ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2003 · VPN IP / VPN Servicios de redes privadas de datos que reemplaza el servicio de punto a punto WiFi Wireless Fidelity ó fidelidad inalámbrica,

MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A.

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MEMORIA Y ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 (Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 comparativo con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017)

Índice Glosario

A. Lo esencial de Telecom A.1 Información operacional y financiera relevante A.2 Mensaje del Presidente A.3 Telecom

A.3.1 Accionistas de Telecom Argentina S.A. A.3.2 Reorganización societaria de Telecom y Fusión por absorción con Cablevisión S.A. A.3.3 Subsidiarias de Telecom A.3.4 Integración del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora de Telecom Argentina A.3.5 Personal Gerencial Clave al 31 de diciembre de 2018

B. Memoria B.1 Introducción B.2 Contexto Económico y Asuntos Regulatorios y Legales

B.2.1 Contexto Económico B.2.2 Marco Regulatorio de las Telecomunicaciones B.2.3 Leyes y Regulaciones de Aplicación General

B.3 Análisis de las operaciones y de los resultados económico-financieros de Telecom B.3.1 Descripción de las operaciones de Telecom B.3.2 Productos, servicios y aspectos de la gestión B.3.3 Informática B.3.4 Tecnología B.3.5 Abastecimiento B.3.6 Capital Humano B.3.7 Sustentabilidad B.3.8 Seguridad

B.4 Aspectos del Gobierno Corporativo B.4.1 Organización de la toma de decisiones y sistema de control interno B.4.2 Oferta Pública y Acuerdo de Accionistas Fintech-CVH B.4.3 Compliance B.4.4 Relación con Inversores B.4.5 Información Contable

B.5 Requerimientos de la Ley General de Sociedades B.6 Perspectivas Anexo I – Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario (Anexo IV

del Título IV de las Normas de la CNV - NT 2013)

C. Estados Financieros al 31 de diciembre de 2018 y 2017


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GLOSARIO ADR American Depositary Receipt – Título físico que respalda el depósito en una institución financiera

estadounidense de acciones de sociedades constituidas fuera de Estados Unidos ADSL Asymmetric Digital Subscriber Line ó Línea de abonado digital asimétrica - Tecnología de

comunicaciones de datos que permite mayor velocidad a través de líneas de cobre AMBA Área Metropolitana de Buenos Aires. Esto es, Ciudad Autónoma de Buenos Aires y Gran Buenos

Aires ANSES Administración Nacional de la Seguridad Social ARBU Average Revenue Billed per User ó Ingreso promedio de ventas facturadas por cliente ARPU Average Revenue Per User ó Ingreso promedio mensual por cliente BCRA Banco Central de la República Argentina BYMA Bolsas y Mercados Argentinos Cablevisión Cablevisión S.A. CHURN Porcentaje de rotación de cliente CNC Comisión Nacional de Comunicaciones CNDC Comisión Nacional de Defensa de la Competencia CNV Comisión Nacional de Valores CONATEL Comisión Nacional de Telecomunicaciones del Paraguay COSO Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission CVH Cablevisión Holding S.A. DWDM Dense Wavelenght Division Multiplexing o multiplexado compacto por división en longitudes de

onda ENACOM Ente Nacional de Comunicaciones, ente regulador que depende de la Secretaría de Gobierno de

Modernización de la Jefatura de Gabinete de Ministros Envíos Personal Envíos S.A. Fintech Fintech Telecom LLC FTTB Fiber To The Building o fibra hasta los edificios FTTC Fiber To The Cabinet o fibra hasta los armarios FTTH Fiber To The Home o fibra hasta los hogares GPON Gigabit–capable Passive Optical Network ó Red Óptica Pasiva con capacidad de Gigabit Grupo Telecom Grupo económico formado por Telecom Argentina S.A. y sus controladas al 30 de noviembre de

2017 IASB International Accounting Standards Board ó el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad INDEC Instituto Nacional de Estadística y Censos IP Internet Protocol ó Protocolo de Internet, método de comunicación por el cual los datos son

transmitidos entre dos puntos vía Internet IPC Índice de Precios al Consumidor IPCNu Nuevo Índice de Precios al Consumidor ISP Internet Service Providers o Proveedores de Servicio de Internet Ley N° 26.831 Ley de Mercado de Capitales LAD Ley Argentina Digital N° 27.078 LGS Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 y sus modificatorias. LSCA Ley de Servicios de Comunicación Audiovisual Macroestructura Comprende a las personas que ocupan los puestos manageriales de Telecom (Directores,

Gerentes y Gerentes de Proyecto) MMS Multimedia Messaging System ó Sistema de mensajería multimedia MOU Minutes of Use – Minutos de uso NIIF Normas Internacionales de Información Financiera, emitidas por el IASB. Nortel Nortel Inversora S.A. NPS Net Promoter Score, metodología que permite conocer y gestionar la opinión de los clientes y el

grado de fidelización de los mismos Núcleo Núcleo S.A. NYSE New York Stock Exchange – Bolsa de Valores de Estados Unidos OTT Over the Top- proveedor de contenidos OTT es aquél que cuenta con determinada infraestructura

para la transmisión y difusión de contenidos, de los cuales no cuenta directamente con los derechos de creación o distribución, pero que difunde a través de Internet a diversos dispositivos como smartphones, tablets o smart TVs.

Personal Telecom Personal S.A. PIB Producto Interno Bruto POPs de contenido “Point Of Presence” ó puntos de presencia, servidores caché de tráfico Netflix y Google donde se

almacena localmente contenido de Internet. PP&E Propiedad, Planta y Equipo RAV Régimen de Autorizaciones Vigente RECPAM Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda RSE Responsabilidad Social Empresaria SC Secretaría de Comunicaciones SCMA Servicio de Comunicaciones Móviles Avanzadas SEC Securities and Exchange Commission – la Comisión de Valores de Estados Unidos de América SMS Short Message Service ó Servicio de mensaje corto Sofora Sofora Telecomunicaciones S.A. SRMC Servicio de Radiocomunicaciones Móvil Celular SVA Servicios de Valor Agregado Telecom / Telecom Argentina

Telecom Argentina S.A., la Sociedad o la Compañia, indistintamente.

TIC Tecnologías de la Información y de las Comunicaciones Tuves Paraguay Tuves Paraguay S.A.


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UBB Ultra Broab Band ó banda ancha de alta velocidad VDSL Very high bit rate Digital Suscriber Line o línea digital de abonado de muy alta tasa de transferencia VPN IP / VPN Servicios de redes privadas de datos que reemplaza el servicio de punto a punto WiFi Wireless Fidelity ó fidelidad inalámbrica, es el servicio de conexión inalámbrica de alta velocidad

A. LO ESENCIAL DE TELECOM MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. A.1 INFORMACION OPERACIONAL Y FINANCIERA RELEVANTE

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A. LO ESENCIAL DE TELECOM

A.1 INFORMACIÓN OPERACIONAL Y FINANCIERA RELEVANTE La Fusión por absorción de Telecom Argentina y Cablevisión con efecto a partir del 1° de enero de 2018 permitió ofrecer en forma eficiente a nuestros clientes los productos de convergencia tecnológicos en línea con la tendencia mundial. El mercado de las TIC, el cual en 2018 continuó mostrando una tendencia creciente en relación con los servicios móviles, de televisión por cable y banda ancha, fundamentalmente impulsados por la prestación de servicios basados en nuevas tecnologías. En particular el mercado en Argentina estuvo caracterizado por desafiantes demandas de servicios por parte de los clientes y una marcada competencia entre los operadores. Durante 2018 se continuó acompañando y potenciando la evolución de los servicios, principalmente con el despliegue de tecnología 4G/LTE, la actualización y reconstrucción de las redes, para aumentar el número de hogares a los que llegan los servicios de transmisión bidireccional y video digital; y el despliegue de la red de fibra óptica que permite brindar mayores velocidades. Dichos despliegues permitieron fundamentalmente, mejorar la experiencia de usuario de los clientes móviles, en especial al acceso de contenidos multimediales, de los clientes de internet y de los clientes de televisión por cable. Por su parte la estrategia comercial se orientó fundamentalmente en la vinculación de las marcas Personal, Fibertel y Cablevisión y en mejorar la experiencia del cliente, mejorando sensiblemente el NPS de nuestros clientes de servicios móviles. Desde punto de vista financiero merece destacarse: i) la aprobación por parte del Directorio de la Sociedad de la distribución de dividendos por $19.873 millones (los cuales durante el primer trimestre de 2018 se han pagado en su totalidad, ii) la celebración en febrero de 2018 de un préstamo sindicado por U$S1.000 millones (“Préstamo Original”) para la integración de capital de trabajo, inversiones en activos físicos en el país y otros fines corporativos, iii) en octubre de 2018 se celebró un nuevo préstamo sindicado por U$S500 millones para cancelar parcialmente el Préstamo Original. Asimismo, la Sociedad realizó un pago adicional por U$S100 millones con fondos propios, iv) en noviembre de 2018 la Sociedad celebró un préstamo con el Deutsche Bank por U$S300 millones para cancelar parcialmente el Préstamo Original, v) en febrero de 2019, la Sociedad procedió a cancelar el remanente de U$S100 millones del Préstamo Original con fondos propios, vi) en octubre de 2018, en el marco de su política permanente de optimización de plazo, tasa y estructura de sus pasivos financieros, la Sociedad aceptó una propuesta de la Corporación Financiera Internacional (“IFC”) para la evaluación y movilización de fondos a los fines de financiar necesidades de inversión, capital de trabajo y refinanciación de pasivos. El 4 de marzo de 2019 la Sociedad suscribió un contrato de préstamos con el IFC por hasta U$S450 millones. Los fondos provenientes del préstamo serán utilizados para financiar inversiones de capital de 2019. Los resultados que se detallan a continuación muestran un sólido desempeño económico y financiero lo que, sumado a nuestro fuerte posicionamiento en el mercado y la fusión con Cablevisión, nos permite fortalecer a Telecom y confirmar su liderazgo en el país.


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INFORMACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADA (en millones de pesos, excepto las cifras de utilidad neta por acción expresadas en pesos)

La siguiente información ha sido confeccionada de acuerdo a las NIIF en cumplimiento de disposiciones de la CNV (Nota 1.c) a los Estados Financieros Consolidados).

a) Resultados de las operaciones:

2018 2017 2016

Ventas 168.046 66.649 60.405 Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones 56.368 24.113 20.199 Utilidad de la explotación 21.257 14.309 12.316 Resultados financieros, netos (18.795) 713 4.024 Utilidad neta 5.536 9.859 10.546

Atribuible a Telecom Argentina (Sociedad Controlante) 5.294 9.731 10.457 Atribuible a Accionistas no controlantes 242 128 89

Utilidad neta por acción atribuible a Telecom Argentina - básica y diluida 2,46 8,21 8,83

Índices de rentabilidad (%) 2018 2017 2016

Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones sobre ventas

33,5

36,2

33,4

Utilidad de la explotación sobre ventas 12,6 21,5 20,4 Utilidad neta sobre ventas 3,3 14,8 17,5 Rentabilidad operativa sobre activos al inicio (ROA) (% anual) (*) 5,8 15,9 15,8 Rentabilidad sobre patrimonio neto al inicio (ROE) (% anual) (*) 2,2 18,0 21,6

(*) El Activo y Patrimonio neto, base de los cálculos, incluye el total de activos netos y Patrimonio incorporado de Telecom, de acuerdo con Nota 4.a) a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2018.

El ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2018 finalizó con una utilidad neta de $5.536 millones, de los cuales $5.294 millones son atribuibles a Telecom Argentina, lo que representa una disminución del 43,8% respecto del año anterior. Las ventas se incrementaron un 152,1% respecto al 2017, alcanzando los $168.046 millones. La Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones se incrementó $32.255 millones (+133,8% en relación con 2017) alcanzando los $56.368 millones (33,5% de las ventas). La Utilidad de la explotación se incrementó un 48,6% respecto al 2017, alcanzando $21.257 millones (equivalentes al 12,6% de las ventas). Cabe mencionar que las ventas consolidadas fueron impulsadas principalmente por los servicios móviles, de Internet y de televisión por cable. Las ventas de servicios de 2018 ascendieron a $155.212 millones -equivalente al 92,4% de las ventas consolidadas- y las ventas de equipos de 2018 alcanzaron los $12.834 millones -equivalente al 7,6% de las ventas consolidadas. Los suscriptores móviles alcanzaron los 20,7 millones, de los cuales aproximadamente 18,3 millones corresponden a Personal. Por su parte el total de líneas de acceso a internet alcanzó los 4,1 millones, mientras que los suscriptores de televisión por cable alcanzaron los 3,5 millones. La generación operativa de fondos del ejercicio ascendió a $42.426 millones (+$19.618 millones ó +86% respecto de 2017). La posición financiera neta consolidada pasiva asciende, al 31 de diciembre de 2018, a $65.628 millones (un incremento de $56.298 millones respecto del pasivo neto al 31 de diciembre de 2017 de $9.330 millones), obedeciendo al incremento de los préstamos financieros por $63.303 millones compensada por un incremento en los activos de $7.005 millones.


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b) Situación patrimonial: Al 31 de diciembre de 2018 2017

Activo 371.738 94.070 Pasivo 142.825 39.042 Patrimonio neto 228.913 55.028

Atribuible a Telecom (Sociedad Controlante) 225.686 54.182 Atribuible a los accionistas no controlantes 3.227 846

Inversión en bienes de uso y activos intangibles 42.480 19.923 Préstamos 79.312 16.009 Pasivo financiero, neto (65.628) (9.330)

Índices financieros

Liquidez corriente 0,6 0,6 Endeudamiento total 0,6 0,7 Endeudamiento total / capitalización bursátil 0,6 0,3

c) Flujo de efectivo:

2018 2017 2016

Efectivo al inicio 6.517 4.840 4.065

Flujo neto de efectivo generado por las operaciones (1) 42.426 22.808 25.984 Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (2) (31.285) (17.083) (*) (23.920)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (14.597) (4.105) (2.213) Diferencias de cambio netas y RECPAM por efectivo y equivalentes de efectivo

3.830 57 924

Efectivo al cierre 6.891 6.517 4.840

Flujo de caja libre = (1) + (2) - inversiones no consideradas efectivo

3.944 3.258 2.897

(*) Incluye $4.040 millones incorporados por adquisición de sociedades.

d) Evolución de la capitalización bursátil (BYMA) en millones de $: 2018 2017 2016

Capitalización bursátil al inicio (*) 294.517 57.783 45.282

Distribución de dividendos en efectivo (23.951) (4.151) (2.000)

Apreciación (depreciación) del ejercicio 14.277 80.982 14.501

Capitalización bursátil al cierre (*) 256.289 134.614 57.783

Variación cotización en BYMA (en millones de $) -13% +133% +28%

Variación del Merval Argentina (en millones de $)

Variación del Merval (en millones de $)

-7%

-2%

+96%

+77%

+22%

+45%

2018 2017 2016

Capitalización bursátil al cierre en U$S (NYSE) (en millones) (*) 6.702 7.212 3.577

Variación cotización en NYSE (en millones de U$S) -58% +102% +13%

Variación S&P 500 -6% +19% +10%

Variación MSCI Telcos Latinoamérica -21% +31% +2%

Variación DJIA (Dow Jones Industrial Average) -6% +25% +13%

(*) La capitalización bursátil del 2018 contempla el incremento en la cantidad de acciones producto de la Fusión.

A. LO ESENCIAL DE TELECOM MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. A.2 MENSAJE DEL PRESIDENTE

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DATOS RELEVANTES POR ACTIVIDAD 2018 2017 2016 Líneas en servicio fijo (en miles) (1) 3.544 12,7 7,7

ARBU (en $ / mes) (nacional + internacional) 219,3 14,5 10,7

Internet (en miles) 4.110 2.318 2.166 ARPU Internet en $ / mes) (nacional + internacional) 623,4 543,7 371,6

Líneas en servicio Móvil Personal (en miles) 18.316 n/a n/a ARPU Personal (en $ / mes) 174,0 n/a n/a MBOU Personal (en Mb por usuario / mes) (2) 2.771,2 n/a n/a

Líneas de telefonía IDEN (en miles) 314 717 n/a ARPU IDEN (en $ / mes) 267,1 213,1 n/a MBOU IDEN (en Mb por usuario / mes) (2) n/a n/a n/a

Clientes de Núcleo (en miles) (3) 2.387 n/a n/a ARPU Núcleo (en $ / mes) 167,1 n/a n/a MBOU Núcleo (en Mb por usuario / mes) (2) 4.927,7 n/a n/a

Clientes de Cable TV (en miles) 3.454 3.503 3.528 ARPU Cable TV (en $ / mes) 696,2 510,3 382,1

Dotación (4) 25.343 11.384 10.236

(1) Incluye líneas de clientes, uso propio, canales de telefonía pública y red digital de servicios integrados. (2) Corresponde a clientes con consumos mayores a 10Mb. (3) Incluye clientes de internet Wi-Max. (4) Incluye empleados temporales, en caso de existir.

A.2 MENSAJE DEL PRESIDENTE En nombre del Directorio de Telecom Argentina y en el mío propio tengo el agrado de presentar la Memoria y los Estados Financieros que incluyen una pormenorizada descripción de nuestra gestión y los resultados alcanzados por Telecom durante el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018. Estrategia y Gestión Este año estuvo marcado por uno de los hitos empresarios más destacados en el país, y del mercado de las telecomunicaciones en particular, ya que fue formalizada la fusión por absorción entre Telecom Argentina y Cablevisión. Esta fusión se hizo efectiva el 1° de enero de 2018. Durante junio la fusión entre Telecom y Cablevisión recibió la aprobación de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia, organismo dependiente de la Secretaría de Comercio, obteniendo así el requisito final que avala la operación de la nueva Telecom. La fusión, la reforma del estatuto social y el aumento de capital social de Telecom Argentina fueron inscriptos ante la inspección General de Justicia el 30 de agosto, trámite que da por finalizado el proceso administrativo. El camino iniciado por Telecom se inscribe en el paradigma mundial de convergencia en la prestación de servicios de telecomunicaciones fijas y móviles, distribución de video e internet conocido como cuádruple play. Nuestra visión se orienta a transformar la vida de millones de argentinos a través de la posibilidad de vivir continuamente comunicados gracias a convergencia de los servicios, creando una nueva compañía, líder en conectividad y contenidos. Creemos en la capacidad de las telecomunicaciones para potenciar el desarrollo del país, dinamizando las economías locales a partir del acceso a los servicios de comunicación y conectividad de alto valor agregado.


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Por eso, con la fuerza conjunta de dos grandes empresas argentinas, Telecom y Cablevisión, seguimos invirtiendo en la infraestructura más moderna de tecnologías móviles así como en el despliegue de una red de fibra óptica de alta velocidad que lleve a los hogares los mejores contenidos. La nueva etapa de Telecom está atravesada por varios pilares estratégicos en los que se está trabajando en forma integral. Uno es el despliegue de infraestructura, que le permita a la compañía ofrecer más servicios, con una red fijo- móvil de características diferenciales, al nivel de las compañías más grandes del mundo. Otro pilar responde a una transformación cultural interna profunda para acompañar los objetivos del negocio convergente y fortalecer el foco en el cliente. En este sentido, durante 2018 dimos prioridad a la integración de las compañías fusionadas, centrándonos en las personas, la cultura organizacional, los procesos administrativos, las herramientas tecnológicas y los factores clave para lograr competitividad y asegurar la sostenibilidad a largo plazo de nuestros negocios. Para lograrlo continuamos atravesando la reconversión completa de nuestra plataforma IT, con proyectos estructurales para la implementación de nuevos sistemas unificados de atención de clientes, aprovisionamiento, venta y facturación, que involucrarán recursos en los ejercicios 2018-19 para su puesta en marcha. Para ello nos estamos apalancando en socios tecnológicos de primer nivel, como Salesforce y Vlocity, Huawei e IBM. Comenzamos a desarrollar acciones comerciales con foco en ofertas combinadas de productos y servicios basados en tecnología de última generación dentro del marco regulatorio vigente. Acompañando esta evolución iniciamos un proceso de integración de las marcas de servicios, y acercamos a nuestros clientes distintas propuestas comerciales innovadoras que han tenido muy buenos resultados. Estas iniciativas sólo fueron posible gracias al crecimiento de los estándares de calidad de servicio que venimos impulsando sobre nuestras redes fija y móvil que se vieron reflejada en la suba de los indicadores de recomendación de nuestros clientes.

En lo que respecta a los resultados económicos, durante el ejercicio 2018 hemos logrado fortalecer el posicionamiento de Telecom Argentina en cuanto a todas las actividades que desarrolla. Entre los aspectos más relevantes se pueden destacar:

Al 31 de diciembre de 2018, Telecom poseía 20,7 millones de suscriptores móviles (de los cuales 2,4 millones provienen de nuestra subsidiaria paraguaya Núcleo), 3,5 millones de clientes de televisión por cable, 4,1 de líneas de acceso a internet y 3,5 millones de líneas fijas en servicio

Nuestras ventas consolidadas ascienden a $168.046 millones en 2018. El 92% de nuestras ventas consolidadas corresponden a ventas por servicios. De las mismas el 37% corresponden a ventas de servicios móviles, el 24% a servicios de internet, el 23% a servicios de televisión por cable, el 15% restante a servicios de telefonía fija y datos y el 1% restante a otros servicios

Las inversiones en bienes de capital alcanzaron los $42.480 millones, equivalentes al 25% de las ventas consolidadas. Las mismas se han destinado, desde el punto de vista de los bienes tangibles, principalmente al equipamiento para las redes fijas y de transporte, para el acceso a la red celular y a los equipos entregados en comodato a nuestros clientes. Asimismo, en el caso de los bienes intangibles, se invirtió en la adquisición de la Licencia de la Banda 700Mhz en Paraguay y en los costos incrementales de la adquisición de contratos. Por último, durante 2018 se realizaron importantes inversiones en materiales destinados a las obras de inversión que se hallan tanto en desarrollo como aquellas que se iniciarán en el corto plazo.


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En relación con el desempeño económico, la utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones alcanzó los $56.368 millones en 2018, significando un margen sobre ventas de 33,5%. La utilidad de la explotación ascendió a $21.257, con un margen de 12,6% sobre ventas, mientras que la utilidad neta atribuible a Telecom fue de $5.947 millones (3,5% sobre ventas)

Desde punto de vista financiero merece destacarse: i) la aprobación por parte del Directorio de la Sociedad de la distribución de dividendos por $19.873 millones (los cuales durante el primer trimestre de 2018 se han pagado en su totalidad, ii) la celebración en febrero de 2018 de un préstamo sindicado por U$S1.000 millones (“Préstamo Original”) para la integración de capital de trabajo, inversiones en activos físicos en el país y otros fines corporativos, iii) en octubre de 2018 se celebró un nuevo préstamo sindicado por U$S500 millones para cancelar parcialmente el Préstamo Original. Asimismo, la Sociedad realizó un pago adicional por U$S100 millones con fondos propios, iv) en noviembre de 2018 la Sociedad celebró un préstamo con el Deutsche Bank por U$S300 millones para cancelar parcialmente el Préstamo Original, v) en febrero de 2019, la Sociedad procedió a cancelar el remanente de U$S100 millones del Préstamo Original con fondos propios, vi) en octubre de 2018, en el marco de su política permanente de optimización de plazo, tasa y estructura de sus pasivos financieros, la Sociedad aceptó una propuesta de la Corporación Financiera Internacional (“IFC”) para la evaluación y movilización de fondos a los fines de financiar necesidades de inversión, capital de trabajo y refinanciación de pasivos. El 4 de marzo de 2019 la Sociedad suscribió un contrato de préstamos con el IFC por hasta U$S450 millones. Los fondos provenientes del préstamo serán utilizados para financiar inversiones de capital de 2019.

Principios de Sustentabilidad, Sistema de control interno y Gobierno Corporativo En Telecom Argentina desarrollamos nuestras actividades y operaciones teniendo en cuenta la importancia de los servicios de telecomunicaciones y el impacto global de la compañía en la sociedad argentina, con una gestión sustentable que desarrolla acciones integradas al negocio y que promueven el uso de la tecnología, orientado a la solución de demandas sociales y ambientales. El Plan de Sustentabilidad 2018 impulsó buenas prácticas vinculadas principalmente a la Comunidad -con programas de inversión social como Nuestro Lugar y Digit@lers-, el fortalecimiento de la Cadena de Valor y compromisos con el Medioambiente. Cabe destacar que durante este ejercicio Telecom obtuvo la certificación del sello GIRO (Gestión Integral de Residuos de Oficina) para los edificios de Puerto Madero, Barracas y Costanera. Por undécimo año consecutivo, Telecom Argentina confeccionó su Reporte de RSE, que constituye un marco para transmitir los resultados del desempeño económico, ambiental, social y de gobierno más significativos para la Compañía. Esta última edición se elaboró conforme a los requisitos de la nueva guía “GRI Standards”, de conformidad con la opción “Esencial” e incluyendo contenidos requeridos para la opción “Exhaustiva”, y contó con la verificación externa del estudio independiente Deloitte & Co. S.A., reforzando la transparencia de la rendición de cuentas ante los grupos de interés. Telecom Argentina posee un efectivo control interno para generar información financiera de acuerdo a NIIF (certificación de la sección 404 de la Ley Sarbanes-Oxley, tal como se describe en la sección B.4.1.h) de la Memoria). Ello se suma al constante compromiso de la compañía proporcionar información amplia y elaborada con altos estándares de calidad para facilitar el monitoreo de nuestro desempeño operacional y económico-financiero por parte de organismos de contralor, inversores y demás interesados en nuestra organización. Tal como se describe en la sección B.4.3, el Código de Ética y Conducta, las políticas de Anticorrupción, de Conflicto de intereses y Antifraude se mantienen vigentes, habiéndose dado amplia difusión de las mismas entre los miembros del Directorio, Comisión Fiscalizadora, Alta Gerencia y empleados de la compañía proceso que ha involucrado a la subsidiaria paraguaya Núcleo.


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Telecom Argentina cumple estrictas normas de gobierno corporativo, detalladas exhaustivamente en la sección B.4 de esta Memoria, donde se incluye una descripción de nuestras principales prácticas internas. En gran medida tales prácticas satisfacen requerimientos de las regulaciones norteamericanas a las que la Sociedad está sometida por cotizar sus acciones en la NYSE. Adicionalmente, Telecom Argentina ha implementado voluntariamente medidas de gobierno corporativo con el fin de estar alineados con las mejores prácticas del mercado en la materia. Finalmente, hemos incorporado como Anexo I de esta Memoria la información referida al grado de cumplimiento de Telecom Argentina a los estándares del Código de Gobierno Societario previsto por las Normas de la CNV (NT 2013), que pone en evidencia nuestro alto grado de adhesión a las mejores prácticas de liderazgo empresarial, el cual fue revisado por Price Waterhouse & Co. S.R.L., que emitió un informe de seguridad razonable sobre el mismo sin observaciones. Reconocimiento Contamos con un equipo humano de excelencia que pone todo su conocimiento, experiencia y vocación de servicio día a día para alcanzar este enorme objetivo que nos hemos propuesto: ser la compañía de telecomunicaciones líder en Argentina, enfocada en la calidad de servicio al cliente a partir de una propuesta integrada que le permita estar siempre conectado. Con gran satisfacción por los logros alcanzados y con gran entusiasmo ante los desafíos y las oportunidades de crecimiento que tenemos por delante, hacemos llegar nuestro reconocimiento a todo el personal, a la Gerencia de la Sociedad, a nuestros proveedores y accionistas, quienes han contribuido a la consecución del logro de los objetivos planteados y de los excelentes resultados obtenidos durante el ejercicio 2018. Quisiera destinar por último un agradecimiento especial a nuestros clientes, que todos los días nos dan la oportunidad de ser sus proveedores de soluciones de conectividad. Para ellos, nuestro compromiso de continuar mejorando para que nos sigan eligiendo. Alejandro Urricelqui Presidente

A. LO ESENCIAL DE TELECOM MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. A.3 TELECOM

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A.3 TELECOM

A.3.1 Accionistas de Telecom Telecom es una de las principales empresas de prestación de “servicios TIC” y Servicios de Comunicación Audiovisual de la República Argentina. Su accionista controlante fue, hasta el 31 de diciembre de 2017, Fintech, y a partir del 1° de enero de 2018 su accionista controlante legal es “CVH”, titular en forma directa de 406.757.183 acciones Clase D (que representan un 18,89% del capital en circulación) y de 434.909.475 acciones Clase D en forma indirecta, a través de su controlada VLG S.A.U. (anteriormente VLG Argentina LLC), que representan un 20,19% del capital en circulación, en virtud de haberse hecho efectiva la fusión mencionada en la Sección A.3.2, apartado (ii) y por haber entrado en vigencia el acuerdo de accionistas de fecha 7 de julio de 2017, mencionado en la Sección B.4.2. Al 31 de diciembre de 2018 la Sociedad mantiene acciones propias en cartera por un total de 15.221.373 acciones Clase “B”. “Fintech”, una compañía de responsabilidad limitada constituida en Delaware (Estados Unidos), es una sociedad totalmente controlada en forma directa por Fintech Advisory Inc. y su objeto principal es la tenencia, directa e indirecta, de la participación en Telecom Argentina. Fintech Advisory Inc. es una sociedad constituida en Delaware (Estados Unidos) totalmente controlada en forma directa por el Sr. David Martínez. Fintech Advisory Inc. es una compañía inversora y gerenciadora de participaciones accionarias y títulos de deuda de entidades estatales y privadas, principalmente en mercados emergentes. CVH es una sociedad anónima constituida en Argentina, que tiene por objeto principal la realización de actividades de inversión en el capital de empresas y sociedades por acciones constituidas o a constituirse cualquiera sea su objeto y en general aquellas que tengan por objeto la prestación de “servicios TIC” y la prestación de Servicios de Comunicación Audiovisual. Su accionista controlante es GC Dominio S.A. La totalidad de las acciones de Telecom Argentina al 31 de diciembre de 2017 contaban con autorización de oferta pública otorgada por la CNV. Teniendo en cuenta las particulares características que a los efectos de su transferencia poseían las acciones Clase “A” y Clase “C”, sólo se encontraban habilitadas a negociar en BYMA y la NYSE las acciones Clase “B”. Al 31 de diciembre de 2018, el 29,65% del capital social total- todas acciones Clase “B” - cotizan y se negocian en el panel de empresas líderes de BYMA y en la NYSE. Las tenencias de las acciones en poder de accionistas minoritarios, según registro en Caja de Valores por tipo de inversor al 31 de diciembre de 2018 eran las siguientes:

Tipo de Inversor %

ADS (American Depositary Share) – NYSE (*) 15,19

ANSES 11,34

Otros inversores minoritarios – BYMA (*) 2,42

Acciones propias en cartera 0,70

Total oferta pública 29,65

(*) Incluye participación de Fintech del 8,62% del capital social total de Telecom Argentina.

Al 31 de diciembre de 2018, la composición del capital social total por clase de acción era la siguiente:


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Acciones en circulación

Acciones propias en

cartera

Total del capital social

%

Clase de acciones Clase "A" 685.856.600 - 685.856.600 31,53 Clase "B" 627.953.887 15.221.373 643.175.260 29,65 Clase "C" 210.866 - 210.866 0,01 Clase "D" 841.666.658 - 841.666.658 38,81

Total 2.153.688.011 15.221.373 2.168.909.384 100,00

El 0,01% del capital, representado por las acciones Clase “C”, proviene del Programa de Propiedad Participada (“P.P.P.”) creado por la Ley Nº 23.696. Información adicional en Nota 20.b) de los Estados Financieros Consolidados.

A.3.2 Reorganización societaria de Telecom y Fusión por absorción con Cablevisión Durante 2017, Telecom Argentina inició dos procesos de fusión: i) Reorganización societaria del Grupo Telecom por la cual Telecom absorbió por fusión las operaciones de Personal, Nortel y Sofora con efecto a partir del 1º de diciembre de 2017. Esta Reorganización y la disolución sin liquidación de Personal, Nortel y Sofora quedaron inscriptas en el Registro Público a cargo de la Inspección General de Justicia el 21 de marzo de 2018; y ii) Fusión por absorción con Cablevisión cuya fecha efectiva fue el 1º de enero de 2018. Con fecha 22 de agosto de 2018 mediante Resolución RESFC 2018-19688-APN-DIR-CNV 2018 la CNV conformó la Fusión, la reforma del estatuto social de Telecom Argentina y su aumento de capital social como consecuencia de la misma. La Fusión, la reforma del estatuto social y el aumento de capital social de Telecom Argentina fueron inscriptos ante la Inspección General de Justicia el 30 de agosto de 2018 bajo el Nº 16345, Lº 91, Tº Sociedades por Acciones. Para mayor información, remitirse a la Nota 4 a) de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018.

A.3.3 Subsidiarias de Telecom

Telecom Argentina desarrolla una intensa actividad como operador integral de servicios TIC y Servicios de Comunicación Audiovisual mediante sus operaciones y las de sus sociedades controladas. Las estrategias y políticas de las distintas subsidiarias están alineadas de manera de generar sinergias comerciales, tecnológicas y de funciones soporte.

Las transacciones entre empresas se llevan a cabo como si fueran entre partes independientes. Información adicional sobre saldos y operaciones entre Partes Relacionadas se expone en Notas 27 y 4 a los estados financieros consolidados e individuales de la Sociedad, respectivamente.

El siguiente cuadro expone al 31 de diciembre de 2018:

(a) Los accionistas de Telecom Argentina.

(b) Las subsidiarias de Telecom Argentina.


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Estructura Societaria al 31 de diciembre de 2018 (Porcentajes expresados en función al Capital Social total)

A.3.4. Integración del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora de Telecom Argentina al 31 de diciembre de 2018

Directorio (1)

Presidente Alejandro Alberto Urricelqui (a) Vicepresidente Mariano Marcelo Ibáñez (a)

Directores Titulares Sebastián Bardengo (a) Ignacio José María Sáenz Valiente Damián Fabio Cassino (a) Carlos Alejandro Harrison (b) Martín Hector D´Ambrosio (c) Germán Horacio Vidal (a) (d) Luca Luciani Baruki Luis Alberto González Alejo Maxit (f)

Directores Suplentes María Lucila Romero Sebastián Ricardo Frabosqui Díaz Claudia Irene Ostergaard Nicolás Sergio Novoa José Carlos Cura (e) Miguel Ángel Graña (e) Facundo Martín Goslino Lucrecia María Delfina Moreira Savino Saturnino Jorge Funes Carolina Susana Curzi Santiago Luis Ibarzábal Murphy (f)

(a) Adicionalmente, posee, a través de su tenencia en ADRs, 186.999.612 acciones Clase B que representan el 8,62% del Capital Social total de Telecom Argentina.


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(1) Los directores titulares y suplentes no poseen cargos ejecutivos en la Sociedad; sólo dos miembros del Directorio cumplen tareas técnico-administrativas y se encuentran en relación de dependencia. La designación de los miembros del Directorio fue realizada por la Asamblea General Ordinaria celebrada el 31 de enero de 2018. Los directores son designados por un período de tres ejercicios (2018, 2019 y 2020). (a) Miembro del Comité Ejecutivo (b) Presidente del Comité de Auditoría y Experto Financiero en los términos de la Sección 407 de la Ley Sarbanes-Oxley de los

Estados Unidos de América. Director independiente frente a las Normas de la CNV y de la SEC. (c) Miembro del Comité de Auditoría. Director independiente frente a las Normas de la CNV y de la SEC. (d) Miembro del Comité de Auditoría. Director independiente frente a las Normas de la SEC. (e) Director independiente frente a las Normas de la CNV y de la SEC (f) Director designado por las acciones del ANSES-Fondo de Garantía de Sustentabilidad. Director independiente frente a las Normas

de la CNV.

Comisión Fiscalizadora (2) Síndicos Titulares Pablo Andrés Buey Fernández Pablo Gabriel San Martín Alejandro Héctor Massa María Ximena Digón Eduardo Javier Villegas Contte

Síndicos Suplentes

Javier Alegría Rubén Suárez Matías Alejandro Fredriks Delfina Lynch Alfredo Mario Segers

(2) Los miembros de la Comisión Fiscalizadora son designados por un ejercicio y resultaron elegidos por la Asamblea General Ordinaria

del 25 de abril de 2018.

