

As, los costos de endeudamiento se elevaron con fuerza y los bonos a 10 aos de Espaa e Italia tuvieron que pagar ms de 7 por ciento.

No obstante, aunque la prima de riesgo ha disminui-do, ni siquiera la llegada de un gobierno tecncrata en Italia ha restaurado la confianza en el pas transalpino.

bsqueda de liquidez limita avances

Oro hila 11 aos de gananciasaunque eL oro finaliz el ao con un avance de 10% a US1,564.69 la onza, el metal qued muy lejos de su pre-cio rcord de US1,902 que alcanz en septiembre.

El metal limit su avance en medio de la crisis euro-pea, as perdi gran atractivo y sigui el comportamien-to de activos ms riesgosos, ya que la falta de liquidez oblig a los inversionistas a cerrar sus posiciones en oro para cubrir las prdidas en otros mercados.

De esta manera, los participantes prefirieron el dlar y los bonos del Tesoro estadounidense.

en mnimos de 10 aos ante el yen

el euro cae 3% frente al dlarLa MOneDa europea concluy el ao en 1.2959 dla-res al perder 3.16%, tras ceder 6.6% en el 2010.

El euro palideci tras varios recortes y amenazas en las calificaciones crediticias de varios pases del bloque monetario.

La falta de soluciones claras para la crisis y la recu-peracin en las cifras econmicas de EU tampoco ayu-daron a la moneda europea . Asimismo, en las ltimas sesiones del ao toc su nivel ms bajo de 10 aos fren-te al yen.

16 Valores y Dinero Termmetro FinancieroLUNES 2 de enero del 2012

ndice mximo mnimo anterior ltimo var%DOW JONES 12,290.06 12,213.78 12,287.04 12,217.56 -0.57NASDAQ 2,616.46 2,604.60 2,613.74 2,605.15 -0.33S&P 500 1,264.12 1,257.46 1,263.02 1,257.60 -0.43BOVESPA 56,945.39 56,312.62 56,754,08 fEriADO -fTSE 100 5,588.39 5,535.20 5,566.77 5,572.28 0.10NiKKEi 8,455.35 8,415.56 8,398.89 8,455.35 0.67

KBW (EU) 39.59 39.35 39.70 39.38 -0.81STOXX600 (EUrOPA) 132.65 130.99 131.43 132.54 0.84

PrinciPales ndices accionarios

ndice cierre var % mximo mnimo

* millones de acciones. **millones de pesos.

iPC 37,077.52 -0.29 37,379.01 37,054.08iNMEX 2,037.62 -0.52 2,059.14 2,036.21iMC30 428.24 0.71 428.24 423.80HABiTA 283.95 0.89 286.63 280.25VOLUMEN 169.51 iMPOrTE 4,578.40

Bolsa Mexicana de Valores

MEGA CPO 28.60 12.42 2.84 -7.16SANLUiS A 2.98 9.56 5.30 -13.99ALSEA * 14.15 5.15 2.33 10.57GPH 1 78.75 5.00 12.50 -GiGANTE * 24.15 5.00 8.01 0.63AMX A 14.93 -7.55 -9.24 -12.76ALfA A 152.09 -3.14 -4.99 23.76KOf L 133.00 -2.35 7.01 33.16MfriSCO A-1 50.40 -2.01 2.24 -GfNOrTE O 42.25 -1.88 -9.84 -27.36

emisora serie u/hecho variacin % diaria mensual 2011

acciones con Mayor y Menor ganancia

EUrO EUrOPA 0.7726 1.2943 18.0845 18.0649LiBrA iNGLATErrA 0.6447 1.5511 21.6726 21.6492YEN JAPN 76.9800 0.0130 0.1815 0.1813

Monedas del Mundoparidad precio en pesos

divisas pas dlares dlares compra venta

BrENT fEB 108.01 107.38 -0.58WTi fEB 99.65 98.83 -0.82DUBAi fEB 104.93 104.04 -0.85MEZCLA MEX PEMEX 104.97 105.00 0.03

contrato anterior ltimo var. %

Petrleo

T. DE fONDEO (BANXiCO) 4.50 0.00T. fOND. fED (EU) 0.25 0.00TiiE 28 DAS 4.8035 0.0135CETE 28 DAS 4.31 -0.02PriME rATE 3.25 0.00TASA LiBOr 1 MES 0.30 0.00

iNfLACiN (%) -MENSUAL NOV 1.08 0.67 -ANUAL NOV 3.48 3.20PiB (%) iii -11 4.50 3.30TASA DE DESOCUP (%) NOV 5.16 5.00rESErVAS (MDD) DiC. 23 140,864 140,848

ltimo cambioindicador ltimo ant.

tasas de intersindicadores MacroeconMicos

BANAMEX 14.1000 13.6000 14.1000BBVA-BANCOMEr 13.8600 13.8300 13.8600BANOrTE 14.1500 13.2500 14.1000iNTErBANCAriO EfECTiVO 13.9750 13.9360 13.9380iNTErBANCAriO 24 HrS 14.0164 13.9635 13.9655iNTErBANCAriO 48 HrS 14.0194 13.9655 13.9725

DLAr fiX 13.9787 13.9476 -0.0311fUTUrO DEL DLAr 14.0203 13.9421 -0.0782

anterior compra venta

dlar

anterior compra variacin

ndices bancarios

S&P 500(PUNTOS AL CiErrE)

cierre var.%1,257.60 0.43

El S&P 500 finaliz el 2011 sin cambios con respecto al 2010, algo que no se registraba desde 1970.

iPC(PUNTOS AL CiErrE)

cierre var.%37,077.52 0.29

El iPC cerr el 2011 con un retroceso anual de 3.82%, por los temores que gener la crisis en la zona euro.

