El Mercantil Febrero 2016 Suscriptores

8/18/2019 El Mercantil Febrero 2016 Suscriptores

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elmercantilP A R A L O S L Í D E R E S D E H O Y Y D E L M A Ñ A N Aaño V. Número 72. • SaNto DomiNgo, rD. • febrero 2016 • www.elmercaNtil.com.Do • eDicióN gratuita

La sombra de una crisis aviva eltemor de volver a sufrir un retroceso

República Dominicana también se vería afectada si se produce a nivelinternacional un descenso en el consumo, una disminución de la actividad

comercial e industrial y caídas en los mercados financieros

BOLSA

FINANZAS

MONETARIOSE PREVÉ

UNA ESCASEZDE DÓLARES

ESTE AÑOEN EL MUNDO

La razón es quedesde 2009 seha creado más

deuda en dólaresy menos moneda.

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BANCO ADEMIAUMENTÓ LA

CANTIDAD DEPRÉSTAMOSY TARJETAS

Hay más canales deprestación de

servicios y huboinnovaciones.

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SIGA LASCOTIZACIONES

A TRAVÉSDEL CUADRO

Rendimientos y

calificaciones sonpresentadas al día ennuestra información.

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Se sostiene la inflación en nuestro país

El Banco Central informó que elÍndice de Precios al Consumidor (IPC)se mantuvo prácticamente sin varia-ción con respecto a diciembre 2015,y reportó que la inflación anualizada(enero 2015 a enero 2016) alcanzó2.53%, manteniéndose por debajodel límite inferior de la meta de infla-ción de 4.0% ±1.0% establecida enel Programa Monetario para el año2016.

La inflación subyacente registróun ritmo de crecimiento interanualde 1.78%. Este indicador mide laspresiones inflacionarias de origen

monetario, aislando los efectos defactores exógenos, permitiendode esta forma extraer señales másclaras para la conducción de la po-lítica monetaria. El resultado deenero se debe fundamentalmenteal Transporte, cuyo índice se redujoen -1.52% en enero por la reducciónen el precio de los combustibles.Ello ayudó a compensar otras cifras,como la de Alimentos y Bebidas NoAlcohólicas (0.39%), Restaurantes yHoteles (0.67%) y Bebidas Alcohóli-cas y Tabaco (1.61%).

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En los últimos doce meses varió un 2.53%


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elmercantil2 FEBRERO 2016

PRINCIPAL

Un cierto malestar que seestá sintiendo en el mundooccidental ha reavivado el de-bate que gira en torno a estapregunta: ¿en qué forma degobierno se produce el mejordesempeño económico? ¿sonlos regímenes autoritarios ypopulistas más eficaces paragenerar crecimiento? ¿o lo esla democracia liberal, con suelaborado juego de balances,la que consigue mayor rendi-miento y prosperidad mate-

rial? Se trata de una discusiónque, aun habiendo oscilado deun lado a otro, se sigue mante-niendo encendida. Mucho seha hablado del buen desem-peño económico de Chile bajola dictadura del General Au-gusto Pinochet, o del régimenautoritario de Lee Kuan Yew enSingapur y sus buenos resulta-dos en crecimiento.

SacrificioLas democracias son vul-

nerables a ciertos estímulosy, a su vez, a las restricciones.

Existen regímenes autoritariosque se posicionaron bien paraimplementar políticas que im-pulsaron a esos países al cre-cimiento, aunque no por ellosean justificables.

Se trata de ciudadanos queestuvieron dispuestos (los quese adaptaron) a hacer un sacri-ficio parcial o temporal ligadoa un programa concreto dereformas que fueron conside-radas ‘realistas’ y sin corrup-ción, aunque el propio autori-tarismo en sí es una corrupciónestatal.

A veces se trata de asumirmodelos que no concuerdancon el pensamiento. Por ejem-plo, en América Latina los po-líticos de izquierda asumieronprincipios de mercado como la

mejor manera de satisfacer las

aspiraciones de sus electores.

El precioDesde el comienzo de este

siglo, China creció con impo-nentes cifras bajo un régimenautoritario. El éxito de enton-ces del Partido Comunista chi-no fue el saber navegar en unmar de turbulencias de la eco-nomía mundial. Líderes comoVladimir Putin, de Rusia; TayyipErdogan, de Turquía; Abdel Fa-tah, de Egipto; y Viktor Orbán,de Hungría; afirmaron que elprecio de la estabilidad econó-mica y el crecimiento a vecespuede ser la suspensión de lademocracia. La interminablecrisis del euro ha llevado a al-gunos líderes europeos a darcredibilidad a ese punto de vis-

ta. Se habló de hacer cumplir a

Grecia determinadas medidasaunque no fueran respaldadaspor el pueblo, e incluso el Mi-nistro de Finanzas alemán cau-só controversia al afirmar enuna ocasión que “Francia está ala espera de que alguien pue-da forzar al Parlamento”.

El desafíoLa verdad es que los siste-

mas autoritarios pueden con-seguir éxitos a corto plazo conpolíticas irresponsables, nosostenibles en el largo plazo.La falta de rendición de cuen-tas producen inevitablementecorrupción y en muchos casosineficiencia, como es el caso deChina. El desafío de las demo-cracias es desarrollar mecanis-mos que permitan establecer

políticas sostenibles en el largo

plazo y dentro del consensopúblico. El debate parlamenta-rio es la manera eficaz de fijarprioridades, establecer normasy concebir reformas. Para algu-nos casos, existe el mecanismodel referéndum, una consultapopular idónea en determina-dos escenarios.

La autoridad democráticaes la que debe buscar el cre-cimiento económico a largoplazo funcionando a través deorganismos que sustenten sulegitimidad en el mismo pro-ceso democrático. Siempre esnecesario mantener la cabezafría en la deliberación, paraevitar que los participantes sevean socavados por un climaalterado que derive en la crisisdemocrática.

¿Democracia versuscrecimiento?

“El Papa desearía y rezaría por que yo fuera presidente si el Vaticano fuera atacado por el Estado Islámico”

Donald Trump, magnate y candidato a la presidencia de Estados Unidos

PriNciPal VISIÓN 100

GOLPE

PRESIÓN

Los precios de las commodi-ties estarán bajos por unao dos décadas, como ocurrióen los 80 y 90. Se registra unaumento de oferta de ener-gía impulsado por el gas deesquisto, el petróleo “com-pacto”, el gas natural licuado

y la competitiva energía solary eólica. El derrumbe de lascommodities será un durogolpe para los habitantes depaíses emergentes porquela devaluación de la monedalocal acelerará la sensaciónde pobreza. Los gobiernostendrán problemas porqueel endeudamiento externo(impulsado por una expan-sión fiscal y monetaria queprodujo poco crecimiento)se hará mucho más gravoso,mientras que el estímulo a lasexportaciones derivado de ladevaluación será pequeño,por no haberse creado capa-cidades nuevas fuera del sec-tor commodities.

AARON EDWARDS

YALE EXECUTIVE

Nadie sabe a ciencia ciertalo grave que será, pero losmercados financieros lanzanseñales de advertencia sobreotra crisis. Los mercados derenta fija se comportan como

si los inversores esperasenmuchos años de debilidadeconómica. Los tipos a largoplazo de EEUU están casi másbajos que nunca, aunque noes nada comparado con loque sucede en Europa, don-de muchos tipos de interésempezaron a ser negativos. Yestos tipos de interés muy ba-

jos, que en mayoría son reflejode las presiones del mercado,no de las políticas, les generanproblemas a los bancos, cuyosbeneficios dependen de la ca-pacidad de prestar dinero pormucho más de lo que pagan

por los depósitos.PAUL K RUGMAN

NOBEL DE ECONOMÍA

Harold James, Profesor de Historia y Asuntos Internacionalesde la Universidad de Princeton, dirime sobre la controversia

del crecimiento en algunos regímenes autoritarios


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PRINCIPAL

¿Hay relación entre acumulación de Reservas

y el endeudamiento público externo?El Banco Central ejerce el papel de transferir al Gobierno la moneda extranjera

que recibe por financiamiento exterior o donaciones

Las Reservas internacio-nales son activos en monedaextranjera acumulados por elBanco Central para amortiguarel impacto de posibles salidasinesperadas de divisas o cho-ques adversos a la balanza depagos. Ello hace que se man-

tenga la confianza en el pesodominicano y que se puedahacer frente a fluctuaciones nodeseadas del tipo de cambio,pudiéndose así mantener laestabilidad de los precios.