A.3.5 Personal Gerencial Clave al 31 de diciembre de 2018 (*)

CEO (Chief Executive Officer)

Carlos A. Moltini

Directores dependiendo del CEO

Subdirector General: Roberto O. Nóbile

Relaciones Gubernamentales, Comunicación y Medios: Pedro L. Lopez Matheu

Asuntos Legales e Institucionales: Pablo C. Casey

Asuntos Regulatorios: Hernán P. Verdaguer

CFO (Chief Financial Officer): Gabriel P. Blasi

Directores dependiendo del Subdirector General CPO (Abastecimiento): Sebastián Palla

Capital Humano: Sergio D. Faraudo

COO (Chief Operative Officer): Gonzalo Hita

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.1 INTRODUCCION

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(*) Sus integrantes se encuentran en relación de dependencia y ejercen posiciones de “directores”, pero no son miembros del Directorio de la Sociedad.

B. MEMORIA B.1 INTRODUCCIÓN

En lo que respecta a las operaciones de Telecom, la fusión por absorción de Telecom Argentina y Cablevisión permitió ofrecer productos de convergencia tecnológicos. Los resultados del 2018 muestran un sólido desempeño económico con crecientes resultados operativos. Esto estuvo impulsado y potenciado por la evolución de los servicios, principalmente con el despliegue de tecnología 4G/LTE, la actualización y reconstrucción de las redes, que permitió aumentar el número de hogares a los que llegan los servicios de transmisión bidireccional y video digital; y el despliegue de la red de fibra óptica que permite brindar mayores velocidades. Por su parte la estrategia comercial se orientó fundamentalmente en la vinculación de las marcas Personal, Fibertel y Cablevisión y en mejorar la experiencia del cliente, mejorando sensiblemente el NPS de nuestros clientes de telefonía móvil.

Hechos relevantes del trigésimo ejercicio económico Logros operacionales

Nuevo modelo operativo

La fusión de Telecom y Cablevisión requirió revisar los modelos operativos de ambas compañías y definir uno nuevo soportado por nuevos procesos, nuevas tecnologías y un nuevo modelo de organización. Este contexto brinda la oportunidad de capturar eficiencias en los procesos de backoffice (conjunto de actividades de apoyo del negocio) por economías de escala y sinergias. Estas eficiencias serán resultado de operar con procesos transversales e integrados, que faciliten la coordinación entre las distintas áreas. Asimismo, la fusión requiere la integración de los sistemas ERP (Enterprise Resource Planning) de cada compañía para lo cual se decidió utilizar, como solución SAP S/4 Hana. En agosto de 2018 se realizó la implementación de SAP Central Finance y Central Payments, que fue una de las primeras implementaciones a nivel mundial, la cual permitió la unificación de las registraciones contables de las compañías fusionadas y la generación de pagos centralizada.

CTO (Chief Technology Officer): Miguel A. Fernández

Operaciones Internacionales: Fernando Cravero

Seguridad Corporativa: Gerardo H. Maurer

CIO (Chief infomation officer): Pablo Esses

Directores dependiendo de la Vicepresidencia Chief Audit & Compliance Officer: Alejandro Miralles


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Durante el año 2018 y finalizando en febrero de 2019 se realizó un diagnóstico de los modelos operacionales, donde se definieron más de 100 nuevos procesos basados en buenas prácticas y se desarrolló un roadmap de transformación que permitirá acelerar la captura de valor resultante de la fusión y ser un vehículo clave para lograr la transformación cultural de las compañías fusionadas. El roadmap también incluye la implementación de la mejor solución tecnológica y los módulos bajo alcance, asegurando la adopción del cambio. Esta implementación está prevista para el año 2020. Durante el año 2019 tendrán lugar las etapas Discover, Prepare, Explore y parte del Realize.

Nuestra base de clientes Al 31 de diciembre de 2018, los clientes móviles en Argentina totalizaron 18,3 millones, habiendo alcanzado un ARPU de $174,0 por mes. Por su parte, los clientes móviles en Paraguay totalizaron 2,4 millones, habiendo alcanzado un ARPU de $167,1 por mes. En Servicios fijos, las líneas de acceso a Internet totalizaron 4,1 millones al 31 de diciembre de 2018 con un incremento del ARPU de ADSL que ascendió a $623,4 por mes al cierre del ejercicio, mientras que las líneas fijas en servicio totalizaron 3,5 millones al cierre del ejercicio 2018 alcanzando un ARBU de $219,3 por mes.

Lanzamiento de nuevos productos y servicios Durante 2018, se continúo impulsando la oferta combinada de banda ancha más llamadas locales e interurbanas incluyendo llamadas a líneas móviles de Personal, brindándoles a los clientes una propuesta de comunicación con alternativas complementarias.

Hacia fines del ejercicio, aproximadamente 11,9 millones de clientes de Personal experimentaron la navegación móvil de alta velocidad en las zonas de cobertura 4G (son aquellas líneas con terminal 4G, que trafican en dicha red), producto de los trabajos de modernización y ampliación sostenida sobre la infraestructura de la red móvil. Este proceso no sólo asegura el despliegue de la red 4G más potente del país, sino que potencia, adicionalmente, la capacidad y cobertura de la red 3G.

Durante 2018 se continuó con la estrategia de “Gigas compartidos”, concepto que modifica el mercado a partir de una nueva oferta de datos, el cual se basa en la posibilidad de distribuir Gigas entre los distintos planes móviles.

El proceso de modernización se basa principalmente en una reconversión en la red de transporte (columna central de la infraestructura) para dar soporte a los nuevos servicios, multiplicando diez veces la velocidad de fibra óptica que conecta antenas y centrales, con el objetivo de acompañar el volumen de tráfico implicado en la tecnología 4G LTE. Además, se complementó con más de mil puntos WIFI, en lugares con alta demanda de tráfico de datos, de forma totalmente gratuita para nuestros clientes.

Asimismo, se continuó profundizando la estrategia de innovación ampliando la propuesta de contenidos móviles y la generación de alianzas estratégicas, incentivando el crecimiento del parque de clientes con terminales inteligentes para potenciar los servicios de valor agregado. Durante 2018, se terminó de implementar el nuevo tasador de la Compañía (tasación única para todos los clientes prepagos), herramienta que permite adecuarse rápidamente a las necesidades del negocio, de manera flexible y en menor tiempo, así como innovar con nuevos esquemas de productos tal como requiere el mercado actual. Este hito implicó una modernización de la red de Personal, que incrementa su capacidad y seguridad, generando mejoras sustanciales en la experiencia del cliente. La calidad en la atención al cliente tuvo principal foco en acompañar la evolución en la experiencia de uso del cliente, mediante mejoras en la estrategia de contacto presencial, telefónico y plataforma digital. En lo relativo a Servicios de Televisión por Cable, nuestros clientes pueden adquirir servicios de televisión por cable básicos o Premium, los cuales proveen contenido exclusivo. Para fines del año 2018, se ofrecían 87 señales HD.


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Por otro lado, se continuó impulsando el servicio de Cablevisión Flow, que ofrece la posibilidad de ver todos los canales en vivo y contenidos On Demand, desde cualquier dispositivo, a través de una plataforma moderna y con nuevas funcionalidades. La Compañía considera que Flow es un punto de inflexión en el avance hacia la convergencia de los servicios de telecomunicaciones, ya que ofrece a los clientes la posibilidad de tener una experiencia personalizada y disfrutar del servicio independientemente del momento, lugar y dispositivo disponible. En el caso de servicios de banda ancha, Telecom continuó con el despliegue de equipamiento para incrementar la capacidad y poder brindar mayores velocidades para más clientes. En el mes de agosto Núcleo comienzó a brindar los servicios de banda ancha al hogar por medio de fibra óptica, con velocidades promedio superiores a los 50 mbps (llegando al cierre de 2018 aproximadamente 100 mil hogares), esta acción disruptiva del mercado hizo que Paraguay sea el país que más aumentó su rendimiento durante 2018 gracias al aumento de velocidad brindada a sus clientes.

Logros tecnológicos Durante el año 2018 en el marco del despliegue de 4G, se continuó con las modernizaciones (reemplazo de equipos 2G/3G por nuevos equipos 2G/3G/4G). Dicho despliegue continuará en los próximos años, de acuerdo a lo previsto, atendiendo a la mejora continua de la red, con un aumento sostenido en la población cubierta y en la cantidad de localidades alcanzadas en todo el país. En la red de transporte se continuó con la migración del creciente tráfico generado por nuestros clientes a redes de última generación, tales como MPLS (Multiprotocol Label Switching ó conmutación de paquetes multiprotocolo basado en etiquetas). Afianzando la estrategia de renovación y modernización de la red de acceso, se dio continuidad al desarrollo de redes GPON con arquitectura FTTH, construyendo planteles totalmente de fibra óptica hasta el domicilio de los clientes, sea en áreas con servicio de la anterior red de cobre como en nuevas urbanizaciones, empresas y desarrollos inmobiliarios. Durante el transcurso del presente año, en el marco del Proyecto Recambio Tecnológico, se continuó con el desarrollo y adecuación de sistemas que le permitan a brindar servicios convergentes al hogar, logrando contar con procesamiento distribuido y bases de datos relacionales.

En lo que respecta a la red fija, continuó el despliegue de manera sostenida de la banda ancha de alta velocidad con nuevas tecnologías que reemplazan el cobre por la fibra óptica en diferentes puntos de la red (FTTH). Esto se complementa con la introducción de nuevas tecnologías de acceso (GPON), que permitirán ampliar el portfolio de banda ancha con velocidades de hasta 2,5 Gbps. La renovación de la red de acceso es acompañada por mejoras sustanciales en la red de transporte, es decir la red que permite conectar a máxima velocidad los sitios entre sí y con las centrales, el backbone IP de la Compañía (columna vertebral de toda la red fija y móvil) y desde allí con el resto del mundo. A partir de estas mejoras en la red de transporte mediante el acercamiento de la fibra óptica al hogar, se continuó focalizando en brindar a los clientes la opción de incrementar la velocidad de acceso. Por su parte, en el segmento corporativo se continuaron incrementando los productos y servicios de valor agregado, que complementan el porfolio de soluciones que se brindan a los clientes con “Comunicaciones Unificadas” y servicios de Datacenter de última generación.


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Sistema unificado de atención de clientes, aprovisionamiento y facturación – Programa FAN A fines de 2016 nuestra organización inició un camino de Transformación hacia la Digitalización y la omnicanalidad, evolucionando las plataformas de gestión. Nuestro Programa denominado Fan alcanza la renovación integral de las plataformas que gestionan el relacionamiento, provisión, tasación, facturación y cobranzas de nuestros clientes, integrando diferentes arquitecturas Cloud y On premise para acompañar los nuevos escenarios de negocios hacia la convergencia de productos y servicios. Es uno de los desafíos más grandes que hemos encarado porque estamos alcanzando la arquitectura central de nuestra empresa, generando una transformación estratégica en la gestión del negocio a fin de materializar la visión del cliente en el centro. Los principales drivers del Programa Fan son lograr una mejor experiencia del cliente, asegurar una visión única de cliente, simplificar procesos comerciales e incrementar la eficiencia operativa. Esto se traducirá en:

Mejor calidad de atención y gestión unificada en todos nuestros puntos de contacto: presenciales, telefónicos y digitales, en forma coherente y coordinada.

Incrementar las resoluciones en el primer contacto y acelerar el time to market.

Eficiencia en los tiempos de gestión: asesoramiento más rápido producto de sistemas operativos más simples.

Omnicanalidad, incorporación del mundo digital: Más autogestiones disponibles, producto de más simplicidad en las plataformas de gestión y flexibilidad en los servicios.

Mayor accesibilidad y transparencia en la información, disponible mediante accesos multidispositivo y multiplataformas.

Alineación del perfil cliente, simplificación y reducción de los ciclos de facturación, configuración de vencimientos, reducción de los tiempos de cobro.

Facturación unificada, clara y simple para todos los productos y servicios que brindamos y aquellos que gestionamos por terceros.

Las transformaciones de la relevancia y magnitud como la que está llevando adelante Telecom requieren de soluciones World Class como las que fueron contratadas luego de exhaustivos procesos de licitación y evaluación de proveedores. Durante 2017 se completó la etapa Discovery de cada módulo (Customer Relationship Manager/Order Manager y Convergent Billing System) y se iniciaron los desarrollos con un modelo mixto (Agile y Waterfall). Durante 2018 se ha implementado la plataforma de Convergent Billing System que completa el ciclo de Tasación, Facturación y Cobranza y se ha iniciado la implementación en producción de CRM-OM (Relacionamiento y Orquestación) de servicios prepagos para “friendly users”.

Logros económico – financieros

La información correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 incorpora el efecto de la fusión entre Telecom Argentina y Cablevisión al 1° de enero de 2018 y el resultado de las operaciones a partir de dicha fecha de las sociedades fusionadas llevadas a cabo por Telecom Argentina como la sociedad continuadora de la fusión. La fusión fue registrada mediante el método de adquisición inversa de acuerdo a NIIF 3 y por la aplicación de dicho método, las cifras comparativas de 2017 que se presentan en esta Memoria corresponden a la información contable que surge de los estados financieros consolidados de Cablevisión (la adquirente contable) a la fecha indicada expresada en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018.


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Los Estados Financieros fueron reexpresados en términos de la unidad de medida corriente al cierre del ejercicio de acuerdo a la Resolución aprobada el 10 de octubre de 2018 por el CPCECABA a través de la Resolución 107/2018. Las cifras comparativas también fueron presentadas en moneda de diciembre de 2018 por lo que se ajustaron por el índice anual del año en curso. El ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2018 finalizó con una utilidad neta de $5.536 millones, lo que representa un 3,3% de las ventas consolidadas, de los cuales $5.294 millones son atribuibles a Telecom Argentina como sociedad controlante.

Las ventas se incrementaron un 152,1% respecto del 2017 alcanzando los $168.046 millones. Este aumento se produjo principalmente por los servicios móviles, de internet y de televisión por cable. El aumento de las ventas se vio reflejado en un incremento de la Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones de 133,8%, fundamentalmente por la venta de servicios móviles, de internet y televisión por cable. La utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones representa el 33,5% de las ventas consolidadas del ejercicio 2018, mientras que en el ejercicio anterior representaba un 36,2% de las ventas de ese ejercicio.

La utilidad de la explotación se incrementó 48,6% respecto del año anterior alcanzando $21.257 millones, equivalente al 12,6% de las ventas consolidadas. Desde el punto de vista financiero, al 31 de diciembre de 2018 la Sociedad presentaba una posición financiera neta consolidada pasiva de $65.628 millones, luego de una mejora en la generación operativa de fondos de $19.618 millones, aplicado a pagos de CAPEX por $42.480 millones y al pago de dividendos en efectivo a los accionistas de la Sociedad por $34.130 millones. Un análisis pormenorizado de los resultados económico-financieros consolidados se incluye en la Sección B.3.

Logros en materia de Gobierno Corporativo

Control Interno: certificación de la Sección 404 de la Ley Sarbanes-Oxley Telecom Argentina está sujeta a la Certificación de control interno requerida por la Ley Sarbanes-Oxley (SOX) -Sección 404- desde el año 2006. Como consecuencia de la fusión entre Telecom Argentina y Cablevisión, la Sociedad debió incorporar los procesos provenientes del negocio de Cablevisión. Adicionalmente, producto de la fusión, ciertos procesos corporativos sufrieron modificaciones durante el año, mientras que otros procesos se fueron unificando. Estos cambios representaron un gran desafío en el 2018 dado que requirieron una gran dedicación de recursos de la Compañía tanto en materia de relevamiento de procesos y diseño de controles, como así también en materia de prueba de efectividad del control interno. A la fecha de emisión de esta Memoria, la Sociedad ha concluido que posee un sistema de control interno efectivo para la generación de sus estados financieros al 31 de diciembre de 2018, lo cual representa un hito de gran relevancia en materia de gobierno corporativo, y particularmente por tratarse del primer año luego de la fusión.


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Estrategia de Sustentabilidad Durante el ejercicio 2018 Telecom continuó la evolución de su modelo de gestión de Sustentabilidad, destacándose los siguientes hechos relevantes:

- Crecimiento de la estrategia de inversión en la comunidad, con proyectos propios diseñados íntegramente por Telecom y realizados de manera coordinada con municipios de todo el país.

- El Comité Ejecutivo de Telecom Argentina aprobó el plan de inversión en la comunidad junto con un informe de colaboraciones no comerciales, que incluye el detalle de los programas de Sustentabilidad, auspicios, donaciones y mecenazgo para el año 2018.

- Se presentó la undécima edición del Reporte de Sustentabilidad, que constituye un marco para transmitir los resultados del desempeño económico, ambiental, social y de gobierno corporativo más significativos para la compañía. Esta última edición se elaboró conforme a los requisitos de la nueva guía “GRI Standards” de conformidad con la opción “Esencial” e incluyendo contenidos requeridos para la opción “Exhaustiva”, y contó con la verificación externa de Deloitte & Co. S.A., reforzando la transparencia del documento.

Código de Gobierno Societario

En la Sección B.4 de esta Memoria se incluye una descripción de los aspectos de gobierno corporativo de la Sociedad. En gran medida tales prácticas satisfacen requerimientos de las regulaciones norteamericanas a las que la Sociedad está sometida por la NYSE, como así también las medidas implementadas voluntariamente que permiten a Telecom estar alineado a las mejores prácticas del mercado en la materia. Asimismo, en el Anexo I de esta Memoria se incluye la información referida al grado de cumplimiento por parte de Telecom Argentina del Código de Gobierno Societario de acuerdo con lo requerido por las Normas de la CNV (NT 2013) donde puede apreciarse el alto grado de madurez y compromiso de nuestra organización con las mejores prácticas de gobierno corporativo, y que cuenta también con un informe de seguridad razonable emitido por los auditores externos, sin observaciones. Por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas de fecha 24 de abril de 2018 Núcleo modificó los artículos 3, 7, 9 y 10 de sus estatutos sociales a fin de adaptarlos a las normativas del mercado de valores, convirtiéndose Núcleo, a partir de la inscripción de la modificación de sus estatutos en el Registro Público, en una Sociedad Anónima Emisora (SAE).

En el mes de diciembre de 2018, se dio inicio al proceso de inscripción de la Sociedad como entidad emisora, trámites que culminaron en el mes de enero 2019 según Resolución CNV N° 03 E/19. El 4 de enero de 2019 se procedió a solicitar a la Comisión Nacional de Valores y a la Bolsa de Valores y Productos de Asunción la inscripción del Programa de Emisión Global G1 que prevé la emisión de bonos por un monto de hasta Gs. 500.000.000.000 (aproximadamente $ 3.200 millones) en las condiciones que sean definidas por el directorio en cada serie.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.2 CONTEXTO ECONOMICO Y ASUNTOS REGULATORIOS Y LEGALES

B.2.1 CONTEXTO ECONOMICO

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B.2 CONTEXTO ECONÓMICO Y ASUNTOS REGULATORIOS Y LEGALES

B.2.1 CONTEXTO ECONÓMICO

B.2.1.1 ARGENTINA

Según el consenso económico basado en las cifras oficiales publicadas hasta el tercer trimestre de 2018, la actividad económica del país durante el año 2018 experimentó una retracción respecto del año anterior. La caída estimada para el “PIB” a precios constantes rondaría aproximadamente en el 2,4% con respecto a 2017.

-1.0%

2.4%

-2.5%

2.7%

-1.8%

2.9%

-2.4%

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e

Crecimiento EconómicoPIB a precios constantes (base 100=2004)

Fuente: Cifras publicadas por INDEC en Dic-18, estimación 2018 en base a consultoras privadas.

Durante el año 2018, y tras un primer trimestre positivo, la actividad económica se vio afectada al mismo tiempo por factores climáticos que afectaron el desempeño agrícola, y luego por una fase de volatilidad cambiaria que comenzó durante el segundo trimestre, y que se extendió hasta fines del tercero, con un período de relativa estabilidad durante el último trimestre del año. Al 31 de diciembre de 2018, el Peso alcanzó una depreciación de 102.2%. La importante devaluación de la moneda se inició durante abril y volvió a marcar un registro elevado en agosto de 2018, generando una fuerte aceleración de la inflación, sobre todo en el tercer trimestre del año. El segundo episodio de inestabilidad cambiaria, en agosto, derivó en una mayor corrección de precios y estableció riesgos sobre un posible desancle de las expectativas inflacionarias. Todo esto produjo que la actividad adquiriera, a partir del segundo trimestre, un acelerado ritmo de retracción que se extendió hasta fin de año. En líneas generales, el desempeño de la mayor parte de los sectores económicos se encontró afectado por el contexto general, registrando una performance dispar en cuanto a la evolución de sus respectivos niveles de actividad. En cuanto al contexto internacional, se ha podido observar que el crecimiento global continúa exhibiendo cierto grado de solidez, si bien en ciertas economías avanzadas la expansión se encuentra menos balanceada y podría registrar cierta pérdida de impulso, por lo que los riesgos a la desaceleración hacia adelante se han incrementado levemente. Puntualmente y considerando nuestros principales socios comerciales, la actividad en Brasil continúa dentro del sendero de crecimiento registrado durante el año anterior, aunque con un incremento general moderado del producto, en tanto que en China la actividad se mostró estable y en niveles similares al año anterior, con un ritmo de expansión sostenido. La economía argentina transitó el primer trimestre del año 2018, con una mejora de la actividad económica agregada, continuando con un ritmo agregado de expansión estable con respecto al último trimestre del año anterior, a pesar de que los primeros efectos de una importante sequía se estaban empezando a registrar sobre la producción agrícola. Sin embargo, durante el segundo trimestre, la actividad registró una retracción de elevada magnitud producto de la amplificación de los mencionados factores climáticos y de un primer episodio de depreciación del peso. Durante los primeros seis meses del año la actividad dentro de los diferentes sectores fue dispar, registrándose en el sector agrícola una retracción muy importante con respecto al año anterior, mientras que la mayor parte de los restantes sectores (especialmente Construcción e Intermediación Financiera) siguió expandiéndose, a un ritmo menor. Por otra



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parte, en la primera mitad del año y sobre todo hacia el último trimestre, la actividad industrial comenzó a abandonar la fase de recuperación registrada durante el año anterior, adentrándose en un nuevo ciclo recesivo a una tasa de caída moderada, que se profundizaría a lo largo del segundo semestre. Con relación a los indicadores de consumo, los agregados mostraron un incremento moderado del consumo privado durante los primeros seis meses del año, mientras que la inversión registró una caída agregada producto del endurecimiento del contexto económico. A su vez, durante el primer semestre el nivel de reservas se incrementó marginalmente respecto del cierre del año anterior, incremento que estuvo en su mayor parte explicado por un primer desembolso del acuerdo stand-by alcanzado con el Fondo Monetario Internacional (“FMI”) durante el segundo trimestre del año. Por su parte, el Banco Central sostuvo una política de flotación del tipo de cambio, con intervención en el mercado de cambios, la cual tuvo como objetivo moderar los episodios de excesiva volatilidad del tipo de cambio, registrados durante el primer semestre del año. Durante la segunda mitad del año el nivel de actividad experimentó una contracción considerablemente mayor, producto de un segundo episodio de depreciación del peso ocurrido durante el tercer trimestre. Finalmente, durante el último trimestre del año se observó cierto nivel de estabilización relativa del tipo de cambio, reflejado en un descenso de las tasas de inflación hacia el último bimestre de 2018, aunque todavía se ubicaron en niveles elevados. El comportamiento de los sectores continuó mostrándose dispar, con una retracción importante de la actividad agropecuaria, en las actividades comerciales y la industria manufacturera, mientras que la construcción registró un avance modesto en la comparación interanual. Por otra parte, el consumo privado fue afectado por el contexto de alta volatilidad, y particularmente por un incremento de la inflación que afectó fuertemente los ingresos de los hogares. Por otra parte, durante la segunda mitad del año el nivel de reservas internacionales se vio incrementado con respecto al año anterior, incremento que en su mayor parte estuvo ligado a desembolsos por parte del FMI en el marco de una segunda versión del acuerdo stand-by alcanzado anteriormente. A continuación, se detallan los principales elementos que influyeron en la evolución de la economía argentina y en el negocio de las telecomunicaciones durante el año 2018:

A nivel global, se observa que la economía continúa registrando un ciclo de expansión sostenido, con la mayor parte de las economías avanzadas creciendo a un ritmo estable. Sin embargo, la economía mundial ha transitado por episodios de incertidumbre respecto de incrementos en las restricciones al comercio internacional y por eventos de turbulencia y reversión de flujos de capitales en los mercados financieros de algunas economías emergentes. Mientras que las condiciones en los mercados financieros de las economías avanzadas continúan siendo flexibles, podrían ajustarse rápidamente si las tensiones comerciales y la incertidumbre política se intensifica, o si la inflación en los Estados Unidos resultara más alta de lo esperado, desencadenando una respuesta de política monetaria más fuerte de lo previsto. Por tanto, se espera cierto nivel de moderación del crecimiento hacia adelante. Por el lado de las economías emergentes, China se encuentra inmerso en un período de disminución gradual del crecimiento a largo plazo, implementando políticas macroeconómicas que procuran encauzar el incremento en la actividad de manera sostenible y lograr una reducción del apalancamiento financiero. Brasil, por otra parte, se encuentra en una fase de recuperación gradual del crecimiento, donde las autoridades económicas procuran sostener el proceso de consolidación fiscal y reducción de la inflación iniciado en 2017, si bien la actividad en este país se ha visto parcialmente afectada hacia mitad de 2018, debido a episodios de medidas de fuerza por parte de trabajadores del transporte. Esta última situación en particular ha propiciado un crecimiento apreciable en las exportaciones industriales de Argentina hacia Brasil, que se incrementaron en aproximadamente un 26,0% conforme a datos del INDEC a diciembre de 2018 (último dato disponible).



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El consumo privado experimentó una retracción durante 2018, tras el incremento registrado en 2017. Esta evolución estuvo asociada mayormente a los episodios de volatilidad cambiaria y depreciación del peso, que a su vez provocaron una aceleración inflacionaria durante 2018, lo cual impactó en el poder adquisitivo de los hogares. Por su parte, el crédito para el consumo experimentó una disminución en términos reales, registrándose al mismo tiempo una disminución en el consumo de bienes durables en particular. Asimismo, la inversión privada se vio afectada igualmente, disminuyendo especialmente la formación bruta de capital, más específicamente en el rubro de material de transporte.

La inflación minorista publicada por el INDEC (considerando el IPC Nacional) a nivel país de diciembre de 2017 a diciembre de 2018 fue del 47,6%, mientras que el IPC para el área de Gran Buenos Aires (IPC-GBA) para el mismo período fue de 47,1%. Mientras tanto, el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el mencionado organismo ascendió al 73,5% para el mismo período. Por su parte, las autoridades del BCRA han dejado sin efecto el esquema de metas de inflación vigente desde 2016, imponiendo un nuevo esquema de política monetaria desde el 1° de octubre de 2018 consistente en lograr un crecimiento nulo de la base monetaria hasta junio de 2019, y complementando dicha meta monetaria con la definición de zonas de no intervención cambiaria.

Según datos provistos por el INDEC acumulados a diciembre de 2018 frente al mismo período de 2017, el comercio internacional argentino registró una mejora por mayores exportaciones en 5,1%, totalizando más de 61 mil millones de dólares, mientras que las importaciones disminuyeron un 2,2% totalizando más de 65 mil millones de dólares. El mayor crecimiento de las exportaciones fue observado dentro del rubro Combustibles y energía (69,2%) y Manufacturas de origen industrial (9,3%), mientras que las importaciones disminuyeron principalmente debido a caídas sufridas en rubros como Bienes de capital (-17,9%) y Vehículos automotores de pasajeros (-16,2%), que fueron compensadas por incrementos en Bienes intermedios (14,6%) y Combustibles y lubricantes (14,1%). Como consecuencia, durante 2018 se ha registrado un déficit comercial casi 4 mil millones de dólares, representando una caída de más de 4 mil millones de dólares frente al déficit comercial registrado durante 2017.

En el plano fiscal, se verificó un sobrecumplimiento de la meta fiscal fijada en 2,7% del déficit fiscal primario con respecto al PIB para 2018 (siendo el valor efectivo registrado al cierre del mencionado año de 2,4%). Esto se explicó por un menor nivel de crecimiento del gasto en comparación con el de los ingresos públicos. El resultado fiscal se explicó mayoritariamente por el incremento en los ingresos fiscales (30%), debido a un aumento en la recaudación de recursos tributarios y en las rentas de la propiedad. La Presión Tributaria del año 2018 llegó a representar el 24,5% del PIB presupuestado, ubicándose un 0,1% del PIB por encima de la presión tributaria correspondiente al año 2017. Mientras tanto, por el lado de los egresos primarios (los cuales se incrementaron un 22%) se verificaron un incremento moderado en salarios y en los montos de subsidios económicos, una caída en las transferencias a provincias y un crecimiento mínimo en los gastos de capital. Por lo tanto, el déficit primario (sin considerar rentas del BCRA) ni del Fondo de Garantía de Sustentabilidad del ANSES (“FGS”)) se ha reducido en términos relativos frente al año anterior.

El tipo de cambio vendedor de acuerdo con Banco Nación se incrementó un 102,2% cerrando el año 2018 en 37,70 pesos por dólar. Durante el año, el tipo de cambio experimentó episodios de elevada volatilidad luego de la primera mitad y en el tercer trimestre del año. Hasta la entrada en vigencia del nuevo esquema de política monetaria en octubre de 2018, el BCRA se adhirió a una política cambiaria de flotación libre con intervenciones que procuraron minimizar el exceso de volatilidad cambiaria proveniente de comportamientos anormales en los mercados. Luego del 1° de octubre de 2018, se definieron zonas de no intervención cambiaria por parte del BCRA, inicialmente entre $34 y $44, ajustándose a una tasa del 3% mensual hasta fines del año 2018. Adicionalmente, se resolvió que los límites de la zona de no intervención se actualizarán diariamente a una tasa mensual del 2% entre el 1 de enero y el 31 de marzo del 2019. Cabe destacar que el Gobierno no ha impuesto durante el año restricciones y controles de cambios, garantizando un flujo libre de cambios. Durante el año 2019 el tipo de cambio continuó incrementándose alcanzando un 3,8% hacia fines de febrero de 2019.



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Las variables monetarias continuaron registrando un crecimiento durante 2018. La base monetaria se expandió un 40,7% interanual, variación explicada fundamentalmente por las operaciones de desarme del stock LEBACs durante el año, que fueron parcialmente compensadas por colocaciones de LELIQ (letras de liquidez) y ventas de divisas por parte de BCRA. Los depósitos en pesos del sector privado crecieron un 41%, liderando dicha expansión los depósitos en plazo fijo que crecieron 66%, mientras que los depósitos en cuenta corriente y caja de ahorro crecieron un 23%. Por otra parte, durante 2018 el stock de depósitos del sector privado en moneda extranjera creció un 21%. En tanto, las tasas de interés pasivas en pesos (Badlar privada) alcanzaron un nivel promedio de 34,3% anual, incrementándose frente al año anterior. Los préstamos en pesos disminuyeron su ritmo de crecimiento, siendo los préstamos hipotecarios los que más crecieron, seguidos por el financiamiento con tarjetas de crédito y en menor medida los préstamos personales. Mientras tanto, los préstamos en moneda extranjera (compuestos mayoritariamente por crédito a empresas) mostraron un menor dinamismo, incrementándose un 4% al cierre de 2018. Por último, las reservas internacionales registraron un incremento durante el transcurso del año, producto mayoritariamente de otorgamiento de créditos por parte de organismos internacionales y operaciones de pases en dólares con el exterior. Las mismas superaron los 65 mil millones de dólares (+20% anual) al 31 de diciembre de 2018.

En cuanto al mercado laboral, la tasa de desempleo se incrementó de manera moderada con respecto al año anterior, alcanzando el 9,0% en el tercer trimestre de 2018 (último dato disponible), versus un 8,3% correspondiente al tercer trimestre de 2017. Por otra parte, hasta octubre de 2018 la remuneración total de los asalariados registrados se expandió un 27,3% anual según el último dato disponible por dicho organismo, perdiendo casi veinte puntos respecto a la inflación.

Según el Ministerio de Finanzas, la deuda pública nacional totalizó casi 321 mil millones de dólares a septiembre de 2018, un 95,4% del PIB. Del mencionado monto, un 99% de la deuda se encuentra en situación de pago normal, luego de los diversos procesos de reestructuración y de los acuerdos con los Bonistas No Aceptantes. Asimismo, gran parte de la deuda pública se encuentra en poder de organismos públicos, como el BCRA y la ANSES, siendo la deuda en manos de acreedores externos un 48% del total. En virtud de esto, la porción de la deuda pública sujeta a riesgo representa una parte menor de la deuda pública total.

Resumiendo, en 2018 la economía registró una contracción a nivel agregado, que impactó con diferente nivel de intensidad dentro de los diversos sectores que la componen, lo cual repercutió asimismo a cierto nivel sobre la industria de las telecomunicaciones, que, si bien se caracteriza por ser resistente frente a los vaivenes de la economía, no resulta inmune frente a los cambios en los ciclos económicos. Evolución de las principales variables macroeconómicas (*)

2018 2017 2016 2015 2014

Crecimiento Producto Interno Bruto (a) -2,4%(b) 2,9% -1,8% 2,7% -2,5% Tipo de Cambio ($/U$S) – fin de período 37,70 18,65 15,89 13,04 8,55

IPC Nacional (Var.%) (c) 47,6% 24,8% n.d. (d) n.d (d) 23,9% IPC (Var.%) (c) n.d. n.d. n.d. n.d. n.d IPC Ciudad de Buenos Aires (d) 45,5% 26,1% 41,0% 26,9% 38,0% Índice de Precios Internos al por Mayor (Var.%) 73,5% 18,8% 34,6% 19,2%(e) 28,3% Saldo Comercial (miles de millones U$S) (3,8) (8,3) 2,0 (3,0) 3,1

Desempleo (% de la población económicamente activa) 9,0% (e) 8,3% 7,6% 5,9%(e) 6,9%

(*) Fuente: INDEC, excepto la información referente al Tipo de cambio cuya fuente es el Banco de la Nación Argentina. (a) Datos correspondientes a cifras revisadas para el período 2004-2018 a la publicación del INDEC del Informe de Avance del Nivel de Actividad efectuada en Dic-18. (b) Dato estimado al cierre de 2018. (c) A partir de enero de 2014, el INDEC comenzó a publicar un nuevo IPCNu, el cual no está disponible para períodos anteriores ni se

publicó ningún factor de “empalme” entre el nuevo y el viejo índice. Debido a que el método de cálculo IPCNu difiere significativamente del IPC precedente (región geográfica considerada, método de muestreo, peso relativo, etc.) dichos índices no pueden ser comparados. Desde Julio de 2017, el INDEC retomó la publicación del IPC con alcance nacional.



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(d) Dado que la publicación del IPCNu no fue realizada para cada uno de los meses comprendidos en el período Nov-15-Abr-16, el INDEC informó oportunamente que podría considerarse el uso de IPC alternativos hasta tanto se reanudase el calendario habitual de difusión del Índice de Precios al Consumidor, publicación que fue reanudada en Jun-16 con datos de May-16. Los indicadores alternativos seleccionados son el IPC de la Provincia de San Luis y el IPC de la Ciudad de Buenos Aires, incluyéndose este último dentro de los indicadores seleccionados. (e) Datos no disponibles al cierre de diciembre 2015 y 2018 a la fecha de emisión de esta Memoria, se informa la última información disponible (3T15 y 3T18, respectivamente.)

B.2.1.2 PARAGUAY El Banco Central del Paraguay (“BCP”) estima que la actividad económica en el año 2018 cerró con un crecimiento de 4,0%, manteniendo así una tendencia positiva tras el crecimiento de 5% registrado en el año anterior. Paraguay finalizó el año 2018 con una tasa de inflación del 3,1%, 31% inferior a la registrada al finalizar el año anterior, cuando la tasa se situó en el 4,5%, según el informe publicado por el BCP. Organismos internacionales estiman que Paraguay estará entre los países de la región que más crecerán en este 2019, con una expansión por encima del 4% impulsada por los sectores secundarios y terciarios. La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal), el Banco Mundial y el FMI proyectan un crecimiento de 4,2% para la economía paraguaya para 2019 (el Banco Mundial también proyecta 4,2% para el año 2020). Asimismo, el FMI proyecta una inflación del 4% y una tasa de desempleo del 5,7% para el año 2019. El guaraní se depreció con respecto a la moneda norteamericana un 5,7% durante el 2018. Desde el punto de vista externo, Paraguay es uno de los países más abiertos de América Latina con una relación superior al 50% (exportaciones + importaciones / PIB), exportando U$S 13.800 millones (incluyendo reexportaciones) e importando U$S 9.050 millones en 2018. Desde el punto de vista fiscal, Paraguay cuenta con una ley de responsabilidad fiscal, que fija como máximo el déficit fiscal consolidado y total (incluyendo pago de intereses de deuda) en un techo de 1.5 pp del PIB. Durante el año 2018 la recaudación tributaria creció cerca del 6% y se estima que el resultado del déficit fiscal estará por debajo del valor máximo permitido por la mencionada ley. B.2.1.3 URUGUAY El Banco Central del Uruguay publicó que la actividad económica en el año 2018, en el tercer trimestre del año, creció un 2,1% en términos interanuales. El producto bruto interno (PIB) medido en términos no estacionales se mantuvo en los mismos guarismos del período inmediato anterior. La tasa de inflación registrada en Uruguay en el año 2018 ascendió a 7,96%, 21,52% superior a la registrada al finalizar el año anterior, cuando la tasa se situó en el 6,55%. El dólar cerró con una cotización 32,406 pesos uruguayos por dólar americano, significando una apreciación del mismo del orden del 12,49% respecto a la moneda norteamericana al cierre del 2017 cuya cotización se fijó en 28,807 pesos por dólar americano.


