ESCUELA ACADMICOPROFESIONAL DE CONTABILIDAD MONOGRAFAEL MERCADO DE VALORES E IMPORTANCIA PARA EL DESARROLLO DEL PAS

Autor(es)

- ACHING FASABI KATERINE

Asesora:

FANY VERDE LUJN

Chiclayo Per (2015)

INDICEI.RESUMEN O ABSTRACTII. DESARROLLOCAPTULO 1: EL MERCADO DE VALORES 1.2. Definicin de Mercado de Valores1.2. Divisin del Mercado de Valores.1.3. Requisitos exigidos a la empresa para su ingreso al mercado de valores.1.4. Beneficios que ofrece el mercado de Valores a las Empresas.1.5. Valores que pueden emitir las empresas.CAPTULO 2: ORGANIZACIN DEL MERCADO DE VALORES PERUANO.2.1 Los Reguladores2.2. Los Emisores u Oferentes2.3 Los Intermediarios2.4 Los Inversionistas o DemandantesCAPTULO 3: ESTRUCTURA DEL VOLUMEN EN EL MERCADO DE CAPITALES PERUANO3.1 Las Transacciones Burstiles Totales.3.2 Las Transacciones por Tipo de Mercado.3.3 Las Transacciones por Tipo de Instrumento.3.4 Las Transacciones por Agente de Bolsa.3.5 Capitalizacin del Mercado.3.6. Comisiones de la Bolsa de Valores de Lima por Tipo de Operacin.3.7. Importancia del mercado de valores para las empresas peruanas.III. INTRODUCCINIV. CONCLUSIONESV. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS ANEXOS

I.RESUMEN O ABSTRACTEl Mercado de Capitales en el Per, tiene su origen en 1860 con la creacin de la Bolsa Mercantil de Lima, evolucionando desde una Cmara de Comercio donde se llevaba a cabo el intercambio de productos y se centralizaba el ingreso y salida de mercancas en los barcos del puerto del Callao; hasta transformarse en una Moderna Bolsa de Valores, con una legislacin acorde (Decreto Legislativo 775)a partir de 1991 con lo cual se ha convertido en altamente competitiva a nivel Latinoamericano y Mundial. Se ha modernizado el sistema financiero, bancario, los inversionistas Institucionales (AFPs, Fondos Mutuos, etc.), facilidades de acceso a los flujos de capital internacional, la presencia de la Banca de Inversin, entre otros; ha facilitado para contar con un Mercado de Capitales en constante crecimiento y fortalecimiento de su institucionalidad y desempeo.El comportamiento del Mercado Nacional de Capitales tiene una relacin directa con el rendimiento de la actividad econmica; en el perodo 1985-90 existe un mercado nacional de capitales dbil, poco dinmico, en concordancia con el comportamiento de la economa peruana, en cambio en el perodo 1991-2012 existe un mercado nacional de capitales, dinmico, en crecimiento, competitivo, en concordancia con un mejor comportamiento de la economa nacional.Siendo nuestra economa estable con perspectivas de crecimiento y habiendo prcticamente alcanzado el grado de inversin, las medianas y pequeas empresas en el Per actualmente han logrado avanzar en este entorno que ofrece mltiples oportunidades de desarrollo, sin embargo, esto no ha sido posible para la mayora de estas empresas debido al encasillamiento de que solo el sistema financiero y bancario pueden otorgarles recursos y a la falta de aplicacin de buenas prcticas empresariales.Entonces, para un mejor aprovechamiento de esta oportunidad, las medianas y pequeas empresas necesitan ampliar sus horizontes para la captacin de recursos financieros, y comenzar a ver al mercado de capitales como una alternativa atractiva en lugar del bancario, por razones que se detallan en el contenido de presente trabajo.