Un importante alzaLas Reservas internacio-

nales, según cifras del BancoCentral presentadas en ene-ro, alcanzaron en 2015 la cifrarécord de 5.266 millones dedólares dado su significativoaumento. Las Reservas Inter-nacionales Netas ascendierona 5.195 millones y las Reser-vas Internacionales Líquidas a3.210 millones de dólares.

Un alto nivel de Reservashace que inversionistas, cali-ficadoras de riesgo y organis-

mos ponderen el nivel de ries-go país, los riesgos crediticiosy la calificación de la deudasoberana.

La crisis de 2003 supuso unserio déficit de Reservas, regis-trándose incluso una cifra ne-gativa de Reservas internacio-nales líquidas. Un compromisodel Banco Central con el FMI en2005 hizo que se estableciera

un programa de recuperaciónde Reservas.

TransmisiónEl Banco Central brinda un

servicio a la Tesorería Nacionala través de cuentas de corres-ponsalía en bancos, con el finde transferir al Gobierno mo-neda extranjera que recibe porfinanciamiento exterior o do-

naciones. Este movimiento seregistra contablemente comoun pasivo del BC. Los recursosque se reciben son transitoriosen el Banco Central hasta quese transfieren a las cuentas dela Tesorería en el Banreservas, ose procede a responder a com-

promisos externos. Por tanto,no existe vínculo entre la acu-mulación de Reservas interna-cionales del Banco Central conel aumento del endeudamien-to externo del Gobierno.

Distinto comportamientoSe da el caso, como ocurrió

en 2014, que el Gobierno co-loque millones de dólares enBonos en los mercados inter-nacionales, mientras que lasReservas Internacionales netasdesciendan en ese periodo. En2015, el Gobierno emitió US$2.500 millones en Bonos, delos que US$ 1.900 se destina-ron a la compra a descuentode la deuda de Petrocaribe, y almismo tiempo se produjo unadisminución de Reservas. Hay

una correlación muy baja en-tre la acumulación de Reservasinternacionales y los depósitosprovenientes de donaciones,financiamientos de entidadesbilaterales, multilaterales yemisiones de deuda soberanaen el exterior. Durante 2015,

los depósitos del Gobierno do-minicano en el Banco Centralse mantuvieron estables, y sinembargo, las Reservas Inter-nacionales Netas y Líquidasaumentaron US$ 544 millonesy US$ 314 millones, respectiva-mente.

Que se acumulen Reservasse debe a que el Banco Centralcapta los excedentes de divisasque necesita la economía paraoperar en un escenario estable,a través de los participantesdel sector privado en el merca-do cambiario. Además, existeun flujo positivo hacia las Re-servas cuando crecen sectoresimportantes en la generaciónde divisas, o por el ahorro de-bido a la caída de los preciosdel petróleo.

No hubo apenas variación del IPC en eneroLa inflación de los últimos doce meses fue de 2.53%

El Banco Central informóque el Índice de Precios alConsumidor (IPC) se mantu-vo prácticamente sin varia-ción con respecto a diciembre2015, y reportó que la inflaciónanualizada enero 2015 a enero2016, es decir, de los últimosdoce meses, alcanzó 2.53%,manteniéndose por debajo dellímite inferior de la meta de in-flación de 4.0% ±1.0% estable-cida en el Programa Monetariopara el año 2016.

La inflación subyacente re-gistró un ritmo de crecimiento

interanual de 1.78%. Este indi-cador mide las presiones infla-cionarias de origen monetario,aislando los efectos de factoresexógenos, permitiendo de estaforma extraer señales más cla-ras para la conducción de lapolítica monetaria.

El transporteEl resultado de enero se

debe fundamentalmente, se-

gún explica el BC, al Transpor-te, cuyo índice se redujo en-1.52% en enero por la reduc-ción en el precio de los com-bustibles. Ello ayudó a com-

pensar otras cifras, como la deAlimentos y Bebidas No Alco-hólicas (0.39%), Restaurantesy Hoteles (0.67%) y Bebidas Al-cohólicas y Tabaco (1.61%).

El comportamiento de loscombustibles en precios du-rante enero fue el siguiente: lasgasolinas regular (-3.43%), pre-mium (-3.13%), gasoil (-6.83%)y gas licuado para vehículos(-2.23%). Además se redujeronlos pasajes aéreos (-26.79%) ylos precios del transporte te-rrestre interurbano (-0.71%) yurbano (-0.28%). La variaciónde este grupo no resultó sermás negativa debido a quehubo variaciones positivas enlos precios de los automóviles(0.57%) y en el servicio de re-

paración de vehículos (0.50%).

El impuesto no influyóEl ajuste en la tasa progresi-

va del ITBIS en algunos bienesalimenticios en el mes de ene-ro resultó ser poco significati-vo, ya que los artículos grava-dos reflejaron escasa variaciónal alza, como el café (0.83%),registrando incluso algunos delos bienes ligeras reducciones

en sus precios, como son los ca-sos del aceite de soya (-0.30%)y aceite de oliva (-0.08%).

Otros grupos que reflejarontasas negativas en sus índi-ces fueron Vivienda (-0.26%)y Prendas de Vestir y Calzados(-0.45%). En el caso del Índicede Vivienda, la variación nega-tiva obedece a las disminucio-nes de 2.23% en el precio delgas licuado para uso domésti-co y de 9.83% en el kerosene,ya que el servicio de alquiler devivienda arrojó un crecimientode 0.29 por ciento.

El IPC de la región Ozama,que comprende el Distrito Na-cional y la provincia Santo Do-mingo, varió -0.14%, la regiónNorte 0.06%, la región Este0.12% y la región Sur 0.14%. Elresultado de -0.14% en la re-gión Ozama se explica funda-mentalmente por la variaciónnegativa más acentuada queexperimentó el índice del gru-po Transporte.


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elmercantil6 FEBRERO 2016PRINCIPAL

¿Por qué habrá escasez de dólares

en el mundo en 2016?La razón es que desde 2009 se ha creado mucha más deudadenominada en dólares que nuevos dólares

El mundo tiene escasez dedólares y todos los días esa es-casez está empeorando. Pue-de sonar sorprendente ya quela Reserva Federal (el BancoCentral de Estados Unidos) hacreado 3,4 billones (millonesde millones) de nuevos dólaresentre 2008 y 2015. Entonces…¿cómo es posible que haya

una escasez de dólares? La res-puesta es que por cada dólarimpreso se han creado 20 dó-lares de deuda nueva

McKinsey Global Instituteestima que la deuda global haaumentado en 57 billones de2007 a 2014. No toda esta deu-da está denominada en dó-lares, hay una parte en euros,yenes y yuanes, pero aún así, elexceso de deuda denominadaen dólares es enorme. El Bankfor International Settlements-BIS (Banco Internacional dePagos de Basilea, el banco cen-tral de los bancos centrales)

estima que hay 9 billones dedeuda denominada en dólaresde deuda corporativa emitidapor prestatarios (los receptoresde crédito) en mercados emer-gentes.

El Financial Times reporta

que las empresas de energíahan emitido más de 5 billonesde dólares de títulos de deudaen dólares desde 2010, princi-palmente para la expansión dela industria del fracking.

La base del problemaLa deuda es manejable si

se puede refinanciar (roll over)

o pagar con beneficios en unentorno de crecimiento eco-nómico. Los Estados Unidos nohan pagado su deuda desde1835, pero la ha refinanciadocon nueva deuda.

