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Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Años Terminados el 31 de Diciembre de 2008 y 2007

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores de

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. -

SIDERPERU (una subsidiaria de Gerdau S.A.), que comprenden el balance general al 31 de

diciembre de 2008 y 2007, y los estados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio

neto y de flujos de efectivo por los años terminados a esas fechas, así como el resumen de

políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados

financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Esta

responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno que es relevante para

la preparación y presentación razonable de estados financieros que estén libres de errores

materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables

apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada

en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría

generalmente aceptadas en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos

éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que

los estados financieros están libres de errores materiales.

Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría

sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados

dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados

financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar

esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la compañía que

es relevante para la preparación y presentación razonable de sus estados financieros, a fin de

diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito

de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la compañía. Una auditoría

también comprende evaluar si los principios de contabilidad aplicados son apropiados, y si las

estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la

presentación general de los estados financieros.

Gris, Hernández y Asociados S.C. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Perú Tel: +51 (1) 211 8585 Fax: +51 (1) 211 8586

www.deloitte.com.pe

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Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos

sus aspectos significativos, la situación financiera de Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. –

SIDERPERU al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los resultados de sus operaciones y sus flujos

de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad

generalmente aceptados en Perú.

Tal como se describe en las notas 1 y 14, en 2007 la Compañía obtuvo préstamos a largo plazo

con los cuales canceló sus obligaciones originadas por créditos concursales, por lo que

INDECOPI emitió la Resolución No.5634-2007-CCO y 5635-2007/CCO el 22 de mayo de 2007,

a través de la cual resolvió: (i) reducir y excluir los créditos reconocidos a los acreedores del

procedimiento concursal de la Compañía y; (ii) declarar la conclusión del Procedimiento

Concursal Ordinario de la Compañía, declarar la extinción de la Junta de Acreedores y disponer

que se archive el expediente administrativo.

Según se describe en la Nota 1, la Gerencia de la Compañía decidió suspender las actividades de

producción a partir del 24 de noviembre de 2008 e iniciar el mantenimiento integral de las

plantas del complejo siderúrgico ubicado en Chimbote. Según lo comunicado a la Comisión

Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), las operaciones reiniciarían en el

mes de enero de 2009. Cabe señalar, que a la fecha de este informe, la producción y operación de

las plantas se vienen reiniciando en la medida en que se van culminando los trabajos de

mantenimiento en cada una de ellas.

23 de enero de 2009

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EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU

BALANCES GENERALES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

ACTIVO Notas 2008 2007 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2008 2007

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:

Efectivo y equivalentes de efectivo 4 76,768 41,054 Obligaciones financieras 9 860,251 87,604

Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 129,822 118,994 Cuentas por pagar comerciales 10 80,129 61,088

Otras cuentas por cobrar 6 124,407 33,675 Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente 12 9,671 15,845

Existencias, neto 7 1,146,107 386,771 Otras cuentas por pagar 13 71,575 34,468

Gastos contratados por anticipado 3,579 5,807

Total pasivo corriente 1,021,626 199,005

Total activo corriente 1,480,683 586,301

PASIVO NO CORRIENTE:

ACTIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras 14 445,809 329,755

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 8 689,739 666,730 Pasivo por impuesto a la renta y participación de

los trabajadores diferido 29 68,379 114,601

Total activo no corriente 689,739 666,730 Instrumentos financieros derivados 17 17,651 4,280

Total pasivo no corriente 531,839 448,636

TOTAL PASIVO 1,553,465 647,641

PATRIMONIO NETO:

Capital social 15 585,717 585,717

Excedente de revaluación 8 212 212

Reserva legal 16 995 995

Pérdida no realizada en instrumentos

financieros derivados, neta 17 (11,027) (4,280)

Resultados acumulados 16,18 41,060 22,746

TOTAL PATRIMONIO NETO 616,957 605,390

TOTAL ACTIVO 2,170,422 1,253,031 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2,170,422 1,253,031

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

Notas 2008 2007

S/.000 S/.000

VENTAS NETAS 19 1,694,281 1,184,558

COSTO DE VENTAS 20 (1,327,905) (996,949)

UTILIDAD BRUTA 366,376 187,609

Gastos de administración 21 (84,008) (38,404)

Gastos de venta 22 (44,405) (33,893)

Pérdida en venta de activo fijo (1,213) (519)

Provisión para desvalorización de existencias 7 (71,902) (9,871)

Otros ingresos 23 3,540 25,820

Otros gastos 24 (3,889) (7,498)

Total (201,877) (64,365)

UTILIDAD OPERATIVA 164,499 123,244

Ingresos financieros 25 176,287 43,174

Gastos financieros 26 (308,447) (42,648)

Total (132,160) 526

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS

TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 32,339 123,770

Participación de los trabajadores 27 (3,791) (12,978)

Impuesto a la renta 28 (10,234) (35,042)

UTILIDAD NETA 18,314 75,750

Utilidad básica y diluida por acción común

(en nuevos soles) 30 0.031 0.129


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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO


Capital

Social

Excedente

de

Revaluación

Reserva

Legal

Pérdida no

Realizada en

Instrumentos

Financieros

Derivados, Neta

Resultados

Acumulados Total

(Nota 15) (Nota 8) (Nota 18) (Nota 17) (Notas 16 y 18)

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1ro. de enero de 2007 585,717 995 (53,004) 533,708

Revaluación de activo fijo 212 212

Ajuste al valor razonable de instrumentos financieros derivados (4,280) (4,280)

Utilidad neta 75,750 75,750

Saldos al 31 de diciembre de 2007 585,717 212 995 (4,280) 22,746 605,390

Ajuste al valor razonable de instrumentos financieros derivados (6,747) (6,747)


Saldos al 31 de diciembre de 2008 585,717 212 995 (11,027) 41,060 616,957


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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


2008 2007

S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION:

Cobranza a clientes 1,683,515 1,148,482

Pago a proveedores (2,071,554) (959,604)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales (154,065) (97,284)

Pago de intereses (30,766) (32,012)

Pago de tributos (104,514) (69,810)

Otros pagos de operación (56,322) (78,216)

Efectivo y equivalentes de efectivo neto usado en actividades

de operación (733,706) (88,444)

ACTIVIDADES DE INVERSION:

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (84,890) (46,671)

Venta de maquinaria y equipo 907


de inversión (83,983) (46,671)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Disminución en sobregiros bancarios (318)

Aumento en obligaciones financieras 736,177 87,555

Pago de deuda concursal (293,102)

Pago de obligaciones financieras a largo plazo (134)

Aumento en obligaciones financieras a largo plazo 117,360 349,250

Efectivo y equivalentes de efectivo neto obtenido de actividades

de financiamiento 853,403 143,385

AUMENTO NETO DE EFECTIVO

Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 35,714 8,270

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

AL COMIENZO DEL AÑO 41,054 32,784

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

AL FIN DEL AÑO 76,768 41,054

(Continúa)

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO


2008 2007

S/.000 S/.000

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO NETO

USADO EN ACTIVIDADES DE OPERACION:


Ajustes a la utilidad neta:

Depreciación 70,789 70,806

Recupero de intereses devengados de deuda concursal (20,367)

Recuperos de provisión para cuentas de cobranza dudosa (142) (59)

Provisión para desvalorización de existencias 71,902 9,871

Recupero de provisión para desvalorización de existencias (2,048)

Pérdida en venta de activo fijo 1,213

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido (39,746) 1,700

Diferencia en cambio de obligaciones financieras a largo plazo 24,270 (19,580)

Provisión para cuentas de cobranza dudosa 78 97

Otros 355

(Aumento) disminución en activos:

Cuentas por cobrar comerciales (10,647) (34,293)

Otras cuentas por cobrar (90,584) (26,459)

Existencias (829,307) (138,814)

Gastos contratados por anticipado 2,228 8,726

Aumento (disminución) en pasivos:

Cuentas por pagar comerciales 19,041 (9,942)

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente 6,174 (12,870)

Otras cuentas por pagar 24,759 6,635


de operación (733,706) (88,444)

Transacciones de inversión y financiamiento que no representan

flujos de efectivo:

Adquisición de planta DRI compensada con alquileres

pagados por anticipado a SIDER CORP S.A. 20,251

Bienes recibidos en arrendamiento financiero 11,028 134


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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS


1. IDENTIFICACION DE LA COMPAÑIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU (en adelante la Compañía o

SIDERPERU) una subsidiaria de Gerdau S.A. de Brasil a partir del 28 de junio de 2006, y

que al 31 de diciembre de 2008 y 2007 posee el 83.28% de las acciones representativas del

capital social con derecho a voto, fue constituida en Perú en 1971 como una empresa del

Estado Peruano.

Actividad económica

La actividad económica de la Compañía es desarrollar todas las actividades de la industria

siderúrgica, de la minera e industriales en general, afines y complementarias. La Compañía

puede además realizar actividades de generación eléctrica, operaciones portuarias,

operaciones de muelles, de almacén aduanero autorizado, de agencia de aduanas, y otras

operaciones conexas.