II. DESARROLLOCAPTULO 1: EL MERCADO DE VALORES 1.2. DEFINICIN DE MERCADO DE VALORESEl mercado de valores es el conjunto de la oferta y la demanda de capitales que se mueven a travs del sistema financiero de un pas a mediano y largo plazo.De tal manera tiene la funcin de congregar a ofertantes y demandantes facilitando las condiciones de contratacin por el uso de fondos y proporcionando liquidez a los instrumentos negociados en ellos.El mercado proporciona que las empresas e instituciones pblicas van a buscar dinero para financiarse.En segundo lugar determinan precios de libre competencia a un precio llamado tasa de inters o tasa de descuento. Adicionalmente, cumplen la funcin de reducir los costos de transaccin debido a los menores costos de bsqueda de la contraparte y obtencin de informacin. Es as que existen muchos mercados de valores y cada uno de ellos tiende a ser capitalizado, pero al mismo tiempo se encuentran interconectados e integrados dentro de un orden llamado sistema financiero, en el cual, segn los instrumentos para encaminar el ahorro hacia la inversin y los servicios proporcionados por las diferentes instituciones participantes, se distinguen dos tipos de financiamiento.El primero, mediante un sistema de intermediacin indirecto y el segundo con un sistema de intermediacin directo.1.2 DIVISION DEL MERCADO DE VALORES

En realidad no existe una sola clasificacin del mercado de valores si no que existen varias clasificaciones del mismo, a este mercado se le puede clasificar de varias maneras todas ellas siendo tiles para captar y entender el funcionamiento del mismo.

De acuerdo a si es o no la primera transaccin:

1.2.1 MERCADO PRIMARIO: El mercado primario es, como su propio nombre indica, aquel en el que los valores se negocian por primera vez.Se tratara por ejemplo, de los mercados de emisin de obligaciones, de ampliaciones de capital de sociedades annimas, de emisin y subastas de deuda pblica, etc., de tal manera que para que haya o exista mercado primario tiene que efectuarse necesariamente esta primera contratacin.Asimismo RICHARD ROBERTS (1985), corrobora que: Un mercado primario es un mercado financiero que comercializa emisiones de nuevos ttulos de deudas y capital .Finalmente el mercado primario es la fase de adquision originaria de valores mobiliarios que existe, o se produce, en el mercado de valores.Se llega a la conclusin de que el mercado primario, realiza emisiones o financiamientos, donde se realiza la primera colocacin de valores.1.2.1 MERCADO SECUNDARIO:Se determina como el mercado de valores en el que se contrata sobre valores mobiliarios que ya se encuentran en circulacin, de esta manera el concepto de mercado secundario se puede determinar tambin entonces como el mercado de valores en el que se realizan ulteriores contrataciones sobre estos bienes; despus de la primera contratacin sobre los mismos.En tanto RICHARD ROBERTS (1985) afirma que: Un mercado secundario es un mercado financiero que comercializa ttulos financieros que fueron emitidos, en otras palabras, es un mercado en el cual los ttulos de segunda mano son vendidos una y otra vez. Ahora bien por otra parte la doctrina determina el concepto de mercado secundario utilizando el nfasis en la circunstancia consciente en la emisin previa de los valores mobiliarios. Entonces UBALDO NIETO (1962) afirma lo siguiente: Entendemos por mercado secundario aquel donde los inversionistas intercambian los ttulos previamente emitidosAsimismo la funcin principal es otorgar la posibilidad de recuperacin de las inversiones mediante la obtencin de liquidez, entonces esto demuestra por tan que existe una relacin de interdependencia, del Mercado primario con respecto al Mercado secundario.Entonces podemos concluir que es un mercado de sucesivas transferencias, en que el precio puede influir las expectativas de los agentes, la rentabilidad esperada de los activos financieros, los dividendos, establecindose as como el valor de la empresa en el mercado.1.3 REQUISITOS EXIGIDOS A LA EMPRESA PARA SU INGRESO AL MERCADO DE VALORESSi bien tericamente cualquier empresa puede listar valores y participar as del mercado, el proceso de decisin y adecuacin es distinto para cada una de ellas. Es aconsejable que los directores y la plana gerencial de las empresas que deciden registrar o emitir valores mobiliarios, a travs de la BVL, lleven a cabo lo siguiente:Una evaluacin de su organizacin interna, fortalezas y debilidades. Una revisin de sus estados financieros y plan de negocios. Un examen de las ventajas y obligaciones de convertirse en una empresa pblica. Acordar su disposicin para cumplir con las normas del Mercado de Valores. Una vez tomada la decisin, debern seleccionar a los profesionales que trabajarn a lo largo del proceso y asesorarn a la empresa para elaborar los documentos que, posteriormente, sern difundidos al pblico. Este grupo de profesionales pueden incluir auditores contables, asesores legales, sociedades agentes de bolsa u otros que la empresa considere convenientes. Si durante el proceso de evaluacin de la empresa tuvieran dudas relacionadas a este proceso, pueden comunicarse con la BVL a travs de los distintos canales de comunicacin puestos a disposicin del pblico.1.4 BENEFICIOS QUE OFRECE EL MERCADO DE VALORES A LAS EMPRESASExisten mltiples beneficios potenciales, que deben ser tomados en cuenta para considerar el ingreso de una empresa en el mercado de valores.Son:

a) Mejor gestin de la empresa: Entrar al mercado ayuda a las empresas a ordenar y mejorar sus estructuras principalmente legales y financieras, lo que conlleva a una gestin ms eficiente y competitiva.