La mayoría de los paísesy empresas hacen lo mismo.Pero en una depresión del cre-cimiento, como en la que estáel mundo desde 2009, y conuna posible recesión en EEUU(con un crecimiento negativoen Rusia, Japón, Brasil y cer-ca de alcanzar China, Canadáy otros países) el pago de ladeuda se hace más problemá-

tico.La refinanciación de la deu-

da obliga a los nuevos o exis-tentes inversores a asumirnueva deuda en vez de recibirefectivo. Para los deudores demercados emergentes esto

significa que hacen falta flujos de entrada de inversoresestadounidenses (y otros conacceso a dólares incluyendo abancos europeos y fondos deinversión soberanos).

Pero los flujos de dinero sehan agotado. La política de laFed de aumentar los tipos deinterés de referencia, que haceal dólar más fuerte, ha genera-do que los flujos de inversiónse hayan revertido. Los inverso-

res están abandonado los mer-cados emergentes y volviendoa los Estados Unidos para ladeuda pública estadounidense(Treasury securities).

La relación con el sectorenergético

En este sector, la burbujade la deuda ha tenido su pro-pia dinámica. Anteriormente,los contratos de cobertura ce-rrados por los productores yel aumento de la produccióngeneraron suficientes ingresospara cubrir el pago de la deu-da. Pero ahora la situación esdiferente. Se espera un tsuna-mi de bancarrotas en los próxi-

mos tiempos.

¿Soluciones?Para resolver el problema

se necesitaría un sólido creci-

miento, la expansión del crédi-to, restructuraciones, inflacióno una combinación de variasde estas posibilidades.

El crecimiento económicoen todo el mundo es tímido oinexistente por la falta de refor-mas estructurales (reducciónde impuestos, cambios regu-latorios, etc.). La expansión del

crédito se ha reducido por lapolítica monetaria restrictivade la Fed desde mayo 2013. Larestructuración de la deuda esposible, pero las elites de losbancos y aseguradoras que tie-nen esa deuda como parte desu balance no quieren que estopase. Las elites prefieren queel coste de esta deuda se dis-tribuya entre los ciudadanosy para conseguir eso quierenque haya inflación.

Al inflacionar el valor del dó-lar, los deudores pueden pagarel valor nominal de la deuda aun coste real mucho más bajo

en términos reales. La inflaciónle quita dinero a los ahorrado-res e inversores (esto incluyegobiernos y empresas). Losbancos y las elites no sufrenporque se preparan con otrosactivos, en muchos casos ac-tivos reales como el oro deinversión, tal como lo hacenlos bancos centrales de Rusiay China. Solo la gente normalpaga el precio de la inflación.

El problema para los bancoscentrales es que llevan sieteaños intentando crear infla-ción y han fracasado por ahora.

No ha sido por falta de ganasde imprimir más dinero, sinoporque los bancos no quierenprestar y los prestatarios noquieren gastar.

El FMI reporta que de todas las reservas dedivisas de sus países miembros, a 30 de sep-tiembre 2015 había reservas de divisas de 11,2billones de dólares. Un 60%, unos 6,9 billones,son en dólares. Son reservas importantes parapagar deuda denominada en dólares, pero elproblema es que la gran mayoría de esas reser-vas están concentradas en tres países: China, Ja-pón y Taiwan. La deuda denominada en dólaresestá más distribuida entre países como Brasil,Turquía, Indonesia, Rusia, Sudáfrica y muchosotros. Hay un desfase importante entre los tene-

dores de las reservas de divisas y los que la pue-dan necesitar. El FMI puede compensar parte deeste desfase para la deuda soberana de estospaíses denominada en dólares, pero no puederesolver los problemas de la deuda corporativa.Una de las razones por las que podríamos ver lapróxima gran crisis financiera es el desfase entreel inventario de deuda denominada en dólaresy los flujos de inversión en dólares necesariospara servir esa deuda. La Fed hace mucho dañocon un dólar fuerte y su plan de aumentar lostipos.

El problema de la deuda soberana


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ESPEJISMO

Davos y el capitalismo selectivo

El Foro Económico Mundial celebrado anual-mente en Davos es un invento excepcio-nal. Mejor dicho, por respeto hacia ustedesdebo escribir con la mejor afinidad periodísticade la que soy capaz que es una conspiración su-blime, una obra de la oligarquía sideral confor-mada por colosales empresas y magnates queostentan el verdadero poder, el que está fuera

de su imaginación y de la mía. ¿Qué es lo quenos mantiene atentos a todo lo que se dice enel centro de convenciones de aquel pueblecitosuizo, con una temperatura media de 3° cen-tígrados? Muy sencillo: han creado un realityshow genial del globo, absolutamente creíble,empleando una estrategia de información quecombina el análisis atinado de los dilemas actua-les, la magia de la innovación y el futuro, con lapresencia de autoridades y figuras económicas,sociales y políticas de relevancia internacional(incluidos actores y advenedizos mediáticos).Son muy listos. Es el cóctel perfecto de la mani-pulación mundial, si no fuera porque algunos se

dan cuenta de ello.Afirmar en uno de los encuentros que allí se

celebran que cada país necesita un ‘ministeriodel futuro’ o que debemos poner nuestra crea-tividad ‘google on’ suena brillante, significativo,lo más perspicaz en un siglo en pañales. Si a ellole sumamos que en ese foro hay realmente in-tervenciones formidables, de las que enseñan

y guían de verdad, tenemos así un escenariograndioso donde acuden Bill Gates (patrocina-dor). Warren Buffett (patrocinador), la rectorade la Universidad de Harvard (copatrocinadora)o los CEOS de las más grandes multinacionales(patrocinadoras), además de personajes que enalgún episodio de su vida reciente dijeron o hi-cieron algo valiente e ingenioso. Se trata de unevento insuperable que todos debemos seguirporque, para quien sabe leer, es muy revelador.

Pero… ¿quién hay detrás de todo eso? ¿de-bemos pensar que se trata de una convenciónmundial sin intereses solapados y ningún tras-fondo asociado al sistema imperante? Comen-

cemos por señalar, por ejemplo, que según lacredencial o categoría que un asistente posea,podrá asistir a determinadas actividades o reu-niones, y para otras tendrá el acceso vedado, in-cluida la prensa. Los más poderosos se reúnenallí en cenas privadas para disertar después a laluz de una chimenea con sus puros. La filosofíaque en el foro se desarrolla es darwinista incluso

para los mismos capitalistas, empresarios o go-bernantes de determinadas naciones. O usted ysu corporación se adscriben a nuestro modo depensar, o no es de los nuestros, o no está a laaltura, o no tiene suficientes recursos, sencilla-mente. Es un club muy selecto, lo que ya de porsí genera suspicacias.

Es indiscutible que el Foro de Davos es un farode postulados muy valiosos, pero tiene dueñosque se reservan las líneas preponderantes, lasque generan los beneficios más cuantiosos, se-guramente con negociaciones a la sombra.

Lo más valioso en el mundo de la ganancia noes seguir una tendencia, sino ser dueño de ella.

Jesús Martín


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PRINCIPAL

Gráficas MacroTendencia AnalyticaLas tasas de interés pasivas

aumentaron en las últimas semanas

y hubo leves cambios en las activas,

mientras que en febrero crecieron un

15% los préstamos al sector privado

con respecto a 2015


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PRINCIPAL

Banco Ademi prestó 11,700 millones

de pesos durante 2015 Aumentaron los canales de prestación de servicios con nuevas oficinas,innovación digital y el incremento de las tarjetas de crédito

El Banco Ademi hizo préstamos du-rante el 2015 por 11,700 millones depesos, a través de178,622 operaciones,para un monto promedio de 65 mil pe-sos por cada préstamo desembolsado.Su labor en el mercado financiero eneste periodo reafirmó su compromisoy vocación de servir a los sectores másvulnerables, con un enfoque dirigidoa las micro, pequeñas y medianas em-

presas.El Presidente Ejecutivo de la enti-dad, Guillermo Rondón, explicó quedurante el año se lograron sumar22,670 nuevos clientes a su cartera decréditos vigente, lo que representó uncrecimiento de 11% respecto al año2014, cuando tenían 214,244 clientesde crédito, siendo ahora esa cifra de236,914 clientes. La cartera de créditoaumentó a 12,861 millones de pesos,para un incremento de 9% en compa-ración con 2014, cuando era de 11,787millones de pesos.

