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ESCUELA POLITECNICA DEL EJÉRCITO
DEPARTAMENTO DE CIENCIASECONÓMICAS ADMINISTRATIVAS Y DE
COMERCIO
ESPECIALIDAD: FINANZAS Y AUDITORIA
MODALIDAD PRESENCIAL
TESIS DE GRADO
Previo a la obtención de Título de:
INGENIERO EN FINANZAS, CONTADOR PÚBLICOAUDITOR
“ESTRUCTURACION FINANCIERA PARA TITULARIZAR FLUJOSFUTUROS DE SIERRAFLOR Cia. Ltda.”
ANDRES FRANCISCO MENDOZA GOYES
Sangolquí – 2009
i
ESCUELA POLITECNICA DEL EJÉRCITO
DEPARTAMENTO DE CIENCIA ECONOMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y DE COMERCIO
INGENIERIA EN FINANZAS EMPRESARIALES Y AUDITORIA
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
ANDRÉS FRANCISCO MENDOZA GOYES
DECLARO QUE:
La tesis de grado titulada “Estructuración Financiera para Titularizar Flujos
Futuros de SierraFlor Cia. Ltda.” ha sido desarrollada con base a una
investigación exhaustiva, respetando derechos intelectuales de terceros,
conforme las citas que constan al pie de las páginas correspondientes, cuyas
fuentes se incorporan en la bibliografía. Consecuentemente este trabajo es de
mi autoría.
En virtud de esta declaración, me responsabilizo del contenido, veracidad y
alcance científico de esta tesis de grado.
Quito, marzo del 2010
Andrés Francisco Mendoza Goyes
ii
ESCUELA POLITECNICA DEL EJÉRCITO
DEPARTAMETO DE CIENCIAS ECONOMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y DE COMERCIO
INGENIERIA EN FINANZAS EMPRESARIALES Y AUDITORIA
AUTORIZACION
Yo, Andrés Francisco Mendoza Goyes. Autorizo a la Escuela Politécnica del
Ejército la publicación, en la biblioteca virtual de la Institución del trabajo
“Estructuración Financiera para Titularizar Flujos Futuros de SierraFlor Cia.
Ltda.”, cuyo contenido, ideas y criterios son de mi exclusiva responsabilidad y
autoría.
Quito, marzo del 2010
Andrés Francisco Mendoza Goyes
iii
ESCUELA POLITÉCNICA DEL EJÉRICTO
DEPARTAMETO DE CIENCIAS ECONOMICAS, ADMINISTRATIVAS Y DE
COMERCIO
INGENIERIA EN FINANZAS EMPRESARIALES Y AUDITORIA
CERTIFICADO
Ing. Angelita Herrera
Econ. Remigio Villacís
CERTIFICAN
Que el trabajo titulado “Estructuración Financiera para Titularizar Flujos Futuros
de SierraFlor Cia. Ltda.”, realizado por Andrés Mendoza Goyes, ha sido guiado
y revisado periódicamente y cumple normas estatuarias establecidas por la
ESPE, en el Reglamento de Estudiantes de la Escuela Politécnica del Ejército.
Debido a que el presente trabajo es investigativo y en el cual se conjugan los
conocimientos efectivos de quien lo realizó por lo que se recomiendan su
publicación.
El mencionado trabajo consta de un documento empastado y un disco
compacto el cual contiene los archivos en formato portátil de Acrobat (pdf).
Autorizan a Andrés Francisco Mendoza Goyes que lo entregue al Sr. Dr.
Rodrigo Aguilera, en su calidad de Director de la Carrera.
Quito, Marzo del 2010
DIRECTOR CODIRECTORIng. Angelita Herrera Eco. Remigio Villacís
iv
AGRADECIMIENTO
El presente trabajo es el resultado de varios años de perseverante y
tenaz esfuerzo en donde me acompañaron personas valiosas que
supieron impartir sus conocimientos y a la vez brindar un consejo
oportuno, por estos quiero agradecer a mis padres, porque sin su
apoyo habría sido muy difícil seguir adelante, a mis amigos que
estuvieron siempre a mi lado en todas las estaciones de mi vida
durante estos últimos tiempos, y a mis maestros, porque con sus
enseñanzas supieron formarme como profesional.
v
DEDICATORIA
El presente trabajo, es el fruto de cinco años de estudio, esfuerzo ydedicación; el que marca el fin de mi vida estudiantil universitaria y a lavez el que me abrirá puertas en el campo laboral para iniciar una nuevaetapa de vida profesional.
Por ello agradezco:
En primer lugar a Dios, por ser mi fortaleza y fiel compañero.
A mis padres, a quienes admiro por su constancia y perseverancia,porque gracias a su comprensión, paciencia, apoyo incondicional ydiarias enseñanzas, han formado en mí, un buen ser humano que valoralo que posee y busque el éxito sin dejar de lado los principios y valoresinculcados.
A mi novia, por participarme su amor, enseñarme a superar cada día losobstáculos de la vida con dulzura, compartir momentos sencillos ymaravillosos y ser mi apoyo constante.
Y a los docentes de la Escuela Politécnica del Ejército, quienes mesupieron compartir sus conocimientos y experiencias de vida.
A todos ellos mi más sincero agradecimiento y afecto eterno.
Andrés
vi
Índice de Contenido
CAPITULO I................................................................................................................................. 1
1. Aspectos Generales........................................................................................................... 1
1.1. Antecedentes ............................................................................................................ 1
1.2. La Empresa .................................................................................................................... 2
1.2.1. Reseña Histórica.................................................................................................... 2
1.2.2. Análisis de los Balances....................................................................................... 23
1.2.3. Estructura Organizacional ................................................................................... 32
CAPITULO II .................................................................................................................................34
2. ANALISIS SITUACIONAL ....................................................................................................... 34
2.1. Análisis Interno............................................................................................................. 34
2.2. ANALISIS EXTERNO ........................................................................................................... 36
2.2.1. Entorno Macroeconómico ........................................................................................ 36
2.2.2. FACTOR POLITICO...................................................................................................... 41
2.2.3. FACTOR ECONOMICO................................................................................................ 59
2.3. MICROAMBIENTE............................................................................................................. 71
2.3.1. Descripción de SIERRAFLOR ...................................................................................... 71
2.3.2. Líneas de Productos .................................................................................................. 71
2.3.3. Clientes...................................................................................................................... 72
2.3.4. Proveedores .............................................................................................................. 73
2.4. Análisis FODA ................................................................................................................... 75
CAPITULO III ............................................................................................................................ 80
3. Direccionamiento estratégico ......................................................................................... 80
3.1. Misión...................................................................................................................... 80
3.2. Visión....................................................................................................................... 80
3.3. Objetivos ................................................................................................................. 80
3.3.1. OBJETIVO GENERAL............................................................................................. 80
3.3.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS...................................................................................... 80
3.4. Políticas ................................................................................................................... 81
3.5. Estrategias ............................................................................................................... 85
3.6. Principios y valores.................................................................................................. 87
vii
CAPITULO IV............................................................................................................................ 91
1. Análisis de la sostenibilidad de los flujos y conformación del patrimonio autónomo........ 91
1.1. Cartera crediticia de la florícola .............................................................................. 91
1.1.1. Análisis de los clientes ......................................................................................... 96
1.1.2. Análisis de la cartera a ser fideicomitida........................................................... 113
1.1.3. Valor de la cartera............................................................................................. 114
1.1.4. Determinación del nivel de riesgo de la cartera ............................................... 119
1.1.5. Costeo de la inversión a realizarse.................................................................... 123
1.1.6. Tabla de amortización para cinco años del valor requerido para incrementar 124
1.1.7. Cruce del flujo futuro vs el pago ....................................................................... 128
CAPÍTULO V........................................................................................................................... 128
5. ESTRUCTURA DE LA TITULARIZACIÓN........................................................................... 128
5.1. VALOR DE LA CARTERA A SER TITULARIZADA Y GARANTIAS................................ 128
5.2. MARCO LEGAL DE LA ESCRITURA .......................................................................... 128
5.3. RESUMEN DEL CONTRATO DE FIDUCIA................................................................. 129
5.4. Finalidad del fideicomiso:...................................................................................... 130
5.5. DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS INVERSIONISTAS......................................... 133
5.6. DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL AGENTE DE MANEJO........................................ 133
5.7. RENDICIÓN DE CUENTAS A LOS INVERSIONISTAS................................................. 135
5.8. MECANISMOS DE GARANTÍA ................................................................................ 136
5.9. REDENCIONES ANTICIPADAS................................................................................. 138
5.10. DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL ORIGINADOR................................................ 142
5.11. ASPECTOS TRIBUTARIOS DEL FIDEICOMISO...................................................... 144
5.12. CAUSAS DE TERMINACIÓN DEL FIDEICOMISO .................................................. 144
5.13. PROCEDIMIENTO DE LIQUIDACIÓN................................................................... 145
5.14. REFORMA DEL FIDEICOMISO............................................................................. 146
5.15. CARACTERISTICAS DE LA EMISIÓN.................................................................... 147
CAPÍTULO VI.......................................................................................................................... 149
6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES........................................................................ 149
BIBLIOGRAFIA....................................................................................................................... 151
viii
Índice de GráficosGráfico 1: Variedades de Flores Exportadas por el Ecuador ......................................................... 3Gráfico 2: Destino de las Exportaciones de Flores ........................................................................ 4Gráfico 3: Evolución de las exportaciones mundiales de flores.................................................... 6Gráfico 4: Variedades Sierraflor .................................................................................................... 8Gráfico 5: Variedades Sierraflor .................................................................................................. 11Gráfico 6: Variedades Sierraflor .................................................................................................. 12Gráfico 7: Variedades Sierraflor .................................................................................................. 14Gráfico 8: Variedades Sierraflor .................................................................................................. 16Gráfico 9: Variedades Sierraflor .................................................................................................. 18Gráfico 10: Cadena de Distribución ............................................................................................ 20Gráfico 11: Organigrama Sierraflor ............................................................................................. 32Gráfico 12: Grafico de Ishikawa .................................................................................................. 35Gráfico 13: Evolución del PIB Industrial de Estados Unidos........................................................ 38Gráfico 14: Evolución del PIB Industrial mundial ........................................................................ 39Gráfico 15: Índice del Volumen de exportaciones mundiales .................................................... 40Gráfico 16: Tasa de Ocupación Plena.......................................................................................... 65Gráfico 17: Tasa de Desempleo................................................................................................... 65Gráfico 18: PIB per Cápita ........................................................................................................... 66Gráfico 19: Saldo de Balanza de Pagos Global ............................................................................ 68Gráfico 20: Participación frente al total del flujo comercial (%) ................................................. 69Gráfico 21: Canasta Basica vs Salario Minimo............................................................................. 70Gráfico 22: Mapa Estratégico...................................................................................................... 90Gráfico 23: Precio Promedio (2005)............................................................................................ 98Gráfico 24: Precio Promedio Rusia (2005) .................................................................................. 98Gráfico 25: Tallos Exportados (2005) .......................................................................................... 91Gráfico 26: Total Tallos por Destino............................................................................................ 98Gráfico 27: Comparativo Valentin 1997-2009........................................................................... 122
ix
Índice de Tablas
Tabla 1: Exportaciones Ecuatorianas de Flores............................................................................. 2Tabla 2: Factores que influyen en los precios ............................................................................. 22Tabla 3: Tasas Estimadas de Crecimiento Mundial, 2008-2010.................................................. 40Tabla 4: Composición de Ingresos............................................................................................... 72Tabla 5: Principales Clientes Locales........................................................................................... 73Tabla 6: Principales Proveedores de Bienes y Servicios Varios................................................... 74Tabla 7: Cuadro FODA................................................................................................................. 80Tabla 8: Precio de venta por tallo exportado.............................................................................. 85Tabla 9: Ventas por Cliente Año 2005......................................................................................... 96Tabla 10: Ventas por Cliente Año 2006....................................................................................... 92Tabla 11: Ventas por Cliente Año 2007....................................................................................... 94Tabla 12: Ventas por Cliente Año 2008....................................................................................... 96Tabla 13: Cartera Proyectada Sierraflor.................................................................................... 115Tabla 14: Inversión para la Implementación............................................................................. 123Tabla 15: Tabla de Amortización............................................................................................... 124Tabla 16: Cruce del Flujo Futuro vs PAgo.................................................................................. 128
x
RESUMEN EJECUTIVO
Las flores ecuatorianas se encuentran entre las mejores del mundo por su
calidad y belleza inigualables. La situación geográfica del país ha permitido
contar con micro climas y una excelente luminosidad que proporcionan
características únicas a las flores como son: tallos gruesos, largos y totalmente
verticales, botones grandes y colores sumamente vivos y con mayor
durabilidad.
El presente trabajo tiene como finalidad proporcionar a SierraFlor Cia. Ltda.
una alternativa de financiamiento a través del mercado de valores, que le
permita generar rendimientos atractivos en plazos menores al período de
maduración de su cartera.
La titularización de la cartera será de sus ventas proyectadas en flujos futuros,
que es la que posee un rendimiento positivo dentro de las alternativas
existentes, y su objetivo principal es cubrir una parte de la demanda
insatisfecha generada en los mercados demandantes de rosas ecuatorianas a
más de obtener resultados económicos.
Es necesario que se realice un análisis de la cartera de crédito que va a
ingresar en el proceso de titularización obteniendo resultados de su madurez,
su calificación de riesgo y el índice de morosidad promedio para la valoración
de la misma a futuro.
El proceso de la titularización evalúa los flujos de retorno de la cartera de
crédito de consumo porque esta servirá para cubrir los pagos a los
inversionistas en títulos valores.
Los pagos futuros que se realizarán a los inversionistas estarán respaldados
por varias garantías entre las cuales están: el sobrecolateral que funciona
xi
como cartera adicional a la cartera titularizada y la cuenta de reserva que es un
fondo liquidez.
La legislación para conformar el Fideicomiso se basa en la aplicación de las
leyes vigentes en el país, entre las cuales se cuenta la Ley General de
Mercado de Valores, la Ley general de Instituciones del Sistema Financiero y
otras aplicables, las que encajan las obligaciones y derechos que tienen cada
una de las partes que integran el Fideicomiso de Titularización.
Cuando se cumple el objetivo del Fideicomiso se seguirá el proceso de
liquidación donde es necesario que el Banco deje evidencia con un Acta de
Liquidación, en el cual conste la labor desempeñada por parte de la
Administradora de Fondos al administrar la cartera titularizada. Se debe
destacar que la administración de la Fiduciaria no será calificada en base a los
resultados económicos obtenidos.
El sector florícola es un sector económico que tiene periodos cíclicos de ventas
donde recupera los dineros perdidos durante todo el año en determinadas
fechas o temporadas, por eso los financiamientos tradicionales del sistema
financiero producen estrés en los flujos de las empresas involucradas en el
sector porque los mismos demandan pagos mensuales y los ciclos donde
existen mayores ingresos dentro del giro del negocio, es por esto que la
titularización de cartera es una herramienta importante y actual de
financiamiento. Los costos son más bajos en comparación con los índices de
intermediación financiera con las tradicionales entidades crediticias, el riesgo
es bajo, ayuda a la rotación de activos y no implica endeudamiento adicional
con lo cual una Institución tiene un aspecto económico mucho más fuerte en
relación a la competencia y presenta mayores recursos para generar más
negocios.
xii
SUMMARY
The Ecuadorian flowers are among the best in the world for their quality and
beauty exceptional. The domestic geographical situation has allowed have
micro climates and an excellent brightness that provide characteristic only to the
flowers like they are: thick, long and completely vertical shafts, big bellboys and
color extremely alive and with more durability.
The present work has as purpose to provide SierraFlor Co. Ltda. a financing
alternative through the stock market that allows him to generate attractive yields
in smaller terms to the period of maturation of their wallet.
The securitization of the commercial portfolio will be of its sales projected in
future flows that it is the one that possesses a positive yield inside the existent
alternatives, and its main objective is to cover a part of the unsatisfied demand
generated in the markets plaintiffs of Ecuadorian roses to more than obtaining
economic performance.
It is necessary that there is realized an analysis of the credit portfolio that is
going to join the process of securitization obtaining proved from his maturity, his
qualification of risk and the index of average delinquency for the valuation of the
same one to future.
The process of the securitization evaluates the flows of return of the credit
portfolio of consumption because this one will serve to cover the payments to
the investors in titles value.
The future payments that will fulfill the investors will be endorsed by several
guarantees between which they are: the over collateral that works as additional
portfolio to the portfolio securitizationed and the account of reservation that is
fund liquidity.
xiii
The legislation to shape the Fideicommissum is based on the application of the
in force laws on the country, among which one tells them the General Law of
Stock market, the general Law of Institutions of the Financial System and
applicable others, which fit the obligations and rights that have each of the parts
that integrate Securitization's Fideicommissum
When the aim of the Fideicommissum is fulfilled the process of liquidation will
follow where it is necessary that the Bank leaves evidence with a Record of
Liquidation, in which there consists the labor recovered on the part of the
Administratrix of Funds on having administered the portfolio securitizationed. It
is necessary to emphasize that the administration of the Fiduciary one will not
be qualified on the basis of the economic obtained results.
The sector of the flowers is an economic sector that has cyclical periods of
sales where it recovers the money lost all the year round in certain dates or
seasons, because of it the traditional financings of the financial system produce
stress in the flows of the companies involved in the sector because the same
ones demand monthly fees and the cycles where major income exists inside the
draft of the business, It is for this that the securitization of portfolio is an
important and current tool of financing. The costs are lower in comparison with
the indexes of financial intermediation with the traditional credit entities, the risk
is low, helps to the rotation of assets and does not imply additional
indebtedness with which an Institution has a stronger economic great aspect in
relation to the competition and presents major resources to generate more
business.
xiv
INTRODUCCIÓN
Las flores ecuatorianas se encuentran entre las mejores del mundo por su
calidad y belleza inigualables. La situación geográfica del país ha permitido
contar con micro climas y una excelente luminosidad que proporcionan
características únicas a las flores como son: tallos gruesos, largos y totalmente
verticales, botones grandes y colores sumamente vivos y con mayor
durabilidad.
A pesar de la crisis mundial la demanda de flores ha decrecido, sin embargo
este sector se recupera y no se ve afectado en las épocas de temporadas
especiales; por ello se requiere ampliar la plantación y mantener la
comercialización en los países de mayor demanda para tener una gestión de
venta y cobro exitoso.
El sector florícola es un sector
económico que tiene periodos
cíclicos de ventas donde recupera
los dineros perdidos durante todo el
año en determinadas fechas o
temporadas, por eso los
financiamientos tradicionales del
sistema financiero producen estrés en los flujos de las empresas involucradas
en el sector porque los mismos demandan pagos mensuales y los ciclos donde
existen mayores ingresos dentro del giro del negocio son fechas puntuales
tales como: San Valentín, día de las Madres, días festivos en determinados
países, entre otros; que por la característica propia del mercado representan
temporadas altas de ventas, mientras que los ciclos donde mayor inversión se
requiere es cuando se realiza pinches (proceso de regulación de producción
xv
donde se iguala el punto de corte del botón) provocando una baja considerable
en la producción y por tanto en los ingresos.
Si bien el sector florícola ecuatoriano goza de importantes ventajas
comparativas frente al resto de regiones como por ejemplo su luminosidad
(entre 6 a 8 horas continuas) también presenta debilidades. La primera es la
concentración excesiva en un solo producto (rosas) y mercado principal
(Estados Unidos); la segunda es el alto costo del flete aéreo, debido a la falta
de carga de retorno, la tercera es el elevado nivel de endeudamiento.
Una cuarta debilidad es la ausencia de sistemas de
comercialización propios y, la última es la carencia
de estándares de calidad rigurosos.
El sector floricultor ecuatoriano representa un 60%
de las exportaciones agrícolas no tradicionales
ecuatorianas, siendo los principales clientes Estados
Unidos, y los mercados ruso y europeo.
La floricultura en el Ecuador ha constituido una de las actividades con mayor
crecimiento y que más rubros genera en conceptos de ingresos de
exportaciones no tradicionales en el país, gracias a la situación geográfica del
xvi
Las exportaciones de flores pasaron de USD 354 millones en el año 2004 a
USD 565 millones en el 2008, esto equivale a un crecimiento del 59.36%,
mientras que el crecimiento promedio anual fue de aproximadamente 11%.
Cabe resaltar que este crecimiento fue una característica común en todos los
años del quinquenio. Es por esto que al existir una demanda creciente e
insatisfecha a nivel internacional la creación de un invernadero de producción
adicional representara un incremento en las ventas y cubrir una parte de esa
demanda que existe en la actualidad, generando mas puestos de empleo y un
incremento sostenible de utilidades.
2010
1
CAPITULO I
1. Aspectos Generales
1.1. Antecedentes
"Dentro de los cultivos agrícolas no tradicionales de exportación, la flores han
ocupado el primer lugar durante los últimos diez años, especialmente las
rosas"1
SierraFlor Cia. Ltda. es una compañía constituida en la ciudad de Quito al
amparo de Leyes ecuatorianas inscrita en el Registro Mercantil el 18 de
noviembre de 1994.
La compañía se constituye con domicilio principal en la ciudad de Quito,
República del Ecuador.
El objetivo social de la compañía es la floricultura y en general la explotación
agrícola, pecuaria, forestal y bioacuática, así como la representación y
comercialización de todos los productos originarios de estas actividades.
Actualmente la compañía se encuentra dedicada al cultivo, producción, venta y
exportación de rosas de diferentes variedades.
Las oficinas administrativas de la compañía se encuentran ubicadas en la calle
Vía Láctea #320, Cumbayá. En tanto sus aéreas de cultivo y post-cosecha se
encuentran ubicadas en Lasso, Provincia de Cotopaxi.
1 "La Situación de la Producción y Exportación de Rosas en el Ecuador", Corporación Proexant
2010
2
1.2. La Empresa
1.2.1. Reseña Histórica
La floricultura en el Ecuador constituye una de las actividades que más rubros
genera para los ingresos por exportaciones no tradicionales del país. A nivel
mundial, Ecuador se ha situado dentro de los principales exportadores de
flores, ocupando el tercer lugar en las exportaciones mundiales de este
producto.
Exportaciones totales
Las exportaciones de flores representaron en el año 2008 el 14% dentro de las
exportaciones no tradicionales ecuatorianas.
Las exportaciones de flores pasaron de USD 354 millones en el año 2004 a
USD 565 millones en el 2008, esto equivale a un crecimiento del 59.36%,
mientras que el crecimiento promedio anual fue de aproximadamente 11%.
Cabe resaltar que este crecimiento fue una característica común en todos los
años del quinquenio.
El comportamiento fue distinto en cuanto a toneladas exportadas, ya que en el
año 2006 se dio una reducción del 17% en comparación con las exportaciones
del 2005. Y en el año 2007 hubo una reducción del 16% en relación al 2006. En
el año 2008 se registró una exportación de 109 mil toneladas.
Tabla 1: Exportaciones Ecuatorianas de Flores
Elaborado por: Andrés Mendoza
2010
3
Exportaciones por variedades
Como se observa en el gráfico No.1, las rosas son la principal variedad
exportable dentro del sector florícola, aproximadamente el 80% de las
exportaciones pertenecen a esta especie.
Otra variedad de importancia es la gypsophila, de la cual el Ecuador es el
principal productor mundial, con el mayor número de hectáreas en cultivos.
Dentro de las exportaciones, esta flor constituye el 8% del total de las
variedades exportadas.
El clavel representa el 1% de exportaciones totales y otras variedades de flores
representan el 11%.
Gráfico 1: Variedades de Flores Exportadas por el Ecuador
Elaborado por: Andrés Mendoza
2010
4
Principales Mercados
Ecuador ha exportado flores a aproximadamente 100 países en todo el mundo
en el periodo 2004-2008. Registrando un promedio de 90 países al año.
Destino de las exportaciones ecuatorianas
Durante el periodo 2006-2008, los principales mercados de las exportaciones
de flores fueron: Estados Unidos con una participación del 64%, Rusia con el
12%, Países Bajos con el 9%, España 2%, Canadá 2% e Italia con el 2%.
Estos seis países en total captaron USD 521 millones de las exportaciones
totales de flores ecuatorianas.
Predominaron las exportaciones de rosas, gypsophilias y flores de verano.
Estados Unidos es el principal comprador de las flores ecuatorianas y en el
2008 importó USD 407 millones; Rusia figura como el segundo país de destino,
al cual se le exportó USD 55 millones en este mismo año; y como tercer socio
se encuentra Holanda con USD 38 millones.
Elaborado por: Andrés Mendoza
Gráfico 2: Destino de las Exportaciones de FloresPromedio 2006 - 2008
2010
5
Estados Unidos se encuentra entre los 3 primeros importadores de flores a
nivel mundial, en el año 2007 absorbió el 14,74% de las importaciones
mundiales después de Inglaterra y Alemania. Durante el período 2003-2007,
las importaciones estadounidenses realizadas desde Ecuador crecieron un 8%
en promedio. Por otro lado, las importaciones realizadas desde todo el mundo
por este país crecieron en 7%.
El Ecuador representa 13,8% de las importaciones totales de los Estados
Unidos, siendo su segundo proveedor, detrás de Colombia, que ocupa el
59,9% del total de las importaciones de este país. De las exportaciones
ecuatorianas, las rosas representan el 60% de las importaciones totales.
Otro país que se ha convertido en uno de nuestros principales compradores es
Rusia. Durante los años 2003 al 2007 las importaciones rusas de flores
ecuatorianas crecieron un 86%; y un 65% en cuanto a sus importaciones
mundiales. En el año 2007, Rusia importó más de USD 167 millones desde
Ecuador.
Los Países Bajos también se encuentran entre uno de los principales destinos
de las exportaciones ecuatorianas. Para el año 2007, este país importó desde
Ecuador más de USD 72 millones.
Por otro lado, en países como España, Italia y Canadá las importaciones que
realizan desde Ecuador representaron el 20,9%, 24,3% y 3,4%
respectivamente, de sus importaciones florícolas totales.
2010
6
Elaborado por: Andrés Mendoza
PREFERENCIAS MUNDIALES
A nivel general las preferencias de consumo de flores en el mundo pueden
variar de un país a otro, pero es posible señalar las características comunes
que los consumidores buscan en ellas:
- Calidad
- Innovación
- Precio
- Presentación
Gráfico 3: Evolución de las exportaciones mundiales de flores
2010
7
EUROPA
En general, en Europa el consumo de flores se divide de acuerdo al propósito
bajo el cual las compran; es decir, unos las compran para obsequiarlas como
detalle o para ocasiones especiales, y otras para su uso personal. A
continuación se detallan los criterios y tendencias en los consumidores
europeos de acuerdo al Estudio de Mercado realizado por el Centro de
Promoción de Importaciones desde Países en Desarrollo de Holanda; de
noviembre 2008:
Regalos y ocasiones especiales
La intención con la cual se compran flores en Europa, es en su mayoría para
darlas como un obsequio. Aproximadamente el 15% de las personas las
compran para funerales y cerca del 20% para uso personal. Sin embargo, estas
cifran varían de acuerdo a los países. En general, la compra de flores para uso
personal es mayor en países donde los ingresos son altos.2
Los principales productos que son competencia para las flores: los libros, los
chocolates y el vino, que se ubican en el mismo rango de precio de las flores.
Si el precio de las flores es relativamente alto, o si las flores son de mala
calidad, los consumidores tienden a cambiar sus preferencias hacia los
productos antes mencionados. El criterio para la intención de compra de flores
se basa principalmente en la calidad, el precio, las especies de flores usadas
en los bouquets, el color, la frescura y el tiempo de vida en el florero. Estos
criterios también dependen de cada país.
2 Estudio de Mercado realizado por el Centro de Promoción de Importaciones desde Países en Desarrollode Holanda (CBI); de noviembre 2008
2010
8
Flores símbolo de las emociones
Los consumidores europeos no consideran a las flores como un regalo común;
al contrario, para ellos las flores son el símbolo de las emociones y los
sentimientos. Las flores expresan los sentimientos de una persona. Las
razones para dar un regalo son, por ejemplo, para felicitar a alguien, como es el
caso de los cumpleaños; para pedir disculpas, para dar el pésame o expresar
conmiseraciones en el caso de accidente o muerte de una persona, o como
signo de amor o afecto por alguien especial, que por lo general se da en el Día
de San Valentín. En la actualidad, muchos minoristas categorizar su surtido de
acuerdo a estas emociones.
Los días festivos tienen también una influencia importante en la demanda de
flores. En fechas como San Valentín, Navidad, el Día de la Madre y el Día de la
Secretaria, hay un incremento en las ventas de flores. Es necesario mencionar
Gráfico 4: Variedades Sierraflor
2010
9
que existen otras fechas especiales en las cuales la demanda aumenta, pero
eso depende de cada país.
El segundo criterio de compra de los consumidores es el uso personal que se
les da a las flores. Por ejemplo, las utilizan para decorar sus hogares a fin de
crear un ambiente acogedor con más iluminación y color. El mismo propósito
se aplica a las compañías, las cuales compran flores para decorar y adornar
sus oficinas, vestíbulos o restaurantes, con el objeto de generar un ambiente
que refleje profesionalismo, e incluso a veces para crear una atmósfera más
agradable para trabajar.
Los patrones y preferencias de consumo pueden variar de un país a otro,
incluso dependiendo de la región geográfica y los ingresos de cada uno de
ellos. Inclusive las preferencias sobre el color de las flores varían. Sin embargo,
hay pocas características que son aplicables a la mayoría de los consumidores
europeos:
Los consumidores europeos demandan que las flores sean de brillantes colores
y de singular belleza.
• Es muy importante el elemento emocional que acarrea el hecho de
obsequiar flores.
• Las expectativas en calidad son generalmente muy altas. No sólo
esperan productos frescos al momento de la compra, sino también que
sean durables.
• Aunque el precio no siempre es el criterio principal de compra, tiene
mucha importancia. En algunos países también se valora mucho el
aroma de las flores.
• Tanto el color como la forma de las flores son aspectos que se han
tornado muy importantes dentro de los criterios de compra. Los colores
tradicionales: rojo, amarillo, blanco y azul, gozan de una alta demanda; a
pesar de que en la actualidad las tendencias se dirigen hacia los tonos
que sean fácilmente combinables. Las estaciones climáticas influyen
2010
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también al momento de escoger el color de las flores. Por ejemplo,
durante el otoño y el invierno, la demanda de flores de colores oscuros
es relativamente alta; mientras que, durante el verano y la primavera, la
tendencia se inclina hacia los colores suaves y brillantes.
ESTADOS UNIDOS
Las flores frescas han sido siempre importantes en la vida del consumidor
norteamericano, principalmente en ocasiones especiales como el Día de San
Valentín.
Se estima que un 22% de los hogares de ese país compran flores frescas con
regularidad y el consumo per cápita anual de productos florales equivale a
$67.3 Los principales motivos de compra de productos florícolas para los
estadounidenses son: regalo 30.4%, sin ocasión especial o uso personal 25%,
cumpleaños y aniversarios 15.4%, condolencias 13.2%, otras ocasiones 10.3%,
y estadía en hospitales 5.7%.4 3
Las investigaciones sobre patrones de compra de la industria de la flor cortada
han mostrado que los compradores frecuentes de estos productos, también
llamados: “heavy buyer”, tienden a tener una edad mediana y pertenecen a
hogares cuyos hijos dejaron la casa para comenzar sus propias familias. Estos
compradores generalmente vienen de hogares acaudalados y se encuentran
sobre todo en Nueva Inglaterra y en los estados del Este de EE.UU., y en las
regiones montañosas del Oeste.
Asimismo, el mercado se ha tornado cada vez más exigente en cuanto a la
calidad y variedad de las flores, por tanto se puede encontrar flores en ramos
de una sola variedad, como en arreglos de flores variadas, etc., primando por
cierto el producto con estilo “fresco” o recién cortado.
3 MÁLAGA Jaime, La Cadena de Comercialización de Flores Frescas en los Estados Unidos del Importadoral Consumidor: Desarrollos Recientes, Universidad de Texas Tech
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También existe mucha innovación en cuanto a colores y texturas,
destacándose las flores de colores fuertes, tales como calipso, verde, naranjas,
fucsias, con brillo, sin brillo, etc. Incluso, se aprovechan las flores de bajo
estándar para su venta en envases plástico para decoración de platos de
comida y otros.
UNION EUROPEA
La Unión Europea consume más del 50% de las flores del mundo. Dentro de
este porcentaje se incluyen a países que tienen un PIB per cápita relativamente
alto en el consumo de flores. Alemania es el consumidor más grande, seguido
por el Reino Unido, Francia e Italia por orden de importancia.
Según dan las tendencias, los mercados en la Unión Europea se dividen en
tres categorías:
Gráfico 5: Variedades Sierraflor
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1. Mercados maduros: se caracterizan por tener niveles relativamente altos
del gasto per cápita en flores. El tamaño de estos mercados tiende a ser
estable y a veces incluso disminuye. Los consumidores tienden a gastar
una parte relativamente alta del gasto en flores para el uso personal.
Ellos están familiarizados con las flores y están interesados en nuevos e
interesantes productos. Por ejemplo: Holanda, Francia, Bélgica, y los
países escandinavos.
2. Mercados en Crecimiento: son generalmente de tamaño considerable,
pero existe la expectativa que ellos continuarán creciendo en los años
venideros. En algunos de los mercados en crecimiento, el gasto per
cápita todavía es relativamente bajo comparado con los mercados
maduros. Un ejemplo de ello es España y el Reino Unido.
Gráfico 6: Variedades Sierraflor
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3. Mercados en Desarrollo: son países cuyas economías se han expandido
rápidamente. Como el poder adquisitivo de los consumidores está
aumentando, ellos tienden a comprar más flores. No obstante, las flores
son consideradas todavía un artículo suntuario y son comprados
principalmente como regalos. Por ejemplo: países de Europa del Este y
Grecia.
Aunque EEUU es el tercer productor mundial de flores cortadas, a lo largo de
las últimas décadas este mercado se ha surtido cada vez más de las
importaciones y se ha convertido en un destino importante para los floricultores
sudamericanos, especialmente de Colombia y Ecuador, por su fuerte demanda
y altos ingresos disponibles.
