PLAN FINANCIEROROBERTO GONZÁLEZ

• Objetivos de la sesión• El Plan Financiero en el Plan de Negocio.• Inversión Inicial y Fuentes de Financiación– Amortizaciones

• Cuenta de Resultados Previsional– Previsión de Ingresos y Gastos– El impacto del IVA

• Previsión de Tesorería (Cash Flow)• Balances de Situación Previsional• Evaluación de proyectos de Inversión:– Ratios Financieros– Período de recuperación (Pay-Back)– Valor Actual Neto (VAN)

• OBJETIVOS– Conocer el proceso de elaboración del Plan

Financiero como parte integrante del Plan de Negocios.

– Comprender la importancia del Plan Financiero como herramienta para la toma de decisiones de inversión.

– Conocer y comprender los métodos para la evaluación de inversiones y su aplicación práctica.

• Misión, Visión, Valores• Análisis del Entorno – DAFO• Definir Estrategia – Objetivos• Estudio de Mercado• Recursos Humanos• Operaciones - Producción

• Liquidez • Solvencia • Riesgo• Rentabilidad• Oferta y Demanda• Fuentes de Financiación

• EL PLAN FINANCIERO EN EL PLAN DE NEGOCIOPROYECTO DE INVERSIÓN

ANÁLISIS ECONÓMICO ANÁLISIS ESTRATÉGICO

EVALUACIÓN ECONÓMICA EVALUACIÓN ESTRATÉGICA

DECISIÓN

• EL PLAN FINANCIERO EN EL PLAN DE NEGOCIOEL PLAN FINANCIERO ES LA CUANTIFICACIÓN EN TÉRMINOS MONETARIOS DEL PLANTEAMIENTO ESTRATÉGICO DEL NEGOCIO, LOS OBJETIVOS QUE PERSIGUE Y DE LOS PLANES DE MARKETING, OPERACIONES Y RRHH. ADEMÁS, PERMITE EVALUAR LA VIABILIDAD DEL NEGOCIO.

• INVERSIÓN INICIAL:RECURSOS NECESARIOS PARA PONER EN MARCHA EL NEGOCIO (ACTIVO), QUE HAN SIDO IDENTIFICADOS PREVIAMENTE EN LOS PLANES DE MARKETING, OPERACIONES Y RECURSOS HUMANOS

Concepto Inversión inicial % IVA IVA Total  Importe € Soportado Soportado  Terrenos y bienes naturales 500.000 16% 80.000 580.000Edificios y construcciones 3.800.000 16% 608.000 4.408.000Instalaciones 20.000 16% 3.200 23.200Maquinaria 20.000 16% 3.200 23.200Utillaje, Herramientas,... 5.000 16% 800 5.800Mobiliario 200.000 16% 32.000 232.000Elementos de transporte 25.000 16% 4.000 29.000Equipos informáticos 15.000 16% 2.400 17.400Otro Inmovilizado Material 5.000 16% 800 5.800Total Inmovilizado Material 4.590.000  734.400 5.324.400Aplicaciones Informáticas 10.000 16% 1.600 11.600Total Inmovilizado Inmaterial 10.000  1.600 11.600Fianza del local 0 16% 0 0Inmovilizado financiero 0  0 0Total Inmovilizado 4.600.000  736.000 5.336.000Existencias Iniciales 0 16% 0 0Total Inversión 4.600.000  736.000 5.336.000Necesidades de Tesoreria Inicial 400.000 0% 0 400.000Total Necesidades 5.000.000  736.000 5.736.000

• FUENTES DE FINANCIACIÓN:FORMA DE FINANCIAR LA INVERSIÓN INICIAL, DIFERENCIANDO RECURSOS PROPIOS DE AJENOS, ESTOS ÚLTIMOS ADEMÁS, EN CORTO Y LARGO PLAZO.