b) Mejores perspectivas a largo plazo: Considerando la exposicin de la empresa a la investigacin del pblico en base cierta informacin presentada, as como la mejor gestin y la disminucin de costos financieros, las empresas que ingresan al mercado de valores suelen apreciarse en el largo plazo de manera sostenida.

c) Menores costos de financiamiento: El mercado de valores ofrece alternativas de financiamiento en grandes volmenes y ptimas condiciones, que calcen de manera precisa con las necesidades de la empresa.

d) Mayor prestigio y exposicin en el mercado: Usualmente, las empresas que listan encuentran que la percepcin de su situacin financiera y posicionamiento en el mercado, mejora la disminucin del riesgo. Adems, mejora las relaciones con clientes y proveedores lo que permitir atender con rapidez ventanas de oportunidad comercial.

e) Transparencia y objetividad en la evaluacin: El valor de la empresa es constantemente evaluado por el mercado, lo que obliga a la empresa a elevar sus estndares.

f) Dinamizacin de la propiedad: Provee un mecanismo directo para los socios fundadores o inversionistas originales que deseen recuperar su inversin.1.5 VALORES QUE PUEDAN EMITIR LAS EMPRESAS Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de renta variable o representativa de deuda.

1. Acciones: Son ttulos nominativos que representan una participacin en el capital de las sociedades annimas, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por las utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en acciones liberadas, como por la ganancia (o prdida) lograda por el alza (o baja) en la cotizacin de la accin en bolsa. Pueden ser transferidas libremente

Acciones de Inversin: Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse el Rgimen de Comunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una participacin en el patrimonio de la empresa. Acciones de Inversin: Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse el Rgimen de Comunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una participacin en el patrimonio de la empresa.En Octubre de 1991, se public el Decreto Ley N 677, el cual disolvi la Comunidad Laboral y modific la naturaleza de las acciones laborales, las cuales pasaron a denominarse acciones del trabajo, constituyndose la "Cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo".En Diciembre de 1998 se public la ley N 27028-1998, la cual sustituye las acciones del trabajo por las acciones de inversin, y constituye la "Cuenta Acciones de Inversin" en reemplazo de la "Cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo".Las acciones de inversin le atribuyen a su titular los siguientes derechos:

a) Participar en la distribucin de dividendos; b) Mantener su proporcin existente en la Cuenta Acciones de Inversin en caso de aumento del capital social por nuevos aportes; c) Incrementar la Cuenta Acciones de Inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales; d) Redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos por la ley; y, e) Participar en la distribucin del saldo del patrimonio, en caso de liquidacin de la sociedad.

2. Certificados de Suscripcin Preferente: Si bien el derecho de suscripcin se da tanto para los accionistas del capital como de inversin, slo los primeros obtienen este Certificado pudiendo negociarlo y transferir ese derecho a terceras personas.El nmero de acciones que cada accionista tiene derecho a suscribir, se determina en funcin a la tenencia registrada en la fecha de corte para los Certificados de Suscripcin Preferente.Los Certificados de Suscripcin Preferente se emiten de manera nominativa y tienen un plazo de vigencia definido en el acuerdo de aumento de capital o por el Directorio de la empresa.

3. Obligaciones: Son valores representativos de deuda que pagan un inters que se calcula usando un procedimiento determinado desde la emisin del ttulo.

4. Bonos: Son obligaciones emitidas a plazos mayores de un ao. Normalmente, el comprador del bono obtiene pagos peridicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de vencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieros lquidos al momento de la colocacin.

5. Letras Hipotecarias: Son instrumentos financieros que pueden ser emitidos por entidades bancarias y financieras, que cuenten con la respectiva autorizacin de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), con la finalidad de otorgar crditos de largo plazo para financiar la construccin o adquisicin de viviendas, respaldados con la primera hipoteca del bien adquirido.