El consumo de flores frescas por cada hogar estadounidense ascendió a 9.87
dólares en promedio durante el año 2008. Las dos terceras partes del total
consumido son suministradas por importaciones. Este índice de crecimiento
excede el aumento demográfico y el consumo de otros productos agrícolas.
Además, el efecto de crecimiento en el consumo comparado con el precio varía
de acuerdo a la variedad de la flor. Por ejemplo; el precio de las rosas se ubica
entre 0.37 y 0.40 centavos de dólar; lo que convierte a esta especie de flor en
un producto económicamente muy accesible.4
Es necesario recalcar que cerca del 75% de las ventas se hacen a través de
los supermercados y floristerías, aunque estas últimas han perdido mercado,
debido al fenómeno del Comercio Electrónico, el cual se lo usa en su mayoría
para comprar arreglos florales.
4 GÓMEZ Ignacio, El consumidor de flores en EEUU, Legicomex: Herramienta especializada para lagestión del comercio exterior, 2003
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PAISES BAJOS
El mercado holandés de flores cortadas fue el sexto más grande en la Unión
Europea en el 2006. Fechas especiales como el Día de la Madre y San
Valentín traen consigo siempre un efecto positivo en las ventas de flores, pues
éstas tienden a incrementarse.
Otras épocas importantes son la Navidad y Semana Santa. De acuerdo al
Centro de Promoción de Importaciones desde Países en Desarrollo de
Holanda, el consumo per cápita de flores fue en el 2002 de 60 euros y de 54
euros en el 2006. La disminución del consumo fue el resultado de una mala
situación económica holandesa, comparada con el año 2002. Sin embargo, 54
euros es todavía una cifra que está lejos de encontrarse entre las más altas de
los países de la Unión Europea. Es necesario recalcar que, debido a que el
mercado holandés se desenvuelve como el centro de comercio de flores de
Gráfico 7: Variedades Sierraflor
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Europa, las flores suelen ser más baratas en comparación con las cifras de los
países más cercanos. Esto significa que con 54 euros, una persona puede
comprar más flores que en otros países; por ejemplo, en Suecia, donde por la
misma cantidad se compra menos.
Los Países Bajos juegan un papel muy importante en el mercado europeo para
las flores debido a que este país se caracteriza por realizar subastas. Dichas
subastas manejan aproximadamente el 82% del comercio en Holanda. Existen
alrededor de 130 importadores y 900 mayoristas. Entre estos últimos están 45
locales que trabajan bajo el método de “Compre y Lleve” para ventas al por
mayor; y alrededor de 40 mayoristas que distribuyen directamente desde sus
camiones, conocidos como Flaying Duthmen o exportadores/proveedores
holandeses. Este último tiene este nombre por la similitud a la leyenda del
Holandés Errante. 5
En Holanda, más de la mitad de todas las flores son compradas con varios
fines: darlas como obsequio de cumpleaños, para uso personal (40%), y en
menor cantidad para funerales y cementerios. Una de las características del
consumidor holandés al momento de elegir un obsequio es que él suele
acompañar los regalos con un ramo de flores, a fin de convertir su obsequio
tradicional en un detalle sorprendente. Para él, es muy importante que las
flores cuenten con períodos largos de vida y durabilidad.
ESPAÑA
El crecimiento sostenido de la economía española después de la introducción
del euro ha incentivado el consumo español de flores durante la última década,
logrando que España se ubique en el quinto mercado más grande en la Unión
Europea.
5 Preguntas Frecuentes, The Flower Council (Oficina Holandesa de Flores),http://www.flowercouncil.org/es/Quienes_somos/preguntas_frecuentes/. Acceso: 26 de abril 2009.
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España tiene una tradición larga y fuerte en la floricultura y, por consiguiente,
tiene un sector floricultor considerable. Se estima que la producción doméstica
cubre casi tres cuartos del consumo local de este país.
España es el noveno importador más grande de flores cortadas en la Unión
Europea, con el 2.1% de las importaciones totales. En el 2007, las
importaciones ascendieron a 73 millones de euros, que representan un
aumento anual del 8.4% desde 2003.
Por lo general, España las flores son compradas especialmente para
obsequiarlas como un regalo. En su mayoría se regalan a personas que no
pertenecen a la familia.
Las flores son un producto muy atractivo para darlas como un presente, puesto
que son una alternativa buena y fácil, comparado con otros regalos populares.
Dentro de los criterios de consumo, los españoles prefieren comprar flores para
Gráfico 8: Variedades Sierraflor
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darlas como regalos de cumpleaños y para días especiales como el Día de San
Valentín, el Día de la Madre y el Día del padre.
Las flores para el uso personal son compradas principalmente para decorar la
casa. Sin embargo, los consumidores españoles adquieren relativamente
pocas flores para decorar sus hogares, debido a que el clima de este país
suele ser muy caliente durante el verano, lo que acorta la vida de las flores en
el florero. La vida de florero es a menudo un criterio importante al momento de
adquirir las flores para uso personal.
CANADA
Por sus condiciones climatológicas Canadá depende de la importación de
productos de floricultura durante la mayor parte del año. Los productos que
Canadá adquiere tradicionalmente en mayores volúmenes son: flores frescas
cortadas, plantas vivas; y productos de adorno para bouquets y ramos en tercer
lugar. La importación canadiense de flores frescas cortadas durante la última
década del siglo XX estuvo dominada por las ventas de los denominados
países “de precio” liderados por Colombia.
En Canadá, las fechas de mayor consumo son: San Valentín, el Día de las
Madres, la Semana Santa y Navidad. Además, existe la costumbre de regalar
flores en cumpleaños, celebraciones especiales (despedidas, bienvenidas,
entre otros.), y a los anfitriones de la casa cuando hay alguna conmemoración
especial. Asimismo, los canadienses compran flores utilizando el servicio de
envío por mensajería; así como para decorar con flores frescas sus casas,
oficinas, restaurantes y hoteles. Es común ver en los supermercados la sección
de flores frescas, ya que los consumidores como parte de sus patrones de
compra adquieren flores de manera semanal.
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Los patrones tradicionales de consumo indican que los canadienses tienden a
buscar una mayor variedad, y a pesar de que la demanda por las rosas y los
claveles es considerada como tradicional, por su encanto y romance, ésta
tiende a disminuir, pero aún así representa oportunidades para los países que
producen este tipo de flores, sobre todo en las fechas de mayor demanda; ya
que la producción local no es suficiente y una parte de las rosas y los claveles,
incluyendo las variedades mini, es de importación.
Gráfico 9: Variedades Sierraflor
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Comportamiento y Tendencias en la Distribución y Comercialización
Comportamiento Comercial
Las flores al trasladarse de exportadores a consumidores pasan por varias
etapas, las cuales son manejadas por cuatro actores importantes dentro de la
cadena de distribución: agentes, subastas, mayoristas y minoristas.
Los productos pueden seguir diferentes rutas en los mercados europeos antes
de llegar al consumidor. En general, las flores de corte y el follaje provenientes
de países en vía de desarrollo siguen uno de los cuatro canales de distribución
siguientes:
1. Vía una de las subastas: En este caso, los productos son recibidos,
desempacados y preparados para su puja por el departamento de
manejo de subastas en el país de destino.
2. Vía agente de subastas: Las flores son recibidas por un agente que las
prepara para subastarlas.
3. Vía un agente mayorista: los productos importados son recibidos por un
agente, quien los envía a un mayorista (con o sin preparación).
4. Vía un mayorista de importación (también llamado importador): las flores
llegan directamente del encargado de la logística al mayorista de
importación. Después del desembalaje y preparación (por ejemplo la
montadura de ramos), éstas son en su mayoría vendidos a importadores
locales o extranjeros, y minoristas.
2010
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La cadena de distribución tiene el siguiente flujo:
Elaborado por: Andrés Mendoza
Por otro lado, en el escenario estadounidense, Miami es el inicio de la cadena
de distribución de las flores. Gracias a su ubicación estratégica, especial
infraestructura y modernas facilidades, el Aeropuerto Internacional de Miami
constituye la puerta de entrada del 85% del volumen total de importación de
flores frescas a los Estados Unidos, seguido por los aeropuertos de Nueva
York (JFK), los Ángeles (LAX) y Dallas (DFW). En el aeropuerto de Miami se
encuentran las oficinas y establecimientos de cientos de importadores de flores
frescas. Desde estos aeropuertos, las flores se distribuyen a todo el territorio
estadounidense.
Gráfico 10: Cadena de Distribución
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21
Existen alrededor de 130 importadores en Miami, a los cuales se les suman
unos 1.000 mayoristas en todo el país, unos 57.000 detallistas especializados
(floristas), más unas 60.000 tiendas de cadena que venden flores al detalle.
Finalmente, existen agentes comisionistas (brokers) y un número creciente de
sitios de comercio electrónico.
El 90% de las flores importadas por Miami se venden fuera del Estado de
Florida usando la amplia y eficiente red de transporte y comercialización
existente en el país.
La participación de supermercados en el comercio minorista ha crecido de
manera sostenida desde el 2000. Esto se debe principalmente al criterio en
cuanto a precios que tienen los consumidores. Los bajos costos en el mercado
han impulsado a sus clientes a comprar más bien en supermercados y ya no en
floristerías
Los supermercados se han convertido en los principales canales de distribución
y éstos generalmente prefieren comprarle al productor directamente, lo que
indica que la distribución es cada vez más corta. Se encuentran activamente
buscando nuevos y confiables proveedores.
Tendencias de los Precios
Las numerosas variaciones en la especie, variedades, longitudes y calidades
de flores de corte hacen difícil proporcionar la información sobre precios.
Solamente para dar una impresión de la diversidad: hay actualmente
aproximadamente 15.000 códigos usados para los diferentes productos en las
subastas de los Países Bajos. También algunas fechas especiales y
festividades influyen en los precios.
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Tabla 2: Factores que influyen en los precios
FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS PRECIOS:
La estacionalidad Color y calidad de hojas
La variedad Libre de sustancias químicas.
Etapa de apertura de brotes Embalaje
Brillos y color de la flor Apariencia
Daños en el botón Temperatura de las flores
Longitud de tallo por manojo o
ramoTiempo de vida en el florero
Uniformidad de tamaño del botón
por ramo
La experiencia previa entre el comprador
y proveedor
Regularidad de los envíos.
Además, otros factores importantes como los fletes, costos aeroportuarios o la
disponibilidad del producto, influyen en la determinación del precio.
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1.2.2. Análisis de los Balances
SIERRAFLOR CIA LTDAESTADO DE RESULTADOS
AL 30 SEPTIEMBRE DE 2009
1. A C T I V O S 1.100.633,251.10. EFECTIVO -8.269,991.10.10. EFECTIVO EN BANCOS -10.369,991.10.10.10 EFECTIVO EN MONEDA LOCAL -10.676,711.10.10.20 EFECTIVO EN MONEDA EXTRANJERA 306,721.10.20. CAJAS CHICAS 2.100,001.10.20.10 CAJA CHICA OFICINA 300,001.10.20.20 CAJA CHICA PLANTACION 600,001.10.20.40 FONDO ROTATIVO QUITO 1.000,001.10.20.50 CAJA CHICA OFICINA II 200,001.13. CUENTAS POR COBRAR 190.922,651.13.10. CUENTAS POR COBRAR CLIENTES LOCALES 883,721.13.10.10 CLIENTES FLOR NACIONAL 883,721.13.20. CUENTAS POR COBRAR CLIENTES DEL EXTERIOR 189.437,641.13.20.10 CLIENTES FLOR DE EXPORTACION 189.437,641.13.40. PRESTAMO SOCIOS 601,291.13.40.20 SRA. TATYANA TREPP 601,291.14. CUENTAS POR COBRAR EMPLEADOS 797,841.14.10. ANTICIPO SOBRE REMUNERACIONES 797,841.14.10.10 ANTICIPO SUELDOS EMPLEADOS 745,801.14.10.20 ANTICIPO PERSONAL PLANTACION 52,041.14.10.30 PRESTAMOS A PERSONAL 0,001.15. OTRAS CUENTAS POR COBRAR 30.772,901.15.10. ANTICIPOS A PROVEEDORES 7.569,701.15.10.20 ANTICIPO PROVEEDORES LOCALES 1.900,001.15.10.30 ANTICIPOS VARIOS 548,441.15.10.80 OTRAS CUENTAS POR COBRAR 5.121,261.15.30. RECLAMOS POR COBRAR 23.203,201.15.30.10 IMPUESTO A LA RENTA COMPAÑIA 13.246,721.15.30.30 IMPUESTO RETENCION EN LA FUENTE 1.075,501.15.30.60 NOTAS DE CREDITO SRI 8.880,981.17. INVENTARIOS 35.572,621.17.10 INVENTARIO DE FERTILIZANTES 4.350,101.17.20 INVENTARIO DE FUNGICIDAS 3.256,081.17.30 INVENTARIO DE FERTILIZANTES FOLIARES 3.673,051.17.40 INVENTARIO DE ACARICIDAS 1.789,311.17.50 INVENTARIO DE INSECTICIDAS 409,681.17.60 INVENTARIO MATERIAL DE EMPAQUE 17.729,491.17.70 INVENTARIO DE REPUESTOS Y HERRAMIENTAS 3.072,021.17.80 INVENTARIOS SUMINISTROS MISCELANEOS 1.292,891.19. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 68.407,601.19.10. SEGUROS PAGADOS POR ANTICIPADO 4.436,971.19.10.10 SEGUROS MAQUINARIA Y EQUIPOS 0,021.19.10.20 SEGURO EQUIPOS DE COMPUTACION -0,02
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24
1.19.10.30 SEGURO DE VEHICULOS 4.436,961.19.10.70 SEGURO DE VIDA Y SALUD EMPLEADOS 0,001.19.10.90 OTROS SEGUROS -0,031.19.10.95 SEGURO AGRICOLA 0,041.19.30. IMPUESTO E INTERESES ANTICIPADOS 63.970,631.19.30.10 IMPUESTO A LA RENTA ANTICIPADOS 45,851.19.30.20 IVA SOLICITADO AL SRI 1.846,291.19.30.30 IMPUESTO IVA COMPRAS 62.078,491.20. ACTIVOS FIJOS DEPRECIABLES 319.278,071.20.10. COSTO HISTORICO ACTIVOS FIJOS 2.697.913,851.20.10.01 MUEBLES Y ENSERES 56.813,341.20.10.02 EQUIPOS DE OFICINA 21.543,981.20.10.03 EQUIPOS DE COMPUTACION 43.771,811.20.10.04 EQUIPO DE RIEGO 196.960,061.20.10.05 EQUIPO CUARTO FRIO 79.867,281.20.10.06 MAQUINARIA AGRICOLA Y OTROS EQUIPOS 64.441,001.20.10.07 VEHICULOS 214.960,651.20.10.08 HERRAMIENTAS MAYORES 34.430,991.20.10.10 EDIFICIOS PLANTACION 332.030,401.20.10.11 INSTALACIONES ELECTRICAS 907,001.20.10.12 INVERNADEROS 1.365.319,751.20.10.13 CABLE VIA 280.097,881.20.10.14 EQUIPOS DE COMUNICACION 6.769,711.20.20. DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVOS FIJOS -2.421.584,141.20.20.01 D.A. MUEBLES Y ENSERES -51.012,291.20.20.02 D.A. EQUIPOS DE OFICINA -19.922,841.20.20.03 D.A. EQUIPOS DE COMPUTACION -40.809,071.20.20.04 D.A. EQUIPO DE RIEGO -145.594,281.20.20.05 D.A. EQUIPO CUARTO FRIO -74.850,231.20.20.06 D.A. MAQUINARIA AGRICOLA Y OTROS EQUIPOS -62.812,881.20.20.07 D.A. VEHICULOS -159.888,391.20.20.08 D.A. HERRAMIENTAS MAYORES -34.335,021.20.20.10 D.A. EDIFICIOS PLANTACION -207.036,081.20.20.11 D.A. INSTALACIONES ELECTRICAS -559,441.20.20.12 D.A. INVERNADEROS -1.338.141,491.20.20.13 D.A. CABLE VIA -280.097,881.20.20.14 D.A. EQUIPOS DE COMUNICACION -6.524,251.20.50. CONSTRUCCIONES EN CURSO 42.948,361.20.50.01 INVERNADEROS EN PROCESO VEGETATIVO 270,231.20.50.07 PLANTAS EN FORMACION 42.678,131.30. ACTIVOS DIFERIDOS 456.832,121.30.10. PLANTAS-PLASTICOS Y OTROS 896.437,421.30.10.02 PLASTICO INVERNADEROS 0,001.30.10.05 PLANOS ARQUITECTONICOS 0,001.30.10.09 PLANTAS EN PRODUCCION 896.437,421.30.20. AMORTIZACION PLANTAS-PLASTICOS Y OTROS -439.605,301.30.20.02 A.A. PLASTICO INVERNADEROS 0,001.30.20.05 A.A. PLANOS ARQUITECTONICOS 0,001.30.20.09 A.A. PLANTAS EN PRODUCCION -439.605,301.40. CARGOS DIFERIDOS 6.319,441.40.10. NO CORRIENTES MISCELANEOS 6.500,001.40.10.01 PROGRAMAS PRODUCTOS SOFTWARE 6.500,00
2010
25
1.40.20. AMORTIZACION CARGOS DIFERIDOS -180,561.40.20.01 A.A. PROGRAMAS PRODUCTO SOFTWARE -180,56
2. P A S I V O S 572.608,282.20. C X P ACCIONISTAS CORTO PLAZO 0,002.20.20 C X P ACCIONISTAS SRA.TATYANA TREPP 0,002.31. CUENTAS POR PAGAR PROVEEDORES 233.778,912.31.10 C X P PROVEEDORES LOCALES 158.288,532.31.20 C X P PROVEEDORES DEL EXTERIOR 0,002.31.50 C X P CAJAS CHICAS 939,432.31.70 C X P ACREEDORES VARIOS 8.800,002.31.80 ANTICIPO CLIENTES 65.750,952.31.81 CRUCE CTAS CLIENTES 0,002.32. IMPUESTOS RETENIDOS 2.453,852.32.10 IMPUESTO IVA VENTAS 0,002.32.20 RENTA MATERIA PRIMA 0,002.32.22 RETENCIONES APLICABLES 1% 19,642.32.23 RENTA REPUESTOS Y HERRAMIENTAS 0,002.32.25 RENTA ACTIVOS FIJOS 0,002.32.26 RENTA SERV. TRASNPORTE PASAJEROS, CARGA 10,412.32.27 RENTA POR PROMOCION Y PUBLICIDAD 0,002.32.28 RENTA SERVICIOS ENTRE SOCIEDADES 15,412.32.29 RENTA SERV. AGUA LUZ TELECOMUNICACIONES 0,002.32.30 RENTA SERV. PREDOMINA INTELECTO 25,762.32.31 OTRAS RETENCIONES APLICABLES 2% 5,512.32.32 TRANSF. BIENES MUEBLES NATURALEZA CORPORAL 436,992.32.40 RENTA REGALIAS O DERECHOS DE TITULARIDAD 0,002.32.50 RENTA ARRIENDO INMUEBLES PERSONAS NATURALES 44,002.32.60 RENTA SERV. PREDOMINA MANO OBRA 0,702.32.70 RENTA SEGURO Y REASEGURO 0,002.32.80 RENTA HONORARIOS PROFESIONALES 390,242.32.81 15% RETENCION EMP. EXTERIOR CONVENIO DOBLE TRIBUTA 0,002.32.90 RETENCION 100% IVA LIQ COMPRA 0,002.32.91 RETENCION 30% IVA MATERIALES 7,432.32.92 RETENCION 70% IVA SERVICIOS 38,262.32.93 RETENCION 100% IVA SERV. PROFESIONALES 512,162.32.94 RETENCION 100% IVA ARRIENDO INMUEBLES P.NATURALES 66,002.32.95 RETENCION IVA 100% 881,342.35. IMPUESTO SOBRE NOMINAS 5.456,092.35.10 IESS APORTE PATRONAL 5.176,692.35.20 FONDOS DE RESERVA 279,402.36. RETENCIONES EMPLEADOS 25.644,792.36.01 SERVICIO MEDICO - DENTAL 569,322.36.10 IESS APORTE PERSONAL 3.944,182.36.20 CAJA - AHORROS 12.719,682.36.30 IMPUESTO A LA RENTA PERSONAL 356,022.36.40 COMISARIATO 6.604,402.36.50 MERCADERIA DE TERCEROS -201,322.36.60 TRIBUNAL DE MENORES 150,002.36.80 PRESTAMOS PERSONAL AL IESS 1.502,512.37. SUELDOS Y SALARIOS POR PAGAR 14.047,612.37.10 SUELDOS POR PAGAR EMPLEADOS 0,00
2010
26
2.37.20 SUELDOS PERSONAL PLANTACION 12.480,042.37.30 LIQUIDACION DE HABERES X PAGAR 1.567,572.38. RESERVA BENEFICIOS SOCIALES 46.547,512.38.10 DECIMO TERCER SUELDO 32.713,812.38.20 DECIMO CUARTO SUELDO 4.669,692.38.40 VACACIONES 9.164,012.50. OBLIGACIONES A LARGO PLAZO 244.679,522.50.40 PRESTAMOS DEL EXTERIOR DOLARES 244.679,52
3. P A T R I M O N I O 528.024,973.39. APORTE SOCIOS FUTURAS CAPITALIZACIONES 278.649,623.39.10 SRA. ALICIA GLOOR 40.000,003.39.20 SRA. TATYANA TREPP 200.478,473.39.30 ING. FRANCISCO CASTELLANOS 38.171,153.40. CAPITAL SOCIAL 1.800,003.40.10. CAPITAL PAGADO 1.800,003.40.10.10 SRA. ALICIA GLOOR 900,003.40.10.20 SRA. TATYANA TREPP 450,003.40.10.30 ING. CARLOS CASTELLANOS 450,003.42. RESERVAS 1.221.066,423.42.40 RESERVA DE CAPITAL 721.786,543.42.50 RESERVA DE VALUACION 499.279,883.44. INTRADIVISION 0,003.44.10 SUMMER SIERRAFLOR -369.817,343.44.20 SIERRAFLOR CIA LTDA 369.817,343.46. RESULTADOS -960.310,323.46.20 PERDIDAS AÑOS ANTERIORES -960.310,323.48. PERDIDAS Y GANANCIAS -13.180,753.48.10 RESULTADOS DEL PERIODO -13.180,75
2010
27
SIERRAFLOR CIA LTDAESTADO DE RESULTADOSAL 31 DICIEMBRE DE 2008
4. INGRESOS 1.473.673,154.10. VENTAS 1.473.673,154.10.10 VENTAS FLOR EXPORTACION 1.444.353,604.10.20 VENTA DE DESECHO ( FLOR NACIONAL ) 19.548,504.10.40 VENTAS VARIAS 48.618,304.10.50 DESCUENTO EN VENTAS -6.352,854.10.60 DEVOLUCION EN VENTAS -32.494,405. COSTOS DE CULTIVO 1.003.805,915.10. COSTO DE CULTIVO 1.003.805,915.10.10. MATERIALES DIRECTOS 152.110,875.10.10.01 FERTILIZANTES 79.605,765.10.10.02 FUNGICIDAS-ACARICIDAS 56.430,855.10.10.03 OTROS MATERIALES 16.323,635.10.10.04 SOBRANTES Y FALTANTES MATERIALES DIRECTOS -249,375.10.20. MATERIALES POSTCOSECHA 68.576,355.10.20.01 MATERIAL DE EMPAQUE 68.692,565.10.20.02 SOBRANTES Y FALTANTES MATERIAL DE EMPAQUE -116,215.10.30. GASTOS MANO DE OBRA DIRECTA 153.995,575.10.30.02 HORAS EXTRAS 8.431,705.10.30.06 DECIMO TERCER SUELDO 10.606,515.10.30.07 DECIMO CUARTO SUELDO 9.389,855.10.30.10 VACACIONES 1.087,605.10.30.11 APORTE PATRONAL 14.287,105.10.30.12 FONDOS DE RESERVA 7.801,275.10.30.15 BONIFICACION Y OTROS 6.531,395.10.30.16 ALMUERZOS Y REFRIGERIOS AL PERSONAL 11.778,915.10.30.18 ROPA DE TRABAJO 2.335,055.10.30.19 AGASAJOS AL PERSONAL 2.703,775.10.30.20 GASTOS MEDICOS Y MEDICINAS 3.175,295.10.30.26 BONIFICACION DESAHUCIO 223,155.10.30.28 SALARIO BASICO UNIFICADO 75.643,985.10.40. GASTOS MANO DE OBRA INDIRECTA 312.812,545.10.40.02 HORAS EXTRAS 15.018,125.10.40.06 DECIMO TERCER SUELDO 17.466,365.10.40.07 DECIMO CUARTO SUELDO 9.112,765.10.40.10 VACACIONES 2.017,435.10.40.11 APORTE PATRONAL 27.769,905.10.40.12 FONDOS DE RESERVA 9.589,515.10.40.13 TRABAJOS OCASIONALES 1.227,04
2010
28
5.10.40.14 BONIFICACION DESHAUCIO 1.907,605.10.40.15 BONIFICACIONES Y OTROS 13.969,855.10.40.16 ALMUERZOS Y REFRIGERIOS AL PERSONAL 22.272,785.10.40.17 TRANSPORTE AL PERSONAL 1.917,355.10.40.18 ROPA DE TRABAJO 6.127,605.10.40.19 AGASAJOS AL PERSONAL 8.986,055.10.40.20 GASTOS MEDICOS Y MEDICINA 7.585,565.10.40.21 CAPACITACION AL PERSONAL 6.153,715.10.40.25 GASTOS DE REPRESENTACION 231,235.10.40.27 BONIFICACION DESAHUCIO 695,935.10.40.29 SALARIO BASICO UNIFICADO 160.763,765.10.50. GASTOS GENERALES DE FABRICACION 194.581,175.10.50.01 ELECTRICIDAD 19.945,145.10.50.03 TELEFONOS-TELEX-FAX-BEEPER 8.506,855.10.50.04 COMUNICACIONES Y CORREO 13,485.10.50.05 TRANSPORTE DE MATERIALES Y VARIOS 6.703,145.10.50.06 SUMINISTROS DE OFICINA 2.424,875.10.50.07 COPIAS Y ANILLADOS Y OTROS 3,005.10.50.08 GUARDIANIA Y VIGILANCIA 22.236,115.10.50.09 ANALISIS ENFERMEDADES SUELOS Y PLANTAS 1.991,835.10.50.11 COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 12.695,155.10.50.12 REPARACION-MANT. VEHICULOS 3.883,465.10.50.13 REPARACION-MANT. INVERNADEROS 19.757,925.10.50.14 REPARACION-MANT. INST. ELECTRICA 68,435.10.50.15 REPARACION-MANT. EQ. RIEGO - BOMBA AGUA 5.364,145.10.50.16 REPARACION-MANT. EQPO COMUNICACION 338,005.10.50.19 CAFETERIA Y REFRIGERIOS 555,705.10.50.21 RENOVACION LICENCIAS 10.519,085.10.50.23 UTENSILLOS PARA COMEDOR 1.453,195.10.50.24 MATERIALES Y HERRAMIENTAS VARIOS 46.549,085.10.50.26 UTENSILLOS DE ASEO 1.181,845.10.50.27 REPARACION-MANT. EQPO AGRICOLA 4.903,425.10.50.28 REPARACION-MANT.EDIFICIOS PLANTACION 1.743,465.10.50.30 GASTOS DE PEAJE Y PARQUEADERO 2.012,055.10.50.31 GASTOS VARIOS PLANTAS Y PATRONES 3.893,855.10.50.32 REPARACION Y MANTEN.EQUIPOS Y HERRAMIENTAS 1.518,505.10.50.33 REPARACION Y MANTENIMIENTO TERRENO PLANTACION 8.198,895.10.50.40 MANTENIMIENTO CABLE VIA -20,135.10.50.41 SEGURO DE MAQUINARIA Y EQUIPOS 5.934,685.10.50.42 MANTENIMIENTO EQUIPOS COMPUTACION 2.206,045.10.60. DEPRECIACIONES 43.987,255.10.60.01 DEPRECIACION EQUIPOS DE RIEGO 8.688,965.10.60.02 DEPRECIACION MAQUINARIA AGRICOLA 757,265.10.60.03 DEPRECIACION HERRAMIENTAS MAYORES 2.172,065.10.60.04 DEPRECIACION VEHICULOS 7.855,32
2010
29
5.10.60.05 DEPRECIACION INSTALACIONES 90,725.10.60.06 DEPRECIACION EDIFICIOS 16.601,525.10.60.07 DEPRECIACION MUEBLES Y ENSERES 1.548,605.10.60.09 DEPRECIACION EQUIPOS DE OFICINA 360,465.10.60.10 DEPRECIACION EQUIPOS DE COMPUTACION 1.386,165.10.60.11 DEPRECIACION INVERNADEROS 4.468,325.10.60.13 DEPRECIACION EQUIPOS DE COMUNICACION 57,875.10.70. AMORTIZACIONES 77.742,165.10.70.03 AMORTIZACION PLANTAS EN PRODUCCION 77.742,166. GASTOS OPERACIONALES 312.711,716.10. GASTOS DE VENTAS Y DISTRIBUCION 72.423,556.10.10. GASTOS DE PERSONAL 37.182,536.10.10.06 DECIMO TERCER SUELDO 2.341,106.10.10.07 DECIMO CUARTO SUELDO 644,276.10.10.10 VACACIONES -761,836.10.10.11 APORTE PATRONAL 3.312,606.10.10.12 FONDOS DE RESERVA 1.021,676.10.10.15 BONIFICACIONES Y OTROS 2.225,726.10.10.19 AGASAJOS AL PERSONAL 360,006.10.10.21 CAPACITACION AL PERSONAL 240,006.10.10.22 SEGUROS DE VIDA Y ATENCION MEDICA PERSONAL 609,006.10.10.26 SUELDO BASICO UNIFICADO 27.190,006.10.20. GASTOS GENERALES DE VENTA 35.241,026.10.20.03 TELEFONO-TELEX Y FAX 6.456,126.10.20.04 TRANSPORTE FLOR DE EXPORTACION 660,256.10.20.06 IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES EXPORTACION 3.494,006.10.20.07 FUES PARA EXPORTACION 6.188,476.10.20.10 REPARACION Y MANTENIMIENTO VEHICULOS 2.865,676.10.20.11 DEPRECIACIONES VEHICULOS 3.956,286.10.20.19 SEGURO VEHICULOS 1.440,686.10.20.20 COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 5.614,306.10.20.21 ARRIENDO OFICINAS 4.565,256.20. GASTOS DE ADMINISTRACION 240.288,166.20.10. GASTOS DE PERSONAL 45.182,506.20.10.06 DECIMO TERCER SUELDO 2.389,146.20.10.07 DECIMO CUARTO SUELDO 1.062,506.20.10.10 VACACIONES 184,756.20.10.11 APORTE PATRONAL 3.259,856.20.10.12 FONDOS DE RESERVA 2.235,846.20.10.13 TRABAJOS OCASIONALES 408,166.20.10.15 BONIFICACIONES Y OTROS 2.354,706.20.10.16 ALMUERZOS Y REFRIGERIOS 134,496.20.10.17 TRANSPORTE DEL PERSONAL 479,006.20.10.19 AGASAJOS AL PERSONAL 390,006.20.10.20 GASTOS MEDICOS Y MEDICINAS 10,07
2010
30
6.20.10.21 CAPACITACION AL PERSONAL 1.420,006.20.10.22 SEGUROS DE VIDA Y ATENCION MEDICA PERSONAL 2.574,006.20.10.25 GASTOS DE REPRESENTACION 1.450,006.20.10.30 SUELDO BASICO UNIFICADO 26.830,006.20.20. GASTOS GENERALES DE ADMINISTRACION 129.595,246.20.20.01 ELECTRICIDAD 638,726.20.20.02 AGUA POTABLE 180,016.20.20.03 TELEFONOS-TELEX-FAX-BEEPER 10.881,936.20.20.04 COMUNICACION Y CORREO 476,076.20.20.05 TRANSPORTE Y VARIOS 530,906.20.20.06 UTILES DE OFICINA 5.344,656.20.20.07 COPIAS, ANILLADOS Y OTROS 4.613,176.20.20.08 SUMINISTROS DE SISTEMAS 9.038,756.20.20.09 COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 3.031,396.20.20.10 REPARACION Y MANTENIMIENTO VEHICULOS 5.247,676.20.20.11 REPARACION Y MANTENIMIENTO EQUIPO DE COMUNICACION 155,006.20.20.12 REPARACION Y MANTENIMIENTO EQUIPOS COMPUTACION 919,506.20.20.13 HONORARIOS PROFESIONALES 19.216,156.20.20.14 ARREGLO Y MANTENIMIENTO OFICINAS 3.044,026.20.20.15 SERVICIOS DE LIMPIEZA OFICINA 120,006.20.20.17 ARRENDAMIENTOS DE OFICINAS, BODEGAS 7.765,186.20.20.18 SEGUROS DE VEHICULOS 2.543,756.20.20.19 SEGUROS EQUIPOS DE COMPUTACION Y OTROS 247,026.20.20.20 PUBLICACION REVISTAS/PERIODICOS 138,116.20.20.21 CAFETERIA 1.643,366.20.20.22 UTILES DE ASEO 10,466.20.20.23 GASTOS DE VIAJE 12.715,796.20.20.24 MANTENIMIENTO MUEBLES ENSERES-EQUIPO OFIC. 15,006.20.20.25 GASTOS LEGALES Y JURIDICOS 2.631,516.20.20.26 GASTOS DE PEAJE Y PARQUEADERO 691,886.20.20.27 SERVICIOS DE AUDITORIA 7.401,566.20.20.28 GASTOS DE GESTION 8.622,706.20.20.30 PUBLICIDAD Y PROPAGANDA 6.597,656.20.20.31 MULTAS E INTERESES 12.079,746.20.20.32 AFILIACIONES Y MEMBRESIAS 3.053,606.20.30. DEPRECIACIONES 4.268,736.20.30.04 DEPRECIACION EQUIPOS DE OFICINA 305,586.20.30.05 DEPRECIACION EQUIPOS DE COMPUTACION 3.319,896.20.30.06 DEPRECIACION MUEBLES Y ENSERES 643,266.20.50. IMPUESTOS Y LICENCIAS 38.257,176.20.50.01 MATRICULA VEHICULOS 2.707,536.20.50.02 RENOVACION LICENCIAS 26.455,206.20.50.03 CONTRIBUCIONES CAMARA DE AGRICULTORES 200,006.20.50.04 CONTRIBUCION CAMARA DE COMERCIO 128,006.20.50.06 CONTRIBUCION SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑIAS 869,68
2010
31
6.20.50.07 PATENTES 7.058,896.20.50.10 IMPUESTO 1.5 POR MIL TOTAL ACTIVOS 837,876.20.60. INGRESOS FINANCIEROS -2.618,706.20.60.01 INTERESES GANADOS -13,456.20.60.02 OTROS INGRESOS -2.640,866.20.60.03 INGRESO POR DIFERENCIAL CAMBIARIO -0,646.20.60.05 SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 36,256.20.70. EGRESOS FINANCIEROS 14.372,776.20.70.01 INTERESES PRESTAMOS 12.654,986.20.70.03 OTROS GASTOS BANCARIOS 1.717,796.20.80. OTROS EGRESOS 11.230,456.20.80.02 RETIRO-VENTA Y AJUSTE ACTIVOS FIJOS Y OTROS 11.940,826.20.80.05 OTROS EGRESOS -710,37
UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 157.155,53
Dentro de la actividad económica ejercida en el periodo 2008 SierraFlor Cia.