Nuevas víasEstos resultados positivos se de-

ben a las iniciativas tomadas por lainstitución, como la ampliación de loscanales de prestación de servicios me-diante la inauguración de nuevas ofi-cinas en todo el país (actualmente 67),además de innovaciones en sus cana-les electrónicos (E-banking, T-Pago y lared de Todo Pago). Cabe resaltar que

se realizaron 14,088 transacciones através de los canales alternos de TPa-go, así como el aumento de la canti-dad de tarjetas de crédito, cifrándoseal momento en 68,945 plásticos.

Subida en depósitosLos depósitos del público alcanza-

ron la cifra de 10,759 millones de pe-sos, como resultado de un incrementode 1,457 millones de pesos con res-pecto a 2014, cuando las captacionestotales ascendían a 9,302 millones depesos (+16%). El ejecutivo agregó que

una vez más este crecimiento se debebásicamente a la confianza que siguenteniendo los clientes en la instituciónbancaria que dirige y a la cultura deahorro que va en aumento en el país.

Banco Ademi alcanzó la suma de17,771 millones de pesos en activostotales, los cuales crecieron 1,785 mi-llones con relación al cierre del 2014, loque supuso un aumento equivalente a

un 11% en el año.

Mejoramiento de vivienday crédito agrícolaRondón agregó que de la cartera

total, un monto de 696 millones depesos pertenece al producto de mejo-ramiento de vivienda, que cuenta con7,892 clientes. Ello impactó de maneradirecta la calidad de vida de sus fami-lias.

De igual forma, el Banco Ademi tie-ne prestado al sector agrícola con suproducto de crédito un total de 1,138

Guillermo Rondón, Presidente Ejecutivo.

millones de pesos, que fueron destina-dos a 11,339 productores de todo el país.


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elmercantil10FEBRERO 2016PRINCIPAL

La crisis financiera vuelvea asomarse a la puerta

Las razones que hacen temer a destacados analistas la llegada

de una nueva recesión económica

La relativa estabilidad delos dos últimos años se basa-ba sobre todo en dos cosas:el mantenimiento de tipos deinterés 0% por parte de la Re-serva Federal y la confianzaen la capacidad de China para

diseñar un aterrizaje suavede su crisis. Ambas cosas handesaparecido y los mercadosno parecen controlar la situa-ción. Desde El Mercantil man-tenemos la posición de que elsistema, con su configuraciónactual, se encuentra en seriosproblemas, pero hemos apren-dido a lo largo de los años quelos recursos de ese sistema sonmuchos (aunque no infinitos) yentendemos un poco mejor lasreglas del juego.

Esta situación internacionalya está perjudicando a Repú-blica Dominicana al hacer más

sensible el precio de nuestradeuda, o porque las institucio-nes financieras locales empie-zan a aumentar los interesesde sus créditos y correr menosriesgos, sin contar con que unacrisis podría incidir en nuestrasexportaciones, entre otros per-

juicios.En este número de El Mer-

cantil pretendemos transmitira nuestros lectores las razonesque se argumentan por partede destacados analistas paraavizorar una próxima recesión:

Un periodo de ‘descom-presión’Mucha financiación pública

y privada a nivel mundial -canti-dades astronómicas de dólaresde instrumentos financieros-estaba construida sobre unaplataforma de dinero hiperba-rato. Después de la pasada cri-sis financiera, las empresas y losgobiernos acumulaban deudaa muy bajo interés mucho másdeprisa de lo que acumulabanganancias o ingresos fiscales.Por supuesto, todo el mundosabía que, algún día, los tiposde interés -y por tanto los cos-tes de endeudamiento- aumen-tarían, pero pocos inversoresen busca de rendimientos niempresas en busca de dinerobarato pudieron resistirse a la

tentación inmediata. Pues bien,ese “algún día” ha llegado, hacomenzado lo que podría de-nominarse la gran descompre-

sión, y la posibilidad de crisisfinanciera se agudiza debidoal ambiente mundial de creci-miento lento y deflación.

El problema asegurado delos emergentes

El Banco de Pagos Interna-cionales -BIS- (el banco de los

bancos centrales, desde unpunto de vista simple) afirmaque el ratio de apalancamien-to de las empresas (deudaso préstamos de fondos parafinanciar la compra de acti-vos) con sede en mercados

emergentes no sólo aumentóespectacularmente, sino quesuperó a la de las empresas demercados desarrollados porprimera vez desde la gran rece-sión. Las empresas de los mer-cados emergentes -de Brasil,China, Turquía, México y otrospaíses- acumularon deuda yperdieron rentabilidad. Desde2010, el ratio deuda/capitalen las empresas de mercadosemergentes pasó del 80% al105%, mientras que el rendi-miento del capital cayó de unmáximo del 15% al 11%.

China: Cuando el gigantetose

China ha estado en el epi-centro de los dos episodiosrecientes de desplome de losmercados (agosto de 2015 yenero de 2016) que se ha con-tagiado a todas las geografíasy activos. Las persistentes du-das sobre su economía, no sólosobre el ciclo y los elevados ni-veles de endeudamiento, sinosobre el rumbo y la capacidadde gestión de la política cam-biaria y sobre la recomposicióndel crecimiento hacia una eco-

nomía de servicios, son la granincertidumbre del escenarioeconómico global. Los analis-tas sostienen que el giganteasiático no está dando cifrasreales sobre su situación. Perolo que es nuevo es que Chinaha empezado el año con unainesperada devaluación de sumoneda, varias intervencionesmás bien torpes en las Bolsas,medidas fallidas de interrup-ción del mercado y nuevasrestricciones a las ventas agrandes inversores, todo ellointercalado con la declaraciónde un alto regulador chino deque el sistema es “en generalestable y saludable”. Un anun-cio de este tipo suele ser casisiempre señal de que el barcose está hundiendo.


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El petróleo a precio insos-tenible

Un barril de petróleo a unprecio inferior a los 30 dóla-res “no es sostenible”, según laagencia de calificación crediti-

cia Fitch Ratings, que conside-ra que por debajo de este um-bral numerosos proyectos degrandes empresas y gobiernosdejarán de ser rentables por nopoder cubrir ni siquiera costesoperativos Ya grandes compa-ñías que cotizan en las princi-pales Bolsas se han resentido,además de países productores,que tienen un límite de aguan-te. ¿Resistirán también esteaño? Se espera que en 2016el valor del petróleo remonte,pero la perspectiva sigue sien-do difusa. La cotización actual

está arruinando más a Vene-zuela, pero no olviden a Brasil,Méjico, Rusia, Canadá, Norue-ga y muchos otros países pro-ductores, como los árabes, queestán en momento de desesta-bilización.

Ratios indican que EEUUentraría en un ciclo recesivo

En Estados Unidos el PIBlleva registrando tasas de va-riación positivas desde el año2010 y el desempleo se redujobastante. Pero los economistassuelen decir que la economíafunciona por ciclos y EEUU

podría estar terminando unode ellos y a las puertas de ini-ciar un ciclo recesivo (caída delPIB y empeoramiento de otrosindicadores). El indicador queutiliza la Reserva Federal paraintentar predecir las posibilida-des que tiene EEUU de caer enuna nueva recesión ha alcanza-do el ratio más alto de los últi-mos casi seis años.

Este indicador conocidocomo Smoothed US Reces-sion Probabilities ha marcadosu cota más alta desde juliode 2009. Quizá es demasiado

pronto para anticipar nada,puesto que si se observa laevolución histórica de este in-dicador, aún se encuentra enun rango relativamente bajo,aunque casualmente casi coin-cide con lo que marcaba en no-viembre de 2007 (3,96%), justocuando estalló la crisis finan-ciera en EEUU.

La Reserva Federal notransmite tranquilidad

Yanet Yellen afirma que elendurecimiento de las condi-ciones financieras debido a lacaída de los precios de las ac-ciones en las Bolsas, la aprecia-ción del dólar, la incertidumbresobre China y la revaloraciónde riesgos crediticios podríandescarrilar a la economía de

Estados Unidos, aunque, a sucriterio, ésta avanza en unasólida senda. La presidenta dela Reserva Federal transmitióen su última alocución de ene-

ro recelos sobre la economíamundial y dijo que el curso delos tipos de interés se decidiráen base a los datos disponiblesen cada momento.