6. Certificados de Depsito del Banco Central de Reserva: Son ttulos emitidos en moneda nacional por el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) con fines de regulacin monetaria. Es emitido al portador, se puede negociar libremente en el mercado secundario y tiene un plazo de vencimiento que normalmente va de cuatro a doce semanas. Su colocacin es mediante subasta pblica en la que pueden participar las empresas bancarias, financieras y de seguros, las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones y otras entidades del sistema financiero.

7. Certificados de Depsito: Documento negociable que certifica un depsito de dinero en una institucin financiera, normalmente a plazo fijo y con una tasa de inters. No puede ser cobrado hasta el vencimiento y es libremente negociable.

8. Letras de Cambio: Son ttulos que contienen una promesa incondicional de pago, mediante la cual el girador se compromete a hacer pagar por un tercero, aceptante, el monto indicado en el documento a la persona a la orden de la cual se emite el mismo, tomador, o de ser el caso al tenedor de la letra al momento de su vencimiento.

CAPTULO 2: ORGANIZACIN DEL MERCADO DE VALORES PERUANO 2.1 LOS REGULADORES: La regulacin por parte del Estado est a cargo de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV. A diferencia de algunos otros pases, el ente regulador del sector pblico en Per est especializado nicamente en el mercado burstil y no tiene participacin en la supervisin de otros mercados como el bancario o el de seguros. Por parte del sector privado, existen en el Per cuatro empresas Clasificadoras de Riesgo: Apoyo & Asociados Internacionales S.A., Class & Asociados S.A., Jasaui & Asociados Clasificadora de Riesgo S.A. (hoy denominada Duff & Phelps de Per) y Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Segn el Reglamente de Empresas Clasificadoras de Riesgo en su Artculo 15 denominado Clasificacin Obligatoria se estipula que Las personas jurdicas que emitan por oferta pblica valores representativos de deuda debe contratar los servicios de cuando menos dos (2) Clasificadores, independientemente entre s, para que efecten la clasificacin permanente de esos valores. Es facultad de CONASEV determinar aquellos valores que por sus caractersticas califican como representativos de deuda. En tales casos dichos valores debern ser clasificados obligatoriamente. Junto a estas compaas clasificadoras funciona la Comisin Clasificadora de Inversiones de la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, entidad encargada de definir los papeles en los cuales se pueden colocar los recursos provenientes de los programas de retiro.2.2 LOS EMISORES U OFERTANTES:En Per actualmente existen cuatro participantes privados activos en el proceso de emisin de alternativas de inversin en la rueda de bolsa. Lgicamente los ms importantes en nmero son las sociedades annimas alcanzando a inicios del presente ao cerca de 220 unidades de las cuales la mayora se encuentra inscrita en el mercado de acciones y solamente existen 4 empresas en el mercado de obligaciones. Dentro de los sectores econmicos ms representativos destaca el sector industrial con ms del 50% de las empresas inscritas. Los segundos emisores en importancia son los bancos y dems instituciones financieras, las cuales para finales de 1997 sumaban 27. Los restantes dos emisores se relacionan con empresas del exterior, las cuales ascendan a tres a diciembre de 97 y un Fondo de Inversin que apareci recientemente en octubre de 1997.Por su parte en lo que se denomina Mesa de Negociacin el Estado participa con una emisin mientras que algunas sociedades annimas emiten tres tipos de bonos: los Bonos Corporativos, los Bonos Subordinados y los Bonos de Arrendamiento Financiero.2.3 LOS INTERMEDIARIOS En Per actualmente slo se encuentra en operacin la Bolsa de Valores de Lima, la cual como se mencion anteriormente acaba de cumplir 140 aos de existencia. A travs de esta Bolsa opera 39 Sociedades de Agentes de Bolsa cuyo capital mnimo exigido asciende a unos U$315 300 ms tres Agentes de Bolsa individuales. Cada Sociedad de Agentes de Bolsa est facultada por Ley para administrar fondos de inversin, para operar en el exterior con ttulos de Deuda Pblica Externa del Per, para realizar prstamos de valores y operaciones de reporte, para fungir como fiduciario en fideicomisos de titulizacin y para operar con derivados.Adicionalmente y segn lo estipula la Ley, las Bolsas de Valores de Per deben formar lo que se denomina un Fondo de Garanta que sirva como respaldo a los clientes de las sociedades de bolsa. Este Fondo se constituye a travs de las contribuciones mensuales de las sociedades de bolsa, equivalentes a tres diez milsimos del uno por ciento del volumen transado en la rueda de bolsa. Paralelo a este Fondo de Garanta la Bolsa ha establecido un Fondo Complementario cuyos recursos salen de una proporcin de las cuotas mensuales de las Sociedades de Agentes de Bolsa. La Bolsa de Valores de Lima posee convenios de cooperacin con diecinueve bolsas de valores y es miembro de la Federacin Iberoamericana de Bolsas de Valores FIABV y de la Federacin Internacional de Bolsas de Valores FIBV. Finalmente es importante mencionar dentro de la estructura de la intermediacin en el mercado de valores peruano el papel que juega la Caja de Valores y Liquidaciones CAVALI.2.4 LOS INVERSIONISTAS O DEMANDANTES: Los inversionistas son las personas naturales o jurdicas que han realizado, el acto de invertir .por ello resulta evidente que para que resulte claro el concepto de inversionistas es necesario determinar el concepto de invertir.El acto de invertir consiste en la disposicin de un capital para colocarlo en un mercado con la finalidad de obtener rentas Entonces TEJERA GIMENO (1978), explica que: inversor es, pues, la persona que emplea gasta o coloca un caudal Es por ello que para ser inversionista se necesita contar con disponibilidad de dinero para invertir. Esta disponibilidad de