AMX(PESOS POr ACCiN)

cierre var.%14.93 7.55

Los papeles de la empresa de telecomunicaciones lideraron las prdidas en la ltima sesin del 2011, que se caracteriz por un reducido volumen debido a la falta de participantes en vsperas de Ao Nuevo.

DLAr SPOT(UNiDADES POr DLAr)

cierre ctvos.13.9725 4.69

El peso se apreci en la ltima jornada del ao. La firma Standard Chartered espera que para el primer trimestre del 2012 el tipo de cambio alcance un nivel de 14.20 pesos.

DLAr-EUrOcierre ctvos.1.2943 0.02

El euro culmin uno de sus aos ms turbios a la baja, tendencia que se espera contine en el 2012.

El WTi registr su tercera ganancia anual consecuti-va, debido a que las revuel-tas sociales en el mundo rabe contrarrestaron la desaceleracin global y la crisis de deuda de Europa.

bolsas, al vaivn de europa

El euro, con gris panoramaredaccinel economista

EspEcialistas prEvn que los mismos problemas que pesaron en el 2011 sobre el euro, esto es: temores sobre los niveles de deuda soberana y la falta de soluciones po-lticas para la crisis, volvern a afectar a la divisa en el 2012.

algunos analistas coinciden en que la divisa nica europea podra caer has-ta 1.25 dlares o incluso ms en el primer trimestre.

En este contexto, Joe Manimbo, ana-lista de Mercados de travlex Global pay-ments, dijo: Ya que el mercado est de-masiado bajista contra la moneda nica, eso lo deja susceptible a repuntes de co-berturas cortas.

adems, segn operadores, ante la au-sencia de una respuesta poltica integral de Europa a la crisis, el euro podra probar su mnimo del 2010 de 1.1876.

En tanto, Dennis Gartman, inversio-nista independiente, coment que el euro podra dirigirse hacia 1.20 dlares a inicios del 2012, mientras la resolucin sobre la parte de las autoridades polticas, fisca-les y monetarias en Europa son puestas a prueba.

los problemas del euro han beneficia-do al dlar y al yen, ya que ambos tienden a atraer flujos por seguridad durante tiem-pos de problemas. El ndice dlar cerr el 2011 con un alza de ms de 1%, con lo que logr su segundo ao consecutivo de alza.

sin embargo, se mantienen las pregun-tas sobre la fortaleza de la economa esta-dounidense y si la Fed implementar una tercera ronda de alivio monetario para im-pulsar el crdito y el crecimiento, lo que podra restarle algo de atractivo al dlar.

Bolsas, al vaivn de europa

los mercados accionarios continuaran en

el 2012 la tendencia de gran parte del 2011, copiando la tendencia los mercados euro-peos. El alza en el costo de endeudamiento de italia seguir en la mira de los inversio-nistas, luego de los resultados mixtos de la ltima subasta de bonos italianos.

asimismo, un probable recorte en las calificaciones crediticias de las economas ms fuertes de Europa -alemania y Fran-cia- generara ms volatilidad en los mer-cados, presionando las primas de riesgo de varios pases europeos.

Muchos economistas consideran que la zona euro ya est en recesin. pronostican que el bloque se estancar en el 2012, tras contraerse en el cuarto trimestre de este ao y en el primer trimestre del prximo.

la correlacin entre el mercado bur-stil de EU y el euro se dispar en el 2011 en momentos en que los inversionistas li-gaban sus apuestas a los activos de riesgo a las oscilaciones del euro. Esa tendencia cedi cuando las acciones se recuperaron cerca de fin de ao, pero es probable que vuelva a avivarse.

Hasta el momento, la economa de EU ha mantenido un ritmo de crecimiento moderado. se espera que un crecimiento de 2.1% este ao, pero no est claro cmo una desaceleracin en el resto del mundo la afectara.

adems ahora la clave podra ser chi-na, en lugar de Europa. china es el gorila de 800 kilos en una habitacin y probable-mente es el pas ms importante a obser-var en trminos de su contribucin al cre-cimiento global, dijo Michael sheldon, estratega principal de Mercado en rDM Financial en Westport, connecticut.

$1.25 dlares, nivel que el euro podra tocar durante el tercer trimestre del 2012.

17LUNES 2 de enero del 2012Valores y DineroTermmetro Financiero

Reuters

Los principaLes bancos centrales de amrica Latina deberan tener es-pacio para recortar sus tasas de inte-rs el prximo ao si la crisis de deuda de la zona euro golpea a la regin ms fuerte de lo esperado.

