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ESQUEMAS DE REGULACION Y SUPERVISION
Universidad de Los Andes
2013
2
1. Introducción
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Intervención del Estado:���Los Estados intervienen la economía con el fin de:
! En economías de mercado, la función del Estado en
relación con su intervención es la corrección de las fallas
del mercado, la cual permite alinear los intereses
individuales con los colectivos para lograr el bienestar
general de la sociedad.
! En los mercados financieros, en términos generales, el
Estado interviene para corregir las fallas del mercado que
se traducen en dos aspectos: costos de transacción y
asimetrías de información.
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Costos de transacción: ���Los mercados tienen como finalidad reducir costos de funcionar:
! Tradicionalmente, se habla de costos de búsqueda y costos
de información.
! La función del Estado consiste en reducirlos para facilitar la
competencia y la asignación eficiente de recursos.
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Asimetrías de información:���Los mercados buscan reducir las diferencias de información:
! En este escenario se habla de selección adversa (antes de
la transacción) y riesgo moral (después de la misma) como
mecanismos de protección al sistema, al mercado y al
consumidor financiero.
! La función del Estado consiste en proveer adecuados
niveles de información para que los agentes tomen
decisiones suficientemente informados.
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2. Modelos de Regulación y Supervisión
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Modelos de Regulación y Supervisión:���Se pueden analizar sobre la base de tres perspectivas:
! Enfoques (¿a quien R/S?)
! Esquemas (¿cómo R/S?)
! Autoridades (¿quien R/S?)
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Instituciones Bancos Seguros Valores
Regulador 1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Supervisor 1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Regulador Supervisor
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Enfoque Institucional:���Se regulan o supervisan determinadas instituciones:
Pensiones
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Enfoque Funcional:���Se regulan o supervisan determinadas funciones:
Funciones Captación Colocación Aseguram. Intermed.
de Valores
Regulador 1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Supervisor 1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Regulador Supervisor 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad
Gestión Fiduciaria
Carteras Colectivas
Ahorro Pensional
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
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Enfoque por Objetivos:���Se regulan o supervisan determinados objetivos:
Objetivos P. Sistémica P. Mercado P. Consumid.
Regulador 1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Supervisor 1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Regulador Supervisor 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad
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Esquema Múltiples Autoridades:���Regulan o supervisan varias autoridades:
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador Supervisor
Regulador Supervisor
Regulador Supervisor
Regulador Supervisor
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Esquema Twin Peaks:���Regulan o supervisan dos autoridades (valores y bancos):
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador Supervisor
Regulador Supervisor
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Esquema Única Autoridad:���Regula o supervisa una sola autoridad:
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador Supervisor
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The Rationale for a Single National Financial Services Regulator – Clive Briault:
! Arreglo institucional en UK n Servicios? n Objetivos?
n Responsabilidad?
! Regulación y banca central n Política monetaria n Supervisión financiera
n Riesgo sistémico
! Eficiencia y eficacia de la regulación n Economías de escala y
alcance
n Asignación de recursos
n Resolución de conflictos n Diferenciación apropiada
n Responsabilidad n Objetivos de regulación
n Riesgo moral
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The Rationale for Integrating Financial Supervision in Latam– Demaestri y Guerrero
! Argumentos x Separación n Riesgo moral n Efecto “árbol de navidad”
n Leviatan burocrático n Captura regulatoria
! Argumentos x Unificación n Economías de escala y de
alcance
n Prevalencia de conglomerados financieros
n Neutralidad competitiva
n Transparencia y responsabilidad
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Autoridades:���La regulación o la supervisión la pueden realizar:
! Banco Central.
! Gobierno Central.
! Autoridad Independiente.
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Regulación y Supervisión: La otra cara de la Política Monetaria – Carlos Gustavo Cano
! Objetivos de supervisión: n Minimización de riesgos y
costos de las crisis
n Buen funcionamiento de los sistemas de pagos
n Protección de los depositantes
n Eficiencia y competitividad del sistema financiero
n Credibilidad autoridades
! Argumentos para asignar competencia en el BC: n Vulnerabilidad de la
supervisión
n Manejo de la política monetaria
n Innovación financiera
n Estabilidad financiera sistémica
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ENFOQUES
ESQU
EMAS
Twin
Pea
ks
Múlti
ples
Au
torid
ades
Mega
supe
rviso
r Me
gare
gulad
or
Institucional
Funcional
Por Objetivos
BC
AUTORIDAD
Banco Central MoF Autoridad Independiente MoF
AI
Arreglos institucionales:���De la combinación de enfoques, esquemas y autoridades obtenemos:
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¿Preguntas?