Carlos Pavez Tolosa Superintendente de Valores y Seguros Viña del Mar, 2 de octubre de 2015

Encuentro del Mercado Asegurador 2015

• La SVS tiene como misión contribuir al desarrollo de los mercados de valores y seguros mediante una regulación y fiscalización eficientes, que faciliten la participación de los agentes de mercado y que promuevan el cuidado de la fe pública y el resguardo de los derechos de inversionistas y asegurados.

• Es desafío permanente de la SVS equilibrar ambas fuerzas. El crecimiento y sofisticación de los mercados hace que estas visiones convivan en una tensión constructiva.

• En sintonía con las mejores prácticas internacionales, los objetivos de supervisión de la SVS en materia de compañías de seguros son la solvencia de las entidades aseguradoras y su conducta de mercado.

Regulación, fiscalización y desarrollo de mercado: tensión constructiva

La supervisión de solvencia se realiza bajo un modelo que combina Supervisión Basada en Riesgos (SBR) y supervisión basada en normas y se estructura en dos pilares.

En cuanto a la solvencia los objetivos fundamentales de supervisión son: • Requerimientos de capital de solvencia y endeudamiento

máximo.

• Cumplimiento del régimen de inversiones que considera requisitos mínimos y límites.

• Suficiencia de las reservas para hacer frente a las obligaciones.

• Contratación del reaseguro que se efectúe con reaseguradores que cumplan con los requisitos de clasificación de riesgo mínima.

Dos ejes de supervisión en el mercado asegurador: Solvencia y Conducta de mercado

Se entiende por Conducta de Mercado (CdM) las buenas prácticas que deben considerar las aseguradoras -así como los intermediarios, liquidadores de siniestros y otros agentes del mercado asegurador-, tendientes a la protección de los derechos de los asegurados y público en general, considerando aspectos tales como trato justo y transparencia en la comercialización de los seguros, el pago de las indemnizaciones y otros beneficios asociados a éstos.

Dos ejes de supervisión en el mercado asegurador: Solvencia y Conducta de mercado

Agenda regulatoria en la industria

Inversiones

Gob. Corporativo

SBR de Conducta

de Mercado

Ley AUC

Cambios a NCG N°306

Ley y proyecto de norma

CEF

Tablas de Mortalidad

Otros temas de interés…

• PdL para la industria aseguradora

• Pilar I => Capital Basado en Riesgo

• Pila II => Avance en aplicación de matriz de riesgos

Supervisión Basada en

Riesgo (SBR)

• Proyecto se discute en el Senado.

• Más facultades, autonomía y nuevo gob. corporativo.

Comisión de Valores y Seguros

Principales cambios regulatorios en el Mercado de Seguros

Agenda de desarrollo de mercado

• 16 de septiembre: Se publicó normativa relativa a la flexibilización de los requisitos para la inversión de las compañías de seguros en créditos sindicados. El plazo para formular comentarios vence el 7 de octubre.

• 17 de septiembre: SVS emitió NCG N°396 que regula el otorgamiento de Mutuos Hipotecarios Endosables, flexibilizando las condiciones de plazo y estructura de pago de estas operaciones.

• Próximamente la SVS publicará en su página web una normativa para comentarios, relativa a los limites y requisitos de clasificación de riesgo aplicables a las contrapartes de las compañías de seguros en operaciones de derivados.

• Próximamente la SVS publicará una normativa para comentarios relativa a la valorización de inversiones financieras, que fija las condiciones para la presentación de modelos propios de valorización de las inversiones de las compañías de seguros.

Agenda Conducta de Mercado de la industria

• 2 de septiembre: la SVS publicó el segundo documento sobre Conducta de Mercado (CdM).

• El objeto del segundo informe es establecer los principios básicos que deben seguir las aseguradoras, intermediarios, liquidadores de siniestros y otros agentes del mercado asegurador en sus prácticas y conducta de mercado, así como el funcionamiento de sus gobiernos corporativos.

• El proceso de implementación del enfoque de supervisión de CdM, será gradual y considera distintas etapas.

Agenda Conducta de Mercado de la industria

1era Etapa: Efectuar un diagnóstico de las principales prácticas del mercado para lo cual la SVS requerirá a la industria aseguradora una autoevaluación.

2da Etapa: La SVS revisará la normativa relacionada con CdM y eventualmente realizará modificaciones normativas necesarias para aplicar el nuevo enfoque de supervisión.