Fuentes de Financiación Importe €% del total

     Capital 2.868.000 50%Aportaciones no dinerarias   0%Subvenciones   0%Recursos Propios 2.868.000 50%Créditos Largo Plazo   0% Acreedores L.P. Financieros 2.868.000 50% Acreedores L.P. Leasing   0% Otros Acreedores L.P.   0%Créditos a Corto Plazo   0% Acreedores C.P. Financieros   0% Otros Acreedores C.P.   0%Recursos Ajenos 2.868.000 50%Total Fuentes de Financiación 5.736.000 100%

• AMORTIZACION DEL INMOVILIZADO:

Tablas de Amortización: Real Decreto 537/1997, de 14 de abril, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre Sociedades. ( BOE 24-abril-1997 )

Concepto Valor Inicial Vida útil Cuota Año    Años  Terrenos y bienes naturales 500.000 No aplica 0Edificios y construcciones 3.800.000 30 126.667Instalaciones 20.000 10 2.000Maquinaria 20.000 10 2.000Utillaje, Herramientas,... 5.000 5 1.000Mobiliario 200.000 10 20.000Elementos de transporte 25.000 5 5.000Equipos informáticos 15.000 4 3.750Otro Inmovilizado Material 5.000 10 500Total Inmovilizado Material 4.590.000   160.917Aplicaciones Informáticas 10.000 4 2.500Total Inmovilizado Inmaterial 10.000   2.500Fianza del local 0 No aplica 0Inmovilizado financiero 0   0Total Inmovilizado 4.600.000   163.417

• AMORTIZACION DEL PRESTAMO A L.P.:CUADRO DE AMORTIZACION PRESTAMO

Capital del Crédito = 2.868.000 B7  Tipo de Interés = 8% B8  Años = 5 B9  Pagos por Año = 12 B10  Cuota Mensual = 58.153 = PMT(B8/12;B9*B10;-B7)

Periodos Cuota Intereses Capital Cap. Pend.ene-11 58.153 19.120 39.033 2.828.967feb-11 58.153 18.860 39.293 2.789.674mar-11 58.153 18.598 39.555 2.750.120abr-11 58.153 18.334 39.819 2.710.301may-11 58.153 18.069 40.084 2.670.217jun-11 58.153 17.801 40.351 2.629.866jul-11 58.153 17.532 40.620 2.589.245

ago-11 58.153 17.262 40.891 2.548.354sep-11 58.153 16.989 41.164 2.507.191oct-11 58.153 16.715 41.438 2.465.753nov-11 58.153 16.438 41.714 2.424.038dic-11 58.153 16.160 41.992 2.382.046

• PREVISION DE INGRESOS (VENTAS)ESTIMACIÓN DE LOS INGRESOS TOTALES PREVISTOS (ALOJAMIENTO, F&B, SALONES, ETC) QUE DEBEN CALCULARSE DE ACUERDO CON EL ESTUDIO DEL MERCADO Y EL PLAN DE MARKETING.ALOJAMIENTO          Concepto 2011 2012 2013 2014 2015Dias del mes 365 365 365 365 365Total Habitaciones del hotel 90 90 90 90 90Habitaciones Disponibles 32.850 32.850 32.850 32.850 32.850Ocupación 29% 50% 66% 67% 68%Habitaciones vendidas 9.444 16.425 21.681 22.010 22.338Precio Medio 90 € 91 € 92 € 93 € 94 €Total Ingresos Alojamiento 851.310 1.493.033 1.990.511 2.040.877 2.092.051

ALIMENTOS Y BEBIDAS          Concepto 2011 2012 2013 2014 2015Habitaciones Vendidas 9.459 16.425 21.681 22.010 22.338PAX por habitación (media) 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5Desayunos (5€ x pax x 100%) 70.943 123.188 162.608 165.071 167.535Comidas (12€ x pax x 60%) 102.157 177.390 234.155 237.703 241.250Cenas (20€ x pax x 40%) 113.508 197.100 260.172 264.114 268.056Total Ingresos F&B 286.608 497.678 656.934 666.888 676.841

