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Requisitos de autorización y registro
Empresas de servicios de inversión
Antonio Romero Mora
D.G. Tesoro y Política Financiera
Contenido
• Esquema institucional
• Empresas de servicios de inversión– Actividades– Clases– Autorización– Actuación transfronteriza
• Entidades de crédito– Clases– Autorización
1. Esquema institucional
Entidades de crédito
Empresas de servicios de inversión
Entidadesaseguradoras
Banco de España
Comisión Nacional del Mercado de
Valores
Dirección General de Seguros y Fondos
de Pensiones
MINISTERIO DE ECONOMÍA Y HACIENDA
2. ESIs: actividades (I)
• Servicios de inversión:
– Recepción y transmisión de órdenes por cuenta de terceros.
– Ejecución de órdenes por cuenta de terceros.
– Negociación por cuenta propia.– Gestión discrecional e individualizada de
carteras de inversión.– Mediación en la colocación de las
emisiones y ofertas públicas de ventas.– Aseguramiento de la suscripción de
emisiones y ofertas públicas de venta
2. ESIs: actividades (II)
• Actividades complementarias– Depósito, administración y registro contable
de los valores e instrumentos financieros.– Alquiler de cajas de seguridad.– Concesión de financiación a inversores para
realización de operaciones sobre valores e instrumentos financieros.
– Asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial, fusiones y adquisiciones.
– Servicios relacionados con las operaciones de aseguramiento.
– Asesoramiento sobre inversión en valores e instrumentos financieros.
– Actuación como entidades registradas para realizar transacciones en divisas vinculadas a los servicios de inversión.
2. ESIs: clases (I)
• Sociedades de valores (SV)– Por cuenta propia o ajena
• Agencias de valores (AV)– Por cuenta ajena
• Sociedades gestoras de carteras (SGC)
2. ESIs: clases (II)
• Servicios de inversión:– Recepción y transmisión de
órdenes– Ejecución órdenes– Gestión carteras inversión– Mediación emisiones-OPVs– Negociación cuenta propia– Aseguramiento emisiones-
OPVs• Actividades complementarias
– Depósito, admón, registro de valores
– Alquiler cajas– Asesoramiento empresas– Asesoramiento inversiones– Servicios aseguramiento– Operaciones en divisas– Financiación inversores
Sociedades de valores
Agencias de valores
Sociedades gestoras carteras
2. ESIs: clases (III)
• Servicios de inversión:– Recepción y transmisión de
órdenes– Ejecución órdenes– Gestión carteras inversión– Mediación emisiones-OPVs– Negociación cuenta propia– Aseguramiento emisiones-
OPVs• Actividades complementarias
– Depósito, admón, registro de valores
– Alquiler cajas– Asesoramiento empresas– Asesoramiento inversiones– Servicios aseguramiento– Operaciones en divisas– Financiación inversores
Sociedades de valores
Agencias de valores
Sociedades gestoras carteras
2. ESIs: clases (IV)
• Servicios de inversión:– Recepción y transmisión de
órdenes– Ejecución órdenes– Gestión carteras inversión– Mediación emisiones-OPVs– Negociación cuenta propia– Aseguramiento emisiones-
OPVs• Actividades complementarias
– Depósito, admón, registro de valores
– Alquiler cajas– Asesoramiento empresas– Asesoramiento inversiones– Servicios aseguramiento– Operaciones en divisas– Financiación inversores
Sociedades de valores
Agencias de valores
Sociedades gestoras carteras
2. ESIs: autorización (I)
• Autorización– Competencia del Ministro de Economía y
Hacieda– Propuesta de la CNMV
• Previo informe de su Comité Consultivo– Plazo:
• Tres meses, máximo 6 meses• Silencio administrativo negativo
– Inscripción en registros oficiales:• Registro Mercantil• Registro especial de la CNMV
– Publicación de la inscripción en el Boletín Oficial del Estado
– Caso especial: ESIs sujetas a control de personas extranjeras
2. ESIs: autorización (II)
• Requisitos solicitud:– Proyecto estatutos sociales– Certificación registral negativa de la
denominación social– Programa de actividades
• Servicios de inversión• Actividades complementarias y accesorias
– Relación de socios y sus participaciones:• Personas jurídicas: socios significativos• Socios significativos:
– Información sobre trayectoria profesional de socios significativos
– Estatutos sociales– Composición de órganos de administración– Estructura
2. ESIs: autorización (III)
– Reglamento interno de conducta– Reglamento de defensa del cliente– Caso especial: transformación en una
ESI• Balance auditado del último trimestre• Cuentas anuales auditadas últimos dos
ejercicios• Escritura de constitución y modificaciones
2. ESIs: autorización (IV)
• Requisitos para ejercer actividad:– Objeto social exclusivo– Forma de sociedad anónima
• SGC pueden ser sociedades limitadas• Otros requisitos:
– Duración indefinida– Denominación legal– Acciones o participaciones nominativas
– Reglamento interno de conducta– Adhesión a un fondo de garantía de
inversiones (FGI)– Domicilio social y administración efectiva
en España
2. ESIs: autorización (V)
– Capital social y fondos propios mínimos• SV: 2.000.000 €• AV:
– 500.000 € si• Miembro de mercado secundario• Adhesión a sistemas de compensación y liquidación• Depósito de valores