B.2.2 MARCO REGULATORIO DE LAS TELECOMUNICACIONES

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B.2.2 MARCO REGULATORIO DE LAS TELECOMUNICACIONES B.2.2.1 ARGENTINA B.2.2.1.1 Autoridad Regulatoria El 19 de diciembre de 2014 se publicó y entró en vigencia la LAD, mediante la cual se incorporaron importantes modificaciones al marco regulatorio que rige la prestación de servicios de telecomunicaciones en el país y se dispuso la creación de la Autoridad Federal de Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (“AFTIC”), como organismo descentralizado y autárquico en el ámbito del Poder Ejecutivo Nacional (“PEN”), que actuaría como autoridad de aplicación de la LAD y sería continuadora, a todos los fines, de la SC y de la CNC (autoridades de aplicación y de control, respectivamente, hasta la sanción de la LAD). A fines de diciembre de 2015 el PEN dictó el Decreto de Necesidad y Urgencia N° 267/15 por el que se introducen sustanciales modificaciones a la LSCA y a la LAD y se crea una nueva autoridad de aplicación de las referidas leyes, denominada ENACOM, la que sustituye a la AFTIC y a la Autoridad Federal de Servicios de Comunicación Audiovisual, y que actúa, como ente autárquico, en la órbita del Ministerio de Comunicaciones. Este Ministerio fue creado por el Decreto N°13/15 y su conformación organizativa fue aprobada por el Decreto N° 268/15. El ENACOM entró en funcionamiento el 5 de enero de 2016 con los 4 directores nombrados por el PEN mediante el Decreto N° 7/16, quedando así constituido conforme lo establece el artículo 23 del Decreto N° 267/15. El Directorio del ENACOM está integrado por un Presidente y 3 Directores designados por el PEN, y otros 3 directores propuestos por la Comisión Bicameral de la Comunicación Audiovisual y los servicios TIC. El quórum se conforma con la presencia de cuatro de los miembros. No se establecen condiciones de idoneidad especiales para ser miembro del Directorio y sólo se dispone no tener incompatibilidades, en los términos de la Ley N° 25.188 (“Ética Pública”). Los miembros del ENACOM pueden ser removidos en forma directa y sin causa por el PEN. El 11 de agosto de 2017 se publicó el Decreto N° 632, por el cual se aprobó la conformación organizativa del Ministerio de Modernización. De acuerdo al organigrama que forma parte integrante de dicho Decreto, el ENACOM quedó bajo la órbita de la Secretaría de Gobierno de Modernización de la Jefatura de Gabinete de Ministros. Mediante Decreto PEN Nº 801/18, publicado en el Boletín Oficial el 5 de septiembre de 2018, se modificó nuevamente la Ley de Ministerios, suprimiendo el Ministerio de Modernización siendo la Jefatura de Gabinete de Ministros continuadora, a todos sus efectos, del Ministerio de Modernización. En la misma fecha y mediante Decreto PEN Nº 802/18, se crea el cargo de Secretario de Gobierno de Modernización, que actuará en carácter de Vicejefe de Gabinete para asistir al Jefe de Gabinete de Ministros en la definición de políticas de modernización transversales a la administración del Estado Nacional. B.2.2.1.2 Modificaciones a la LAD El 4 de enero de 2016, se publicó en el Boletín Oficial, el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) N° 267/15 por el que se modifica la LSCA y la LAD. No obstante, algunas de sus disposiciones resultaron posteriormente modificadas por el Decreto N° 1340/2016. El artículo 28 del Decreto N° 267/15 creó, en el ámbito del Ministerio de Comunicaciones, la Comisión para la Elaboración del Proyecto de Ley de Reforma, Actualización y Unificación de la LSCA y la LAD. La Comisión tiene a su cargo el estudio de las reformas a ambas leyes, bajo los principios allí establecidos.



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El 15 de abril de 2016, mediante la Resolución N° 9/16 del Ministerio de Comunicaciones, se dispuso que la Comisión estará integrada por 6 miembros y un Secretario, que desempeñarán sus cargos “ad honorem”, designando a sus integrantes. La Comisión debía elevar un anteproyecto de reforma, actualización y adecuación de un régimen unificado de Ley Marco Regulatorio para las Telecomunicaciones y Servicios de Comunicación Audiovisual en la Argentina, en el plazo de 180 días corridos, a partir de la fecha de su constitución. Mediante la Resolución Nº 1.098 -E/2016 publicada el 31 de octubre de 2016, el Ministerio de Comunicaciones dispuso prorrogar por 180 días corridos el plazo para la elaboración del Proyecto de reforma de la LSCA y la LAD. Posteriormente mediante la Resolución MIDMOD N°490/2018, publicada en el Boletín Oficial del 13 de agosto de 2018, se prorrogó por 90 días hábiles el análisis y publicación del proyecto de Ley TIC. Finalmente la Secretaría de Gobierno de Modernización de la Jefatura De Gabinete De Ministros dictó la RESOL-2018-131-APN-SGM#JGM a través de la cual se dispuso la prórroga, por un plazo de 1 año, contado a partir de su publicación, o de 90 días hábiles, posteriores a la sanción definitiva del proyecto de Ley de Fomento de Despliegue de Infraestructura y la Competencia de Servicios de Tecnologías de la Información y las Comunicaciones (TICS), lo que suceda primero, del proceso de análisis para la elaboración y la publicación de un anteproyecto definitivo de ley de reforma, actualización y unificación de las Leyes N° 26.522 y 27.078, para ser elevado al Poder Ejecutivo Nacional.

B.2.2.1.3 Modificaciones Regulatorias

Reglamento de Licencias de Servicios TIC Mediante la Resolución 697/2017 del Ministerio de Modernización, publicada el 2 de enero de 2018, se aprobó el nuevo Reglamento de Licencias para servicios de TIC. Esta Resolución deja sin efecto el Reglamento aprobado a través del Anexo I del Decreto 764/2000, a partir de su entrada en vigencia (1° de febrero de 2018) y deroga también las Resoluciones ENACOM N°2483/2016 y N° 1394/2016 (a excepción del artículo 12 de su Anexo I, que mantendrá su vigencia). La Sociedad ha efectuado presentaciones recurriendo algunos aspectos de esta Resolución, recurso que, a la fecha, se encuentra aún pendiente de resolución.

Reglamento de Clientes de Servicios TIC Mediante la Resolución 733/2017 del Ministerio de Modernización, publicada el 4 de enero de 2018, se aprobó el nuevo Reglamento de Clientes de los Servicios TIC. La Resolución entró en vigencia a partir del 5 de marzo de 2018, quedando derogadas las Resoluciones SC N°490/1997, y los Anexos I y III de la Resolución SC N°10.059/1999, y normas complementarias. El Anexo II Resolución SC N°10.059/1999 mantendrá vigencia en lo que resulte de aplicación hasta el dictado del régimen de sanciones previsto por el artículo 63 de la LAD. Dicho reglamento derogó los reglamentos de clientes de servicios de comunicaciones móviles y del servicio básico telefónico, creando un reglamento único para clientes de servicios TIC, incluyendo ello al servicio de acceso a Internet y al de radiodifusión por suscripción. La Sociedad ha efectuado una presentación ante el Ministerio de Modernización en relación a algunas de las disposiciones dictadas que vulneran sus derechos en la comercialización de los servicios a su cargo (como ser la vigencia del crédito prepago de 180 días, el Art. 56 compensaciones a favor del cliente y el Art. 79, que establece la obligación de reemplazar canales eliminados de la grilla por otros de similar calidad). Con fecha 27/6/2018 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución MINMOD 363/2018 por la que se introdujeron algunas modificaciones al Reglamento, algunas de ellas, relativas a algunos de los aspectos recurridos por TELECOM en su presentación. A la fecha de la presente Memoria el recurso presentado se encuentra pendiente de resolución.



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Reglamento de Portabilidad Numérica El 4 de abril de 2018, el Ministerio de Modernización dictó la Resolución E-203/2018, a través de la cual se aprueba el nuevo Reglamento de Portabilidad Numérica, incluyendo la portabilidad de líneas del servicio de telefonía fija. Mediante la Resolución dictada se aprueba también el cronograma de implementación de la portabilidad para estos servicios y se revocan las Resoluciones N° SC 98/2010, SC 67/2011 y SC 21/2013 y la Resolución Ministerio de Comunicaciones E-170/2017, y su normativa complementaria. Mediante la Resolución N°401/2018 del Ministerio de Modernización, publicada el 11 de julio de 2018, se dispuso prorrogar por el plazo de noventa (90) días hábiles, la fecha de implementación de la “Etapa 1” prevista en el Cronograma de Implementación de la Portabilidad Numérica del Servicio de Telefonía Fija, y que el ENACOM determinará la forma de constitución e instrumentación de la integración del Comité de Portabilidad Numérica. A través de la Resolución N°4950 de fecha 14 de agosto de 2018, el Directorio del ENACOM dispuso delegar en el titular del primer nivel operativo de la Dirección Nacional de Planificación y Convergencia de ese Organismo, las facultades de: (i) aprobar los Procesos y Especificaciones Técnicas y Operativas de la Portabilidad Numérica, (ii) aprobar el modelo de Pliego para la selección del Administrador de la Base de Datos de contrato a celebrarse entre los Prestadores de Servicios Portables y el Administrador de la Base de Datos y proponer las modificaciones pertinentes al Comité de Portabilidad Numérica, (iii) intervenir con carácter vinculante en el procedimiento de contratación del Administrador de la Base de Datos.

Esta Resolución dispuso también que el Comité de Portabilidad Numérica estará integrado por dos representantes, un titular y un suplente, y aprobó el cronograma de trabajo a los fines de llevar adelante la correcta implementación de la Portabilidad Numérica.

La Sociedad se encuentra evaluando el impacto de la nueva reglamentación dictada en relación a la implementación de la portabilidad numérica para los servicios de telefonía fija alcanzados por la norma. Reglamento General de Interconexión y Acceso El 18 de mayo de 2018 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución del Ministerio de Modernización N° 286/18, que aprueba el nuevo Reglamento General de Interconexión, con vigencia a partir del 3 de julio de 2018, derogando el aprobado por el Decreto 764/00. Adicionalmente, los prestadores de servicios TIC estarán obligados a proveer interconexión a solicitud de otro proveedor de servicios TIC, bajo condiciones técnicas y económicas no menos favorables que las que se otorguen a sí mismos o a terceros. También, se deberá garantizar la misma calidad de servicios que la provista a sí mismo. Asimismo, deberá garantizarse la transparencia en la compensación y evitar que Prestadores de Servicios de TIC Solicitantes deban pagar por funciones o servicios que no necesiten para la prestación de sus servicios. Finalmente, son consideradas Facilidades Esenciales: a) Originación o Terminación Local; b) Coubicación; c) Servicio de Tránsito Local; d) Puerto; e) Función de Señalización; f) Bucle y Sub-bucle Local de Cliente; g) cuando no exista oferta sustituta para su contratación, el Servicio de Transporte (LD); y, h) cualquier otra función o elemento de red que la autoridad de aplicación determine cómo tal, de oficio o a petición de parte. Estas facilidades deberán ser provistas por separado y respetando los cargos que la autoridad de aplicación establezca. A cuyo efecto, la autoridad de aplicación establecerá valores de referencia, que funcionarán como valores máximos, pudiendo acordarse valores inferiores entre partes. Desde la entrada en vigencia del reglamento, el 4 de julio de 2018, Telecom tenía un plazo de 90 días hábiles para presentar al ENACOM la Oferta de Referencia, presentación que fue oportunamente efectuada.



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Con fecha 14 de agosto de 2018 el ENACOM dictó la Resolución N°4952 por la que se establece un cargo provisorio equivalente a U$S 0,0108 por minuto de comunicación, sin considerar los distintos impuestos y gravámenes que pudieren corresponder para los servicios de originación o terminación local en las redes del servicio de comunicaciones móviles. Asimismo, se establece que, a los efectos de la aplicación del cargo fijado, la unidad de medida será el segundo. El mismo cargo fue fijado para la terminación en redes del servicio de SRCE a través de la Resolución ENACOM N°1161/2018 de fecha 27 de noviembre de 2018. En esta misma fecha, se publicó también en el Boletín Oficial la Resolución ENACOM N°1160/2018, por la que se estableció: (i) para los servicios de Originación o Terminación Local en las redes del Servicio de Telefonía Fija, un cargo provisorio equivalente a dólares estadounidenses cero con cuarenta y cinco diezmilésimos (U$S 0,0045) por minuto de comunicación (ii) para el servicio de Tránsito Local, un cargo provisorio equivalente a dólares estadounidenses cero con diez diezmilésimos (U$S 0,0010) por minuto de comunicación (iii) para el servicio de Transporte de Larga Distancia, un cargo provisorio equivalente a dólares estadounidenses cero con veintisiete diezmilésimos (U$S 0,0027) por minuto de comunicación (iv) que a los efectos de la aplicación de los cargos fijados en la presente Resolución, la unidad de medida de tasación será el segundo. Telecom presentó un recurso al ENACOM contra los cargos allí establecidos, exponiendo los fundamentos legales que ameritan la revisión de la Resolución dictada. A la fecha de emisión de esta Memoria dicho recurso se encuentra aún pendiente de resolución.

Reglamento de Calidad de los Servicios de Tecnologías de la Información y las Comunicaciones

Mediante la Resolución N°580/18, publicada en el Boletín Oficial el 6 de septiembre de 2018, el Ministerio de Modernización aprobó el Reglamento de Calidad de los Servicios de Tecnologías de la Información y las Comunicaciones el cual entró en vigencia el 4 de enero de 2019. A través de esta Resolución se derogan las Resoluciones N° 5/2013 de la ex Secretaría de Comunicaciones y Nº 3797/2013 de la ex Comisión Nacional de Comunicaciones. Asimismo, se instruye al ENACOM para que en un plazo de 90 corridos, dicte las normas reglamentarias pertinentes, las que a la fecha de la presente Memoria se encuentran aún pendientes de dictado. Asimismo, la Sociedad se encuentra todavía analizando el impacto operativo de la nueva normativa dictada.

Reglamento Nacional de Contingencias

Mediante la Resolución N°51/18 de la Secretaría de Gobierno de Modernización, publicada en el Boletín Oficial de fecha 6 de noviembre de 2018 se aprueba el Reglamento Nacional de Contingencia y se instruye al ENACOM para que, en un plazo de 90 días contados desde la publicación en el Boletín Oficial, dicte el Procedimiento o Plan de Contingencia. Si bien el plazo se encuentra vencido, a la fecha de la presente Memoria, dicho procedimiento no ha sido dictado.

Sistema de Ventanilla Única A través del Decreto 997/2018 publicado el 6 de noviembre de 2018 la Secretaría de Gobierno de Modernización dispuso impulsar un sistema de ventanilla única para la instalación de estructuras soportes de antenas, cualquiera sea su tipología para la prestación del SCMA, con el fin de agilizar el otorgamiento de las correspondientes autorizaciones y permisos de construcción e instalación de estructuras para el despliegue de servicios móviles.



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Implementación de la plataforma de trámites a distancia (TAD) para notificaciones provenientes del ENACOM

Mediante la Resolución ENACOM 4703/18, publicada el 24 de julio de 2018, el ENACOM dispuso el uso de la Plataforma TAD para efectuar sus requerimientos y notificaciones. Atento a las implicancias legales y operativas de esta implementación, con fecha 8 de agosto de 2018, Telecom presentó al ENACOM un recurso contra la disposición dictada, el que, a la fecha, se encuentra todavía pendiente de resolución.

Implementación del Reglamento de Nominatividad de clientes del SCMA El 2 de diciembre de 2016, se publicó la resolución ENACOM N° 8507 - E/2016, por la cual el ENACOM aprobó el Reglamento para La Nominatividad y Validación de Identidad de los Usuarios Titulares de los Servicios de Comunicaciones Móviles. Mediante la Resolución ENACOM N°466/2018 publicada en el Boletín Oficial de 19 de octubre de 2018, se prorrogó hasta el 31 de octubre de 2018 el plazo para la nominación y validación de la totalidad de las líneas preexistentes en la modalidad prepaga. La Sociedad ha desarrollado todas las acciones e implementaciones necesarias a fin de cumplir con las pautas de registro de sus clientes, dispuestas en esta reglamentación. B.2.2.1.4. Documentos de consulta bajo el procedimiento del “Reglamento General de Audiencias Públicas y Documentos de Consulta para las Comunicaciones” y “Reglamento General para la Elaboración Participativa de Normas”

Procedimiento de Consulta Pública sobre Atribución de Bandas de Frecuencias de Uso Compartido

Mediante la Resolución SETIC 2/18 se declaró la apertura del procedimiento previsto en el artículo 44 y siguientes del Reglamento General de Audiencias Públicas y Documentos de Consulta para las Comunicaciones, respecto del documento “Consulta Pública sobre Atribución de Bandas de Frecuencias de Uso Compartido”. El 18 de abril de 2018, Telecom presentó sus opiniones y observaciones al respecto del documento en consulta el 10 de enero de 2019.

Procedimiento de Consulta Pública sobre Compartición de Infraestructura Mediante la Resolución SETIC 18/18 se declaró la apertura del procedimiento previsto en el artículo 44 y siguientes del Reglamento General de Audiencias Públicas y Documentos de Consulta para las Comunicaciones, respecto del documento “Consulta Pública sobre Compartición de Infraestructura”. El 8 de octubre de 2018, Telecom presentó sus opiniones y observaciones al respecto del documento en consulta. Con fecha 29 de enero de 2019, se publicó en el Boletín Oficial la Resolución-2019-3-APN-STIYC#JGM mediante la cual se declaró la apertura del procedimiento previsto en el artículo 44 y siguientes del Reglamento General de Audiencias Públicas y Documentos de Consulta para las Comunicaciones, respecto del documento “Reglamento de Compartición de Infraestructura”. A la fecha de la presente Memoria, la Sociedad se encuentra analizando el documento a fin de presentar las opiniones y observaciones pertinentes.



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Procedimiento de consulta Pública sobre Actualización del Plan Fundamental de Señalización

Mediante la Resolución SETIC 2/18 se declaró la apertura del procedimiento previsto en el artículo 44 y siguientes del Reglamento General de Audiencias Públicas y Documentos de Consulta para las Comunicaciones, respecto del documento “Consulta Pública sobre para la Actualización del Plan Fundamental de Señalización”. El 10 de enero de 2019 Telecom presentó sus opiniones y observaciones al respecto del documento en consulta.

Procedimiento de consulta Pública sobre Condiciones de Acceso y Uso de Redes más beneficiosos

Mediante la Resolución 4/18 de la Secretaría de Modernización, publicada en el Boletín Oficial de fecha 18 de diciembre de 2018, se declaró la apertura del procedimiento previsto en el artículo 44 y siguientes del Reglamento General de Audiencias Públicas y Documentos de Consulta para las Comunicaciones, respecto del documento “Consulta Pública sobre Condiciones de Acceso y Uso de Redes más beneficiosos”. Telecom presentó sus opiniones y observaciones al respecto del documento en consulta. B.2.2.1.4 Tasas de Derechos Radioeléctricos En octubre de 2016 Personal modificó los criterios utilizados para la declaración de algunos de sus planes comerciales ("Abono Fijo") a efectos del pago del derecho de uso del espectro radioeléctrico o "DER", teniendo en cuenta ciertas modificaciones en la composición de dichos planes. Esto significó una reducción en el monto de las tasas abonadas por Personal. En marzo de 2017, el ENACOM requirió a Personal que rectificara sus declaraciones, exigiendo que las declaraciones de dichos planes continuaran preparándose sobre la base de los criterios anteriores. La Dirección de Personal cree que tiene argumentos legales sólidos para defender su posición, los cuales de encuentran actualmente ratificados en los considerandos de la Resolución N° 840/18, y en consecuencia, presentó el correspondiente descargo administrativo. Posteriormente el 15 de agosto de 2017 Personal recibió la nota de imputación por las diferencias adeudadas, y con fecha 31 de agosto de 2017 presentó el correspondiente descargo administrativo. Sin embargo, no se puede garantizar que dichos argumentos serán aceptados por el ENACOM. El 27 de febrero de 2018 fueron publicadas en el Boletín Oficial las Resoluciones ENACOM N°840/18 y N° 1196/18. Por medio de las mismas se actualiza el valor de la Unidad de Tasación Radioeléctrica y adicionalmente se fija un nuevo régimen para los servicios de comunicaciones móviles, que incrementa sustancialmente los montos que deben ingresarse por este concepto. A la fecha de emisión de la presente Memoria, Telecom, ha efectuado la presentación de las declaraciones juradas rectificativas correspondientes a los meses de marzo y abril de 2018 (con vencimiento en los meses de abril y mayo), y ha abonado (bajo protesto) los importes respectivos. También ha comenzado a cumplir, a partir del mes de setiembre de 2018 con vencimiento el día 10 de octubre de 2018, con la presentación y pago (bajo protesto) de las declaraciones juradas correspondientes. B.2.2.1.5 Reclamos de algunos proveedores de contenidos de la Sociedad En el marco del reordenamiento general del negocio de contenidos encarado por Personal en el ejercicio 2016, y en atención al vencimiento de los acuerdos con proveedores del rubro, se notificó a varios de ellos que no se renovarían dichos convenios.



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En virtud de esa comunicación, cuatro de esas empresas iniciaron y obtuvieron en sede judicial, medidas cautelares contra Personal, con el objeto de evitar que se hiciera efectiva la decisión de no renovar los acuerdos oportunamente notificada, obligándose a Personal a abstenerse de desconectar o interrumpir la relación contractual existente en las fechas previstas. El 24 de febrero de 2017, el ENACOM notificó a Personal la Resolución N° 2017-1122-APN-ENACOM # MCO (Resolución N°1122), mediante la que dispuso respecto de los proveedores de contenidos que encuadren su relación como Prestadores de Servicios de Valor Agregado de Audiotexto y de Llamadas Masivas, que los Operadores Móviles podrán recibir, por todo concepto, un porcentaje que no podrá superar el 40% de los servicios facturados por cuenta y orden de esos agregadores. Asimismo, la Resolución dispone un plazo de 30 días hábiles para presentar al ENACOM los contratos de interconexión o las adendas a los existentes, que aseguren las adecuaciones a los contratos ya vigentes y con relación a los servicios prestados por los integrantes de la Cámara Argentina de Valor Agregado Móvil (“CAVAM”). El 22 de marzo de 2017, la Dirección de Personal, con la asistencia de sus asesores legales y debido a sus sólidos argumentos, presentó un recurso administrativo contra la Resolución N° 1122 ante el ex Ministerio de Comunicaciones (actualmente Ministerio de Modernización-). Asimismo, Personal había iniciado acciones judiciales para la protección de sus derechos. Por otra parte, se señala que la Sociedad ha renovado acuerdos comerciales con la mayoría de sus agregadores de estos contenidos, los que se mantienen vigentes. El 29 de septiembre de 2017, el ENACOM notificó a Personal la Resolución ENACOM 2408/17, a través de la cual ese Organismo rechaza los recursos de reconsideración interpuestos por Movistar y Claro contra la Resolución N° 1122, y la suspensión de los efectos de dicha resolución, solicitada por Personal, Movistar y Claro. Asimismo, mediante dicho acto, se rechaza el recurso de reconsideración interpuesto por Personal contra la Nota ENACOM 29/17 (en relación a la prestadora MOVICLIPS), estando todavía pendiente de resolución, el recurso interpuesto por Personal contra la Resolución N°1122, ante el ex Ministerio de Comunicaciones. B.2.2.1.6. Espectro

Resolución SC N°38/14 El 31 de octubre de 2014 se llevó a cabo la Subasta Pública correspondiente al Concurso Público, aprobado a través de la Resolución SC N°38/14, para la adjudicación de las frecuencias remanentes del Servicio de Comunicaciones Personales (PCS) y del SRMC, así como las del nuevo espectro para el SCMA. Personal presentó sus ofertas económicas, que resultaron ganadoras en las rondas de subasta de los Lotes 2, 5, 6 y 8, adjudicadas mediante la Resolución SC N°79/14 (el SCMA) y mediante las Resoluciones SC N° 80/14, 81/14, 82/14 y 83/14 (el PCS y SRMC). Mediante la Resolución SC N° 25/15 del 11 de junio de 2015, se adjudicaron las frecuencias restantes del Lote 8, integrándose el mismo. Personal planteó que dicho lote conformaba un bloque único e integral para el cumplimiento de las obligaciones asumidas con relación al despliegue del SCMA, planteando asimismo que es obligación del Estado Nacional que las bandas adjudicadas se encuentren libres de ocupantes e interferencias. El Pliego de Bases y Condiciones del Concurso estableció también exigentes obligaciones de cobertura y de despliegue de red, demandando importantes inversiones por parte de la Sociedad.



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Conforme las condiciones del Pliego, las autorizaciones para el uso de las frecuencias objeto del Concurso se otorgan por el plazo de quince (15) años contados a partir de la notificación del acto administrativo de adjudicación. Vencido dicho plazo la Autoridad Regulatoria podrá extender la vigencia ante la solicitud expresa del adjudicatario (la que será onerosa y bajo el precio y condiciones que fije la Autoridad Regulatoria). Posteriormente, mediante el Decreto N° 1.340/16, se dispuso que el plazo de las autorizaciones de uso de frecuencias del SCMA, así como de las obligaciones de despliegue correspondientes, se computará a partir de la efectiva migración de los servicios actualmente operando en dichas bandas en el ámbito del Área II (AMBA). El 30 de agosto de 2018 se emitió la Resolución 528/18, en la cual se declaró que con fecha 27 de febrero de 2018, se ha verificado la efectiva migración de dichos servicios.

Licencias de Espectro en la banda UHF de Uruguay Adesol está atravesando un proceso de migración de sus clientes de Zona Sur de la plataforma UHF a plataforma satelital de acuerdo a lo dispuesto por el decreto 387/017. El 11 de julio de 2019 la compañía deberá devolver las frecuencias UHF y por lo tanto haber migrado el 100% de sus clientes UHF para poder liberar el espectro.

B.2.2.1.7 Resolución ENACOM 5.641-E/2017

A través de esta Resolución, publicada en el Boletín Oficial del 22 de diciembre de 2017, se dipuso: 1.- Prorrogar hasta el 1° de enero de 2019 el plazo de inicio para la prestación del Servicio de Radiodifusión por Suscripción por vínculo físico o radioeléctrico por parte de los Licenciatarios referidos en el artículo 94 de la LAD (entre ellos Telecom), en todas aquellas localidades del país no comprendidas en el segundo párrafo del artículo 5° del Decreto N° 1.340/16, que cuenten con menos de 80.000 habitantes. Prorrogar hasta el 1° de enero de 2019 el plazo de inicio para la prestación del Servicio de Radiodifusión por Suscripción por vínculo físico o radioeléctrico por parte de los Licenciatarios referidos en el artículo 94 de la LAD, en todas aquellas localidades del país no comprendidas en el segundo párrafo del artículo 5° del Decreto N° 1.340/16, que cuenten con más de 80.000 habitantes, donde el servicio sea prestado únicamente por Cooperativas y Pequeñas y Medianas Empresas. 2.- Establecer que en todas aquellas localidades del país no comprendidas en el segundo párrafo del artículo 5° del Decreto N° 1.340/16, cualquiera sea su número de habitantes, donde el Servicio de Radiodifusión por Suscripción mediante vínculo físico o radioeléctrico sea prestado por, al menos, un licenciatario que posea a nivel nacional, una cantidad total de abonados o suscriptores superior a 700.000, el ingreso de los Licenciatarios mencionados en el artículo 94 de la LAD podrá ocurrir a partir del 1° de enero de 2018. 3.- Los Licenciatarios mencionados en el artículo 94 de la LAD (entre ellos Telecom) autorizados a prestar el Servicio de Radiodifusión por Suscripción por vínculo físico o radioeléctrico, no podrán efectuar oferta integrada de ese servicio con el resto de los servicios que actualmente se encuentren prestando en esas localidades hasta el 1° de enero de 2019. Telecom ofreció a la CNDC, y esta aceptó, una ampliación de ese plazo hasta el 1° de julio de 2019, para aquellas localidades que no se encuentren comprendidas en AMBA, Rosario y Ciudad de Córdoba, sujeto ello a determinadas condiciones. 4.- Establecer que en aquellas localidades del país donde se verifique ausencia de prestación del Servicio de Radiodifusión por Suscripción por vínculo físico o radioeléctrico, los Licenciatarios mencionados en el artículo 94 de la LAD podrán, a partir del 1° de enero de 2018, solicitar se les autorice las respectivas áreas de cobertura, sujetos a evaluación del ENACOM.



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B.2.2.1.8 Registros y autorizaciones de uso de espectro incorporados a la Sociedad como consecuencia de fusión por absorción de Cablevisión:

Con fecha 22 de diciembre de 2017, la Sociedad y Cablevisión fueron notificadas de la Resolución ENACOM N° 5644-E/2017 mediante la cual el Ente resolvió, entre otras cuestiones, autorizar a Cablevisión a transferir a favor de Telecom:

(i) el Registro de Radiodifusión por vínculo físico y/o radioeléctrico, incluyendo los

permisos/frecuencias necesarios para la prestación del servicio de radiodifusión por suscripción por vínculo radioeléctrico, así como las autorizaciones de áreas para la prestación de esos servicios (vínculo físico y radioeléctrico), los cuales podrán operar en el Área II, definida de acuerdo a lo dispuesto por el Decreto N° 1461/93 y sus modificatorios, y las ciudades de Rosario, Provincia de Santa Fe y Córdoba, Provincia del mismo nombre, a partir del 1° de enero de 2018, de acuerdo a lo previsto en el artículo 5° del Decreto Nacional N° 1340/2016, y en el resto de las áreas autorizadas en las fechas y con las modalidades dispuestas por la Resolución ENACOM N° 5641/2017 de fecha 20 de diciembre de 2017;

(ii) el Registro del Servicio Radioeléctrico de Concentración de Enlaces (“SRCE”); y

(iii) las autorizaciones y permisos de uso de frecuencias y asignaciones de recursos de numeración y señalización para la prestación de los servicios referidos que posea Cablevisión, en los términos de la normativa vigente, y del acuerdo suscripto por la empresa Nextel Communications Argentina S.R.L., el 12 de abril de 2017 (IF-2017-08818737-APN-ENACOM#MCO), en función del cual Telecom en su carácter de absorbente de Cablevisión, deberá en el plazo de dos años de aprobada la fusión por la CNDC y el ENACOM o los organismos que en el futuro los reemplacen en sus funciones, devolver el espectro radioeléctrico que supere el tope previsto en el Artículo 5° de la Resolución N° 171-E/17 del Ministerio de Comunicaciones y/o a la norma que la reemplace en el futuro. A tales efectos, la Sociedad deberá presentar al ENACOM, y con una antelación mínima de un año al vencimiento del plazo de dos años, una propuesta de adecuación a dicho tope. El ENACOM podrá aceptar la propuesta, rechazarla y/o peticionar que se haga una nueva presentación con las modificaciones que estime pertinentes.

Asimismo, en la mencionada Resolución el ENACOM autorizó el cambio de control societario en los términos del artículo 33 de la LGS que se produjo en Telecom una vez que se hizo efectiva la fusión y entró en vigencia el acuerdo de accionistas de fecha 7 de julio de 2017, como consecuencia de lo cual CVH resultó la entidad controlante legal de Telecom Argentina como compañía continuadora de Cablevisión.

La resolución, por su parte también aprueba:

(i) el desistimiento de los registros de servicios actualmente no operativos solicitado oportunamente por Cablevisión (Servicio de Aviso a Personas (“SAP”), Repetidor Comunitario (“SRC”), Telefonía Pública (“STP”), Localización de Vehículos (“SLV”) y Alarma por Vínculo Radioeléctrico (“SAVR”) y por Telecom (SRC); y

(ii) la cancelación de las licencias y los registros otorgados a Cablevisión, respecto de los cuales Telecom ya posee titularidad

Por otra parte, la Resolución establece que: (i) Telecom deberá cumplir con lo dispuesto por el artículo 95 de la LAD, el cual

dispone las condiciones sobre las que podrá operar el Servicio de Televisión por Suscripción por Vínculo Físico y/o Radioeléctrico, que son las que se transcriben a continuación: a. Conformar una unidad de negocio a los efectos de la prestación del

servicio de comunicación audiovisual y llevarla en forma separada de la unidad de negocio del servicio público del que se trate;



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b. Llevar una contabilidad separada y facturar por separado las prestaciones correspondientes al servicio licenciado;

c. No incurrir en prácticas anticompetitivas tales como las prácticas atadas y los subsidios cruzados con fondos provenientes del servicio público hacia el servicio licenciado;

d. Facilitar -cuando sea solicitado- a los competidores en los servicios licenciados el acceso a su propia infraestructura de soporte, en especial postes, mástiles y ductos, en condiciones de mercado. En los casos en que no existiera acuerdo entre las partes, se deberá pedir intervención al ENACOM;

e. No incurrir en prácticas anticompetitivas en materia de derechos de exhibición de los contenidos a difundir por sus redes y facilitar un porcentaje creciente a determinar por el ENACOM a la distribución de contenidos de terceros independientes.

f. Respetar las incumbencias y encuadramientos profesionales de los trabajadores en las distintas actividades que se presten.

(ii) Se declara a Telecom como un operador con poder significativo en el mercado de Acceso Minorista a Internet Fijo en las localidades que detalla el Informe elaborado por la Dirección Nacional de Competencia en Redes y Servicios del ENACOM. Como consecuencia de ello, dispone que: a. Telecom deberá dentro de los 60 días de dictada la Resolución, ofrecer

el servicio de Acceso a Internet Fijo en dichas localidades a un precio que no podrá ser superior al menor valor ofrecido por la empresa en el Área II para dicho servicio. Si no existiere en dicha Área un servicio de similares características, se deberá aplicar la oferta de menor precio a nivel país ofrecido por la licenciataria en un servicio de similares características.

b. Telecom deberá dentro de los 60 días de dictada la Resolución, informar al ENACOM y publicar en su página web institucional la totalidad de los planes comerciales, promociones y descuentos del servicio de Acceso Minorista a Internet.

c. Telecom deberá garantizar a otros prestadores, en condiciones transparentes, no discriminatorias y orientadas a costos, el acceso a su propia infraestructura de soporte, en especial, postes, mástiles y ductos.

Todas las medidas antes referidas, tendrán una vigencia de 2 años contados a partir de la notificación de la autorización extendida por el ENACOM, o hasta que se verifique la existencia de competencia efectiva en todas o en algunas de las localidades involucradas. Dicho plazo podrá ser prorrogado o dejado sin efecto por parte del ENACOM. En relación a la prestación de los servicios de Cuádruple Play será de aplicación lo dispuesto por el artículo 7 del Decreto 1340/16, el cual establece que los prestadores de servicios TIC que realicen ofertas conjuntas de servicios, deberán detallar el precio de cada uno de ellos, incluyendo la desagregación de dichos valores y los descuentos o beneficios aplicados a cada servicio o producto por la referida oferta. De conformidad a lo dispuesto por el artículo 2° inciso i) de la Ley N° 25.156 y por el artículo 1099 del Código Civil y Comercial de la Nación, esos prestadores no podrán supeditar, bajo ningún modo o condición, la contratación de un servicio cualquiera a la contratación de otro, impidiendo su obtención de forma separada o individual por parte del consumidor.

Con fecha 29 de junio de 2018, mediante Resolución Nº 374/18, la Secretaría de Comercio autorizó la operación de fusión en los términos del inciso a) del artículo 13 de la Ley Nº 25.156.