El domicilio legal de la Compañía, donde se encuentra su planta de producción y parte de

sus oficinas administrativas es Av. Santiago Antúnez de Mayolo s/n, Chimbote, también

tiene oficinas administrativas ubicadas en Av. Los Rosales 245 Santa Anita, Lima, Perú.

La Compañía, cuenta con un complejo integrado para la fabricación de acero ubicado en la

provincia de Chimbote, Perú, capaz de producir acero por diferentes medios de fabricación,

ya sea partiendo de mineral de hierro vía Alto Horno-Convertidores LD o mediante Hornos

Eléctricos.

El número de trabajadores al 31 de diciembre de 2008 y 2007 fue de 1,708 y 2,092,

respectivamente.

Antecedentes históricos

En 1981, la Compañía se convirtió en Empresa Estatal de Derecho Privado, y mediante

Resolución Suprema N°291-92 PCM de mayo de 1992, fue considerada dentro del marco

del proceso de promoción a la inversión privada en empresas del Estado. El CEPRI -

SIDERPERU convocó y llevó a cabo un concurso público para la transferencia de las

acciones comunes de la Compañía. La buena pro fue adjudicada en febrero de 1996 a

SIDER CORP S.A. El precio de compra fue de (en miles) US$186,170, de los cuales un

monto de (en miles) US$140,922 sería cancelado en ocho pagos anuales diferidos. La

deuda estaba garantizada con 488,408,238 acciones de SIDERPERU.

Debido al incumplimiento en el compromiso de pago de SIDER CORP S.A., el 3 de marzo

de 2006 mediante oferta pública de venta en rueda de bolsa, la Agencia de Promoción de la

Inversión Privada - PROINVERSION (en adelante PROINVERSION) adquirió en

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ejecución de garantía, 553’329,546 acciones comunes con derecho a voto, equivalentes al

56.036% del capital social de la Compañía a esa fecha. El 3 de julio de 2006, Gerdau S.A.

(en adelante GERDAU) adquirió mediante subasta pública el 50% del total más una acción

representativa del capital social de SIDERPERU y, con PROINVERSION, suscribieron un

Contrato de Compraventa de Acciones del Estado en SIDERPERU (en adelante el

Contrato). Posteriormente mediante ofertas públicas de venta de acciones efectuadas en

agosto y noviembre de 2006, GERDAU adquirió 4,257,075 acciones y un paquete de

acciones que representaba el 32.84% del capital social, con ello, GERDAU acumuló su

actual participación en el capital de la Compañía, equivalente al 83.28%.

Contrato de compra-venta de acciones del Estado en SIDERPERU

Por el Contrato, GERDAU se compromete a que la Compañía cumpla con las siguientes

obligaciones:

(a) Aspectos laborales

Mantener la fuerza laboral vigente al 31 de marzo de 2006, por un periodo no menor a dos

años contados a partir del 4 de agosto de 2006 (fecha de cierre) de acuerdo a la legislación

laboral vigente, salvo renuncias o despidos por falta grave según Ley.

(b) Aspectos operativos

Mantener operativo el alto horno, salvo que por razones ambientales y/o de competitividad

resulte necesaria su sustitución por un activo tecnológicamente superior. En ambos casos

deberá mantenerse por lo menos el nivel de producción del año 2005. Esta obligación se

mantendrá vigente cuando menos por un plazo de cinco años contados a partir del 3 de julio

de 2006 (fecha de suscripción del Contrato).

(c) Aspectos relacionados con el medio ambiente

Presentar ante la autoridad competente, en el plazo de tres meses contados a partir del 4 de

agosto de 2006, la reformulación del Programa de Adecuación del Medio Ambiente

(PAMA), de SIDERPERU (Nota 33).

(d) Aspectos de inversión en activos

Efectuar una inversión no menor de (en miles) US$100,000 durante un plazo máximo de

cinco años contados a partir del 4 de agosto de 2006 (fecha de cierre) a un ritmo de (en

miles) US$20,000 anuales. En el caso de que en alguno de los periodos anuales

SIDERPERU llegara a invertir un monto inferior al compromiso de inversión anual de (en

miles) US$20,000, deberá depositar la diferencia no invertida en un Fideicomiso, para ser

destinado al cumplimiento del compromiso adquirido (Nota 6). El contrato de Fideicomiso

deberá contar con la aprobación previa de PROINVERSION. En caso contrario, si el monto

de inversión anual fuera superior a (en miles) US$20,000, el exceso será considerado como

parte del compromiso de inversión adquirido para los siguientes periodos anuales.

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El Contrato, y el Capitulo XIV literal (d) de las Bases que regularon la venta de acciones

materia del Contrato, establecen que se consideran inversiones efectuadas por SIDERPERU

aquellas relacionadas con: (a) la ampliación y modernización de sus instalaciones

destinadas a mantener o aumentar la producción, ahorrar costos de producción y/o mejorar

la productividad de la planta, y (b) el cumplimiento de su Programa de Adecuación al

Medio Ambiente (PAMA).

Las inversiones efectuadas deben estar de acuerdo a lo establecido por los principios de

contabilidad generalmente aceptados, y no estar registradas como gastos en la contabilidad

de SIDERPERU.

El monto de la inversión acumulada ejecutada durante el periodo de dos años terminado el

4 de agosto de 2008, fue como sigue:

US$000

Inversión ejecutada durante el año terminado el:

4 de agosto de 2007 13,436,182

4 de agosto de 2008 31,528,844

Total 44,965,026

Inversión comprometida (40,000,000)

Inversión ejecutada a cuenta del tercer período anual 4,965,026

(e) Cumplimiento del compromiso de inversión

De acuerdo al Contrato, GERDAU debe acreditar ante PROINVERSION el cumplimiento

de los compromisos adquiridos, para lo cual deberá contratar un examen anual especial de

auditoría que verifique el cumplimiento de dichos compromisos, debiendo entregarse a

PROINVERSION el informe correspondiente dentro de los noventa días de cierre de cada

periodo anual.

En lo que se refiere al compromiso de inversión de (en miles) US$100,000, el Contrato

contempla que al final del plazo establecido de cinco años para cumplir con el compromiso

de inversión, la firma auditora efectuará una revisión y examen final, verificando el monto

de las inversiones acumuladas al termino del referido plazo, indicando el cumplimiento o

incumplimiento del compromiso de inversión adquirido.

Al 31 de diciembre de 2007 y al 4 de agosto de 2008, la Compañía ha cumplido con todos

los compromisos mencionados anteriormente.

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Cesión de derechos de origen concursal a favor de empresas vinculadas

Durante 2006, GERDAU adquirió créditos de origen concursal, los cuales les fueron

cedidos principalmente mediante contratos de cesión de derechos suscritos con la

Superintendencia de Administración Tributaria - SUNAT, SGS del Perú SAC., SGS Societe

Generale de Surveillamce S.A., Steel Resources LLC, Messer Gases del Perú S.A., Edegel

S.A.A. y Export Development Canada.

Adicionalmente, en junio de 2006 el Banco Financiero cedió la totalidad de sus créditos a

favor del Grupo Gerdau Empreendimentos Ltda. y ésta a su vez comunicó la cesión de sus

créditos a favor de GERDAU. Finalmente, de los 39 bonistas reconocidos, GERDAU

adquirió los créditos de origen concursal que correspondían a 37 de ellos. Como

consecuencia de estas cesiones de derechos, el saldo por pagar a GERDAU al 31 de

diciembre de 2006 fue de (en miles) S/.55,807. Asimismo, la empresa relacionada a

GERDAU, Cerney Holdings Limited asumió mediante contratos de cesión de derechos un

total de (en miles) S/.178,787 de obligaciones a favor de diferentes acreedores.

Plan de reestructuración de la Compañía y novación universal de las obligaciones

concursales

El 29 de marzo de 2007, la Junta de Acreedores del Procedimiento Concursal Ordinario de

SIDERPERU, representada por Cerney Holdings Limited acordó con la Compañía un plan

de reestructuración de las obligaciones comprendidas en el Procedimiento Concursal (en

adelante, las “Obligaciones Concursales”). A través de este plan, la Junta de Acreedores y

la Compañía acuerdan expresamente sustituir todas y cada una de las Obligaciones

Concursales por “Nuevas Obligaciones”.

El acuerdo de novación universal de las “Obligaciones Concursales” por las “Nuevas

Obligaciones” otorgó a la Compañía un plazo de 180 días calendario contado desde el 29 de

marzo de 2007, para pagar las “Nuevas Obligaciones”. “Las Obligaciones Concursales”

sustituidas por “las Nuevas Obligaciones” fueron todas aquellas devengadas antes de 12 de

diciembre de 2005 pendientes de pago a la fecha del plan de reestructuración.

La Junta de Acreedores y la Compañía dejan constancia expresa que junto con la extinción

de las “Obligaciones Concursales”: (a) se extinguieron las obligaciones accesorias, las

garantías reales y personales, los fideicomisos, las cesiones pro – solvendo, los privilegios y

todos los accesorios relacionados; y (b) no devengó intereses desde la difusión del concurso

ordinario de la Compañía (12 de diciembre de 2005) hasta la fecha de este acuerdo (29 de

marzo de 2007). En tal sentido, la Compañía registró en el estado de ganancias y pérdidas

un ingreso por recupero de intereses devengados en años anteriores de (en miles) S/. 20,367

(Nota 23).