dinero se obtiene de los excedentes del mismo, como se sabe, los excedentes de las personas son las cantidades dinerarias resultantes de la diferencia o resta de los gastos de la misma. Tambin se les conoce a estos excedentes dinerarios comnmente con el nombre de ahorros.En el mercado de valores a este agente principal los inversionistas, se les clasifica en inversionistas institucionales e inversionistas individuales.Se ha considerado que el criterio de esta clasificacin es solo cuantitativa, en tal virtud los inversionistas institucionales son los que adquieres grandes cantidades de valores inmobiliarios, mientras que los inversionistas individuales son los que adquieren los mismos en pequeas cantidades.Sin embargo MASCAREAS PEREZ IIGO (1971) ,explica esta clasificacin:hay dos tipos de inversores en el mercado de valores: el institucional y el individual . El inversor institucional invierte su propio dinero o el de las otras instituciones o personas, por otro lado el inversor individual adquiere o vende ttulos en cantidades mucho menores que la anteriores No obstante Dr. PAYET (1973), explica otro criterio (especializacin) , la clasificacin de los inversionistas de la siguiente manera : los mercados de valores son cada vez ms mercados donde la demanda por instrumentos es dominada por inversionistas institucionales , en este sentido se argumenta que la creciente importancia de los inversionistas institucionales es la caracterstica fundamental del capitalismo contemporneo .Por tal razn, los inversionistas, en instituciones individuales, obedece en realidad a dos criterios: el cuantitativo y el de especializacin. En tal virtud los inversionistas institucionales son los que adquieren valores mobiliarios en grandes cantidades y cuentas con una grande especializacin, mientras que los inversionistas individuales son los que adquieren valores mobiliarios en pequeas cantidades y no cuentan con especializacin.Mediante esta clasificacin se puede diferenciar bien a los inversionistas.En conclusin existen dos tipos de inversionistas: institucionales estos adquieren valores mobiliarios ms grandes con especializacin mientras que los individuales adquieres valores mobiliarios en pequeas cantidades sin especializacin 3. ESTRUCTURA DE VOLUMEN EN EL MERCADO DE CAPITALES PERUANO 3.1 TRANSACCIONES BURSTILES TOTALES Durante 1997 la bolsa de valores de lima registro transacciones por un valor de 12 124 millones de dlares. Este monto es casi un 42% ms elevado que el reportado en 1996 y representa una negociacin promedio diaria ligeramente superior a los 48 millones de dlares.Este incremento en el volumen no es producto fundamentalmente de una mayor cantidad de operaciones durante el ltimo ao sino ms bien a un incremento en el monto de dlares de cada transaccin. Prueba de ello se refleja en que numero promedio de transacciones diarias durante 1996 es tan solo 17 unidades menor al promedio de 1997 el cual ascendi a los 1916.Se concluye en este punto en que el producto fundamentalmente no hace mayor la cantidad de mercado en el momento de las transacciones.3.2 TRANSACCIONES POR TIPO DE MERCADOComo ya se mencion en Per las transacciones en el mercado de valores se encuentran divididas en dos tipos de mercado. El primero se determina Rueda de bolsa y represento durante 1997 casi el 56% del total de las operaciones burstiles. En la rueda de bolsa se negocian bsicamente a instrumentos: Las obligaciones, las acciones y las operaciones de Reporte con garanta de los ttulos mencionados anteriormente. En esta rueda se realiza casi el 98 % del nmero Da a conocer, que se deben cumplir unas debidas obligaciones en que nos facilitara las garantas del mercado.3.3 Las Transacciones por Tipo de InstrumentoDentro de las operaciones efectuadas en la Rueda de Bolsa el 63% pertenecen a la negociacin de acciones. Sin embargo, de los US$4 280 millones colocados en estos ttulos de capital, cerca del 30% corresponden a las denominadas Acciones del Trabajo, las cuales fueron creadas en 1977 como un componente del paquete de beneficios que han sido otorgados a los trabajadores en el Per de tal forma que puedan participar activamente en la propiedad de las empresas en las que laboran. Sin embargo, a partir de 1991 se redefinieron las caractersticas de estas acciones para asemejarlas a las acciones preferentes sin derecho a voto pero con los mismos derechos de las acciones comunes en cuanto la distribucin de dividendos y a la suscripcin de nuevas acciones del trabajo. En trminos generales, las Acciones del Trabajo provienen de tres tipos de compaas de las cuales un 42% son de empresas industriales mientras que casi el 58% restante pertenecen a empresas mineras. Menos del 1% de este tipo de acciones pertenecen a las que se denominan empresas diversas. El restante 70% de las transacciones comunes es aportado por compaas pertenecientes a una gran cantidad de sectores econmicos. Sin embargo, poco ms del 38% de esos casi US$3 000 millones corresponden a empresas de servicios pblicos privatizadas recientemente y un 16% a empresas del sector industrial. Con menor participacin en el mercado accionario aparecen las compaas del sector bancario y financiero (6%). Importante destacar que un 11% de las acciones negociadas en la Rueda de Bolsa corresponden a valores emitidos en el extranjero, situacin que es poco usual en las dems bolsas de valores de Amrica Latina. Con relacin a los dems instrumentos negociados en la Rueda de Bolsa, tan solo un 10% corresponden a Obligaciones de empresas y de esos US$680 millones casi una cuarta parte ya est clasificado como Instrumentos de Corto Plazo. El restante 27% de las negociaciones de Rueda de Bolsa son Operaciones de Reporte. A finales de 1997 el saldo de este tipo de instrumentos con garanta de acciones u obligaciones ascenda a poco ms de los US$1 800 millones. En lo que se refiere a los instrumentos de la Mesa de Negociacin, un 40% son operaciones con Certificados de Depsito, un 36% corresponden