Un sondeo de reuters entre eco-nomistas mostr que las profundas cicatrices en la economa mundial causadas por la crisis financiera signi-fican que los bancos centrales de Bra-sil, Mxico, chile y colombia pueden permitirse bajar las tasas sin necesa-riamente entrar en una zona de peli-gro inflacionario.

el sondeo mostr que las tasas de inters neutrales -el nivel de las ta-sas de inters que es correcto en trminos de crecimiento e inflacin-

han cado en los cuatro pases desde el 2008.

esto significa que los bancos cen-trales pueden permitirse recortar las tasas de inters sin arriesgar una in-flacin descontrolada, incluso si las actuales tasas de referencia ya estn cerca de la zona neutral.

alrededor de 60% de las respues-tas -17 de 27- indic que una cada en el potencial de crecimiento a lar-go plazo de la economa mundial ha-ba ayudado a llevar a la baja las tasas neutrales, en vez del impulso de re-formas estructurales locales.

el menor crecimiento global y ta-sas de inters mundiales ms bajas han reducido tambin las expecta-tivas sobre la inflacin y adems han puesto ms presin sobre muchas monedas latinoamericanas, lo que

ha frenado el crecimiento local, pero tambin ha reducido las presiones so-bre los precios.

La abundancia de liquidez mun-dial y la debilidad de los mercados de-sarrollados nos da la capacidad en los mercados emergentes de bajar las ta-sas de inters sin encender la inflacin a la misma velocidad que lo hicimos en el pasado, coment Marcelo salo-mn, economista de Barclays capital.

probablemente no veremos alta inflacin incluso si las tasas caen por debajo el nivel de equilibrio, aadi.

Los analistas sondeados por reu-ters recortaron las previsiones de cre-cimiento de las economas desarro-lladas para el 2012. por ejemplo, ven a la zona euro en recesin hasta abril y a Gran Bretaa y Japn al borde de la contraccin, aunque son ms opti-mistas sobre estados Unidos.

Las autoridades latinoamericanas temen que la regin pueda enfren-tar un contagio similar al del 2009, cuando los bancos centrales de Bra-sil, Mxico, chile y colombia debie-ron reducir a ms de la mitad la tasa de inters promedio.

rendimiento %pas ndice ltimo semanal mensual 2011

Mxico iPc 37,077.52 0.10 0.67 -3.82

Mxico iNMEx 2,037.62 -0.62 1.43 -5.53

Estados UNidos doW JoNEs 12,217.56 -0.62 1.43 5.53

Estados UNidos NasdaQ 2,605.15 -0.52 -0.58 -1.80

Estados UNidos s&P500 1,257.60 -0.61 0.85 0.00

caNad tsE300 11,955.09 0.24 6.70 -11.07

Norteamrica

argENtiNa MErVaL 2,462.63 -0.16 -3.91 -30.11BrasiL BoVEsPa 56,754.08 -1.64 -0.21 -18.11chiLE iPsa 4,177.53 -0.46 0.63 -15.22coLoMBia igBc 12,665.71 -0.86 -4.93 -18.27PEr igra 19,473.31 0.23 -2.20 -16.69VENEzUELa iBc 117,036.13 -0.91 2.62 79.13

rendimiento %pas ndice ltimo semanal mensual 2011

Sudamrica

EsPaa LatiBEx 2,905.60 -0.73 0.65 -23.29

aLEMaNia dax 5,898.35 0.33 -3.13 -14.69

EsPaa iBEx-35 8,566.30 0.28 1.38 -13.11

FraNcia cac-40 3,159.81 1.86 0.16 -16.95

iNgLatErra FtsE 5,572.28 1.08 1.21 -5.55

itaLia aLL sharE 15,850.49 0.26 -1.10 -24.29

rendimiento %pas ndice ltimo semanal mensual 2011

europa

JaPN NiKKEi 8,455.35 0.72 0.25 -17.34

chiNa ssEc 2,199.42 -0.24 -5.74 -21.68

corEa Ks200 238.08 -2.51 -1.29 -12.21

hoNg KoNg hsi 18,434.39 -1.05 2.47 -19.97

siNgaPUr sti 2,646.35 -1.13 -2.08 -17.04

taiLaNdia sEti 1,025.32 -1.16 3.01 -0.72

taiWaN tWii 7,072.08 -0.54 2.43 -21.18

rendimiento %pas ndice ltimo semanal mensual 2011

aSia

PEso MExicaNo 13.9725 0.0716 0.99 -4.82 -11.50

EUro 0.7717 1.2959 -0.70 -3.76 -3.26

YEN 77.0000 0.0130 1.45 0.66 5.11

LiBra EstErLiNa 0.6438 1.5532 -0.41 -1.06 -2.60

FraNco sUizo 0.9384 1.0656 -0.13 -2.71 -0.52

paridad precio en rendimiento %moneda por dlar dlares semanal mensual 2011

elaboracin con datos de reuters, bolsa mexicana de valores y banco de mxico

diviSaS

oro LoNdrEs 1,574.95 -2.00 -9.82 11.07oro N.Y. 1,565.00 -2.72 -10.38 10.25cENtENario 28,000.00 0.00 -1.75 40.00oNza oro 24,300.00 0.00 6.58 37.29PLata LoNdrEs 28.28 -3.58 -13.73 -8.36PLata N.Y. 27.79 -4.67 -15.53 -9.95

rendimiento %metal precio semanal mensual 2011

precios en dlares *precios en pesos

LoS metaLeS

rieSgo-paS

Mxico 188.00 9.94 -3.63 26.17

BrasiL 208.00 -0.95 -2.19 10.05

argENtiNa 927.00 0.98 -2.55 86.90

UrUgUaY 216.00 9.09 -1.81 16.13

variacinpas puntos semanal mensual 2011

deuda emergeNte

MExico-UMs34 132.00 6.75 0.31 3.06 4.69

BrasiL-BgL40 134.00 11.00 1.00 -14.38 1.31

argENtiNa-gB33 73.94 8.28 0.44 1.25 -4.75

UrUgUaY-BgLo33 140.38 7.88 0.00 11.44 5.13

rendimiento %bono precio *cupn semanal mensual 2011

mateRias pRimas vulneRables ante conflictos geopolticos

Energticos, los ms negociados

ana valleel economista

eL 2011 inici con una serie de revuel-tas en Medio oriente que no slo de-rivaron en el derrumbe de varios go-biernos, sino tambin en presiones en los mercados, en especial para las ma-terias primas, volviendo a los energ-ticos y metales preciosos los ms ope-rados y los que mejores rendimientos dejaron a lo largo del ao.