3era Etapa: Posteriormente se evaluará la emisión de normas o guías de aplicación a objeto de clarificar a la industria y por tipo de fiscalizado, el alcance que se persigue dar a estos principios, y los criterios específicos que la SVS considerará para la evaluación del cumplimiento de éstos.

Tablas de Mortalidad: Un proceso técnico

2014

Inicios de 2014

Se inicia proceso de actualización de tablas

vigentes.

Febrero de 2014 Se constituye un equipo de trabajo entre la SVS y

S. Pensiones.

Agosto de 2014 Se suscribe acuerdo de

colaboración con la OCDE.

Últimas etapas del proyecto

2015

Marzo 2015

Primera publicación en web para comentarios de la industria y público en general.

Junio de 2015 Recepción de

observaciones.

Septiembre de 2015 Análisis y discusión de observaciones con representantes de los entes fiscalizados y otros actores relevantes.

Los pasos que vienen…

2015

Noviembre de 2015

Emisión de Norma de Tablas de Mortalidad.

Noviembre de 2015 Publicación para comentarios de normas de aplicación de tablas a

la reserva técnica y SIS.

Normativa AUC

22 de octubre: Comienza a regir la Ley de Acuerdo de Unión Civil (AUC). Concede al conviviente civil la condición de beneficiario de pensión de sobrevivencia del Decreto Ley N°3.500. 17 de septiembre: SVS finalizó el proceso de actualización de pólizas y normas de seguros en el marco de la ley que crea el AUC. Se actualizaron normas para al conviviente civil como nuevo

beneficiario, tanto para incluirlo en la normativa sobre de sus derechos, como en las instrucciones relativas al envío de información relacionada con los beneficiarios de pensión de sobrevivencia.

Actualización de norma N°309

Apetito por el riesgo de la compañía

Autoevaluación de principios de G.C.

Autoevaluación de riesgos y

solvencia (ORSA)

Fortalecimiento de los Gobiernos Corporativos

Compañías que sean S.A.

abiertas deben cumplir NCG

n°385

Modificación de norma N°306

Reservas técnicas no previsionales

2015

28 de septiembre SVS publicó, por segunda vez, normativa para comentarios que modifica la NCG N°306

• Perfeccionamiento de metodología de constitución de reservas.

• Normas para seguros de crédito. • Cambios en metodologías de constitución de

reservas de siniestros ocurridos y no reportados por insuficiencia de la prima.

20 de octubre Vence plazo para formular

observaciones

Cambios legales por la Ley CEF

Nuevas exigencias de información

Norma para comentarios hasta el 9 de octubre establece que las compañías deberán enviar, a más tardar el 31 de mayo de cada año:

• Los estados financieros consolidados de los controladores, debidamente auditados, correspondientes al cierre del ejercicio anual del año anterior, en caso que éstos sean personas jurídicas.

• Estado de situación patrimonial de los controladores debidamente auditados, al 31 de diciembre del año anterior, en caso de personas naturales.

Nuevas exigencias de información

• Declaración jurada del monto del patrimonio neto

consolidado de cada uno de los miembros del controlador al 31 de diciembre de cada año, suscrita por las personas naturales controladoras, o en el caso de personas jurídicas, por sus representantes o apoderados.

• Informe que deberá contemplar una lista que individualice sus sociedades y vehículos de inversión, con la identificación del controlador, de las entidades a través de las cuales ejerce el control, y los porcentajes de propiedad en cada entidad del grupo.

Supervisión Basada en Riesgos (SBR)

SBR: Los pasos que vienen

• Proyecto de Ley de SBR ingresó en septiembre de 2011 al Congreso. Actualmente se encuentra en la Comisión de Hacienda del Senado.

• En paralelo, la SVS ha implementado dos pilares del modelo de SBR.

• Pilar I: A la fecha la SVS ha publicado tres documentos metodológicos de Capital Basado en Riesgo (CBR), en enero 2013, 2014 y 2015 respectivamente, realizándose de igual forma tres ejercicios de impacto cuantitativo (QIS).

SBR: Los pasos que vienen

• Este año la SVS ha seguido con el trabajo de desarrollo del

CBR y a la fecha se ha iniciado el trabajo de las instancias técnicas para perfeccionar la metodología contenida en el tercer documento conceptual.

• Se contempla publicar una cuarta versión de la metodología durante el primer trimestre de 2016.

Pilar II de SBR

Pilar II: Desde 2009 hasta 2014, se efectuaron 55 auditorías de matriz de riesgo por parte de la SVS, de las cuales a 51 compañías se les aplicó esta herramienta por primera vez y a cuatro aseguradoras se les aplicó por segunda vez.