GERDAU intervino en el Plan de Reestructuración comprometiéndose a otorgar a favor de

los bancos locales Banco de Crédito del Perú y Scotiabank Perú S.A. una garantía solidaria,

irrevocable, incondicional, de primer rango y sin beneficio de excusión del cumplimiento

de obligaciones que la Compañía asumió respecto de un crédito sindicado de largo plazo

para: (i) pagar las “Nuevas Obligaciones” por un monto aproximado de (en miles)

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US$100,000, y (ii) financiar inversiones y capital de trabajo por aproximadamente (en

miles) US$50,000.

Con la obtención del préstamo a largo plazo, la Compañía canceló las “Nuevas

Obligaciones”, por lo que INDECOPI emitió la Resolución No.5634-2007-CCO y 5635-

2007/CCO el 22 de mayo de 2007, a través de la cual resolvió: (i) reducir y excluir los

créditos reconocidos a los acreedores del procedimiento concursal de la Compañía y; (ii)

declarar la conclusión del Procedimiento Concursal Ordinario de la Compañía, declarar la

extinción de la Junta de Acreedores y disponer que se archive el expediente administrativo.

Acuerdos comerciales

El 23 de enero de 2001, la Compañía firmó con Acerco S.A. y Moly-Cop Chile S.A. (en

adelante "Acerco" y "Moly-Cop") una enmienda y reafirmación del acuerdo de suministro

de barras de acero (en adelante "el Producto") para la fabricación de bolas de molienda para

minería (acuerdo que fue firmado el 20 de marzo de 1996) denominado "Ammended and

Restated Steel Bar Supply Agreement" (en adelante, el "Acuerdo").

El 3 de julio de 2001 y el 12 de febrero de 2002, la Compañía firmó con Acerco y Moly-

Cop varios addendums al acuerdo antes indicado. En los referidos addendum se establecen

límites mínimos para la adquisición de productos a la Compañía.

El plazo de duración del Acuerdo venció el 21 de diciembre de 2008, actualmente, las

partes se encuentran negociando las nuevas condiciones comerciales.

Acerco S.A., como consecuencia de su reorganización societaria, en mayo de 2001

transfirió todos los derechos y obligaciones del acuerdo de venta de barras de acero a Moly-

Cop Perú S.A. Asimismo, tanto Moly-Cop Perú S.A. como Moly-Cop Chile S.A. fueron

adquiridas por un tercero, manteniéndose vigentes todos los derechos y obligaciones del

acuerdo anterior. Moly-Cop Perú S.A. cedió su posición contractual a Moly-Cop Adesur

S.A.

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Gerencia de la Compañía considera que ha cumplido

con todas las obligaciones derivadas del acuerdo suscrito con Moly-Cop Adesur S.A. y

Moly-Cop Chile.

Aprobación de estados financieros

Los estados financieros adjuntos por el año terminado el 31 de diciembre de 2008, han sido

emitidos con la autorización de la Gerencia de la Compañía, y serán presentados a

consideración de la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas que se realizará dentro

del plazo de ley, para su aprobación definitiva. La Gerencia considera que los estados

financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2008, que se incluyen en el presente

informe, serán aprobados por los Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros

adjuntos por el año terminado el 31 de diciembre de 2007 fueron aprobados por la Junta

General Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 27 de marzo de 2008.

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Suspensión de las actividades de producción

La Gerencia de la Compañía decidió suspender las actividades de producción a partir del 24

de noviembre de 2008 e iniciar el mantenimiento integral de las plantas del complejo

siderúrgico. Según lo comunicado a la Comisión Supervisora de Empresas y Valores

(CONASEV), las operaciones se reiniciarán en el mes de enero de 2009. A la fecha de este

informe, sólo los hornos eléctricos para la producción de acero se encuentran operativos y

los otros aún no empiezan a operar. Los otros hornos serán puestos en funcionamiento

gradualmente a medida que se culminen los trabajos de mantenimiento.

2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y

presentación de sus estados financieros son las siguientes:

(a) Base de preparación y presentación

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad

generalmente aceptados en Perú, los cuales comprenden: (a) las Normas e Interpretaciones

emitidas o adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad

(CNC) para su aplicación en Perú, las cuales incluyen las Normas Internacionales de

Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y sus

correspondientes Interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las Normas

Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por el anterior Comité Permanente

de Interpretaciones (SIC) adoptadas por el IASB, y (b) el Método de Participación

Patrimonial para la valuación de inversiones en subsidiarias, en entidades conjuntamente

controladas, y en asociadas, que se presenten en estados financieros individuales, como un

método adicional a los establecidos por las NIC 27 y 28.

El CNC mediante Resolución No. 040-2008- EF/94.01 del 14 de marzo de 2008, publicada

el 19 de marzo de 2008, aprobó oficializar para su aplicación en Perú las siguientes NIIF e

Interpretaciones: (a) a partir del ejercicio 2008 las Interpretaciones (CINIIF) 1 a la 12, y (b)

a partir del ejercicio 2009 las NIIF 7 y 8, la nueva versión de la NIC 32 modificada en

2006, así como las Interpretaciones (CINIIF) 13 y 14.

En la indicada Resolución, el CNC también acordó dejar sin efecto las NIC 14, NIC 30 y

NIC 32. La Gerencia se encuentra evaluando el efecto que resultará de la aplicación de las

nuevas normas e interpretaciones antes mencionadas, vigentes en Perú a partir del ejercicio

2009, en los estados financieros de la Compañía a esa fecha, de haber alguno.

En la preparación y presentación de los estados financieros de 2008 y 2007, la Compañía ha

observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas, que le son

aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC.

- 14 -

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

La Compañía prepara y presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda

funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno económico

principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los

bienes que comercializa, entre otros factores.

(c) Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y

supuestos para la determinación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y

gastos, y para revelación de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados

financieros. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones o supuestos debido

a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sería

incluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el

cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas

con los estados financieros son: las provisiones para cuentas de cobranza dudosa y para

desvalorización de existencias, la vida útil asignada a inmuebles, maquinaria y equipo, la

pérdida por deterioro, el valor razonable de los instrumentos financieros derivados, y el

impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido.

(d) Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal, y están presentadas

netas de provisión para cuentas de cobranza dudosa, la cual es estimada de acuerdo con las

políticas establecidas por la Gerencia y se reconoce considerando, entre otros factores, los

saldos vencidos pendientes de cobro con una antigüedad mayor a 6 meses, sus posibilidades

de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen

más allá de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos vencidos pendientes de

cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir

eventuales pérdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general. El monto de la

provisión anual se reconoce con cargo a resultados del ejercicio en el que se determinan.

Los recuperos posteriores se reconocen con crédito a los resultados del ejercicio en el que

las condiciones que originaron su reconocimiento son superadas.

(e) Existencias

Las existencias se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se

determina usando el método de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir,

usando el método de costo específico. El valor neto realizable es el precio de venta

estimado en el curso normal del negocio, menos los costos necesarios para poner las

existencias en condición de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones del

valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisión para

desvalorización de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren

tales reducciones.

- 15 -

(f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina

simultáneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un

instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros

presentados en el balance general son: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por

cobrar y por pagar comerciales, otras cuentas por cobrar y por pagar, excepto el impuesto a

la renta, y obligaciones financieras (corriente y largo plazo). Las políticas contables para su

reconocimiento y medición se describen en las correspondientes notas de políticas

contables.

El reconocimiento inicial de un activo o pasivo financiero que no se lleve a valor

razonable con cambios en ganancias y pérdidas, será a su valor razonable más los costos de

transacción que sean directamente atribuibles a la compra o emisión del instrumento

financiero.

La clasificación de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento

de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que los

origina. Los intereses, y las pérdidas y ganancias relacionadas con un instrumento

financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las

distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de

patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados.

(g) Instrumentos financieros derivados

La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados para reducir el riesgo de las

variaciones en las tasas de interés a que está expuesta, debido a que parte de sus

obligaciones financieras devengan intereses a tasas variables. Para que un instrumento

financiero pueda registrarse como cobertura de flujo de efectivo, es necesario que se le

designe como tal por escrito al momento de su adquisición o al momento que entre en

vigencia el contrato correspondiente.

Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compañía ha

establecido una relación de cobertura de flujo de efectivo, son registrados como activos o

pasivos en el balance general y se presentan a su valor razonable. En la medida que estas

coberturas sean efectivas para compensar las variaciones en las tasas de interés

relacionadas, los cambios en el valor razonable son registrados en una cuenta patrimonial.