a Bonos, cerca del 10% a Instrumentos de Corto Plazo mientras que el saldo del 14% se distribuye entre Letras Hipotecarias, Reportes y transacciones del tipo Doble Spot & Forward.Por lo tanto en transacciones por tipo de instrumento, son efectuadas mediante ciertos porcentajes, estos mismos denominaran el tipo de acciones, en el cual se medra el promedio del instrumento.3.4 Las Transacciones por Agente de BolsaA pesar de que en Per operan simultneamente ms de 39 intermediarios, 10 de esas Sociedades de Agentes de Bolsa concentran ms del 70% de las operaciones burstiles. Es decir, con una cuarta parte de las actuales Casas de Bolsa se podra generar cerca de tres cuartas partes de las actividades burstiles organizadas por la Bolsa de Valores de Lima. Algo similar ocurre cuando se descubre que el 71% de las operaciones en el mercado accionario es ejecutado por nueve Sociedades mientras que un porcentaje similar de las transacciones con instrumentos de renta fija se lleva a cabo por apenas ocho intermediarios.3.5 Capitalizacin del MercadoLa capitalizacin del mercado peruano para 1997 alcanz los US$17 383 millones, cifra que representa un crecimiento del 25.6% con respecto al valor de los activos de capital reportado a finales del ao 96. En cuanto a la capitalizacin experimentada por las acciones comunes, stas representan ms del 80% de la capitalizacin global y registraron un crecimiento del 24% anual. Este comportamiento es derivado de un crecimiento de la capitalizacin de las acciones del sector industrial, las cuales incrementaron su valor en un 39% en 1997. Las Acciones del Trabajo constituyen un 8% de la capitalizacin del mercado y su valor creci tan solo un 9% en el ltimo perodo, especialmente debido a que las correspondientes a las empresas mineras prcticamente no experimentaron cambios en su precio. Por ltimo, los valores emitidos en el exterior contribuyeron en ms del 11% de la capitalizacin total del mercado producto de un crecimiento del 52% con respecto a 1966.Esto permiti que la capitalizacin del mercado de a compensar el pobre crecimiento en el valor de las acciones del sector bancario y financiero, las cuales reportaron un aumento del 7.6%. 3.6 Comisiones de la Bolsa de Valores de Lima por Tipo de OperacinLa BVL ha establecido un esquema de comisiones que depende bsicamente del tipo de operacin en cuestin. El primer tipo est referido a las transacciones efectuadas en la Rueda de Bolsa. Aqu, se la operacin es con Instrumentos de Renta Variable se aplica una comisin del 0,0825% del valor transado, mientras que si la transaccin incorpora Instrumentos de Renta Fija la comisin cae al 0,0075%. Este mismo porcentaje es aplicado a la misma clase de instrumento s el tipo de operacin en cuestin es a travs de la Mesa de Negociacin. Por otro lado, si el tipo es de Operaciones de Reporte, las comisiones dependen si las liquidaciones son al contado o a plazo. Por ejemplo, para transacciones a plazos mayores o iguales a 30 das la comisin de Operaciones de Reporte con Instrumentos de Renta Variable cancelada al contado es de 0,012% del valor transado mientras que si es cancelada a plazo la comisin es del 0,006%, si este tipo de operacin fuera con Instrumentos de Renta Fija la comisin sera del 0,0075% para cancelar al contado y de 0,0038% para liquidaciones a plazo. Si el tipo de operaciones fuera de Doble Contado/Plazo, la comisin a aplicar si la liquidacin es a contado sera de 0,0075% y si fuera a plazo la comisin sera 0,0038% del valor de la negociacin. Por ltimo, para operaciones de Oferta Pblica de Adquisicin OPA la BVL aplica una comisin del 0,03% ms un aporte de mantenimiento sobre el monto efectivo de la operacin hasta US$500 millones, exonerndose de esta tarifa las compras en exceso por encima de este monto. Adems de estas comisiones, la BVL cobra por la Inscripcin de Valores un 0,0375% para emisiones de Renta Fija, exonerando a las empresas inscritas en Rueda de Bolsa. Para las emisiones de Renta Variable la comisin es del 0,05% del monto inscrito, estableciendo una retribucin mnima de 6 708,20 soles monto equivalente a unos US$2 395,79. As tambin, las empresas inscritas con ttulos de Renta Fija o Variable deben cancelar un Decreto de Cotizacin Mensual del 0,002% del monto inscrito, con una retribucin mnima de 335,41 soles, es decir US$119,79. Finalmente, la BVL carga una comisin del 0,06% por los Aumentos de Capital, aplicable tanto a los Instrumentos de Renta Fija como Variable.3.7 Importancia del mercado de valores para las empresas peruanas.El Mercado de Valores es una de las fuentes de recursos ms importantes para las empresas. Cotizando en la bolsa, las empresas pueden captar capital adicional para su expansin, ya sea mediante la venta de acciones o de bonos. Las acciones son valores representativos de capital o derechos sobre el patrimonio de una sociedad (annima) y los bonos son valores representativos de deuda emitidos por personas jurdicas privadas (sociedades) o pblicas a un plazo mayor de un ao.A travs de todo este proceso, el mercado cumple la funcin de orientar los recursos desde aqullos que poseen ahorros sin un destino especfico, hacia otros que necesitan dinero para producir bienes y servicios o construir plantas industriales, carreteras y dems. Suple de recursos al sector generador de riqueza y empleos.Y no slo eso, sino que al permitirle a los inversionistas poder vender rpidamente sus acciones y bonos, el mercado de valores posee el atractivo de la liquidez, aventajando significativamente en ese sentido al mercado inmobiliario.El mercado de valores constituye adems una de las frmulas ms eficientes para una verdadera democratizacin del capital. Mediante la compra o cesin de acciones o valores representativos de capital, el ciudadano comn tiene la oportunidad de convertirse en "dueo de empresa" y participar en el sistema de propiedad, o de invertir en bonos del Ministerio de Hacienda, de otras entidades pblicas como el Banco Central o de empresas privadas.