De acuerdo con datos del chicago Mercantil exchange, los contratos fu-turos ms operados a lo largo del 2011 fueron los de los energticos, con un volumen operado de poco ms de 237 millones de contratos a lo largo del ao, lo que implic un crecimiento anual de 21.7% en los de gas natural y de apenas 6.5% para el crudo.

a estos siguieron los granos, con alrededor de 116 millones de contra-tos de soya y maz operados a lo lar-go del 2011, con un crecimiento anual de 6.5% para la soya y de 14.3% pa-ra el maz. sin embargo, otro de los commodities importantes a lo largo del

ao fue el oro, ocupado como refugio en tiempos de volatilidad y contra la inflacin, cuya operacin subi en 10.8% a 46.3 millones de contratos.

no es el momento para que los commodities asciendan, especial-mente desde que algunos claves para el mercado como los granos y el pe-trleo son altamente vulnerables al clima y los riesgos geopolticos, se-al Barclays capital en un reporte.

De este modo, mientras que el vo-lumen operado ascenda para algunos ms que para otros, sus rendimientos reflejaban tambin la coyuntura de volatilidad en los mercados. al cierre del ao, los futuros del WTi acumula-ron un rendimiento de 8.2%, mientras que los del oro ganaron 10 por ciento.

La aversin al riesgo y las perspec-tivas sobre la economa global sern la gua para las materias primas, pero si la confianza de los negocios mejo-ra, los fuertes fundamentales podran derivar en un importante rebote en los precios a principios del 2012, agreg la corredura.

en adelante los riesgos no estarn slo en el Medio oriente sino tam-bin en los riesgos de una recesin en europa y un enfriamiento de la eco-noma china. Un aterrizaje forzoso de china es un riesgo, pero los mer-cados tambin son vulnerables a una reversin del comercio y los inventa-rios en tanto ambos estn ligados al sector bancario europeo, puntuali-z Barclays.

Al cierre del ao, los futuros del Wti acumularon un alza de 8.2 por ciento. foto: ap

las revueltas en medio oriente impulsaron al crudo en el 2011.

Bancos, con margen para bajar tasas

18 Valores y Dinero Termmetro FinancieroLUNES 2 de enero del 2012

PERSONAS FSICASFONDOS DE DEUDA EN PESOSCOrtO PlAzOING-30 B ING A/4 4.43 4.30AFIRPLU E AFIRME AAA/3 4.16 4.16INBUMAX B-3 INBURSA AA/3 4.02 4.03ING-1E BFE ING AAA/3 4.03 3.98INVEXMP B2 INVEX AAA/4 3.92 3.92IVALOR B INTERACCIONES AAA/1 3.87 3.87HORZONT B0-A BANAMEX AAA/1 3.84 3.84NTEPRIV F1 BANORTE AA/4 3.82 3.82INTER7 B5 INTERACCIONES AA/4 3.81 3.81AFIRCOR C AFIRME AAA/1 3.81 3.81

MEDiANO PlAzONAFCDVI F2 NAFINSA AAA/5 6.44 6.45VALUEF1 B1 VALUE AA/4 4.30 4.30FINDE1 F SCOTIA AA/3 4.18 4.19IXEFASE BF1 IXE FONDOS AAA/3 3.94 3.95HSBC-CP B-6 HSBC AA/3 3.53 3.53NTE-MP F1 BANORTE AAA/4 3.30 3.31LOYPLUS B-2 ACTINVER AA/4 3.30 3.29GBMF3 BF GBM AA/5 3.08 3.09ST&ER-2 B1 SANTANDER AAA/3 3.09 3.08AXESMP C FINACCESS AAA/4 3.00 3.00

MEDiANO-lArgO PlAzOVALUEF3 B1 VALUE AA/5 5.17 5.20INGCORP BDF ING A/5 5.13 4.91NTE-LP F+ BANORTE AAA/4 4.12 4.09VALMX16 B1FI VALMEX AAA/5 3.80 3.80MULTIAR BF-1 MULTIVA AA/4 3.77 3.76PRINMAS F4 PRINCIPAL AAA/4 3.63 3.66PRINFMP F4 PRINCIPAL AAA/4 3.56 3.56IXEMP BF2 IXE FONDOS AAA/5 3.50 3.50VALMX17 B1FI VALMEX AAA/5 3.38 3.40IXEDP BF2 IXE FONDOS AA/4 3.31 3.31Largo PlazoVALUEF2 B1 VALUE AA/5 9.17 9.22INGREAL BF ING AAA/6 7.99 8.19INVEXLP BF1 INVEX AAA/7 7.56 7.51VALMX15 B2FI VALMEX AAA/6 7.22 7.18INBURLP B INBURSA AA/6 7.06 7.10INGBONO BDF ING AAA/6 6.85 6.89IXETR+ BF4 IXE FONDOS AAA/6 6.17 6.46ST&ER-7 B1 SANTANDER AAA/6 6.06 6.08IXETR BF2 IXE FONDOS AAA/5 5.45 5.50IXELP BF2 IXE FONDOS AAA/6 5.49 5.48