Ltda., demuestra que es una compañía con un tamaño de $1,100,633.25 en
activos, teniendo dentro de la cuenta principal, subcuentas con notable
relevancia tal como ‘Activos Fijos’ con $319,278.07 que representa un 30% del
total de activos, esto esta acorde al giro del negocio puesto que la mayor
cantidad de dinero la tiene la cuenta ‘Invernaderos’ ya que representa una
inversión necesaria para el desarrollo de la florícola. Seguido tenemos
‘Cuentas por Cobrar’ con una incidencia del 17.34% sobre el total de activos, lo
cual esta dentro de la normalidad del giro del negocio.
Dentro de pasivos y patrimonio, tenemos que la cuenta ‘Cuentas por pagar
proveedores’ representa el 40% del total de los pasivos lo cual se encuentra en
la normalidad acorde a la actividad económica que ejerce la compañía.
Dentro de la cuenta ‘Patrimonio’, resalta la subcuenta ‘Reservas’ con un valor
de $1’221.066,42, esto es a causa del clima y los destrozos que provoca el
mismo en los invernaderos y en las demás instalaciones de la finca SierraFlor
Cia. Ltda.
2010
32
1.2.3. Estructura Organizacional
1.2.3.1. Organigrama Estructural de SIERRAFLOR CIA. LTDA.
Gráfico 11: Organigrama Sierraflor
2010
33
La estructura organizacional de SierraFlor Cia. Ltda. Es la siguiente:
Junta General de Socios
Presidente
Gerente General
Gerente Técnico
Gerente Financiero - Comercial
Contador General
Ventas
Servicios Generales
1.2.3.2. Organigrama FuncionalLos principales órganos de control que rigen la compañía son:
A) Junta General de Socios.-
Constituye el máximo organismo de la compañía y se integra por los socios
legalmente convocados. La Junta General se reunirá ordinariamente
convocada por el Presidente o Gerente General, indistintamente, con mínimo
10 días de anticipación a la fecha de la reunión.
La Junta General de socios se regula en su funcionamiento, organización,
quórum de instalación, atribuciones y demás aspectos, por las pertinentes
disposiciones de la Ley de Compañías.
B) Presidente.-
El presidente será elegido por la Junta General de Socios y durará en sus
funciones un periodo dos años, podrá ser indefinidamente reelegido y
continuará en sus funciones hasta ser debidamente reemplazados.
2010
34
Dentro de las atribuciones del Presidente es, hacer las veces de Gerente
General, en todos los casos, de falta, ausencia, impedimento o incapacidad de
él, con las mismas facultades y atribuciones, incluso en lo que respecta a
representación de la compañía. Otra atribución del Presidente es realizar la
convocatoria a Junta General de socios.
C) Gerente General.-
Será elegido por la Junta General, para un plazo de dos años, podrá ser
indefinidamente reelegido y continuará en sus funciones hasta ser debidamente
reemplazado.
El Gerente General será elegido por la Junta General de Socios y durará en
sus funciones un período de dos años, será el representante legal y personero
de la compañía, judicial y extrajudicialmente, ejercerá esta representación en
forma separada o conjunta con el presidente.
Los derechos, obligaciones, atribuciones, y responsabilidades del Gerente se
estarán a lo dispuesto en las disposiciones legales en los artículos pertinentes
a la Ley de Compañías.
Además de las limitaciones legales en el ejercicio de las facultades del Gerente
General o de quien haga sus veces, la Junta General podrá señalar otras en
razón de la naturaleza o cuantía de los actos y contratos.
2010
34
CAPITULO II
2. ANALISIS SITUACIONAL
2.1. Análisis Interno
2.1.1. Espina de causa efecto
El Diagrama Causa-Efecto es una forma de organizar y representar las
diferentes teorías propuestas sobre las causas de un problema. Se conoce
también como diagrama de Ishikawa, ó diagrama de Espina de Pescado y se
utiliza en las fases de Diagnóstico y Solución de la causa.6
Ideado en 1953 se incluye en él los siguientes elementos:
El problema principal que se desea analizar, el cual se coloca en el extremo
derecho del diagrama. Se aconseja encerrarlo en un rectángulo para
visualizarlo con facilidad.
Las causas principales que a nuestro entender han originado el problema.
Gráficamente está constituida por un eje central horizontal que es conocida
como "línea principal o espina central". Posee varias flechas inclinadas que se
extienden hasta el eje central, al cual llegan desde su parte inferior y superior,
según el lugar adonde se haya colocado el problema que se estuviera
analizando o descomponiendo en sus propias causas o razones. Cada una de
ellas representa un grupo de causas que inciden en la existencia del problema.
Cada una de estas flechas a su vez son tocadas por flechas de menor tamaño
que representan las "causas secundarias" de cada "causa" o "grupo de causas
del problema".
6 Diagrama Causa - Efecto (Ishikawa)
2010
35
Financiamientoacorde al giro delnegocio paraampliar unahectáreaproductiva.
COMPETENCIA
CLIENTESFINANCIAMIENTO
MERCADO
Precio
Costo
Calidad
Europeo
Demanda rusa
Crecimiento
Pago
ComportamientoVolumen
LiquidezTasas de Interes
Tablas de Amortización
Gráfico 12: Grafico de Ishikawa
2010
36
2.2. ANALISIS EXTERNO
2.2.1. Entorno Macroeconómico
2.2.1.1. Entorno Macroeconómico y Dinámica Sectorial
Economía Internacional
Estamos frente a una crisis cuya profundidad y alcance permiten hacer una
analogía con la de los años treinta.
Hay más un elemento de coincidencia: ambas comenzaron en el sistema
financiero estadounidense y se propagaron desde allí, y ambas comenzaron
con la explosión de una burbuja de precios de activos que dio lugar a
problemas de solvencia del sistema financiero.
En esa comparación, la crisis actual se destaca por el enorme volumen de los
activos financieros en cuestión, por el grado de interconexión de los mercados
de crédito y por la combinación de gran sofisticación y opacidad de importantes
conjuntos de instrumentos y operaciones. Por el contrario, esta vez la
respuesta de la política económica fue más rápida y más dirigida, en parte por
la experiencia que dejó la Gran Depresión en cuanto a la necesidad de
contener la crisis financiera tan rápido como sea posible y de implementar
políticas monetarias y fiscales expansivas a fin de evitar el riesgo de una
depresión económica.
Esto es lo que los países han estado haciendo de manera generalizada desde
2008, aunque con enormes diferencias determinadas por las distintas
capacidades y por las particularidades de cada caso.
Otra importante diferencia con lo que ocurrió en los años treinta es que
actualmente existen varias instancias de coordinación internacional, tanto a
2010
37
nivel regional como multilateral, muchas de ellas creadas después de la gran
crisis y de la segunda guerra mundial y otras de creación más reciente, como el
Grupo de los Veinte (G20). Incluso con sus limitaciones, tienen alguna
capacidad para potenciar las políticas que los países implementen de manera
aislada y para tratar de evitar, o al menos limitar, las prácticas predatorias que
a través de la política comercial o de la política cambiaria pueden dañar al
comercio internacional, que ya ha sido bastante castigado por la crisis.
Por esta razón, si bien resulta muy difícil prever la profundidad y la duración de
la recesión mundial en curso, este episodio podría limitarse a una contracción
económica, abrupta y severa, pero que para la economía global en su conjunto
no alcanzaría una intensidad como la de la Gran Depresión, en términos de
niveles de desempleo, incumplimientos contractuales y destrucción o
prolongada subutilización de los recursos productivos.
En el gráfico se muestra la evolución mensual desestacionalizada del PIB
industrial de los Estados Unidos en distintos períodos recesivos. Cada línea
comienza en el primer mes de caída del PIB y se extiende hasta que se
suceden dos meses seguidos de aumento del nivel de actividad. Como puede
verse en el gráfico, no hay ninguna recesión reciente que pueda compararse
con la actual en duración ni en profundidad. Sin embargo, cuando la
comparación se realiza con la depresión de los años treinta, no hay dudas de
que el episodio actual es de menor magnitud.
2010
38
Fuente: Estudio económico de América Latina y el Caribe Elaboración: Andrés Mendoza
En el gráfico se reproduce y actualiza la evolución del PIB industrial mundial
presentada en un análisis de Eichengreen y O’Rourke (2009). Estos autores
sostienen que cuando se consideran otras economías cuya caída es aún más
profunda que la estadounidense, el paralelismo entre los primeros tiempos de
la depresión de los años treinta y la coyuntura actual es más claro. En efecto,
se observa que la evolución del PIB industrial es muy similar en los primeros
meses de ambas crisis. Al mismo tiempo, si estuviéramos acercándonos al final
de la contracción, la disminución acumulada sería mucho menor que la de los
años treinta.
Gráfico 13: Evolución del PIB Industrial de Estados Unidos
2010
39
Fuente: Estudio económico de América Latina y el Caribe Elaboración: Andrés Mendoza
La crisis financiera desatada hace un par de años se trasladó rápidamente a
las variables reales y se internacionalizó debido principalmente a cuatro
factores:
• La contracción del crédito derivada de la fragilidad del sistema financiero
llevó a los bancos a requerir más liquidez, dadas la incertidumbre con
respecto a la renovación de sus pasivos y la necesidad de recomponer
su capital, por una parte, y las dudas acerca de la solvencia de
eventuales tomadores de préstamos, por la otra.
• La destrucción de riqueza, financiera y no financiera, derivada de la
pérdida de valor de las propiedades inmobiliarias y de las acciones y
otros activos.
• El deterioro de las expectativas sobre la evolución de la actividad
económica que afectó a las decisiones de consumo de las familias y de
inversión de las empresas.
• La disminución del comercio mundial que, como se ve en el gráfico 4,
superó el 20% en volumen entre julio de 2008 y enero de 2009, aunque
parece haberse detenido en los últimos meses.
Gráfico 14: Evolución del PIB Industrial mundial
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Gráfico 15: Índice del Volumen de exportaciones mundiales
Fuente: Estudio económico de América Latina y el Caribe Elaboración: Andrés Mendoza
Como se muestra en el cuadro siguiente, las proyecciones coinciden en señalar
una contracción del PIB a nivel mundial, originada básicamente en la
disminución del PIB de las economías desarrolladas. Se espera que el PIB de
los Estados Unidos se reduzca alrededor del 3% en 2009; esta caída sería
mayor en Europa y más aún en el Japón.
Fuente: Estudio económico de América Latina y el Caribe Elaboración: Andrés Mendoza
Tabla 3: Tasas Estimadas de Crecimiento Mundial, 2008-2010
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Para el conjunto de países emergentes y en desarrollo se espera una tasa de
variación positiva del PIB, aunque muy inferior a la de los últimos años. La
continuidad del crecimiento de este conjunto de países responde, en gran
medida, a la evolución esperada de la economía de China, aunque también se
anticipa que crezcan otras economías asiáticas y africanas, si bien en todos los
casos muy por debajo de las tasas de crecimiento recientes.
2.2.2. FACTOR POLITICO
Jaime Roldós Aguilera
Administración.- Presidente Constitucional de la república del
Ecuador, del 10 de agosto de 1979 al 24 de mayo de 1981.
Resultó elegido por una alianza entre el partido populista
Concentración de Fuerzas Populares y el partido demócrata
cristiano Democracia Popular. Venció en la segunda vuelta electoral al
socialcristiano Sixto Durán Ballén, de tendencia conservadora.
Se posesionó del cargo el 10 de agosto de 1979. Su último discurso al pueblo
del Ecuador, que fue un mensaje de herencia cívica y amor a la Patria. Decía
en aquella ocasión “Probemos el amor a la Patria cumpliendo cada quien con
nuestro deber. Nuestra gran pasión es y debe ser el Ecuador. Este Ecuador
que no lo queremos enredar en lo intrascendente, sino en lo valeroso. Este
Ecuador amazónico desde siempre y hasta siempre VIVA LA PATRIA" su
eterna despedida.
El Gobierno del Presidente Roldós, procuró la planificación como forma de su
peculiar trabajo, se puso en acción el Plan de Desarrollo. Con profunda
modestia impulsó las obras de sus antecesores, se preocupó de dotar de
vivienda a los ecuatorianos más necesitados, como lo hizo en el sector de
Durán Guayas. Impulsó como una de sus grandes preocupaciones la
educación en todos los niveles. El Plan Nacional de Alfabetización fue un
grande anhelo suyo, que se llevó a efecto en su administración así como el
Desayuno Escolar, desde el 4 de febrero de 1980, para combatir la desnutrición
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escolar, mantener el estado anímico y capacidades intelectuales para recibir
los alumnos con mejores resultados la enseñanza y aprendizaje. Otra de sus
constantes preocupaciones fue precautelar los bienes del Estado, como la
Refinería Estatal Petrolera. Brindó un importante impulso a las obras
hidroeléctricas nacionales, Un sueño constante fue dotar al país de una
importante planta petroquímica. Se construyeron puentes como el de Juncal
sobre el río Chota, límite provincial Imbabura Carchi. Carreteras y caminos
vecinales. Locales Escolares, Hospitales, Centros y Subcentros de Salud.
El 11 de octubre de 1979 Roldós pone el ejecútese al decreto que reduce a 40
horas la jornada del trabajo en la semana. El 1 de noviembre de 1979 se
aprueba el decreto que duplicó el salario mínimo vital de los trabajadores, a
4.000 sucres mensuales (US$ 160 al tipo de cambio vigente a la fecha). El 8 de
marzo de 1980 pone en vigencia el Plan Nacional de Desarrollo. El 15 de abril
de 1980 se conformó una junta de notables del país para buscar la solución a
una pugna de poderes con el Congreso Nacional, presidido por su antiguo
coideario, mentor y tío político, Assad Bucaram.
El año 1981 lo anuncia como "el año del avance". A fines de enero y principios
de febrero de 1981, hubo una confrontación bélica con Perú, en la Cordillera
del Cóndor. Los enfrentamientos se dieron en la zona de Paquisha, Mayaycu y
Machinaza.
Roldós con habilidad y diplomacia en medio de la tensa crisis, llevó a la OEA el
problema territorial, quedando allí la evidencia que el problema existía, a pesar
de las negativas de Perú. Se destacó la intervención de su Canciller Alfonso
Barrera Valverde.
Con la muerte del joven Presidente Roldós, inequívocamente el Ecuador y
América perdió un valor de la política y la democracia.
La Fuerza del Cambio, fue la filosofía de su gobierno, Alejandro Román
Armendáriz un abogado inteligente, profundo pensador, dialéctico, filósofo,
escritor y periodista de fama, Secretario General de la Administración del
Gobierno de Roldós. Dice: "Jaime Roldós fue un ser profundamente
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comprometido con la especie humana. Nadie de ella le era ajena. De allí el
espíritu esencialmente humanista que iluminó cada pensamiento y cada acto
de su vida. Es decir, de aquello que el pueblo ecuatoriano compartía por
intuición, acaso más que por razonamiento. Tenía un código estricto de la
virtud, entendida como valor ético de comportamiento, fuerza vital de
comprensión política y evaluación final de la conducta. Era por decirlo de
alguna manera, un hombre de gran calidad humana: talentoso, sencillo y
bueno.
Dr. Osvaldo Hurtado Larrea
Administración.- Presidente Constitucional: Del 24 de mayo de
1981 al 10 de agosto de 1984.
Fundador y Director del Partido Político Democracia Popular,
Presidente de la Comisión Legislativa que preparó los proyectos
de la Ley de Referéndum, Ley de Partidos Políticos, Ley de Elecciones. Triunfó
con el abogado Jaime Roldós Aguilera en las elecciones presidenciales de
1979, conformando el binomio como Vicepresidente. Ante la trágica muerte del
Presidente Constitucional de la República Ab. Jaime Roldós Aguilera por esto
que se llama destino hecho ocurrido el 14 de mayo de 1981, asumió la
Presidencia de la República, Osvaldo Hurtado Larrea. En 1998 fue Presidente
de la Asamblea Nacional Constituyente.
Dentro de las principales gestiones y acontecimientos que se llevó a cabo su
régimen se encuentra las siguientes:
A principios de 1982 el gobierno de Hurtado elevó la tasa de interés,
prohibió algunas importaciones.
Prohibió contratar la deuda externa.
El 13 de mayo devaluó la moneda de 25 a 33 sucres por dólar.
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El 14 de octubre de 1982 doblo el precio de la gasolina y las tarifas de
transporte urbano, aumento el precio del trigo en un 45%.
Empezó a renegociar la deuda pública externa y a fines de Octubre de
1982 aumentó el salario mínimo.
En enero de 1983 renegoció 1200 millones de dólares de pagos de la
deuda externan que vencía entre noviembre de 1992 y diciembre de
1983 esto es un 25% de la deuda pública externa.
Estableció recargos arancelarios a más de poner frenos a la importación.
Ing. León Febres Cordero Ribadeneira
Administración.- Presidente Constitucional: Del 10 de agosto
de 1984 al 10 de agosto de 1988.
El lema de la campaña electoral y síntesis de labor del nuevo
gobierno: PAN, TECHO Y EMPLEO, dentro de un ambiente de
paz, orden y trabajo.
Se realizaron obras muy importantes en todas las ramas: educación, salud,
agricultura, ganadería, industrias, comercio. Los hospitales Civil de Ibarra y del
IESS, en Tena fue inaugurado por el Ministro de Salud Dr. Jorge Bracho Oña
este hermoso Hospital, Centros y Subcentros de Salud, en distintos ámbitos de
la patria. Medicina gratuita para menores de 5 años MEGRAME- Locales
escolares, el estadio de Portoviejo un modelo de campos deportivos, que sirvió
para la realización de los V juegos Nacionales en 1985. Se firmaron nuevos
contratos para la construcción de carreteras como Ibarra Lita San Lorenzo,
construcción y reparación en general de carreteras en Litoral, Sierra y Región
Amazónica.
Bien, queda en camino algunas obras que están ejecutando la presente
administración julio de 1986-. Lo importante es que el país sigue en marcha en
plano de recuperación.
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Como resultado de una confabulación del 7 al 11 de marzo de 1986 el general
Frank Vargas Pazzos, Comandante General de la Fuerza Aérea y Jefe del
Comando Conjunto de las Fuerzas Armadas, se sublevó contra el Presidente
de la República, se tomó la base aérea de Manta, luego la de Quito, hasta que
por fin fue reducido a prisión para que sea juzgado de acuerdo a leyes y
reglamentos castrenses pertinentes. A causa de este levantamiento que se
quiso desestabilizar al Gobierno Constitucional, tuvo que salir el Ministro de
Defensa general Luis Piñeiros y el Comandante General del Ejército general
Manuel María Albuja. Sofocado este hecho de insubordinación, el Gobierno
siguió trabajando normalmente.
Dr. Rodrigo Borja Cevallos
Administración.- Presidente Constitucional: 10 de agosto
de 1988 al 10 de agosto de 1992
Planteamientos de gobierno:
Oposición a la venta de las empresas eléctricas. Por la
experiencia de las privatizaciones latinoamericanas, que no
solo han sido procesos con visos de corrupción, sino además inconvenientes
para los intereses nacionales. Los Estados se han quedado sin sus bienes y sin
el dinero que recibieron por su venta.
Su propuesta es la formación de una nueva empresa de economía mixta, en
cuyo capital participen el Estado, con la aportación de lo que al momento tiene,
y los empresarios, con dinero fresco por una suma equivalente. De este modo,
la empresa tendría dos dueños: el Estado y los empresarios. La ventaja está en
que el dinero fresco solo tiene por destino la modernización y la incorporación
de tecnología para la empresa. Como se van a duplicar las actividades, quedan
asegurados los puestos de trabajo y, probablemente, se requerirá contratar
personal adicional. Esto se aplicó en Bolivia durante el Gobierno de Gonzalo
Sánchez de Lozada con muy buenos resultados. Hay todo el equipo de leyes
que amparan la formación de empresas de economía mixta, y es la única
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propuesta que puede precautelar la paz del país. Si prosigue el Gobierno con
su interés privatizador, se va a incendiar el Ecuador.
En 1988, el gobierno de Borja reinstauró el sistema de mini devaluaciones con
ajustes progresivamente mayores a fin de combatir la inflación. Según el
economista Fidel Jaramillo Buendía, "El sistema de mini devaluaciones tuvo
varias virtudes: revirtió el caos cambiario vigente hasta 1988, logró mantener
un tipo de cambio real más bien competitivo, corrigió los desfases resultantes
mediante la entrega anticipada de divisas a los exportadores y permitió, de este
modo, que los agentes planificaran sus necesidades de inversión". Bajo este
sistema, las nuevas exportaciones de flores, melones, piñas, tabaco en rama y
productos industrializados crecieron un 25 por ciento en 1991 respecto del
buen crecimiento que habían alcanzado en 1990. Y se estimó que para fines de
1992 las exportaciones globales llegarían a un poco más de tres mil millones
de dólares -la marca más alta hasta entonces en la historia de este rubro-
como, en efecto, ocurrió.
La inflación llegó al 75,6 por ciento de promedio anual y al 99 por ciento de
promedio anualizado en marzo de 1989. El Gobierno no pudo bajar el ritmo del
crecimiento de la inflación a un 30 por ciento anual como en un principio se
había propuesto, pero para julio de 1992 lo había reducido al 51,79 por ciento.
Como una señal de buena fe, pagó montos simbólicos de la deuda comercial y
autorizó la conversión de la deuda externa para inversiones sociales En 1989,
el Citibank retuvo arbitrariamente 80 millones de dólares depositados en sus
arcas por el Banco Central y se cobró así, a la brava, un préstamo cuyo plazo
de pago no había llegado aún. Aunque el Gobierno no pudo renegociar la
deuda externa, dejó expedito el camino para hacerlo, pues la banca externa
acreedora aceptó la tesis ecuatoriana de que la solución del problema
presuponía también un arreglo global a largo plazo. Ante la moratoria de pagos
al Estado por la empresa eléctrica (EMELEC), el gobierno la intervino, pero no
resolvió el problema. La reserva monetaria internacional que en julio de 1988
era de menos 320 millones de dólares llegó en mayo de 1992 a 455 millones: el
gobierno de Borja había podido, pues, acumular un total de 755 millones de
dólares. La economía, estancada en los tres primeros años, creció en 1991 en
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un 4.4 por ciento gracias a la recuperación -coyuntural- manufacturera y al
dinamismo del sector agrícola.
En 1989 se expidió la Ley de Régimen Tributario Interno. CEPE fue
transformada en Petroecuador y asumió el manejo del oleoducto que estaba
operado por la TEXACO. En 1990, se expidió la Ley de Reforma Arancelaria
que reducía drásticamente esos tributos a fin de favorecer el comercio y
combatir el contrabando. Se promulgaron las leyes de Maquila, de Contrato a
Tiempo Parcial y Zonas Francas, y la ley del Consumidor.
Arq. Sixto Alfonso Durán-Ballén Córdovez
Administración.- Presidente Constitucional: 10 de Agosto de
1992 - 10 de Agosto de 1996
Durán-Ballén, candidato del Partido Unión Republicana, triunfó
con 2'146. 762 votos (57.8 por ciento). Ganó en 18 de las 21
provincias del país. Entregó la dirección de la economía y de la modernización
al vicepresidente Alberto Dahik, del Partido Conservador. Querían hacer de
Ecuador un mercado atractivo a la inversión interna mediante el ahorro privado,
y a la inversión extranjera mediante un arreglo global de la deuda externa. Para
lograrlo, era necesario reducir drásticamente el déficit fiscal y la inflación.
El plan tropezó con graves dificultades políticas y sociales nacidas de la
necesidad de reformar la Constitución y varias leyes económicas, financieras,
tributarias, legales y de administración de la Justicia. La dificultad de carácter
social provenía de las proridades exigidas por el modelo: acumular dinero y
aumentar la exportación. Así pues, los dos primeros años del Gobierno vieron
el ajuste económico y la modernización y sufrieron crisis políticas provenientes
de la pugna de poderes entre las funciones Ejecutiva y Legislativo-
Fiscalizadora, y crisis sociales manifestadas en paros, reclamos, huelgas y en
el deterioro de la popularidad del presidente en las encuestas. Fuera de estas
dificultades previsibles, los dos primeros años régimen transcurrieron normales
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salvo por apagones originados en la sequía y por el desastre de la Josefina en
los linderos de las provincias de Cañar y Azuay.
La inflación descendió al 30 por ciento en 1993 y al 27. 3 en 1994, la reserva
internacional y las exportaciones crecieron con el ingreso de capital extranjero
a la economía. La reserva subió de 782 millones de dólares a diciembre de
1992 a 1.712 millones en diciembre de 1994. La tasa de desempleo bajó de 8,9
para 1992 a 7, 1 para 1994 y la de subempleo en esos años de 47.9 a 45.2. Se
redujo el déficit fiscal a 2.5 por ciento a fines de 1992, se preparó un
presupuesto equilibrado para 1993, se rompieron los lazos con la OPEP a fin
de poder exportar petróleo por encima de las cuotas asignadas, se buscó el
apoyo del Fondo Monetario Internacional, se establecieron fronteras
comerciales más abiertas con Colombia y se liberaron 400 productos para el
comercio con Perú. El año de 1994 se cerró con optimismo moderado. La
economía bordeaba el 4 por ciento y el ritmo del crecimiento de la inflación
seguía disminuyendo.
En vista de estos resultados, el Presidente decidió recurrir directamente al
pueblo para reformar la Constitución y convocó a una consulta para el 28 de
agosto de 1994. El pueblo dijo sí a estos cambios, salvo a la elección de
diputados en la segunda vuelta. El Gobierno recobró su capacidad de mando,
su popularidad y la esperanza de contar con una Constitución a su gusto para
la modernización del país. Pero la Guerra del Cenepa y la caída del
vicepresidente neutralizaron los efectos positivos de esta iniciativa.
El caso Dahik afectó al Gobierno y contribuyó a que un sector del público se
fuera convenciendo de que la corrupción había contagiado al régimen al
amparo de la modernización.
Pese a estos problemas Sixto Durán Ballén continuó las obras que quedaron
inconclusas en los gobiernos anteriores, como la carretera Ibarra – San
Lorenzo, equipamiento de hospitales, construcción de otras carreteras y
caminos vecinales, los estudios para el campeonato futbolístico de la Copa
América, en junio y julio de 1993, implementación de la colación escolar.
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Dr. Abdala Bucaram Ortiz
Administración.- Presidente Constitucional: 10 de agosto de
1996 – 6 de febrero de 1997
El presidente Abdalá Bucaram Ortiz gobernó durante 186 días y
31 minutos. Ciento trece para escalar, 38 días de auge y 35 de
caída. Llegó sin un plan de gobierno, pero tenía tres metas
claras: un ajuste económico, político y social tajante y coherente, la paz con el
Perú y la vivienda para los pobres. Se demoró 113 días en elaborar y anunciar
el plan de ajustes. El plan se asentaba en la convertibilidad de cuatro nuevos
sucres por dólar respaldados totalmente por la reserva monetaria internacional
desde el primero de julio de 1997. Entre las reformas más importantes que
seguirían a la convertibilidad estaban:
Créditos muy restringidos del Central a los sectores público y financiero, libre
circulación del dólar y traslado de los depósitos del sector público al sistema
financiero privado.
Reestructuración de la deuda pública y reinserción en los mercados
internacionales de capitales vía bonos del Estado. Equilibrio fiscal obligatorio
mientras el saldo de la deuda pública equivaliera, al menos al 45 por ciento del
PIB.
Reforma administrativa del Ministerio de Finanzas.
Reformas tributarias: facturación universal, reducción del impuesto a la renta
sobre las utilidades reinvertidas o distribuidas, abolición del impuesto al ahorro
y al crédito, impuestos a lo suntuario, prisión de algunos años a los evasores
fiscales y a los contrabandistas.
Fondo de reserva para proteger el petróleo de los vaivenes del comercio
exterior.
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Reestructuración de Petroecuador mediante concesiones, sociedades
anónimas, liberación del comercio de productos refinados, fiscalización y
control por parte del Estado. -Fusión del Central, Junta Monetaria y
Superintendencia de Bancos en un Banco de la Reserva. -Capitalización y
transferencia del sector eléctrico. Plan Nacional de Crédito a Corto Plazo para
cultivos de ciclo corto; reducción del 50 por ciento del impuesto a las pequeñas
sociedades agrarias fuera de Quito y Guayaquil. -Financiamiento para las
exportaciones de bienes y servicios. Privatizar o concesionar el turismo;
complejos vacacionales populares.
Concesión de las comunicaciones. -Setenta y un reformas legales, entre ellas:
reelección presidencial indefinida, período presidencial de cinco años,
bicameralidad, elecciones legislativas en la segunda vuelta, elección
uninominal de legisladores, y vicepresidente de la República como cabeza del
Congreso.
En cuanto a su anhelo de paz con el Perú, el Presidente confió en el carisma
de su facilidad para hacer amigos. Aprovechó de los viajes a la Décima
Cumbre del Grupo de Río en Cochabamba, Bolivia, a la que asistieron 13
presidentes en agosto de 1996, y a Lima en enero de 1997 para establecer
lazos de amistad con el presidente peruano Alberto Fujimori, habló del perdón
como presupuesto cristiano para la paz, declaración que fue mal interpretada
por un sector de la opinión pública ecuatoriana, y se fío de su camaradería con
el presidente argentino Carlos Menem, uno de los garantes del Protocolo de
Río. En cuanto a la vivienda para los pobres, entregó el 29 de septiembre las
13 mil primeras casas con teléfono en Durán a los adjudicatarios inscritos en el
Plan "Un Solo Toque".
Con una conducta presidencial tan contradictoria, incoherente, irrespetuosa y
agitada, su plan de ajustes tenía una mínima probabilidad de ser puesto en
ejecución con seriedad, perseverancia, honradez y respeto a la democracia.
Sin embargo, empezó a prepararlo con seriedad: cuando aumentó el costo de
servicios tan básicos como el gas doméstico, la electricidad, el agua potable y
los teléfonos, el pueblo que le había aguantado se rebeló. Los estudiantes
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salieron a las calles a lo largo del mes de enero. Los políticos opositores y los
políticos colaboradores estaban listos para pescar a río revuelto. El 29 de enero
de 1997, el embajador de los Estados Unidos leyó un discurso escrito
denunciando la corrupción del régimen y alertando a los inversionistas de su
país a no poner el dinero en Ecuador. Todos entendieron que Washington daba
el visto bueno para que el presidente fuera cesado de su cargo como en efecto
comenzó a ocurrir una semana más tarde en las jornadas iniciadas el 5 de
febrero y concluidas el 11 de ese mes. Abdalá fugó nuevamente a Panamá,
pero esta vez se llevaba supuestamente un botín cuantioso a vista y paciencia
de la Policía y de las Fuerzas Armadas.
Dr. Fabián Alarcón
Administración.- Presidente Constitucional: 11 de febrero de
1997 – 10 de agosto de 1998
Fabián Alarcón Rivera, fue nombrado por el Congreso Nacional
Presidente Constitucional Interino de la República, después de
dejar CESANTE en sus funciones a Abdalá Bucaram Ortíz, a pedido del pueblo
que sumó 2’200.000 personas en la calle y plazas de las ciudades del país; y,
más de tres millones de campesinos en las carreteras y sectores rurales.
Consecuentemente Rosalía Arteaga debió asumir el cargo de Presidenta de la
República sin embargo esta designación fue conspirada y originada
aparentemente por razones insostenibles ni con argumentos como que ella era
persona no grata para los partidos de la oposición que la veían corresponsable
del triunfo de Bucaram sobre Nebot y la habían visto complaciente, o al menos
indiferente, con la conducta del mandatario; era un obstáculo para un nuevo
gobierno de concertación; era una sucesora por sentido común pero no por
mandato constitucional ya que en la Carta Política codificada alguien había
olvidado incluir el texto de la sucesión vicepresidencial.
Su gobierno fue caótico. La crisis constitucional desatada a partir de su
designación acabó con un referéndum que dio paso a una Asamblea
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Constituyente, que redactó una nueva Carta Magna. También tuvo que
enfrentar las consecuencias del fenómeno climático de "El Niño" que causó
inundaciones en muchos sectores de la costa ecuatoriana.
El interinazgo de Alarcón se prolongó hasta el 10 de agosto de 1998, cuando
asumió un nuevo presidente elegido en las urnas, el alcalde de Quito Jamil
Mahuad.
Dr. Jammil Mahuad
Administración.- Presidente Constitucional: 10 de agosto de
1998 – 21 de enero de 2000
Las metas de Mahuad como lo prometió en su pasada campaña
electoral, son recurrir a las instituciones financieras
internacionales para solucionar el déficit comercial por la vía de
nuevos préstamos, continuar el proceso privatizador en Ecuador
particularmente en la telefónica estatal y en el sector petrolero, así como
alentar, todavía más, las inversiones extranjeras dando puerta abierta a los
capitales foráneos.