III. INTRODUCCINEl presente trabajo tiene como objetivo, analizar la importancia del mercado de valores para las empresas que ofrecen y demandan servicios relacionados con instrumentos de deuda y de renta variable, resaltar el papel que cumple la comisin nacional supervisora de empresas y valores CONASEV a fin, de regular el mercado, y determinar acciones a realizar por parte de las empresas con el propsito de financiar proyectos a travs del mercado de valores.En particular el mercado de valores peruanos ha tenido un gran auge en los ltimos aos, que refleja una idea de que el mercado de capitales est teniendo xito. Su titular: Bonos del Consejo de Lima (o sea, de la municipalidad) sern para corredor vial con Machorreo, que es un rea de Lima. Lo importante de esto es cmo entidades que antes estaban totalmente quebradas, como el Municipio de Lima, y que solamente podan recurrir al sistema bancario, estn viendo el mercado de capitales como una alternativa, cmo se dan cuenta de que pueden sanear sus contabilidades, sus estados financieros, y de que existen inversionistas dispuestos a comprar los activos que ellos vendan. La Municipalidad de Lima est titularizando unos peajes que tiene e invirtiendo.Para cumplir con este objetivo central, el trabajo de investigacin se ha estructurado de la manera siguiente: La primera Parte, corresponde al Mercado de valores, que nos sirve de marco principal en su desarrollo, en cual se conocer sus definicin divisin, los requisitos exigentes en la empresa, sus beneficios y valores que emiten la empresa as de esa manera concluir la primera parte y continuar hablando sobre que corresponde a la Organizacin del Mercado de Valores Peruano que pertenece a la Segundo capitulo, en que se hablara sobre los reguladores, emisores , intermediarios y los demandantes de esta forma llegaremos a la Estructura del Volumen en el Mercado de Capitales Peruano, siendo este perteneciente del tercer captulo, en el cual se tocara sobre las transacciones en el mercadolle4gando as a la capitalizacin y dan como finalidad a la importancia de los valores en las empresas peruanas.Finalmente, a partir de la recopilacin y anlisis de la informacin se plantea una serie de conclusiones que podran ser tomadas por las empresas con potencial de ingreso al mercado de valores.