• PREVISION DE COSTES Y GASTOSESTIMACION DE LOS COSTES Y GASTOS PREVISTOS, SEPARANDO ENTRE COSTES VARIABLES Y FIJOS. DEBEN SER COHERENTES CON LO PREVISTO EN LOS PLANES DE RRHH Y OPERACIONES

COSTES/GASTOS VARIABLES

Descripción 2011 2012 2013 2014 2015Alimentos y Bebidas (50% / Vtas) 143.304 248.839 328.467 333.444 338.421Marketing (5% Vtas Alojamiento) 42.566 74.652 99.526 102.044 104.603Total Costes Variables 185.869 323.490 427.993 435.488 443.023

• PREVISION DE COSTES Y GASTOS

GASTOS DE PERSONAL

PUESTO CANTIDAD

BRUTO MENSUAL TOTAL IRPF % IRPF €

DIRECTOR GENERAL 1 2.000 2.000 18% 360ADMINISTRATIVO 1 700 700 10% 70RECEPCIONISTAS 5 800 4.000 10% 400MAITRE 2 1.200 2.400 15% 360CAMAREROS 6 800 4.800 10% 480JEFE DE COCINA 1 1.100 1.100 12% 132COCINEROS 2 700 1.400 10% 140GOBERNANTA 1 1.100 1.100 12% 132CAMARERAS DE PISO 4 600 2.400 10% 240BOTONES 2 500 1.000 5% 50MANTENIMIENTO 2 650 1.300 10% 130TOTAL   10.150 22.200  2.494

Descripción 2011 2012 2013 2014 2015Sueldos y Salarios 266.400 269.064 271.755 274.472 277.217Retención IRPF -29.928 -30.227 -30.530 -30.835 -31.143 Seg Social Trabajador (6%) -15.984 -16.144 -16.305 -16.468 -16.633 Líquido a pagar 220.488 222.693 224.920 227.169 229.441Seg Social Empresa (29%) 77.256 78.029 78.809 79.597 80.393 Coste Total Empresa 343.656 347.093 350.563 354.069 357.610

• PREVISION DE COSTES Y GASTOS

OTROS GASTOS OPERATIVOS

Descripción 2011 2012 2013 2014 2015Teléfono y Comunicaciones 6.000 6.060 6.121 6.182 6.244Reparación y Conservación 12.000 12.120 12.241 12.364 12.487Agua 3.000 3.030 3.060 3.091 3.122Combustible 15.000 15.150 15.302 15.455 15.609Electricidad 24.000 24.240 24.482 24.727 24.974Lavandería Habitaciones 18.000 18.180 18.362 18.545 18.731Material de oficina 3.600 3.636 3.672 3.709 3.746Primas de Seguros 6.000 6.060 6.121 6.182 6.244Arrendamientos 2.400 2.424 2.448 2.473 2.497Servicios Profesionales 18.000 18.180 18.362 18.545 18.731Otros Gastos Explotación 6.000 6.060 6.121 6.182 6.244Total Gastos Operativos 114.000 115.140 116.291 117.454 118.629

• CUENTA DE RESULTADOS PREVISIONALDescripción 2011 2012 2013 2014 2015           Ventas Alojamiento 851.310 1.493.033 1.990.511 2.040.877 2.092.051 Ventas Alimentos y Bebidas 286.608 497.678 656.934 666.888 676.841 Total Ingresos Operativos 1.137.918 1.990.710 2.647.445 2.707.765 2.768.893 Costes Variables -185.869 -323.490 -427.993 -435.488 -443.023 Margen Bruto Explotación (MBE) 952.048 1.667.220 2.219.453 2.272.277 2.325.869 Coste de Personal -343.656 -347.093 -350.563 -354.069 -357.610 Otros Gastos Operativos -114.000 -115.140 -116.291 -117.454 -118.629 EBITDA (B A I I A) 494.392 1.204.987 1.752.598 1.800.754 1.849.631 Amortizaciones -163.417 -163.417 -163.417 -163.417 -157.167 EBIT (B A I I) 330.976 1.041.570 1.589.181 1.637.337 1.692.464 Intereses (Gasto Financiero) -211.878 -171.544 -127.863 -80.555 -29.322 EBT (B A I) 119.098 870.026 1.461.318 1.556.782 1.663.142 Impuesto de Sociedades -35.729 -261.008 -438.396 -467.034 -498.943 BENEFICIO NETO (BN) 83.368 609.018 1.022.923 1.089.747 1.164.200