Y para lograr esto último, Mahuad seguramente volverá a encontrarse
nuevamente con quien fue su pasado contrincante electoral, Alvaro Noboa,
pues pese a que éste último perdió en el juego político, en el terreno
económico continúa triunfante dado que no dejará de ser un gran representante
de los intereses de la banca, la industria y agroexportación del banano.
Mahuad decidió dolarizar la economía más como un acto político para
conservar el poder que no como una medida económica seriamente analizada,
pues llamó a la dolarización "un salto en el vacío". La quiebra de los bancos
había atizado el regionalismo y un sector de la clase dirigente guayaquileña
había marchado contra el presidente. El congelamiento bancario volvió muy
impopular a Mahuad. Sus días estaban contados desde julio de 1999, cuando
Fernando Azpiazu, cabeza del poderoso Banco del Progreso, reveló desde la
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prisión que había financiado la campaña de Mahuad y de la Democracia
Popular con una suma de tres millones cuatrocientos mil dólares.
Desde el Partido del presidente le pedían la renuncia. La arbitraria fijación del
dólar a 25 mil sucres, el resentimiento popular con las clases dirigentes, las
protestas contra las leyes modernizadoras, la corrupción, el hambre de
muchos, el malestar social tuvieron que ver con la caída de Mahuad.
En el Ministerio de Defensa, Antonio Vargas, presidente de la Confederación
de Nacionalidades Indígenas del Ecuador, pidió apoyo para reestructurar el
Estado. Hubo manifestaciones en otras ciudades y sobre todo en Cuenca. Los
indígenas cercaron con doble cerco el Congreso Nacional. Mahuad rehusó
negociar. Los acontecimientos se precipitaron el 21 de enero cuando algunos
oficiales del Ejército permitieron a los manifestantes entrar al Congreso.
Allí desconocieron las funciones del Estado, nombraron una Junta de Salvación
Nacional integrada por el coronel Lucio Gutiérrez, el presidente de la CONAIE y
el ex presidente de la Corte Suprema, Carlos Solórzano. Demandaron el
arraigo de Mahuad, del gabinete y de las cabezas del Legislativo y Judicial y
exigieron auditorías de los corruptos del Estado y de la banca. Los hechos que
se sucedieron hasta la salida forzada de Mahuad y la asunción de la
presidencia por el vicepresidente Gustavo Noboa Bejarano fueron confusos y
hay diversas versiones. Están, sin embargo, frescos todavía en la memoria de
los ecuatorianos.
El gobierno de Mahuad tuvo muchos desaciertos que promovieron su salida
del poder; entre estos tenemos los siguientes:
El costo de la canasta familiar básica para un hogar de cinco miembros
vale tres millones de sucres mensuales; siendo las causas principales la
subida de la gasolina en un 71%.
El terrible feriado bancario e iliquidez de algunos bancos, como el
Filanbanco, Préstamos, Progreso, etc., siendo el Banco Central que dio
la plata para reabrir las puertas.
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El problema de la inflación que en el año 1999 tuvo el siguiente movimiento:
Enero 43,4%.
Febrero 39,7%
26 de marzo 54,3%.
El Transporte aéreo sube del 10% al 16%.
El transporte terrestre, va del 16% al 25% y 40%, según la clase.
Se cometió el abuso de congelar el dinero de los clientes de cuentas
corrientes y cuentas de ahorros de los bancos.
Dr. Gustavo Noboa Bejarano
Administración.- Presidente Constitucional: 22 de enero de
2000 – 15 de enero de 2003
Asumió la presidencia de Ecuador luego de la salida de Jamil
Mahuad de la presidencia. Un golpe de estado provocado por
grupos indígenas y militares de mediano rango liderados por
Lucio Gutiérrez forzó a Mahuad a abandonar la sede de gobierno mientras el
coronel Gutiérrez junto al líder indígena Antonio Vargas y al abogado
guayaquileño Carlos Solórzano formaban una Junta de Salvación Nacional. La
cúpula militar forzó la salida de esta provisional ´Junta´ y entregó el poder a
Gustavo Noboa, quien asumió la presidencia en el Ministerio de Defensa.
Sus principales gestiones en el poder fueron las siguientes:
Mantuvo el sistema de dolarización y acentuó las políticas de derecha.
Contrató la construcción del OCP (Oleoducto Crudos Pesados)
Renegoció la deuda externa luego de la inédita moratoria unilateral de
los bonos Brady declarada por Mahuad.
Existieron escándalos por malos manejos en la contratación de seguros
por parte de la cúpula militar que lo apoyó en el poder.
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Llevó a cabo elecciones libres para elegir a su sucesor.
Tres meses después de terminado su mandato, fue acusado por León Febres
Cordero, por malversación de fondos en la renegociación de la deuda externa,
lo que provocó una orden de prisión que obligó a Gustavo Noboa, buscar asilo
político en República Dominicana, donde estuvo por 2 años, posteriormente se
retiraron los cargos y encontró su libertad.
Ing. Lucio Edwin Gutiérrez Borbúa
Administración.- Presidente Constitucional: 15 de enero de 2003
al 20 de abril de 2005.
Comenzó su mandato estableciendo una alianza política con los
partidos ecuatorianos de izquierda, el movimiento Pachakutik y el
MPD. Ante la falta de apoyo en el Congreso Nacional del Ecuador,
a los tres meses decidió pactar con el derechista Partido Social Cristiano, al
mismo tiempo que a nivel internacional reforzó sus vínculos con los Estados
Unidos.
A los dos años se deshizo el acuerdo político, quedando su gobierno
políticamente muy debilitado. El 9 de diciembre de 2004, después de la
posibilidad de ser enjuiciado políticamente y destituido, se alió con el partido
del ex presidente Abdalá Bucaram (Partido Roldosista Ecuatoriano - PRE), el
partido de Álvaro Noboa (PRIAN) y el Movimiento Popular Democrático (MPD),
para remover a la Corte Suprema de Justicia, y reorganizar el Tribunal
Supremo Electoral y Tribunal Constitucional, instituciones en las que hasta ese
momento tenía representación mayoritaria el PSC.
Dentro de sus principales gestiones se encontraron las siguientes:
Estableció alianzas políticas con sectores de izquierda.
Removió la Corte Suprema de Justicia, violando la Constitución Política.
Negoció la deuda externa ecuatoriana.
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Abrió mercado petrolero, con acuerdos millonarios ante los chinos.
Reforzó sus vínculos con los Estados Unidos.
Construyó viviendas para sectores pobres en especial en la región
amazónica pero muy por debajo de su oferta de campaña.
Cumplió en no elevar precios de combustible, gas, e impuestos.
Trató de anular el juicio en contra de Abdalá Bucaram y Dahik, mediante
una reforma de la Corte de Justicia.
En 20 de abril de 2005, como consecuencia de la llamada "Rebelión de los
forajidos" en Quito, el Congreso de Ecuador declaró la vacancia presidencial
por abandono del cargo y procedió a nombrar a Alfredo Palacio como nuevo
Presidente.
Adicionalmente, se puso una orden de prisión para Gutiérrez, el Subsecretario
de Bienestar Social Bolívar Gonzáles, y Abdalá Bucaram. Gutiérrez, quien
permaneció por 4 días en la Embajada del Brasil, salió el 24 de abril de 2005,
desde el aeropuerto de Latacunga hacia Brasil, país que le otorgó el asilo
político.
Dr. Alfredo Palacio González
Administración.- Presidente Constitucional: 20 de abril del 2005
hasta el 15 de enero de 2007.
Alfredo Palacio fue juramentado Presidente Constitucional de la
República en el auditorio de CIESPAL por la primer-
vicepresidenta del Congreso, Cynthia Viteri (PSC). No fue
investido con la tradicional banda presidencial, dada la premura del evento. En
su discurso inaugural, prometió retomar la agenda izquierdista abandonada por
Lucio Gutiérrez, llevar a cabo la reforma política ofrecida por gobiernos
anteriores para eliminar la injerencia política en la administración de justicia y
priorizar la inversión social por sobre el pago de la deuda externa.
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Dentro de su período, sus principales funciones estuvieron enfocadas al sector
de la salud, infraestructura vial, gestiones que su antecesor dejo pendientes,
obtuvo el apoyo de grupos de derecha como el PSC, PRE, su período no fue
de mayor trascendencia para el país, ya que en sus dos años de gobierno trato
de mantenerse al margen de cuestiones que complicarían su gestión.
De esta manera, Alfredo Palacio terminó su mandato el 14 de enero de 2007 y
entregó a la banda presidencial al nuevo Presidente Constitucional de la
República, economista Rafael Correa, el 15 de enero en el H. Congreso
Nacional.
Eco. Rafael Vicente Correa Delgado
Administración.- Presidente Constitucional: 15 de enero de
2007- presente
Uno de los temas centrales al gobierno de Correa ha sido la
creación de una Asamblea Constituyente. Correa ha dicho que la
misma tendría por objeto arrebatar privilegios a la llamada "partidocracia",
término con el que se refieren dentro del Ecuador a la influencia de los partidos
políticos tradicionales en las instituciones públicas del país. Respecto de la
Asamblea, Correa remitió al Tribunal Supremo Electoral su proyecto de
Estatuto de convocatoria a la Asamblea, en el cual se plantea la elección de
130 asambleístas, incluyendo seis representantes de los ecuatorianos en el
exterior. En un referendum efectuado el 15 de abril de 2007, la votación
favorable a la convocatoria a una Asamblea Nacional Constituyente obtuvo el
respaldo del 81.7 % de los votantes.7
Así mismo, Correa afirma que su ejecutivo es un Gobierno "verde" por su
defensa del medio ambiente; ha planteado una mayor participación del Estado
en la renta del petróleo; aumento de la inversión social, no proseguir la
7 http://www.presidencia.gov.ec/noticias.asp?noid=10263
2010
58
negociación de un Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos, con
el argumento de la destrucción de decenas de miles de puestos de trabajo en
la agricultura, entre otros sectores. Limitar el servicio de la deuda externa del
Ecuador (principalmente hacia organismos multilaterales de desarrollo y
tenedores de bonos) en caso de ser necesario para apuntalar el desarrollo
productivo y social del país. Además, ha establecido claramente su intención
de no renovar el convenio suscrito entre el Ecuador y los Estados Unidos que
le permite a dicho país mantener una base militar en el puerto ecuatoriano de
Manta. (De acuerdo al Presidente de Ecuador, no habrá renovación de dicho
convenio a menos que Ecuador pueda tener también una base militar en un
puerto similar estadounidense, como Miami, por ejemplo, apelando a la lógica
de la reciprocidad.)
La política del gobierno de Rafael Correa sobre la deuda
La política del Presidente Rafael Correa sobre la deuda acoge la posición y los
planteamientos de los movimientos y organizaciones sociales cuya estrategia
podemos resumir en los siguientes puntos:
Dar prioridad a la inversión social y productiva dentro de un modelo de
economía solidaria al servicio de las personas y no del capital.
La ruptura con el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional,
corresponsales del desastre nacional causado por el endeudamiento y las
reformas estructurales.
El Presidente Correa declaró públicamente que no pagará las deudas
ilegítimas. Con este propósito, creó la Comisión de Auditoría Integral del
Crédito Público (CAIC).
Los desafíos del presidente Rafael Correa
Durante el primer trimestre del presente año, la economía nacional ha sentido
los embates de la crisis económica mundial: las exportaciones de crudo
cayeron en USD 1 500 millones entre enero y febrero de este año frente a los
mismos meses del 2008 (la revisión de la previsión del crecimiento general del
2010
59
país pasó de 3,2% al 2,3%). La contracción económica también afectó al sector
privado: exportaciones a la baja (las importaciones cayeron a enero de este
año en 9,16% por las medidas del gobierno, mientras que las exportaciones
disminuyeron en 8,31%). Dentro de sus principales gestiones se encontraron:
Creación de la Asamblea Constituyente
Creó una comisión de la verdad que investiga los crímenes de estado contra
los derechos humanos.
Creación de un organismo para el control de la corrupción dentro del
ejecutivo.
Decreto de no utilizar empresas de intermediación laboral que exploten a los
trabajadores.
2.2.3. FACTOR ECONOMICO
En 2008, el crecimiento económico del Ecuador alcanzó un 6,5%, lo que
representa un incremento importante respecto del 2,5% registrado en 2007. Al
igual que en otros países de América Latina y el Caribe, los elevados precios de
los productos básicos exportados durante el año se tradujeron en una marcada
expansión de los ingresos fiscales en 2007 y los tres primeros trimestres de
2008. Ello le permitió al gobierno ecuatoriano financiar un aumento considerable
del gasto público, sobre todo de la inversión pública. Se prevé que en 2009 el
crecimiento de la actividad económica del país será solo del 1%, principalmente
como resultado de la baja de precios del petróleo.
La Asamblea Constituyente aprobó una nueva Carta Magna, en virtud de la cual
se introdujeron cambios significativos en diversas esferas, incluida la
económica. Entre las modificaciones se cuentan un rol más importante del
Estado en la economía en general y otras de carácter más específico como la
eliminación de la autonomía del banco central.
2010
60
Pese al marcado aumento de los ingresos públicos, en 2008 la situación fiscal
empeoró apreciablemente respecto de la registrada en 2007, deteriorando el
resultado primario y global del sector público no financiero (SPNF). Mientras el
primero pasó de un superávit del 4,0% del PIB en 2007 a un déficit del 0,2% del
PIB en 2008, el segundo disminuyó de un superávit del 2,1% a un déficit del
1,6% en el mismo período. Es probable que en 2009 la política fiscal sea menos
expansiva que en 2008, debido a las restricciones fiscales que afrontará el
gobierno tanto en materia de recaudación de recursos petroleros como de
financiamiento del gasto público. Por último, la cuenta corriente de la balanza de
pagos también registró un deterioro, puesto que el superávit del 3,6% del PIB
alcanzado en 2007 disminuyó al 2,3% del PIB en 2008.8
Esto obedeció a la marcada depreciación de la balanza de bienes durante el
cuarto trimestre del año, en un contexto de aumento de las importaciones,
impulsadas por el consumo, y descenso de las exportaciones petroleras debido
a la reducción de los precios internacionales del crudo.
La política fiscal
En 2008 continuó el proceso de aumento del gasto público observado en el año
anterior, de manera que el gasto total del SPNF creció del 27,4% al 40,6% del
PIB. Si bien la expansión del gasto obedeció al apreciable incremento de la
formación bruta de capital fijo por parte del Estado, que subió desde un 6,9%
del PIB en 2007 hasta un 13,5% del PIB en 2008, también aumentaron
marcadamente los gastos corrientes, incluidos el pago de salarios, las compras
de bienes y servicios, las transferencias y otros gastos como el Bono de
Desarrollo Humano. En particular, se registraron elevadas erogaciones por
concepto de compra de derivados del petróleo importados, los cuales se
comercializaron a precios fijados muy por debajo del valor de compra.
Por su parte, los ingresos fiscales se incrementaron del 29,4% del PIB en 2007
al 39% del PIB en 2008. Los ingresos petroleros crecieron en forma acelerada,
8 Estudio económico de América Latina y el Caribe ▪2008-2009
2010
61
pasando del 7,2% al 16,5% del PIB en el mismo período, debido casi
exclusivamente al alza de los precios internacionales del crudo.
Los ingresos no petroleros también aumentaron, aunque en menor magnitud,
elevándose del 20,9% al 21,7% del PIB entre 2007 y 2008. Cabe destacar que
en abril de 2008 se eliminaron los fondos petroleros y los saldos pertinentes se
transfirieron a la cuenta corriente única.
En este contexto de mayor aumento de los gastos que de los ingresos, cabe
destacar que los ingresos no petroleros de 2008 no alcanzaron a cubrir los
gastos corrientes, puesto que representaron solo un 80,6% de estos últimos.
Ello plantea serios desafíos de política para 2009, debido a las restricciones en
materia de financiamiento y al descenso de los precios del petróleo.
En particular, dada la rigidez a la baja del gasto corriente, la reducción de los
ingresos petroleros en el marco de la crisis financiera internacional aumenta la
posibilidad de que el ajuste del gasto fiscal que se producirá en 2009 en el
Ecuador afecte especialmente a la inversión pública. Entre el tercero y el cuarto
trimestre de 2008, los ingresos petroleros disminuyeron un 1,8% del PIB y se
prevé que en el presente año el descenso será mayor. Por este motivo, es muy
probable que en 2009 se registre una marcada reducción de la formación de
capital por parte del Estado, con los consiguientes efectos negativos en materia
de crecimiento económico.
De 2007 a 2008 la deuda pública total se redujo levemente en términos
nominales, lo que unido al 6,5% de crecimiento del PIB se tradujo en una baja
del 30,0% al 25,8% del PIB de la relación entre la deuda y este último.
Asimismo, hubo una recomposición de la deuda en términos nominales, de
deuda externa a interna. Sin embargo, ambas cayeron en términos del PIB: la
primera del 23,2% en diciembre de 2007 al 19,1% 12 meses más tarde y la
segunda del 7,1% al 6,9% durante el mismo período. La deuda interna continuó
aumentando durante el primer trimestre de 2009. Por otra parte, en abril de
2009 el Fondo Latinoamericano de Reservas aceptó otorgar un crédito de 480
millones de dólares al Ecuador, a tres años plazo y un año de gracia para la
amortización del capital. El gobierno ha iniciado negociaciones con otros
2010
62
organismos internacionales a fin de conseguir financiamiento para el
presupuesto de 2009.
Junto con la presentación de un informe sobre la deuda ecuatoriana de la
Comisión para la Auditoría Integral del Crédito Público, en noviembre de 2008 el
Ecuador decidió acogerse a la mora técnica del pago de intereses de los Bonos
Global 2012 y más tarde, en febrero de 2009, a la de los Bonos Global 2030. En
diciembre de 2008, ambos representaban compromisos por 3.240,6 millones de
dólares, equivalentes al 23,6% de la deuda pública total y al 32,1% de la deuda
pública externa. Finalmente, el 20 de abril de 2009 el gobierno ecuatoriano le
propuso a los tenedores de estos bonos que, en una subasta holandesa
modificada, presentaran ofertas para cambiar los títulos por efectivo, fijando un
precio mínimo del 29,5% más 50 puntos básicos sobre el valor nominal. Esto no
se extendió al tercer bono Global, con vencimiento en 2015.
Como resultado de esta política, en junio de 2009 el gobierno anunció que el
92,8% de los bonos 2030 y el 81,3% de los bonos 2012 habían sido retirados
del mercado.
La política monetaria
Entre 2008 y principios de 2009, las tasas de interés referenciales del sector
financiero ecuatoriano se redujeron. Mientras que en abril de 2008 la tasa
máxima para el segmento comercial corporativo se ubicaba en un 10,9%, en
abril de 2009 había bajado al 9,3%; a su vez, la tasa máxima correspondiente al
sector comercial pymes pasó del 14,5% al 11,8% en el mismo período.
Los activos del sector bancario crecieron hasta noviembre de 2008, en que
alcanzaron un 33,9% del PIB en comparación con el 32,2% en diciembre de
2007. A contar de esa fecha comenzaron a reducirse en términos nominales, lo
que continuó a principios de 2009. Así, entre noviembre de 2008 y marzo de
2009 los activos bancarios acumulaban una baja nominal del 4,5% en dólares.
Esto podría estar reflejando el marcado descenso de los precios del petróleo y
la consiguiente reducción de los activos para financiar el déficit de más de 1.500
2010
63
millones de dólares de la cuenta corriente de la balanza de pagos durante el
cuarto trimestre de 2008.
En 2008 y principios de 2009 también hubo algunas modificaciones en la
composición de los activos. En particular, desde julio de 2008 se ha venido
registrando una disminución de la liquidez de los bancos abiertos como
porcentaje del total de activos, sobre todo en materia de depósitos en el
exterior. Pese a las restricciones fiscales, en este período el sector bancario
continuó manifestando escaso interés por ser acreedor del Estado, de manera
que los bonos estatales representaron solo un 0,5% de la cartera del sector.
Finalmente, a contar de noviembre el descenso de los activos empezó a afectar
especialmente a los préstamos concedidos a las sociedades privadas no
financieras, los cuales se redujeron un 8,3% en términos nominales entre
noviembre de 2008 y marzo de 2009. En cambio, los créditos a otros residentes
se estancaron, incluidos los de consumo, y crecieron solo un 0,4% en el mismo
período.
La actividad económica
El 6,5% de crecimiento económico registrado en 2008 obedeció especialmente
al dinamismo del sector de la construcción (13,8%), los servicios, la industria
manufacturera y los servicios de la administración pública. Desde el punto de
vista de la demanda, el consumo privado y la formación bruta de capital fijo, en
particular debido al elevado aumento de la inversión pública, fueron los motores
más importantes de la economía en 2008. Mientras que el consumo privado
creció un 7%, la formación bruta de capital fijo lo hizo un 16,1%. Detrás de este
comportamiento del producto se encuentra el marcado estímulo fiscal recibido
por la economía a causa del aumento de la recaudación fiscal, sobre todo como
resultado del alza de precios del petróleo.
Por este motivo, y porque representa un 18,6% del producto interno bruto del
Ecuador, conviene examinar más detalladamente la evolución del sector
petrolero en 2008. Si bien el volumen de extracción de petróleo disminuyó un
2010
64
1%, hubo un comportamiento diferenciado de la empresa estatal
PETROECUADOR (incluida Petroamazonas, operadora del Bloque 15) y las
compañías privadas: la producción de la primera aumentó un 3,4%, mientras
que la de estas últimas se redujo un 5,5%. En particular, la extracción por parte
de las empresas privadas disminuyó ininterrumpidamente desde abril de 2008,
lo cual podría reflejar la falta de inversión en un contexto de esfuerzos del
Estado ecuatoriano por aumentar su participación en el reparto de la renta
petrolera. En cuanto a PETROECUADOR, cabe destacar que en 2008 la
empresa emprendió un plan de inversiones para aumentar su capacidad de
extracción de crudo. Sin embargo, el presupuesto de inversión de 2009 ha sido
recortado a causa de la menor disponibilidad de recursos fiscales.
Se prevé que en 2009 se registrará una desaceleración importante de la
actividad económica, en un contexto de menor disponibilidad de recursos
fiscales, restricciones de la balanza de pagos y deterioro generalizado del
entorno económico mundial debido a la crisis financiera internacional que,
probablemente, conducirá al estancamiento del crecimiento económico
ecuatoriano. En particular, el dinamismo mostrado por el sector de la
construcción en 2008 parece difícil de repetir, dado que los recortes
significativos esperados en la inversión pública, la disminución de la demanda
interna y el endurecimiento de las condiciones crediticias podrían reducir la
demanda de viviendas.
Los precios, las remuneraciones y el empleo
La tasa de inflación de 2008, de acuerdo con la variación del índice de precios
al consumidor (IPC) entre diciembre de 2007 y diciembre de 2008, alcanzó un
8,8%. Tras la aceleración inflacionaria de principios de 2008, la inflación alcanzó
su límite máximo en agosto de 2008, para luego ir descendiendo
paulatinamente hasta ubicarse en el 5,4% anual en mayo de 2009. Durante los
primeros cinco meses del año, la inflación acumulada fue del 2,9%. Pese a que
la crisis internacional condujo a una tendencia a la baja de muchos productos
en este período, las medidas comerciales restrictivas impuestas por el Ecuador
2010
65
a principios de 2009 podrían explicar en parte la inercia inflacionaria en sectores
como el vestuario y el calzado.
La participación laboral en las zonas urbanas disminuyó del 61,2% al 60,1%,
mientras que la contracción de la tasa de ocupación fue menor (del 56,8% al
56,0%), de manera que la tasa de desempleo se redujo moderadamente (del
7,4% al 6,9%). El salario mínimo real aumentó un 8,5% medio anual.
Gráfico 16: Tasa de Ocupación Plena
Fuente: Estudio BCE Elaboración: Andrés Mendoza
Gráfico 17: Tasa de Desempleo
Fuente: Estudio BCE Elaboración: Andrés Mendoza
34,42% 33,56% 36,21% 39,26%33,79% 32,63%
38,80% 38,80%
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
2003(Marzo)
2003(Marzo)
2004(Marzo)
2005(Marzo)
2006(Marzo)
2007(Marzo)
2008(Marzo)
2009(Marzo)
NACIONAL URBANA
TASA DE DESEMPLEO
7,47,1
6,1
6,96,4
7,1 7,3
8,6
-
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Marzo Junio Septiembre Diciembre
2007
2008
2009
El sector externo
El superávit de la cuenta corriente en 2008 fue de 1.194 millones de dólares,
equivalente al 2,3% del PIB, lo cual representa una
del PIB registrado en 2007. Sin
produjo un déficit de 1.526 millones de dólares,
anual. El resultado de la balanza de bienes fue particularmente
consecuencia de los elevados precios del petróleo observados hasta el tercer
trimestre. La balanza de rentas también mejoró durante el año, de manera que
el déficit se redujo desde un 4,0% del PIB en 2007 hasta un 2,5% en 2008,
sobre todo debido al descenso de las
directa (IED). Por otra parte, en 2008 se registró una
remesas enviadas por los emigrantes ecuatorianos. Cabe recordar que el
de estas proviene de los Estados Unidos, el 41%
ellas desde Italia, que se ubica en un lejano tercer lugar. Debido a los efectos
de la crisis en dichos países, las
mientras que en términos del PIB pasaron del 6,7% al
Los envíos provenientes de los Estados Unidos fueron los más
durante el año. Dado que en 2009 se mantendrán los problemas económicos en
los Estados Unidos y España, se prevé que las remesas de los emigrantes
ecuatorianos continuarán
tendencia observada a partir del segundo trimestre
Fuente: Estudio BCE
El superávit de la cuenta corriente en 2008 fue de 1.194 millones de dólares,
al 2,3% del PIB, lo cual representa una merma respecto del 3,6%
del PIB registrado en 2007. Sin embargo, durante el cuarto trimestre del año se
produjo un déficit de 1.526 millones de dólares, equivalente al 2,9% del PIB
anual. El resultado de la balanza de bienes fue particularmente favorable c
consecuencia de los elevados precios del petróleo observados hasta el tercer
trimestre. La balanza de rentas también mejoró durante el año, de manera que
desde un 4,0% del PIB en 2007 hasta un 2,5% en 2008,
censo de las rentas vinculadas a la inversión extranjera
directa (IED). Por otra parte, en 2008 se registró una disminución de las
remesas enviadas por los emigrantes ecuatorianos. Cabe recordar que el
de estas proviene de los Estados Unidos, el 41% de España y solo el 7,5% de
Italia, que se ubica en un lejano tercer lugar. Debido a los efectos
de la crisis en dichos países, las remesas se redujeron un 8,6% nominal,
mientras que en términos del PIB pasaron del 6,7% al 5,3% entre 2007 y 200
Los envíos provenientes de los Estados Unidos fueron los más
durante el año. Dado que en 2009 se mantendrán los problemas económicos en
Estados Unidos y España, se prevé que las remesas de los emigrantes
ecuatorianos continuarán registrando escaso dinamismo, conservando la
tendencia observada a partir del segundo trimestre de 2008.
Gráfico 18: PIB per Cápita
BCE Elaboración: Andrés Mendoza
2010
66
El superávit de la cuenta corriente en 2008 fue de 1.194 millones de dólares,
merma respecto del 3,6%
embargo, durante el cuarto trimestre del año se
equivalente al 2,9% del PIB
favorable como
consecuencia de los elevados precios del petróleo observados hasta el tercer
trimestre. La balanza de rentas también mejoró durante el año, de manera que
desde un 4,0% del PIB en 2007 hasta un 2,5% en 2008,
rentas vinculadas a la inversión extranjera
disminución de las
remesas enviadas por los emigrantes ecuatorianos. Cabe recordar que el 46,8%
de España y solo el 7,5% de
Italia, que se ubica en un lejano tercer lugar. Debido a los efectos
remesas se redujeron un 8,6% nominal,
5,3% entre 2007 y 2008.
Los envíos provenientes de los Estados Unidos fueron los más afectados
durante el año. Dado que en 2009 se mantendrán los problemas económicos en
Estados Unidos y España, se prevé que las remesas de los emigrantes
o escaso dinamismo, conservando la
2010
67
En lo que respecta a la cuenta financiera de la balanza de pagos, durante 2008
el Ecuador registró una salida neta de divisas equivalente al 0,9% del PIB. Por
una parte, la inversión extranjera directa neta aumentó en el curso del año, pero
desde niveles muy bajos, de manera que alcanzó un 1,8% del PIB. La rama de
actividad económica más favorecida fue la explotación de minas y canteras.
Por otra, sin embargo, el egreso de divisas para la adquisición de monedas y
depósitos en el extranjero, y en menor medida de otros activos, se combinó con
el pago de préstamos tanto del sector público como del privado. De esta forma,
la salida neta de divisas dentro del rubro “otras inversiones” que engloba los
elementos mencionados fue del 3,1% del PIB, compensando con creces las
corrientes más elevadas de IED recibidas durante el año.
En 2008 el valor de las exportaciones ecuatorianas aumentó un 29,3%,
superando el crecimiento del 12,7% registrado en 2007. Cabe indicar que el
80% de este incremento se debió a las ventas petroleras, sobre todo de
petróleo crudo (75%).
El mayor valor de las exportaciones de crudo fue del 42,3% y obedeció
principalmente al aumento de los precios internacionales del petróleo, que en
promedio pasaron de 59,9 dólares por barril en 2007 a 83 dólares en 2008. La
cantidad de barriles de crudo exportados en 2008 se incrementó solo un 2,6%
respecto de 20079.
9 Estudio Banco Central del Ecuador, 2009
2010
68
Gráfico 19: Saldo de Balanza de Pagos Global
Fuente: Estudio BCE Elaboración: Andrés Mendoza
El valor de las exportaciones de derivados del petróleo creció un 22,7%, pero
exclusivamente debido al alza de precios de este tipo de productos, puesto que
el volumen exportado experimentó una leve reducción. Por su parte, las
exportaciones no petroleras aumentaron un 14,1% en términos de valor y
representaron el 20% del incremento de las exportaciones. Entre los productos
de mayor contribución al respecto destaca el banano, cuyas ventas crecieron un
25,9% y explican alrededor del 10% del aumento de las exportaciones, mientras
que las de pescados enlatados y de extractos y aceites vegetales subieron un
21,5% y un 57,5%, respectivamente. Durante los tres primeros meses de 2009,
el valor de las exportaciones disminuyó un 69,3%, sobre todo debido a la baja
de las exportaciones petroleras (67,2%), aunque el valor de las exportaciones
no petroleras también se redujo un 4,5%.
El valor de las importaciones creció un 35,1% en 2008, impulsado por el alza de
los precios internacionales de varios productos, tales como los intermedios, y el
aumento de la demanda interna. Un 38,4% de este incremento obedeció a las
importaciones de materias primas, mientras que un 26,2% adicional se debió a
-945
-230-128
136281
666
-131
-5,7%-1,1%
-0,5%0,5% 0,9% 1,8% -0,3%
6,3%
-41%
-31%
-21%
-11%
-1%
9%
19%
-2.100
-1.600
-1.100
-600
-100
400
900
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
BALANZA DE PAGOS GLOBAL EN RELACION AL PIB
2010
69
las compras de bienes de capital. Como resultado de la baja de precios de los
bienes importados y, probablemente, de la desaceleración de la economía a
partir del último trimestre de 2008, las importaciones disminuyeron un 1,7%
durante los tres primeros meses de 2009, lo que se explica casi en su totalidad
por el descenso del 3,8% del valor de las importaciones de materias primas.
Gráfico 20: Participación frente al total del flujo comercial (%)
Elaboración: Andrés Mendoza
SALARIO MINIMO VITAL Y CANASTA BASICA
El salario mínimo es el ingreso mínimo que debe recibir un empleado, por parte
de su empleador por los servicios que presta, para la empresa, este salario es
establecido legalmente, para cada período laboral, para el año 2009 es de
$218.
2010
70
CANASTA BASICA
La canasta básica, está determinada por un conjunto de bienes y servicios
indispensables para que una persona pueda cubrir sus necesidades básicas, a
partir de su ingreso, para el año 2009 se ubica en $521,72.
Realizando una comparación desde el año 2000 hasta el 2008, sobre el
comportamiento del salario mínimo, y de la canasta básica se observa la
siguiente tendencia:
Gráfico 21: Canasta Basica vs Salario Minimo
Fuente: Ministerio de Trabajo – BCEElaborado por: Andrés Mendoza
$ 217
$ 245,43
$ 352,71
$ 384,67
$ 386,75
$ 356,05
$ 453,26
$ 476,80
$ 506,80
$ 521,72
$ 97,70
$ 121,30
$ 138,20$ 158,10 $ 166,10
$ 174,90
$ 186,60
$ 200,00
$ 200,00
$ 218,00
$ 0
$ 100
$ 200
$ 300
$ 400
$ 500
$ 600
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
AÑOS
CANASTA BASICA VS SALARIO MINIMO
Series1
Series2
2010
71
2.3. MICROAMBIENTE
2.3.1. Descripción de SIERRAFLOR
SIERRAFLOR Cía. Ltda. Está organizada y opera en el Ecuador; su actividad
principal es la floricultura y en general la exportación agrícola, pecuaria, forestal
y bioacuática, así como la representación y comercialización de todos los
productos originarios de esta actividad.23. Siendo su principal fuente de
ingresos la exportación de tallos de rosas.
Al 31 de diciembre de 2006, sus acciones eran poseídas por las siguientes
personas: Gladis Alicia Gloor de Trepp (50%), Tatiana Trepp de Castellanos
(25%) y Carlos Francisco Castellanos (25%).
Las oficinas administrativas de la Compañía se encuentran ubicadas en la calle
Vía Láctea # 320, Cumbayá. En tanto sus áreas de cultivo y postcosecha se
encuentran ubicadas en Lasso, Provincia Cotopaxi.
2.3.2. Líneas de Productos
La producción de la Compañía se comercializa en el exterior y en menor
proporción en el mercado local. En ese sentido, los productos comercializados
por la Compañía pueden clasificarse en ventas al exterior y ventas locales,
destacando que éstas últimas corresponden a venta de tallos de rosas de
calidad no exportable.