B.2.3 LEYES Y REGULACIONES DE APLICACIÓN GENERAL

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B.2.2.2 PARAGUAY Marco Regulatorio El 4 de enero de 2018 la CONATEL llevó a cabo la Subasta Simultánea Ascendente de siete sub-bandas de espectro radioeléctrico en banda de 700 MHz, siendo NUCLEO S.A. adjudicada con dos de dichas sub-bandas (H-H’ e I-I’) por el precio base que ascendió a la suma de USD 24 millones emitiéndose la Resolución 378/2018, de otorgamiento de licencia, en fecha 6 de marzo de 2018. El 27 de febrero de 2018 se procedió a la cancelación del precio ofertado abonando U$S9 millones remanentes dando por cumplimiento lo expuesto en la Resolución de la CONATEL. El 6 de marzo de 2018 por Resolución N° 375/18 la CONATEL resolvió otorgar la licencia para la prestación de “Servicios de Telefonía Móvil Celular y de Acceso a Internet y Transmisión de Datos” en la banda de frecuencias de 700 MHz, con cobertura nacional, por un período de 5 años renovable por un período igual. Entre los meses de marzo y octubre de 2018, conforme se establecía en el pliego de la subasta del espectro de 700 MHz, Núcleo integró el grupo de trabajo para la mitigación de interferencias lográndose, a través de esfuerzos coordinados con la CONATEL y los demás operadores licenciados, la eliminación de las interferencias detectadas. Con fecha 20 de marzo de 2018 la CONATEL emitió las Resoluciones 457 y 458 por medio de las cuales se renovaron, por el plazo de 5 años, las licencias de los servicios de PCS y STMC, con la imposición de obligaciones regulatorias de ampliación de cobertura. En el mes de febrero de 2018, NUCLEO S.A., en cumplimiento de las obligaciones emergentes del contrato de Fondo de Servicios Universales para la provisión de servicios de internet y transmisión de datos y equipos ofimáticos para el programa de telemedicina con el Ministerio de Salud Pública y Bienestar Social correspondientes a los departamentos de Central y Guairá, entregó los equipos ofimáticos y puso en funcionamiento los servicios contratados en las dependencias del Ministerio de Salud.

B.2.3 LEYES Y REGULACIONES DE APLICACIÓN GENERAL B.2.3.1 Reforma Tributaria y Consenso Fiscal – Leyes N° 27.429, 27.430, 27.432, 27.467 y modificatorias Con fecha 29 de diciembre de 2017, el PEN promulgó la Ley N° 27.430 que establece una reforma integral del sistema tributario con efectos a partir del año 2018. Entre otras, se introducen modificaciones en el impuesto a las ganancias (tanto a nivel corporativo como a nivel individual), impuesto al valor agregado, impuestos internos, contribuciones a la seguridad social, régimen de procedimiento tributario y régimen penal tributario. Algunos de los cambios implementados por la Ley 27.430 fueron durante el año 2018 modificados por otras normas. Los principales cambios instituidos por la reforma y sus modificaciones con impacto en los impuestos corporativos son los siguientes:

Modificación de la tasa del impuesto a las ganancias corporativo y retención sobre los dividendos distribuidos.



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La Ley 27.430, reglamentada a través del Decreto Reglamentario 1170/2018 (publicado en el Boletín Oficial el 27 de diciembre de 2018, disminuye la tasa del impuesto a las ganancias para sociedades de 35% a 30%, para los ejercicios fiscales iniciados desde el 1° de enero de 2018 al 31 de diciembre de 2019 inclusive, y al 25%, para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2020 en adelante. Adicionalmente, se establece un régimen de retención sobre dividendos distribuidos con una alícuota del 7% para las ganancias generadas en los ejercicios fiscales iniciados desde el 1° de enero de 2018 y del 13%, para aquellos iniciados a partir del 1° de enero de 2020 en adelante. Las ganancias generadas en ejercicios fiscales cerrados hasta el 31 de diciembre de 2017 no resultarán alcanzadas por la retención en el momento de su distribución. La retención aplica sólo a aquellos accionistas personas humanas residentes en Argentina y para los sujetos no residentes. Asimismo, el régimen de “impuesto de igualación” (retención del 35% sobre las utilidades contables distribuidas en exceso sobre las impositivas) no resultará de aplicación para los dividendos atribuibles a ganancias devengadas en los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

Resultado por compra-venta de acciones. La alícuota aplicable en el caso de personas humanas residentes en el país o de sujetos del exterior continúa siendo del 15% (en el caso de sujetos del exterior es aplicable sobre una renta presunta equivalente al 90% del precio de venta). En el caso de sociedades locales aplica la alícuota general del 30% para los ejercicios 2018 y 2019 y del 25% para los siguientes. No obstante, se exime del impuesto, en el caso de personas humanas residentes en el país y sucesiones indivisas residentes en el país, a los resultados provenientes de la transferencia de dichos valores en la medida en que se trate de una colocación por oferta pública con autorización de la CNV o, las operaciones hubieren sido efectuadas en mercados autorizados por ese organismo bajo segmentos que aseguren la prioridad precio tiempo y por interferencia de ofertas (tal podría ser el caso de las acciones de Telecom Argentina) o, sean efectuadas a través de una oferta pública de adquisición y/o canje autorizados por la CNV. Por su parte, el Decreto Reglamentario 1170/2018 dispuso que el proceso de conversión mediante el cual las personas humanas o sucesiones indivisas residentes en el país dejen de ser titulares de ADRs no alcanzados por la exención y pasen a serlo de las acciones subyacentes que sí cumplimenten los requisitos de exención, implicará una transferencia gravada de los ADRs al valor de plaza a la fecha de su conversión. Dicha exención también será de aplicación para los sujetos del exterior en la medida en que tales beneficiarios, o en su caso depositantes, no residan en jurisdicciones no cooperantes o los fondos invertidos no provengan de jurisdicciones no cooperantes. También estarán exentos para dichos sujetos, entre otros, los resultados provenientes de obligaciones negociables y los provenientes de los valores representativos o certificados de depósitos de acciones emitidos en el exterior, cuando tales acciones fueran emitidas por entidades domiciliadas en el país (ADRs).

Régimen optativo de revalúo impositivo de activos.

La ley 27.430 estableció, con carácter general, la actualización del costo de diversos bienes -en caso de enajenación- y la actualización de las amortizaciones computables de los bienes de uso, para todas las adquisiciones o inversiones que se efectúen a partir del 1° de enero de 2018 sobre la base de las variaciones del IPIM a partir de dicha fecha. No obstante, a través de la ley 27.468 publicada el 4 de diciembre de 2018 se dispuso que la actualización debe realizarse sobre las variaciones del IPC”.

Adicionalmente, se estableció un régimen optativo de revalúo impositivo de activos ubicados en Argentina que generen ganancias gravadas. La opción de revaluación es aplicable, para el caso de la Sociedad, para los bienes existentes al 31 de diciembre de 2017. Según la ley, el nuevo valor fiscal de los activos será determinado aplicando un "factor de revalúo" dispuesto por la norma según el año calendario de adquisición o construcción del bien, al valor fiscal originalmente determinado en cada año o período de adquisición o construcción del bien. En el



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caso de bienes inmuebles o muebles amortizables, el valor puede ser determinado por un tasador bajo ciertas condiciones.

La ley establece un impuesto especial aplicable por única vez sobre el importe del revalúo –no deducible del impuesto a las ganancias- cuya tasa variará según el tipo de activo:

• Bienes inmuebles (considerados como bienes de uso): 8% • Bienes inmuebles (considerados como bienes de cambio): 15% • Acciones, cuotas y otras participaciones sociales de propiedad de individuos residentes: 5% • Todos los demás bienes: 10%

La opción debe ejercerse sobre todos los bienes del contribuyente que integren una misma categoría de bienes. Una vez ejercida, faculta al contribuyente a calcular sus amortizaciones o costos, en el impuesto a las ganancias, en base al valor revaluado de los bienes. Asimismo, dichos valores revaluados se actualizarán a partir del 1° de enero de 2018 sobre las variaciones del IPC según lo dispuesto por la ley 27.468. La ley dispone que quienes ejerzan la opción de revaluar sus bienes deben renunciar a promover cualquier proceso judicial o administrativo por el cual se reclame, con fines impositivos, la aplicación de procedimientos de actualización de cualquier naturaleza, respecto del período de la opción y de aquellos en los que se computen las amortizaciones del importe del revalúo y que aquellos sujetos que hubieran promovido tales procesos respecto de ejercicios fiscales cerrados con anterioridad a su vigencia, deberán desistir de esas acciones y derechos invocados. La Sociedad ha realizado los análisis y cálculos pertinentes a los fines de evaluar la conveniencia de ejercer la opción de revalúo de sus bienes y decidió no ingresar el régimen.

Ajuste por inflación

Sin perjuicio del régimen indicado precedentemente, la ley 27.430 y su modificatoria, la ley 27.468, publicada en el Boletín Oficial el 4 de diciembre de 2018, disponen que con vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018, será de aplicación el ajuste por inflación previsto en el Título VI de la ley del impuesto en el ejercicio fiscal en el que se verifique un porcentaje de variación del índice de precios IPC, acumulado en los treinta y seis meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, superior al ciento por ciento.

Respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable en el caso que la variación acumulada de ese índice de precios, calculada desde el inicio del primero de ellos y hasta el cierre de cada ejercicio, supere el 55%, el 35% y el 15%, respectivamente. Asimismo, dicho proyecto prevé que el ajuste por inflación positivo o negativo, según sea el caso, correspondiente al primer, segundo y tercer ejercicio iniciados a partir del 1° de enero de 2018 que se deba calcular en virtud de verificarse los supuestos previstos deberá imputarse un tercio en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos períodos fiscales inmediatos siguientes.

Impuestos internos y percepción Decreto Nº 583/10 Ente Nacional de Alto Rendimiento Deportivo (“ENARD”).

La ley también dispone aumentos de la alícuota efectiva de impuestos internos aplicable al servicio de telefonía móvil y la derogación de la percepción del cargo ENARD aplicable a vencimientos posteriores al 1º de marzo de 2018. Adicionalmente, conforme el Decreto 979/17, a partir del 15 de noviembre de 2017, para el ejercicio 2018, se reduce del 20,48% al 11,73% se reduce la alícuota efectiva de impuestos internos que grava la venta de equipos de telefonía celular y otras redes inalámbricas importados. Esta alícuota, según lo dispuesto por la ley 27.430 irá disminuyendo progresivamente hasta desaparecer el tributo a partir del 1° de enero de 2024 (para 2019 la alícuota será del 9,89%). En el caso de bienes fabricados en Tierra del Fuego, la alícuota se establece en el 0% a partir del 15 de noviembre de 2017.



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Seguridad social La Ley 27.430 disminuye gradualmente el porcentaje de cargas sociales de grandes compañías, modificándose asimismo la base no imponible de cargas sociales progresivamente hasta el año 2022. Se establece una base no imponible de cargas sociales de $2.400 para 2018, monto que irá incrementándose hasta llegar a $12.000 en 2022 actualizable desde enero de 2019, sobre la

base de las variaciones del IPC. Según lo dispuesto por el Ministerio de Salud y Desarrollo Social – Secretaría de Seguridad Social, la base no imponible para 2019 será de $7.003,68. Asimismo, se eliminan gradualmente las contribuciones del empleador que resultan pago a cuenta del impuesto al valor agregado. La Ley de Presupuesto Nacional para el ejercicio 2019 (Ley 27.467) publicada en el Boletín Oficial el 4 de diciembre de 2018 dispuso que los sujetos cuya actividad sea la prestación de servicios de radiodifusión televisiva abierta o por suscripción mediante vínculo físico y/o radioeléctrico, de radiodifusión sonora, señales cerradas de televisión, las empresas editoras de diarios, revistas, publicaciones periódicas o ediciones periodísticas digitales de información en línea y los distribuidores de esas empresas editoras, podrán computar como crédito fiscal del gravamen, las contribuciones patronales sobre la nómina salarial del personal afectado a dichas actividades, devengadas en el período fiscal y efectivamente abonadas al momento de presentación de la declaración jurada del tributo. Cuando las remuneraciones que originen las contribuciones patronales susceptibles de ser computadas como crédito fiscal, en virtud de lo establecido precedentemente, se relacionen en forma indistinta con otras actividades no comprendidas en el beneficio, estarán sujetos al procedimiento de prorrateo. Durante 2018 la Sociedad ha aplicado un régimen similar al instaurado por la ley 27.467, en virtud de sentencias judiciales firmes que así lo permitían.

Impuestos a los créditos y débitos bancarios - Ley 27.432 Mediante la Ley N° 27.432 el PEN podrá disponer que el porcentaje del impuesto a los créditos y débitos bancarios que, hasta la fecha, no resulte computable como pago a cuenta del impuesto a las ganancias, se reduzca progresivamente en hasta un 20% por año a partir del 1° de enero de 2018, pudiendo establecerse que, en 2022, se compute íntegramente como pago a cuenta del impuesto a las ganancias. Con fecha 7 de mayo de 2018 se publicó el Decreto 409/18 se dispuso que, para las operaciones alcanzadas a la tasa general del impuesto, podrá computarse como pago a cuenta hasta el 33% del impuesto originado, tanto en las sumas acreditadas como debitadas, y por los otros hechos imponibles alcanzados por el impuesto. En el caso de operaciones gravadas a una tasa reducida, el cómputo como crédito del impuesto será del 20%.

Estas disposiciones resultan aplicables para los anticipos y saldos de declaración jurada del impuesto a las ganancias correspondiente a los períodos fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018, por los créditos de impuestos originados en los hechos imponibles perfeccionados desde esa fecha.

Derechos de exportación

La Ley de Presupuesto Nacional para el ejercicio 2019 (Ley 27.467), otorgó al PEN, hasta el 31 de diciembre de 2020, la facultad de aplicar derechos de exportación sobre los servicios prestados en el país, cuya utilización o explotación efectiva se lleve a cabo en el exterior, con una alícuota de hasta el 30% del valor de dichos servicios. En este sentido, el Decreto 1201/18, publicado en el Boletín Oficial el 2 de enero de 2019, dispuso que dichos servicios se encuentran sujetos a un derecho de exportación del 12% con un tope de $ 4 por cada dólar de valor imponible de la citada operación.



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El nuevo derecho de exportación resulta aplicable para los servicios que se presten y que se facturen desde el 1° de enero de 2019 hasta el 31 de diciembre de 2020, incluso si se trata de contratos u operaciones que se hubieran iniciado con anterioridad al 1° de enero de 2019. Los derechos de exportación serán abonados dentro de los primeros 15 días hábiles del mes posterior a aquél de facturación de las operaciones respectivas mediante la presentación de una declaración jurada de acuerdo con lo previsto por la RG (AFIP) 4400.

Consenso Fiscal El 2 de enero de 2018 se publicó en el Boletín Oficial la Ley N° 27.429 -“Consenso Fiscal”- por la cual se aprueba el Consenso Fiscal suscripto entre el PEN y representantes de las Provincias y de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Mediante el mismo se acuerda armonizar las estructuras tributarias de las distintas jurisdicciones, con el fin de promover el empleo, la inversión y el crecimiento económico, y promover políticas uniformes. Entre los asumidos por las Provincias se destacan, en relación al impuesto sobre los ingresos brutos, la eliminación inmediata de tratamientos diferenciales basados en el lugar de radicación o la ubicación del establecimiento del contribuyente o el lugar de producción del bien y el establecimiento de exenciones y aplicación de alícuotas del impuesto no superiores a las que para cada actividad y período se fijan en el Anexo al Consenso (en el caso de comunicaciones 5% en 2018 reduciéndose hasta llegar a 3% en 2022 y en el caso de telefonía celular 7%. Se dispuso también la derogación de todo tributo sobre la nómina salarial). En el impuesto de sellos, para ciertos actos y contratos, se acordó el establecimiento de una alícuota máxima del 0,75% a partir del 1° de enero de 2019 con una baja gradual hasta su completa eliminación a partir del 1° de enero de 2022. No obstante, este punto fue pospuesto por un año a través de la ley N° 27.469 “Consenso Fiscal 2018” publicada en el Boletín oficial el 4 de diciembre de 2018.

B.2.3.2 Responsabilidad penal para las personas jurídicas por delitos de corrupción El 1° de diciembre de 2017, se publicó en el Boletín Oficial la Ley Nº 27.401 mediante la cual se estableció un régimen de responsabilidad penal para las personas jurídicas privadas (ya sean de capital nacional o extranjero, con o sin participación estatal) por los delitos de cohecho y tráfico de influencias nacional y transnacional, negociaciones incompatibles con el ejercicio de funciones públicas, concusión, enriquecimiento ilícito de funcionarios y empleados, y balance e informes falsos, tipificados en los arts. 258, 258 bis, 265, 268 y 300 bis del Código Penal. La Ley entró en vigencia a los 90 días de su publicación en el Boletín Oficial. La persona jurídica responderá exclusivamente cuando los delitos hubieren sido realizados, directa o indirectamente, con su intervención o en su nombre, interés o beneficio, aun cuando quien hubiere actuado fuere un tercero que careciese de representación, siempre que la persona jurídica hubiese ratificado la gestión, incluso tácitamente. La persona jurídica quedará liberada de esta responsabilidad cuando quien cometiera el delito hubiere actuado en su beneficio y sin generar provecho alguno para aquella. La Ley prevé la responsabilidad sucesiva, que establece que, en los casos de transformación, fusión, absorción, escisión o cualquier otra modificación societaria, si la persona jurídica es responsable bajo esta Ley, dicha responsabilidad es transmitida a la persona jurídica resultante o absorbente, por lo que es penalmente responsable. La Ley también establece que la persona jurídica puede ser condenada aun cuando no haya sido posible identificar o juzgar a la persona física que haya intervenido, siempre que las circunstancias del caso permitan establecer que el delito no puede haberse cometido sin la tolerancia de los órganos de la persona jurídica.



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Las penas aplicables a las personas jurídicas son variadas: (i) la suspensión total o parcial de sus actividades, por un plazo no mayor a 10 años; (ii) la suspensión para participar en concursos o licitaciones estatales de obras o servicios públicos, o en cualquier actividad vinculada con el Estado, también por un plazo que no exceda los 10 años; (iii) la disolución o liquidación de la personería ─cuando haya sido creada al sólo efecto de la comisión del delito, o esos actos constituyan la principal actividad de la entidad─; (iv) la pérdida o suspensión de beneficios estatales, en caso de tenerlos; (v) la publicación de un extracto de la sentencia condenatoria; (vi) el decomiso de los bienes o ganancias que sean producto o provecho del delito. Las multas son de entre 2 y 5 veces el beneficio indebido obtenido o que se hubiese podido obtener en virtud de las acciones cometidas en violación de la Ley. Para eximirse de pena y responsabilidad administrativa, la persona jurídica deberá cumplir simultáneamente con las siguientes condiciones: (a) denunciar espontáneamente la comisión del delito, que debió haber sido advertido como consecuencia de una actividad propia de detección e investigación interna; (b) haber implementado un programa de integridad adecuado en los términos de la Ley con anterioridad a la comisión del delito, cuya violación debió haber implicado un esfuerzo por parte de quienes lo hubieran perpetrado; y (c) devolver el beneficio obtenido como consecuencia del ilícito. La Ley prevé la posibilidad de que las empresas implementen Programas de Integridad que consistan en acciones, mecanismos y procedimientos internos de promoción de la integridad, supervisión y control, orientados a prevenir, detectar, y corregir irregularidades y actos ilícitos previstos en la Ley (ver Sección B.4.3.). La implementación de Programas de Integridad es requerida obligatoriamente para las personas jurídicas que contraten con el Estado Nacional para aquellos contratos que (i) por su monto deban ser aprobados por un funcionario público con rango no menor a ministro, y (ii) se encuentren comprendidos en el Régimen General de Contrataciones del Estado Nacional (artículo 4, Decreto delegado N° 1023/201) y/o regidos por las leyes de obras públicas (Ley N° 13.064), concesiones de obra pública (Ley N° 17.520), asociaciones público-privadas (Ley N° 27.328) o contratos de concesión o licencia de servicios públicos. La persona jurídica podrá celebrar un acuerdo de colaboración eficaz con el Ministerio Público Fiscal, el cual producirá la suspensión de la acción penal y la reducción de las penas pasibles de ser aplicadas. Este acuerdo estará sujeto al pago de una multa equivalente a la mitad de la mínima prevista por la Ley, la restitución de las cosas o ganancias producto del delito y el abandono a favor del Estado de los bienes que resultarían decomisados de recaer condena. En el marco de este acuerdo, la persona jurídica deberá aportar información y datos precisos, útiles y comprobables que contribuyan al esclarecimiento de los hechos, la identificación de sus autores o el recupero del producto del ilícito. Las negociaciones y la información intercambiada serán confidenciales. Con fecha 4 de octubre de 2018 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución 27/2018 que aprueba los “Lineamientos de Integridad para el mejor cumplimiento de lo establecido en los artículos 22 y 23 de la ley 27.401”. Asimismo, el 23 de noviembre de 2018 se publicó en el Boletín Oficial la Dispocisión 11/2018 de la Dirección de Registro Nominativo y Dactiloscópico para la creación del registro de antecedentes penales de personas jurídicas.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.3 ANALISIS DE LAS OPERACIONES Y DE LOS RESULTADOS ECONOMICO-FINANCIEROS DE TELECOM

B.3.1 DESCRIPCION DE LAS OPERACIONES DE TELECOM

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B.3 ANÁLISIS DE LAS OPERACIONES Y DE LOS RESULTADOS ECONÓMICO – FINANCIEROS DE TELECOM

B.3.1 DESCRIPCIÓN DE LAS OPERACIONES DE TELECOM

El Comité Ejecutivo y el CEO tienen una visión estratégica y de operación de Telecom como

una única unidad de negocio en Argentina, acorde al actual contexto regulatorio de la industria

de servicios TIC convergente (agregándose a un mismo segmento tanto las actividades

relacionadas con el servicio de telefonía móvil, servicios de Internet, servicios de televisión por

cable y de telefonía fija, servicios que se rigen por el mismo marco regulatorio de servicios

TIC). En función a lo descripto anteriormente y bajo los principios contables vigentes (NIIF tal

como las emite el IASB), se define que la Sociedad tiene un único segmento de operaciones en

Argentina.

Telecom desarrolla sus actividades, asimismo, fuera de Argentina (Paraguay, Estados Unidos

de América y Uruguay). Dichas operaciones no son analizadas como un segmento separado

por el Comité Ejecutivo y el CEO, quienes analizan la información consolidada de empresas en

Argentina y en el exterior, teniendo en cuenta que las actividades de las empresas del exterior

no son significativas para Telecom. Las operaciones que Telecom desarrolla en el exterior no

cumplen con los criterios de agregación establecidos por la norma para ser agrupadas dentro

del segmento “Servicios prestados en Argentina”, y dado que no superan ninguno de los

umbrales cuantitativos identificados en la norma para calificar como segmentos reportables, se

agrupan dentro de la categoría “Otros segmentos del exterior”.

Los principales productos y servicios de la Compañía son los siguientes:

Servicios fijos: consisten principalmente en comunicaciones urbanas, interurbanas e internacionales, servicios suplementarios (llamada en espera, facturación detallada y contestador automático de llamadas, entre otros), interconexión a otros operadores, transmisión de datos (entre otros redes privadas, tránsito dedicado, transporte de señal de radio y TV), servicios de Internet (banda ancha); servicios de tercerización de soluciones informáticas y venta de equipos de telefonía fija, datos e Internet.

Internet: consisten principalmente en el abono mensual a clientes residenciales y empresas por servicios de transmisión de datos (entre otros, redes privadas, tránsito dedicado, transporte de señal de radio y televisión y servicios de videoconferencia) e Internet (principalmente abonos de alta velocidad - banda ancha -).

Servicios móviles: consisten principalmente en comunicaciones de voz, servicios de comunicaciones móviles GSM (Global System for Mobile Comunications), 3G y 4G sobre redes UMTS (Universal Mobile Telecomunication System) /HSDP (High Speed Downlink Packet )/ HSDPA+ (High Speed Dowlink Packet Access)/LTE (Long Term Evolution), entre ellos: Internet móvil de alta velocidad, descarga de contenidos y aplicaciones (temas musicales, juegos, imágenes, videos), MMS, streaming, correo electrónico, acceso a redes sociales y servicios de resguardo de contactos; y venta de dispositivos de comunicación móvil (teléfonos celulares).

Televisión por cable: Los servicios de televisión por cable consisten en la operación de las redes de televisión por cable instaladas en distintas localidades de Argentina y Uruguay. Asimismo, Tuves posee una licencia para la prestación de los servicios de DATDH (Distribución de Señales de Audio y Televisión Directa al Hogar) en Paraguay.



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a) Análisis de los resultados de las operaciones consolidadas

La presente información correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 incorpora el efecto de la fusión entre Telecom Argentina y Cablevisión al 1 de enero de 2018 y el resultado de las operaciones a partir de dicha fecha de las sociedades fusionadas llevadas a cabo por Telecom Argentina como la sociedad continuadora de la fusión. La fusión fue registrada mediante el método de adquisición inversa de acuerdo a NIIF 3. Por la aplicación de dicho método, las cifras comparativas de 2017 y 2016 que se presentan a continuación corresponden a la información contable que surge de los estados financieros consolidados de Cablevisión (la adquirente contable). Información adicional sobre la base de presentación de información contable, tratamiento contable e información requerida por NIIF 3 relacionada con la fusión se detalla en las Notas 1.c), 1.e), 3.d.5) y 4.a) a los estados financieros consolidados, y se recomienda su lectura conjuntamente con la presente Memoria. Por otro lado; debido al significativo incremento del nivel de inflación y al cumplimiento de muchos de los factores cualitativos para considerar una economía como inflacionaria, de acuerdo con los lineamientos de la NIC 29, las cifras que mostramos a continuación están reexpresadas para reportarlas en término de la unidad de medida vigente al 31 de diciembre de 2018. Por tal motivo, la Compañía ajustó todas las partidas no monetarias. En consecuencia, se ajustan principalmente los Bienes de Propiedad, Planta y Equipo, Activos Intangibles (incluyendo llaves), Inventarios, ciertas Inversiones en subsidiarias y los componentes del Patrimonio Neto. Cada partida se debe ajustar desde la fecha de incorporación al Patrimonio de la Compañía o desde la última revaluación. No se han ajustado las partidas monetarias dado que están expresadas en términos de la unidad monetaria al 31 de diciembre de 2018. Las cifras comparativas también deberán ser presentados en moneda de diciembre de 2018 por lo que se reexpresarán por el índice anual del año en curso. Por otro lado, también las cifras de resultados necesitan ser reexpresadas en términos de la unidad de medida corriente al final del período sobre el que se informa, y ello se hace aplicando las variaciones de un índice general de precios mensual. En relación con el efecto de la inflación en la posición monetaria se incluye en el estado de resultados en “otros cargos financieros”, el estado de flujos de efectivo también se debe reexpresar en términos de la unidad de medida corriente en la fecha de cierre del estado de situación financiera. Por último, en relación con el Patrimonio Neto, inicialmente se debe ajustar el Capital, pero no así las reservas existentes (se determinan al valor nominal al primer ejercicio de aplicación) imputándose la diferencia a resultado acumulado. Luego de la aplicación inicial, las reservas y resultados, como todo otro componente del patrimonio neto deben ser reexpresados en términos de la unidad de medida corriente al cierre del ejercicio. El monto del ajuste de Capital se incorpora en la cuenta “Ajuste de Capital”. Información sobre resultados consolidados de acuerdo a NIIF A continuación, se analizan los resultados del ejercicio 2018 respecto a los del ejercicio anterior:



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Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 2017

2018-2017

Millones de pesos %

Millones de pesos

Ventas 168.046 66.649 152,1 101.397 Servicios 155.212 66.274 134,2 88.938 Equipos 12.834 375 n/a 12.459

Costos operativos (sin amortizaciones) (111.678) (42.536) 162,5 (69.142)

Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones 56.368 24.113 133,8 32.255

s/ventas 33,5 36,2 Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E e Intangibles (35.111) (9.804) 258,1 (25.307)

Utilidad de la explotación 21.257 14.309 48,6 6.948 s/ventas 12,6 21,5 Resultados por participación en asociadas 236 353 (33,1) (117) Resultados financieros, netos (18.795) 713 n/a (19.508) Impuesto a las ganancias 2.838 (5.516) n/a 8.354

Utilidad neta 5.536 9.859 (43,8) (4.323)

s/ventas 3,3 14,8

Utilidad Neta atribuible a: Telecom (Sociedad Controlante) 5.294 9.731 (45,6) (4.437) Accionistas no controlantes 242 128 89,1 114

Ventas Las ventas del 2018 alcanzaron $168.046 millones, la utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones ascendió a $56.368 de ganancia -equivalente al 33,5% de las ventas consolidadas- los costos operativos -incluyendo depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E e intangibles- totalizaron $146.789 millones, la utilidad de la explotación alcanzó los $21.257 millones de ganancia -equivalente al 12,6% de las ventas- y la utilidad neta ascendió a $5.536 millones -equivalente al 3,3% de las ventas. El resultado positivo se explica principalmente por la utilidad de explotación de $21.257 millones y una ganancia por impuesto a las ganancias de $2.838 millones, parcialmente compensado por resultados financieros, netos por $18.795 millones, que incluyen una ganancia de $13.403 millones por resultados expresados en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018. Las ventas consolidadas fueron impulsadas principalmente por los servicios móviles, de

Internet y de televisión por cable. Las ventas de servicios de 2018 ascendieron a $155.212

millones -equivalente al 92,4% de las ventas - y las ventas de equipos de 2018 alcanzaron

$12.834 millones - equivalente al 7,6% de las ventas-.

Las ventas de servicios móviles de 2018 alcanzaron $57.776 millones -equivalente al 34,4% de las ventas - que fueron generadas principalmente por clientes de Personal en Argentina y en menor medida por los de Paraguay. Las ventas de servicios de Internet de EE18 alcanzaron $37.742 millones -equivalente al 22,5% de las ventas- y las ventas de servicios de telefonía fija y datos de 2018 alcanzaron $23.149 millones -equivalente al 13,8% de las ventas-. Adicionalmente, las ventas de servicios de televisión por cable de 2018 alcanzaron $36.067 millones -equivalente al 21,5% de las ventas- y se componen principalmente de los servicios prestados en Argentina y en menor medida por los de Uruguay.



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El total de ventas contiene aproximadamente $30.886 millones y $25.712 millones al 2018 y 2017; respectivamente correspondientes a la reexpresión de las ventas en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018. Costos Operativos Los Costos operativos sin depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E totalizaron $111.678 millones durante 2018, siendo los principales componentes los Costos laborales e indemnizaciones por despidos por $30.048 millones, Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales por $16.261 millones, Impuestos, tasas y derechos del ente regulador por $13.609 millones, Costos de programación y de contenido por $12.156 millones y Comisiones y Publicidad por $11.210 millones. El total de costos operativos contiene aproximadamente $20.892 millones y $16.750 millones al 2018 y 2017, respectivamente correspondientes a la reexpresión de los costos operativos en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018.

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de

2018

2017

2018-2017

Millones de pesos %

Costos laborales e indemnizaciones por despidos 30.048 11.665 18.383 157,6 Costos por interconexión y transmisión 5.525 1.311 4.214 321,4 Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales 16.261 7.254 9.007 124,2 Impuestos, tasas y derechos del ente regulador 13.609 4.859 8.750 180,1 Comisiones y publicidad 11.210 3.691 7.519 203,7 Costo de equipos vendidos 9.667 493 9.174 1860,9 Costos de programación y contenido 12.156 9.116 3.040 33,3 Deudores incobrables 3.527 901 2.626 291,5 Otros ingresos y costos operativos 9.675 3.246 6.429 198,1

Costos Operativos antes de amortizaciones 111.678 42.536 69.142 162,5

Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones La Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones del 2018 ascendió a $56.368 millones, representando un 33,5% de los ingresos por ventas. Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E El cargo por depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E e Intangibles totalizó $35.111 millones durante 2018 -equivalente al 20,9% de las ventas-, incluyendo $11.414 millones de depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones adicionales producto de la alocación del mayor valor a PP&E e Intangibles en la registración de la fusión mediante el método de adquisición inversa (ver Nota 4.a) a los estados financieros consolidados). Así mismo, se ha reconocido una previsión por desvalorización de la marca Arnet por $1.623 millones, debido a que la misma dejará de utilizarse durante 2019 (ver nota 3.i).



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El cargo por depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E contiene aproximadamente $12.942 millones y $5.818 millones al 2018 y 2017; respectivamente correspondientes a la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018.

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018

2017

2018-2017

Millones de pesos %

Depreciaciones de PP&E 27.643 9.698 17.945 185,0 Amortizaciones de activos intangibles 5.378 106 5.272 n/a

Desvalorizaciones de PP&E 467 - 467 n/a

Desvalorizaciones de Activos Intangibles 1.623 - 1.623 n/a

Total depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E 35.111 9.804 25.307 258,1

La alícuota anual promedio de amortización de PP&E, SAC y Costos de Conexión y Otros Activos Intangibles, asciende a 14%, 47% y 6%, respectivamente. Utilidad de la explotación La Utilidad de la explotación de 2018 ascendió a $21.257 millones, resultando el margen sobre ingresos por ventas en 12,6%. Resultados financieros, netos Los Resultados Financieros, netos arrojaron una pérdida de $18.795 millones en 2018, principalmente por pérdidas netas por diferencia de cambio por $28.218 millones, producto de una devaluación del peso durante 2018 (+102,2% ó $19,1/USD), intereses financieros de deudas por $4.542 millones e impuestos y gastos bancarios por $1.646 millones, que fueron parcialmente compensadas por una ganancia de $13.403 millones en concepto de resultados por cambios en el poder adquisitivo de la moneda y por intereses y utilidades por inversiones por $1.898 millones y resultados por operaciones con títulos y bonos por $780 millones. A continuación, se detallan las principales partidas que integran los resultados financieros, netos y sus variaciones respecto de 2018:

2018 2017

En millones de pesos %

Intereses por colocaciones y otras inversiones 2.678 310 2.368 763,9 Intereses por préstamos (4.542) (1.138) (3.404) 299,1

Intereses posición financiera neta (1.864) (828) (1.036) 125,1 % s/ventas (1,1) (1,2) Diferencias de cambio netas (incluye resultados por IFD)

(28.218) 304 (28.522) n/a

Intereses por previsiones (604) (78) (526) 674,4

Subtotal resultados financieros (30.686) (602) (30.084) n/a % s/ventas (18,3) (0,9) Otros resultados financieros 11.891 1.315 10.576 804,3

Total resultados financieros, netos (18.795) 713 (19.508) n/a

% s/ventas (11,2) 1,1



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Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias incluye, principalmente, dos efectos: (i) el impuesto

corriente del ejercicio a pagar de acuerdo a la legislación fiscal aplicable para cada una de las

empresas de Telecom; y (ii) el efecto de la aplicación del método del impuesto diferido aplicado

sobre las diferencias temporarias generadas en la valuación de activos y pasivos de acuerdo a

criterios fiscales versus contables.

En relación con el impuesto determinado, en 2018 presenta un quebranto por impuesto a las

ganancias por lo que no se ha registrado cargo alguno. En 2017 se registró un cargo por

impuesto a las ganancias de $4.819 millones.

Respecto al impuesto diferido, en 2018 se registró una ganancia de $2.838 millones,

principalmente generada por el quebranto impositivo mencionado anteriormente. Mientras que,

en 2017 se reconoció una pérdida por $697 millones.

Utilidad Neta Telecom Argentina obtuvo una utilidad neta de $5.536 millones para el 2018, representando un 3,3% sobre ventas. La utilidad neta atribuible a los accionistas controlantes ascendió a $5.294 millones en 2018, y la utilidad neta por acción ascendió a $2,46. b) Situación patrimonial consolidada:

En millones de pesos

Al 31 de diciembre de 2018 2017

Activo corriente 33.487 10.626 22.861 Activo no corriente 338.251 83.444 254.807

Total del activo 371.738 94.070 277.668

Pasivo corriente 53.445 18.621 34.824 Pasivo no corriente 89.380 20.421 68.959

Total del pasivo 142.825 39.042 103.783

Patrimonio neto 228.913 55.028 173.885 Atribuible a Telecom (Sociedad Controlante) 225.686 54.182 171.504 Atribuible a accionistas no controlantes 3.227 846 2.381

Total del pasivo y Patrimonio Neto 371.738 94.070 277.668

Capital de trabajo (activo corriente - pasivo corriente) (19.958) (7.995) (11.963) Préstamos (79.312) (16.009) (63.303) Pasivo financiero, neto (65.628) (9.330) (56.298)

2018 2017

Índices Liquidez corriente 0,6 0,6 - Endeudamiento total 0,6 0,7 (0,1)

A continuación, se exponen las razones de las principales variaciones de las partidas que conforman el activo, pasivo y patrimonio neto de Telecom, tal como lo requiere la LGS en su artículo 66 inciso 1. En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, el Patrimonio neto de Telecom se incrementó $173.885 millones (+316,0% en relación con 2017) a causa, principalmente de la incorporación del patrimonio neto de la adquirida contable y al efecto de la fusión de $194.435 millones, utilidad neta del ejercicio 2018 de $5.536 millones y a mayores resultados diferidos por $1.317 millones, compensado por la distribución de dividendos en efectivo de $28.822 millones.