Estos montos son transferidos a los resultados del ejercicio en el que los instrumentos

financieros y/o sus intereses correspondientes son liquidados y se presentan en el rubro

gastos financieros, en el estado de ganancias y pérdidas. Los instrumentos deben evaluarse

periódicamente y considerarse como altamente efectivos para reducir el riesgo asociado con

la exposición que se esté cubriendo. Si en algún momento la cobertura deja de ser efectiva,

los cambios en el valor razonable a partir de ese momento, se reflejarán en los resultados

del ejercicio

- 16 -

(h) Inmuebles, maquinaria y equipo

Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo más ajustes por revaluación y están

presentados netos de depreciación acumulada y de pérdida por deterioro acumulada. La

depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo, y se determina siguiendo

el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los activos, representada por tasas

de depreciación equivalentes.

Los desembolsos iniciales así como aquellos incurridos posteriormente relacionados con

bienes cuyo costo puede ser valorado confiablemente, y es probable que se obtendrán de ellos

beneficios económicos futuros, se reconocen como activos fijos. Los desembolsos para

mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del período en que son incurridos.

Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciación acumulada se

eliminan y la ganancia o pérdida resultante se reconoce como ingreso o gasto.

(i) Arrendamiento financiero

Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamiento

como activos y pasivos al valor razonable del bien arrendado, o al valor presente de los

pagos mínimos de arrendamiento, el que sea menor. Estos activos se deprecian siguiendo el

método de línea recta en base a la vida útil estimada para bienes similares propios. La

depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo. El cargo financiero se

distribuye entre los ejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento.

(j) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son

incurridos. Los costos de financiamiento que son atribuibles directamente a la adquisición,

construcción o producción de un activo que necesariamente toma tiempo considerable para

estar listo para su venta o uso esperado (activo calificado) se capitalizan como parte del

costo de dicho activo. La capitalización comienza cuando se están llevando a cabo las

actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado y se está

incurriendo en desembolsos y en costos de financiamiento, y finaliza cuando

sustancialmente se han completado todas las actividades necesarias para preparar el activo

calificado para su uso esperado.

(k) Pérdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un

activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos

activos. Si luego de este análisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable,

se reconoce una pérdida por deterioro en el estado de ganancias y pérdidas, o se disminuye

el excedente de revaluación en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto

equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada

activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.

El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es

el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El

- 17 -

valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad

generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transacción

efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los

correspondientes costos de disposición. El valor de uso es el valor presente de los flujos

futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad

generadora de efectivo.

(l) Provisiones

Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal

o implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para

liquidar la obligación, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación. Las

provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se

tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es

importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir

para cancelarla.

(m) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota

a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota

a los estados financieros cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas

en los estados financieros del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es,

cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso

de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.

(n) Compensación por tiempo de servicios

La compensación por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos

legales vigentes y se deposita en la institución bancaria elegida por el trabajador.

(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos por venta de productos y el costo de ventas relacionado, son reconocidos

cuando se han entregado los bienes y se han transferido al comprador los riesgos y

beneficios inherentes a la propiedad, y es probable que los beneficios económicos

relacionados con la transacción, fluirán a la Compañía. Los ingresos por intereses se

reconocen en base al rendimiento efectivo en proporción al tiempo transcurrido. Los demás

ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan.

- 18 -

(p) Ganancias y pérdidas por diferencia de cambio

Las ganancias y pérdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelación de

partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por

variaciones en el tipo de cambio después de su registro inicial, se reconocen como un

ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen.

(q) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce

por todas las diferencias temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros de

los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime

que tales diferencias temporales, serán reversadas. El activo por impuesto a la renta y

participación de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales

deducibles que resultan al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base

tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compañía dispondrá de

renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. El

pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participación de

los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el año en que este pasivo sea

liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de

participación de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del

balance general.

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o

ingreso del ejercicio, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con

partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio.

(r) Utilidad básica y diluida por acción común

La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del

período atribuible a los accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de

acciones comunes en circulación durante dicho período. Debido a que no existen acciones

comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan

derecho a obtener acciones comunes, la utilidad diluida por acción común es igual a la

utilidad básica por acción común.

(s) Efectivo y equivalentes de efectivo

Efectivo comprende efectivo en caja y depósitos a la vista. Equivalentes de efectivo

comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses

contados a partir de su fecha de adquisición, fácilmente convertibles en montos conocidos

de efectivo y no están sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor.

- 19 -

(t) Reclasificaciones

Ciertas cifras de los estados financieros de 2007 han sido reclasificadas para hacerlas

comparables con las del ejercicio 2008. La naturaleza de las reclasificaciones, los importes

reclasificados y las cuentas afectadas se resumen como sigue:

S/. 000

Estado de ganancias y pérdidas:

Otros ingresos y gastos neto, transferidos a:

Otros ingresos 25,820

Otros gastos (6,365)

Pérdida en venta de activo fijo (519)

Otros gastos operacionales transferidos a otros gastos (1,133)

3. MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 los saldos de activos y pasivos financieros en

moneda extranjera corresponden a saldos en US dólares. Están expresados en nuevos soles

al tipo de cambio de oferta y demanda, publicado por la Superintendencia de Banca,

Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas, el cual fue de S/.3.142 venta, y S/.3.137

compra al 31 de diciembre de 2008 (S/.2.997 venta, y S/.2.994 compra al 31 de diciembre

de 2007), por US$1.00, para saldos de pasivos y activos en US dólares, respectivamente, y

se resumen como sigue:

2008 2007US$000 US$000

Activos:

Efectivo y equivalentes de efectivo 16,968 11,595

Cuentas por cobrar comerciales, neto 37,651 39,121

Otras cuentas por cobrar 259 7,314

Total 54,878 58,030

Pasivos:

Cuentas por pagar comerciales (24,270) (19,065)

Otras cuentas por pagar (9,284) (5,762) Obligaciones financieras (corriente y largo plazo) (415,436) (139,259)

Total (448,990) (164,086)

Posición pasiva neta (394,112) (106,056)

- 20 -

En 2008, la Compañía ha registrado ganancias por diferencia en cambio de (en miles)

S/.171,844 (S/.41,392 en 2007) y pérdidas por diferencia en cambio de (en miles)

S/.258,221 (S/.24,549 en 2007) (Notas 25 y 26).

Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar

estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicado

por la SBS, y los porcentajes de inflación, según el Indice de Precios al por Mayor a Nivel

Nacional (IPM), en los últimos cinco años, fue como sigue:

Devaluación

Año (Revaluación) Inflación

% %

2008 4.84 8.79

2007 (6.26) 5.24

2006 (6.82) 1.33

2005 4.51 3.60

2004 (5.23) 4.89

Por el período de cinco años terminado el 31 de diciembre de 2008, la variación acumulada

del tipo de cambio de oferta y demanda-venta, y el porcentaje de inflación acumulada fue

de -9.30% y 26.05%, respectivamente.

4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Este rubro comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Caja y fondos fijos 27 11

Cuentas corrientes 38,211 17,015

Depósito a plazos 38,530 24,028

Total 76,768 41,054

Cuentas corrientes corresponden al efectivo depositado en bancos locales, en nuevos soles y

en dólares estadounidenses, y son de libre disponibilidad.

Depósitos a plazo vencen entre 1 y 30 días, y generan intereses a las tasas de mercado.

- 21 -

5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES


2008 2007

S/.000 S/.000

Facturas por cobrar 122,063 108,742

Letras por cobrar 8,574 11,527

Total 130,637 120,269

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (815) (1,275)

Total 129,822 118,994

Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas principalmente en dólares

estadounidenses, tienen vencimiento corriente, devengan intereses y se encuentran

garantizadas, con cartas fianzas y prendas mercantiles por aproximadamente (en miles)

US$22,540 y (en miles) US$2,985, respectivamente (US$15,461y US$3,650, al 31 de

diciembre de 2007), respectivamente.

El saldo de cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2008 comprende

aproximadamente 365 clientes (330 clientes al 31 de diciembre de 2007), de los cuales 20

clientes representan el 71.84% de las cuentas por cobrar a esa fecha y el 65.38% de las

ventas de la Compañía en el 2008 (20 clientes representan el 72.40% de las cuentas por

cobrar al 31 de diciembre de 2007 y el 70.07% de las ventas de la Compañía en el 2007).

La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000

Dentro de los plazos de vencimiento 127,815 117,471

Vencidas hasta 30 días 1,091 1,237

Vencidas a más de 30 días 1,731 1,561

Total 130,637 120,269

- 22 -

El movimiento en la provisión para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000

Saldos iniciales 1,275 4,544

Aumentos (Nota 22) 78 97

Recuperos (142) (59)

Castigos (447) (3,097)

Diferencia en cambio 51 (210)

Saldos finales 815 1,275

6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR


2008 2007

S/.000 S/.000

Crédito por impuesto general a las ventas 113,552 12,352

Impuesto a la renta (Nota 12) 8,892

Fondos sujetos a restricción 19,659

Accionistas y personal 609 566

Reclamos a terceros 224 135

Instrumentos financieros derivados (Nota 17) 148

Depósitos en garantía 863 837

Otros 566 573

Total 124,854 34,122

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (447) (447)

Total 124,407 33,675

Crédito por impuesto general a las ventas (IGV)

El crédito por impuesto general a las ventas corresponde al saldo a favor de ese impuesto

pagado en la adquisición de bienes y servicios el cual puede ser recuperado con el IGV que

resulte aplicable a futuras ventas de bienes y servicios gravados con el referido impuesto.