DiNMiCONTEBONO F+ BANORTE AAA/6 4.72 4.66SCOTI11 F5 SCOTIA AAA/6 4.61 4.63VECTFI FD7 VECTOR AA/4 4.32 4.33VECTPZO F28 VECTOR AAA/5 3.89 3.91SCOTI10 F5 SCOTIA AA/5 3.85 3.86APOLO12 B-3 ACTINVER AA/4 3.68 3.68GBMPAT BF GBM AAA/5 3.51 3.50HSBCCOR B-5 HSBC AA/4 3.47 3.48 +TASALP F1 INTERCAM AA/5 3.42 3.42SCOTIA2 F5 SCOTIA AA/4 3.38 3.38

FONDOS DE DEUDA EN MONEDA EXtrANJErAMXICO MEVALMX32 B1FI VALMEX AAA/7 17.63 18.42HZBDOLS B1-A BANAMEX AAA/6 14.77 15.04ING-USD BDF ING AAA/6 13.69 13.93NAFFDLL F1 NAFINSA AAA/5 13.13 13.31 +TASAUS F2 INTERCAM AAA/4 13.00 13.18ST&ER-5 B SANTANDER AAA/5 12.25 12.39HZUSLIQ B0-D BANAMEX AAA/4 11.89 12.03SCOTIA3 F5 SCOTIA AAA/4 11.59 11.77INVEXCO BF INVEX AAA/4 11.60 11.74 +MVCOB BF-1 MULTIVA AAA/5 11.28 11.71

MXiCO MUltiMONEDASB+UMS P BANCOMER AAA/7 19.04 19.29MONEXUS BFC-1 MONEX AA/4 12.16 12.33HZCOB+ B0-D BANAMEX AAA/4 11.82 11.96VALMX30 B1FI VALMEX AAA/6 11.25 11.54VALUEF8 B1 VALUE AAA/6 11.04 11.31AXESPAT C FINACCESS AAA/5 11.11 11.26GBMDOL BF GBM AA/6 10.10 10.26ACTIEUR B-2 ACTINVER AAA/5 9.38 10.26ACTICOB B-2 ACTINVER AAA/4 9.98 10.15ACTIPLU B-2 ACTINVER AA/4 9.09 9.27

DEUDA EXtrANJErAINGBOND BDF ING AAA/6 19.42 20.85PRUEM B-2 ACTINVER A/6 15.40 15.72STBRZ-1 B1 SANTANDER AA/6 9.43 9.90FT-EMER BF1 F. TEMPLETON A/7 8.99 9.44TEMGBIA BF1 ING (F.TEMPLETON) AAA/6 8.02 8.63IXEBNP4 BF2 IXE (BNP) A/7 8.24 8.49I+EMERD B-F COMPASS A/7 7.81 8.03*Slo hay 7 fondos en esta categora

PERSONAS MORALESFONDOS DE DEUDA EN PESOS

COrtO PlAzOSTRGOB2 M4 SANTANDER AAA/3 4.10 4.10AFIRPLU BM AFIRME AAA/3 4.04 4.04GOLD1 M1-B BANAMEX AAA/4 4.00 4.00INTER7 M INTERACCIONES AA/4 3.98 3.98HZGUB M0-A BANAMEX AAA/2 3.97 3.97DCP-1 TM BANCOMER AAA/1 3.89 3.89SBTRADI IF BANCOMER AAA/3 3.88 3.88

Fondo operadora CaliFiCaCin aCum. 12 ao meses

Fondo operadora CaliFiCaCin aCum. 12 ao meses

Fondo operadora CaliFiCaCin aCum. 12 ao meses

en este reporte se incluye exclusivamente la serie accionaria con ms activos (al 30/noviembre/2011) por cada tipo de adquirente. el presente reporte ha sido preparado slo para efectos informativos. bajo ninguna circunstancia deber usarse ni considerarse como una oferta de venta, ni como una peticin de una oferta de compra. la informacin que se incluye en el presente informe se ha obtenido en fuentes consideradas como fiables. si bien se ha tenido un cuidado razonable para garantizar que la informacin que incluye el presente informe no sea incierta ni equvoca en el momento de su publicacin, no manifestamos que sea exacta y completa, y no debe confiarse en ella como si lo fuera. no se recomienda invertir sin asesora especializada, ni sin el anlisis de los prospectos de informacin al pblico de cada uno de los fondos. rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros. prohibida su reproduccin parcial o total. aryes, ms fondos, isicp, isimp, isiml, isilp, isipm, isiex, son marcas registradas.