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Este incremento del Patrimonio neto tuvo como contrapartida el crecimiento neto del total del activo consolidado por $277.668 millones y el incremento del total del pasivo consolidado en $103.783 millones. En el aumento del activo consolidado se destacan principalmente el incremento de PP&E por $104.775 millones, el incremento de llave de negocio por $88.495 millones, el incremento de las intangibles por $55.235 millones y el incremento de Créditos por ventas por $14.888 millones. El aumento del pasivo consolidado se explica principalmente por el incremento de las Cuentas por Pagar por $17.687 millones, el incremento de los préstamos por $63.303 millones y el aumento de deuda por impuesto a las ganancias por $20.560 millones. c) Flujo de efectivo:

Los fondos generados por las operaciones alcanzaron $42.426 millones equivalentes al 25% de las ventas consolidadas, aumentando en $19.618 millones la generación de fondos respecto del 2017.

Esa generación de fondos fue aplicada principalmente al pago de la adquisición de PP&E y activos intangibles por $42.480 millones (+122% respecto a 2017). d) Posición financiera neta consolidada: Análisis de la Posición Financiera Neta Millones de pesos

2018 2017

Activos financieros corrientes 9.012 6.679 2.333 Activos financieros no corrientes 4.672 - 4.672

Total activos financieros 13.684 6.679 7.005

Préstamos corrientes (20.044) (1.383) (18.661) Préstamos no corrientes (59.268) (14.626) (44.642)

Total préstamos (79.312) (16.009) (63.303)

(Pasivo) / Activo financiero neto corriente (11.032) 5.296 (16.328) (Pasivo) / Activo financiero neto no corriente (54.596) (14.626) (39.970)

(Pasivo) / Activo financiero neto (65.628) (9.330) (56.298)

Al 31 de diciembre de 2018 la posición financiera neta consolidada (esto es: Efectivo y equivalentes de efectivo más Inversiones financieras e IFD financieros menos Préstamos) es pasiva y totalizó $65.628 millones, evidenciando un aumento de $56.298 millones respecto del pasivo financiero neto a diciembre de 2017 (totalizaba $9.330 millones). Esta variación se produjo principalmente por un aumento en la generación operativa de fondos por $42.426 millones, para realizar, entre otros, los mayores pagos de CAPEX por $ 42.480 millones y de dividendos por $34.130 millones. Los proyectos a destacar de este año fueron los relacionados a la Fusión con Cablevisión, para los que se construyeron soluciones que garantizaron la continuidad de las operaciones ante la fusión entre Telecom Argentina y Cablevision al 1° de enero de 2018. El primer proyecto alcanzó los procesos de Facturación, Ventas, Cobranzas, Contabilidad, Impuestos, Capital Humano, Impuestos, Legales, Marco Regulatorio, Finanzas, Tesorería, Abastecimiento e impacto a los aplicativos: SAP, BSCS, SHIVA, Negocio.Net, Flexcab, MIC, Calipso, Deimos, Denarius, Portales Digitales y Génesis.



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Información sobre resultados consolidados proformados A fines de facilitar la comprensión y el análisis de la evolución de resultados de la Sociedad en 2018 por parte de los usuarios de la presente Memoria, se incluye como información adicional el siguiente cuadro de resultados, proformando las cifras comparativas del 2017 (“PF2017”) como si la fusión entre Telecom y Cablevisión hubiese ocurrido el 1° de enero de 2016 de acuerdo a los criterios y premisas de la información Proforma incluida en el punto 8 de la Reseña Informativa que acompaña a los Estados Financieros de Telecom al 31 de diciembre de 2018. Cabe destacar que la información incluida en PF2017 no corresponde a cifras confeccionadas de acuerdo a NIIF y que sólo se presentan para propósitos específicos mencionados en este párrafo.

Información correspondiente a los ejercicios 2018 y PF 2017

Variación

2018 PF2017 (*) $ %

Ventas 168.046 172.354 (4.308) (2,5) Costos operativos sin depreciaciones y amortizaciones (111.678) (117.756) 6.078 (5,2)

Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones 56.368 54.598 1.770 3,2 Depreciaciones, amortizaciones y desvalorización de PP&E e Intangibles (35.111) (36.883) 1.772 (4,8)

Utilidad de la explotación 21.257 17.715 3.542 20,0 Resultados por participación en asociadas 236 353 (117) (33,1) Resultados financieros, netos (18.795) 3.886 (22.681) n/a

Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias 2.698 21.954 (19.256) (87,7) Impuesto a las ganancias 2.838 (7.210) 10.048 n/a

Utilidad neta 5.536 14.744 (9.208) (62,5)

Atribuible a: Sociedad Controlante 5.294 14.544 (9.250) (63,6) Accionistas no controlantes 242 200 42 21,0

5.536 14.744 (9.208) (62,5)

Utilidad neta por acción atribuible a Sociedad Controlante - básica y diluida

2,46 6,75

(*) Según surge de la Información Proforma incluida en el punto 8 de la Reseña Informativa que acompaña a los Estados financieros de Telecom al 31 de diciembre de 2018.

Ventas Durante 2018 las ventas consolidadas disminuyeron un 2,5% (-$4.308 vs. PF2017) alcanzando $168.046 millones. Dicha disminución es producto, principalmente, del incremento en las ventas del PF2017, resultante de su reexpresión a moneda de 2018 (cuya variación por reexpresión asciende a 38,5%, aproximadamente); parciamente compensado por la reexpresión de las ventas de 2018 (cuya variación asciende a 18,4%, aproximadamente) y por el incremento en las ventas de servicios de Internet. Los ingresos por ventas de servicios alcanzaron $155.212 millones (-1,3% vs. PF2017) y representan un 92,4% de las ventas. Las ventas de equipos disminuyeron un -15,1%, alcanzando $12.834 y representan un 7,6% de las ventas.

El total de ventas contiene aproximadamente $30.886 millones y $66.439 millones al 2018 y PF2017, respectivamente, correspondiente a la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018.

Servicios Móviles

Los ingresos por servicios móviles alcanzaron $57.776 millones (-$5.500 ó -8,7% respecto al PF2017) siendo el principal tipo de servicio en términos de ventas de servicios (34,4% y 36,7% de las ventas de servicios en 2018 y PF2017, respectivamente). La disminución se produjo principalmente en los servicios móviles en Argentina, debido al impacto de la mayor reexpresión de los ingresos de PF2017 en relación con los de 2018; parcialmente compensado por incrementos en el ARPU. Los clientes de Personal ascienden a 18,3 millones al 31 de diciembre de 2018.



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La mayoría de los clientes de Argentina utilizan el servicio móvil de la marca Personal. Los principales indicadores relacionados con el servicio prestado a dichos clientes fueron:

Del total de clientes, aproximadamente el 61% corresponde a la modalidad prepaga y el 39% son pospagos.

El Churn mensual promedio ascendió a 2,7% en 2018 (vs. 2,8% promedio en PF2017).

El ingreso promedio nominal mensual por cliente (“ARPU”) ascendió a $174,0 millones

en 2018 (vs. $142,3 millones en PF2017), lo que representa un aumento del 22,3%.

Los ingresos por servicios móviles en Argentina, ascendieron a $51.089 millones (-$3.383 ó -

6,2% respecto al PF2017). La disminución se generó principalmente por el mayor efecto de

reexpresión de las ventas de servicios móviles, en Argentina, de PF2017 vs 2018, a fin de ser

expresados en moneda homogénea de 2018; parcialmente compensado por el aumento del

precio de los abonos de los clientes pospagos y por el incremento en las recargas del parque

de clientes prepagos.

Los ingresos por servicios móviles en Paraguay alcanzaron $6.687 millones (+$1.963 ó +41,6% respecto al PF2017) producto de la apreciación del guaraní respecto del peso argentino por 36,7%. Los clientes de Núcleo ascienden a 2,4 millones al 31 de diciembre de 2018. Los principales indicadores relacionados con el servicio prestado en Paraguay fueron:

Del total de clientes, aproximadamente el 83% corresponde a la modalidad prepaga y el 17% son pospagos.

El Churn mensual promedio ascendió a 3,0% en 2018 (vs. 2,7% en PF2017).

El ARPU ascendió a $167,1 millones en 2018 (vs. $87,6 en PF2017), lo que representa un aumento del 90,7% debido al incremento del ARPU del 13,4% en guaraníes más el efecto de la variación del tipo de cambio promedio.

El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 incluido en ventas de servicios móviles asciende, aproximadamente, a 18,8% y 41,5%, al 2018 y PF2017, respectivamente. Servicios de Internet Los ingresos por servicios de Internet alcanzaron $37.742 millones en 2018 (+$4.797 ó +14,6% vs. PF2017) producto principalmente del aumento del precio promedio de los abonos, parcialmente compensados por el mayor impacto de la reexpresión de las ventas de PF2017 vs la reexpresión de 2018 a moneda homogénea de 2018. El ARPU de Banda ancha alcanzó $623,4 millones en el 2018 (+36,4% vs. PF2017) a valores nominales. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 incluido en ventas de servicios de Internet asciende, aproximadamente, a 18,2% y 40,4% 2018y PF2017, respectivamente.

Servicios de Televisión por cable Los ingresos por ventas de servicios de televisión por cable alcanzaron $36.067 millones en 2018 (-$3.847 millones ó -9,6% respecto del PF2017). La disminución es producto del mayor efecto de reexpresión de las ventas de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018, parcialmente compensado por aumentos en las ventas por incremento en la cantidad de clientes de servicios premium y aumentos de precios. El ARPU nominal ascendió a $696,2 millones en 2018 (+36,4% vs. PF2017). El churn mensual promedio de 2018 ascendió aproximadamente a 1,45% (vs. 1,38% en PF2017). El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 incluido en ventas de servicios de televisión por cable asciende, aproximadamente, a 18,5% y 38,7% 2018 y PF2017, respectivamente.



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Servicios de Telefonía Fija y Datos Los ingresos por ventas de servicios de telefonía fija y datos alcanzaron $23.149 millones (+$2.872 millones ó +14,2% respecto al PF2017), principalmente por incrementos de precios en los abonos del segmento corporativo y residencial para los clientes de líneas de voz fija, y en la oferta de paquetes combinados que incluyen servicios de voz e Internet (Arnet + Voz), cuyo objetivo es lograr mayores niveles de fidelización de clientes, parcialmente compensados por el mayor impacto de la reexpresión de las ventas de PF2017 vs la reexpresión de las ventas de 2018 a moneda homogénea de 2018 y por una leve disminución de las líneas en servicio.

Como consecuencia, el ingreso promedio mensual facturado por usuario (“ARBU”) de voz fija se incrementó a $219,3 millones en 2018 (vs. $152,3 millones en PF2017) en términos nominales, que representa un aumento del 44,0%. Los ingresos por servicios de datos aumentaron en el marco del posicionamiento de la Sociedad como proveedor integral de servicios TIC (Datacenter, VPN, entre otros) en el segmento de grandes clientes corporativos y de Gobierno. El aumento de los ingresos se debe principalmente a la variación del tipo cambio $/U$S en contratos cuyos precios están fijados en esa moneda extranjera. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 incluido en ventas de servicios de telefonía fija y datos asciende, aproximadamente, a 17,5% y 30,1% 2018 y PF2017, respectivamente.

Equipos

Los ingresos por ventas de equipos alcanzaron un total de $12.834 millones, (-$2.274 o -15,1% respecto al PF2017). Esta variación está dada principalmente por el mayor efecto de la reexpresión de las ventas de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresadas en moneda homogénea de 2018 y por una disminución en las cantidades vendidas, parcialmente compensado por un aumento en los precios de venta de los equipos. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 incluido en ventas de equipos asciende, aproximadamente, a 18,5% y 44,9% al 2018 y 2017 (PF2017), respectivamente.

Costos operativos

Los Costos operativos incluyendo depreciaciones, amortizaciones y desvalorización de PP&E e Intangibles totalizaron $146.789 millones en 2018, lo que representa una disminución de $7.850 millones ó -5,1% respecto del PF2017. Estos menores costos respecto de PF2017 están asociados principalmente al mayor efecto de reexpresión de los costos operativos de PF2017 vs 2018 a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018, parcialmente compensado por el incremento de costos de servicios contratados a nuestros proveedores incluyendo mayores costos de programación y contenido principalmente por la incorporación de señales de futbol y por un incremento en el cargo por deudores incobrables. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en costos operativos asciende, aproximadamente, a $33.833 millones y $68.282 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente. El detalle de las principales líneas se informa a continuación:



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Costos laborales e indemnizaciones por despidos

Los Costos laborales e indemnizaciones por despidos alcanzaron un total de $30.048 millones en 2018, (-$2.333 millones ó -7,2% respecto al PF2017). La disminución se originó principalmente por un mayor efecto de reexpresión de los costos laborales e indemnizaciones por despidos de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018, parcialmente compensados por aumentos salariales acordados por la Sociedad con las distintas entidades gremiales para el personal dentro de convenio y también para los empleados fuera de convenio, junto con las cargas sociales asociadas. La dotación ascendió a 25.343 empleados en 2018 (vs. 26.958 en PF2017). El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en costos laborales e indemnizaciones por despidos asciende, aproximadamente, a $5.401 millones y $12.476 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente. Costos por interconexión y transmisión

Los Costos por interconexión y transmisión, que incluyen costos de TLRD, Roaming, corresponsalía y alquileres de líneas y circuitos disminuyeron, totalizando $5.525 millones en 2018 (-$401 millones ó -6,8% respecto de PF2017), producto principalmente del mayor efecto de reexpresión de los costos por interconexión y transmisión de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018, parcialmente compensado por mayores cargos de TLRD y corresponsalía.

El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en costos por interconexión y transmisión asciende, aproximadamente, a $975 millones y $2.152 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente.

Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales

Los Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales alcanzaron los $16.261 millones (-$1.883 millones ó -10,4% respecto de PF2017). La disminución corresponde principalmente al mayor efecto de reexpresión de los honorarios por servicios, mantenimiento y materiales de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea al 31 de diciembre de 2018, parcialmente compensado por los aumentos de honorarios por servicios, relacionados con los call centers y por mayores honorarios profesionales generados por un mayor nivel de actividad impulsado por nuevos proyectos de la Sociedad y por servicios vinculados a la gestión operativa en general. También existieron mayores costos de mantenimiento técnico y de hardware y software producto de incremento de precios, fluctuación del tipo cambio $/U$S y al mayor nivel de actividad. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en honorarios por servicios, mantenimiento y materiales asciende, aproximadamente, a $3.147 millones y $7.478 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente.

Impuestos, tasas y derechos del ente regulador

Los cargos por Impuestos, tasas y derechos del ente regulador, que incluyen impuesto sobre los ingresos brutos, impuestos municipales y otros impuestos y tasas disminuyó, alcanzando $13.609 millones en 2018 (-$1.179 millones ó -8,0% vs. PF2017). Esa disminución corresponde principalmente al mayor efecto de reexpresión de los impuestos, tasas y derechos del ente regulador de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018, parcialmente compensados por el aumento de las ventas, a valor nominal. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en impuestos, tasas y derechos asciende, aproximadamente, a $2.482 millones y $6.341 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente.



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Costos de programación y de contenido Los Costos de programación y contenido totalizaron $12.156 millones en 2018 (+$1.587 millones ó +15,0% respecto de PF2017). El aumento se debe principalmente a la incorporación del costo de las señales de fútbol para ver en vivo los partidos de la primera división de la Asociación del Fútbol Argentino y a incrementos de precios y fluctuación del tipo de cambio $/U$S, parcialmente compensado por el mayor efecto de reexpresión de los costos de programación y de contenido de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en costos de programación y de contenido asciende, aproximadamente, a $2.211 millones y $4.080 millones al 2018 y PF2017, respectivamente. Comisiones y publicidad

Los cargos por Comisiones (que incluyen comisiones de agentes, distribución de tarjetas y otras comisiones) y publicidad totalizaron $11.210 millones en 2018 (-$390 millones ó -3,4% respecto de PF2017). La disminución se debe al mayor efecto de reexpresión de los cargos por comisiones y publicidad de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018, parcialmente compensado por mayores comisiones a favor de los canales comerciales y por cobranzas. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en comisiones y publicidad asciende, aproximadamente, a $1.987 millones y $4.488 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente. Costo de equipos vendidos

Los costos de equipos vendidos totalizaron $9.667 millones en 2018 (-$2.120 millones ó -18,0% respecto de PF2017). De este monto $9.221 millones corresponden al costo de ventas de equipos en Argentina que disminuyó un 16,8% respecto del PF2017, principalmente debido a un mayor efecto de reexpresión de los costos de equipos vendidos de PF2017 vs 2018 y a una disminución en las cantidades vendidas, parcialmente compensado por un incremento en el costo unitario promedio en 2018. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en costo de equipos vendidos asciende, aproximadamente, a $2.409 millones y $4.807 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente. Deudores incobrables

Los cargos por deudores incobrables ascendieron a $3.527 millones (+$784 millones ó +28,6% vs. PF2017) y representan aproximadamente el 2,1% y 1,6% del total de ventas consolidadas en 2018 y PF2017, respectivamente. El aumento incluye el impacto generado por la aplicación a partir del 2018 de NIIF 9 por $367 millones, y el mayor efecto de reexpresión de los deudores incobrables de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en deudores incobrables asciende, aproximadamente, a $620 millones y $1.073 millones al 2018 y PF2017, respectivamente.

Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones

La Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones alcanzó los $56.368 millones en 2018 (+$1.770 millones ó +3,2% vs. PF2017), representando un 33,5% de los ingresos por ventas (vs. 31,6% en PF2017).

La Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones generada por la prestación de servicios ascendió a $53.201 millones en 2018 vs. $51.276 millones en PF2017 (+1.924 millones ó +3,8% vs. PF2017), mientras que la Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones generada por la venta de equipos ascendió a $3.167 millones en 2018 vs. $3.322 millones en PF2017 (-$154 ó -4,7% vs. PF2017).



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El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones asciende, aproximadamente, a $9.994 millones y $19.467 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente. Depreciaciones y amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E e Intangibles

El cargo por depreciaciones y amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E e Intangibles totalizó $35.111 millones (-$1.772 millones ó -4,8% respecto de PF2017). La disminución se debe principalmente a un mayor efecto de reexpresión de las depreciaciones y amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E e Intangibles de PF2017 vs 2018, a fin de ser expresados en moneda homogénea de 2018. Cabe señalar que en 2018 se reconoció una desvalorización de la marca Arnet por $1.623 millones, debido a que la marca dejará de utilizarse durante 2019. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en depreciaciones y amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E asciende, aproximadamente, a $12.942 millones y $21.310 millones, al 2018 y PF2017 respectivamente.

Utilidad de la explotación

La utilidad de la explotación totalizó $21.257 millones en 2018 (+$3.542 millones ó +20,0% vs. PF2017). El margen sobre ingresos por ventas es del 12,6% en 2018 (vs. 10,3% en PF2017). El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del 2018 contenido en utilidad de la explotación asciende, aproximadamente, a $2.947 millones y $1.843 millones, al 2018 y PF2017, respectivamente.

Resultados financieros, netos

Los Resultados Financieros, netos arrojaron una pérdida de $18.795 millones, mientras que en PF2017 fue ganancia por $3.886 millones. La variación registrada en los Resultados Financieros se debe principalmente a mayores pérdidas netas por diferencias de cambio producto de la devaluación del peso argentino respecto del dólar estadounidense en el 2018 (102,2% vs. 17,5% en el 2017), a mayores pérdidas por $30.780 millones por intereses correspondientes a posición financiera pasiva neta, compensado parcialmente con el efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente asciende aproximadamente a $13.403 millones y $1.922 millones al 2018 y PF2017, respectivamente.

Utilidad neta

Telecom Argentina obtuvo una ganancia neta de $5.536 millones para el 2018, lo cual significa una disminución de $9.208 millones en relación con la ganancia de $14.744 millones en PF2017, representando un 3,3% sobre ventas (vs. 8,5% en PF2017). La ganancia neta atribuible a los accionistas controlantes ascendió a $5.294 millones en 2018, vs. $14.544 millones en PF2017.


B.3.2 PRODUCTOS, SERVICIOS Y ASPECTOS DE LA GESTION

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B.3.2 PRODUCTOS, SERVICIOS Y ASPECTOS DE LA GESTION SERVICIOS DE TELEFONIA FIJA, INTERNET Y SERVICIOS DE TELEVISION POR CABLE Aspectos de la gestión El parque de líneas en servicio disminuyó un 6,6% respecto al año anterior, acorde con la madurez alcanzada por el mercado y la tendencia a una mayor utilización de servicios móviles, totalizando 3,5 millones de líneas al cierre de 2018. El ingreso por los servicios de voz tuvo un incremento de 37% debido a la actualización de precios, producto principalmente de un reacomodamiento de precios de los abonos de telefonía básica, que hasta el año 2015 se encontraban regulados y no podían ser modificados. Respecto al negocio de Internet tradicional, durante el año 2018, el parque de líneas de acceso a dicho servicio aumentó 1,1%. Los ingresos por servicios de Internet tradicional aumentaron un 38,3%, incluyendo los servicios tanto de Fibertel como de Arnet. En el cuarto trimestre de 2018 la Sociedad decidió discontinuar el uso de la marca Arnet para comercializar su producto de Banda ancha durante el año 2019. Los clientes que actualmente utilizan dicha marca serán englobados bajo la marca Fibertel. Esto permitirá simplificar el portafolio de marcas completando la alineación de productos y establecer una mejor y más directa comunicación con nuestros clientes. Fibertel también acercará a dichos clientes la posibilidad de acceder a Flow.

Productos

SERVICIOS RESIDENCIALES Se siguió fomentando la lógica de oferta de banda ancha en el mercado, brindando más velocidad para aquellos clientes que tienen disponibilidad técnica de activarlo, habilitando un portfolio de ofertas orientado a incentivar la adopción de estos servicios y viabilizar por parte del cliente la experiencia de la alta velocidad. Telecom continuó con el despliegue de equipamiento para incrementar la capacidad y poder brindar mayores velocidades para más clientes de sus servicios de banda ancha. Se instalaron 56 nuevos CMTS (Sistema de Terminación de Cablemódems) con tecnología CCAP (Converged Cable Access Platform). Durante 2018, la Compañía continuó invirtiendo en la actualización y reconstrucción de sus redes, para aumentar el número de hogares a los que llegan los servicios de transmisión bidireccional y video digital. Dicha red, con tecnología de última generación, permite no sólo incorporar nuevos y mejores servicios para elevar la calidad de los productos ofrecidos en el mercado, sino que hace posible que la Sociedad esté a la altura de la creciente demanda de escala, requerida por la evolución del negocio de video digital, HD, Flow y de banda ancha. Se continuó impulsando el servicio de Cablevisión Flow, que ofrece la posibilidad de ver todos los canales en vivo y contenidos On Demand, desde cualquier dispositivo, a través de una plataforma moderna y con nuevas funcionalidades, entre las que se destacan la posibilidad de ver desde el inicio cualquier contenido que ya haya comenzado, pausar todos los programas en vivo, grabar contenidos en la nube para poder mirarlos en cualquier momento desde cualquier dispositivo y ver programas que ya hayan sido emitidos. La Compañía considera que Flow es un punto de inflexión en el avance hacia la convergencia de los servicios de telecomunicaciones, ya que ofrece a los clientes la posibilidad de tener una experiencia personalizada y disfrutar del servicio independientemente del momento, lugar y dispositivo disponible.



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En lo relativo a Servicios de Televisión por Cable, nuestros clientes pueden adquirir servicios de televisión por cable básicos o Premium, los cuales proveen contenido exclusivo. Para fines del año 2018, la grilla HD contaba con 87 señales de diferentes géneros, incluyendo deportes, cine y series, música, estilo de vida y documentales. Durante el último año se han incorporado 34 señales entre las cuales se pueden mencionar: Golf Channel HD; Boomerang HD; HBO 2 HD; Disney Channel HD y Discovery Turbo HD, entre otros.

SERVICIOS CORPORATIVOS Y A EMPRESAS Durante 2018 se continuó con las siguientes soluciones destinadas al segmento Grandes Clientes: Lanzamiento de soluciones orientadas a la gestión de Seguridad Informática y Servicios Administrados: Telecom lanzó al mercado soluciones de seguridad orientadas a proteger los accesos de conectividad e infraestructura de Datacenter. Este portfolio incluye servicios de análisis de vulnerabilidades y test de penetración, mitigación de ataques de denegación de servicio y firewall en la nube. Estos servicios permiten evaluar el nivel de seguridad de los activos informáticos de una empresa mediante la identificación de vulnerabilidades en la infraestructura de red, así como mantener los accesos limpios y sin riesgos a través de políticas que garantizan la continuidad del negocio. Asimismo, se incorporó el servicio de Monitoreo y Gestión de Redes que permite a los clientes delegar al NOC (Network Operation Center) de Telecom, la supervisión y manejo de los incidentes de sus redes LAN (Local Area Network) y WAN (Wide Area Network). Optimización de procesos con impacto en el cliente: Se realizaron diversas acciones como cambios de procesos de provisión, ADR (análisis de disponibilidad de recursos) y distribución de equipos, incorporación de centrales, uso de 4G para desvío de obras, reemplazo de equipos obsoletos, entre otras, que nos permitieron lograr una reducción de los tiempos de instalación y reparación, logrando de esa manera una eficacia global de un 80%.

Evolución portfolio de datos: Como parte de la evolución tecnológica, desde 2018 Telecom viene incorporando la tecnología FFTH a las soluciones dedicadas para el segmento Corporativo. El principal beneficio del FTTH respecto de otras tecnologías de acceso basadas en cables de cobre, coaxil u ondas de radio es la mayor velocidad de transmisión de datos alcanzada y su altísima estabilidad en condiciones externas (clima – calor, humedad, o ruido eléctrico – motores, maquinarias, electrodomésticos). Estas características permiten alcanzar altísimas velocidades de transmisión de datos sin interrupciones permitiendo continuidad del negocio y mayor disponibilidad, con impacto en procesos críticos. Lanzamiento de programa de partners PyMES: Telecom continuó durante 2018 con su programa de Partners que permite potenciar a las PyMEs en el desarrollo de sus negocios. A través de este programa, que está destinado a empresas proveedoras de soluciones de productividad en la nube, Telecom pone a su disposición sus servicios e infraestructura de Datacenter con una propuesta diferencial de oferta, soporte, cobranding e integración en la factura de Telecom. Durante el presente ejercicio se han incorporado 26 empresas al programa. Incorporación a Oracle Partner Network: Telecom es miembro Gold al programa de socios de Oracle. Esta membresía proporciona una ventaja diferenciada para desarrollar, vender e implementar soluciones de Oracle. Telecom es el primer proveedor de América Latina en ofrecer infraestructura de Sistemas de Ingeniería Oracle en modalidad de suscripción en la nube Telecom y alojados en un Datacenter en Argentina.



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SERVICIOS DE TELEFONIA MOVIL Aspectos de la gestión Durante 2018 se llevó a cabo una mejora muy significativa de la red móvil tanto en cantidad de sitios desplegados como en renovación tecnológica que permitió reducir la brecha de servicio que se tenía con respecto a la competencia mejorando sensiblemente el NPS de botton up de nuestros clientes. Personal cerró el año 2018 con la red 4G más veloz del país. A todos los clientes Personal que fueran usuarios de flow se les brindó la posibilidad, durante el Mundial de Fútbol de Rusia 2018, de ver los partidos de Argentina desde su celular sin consumir datos. También se incorporó, para los clientes de Abono Fijo la posibilidad de resetear la cuota de datos con cobro en su próxima factura, mejorando la experiencia de usuario. Todos los planes de servicios continuaron evolucionando hacia una propuesta que incluye una mayor cantidad de datos, para que los clientes disfruten de la experiencia 4G, y llamadas ilimitadas a clientes Personal, mensajes de texto ilimitados, larga distancia nacional a precio local, además de crédito extra para clientes con “Abono Fijo” (o “Cuentas claras”) o minutos incluidos para llamar a otras operadoras para abonos con “Factura” (o “Pospagos”). A fines de 2018, el despliegue de la red 4G alcanzó 1.604 localidades en todo el país, complementado por una amplia gama de equipos en esta tecnología a precios accesibles y con la posibilidad de financiarse mediante diferentes medios de pago. La oferta de terminales se encuentra publicada en la web de Personal, donde además los clientes pueden controlar sus consumos de datos en la sección “Mi cuenta Personal” o bajando la aplicación “Mi Cuenta Personal”, promoviendo la autogestión y la accesibilidad. Durante el año 2018 el foco estratégico estuvo puesto en la mejora de la experiencia de usuario del servicio de roaming internacional, haciendo la oferta más atractiva y con una mayor calidad percibida. En lo que respecta a la oferta de roaming internacional, acompañando las tendencias de consumo y el uso de datos en el mundo, Personal evolucionó su oferta en roaming internacional durante 2018, lanzando el beneficio de “WhatsApp gratis en todo el mundo” durante el Mundial de Futbol en Rusia, dentro de la oferta de “Pack Mundo”. A su vez, hacia el último cuatrimestre del año, Personal lanzó para el verano 2018-2019, beneficios incluidos en el plan de sus clientes, sin necesidad de activación previa, para que puedan seguir comunicados desde el exterior con la mejor experiencia de servicio. A partir de esta nueva oferta, los clientes de Personal con Abono Fijo y Factura tienen disponible en sus planes gigas para el uso del servicio de roaming de datos y WhatsApp gratis en todo el mundo, incluido en su plan, sin cargo adicional y sin necesidad de activación previa. Por otra parte, Personal presentó un beneficio que incluye un pack de 2GB para navegar y WhatsApp gratis en países de América y Europa. Asimismo, se van mejorando los precios del tarifario estándar, haciendo estos valores más competitivos en el mercado local. En lo que respecta a la mejora de experiencia de usuario, desde Personal se trabajó para habilitar el servicio de roaming internacional a toda la base de clientes, a través de la activación masiva del servicio.



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Por otra parte, se trabajó para generar mayores canales de contratación de la oferta. Con este objetivo, se lanzó la contratación de oferta vía la app MiCuenta y por SMS. También dentro de este marco se implementó la mejora en las notificaciones del servicio, brindando información clara al cliente sobre consumos de ofertas, finalización de las mismas y Call to Action (es un link que se adjunta a una promoción u oferta comercial, para que el cliente potencial pueda completar sus datos y así ser contactado por la empresa). Continuando con el foco de mejorar la experiencia del cliente de Personal en el exterior, se implementó la modalidad de llamadas a Atención al cliente sin cargo desde el exterior, atendidas por la Célula de Atención de Roaming Internacional con capacitación especializada.

Productos

- Estrategia para el segmento Masivo A continuación, se describen las estrategias de ofertas y productos para el segmento masivo: Marca: Personal, Fibertel y Cablevisión dieron a conocer, durante el año 2018, el nuevo vínculo entre las marcas apalancando el mensaje en los nuevos beneficios que brindarán a sus usuarios: el mejor servicio, la mejor tecnología y el mejor entretenimiento acompañando a nuestros clientes durante las 24 horas del día los 365 días del año. Todo esto se resumió en el claim publicitario “nos unimos para acompañarte mejor”. 4G/LTE: Durante el año 2018, Personal continuó trabajando para brindar la experiencia 4G a sus clientes a través del despliegue de la red, la venta de terminales inteligentes y la oferta de planes con cuotas de datos acordes al volumen de consumo que posibilita la tecnología. WhatsApp 30 días aunque te quedes sin crédito: al realizar una recarga, el cliente accede al beneficio de contar con WhatsApp por 30 días aunque se quede sin crédito, lo que asegura que esté comunicado el mes entero. Esta promoción contribuyó al crecimiento del parque de clientes prepago. Promo Personal Recarga (ExSuperchip): Para clientes prepagos, continuó el beneficio con cada recarga, como llamadas sin cargo por una cantidad de días dependiendo del monto de la recarga. “BAM”: Apalancado en la nueva tecnología 4G LTE, se continuó con la venta de Internet móvil a través de nuevos dispositivos que permitan compartir datos a través de WIFI. Segmento “Black”: Para el segmento de clientes de alto valor, se continuó consolidando la plataforma “Personal Black”, sumando beneficios y actualizando el porfolio de terminales inteligentes. Terminales: Se continuó incentivando la actualización de equipamiento en poder de los clientes por terminales 4G, posibilitando una mejor conexión, descarga de datos a más velocidad y ampliando la capacidad de transporte de señal. Gigas Compartidos: es un servicio innovador que les permite a los clientes compartir sus gigas entre líneas de Personal. Financiación: Se continuaron promoviendo herramientas de financiación de terminales, especialmente la modalidad de “Débito en Próxima Factura”, con participaciones mensuales superiores al 50% en el año.



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- ESTRATEGIA PARA EL SEGMENTO EMPRESAS

Internet de las cosas: Durante el año 2018 Telecom continuó su agresiva expansión en el mercado de Internet de las cosas presentando un crecimiento acumulado en los últimos 4 trimestres del 54%. La apuesta a este segmento estuvo impulsada por plataformas de administración a disposición de integradores y soluciones end to end dirigida a diferentes segmentos de negocio (como seguimiento de flotas, gestión de activos y auto conectado).

Competitividad de la oferta de servicios móviles: Con el objetivo de acompañar la evolución del consumo de servicios, hemos incrementado las cuotas de gigas en todos los planes, e incluimos pasaportes de datos de roaming de forma bonificada a partir de los abonos de gama media y llamadas off net ilimitadas a partir de los planes Abono Fijo.

Nuevas herramientas convergentes: Durante el 2018 se han habilitado una serie de herramientas convergentes a la fuerza Comercial con el objetivo de facilitar y mejorar los procesos de offering comerciales. Dichas herramientas proveen una visión única de clientes visualizando el parque activo de todos los servicios y sugieren potencialidad de ventas, oportunidades geográficamente referenciadas y permiten realizar cotizaciones flexibles para el armado de ofertas a medida y generación de propuestas comerciales.

Unificación de portfolio TELECOM- Fibercorp: Se realizó un proceso de análisis que concluyó en la selección de las mejores soluciones y ofertas reorganizando las mismas en nueve familias de servicios con foco específico para los segmentos PYMEs y Grandes Clientes. Durante este proceso, se consolidó el nombre asignado a de los productos de conectividad y se adecuaron los precios estándar con el objetivo de simplificar y alinear la oferta. Adicionalmente se definió la oferta de datacenter, tanto físico como virtual, para priorizar los recursos preexistentes y mejorar los tiempos de delivery de las soluciones.

Nueva oferta de planes Móviles: Se rediseñó la oferta móvil incorporando en los planes una mayor cuota de datos y whatsapp ilimitado. Simultáneamente, se lanzó una nueva oferta de Roaming que adicionó a los planes mayores cuotas de datos exclusivas para uso en roaming, whatsapp ilimitado en todo el mundo y descuento en llamadas. Adicionalmente, se sumaron a la oferta nuevos packs y abonos con regiones específicas para viajeros frecuentes corporativos.

Lanzamiento Smart Radio: Durante el segundo trimestre del 2018 se lanzó al mercado el servicio de Smart Radio, la evolución del servicio de push to talk sobre red móvil Personal. Durante este período se realizaron campañas de retención y captura primordialmente sobre el parque de clientes Nextel. Dentro de las acciones de lanzamiento e impulsión comercial se habilitó a la fuerza de ventas un Cotizador de Ofertas exclusivo para este servicio, así como la realización de campañas de publicidad y comunicación en medios gráficos, radio y web. Durante el transcurso del último trimestre se sumaron a la oferta terminales robustas destinadas a los segmentos específicos de industria. El resultado de estas acciones han llevado a la portabilidad y captura de 22.700 líneas hacia Personal, de las cuales 5.200 han contratado el servicio de Smart Radio. Estas líneas han contribuido con una facturación mensual promedio de $6 a diciembre de 2018.