– 300.000 €• SGC: 100.000 €• Agentes: 25.000 €• Servicio de gestión de carteras => 5 por 1.000
de la cartera gestionada– Organización administrativa y contable
• Medios técnicos y humanos adecuados• Procedimientos de control y seguridad
informática
2. ESIs: autorización (VI)
• Consejo de Administración:– Composición:
• SV: mínimo 5 miembros• AV y SGC: mínimo 3 miembros
– Requisitos administradores:• Honorabilidad empresarial y profesional
– Trayectoria de respeto a la legislación– Supuestos concretos de ausencia de
honorabilidad• Experiencia (al menos, mayoría)
– Mínimo 3 años
– Requisitos directores generales:• Experiencia
2. ESIs: autorización (VII)
• Denegación de la solicitud:– Incumplimiento de los requisitos– Esp. inidoneidad de los socios con
participación significativa• Paticipación significativa:
– 5% del capital o derechos de voto– Influencia notable
• Idoneidad falta cuando:– Ausencia de honorabilidad comercial y
profesional– Medios patrimoniales insuficientes– Riesgo de actividades no financieras– Obstáculos a la supervisión:
• Falta de transparencia del grupo• Vínculos estrechos con otras personas• Disposiciones legales extranjeras
2. ESIs: autorización (VIII)
• Comienzo de actividades:– Plazo de 12 meses
• Otras acciones sometidas a autorización administrativa:– Modificaciones estatutarias– Operaciones societarias
• Transformación• Fusión• Escisión• Segregación de una rama de actividad• Las que conlleven la pérdida de la condición de
ESI
2. ESIs: actuación transfronteriza (I)
• Esquema:1. Actuación en España de ESIs extranjeras
– ESIs comunitarias– Sucursal– Libre prestación de servicios
– ESIs no comunitarias– Sucursal– Sin sucursal
2. Actuación de ESIs españolas en el extranjero– Apertura de sucursales– Mediante otra ESI– Sin sucursal
2. ESIs: actuación transfronteriza (II)
• ESIs comunitarias en España– Apertura de sucursales
• Principio general: libertad de apertura• Requisitos:
– Recepción por la CNMV de un comunicación de la AEO:
• Programa de actividades: operaciones, estructura y establecimientos
• Domicilio en España• Identidad y trayectoria de directivos• Adhesión a un FGI• Declaración de ejercicio de actividades en Estado
de origen– Condiciones posibles por la CNMV:
• Plazo de espera de dos meses: organización de la supervisión
• Condiciones de ejercicio de actividad por razones de interés general
• Inscripción en registros oficiales
2. ESIs: actuación transfronteriza (III)
– Libre prestación de servicios:• Principio general: libertad• Condiciones:
– Comunicación de la AEO a la CNMV:• Actividades a realizar
– Posibles condiciones especiales y normas de conducta
2. ESIs: actuación transfronteriza (IV)
• ESIs no comunitarias en España– Apertura de sucursales:
• Principio general: intervención administrativa– Autorización del Ministro de Economía y Hacienda– Propuesta de la CNMV
• Requisitos:– Dotación mínima (=fondos propios)– Al menos 2 personas responsables de la gestión– Objeto social no prohibido en Estado de origen– Información jurídica y económica
• Estructura organizativa• Acreditación autorización en Estado de origen
• Denegación. Causas:– Motivos prudenciales– No trato equivalente– Dudas cumplimiento ordenamiento español
2. ESIs: actuación transfronteriza (V)
– Servicios sin sucursal:• Principio general: intervención administrativa
– Autorización por CNMV• Requisitos:
– Información sobre actividades a realizar• Denegación. Causas:
– Motivos prudenciales– No trato equivalente– Dudas cumplimiento ordenamiento español
2. ESIs: actuación transfronteriza (VI)
• ESIs españolas en el extranjero:– Apertura de sucursales
• Principio general: intervención administrativa– Autorización por CNMV– Plazo: 3 meses– Silencio administrativo positivo
• Información a facilitar:– Programa de actividades– Identidad y trayectoria directivos
• Denegación. Causas:– Inadecuación estructuras administrativas o de situación
financiera– Actividades no permitidas– Estado no comunitario:
• No control efectivo por AED• Obstáculos a la supervisión por CNMV
• Estado comuntario:– Traslado de autorización a AED por CNMV
2. ESIs: actuación transfronteriza (VI)
– Actuación mediante otras ESIs• Modalidades:
– Creación por una ESI o grupo de ESI español de una ESI extranjera
– Aquisición de una participación significativa• Autorización por la CNMV
– Actuación sin sucursal:• Libre prestación de servicios en Estado de la
UE: autorización por CNMV• Sin sucursal en Estado no UE: comunicación
previa a la CNMV
3. Entidades de crédito: clases (I)
• Entidades de depósito:
– Bancos– Cajas de ahorros– Cooperativas de crédito
• Otras entidades de crédito:
– Establecimientos financieros de crédito– Entidades de dinero electrónico
– Instituto de Crédito Oficial
3. Entidades de crédito: clases (II)
• Entidades de depósito autorizadas para prestar servicios de inversión
3. Entidades de crédito: autorización
• Bancos:
– Sociedad anónima– Capital social inicial: 1.800.000 €– Objeto social exclusivo– Idoneidad de accionistas– Requisitos consejo de administración– Organización administrativa– Domicilio social y dirección efectiva en
España– Reglamento de defensa del cliente