Deutsche Bank tiene asus-tado a todo el mundo

Este banco de inversión esla entidad financiera más im-portante de Alemania y una

de las más relevantes del pla-neta. Su campo de acción noestá orientado al gran públicosino a operaciones de capital,de compra y venta de valores,o de financiación y asesora-miento de grandes empresas.Es una entidad gigantesca con

más de 100.000 trabajadoresy casi 600.000 inversores y ac-cionistas. La exposición a deri-vados financieros de DeutscheBank asusta, su colección deactivos tóxicos es impresio-nante, y su alto grado de apa-lancamiento le sitúa como unode los principales riesgos sisté-micos de la economía. La prác-tica contable de enmascararlos niveles de riesgo de la ban-ca llevaron a Deutsche Bank alos excesos de mantener másde 50 billones de euros (millo-nes de millones) en derivadosfinancieros, suma equivalenteal 75% del producto mundial ya casi 20 veces el PIB de Alema-nia. Deutsche está perdiendomucho dinero, los inversoresse están marchando. En 2015


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el banco cerró con pérdidashistóricas de 6.890 millones deeuros y además la entidad fuemultada con 2.500 millones deeuros por violación contable ymanipulación de tasas de in-terés. El precio de sus seguroscontra impago (credit defaultswaps) se ha disparado.

El banco dice que está “só-lido como una roca”, pero losaccionistas están vendiendo.Si el Deutsch Bank cometieraun impago, provocaría caídasen Bolsa de CitiBank, Bank ofAmerica, UBS, Credit Suisse,

Goldman Sachs y JP Morgan,entre otros. ¿Demasiado gran-de para caer? Como mínimoviene una temporada de fuerteajuste en bancos.

Royal Bank of Scotland:“Vendan”

Los analistas de la entidadprevén una caída de hasta el20% en la renta variable y unamayor bajada del petróleo.El Footsie británico apareceen sus informes como el másexpuesto por el peso de lascompañías relacionadas con

materias primas. Los expertossostienen que los mercadoshan estado apoyados por laspolíticas de bajos tipos de in-terés por parte de los bancoscentrales, un impulso que seirá perdiendo conforme actúela Reserva Federal y, presumi-blemente, también el Banco deInglaterra. “Sospechamos que2016 estará caracterizado porlas salidas en el mercado delos tres focos principales quese han beneficiado de los tiposde interés más bajos, es decir,mercados emergentes, créditoy acciones”, afirman. En la ad-vertencia, el grupo indica a losinversores que se olviden de in-tentar buscar rentabilidad esteaño y coloquen su dinero enlos bonos de deuda soberana

de mayor calidad. Por su parte,Goldman Sachs ha advertidoque “las acciones de las em-presas están demasiado caras”y HSBC ya indicó hace meses(recogido por El Mercantil) queviene una corrección fuerte enlas Bolsas. Importantes bancosestán empleando muchos mi-llones de dólares para comprarsus propias acciones, con obje-to de mantener su estabilidaden Bolsa. ¿Hasta cuando? Es elcaso de JPMorgan y GoldmanSachs, entre otros muchos.

Société Générale y JP Mor-gan: “Resurgirá la crisis”

Albert Edwards, estrategade Société Générale, señalaque la crisis financiera resur-girá este año y que será “tanmala como la de 2008-2009”. Aestas voces se le suman las delos analistas de JP Morgan, querecomiendan “vender todoal mínimo rebote”. FranciscoGonzález, presidente de BBVA,rechaza el pánico, aunque alu-

de a “un momento delicado”;sin embargo, los analistas de laentidad -como se puede ver enel gráfico que publicamos- semuestran bastante temerosostras realizar sus cálculos. Laintranquilidad en las Bolsas esevidente y una bola de nieveparece precipitarse en pers-pectiva: en el mundo hay másde 700 billones (millones demillones) de dólares en deriva-dos financieros (casi 10 vecesel PIB mundial) y gran parte deestos derivados responden a ladenominación de activos tóxi-

cos. Activos incendiarios queson recuperados con el dinerode los contribuyentes, hastaque se pueda.

La geopolítica en contraUna peligrosa atmósfera

geopolítica -guerras en Orien-te Próximo, migraciones masi-vas de refugiados, tensión enel Mar del Sur de China, enfren-tamiento entre Arabia Saudí eIrán, entre otros conflictos- in-

tensifica de forma inevitable eldeseo de seguridad de los in-versores. El círculo vicioso deldinero que huye del riesgo ycon su huida aumenta el riesgoes ya uno de los temas de 2016,ya sea en China, Brasil, Méxicoo Rusia. Y no hay que desesti-mar que, muy posiblemente,Puerto Rico, Ucrania y Greciacaigan en ‘default soberano’.

George Soros: “Lo que veome recuerda a 2008”

El inversor George Sorosdeclaró en enero que “cuando

miro a los mercados financie-ros veo que hay un serio desa-fío que me recuerda a la crisisque tuvimos en 2008”. Bankof America quiso ser tranquili-zador y sostener -en un infor-me de hace unos días- que elmundo no se encuentra anteuna nueva crisis mundial. Sinembargo, dice: el “estado deshock” en el que considera quese encuentran los mercadostampoco es muy alentador. “La

situación se parece más a 1998que a 2008”, señala el docu-mento elaborado por el equi-po europeo de estrategia enrespuesta a Soros, y explica: “Apesar de la fuerte caída que su-frieron los mercados en 1998,las economías desarrolladas ylos beneficios empresarialesevitaron la crisis y crecieroncon fuerza en 1999”.

La fortalezadel dólar es claveEl dólar es un indicador de

grandes crisis económicas, atodos afecta, incluidos los mis-mos norteamericanos y Latino-américa. Un dólar fuerte comoel actual y ante una perspecti-va de más valor reduce las ex-portaciones de Estados Unidosy, por tanto, ralentiza su econo-mía y creación de puestos detrabajo. Además, daña seria-mente a los países emergentes,afectándoles en sus deudas yen su capacidad adquisitiva.

Por otra parte, el mundo‘offshore’ del dólar es casi dosveces tan grande como lo fueen 2007. Por el 2020 puede ser

tan enorme como la banca delos Estados Unidos. La Reser-va Federal quizás no puedamanejar un plan de rescate deesas proporciones. Para satis-facer la creciente demanda ex-tranjera de activos seguros endólares, el gobierno de Esta-dos Unidos podría emitir másbonos del tesoro, añadiéndoloasí a sus deudas. O podría salira comprar otros valores extran-

jeros, pero ello podría dar lugara burbujas de activos, al igualque en el auge de la hipotecade la década de 2000. Todoello está desembocando enuna gran crisis de confianza eincertidumbre, detonantes pe-ligrosos para una situación deriesgo. Vayan a lo seguro.

JESÚS MARTÍN


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No debería extrañarnos, al contrario,lo que sería contradictorio es queuna nueva generación de jóvenesasumieran como válidas las ya cadu-cas matrices política, económica, ad-

ministrativa y, por supuesto, laboral que consti-tuyen el sistema actual. Eso está ocurriendo enEstados Unidos y España, por nombrar sólo dospaíses, aunque la situación aquí no es distinta,simplemente no ha existido una movilización

realmente integrada que los haga participar deun cambio. Ello sólo puede partir de las univer-sidades y alejándose de líderes convencionales,apegados a los partidos existentes, que al finalacaban buscando lo suyo. Mientras, en Norte-américa Bernie Sanders, una persona de edadque cuenta con el fuerte apoyo de jóvenes queansían plantar cara al poder financiero y conse-guir una sociedad más igualitaria, está logran-do cada vez mejores expectativas de voto ciu-dadano. Sanders, estratégicamente, supo cómo‘atacar’ a su contrincante demócrata, la asoció ala casta política, al sistema actual, a Wall Street.Hillary Clinton reaccionó tarde y sólo cuando sevio asolada por la derrota en la última conven-ción, afirmó en su discurso que sabía que debe-

ría presentar una propuesta más concreta a los jóvenes. Sanders representa el “no queremosmás de lo mismo”. ¿Sería lógico pensar que esoes lo que, tarde o temprano, va a ocurrir aquí?