Fondo operadora estrategia aCum. 12 ao meses

FONdOS dE RENtA VARIAbLE

rV MXiCOGBMV2 B GBM MXP, RVM 18.71 19.56GBMV1 B GBM Mayoritariamente RVM 18.07 18.94ICAPTAL B INTERACCIONES MXP, RVM 16.06 18.57GBMDIV2 BO GBM MXP, RVM 11.09 11.09STGAR-1 B SANTANDER Capital Garantizado 10.61 10.86ING2026 BOE3 ING MXP, RVM, RVE 8.04 8.18ING2013 BOE4 ING Deuda 8.02 8.03GBMCRE BO GBM MXP, RVM 7.44 7.94ING2018 BOE4 ING MXP, RVM, RVE 7.25 7.34ING2034 BOE3 ING MXP, RVM, RVE 6.99 7.15

rV EXtrANJErAPRGLOB F4 PRINCIPAL Deuda Ext. 21.73 21.70ACTIDOW B ACTINVER DJI 19.79 19.80STERDOW B1 SANTANDER DJI 18.93 18.90VALMX26 B1 VALMEX Crecimiento 17.65 17.58BBVAUSA PV BANCOMER DJI 17.29 17.30STERNDQ B1 SANTANDER NASDAQ 14.02 13.83ACTI500 B3 ACTINVER S&P500 12.45 12.45BBVANDQ PV BANCOMER NASDAQ 11.39 11.26FRANUSA B-3 ING (F.TEMPLETON) Valor 8.11 8.00FRANOPR B-3 ING (F.TEMPLETON) Crecimiento 7.19 7.22

ndiCe diario 28 das aCum. 12 ao meses

NdICES dE SOCIEdAdES dE INVERSIN

PErSONAS FSiCASISICP 1.97 2.30 2.63 2.64ISIMP 1.99 2.36 3.19 3.19ISIML 2.88 1.31 3.41 3.42ISILP -20.19 -3.81 5.48 5.55

PErSONAS MOrAlESISIPM 3.17 3.16 3.70 3.71PERSONAS NO CONTRIBUYENTESISIEX -1.81 3.42 4.96 4.97

NTEPRIV M1 BANORTE AA/4 3.88 3.88IVALOR M INTERACCIONES AAA/1 3.87 3.87STERGOB M4 SANTANDER AAA/1 3.87 3.87

MEDiANO PlAzONAFCDVI M1 NAFINSA AAA/5 6.56 6.57VALUEF1 B2 VALUE AA/4 4.30 4.30AXESMP E FINACCESS AAA/4 4.20 4.19FINDE1 M SCOTIA AA/3 4.09 4.10VALMX14 B0CO VALMEX AAA/5 3.94 3.94LOYPLUS M-3 ACTINVER AA/4 3.56 3.55NTE-MP M1 BANORTE AAA/4 3.54 3.55ACTIMED M-3 ACTINVER AA/3 3.12 3.12GBMF3 BM GBM AA/5 3.08 3.08*Slo hay 9 fondos en esta categoraMediano-Largo PlazoINGCORP BOM ING A/5 6.14 5.92VALUEF3 B2 VALUE AA/5 5.17 5.20VALMX16 B0CO VALMEX AAA/5 4.62 4.62IXEDP BM4 IXE FONDOS AA/4 4.51 4.51NTE-LP M1 BANORTE AAA/4 4.24 4.21VALMX17 B0CO VALMEX AAA/5 4.17 4.18MULTIAR BM-1 MULTIVA AA/4 4.17 4.15IXEMP BM2 IXE FONDOS AAA/5 4.10 4.09PRINFMP M2 PRINCIPAL AAA/4 3.77 3.77I+PLAZO B-M COMPASS A/5 3.60 3.59

lArgO PlAzOHZREAL M2-A BANAMEX AAA/7 9.27 9.60VALUEF2 B2 VALUE AA/5 9.17 9.22VALMX15 B0CO VALMEX AAA/6 8.25 8.21INGBONO BOM ING AAA/6 7.80 7.84INVEXLP BM INVEX AAA/7 7.87 7.82IXETR+ BM4 IXE FONDOS AAA/6 6.17 6.46VALMX19 B0CO VALMEX AAA/5 6.25 6.28STEREAL M SANTANDER AAA/5 5.53 5.56IXETR BM2 IXE FONDOS AAA/5 5.45 5.50B+REAL E BANCOMER AA/6 4.53 4.63

DiNMiCOHSBCAHO BM-6 HSBC AAA/4 6.33 6.29SCOTI11 M6 SCOTIA AAA/6 5.77 5.79NTEBONO M+ BANORTE AAA/6 5.08 5.02SCOTI10 M6 SCOTIA AA/5 4.76 4.77VECTPZO MD28 VECTOR AAA/5 4.50 4.52IXEMPM+ BM2 IXE FONDOS AAA/5 4.11 4.09BMERPZO E BANCOMER AA/4 3.83 3.83APOLO12 M-3 ACTINVER AA/4 3.69 3.69 +TASALP M1 INTERCAM AA/5 3.60 3.60GBMPAT BM GBM AAA/5 3.50 3.50FONDOS DE DEUDA EN MONEDA EXtrANJErA

MXiCO MEING-USD BOM3 ING AAA/6 13.69 13.93 +TASAUS M2 INTERCAM AAA/4 13.01 13.19ST&ER-5 M SANTANDER AAA/5 12.25 12.39INVEXCO BM INVEX AAA/4 11.92 12.06VECTCOB M VECTOR AAA/5 11.84 12.01HZUSLIQ M0-D BANAMEX AAA/4 11.80 11.94 +MVCOB BM-1 MULTIVA AAA/5 11.48 11.90IXEUSD BM1 IXE FONDOS AAA/4 11.50 11.64SCOTIA3 M3 SCOTIA AAA/4 11.46 11.64BBVAEUR E BANCOMER AA/7 8.90 9.77