Durante el 2006, el 98.52% de los ingresos operativos totales de la Compañía
correspondió a ventas al exterior de tallos de rosas; mientras que el 1.48%
restante se repartió entre ventas locales de tallos de rosas de calidad no
exportable o flor nacional (1.43%) y ventas varias (0,05%), tal y como se
aprecia en el siguiente cuadro:
2010
72
Tabla 4: Composición de Ingresos
Ingresos US$ %
Ventas Flor de Exportación 1226392.25 98%
Ventas de Desecho (Flor Nacional) 23762.84 2%
Ventas Varias 6728.5 1%
Totales 1,256,884 100%
Fuente: SIERRAFLOR Elaboración: Andrés Mendoza
Los tallos de rosas comercializados por la Compañía corresponden a diferentes
variedades comerciales, muchas de las cuales han sido renovadas, siendo que
en todos los casos la Compañía paga las regalías respectivas por la
explotación de dichas variedades al no producir variedades propias.
Cabe indicar que es práctica común de la industria florícola ecuatoriana, que
los tallos de rosas que por cuestiones de calidad no calificaron para ser
exportadas son comercializados a nivel local a un precio significativamente
inferior.
2.3.3. Clientes
Clientes del Exterior
SIERRAFLOR Cía. Ltda. vende su producción de tallos de rosas de calidad
exportable únicamente a la empresa OAP. INC., con la cual mantiene un
acuerdo indefinido de venta, según el cual, ésta tendrá los derechos exclusivos
para la comercialización de toda la producción bajo las condiciones mínimas de
exportación, esto permite a la Compañía contar con una demanda constante
durante todo el año de los tallos de rosas que produce.
Los precios de venta de tallos de rosas a OAP. INC. son calculados en base a
la proyección mensual de producción, y son determinados a partir del
comportamiento del mercado internacional.
2010
73
Clientes Locales
Durante el 2008, la Compañía vendió tallos de rosas de calidad "no exportable"
o "flor nacional" a las personas Adrian Alvarez, Alberto Martinez entre otros. En
el siguiente cuadro se listan los principales clientes locales de la Compañía
durante ese año:
Tabla 5: Principales Clientes Locales
Principales Clientes Locales USD
Adrián Alvarez 20153
Alberto Martinez 3647
Otros 8881
Total 32681
Fuente: SIERRAFLOR Elaboración: Andrés Mendoza
Los precios de venta local de los tallos de rosas de calidad no exportable
corresponden a los precios de mercado observado, siendo que éstos son
constantes durante todo el año. La forma de pago es al contado.
2.3.4. Proveedores
Los proveedores con los que trabaja la Compañía pueden clasificarse en
proveedores del exterior y proveedores locales, éstos últimos pueden
subclasificarse en proveedores de bienes y servicios varios y proveedores de
servicios financieros.
Proveedores del Exterior
El único proveedor del exterior de la Compañía es la empresa independiente
MEYLAND, domiciliada en Francia, a la cual realizó pagos durante el 2008 por
el valor de USD 38.664 por concepto de pagos de regalías de explotación de
variedades comerciales de flor.
2010
74
Proveedores Locales
Proveedores de Bienes y Servicios
La Compañía adquiere diversos bienes y servicios de empresas locales
independientes para la realización de sus actividades, insumas para producción
como agroquímicos, material de empaque, material plástico, entre otros.
En el siguiente cuadro se muestran los principales proveedores locales de
bienes y servicios varios de la Compañía durante el 2008:
Tabla 6: Principales Proveedores de Bienes y Servicios Varios
Principales Proveedores LocalesProducto Adquirido I
USDServicio Recibido
Anqelita Bustos Insumos 34615
Israriego Equipo de rieqo 34605
Agroplantas Plantas 34400
El Huerto Químicos 31353
Otros 536365
TOTAL 671338
Fuente: SIERRAFLOR Elaboración: Andrés Mendoza
Los pagos a proveedores de bienes y servicios varios se efectúan en dólares
americanos y en gran parte al contado, siendo los plazos máximos de pago de
30 días.
Proveedores de Servicios Financieros
La Compañía recibe el servicio de mantenimiento de cuenta corriente de
diversas entidades bancarias locales independientes. Al 31 de diciembre del
2008 la Compañía no mantenía obligaciones financieras con entidad bancaria
alguna.
2010
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Al 31 de diciembre de 2008 la Compañía mantenía una obligación por USD
337,00025, por concepto de un préstamo del exterior otorgado por el Sr. Hugo
Trepp, el cual fue debidamente registrado en el Banco Central del Ecuador, sin
vencimiento definido y con un plazo no mayor a 15 años y en consideración de
una tasa de interés de 7.25% anual.
2.4. Análisis FODA
FORTALEZAS
Calidad de la rosa.
Buen apalancamiento financiero.
Personal técnico calificado.
Buena relación con proveedores, manejo estable.
Buena ubicación y distribución logística de la finca.
Posibilidades de expansión.
Buena inversión en invernaderos y sistemas de drenajes.
Buen manejo del portafolio de clientes, de esta manera se distribuye el
riesgo.
OPORTUNIDADES
Ventajas comparativas
a. Factores climáticos
Excelente luminosidad permanente durante todo el año y la altura de los
suelos donde se cultiva la rosa, lo que asegura una mayor calidad de la
flor por el tamaño del botón, y además una reducción en el período de
crecimiento de la planta.
2010
76
Calidad de los suelos ecuatorianos.
b. Mano de obra barata
Ventajas competitivas
Integración con compañías de transporte, en la ruta desde la finca hasta
el aeropuerto.
Integración con proveedores de las plantas.
Gran capacidad técnica para adaptar a las condiciones nacionales la
tecnología existente, con esto se logra reducir "tiempos y esperas" como
también de procesos, al igual que los costos de producción.
Integración con comercializadores y brokers que se encargan de la
venta en el exterior.
Introducción de fincas pequeñas, nuevas, por medio de empresas
grandes ya establecidas, con el beneficio para las pequeñas de ingresar
a nuevos mercados y para las grandes el porcentaje de intermediación
correspondiente.
Venta directa al mercado final, sin intermediación, mediante un
mejoramiento de los departamentos de comercialización de las
florícolas.
Diversificación de la producción exportable, ampliando la oferta a flores
de verano y las muy cotizadas flores tropicales.
Integración gremial con gran preocupación por la colocación de la oferta
exportable, lo que ayuda a la apertura de nuevos mercados de destino
para la flor ecuatoriana.
2010
77
DEBILIDADES
Manejo de la gestión y toma de decisiones centralizada; no existe
participación del personal en las políticas de la empresa. Esto conlleva a
otra debilidad que son procesos administrativos lentos y demora en la
toma de decisiones, lo que incide negativamente en la planificación del
cultivo.
Alta rotación de la mano de obra.
Desperdicio de liquidez porque no existe un manejo presupuestario;
además se tiene retraso en la contabilidad y no hay control financiero.
Empresa familiar de orden estricta.
No existe planificación operativa ni estratégica.
Falta arborización de los perímetros de la finca, para protección de
invernaderos.
Separación física de las oficinas de las plantaciones.
Falta de información de producción por variedades.
No existe información de indicadores de la finca y de las plantas.
Desconocimiento de la eficiencia de las especies de plantas.
Desperdicio.
AMENAZAS
1. Nuevos participantes en el mercado.
Esta es una de las mayores amenazas para una empresa florícola puesto que:
a mayor cantidad de ofertantes, se reduce el precio de venta e incrementan las
exigencias de calidad del producto.
2010
78
En cuanto a nuevos participantes internacionales, Kenya, Zimbawe, Uganda y
otros países africanos han incursionado en la producción de rosas de
exportación.
Los nuevos participantes como Kenya y Zimbawe fueron introducidos porque
reducen los costos de transporte para el principal importador de rosas que es
Holanda. Si bien constituye una competencia, no es comparable la calidad de
la flor ecuatoriana con la africana.
2. Competidores tradicionales.
Gran fuerza que han adquirido los competidores tradicionales, principalmente
por ventajas competitivas, principalmente por la facilidad de desarrollar o
adquirir tecnología que reducen sus costos de producción y amplían sus
beneficios. Holanda, Alemania e Italia en Europa; Colombia (principal
competidor de Ecuador), Canadá, México y Costa Rica en América. Por otro
lado, la falta de adquisición de los Royalties por parte de las empresas
nacionales facilita a que éstas puedan vender a precios más bajos.
La no adquisición de Royalties tiene dos efectos:
1) Reduce los costos de las rosas, pudiendo ofrecerse a menor precio y
dañando el mercado como consecuencia, y
2) La defensa de las empresas nacionales que sí han adquirido los
Royalties que pueden defenderse de las acusaciones de dumping,
principalmente realizadas por los productores estadounidenses.
3. Productos sustitutivos.
El mercado se mueve y quienes son ágiles han encontrado nichos de mercado
no abastecidos aún. En San Valentín, principal fecha para la exportación de
rosas, una empresa vanguardista norteamericana lanzó al mercado una rosa
de seda de la India, que era una imitación perfecta de la rosa natural, con la
gran ventaja de que no muere nunca y a un precio muy accesible.
2010
79
No es posible descuidar ni bajar la guardia en un mercado tan competitivo
como el de la exportación de flores, el éxito alcanzado por nuestras rosas
puede verse mermado debido al trabajo ineficiente en la apertura de nuevos
mercados.
4. Clientes exigentes de flores de alta calidad y variedad, lo que influye
significativamente en los costos de producción de la florícola, puesto que , a
pesar del tiempo de vida de una planta de 10 años, sólo pueden usarse por 5
años o menos, y después renovarse.
Es indispensable que las floricultoras inviertan en la selección y compra de
plantas para asegurar la versatilidad y el acceso a los mercados, de acuerdo
con las exigencias del cliente.
2010
80
Tabla 7: Cuadro FODA
FORTALEZAS OPORTUNIDADES
Calidad de la rosa.
Buen apalancamiento financiero.
Personal técnico calificado.
Buena relación con proveedores,manejo estable.
Buena ubicación y distribuciónlogística de la finca.
Posibilidades de expansión.
Buena inversión en invernaderos ysistemas de drenajes.
Buen manejo del portafolio de clientes,de esta manera se distribuye el riesgo.
Factores climáticos,
Mano de obra barata
Integración con compañías detransporte, en la ruta desde la fincahasta el aeropuerto.
Integración con proveedores de lasplantas.
Integración con comercializadores ybrokers que se encargan de la ventaen el exterior.
Venta directa al mercado final, sinintermediación, mediante unmejoramiento de los departamentosde comercialización de las florícolas.
DEBILIDADES AMENAZAS
Alta rotación de la mano de obra.
Desperdicio de liquidez porque noexiste un manejo presupuestario;además se tiene retraso en lacontabilidad y no hay controlfinanciero.
Empresa familiar de orden estricta.
No existe planificación operativa niestratégica.
Falta arborización de los perímetrosde la finca, para protección deinvernaderos.
Separación física de las oficinas de lasplantaciones.
Falta de información de producciónpor variedades.
No existe información de indicadoresde la finca y de las plantas.
Desconocimiento de la eficiencia delas especies de plantas.
Desperdicio.
Nuevos participantes en el mercado.
Esta es una de las mayores
amenazas para una empresa florícola
puesto que: a mayor cantidad de
ofertantes, se reduce el precio de
venta e incrementan las exigencias
de calidad del producto.
Competidores tradicionales.
Productos sustitutivos.
Clientes exigentes de flores
de alta calidad y variedad, lo que
influye significativamente en los
costos de producción de la florícola,
puesto que , a pesar del tiempo de
vida de una planta de 10 años, sólo
pueden usarse por 5 años o menos, y
después renovarse.
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80
CAPITULO III
3. Direccionamiento estratégico
3.1. Misión
"Satisfacer las expectativas de nuestros clientes y establecer relaciones a largoplazo con clientes, proveedores, colaboradores y socios estratégicos en unaatmósfera de confianza, seguridad y optimismo".
3.2. Visión
"Ofrecer rosas de de la mejor calidad mientras brindamos un servicio de
primera. Participar en el desarrollo del país y nuestras comunidades con un alto
grado de responsabilidad social y ambiental”.
3.3. Objetivos
3.3.1. OBJETIVO GENERAL
Alcanzar un desarrollo a escala nacional e internacional, a través de su
gestión hacia la eficacia, rentabilidad, y diferenciación, de manera
armónica con su crecimiento y volumen, siendo esto importante de cara
a la visión estratégica de nuestro negocio.
3.3.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS
• Lograr una mayor expansión del mercado a través de la
implementación de una serie de estrategias que permitan ser
reconocidos a nivel nacional con un alto prestigio y buena imagen.
2010
81
• Mantener una estrategia orientada a la diferenciación y enfoque
del producto de acuerdo a la necesidad del cliente objetivo, a
través del mejoramiento de la calidad del servicio en el trato
personalizado a los clientes.
• Aprovechar la experiencia adquirida durante años para focalizar la
gestión del negocio hacia productos especializados y servicios
basados en la estructura de costos bajos.
3.4. Políticas
Política Comercial
La política comercial de la compañía SierraFlor Cia. Ltda.; tiene su
fundamento en el "Contrato de venta y provisión de flor" con OAP Inc., el
cual se resume a continuación:
~ Contrato de Venta y Provisión de Flores.- El 4 de julio del 2000, la
compañía se compromete a aprovisionar y vender toda su producción de
flor exportable a OAP lnc. compañía extranjera; la cual tendrá los
derechos exclusivos para la comercialización de dicha producción en
América, Europa y el Resto del Mundo. SierraFlor Cia. Ltda. venderá la
flor a OAP lnc. a un precio unitario de $ 0,18 por tallo por un período de
seis meses, luego de lo cuál el precio establecido será de $ 0,20. Los
precios podrán ser modificados por acuerdo entre las dos partes. OAP
lnc. deberá cancelar la totalidad del precio de los productos que retire, a
los 45 días de la fecha de retiro.
Las obligaciones de las partes se enuncian a continuación:
2010
82
SierraFlor Cia. Ltda.
Realizar todos los esfuerzos necesarios a fin de asegurar que los
productos sean entregados exclusivamente a OAP lnc. SierraFlor Cia.
Ltda. no será responsable por retraso en la entrega de los productos,
ocasionados por circunstancias ajenas a su voluntad.
Apoyar las actividades de comercialización de los productos, por parte
de OAP Inc., para lo cual proveerá de la asesoría técnica. información
de mercado y material de promoción que SierraFlor Cia. Ltda. desarrolle
para el efecto.
OAP Inc.
Comprar y comercializar los productos por su propia cuenta y riesgo y en
su propio nombre.
Promocionar la comercialización de los productos con todos los recursos
disponibles, empleando únicamente prácticas comerciales enmarcadas
dentro de la Ley, a fin de asegurar el éxito de la comercialización de los
productos dentro del Territorio (América, Europa, Resto del Mundo).
No podrá otorgar ninguna garantía ni comprometer a SierraFlor Cia.
Ltda., frente a un cliente.
No podrá representar a SierraFlor Cia. Ltda., ni como agente, ni como
representante, ni podrá celebrar acuerdo alguno a nombre de SierraFlor
Cia. Ltda.
Reportar las actividades relacionadas con la comercialización de los
productos y con el desarrollo del mercado de lo mismos dentro del
Territorio, para lo cual deberá enviar a SierraFlor Cia. Ltda., previsiones
anuales del mercado.
Mantener suficientes existencias de los productos para asegurar la
razonable satisfacción de la demanda de productos dentro del Territorio.
La compañía fundamenta su esquema de comercialización y distribución
en las instrucciones de su único cliente, quien coordina de manera diaria
2010
83
con el departamento de ventas, la producción de flor que tiene por objeto
ser vendida en el mercado internacional.
Este esquema de comercialización y distribución se basa en función de
la disponibilidad diaria de la producción procesada. que es reportada por
la finca al departamento de ventas.
Los despachos son realizados mediante la utilización de transporte
propio, el cual se encarga de trasladar la flor desde la plantación hasta la
agencia de carga (compañía que transporta la flor al exterior), lugar en el
que termina la responsabilidad de SierraFlor Cia. Ltda.
Política de Crédito y forma de pago
Los términos de crédito en venta entre SierraFlor Cia. Ltda. y AOP lnc.
establecidos en el contrato de venta y provisión de flor es de 45 días. No
existen documentos que garanticen la obligación, excepto las facturas
emitidas; los pagos son efectuados mediante transferencias bancarias
quincenales y mensuales.
Calidad es la prioridad
La búsqueda constante de satisfacer las necesidades de los clientes,
conocimientos técnicos actualizados, el uso de alta tecnología, la
implementación de patrones de calidad, el respeto al ser humano y al
medio ambiente son políticas que hacen parte del cotidiano de SierraFlor
Cia Ltda.
Política de Fijación de Precios Comerciales
SierraFlor Cia. Ltda. fija sus precios de venta mensuales con la
compañía comercializadora en el exterior en función al volumen de
compras de flor establecido en el "Contrato de venta y provisión de flor"
suscrito de mutuo acuerdo entre las partes.
2010
84
Otros factores adicionales que determinan el precio de venta son los
siguientes:
Grado o longitud del tallo,
Demanda de la flor en el mercado internacional determinado por los
meses de mayor consumo en el mercado:
Período Evento ZonaEnero 31 a Febrero 09 Valentín Todo mercado
Febrero 20 a Febrero 26 Día de la Mujer Rusia 10
Abril 28 a Mayo 05 Madres Todo mercadoOctubre 20 a Octubre 30 Todos Los Santos España
Diciembre 13 a Diciembre 21 Navidad EEUU - principal
Adicionalmente mantienen una importante relación comercial en
mercados como el de Estados Unidos (18%) y el de Europa, sin
considerar Rusia (49%).
Estas condiciones han determinado la siguiente variación de los precios de
venta durante el año 2005:
Mes Precio unitario
Enero 0.35Febrero 0.20Marzo 0.20Abril 0.20Mayo 0.21Junio 0.20Julio 0.27Agosto 0.30Septiembre 0.32Octubre 0.38Noviembre 0.40Diciembre 0.27Promedio 0.27
10 La particularidad del mercado externo con el que mantiene relación la compañía (aproximadamenteel 32% con países de la Comunidad Rusa - Ex Unión Soviética) determinan esta época como el pico demercado de SierraFlor Cia. Ltda
2010
85
Tabla 8: Precio de venta por tallo exportado
3.5. Estrategias
Estrategias Comerciales
Las condiciones generales de los mercados internacionales cada vez
más exigentes en aspectos tales como calidad del producto certificado
nacional e internacionalmente, variedades disponibles, entregas
oportunas basadas en canales de distribución confiables, han
determinado las estrategias comerciales propias de la compañía, como
las siguientes:
Penetración, ampliación y mantenimiento del mercado
La compañía ha consolidado la penetración, ampliación y mantenimiento
en el mercado internacional a través del desarrollo de variedades de alta
calidad, lo cual ha obtenido mediante un constante control de calidad en
las áreas de cultivo, corte, selección, empaque y despacho de la flor.
00,05
0,10,15
0,20,25
0,30,35
0,40,45
PRECIO UNITARIO
2010
86
Proceso de Control de Calidad
Las condiciones de producción de flores en el Ecuador son únicas. La
situación geográfica del país permite contar con micro climas y una
luminosidad que proporciona características particulares a las rosas
como son el tamaño del botón, largo del tallo y la intensidad del color de
la flor. Bajo estos parámetros la compañía ha orientado sus esfuerzos a
procesos de calidad como:
Manejo adecuado de las plantas que permita un crecimiento óptimo y
vigoroso, como el desyeme, descabezado de material corto y torcido,
guiado y encanastado de los tallos, pinche semanal, manejo de
fundas y capuchones que permitan conservar la tonalidad del botón,
limpieza de los caminos entre camas, entre otros.
Fertilización oportuna.
Controles Fitosanitarios que permitan detectar a tiempo
enfermedades y plagas.
Estrictos programas de fumigación basados en los controles
fitosanitarios, para
Evitar problemas de enfermedades.
Adecuado control de la temperatura y humedad en los cultivos.
Estricta selección de la flor para la venta de exportación, en
postcosecha.
Evaluación de la antigüedad del inventario de flor de exportación en
cuartos fríos y que no es ubicada en el mercado exterior.
Hidratación de la flor durante 24 horas antes de despachar de tal
forma que la flor quede en mejores condiciones para evitar los
reclamos de clientes.
Proceso del Compost
SierraFlor Cia. Ltda., dedica la producción que no alcanza los
estándares de calidad de flor de exportación y nacional, para realizar el
proceso de compost, así como el material vegetal y la flor que es
2010
87
desechada en el proceso normal de cosecha y selección en
postcosecha.
El estándar de calidad de la flor está condicionado principalmente al
cumplimiento de requerimientos de los clientes como longitudes, tallos
rectos, botones uniformes, pétalos nítidos, entre otros.
El compost es el proceso biológico aeróbico mediante el cual los
microorganismos actúan sobre la materia rápidamente biodegradable,
permitiendo obtener el compost, abono excelente para la agricultura que
mejora de manera extraordinaria las propiedades físicas del suelo.
3.6. Principios y valores
SierraFlor tiene 9 hectáreas de producción de rosas localizadas a una altitud de
2.852m sobre el nivel del mar en las faldas del volcán Cotopaxi, Ecuador.
Contamos con 32 variedades de rosas capaces de satisfacer hasta el más
exigente de los clientes en cualquier mercado mundial.
El sello alemán FLP es solo una muestra de nuestra responsabilidad social y
cuidado con el medio ambiente. Además contamos con el certificado BASC
para proteger a todos los que hacen SierraFlor de la ilegal e inmoral industria
del narcotráfico.
La empresa se desenvolverá en un marco filosófico que permitirá servir con
excelencia a sus clientes y constará de los siguientes valores y principios
Trabajo en equipo
Fomentar el trabajo en equipo para así captar nuevas ideas beneficiosas para
la organización y fortalecer la toma de decisiones frente a los problemas
internos y asegurar el camino hacia la visión.
2010
88
Competitividad
Para mostrar la capacidad de todos los que conforman la organización en
iguales condiciones que los competidores.
Eficiente desempeño
Todos los que forman parte de la entidad deben dar sus mayores esfuerzos por
ser los mejores, dar su sello de calidad a las actividades en la que cada uno se
ve envuelto, para así satisfacer las necesidades del cliente con la mejor
atención que merecen.
Diferenciación
Diferenciarnos de la competencia por la calidad del servicio al cliente, tomando
en cuenta que él es lo más importante para la organización y por la directa
comunicación que se mantendrá con el mismo, para garantizar su lealtad.
Innovación
Actualmente es necesario innovar nuevos servicios, y los medios para llegar al
consumidor, haciendo uso de la capacidad creativa que todos tenemos y
debemos desarrollarla.
Calidad
Los productos y servicio que ofrecemos cumplen con altos estándares de
calidad con la finalidad de no sólo atraer al cliente, sino también retenerlo.
Responsabilidad
Basada en la responsabilidad por los actos de cada quien dentro de la
empresa, a través de la toma de decisiones que favorezcan al negocio.
Respeto
La actitud de cada miembro de la organización y empleados deben demostrar
su respeto hacia lo que el cliente requiera o solicite, tomando en cuenta que la
forma de pensar de la persona es diferente el uno del otro.
2010
89
Cortesía
El trato con el cliente y al interior de la organización debe ser con cortesía, ya
que estos deben ser atendidos por el hecho de que siempre tiene la razón.
Honestidad
Las personas que tengan contacto directo o indirectamente con nuestra
organización deben tener compostura, decencia, discreción, prudencia y
moderación en sus acciones y palabras.
Puntualidad
El cumplimiento y la puntualidad será la prioridad en la realización de las
actividades.
Equidad
Dar a cada uno lo que le corresponde.
Compromiso
Entrega de capacidades de manera oportuna e incondicional.
Liderazgo
Capacidad de orientación en base al ejemplo.
“La principal fortaleza de SierraFlor es su gente. Todos nuestros colaboradores
reciben entrenamientos y charlas mensuales. Creemos que la forma de
alcanzar nuestra misión es contando con un personal disciplinado, motivado,
competente y honesto. Por ello ofrecemos facilidades como transporte gratis,
dispensario medico, comisariato, convenios escolares y un novedoso sistema
de incentivos y bonos.”11
11 SierraFlor Cia. Ltda.
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Misión"Satisfacer las expectativas de nuestros clientes yestablecer relaciones a largo plazo con clientes,proveedores, colaboradores y socios estratégicosen una atmósfera de confianza, seguridad yoptimismo".
"Ofrecer rosas de de la
mejor calidad mientras
brindamos un servicio de
primera. Participar en el
desarrollo del país y
nuestras comunidades
con un alto grado de
responsabilidad social y
ambiental”.
Visión Trabajo en equipo
Competitividad
Eficiente
desempeño
Diferenciación
Innovación
Calidad
Responsabilidad
Respeto
Cortesía
Honestidad
Liderazgo
Principios
ESTRATEGIAS
Estrategias Comerciales
Penetración, ampliación y
mantenimiento del mercado
Proceso de Control de
Calidad
Proceso del Compost
Estudio de proveedores
Invertir en el mejoramiento
de procesos.
Lograr una mayorexpansión delmercado
Mantener una estrategiaorientada a la diferenciacióny enfoque del producto, através del mejoramiento de lacalidad.
Aprovechar laexperienciaadquirida.
Objetivos
Alcanzar un desarrollo a
escala nacional e
internacional, a través de su
gestión hacia la eficacia,
rentabilidad, y
diferenciación, de manera
armónica con su
crecimiento y volumen,
siendo esto importante de
cara a la visión estratégica
de nuestro negocio.
Gráfico 22: Mapa Estratégico
2010
91
CAPITULO IV
1. Análisis de la sostenibilidad de los flujos y conformación delpatrimonio autónomo.
Durante el desarrollo de este capitulo se establecerán parámetros para calificar
y tomar los clientes que han tenido un comportamiento referencial en cuanto a
volumen, que tengan constancia en los registros de compras y que sean de
pago oportuno, a fin de que se pueda conformar el patrimonio autónomo.
1.1. Cartera crediticia de la florícola
La cartera crediticia de la florícola se encuentra conformada por un 98%
contacto internacional y apenas un 2% contacto nacional dentro de lo que
es flor de exportación.
SierraFlor Cia. Ltda. trabaja a través de crédito comercial con la mayoría de
sus clientes, una vez que se ha establecido una relación de negocios
estable y se han cumplido ciertos requisitos necesarios para iniciar con la
venta de flor.
Metodología para la evaluación de extensión de créditos a clientes
Antes de otorgar una línea de crédito a un determinado cliente se lo
califican dentro de ciertos parámetros:
Manejo de la empresa
Dentro de los antecedentes particulares se encuentran los referentes
a las diferentes actividades administrativas y productivas que ha
2010
92
presentado históricamente la empresa y las que se estima tendrá una
vez cursada la operación.
Información de la gestión administrativa.
Dentro de la gestión administrativa se requiere una hoja de
conocimiento previa de la empresa, donde conste la actividad
económica y el giro del negocio del cliente a ser evaluado, además
se evaluaran según convengan los siguientes puntos:
Gestión AdministrativaVariación AdministrativaEstabilidadInestabilidadPolítica de Remuneración y ComisionesAdecuadaExcesivaTecnificación de ProcesosEficienteEficiente con participación de tercerosIneficienteDependencias AdministrativasBuen estadoMal estadoRequerimientos LegalesConstitución de la CompañíaEstatutosNombramientosDeclaración de Impuestos a la Renta
Al analizar estos puntos de referencia, se deberá realizarlo con
comprobaciones personales y mediante terceros que corroboren la
información proporcionada por el cliente, de tal manera que este
análisis represente un sustento sólido y otorgue seguridad a la
empresa.
2010
93
Determinación de la capacidad de pago
Este estudio tiene por objeto determinar si la empresa podrá
responder financieramente, en la forma predeterminada, al servicio
del crédito solicitado. Para lograr dicho objetivo se requiere contar
con una amplia gama de información cuantitativa y cualitativa
acumulada en las etapas anteriores del análisis del crédito, más el
conocimiento de algunas técnicas financieras y contables que
permiten crear información a partir de los datos proporcionados por el
cliente e internamente por un banco.
Estados Financieros de la empresa
La Información financiera permite formarse una opinión respeto al
manejo y evolución de la empresa en términos de generación y
aplicación de fondos. Cabe señalar que la contabilidad es una
información que deben manejar independientemente todas las
empresas, dependiendo únicamente de ellas el grado de veracidad
que esta posea. Dentro del análisis de los Estados Financieros
podremos determinar ciertas cualidades que tiene la empresa tanto
en responsabilidad de pago como en solvencia.
Central de Riesgo
Una herramienta que permite contar con información individualizada
debidamente consolidada y clasificada sobre los deudores
principales de las instituciones del sistema financiero ecuatoriano, es
decir, el comportamiento del sujeto de crédito respecto al
cumplimiento de sus obligaciones con otras entidades financieras o
comerciales.
2010
94
Origen y destino del crédito
Los factores que determinan que las empresas soliciten créditos para
afrontar necesidades de capital de trabajo se refieren básicamente a
un descalce entre los activos y pasivos de corto plazo que enfrenta la
empresa, las razones que establecen esto pueden ser muchas, por
ejemplo que algunos de los clientes importantes de la empresa que
enfrenten problemas no pudiendo cumplir con compromisos
contraídos con la empresa. Si esta es la razón, podríamos decir que
la empresa en análisis cuenta con la debilidad de depender en forma
importante de un grupo reducido de clientes, lo que eleva su riesgo.
Fuentes de Pago
Existen diferentes fuentes para el pago del crédito, y la primera de
ellas es la propia generación del negocio en que se invertirá.
Existe otra fuente, llamada intermedia (Generación no propia del
negocio), la cual se identifica con la capacidad de la empresa para
conseguir ya sea refinanciamiento con un banco u otro, o aportes de
capital por parte de los socios de la empresa con el fin de cubrir la
operación. Por último, los accionistas de la firma, en conjunto con el
banco, pueden liquidar la empresa para que ésta cumpla con las
obligaciones contraídas. Finalmente encontramos la otra fuente de
pago, consistente en las garantías constituidas a favor de SierraFlor
una vez aprobada la operación.
Concesión de la línea de crédito
Se debe estimar de la mejor manera cual sería el porcentaje sobre
las ventas a realizarse por parte del cliente representa frente al total
de tallos producidos por SierraFlor, de tal manera que se establezca
un punto de referencia para acordar el riesgo que implica el volumen
de compra.
2010
95
Comprobación de información.
Para comprobar la veracidad de la información provista por parte del
cliente estudiado se realizaran cartas de referencia a proveedores y
demás empresas que han tenido un compromiso comercial previo y
los cuales puedan servir como fuente de información evidente y
certera que proporcione a SierraFlor un argumento de juicio valedero.
Garantías
Es un respaldo con que el deudor asegura el cumplimiento de una
obligación, facilitando así la obtención de un préstamo o concesión.
SierraFlor emitirá una Carta de Garantía la cual deberá ser firmada
con el fin de salvaguardar su actividad y se rectificará la voluntad y
buena fe por parte del cliente al que se le abrirá una línea de crédito.
2010
96
1.1.1. Análisis de los clientes
Tabla 9: Ventas por Cliente Año 2005
Ventas por ClienteDesde 2005-01-01 Hasta:2005-12-31
CLIENTES PAIS tallos total PRECIO PROM.