SERVICIOS MAYORISTAS

Negocios Nacionales

Durante el año 2018, Telecom Argentina continuó siendo uno de los proveedores líderes de soluciones mayoristas de telecomunicaciones para los diferentes Prestadores y Operadores del mercado, entre los que se destacan: operadores de cable, ISP, canales de TV, radios, productoras y otros prestadores de servicios. Entre los servicios comercializados se encuentran: principalmente, servicios de infraestructura, servicios de acceso a Internet dedicado, transporte de señales de audio y video, enlaces dedicados, redes de VPN IP y hosting/housing (almacenamiento) en Datacenters, entre otros.



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Respecto a los servicios de datos e Internet, durante 2018 el desarrollo de negocios se concentró nuevamente en el servicio de tránsito IP, el cual es demandado por los distintos operadores e ISP para brindar conectividad a Internet a sus clientes en los distintos segmentos del mercado, generando un incremento significativo en el consumo de ancho de banda local e internacional. En relación a los principales ingresos por venta, generados durante 2018 por Negocios Mayoristas Nacionales, también se encuentran los cargos por roaming nacional, terminación de llamadas en red celular de destino (TLRD), cargos por calling party pays (CPP), arrendamiento de sitios de infraestructura convencional y no convencional y cargos de interconexión: originación, terminación y transporte.

Respecto a los cargos de interconexión, entre las actividades desarrolladas a partir del segundo semestre del año, merecen señalarse las acciones desarrolladas por Telecom Argentina, a partir de que el ENACOM sancionara el nuevo Reglamento de Interconexión Nacional. Este nuevo reglamento establece cambios en el modelo de interconexión fija y móvil, terminando con el esquema hasta entonces vigente de calling party pays (CPP), y adoptándose un modelo de cargo de terminación de llamada móvil. Como resultado del fortalecimiento de la relación, y optimización de nuestra gestión con los operadores y proveedores de servicios de telecomunicaciones, las federaciones de cooperativas y los proveedores de servicios de clearing, se concretó la renovación de contratos vigentes, como así también, la celebración de acuerdos con nuevos clientes y operadores. Entre estos, se destacan los acuerdos celebrados con cooperativas para la instalación de nuevos sitios en su área geográfica de influencia, actividades que nos han permitido expandir o mejorar la cobertura móvil de Telecom Argentina y avanzar en el cumplimiento del plan de despliegue de infraestructura móvil (4G) de la Compañía. Negocios Internacionales

Operadores internacionales

Durante 2018, las acciones se focalizaron en la maximización de la rentabilidad del negocio de tráfico de voz a través de la optimización de costos y captación de tráfico de entrada a Argentina, el desarrollo de los mercados regionales y la consolidación de ventas de capacidad de transmisión y tránsito IP; destacándose los siguientes resultados:

- Ventas de capacidad, co-ubicación y tránsito IP en mercados regionales: la venta de capacidad local y regional y servicios de co-ubicación a clientes de Uruguay; y la venta de capacidad local a integradores y operadores globales.

- Mejora de resultados en el negocio de voz a través de negociaciones bilaterales exitosas con foco en la calidad del servicio, la minimización de costos de salida internacional y la captación de tráfico de retorno hacia las redes fija y móvil argentinas.

- Celebración del acuerdo de colaboración entre Telecom Argentina y Vodafone. Como parte del mismo, se llevó a cabo una evaluación integral y exhaustiva de la unidad de negocio mayorista de roaming internacional de Telecom. Esta actividad, incluyó entre otras, una comparación entre el nivel actual del servicio de roaming internacional de Telecom Argentina, respecto a las mejores prácticas llevadas adelante por Vodafone a nivel mundial. A partir de los resultados obtenidos, apalancándonos en la experiencia internacional del Grupo Vodafone, se decidió hacer foco en aquellas áreas que permitan incrementar la eficiencia del negocio mayorista de roaming de Telecom Argentina, de manera de potenciar el negocio y lograr brindar una experiencia de usuario de primera calidad a los clientes.



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Telecom Argentina USA, Inc. (“Telecom USA”) Durante el año 2018, continuaron las acciones comerciales dirigidas a productos mayoristas de mayor rentabilidad, entre los cuales se destacan los servicios para las OTT y servicios para eventos temporales. La presencia de Telecom en los Estados Unidos a partir de su subsidiaria ha permitido desarrollar vínculos con los principales jugadores norteamericanos proveedores de contenidos y servicios en la nube, lo que ha redundado en importantes proyectos de co-ubicación y transporte de datos. También permitió el desarrollo de nuevos clientes más pequeños con variados requerimientos en Argentina y cuyas solicitudes siguen creciendo.

B.3.2.1 SERVICIOS DE SUBSIDIARIAS EN PARAGUAY Y URUGUAY B.3.2.1.1 NEGOCIOS EN PARAGUAY Aspectos de la gestión El sólido desempeño económico estuvo acompañado de ofertas segmentadas en el producto prepago y la simplificación de la oferta de planes con predominio en el uso de Internet. Al 31 de diciembre de 2018 la base de clientes móviles en Paraguay totalizó 2,4 millones. Por su parte se destaca el crecimiento en clientes hogar respecto el cierre del año anterior, totalizando los 68 mil hogares. Al finalizar el año 2018, el 64% del tráfico de datos se realizaba sobre la red 4G (El 61% de clientes que utilizan Internet móvil, lo hacen sobre dicha red), producto de la constante ampliación de capacidad en infraestructura de red, que ha permitido acompañar las necesidades de nuestros clientes en un mayor uso de datos. PRODUCTOS Pospago Adicionalmente a la simplificación de la oferta, la estrategia del producto Pospago se focalizó en capturar clientes de la competencia y equilibrar los beneficios de la base pospaga en relación a la base de líneas prepagas, mejorando así la experiencia del cliente pospago. La comunicación se centró en megas para navegar como propuesta de valor, acompañado de llamadas ilimitadas, whatsapp incluido, gigas acumulables y la posibilidad de compartir los gigas del plan contratado, este último beneficio único en mercado. Se han efectuado alianzas con proveedores de terminales, comunicando beneficios al cliente al adquirir determinados modelos, y la posibilidad de acceder a la pre-venta de nuevos equipos. Respecto a los planes de Retención & Fidelización se incorporaron packs de conveniencia para los clientes y se continuó el desarrollo del programa de fidelización Club Personal, otorgando importantes beneficios en cines, descuentos asociados a eventos auspiciados por la empresa, propuestas gastronómicas y packs de contenidos entre otros. Prepago La propuesta de valor para el segmento prepago durante el año 2018 se centró en diversas ofertas segmentadas y agresivas tanto para la captura de nuevos clientes como el desarrollo de la base regular. Durante el año 2018 se continuaron desarrollando los canales digitales con mayor pauta en redes sociales, en donde se comunica la oferta de Portabilidad Prepago entre otros beneficios.



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La estrategia de crecimiento del producto Prepago se acompañó desde el área comercial, con la incorporación y desarrollo de puntos de venta de saldo y puntos activadores. Servicios de internet En el mes de agosto Núcleo comenzó a ofertar servicios mediante la tecnología FTTH incrementando la velocidad ofertada. Este hito generó la competencia en el sector, motivando a las demás operadoras a ofrecer aumento de velocidad en los planes vigentes. El producto, generó grandes oportunidades en el segmento corporativo. Esta oferta en conjunto con los planes con foco en navegación y llamadas incluidas, más las diferentes aplicaciones móviles, permiten completar el portfolio de productos para el segmento corporativo. Adicionalmente el área comercial creó el Centro de Soporte Integral y de Soluciones Tecnológicas Corporativas, para brindar mejor atención y soluciones innovadoras a nuestros clientes. Servicios de Valor Agregado Con el objetivo de generar mejoras sustanciales en la experiencia del cliente, se finalizó el proceso de migración de proveedores de servicios de valor agregado a una plataforma que permite controlar y monitorear las suscripciones de dichos contenidos garantizando la transparencia y sustentabilidad del negocio. Roaming Al inicio del año se realizaron cambios en la oferta, comunicando packs de Internet por regiones, América del Sur. Adicionalmente y mediante convenios se comunicó la posibilidad de navegar con los gigas del plan contratado en Argentina (Personal Argentina), Brasil, Uruguay, USA y se incorporaron packs de navegación en Europa, comunicando conveniencia. B.3.2.1.2 NEGOCIOS EN URUGUAY

Aspectos de la gestión

Un factor fundamental en el negocio ha estado dado por el fortalecimiento del dólar, con la consiguiente depreciación de la moneda local que termina afectando a las decisiones de consumo por parte de los hogares y un nivel de consumo más pesimista. Estamos en un escenario en el cual se están produciendo cierre de empresas y pérdida de puestos de trabajo. A nivel de expectativas de diferentes agentes se percibe un escenario más incierto. De acuerdo con la última Encuesta de Actividad de Comercios y Servicios, más de la mitad de los empresarios consultados percibe como principal desafío para el año corriente mejorar los niveles de venta, al tiempo que casi el 40% considera que el mayor obstáculo será recuperar los niveles de rentabilidad. De ello se desprende que a nivel del empresariado hay cautela respecto a los resultados que puedan alcanzar este año, en un entorno de costos crecientes y rentabilidades en retroceso.

Servicios

Telecom proporciona servicios de gestión y administración a empresas permisarias del servicio de TV paga en Uruguay bajo la marca Cablevisión a través de la empresa Telemás S.A.


B.3.3 INFORMATICA

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Cablevisión en Uruguay cuenta con aproximadamente 143.500 clientes al 31 de diciembre de 2018 y está presente en los siguientes departamentos y localidades brindando el servicio de TV paga bajo diferentes plataformas tecnológicas: Zona Sur: Plataforma UHF y TDH: Montevideo y área metropolitana que comprende Ciudad del Plata (depto. San José) y diferentes localidades del departamento de Canelones La compañía está atravesando un proceso de migración de sus clientes de Zona Sur de la plataforma UHF a plataforma satelital de acuerdo con lo dispuesto por el decreto 387/017. El 11 de julio de 2019 la compañía deberá devolver las frecuencias UHF y por lo tanto haber migrado el 100% de sus clientes UHF para poder liberar el espectro. Esta evolución hacia el producto satelital, sumado a la plataforma FLOW, que permite a los clientes disfrutar tanto de la grilla de canales como de contenido on demand en cualquier dispositivo, es un paso más que ubica a Cablevisión a la vanguardia de la industria y fortalece el liderazgo en Montevideo y zonas habilitadas de Canelones y San José. Interior: Plataforma cable y TDH: En las capitales departamentales de los departamentos de Artigas, Salto, Paysandú, Rivera y Tacuarembó, y en la ciudad de Paso de los Toros (depto. de Tacuarembó) se presta el servicio bajo la modalidad cable. En zonas rurales y algunas localidades de dichos departamentos el servicio se brinda por medio de plataforma satelital (TDH). El mercado de TV para abonados venía en una tendencia a la baja, marcada por el incremento de alternativas de entretenimiento online. Durante el primer semestre del 2018 volvió a darse un crecimiento, generado principalmente por DTV y su transmisión de la Copa Mundial de Rusia 2018 a través de su plataforma online.

B.3.3 INFORMATICA B.3.3.1 ARGENTINA: Entre los hechos destacados del ejercicio 2018 para este rubro podemos mencionar: Negocio convergente:

Implementación y unificación en una única plataforma convergente de la gestión de los contactos telefónicos, presenciales, redes sociales y multimedia. Hasta el momento operativa para los contactos telefónicos de Personal.

Solución RTD (Real Time Decisions): Implementamos una herramienta para toma de decisiones contextuales, en tiempo real y ejecutar una acción personalizada y analíticamente optimizada, dándole a los clientes un tratamiento único, diferencial y 100% personalizado.

Desarrollamos la funcionalidad necesaria en los sistemas de gestión para resolver la venta convergente de Servicios de Televisión, Telefonía Fija, Internet (triple play) y Televisión, Telefonía Fija, Telefonía Celular, Internet (cuádruple play).

Implementamos la posibilidad de rutear las llamadas móviles vía redes de WIFI (Calling).

Adecuamos todos los sistemas de gestión de la Compañía producto de la fusión con Cablevisión, y a los fines de trabajar con la razón social Telecom Argentina S.A. además de presentar la información de los diferentes sistemas de manera unificada.

Realizamos la migración de Causas laborales gestionadas en la herramienta JxNet (ex Jurex) de Cablevisión/Nextel a la versión Jx3 en Telecom Argentina.

Implementamos las entidades iniciales para la solución de auditorías continuas, brindando un canal de acceso a la información asociada a la comercialización de equipos móviles, al área de Auditoría de Sistemas de forma automatizada e independiente.

Se realizó la prueba conectividad e integración entre la plataforma ACL y Hadoop (ambas plataformas que se utilizan para el análisis de grandes volúmenes de datos).


B.3.3 INFORMATICA

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Sistemas corporativos:

Entre los hechos destacados del ejercicio 2018 para este segmento podemos mencionar:

Implementamos INTIZA, la cual es una solución para gestionar de manera convergente la morosidad del Segmento Corporativo.

Creación y provisión de un nuevo servicio PUSH-TO-TALK y nuevas ofertas para clientes Ex Nextel que sean migrados a Personal. Esta solución ya está disponible e inició el proceso de migración.

Implementación y estabilización de SAP Central Finance

Sistemas técnicos y de soporte operativo: Entre los hechos destacados del ejercicio 2018 para este segmento podemos mencionar:

Lanzamiento del programa OSS (Operation Support System), para darle una visión y un seguimiento integral a todos los proyectos técnicos que serán claves para lograr la transformación de la operación y el negocio. Los hitos más importantes fueron: - Finalizamos la migración de todas las bases técnicas de Argentina que gestionan la

red HFC (Hybrid Fiber Coaxial) a la nueva herramienta de Workforce Management CSG, dándole al Field Service nueva solución worldclass que permite una mayor eficiencia en la gestión y el despacho de Órdenes de trabajo.

- Realizamos la etapa Discovery para determinar el alcance del proyecto de Unificación de Ticketeras, definimos los entregables y lanzamos el proyecto. El primer entregable permitirá la gestión de los reclamos de clientes móviles y está planificado para marzo del 2019.

- En la unificación de los Inventarios, terminamos la migración de toda la Fibra óptica al Inventario Físico (PI) y migramos todo el cobre de AMBA y Mediterraneo al nuevo sistema.

Migración a nueva Arquitectura Qlikview: migramos las aplicaciones de Qlikview Corporativo a una nueva granja de servidores, separando los servidores de procesamiento, de los de publicación y de la consola de administración de procesos. Este cambio permitió pasar de un escenario inestable con incidentes permanentes a otro estable, predecible, escalable y con mayor capacidad de procesamiento, mejorando la performance en los tiempos de los procesos nocturnos, de las aplicaciones y sin incidentes.

Implementación de Búsquedas Judiciales, incorporación del tráfico de Nextel y de la telefonía fija: desarrollamos los módulos para la incorporación al proceso y su posterior explotación de los CDRs (call detail records) provenientes de los mediadores que fueron incluidos al tráfico de Personal provenientes de Nextel y de la telefonía fija (IUM- Internet Usage Manager). Se incorporó a Búsquedas Judiciales la búsqueda de titularidades en Programa FAN.

Implementación de SCTR (Sistema para configurar, clasificar y valorizar el trafico de interconexión) fija y móvil.

Implementamos la integración con la herramienta de asistencia remota basada en inteligencia artificial con DoIT (sistema para gestionar incidentes, solicitudes y cambios en IT) relacionados a la casuística detectada por ARI (Asistencia Remota Inteligente) e iniciamos el proceso de gestión del mismo.

Implementamos el proyecto FlowOne que comprendió la actualización tecnológica de los aprovisionadores de Personal permitiendo la integración entre el Order Manager de Fan con la red móvil. Esta nueva plataforma es el primer paso para tener un provisionador único convergente y cuenta con Alta Disponibilidad en sitio y contingencia geográfica.

Operaciones IT & Datacenter Durante el año 2018 se realizaron actualizaciones tecnológicas en los principales sistemas de soporte de negocio, tanto de telefonía móvil, fija, banda ancha y video. Dichas actualizaciones permitieron brindar mayor estabilidad y performance a los principales sistemas de Telecom.


B.3.3 INFORMATICA

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Se realizó la migración de hardware del sistema Open a la última versión de mercado, lo que permitió bajar más de un 60% la cantidad de incidentes y aumentar más de un 8% la disponibilidad del sistema. Adicionalmente, permitió lograr tiempos de procesamiento batch notablemente superiores a los obtenidos con el viejo hardware. Esta actualización permitió sumar nuevos usuarios al sistema, fruto de la convergencia (más de 800 usuarios) sin impacto alguno en la performance del servicio. Durante el 2018 se implementó la infraestructura para el Billing convergente, la cual debía estar integrada a la infraestructura productiva de tasador prepago OCS (Implementación Convergent Billing System “CBS” – ampliación Online Charging System “OCS”). Adicionalmente, se realizó una potenciación de esta última permitiendo brindar una mayor capacidad de procesamiento y respuesta al constante crecimiento del negocio. Adicionalmente a estas acciones de potenciación de infraestructura, se implementó el Programa de Estabilización de Legados (“PEL”), que en conjunto con las acciones mencionadas colaboraron en maximizar la disponibilidad y performance de los servicios críticos que soportan el negocio. Dentro del programa PEL se trabajó en la estabilización y aseguramiento de la operación de las aplicaciones críticas de los servicios móviles, video, banda ancha y telefonía fija mejorando todos los KPI (indicadores clave de procesos) establecidos en conjunto con el negocio. El otro eje principal del 2018 fue la eficacia operativa. Se virtualizaron mas de 150 servidores físicos, logrando mejoras de performance, optimizando la utilización de espacios en los datacenter, bajas en contratos de mantenimiento, licencias y soporte. Asimismo, se trabajó en forma constante en la consolidación de los storages críticos, con resultados realmente positivos en términos de capacidad de almacenamiento, consumo, consolidación, ocupación de espacios. Con estas acciones se logró un importante ahorro operativo en los conceptos mencionados anteriormente. Las distintas acciones de potenciación, virtualización más la constante búsqueda de la eficiencia operativa dio posibilidad del apagado, desconexión y desinstalación de más 700 servidores (productivos y no productivos). Lo cual también genera ahorros en los conceptos descriptos en el párrafo anterior. Las acciones de eficiencia mencionadas en los párrafos anteriores permitieron estabilizar el constante crecimiento de consumo en los datacenter, logrando eficiencias importantes también en este sentido. Todas estas acciones de virtualización, consolidación de storage, apagado generó que los depósitos no cuenten con lugar para seguir alojando equipamiento viejo, sumado a que nunca se había realizado scrap de servidores y/o storage. En este sentido, se avanzó con el proceso de scrap librando más de 60 toneladas en depósitos de Pacheco y 20 toneladas en Estomba. En términos de obras en datacenter, el 2018 fue un año muy importante. Durante el mismo se realizaron varias obras que colaboran en potenciar los sitios a nivel de infraestructura de entorno como así también en la ampliación de los mismos. Por otro lado, se finalizó con el trabajo de recambio de UPS (uninterruptible power supply) que comenzó en el año 2017, logrando duplicar la potencia instalada y disminuir el consumo de las mismas (por evolución tecnológica). Durante el año 2018 se comenzó con el proceso de incorporación del cuarto equipo de enfriamiento para el datacenter con una capacidad de 675 toneladas (“Chiller”). El proyecto se encuentra al 80% de avance según el plan definido. En relación con el datacenter Pacheco, se realizó la obra de ampliación del mismo sumando 500 metros cuadrados más a los existentes, con capacidad de alojar 177 nuevos racks. Esta obra es fundamental para acompañar la constante demanda de los negocios B2B que están ingresando (ejemplo: Amazon).


B.3.4 TECNOLOGIA

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Finalmente, es importante destacar otro hito del 2018, que fue el despliegue y soporte de la solución que se implementó para dar servicios a los Juegos Olímpicos de la Juventud que se desarrollaron en la Ciudad de Buenos Aires. Este proyecto fue de gran complejidad técnica y requirió de un fuerte trabajo conjunto con el integrador del proyecto y varios grupos de soporte. B.3.3.2 Paraguay Billing Convergente Durante el transcurso del presente año, en el marco del Proyecto Recambio Tecnológico, se continuó con la implementación de todos los módulos del sistema que permiten acompañar el cambio hacia los servicios convergentes al hogar. BigData & SVA (Gestión de la Información y Servicios de Valor Agregado) Puesta en producción del Cubo de Datos y el armado y Presentación del Proyecto Big Data para su primera Fase. Personal continó con el desarrollo dentro del Paraguay de las aplicaciones para móviles y desarrollo WEBs, como las funcionalidades de su billetera electrónica con nuevas funcionalidades en la app como la identificación por huella digital y lectura de QR para compras en comercios.

B.3.4 TECNOLOGÍA

B.3.4.1 Servicios Fijos Estrategia de red La estrategia de red da continuidad y coherencia a lineamientos de mediano y largo plazo, acordes a la evolución tecnológica, la demanda de servicios y la experiencia de usuario de los clientes. En las Redes “Core” y “Backbone” se busca, además de ampliar las capacidades y aumentar la disponibilidad de los servicios hacia el usuario final, comenzar a transitar el camino hacia una única red convergente interna, lo que traerá eficiencia no sólo operativa sino también de costos de mantenimiento y crecimiento. Además, se continuó con la homogenización de protocolos y arquitecturas de red, que permiten reducir los costos relativos de explotación y hacer más eficiente la operación. En las redes de acceso, la estrategia apunta a continuar satisfaciendo las necesidades crecientes del ancho de banda que exigen los servicios solicitados por nuestros clientes, principalmente el acceso vía Internet a contenidos multimediales y video. En ese sentido, continua el despliegue creciente de infraestructura de fibra óptica de acceso en sus diferentes arquitecturas y tecnologías, optimizadas según las demandas y áreas geográficas involucradas como así también el crecimiento del plantel de los equipos de acceso para la red HFC (Hybrid Fiber-Coaxial) y la reducción de las áreas de servicio (menos clientes por puerto). Acontecimientos relevantes del año 2018 Dentro de los acontecimientos relevantes del año, merecen mencionarse en cada rubro los siguientes:


B.3.4 TECNOLOGIA

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Transporte: Continuó la expansión geográfica de la “Red Centurión”, que consiste en una red DWDM ROADM (Reconfigurable Optical Add-Drop Multiplexer, equipamiento de transporte de datos DWDM que permite mayor flexibilidad y seguridad al enrutar el tráfico ante un corte de fibra óptica) con capacidad inicial de 40 lambdas de 100 Gbps. cada una. En 2018 se incrementó la cobertura y capacidad de la misma a nivel país, alcanzándose nuevas segurizaciones para otros nodos importantes de tráfico. Adicionalmente, se continuó con la expansión y la actualización de la capacidad de transporte en lambdas de n x 10 Gbps o n x 100 Gbps. sobre la red DWDM del AMBA, algunos de los cuales vinculan a los Datacenter de Pacheco, Hornos o San Lorenzo, así como también hacia algunos otros nodos importantes de otros operadores. Por otra parte, y durante el año 2018, se finalizó el tendido e iluminación de más de 120 km nuevos de fibra óptica interurbana (conectividad de fibra óptica troncal Jardín de Reyes – Humahuaca, Jujuy), agregándose en forma adicional a la red de fibra óptica troncal la recepción e iluminación de swaps con otros operadores, con el fin de incrementar la capilaridad y la segurización en las redes de alta capacidad. Por último, se continuó con el despliegue en la red de agregación de transporte de paquetes PTN (Packet Transport Network) y PoTN (Packet Optical Transport Network) a 10 Gbps, sumando un parque de más de 1.350 equipos activos en la red y 870 localidades alcanzadas. Asimismo, y como parte de este despliegue, se inicializó la división de anillos PTN preexistentes hacia anillos con menor cantidad de elementos, posibilitando con ello absorber el crecimiento del ancho de banda para servicios móviles de última generación, como lo son 4G y 4G+. Backbone IP (“BBIP”): Se finalizó el colapso de capas (mecanismo mediante el cual se concentran varias capas de red en una sola, minimizando los puntos de posibles fallas) en el core de la red IP (Backbone), lo cual posibilita minimizar puntos de falla intermedios en la red IP, así como también se amplió la capacidad de interconexión y segurización regional del BackBone en las seis zonas geográficas con mayor tráfico interno del país (Buenos Aires, Tucumán, Córdoba, Rosario, Santa Fe y Corrientes). Como se mencionó en “Estrategia de Red”, se avanzó con ampliaciones de capacidad e instauración de nuevos POPs de contenido, ya sea a nivel regional como local, posibilitando esto último una mayor experiencia de usuario para contenidos del tipo Live TV / Video on demand / Streaming (Flow, Youtube, Google, Netflix, Facebook, Instagram ó Whatsapp). A tal efecto, se desplegó en forma inicial y dentro del año 2018 a nuevos POPs de contenido Facebook, los cuales posibilitan una mejor experiencia de usuario a clientes de servicios fijos y/o móviles. Red Metro Ethernet: En 2018 continuó el despliegue de nuevos equipos de agregación para el acceso, habilitándose más de 80 nuevos equipos que reemplazan a otros tantos, lo cual posibilitó un mejor aprovechamiento de la red de transporte, ampliar la capilaridad de la red MPLS (Multi protocol Label Switching), así como también aumentar la disponibilidad de la red (minimizando los puntos de falla en la misma). Fibra Óptica en el Acceso: La decisión de continuar acercando la fibra óptica a los clientes se plasmó en la consolidación del despliegue de las distintas arquitecturas asociadas a la misma en la red de acceso (tanto FTTH; como HFC), mejorando sustancialmente la posibilidad de oferta de servicios de alta velocidad. Esto se llevó a cabo tanto para clientes residenciales como empresas, nuevos barrios, countries, edificios y centros comerciales.


B.3.4 TECNOLOGIA

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Despliegue de capacidad UBB en la red de acceso fija: Se continuó con la renovación de equipamiento activo e incrementó el despliegue de equipos VDSL que posibilita brindar UBB, tanto en la arquitectura FTTC con equipos outdoor como los indoor que se instalan en los edificios centrales. El 2018 además se construyeron redes con arquitectura FTTH en áreas que tienen actualmente clientes conectados vía pares de cobre, sumando a dicha cobertura 90.000 hogares, y redes con arquitectura HFC cubriendo 70.000 hogares, mediante las cuales no sólo se brinda UBB sino también servicios de video digital HD.

B.3.4.2 Servicios Móviles B.3.4.2.1 Argentina Estrategia de red En 2018 la Compañía continuó con la estrategia de mejorar la cobertura y capacidad de la red de acceso móvil. Para ello, se llevó a cabo un importante plan de despliegue de la tecnología 4G (LTE) y sinérgicamente continuaron las modernizaciones de la red 2G/3G, utilizando el nuevo espectro adquirido en la licitación efectuada en el año 2014. Este despliegue permite fundamentalmente aumentar la velocidad de acceso a Internet, mejorando la experiencia de usuario de los clientes, en especial la experiencia relacionada al acceso a contenidos multimediales. Desde el inicio del despliegue, donde la banda de 700 Mhz no está interferida, se habilitan simultáneamente las bandas de 700 Mhz y 1.700/2.100 Mhz, lo que permite la óptima utilización de ambos espectros a través de la funcionalidad de “carrier aggregation” (funcionalidad que permite agregar portadoras para incrementar el ancho de banda). En concordancia con lo mencionado, se continuó aumentando la capacidad en sitios existentes luego de la activación de espectro reasignado de la red de 2G y del nuevo espectro PCS/SRMC adquirido en la licitación de espectro del año 2014. Además, prosiguió el plan de aumentar el número de radiobases vinculadas con fibra óptica y conectividad completamente IP, con el objetivo de asegurar la disponibilidad de ancho de banda para las necesidades actuales y futuras. Finalmente, durante 2018 se puso en marcha la plataforma IMS (IP Multimedia Subsystem) de marca Huawei, la cual se encuentra virtualizada. Dicha plataforma esta orientada a la convergencia y a la evolución de servicios como VoWiFi (Voz sobre WiFi), ya implementado, VoLTE (Voz sobre LTE) y VOIP (Voz sobre IP) previstos para 2019, Por otro lado, se finalizó la migración de los clientes a la nueva plataforma virtualizada HLR/HSS marca Huawei también orientada a la convergencia de servicios. Acontecimientos relevantes del año 2018 Dentro de los acontecimientos relevantes del año merecen mencionarse: Red de Acceso Móvil: En lo que respecta a LTE, durante el año 2018, se continuó con el despliegue del servicio en localidades especificadas en el pliego de la licitación del espectro y localidades adicionales. La tecnología LTE ya alcanzó el 87% de la población urbana cubierta con presencia en más de 1.100 localidades en todo el país. Para las capitales de provincia la cobertura alcanzada por 4G está en el orden del 98%. En el año 2018 se instalaron más de 1.400 sitios, incluyendo sitios nuevos y otros existentes que no tenían esta tecnología.


B.3.5 ABASTECIMIENTO

B.3.6 CAPITAL HUMANO

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En el marco del despliegue de 4G y en forma sinérgica, continuaron las ampliaciones y modernizaciones de la red de acceso móvil con el fin de aumentar la capacidad de la red y acompañar el crecimiento de terminales inteligentes. Además, se realizaron trabajos para que los sitios queden preparados para el encendido de la cuarta portadora 3G y 4G. Otras mejoras: Se trabajó fuertemente en la estrategia de aumentar el número de radiobases con conectividad completamente IP, incrementándose en más de 800 sitios durante 2018 quedando aproximadamente el 95% de sitios de nuestra red con dicha conectividad. B.3.4.2.2 Paraguay Sitios on air: En el 2018 Núcleo ha puesto en operación 135 nuevos sitios celulares en todo el país lo que representa un incremento de aproximadamente un 11% en la cantidad total de sitios operativos de la red, que totalizan 1.351. Nodos LTE on air: En este 2018 Núcleo ha realizado la ampliación en capacidad y cobertura de la red LTE móvil tanto en la banda de 1900MHz como en la 700MHz, poniendo en operación 468 nodos LTE, logrando tener una “overlapping” (superposición de redes) sobre la red total del 0% con sitios con nodos LTE.

B.3.5 ABASTECIMIENTO Desde la dirección CPO (Chief Procurement Officer) se trabajó fuertemente logrando una cadena de abastecimiento consolidada, que atendió en tiempo y forma la necesidad de materiales y equipamiento necesarios para continuar el despliegue y crecimiento de nuestra red (la red móvil 4G, la red HFC y la red de fibra óptica), como así también para el mantenimiento de la infraestructura existente y la demanda de nuevos clientes. Asimismo, se pudo generar una sinergia entre las operaciones de compras logrando ahorros importantes en función de las negociaciones mantenidas, gestionando de la manera más eficiente la capacidad de almacenamiento en los depósitos y la operación de la distribución.


Aspectos Generales de Capital Humano: En 2018 se presentó el Plan de Transformación Cultural para la Compañía, los pilares fundamentales de dicho plan son. - El cliente y el empleado en el centro de las decisiones - Estructuras y procesos ágiles - La cultura digital - Líderes y talentos comprometidos. - Clima y comunicación innovadores - Agenda social presente - Compensación total competitiva



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Durante el año 2018 se creó la Gerencia de Employee Experience con el objetivo de desarrollar la estrategia interna de diseñar y optimizar la experiencia de nuestros colaboradores, y así potenciar la relación con los clientes e impulsar la transformación cultural. Acompañando el plan de transformación cultural, también se creó la Gerencia de People Analytics con el propósito de ser más eficientes en la toma de decisiones, a partir del análisis de los datos. Principios Culturales: Durante el año 2018 la Compañía definió y comunicó internamente su propósito y los principios culturales que ayudarán a recorrer el camino de la transformación cultural. El propósito es “Te acompañamos para que puedas potenciar tu mundo” y los 7 principios culturales son: Somos Clientes; La Hacemos Fácil; Hacemos, Arriesgamos y lo Seguimos Intentando; Actuamos en equipo, sin fronteras; Confiamos y Creemos en vos; Nos Divertimos y ¡Damos Todo! Herramienta de Gestion del Capital Humano: En el 2018 se definió y comenzó el plan de implementación de Success Factors – SAP. Se trata de una herramienta World Class para la gestión de Capital Humano basada en el concepto de la autogestión. Los módulos que se implementarán en 2019 son los relacionados a los procesos de desarrollo, desempeño, compensaciones, aprendizaje, empleos y central de información y gestión del empleado. Formación:

Durante el 2018, el área de Estrategias de aprendizaje y Campus digital, diseñó e implementó un nuevo modelo de aprendizaje. Asimismo, definió su identidad y su propósito, e innovó su estructura y su espacio para desarrollar las habilidades que le permitirán a la Compañía afrontar cambios y superar los desafíos. El nuevo modelo está basado en seis experiencias de aprendizaje (Journeys) que integran en su diseño pedagógico cuatro mundos de aprendizaje, cada uno con propósitos específicos.

Mundo Enseñar: Aprendizaje de conocimientos y herramientas. El foco está en la transmisión de un conocimiento explícito.

Mundo Hacer: Convergencia de los aprendizajes adquiridos. Se resuelven problemáticas reales de la Compañía y se acompaña transformando la información y el aprendizaje en acción.

Mundo Conectar: Integrar áreas, compartir experiencias y crear conocimiento a través de diferentes actividades que los conecten en red.

Mundo Explorar: Innovación y curiosidad. Funciona como un observatorio de prácticas externas para inspirarnos y enriquecer a nuestra Compañía.

Esta nueva organización del modelo contribuye a moldear una nueva cultura organizacional basada en la formación de habilidades que permitan enfrentar cambios. El modelo vincula grupos y personas, armando redes, generando integración y circulación del conocimiento. Conecta, ofrece ayuda y facilita ámbitos para la co- creación.

A continuación, se detallan las seis experiencias de aprendizaje (Journeys) con las actividades de aprendizaje dentro de cada una de ellas en donde participaron colaboradores de diferentes áreas de la compañía sin diferenciación jerárquica:

1. Journey de Proyectos:

Metodologías ágiles: este taller propone preparar a los colaboradores para participar en proyectos ágiles y así conocer, entender, aplicar los valores, principios y prácticas de agilidad, para entender los contextos propicios y relevantes para



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aplicar soluciones ágiles de alto valor, ante situaciones cambiantes y de incertidumbre.

Zoom en metodologías ágiles: taller destinado a todos los colaboradores que ya participaron del taller de metodologías ágiles. Se profundiza sobre tres aspectos que favorecen el éxito de un proyecto ágil: equipo de alto rendimiento, estimar tiempos, gestión del cambio.

Gestión de proyectos: este taller propone preparar a quienes van a participar en proyectos en conocer, entender, aplicar y mejorar el modelo de las mejores prácticas de trabajo haciendo foco en la teoría, el análisis del contexto, en la aplicación de aspectos cognitivos, conductuales (individuales y en equipo) y de ejecución efectiva orientada a la meta.

2. Journey de Innovación:

Taller de creatividad: este taller busca experimentar el proceso de creatividad.

Labs: en estos espacios se ensayan colaborativamente soluciones y nuevas formas de hacer las cosas.

3. Journey de Liderazgo y Transformación Cultural:

PDL (Programa de Desarrollo de Líderes): Este programa se propone: desarrollar conductas definidas por la organización en el marco de los objetivos de negocio; acompañar a los líderes a transitar sus desafíos inherentes al rol a partir de espacios conversacionales; fomentar el uso de herramientas digitales. Participaron líderes de Equipo de Gestión de diferentes áreas de la Compañía.

Liderazgo consciente: Este taller propone adquirir consciencia de los desafíos del liderazgo en este proceso de transformación, comprender las propias emociones para gestionar las del equipo y profundizar en los comportamientos que faciliten y potencien el desarrollo de las personas de sus equipos. Participaron gerentes de diferentes áreas de la Compañía.

Tu marca personal: Este taller trata respecto de las herramientas de gestión a adquirir acordes a su desafío. Por otro lado, profundiza el autoconocimiento respecto a sus fortalezas y oportunidades de mejora en el desarrollo del Liderazgo. Finalmente, a través de este taller, se reconocen los factores de desarrollo del propio liderazgo y elaborar planes de acción individuales para las oportunidades de mejora detectadas.

4. Journey de Comunicación:

Conversaciones efectivas: Este taller busca conocer y aplicar los principios y pasos para una comunicación eficaz, practicar la escucha activa, detectar los estilos de comunicación y conocer cómo impactan en el equipo y desarrollar habilidades para utilizar diferentes estilos de comunicación.

Presentaciones orales efectivas: Con este taller colaboramos para que los participantes puedan optimizar su comunicación y exposición.

Storytelling: Este taller ayuda a entender cómo usar esta característica como una ventaja a la hora de comunicar ideas, comunicar de manera entretenida, interesante y fundamentalmente, empática y efectiva.