MXiCO MUltiMONEDASB+UMS E BANCOMER AAA/7 20.30 20.55MONEXUS BMC-1 MONEX AA/4 12.23 12.40GBMDOL BM GBM AA/6 10.74 10.89ACTIEUR M-3 ACTINVER AAA/5 9.63 10.51ACTICOB M-3 ACTINVER AAA/4 10.18 10.35HZEURO M0-D BANAMEX AAA/5 8.76 9.58ACTIPLU M-2 ACTINVER AA/4 9.20 9.38GBMUSD BM GBM A/6 8.19 8.29*Slo hay 8 fondos en esta categoraDEUDA EXTRANJERAINGBOND BOM ING AAA/6 20.13 21.57PRUEM C ACTINVER A/6 16.73 17.05FT-EMER BM2 F. TEMPLETON A/7 8.64 9.09TEMGBIA BM2 ING (F.TEMPLETON) AAA/6 7.68 8.29*Slo hay 4 fondos en esta categora

PERSONAS NO CONtRIbUYENtESFONDOS DE DEUDA EN PESOS

COrtO PlAzOAFIRPLU BE AFIRME AAA/3 5.14 5.14NTEPRIV I+ BANORTE AA/4 4.81 4.81STRGOB2 B4 SANTANDER AAA/3 4.72 4.72HZMDNC C0-B BANAMEX AAA/4 4.71 4.71STER10P E4 SANTANDER AAA/2 4.70 4.70SBANKCP GOB SCOTIA AAA/3 4.66 4.66GOLD1 C0-B BANAMEX AAA/4 4.61 4.61HZGUB C0-A BANAMEX AAA/2 4.59 4.59ING-1E BOE4 ING AAA/3 4.63 4.58STERGOB B4 SANTANDER AAA/1 4.50 4.50

MEDiANO PlAzONAFCDVI X1 NAFINSA AAA/5 7.18 7.18VALUEF1 B3 VALUE AA/4 4.91 4.91FINDE1 E SCOTIA AA/3 4.71 4.72NTE-MP I+ BANORTE AAA/4 4.59 4.60 +MVINS BE-1 MULTIVA AAA/4 4.53 4.53LOYPLUS E ACTINVER AA/4 4.05 4.05GBMF3 BE GBM AA/5 3.74 3.74ACTIMED E ACTINVER AA/3 3.61 3.61VALMX14 B1CF VALMEX AAA/5 3.58 3.58*Slo hay 9 fondos en esta categora

MEDiANO-lArgO PlAzOINGCORP BOE1 ING A/5 7.47 7.25VALUEF3 B3 VALUE AA/5 5.78 5.80NTE-LP I+ BANORTE AAA/4 5.29 5.26INBUREX B INBURSA A/5 5.10 5.12IXEMP BE2 IXE FONDOS AAA/5 4.70 4.70VALMX16 B1NC VALMEX AAA/5 4.41 4.41I+PLAZO B-E1 COMPASS A/5 4.21 4.20PRINMAS X2 PRINCIPAL AAA/4 4.16 4.19GBMM3 BE GBM AA/5 4.18 4.17PRINFMP X2 PRINCIPAL AAA/4 4.08 4.09

lArgO PlAzOINGREAL BOE1 ING AAA/6 10.23 10.44VALUEF2 B3 VALUE AA/5 9.79 9.85HZCP C0-B BANAMEX AAA/7 9.79 9.76INGBONO BOE1 ING AAA/6 9.66 9.70HZPZONC C0-B BANAMEX AAA/7 9.06 9.08HZREAL C0-A BANAMEX AAA/7 7.84 8.18HZES C0-B BANAMEX AAA/7 7.68 7.70VALUEF7 B VALUE AA/5 6.97 7.06IXETR+ BE4 IXE FONDOS AAA/6 6.76 7.05ING-30E BOE4 ING AAA/5 6.77 6.80DinmicoHSBCAHO B-6 HSBC AAA/4 6.94 6.90SCOTI11 E SCOTIA AAA/6 5.64 5.67NTEBONO I+ BANORTE AAA/6 5.67 5.61VECTPZO XD28 VECTOR AAA/5 5.34 5.36IXEMPM+ BE2 IXE FONDOS AAA/5 4.69 4.67SCOTI10 E SCOTIA AA/5 4.65 4.66VECTFI X7 VECTOR AA/4 4.45 4.47 +TASALP ME2 INTERCAM AA/5 4.43 4.43NTE-IB1 B BANORTE AAA/2 4.41 4.41APOLO12 E ACTINVER AA/4 4.29 4.29

FONDOS DE DEUDA EN MONEDA EXtrANJErA

MXiCO MEHZBDOLS C1-A BANAMEX AAA/6 15.42 15.69ING-USD BOE ING AAA/6 15.16 15.40 +TASAUS ME INTERCAM AAA/4 13.65 13.83HZUSLIQ C0-D BANAMEX AAA/4 12.39 12.53INVEXCO BE INVEX AAA/4 11.93 12.07IXEUSD BE1 IXE FONDOS AAA/4 11.67 11.81BBVAEUR NC BANCOMER AA/7 9.61 10.49IXEEURO BE1 IXE FONDOS AAA/4 8.70 9.52*Slo hay 8 fondos en esta categora

MXiCO MUltiMONEDASMONEXUS BEC-2 MONEX AA/4 12.41 12.57ACTICOB E ACTINVER AAA/4 10.57 10.74ACTIPLU E ACTINVER AA/4 9.66 9.84*Slo hay 3 fondos en esta categora