En diciembre 2008 la Compañía ha presentado a la Superintendencia de Administración

Tributaria (SUNAT) la solicitud de devolución de crédito de IGV por un monto de (en

miles) S/.40,000. Como consecuencia de la solicitud, SUNAT iniciará el proceso de

fiscalización del IGV desde enero de 2004 hasta diciembre de 2008. Dicha devolución está

sujeta al resultado de la fiscalización señalada.

- 23 -

Impuesto a la Renta

Impuesto a la renta (IR) corresponde al saldo a favor de este impuesto que puede ser

recuperado solicitando su devolución, o aplicándolo como crédito contra futuros pagos a

cuenta y de regularización del referido impuesto.

Fondos sujetos a restricción

Fondos sujetos a restricción corresponde a la diferencia entre el monto del compromiso de

inversión anual de (en miles) US$20,000, y el monto de (en miles) US$13,436 de inversión

ejecutada por la Compañía durante el año terminado el 4 de agosto de 2007. De acuerdo a

lo establecido por el contrato de compra-venta de acciones, esta diferencia fue depositada

en un fideicomiso para ser destinado exclusivamente en la ejecución de las inversiones

comprometidas. Este fondo fue transferido a la Compañía durante el 2008 luego de cumplir

con el plan de inversión estipulado en dicho contrato (Nota 1).

7. EXISTENCIAS


2008 2007

S/.000 S/.000

Mercaderías 271,337 31

Productos terminados 238,398 67,241

Productos en proceso 251,175 94,792

Materias primas y materiales auxiliares 247,676 96,275

Repuestos, materiales y suministros 86,810 74,863

Sub-productos 1,582

Existencias por recibir 139,884 71,306

Total 1,235,280 406,090

Provisión para desvalorización de existencias (89,173) (19,319)

Total 1,146,107 386,771

- 24 -

El movimiento en la provisión para desvalorización de existencias fue como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000


Aumento 71,902 9,871

Recuperos (Nota 23) (2,048)

Castigos (8,550)

Saldos finales 89,173 19,319

8. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo más revaluación, en depreciación acumulada, y en pérdida

por deterioro acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo durante 2008 y 2007 fue

como sigue:

2008 :

Saldos Trans- Saldos

Iniciales Adiciones Retiros ferencias Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo más revaluación:

Terrenos 7,654 7,654

Edificios e instalaciones 239,160 4,748 228 244,136

Maquinaria y equipo 1,113,131 24,812 (1,377) 2,847 1,139,413

Unidades de transporte 28,968 534 (1,366) 2,495 30,631

Muebles y enseres 9,221 1,534 10,755

Equipos diversos 5,451 1,595 (15) 7,031

Unidades por recibir 2,293 969 (138) (2,494) 630

Trabajos en curso 16,635 61,726 (385) (3,076) 74,900

Total 1,422,513 95,918 (3,281) - 1,515,150

Depreciación acumulada:

Edificios e instalaciones 105,857 4,730 110,587

Maquinaria y equipo 616,130 62,058 (454) 677,734

Unidades de transporte 23,261 2,602 (702) 25,161

Muebles y enseres 6,781 463 7,244

Equipos diversos 3,754 936 (5) 4,685

Total 755,783 70,789 (1,161) - 825,411

Neto 666,730 689,739

- 25 -

2007 :

Saldos Trans- Otros Saldos

Iniciales Adiciones Retiros Revaluación ferencias Cambios Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo más revaluación:

Terrenos 85,410 (77,754) (2) 7,654

Edificios e instalaciones 233,351 3,329 (12,672) 239 14,913 239,160

Maquinaria y equipo 1,318,469 42,600 (71,874) (174,723) 9,096 (10,437) 1,113,131

Unidades de transporte 28,369 831 (232) 28,968

Muebles y enseres 10,187 515 (1,481) 9,221

Equipos diversos 8,395 921 (3,865) 5,451

Unidades por recibir 1,403 2,294 (1,404) 2,293

Trabajos en curso 10,609 16,566 (2,609) (7,931) 16,635

Total 1,696,193 67,056 (74,483) (265,149) - (1,104) 1,422,513

Depreciación acumulada:

Edificios e instalaciones 96,565 4,597 4,695 105,857

Maquinaria y equipo 599,136 61,021 (43,712) (315) 616,130

Unidades de transporte 19,465 4,059 (263) 23,261

Muebles y enseres 7,881 483 (1,583) 6,781

Equipos diversos 6,390 646 (3,282) 3,754

Total (729,437) 70,806 (43,712) - - (748) (755,783)

Pérdida por deterioro

acumulada de inmuebles,

maquinaria y equipo (296,132) - 30,771 265,361 - - -

Neto 670,624 212 666,730

El cargo anual por depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo, ha sido distribuido

como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000

Costo de producción (Nota 20) 68,548 70,806

Gastos de administración (Nota 21) 1,731

Gastos de venta (Nota 22) 510

Total 70,789 70,806

- 26 -

La vida útil estimada para inmuebles, maquinaria y equipo, base de cálculo del cargo

anual por depreciación, es como sigue:

Años

Edificios e instalaciones 10 y 33

Maquinaria y equipo 2, 10 y 20

Unidades de transporte 5

Muebles y enseres 4 y 10

Equipos diversos 4

En 2007, la Compañía ajustó el costo de adquisición de sus activos por (en miles)

S/.265,149 de acuerdo con la evaluación realizada por un tasador profesional

independiente. Como resultado de dicha evaluación, la Compañía reversó la pérdida

por deterioro acumulada y el correspondiente impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferido al 31 de diciembre de 2006 de (en miles) S/.265,361 y S/.98,184

(Nota 29), respectivamente. El efecto neto del ajuste fue un aumento en el valor de los

activos de (en miles) S/.212, el cual fue registrado en la cuenta patrimonial Excedente

de revaluación.

Inmuebles, maquinaria y equipo incluye un monto de (en miles) S/.234,525

(S/.265,688 en 2007), neto de depreciación acumulada de (en miles) S/.176,347

(S/.157,402 en 2007), que corresponde al mayor valor por revaluación de terreno,

edificio e instalaciones, maquinaria y equipo y otros activos. El mayor valor por

revaluación fue determinado mediante tasación realizada por un tasador profesional

independiente.

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, el rubro inmuebles, maquinaria y equipo incluye

los siguientes activos adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero,

netos de su correspondiente depreciación acumulada:

2008 2007

S/.000 S/.000

Maquinaria y equipo 8,748

Unidades de transporte 439 149

Total 9,187 149

Al 31 de diciembre de 2008, este rubro incluye activos por (en miles) S/. 24,217

totalmente depreciados, que todavía se encuentran en uso (S/.19,953 en 2007).

El rubro trabajos en curso corresponde a proyectos de inversión vigentes, y comprende

principalmente los desembolsos por el gran mantenimiento de los hornos por (en

miles) S/.11,948, nuevo horno de tochos por (en miles) S/.17,659, sopladores

eléctricos de la planta de hierro por (en miles) S/.13,107, mejoras en las instalaciones

- 27 -

de la planta de materia prima por (en miles) S/.6,622, desulfuración de arrabio en

acería por (en miles) S/.4,162, y trabajos en curso varios por diversos proyectos.

De acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2008

y 2007 la Compañía ha contratado pólizas de seguros contra huelgas, conmoción civil,

daño malicioso, vandalismo y terrorismo, todo riesgo – rotura de maquinaria y equipo

electrónico que le permiten asegurar sus principales activos fijos hasta por un monto

de (en miles) US$85,000. En opinión de la Gerencia, las pólizas de seguros

contratadas están de acuerdo con el estándar utilizado por empresas equivalentes del

sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales pérdidas por cualquier

siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compañía.

9. OBLIGACIONES FINANCIERAS


2008 2007

S/.000 S/.000

Préstamos bancarios:

Banco de Crédito del Perú S.A. 131,964 68,240

Citibank del Perú 141,628 19,315

BBVA Banco Continental 165,432

Standard Chartered Bank 76,792

Banco Santander Central Hispano 87,976

Banco Nacional de Paris -Andes 94,260

Banco Do Brasil 62,840

Banco HSBC Bank Perú 62,840

Total 823,732 87,555

Obligaciones financieras a largo plazo

- Porción corriente (Nota 14) 36,519 49

Total 860,251 87,604

Los préstamos bancarios corresponden a préstamos de corto plazo en dólares

norteamericanos, que están siendo utilizados, principalmente, para financiar capital de

trabajo, tienen vencimientos corrientes, devengan intereses a tasas de mercado y no cuentan

con garantías específicas.

La Compañía firmó un contrato forward con el BBVA Banco Continental, para respaldar un

préstamo obtenido de dicho banco. El importe nominal de la operación es de (en miles)

US$6,296 y la fecha de liquidación será en abril 2009 (Nota 17).