En este proceso, la SVS ha adquirido experiencia en la implementación del modelo y se han ajustado las metodologías y el alcance del trabajo.

La SVS estima que se está cumpliendo uno de los objetivos del nuevo modelo de supervisión: incentivar a las aseguradoras a desarrollar procesos de gestión de riesgos.

Pilar II de SBR: Matriz de riesgo

Pilar II: En estos seis primeros años de aplicación del modelo se ha visto que las compañías iniciaron un proceso de implementación de sistemas de gestión de riesgos y de fortalecimiento de los mismos. En algunos casos, las estrategias de gestión de riesgos han sido la base para gestionar los diferentes tipos de riesgos a los que están expuestas las compañías en función a su tolerancia de riesgo. Sin embargo:

• Un número importante de compañías, no considera en su

modelo de negocio la gestión de riesgos.

• Otras compañías están en un proceso de desarrollo o de aplicación de su sistema de gestión de riesgos.

Pilar II de SBR: Matriz de riesgo

• La función de gestión de riesgo se ha incorporado en las

estructuras de las compañías como una función independiente, sin embargo, en algunos casos no ocupa un lugar predominante en la estructura, encontrándose a nivel operativo, por lo cual, no tiene la fuerza necesaria para efectuar una gestión integral.

• La Superintendencia, espera que esta función se encuentre posicionada en un alto nivel, con capacidad para influir en las decisiones estratégicas de las compañías.

Pilar II de SBR: Matriz de riesgo

• Como parte de la gestión del riesgo técnico, se observa que las compañías que tienen obligaciones por Rentas Vitalicias no han asumido como riesgo la gradualidad en la aplicación de las reservas que presenta dicho seguro.

• Las aseguradoras no han reconocido el riesgo de contagio asociado a su pertenencia a un grupo empresarial.

• No todas las aseguradoras han aquilatado el aporte de los directores independientes del controlador al buen gobierno corporativo. Estos son considerados por la SVS como un buen punto de partida para un directorio eficaz, cuando el cargo es desempeñado por personas con conocimiento y experiencia en el negocio y acompañado de un actuar consistente.

Pilar II de SBR: Matriz de riesgo

• En cuanto a la función de auditoría interna, la SVS espera que la

compañía tenga una función de auditoría interna propia, esto es,

dentro de su estructura, que se relacione directamente con el

directorio de la empresa, que cuente con objetivos y ámbitos de

trabajo validados por éste y dotada de los recursos y el personal

para ejercer una labor eficaz.

Encuentro del Mercado Asegurador 2015

Carlos Pavez Tolosa Superintendente de Valores y Seguros Viña del Mar, 2 de octubre de 2015

ANEXO: ESTADÍSTICAS MERCADO ASEGURADOR

Mercado Asegurador Chileno 2005 – 2014 Número de Compañías

22

21

21 23 25 26 27 28 29

2930 31

29 30 31 32

31 33 34 35

52 52 5053

56 58 5861 63 64

0

10

20

30

40

50

60

70

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Generales Vida Mercado

Nota: Vida incluye Caja Reaseguradora

Principales Cifras del Mercado Asegurador Evolución Primas directas – MM US$ Dic 2014

31

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20132014

3.541 3.7394.214 4.489 4.422

5.285

5.9776.421

6.752 6.785

1.726 1.841 2.106 2.4132.356 2.710

3.179 3.342 3.355 3.472

Vida Generales

91,6%

101,1%

94,8%

Crecimiento de las Primas Directas 2005-2014

Vida

Generales

Total Mercado

Principales Cifras del Mercado Asegurador Penetración del seguro en Chile (Prima en % del PIB)

1,15 1,07 1,191,36 1,26 1,29

1,44 1,45 1,41 1,43

2,362,16

2,38 2,522,36

2,52 2,42

2,79 2,83 2,80

3,513,23

3,563,88

3,623,81 3,86

4,24 4,23 4,23

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

Seguros Generales Seguros de Vida Total Mercado

Penetración del Seguro L.A. Prima en % del PIB

Fuente: Informe “El Mercado Asegurador Latinoamericano. 2013-2014”. Fundación MAPFRE.

Fuente: Informe Swiss Re –Sigma Insurance Research.