BLUTENPRACHT ALEMANIA 125.225 39.992,90 0,3194
KLIMESCH ROSEN HANDELS GMBH AUSTRIA 51.690 16.175,60 0,3129
METZ CANADA CANADA 100 25,00 0,2500
IMPORTADORA DE FLORES DE LOS A CHILE 107.350 35.143,25 0,3274
NELSON FLORES CHILE 1.625 326,00 0,2006
FLOWER EDEN INC ESPANA 117.670 48.298,40 0,4105
PYCFLORGA ESPANA 255.525 88.109,85 0,3448
FLOR DEL CARIBE FRANCIA 686.760 260.282,15 0,3790
HOLLAND FLOWER MARKET HOLANDA 350 0,00 0,0000
METZ FACILITIES BV HOLANDA 143.915 45.232,60 0,3143
MONTREAL FLOWER MONTREAL 16.175 6.005,75 0,3713
DTS FLORAL RUSIA 33.255 15.117,95 0,4546
ELENA YAKOVLEVA RUSIA 22.575 14.313,50 0,6340
FLORES DE AMERICA RUSIA 149.075 76.350,85 0,5122
FLOWERS 4 U RUSIA 305.995 135.973,95 0,4444
HELENS FLOWERS RUSIA 22.120 13.357,40 0,6039
KORVETTE RUSIA 60.840 27.352,90 0,4496
LANDA EXPORT EEUU RUSIA 78.385 35.959,85 0,4588
LOLITA SANCHEZ RUSIA 2.145 1.177,15 0,5488
NADIA DE PAREDES RUSIA 64.560 44.142,00 0,6837
NATALIA KOLECINSKAYA RUSIA 9.420 6.589,55 0,6995
OLGA FLOWERS RUSIA 625 386,00 0,6176
OLGA KUVALCHU RUSIA 850 518,00 0,6094
OOOROSALY RUSIA 114.050 66.747,55 0,5852
PALOMA RUSIA 45.230 27.119,15 0,5996
QUITO INOR FLOWER RUSIA 327.975 119.242,90 0,3636
STRAELENER BLUMENHANDEL GMB RUSIA 160 0,00 0,0000
SVIETA RUSIA 20.085 9.610,60 0,4785
TATIANA STRUKOVA SMAZNOV RUSIA 63.845 34.761,00 0,5445
VADIM RUSIA 17.300 10.521,05 0,6082
VALENTINA ERMINA RUSIA 71.780 37.288,10 0,5195
QUICK FLOWERS TRADING RUSIA 1.840 1.153,80 0,6271
SAMS RUSIA 62.565 28.726,85 0,4592
21 CENTURY FARMS US 350 98,00 0,2800
2010
97
BLOOMS OF ECUADOR US 9.525 2.434,25 0,2556
BLUE RIBBON BLOSSOMS US 350 0,00 0,0000
BOCA INC. US 17.425 4.290,75 0,2462
BRF MIAMI US 1.525 391,25 0,2566
CAMBRIAN FLOWER DISTRIBUTION US 15.500 6.331,25 0,4085
CITY FLOWERS TRADE US 61.485 30.804,20 0,5010
COMEXFLOR US 1.200 300,00 0,2500
DUAMEX US 300 0,00 0,0000
EL CAMPO US 5.370 3.548,10 0,6607
FARM CONNECTION MIAMI US 350 0,00 0,0000
FINCAS DEL VALLE US 1.080 226,80 0,2100
FLACON TECHNOLOGY LIMITED US 9.145 6.517,80 0,7127
FLORAL EXPRESS US 825 201,50 0,2442
FLORAL PRIMA US 111.325 34.746,75 0,3121
FLORIISAM US 2.725 733,75 0,2693
FOUR SEASONS QUALITY US 300 78,00 0,2600
INFINITY/TRANSFLORCARGO US 28.100 5.070,00 0,1804
INTERNATIONAL FLOWER EXCHANGE US 49.525 18.471,50 0,3730
JAMES CRESS FLORISTS LTD. US 350 98,00 0,2800
KOEHLER & DRAMM INC. US 167.705 93.798,80 0,5593
MAREK US 3.425 722,50 0,2109
MATTERN US 4.575 1.121,25 0,2451
METZ USA B.V. NEW YORK BRANCH US 1.620 510,60 0,3152
NARA ROSES US 325 0,00 0,0000
PASSION GROWERS US 6.500 1.488,00 0,2289
PAUL MICHEL S. A. US 9.940 7.163,40 0,7207
PETALS & PETALS US 21.550 8.902,50 0,4131
QUITO INOR FLOWER EEUU US 1.600 436,00 0,2725
RED MOUNTAINS WHOLESALE FLORIS US 60.095 20.597,75 0,3428
SEVEN FLOWERS US 3.335 2.036,15 0,6105
SPRINGFIELD FLORISTS SUPPLY US 62.600 33.891,75 0,5414
STEMS WHOLESALE US 19.875 4.416,25 0,2222
SVETLAN ROSES US 159.400 69.749,25 0,4376
VANS INC US 6.725 1.742,25 0,2591
VILASSAR IMPORT ASSOCIATS SLL US 39.720 10.293,00 0,2591
VITA US 223.540 106.191,25 0,4750
FLORIMEX USA US 470.210 155.689,00 0,3311Fuente: SierraFlor Cia. LtdaElaborado por: Andrés Mendoza
2010
98
Gráfico 23: Precio Promedio (2005)
Fuente: SierraFlor Cia. Ltda Elaborado por: Andrés Mendoza
Gráfico 24: Precio Promedio Rusia (2005)
Fuente: SierraFlor Cia. Ltda Elaborado por: Andrés Mendoza
0,0000
0,0500
0,1000
0,1500
0,2000
0,2500
0,3000
0,3500
0,4000
0,4500
0,00000,10000,20000,30000,40000,50000,60000,70000,8000
DTS
FLOR
AL
ELCA
MPO
ELEN
AYA
KOVL
EVA
FLAC
ON…
FLOR
ESDE
AMER
ICA
FLO
WER
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ERS
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FLO
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TIAN
A…
VADI
MVA
LENT
INA
ERM
INA
QUI
CKFL
OW
ERS…
SAM
S
2010
91
Gráfico 25: Tallos Exportados (2005)
050.000
100.000150.000200.000250.000300.000350.000400.000450.000500.000550.000600.000650.000700.000
Tallos Exportados
Fuente: SierraFlor Cia. Ltda Elaborado por: Andrés Mendoza
2010
92
Tabla 10: Ventas por Cliente Año 2006
Ventas Mes por ClienteDesde 2006-01-01 Hasta:2006-12-31
CLIENTES PAIS TALLOS TOTAL PRECIO PROM.
BLUTENPRACHT ALEMANIA 64970 21.006,85 0,32
STRAELENER BLUMENHANDEL GMB ALEMANIA 2280 863,90 0,38
KLIMESCH ROSEN HANDELS GMBH AUSTRIA 4695 1.967,25 0,42
METZ CANADA CANDA 2970 870,10 0,29
ASAP QUALITY & SERVICES ESPANA 1200 216,00 0,18
EST EXPORT CIA ESPANA 200 0,00 0,00
FLOWER EDEN INC ESPANA 126190 46.588,00 0,37
PYCFLORGA ESPANA 184590 52.553,75 0,28
FLOR DEL CARIBE FRANCIA 668100 231.243,35 0,35
METZ FACILITIES BV HOLANDA 148500 46.425,80 0,31
MAROBA SAREPUBLICADOMINICANA 51300 9.760,00 0,19
ANNY ENRIQUEZ RUSIA 350 214,50 0,61
DTS FLORAL RUSIA 105330 48.578,75 0,46
ELENA YAKOVLEVA RUSIA 65500 29.260,00 0,45
FLACON TECHNOLOGY LIMITED RUSIA 4000 2.310,50 0,58
FLORES DE AMERICA RUSIA 283850 128.458,00 0,45
FLOWERS 4U RUSIA 404390 161.327,75 0,40
HELENS FLOWERS RUSIA 7200 4.894,00 0,68
KORVETTE RUSIA 156600 59.971,90 0,38
L&B FLOWERS RUSIA 2300 1.276,25 0,55
LOLITA SANCHEZ RUSIA 825 507,00 0,61
NADIA DE PAREDES RUSIA 36975 26.383,75 0,71
NATALIA KOLECINSKAYA RUSIA 825 484,00 0,59
OLGA FLOWERS RUSIA 3775 1.697,75 0,45
OLGA KUVALCHU RUSIA 1500 905,50 0,60
OOOROSALY RUSIA 132900 77.849,00 0,59
PALOMA RUSIA 24875 14.598,50 0,59
PETALS & PETALS RUSIA 18000 6.143,75 0,34
QUITO INOR FLOWER RUSIA 200405 86.138,45 0,43
SKIF FLOWERS RUSIA 4275 2.091,25 0,49
SVIETA RUSIA 7125 4.317,00 0,61
TATIANA STRUKOVA SMAZNOV RUSIA 56715 31.997,00 0,56
VADIM RUSIA 15425 9.017,75 0,58
VALENTINA ERMINA RUSIA 20400 11.664,25 0,57
VITA RUSIA 131690 55.904,85 0,42
BLOOMS OF ECUADOR US 3175 772,50 0,24
2010
93
BOCA INC. US 12790 2.934,30 0,23
CAMBRIAN FLOWER DISTRIBUTION US 11550 4.892,50 0,42
CAMELLIA US 350 196,50 0,56
CITY FLOWERS TRADE US 35245 15.737,50 0,45
CORBAN FLOWERS US 2350 262,50 0,11
CORPORATE SUPPLY. US 200 50,00 0,25
FLORAL PRIMA US 89550 26.245,00 0,29
FLORIMEX USA US 329785 84.294,20 0,26
GRUPO EBERZ SRL US 600 144,00 0,24
IMPORTADORA DE FLORES DE LOS A US 14950 4.268,50 0,29
INFINITY/TRANSFLORCARGO US 26625 4.369,75 0,16
INTERNATIONAL FLOWER EXCHANGE US 49775 17.021,25 0,34
KOEHLER & DRAMM INC. US 54725 26.149,00 0,48
LANDA EXPORT EEUU US 74885 20.300,45 0,27
LUCBED FLOWERS US 3000 240,00 0,08
MAREK US 175 108,50 0,62
MATTERN US 10500 2.818,25 0,27
METZ USA B.V. NEW YORK BRANCH US 1450 442,00 0,30
MONLIGHT FLOWERS US 775 228,00 0,29
NATIONAL FLORAL WHOLESALE US 350 0,00 0,00
PABLO LEIVA US 1000 120,00 0,12
PACIFIC TRADING US 700 170,00 0,24
PASSION GROWERS US 10455 4.341,25 0,42
POTOMAC FLORAL WHOLE SALE US 24575 4.588,25 0,19
RED MOUNTAINS WHOLESALE US 54485 18.335,50 0,34
SAMS US 34850 16.972,75 0,49
SELENE SRL US 31625 3.431,00 0,11
SPRINGFIELD FLORISTS SUPPLY US 67040 25.878,00 0,39
STEMS WHOLESALE US 2375 442,50 0,19
SVETLAN ROSES US 172515 51.219,00 0,30
TRADECOM S.A US 150 0,00 0,00Fuente: SierraFlor Cia. LtdaElaborado por: Andrés Mendoza
2010
94
Tabla 11: Ventas por Cliente Año 2007
Ventas Mes por ClienteDesde 2007-01-01 Hasta:2007-12-31
CLIENTE PAIS T.TALLOS T.FACTPRECIOPROM.
ARIBAFLOR ALEMANI 350 94,50 0,27
BLUETENPRACHT ALEMANI 77650 26.857,10 0,35
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. ALEMANI 1060 277,00 0,26
SELENE SRL ARGENTINA 6800 902,00 0,13
KLIMESCH ROSEN AUSTRIA 63900 22.024,00 0,34
CAMBRIAN FLOWER DISTRIBUTION CANADA 4900 1.707,50 0,35
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. CANADA 1200 404,00 0,34
Metz Canada Ltd. CANADA 500 194,00 0,39
ASAP QUALITY & SERVICES CHILE 8750 2.248,00 0,26
IMPORTADORA ALL FLOWERS CHILE 22950 5.165,00 0,23
MAURICIO FUENTES CHILE 6300 1.565,00 0,25
ANTIZANA FIORI ESPANIA 4300 1.619,00 0,38
ASAP QUALITY & SERVICES ESPANIA 43410 15.421,70 0,36
BELLAVISTA TRADING ESPANIA 64870 18.151,70 0,28
CITY FLOWERS TRADE ESPANIA 19550 6.986,00 0,36
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. ESPANIA 37850 9.901,50 0,26
PYCFLORGA S.L. ESPANIA 109450 28.878,00 0,26
QUITO INOR FLOWERS ESPANIA 24100 8.001,50 0,33
TRADECOM S.A ESPANIA 45250 16.830,00 0,37
FLOR DEL CARIBE FRANCIA 336890 95.357,60 0,28
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. HOLANDA (P.BAJOS) 960 576,00 0,60
METZ FACILITIES BV HOLANDA (P.BAJOS) 161520 49.274,00 0,31
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. ITALIA 2200 708,80 0,32
JESUS ORTIZ PERU 1650 342,00 0,21
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. PORTUGAL 45650 10.330,00 0,23MAROBA SA R. DOMINICANA 119790 27.565,60 0,23
ANNY ENRIQUEZ RUSIA 100 535,00 5,35
ASAP QUALITY & SERVICES RUSIA 5150 2.325,50 0,45
DTS FLORAL RUSIA 50950 30.654,50 0,60
ECUAROSES RUSIA 18200 11.822,50 0,65
ELENA YAKOVLEVA RUSIA 194354 73.609,12 0,38
FALCON RUSIA 4100 2.414,00 0,59
FITON + RUSIA 167520 51.028,50 0,30
FLORES DE AMERICA RUSIA 199300 117.656,00 0,59
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. RUSIA 700 438,00 0,63
FLOWERS 4 U RUSIA 423250 183.648,50 0,43
HELLENS FLOWER RUSIA 10000 6.785,50 0,68
KORVETTE RUSIA 17300 10.107,00 0,58
2010
95
L&B FLOWERS RUSIA 5900 3.140,00 0,53
LOLITA SANCHEZ RUSIA 9550 5.660,00 0,59
MOONLIGHT FLOWERS RUSIA 2250 726,00 0,32
NADIA DE PAREDES RUSIA 14550 9.737,00 0,67
NATALIA KOLECINSKAYA RUSIA 1900 1.108,00 0,58
OLGA FLOWERS RUSIA 2150 1.303,00 0,61
OLGA KUVALCHU RUSIA 3150 2.067,50 0,66
OOOROSALY RUSIA 19750 12.166,00 0,62
PALOMA RUSIA 13800 7.557,00 0,55
QUITO INOR FLOWERS RUSIA 67050 40.948,50 0,61
SAMS RUSIA 3400 2.057,00 0,61
SKIF FLOWERS RUSIA 6900 3.752,00 0,54
SVIETA RUSIA 23750 13.792,50 0,58
TATIANA STRUKOVA RUSIA 83800 43.020,50 0,51
VADIM RUSIA 73220 29.684,80 0,41
VALDIVIA FLOR RUSIA 75700 46.684,00 0,62
VALENTINA ERMINA RUSIA 31400 19.116,00 0,61
VITA RUSIA 12350 5.005,00 0,41
ZVEZDA RUSIA 1400 363,00 0,26
ARIBAFLOR US 6030 1.972,00 0,33
ASAP QUALITY & SERVICES US 3550 1.234,00 0,35
BOCA INC. (XF58) US 2150 501,50 0,23
BOTANICA WHOLESALE FLORIST US 85130 24.343,00 0,29
CUT FLOWERS US 5000 1.975,00 0,40
FLORAL TRENDS US 2000 645,00 0,32
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. US 3800 1.256,00 0,33
GPAGE WHOLESALE FLOWERS US 42100 13.193,50 0,31
INTERNATIONAL FLOWER EXC. US 9150 2.759,50 0,30
KOEHLER AND DRAMM US 42050 18.029,00 0,43
LOLITA SANCHEZ US 2250 1.260,00 0,56
MATTERN INC US 10650 3.527,50 0,33
METZ USA B.V. NEW YORK BRANCH US 1600 595,50 0,37
MOONLIGHT FLOWERS US 109570 28.345,00 0,26
PASSION GROWERS US 5800 2.368,00 0,41
PETALS & PETALS US 14550 4.348,50 0,30
POTOMAC FLORAL WHOLESALE US 31650 8.880,50 0,28
SELECTED FLOWERS US 1150 34,00 0,03
SOLE FARMS US 113700 25.496,00 0,22
SPRINGFIELD FLORITS SUPPLY US 44310 14.918,50 0,34
STAR TRADING US 106010 29.996,10 0,28
STEMS WHOLESALE US 2000 420,00 0,21
SVETLAN ROSES US 193850 52.650,50 0,27
TRADEWINDS INTERNATIONAL US 49650 14.507,50 0,29
2010
96
Tabla 12: Ventas por Cliente Año 2008
Ventas Mes por ClienteDesde 2008-01-01 Hasta:2008-12-31
CLIENTE PAIS T.TALLOS T.FACTPRECIOPROM.
BLUETENPRACHT ALEMANI 24.690 11.280,00 0,4569
GLOBAL FLOWER ALEMANI 600 152,00 0,2533KLIMESCH ROSEN AUSTRIA 8.560 3.060,00 0,3575
TENEFLEUR CANADA 11.675 3.027,00 0,2593MASCOT FLOWERS INC. CANADA 175 0,00 0,0000
Metz Canada Ltd. CANADA 5.225 2.156,25 0,4127ASAP QUALITY & SERVICES CHILE 3.850 1.027,50 0,2669
CLAUDIA ANABALON - R&D CHILE 10.300 1.992,00 0,1934FLORIDEA CHILE 650 181,00 0,2785
IMPORTADORA ALL FLOWERS CHILE 93.225 21.109,75 0,2264JV FLOWERS CHILE 1.625 644,25 0,3965
MOONLIGHT FLOWERS CHILE 9.150 1.848,00 0,2020Patricio Pumpin Cia Ltda CHILE 975 206,50 0,2118
SYP FLOWERS CHILE 625 155,50 0,2488ANTIZANA FIORI ESPANIA 14.275 8.167,50 0,5722
ASAP QUALITY & SERVICES ESPANIA 87.140 27.456,35 0,3151BELLAVISTA TRADING ESPANIA 84.680 413,50 0,0049
FLORIMEX FREIGHT FORWARD MADRID ESPANIA 87.845 30.831,70 0,3510
PYCFLORGA S.L. ESPANIA 183.200 47.950,75 0,2617
QUITO INOR FLOWERS ESPANIA 26.495 12.021,25 0,4537ROSAS IMPERIALES ESPANIA 13.040 8.244,20 0,6322
TRADECOM S.A ESPANIA 32.050 15.624,75 0,4875L&B FLOWERS FILIPINAS 1.000 707,50 0,7075
FLOR DEL CARIBE FRANCIA 511.030 229.350,10 0,4488METZ FACILITIES BV HOLANDA 293.360 73.155,80 0,2494
BARILE ITALIA 4.225 1.576,00 0,3730MEDIFLOR ITALIA 16.650 4.440,50 0,2667
RICCARDO BENEDETTI ITALIA 2.020 1.167,00 0,5777ELENFLOWERS PORTUGAL 10.900 2.519,30 0,2311
FLOR DO MINHO PORTUGAL 23.850 6.259,00 0,2624FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. PORTUGAL 21.950 5.413,50 0,2466
NELSON FLORES PORTUGAL 24.850 1.105,75 0,0445M&M FLOWER MARKET PUERTO RICO 6.125 1.616,00 0,2638
MAROBA SAREPUBLICADOMINICANA 123.680 38.679,20 0,3127
A. CEPEDA RUSIA 3.300 2.317,25 0,7022DTS FLORAL RUSIA 12.190 8.066,30 0,6617
ECUAROSES RUSIA 1.050 705,50 0,6719ELENA YAKOVLEVA RUSIA 202.885 78.154,00 0,3852
2010
97
FITON + RUSIA 81.900 24.912,50 0,3042
FLORES DE AMERICA RUSIA 376.420 224.925,70 0,5975FLOWERS 4 U RUSIA 578.905 238.554,10 0,4121
KORVETTE RUSIA 20.550 11.706,50 0,5697
L&B FLOWERS RUSIA 8.875 4.823,75 0,5435
LOLITA SANCHEZ RUSIA 16.925 8.900,50 0,5259NADIA DE PAREDES RUSIA 9.450 5.714,00 0,6047
OLGA KUVALCHU RUSIA 1.875 1.348,75 0,7193OOOROSALY RUSIA 8.750 5.070,50 0,5795
PALOMA RUSIA 21.050 14.599,50 0,6936
QUALITY FLOWERS HOLDING INC. RUSIA 750 416,75 0,5557
QUITO INOR FLOWERS RUSIA 56.275 44.445,00 0,7898SKIF FLOWERS RUSIA 7.625 5.395,25 0,7076
SVIETA RUSIA 9.725 3.736,75 0,3842TATIANA STRUKOVA RUSIA 44.575 22.997,60 0,5159
VADIM RUSIA 73.150 32.688,95 0,4469
VALDIVIA FLOR RUSIA 11.250 7.625,50 0,6778
VALENTINA ERMINA RUSIA 22.800 14.159,00 0,6210VASIF RUSIA 425 277,00 0,6518
YASIN NORMAMEDOV RUSIA 6.450 3.654,50 0,5666ARIBAFLOR US 3.625 986,50 0,2721
ASAP QUALITY & SERVICES US 5.700 2.230,00 0,3912
ASSOCIATED CUT FLOWER US 950 215,00 0,2263
BOCA INC. (XF58) US 37.925 10.491,10 0,2766Botanica Wholesale Florist US 62.100 19.915,50 0,3207
CUT FLOWERS US 3.550 2.253,75 0,6349Dreisbach Wholesale Florists, Inc. US 1.125 258,50 0,2298
FLORIMEX FREIGHT FORWARD N.V. US 26.370 6.801,60 0,2579
Gpage Wholesale Flowers US 73.915 26.700,00 0,3612
GRV FLOWERS US 64.555 19.156,75 0,2968KOEHLER AND DRAMM US 40.680 13.121,65 0,3226
MATTERN INC US 1.025 330,25 0,3222Metz USA B.V. New York Branch US 9.600 4.708,50 0,4905
MOONLIGHT FLOWERS US 174.300 50.878,25 0,2919
PETALS & PETALS US 27.825 8.978,00 0,3227
SEAGROATT RICCARDI LTD. US 2.975 733,50 0,2466SHOP THE FARMS US 7.900 2.111,75 0,2673
SOLE FARMS US 128.925 31.611,00 0,2452SPRINGFIELD FLORITS SUPPLY US 43.360 14.911,25 0,3439
STAR TRADING US 127.440 39.154,95 0,3072
SVETLAN ROSES US 236.850 75.226,85 0,3176
TRADEWINDS INTERNATIONAL US 46.575 13.468,75 0,2892Fuente: SierraFlor Cia. LtdaElaborado por: Andrés Mendoza
ANALISIS
Los países europeos se ubican como los mayores consumidores de
plantas ornamentales; dadas las condiciones climáticas y económicas
estos países constituyen un mercado potencial muy atractivo para
Ecuador. Por otra parte, la elasticidad ingreso de la demand
productos favorece que bajo una estructura de costos apropiada se
pueda considerar como una mercado de altas posibilidades a la
exportación.
Las rosas son el producto más demandado por las naciones Europeas;
aunque es un producto delicado por
de que incorporando conocimiento tecnológico y las facilidades de
comunicación internacional se pueda favorecer la exportación de este
producto.
Gráfico
Fuente: SierraFlor Cia. Ltda
0
200000400000600000800000
1000000120000014000001600000
Los países europeos se ubican como los mayores consumidores de
plantas ornamentales; dadas las condiciones climáticas y económicas
estos países constituyen un mercado potencial muy atractivo para
. Por otra parte, la elasticidad ingreso de la demand
productos favorece que bajo una estructura de costos apropiada se
pueda considerar como una mercado de altas posibilidades a la
Las rosas son el producto más demandado por las naciones Europeas;
aunque es un producto delicado por ser perecible, existen oportunidades
de que incorporando conocimiento tecnológico y las facilidades de
comunicación internacional se pueda favorecer la exportación de este
Gráfico 26: Total Tallos por Destino
SierraFlor Cia. Ltda Elaborado por: Andrés Mendoza
2010
98
Los países europeos se ubican como los mayores consumidores de
plantas ornamentales; dadas las condiciones climáticas y económicas
estos países constituyen un mercado potencial muy atractivo para
. Por otra parte, la elasticidad ingreso de la demand a por estos
productos favorece que bajo una estructura de costos apropiada se
pueda considerar como una mercado de altas posibilidades a la
Las rosas son el producto más demandado por las naciones Europeas;
existen oportunidades
de que incorporando conocimiento tecnológico y las facilidades de
comunicación internacional se pueda favorecer la exportación de este
Elaborado por: Andrés Mendoza
2010
99
Existen diversos mercados que tienen características similares y que
pueden ser un destino atractivo a la hora de la exportación de flores,
siendo en el caso de SierraFlor Rusia y Estados Unidos los mas
importantes.
ALEMANIA
Alemania presenta una alta demanda de flores cortadas en las
variedades más comunes de nuestro país. Esta situación unida a su
elevado ingreso contribuye a percibir a este país como un destino
atractivo para la exportación de rosas. No obstante debe tomarse en
cuenta que Holanda es un productor importante de follaje y flores;
además de que su cercanía al mercado alemán lo coloca como un
competidor cercano. Sin embargo, dado que la estación invernal es
prolongada en Ecuador se puede aprovechar esta ventaja climática para
incidir en el mercado. Aunque en términos de consumo Italia es proclive
a la demanda de flores, su clima y nivel de ingreso lo hace un país
menos atractivo a esta exportación. Las otras naciones europeas de
fuerte inclinación a la demanda de estos productos son los países
nórdicos aún cuando en menor medida que el mercado alemán.
Para SierraFlor, el mercado alemán posee una incidencia en cuanto a
volumen de exportación del 4% frente al volumen total de tallos
exportables, teniendo como su mayor representante al cliente
Blutenprach el que posee casi el 95% del total en cuanto al total
exportado a este país. En cuanto a preferencias por variedades del
mercado alemán, son de principal preferencia las bicolores, naranjas y
rojos, tales como: carrousel, cherry brandy, malibu, deja-vu, voodo,
duett, leonidas, aubade12, freedom y sexy red, siendo estas últimas
variedades rojos.
12 Desde finales del año 2008
2010
100
En cuanto al largo promedio de tallo exportado a Alemania es de 50
centímetros, es decir que la preferencia dentro de este mercado es hacia
los tallos cortos; además del tallo corto el mercado alemán tiende por un
punto de abertura del botón cerrado.
Con respecto a la periodicidad de pago el cliente Blutenprach de
Alemania tiene un comportamiento homogéneo, tiene una línea de
crédito de 30 días que permite rotar de manera segura las exportaciones
y las transferencias realizadas. Además para seguridad de SierraFlor
tiene firmado una póliza de buen uso por parte de Macroseguros S.A. lo
que garantiza la seriedad de Blutenprach.
Simultáneamente los precios que se manejan al mercado alemán, el
rango es desde $ 0,25 USD a $ 0,45 centavos de dólar, lo cual
representa un precio superior, al de ciertos mercados norteamericanos e
inclusive europeos, pero sin embargo por cuestiones de rentabilidad
representa aun un precio bajo, teniendo como precio promedio para
Alemania de $0,35 USD.
AUSTRIA
Si bien Austria no esta considerado dentro de los principales países de
destino para la exportación de rosas ecuatorianas, esta dentro del los 10
países que tienen un mayor consumo per cápita en cuanto a flores se
refiere.
Para SierraFlor el valor en tallos exportado representa el 1.75% frente a
su total de tallos producido, siendo el único cliente Klimesch Rosen con
el cual se cuenta con una relación comercial desde el año 2004. En
cuanto a preferencia del mercado austriaco en colores de rosas tenemos
que optan por colores blancos o bicolores que tengan como dominante
2010
101
el color blanco y además las rosas color rojo. Siendo las principales
variedades: carrousel, esperance, blush, anastasia, creme de la creme,
aubade, sweetness13, freedom y charlenne, estas dos ultimas variedades
de color rojo. Con lo concerniente a largo promedio de tallo en Austria
tienden a preferir 50/60 centímetros es decir que la tendencia a este
sector es de tallos medianamente cortos. Además prefieren el punto de
corte ruso, lo que quiere decir un botón con una abertura un poco mayor.
Con respecto al carácter de pago que tiene el cliente Klimesch Rosen es
una cuenta a crédito de 30 días, posee firmada una carta de garantía y
realiza transferencias cumplido su plazo por lo que tiene una estabilidad
en cuanto a pagos y volúmenes de compra se refieren.
El precio promedio que maneja el cliente Klimesch Rosen es de $0,38
centavos de dólar lo que representa un precio aceptable dentro del
mercado de tallos cortos.
CANADA
Canadá es un destino de exportación que ha ido ganando terreno, es
una mercado el cual por su extremado clima frio requiere de la
importación de flores para tenerlas todo el año, asimismo por tendencias
de gustos Canadá tiene como cultura y razón común regalar flores en
ocasiones especiales.
Para SierraFlor el mercado canadiense ha ido ganando terreno teniendo
varios clientes que representan a duras penas el 1% del total producido
y exportado lo cual es un porcentaje despreciable frente al total. El
principal cliente es Tenefleur que posee un volumen de compra
constante y en cuestión de pagos es regular en cuanto a la fecha de
vencimientos. Las preferencias en colores del mercado canadiense son
13 Variedad implantada desde el año 2008
2010
102
tonalidades vivos, naranjas, cerezas, amarillos, blancos, rojos. En
cuanto a variedades de SierraFlor podemos mencionar: aalsmer gold,
cherry love, cherry brandy, voodo, deja-vu, esperance, duett,
engagement y freedom siendo esta última color rojo.
El precio promedio que se maneja a Canadá es de $0,40 centavos de
dólar, y tienden a preferir tallos cortos 40 o 50 centímetros.
ESPAÑA
España se dedicó de lleno a la exportación, postergando su mercado
local. Es por ello que se creo una necesidad en su mercado interno,
siendo abastecido en determinadas flores y fechas del año por
holandeses y países de Latinoamérica, dentro de ellos Ecuador. Lo que
llevó a España a pasar de ser un país netamente exportador a
transformarse actualmente en un importante importador de flores.
Para SierraFlor el mercado español adquiere un 10% del total producido
y exportable en cuanto a volumen de tallos se refiere. En cuanto a los
principales clientes dentro de este mercado podemos mencionar a
cuatro en particular:
Asap Quality & Services, es un cliente que tiene relación comercial
con SierraFlor desde el ano 2006, teniendo un volumen de compra
constante desde entonces, representa el 16% del total exportado a
España, tiene firmada una póliza de buen uso por parte de
Macroseguros S.A., lo que sirve para salvaguardar a SierraFlor de
imprevistos, tiene extendida una línea de crédito con un plazo de 30
dias.
Pycflorga S.L., con una incidencia del 34.96% del total de tallos
exportados a España, se convierte en el principal cliente que posee
SierraFlor en este destino, Pyclforga es una empresa con sede en
2010
103
Madrid, posee relación comercial con SierraFlor desde el año 2003,
posee una carta de garantía lo que lo convierte en un cliente
solvente, posee una línea de crédito con plazo de 45 días y tiene un
carácter de pago responsable.
Florimex Madrid, perteneciente a la empresa intermediaria Florimex
Freight Forward N.L. que es una empresa multinacional dedicada a la
comercialización e intermediación de exportación de rosas, las
principales actividades de Florimex Ecuador incluyen la compra de
flores, las inspecciones de calidad, logística, etc., posee oficinas en
lugares estratégicos de Europa, América del Norte, Mexico y
Latinoamérica. Posee relación comercial con SierraFlor desde el año
2002. Florimex adquiere el 23% del total de tallos exportados con
relación a España. Tiene firmado un contrato avalizado como
compromiso y seguridad para SierraFlor, en cuanto al carácter y
constancia de pago Florimex tiene una línea de crédito por 45 días,
es una empresa seria que no tiene retrasos en cuestiones de pago y
es constante su volumen de compra para sus destinos.
Bellavista Trading, es una empresa localizada en Madrid, fundada en
julio de 1995, representa el 28% del total exportado a España por
parte de SierraFlor, posee una relación comercial desde el 2007 con
una constancia en cuanto a pagos y volumen de compra que da un
carácter serio a la empresa, tiene un plazo de pago cada 30 días y
tiene una carta de garantía en caso de imprevistos.
Existen además algunos clientes ocasionales los cuales no tienen
influencia dentro del total exportado pero que sin embargo han servido
para incrementar el volumen exportado a España.
En cuanto a preferencia de colores a España se exportan colores rojos,
blancos, cafes, rosados, naranjas, bicolores cremas con rojos, en cuanto
a variedades son: anastasia, vendela, creme de la creme, la perla,
2010
104
aubade, sweetness14, duett, esperance, leonidas, cherry brandy, deja-vu,
engagement, freedom y sexy red en rojos.
El precio promedio es de $0,33 centavos de dólar, y tienen preferencias
por tallos cortos, el largo promedio de tallos es de 47 centímetros, esto
quiere decir que tienen preferencias por tallos de 40 y 50 centimetros.\
FRANCIA
Francia está considerada como un mercado maduro en cuanto al
consumo de flores, se encuentra dentro de los cinco países con mayor
gasto per cápita en cuanto a consumo de flores se trata, este mercado
tiende a ser estable con pocas variaciones a disminuir y tienden a utilizar
las flores para uso personal.
Para SierraFlor el mercado de Francia representa uno de los mas
importantes dentro de su estructura, teniendo en su único cliente Flor del
Caribe que obtiene el 20% del total del volumen de tallos producidos, lo
que lo vuelve si no el mas importante uno de los mas importantes cliente
que posee SierraFlor. SierraFlor tiene una relación comercial con Flor
del Caribe desde el año de 2001, desde entonces ha existido una buena
relación de negocios, lo que ha dado resultado en crecimiento por parte
del volumen de compra por parte de Flor del Caribe, en cuanto a gestión
de cobros, SierraFlor recibe un pago cada 45 días, denotando un
carácter responsable de pago.
Flor del Caribe es una empresa situada en París creada hace 15 años
que tiene clientes dentro de varias ciudades importantes de Francia,
importa flor desde varios países dentro de ellos Ecuador, siendo para
SierraFlor el cliente con mayor representación sobre el total producido,
tiene firmada una póliza de buen uso en caso de siniestros.
14 Desde finales del año 2008
2010
105
Respectivamente a tendencias de colores, el mercado francés tiene
preferencias por tonos tales como rojos, verdes, blancos, bicolores,
rosados, y cafés. Siendo en variedades de SierraFlor: aalsmer gold,
anastasia, vendela, la perla, aubade, carrousel, sweetness, esperance,
topaz, engagement, friendship, iguana, green tea, limbo, freedom y sexy
red en rojos.
En cuanto al largo promedio de tallos es de 53 centímetros, lo que
significa que tienden a comprar tallos entre 50 y 60 centímetros con un
precio promedio de $0.40 lo que lo convierte en un mercado bastante
estable y rentable tanto por volumen como por precio.
RUSIA
Los consumidores de Rusia piden flores cada vez con más alta calidad.
La rosa continúa siendo la flor más popular y cotizada. En Rusia la
preferencia por las flores no solo es para regalos en fechas especiales
sino también para adornar el hogar.
En general la demanda del mercado ruso contempla características
especiales y estrictas en cuanto a preferencias se refiere tales como:
tamaño de botón grande, tallo largo y grueso, follaje tupido y larga
duración. En cuanto a colores prefieren los colores vivos y sutiles,
blancos, bicolores crema con rojo o café con naranja y rojos. Las
variedades que SierraFlor oferta al mercado ruso podemos mencionar
las siguientes: topaz, sweetness, aubade, creme de la creme, anastasia,
vendela, iguana, high & orange, duett, esperance, freedom y sexy red en
rojos.
La producción de SierraFlor tiene como objetivo el mercado ruso,
principalmente por la rentabilidad que el mismo representa, puesto que
al tener unas exigencias superiores en calidad y gustos, el precio
también es superior. Para SierraFlor el volumen de producción que se
exporta a Rusia es del 35% al 40% de su producción total, lo que en
2010
106
cuestión de segmentación es el mercado al que mayor cantidad de tallos
se destina.
Dentro de este sector de mercado podemos mencionar como los más
representativos e importantes clientes de SierraFlor a los siguientes:
Flores de América, es una empresa constituida hace 17 años con
el fin de exportar flores desde Colombia y Ecuador hacia el
mercado ruso, posee oficinas tanto en Quito como en Bogotá y
una gran infraestructura en Moscú lo que la convierte en una
empresa seria y solvente, en cuanto al carácter de pago Flores de
América es una empresa seria que maneja 30 días de plazo con
un crédito comercial con SierraFlor, cancelando puntualmente sus
saldos y manteniendo siempre sus cuentas al día.