DEUDA EXtrANJErAINGBOND BOE ING AAA/6 21.19 22.65PRUEM E ACTINVER A/6 16.07 16.39FT-EMER BE2 F. TEMPLETON A/7 9.58 10.04TEMGBIA BE2 ING (F.TEMPLETON) AAA/6 8.62 9.24I+EMERD B-E COMPASS A/7 7.82 8.04*Slo hay 5 fondos en esta categora

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Los mejores fondos de InVersIn

19LUNES 2 de enero del 2012Valores y DineroTermmetro Financiero

SIEFORE BSIca 1

PROF-B1 PROFUTURO GNP -7.98 5.19 8.41 8.12APRINB1 PRINCIPAL -5.50 5.54 7.79 7.59PROTEG1 BANCOMER -7.19 4.07 7.77 7.50SBBMX1 BANAMEX -6.60 4.36 7.45 7.25INVERS1 INVERCAP -1.39 7.71 7.34 7.08XXIPROT XXI -4.86 3.92 7.14 7.01MASBAS1 PENSIONISSSTE -5.46 4.90 6.95 6.66MET1 METLIFE -8.79 4.38 6.79 6.60AZTBAS1 AZTECA -5.06 4.07 6.64 6.43INGSIB1 ING -5.48 5.31 6.51 6.35SOLBAN1 BANORTE GENERALI -19.97 -2.02 6.02 5.63COPPEL1 COPPEL -1.38 4.33 5.84 5.64ABSB1 AFIRME BAJIO -9.45 4.28 5.83 5.69INBURS1 INBURSA 3.17 5.59 5.09 4.99

SIEFORE BSIca 2 aZTBaS2 aZTEca -3.21 7.86 7.15 6.94

XXICONS XXI -3.79 9.61 7.13 6.96MASBAS2 PENSIONISSSTE -1.17 11.11 6.97 6.74APRINB2 PRINCIPAL -3.45 10.43 6.85 6.68MET2 METLIFE -6.54 8.93 6.25 6.03SBBMX2 BANAMEX -7.42 8.34 6.11 5.76INVERS2 INVERCAP -4.02 10.68 6.02 5.74CONSOL2 BANCOMER -8.93 7.45 5.67 5.41COPPEL2 COPPEL -0.21 8.10 5.64 5.47INGSIB2 ING -4.01 9.40 5.14 4.97INBURSI INBURSA 3.78 7.80 4.86 4.70ABSB2 AFIRME BAJIO -5.11 6.60 4.83 4.64PROF-B2 PROFUTURO GNP -2.46 11.04 4.44 4.09SOLBAN2 BANORTE GENERALI -16.93 -4.01 1.60 1.33

SIEFORE BSIca 3 aZTBaS3 aZTEca -3.91 9.52 7.64 7.38

APRINB3 PRINCIPAL -3.20 12.30 6.94 6.74INVERS3 INVERCAP -5.48 12.42 6.62 6.29MASBAS3 PENSIONISSSTE 0.30 13.02 6.58 6.44XXIDESA XXI -3.68 11.12 6.47 6.27PROGRE3 BANCOMER -7.93 9.63 6.16 5.84COPPEL3 COPPEL 0.08 9.39 5.73 5.54MET3 METLIFE -8.40 9.61 5.72 5.45ABSB3 AFIRME BAJIO -5.13 9.40 5.54 5.31SBBMX3 BANAMEX -9.47 9.37 5.51 5.06INGSIB3 ING -5.82 10.87 5.08 4.87INBURS3 INBURSA 4.35 9.64 4.92 4.74PROF-B3 PROFUTURO GNP -1.88 12.42 3.51 3.11SOLBAN3 BANORTE GENERALI -20.25 -3.93 -0.65 -0.92

SIEFORE BSIca 4 aZTBaS4 aZTEca -4.61 9.41 7.96 7.69

APRINB4 PRINCIPAL -1.75 15.42 6.84 6.64MASBAS4 PENSIONISSSTE 0.54 14.69 6.54 6.38XXICRCE XXI -2.12 13.86 6.26 6.06MET4 METLIFE -9.30 11.63 5.67 5.37ADELAN4 BANCOMER -7.68 11.69 5.49 5.08ABSB4 AFIRME BAJIO -4.65 10.01 5.47 5.23COPPEL4 COPPEL 0.66 11.39 5.38 5.19SBBMX4 BANAMEX -7.97 11.86 5.37 4.90INBURS4 INBURSA 4.98 10.83 5.07 4.89INGSIB4 ING -7.10 12.33 4.36 4.10INVERS4 INVERCAP -8.68 15.91 4.33 3.93PROF-B4 PROFUTURO GNP -2.27 15.20 3.46 3.15SOLBAN4 BANORTE GENERALI -22.32 -2.36 -2.14 -2.44

SIEFORE BSIca 5 aPRINB5 PRINcIPaL -1.37 15.16 8.00 7.73

XXIMPLS XXI -5.53 13.57 6.17 5.93AZTBAS5 AZTECA -1.61 13.89 6.09 5.84MASBAS5 PENSIONISSSTE 0.83 14.57 6.04 5.90MET5 METLIFE -10.25 13.01 5.78 5.48INVERS5 INVERCAP -8.94 15.41 5.57 5.00INBURS5 INBURSA 7.47 11.30 5.42 5.27SBBMX5 BANAMEX -10.58 11.17 5.12 4.70ABSB5 AFIRME BAJIO -4