Penetración del seguro en países desarrollados y en desarrollo

Prima en % del PIB

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Mundo Europa Norteamérica Latinoamérica y El Caribe OECD Chile

Principales Cifras del Mercado Asegurador Densidad del seguro en Chile (Prima per Cápita US$)

83,6 95,2117,5

145,2 129,4165,9

209,2 221,2 221,5 207,3171,5

193,3235,2

270,2242,8

323,6351,5

425,0449,7

405,1

255,1288,5

352,7

415,4372,2

489,5

560,7

646,2671,2

612,3

0

100

200

300

400

500

600

700

800

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

Seguros Generales Seguros de Vida Mercado

Fuente: Informe “El Mercado Asegurador Latinoamericano. 2013-2014”. Fundación MAPFRE.

Primas per cápita 2013 en L.A. En Euros

Densidad del seguro en países desarrollados y en desarrollo

Prima per cápita en USD

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Mundo Europa Norteamérica Latinoamérica OECD Chile

Fuente: Informe Swiss Re –Sigma Insurance Research.

-

200

400

600

800

1.000

1.200

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Seguros de Vida Seguros Generales

Índice de Competitividad (Herfindahl)

2005 - 2014

A diciembre 2014, el Índice de Herfindahl era de 708 para Seguros de Vida y 835 para Seguros Generales, clasificándose como una industria poco concentrada, según lo siguiente:

0 < H < 1.500 Industria poco concentrada. 1.500 < H < 2.500 Moderadamente concentrada. 2.500 < H Altamente concentrada.

Principales Cifras del Mercado Asegurador Balance Consolidado - Vida

COMPAÑÍAS SEGUROS DE VIDA

Balance al 31 de diciembre de 2014

Dólar 30 de diciembre 2014 = 606,75

ACTIVO MM US$ % PASIVO MM US$ %

Inversiones 46.563 96% Reservas Técnicas 41.972 95%

Renta Fija 29.584 61% Rentas Vitalicias 35.199 80%

Renta Variable 2.966 6% Aporte Adicional SIS 630 1%

Inv. Exterior 5.931 12% Res. Valor del Fondo CUI y APV 3.594 8%

Inv. Inmobiliarias 6.610 14% Deudas por Reaseguro 154 0%

Préstamos 670 1% Otras Reservas 2.395 5%

Otras Inversiones 803 2% Oblig. Instituciones Financieras 1.096 2%

Deudores por Primas Asegurados 339 1% Otros Pasivos 907 2%

Deudores por Reaseguros 351 1% TOTAL PASIVO 43.975 100%

Otros Activos 1.246 3% PATRIMONIO 4.524

TOTAL ACTIVO 48.500 100% TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 48.500

ANEXO: Inversiones Seguros de Vida a Julio de 2015

INVERSIONES Miles de $ Millones US$ % del total

jul-15 jul-15 de inversiones

Renta Fija Instrumentos del estado 973,829,907 1,451 3.2 %

Bonos Bancarios 4,232,681,367 6,307 13.9 %

Dep. Bcarios. y Créd. Sind 1,028,820,894 1,533 3.4 %

Bonos Corporativos (no Sec) 9,506,622,857 14,166 31.3 %

Efectos de Comercio 329,726 0 0.0 %

Bonos Securitizados 159,981,138 238 0.5 %

Letras y Bonos hipotecarios 544,457,962 811 1.8 %

62.8% Mutuos hipotecarios Bcos 457,405,354 682 1.5 %

MM US$ 28,433 Mutuos hipotecarios Adm 2,177,292,744 3,244 7.2 %

Renta Variable Acciones de S.A. 414,514,075 618 1.4 %

6.6% Fondos mutuos 1,110,594,079 1,655 3.7 %

MM US$ 3,006 Fondos de inversión 492,095,715 733 1.6 %

Inversión en el exterior Renta Fija 2,846,676,800 4,242 9.4 %

Notas estructuradas 245,837,779 366 0.8 %

Acciones o ADR 107,688,324 160 0.4 %

Fondos Inversión extranjeros 153,679,640 229 0.5 %

13.3% Fondos Mutuos extranjeros 559,092,784 833 1.8 %

MM US$ 6,014 ETF 123,059,512 183 0.4 %

Inversiones Inmobiliarias Bienes Raices 1,637,179,581 2,440 5.4 %

MM US$ 6,412 Bienes Raices en Leasing 2,665,961,812 3,972 8.8 %

Préstamos Préstamos 407,329,740 607 1.3 %

Otras inversiones Caja y Bancos 251,728,277 375 0.8 %

Inversiones mobiliarias 20,198,444 30 0.1 %

Dpto Otras Inversiones 248,114,933 370 0.8 %

1.8% Avance Tenedores de Pólizas 21,990,560 33 0.1 %

MM US$ 829 Particip. Soc. Filiales y Coligadas 14,495,345 22 0.05 %

TOTAL 30,401,659,349 45,301 100 %

Dólar al 31 de Julio de 2015 671.11

ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL MERCADO ASEGURADOR

Solvencia - Vida

ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL MERCADO ASEGURADOR

Solvencia - Vida

ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL MERCADO ASEGURADOR

Test de Suficiencia de Activos (TSA)