La evolución social y económica está hacien-do que el pensamiento político de los ciuda-danos se perfile hacia una confrontación queviven en el día a día: los que están arriba y losque están abajo. La desigualdad hace que laposibilidad de pertenecer o simpatizar con un

partido político donde luchen ‘codo a codo’ ri-cos junto a pobres se desvanezca. Ya no se tratade ser conservadores o progresistas, se trata de

justicia social, se trata de opulencia y pobreza,se trata de acumulación de bienes y de faltade ellos, se trata de que unos son privilegiadosporque con su dinero acceden a la mejor edu-cación y sanidad, mientras otros, aún siendo es-tos servicios públicos y mediocres, tienen quepagar por ellos; y se trata de una clase mediamachacada. Empieza a ser difícil que un ricopueda representar a la gente de escasos recur-sos, y resulta que esa gente es mayoría ciudada-na. Vienen cambios, facilitados también por latorpeza de los de arriba. En nuestro caso, mien-tras la tónica sea seducir al pobre con engaños

y dé resultados, el discurrir será más lento. Perono va a poder seguir mucho tiempo así, porquelos jóvenes no se identifican con este sistema.

Escríbanos a w ww.elmercantil.com.do

EDITORIAL

Los jóvenes no se ven representados por el sistema


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Fecha para examende admisión

Mayo-Agosto 2016

14Requisitos

Acta de Nacimiento original y legalizada

Formulario de solicitud

Certificado de Bachiller

Récord de Notas de estudios secundarios

3 fotografías 2x2

Certificado Médico

Copia de cédula

Certificado de vacuna para estudiantes de Medicina

El estudiante puede tomar el examen de admisión conalgunos documentos pendientes, pero no podrá inscribirse sinhaber aprobado las Pruebas Nacionales. Imprescindibletraer las fotos y el acta de nacimiento para tomar elexamen. No se reciben documentos para tomar el examen elmismo día.

MAR18MAR

Las grandes fortunas abandonan Suizapara irse a Estados Unidos

Se multiplican las cuentas bancarias que se trasladan desde el país helvético a EEUU,tras su decisión de no sumarse a los estándares de la OCDE

Andrew Penney, directorgeneral de Rothschild, una fir-ma de capital financiero, afir-mó la semana pasada en SanFrancisco durante una charlasobre las alternativas de losricos para evitar pagar impues-tos, que “hoy por hoy, la mejoropción es mover las fortunashacia Estados Unidos, libre decargas fiscales y a escondidasde los gobiernos”.

Tras años arremetiendocontra otros países por ayudara las fortunas estadounidensesa esconder su dinero, ahoraEEUU emerge a semejanza deun paraíso fiscal para extranje-ros adinerados. La razón es quelos norteamericanos se han re-sistido a las nuevas normativasinternacionales de divulgaciónde información. Desde aboga-dos londinenses hasta ‘trust’suizos se ofrecen a trasladarcuentas corrientes desde las

Bahamas o las Islas VírgenesBritánicas a Estados como Ne-vada, Wyoming o Dakota delSur.

“Qué irónico y qué perver-so es que EE UU, siempre tanmojigato en su condena a laactuación de los bancos sui-zos, se haya convertido en unreferente del secreto bancario”,escribía en una reciente publi-cación jurídica Peter A. Cotor-ceanu, del bufete de abogados

suizo Anaford.

Nuevas oficinasRothschild acaba de abrir

oficina en Reno (Nevada), aunos bloques de distancia delos míticos casinos Harrah yEldorado. Se dedica a sacar lasfortunas de sus clientes extran-

jeros de países como las IslasBermudas, donde están suje-tas a la nueva normativa dedivulgación de información, e

introducirlas en sus ‘trust’ deNevada, donde están exentas.

La firma dice -no sin ciertaironía financiera- que su des-embarco en Reno “responde alinterés de las familias por la es-tabilidad de EEUU y a que susclientes deben demostrar quecumplen con la normativa fis-cal de sus países de origen”. Sufideicomiso, añade, “no se hapuesto en marcha con la inten-

ción de explotar el hecho deque EEUU no haya refrendadolos nuevos estándares interna-cionales”.

Otra firma que trabaja enla misma línea es la suiza CisaTrust, con sede en Ginebra yespecializada en el asesora-miento a latinoamericanos,que pidió permiso para abriruna filial en Pierre (Dakota delSur), una decisión, según elargumento presentado por supresidente, John J. Ryan, que

responde a “las necesidades desus clientes extranjeros”.

Por su parte, Alice Rokahr,presidenta de Trident Trust enDakota del Sur, afirmó contun-dentemente que “cerramosen las Caimán en diciembre”.Aquel Estado norteamericanopromueve confidencialidady la baja fiscalidad. Para éstasy otras firmas mantener el se-cretismo es legítimo porque

“se protege a sus dueños desecuestros y extorsiones”. Estascompañías se permiten po-ner un ejemplo: Un mexicanoadinerado abre una cuenta enEstados Unidos a través de unaentidad en las Islas Vírgenes. Alas autoridades estadouniden-ses solo se envía el nombrede la empresa del mexicano,mientras que el nombre delcliente “se deberá comunicarúnicamente a las autoridadesmexicanas”. ¿A quién?


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elmercantil16FEBRERO 2016GESTIÓN ÓPTIMA

Operaciones por Entidades Emisoras - enero del 2016Mercados Primarios (MP) y Mercados Secundarios (MS)


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Unapec crea una Maestría Internacional de la EmpresaTendrá una doble titulación con la Universidad de Valencia (España)

La nueva Maestría en Inter-

nacional de Unapec ofrece elconjunto de conocimientos,habilidades, actitudes y valo-res éticos reconocidos comoimportantes y necesarios enel contexto de la economíanacional e internacional, queestán fundamentados en lo-grar el perfil que contribuyaa mejorar los vínculos comer-ciales entre República Domini-cana y naciones alrededor delmundo.

La formación contemplamanejar herramientas nece-sarias para internacionalizar

productos de empresas, bus-cando sinergias con nuevosmercados que permitan ma-yor rentabilidad a la empresa,disminución de costo aprove-chando la economía de escalay aprovechar el incremento dela gran corriente del comerciomundial y desarrollo econó-mico a largo plazo, medianteel intercambio de bienes y ser-vicios de calidad mundial. Se

considera esencial la explota-ción de conocimiento técnico,infraestructura de producción,habilidades de comunicacióny entrega a tiempo de los bie-nes/servicios requeridos.

ObjetivoLa misión de esta oferta uni-

versitaria es contribuir en elámbito del Comercio Exterior

dominicano con profesionalesposeedores de las competen-cias requeridas para ejercer sufunción en las esferas econó-mica-productiva, sustentadoen la internacionalización de laempresa.

Perfil del aspiranteEl ingresante deberá contar

con un título de grado en las

áreas de Negocios Internacio-

nales, Economía, Ingeniero,Administración de Empresas,Mercadeo, Contador, Abogadoo áreas afines, que cumpla conlos requisitos de admisión es-tablecidos por la UNAPEC paraeste programa.

Perfil del egresadoEl egresado/a contará con

una visión global del mundode los negocios. Será capaz decomprender y estudiar las ca-racterísticas disímiles de cadamercado internacional; a la vezque formulará e implementará

estrategias de internacionali-zación en función del conoci-miento de cada mercado.

Campo del ejercicio profe-sional

El egresado de la Maestríade Internacionalización de laEmpresa se desempeñará enposiciones que promuevanla internacionalización de susfunciones y de su empresa, ta-

les como: Director de Negocios

Internacionales de empresas,organizaciones, públicas y pri-vadas que asesoren o realicenprocesos de exportación e im-portación.