Flores de América representa el 24% del total de tallos
exportados a Rusia, convirtiéndolo en uno de los mejores clientes
de SierraFlor. Mantiene una relación de negocios desde el año
2000, tiene firmada una póliza de buen uso en caso de un
imprevisto, además tiene firmado un contrato estipulando normas
de calidad y certificados fitosanitarios lo que compromete a
SierraFlor en mantener una alta calidad en lo referente a su
producto.
Flowers 4U, es compañía formada en el año 2000, es una
comercializadora cuyo principal mercado se encuentra en Moscú.
Mantiene una relación comercial con SierraFlor desde el año
2003, es el cliente más importante de la empresa en Rusia,
despachando un 36% del volumen producido y exportado a Rusia.
Tiene firmada una carta de garantía de buena fe con SierraFlor lo
que garantiza su pago en caso de improviso. Flowers 4U tiene
extendida una línea de crédito con un plazo de 45 días, realizando
sus pagos puntual y totalmente.
2010
107
Quito Inor Flowers, es una de las comercializadoras más grandes
de Moscú, empresa creada en el año de 1990 posee una
infraestructura que le permite realizar con mayor eficiencia y
eficacia sus labores logísticas y de exportación, convirtiéndose en
uno de los distribuidores más importantes de flores. Posee una
cadena de frio completa (cuartos fríos y camiones) lo que facilita
la movilización y distribución de las exportaciones. Tiene una
relación comercial con SierraFlor desde el año 2004, creciendo
paulatinamente con el volumen exportado. En la actualidad Quito
Inor Flowers representa 5% del volumen total de tallos exportados
a Rusia. Tiene abierta línea de crédito con un plazo de 15 días,
teniendo un carácter de pago puntual lo convierte en una empresa
seria. Como respaldo para las transacciones tiene firmado una
póliza de buen uso en caso de existir algún inconveniente.
Vadim, empresa con la cual SierraFlor mantiene una relación
comercial desde el año 2005, es un cliente constante tanto en
compras como en pagos lo que lo conceptúa como una empresa
seria que posee un carácter responsable a la hora de realizar
pagos puntuales. Ha tenido una evolución constante y ha ido
creciendo paulatinamente en su volumen de compras, representa
el 10% del volumen total exportado a Rusia. Tiene firmada una
póliza de buen uso lo que respalda sus transacciones
comerciales.
ESTADOS UNIDOS
El mercado estadounidense, a pesar de las diferentes crisis mundiales
por las que ha atravesado, es uno de los principales y mayores
compradores de rosas ecuatorianas en los últimos años con un
2010
108
crecimiento constante. El consumo por persona de rosas, es de
alrededor de 4 a 5 tallos anuales, significativamente menor al registrado
en Europa de 30 a 40 tallos anualmente15; no obstante, el crecimiento en
las tendencias del consumo son significativas. Se caracteriza por ser un
mercado altamente competitivo, especialmente con relación a las flores
provenientes de Colombia, Ecuador y Costa Rica. Las flores más
vendidas son las rosas, seguidas por los claveles y los crisantemos. Los
consumidores seleccionan el color de las flores de acuerdo con la moda,
la estación del año y de la ocasión. Las ventas siguen un
comportamiento estacional, con picos máximos durante las siguientes
épocas del año:
Día de San Valentín: 14 de febrero.
Día de Pascua, mes de abril.
Día de las madres: segundo domingo de mayo.
Día de Todos los Santos (Thanks Giving): octubre
Días de navidad: Noviembre hasta el 25 de diciembre.
Para SierraFlor el mercado americano representa el 28% de su
producción total exportable. En lo referente a preferencias, tienden por
los tallos cortos y a colores tales como el verde, el blanco, el rojo, y
ciertos bicolores. En cuanto a variedades se refiere podemos
mencionar: green tea, engagement, leonidas, Luciana, friendship,
freedom y charlenne en rojos.
Dentro de este sector de mercado podemos mencionar como los más
representativos e importantes clientes de SierraFlor a los siguientes:
Moonlight Flowers, es una comercializadora que exporta a
Estados Unidos con sus principales clientes en Miami y los
Ángeles, creada en el año de 2003, mantiene una relación
comercial con SierraFlor desde el año 2006. Moonlight Flowers
15 La Cadena de Comercialización de Flores Frescas en los Estados Unidos, Dr. Jaime Málaga
2010
109
representa el 16% del total de tallos producido y exportado a
Estados Unidos. El cliente Moonlight Flowers ha tenido una
evolución constante y ha ganado importancia en el volumen de
compra a SierraFlor, mostrando un carácter responsable, con
pagos puntuales y volumen de compra evolutivo. Tiene además
firmada una póliza de buen uso lo que asegura a SierraFlor en
caso de falta de pago.
Svetlan Roses, empresa con residencia en la ciudad de Los
Ángeles desde el año 2000 y mantiene una relación comercial
con SierraFlor desde el año 2003. Svetlan Roses representa el
21% del total de la producción exportada a Estados Unidos,
siendo este uno de los principales compradores en el mercado.
Tiene una línea de crédito extendida por un plazo de 45 días,
cumpliendo a cabalidad sus plazos establecidos y mostrando un
carácter de pago serio y responsable, tiene además firmada una
póliza de buen uso en caso de cualquier inconvenienta, lo que lo
convierte en un cliente seguro y confiable.
Star Trading, empresa comercializadora situada en Miami, creada
en el año 2000 y con una importante participación dentro del
mercado de flores, contando con infraestructura y personal
adecuado. Mantiene una relación comercial con SierraFlor desde
el año 2007, convirtiéndose un uno de los principales clientes de
SierraFlor. En cuanto a la periodicidad de pagos es un cliente
que cumple con su limite de plazo establecido por la compañía y
además de tener firmado un compromiso de compra por todo el
año (standing order), como respaldo tiene firmado una carta de
garantía en caso de cualquier inconveniente.
2010
110
Sole Farms, es una compañía dedicada a la exportación y
distribución de flores dentro de Estados Unidos creada hace 25
años, conserva una relación comercial con SierraFlor desde el
año 2007 manteniendo seriedad y cumplimiento a la hora de
realizar tanto sus compras como sus pagos. Sole Farms
representa el 12% del total de tallos producidos y exportados a
Estados Unidos. Tiene un plazo de pago de 45 días, realizando
pagos a tiempo y sin problemas, además tiene firmada una póliza
de buen uso en caso de que se suscitasen inconvenientes. En
los últimos 7 años Sole Farms ha ingresado en el top 15 de las
mayores importadoras de flores de Sur y Centro América.
Gpage Wholesale Flowers, es una empresa que se dedica a la
comercialización de rosas frescas provenientes de Colombia y
Ecuador, tiene su sede en New York y oficinas en Miami, creada
en el año de 1997 es una compañía líder en mercado de
comercialización de rosas. Mantiene una relación comercial con
SierraFlor desde el año 2007 mostrando siempre seriedad y
compromiso en cuanto a compras se refiere teniendo una
evolución constante y un crecimiento sostenido en volumen de
tallos exportados. Gpage Wholesale Flowers adquiere el 8% de
la producción total de tallos producidos por parte de SierraFlor al
mercado americano. Tiene extendido un crédito comercial con un
plazo de 45 días, el cual ha sido cumplido con seriedad y
responsabilidad, siempre cumpliendo con pagos puntuales y
exactos. Tiene además firmada una póliza de buen uso en el
caso de que existan inconvenientes.
2010
111
HOLANDA
Holanda es en el mundo el mayor exportador e importador de flores,
esto debido a su posición geográfica y su infraestructura, puesto que
desde este país se distribuyen flores hacia los demás países de Europa.
En Holanda hay 5.000 productores de flores, 7,625 hectáreas
cultivables, de las cuales el 70% es de invernadero. La mayor parte de
su producción florícola es obtenida a través de invernaderos. El éxito de
este país como exportador de flores se debe al sistema de
comercialización interno y externo, el cual se hace a través de una
subasta, única en su género. La calidad de las flores holandesas es alta,
pues han desarrollado diferentes y eficientes métodos de cultivo.
Además de la incorporación importante de mecanismos automatizados
para su cultivo16.
Las rosas son las flores con mayor demanda, y dentro de ellas las rosas
grandes, las cuales han incrementado su participación, mientras que sus
precios se han mantenido estables durante los últimos cinco años.
Para SierraFlor el mercado holandés representa el 8% de su producción
total exportable. En lo referente a preferencias, tienden por los tallos
medianos y cortos y en particular con colores tales como el verde, el
blanco, el rojo, el rosa y en especial bicolores. En cuanto a variedades
de SierraFlor se refiere podemos mencionar: limbo, engagement, topaz,
leonidas, malibu, luciana, sweetness, carrousel, freedom y charlenne en
rojos.
16 Fuente: Bancomext
2010
112
El cliente más representativo en el mercado holandés es Metz Facilities
BV. el cual compra el 99% del volumen total de tallos exportados a
Holanda. Metz Facilities BV. es una compañía exportadora y
comercializadora ubicada en Ámsterdam con gran capacidad logística y
de operaciones, lo que la convierte en una de las principales
importadoras de rosas. Mantiene una relación comercial con SierraFlor
desde hace 10 años demostrando en este tiempo una evolución positiva
en el volumen de compras y manteniendo un carácter responsable y
puntual al momento de pagos, lo que lo convierte en uno de los mejores
clientes individualmente para SierraFlor, puesto que el mercado
holandés tiene como característica que en promedio tienen precios mas
altos que mercados mas comunes como el estadounidense. Además
poseen un contrato firmado para mantener un standing order (orden fija)
durante todo el año, además de una póliza de buena fe lo que resguarda
a SierraFlor en caso de un imprevisto.
2010
113
1.1.2. Análisis de la cartera a ser fideicomitida
Dentro del análisis y estudio de la cartera de SierraFlor Cia. Ltda. se
han seleccionado los clientes que cumplen con los siguientes
requisitos:
Poseen una relación comercial mayor a 3 años.
Tienen un promedio de ventas mayor de $15.000 USD.
Tienen un volumen de compra representativo dentro de sus
respectivos mercados.
Poseen garantías que respalde su cartera vencida.
Que el carácter de pago del cliente sea homogéneo.
En base a la selección se determinarán aquellos clientes que
formaran parte de la cartera a ser fideicomitida.
2010
114
1.1.3. Valor de la cartera
La cartera fue proyectada a 5 años de la siguiente manera:
2010CLIENTE PAIS T.TALLOS PRECIO PROM. T.FACT
BLUETENPRACHT ALEMANIA 66.347 0,4762 31.592,80KLIMESCH ROSEN AUSTRIA 66.337 0,3485 23.116,34IMPORTADORA ALL FLOWERS CHILE 94.157 0,2264 21.320,85ASAP QUALITY & SERVICES ESPANIA 88.011 0,3151 27.730,91BELLAVISTA TRADING ESPANIA 85.835 0,2310 19.830,71FLORIMEX FREIGHT FORWARD MADRID ESPANIA 88.723 0,3510 31.140,02PYCFLORGA S.L. ESPANIA 185.032 0,2475 45.793,30TRADECOM S.A ESPANIA 48.051 0,3795 18.235,90FLOR DEL CARIBE FRANCIA 516.140 0,4363 225.187,20METZ FACILITIES BV HOLANDA 296.294 0,3468 102.740,38FLOR DO MINHO PORTUGAL 121.200 0,2778 33.672,90MAROBA SA R. DOMINICANA 124.917 0,3127 39.065,99ELENA YAKOVLEVA RUSIA 204.914 0,3852 78.935,54FITON + RUSIA 82.719 0,3042 25.161,63FLORES DE AMERICA RUSIA 380.184 0,5471 207.999,59FLOWERS 4 U RUSIA 584.694 0,4739 277.076,00OOOROSALY RUSIA 20.983 0,6274 13.165,60QUITO INOR FLOWERS RUSIA 56.838 0,7898 44.889,45PALOMA RUSIA 21.261 0,6936 14.745,50SVIETA RUSIA 25.164 0,5797 14.586,67TATIANA STRUKOVA RUSIA 45.021 0,5159 23.227,58VADIM RUSIA 73.882 0,4401 32.516,58VALENTINA ERMINA RUSIA 33.300 0,6236 20.765,02BOTANICA WHOLESALE FLORIST US 62.721 0,3207 20.114,66GRV FLOWERS US 88.824 0,3103 27.564,59KOEHLER AND DRAMM US 45.602 0,3742 17.063,85MOONLIGHT FLOWERS US 176.043 0,3227 56.800,31GPAGE WHOLESALE FLOWERS US 176.043 0,3612 63.591,26SOLE FARMS US 130.214 0,2452 31.927,11SPRINGFIELD FLORITS SUPPLY US 46.990 0,3600 16.916,74STAR TRADING US 128.714 0,2830 36.420,43SVETLAN ROSES US 239.219 0,3176 75.979,12TRADEWINDS INTERNATIONAL US 52.646 0,2985 15.714,84
1.718.874,53
2010
115
Tabla 13: Cartera Proyectada Sierraflor
2011CLIENTE PAIS T.TALLOS PRECIO PROM. T.FACT
BLUETENPRACHT ALEMANIA 82.270 0,4809 39.566,82KLIMESCH ROSEN AUSTRIA 82.258 0,3520 28.950,91IMPORTADORA ALL FLOWERS CHILE 116.755 0,2287 26.702,23ASAP QUALITY & SERVICES ESPANIA 109.134 0,3182 34.730,20BELLAVISTA TRADING ESPANIA 106.435 0,2333 24.835,98FLORIMEX FREIGHT FORWARD MADRID ESPANIA 110.017 0,3545 38.999,76PYCFLORGA S.L. ESPANIA 229.440 0,2500 57.351,53TRADECOM S.A ESPANIA 59.583 0,3833 22.838,65FLOR DEL CARIBE FRANCIA 640.014 0,4407 282.024,45METZ FACILITIES BV HOLANDA 367.404 0,3502 128.672,05FLOR DO MINHO PORTUGAL 150.288 0,2806 42.171,94MAROBA SA R. DOMINICANA 154.897 0,3159 48.926,25ELENA YAKOVLEVA RUSIA 254.093 0,3891 98.858,87FITON + RUSIA 102.572 0,3072 31.512,42FLORES DE AMERICA RUSIA 471.428 0,5526 260.498,68FLOWERS 4 U RUSIA 725.021 0,4786 347.009,99OOOROSALY RUSIA 26.019 0,6337 16.488,60QUITO INOR FLOWERS RUSIA 70.479 0,7977 56.219,55PALOMA RUSIA 26.363 0,7005 18.467,26SVIETA RUSIA 31.204 0,5855 18.268,35TATIANA STRUKOVA RUSIA 55.826 0,5211 29.090,22VADIM RUSIA 91.613 0,4445 40.723,77VALENTINA ERMINA RUSIA 41.292 0,6298 26.006,12BOTANICA WHOLESALE FLORIST US 77.774 0,3239 25.191,59GRV FLOWERS US 110.142 0,3134 34.521,89KOEHLER AND DRAMM US 56.546 0,3779 21.370,76MOONLIGHT FLOWERS US 218.293 0,3259 71.136,70GPAGE WHOLESALE FLOWERS US 218.293 0,3648 79.641,70SOLE FARMS US 161.466 0,2476 39.985,51SPRINGFIELD FLORITS SUPPLY US 58.268 0,3636 21.186,53STAR TRADING US 159.606 0,2858 45.612,95SVETLAN ROSES US 296.631 0,3208 95.156,25TRADEWINDS INTERNATIONAL US 65.281 0,3015 19.681,27
2.152.718,46
2010
116
2012CLIENTE PAIS T.TALLOS PRECIO PROM. T.FACT
BLUETENPRACHT ALEMANIA 83.916 0,4857 40.761,74KLIMESCH ROSEN AUSTRIA 83.903 0,3555 29.825,23IMPORTADORA ALL FLOWERS CHILE 119.090 0,2310 27.508,64ASAP QUALITY & SERVICES ESPANIA 111.317 0,3214 35.779,05BELLAVISTA TRADING ESPANIA 108.564 0,2357 25.586,03FLORIMEX FREIGHT FORWARD MADRID ESPANIA 112.217 0,3580 40.177,55PYCFLORGA S.L. ESPANIA 234.028 0,2525 59.083,55TRADECOM S.A ESPANIA 60.775 0,3871 23.528,37FLOR DEL CARIBE FRANCIA 652.814 0,4451 290.541,58METZ FACILITIES BV HOLANDA 374.752 0,3537 132.557,95FLOR DO MINHO PORTUGAL 153.294 0,2834 43.445,54MAROBA SA R. DOMINICANA 157.995 0,3190 50.403,82ELENA YAKOVLEVA RUSIA 259.175 0,3930 101.844,41FITON + RUSIA 104.623 0,3103 32.464,09FLORES DE AMERICA RUSIA 480.857 0,5581 268.365,74FLOWERS 4 U RUSIA 739.521 0,4834 357.489,69OOOROSALY RUSIA 26.539 0,6401 16.986,56QUITO INOR FLOWERS RUSIA 71.888 0,8057 57.917,38PALOMA RUSIA 26.890 0,7075 19.024,97SVIETA RUSIA 31.828 0,5913 18.820,05TATIANA STRUKOVA RUSIA 56.942 0,5263 29.968,74VADIM RUSIA 93.445 0,4490 41.953,62VALENTINA ERMINA RUSIA 42.117 0,6361 26.791,50BOTANICA WHOLESALE FLORIST US 79.330 0,3271 25.952,38GRV FLOWERS US 112.345 0,3166 35.564,46KOEHLER AND DRAMM US 57.677 0,3817 22.016,16MOONLIGHT FLOWERS US 222.659 0,3291 73.285,03GPAGE WHOLESALE FLOWERS US 222.659 0,3685 82.046,88SOLE FARMS US 164.695 0,2501 41.193,08SPRINGFIELD FLORITS SUPPLY US 59.433 0,3672 21.826,36STAR TRADING US 162.798 0,2886 46.990,46SVETLAN ROSES US 302.564 0,3240 98.029,97TRADEWINDS INTERNATIONAL US 66.587 0,3045 20.275,64
2.217.730,56
2010
117
2013CLIENTE PAIS T.TALLOS PRECIO PROM. T.FACT
BLUETENPRACHT ALEMANIA 85.594 0,4906 41.992,75KLIMESCH ROSEN AUSTRIA 85.581 0,3590 30.725,95IMPORTADORA ALL FLOWERS CHILE 121.472 0,2333 28.339,40ASAP QUALITY & SERVICES ESPANIA 113.543 0,3246 36.859,58BELLAVISTA TRADING ESPANIA 110.735 0,2380 26.358,72FLORIMEX FREIGHT FORWARD MADRID ESPANIA 114.462 0,3616 41.390,91PYCFLORGA S.L. ESPANIA 238.709 0,2550 60.867,87TRADECOM S.A ESPANIA 61.990 0,3910 24.238,93FLOR DEL CARIBE FRANCIA 665.871 0,4495 299.315,94METZ FACILITIES BV HOLANDA 382.247 0,3573 136.561,20FLOR DO MINHO PORTUGAL 156.360 0,2862 44.757,59MAROBA SA R. DOMINICANA 161.155 0,3222 51.926,02ELENA YAKOVLEVA RUSIA 264.359 0,3969 104.920,11FITON + RUSIA 106.715 0,3134 33.444,51FLORES DE AMERICA RUSIA 490.474 0,5637 276.470,39FLOWERS 4 U RUSIA 754.311 0,4882 368.285,88OOOROSALY RUSIA 27.070 0,6465 17.499,55QUITO INOR FLOWERS RUSIA 73.326 0,8137 59.666,48PALOMA RUSIA 27.428 0,7146 19.599,52SVIETA RUSIA 32.464 0,5972 19.388,42TATIANA STRUKOVA RUSIA 58.081 0,5316 30.873,80VADIM RUSIA 95.314 0,4535 43.220,62VALENTINA ERMINA RUSIA 42.960 0,6425 27.600,60BOTANICA WHOLESALE FLORIST US 80.916 0,3304 26.736,14GRV FLOWERS US 114.592 0,3197 36.638,50KOEHLER AND DRAMM US 58.830 0,3855 22.681,05MOONLIGHT FLOWERS US 227.112 0,3324 75.498,24GPAGE WHOLESALE FLOWERS US 227.112 0,3722 84.524,69SOLE FARMS US 167.989 0,2526 42.437,11SPRINGFIELD FLORITS SUPPLY US 60.622 0,3709 22.485,52STAR TRADING US 166.054 0,2915 48.409,57SVETLAN ROSES US 308.615 0,3272 100.990,47TRADEWINDS INTERNATIONAL US 67.919 0,3075 20.887,97
2.284.706,02
2010
118
2014CLIENTE PAIS T.TALLOS PRECIO PROM. T.FACT
BLUETENPRACHT ALEMANIA 87.306 0,4955 43.260,93KLIMESCH ROSEN AUSTRIA 87.292 0,3626 31.653,87IMPORTADORA ALL FLOWERS CHILE 123.901 0,2356 29.195,25ASAP QUALITY & SERVICES ESPANIA 115.814 0,3279 37.972,73BELLAVISTA TRADING ESPANIA 112.950 0,2404 27.154,76FLORIMEX FREIGHT FORWARD MADRID ESPANIA 116.751 0,3652 42.640,92PYCFLORGA S.L. ESPANIA 243.483 0,2575 62.706,08TRADECOM S.A ESPANIA 63.230 0,3949 24.970,95FLOR DEL CARIBE FRANCIA 679.188 0,4540 308.355,28METZ FACILITIES BV HOLANDA 389.892 0,3608 140.685,34FLOR DO MINHO PORTUGAL 159.487 0,2891 46.109,27MAROBA SA R. DOMINICANA 164.378 0,3254 53.494,18ELENA YAKOVLEVA RUSIA 269.646 0,4009 108.088,70FITON + RUSIA 108.850 0,3165 34.454,53FLORES DE AMERICA RUSIA 500.284 0,5693 284.819,80FLOWERS 4 U RUSIA 769.398 0,4931 379.408,11OOOROSALY RUSIA 27.611 0,6529 18.028,04QUITO INOR FLOWERS RUSIA 74.793 0,8219 61.468,41PALOMA RUSIA 27.977 0,7217 20.191,43SVIETA RUSIA 33.113 0,6032 19.973,95TATIANA STRUKOVA RUSIA 59.243 0,5369 31.806,19VADIM RUSIA 97.221 0,4580 44.525,89VALENTINA ERMINA RUSIA 43.819 0,6489 28.434,14BOTANICA WHOLESALE FLORIST US 82.534 0,3337 27.543,57GRV FLOWERS US 116.884 0,3229 37.744,99KOEHLER AND DRAMM US 60.007 0,3894 23.366,02MOONLIGHT FLOWERS US 231.655 0,3358 77.778,29GPAGE WHOLESALE FLOWERS US 231.655 0,3759 87.077,34SOLE FARMS US 171.349 0,2551 43.718,71SPRINGFIELD FLORITS SUPPLY US 61.834 0,3746 23.164,58STAR TRADING US 169.375 0,2944 49.871,54SVETLAN ROSES US 314.787 0,3305 104.040,38TRADEWINDS INTERNATIONAL US 69.277 0,3106 21.518,78
2.353.704,14
2010
119
1.1.4. Determinación del nivel de riesgo de la cartera
SierraFlor Cia. Ltda. al ser una empresa que se dedica a la
comercialización de bienes perecibles está sujeta a distintos tipos
de riesgos, tanto inherentes como externos entre los cuales
podemos mencionar:
Riesgos inherentes
Entre los principales riesgos inherentes a los que están sujetos las
compañías productoras y comercializadoras de flores se encuentra:
Las condiciones climatológicas. - la iluminación y la forma
perpendicular en la que caen los rayos del sol favorecen el
crecimiento de una flor de mayor calidad, con botón grande
y alta duración en el florero; sin estos factores las plantas
no van a tener buena producción y por ende la rentabilidad
disminuirá notablemente.
El tipo de tierra. - si no se trata de buena manera a la
tierra, orgánica y químicamente, ésta puede solidificarse, lo
que impide el óptimo crecimiento de la flor.
Fenómenos Naturales. - los fenómenos naturales como
son: erupciones volcánicas, huracanes y principalmente las
heladas (presencia de bajas temperaturas), pueden afectar
los invernaderos y las plantas.
Bloqueos de Carreteras.- Por la idiosincrasia; movimientos
e intereses políticos, se genera en el país la paralización
de actividades en donde movimientos sociales como el
indigenado bloquean las carreteras de acceso a los fincas;
impidiéndole el normal desenvolvimiento del transporte de
la flor, lo que puede ocasionar daños considerables en la
flor por ser ésta un producto perecible.
2010
120
Demanda del Mercado.- La demanda de la flor esta sujeta
a las necesidades y preferencias del consumidor, lo que
determina que la producción este sujeta a un mercado
inestable que podría ocasionar el colapso de este sector
económico si no se crea y mantiene esquemas de
comercialización que incentive el consumo de los actuales
mercados o se busquen nuevos nichos de mercado.
Riesgos Comerciales del Sector:
La naturaleza de la demanda, que sigue un
comportamiento estacional. Frente a esto los exportadores
cifran en ese tipo de fechas sus expectativas comerciales,
generalmente son las épocas conocidas como Valentín
(febrero), Día de la Mujer Rusa (Marzo) y Madres (mayo).
La presencia de la flor Colombiana en el mercado
internacional, competidor, con el que la flor ecuatoriana
pelea el espacio principalmente dentro del mercado
estadounidense, más por el precio, que por calidad.
El pago de fletes por transporte de flor al exterior, ya que
Ecuador paga aproximadamente un 30% más por kilo de
flor exportada, frente a su vecino competidor Colombia,
cual influye en su capacidad competitiva.
La propiedad intelectual señala el incremento de los plazos
de protección de marcas de productos agroquímicos de 10
a 30 años, el cual impide el ingreso de productos genéricos
de menor costo que permita a la industria bajar sus costos
de producción y ser más competitivos.
Dentro de los costos productivos, el factor que más
inquieta es la mano de obra. La diferencia entre su
principal competidor Colombia es muy amplia por efecto de
factores tales como la dolarización, carga horaria semanal,
2010
121
alta rotación del personal de planta, que afecta la
estructura de los costos de los floricultores ecuatorianos.
Riesgos externos
La crisis financiera de Estados Unidos, afectó también a América Latina
donde los mercados más vulnerables son los de Venezuela, Argentina y
Ecuador.
El sector floricultor ecuatoriano percibió los primeros estragos de la crisis
económica de Estados Unidos -que para entonces solo impactaba en el
sector inmobiliario de ese país, a finales del año 2007, cuando sintió un
descenso en las ventas. Luego de transcurridos los primeros meses de
2008 se hizo más evidente que sucedía algo grave en la economía
americana, y por lo tanto que se afectaría a la actividad florícola, porque
ese mercado representaba un 60 % de las exportaciones ecuatorianas.
Los primeros resultados de 2009 denotan una caída en la exportación
por Valentín hacia Estados Unidos, y un crecimiento muy pequeño en
los mercados ruso y europeo; algo similar ha sucedido para la reciente
temporada de la Mujer en Rusia, donde los volúmenes cayeron
ligeramente, pero debimos pararnos firmes en defensa de los precios.
El impacto estimado entre caída de volumen y caída de precios es de 25
millones de dólares, monto que afectará de manera sustancial a los
flujos y a las obligaciones de pago de las empresas florícolas17.
17 Revista La Flor, 2009
2010
122
Fuente: SierraFlor Elaborado por: Andrés Mendoza
Si bien la crisis ha sido a nivel mundial y en los distintos países de
destino del mercado floricultor, han existido circunstancias y hechos que
denotan los efectos nocivos de la crisis, realmente la cultura consumista,
los costumbrismos y las tendencias de cada uno de estos países han
servido para que de cierto modo no exista una inestabilidad tan
prolongada y al contrario se manifiesten vientos de mejoría.
A pesar de que el año 2009 ha sido “negativo” en la venta de flores en el
exterior, en el mes de septiembre se ha presentado un ligero incremento
en la exportación de este producto. Además, si se mantiene dicho
aumento, el sector podría recuperarse de las consecuencias económicas
que fueron provocadas por la crisis mundial.
“Vemos unos pequeños repuntes de precio en el mercado americano y
en el mercado europeo y esa inflexión del mercado esperemos que se
mantenga para las próximas semanas y meses, en donde generaría un
resultado positivo e indicaría que el proceso de crisis tocó fondo y
empezamos a recuperarnos”18.
18 Ignacio Perez Artreta, entrevista realizada por RTU
Gráfico 27: Comparativo Valentin 1997-2009
2010
123
1.1.5. Costeo de la inversión a realizarse
El implementar una hectárea productiva incurre en los siguientes costos:
Tabla 14: Inversión para la Implementación
INVERSION PARA LA IMPLEMENTACIÓNDE TRES HECTÁREAS DE ROSAS PRODUCTIVAS
RUBRO TOTAL / HA TOTAL INVERSIÓNPreparación de suelo 40.000,00 120.000,00Plantas 250.000,00 750.000,00Invernaderos (Infraestructura) 40.600,00 121.800,00Invernadero plástico 32.990,00 98.970,00Cable vía y cortina rompevientos 15.000,00 45.000,00Herramientas, Sublimadores 8.000,00 24.000,00Red eléctrica 1.200,00 3.600,00Equipo de fumigación 3.000,00 9.000,00Quimicos 2.500,00 7.500,00Gastos operativos 72.000,00 216.000,00
1.395.870,00
2010
124
1.1.6. Tabla de amortización para cinco años del valor requerido para incrementar
Tabla 15: Tabla de Amortización
TABLA DE AMORTIZACION
Período Capital Fecha inicio Interés Amortización Recuperación Fecha Venc. Valor Presente1 1.500.000,00 01-ene-10 45.000,00 0,00 45.000,00 01-jul-10 43.269,232 1.500.000,00 01-jul-10 45.000,00 0,00 45.000,00 01-ene-11 41.605,033 1.500.000,00 01-ene-11 45.000,00 187.500,00 232.500,00 01-jul-11 206.691,654 1.312.500,00 01-jul-11 39.375,00 187.500,00 226.875,00 01-ene-12 193.933,705 1.125.000,00 01-ene-12 33.750,00 187.500,00 221.250,00 01-jul-12 181.851,376 937.500,00 01-jul-12 28.125,00 187.500,00 215.625,00 01-ene-13 170.411,577 750.000,00 01-ene-13 22.500,00 187.500,00 210.000,00 01-jul-13 159.582,748 562.500,00 01-jul-13 16.875,00 187.500,00 204.375,00 01-ene-14 149.334,819 375.000,00 01-ene-14 11.250,00 187.500,00 198.750,00 01-jul-14 139.639,1110 187.500,00 01-jul-14 5.625,00 187.500,00 193.125,00 01-ene-15 130.468,33
1.500.000,00 1.416.787,55
2010
125
Tabla de amortización.
Monto 1.500.000,00Cupón 6,0000%Plazo 5Fecha Valor 01-ene-10Fecha Emisión 01-ene-10Cupòn ( si / no ) siDias transc./ por transc. 0Int. Transc. 0,00Rendimiento 8,0000%TEA 8,1600%Precio 94,4525%Total a pagar 1.416.787,55
SierraFlor amortizara sus flujos futuros por un valor de
$1’500.000USD, con un cupon del 6% pagaderos en un plazo de 5
años. Como rendimiento se espera retibuir a los inversionistas un
8% con el fin de que sea atractivo y de mayor interés al momento
de la comercialización.
Las compras de ciertos tipos de equipos se financian con frecuencia
mediante la emisión de documentos a largo plazo que exige una
seria de pagos por cuotas. Estos pagos se pueden vencer,
semestral, mensual o trimestralmente o en cualquier otro intervalo.
Algunos documentos exigen el pago de cuotas que corresponden a
los cargos de intereses periódicos. Bajo estos términos, el capital
del préstamo es pagadero en una fecha de vencimiento específica.
Con mayor frecuencia, sin embargo, los pagos de cuotas son
mayores que el monto de intereses que se acumulan durante el
periodo. Por lo tanto, solamente una porción de cada pago de
cuotas representa un gasto de intereses y el monto restante del
2010
126
pago reduce el pasivo. A medida que el monto adeudado se reduce
al efectuar cada pago, la porción de los siguientes pagos que
representa el gasto de intereses se reducirá y la porción dirigida al
pago del capital aumentará.
Preparación de la tabla de amortización.
Para poder analizar el contenido de una tabla primero se debe
tomar en consideración el modo de pago, con el cuál se va a
amortizar, bien sea, mensual, trimestral o semestral. Por
consiguiente, los valores de los pagos, el gasto de intereses, y la
reducción en el saldo no pagado serán calculados de acuerdo al
tiempo.
Los datos de la tabla son:
Períodos de interés (Fecha de expedición).
Fecha de pago.
Pago (bien sea mensual, semestral o trimestral)
Gastos por intereses
Reducción en el saldo no pagado
Saldo no pagado.
La tasa de interés que se utilice en la tabla tiene una importancia
especial; esta tasa debe coincidir con el período entre fechas de
pago. Una tabla de amortización se realiza con el monto original
del pasivo que encabeza la columna de saldos no pagados. Los
valores de los pagos mensuales mostrados, se especifican
mediante un contrato de cuotas. El gasto por interés mensual, se
calcula para cada mes aplicando la tasa de interés mensual al saldo
no pagado al principio de ese mes. La porción de cada pago que
reduce el valor del pasivo es simplemente el monto restante del
2010
127
pago. Finalmente, el saldo no pagado del pasivo se ve reducido
cada mes por el monto indicado19.
Rendimiento,
Retribución para cualquier suscriptor de un activo financiero.
Rendimiento explícito tiene un valor que genera una renta expresa y
periódica. Es el caso de los intereses pactados o los dividendos
acordados, como los cupones de obligaciones, bonos y acciones,
los abonos de intereses de cuentas corrientes, etc. Rendimiento
implícito: Ganancia que se obtiene de la diferencia entre el precio
de compra y el de venta de un activo financiero como las letras del
tesoro, los pagarés y las obligaciones cupón cero. No se cobra
periódicamente. El rendimiento mixto es la combinación de los dos
anteriores20.