Principales Cifras del Mercado Asegurador Balance Consolidado - Generales

COMPAÑÍAS SEGUROS GENERALES

Balance al 31 de diciembre de 2014

Dólar 31 de diciembre 2014 = 606,75

ACTIVO MM US$ % PASIVO MM US$ %

Inversiones 1.772 32% Reservas Técnicas 4.157 91%

Renta Fija 1.414 25% Riesgo en Curso 1.917 42%

Renta Variable 99 2% Siniestros 1.372 30%

Inv. Exterior 29 1% Deudas por Reaseguro 798 18%

Inv. Inmobiliarias 68 1% Otras Reservas 70 2%

Préstamos 0 0% Oblig. Instituciones Financieras 4 0%

Otras Inversiones 163 3% Otros Pasivos 395 9%

Deudores por Primas Asegurados 1.491 27% TOTAL PASIVO 4.557 100%

Deudores por Reaseguros 2.062 37% PATRIMONIO 1.018

Otros Activos 249 4% TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 5.574

TOTAL ACTIVO 5.574 100%

ANEXO: Inversiones Seguros Generales a Julio 2015 INVERSIONES Miles de $ Millones US$ % del total

jul-15 jul-15 de inversiones

Renta Fija Instrumentos del estado 231,056,837 344 19.6 %

Bonos Bancarios 276,395,888 412 23.4 %

Dep. Bcarios. y Créd. Sind 202,490,356 302 17.2 %

Bonos Corporativos (no Sec) 188,967,201 282 16.0 %

Efectos de Comercio 2,083,471 3 0 %

Bonos Securitizados 5,567,134 8 0.5 %

Letras y Bonos hipotecarios 14,207,443 21 1.2 %

78.3% Mutuos hipotecarios Bcos 0 0 0 %

MM US$ 1,375 Mutuos hipotecarios Adm 2,109,916 3 0.2 %

Renta Variable Acciones de S.A. 10,981,961 16 0.9 %

4.3% Fondos mutuos 36,128,770 54 3.1 %

MM US$ 76 Fondos de inversión 3,705,145 6 0.3 %

Inversión en el exterior Renta Fija 7,127,504 11 0.6 %

Notas estructuradas 0 0 0 %

Acciones o ADR 0 0 0 %

Fondos Inversión extranjeros 326,435 0 0 %

1.7% Fondos Mutuos extranjeros 4,867,615 7 0.4 %

MM US$ 30 ETF 7,691,654 11 0.7 %

Inversiones Inmobiliarias Bienes Raices 43,786,258 65 3.7 %

MM US$ 65 Bienes Raices en Leasing 25,498 0 0.002 %

Préstamos Préstamos 0 0 0 %

Otras inversiones Caja y Bancos 134,690,975 201 11.4 %

Inversiones mobiliarias 7,175,105 11 0.6 %

Dpto Otras Inversiones 0 0 0 %

12.0% Avance Tenedores de Pólizas 0 0 0 %

MM US$ 211 Particip. Soc. Filiales y Coligadas 0 0 0 %

TOTAL 1,179,385,166 1,757 100 %

Dólar al 31 de Julio de 2015 671.11

ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL MERCADO ASEGURADOR

Solvencia - Generales

ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL MERCADO ASEGURADOR

Solvencia - Generales

Principales Cifras del Mercado Asegurador ROE Industria

10,0%

19,3%

12,4%

-6,9%

24,4%25,7%

15,6% 14,9%

10,5%12,6%

5,6% 6,2% 5,5% 5,0%8,1%

3,4%

13,7%10,3%

14,6%

4,2%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

ROE INDUSTRIA SEGUROS EN CHILE

VIDA GENERALES

PROMEDIO VIDA PROMEDIO GENERALES

7,6%

13,9%

Principales Cifras del Mercado Asegurador Evolución Inversiones – MM US$ Dic 2014

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20132014

27.402 29.281 30.780 32.333 34.265 36.440 38.21440.947

43.44046.592

686 829 950 1.058 1.177 1.391 1.497 1.710 1.8051.787

Vida Generales

70,0%

160,3%

72,2%

Crecimiento de las Inversiones 2005-2014

Vida

Generales

Total Mercado