5. Journey de Trabajo Colaborativo:

Trabajo en la diversidad: este taller facilita reconocer, de un conjunto de estrategias posibles, aquellas que aportan al trabajo en equipo e identifican qué es lo que se



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pone en juego desde lo individual, construir estrategias de trabajo en equipo, incorporando lo diverso y la colaboración al trabajo diario como potenciador.

Redes: este taller permite a los colaboradores detectar oportunidades en el modo en que gestionan sus redes de colaboración e identificar las barreras que bloquean la colaboración y desarrollar habilidades, herramientas y prácticas para facilitar una red más colaborativa.

Actividades de Integración: el propósito de estas actividades es promover la integración de los participantes, facilitando la co-construcción de una nueva identidad de equipo.

6. Journey de Digital y Analytics:

Transformación digital: En este taller se analiza el estadio actual de lo digital comprendiendo sus principales impactos. Se detallan las principales herramientas del mundo digital, en diversas áreas.

Business analytics para la toma de decisiones: En este taller se busca desarrollar competencias de pensamiento estratégico, gestión y análisis de datos, facilitando el aprendizaje y potenciando su capacidad de desarrollo profesional.

Programa de Facilitadores:

En 2018, continuamos potenciando el rol de nuestros facilitadores para la gestión del conocimiento. Este programa tiene el propósito de profesionalizar el rol, desarrollar sus competencias gestionales y fortalecer la comunidad de Facilitadores de la Compañía, asegurando la transmisión del conocimiento. Participaron instructores de las áreas de entrenamiento de la Compañía. Con el objetivo de promover el autodesarrollo de los colaboradores e impulsar la transformación cultural y digital de la Compañía, todas las experiencias de aprendizaje cuentan con:

- Instancias virtuales, sincrónicas o asincrónicas. - Contenidos digitales abiertos a toda la Compañía disponibles en nuestro Campus

Digital - Universo Telecom.

Por esto, durante el año 2018, se comenzaron a diseñar y desarrollar contenidos digitales en diversos formatos: VideoLearning, eLearning, Juegos, Simuladores y Realidad Virtual.

Compensaciones: En relación con el personal fuera de convenio (“FC”), se dispuso un ajuste general en el mes de mayo, mientras que en los meses de julio y diciembre también se otorgaron ajustes, pero en esta oportunidad los mismos fueron asignados de manera meritocrática, permitiendo de esta manera reconocer y destacar los desempeños sobresalientes de los colaboradores pertenecientes a esta nómina. En relación con el personal convencionado de la actividad fija y móvil en el mes de julio de 2018 se firmaron acuerdos con todas las organizaciones gremiales en los que se contemplaron aumentos salariales aplicables a partir de dicho mes, los cuales incluyeron una parte en concepto de recomposición salarial de la paritaria Julio 2017/2018 y otra parte correspondiente a la efectivización del acuerdo paritario Julio 2018/ Junio 2019, la cual contempló una segunda etapa de incremento para el mes de enero de 2019.



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En relación con los colaboradores encuadrados en convenio de circuitos cerrados de televisión, en julio de 2018 se efectivizó un incremento que se correspondió a la paritaria Julio 2017/ Junio 2018. Juntamente con este incremento se adicionó el ajuste acordado en paritarias Julio 2018/ Junio 2019 las cuales contemplaron otra partida a efectivizar en el mes de diciembre de 2018. Por último, en el mes de diciembre se acordó un incremento para los meses de enero y febrero de 2019 en concepto de revisión de la pauta salarial en vigencia con las organizaciones gremiales telefónicas y de televisión. En este sentido, para los colaboradores fuera de convenio también se definió la ejecución de un porcentaje idéntico en concepto de pauta salarial, para los meses de enero y febrero, el cual será distribuido por mérito según la definición de cada responsable a cargo. Acompañando a lo indicado en párrafos anteriores, la Compañía también abonó a todo el personal, el monto no remunerativo de $5.000 establecido por el Dec 1043/2018, pagadero en dos cuotas con los salarios del mes de noviembre de 2018 y de enero 2019. En lo referido a estudios salariales de mercado, participamos de diferentes encuestas de compensaciones y beneficios, las cuales serán utilizadas para la actualización de las escalas salariales del personal fuera de convenio, y en línea con esta nueva escala se analizarán los criterios de otorgamiento de la pauta de ajuste del período 2019. Relaciones laborales: Telecom, propició de manera activa el diálogo con todas las entidades sindicales y en sus distintos estamentos, abriendo espacios de diálogos formales e informales tanto a nivel nacional, a nivel de conducción sindical como con las comisiones internas. Ha instaurado e impulsado el trabajo en espacios compartidos con todas las agrupaciones sindicales, convocándolos a mesas de trabajo conjunto y contínuo que abordaron las temáticas de seguridad y salud ocupacional y medioambiente, formación, diversidad y asistencia ocupacional y organización del trabajo, las cuales se desarrollaron con asistencia y participación activa de todas las representaciones sindicales. En cuanto a la organización del trabajo, se han suscripto distintos acuerdos convencionales convergentes a partir de los convenios vigentes, para asegurar la convergencia operativa de las áreas de contacto con el cliente (Field Service, Atención al cliente, etc.) y la operación sobre todas las redes y tecnologías de la empresa y sobre todos los productos comercializados.

Las negociaciones paritarias que permitieron adecuar los salarios a la realidad de un mercado alcanzado por un alza significativa de los índices de inflación, se han llevado adelante con todas las representaciones sindicales en un marco de paz social y sin haber registrado medidas de acción directa. Se alcanzaron acuerdos tanto en el marco de la Asociación Argentina de Televisión Por Cable para el personal representado por SATSAID y SAL, como de forma directa con la Mesa de Unidad Sindical que agrupa a las distintas representaciones sindicales telefónicas (FATEL, FOEESITRA, FOPPSTA, CEPETEL). Control de prestadores en materia de salud, seguridad laboral y medio ambiente: Se mantienen los controles documentales en materia de salud y seguridad, controles operativos en terreno y auditorías documentales, análisis de los programas de seguridad y siniestralidad de las empresas contratistas. Diversidad e inclusión: Se consolido el comité de diversidad e inclusión multidisciplinario compuesto por miembros de varias direcciones con el fin de abordar los ejes que a continuación compartimos.

- Género: Generar un compromiso de la organización en el desarrollo de políticas activas a favor de la diversidad e inclusión en sus ámbitos de influencia, en pos de generar una organización inclusiva, innovadora y sustentable.



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En este eje se inauguración y reacondicionamiento lactarios en diversos edificios, se incorporaron consultas sobre la temática en la encuesta de clima, se establecieron diferentes mecanismos para denunciar discriminación o violencia laboral y se comunicaron efemérides vinculadas con procesos o programas ya desarrollados.

- Discapacidad: Buscamos mejorar la realidad laboral de nuestros actuales colaboradores con discapacidad, al mismo tiempo que promover la integración de personas con discapacidad para mejorar su inclusión y pleno desarrollo. Para ello se realizó el diagnóstico de todo el programa de acompañamiento a las personas con discapacidad vigente y se continuó trabajando junto a La Usina Asociación Civil en el abordaje de algunos casos de actuales colaboradores con discapacidad

- Generaciones: Buscamos generar instancias que faciliten la creación de vínculos entre las diferentes generaciones en el espacio laboral, realizándose el diagnóstico de la composición de la Compañía.

Comunicación: Durante el año 2018 se perfeccionó el canal de comunicación de Conversaciones en Línea donde todos los colaboradores tienen la posibilidad de escuchar en vivo a los Directores de la Compañía y hacerles preguntas mediante una herramienta Digital. Por otro lado, además de los canales de comunicación ya utilizados en años anteriores como e-mail, carteleras, etc. se implementó para toda la Compañía una herramienta de red interna de comunicación y colaboración provista por Microsoft que se denomina Yammer, la cual permite armar grupos de interés, espacios de colaboración y mensajes privados, entre otras cosas. Bienestar: Se comenzó a desarrollar un comité multidisciplinario con el objetivo de promover el bienestar bio-psico-social de los colaboradores potenciando el clima laboral, los hábitos de vida saludable, el cuidado del ambiente y conciencia social. Los tres ejes de trabajo que se definieron son:

- Nos Cuidamos: Tiene como objetivo la prevención de enfermedades y la promoción de la salud, para la toma de conciencia de quienes formamos Telecom sobre la importancia de generar y sostener hábitos de vida saludable.

- Nos Activamos: Tiene como objetivo promover la conciencia social y el cuidado del medio ambiente por medio de propuestas de movilidad sustentable, inteligente y segura.

- Nos Conectamos: Tiene como objetivo diseñar, desarrollar e implementar acciones que favorezcan el clima laboral y compromiso de quienes trabajamos en Telecom.

Eventos internos:

Con el fin de compartir los mensajes clave de la Compañía, continuar fomentando la sinergia entre equipos, las relaciones interpersonales, dar respuesta a la necesidad de información, comunicar novedades de la industria y de la Compañía en cuanto a negocio y tecnología, generar una cultura de comunicación sin fronteras, se llevan a cabo distintos tipos de eventos, entre los cuales podemos mencionar:


B.3.7 SUSTENTABILIDAD

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- Encuentro de Management: Orientado a la Macro y Microestructura de la compañía.

Participaron más de 2500 Colaboradores.

Se llevaron a cabo en Buenos Aires; Córdoba; Corrientes; Salta y Rosario. - JNT (Jornada de Nuevas Tecnologías).

Participaron más de 400 colaboradores en forma presencial y más de 1800 a través de streaming.

- Redes (jornadas de integración y trabajo en equipo)

La participación se realiza en forma rotativa para generar y desarrollar vínculos de trabajo.

Viví la Experiencia (VLE): Junto con la gerencia de Customer Experience, terminamos la primer etapa del proyecto, mediante el cual buscamos lograr que nuestros colaboradores experimenten lo que vivencian nuestros clientes, aportando a la transformación cultural, con el fin de lograr una Compañía que pone al cliente como eje de todas sus decisiones y al mismo tiempo que conozcan, entiendan y aporten mejoras a la cadena de valor de la cual forman parte y continúen desarrollando el foco en el cliente, traccionando la evolución en la atención que brindamos en cada uno de los puntos de contacto. Encuesta de Clima (EdC): Con la EdC buscamos medir el impacto emocional de los empleados, entender las relaciones existentes y evaluar la salud de nuestra Compañía para analizar los datos, definir la mejor Propuesta de Valor Empleado, con el fin de aumentar la productividad, lograr mayor sustentabilidad y mayores ventajas competitivas. A su vez buscamos generar, a largo plazo, un cambio cultural basado en la confianza de cara a la nueva Compañía, mejorar nuestro ENPS (Employee Net Promoter Score), desarrollar y fomentar el modelo de liderazgo definido. Las etapas cumplidas que se llevaron a cabo durante el año son:

Campaña de sensibilización (marzo y abril)

Campaña de comunicación y toma de la encuesta (mayo)

Procesamiento de datos (junio/julio)

Comunicación de resultados (julio/agosto/septiembre/octubre)

Confección de planes de acción y validación (octubre/noviembre/diciembre)

B.3.7 SUSTENTABILIDAD Telecom desarrolla sus actividades y operaciones teniendo en cuenta la importancia de los servicios de telecomunicaciones y el impacto global de la compañía en la sociedad argentina. La gestión sustentable de la compañía considera el valor que las telecomunicaciones aportan al efectivo desarrollo económico y social del país, y por ello se desarrollan acciones integradas al negocio y que promueven el uso de la tecnología con un enfoque innovador, orientado a la solución de demandas sociales y ambientales. Las acciones buscan fortalecer los ecosistemas social, económico y ambiental en los que la compañía lleva adelante sus operaciones, y trabajan por la promoción de crecimiento equitativo para mejorar la calidad de vida de las personas. Telecom es miembro adherente del Pacto Mundial de Naciones Unidas desde el año 2004, y da cumplimiento a los 10 principios de cuidado de los derechos humanos, la calidad en el empleo, el cuidado ambiental y la lucha contra la corrupción; compromiso que se ratifica cada año y que forma parte de nuestro modelo de Sustentabilidad. Del mismo modo, dicho modelo se sustenta en el Código de Ética y Conducta de la compañía que incorpora, a través de



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declaraciones de principios y valores, fundamentos morales y éticos de carácter universal dentro de la organización. La Gerencia de Sustentabilidad planifica y da seguimiento a las acciones en esta materia, y coordina el Plan de Acción con un grupo operativo, compuesto por gerentes de todas las áreas internas, para avanzar en la gestión de impacto social y ambiental. Con el compromiso de toda la organización, la compañía procura sostener el máximo rendimiento económico en equilibrio con los impactos y oportunidades de la sociedad y su medio ambiente. El Plan de Sustentabilidad 2018 impulsó buenas prácticas destinadas a todos los grupos de interés y apuntó a potenciar el aporte y el desempeño social y ambiental de Telecom. Comunidad Como operadores de telefonía fija, móvil, televisión por cable e Internet, sabemos que la tecnología tiene un gran potencial para colaborar con el desarrollo de nuestra sociedad y de las personas que forman parte de nuestra comunidad. Por eso, impulsamos el uso social de las tecnologías y la alfabetización digital para generar nuevas capacidades y favorecer el desarrollo humano. El acceso a las tecnologías de la información y la comunicación es hoy un motor de crecimiento educativo, laboral, económico y social para millones de personas.

En 2018 se continuó profundizando la estrategia de nuestro plan de inversión en la comunidad, con foco en el desarrollo de proyectos propios de alto impacto social, y alineados a los intereses del negocio. Bajo el lema “Conectados con lo que más importa”, nos involucramos activamente con la comunidad con propuestas que fomentan el uso responsable de la tecnología y acercan a los jóvenes al mundo digital. Se detallan a continuación los programas desarrollados durante 2018:

Nuestro Lugar: Es un programa integral que busca generar consciencia sobre el impacto de la tecnología en la vida cotidiana y enfatizar las buenas prácticas y los usos productivos de las TIC. A través de Nuestro Lugar, Telecom contribuye con la formación sobre ciberciudadanía digital y aprendizaje digital en el aula, y trabaja herramientas y estrategias innovadoras que permitan integrar las TIC y los dispositivos móviles al proceso de enseñanza-aprendizaje. El programa está integrado por tres ejes de acción:

- El sitio web www.nuestrolugar.com.ar, con múltiples materiales y actividades. - Talleres para niños de primaria y secundaria, con foco en ciudadanía digital y

robótica. - Taller “Móvil en Mano: aprendizaje digital en el aula”, dirigido a docentes.

En los encuentros para alumnos de primaria, los chicos aprenden cómo configurar la privacidad de las redes sociales; cómo usar fuentes seguras cuando navegan por la web; qué es el cyberbullying y cómo actuar frente a esas situaciones; la importancia de crear una huella digital positiva, lo público y lo privado, entre otros contenidos. Por otro lado, los alumnos de secundaria participan de los talleres de robótica, pensados para que los jóvenes se acerquen a la programación y al pensamiento lógico-matemático. Esta propuesta les permite conocer los principios básicos de la programación y experimentar con algunos robots educativos, desde un enfoque pedagógico. En las jornadas docentes se abordan diferentes aplicaciones móviles que pueden reforzar y acompañar los contenidos curriculares, así como contribuir al desarrollo de habilidades tales

http://www.nuestrolugar.com.ar/



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como el trabajo en equipo y la resolución de problemas que estimulan estrategias de generación de ideas. Estos contenidos están en línea con los saberes que forman parte de los planes oficiales de estudio, y organizados por niveles y áreas temáticas. Además, se profundiza en temas relacionados con redes sociales de educación y aplicaciones específicas para la documentación, colaboración, información y creación de contenido. Durante 2018 dictamos más de 120 talleres en alianza con los municipios de Tigre, Morón y Quilmes, en Buenos Aires, y en La Rioja, Villa Carlos Paz, Orán, Santa Rosa, Eldorado, Rafaela, Pergamino, Jujuy y San Luis, en el interior. Capacitamos a más de 6.000 niños y 1000 docentes de 70 escuelas de todo el país. Los contenidos de Nuestro Lugar son diseñados junto a la Asociación Chicos.net, organización especializada en temas de ciudadanía digital y uso responsable de las TIC. Digit@lers: Se trata de una propuesta de formación en oficios digitales dirigida a jóvenes de entre 18 a 32 años, que se encuentren en situación de vulnerabilidad y que estén buscando una propuesta de crecimiento personal. Digit@lers busca inspirar en ellos su vocación digital, y que puedan desarrollar su potencial para insertarse en el mercado laboral actual y del futuro. La implementación de digit@lers se realiza en coordinación con municipios, articulación fundamental para alcanzar –dentro de cada comunidad– a aquellos jóvenes con interés por la tecnología, que puedan aprovechar de modo integral las potencialidades que brinda la iniciativa. Como parte de la iniciativa, “digit@lers” acompaña a los jóvenes egresados en su proceso de inserción laboral, practicando junto con distintos actores de la industria de desarrollo de software y servicios. Además, a los alumnos destacados de cada curso se les otorga una beca para que puedan continuar estudiando más cursos de programación. En 2018 “digit@lers” se desarrolló en la ciudad de Córdoba y en distintos municipios de Buenos Aires. En total, participaron 100 jóvenes.

Para más información sobre “digit@lers”, visitar www.digitalers.com.ar.

Otros aportes Donaciones: Realizamos donaciones de elementos en desuso, principalmente equipamiento informático en escuelas, ONGs y otras organizaciones de todo el país. Mecenazgo: Telecom apoya distintas iniciativas a través del mecenazgo. En la Ciudad de Buenos Aires, la Ley de Mecenazgo fomenta el aporte privado a través de beneficios fiscales. Allí Telecom apoya proyectos culturales con foco en la preservación y mejora del patrimonio cultural. Por otro lado, en Chaco, la Ley N° 5.459 de Fomento de la Actividad Privada en Actividades Culturales, promueve, desde el Estado, la participación de las empresas y de particulares en el sostenimiento de proyectos culturales y allí también Telecom acompaña diversas iniciativas. Puente Digital: iniciativa mediante la cual se brindan servicios de televisión por cable e internet de banda ancha sin cargo a organizaciones de la comunidad para contribuir con la inclusión digital, el acceso a contenidos y fomentar la integración de la tecnología a los procesos de desarrollo comunitario.

Por su parte, en el marco del Programa RSE de Núcleo, en el segmento “Niñez y Salud”, Núcleo continuó colaborando en 2018 con la Fundación Operación Sonrisa Paraguay, en su misión de realizar cirugías sin costo a niños y jóvenes con paladar hendido y labio fisurado, además de apoyar al Comedor Mita Raity, que alimenta a 300 niños en situación de vulnerabilidad.

http://www.digitalers.com.ar/



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En el segmento “Comunidad”, Núcleo siguió proveyendo servicio de Internet sin costo en espacios públicos del país (plazas WIFI). En relación con “Educación”, Núcleo continuó colaborando con el proyecto “One Laptop per Child” a través de la provisión de Internet sin costo para 34 escuelas. Además, Núcleo participó en conjunto con Fundación en Alianza, en la entrega de textos escolares a niños.

En el eje “Cultura”, Núcleo y Fundación Tierra Nuestra renovaron su convenio de cooperación en apoyo al Proyecto “Sonidos de la Tierra”. Además, Núcleo apoya los premios ADEC (Asociación de Empresarios Cristianos) 2018 mediante el cual jóvenes emprendedores son reconocidos por sus acciones en la construcción de empresas con valores. ADEC también recibe durante todo el año apoyo con los servicios comunicacionales de Núcleo para coordinar la logística de la mencionada actividad y el Congreso de Responsabilidad Social. También se realizó el apoyo a los cursos para jóvenes empresarios. Por último, durante 2018 Núcleo apoyó organizaciones y programas como: Fundación Eco cultura, Organización Socorro, y la Asociación Paraguaya para la Calidad, Banco de Alimentos, entre otros. Por otro lado, en el marco de “RSE” Adesol realizó las siguientes acciones: Repapel: Se concretó la alianza con Repapel lo que permitió gestionar de forma responsable los residuos en las distintas áreas de la empresa. Se brindó capacitación previa a su lanzamiento y se ha realizado la primera donación de 100 kg. que fueron destinados a convertir dichos desechos en resmas de papel, para las escuelas públicas de Uruguay. Donaciones de equipos: En el marco del proceso interno de recambio tecnológico, se donaron equipos informáticos en funcionamiento y en buen estado a la ONG Techo, lo cual fue destinado a los proyectos sociales llevados a cabo por dicha institución. Segundos sin cargo: Se otorgaron segundos sin cargo en nuestra pantalla, a dos OSC, Unicef y Centro Providencia, para que puedan vehiculizar y ampliar su cobertura de impacto a la hora de informar los proyectos sociales que llevan adelante. Cadena de Valor Uno de los temas que forma parte del plan de sustentabilidad está relacionado con prácticas responsables en la cadena de valor. Los proveedores son un pilar fundamental. Adicionalmente, tener en cuenta los impactos que se generan en la cadena de valor –en términos de derechos humanos, condiciones laborales, factores ambientales, entre otros– y gestionar los riesgos y oportunidades derivados de estos, son factores clave para el éxito de una organización. En este contexto, Telecom trabaja fuertemente en un plan de desarrollo de proveedores como parte del compromiso de la empresa para brindar herramientas que les permitan profundizar en un modelo de negocio sustentable. Como hito destacado dentro de este plan, en 2018 se realizó la séptima edición del “Taller de Buenas Prácticas y Fortalecimiento a Proveedores”, una iniciativa que busca brindar información, herramientas y experiencias conceptuales para robustecer la gestión sustentable de las empresas. El encuentro abordó temas vinculados con Ética y Transparencia Corporativa, Riesgos del Trabajo, Salud y Seguridad, y Control y Gestión de Prestadores. Participaron más de 60 representantes de empresas de diversos rubros de Buenos Aires, Rosario y Santa Fe. Telecom trabaja su cadena de valor sobre un modelo de gestión de proveedores que contribuye a crear valor y potenciar la actividad de las empresas con las que se relaciona. Este modelo está basado en cuatro áreas de acción que acompañan el “ciclo de vida del proveedor”: su desarrollo, la certificación de procesos productivos que otorga Telecom, la evaluación, y el aseguramiento de certificaciones. El objetivo de este esquema es aplicar mejoras continuas



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tanto en la evaluación como en sus resultados, para que los proveedores se conviertan en verdaderos “socios estratégicos” de la compañía. Telecom prioriza de esta manera un modelo de hacer negocios que alienta prácticas sustentables en toda su cadena de valor como una herramienta para incrementar la competitividad global de las empresas y fomentar el desarrollo.

Medioambiente: En Telecom consideramos a la sustentabilidad como el modo de desarrollar nuestras actividades, atentos a mejorar constantemente el desempeño del negocio y minimizar la huella ambiental de los servicios que prestamos. Este compromiso se materializa en el cuidado del entorno, mediante el uso responsable de los recursos naturales y materiales que utilizamos, y de su correcta gestión al final del ciclo de vida. Por esta razón, contamos con un área especializada en Medio Ambiente que, en el marco de la gestión sustentable que desarrollamos en la compañía, lleva adelante diversas líneas de acción que sostienen el Compromiso Ambiental asumido por la empresa en 2018. Nuestro compromiso ambiental se sostiene sobre 7 pilares: - Energía sostenible: Mejorar la eficiencia energética, aumentar el uso de fuentes de energía

renovables, y utilizar tecnologías energéticas menos contaminantes, entre otras acciones. - Agua y saneamiento: Usar eficientemente los recursos hídricos y asegurar el uso racional

del agua dulce, para prevenir la contaminación de todas las fuentes de vida. - Recursos naturales: Garantizar modalidades de consumo y prestación de servicios

sostenibles. Usar racionalmente los recursos, disminuyendo la huella ambiental. - Cambio climático: Reducir las emisiones de gases efecto invernadero. Adoptar tecnologías

que minimizan el impacto. - Compromiso legal: Cumplimiento de la legislación ambiental aplicable y de acuerdos

suscriptos. - Riesgos y oportunidades: Integrar la sustentabilidad al negocio y crear un ámbito de control

y desempeño ambiental. - Mejora continua: Propiciar herramientas para la mejora sostenida de los indicadores de

desempeño. Conscientes de la importancia de preservar el medioambiente, en Telecom implementamos un proceso de gestión adecuada de los residuos que generamos producto de la prestación de nuestros servicios. Realizamos la separación de nuestros residuos sólidos urbanos en origen, distinguiéndolos entre “Residuos Reciclables”, “Papel y Cartón” y “Residuos No Reciclables”, disponiendo de contenedores diferenciados en los edificios de mayor dotación y algunas cooperativas. Continuando trabajando para el crecimiento del programa en nuevas locaciones y capacitaciones de concientización entre nuestros colaboradores. Como hechos destacados del año 2018 se pueden mencionar:

- Se continuó realizando el mantenimiento de las estructuras de sostén de antenas de telefonía para asegurar el correcto estado de las mismas. Esto permite gestionar los riesgos sociales, y prevenir accidentes que puedan impactar negativamente sobre la comunidad.

- Se continuó trabajando en los indicadores de eficiencia ambiental, relacionados con consumo de recursos naturales (agua, electricidad, gas, combustibles, papel y residuos industriales).

- Se continuó con la promoción de la adhesión a la factura digital, para transmitir el compromiso de sustentabilidad de Telecom con sus clientes.

- Se continuaron midiendo las emisiones de gases de efecto invernadero en pos de continuar con acciones para la reducción de las mismas.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.3 ANALISIS DE LAS OPERACIONES Y DE LOS RESULTADOS B.3.8 SEGURIDAD

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- Contamos con el Sistema de Gestión Ambiental certificado bajo norma IRAM ISO 14001:2015 de la operación que se desarrolla en nuestros edificios base centro y sur de la ciudad de Rosario.

- Logramos la certificación del sello GIRO (Gestión Integral de Residuos de Oficina) en

nuestros edificios de Puerto Madero, Barracas y Costanera. - Obtuvimos el Sello Verde (Buenas prácticas ambientales para empresas) en la base

técnica de Rosario, otorgado por la Secretaría de Ambiente y Espacio Público de la Municipalidad de Rosario.

- Publicación de Política Ambiental y procedimientos en el portal de Telecom El Reporte de Sustentabilidad muestra el objetivo de Telecom por continuar evolucionando hacia una gestión orientada a la sustentabilidad a través de prácticas e indicadores de desempeño no financiero, tales como emisiones de gases de efecto invernadero, consumo de energía y agua, reciclado de baterías, consumo y reciclado de materiales y mantenimiento de estructuras de sostén de antenas, entre otros. Para una descripción más detallada de las políticas y principales indicadores de desempeño en materia ambiental y de sustentabilidad, remitirse al Reporte de Sustentabilidad de Telecom, el cual puede ser consultado en: http://institucional.telecom.com.ar/rse.

B.3.8 SEGURIDAD La Dirección de Seguridad tiene como misión definir e implementar la estrategia de seguridad y antifraude de Telecom, con el fin de garantizar la protección de la inversión de los accionistas mediante programas integrales para la seguridad de las personas, la salvaguarda, de los activos de la Compañía, la preservación de la confidencialidad, integridad y disponibilidad de la información, la prevención de prácticas fraudulentas, el cumplimiento de los requerimientos judiciales y desarrollo de productos y servicios de Seguridad, para integrarlos al portfolio de productos y servicios de Telecom, con el objetivo de incrementar el volumen de ventas de la Compañía. Durante el ejercicio 2018, se destacan las siguientes actividades: Protección de información y datos personales

Implementación en curso del Programa de Gestión de Crisis y Continuidad de Negocio alineados al Standard ISO 92001.

La empresa cuenta con mecanismos para la prevención de fuga de información a través de sistemas y procesos world class.

Se han definido e implementado técnicas de protección de la información con el fin de brindar un marco seguro para la infraestructura de IT.

Telecom da estricto cumplimiento a la Ley Nº 25.326 de Protección de Datos Personales y sus disposiciones complementarias, y cumple con los requisitos que la norma exige, con el fin de proteger la privacidad de los datos de las personas por parte de quienes tengan bases de datos que contengan cualquier tipo de información. De esta manera, Telecom se asegura de proteger la privacidad y confidencialidad de la información referida a sus clientes, empleados y proveedores, trabajando de manera articulada entre las áreas legales y de seguridad de la Sociedad para la resolución de cualquier posible incidente que pudiera ser detectado.

http://institucional.telecom.com.ar/rse

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.3 ANALISIS DE LAS OPERACIONES Y DE LOS RESULTADOS B.3.8 SEGURIDAD

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Telecom protege la privacidad de sus clientes incorporando medidas de restricción de acceso a datos personales, monitoreo de actividades y el cifrado de los datos sensibles toda vez que sea requerido por una ley o normativa. Desde el área de Control Antifraude, se trabaja en la detección y prevención del fraude por suscripción (maniobra frecuentemente realizada mediante el robo y suplantación de identidad).

Cumplimiento de normativas

Asimismo, cabe destacar que en 2018 se cumplió con el estándar de seguridad PCI - DSS (Payment Card Industry - Data Security Standard o Normas de Seguridad de Datos - Industria de Tarjetas de Pago) sobre medidas de seguridad en las transacciones con medios de pagos electrónicos de los clientes.

Se cumplió con lo estipulado en la LAD en su artículo 5 respecto a la inviolabilidad del secreto de las telecomunicaciones, y el deber de guardar secreto por parte de los operadores, estableciéndose que dichos deberes sólo ceden ante una orden emanada de un juez competente. En Telecom, no se brinda información a terceros sobre los clientes o sobre las telecomunicaciones cursadas, excepto que exista una orden de un juez competente.

Se realizaron simulacros de evacuación en los principales sitios de Telecom y en todos los eventos donde el mismo fue Main Sponsor. Asimismo, se dictaron capacitaciones a los empleados sobre medidas de seguridad, acciones de evacuación, maniobras de RCP (Reanimación Cardiopulmonar) y utilización de DEAs (Desfibriladores Externos Automáticos).

Telecom da cumplimiento a la Resolución del ENACOM 2459/2016 para el bloqueo de terminales con reporte de robo, hurto o extravío y la identificación de los IMEI irregulares.

Innovación y concientización al personal

Se definió el portfolio de venta de productos y servicios de seguridad para los clientes que permitió la generación de nuevos ingresos para la Compañía.

El área de Ingeniería y Evolución se ha dedicado a la búsqueda de nuevas soluciones que permitan mejorar la seguridad, diseñando, desarrollando e implementando mecanismos técnicos que aumenten los niveles de protección de los usuarios, atendiendo a las nuevas amenazas y vulnerabilidades que se presentan en los ecosistemas informáticos.

Se ha coordinado con el resto de las Direcciones la concientización y educación en materia de seguridad a fin de instalar una cultura dentro de la Compañía y en la vida personal de nuestros empleados, fomentando las buenas prácticas y desalentando otras con el objetivo de incorporar hábitos para la prevención de incidentes y la protección de nuestros empleados y sus familias. Dentro de este esquema se profundizó en temas relacionados con: la protección de correo electrónico, el “phishing” (captación de datos personales realizada de manera ilícita o fraudulenta a través de Internet), la privacidad de los datos personales en las redes sociales; la prevención de robos y buenas prácticas en la vida cotidiana, los mecanismos para denunciar el robo de celulares, el reporte de casos de spam SMS y la gestión de reclamos por desconocimiento de líneas, la protección de la información confidencial, el cumplimiento de la Ley de Protección de Datos Personales y las buenas prácticas para el cuidado de la información de los clientes de Telecom.

Personal de la Dirección de Seguridad ha participado de diversos entrenamientos y eventos a nivel mundial con el objeto de estar posicionados a la vanguardia en las prácticas y conocimientos en la materia respecto del mercado. Esto permitió conocer las últimas tendencias y novedades del sector e investigar sobre nuevos productos y servicios desarrollados en otros países con el fin de poder aplicarlos en Telecom.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO

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Ciberseguridad

De acuerdo al crecimiento de la actividad de la compañía más tecnologías han sido conectadas a Internet, con el fin de brindar mejores servicios internos y externos. Dicha situación ha incrementado nuestra exposición a Ciber ataques. En consecuencia, se han tomado medidas extensas para mitigar los riesgos adicionales. Dentro de las funciones de Seguridad, el área de Ciber Seguridad ha liderado diversas medidas, entre otras: la adopción de nuevas tecnologías se Seguridad Informática, evolución de técnicas de detección, mitigación de ataques en tiempo real y mejora de procesos relacionados.

B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO

La presente Sección detalla el cumplimiento del artículo 60 c) II. de la Ley N° 26.831 referido a brindar información adicional en relación a los aspectos vinculados a la organización de la toma de decisiones y al sistema de control interno de la Sociedad. El Directorio de la Sociedad entiende que las buenas prácticas con relación al Gobierno Corporativo están respaldadas por una adecuada interacción y coordinación entre las distintas instituciones internas y externas previstas en las regulaciones vigentes, en los estatutos sociales y en los procedimientos internos de la Sociedad: el Directorio, el Comité Ejecutivo, el Comité de Auditoría, la Comisión Fiscalizadora y la Auditoría Externa. Asimismo, la Sociedad posee además un Código de Ética y Conducta aplicable a todos sus dependientes, un estricto régimen de autorizaciones y prácticas de divulgación de información alineados a los mejores estándares para relacionarse con los inversores. Por otro lado, Telecom posee un proceso de Gestión Integral de Riesgos cuyas principales características se describen en B.4.1.e) y un área de Compliance con dependencia directa del Vicepresidente (ver Sección B.4.3 de esta Memoria). Adicionalmente, la Sociedad se encuentra alcanzada por las disposiciones de la Ley SOX y por lo tanto, desde el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006, debe certificar la efectividad de su sistema de control interno para la generación de información contable. Cabe destacar que la Dirección y Alta Gerencia de la Sociedad están siempre atentas a la evolución de las regulaciones y mejores prácticas del mercado en materia de buenas prácticas de gobierno societario, de modo de posicionar a Telecom Argentina como parte de las empresas líderes del mercado de capitales argentino. Los satisfactorios resultados alcanzados en la certificación de la Sección 404 de la Ley SOX año tras año evidencian la capacidad de la Sociedad en el cumplimiento de una de las regulaciones de gobierno corporativo más exigentes a nivel internacional. Por su parte, en el Anexo I de esta Memoria se incluye la información referida al grado de cumplimiento por parte de Telecom del Código de Gobierno Societario requerido por las Normas de la CNV (NT 2013). A continuación se describen sucintamente los aspectos vinculados a la organización de la toma de decisiones y al sistema de control interno de Telecom a la fecha de emisión de esta Memoria.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO B.4.1 ORGANIZACIÓN DE LA TOMA DE DECISIONES Y SISTEMA DE CONTROL INTERNO

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B.4.1 ORGANIZACIÓN DE LA TOMA DE DECISIONES Y SISTEMA DE CONTROL INTERNO

a) Gobierno de la Sociedad: la Asamblea El órgano de gobierno de la Sociedad es la Asamblea de Accionistas en la que cada acción ordinaria confiere derecho a un voto. El quórum y las mayorías en las Asambleas se rigen por los Artículos 243 y 244 de la LGS. La Asamblea General Ordinaria resuelve, entre otros asuntos, sobre: los estados financieros anuales, la distribución de ganancias, la Memoria Anual, la designación y remoción de directores y síndicos y la fijación de su retribución, la responsabilidad de directores y síndicos, y, en general, sobre toda medida relativa a la gestión de la Sociedad que le competa resolver conforme a la LGS y el estatuto o que sometan a su decisión el Directorio o los síndicos. La Asamblea Extraordinaria resuelve, entre otros asuntos, sobre: la modificación del estatuto de la Sociedad; la reducción y reintegro de capital; el rescate, reembolso y amortización de acciones; las reorganizaciones societarias; la limitación o suspensión del derecho de preferencia y todos los temas que no sean de competencia de la Asamblea General Ordinaria. Las acciones para promover la participación en estas Asambleas de accionistas individuales se comentan en la Sección B.4.4. de esta Memoria.

b) Dirección y Administración b.1) El Directorio Los directores titulares y suplentes son elegidos por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, la cual puede, asimismo, removerlos. La dirección y administración de Telecom está a cargo del Directorio compuesto por un número de miembros que fija la Asamblea Ordinaria dentro del mínimo y máximo establecidos por el Estatuto. El número mínimo de miembros que pueden integrar el Directorio asciende a once y el máximo a diecisiete. El plazo de duración de sus mandatos se extiende a tres ejercicios. Los miembros del Directorio son reelegibles. La Asamblea debe designar suplentes en igual o menor número que los titulares y por el mismo plazo, determinando el modo en que se cubrirán las ausencias o vacantes que se produjeran. En ausencia de un director titular, el suplente puede asistir y votar en las reuniones de Directorio. De conformidad con el Acuerdo de Accionistas entre CVH y Fintech, y sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones establecidas en el mismo y mientras CVH cumpla con ciertos requisitos de tenencia mínima en Telecom, CVH tiene la facultad de designar a la mayoría de los directores titulares y suplentes de la Sociedad. La Asamblea General Ordinaria celebrada el 31 de enero de 2018 designó once (11) directores titulares y otros tantos suplentes (de entre ellos seis titulares y seis suplentes fueron propuestos por las acciones Clase D; cuatro titulares y cuatro suplentes fueron propuestos por las acciones Clase A, y un director titular y un director suplente fueron propuestos por el accionista ANSES, es decir que son directores designados por las acciones del Estado Nacional). Con relación a la elección de los directores de Telecom, ver las disposiciones del Acuerdo de Accionistas CVH – Fintech descripto en la Sección B.4.2 de esta Memoria. Asimismo, ver detalle de la integración del Directorio en la Sección A.3.4 de esta Memoria. De acuerdo con el Estatuto, el Directorio de Telecom tiene todas las facultades para administrar la Sociedad, incluso aquéllas para las cuales la LGS requiere poderes especiales.