MatrículaLa maestría tiene un costo

de US$ 8,000 y está dirigidaa clases A, B y C, hombres ymujeres con edades compren-didas entre 25 y 55 años. Elllamado de admisión estaráabierto hasta el 21 de marzo2016, aunque ello estará sujetoa algún cambio según la canti-

dad de solicitudes recibidas, yaque se desean alcanzar unos30 postulantes.

Para una mayor informaciónlos/las interesados pueden lla-mar al teléfono 809 6860021 alas extensiones de la universi-dad 2289 de Carol Hernandez,asistente de programas Inter-nacionales, o a la 2358 de laSra. Ada Bazil, coordinadora delos Programas Internacionales.


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¿Quién sucederá a los Castro en Cuba?En la sucesión interviene

un entramado político, militar

y empresarial controlado

por el Gobierno

Fidel Castro (89 años) y RaúlCastro (84 años) han gober-nado Cuba en las últimas seisdécadas hasta la actualidad.En menos de tres meses, LaHabana enfrenta un procesoimportante de reformas (“ac-tualización del modelo econó-mico”, según la denominación

oficial). En abril se celebrará elséptimo congreso del PartidoComunista, donde deberá per-filarse el futuro líder políticode la isla, a quien por defectole correspondería convertirsetambién en su próximo presi-dente.

El tiempo obliga a buscarsustitutos entre figuras de me-diana edad, “los nacidos conla Revolución”. Ninguno de loshistóricos está en condicio-nes de seguir varios años másen sus cargos, tanto por edadcomo por problemas de salud,según fuentes del partido. La

cuestión no es solo la sucesióno no, sino cómo y cuándo será,y en qué cuotas de poder le to-carán a cada uno.

El candidatoPara el ciudadano común

parece haber un solo candida-to en perspectiva: el actual vi-cepresidente primero, Miguel

Díaz-Canel Bermúdez, un in-geniero electrónico de 55 añosque en 2012 ascendió hastaesa alta posición (la tercera osegunda dentro de la línea desucesión, según se mire). Noobstante, existe una divergen-cia de criterios en cuanto a susposibilidades porque hay una

dualidad de sistemas que ca-racteriza al poder real en Cuba.Prácticamente a todos los ni-veles del Estado, el Gobiernova antecedido por el aparatodel Partido Comunista, que fis-caliza y orienta las decisiones,y puede llegar a revocarlas. Poreso pesa tanto el hecho de queDíaz-Canel no ocupe tambiénel cargo de segundo secretariodel Comité Central del Partido,porque está ocupado por unhistórico de avanzada edad(85 años) de bastante confia-bilidad, José Ramón MachadoVentura.

La claveEl traspaso del asiento de

Machado a Díaz-Canel (enabril) marcaría el paso decisivoen la ascensión de éste al pues-to cimero del poder, un proce-so que luego continuaría consu ‘elección’ como presidentede los Consejos de Estado y de

Ministros (en febrero de 2018)y como primer secretario delPartido (durante el octavo con-greso, tres años después). Nue-ve años en total, si se tiene encuenta que el proceso comen-zó en 2012.

La línea sucesoria ‘ideal’tendría como cabeza visiblea Díaz-Canel y, en un segun-do plano compartido, al co-

ronel Alejandro Castro Espín(hijo de Raúl) y a otro hombremuy vinculado a los Castro:Luis Alberto Rodríguez López-Calleja, presidente ejecutivode GAESA. Esta corporaciónes una empresa que controla39.000 habitaciones reparti-das entre los grupos hotelerosGaviota y Cubanacán, por lo

que ocupa el puesto número34º del mundo en ese ramo,muy cerca de The Walt DisneyCompany. A lo anterior debesumársele su participaciónexclusiva en los negocios dela Zona Especial de Desarrollodel Mariel (más de 1.500 millo-nes de dólares en la primerafase de obras) y la administra-ción del sistema comercial en

divisas (cadenas TRD, Cimex,con márgenes de ‘ganancia au-torizada’ que superan el 240%).Los flancos de tan gigantescoentramado paraestatal soncustodiados por Castro Espín ysus órganos. Díaz-Canel estaríaobligado a respetar e inclusoproteger al complejo GAESA ya las demás dependencias rela-

cionadas con el aparato militar.

Buenos vínculosSi bien fuentes informadas

apuntan a numerosos pro-blemas en las relaciones per-sonales entre Castro Espín yRodríguez López-Calleja, locierto es que en lo profesionalsus vínculos parecen gozar deuna vitalidad inmejorable. Así,

López-Calleja ha recibido su-cesivos espaldarazos para irextendiendo los alcances delgrupo empresarial que admi-nistra al margen de la Contra-loría General de la República yla Asamblea Nacional, y en elque sientan plaza 57 empresasresponsables de casi el 70% dela actividad comercial de Cuba.

El núcleo duro también decideEl problema para Díaz-Canel es que incluso después de tener que

pasar tan complejos y dilatados trámites, el nuevo ‘número uno’ podríano concentrar todos los hilos en sus manos, debido a la existencia de un

gigantesco aparato paraestatal subordinado al Ministerio de las FuerzasArmadas Revolucionarias (el mismo que por casi 50 años dirigió Raúl Cas-tro). Ese consorcio, organizado bajo el nombre de GAESA (Grupo de Ad-ministración Empresarial SA), es la carta de triunfo que mantienen bajo lamanga los integrantes del núcleo duro del sistema.

El hijo de RaúlEl coronel Alejandro Castro Espín es el único hijo varón de Raúl Castro

y está considerado una de las eminencias grises del Gobierno. Bajo su co-mando funciona lo más selecto de los órganos de contrainteligencia conque cuenta Cuba, incluidas las redes de espionaje en el exterior. No porgusto, el 17 diciembre de 2014 fue él quien recibió a los tres agentes quehabían sido liberados por el Gobierno de Barack Obama, en el comienzodel acercamiento entre ambas naciones. Se sabe que Raúl Castro le estápreparando para más responsabilidades, probablemente para un puestode más alto rango en su oficina. Si bien ha aparecido acompañando asu padre y tío en algunas actividades, siempre se ha mantenido en undiscreto segundo plano, muy lejos de la preeminencia mediática que ca-racteriza a Díaz-Canel y a Marino Murillo Jorge, el todopoderoso ministrode Economía y presidente de la Comisión para la Implementación de losLineamientos (la política económica emprendida desde 2011).Miguel Díaz-Canel Bermúdez, ac tual Vicepresidente Primero.


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La expatriación boricuaWilson Rodríguez

La obsesión que tenemos enRepública Dominicana de quedesde el exterior existe unadesconsideración hacia no-

sotros, el afán de compararnos conotros países tratando de resaltar loque sea para conseguir un forzadolucimiento, o el exagerado senti-

miento de agravio cuando se nos cri-tica, hace que adoptemos actitudesilógicas, a veces rozando lo ridículo.Un ejemplo de ello ha sido la polé-mica con respecto a la distinciónliteraria concedida a Mario VargasLlosa, pero éste no va a ser el moti-vo de mi escrito hoy, sino la reacciónpública y de determinados mediosde comunicación ante el controver-tido hecho -para algunos- de queciudadanos puertorriqueños hayandecidido establecer residencia en

nuestro país, pudiéndose leer titu-lares impresos como: “Boricuas vena la República Dominicana como suvisa para un sueño”. Señores, ¿hastacuándo vamos a revolvernos en loabsurdo?

Puerto Rico es un país con unafuerte crisis económica que está

afectando considerablemente asus ciudadanos, provocando quie-bras empresariales y familiares, a lavez que forzando a la emigración amultitud de personas. La situaciónes agobiante para una nación quese prometía todas las bondades alconvertirse en Estado asociado delos EE.UU.

Pero de ahí a mantener que Repú-blica Dominicana es su visa para unsueño, que la realidad se ha tornadoy que ahora nuestro país es uno de

los destinos que por su atractivo seconforma como el rumbo ideal demuchos boricuas, que ven en nues-tro territorio como su mejor futuro,va un abismo de ilusionismo popu-lista en el que, por desgracia, hancaído incluso relevantes medios decomunicación. Podrían responder-

me con cifras, datos de traslados yviajes, pero no podrán respondermenunca con las verdaderas expectati-vas en la mente de esos boricuas quevinieron, porque lo que más predo-minaría en ellos es la incertidumbre.