- 28 -

10. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES


2008 2007

S/.000 S/.000

Facturas 57,831 30,967

Provisiones 10,895 20,524

Partes relacionadas (Nota 11) 11,403 9,597

Total 80,129 61,088

Cuentas por pagar comerciales corresponde, principalmente, al saldo por pagar por compras

de materias primas, así como a la provisión de ciertos costos operativos directamente

relacionados con la producción.

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas principalmente en dólares

estadounidenses, tienen vencimientos corrientes, mayormente no generan intereses y no

tienen garantías específicas.

11. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

El saldo con partes relacionadas comprende cuentas por pagar comerciales como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000

Gerdau Acominas Overseas Limited (Nota 10) 11,403 9,597

Las principales transacciones con partes relacionadas corresponden a compras de productos

siderúrgicos, como sigue:

Empresa 2008 2007

S/.000 S/.000

Gerdau Acominas Overseas Limited 339,958 11,934

Gerdau Aza S.A. 32,188 12,511

Gerdau Acos Longos S.A. 266 455

Gerdau Acominas S.A. 3

Total 372,412 24,903

- 29 -

Remuneraciones al personal clave

La remuneración y/o compensación pagada en 2008 al personal clave que tiene la autoridad

y responsabilidad de planificar, dirigir y controlar las actividades de la Compañía de

manera directa o indirecta, incluyendo a sus directores fue de (en miles) S/.12,967 (S/.4,523

en 2007).

12. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

CORRIENTE


2008 2007

S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente 3,326

Participación de los trabajadores corriente 9,671 12,519

Total 9,671 15,845

El movimiento del impuesto a la renta corriente fue como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000


Pagos a cuenta y de regularización por el ejercicio anterior (5,646) (18,797)

Ajuste del impuesto a la renta por el ejercicio anterior 2,320 62

Impuesto a la renta por el ejercicio (Nota 28 (c)) 39,238 33,801

Pagos a cuenta del impuesto a la renta e ITAN del ejercicio (48,130) (30,475)

Saldos finales: Por pagar 3,326

A favor (Nota 6) (8,892)

El movimiento de la participación de los trabajadores corriente fue como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000


Ajuste de la participación de los trabajadores por el ejercicio

anterior 859

Pagos de participación de los trabajadores por el ejercicio

anterior (13,378) (9,980)

Participación de los trabajadores por el ejercicio (Nota 28 (c)) 14,533 12,519

Adelantos otorgados (4,862)

Saldos finales 9,671 12,519

- 30 -

13. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2008 2007

S/.000 S/.000

Remuneraciones y vacaciones 5,678 5,640

Intereses 18,496 4,251

Ingresos diferidos 14,192 3,847

Provisión para descuentos a clientes 11,866 3,018

Provisión descanso médico 5,468 3,281

Impuestos y contribuciones 4,773 2,475

Aportes previsionales y de seguridad social:

AFP 1,171 919

ESSALUD 1,169 975

ONP 580 449

Anticipos de clientes 1,245 1,459

Provisión energía eléctrica 813 4,070

Compensación por tiempo de servicios 1,298 1,216

Otras 4,826 2,868

Total 71,575 34,468

- 31 -

14. OBLIGACIONES FINANCIERAS


Venci- Tasas de Importes

Nombre de los Acreedores mientos Interés Autorizados 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007

US$000 US$000 US$000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

(Nota 9)

Scotiabank Perú S.A.A. (Tramo "A") Trimestral Libor + 37,500 37,500 37,500 117,825 112,388 16,832 100,993 112,388

Préstamo sindicado destinado exclusivamente para refinanciar

la deuda con acreedores concursales, financiar inversiones y

capital de trabajo (Nota 1). Los intereses se pagan

trimestralmente y el capital desde abril 2009.

hasta 2014 0.90%

Banco de Crédito del Perú S.A. (Tramo "A") Trimestral Libor + 37,500 37,500 37,500 117,825 112,388 16,832 100,993 112,388



capital de trabajo (Nota 1). Los intereses se pagan

trimestralmente y el capital desde abril 2009.

hasta 2014 0.90%

Banco de Crédito del Perú S.A. (Tramo "B") Trimestral Libor + 37,500 37,500 17,500 117,825 52,447 117,825 52,447



capital de trabajo (Nota 1). El capital será pagado al

vencimiento, es decir, en mayo 2012.

hasta 2012 0.90%

Banco de Crédito del Perú S.A. (Tramo "B") Trimestral Libor + 37,500 37,500 17,500 117,825 52,447 117,825 52,447



capital de trabajo (Nota 1). El capital será pagado al

vencimiento, es decir, en mayo 2012.

hasta 2012 0.90%

Banco de Crédito del Perú S.A. Junio / 6.77% 3,510 3,510 51 11,028 134 2,855 49 8,173 85

Arrendamiento financiero de maquinaria y equipo agosto 2010 y 2014 6.84%

Total 153,510 153,510 110,051 482,328 329,804 36,519 49 445,809 329,755

Saldos Pendientes de Pago

Total Corriente No corrienteImportes Utilizados

- 32 -

El vencimiento de las obligaciones financieras a largo plazo es como sigue:

Año 2008 2007

S/.000 S/.000

2008 49

2009 36,519 32,161

2010 47,708 42,848

2011 47,660 42,815

2012 283,113 147,709

2013 44,886 42,815

2014 22,442 21,407

Total 482,328 329,804

Durante el plazo de vigencia del préstamo sindicado, la Compañía debe mantener un ratio

de endeudamiento no mayor a 4 y, mantener un ratio de cobertura de intereses mayor a 3.

Al 31 de diciembre de 2008, el ratio de endeudamiento de la Compañía resultó mayor al

límite contractual; no obstante, las entidades acreedoras otorgaron un consentimiento

temporal por el incumplimiento de este ratio.

En el 2007, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tasas de interés por el Tramo A

del préstamo sindicado, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones de las tasas

de interés (Nota 17).

El préstamo sindicado está garantizado por el accionista principal, Gerdau S.A. (Nota 1).

15. CAPITAL

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 el capital social autorizado, suscrito y pagado, de

acuerdo con los estatutos de la Compañía y sus modificaciones, está representado por

585,716,614 acciones comunes cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada una.

Acciones comunes en circulación y estructura de participación accionaria

El número de acciones comunes en circulación al inicio y al final del 2008 y 2007 fue de

585,716,614.

- 33 -

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la estructura de participación accionaria en el capital de

la Compañía era como sigue:

Participación Individual Número de Total de

en el Capital Accionistas Participación

% %

Hasta 19.99 3,166 16.72

De 80.00 a 90.00 1 83.28

Total 3,167 100.00

16. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo

como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas

acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia

de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a

compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero

igualmente debe ser repuesta.

Un monto de (en miles) S/.1,831 que corresponde a la detracción de la reserva legal por el

2008, y S/.2,275 por el año 2007 serán transferidos de resultados acumulados en el 2009.

17. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Durante 2007, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tasa de interés, con el BBVA

Banco Continental, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de

interés y fijar la tasa de interés variable del Tramo “A” del contrato de préstamo a largo

plazo (Nota 14). El valor de contrato al 31 de diciembre de 2008 es de (en miles)

S/.235,650 (S/.224,776 al 31 de diciembre de 2007) y vence en abril de 2014. La Compañía

evaluó la efectividad de la cobertura al inicio de la operación y al cierre del ejercicio, y ha

registrado el ajuste al valor razonable al 31 de diciembre de 2008 de (en miles) S/.17,651,

neto de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido (Nota 29), con cargo

a la cuenta patrimonial Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados.

Asimismo, durante 2008, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tipo de cambio,

con el BBVA Banco Continental, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones del

tipo de cambio de un préstamo obtenido de dicha entidad. El importe nominal fue por (en

miles) US$6,296 y la fecha de ejecución será el 22 de abril de 2009. La Compañía evaluó la

efectividad de la cobertura al inicio de la operación y al cierre del ejercicio, y ha registrado

el ajuste al valor razonable al 31 de diciembre de 2008 de (en miles) S/.148, neto de

impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido (Nota 6 y 29) con abono a la

cuenta patrimonial Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados.

- 34 -

18. DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que

modificó la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden

la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán

el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de

personas jurídicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a

los inversionistas extranjeros.