IV. CONCLUSIONESSe concluye que de no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones, bonos o su cualquier otro valor serian transacciones que no contaran con la debida transparencia y la determinacin de los precios seria un factor que solo dependera de la voluntad de los grandes industriales lo cual sera una gran desventaja para la economa en el mundo, y en especial para los consumidores, en si la Bolsa realiza un importante funcin como barmetro de la economa.

Tambin se deduce que el acceso al mercado de capitales no solo representan el financiamiento en mejores condiciones que las alternativas de financiamiento tradicionales del sistema financiero, sino tambin implica la adopcin de buenas prcticas de manejo empresarial que permiten a las medianas empresas crecer sostenidamente y acercarse a las corporativas y ser en el futuro una de ellas. Esto implica que los empresarios de este sector dejen de lado su resistencia a listarse en la bolsa de valores por las exigencias de informacin que esto significa y a la transparencia a al que se vern obligados, est demostrado que a la larga todo esto se toma beneficiosa para las empresas.

Y por ltimo es muy importante que se promueva el acceso de mas empresas al mercado de capitales, para lograrlo se requiere que tomen mas acciones en que l se propondr el labor central del Estado en relacin con las empresas medianas que pretendan incorporarse al mercado de valores como nuevos emisores debe ser proveer mejoras en la disponibilidad de informacin que permita evaluar de mejor maneras los riesgos que estas empresas implican.

V. REFERENCIAS BIBLIOGRFICASAlvarado. (1997). Dinmica de la Bolsa de Valores de Lima. UNMSM. Edit. Lima-Per.Buffet, M. (2006). Buffetologa.Ediciones Deusto. Espaa.Bolsa de Valores de Lima (2000).El ABC del Mercado de Valores.Fabozzi, F & Ferri .M. (2001). Mercados e instituciones Financieras Edit Prentice Hall.Fernndez J. (2004). Dinero, banca y Mercados financieros.Rabanal, A. (2004). Mercado peruano de capitales: desarrollando los mercados domsticos de capitales y de valores Banco Central de Reserva del Per.Silva, R & Javier. (2008).Poltica Monetaria para Pases Emergentes. Editorial Taurus 2008.

ANEXOS-Esquema inicial para el proceso del mercado de valores

-Players del Mercado de Valores

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