DIVIDENDOS A REPARTIR 0 304.509 511.461 544.874 582.100

• IMPACTO DEL IVA:IVA REPERCUTIDO: EL QUE COBRAMOS A LOS CLIENTESIVA SOPORTADO: EL QUE PAGAMOS A PROVEEDORESPAGO DE IVA = IVA (R) – IVA (S) SI IVA (R) ES MAYOR.DEVOLUCION = IVA (R) – IVA (S) SI IVA (S) ES MAYOR.

Descripción 2011 2012 2013 2014 2015                      IVA Repercutido Ventas (7%) 79.654 139.350 185.321 189.544 193.822           IVA Soportado Inversión (16%) 736.000 0 0 0 0Iva Soportado Consumos (16%) 29.739 51.758 68.479 69.678 70.884Iva Soportado Gastos Operativos 18.240 18.422 18.607 18.793 18.981Total IVA Soportado 783.979 70.181 87.085 88.471 89.864           IVA Repercutido - IVA Soportado -704.325 69.169 98.236 101.073 103.958Liquidación IVA 0 -704.325 69.169 98.236 101.073Saldo IVA -704.325 69.169 98.236 101.073 103.958Pago de IVA 0 -704.325 69.169 98.236 101.073

• PREVISION DE TESORERIA (CASH FLOW)ESTIMACIÓN DE LOS COBROS Y PAGOS PREVISTOS.Descripción Inicio 2011 2012 2013 2014 2015             Saldo Inicial de Caja 0 400.000 228.235 1.168.645 1.480.008 1.602.497 Cobros Operativos:            Ventas (Ingresos Operativos)   1.137.918 1.990.710 2.647.445 2.707.765 2.768.893 IVA Repercutido   79.654 139.350 185.321 189.544 193.822 Total Cobros Operativos 0 1.217.572 2.130.060 2.832.766 2.897.308 2.962.715 Pagos Operativos:            Costes Variables   185.869 323.490 427.993 435.488 443.023 Gastos de Personal (Líquido)   220.488 222.693 224.920 227.169 229.441 Retención IRPF   29.928 30.227 30.530 30.835 31.143 Seguridad Social   93.240 94.172 95.114 96.065 97.026 Gastos Operativos   114.000 115.140 116.291 117.454 118.629 Impuesto Sociedades   0 35.729 261.008 438.396 467.034 Iva soportado Consumo y Gastos   47.979 70.181 87.085 88.471 89.864 Liquidación de IVA   0 -704.325 69.169 98.236 101.073 Total Pagos Operativos 0 691.504 187.308 1.312.110 1.532.113 1.577.234 Flujo de Caja Operativo 0 526.067 1.942.752 1.520.657 1.365.195 1.385.481 Aportación Inicial Capital 2.868.000 0 0 0 0 0 Créditos a L.P. recibidos 2.868.000 0 0 0 0 0 Total Cobros Financieros 5.736.000 0 0 0 0 0 Inversión Inicial 5.336.000 0 0 0 0 0 Amortización Crédito a LP (Cap + Ints) 0 697.832 697.832 697.832 697.832 697.832 Dividendos 0 0 304.509 511.461 544.874 582.100 Total Pagos Financieros 5.336.000 697.832 1.002.342 1.209.294 1.242.706 1.279.932 Flujo de Caja Financiero 400.000 -697.832 -1.002.342 -1.209.294 -1.242.706 -1.279.932              Flujo de Caja Neto 400.000 -171.765 940.410 311.363 122.489 105.549 Saldo final de Caja 400.000 228.235 1.168.645 1.480.008 1.602.497 1.708.046