19. VENTAS NETAS

Ventas netas comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Mercado local 1,391,762 1,048,942

Exportaciones 302,519 135,616

Total 1,694,281 1,184,558

- 35 -

20. COSTO DE VENTAS

Costo de ventas comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Inventario inicial de mercaderías (Nota 7) 31 331

Compras 470,338

Otros (268)

Inventario final de mercaderías (Nota 7) (271,337) (31)

Costo de venta de mercaderías 199,032 32

Inventario inicial de productos terminados, en

proceso y sub-productos (Nota 7) 163,615 112,001

Materias primas e insumos utilizados 1,070,173 751,138

Gastos de personal 139,200 81,016

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 8) 68,548 70,806

Otros gastos de fabricación 176,910 145,571

Inventario final de productos terminados, en proceso

y sub-productos (Nota 7) (489,573) (163,615)

Costo de venta de productos terminados y sub-productos 1,128,873 996,917

Total 1,327,905 996,949

21. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administración comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000


Servicios prestados por terceros 16,601 9,469

Tributos 5,068 4,231

Impuesto a las transacciones financieras 3,883 2,129

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 8) 1,731

Otros 8,558 8,105

Total 84,008 38,404

- 36 -

22. GASTOS DE VENTA

Gastos de venta comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Fletes 21,617 19,548

Servicios prestados por terceros 11,344 9,032


Provisión para cuentas de cobranza dudosa (Nota 5) 78 97

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 8) 510

Otros 3,050 1,273

Total 44,405 33,893

23. OTROS INGRESOS

Otros ingresos comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Ingreso por recupero de intereses de deuda concursal 20,367

Ingresos por intereses concursales 5,234

Ingreso por recupero de provisión para desvalorización

de existencias (Nota 7) 2,048

Ingreso por recupero de compañía aseguradora 885

Otros ingresos 607 219

Total 3,540 25,820

- 37 -

24. OTROS GASTOS

Otros gastos comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Honorarios de asesoría por reestructuración de deuda 4,919

Cargas diversas de ejercicios anteriores 2,355 504

Sanciones administrativas fiscales 266 787

Cargas excepcionales - impuestos asumidos 1,111 455

Retiro de activo fijo (Nota 8) 356

Otros 157 477

Total 3,889 7,498

25. INGRESOS FINANCIEROS

Ingresos financieros comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Ganancia por diferencia en cambio (Nota 3) 171,844 41,392

Intereses por certificados y depósitos en bancos 4,353 1,048

Intereses por cuentas por cobrar comerciales 90 734

Total 176,287 43,174

26. GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Pérdida por diferencia en cambio (Nota 3) 258,221 24,549

Intereses por préstamos bancarios 44,240 17,291

Impuestos no domiciliados 2,326

Pérdida por diferencias en las tasas de interes SWAP 3,135

Intereses por cuentas por pagar comerciales 88 22

Otros 437 786

Total 308,447 42,648

- 38 -

27. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto de participación de los trabajadores comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Participación en las utilidades que se otorga a los trabajadores

de acuerdo con el D. Legislativo 892 - 10% sobre

la renta imponible antes de impuesto a la renta (Nota 28 (c)) 14,533 12,519

Participación diferida - gasto (ingreso) (Nota 29 (c)) (10,742) 459

Total 3,791 12,978

28. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Régimen tributario del Impuesto a la Renta

(i) Tasas del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del

ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas

domiciliadas es de 30%.

Las personas jurídicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda

suma que pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que incluyen

sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de

haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares

ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que

son asumidos por la persona jurídica.

(ii) Precios de transferencia

Para propósitos de determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a

las Ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con partes vinculadas o

con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán: (a) presentar

una declaración jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las

referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles)

S/.200, y (b) contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia, además de la

documentación sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos

devengados superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con

empresas vinculadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000.

Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una

transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición.

- 39 -

La obligación de contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia por el

2006 y 2007, no será de aplicación respecto de las transacciones que los

contribuyentes domiciliados en el país realicen con partes vinculadas domiciliadas. A

partir del ejercicio 2008 estas transacciones deberán estar incluidas en los

correspondientes Estudios Técnicos de Precios.

La Compañía está realizando el Estudio Técnico de Precios de Transferencia

correspondiente al año 2008. En opinión de la Gerencia de la Compañía, no resultarán

pasivos de importancia para los estados financieros del 2008 y 2007, en relación con

los precios de transferencia.

(iii) Modificaciones significativas al impuesto a la renta

Mediante Leyes 29306 y 29308 publicadas el 27 y el 31 de diciembre de 2008,

respectivamente, se han modificado diversos artículos de la Ley del Impuesto a la

Renta. A continuación se muestra un breve resumen de los cambios más importantes

que podrían afectar a la Compañía y que entran en vigencia a partir del 1ro. de enero

de 2009:

Se ha dejado sin efecto, para fines tributarios, el requisito de alta eficacia (rango

80% a 125%) a efecto de considerar un Instrumento Financiero Derivado (IFD)

como de cobertura o especulativo. A partir del ejercicio 2009, para que el IFD

sea considerado con fines de cobertura deberá cumplir con los siguientes

requisitos:

- Deben celebrarse con el objetivo de eliminar un riesgo inherente a activos,

bienes u obligaciones propios del negocio de la empresa.

- Se debe celebrar entre partes independientes. Si ha sido negociado entre

partes vinculadas, su contratación debe efectuarse a través de un mercado

reconocido.

- Los riesgos que cubre deben ser claramente identificables y no simplemente

riesgos generales del negocio.

- El deudor tributario debe contar con la información que permita identificar el

tipo de IFD celebrado, cómo opera, características, el riesgo que busca

eliminar, atenuar o evitar, los activos, bienes u obligaciones coberturados,

entre otros.

Adicionalmente, los IFD que se contraten a partir del ejercicio 2009 se

reconocerán cuando venzan y no necesariamente en el ejercicio en que se tomó el

derivado.

Se mantendrán vigentes por el ejercicio 2009 las exoneraciones siguientes, que

inicialmente en virtud de lo dispuesto por el D. Leg. 972 quedaban derogados a

partir del indicado ejercicio:

- Ganancias de capital provenientes de la enajenación de valores mobiliarios

inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores, efectuada por

empresas a través de Bolsa.

- 40 -

- Ganancias de capital provenientes de la enajenación de valores mobiliarios,

efectuada por personas naturales, domiciliadas o no.

- Intereses provenientes de valores (i.e. Bonos emitidos por oferta pública).

- Intereses obtenidos por depósitos en empresas del sistema financiero

nacional. A partir del ejercicio 2010 la exoneración sólo se mantendrá para

las personas naturales.

- Intereses y ganancias de capital generados por créditos concedidos al Sector

Público Nacional. A partir del ejercicio 2010 estas rentas, bajo determinadas

condiciones, se encontrarán inafectas.

Por el ejercicio 2009 se mantendrá vigente el tratamiento tributario actual sobre las

rentas y ganancias de capital obtenidas por contribuyentes no domiciliados,

resultando aplicable la tasa de retención de 30% en la mayoría de los casos.

(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente 39,238 33,801

Impuesto diferido - gasto (ingreso) (Nota 29 (c)) (29,004) 1,241

Total 10,234 35,042

- 41 -

(c) La participación de los trabajadores D. Legislativo 892 y el impuesto a la renta

corriente fueron determinados como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000

Utilidad antes de participación de los trabajadores e

impuesto a la renta 32,339 123,770

Adiciones (deducciones) tributarias:

Depreciación de activos revaluados 22,416 22,357

Reversión de pérdida por deterioro de activos fijos (30,771)

Provisión para desvalorización de existencias 71,902 9,871

Recupero de provisión para desvalorización de existencias (2,048) (8,549)

Diferencia de cambio por financiamiento de importaciones de acero 8,912

Otras diferencias temporales 10,086 5,249

Diferencias permanentes, neto 1,720 3,259

Renta gravable para computar la participación

de los trabajadores D. Leg. 892 145,327 125,186

Participación de los trabajadores D. Leg. 892 - 10% (Nota 27) (14,533) (12,519)

Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente 130,794 112,667

Impuesto a la renta corriente - 30% 39,238 33,801

(d) Situación tributaria

Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2004 a 2007 y la que

será presentada por el ejercicio 2008, están pendientes de revisión por la

administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de

los cuatro años siguientes al año de presentación de la declaración jurada de impuesto

a la renta.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las

normas legales que resulten aplicables, a la fecha, no es posible determinar si de las

revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que

cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones

fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin

embargo, en opinión de la Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de

impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de

2008 y 2007.

- 42 -

(e) Conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria

combinada

La conciliación de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participación

de los trabajadores D. Legislativo 892 de 43.37% al 31 de diciembre de 2008 (38.79%

en 2007), con la tasa tributaria combinada de 37.00% que resulta de considerar la tasa

de 30% de impuesto a la renta y el 10% de la participación de los trabajadores D.

Legislativo 892, es como sigue:

S/.000 % S/.000 %

Utilidad antes de participación de los trabajadores

e impuesto a la renta 32,339 100.00 123,770 100.00

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta

calculado según la tasa tributaria combinada 11,965 37.00 45,795 37.00

Efecto tributario sobre adiciones (deducciones):

Diferencias permanentes 637 1.97 1,206 0.97

Ajustes de impuesto a la renta diferido 1,423 4.40 1,019 0.82

Participación de los trabajadores e impuesto a

la renta corriente y diferido registrado según

tasa efectiva combinada 14,025 43.37 48,020 38.79

2008 2007

- 43 -

29. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferido, y las diferencias temporales que le dieron origen, al 31 de

diciembre de 2008 y 2007 fue como sigue:

2008 ... Adiciones/Recuperos ...