Existe una afinidad cultural queanima a determinadas personas aemprender negocios en un país lati-no cercano, en el que quizás sea másfácil desarrollarse que en un mediomuchas veces difícil como el nor-teamericano, a pesar de poseer una

visa para trasladarse. El idioma, laausencia de discriminación, el valordel dinero ahorrado, el importe de lapensión en dólares o simplementeel clima son factores determinantes.No saquemos las cosas de contextocon el fin de darnos una falsa capade barniz u obtener de ello partido

político. A veces me da la sensaciónde que nuestro complejo de inferio-ridad nos hace vestirnos de smokingen una chercha de colmado.

Entendamos este fenómeno másque como un hecho para asomarun falso orgullo, como un signo decercanía, de solidaridad, de ver la ex-periencia ajena como algo que nospuede ocurrir a nosotros, veámoslocomo una señal de que la vida damuchas vueltas, de que la existenciano es tener, sino ser.

OPINIÓN


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Tec.Los últimos avancesde la tecnología

El error 53 deja inservibleun iPhone para siempre

Hay un código de errorque, cuando aparece en pan-talla, no quiere decir otra cosaque ‘tu iPhone ha muerto’, yen Apple ya han explicadoque no se puede hacer nadapor él, sino simplemente sus-tituirlo por uno nuevo. Y esteproblema es el ‘error 53’, queha empezado a aparecer acada vez más usuarios desdelas actualizaciones más re-cientes del sistema operativomóvil de Apple, a partir deiOS 9 y posteriores. Básica-

mente, se trata de un errorque no tiene solución y que,según han explicado desde lacompañía de Mountain View,deja bloqueada de forma per-manente la ‘placa base’ delteléfono inteligente, por una

corrupción en el sistema dearranque que no es reversible.

Es un problema que ocu-rre cuando se ha remplazadoun componente del teléfonointeligente de forma ‘extraofi-cial’. Es decir, sin haber coloca-do en lugar de la pieza ante-rior un componente originalde Apple, y en sus propios‘talleres’ de servicio postven-ta. Un problema que, aunqueantes sólo ocurría cuando sesustituía el sensor Touch ID,ahora se está dando también

por la sustitución de la pan-talla, o simplemente de algu-no de los botones físicos delequipo, entre otros compo-nentes internos como el sis-tema de vibración, micrófono,cámara o altavoz.

Google Chrome avisaráde descargas peligrosas

El sistema se llamará Safe Browsing y la alerta

se activará en toda la pantallaEl Instituto de Massachusetts está

desarrollando un software

Se debe acudir siempre a los

técnicos autorizados de Apple

Descarga. Descarga ahora. Descárgalo ya.Es lo que nos encontramos muchas veces alnavegar por internet: botones que animan adescargar un programa o una actualizaciónpero que, en realidad, esconden virus, ‘ma-lware’ o ‘adware’. No hay una forma sencillade evitarlo más allá de utilizar un antivirus(que casi nunca detectan la amenaza) o elpuro sentido común de no hacer clic. AhoraGoogle intentará ayudar a resolver el proble-ma con una nueva función en Chrome: avi-sará cuando detecte botones maliciosos dedescarga en una página web.

El pasado noviembre Google anuncióSafe Browsing, una iniciativa para mejorar laseguridad en la navegación. ¿Cuándo se ac-tivará exactamente este mecanismo? SegúnGoogle, cuando Chrome detecte páginas ybotones que intenten hacerse pasar por unaweb fiable con el fin de hacerte descargarun programa o compartir una contraseña,

la alerta roja se activará a pantalla comple-ta, señal inequívoca de que debes salir hu-yendo y no volver a entrar. Ahora toca ver sifunciona.

Tu smartphoneterapeuta psíquico

En entornos académicos,los smartphones han utiliza-do para aprender sobre redessociales, caracterizar los pa-trones de movilidad humana,medir la actividad física y desalud, y calcular la propaga-ción de posibles enfermeda-des contagiosas de aire. Lainvestigación realizada en elMIT, así como el trabajo deotros investigadores comoDavid Mohr y Andrew Cam-pbell, demuestra el enormepotencial para la aplicación delos sensores móviles para lasalud mental.

Por ejemplo, era difícil dedetectar cuando los pacientesse fueron aislando debido a su

estado depresivo. Sin embar-go, con estas migajas digitalesde información, podemos de-tectar un evento mucho másfácilmente. En realidad, lospatrones de comportamientoque indica estado de un pa-ciente son mucho más com-plejos.


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elmercantil23FEBRERO 2016

GESTIÓN ÓPTIMA

OFFICIAL WORLD GOLF RANKING Grillo pasóel corte

El argentino Emiliano Grillo fue el único juga-dor latinoamericano que superó el corte tras lasegunda ronda del Waste Management PhoenixOpen, evento correspondiente al PGA Tour quese llevó a cabo en el TPC Scottsdale en Arizona.Grillo logró clasificar al fin de semana despuésde embocar cinco birdies y tres bogeys en su tar-

jeta de 69 tiros (-2) el viernes en Arizona, registroque lo tenía con un acumulado de 142 impactos(par) y en la casilla 61º del tablero. Dicha presen-tación ubicó al chaqueño a 10 golpes del punte-ro, el estadounidense James Hahn, que liderabael certamen con 132 (-10). El colombiano CamiloVillegas quedó con muy pocas posibilidades depasar el corte clasificatorio con su score total de143 tiros (puesto 71°,+1).

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elmercantil24FEBRERO 2016

BACKNEWSPAPER

Picture

Dama con Unicornio (1505) – Rafael

La bella y noble dama que aparece retratada conun Unicornio en su regazo ha sido identificada conmuy serias dudas como Maddalena Doni, pero tam-bién se cree que pudiera ser a una joven de la familiaBorghese, o la propia hermana del pintor, Elisabetta.Como ven, es un excelente retrato en el que resaltael escotado vestido, muy de moda en la Florenciade aquellos años iniciales del Cinquecento, con susmangas anchas de terciopelo y su corpiño de sedamuaré Las piedras del colgante aluden a las virtudes

do de la literatura medieval, es símbolo de castidad,poniéndose en relación con la mirada l impia y directade la muchacha. La joven se sitúa ante una logia concolumnas que nos permite contemplar un amplio pai-saje, relacionándose así con la Gioconda de Leonardo.La calidad del dibujo y los detalles son identificativosen Rafael, además de las expresiones de los modelos.Durante la estancia del retrato en un convento, lo re-tocaron tapándole la piel desnuda, atribuyéndole laautoría a Perugino pero luego fue restaurado y Rafael

Libros de modade descargagratuita

Lifting Collage Mask

El Metropolitan Museum of Art ha puestoa nuestra disposición 20 libros sobre modaen descarga gratuita. No hay trampa ni car-tón. Son más de 425 los títulos que el METofrece de forma desinteresada a todos aque-llos atraidos por el arte, la moda o la culturadesde su biblioteca online.

Entre los ejemplares de moda se puedenencontrar algunas reliquias que relatan loscomienzos de Christian Dior o incluso que al-bergan entre sus páginas los mejores diseñosdel modisto. Otros se centran en temas con-cretos como la Alta Costura o la influencia deOriente, describen de manera fiel la moda yvestimentas de los siglos XVIII y XIX o cuen-tan con autores entre los que destacan el dela que fuera editora de Vogue y Harper’s Ba-zaar, Diana VreeLAND, o el curador del Cons-tume Institute del Metropolitan Museum ofArt, Harold Koda.

Natalie Franz, la creadora de los Magicstri-pes, ha vuelto a ejercer su magia con una nue-

va mascarilla dotadade activos que pene-tran de forma intensagracias a una especiede parche transepidér-mico (que es como sedice correctamente).Estos activos con altocontenido de cafeínaestimulan la lipólisis

para rebajar los acúmulos grasos. Gracias a laacción del colágeno y de las vitaminas C y E

Magia para reducirla papada

Son del Metropolitan

Museum of Art

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El Mercantil Febrero 2016 Suscriptores