• BALANCE DE SITUACION PREVISIONALDescripción Inicio 2011 2012 2013 2014 2015             Activo Fijo 4.600.000 4.436.583 4.273.167 4.109.750 3.946.333 3.789.167 Inmovilizado Material Neto 4.590.000 4.429.083 4.268.167 4.107.250 3.946.333 3.789.167 Inmovilizado Inmaterial Neto 10.000 7.500 5.000 2.500 0 0 Activo Circulante 1.136.000 932.560 1.168.645 1.480.008 1.602.497 1.708.046 Realizable 736.000 704.325         Tesorería 400.000 228.235 1.168.645 1.480.008 1.602.497 1.708.046 Total Activo 5.736.000 5.369.143 5.441.812 5.589.758 5.548.830 5.497.213              Recursos Propios 2.868.000 2.951.368 3.255.877 3.767.339 4.312.212 4.894.312 Capital 2.868.000 2.868.000 2.868.000 2.868.000 2.868.000 2.868.000 Beneficios Acumulados   83.368 692.387 1.410.800 1.989.086 2.608.412 Dividendos   0 -304.509 -511.461 -544.874 -582.100 Pasivo Exigible a largo Plazo 2.868.000 2.382.046 1.855.758 1.285.788 668.511 -0 Entidades de Crédito 2.868.000 2.382.046 1.855.758 1.285.788 668.511 -0 Otros Acreedores 0          Pasivo Exigible a Corto Plazo 0 35.729 330.177 536.631 568.107 602.901 IVA por Pagar   0 69.169 98.236 101.073 103.958 Imp de Sociedades por Pagar   35.729 261.008 438.396 467.034 498.943 Acreedores Comerciales   0 0 0 0 0 Total Pasivo 5.736.000 5.369.143 5.441.812 5.589.758 5.548.830 5.497.213

• RATIOS FINANCIEROS

Descripción 2011 2012 2013 2014 2015                      LIQUIDEZ (AC/PC) 26,1 3,5 2,8 2,8 2,8            TESORERIA (TESORERÍA / PC) 6,4 3,5 2,8 2,8 2,8            SOLVENCIA (AT / ET) 2,2 2,5 3,1 4,5 9,1            ENDEUDAMIENTO (ET / RP) 0,8 0,7 0,5 0,3 0,1            ROI (BAII / AT x 100) 6,2% 19,1% 28,4% 29,5% 30,8%           RF ( BN / RP x 100) 2,8% 18,7% 27,2% 25,3% 23,8%

• EVALUACION DEL PROYECTO (I)1.PERIODO DE RECUPERACIÓN (PAY-BACK): MIDE EL TIEMPO NECESARIO PARA RECUPERAR LA INVERSIÓN, ES DECIR, CUANTO SE TARDA EN IGUALAR LOS FONDOS GENERADOS CON LOS FONDOS ABSORBIDOS.

2.VALOR ACTUAL NETO (VAN): DIFERENCIA ENTRE LOS FONDOS GENERADOS POR EL PROYECTO Y LA INVERSIÓN, ACTUALIZANDO LOS FLUJOS DE FONDOS A UNA TASA DE DESCUENTO k.

3.TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR): RENTABILIDAD PORCENTUAL OBTENIDA POR EL CAPITAL INVERTIDO

• EVALUACION DEL PROYECTO (II)

Descripción Año Cero 2011 2012 2013 2014 2015             Flujo de Caja Operativo 0 526.067 1.942.752 1.520.657 1.365.195 1.385.481 F.C.O. Acumulado 0 526.067 2.468.819 3.989.476 5.354.671 6.740.152 Saldo Inversión a recuperar 5.000.000 4.473.933 2.531.181 1.010.524 0 0 PERIODO DE RECUPERACION (PAY-BACK) = 3 AÑOS             Flujo de Caja Operativo -5.000.000 526.067 1.942.752 1.520.657 1.365.195 1.385.481              VALOR ACTUAL NETO (V.A.N.) AL 10% ANUAL  17.306              TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (T.I.R.)  10,1%