Cupón,
Interés de una obligación o de un bono de renta fija. Se denominó
cupón porque históricamente los valores tenían cupones que se
recortaban para cobrar los dividendos en el caso de las acciones21.
Análisis,
Dentro de la tabla de amortización elaborada, tenemos como
característica principal que no se pagará capital durante el primer
año, con el objetivo de no causar estrés al flujo de ingresos el cual
se vería afectado de forma negativa al momento de ejercer el pago
desde el primer periodo.
19 Barrera, María, Pasivos a largo plazo, 2003
20 http://www.definicionlegal.com/definicionde/Rendimiento.htm
21 http://www.definicionlegal.com/definicionde/CuponceroZerocoupon.htm
2010
128
1.1.7. Cruce del flujo futuro vs el pago
Al momento de efectuar los ingresos de efectivo proyectados
versus los gastos y costos promedios de la empresa en los
últimos años más el pago de la deuda contraída podemos darnos
cuenta que existe un margen positivo en resultado.
Adicionalmente este flujo resiste un crecimiento drástico y
superior al crecimiento de los gastos en promedio de los últimos
años, ya que estos no han subido mas del 8% y dentro del
análisis se utiliza un escenario negativo con un crecimiento
drástico de los gastos del 25%, demostrando la solvencia y
seguridad que brinda el flujo propuesto.
INGRESOS COSTOS Incremento 25% PAGOS NORMAL Incremento 25%1.718.874,53 1.300.000,00 1.625.000,00 90.000,00 328.874,53 3.874,532.152.718,46 1.300.000,00 1.625.000,00 459.375,00 393.343,46 68.343,462.217.730,56 1.300.000,00 1.625.000,00 436.875,00 480.855,56 155.855,562.284.706,02 1.300.000,00 1.625.000,00 414.375,00 570.331,02 245.331,022.353.704,14 1.300.000,00 1.625.000,00 391.875,00 661.829,14 336.829,14
Tabla 16: Cruce del Flujo Futuro vs PAgo
2010
128
CAPÍTULO V
5. ESTRUCTURA DE LA TITULARIZACIÓN
Una vez que todos los elementos de la cartera a titularizarse han sido
analizados al detalle, y se han estimado los flujos posibles que ésta va a
generar con el transcurso del tiempo, se establece un monto a titularizar de
US$ 1’500.000. Vale resaltar que las características de esta emisión cubren las
necesidades y requerimientos tanto de los inversionistas como del originador, y
esto garantiza la colocación de los títulos valores dentro del mercado.
5.1. VALOR DE LA CARTERA A SER TITULARIZADA Y GARANTIAS
La cartera de crédito de consumo total de la empresa tiene un valor de
US$10’727.733,72, de esta cartera, US$ 9’654.960,35 tiene un riesgo normal.
Las provisiones realizadas de la cartera son de US$ 268.193,34 que
representan un 2,05% de la misma.
La cartera a ser fideicomitida será de 3’000.000 titularizando USD 1’500.000 la
diferencia servirá como garantía denomina Flujo de liquidez la cual cubrirá
cualquier disminución en ventas y cobertura de morosidad.
5.2. MARCO LEGAL DE LA ESCRITURA
La escritura de constitución del presente fideicomiso ha sido elaborada dentro
del marco legal que se establece para el proceso de titularización, teniendo
como apoyo la Ley de Mercado de Valores, Reglamento a la Ley de Mercado
de Valores, el Reglamento para la Titularización y la Ley General de
Instituciones del Sistema Financiero.
2010
129
Se debe mencionar que este proceso se ha desarrollado bajo la asesoría de
profesionales expertos que avalizan el manejo adecuado de la legislación, y al
mismo tiempo garantiza la inexistencia de problemas legales futuros que
puedan afectar los intereses de las partes intervinientes.
5.3. RESUMEN DEL CONTRATO DE FIDUCIA
Se constituye el Fideicomiso Mercantil irrevocable "PRIMERA
TITULARIZACIÓN CARTERA DE CRÉDITO DE CONSUMO – SIERRAFLOR
CIA. LTDA.", que consiste en un patrimonio autónomo, independiente de
aquellos del originador, la fiduciaria, el beneficiario o terceros en general,
integrado inicialmente por los recursos en efectivo aportados por SierraFlor Cia.
Ltda. y posteriormente integrado por la cartera, flujos, activos, pasivos y
contingentes que se generen en virtud del cumplimiento del objeto de este
fideicomiso.
El proceso de titularización tiene por objeto:
a) Que SierraFlor Cia. Ltda. aporte, ceda o transfiera cartera a favor del
fideicomiso, en los términos estipulados en la respectiva Acta para
Emisión de cada tramo.
b) Que el fideicomiso, con recurso limitado únicamente a la cartera de su
propiedad y excluyendo el monto correspondiente de
sobrecolaterización, emita y coloque valores entre inversionistas,
quienes pagarán al fideicomiso por los valores adquiridos.
c) Que el fideicomiso, con cargo a los recursos pagados por los
inversionistas, entregue a SierraFlor Cia. Ltda., en su calidad de
beneficiario del Fideicomiso, el producto neto de la colocación de los
valores, luego de cubrir los costos y gastos propios de colocación de
dichos valores SierraFlor Cia. Ltda. no considera la existencia de un
punto de equilibrio de colocación mínima de valores. No obstante,
2010
130
debido a la exigencia de la normativa de determinar un punto de
equilibrio, respecto de cada tramo se lo fija en la suma equivalente al
monto mínimo de un valor del tramo correspondiente.
d) Que el fideicomiso, utilizando los flujos generados por la cartera de
propiedad del fideicomiso y, de ser estos insuficientes, con los recursos
provenientes de la aplicación de los mecanismos de garantía, pagará los
pasivos con los inversionistas.
5.4. Finalidad del fideicomiso:
a) Implementar un proceso de titularización basado en la cartera a ser
transferida por SierraFlor Cia. Ltda. a favor del fideicomiso.
b) Esta titularización podrá representar la emisión de valores por un
monto de hasta US$ 1’500.000 pudiendo estar dividida en uno o
varios tramos, cuyos montos serán definidos por SierraFlor Cia. Ltda.
c) SierraFlor Cia. Ltda. puede definir si se emiten uno o más tramos.
Para la emisión de valores de un tramo deben cumplirse las
siguientes condiciones:
Suscripción por parte de SierraFlor Cia. Ltda. (originador) y la
fiduciaria un Acta para Emisión que incluya las especificaciones
que corresponda
Transferencia de la cartera por parte de SierraFlor Cia. Ltda. al
fideicomiso.
Transferencia de las coberturas de la cartera por parte de
SierraFlor Cia. Ltda. al Fideicomiso.
Obtención de 2 calificaciones de riesgo del tramo a emitir, las
cuales deberán constar en el título representativo de los valores.
Que se hayan inscrito los valores en el Registro de Mercado de
Valores y en una de las Bolsas de Valores, y
2010
131
Que se haya preparado y puesto en circulación al público en
general el respectivo prospecto.
d) El o los tramos solo se pueden emitir dentro de los 9 meses
calendario contados a partir de la fecha de autorización de la
titularización por parte de la Superintendencia de Compañías,
pudiendo hacerlo con posterioridad si esta entidad extiende una
prórroga.
e) La existencia de uno o varios tramos comportará la creación de
tantas subcuentas dentro del fideicomiso, cuantos tramos se emitan.
f) En cada subcuenta se registrará los siguientes rubros:
La cartera que respaldará la emisión de valores,
Los flujos que genere la cartera correspondiente al tramo,
Los valores emitidos con cargo al tramo,
Los pasivos con inversionistas que hayan adquirido valores
emitidos con cargo al tramo,
Los pasivos con terceros correspondientes al tramo,
Las coberturas de la cartera del tramo,
La cuenta de reserva del tramo,
El fondo de liquidez del tramo, y
Los recursos mantenidos en la cuenta del fideicomiso y en
inversiones permitidas.
g) En todos los casos las subcuentas son independientes entre si, por lo
que los activos y pasivos de una subcuenta no pueden confundirse
con los de las demás subcuentas.
h) La fiduciaria cumplirá con las siguientes instrucciones fiduciarias, a
nombre y por cuenta del Fideicomiso:
2010
132
Instrucciones fiduciarias generales:
Registrar contablemente como de propiedad del fideicomiso:
Recursos aportados a la fecha de emisión del contrato por
SierraFlor Cia. Ltda. (originador) a favor del fideicomiso
Activos, bienes y derechos a ser aportados a futuro por SierraFlor
Cia. Ltda. a favor del fideicomiso
Activos, bienes y derechos que, por cualquier concepto, sean
adquiridos por el fideicomiso.
Contratar los siguientes servicios, de conformidad con el Reglamento de
Gestión:
Calificaciones de riesgo: emisión de informes de actualización
periódica durante el plazo de vigencia de los valores
Auditoría externa emisión de informes anuales de auditoría
externa del fideicomiso durante la vigencia del contrato
fideicomiso
Administración general de cartera durante la vigencia del contrato
de Fideicomiso.
Emitir el reglamento de gestión.
Emitir el prospecto en conjunto con SierraFlor Cia. Ltda. (originador).
Obtener documentación requerida para lograr las autorizaciones
correspondientes para esta titularización.
Solicitar y obtener las autorizaciones requeridas.
2010
133
Inscribir el fideicomiso y los valores en el Registro de Mercado de
Valores y estos últimos en una o varias Bolsas de Valores del Ecuador.
5.5. DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS INVERSIONISTAS
Derechos:
Recibir, en proporción a sus respectivas inversiones, los derechos de
contenido crediticio (amortización de capital y pago de intereses)
reconocidos en los valores.
Recibir, en proporción a sus respectivas inversiones, los activos
distribuidos por la fiduciaria en caso que se haya aplicado una redención
anticipada total o una redención anticipada parcial, en los términos y
condiciones estipulados en el contrato de fideicomiso.
Comparecer, directamente o mediante apoderado, a las asambleas.
Elegir y ser elegido como miembro del comité de vigilancia.
Los demás derechos establecidos en el contrato del fideicomiso, en el
reglamento de gestión, en los valores y en la legislación aplicable.
Obligaciones:
Someterse a las disposiciones contenidas en el contrato de fideicomiso,
reglamento de gestión y legislación aplicable, incluyendo su obligación
de acatar un llamamiento de redención anticipada total o parcial por
parte de la fiduciaria.
5.6. DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL AGENTE DE MANEJO
Derechos:
Cobrar los honorarios estipulados en la respectiva cláusula del contrato.
Los demás derechos establecidos en el fideicomiso, su reglamento y
legislación aplicable.
2010
134
Obligaciones:
Administrar prudente y diligentemente los bienes fideicomitidos, así
como aquellos que se incorporen en el futuro.
Ejecutar mecanismos de garantía y declarar la redención anticipada total
o parcial en los casos que aplique en el contrato
Actuar como agente pagador de la titularización, estando autorizada
para subcontratar tal función.
Actuar como representante legal del fideicomiso.
Exigir al originador e inversionistas el cumplimiento de sus obligaciones ·
Mantener los bienes que integran el patrimonio autónomo del
fideicomiso separados de los demás bienes de la fiduciaria y otros
negocios que tenga.
La fiduciaria no puede emplear los bienes recibidos en sus propios
negocios, ni los bienes del fideicomiso tampoco formarán parte de la
garantía general de los acreedores de la fiduciaria.
Cancelar, con los recursos del fideicomiso, todos los pasivos con
terceros distintos de los inversionistas. Si los recursos son insuficientes,
estos pasivos serán asumidos y cancelados por el originador.
Si los recursos del fideicomiso lo permiten, amortizar capital y pagar
intereses de los valores colocados.
Exigir al administrador de la cartera el cumplimiento de sus obligaciones.
Atendidos los derechos de los inversionistas y cancelados todos los
pasivos del tramo, restituir al originador: cartera y coberturas de cartera,
recursos dinerarios remanentes en el fideicomiso, y cualquier otro bien
remanente en el fideicomiso que corresponda al tramo.
Llevar la contabilidad del fideicomiso, preparar información financiera y
ponerla a disposición de los destinatarios conforme lo exigido por
Superintendencia de Bancos y la Superintendencia de Compañías.
Realizar todos los actos y celebrar todos los contratos que sean
necesarios para cumplir con el objeto del contrato del fideicomiso.
2010
135
Cumplir con requisitos y obligaciones establecidas en la normatividad
legal y reglamentaria aplicable al proceso de titularización.
Las demás obligaciones establecidas para la fiduciaria en el fideicomiso,
su reglamento, prospecto, valores o leyes aplicables.
Salvo que la fiduciaria declare una redención anticipada total, la
fiduciaria no podrá disponer ni establecer gravámenes, ni limitaciones de
dominio sobre la cartera ni sobre los flujos generados por dicha cartera,
así como tampoco sobre los demás bienes que integren el fideicomiso.
5.7. RENDICIÓN DE CUENTAS A LOS INVERSIONISTAS
Información a los inversionistas
Semestralmente, la fiduciaria deberá presentar a los inversionistas un resumen
informativo que muestre la situación de la titularización y de los tramos, éste
informe contendrá la siguiente información:
Una relación de la cartera, los flujos y los pasivos del fideicomiso
La situación de los mecanismos de garantía
Cualquier información que sea relevante para los inversionistas.
Toda información que por ciertas disposiciones legales deba ser dirigida a los
inversionistas a través de la prensa, se lo hará en publicaciones efectuadas en
cualquier diario de circulación nacional escogido por la fiduciaria.
Otra información que sea de interés para los inversionistas que no deba
realizarse por medio de la prensa se lo hará por medio de la página web de la
fiduciaria.
2010
136
La información debe ser entregada también a la Superintendencia de
Compañías y a las Bolsas de Valores.
Rendición de cuentas al originador
La fiduciaria deberá rendir cuentas de forma anual al originador de acuerdo a
los términos y condiciones establecidos por la Ley de Mercado de Valores,
Reglamento sobre Negocios Fiduciarios y el Reglamento sobre Procesos de
Titularización.
5.8. MECANISMOS DE GARANTÍA
Los mecanismos de garantía tienen por objetivo el respaldar a los
inversionistas en aquellos casos en que el fideicomiso enfrente riesgos o
problemas que puedan afectar sus intereses.
Para el presente fideicomiso existen 2 mecanismos de garantía, que se
describen a continuación:
Fondo de liquidez
“Consiste en un fondo integrado con recursos dinerarios, libres y disponibles,
que respalda a los inversionistas del tramo cuando el fideicomiso enfrente
eventuales insuficiencias en la recaudación de flujos del único tramo”. Tomado
de Modelo de Contrato de Fideicomiso Fiducia S.A.
Para su integración, la fiduciaria tomará los flujos excedentes del flujo de caja
del fideicomiso correspondientes al cuarto nivel de orden de prelación mediante
la aplicación de una fórmula que consta en la tabla de integración y
mantenimiento del fondo de liquidez, en el informe de estructuración financiera,
en la que se muestra en porcentajes mensuales, los niveles de cobertura a los
cuales debería ascender la cuenta de reserva y el fondo de liquidez. Tales
2010
137
niveles deben multiplicarse por el saldo de capital de los valores del tramo. Al
valor resultante se le restará el monto correspondiente a la Cuenta de Reserva
para obtener el Fondo de Liquidez.
Si para la fecha de pago a los inversionistas no existen flujos suficientes para
cumplir con los pagos, la fiduciaria podrá tomar los recursos necesarios del
fondo de liquidez a fin de cumplir con los pagos.
En los periodos mensuales en los que se deba cancelar pasivos con
inversionistas, el administrador de cartera y la fiduciaria practicarán ajustes al
fondo de liquidez a fin de que esta no exceda la suma determinada. Si como
resultado de dicho ajuste existen excedentes, y luego del orden de prelación se
mantienen, estos serán restituidos al originador en efectivo, siempre que estos
recursos no estén destinados para otros fines.
Si durante la vigencia de los valores del único tramo han tenido que tomarse
recursos del fondo de liquidez, este debe ser repuesto.
En caso de que se ejecuten todos los mecanismos de garantía y aún existan
deudas con los inversionistas, la fiduciaria declarará una redención anticipada
total y los inversionistas deberán asumir las eventuales pérdidas que se
produzcan, salvo que la fiduciaria haya actuado con dolo o culpa leve,
declarada por un juez competente.
El efectivo que integra el fondo de liquidez del único tramo permanecerá dentro
del fideicomiso hasta cuando:
(i) Sea utilizado,
(ii) Sea restituido parcial y proporcionalmente al originador, como parte
de los ajustes a ser realizados, o
(iii) Tenga que ser restituido al originador debido a que no fue utilizado.
2010
138
Sobrecolaterización
Consiste en el resguardo integrado por un exceso de cartera que tiene como
objetivo respaldar a los inversionistas, el cual será aplicado cuando uno o
varios instrumentos de crédito de la Cartera incurren en mora y por lo tanto no
generan flujos requeridos para pagar los pasivos con inversionistas.
Para este efecto, el originador ha cedido a fideicomiso, cartera en exceso a la
requerida para respaldar los valores. A la fecha de emisión la
sobrecolaterización corresponde a USD 328.874,53.
En los periodos mensuales en los que se deba cancelar pasivos con
inversionistas, el administrador de cartera y la fiduciaria practicarán ajustes a la
sobrecolaterización a fin de que esta no exceda la suma determinada. Si como
resultado de dicho ajuste existen excedentes, y luego del orden de prelación se
mantienen, estos serán restituidos al originador en cartera.
En caso de que la cartera ya no sea capaz de generar flujos y luego de ejecutar
todos los mecanismos de garantía, los inversionistas del único tramo deberán
asumir las eventuales pérdidas, salvo que la fiduciaria haya actuado con dolo o
culpa leve.
5.9. REDENCIONES ANTICIPADAS
Redención anticipada total (Tomado de Modelo de Contrato de Fideicomiso
Fiducia S.A.)
Constituyen causales de redención anticipada total:
2010
139
Si no es posible pagar íntegra y oportunamente los valores en los
términos y condiciones estipulados en el contrato de fideicomiso y en la
correspondiente acta para emisión, pudiendo manejar un margen de
tolerancia de máximo 20 días hábiles posteriores a la fecha en que debió
efectuarse el pago de los valores.
Si el fideicomiso es dejado sin efecto por sentencia ejecutoriada de
última instancia, por las causales previstas en el Art. 123 de la Ley de
Mercado de Valores (Acciones por contratos fraudulentos)
La redención anticipada total consiste en que, una vez producida una o varias
de las causales señaladas, la fiduciaria, por cuenta del fideicomiso, procederá a
abonar o cancelar anticipadamente los valores del único tramo.
Para el efecto, la fiduciaria podrá acudir a:
Los flujos recaudados de la cartera del tramo
Los recursos existentes en la cuenta de reserva del único tramo
Los recursos obtenidos producto del descuento (venta) de cartera
del único tramo y
Los rendimientos generados por la Cuenta del Fideicomiso y/o las
inversiones permitidas
La redención anticipada total no constituye el vencimiento anticipado de los
valores, en virtud de lo cual, ningún inversionista podrá demandar al
fideicomiso ni a la fiduciaria por el pago anticipado de ningún rubro de los
valores. La declaración de redención anticipada total deberá ser informada a
los inversionistas de acuerdo a lo señalado en el reglamento de Gestión.
Efectuada la declaración, la fiduciaria puede:
Dar por terminado el contrato de administración de cartera con el
originador y gestionar, a través de terceros, la recaudación de
cartera.
2010
140
Obtener recursos en virtud del descuento (venta) de cartera del
tramo, estando la fiduciaria facultada para negociar los términos y
condiciones de dichos descuentos.
En caso de que se logre recaudar flujos, la fiduciaria destinará estos recursos
para:
Abonar o cancelar intereses de los valores del tramo, contados a la
fecha en que se efectúe el pago, y luego de ello.
Abonar o cancelar el capital de los valores del único tramo. Los
abonos se distribuirán entre los inversionistas.
En caso de que, a la fecha de pago, los flujos recaudados por la ejecución de
los mecanismos de garantía sean insuficientes, los montos vencidos y no
pagados con cargo a aquellos valores, generarán un recargo por mora a favor
de los respectivos inversionistas que será de 1,1 veces la tasa de interés; tal
recargo, más la tasa de interés, constituirán la tasa de mora que se aplicará
desde la fecha de vencimiento de la obligación de pago de los valores, que
correrá únicamente hasta la fecha que se efectúe el pago. Si se producen
situaciones que impidan la generación de flujos de cartera, o la imposibilidad de
obtener recursos por la venta de cartera, y una vez agotados los recursos de la
subcuenta correspondiente, o se hayan agotado los recursos para gestionar la
cartera, o si la cartera es incapaz de generar flujos, los inversionistas deberán
asumir las eventuales pérdidas que se produzcan, excepto si la fiduciaria actuó
con dolo o culpa leve.
Redención anticipada parcial (Tomado de Modelo de Contrato de
Fideicomiso Fiducia S.A.)
Constituyen causales para que la fiduciaria declare, tantas veces cuantas se
produzcan, redenciones anticipadas parciales del único tramo, las siguientes:
2010
141
Si produciéndose las situaciones contempladas en el orden de
prelación para que operen intercambios de flujos remanentes por
cartera, los respectivos intercambios no son cumplidos por el
originador, pudiendo manejarse un periodo de tolerancia de máximo
10 días hábiles posteriores a que la fiduciaria informe por escrito al
originador de la mora incurrida.
Si produciéndose las causales para que operen canjes de cartera, las
operaciones de reemplazo de cartera no son cumplidas por el
originador, pudiendo manejarse un periodo de tolerancia de máximo
10 días hábiles posteriores a que la fiduciaria informe por escrito al
originador de la mora incurrida.
Si produciéndose las causales para que operen Reposiciones de
Cartera, las operaciones de reemplazo de cartera no son cumplidas
por el originador, pudiendo manejarse un periodo de tolerancia de
máximo 10 días hábiles posteriores a que la fiduciaria informe por
escrito al originador de la mora incurrida.
Las redenciones anticipadas parciales consisten en que, una vez cumplidas las
causales, la fiduciaria procederá a abonar, tantas veces se produzcan, de
manera anticipada, los valores del tramo, conforme vayan ingresando flujos a la
respectiva subcuenta del fideicomiso por estos conceptos. Los ingresos que así
ingresen serán distribuidos a los inversionistas del tramo, en la última cuota de
pago de los valores del tramo, y de ser necesario, en la penúltima cuota, y así
sucesivamente.
La redención anticipada parcial no constituye el vencimiento anticipado de los
valores, en virtud de lo cual, ningún inversionista podrá demandar al
fideicomiso ni a la fiduciaria por el pago anticipado de ningún rubro de los
valores. La declaración de redención anticipada parcial deberá ser informada a
los inversionistas de acuerdo a lo señalado en el reglamento de Gestión.
2010
142
Podrán existir más de una durante la vigencia del plazo de los valores del único
tramo.
5.10. DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL ORIGINADOR
Derechos:
· Recibir el producto neto de la colocación de los valores, luego de las
deducciones a lugar.
De existir, recibir los excedentes de flujos, cartera o recursos que se
generen.
De existir y ser procedente, recibir los rendimientos que generen:
o Depósitos mantenidos en la cuenta del fideicomiso y
o Las inversiones permitidas
Mientras el originador se desempeñe como administrador de cartera,
recibirá el rubro mensual contemplado para tal concepto en la tabla
referencial de costos y gastos del informe de estructuración
financiera y en el acta para emisión del único tramo.
Una vez atendidos los derechos de inversionistas y cancelados todos
los pasivos del tramo, recibir en restitución:
o La cartera y coberturas de la cartera remanentes en el
fideicomiso y
o Los recursos dinerarios remanentes en el fideicomiso y
o Cualquier remanente adicional correspondiente al tramo
Los demás derechos establecidos a su favor en el fideicomiso, en el
reglamento o legislación aplicable.
2010
143
Obligaciones:
Transferir al fideicomiso la cartera, así como también ceder al
fideicomiso las coberturas de la cartera.
Efectuar canjes de cartera en los casos estipulados en el contrato.
Efectuar reposiciones de cartera en los casos estipulados en el
contrato.
Mientras el contrato de administración de cartera se mantenga
vigente, brindar cabal y oportunamente los servicios de administrador
de cartera, en los términos y condiciones estipulados en el contrato
de Administración de Cartera, incluyendo la obligación de asumir los
costos y gastos de recaudo, cobranza y administración de cartera.
Mientras el originador, siendo administrador de cartera, mantenga los
recursos provenientes del recaudo y cobranza de la cartera del único
tramo, en su calidad de administrador de cartera, registrará tales
recursos como pasivo a favor del fideicomiso.
Proveer a la fiduciaria de toda documentación e información
estrictamente relacionada con la titularización a efectos de cumplir
con el objeto del fideicomiso.
Proveer al fideicomiso de los recursos a efectos de gestionar la
obtención de información necesaria para el lanzamiento de la
titularización y del tramo, o proveer a la fiduciaria la información
necesaria.
En caso de que los recursos del fideicomiso sean insuficientes,
asumir y cancelar las obligaciones definidas como pasivos a terceros
distintos de los Inversionistas
2010
144
Las demás obligaciones establecidas para el originador en el
fideicomiso, reglamento de gestión, en los valores y en la legislación
aplicable.
5.11. ASPECTOS TRIBUTARIOS DEL FIDEICOMISO
El fideicomiso debe cumplir con las diferentes obligaciones tributarias que sean
aplicables de acuerdo a las leyes vigentes sobre estos aspectos, incluyendo las
retenciones e impuestos que se den en el transcurso de la existencia del
fideicomiso.
Si dentro de las disposiciones legales o reglamentarias, o debido a un
pronunciamiento o disposición de la administración tributaria se permite que
alternativamente no sea el fideicomiso el que liquide y pague los impuestos
correspondientes, sino que al contrario el fideicomiso distribuya los beneficios
al originador y éste último sea el que declare y pague, tanto el fideicomiso
como el beneficiario se deben acoger a esta posible alternativa.
5.12. CAUSAS DE TERMINACIÓN DEL FIDEICOMISO
Son causales de terminación:
Si el originador no ha provisto:
o Al fideicomiso de los recursos necesarios para el lanzamiento
de la titularización;
o A la fiduciaria de la información necesaria para el lanzamiento
de la titularización.
Si se han atendido todos los derechos de los inversionistas y se han
cancelado todos los pasivos.
Si se han cumplido plenamente con el objeto del fideicomiso.
Por sentencia ejecutoriada o laudo arbitral que ordene la terminación
de fideicomiso
Por mutuo acuerdo:
2010
145
o Entre la fiduciaria y el originador, hasta antes de la colocación
de los valores
o Entre la fiduciaria, el originador y la totalidad de los
inversionistas, desde la colocación de los valores.
Por las demás causales establecidas en la legislación aplicable.
5.13. PROCEDIMIENTO DE LIQUIDACIÓN
En caso de terminación del fideicomiso, la fiduciaria procederá inmediatamente
con las tareas de liquidación del fideicomiso, de acuerdo con las siguientes
disposiciones:
Todos los pasivos con terceros distintos de los inversionistas que se
encuentren pendientes de pago y que no pudieren cancelarse con los
recursos del fideicomiso, serán asumidos de pleno derecho por el
originador.
La fiduciaria rendirá cuenta final de su gestión, mediante un informe a
disposición del beneficiario. Dicho informe será aprobado si no es
objetado dentro de 15 días calendario contados a partir de la fecha
de presentación al beneficiario.
Transcurrido dicho periodo, la fiduciaria levantará un Acta de
Liquidación definitiva y total del fideicomiso. Dicha declaración tendrá
la firma del representante legal de la fiduciaria y constituirá el
instrumento a través del cual se de por terminado y liquidado este
contrato. Si el beneficiario, dentro de 15 días calendario contados a
partir de la fecha de presentación, puede solicitar que consten
salvedades como anexo del acta de liquidación, suscrito por el
beneficiario inconforme. Hasta que estas salvedades se resuelvan,
no se puede liquidar al fideicomiso.
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5.14. REFORMA DEL FIDEICOMISO
El Fideicomiso podrá ser reformado en los siguientes casos:
Por mutuo acuerdo entre la fiduciaria y el originador, hasta antes de
obtener la autorización de la titularización.
Por mutuo acuerdo entre la fiduciaria y el originador, una vez
obtenida la autorización de la Superintendencia de Compañías para
la titularización.
Inmediatamente después de suscrita la escritura pública de reforma, la
fiduciaria informará a la Superintendencia de Compañías.
Una vez colocados los valores, por propuesta presentada por la
fiduciaria o el originador, que haya sido aceptada por el Comité de
Vigilancia, si la reforma no afecta los derechos de los inversionistas.
En este caso se requerirá como título habilitante el acta del Comité
de Vigilancia que apruebe la reforma.
Una vez colocados los valores, por propuesta presentada por la
fiduciaria o el originador, que no haya sido aceptada por el Comité de
Vigilancia, si la mayoría simple de la asamblea la aprobó. En este
caso se debe adjuntar como título habilitante el Acta de la Asamblea.
2010
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5.15. CARACTERISTICAS DE LA EMISIÓN
Denominación:
Fideicomiso Cartera de Crédito de Consumo Florícola SierraFlor Cia. Ltda.
Detalle de la escritura pública de constitución:
El Fideicomiso cartera de la Florícola SierraFlor Cia. Ltda. se constituirá
mediante escritura pública entre el Originador (SierraFlor Cia. Ltda.) y la
Fiduciaria (Fiducia S.A.), la misma que será otorgada por el Notario Vigésimo
Noveno del cantón Quito, Dr. Alberto Medina.
Registro Único de Contribuyentes:
1703507983001
Número y fecha de inscripción del Fideicomiso en el Registro del Mercado de
Valores:
Deberá inscribirse como:
Fideicomiso Mercantil Registro del Mercado de Valores
Emisor de títulos
Monto total de la emisión:
USD $1’500.000,00
Monto mínimo de Inversión:
USD $5.000,00 (cinco mil dólares de los Estados Unidos de América), excepto
en uno de los tramos en los cuales se podrá emitir valores distintos a fin de
cuadrar con el monto exacto titularizado.
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Forma y lugar de suscripción de los valores:
Mediante la libre negociación bursátil de los valores en las Bolsas de Valores
del Ecuador.
Característica de los valores:
A la orden
De contenido crediticio
Valor nominal de los títulos valor:
La emisión de títulos valores se realizará con una clase única debido a que la
calificación de riesgo de la titularización de AA, cuyos valores nominales serán
por USD $5.000,00 (cinco mil dólares de los Estado Unidos de América) con
una cantidad de 300 cupones, dando un valor de USD $ 1’500.000, a
excepción del segundo tramo en el cual se emitirán valores de cantidad
distinta. Cada título podrá tener uno o más valores pero siempre en monto de
USD 5.000,00 o múltiplos. Después de emitidos los valores estos no son
susceptibles de división ni fraccionamiento.
DESTINATARIOS
Inversionistas institucionales, inversionistas particulares y público en general.
PLAZO DE LA OFERTA PÚBLICA
180 días (ciento ochenta días) hábiles, contados a partir de la fecha de
resolución que autoriza la inscripción del Fideicomiso y de los valores en el
Registro del Mercado de Valores.
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CAPÍTULO VI
6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
El sector floricultor en el Ecuador, ha tenido un crecimiento sostenido
desde el año 1995. Durante este tiempo han aparecido nuevos
competidores en el mercado que han tratado de captar clientes por
precios y volumen, como el caso de la producción florícola de Colombia;
sin embargo, la calidad, la definición de color, ha permitido que el
Ecuador tenga un producto con mejores atributos, a pesar de la crisis la
flor es un producto que disminuye la demanda pero no se elimina y
siempre surge nuevos nichos de mercado. Actualmente, la finca esta en
una capacidad productiva de un 80% de su capacidad instalada,
impidiendo que la finca renueve las variedades acorde a las exigencias
del mercado.
El sector floricultor requiere de una fuerte inversión para poner en
producción eficaz y eficientemente una hectárea con una nueva
variedad, por consiguiente el financiamiento que necesita es de
rendimiento moderado para que permita tener precios competitivos y
dejar márgenes de utilidad para los accionistas.
Los flujos de dinero que la empresa transferirá al patrimonio autónomo
del fideicomiso de titularización de flujos futuros de SierraFlor, son los
segmentados por mercados y los clientes más representativos que han
tenido estadísticas anteriores para poder proyectar los ingresos futuros y
de esa manera garantizar al inversionista la recuperación de la inversión.
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RECOMENDACIONES
A fin de atender la renovación de variedades, se recomienda ampliar las
hectáreas productivas en finca para que la producción de las nuevas
variedades salga cuando se de de baja las actuales variedades, y de
esa manera la florícola no sufrirá un decremento de ingresos en el
proceso de cambio de variedades.
Se recomienda, transparentar la información del negocio a fin de que los
inversionistas del mercado de valores ecuatoriano, conozcan e inviertan
recursos en títulos valores de este sector de la producción, con
rendimientos acordes al nivel de riesgo que están expuestos.
Se recomienda, emitir títulos valores de contenido crediticio con un
rendimiento del 8% y una calificación AA ya que contempla un flujo
suficiente y garantías reales que permitan cumplir con el objetivo de
incrementar las ventas en un 14%.
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BIBLIOGRAFIA
EMERY, Douglas R. – Finnerty, John D Administración Financiera
Corporativa; México, Editorial Pearson Educación.
ESTRADA Javier - Finanzas en pocas palabras, Editorial Prentice Hall.
FABOZZI - Modigliani, Mercados e Instituciones Financieras; México;
Editorial; Prentice Hall.
GITMAN Laurence J, Administración Financiera Básica,. Editorial HARIA,
792 p.
“Principios de Finanzas Corporativas”, Richard A. Brealey - Stewart C.
Myers, Editorial: McGraw- Hill.
“Finanzas Corporativas”, Guillermo Dumrauf, Editorial Guía.
“Administración de Portafolios”, Brealey.
“Administración Financiera”, Guadalupe Ochoa Setzer, McGraw Hill.