Saldos Resultados Saldos

Iniciales del Ejercicio Patrimonio Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

PASIVO:

Revaluación de activos fijos (Nota 8) 98,305 (8,294) 90,011

Tasa de depreciación menor que la tributaria 21,554 (612) 20,942

Bienes en arrendamiento financiero, neto 4,742 (525) 4,217

Total 124,601 (9,431) - 115,170

ACTIVO:

Pérdida no realizada en instrumentos

financieros derivados (Nota 17) (6,476) (6,476)

Ganancias diferidas (1,423) 1,423

Provisión para desvalorización de

existencias (Nota 7) (7,148) (25,846) (32,994)

Diferencia en cambio de existencias (3,297) (3,297)

Provisiones diversas (1,429) (2,595) (4,024)

Total (10,000) (30,315) (6,476) (46,791)

PASIVO NETO 114,601 (39,746) (6,476) 68,379

2007 ... Adiciones/Recuperos ...

Saldos Resultados Saldos

Iniciales del Ejercicio Ajustes Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

PASIVO:

Revaluación de activos fijos (Nota 8) 204,926 (106,376) (245) 98,305

Tasa de depreciación menor que la tributaria 22,166 (612) 21,554

Bienes en arrendamiento financiero, neto 4,907 (165) 4,742

Total 231,999 (107,153) (245) 124,601

ACTIVO:

Pérdida por deterioro del activo fijo (Nota 8) (98,184) 98,184

Pérdida por deterioro de planta de

hojalata y trabajos en curso (11,385) 11,385

Ganancias diferidas (608) (815) (1,423)

Provisión para desvalorización de

existencias (Nota 7) (7,904) (489) 1,245 (7,148)

Provisiones diversas (1,017) (412) (1,429)

Total (119,098) 107,853 1,245 (10,000)

PASIVO NETO 112,901 700 1,000 114,601

- 44 -

(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores

diferido comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida 18,481 30,977

Impuesto a la renta diferido 49,898 83,624

Total 68,379 114,601

(c) El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido

comprende:

2008 2007

S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 27) (10,742) 459

Impuesto a la renta diferido (Nota 28 (b)) (29,004) 1,241

Total (39,746) 1,700

30. UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION

La utilidad básica y diluida por acción común resulta como sigue:

2008 2007

S/.000 S/.000

Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes 18,314 75,750

Promedio ponderado del número de acciones comunes

en circulación durante el período 585,716,614 585,716,614

2008 2007

S/. S/.

Utilidad básica y diluida por acción común 0.031 0.129

- 45 -

31. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Riesgo de cambio

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Compañía tiene una posición pasiva neta en moneda

extranjera de (en miles) US$394,112 y US$106,056, respectivamente (Nota 3). La

Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables macro – económicas del

país y, en su opinión, no existen factores que indiquen que podría existir una devaluación

importante del dólar estadounidense. La Gerencia decidió realizar contratos forward de

cobertura con el fin de minimizar el riesgo cambiario (Nota 17).

Riesgo de crédito

Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentraciones de

riesgo de crédito consisten principalmente de depósitos en bancos, y cuentas por cobrar

comerciales. Con respecto a los depósitos en cuenta corriente en bancos, la Compañía

reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito porque

mantiene sus depósitos y coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de

primera categoría, y limita el monto de la exposición al riesgo de crédito en estas

instituciones financieras.

Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, se tiene 20 clientes que representan el

65.38% de los ingresos totales. Sin embargo, mantienen una adecuada estructura de

garantías, una adecuada historia de crédito y su condición financiera les permite cumplir

con sus obligaciones frente a la Compañía.

Riesgo de tasas de interés

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, las obligaciones financieras a largo plazo, a cargo de la

Compañía, devengan tasas de interés variable. Para reducir el riesgo de las variaciones de

tasa de interés y fijar la tasa, la Compañía tiene firmados contratos SWAP de cobertura de

tasas de interés (Nota 17).

Valor razonable

En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los valores razonables de los

activos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en

libros.

32. CONTINGENCIAS

Durante el año 2004, la Administración Tributaria emitió resoluciones de multa y de

orden de reembolso respecto de solicitudes de restitución de derechos aduaneros

presentadas durante los años 2000 y 2003. La Compañía presentó sendos recursos de

reclamación ante la Administración Tributaria, los cuales, al 31 de diciembre de 2008, se

encuentran pendientes de resolución. En opinión de la Gerencia y de sus asesores

- 46 -

legales, la Compañía cuenta con argumentos de hecho y derecho para rebatir las

indicadas multas y orden de reembolso.

La Compañía enfrentó una demanda de Acción de Amparo del Sindicato de

Trabajadores de la Planta Siderúrgica del Perú - SIDERPERU que solicitó se declare

inaplicable y sin efecto legal para sus afiliados la omisión al cumplimiento del Convenio

Colectivo de marzo de 1991 y se ordene a SIDERPERU pagarles determinados reajustes

salariales. Contra dicha pretensión SIDERPERU solicitó la improcedencia de la

demanda porque ese derecho no asiste a los referidos trabajadores y el Tribunal

Constitucional declaró la improcedencia de la demanda, disponiendo que se remita la

demanda al juzgado de origen para que se tramite la causa en la vía ordinaria laboral,

dentro de la cual la Compañía ha apelado de una primera resolución judicial, esperando

obtener resultado favorable en la Segunda Instancia. La Gerencia y los asesores legales

de la Compañía estiman que, finalmente, se resolverá la improcedencia de la indicada

demanda.

Respecto a los procesos laborales en los que ex-trabajadores de la Compañía reclaman la

aplicación exclusiva de los laudos arbitrales de fecha 15 y 20 de diciembre de 1993 que

concluyó la negociación colectiva de los años 1991 a 1993, la Sala de Derecho

Constitucional y Social de la Corte Suprema declaró a favor de la Compañía en el

sentido que las actas o convenios colectivos de fechas 9 y 8 de marzo de 1994 sustituyen

a los mencionados laudos arbitrales, respectivamente. Ante pronunciamiento puntual de

la Corte Suprema de la República, la Compañía viene acreditando ante los juzgados

laborales la debida representación de la dirigencia sindical que suscribió las referidas

actas del 9 y 8 de marzo de 1994 y se han obtenido sentencias favorables en primera y

segunda instancias en la Corte Superior de Justicia Del Santa. En opinión de la Gerencia

y de sus asesores legales, la Compañía cuenta con argumentos de hecho y de derecho

para sostener que los procesos iniciados serán declarados a favor de la Compañía, como

venían siendo resueltos sostenidamente los últimos años.

Como efecto de la Ley N° 27803 sobre ceses irregulares en empresas públicas durante la

década de 1990-2000, sus modificatorias, Ley N° 29059 y D.U. 025-2008, se determinó

que los plazos de prescripción y caducidad para la revisión, en sede judicial, de

beneficios sociales, se computan desde la fecha de publicación en el diario oficial El

Peruano de la última lista de beneficiados, es decir, el 2 de octubre de 2004. Al 31 de

diciembre de 2008, la Compañía tiene registrados contablemente 2,789 procesos

laborales en trámite. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compañía

cuenta con argumentos de hecho y de derecho para sostener que existe considerable

probabilidad que dichos procesos sean declarados, en su gran mayoría por número de

casos y montos, a favor de la Compañía, como venían siendo resueltos sostenidamente

los últimos años; considerándose prudente establecer una provisión de (en miles)

S/.1,297.

Al 31 de diciembre del 2008, la Compañía ha interpuesto recursos de reclamación y

apelación ante la Administración Tributaria por (en miles) S/.7,517, principalmente

contra reparo de gastos financieros por intereses y comisiones bancarios

correspondientes a préstamos destinados a capital de trabajo y compra de activos. En

- 47 -

opinión de la gerencia y de sus asesores tributarios, existen probabilidades de éxito en

las instancias que correspondan.

33. REGLAMENTO AMBIENTAL

Las actividades ambientales de la Compañía se encuentran normadas por el Ministerio de la

Producción (ex MITINCI). La Compañía ha llevado a cabo estudios y desarrollado su

Programa Ambiental aprobado el 24 de octubre de 1995 mediante Oficio No.1800-95-

MITINCI-VMI-DNI, y posteriormente reformulado el 6 de julio de 1998, cuya aprobación

fue obtenida el 16 de septiembre de 2003 y cuya vigencia fue hasta el 31 de diciembre de

2005.

Con la suscripción del contrato de compraventa de las acciones del Estado en SIDERPERU

el 3 de julio de 2006, suscrito entre PROINVERSION y Gerdau S.A., la Compañía quedó

comprometida a presentar una solicitud de reformulación de su Programa Ambiental

aprobado anteriormente.

El 31 de diciembre de 2006, la Compañía informó a PROINVERSION que ha cumplido

dentro del plazo establecido con presentar ante la Dirección de Medio Ambiente de

Industrias del Ministerio de la Producción, la Reformulación de su Programa de

Adecuación al Medio Ambiente.

De acuerdo con el cronograma de ejecución, que forma parte del documento presentado al

Ministerio de la Producción, el Programa será ejecutado hasta el 2010.

34. HECHOS POSTERIORES

No se tiene conocimiento de hechos posteriores ocurridos entre la fecha de cierre de estos

estados financieros y la fecha de este informe, que pueda afectarlos significativamente.

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