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El Directorio funciona con la presencia de la mayoría absoluta de sus miembros y resuelve por mayoría de votos presentes. El Presidente tiene doble voto en caso de empate. Cuando el Presidente es reemplazado por el Vicepresidente, este último no tiene voto de desempate. La Asamblea General Ordinaria celebrada el 31 de enero de 2018 designó dos directores titulares y dos suplentes que revisten la calidad de independientes tanto frente a las normas de la CNV como ante las normas de la SEC, un director titular que califica como independiente frente a las normas de la SEC y un director titular y un director suplente que califican como independientes frente a las normas de la CNV. El 28 de julio de 2016 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto 894/16, estableciendo que en aquellas sociedades cuyas acciones integran la cartera de inversiones del FGS, los derechos societarios, políticos y económicos correspondientes a dichas acciones no serán ejercidos por la Secretaría de Política Económica y Planificación del Desarrollo, sino que estarán a cargo de la ANSES. Asimismo, el Decreto 894/16 estableció que los Directores designados por la ANSES tendrán las funciones, deberes y atribuciones que establecen la LGS, la Ley N° 26.831 y sus disposiciones complementarias y reglamentarias, todas las normas aplicables a la sociedad en la que actúan, sus estatutos y reglamentos internos y estarán alcanzados por todas las responsabilidades que pudieran corresponderles bajo dichas normas, no siéndoles aplicables las disposiciones de los Decretos N° 1.278/12 y 196/15 (este último en materia de delimitación de responsabilidad). Para información sobre el funcionamiento y responsabilidades del Directorio de la Sociedad, consultar asimismo el Anexo I Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario en cumplimiento de lo requerido por las Normas de la CNV (NT 2013), el cual forma parte del presente documento.

b.2) Representación legal Los Directores deben designar a un Presidente y un Vicepresidente para reemplazarlo en caso de ausencia o impedimento. “La representación legal de la Sociedad corresponde al Presidente del Directorio y al Vicepresidente en forma conjunta. En caso de ausencia o impedimento del Presidente y/o Vicepresidente la representación legal la ejercerán los directores que asuman la presidencia y la vicepresidencia, ya sea interina o definitivamente.”. Los Estatutos facultan al Directorio para designar gerentes generales y especiales, en los términos del Artículo 270 de la LGS, los que podrán ser o no Directores de la Sociedad.

b.3) Comité Ejecutivo El Estatuto Social contempla la posibilidad de que el Directorio designe un Comité Ejecutivo integrado por algunos de sus miembros. El Comité actúa bajo vigilancia del Directorio y tiene a su cargo el tratamiento de asuntos en el curso ordinario de los negocios de la Sociedad. El Directorio implementó el 1° de enero de 2018 el Comité Ejecutivo y el 31 de enero de 2018 aprobó su Reglamento de Facultades y Funcionamiento.

El Comité Ejecutivo está integrado por los señores: Alejandro A. Urricelqui, Damián F. Cassino, Sebastián Bardengo, Mariano M. Ibáñez y Germán H. Vidal.

b.4) Consejo de Dirección El Consejo de Dirección creado por el Directorio durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004 cumplía, entre otras, las funciones de: aprobar el Plan de Negocios de Telecom y sus sociedades controladas; aprobar la política general de remuneraciones de los empleados de Telecom; y elaborar, para su presentación al Directorio, el Presupuesto de Medios.


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El Consejo de Dirección cesó en sus funciones el 31 de enero de 2018 atento la entrada en funciones del Comité Ejecutivo.

c) Fiscalización Interna c.1) Comisión Fiscalizadora La fiscalización interna de la Sociedad está a cargo de una Comisión Fiscalizadora compuesta de cinco miembros titulares y tres o cinco suplentes, cuyo número y elección serán resueltos por la Asamblea por el término de un ejercicio. Ver detalle de la integración de la Comisión Fiscalizadora en la Sección A.3.4. de esta Memoria.

La Comisión Fiscalizadora sesiona con la presencia de la mayoría absoluta de sus integrantes y sus decisiones se adoptan por mayoría de votos presentes, sin perjuicio de los derechos que le corresponden al síndico disidente.

Los síndicos tienen el deber y el derecho de asistir a las reuniones de Directorio y Asambleas. La Comisión Fiscalizadora tiene la facultad de convocar Asambleas de Accionistas, requerir la inclusión de temas en el orden del día, y, en general, supervisar todos los asuntos de la Sociedad y el cumplimiento de la LGS y del Estatuto Social.

c.2) Comité de Auditoría

En el marco de lo que preveía el Decreto Nº 677/01 (actualmente reemplazado por la Ley N° 26.831), en febrero de 2004 la Sociedad reformó su Estatuto Social a fin de incorporar la figura del Comité de Auditoría y el 29 de abril de 2004 se constituyó dicho Comité.

Cabe destacar que por imperio de la Ley SOX el Comité de Auditoría de Telecom debe estar conformado totalmente por directores que califiquen como independientes frente a las regulaciones de la SEC.

El Comité de Auditoría está integrado por los directores titulares señores Carlos Alejandro Harrison; Martín Héctor D´Ambrosio y Germán Horacio Vidal, quienes fueron designados por el directorio en su reunión del 25 de abril de 2018. Todos ellos cuentan con versación y experiencia en temas empresarios y/o financieros y/o contables, tal como lo requiere el artículo 15 del Capítulo III, Título II de las Normas de la CNV y según se lo reglamenta en el punto I.4 de la Normativa de Implementación del Comité de Auditoría.

De acuerdo con las normas de la CNV, el Comité de Auditoría de Telecom ha emitido su Informe Anual, dirigido al Directorio y a los Accionistas, en el cual da cuenta del tratamiento dado durante el ejercicio 2018 a las cuestiones de su competencia.

Dicho informe es presentado oportunamente a la CNV y puede consultarse a través de la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar).

El Comité de Auditoría actúa en el marco de la Normativa de Implementación del Comité de Auditoría que el Directorio aprobó en su reunión del 30 de abril de 2003, que reglamenta su estructura, sus principales funciones y facultades, las condiciones mínimas para calificar como miembro, la planificación de las principales tareas a realizar y los medios con que contará para su funcionamiento. La Normativa de Implementación del Comité de Auditoría fue modificada por el Directorio en junio de 2005 El Comité de Auditoría dictó asimismo su propio Reglamento Interno.

http://www.cnv.gob.ar/


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Entre las principales funciones del Comité de Auditoría, pueden mencionarse: Funciones relativas a la Auditoría Externa: El Comité de Auditoría debe emitir opinión con respecto a la propuesta del Directorio para la designación de los Auditores Externos de la Sociedad y en caso de revocación de su designación; pre-aprobar cualquier servicio que presten a la Sociedad y a sus controladas, revisar los planes de los Auditores Externos y evaluar a lo largo del ejercicio los servicios que presten a la Sociedad y a sus sociedades controladas y supervisar que el alcance y la forma de prestación de esos servicios no afecten la debida independencia de los Auditores Externos. Funciones de supervisión de sistemas internos: Debe supervisar el funcionamiento de los sistemas de control interno y la fiabilidad del sistema administrativo-contable y de la información cursada a los mercados; revisar los planes de los auditores internos y supervisar y evaluar su desempeño; supervisar que la Sociedad cuente con las debidas normas y procedimientos y verificar su cumplimiento con la asistencia del área de Auditoría Interna, entre otras áreas de control de la Sociedad. Funciones relativas a la gestión de riesgos: Debe supervisar la aplicación de las políticas en materia de información sobre gestión de riesgos de la Sociedad. Funciones relativas a las normas de conducta: Debe verificar el cumplimiento de las normas de conducta aplicables en la Sociedad. El Código de Ética y Conducta de Telecom prevé que el Comité de Auditoría tome conocimiento de todas las denuncias recibidas en el sitio web descripto en la Sección B.4.1.j de esta Memoria. Las denuncias que involucran cuestiones contables, de control interno o de auditoría deben ser evaluadas por el Comité de Auditoría sin excepción, con facultades exclusivas para investigar y adoptar todas las resoluciones que estime necesarias. Otras funciones: El Comité de Auditoría debe asimismo: informar al mercado en casos de conflictos de intereses con integrantes de los órganos sociales o accionistas controlantes y emitir opinión sobre: (i) la razonabilidad de las propuestas del Directorio acerca de honorarios y de planes de opciones sobre acciones de los directores y administradores de la Sociedad; (ii) la razonabilidad de las condiciones de emisión de acciones o de valores convertibles en acciones cuando se excluya o se limite el derecho de preferencia; (iii) sobre las operaciones relevantes con partes relacionadas; (iv) cuando el Directorio decida la adquisición de acciones de la Sociedad; (v) en caso de retiro voluntario de las acciones de la oferta pública.

d) Fiscalización Externa: Auditores Externos Anualmente la Asamblea General Ordinaria, en cumplimiento de regulaciones vigentes, designa a los auditores externos independientes, encargados de auditar y certificar la documentación contable de la Sociedad. La Ley N° 26.831, las Normas de la CNV (NT 2013), las Resoluciones Técnicas N° 32, 33, 34 y 35 de la FACPCE (Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas) y la normativa de la SEC han establecido ciertos recaudos a cumplir por parte de quienes se desempeñen como auditores externos de sociedades en régimen de oferta pública y por las sociedades que los designen, para garantizar su independencia e idoneidad profesional. A partir del año 2014 y como consecuencia de la aplicación de la RT N° 32, los auditores externos desarrollan su actividad cumpliendo con estándares internacionales de normas de auditoría (emitidas por el IAASB “International Auditing and Assurance Standards Board”). Las declaraciones juradas correspondientes requeridas por la citada normativa, fueron presentadas por los auditores externos del Estudio que se desempeñó como tal durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 (Price Waterhouse & Co S.R.L). Por su parte, el Directorio aprobó políticas y procedimientos para la aprobación de todos los servicios que los Auditores Externos presten a la Sociedad y sus controladas, disponiendo que todos ellos deban contar con la aprobación previa del Comité de Auditoría, otorgada según los procedimientos establecidos.


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e) Gestión Integral de Riesgos La Sociedad tiene implementado un Proceso de Gestión Integral de Riesgos y cuenta con un Comité de Riesgos. El Comité de Riesgos es presidido por el CEO y está integrado por miembros de la primera línea de reporte y el Chief Audit & Compliance Officer. El CFO lidera y coordina el Comité de Riesgos y tiene a su cargo la función de Gestión de Riesgos. El Comité de Riesgos tiene entre sus funciones evaluar e implementar las políticas, mecanismos y procedimientos de identificación, medición y mitigación de riesgos de la Sociedad, así como recomendar las medidas o ajustes que considere necesarios para la reducción del perfil del riesgo de la organización. La Política de Gestión de Riesgos, elaborada por el Comité de Riesgos, sigue los lineamientos del Enterprise Risk Management-Integrated Framework del año 2004 emitido por el Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (“COSO”) y tiene como objetivo identificar, medir y administrar eficazmente los riesgos de la Sociedad. Durante el 2018 y, como resultado de la fusión, se incluyeron en la Gestión de Riegos aquellos riesgos provenientes del negocio de Cablevisión. Los principales factores de riesgos a los que se enfrenta la Sociedad son aquellos relacionados con los aspectos operativos, tecnológicos, regulatorios, macroeconómicos, legales, laborales, medioambientales y de seguridad lógica, entre otros. Como resultado de la Gestión de Riesgos 2018, la Sociedad generó el primer mapa de riesgos corporativos luego de la fusión entre Telecom Argentina y Cablevisión. Telecom posee distintos planes de acción que procuran mitigar total o parcialmente los riesgos de alto impacto a que se enfrenta. No obstante, no puede asegurarse que tales planes sean totalmente efectivos o que otros eventos no previstos a la fecha de emisión de esta Memoria puedan afectar el desempeño de la Sociedad.

f) Actividades de Control Antifraude Desde las áreas de Control Antifraude se realizan actividades de prevención, detección y mitigación de fraudes resultantes a partir de la comercialización de productos y servicios fijos, móviles, televisión por cable e internet. Ver mayor información sobre aspectos de seguridad en la Sección B.3.8. de esta Memoria. Respecto del fraude interno, la Dirección de Auditoría Interna, incluye en su Plan de Auditoría Interna las revisiones necesarias para la detección de indicios de fraude y/o irregularidades. Ver más detalle en el acápite j) de esta sección.

g) Auditoría interna

Telecom Argentina posee una Dirección de Auditoría Interna que depende jerárquicamente del Chief Audit & Compliance Officer (CA&CO), quien a su vez reporta a la vicepresidencia del Directorio y funcionalmente del Comité de Auditoría. El área de Auditoría Interna trabaja bajo la supervisión del Comité de Auditoría para verificar el adecuado cumplimiento de las políticas, normas y procedimientos internos en toda la Sociedad, de las leyes y regulaciones vigentes. El área de Auditoría Interna de Telecom desarrolla sus actividades de conformidad con las Normas Internacionales para el Ejercicio Profesional de la Auditoría Interna, las cuales reconocen como principal entidad representativa de la profesión al Instituto de Auditores Internos (“The Institute of Internal Auditors” o “IIA”). En el marco de dichas normas, el área de Auditoría Interna se sometió en julio 2013 a una evaluación por parte de un evaluador externo independiente (IIA), obteniendo un Certificado de


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Calidad, válido por 5 años, el cual establece que la actividad de auditoría interna cumple con las Normas Internacionales para el Ejercicio Profesional de la Auditoría Interna emitidas por IIA – USA, máximo reconocimiento al que puede aspirar una auditoría interna gestionada profesionalmente. (Registro Nº 13.003 E). Tal Certificación se prevé sea revalidada en el curso de 2019.

h) Certificación de la Sección 404 de la Ley SOX La Sociedad se encuentra sujeta a las regulaciones de la SEC por hacer oferta pública de sus acciones en la NYSE. Entre otras regulaciones, la Sección 404 de la Ley SOX requiere que en forma anual las sociedades evalúen la efectividad del control interno para la generación de información financiera y concluyan sobre su efectividad. Telecom utiliza COSO 2013 como marco de referencia para la Certificación SOX. La Gerencia de la Sociedad continuó aplicando un enfoque Top down, focalizando en las áreas de mayor riesgo y en los controles claves que de forma más efectiva y eficiente contribuyen a asegurar el cumplimiento de los objetivos de control interno para la generación de información contable de uso público. Este proceso anual conocido internamente como “Certificación SOX” es coordinado por el área de Mejora Operativa y de Administración con el patrocinio de los firmantes de la certificación: el CEO y el CFO de Telecom Argentina. Como consecuencia de la fusión entre Telecom Argentina y Cablevisión, la Sociedad debió incorporar los procesos provenientes del negocio de Cablevisión. Adicionalmente, producto de la fusión, ciertos procesos corporativos sufrieron modificaciones durante el año, mientras que otros procesos se fueron unificando. Estos cambios representaron un gran desafío en el 2018 dado que requirieron una gran dedicación de recursos de la Compañía tanto en materia de relevamiento de procesos y diseño de controles, como así también en materia de prueba de efectividad del control interno. A la fecha de emisión de esta Memoria, la Sociedad ha concluido que al 31 de diciembre de 2018 posee un sistema de control interno efectivo para generar sus estados financieros, lo cual representa un hito de gran relevancia en materia de gobierno corporativo, y particularmente por tratarse del primer año luego de la fusión.

i) Régimen de Autorizaciones. Comité ejecutivo. Evaluación de operaciones con partes relacionadas Régimen de Autorizaciones Vigente (“RAV”) La Sociedad dispone de un Régimen de Autorizaciones en el cual se describen los niveles jerárquicos requeridos para aprobar los diferentes tipos de transacciones. Dicho régimen es actualizado periódicamente y sus modificaciones son aprobadas por el Comité Ejecutivo desde la entrada en funciones del mismo. Se compone de cinco capítulos que regulan los diferentes tipos de operaciones: gestión de compras (requerimientos, contrataciones, recepciones de bienes y servicios, aprobación de proyectos), gestión de materiales y bienes, gestión del capital humano (incorporaciones y egresos de personal, remuneraciones, promociones, licencias), gestión comercial (aprobación de listas de precios, ofertas o ventas, gestiones de posventa) y gestión de flujo de fondos (pagos en general, gastos de viajes y liquidación de impuestos). Los niveles autorizantes van desde gerentes hasta el Comité Ejecutivo, variando los mismos en función de la significatividad de la transacción.


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El cumplimiento del RAV constituye uno de los pilares del control interno de la Sociedad. El cumplimiento del mismo para operaciones involucradas en la generación de información contable de uso público es monitoreado dentro del alcance de la Certificación SOX. Comité Ejecutivo El Directorio de Telecom Argentina implementó el 1° de enero de 2018 el Comité Ejecutivo y el 31 de enero de 2018 aprobó su Reglamento de Facultades y Funcionamiento. El Comité Ejecutivo tiene a su cargo el tratamiento de asuntos en el curso ordinario de los negocios de la Sociedad a efectos de dotar de mayor agilidad al sistema de aprobaciones de la Sociedad y brindar una mayor profundidad de análisis de los asuntos sometidos a su consideración antes que dicho Comité tome una decisión o sean sometidos al Directorio.

Entre las funciones del Comité Ejecutivo previstas en su Reglamento de Facultades y Funcionamiento, se encuentran la aprobación del Presupuesto Anual consolidado (“Annual Budget”) y el Plan de Negocios (“Business Plan”) trianual para la Sociedad y sus sociedades controladas, la aprobación de la política general de remuneraciones y la aprobación de las operaciones con partes relacionadas, según se informa en el apartado siguiente. Evaluación de operaciones con partes relacionadas Adicionalmente, el RAV establece los requisitos para la aprobación de las operaciones con partes relacionadas, el cual se ajusta a las disposiciones de la Ley N° 26.831 y las Normas de la CNV con relación a operaciones relevantes con partes relacionadas. En particular, se estableció que todas las operaciones, cualquiera sea su monto, que Telecom Argentina celebre con partes relacionadas, deben realizarse en condiciones de mercado y como si fueran entre partes independientes. Adicionalmente, la Sociedad ha establecido un procedimiento por el cual todas las operaciones con una parte relacionada (excepto con las sociedades controladas por Telecom Argentina) deben ser aprobadas por el Comité Ejecutivo. Si el Comité Ejecutivo no pudiera obtener una decisión unánime respecto de las condiciones de mercado de los términos de una operación con una “parte relacionada” o respecto de la renovación, finalización o contratación en una operación con “parte relacionada”, dicha operación será sometida al Directorio para su consideración. Las operaciones relevantes son informadas a los mercados y a la CNV, de acuerdo con lo dispuesto por la Ley N° 26.831 y las normas de la CNV. Asimismo, en cumplimiento de normas contables vigentes, las operaciones y saldos con partes relacionadas son informados en nota a los estados financieros de la Sociedad, tal como se indica en Notas 27 y 4 a los estados financieros consolidados e individuales, respectivamente.

j) Sitio web de denuncias Telecom promueve que se denuncie de inmediato cualquier violación efectiva o potencial de las leyes, normas o reglamentaciones vigentes o de las disposiciones de su Código de Ética y Conducta y se compromete a investigar seriamente toda denuncia realizada de buena fe respecto de tales violaciones. Como parte de este objetivo, Telecom implementó en el año 2005 un sitio web de denuncias al cual accedía cualquier persona (sea o no empleado de Telecom) a través del sitio de Internet www.telecom-denuncias.com.ar, que siempre garantizó la confidencialidad de la información recibida. Asimismo, puede optarse por efectuar las denuncias en forma personal o por escrito ante cualquiera de los integrantes del Comité de Auditoría. Durante el mes de diciembre de 2018, luego de una compulsa entre firmas de conocida reputación en el suministro de este servicio, Telecom ha puesto en operación una nueva

http://www.telecom-denuncias.com.ar/


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plataforma destinada a la recepción de denuncias, gestionada por KPMG, consultora de prestigio internacional que garantiza la confidencialidad de la información recibida y el tratamiento de todos los casos. Los interesados pueden ingresar sus denuncias en el sitio de Internet (https://eticaenlineatelecom.lineaseticas.com) o bien realizarlas a través de otros cinco canales habilitados al efecto (e-mail, teléfono, correo postal, fax o en forma personal a través de entrevistas). El lanzamiento de la nueva línea ética fue comunicado a empleados, proveedores y terceros. Adicionalmente se creó un Comité de Ética de Telecom que realiza el seguimiento de las denuncias y concluye sobre el resultado de las investigaciones. El área de Auditoría Interna evalúa cada denuncia recibida y eleva un informe con un resumen de las mismas al Comité de Auditoría para su consideración. El área de Auditoría Interna gestiona y da tratamiento a las denuncias recibidas e investiga los casos vinculados con fraudes internos. Sobre la base de estas actividades eleva un informe periódico con un resumen de los casos más relevantes al Comité de Auditoría para su consideración. A posteriori, verifica la implementación de los planes de acción para asegurar que todas las medidas preventivas y correctivas sean puestas en práctica. El Comité de Auditoría trata todas las denuncias o cuestionamientos que involucren aspectos contables, de control interno contable, de auditoría, con facultades exclusivas para investigar y adoptar todas las resoluciones que estime necesarias con respecto a las denuncias y controversias recibidos sobre estos temas. En el caso que las denuncias involucren al Comité de Auditoría en su conjunto o a algún miembro de éste, serán tratadas por la Comisión Fiscalizadora de la Sociedad, quien evaluará la situación y, si el caso lo requiere, lo elevará al Directorio para que éste resuelva.

k) Programa de entrenamiento de directores y gerentes Los miembros del Directorio que integran el Comité de Auditoría, cuentan con la asistencia permanente de asesores externos independientes y especializados en los temas de incumbencia de cada Comité, que los mantienen actualizados sobre esos temas y los capacitan en forma continua.

https://eticaenlineatelecom.lineaseticas.com/

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO B.4.2 ACUERDO DE ACCIONISTAS FINTECH CVH Y OFERTA PUBLICA

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B.4.2 ACUERDO DE ACCIONISTAS FINTECH - CVH Y OFERTA PUBLICA ACUERDO DE ACCIONISTAS FINTECH - CVH El 7 de julio de 2017, las sociedades CVH, VLG Argentina LLC (hoy VLG S.A.U.), Fintech Media LLC (fusionada a la fecha con Fintech), Fintech Advisory Inc., GC Dominio S.A. (todas ellas accionistas directas o indirectas de Cablevisión) y Fintech (sociedad entonces controlante de Telecom) celebraron un acuerdo de accionistas que rige el ejercicio de sus derechos como accionistas de Telecom (el “Acuerdo”) a partir del 1° de enero de 2018, Fecha Efectiva de la Fusión. Conforme dicho Acuerdo, las partes han previsto:

• la representación en los órganos societarios estableciéndose que, sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones establecidas en el mismo y mientras CVH cumpla con ciertos requisitos de tenencia mínima en la sociedad fusionada, ésta podrá designar la mayoría de los miembros del Directorio, Comité Ejecutivo, Comité de Auditoría, Comisión Fiscalizadora y el CEO y las principales posiciones que reporten al mismo, excepto el CFO y el auditor interno. Asimismo, el Presidente del Directorio será designado por CVH, mientras que el vicepresidente será designado por Fintech;

• un esquema de mayorías especiales y acuerdo necesario para la aprobación por el Directorio y/o Asamblea, según corresponda, de ciertas cuestiones tales como: i) el Plan de Negocios y Presupuesto Anual de la sociedad fusionada, ii) la reforma de estatutos, iii) el cambio de auditores externos, iv) la creación de comités del Directorio, v) la contratación de Empleados Clave tal como dicho término se encuentra definido en el Acuerdo (los Empleados Clave serán propuestos por CVH, excepto el CFO y el auditor interno), vi) la fusión por absorción o fusión propiamente dicha de Telecom o de cualquier sociedad controlada, vii) adquisiciones de ciertos activos, viii) ventas de ciertos activos, ix) aumentos de capital, x) incurrir en deuda por encima de ciertos límites, xi) inversiones de capital en infraestructura, planta y equipamiento no contemplados en el Plan de Negocios y Presupuesto Anual por encima de determinados montos, xii) transacciones con partes relacionadas, xiii) contrataciones que impongan restricciones a la distribución de dividendos, xiv) nuevas líneas de negocios o la discontinuación de las existentes, xv) contrataciones por montos importantes no contempladas en el Plan de Negocios y Presupuesto Anual, entre otras.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO B.4.2 ACUERDO DE ACCIONISTAS FINTECH CVH Y OFERTA PUBLICA

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OFERTA PUBLICA DE ADQUISICION POR CAMBIO DE CONTROL

El 21 de junio de 2018, la Sociedad fue notificada de la promoción y formulación por parte de CVH (el “Oferente”) de la Oferta Pública de Adquisición Obligatoria por cambio de control (la “OPA”) sobre la totalidad de las acciones ordinarias Clase “B” emitidas por Telecom Argentina que se encuentran listadas en el “BYMA” (incluyendo acciones ordinarias Clase “C” emitidas por Telecom Argentina que hayan sido convertidas en acciones ordinarias Clase “B” dentro del plazo estipulado), a la cual CVH está obligada por haber alcanzado de manera efectiva una posición de control en la Sociedad adjuntando copia del anuncio al público de la OPA previsto en las normas aplicables que se publicó en el diario Clarín los días 23, 24 y 25 de junio y en el Boletín Diario de BYMA el 21 de junio de 2018 (el “Anuncio de la OPA”).

En dicho Anuncio de la OPA se informó que, no obstante el hecho de que Fintech no está obligado bajo las normas aplicables a promover, formular o lanzar una OPA ni ha tomado parte en la determinación o formulación de ninguno de los términos y condiciones de la OPA, en virtud de lo dispuesto en la Cláusula 6.7 del acuerdo de accionistas de Telecom Argentina, Fintech se ha obligado frente a CVH al pago y adquisición del 50% de las acciones que se adquieran en la OPA (sin perjuicio del derecho de CVH de adquirir por sí sola las primeras 43.073.760 acciones Clase “B”).

El precio ofrecido en el Anuncio de la OPA por las acciones ordinarias Clase “B” emitidas por Telecom Argentina que se encuentren listadas en BYMA (incluyendo acciones ordinarias Clase “C” emitidas por Telecom Argentina que hayan sido convertidas en acciones ordinarias Clase “B” dentro del plazo estipulado) y que no sean de propiedad directa o indirecta de CVH o Fintech (las “Acciones”, o en singular la “Acción”) que sean presentadas por sus titulares para su adquisición durante el Período de Recepción de Ofertas es de Pesos Ciento Diez con Ochenta y Cinco Centavos (Pesos 110,85) por Acción (previa deducción de los dividendos en efectivo por Acción que sean pagados por Telecom Argentina desde la fecha del Anuncio de la OPA hasta la fecha de pago del precio de la OPA y otros gastos como gastos de transferencia, derechos, honorarios, comisiones, impuestos, tasas o contribuciones) (el “Precio de la OPA”), importe que será pagado en pesos en la Argentina.

El 5 de julio de 2018 el Directorio de Telecom Argentina, en cumplimiento de lo dispuesto por el artículo 3° c), Capítulo II, Título III de las Normas de la CNV, opinó que el Precio de la OPA ha sido fijado en los términos obligatorios previstos en el régimen legal vigente de conformidad con el Artículo 88, apartado I de la Ley de Mercado de Capitales y emitió el Informe del Directorio previsto en dichas Normas.

El 21 de septiembre de 2018 la Sociedad recibió de CVH una comunicación informando el dictado de la resolución de fecha 20 de septiembre de 2018 recaída en autos “Cablevisión Holding S.A. c/ Comisión Nacional de Valores s/ Medidas Cautelares” Expte. 7998/2018 en trámite ante el Juzgado Civil y Comercial Federal Nº 3 en virtud de la cual se dispone, como medida cautelar interina, que la CNV deberá abstenerse de expedirse y resolver sobre la autorización de la OPA promovida y formulada por CVH con fecha 21 de junio de 2018, hasta tanto se resuelva la medida cautelar peticionada una vez cumplidas las previsiones del art. 4 de la ley 26.854. Por último, el 28 de noviembre de 2018 CVH notificó a la Sociedad de la resolución de fecha 27 de noviembre de 2018, recaída en autos “Cablevisión Holding S.A. c/Comisión Nacional de Valores s/medidas cautelares” Expte. 7998/2018, en trámite ante el Juzgado Civil y Comercial Federal N° 3, en virtud de la cual el Juzgado tuvo por integrada (como presupuesto de admisibilidad) la caución real fijada en la resolución de fecha 1° de noviembre de 2018 que concedió la medida requerida por CVH, ordenando cautelarmente a la CNV que se abstenga de expedirse y resolver sobre la autorización de la OPA promovida y formulada por CVH con fecha 21 de junio de 2018 por el término de 6 meses. A la fecha de emisión de la presente Memoria la resolución del 1º de noviembre de 2018 confiriendo la medida cautelar aún no se encuentra firme.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO B.4.3 COMPLIANCE

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B.4.3 COMPLIANCE El objetivo de Compliance, es la implementación y actualización de un programa de integridad basado en valores y en la cultura organizacional, en cumplimiento de los principios contenidos en el Código de Ética y Conducta adoptado por Telecom Argentina para dirigir el negocio de manera sustentable, protegiendo su valor y reputación. Compliance es el promotor de una cultura de integridad, procurando resguardar a la Compañía de riesgos de incumplimiento. Asimismo, contribuye y asesora a sus miembros en la búsqueda de las diferentes opciones para la resolución adecuada de los dilemas que se plantean en el desarrollo de los negocios, considerando especialmente los impactos integrales que las mismas generan, con una apreciación sobre la dimensión ética de tales decisiones, y con un adecuado y ajustado entendimiento de los riesgos que se enfrentan, con el propósito de identificarlos, prevenirlos, evaluarlos y tratarlos. En consecuencia, son de fundamental importancia las acciones que realiza Compliance tendientes a promover y difundir los estándares establecidos por la Alta Gerencia relacionados con la cultura y valores éticos de la organización, definiendo reglas claras que fomenten el compromiso con la gestión y con el comportamiento transparente e independiente en el proceso de la toma de decisiones, junto con una adecuada y asertiva evaluación de riesgos, desarrollando los mecanismos de monitoreo que permitan asegurar la efectividad del programa. Es por ello que durante el año 2018 Compliance implementó las siguientes acciones en línea con el propósito y los objetivos enunciados:

En el ámbito de difusión de la “Cultura Compliance”, y la promoción del “Tone at the Top“, se han llevado a cabo actividades de capacitación interna, las cuales se detallan a continuación:

o Presentación de las actividades del área de Compliance a distintas audiencias:

Comité de Dirección, Comité de Auditoría, plantel gerencial de la Región Noroeste Argentino y de la operación en Paraguay;

o Certificación de Conocimientos obligatoria sobre el Programa de Integridad destinado a la Dirección y al plantel Gerencial de la Compañía;

o Coordinación de una conferencia sobre Conceptos fundamentales de Compliance Anticorrupción brindado por especialistas, dirigido al Comité de Dirección y sus reportes directos;

o Certificación de Conocimientos sobre el Programa de Integridad dirigido a todo el personal no gerencial;

o Entrenamiento sobre Ética y Transparencia dirigido a proveedores que integran la cadena de valor de la Compañía.

Asistencia al III Congreso Internacional de Compliance, celebrado en Madrid el 31 de mayo y 1° de junio de 2018, organizado por la Asociación Española de Compliance y Thomson Reuters.

Participación en la “Task force Integrity & Compliance” en el B20 (Bussines 20), el cual formula recomendaciones directas a los gobiernos integrantes del G20.

Asistencia a la Conferencia Internacional de Compliance, Anticorrupción e Investigaciones organizada por la firma Marval, O’ Farrell y Mairal.

Actualización del Lineamiento de Agasajos (Regalos, Eventos, Viajes y Gastos de Representación) con el propósito de cumplir con las normativas anticorrupción aplicables a nivel nacional e internacional, además de garantizar la transparencia, la imparcialidad y la independencia de intereses ajenos a los de la Sociedad por parte de todo colaborador en la toma de decisiones durante el desarrollo de su trabajo.

Implementación, junto con la Dirección de Auditoría Interna, de la tercerización del servicio de recepción de denuncias basándose en buenas prácticas de mercado. Un Comité de Ética de la Compañía realiza el seguimiento y concluye sobre el resultado de las investigaciones, asegurando la transparencia del proceso. El 18 de diciembre de 2018 el Directorio aprobó las actualizaciones del Código de Ética y Conducta y la Política Antifraude, referidas a los nuevos canales habilitados para formular denuncias.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO B.4.4 RELACION CON INVERSORES

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Diseño y gestión de una campaña de difusión de la nueva línea de denuncias dirigida a todos los colaboradores, indicando sus características y alcance.

Lanzamiento de una campaña de difusión de la nueva línea de denuncias dirigida a los proveedores de la Compañía y publicación del Código de Ética y Conducta de Terceros actualizado en el sitio institucional.

Participación en el proceso de identificación, evaluación y mapeo de los riesgos de la Compañía, liderado por el área de Gestión de Riesgos y SOX.

Asistencia al “Taller de Buenas Prácticas y Fortalecimiento a Proveedores”, encuentro en el que Telecom trabaja junto a las empresas que forman parte de su cadena de valor, propiciando una gestión sustentable de los negocios. Más de 60 representantes de empresas de diversos rubros participaron de la jornada que abordó temas vinculados con Ética y Transparencia Corporativa, Prácticas Laborales y Riesgos del Trabajo, Salud y Seguridad, entre otros.

Participación en el proceso de revisión y aprobación de políticas y lineamientos organizativos con el objetivo de verificar que las normas publicadas cumplan adecuadamente con el Programa de Integridad corporativo.

Monitoreo continuo de incidentes de fuga de información corporativa altamente críticos.

Análisis de situaciones de conflicto de intereses y elaboración de propuestas de planes de acción para mitigarlos. Información sobre los casos a Capital Humano y/o área involucrada para su remediación.

Participación en el Comité de Diversidad de la Compañía.

Código de Ética y Conducta, Política Anticorrupción, Política sobre Conflicto de Intereses y Política Antifraude El Código de Ética y Conducta es el elemento esencial del modelo organizativo y del sistema de control interno. Ha sido diseñado para lograr una mayor transparencia en el accionar y fortalecer el compromiso por parte de cada uno de los colaboradores de Telecom, con la convicción de que la ética en la conducción de los negocios es condición fundamental para el éxito de la Compañia. El Código de Ética y Conducta se encuentra disponible para su consulta en la Intranet de Telecom y en la página web corporativa y es aplicable a todos los miembros del Directorio, síndicos, CEO, Directores, gerentes y demás empleados de la Compañía en cualquiera de sus modalidades de contratación. La Política Anticorrupción brinda a Telecom Argentina un marco de referencia sistemático en materia de prohibición de prácticas corruptas, confirmando nuestro firme compromiso de no recurrir a conductas ilegales o impropias para el logro de los objetivos de la Compañia. La Política sobre Conflictos de Intereses constituye el marco de referencia para prevenir y gestionar las situaciones de conflictos de intereses, a fin de evitarlos o limitar sus impactos negativos sobre la Compañia, informando acerca de los principios a seguir y las conductas a observar. La Política Antifraude tiene como objetivo establecer los lineamientos que promueven una cultura de transparencia y de prevención contra cualquier conducta deshonesta o de actos fraudulentos e irregularidades que pudiesen afectar los intereses de la Compañia.

B.4.4 RELACIÓN CON INVERSORES

Telecom cuenta con un área de Relaciones con Inversores que atiende las inquietudes y consultas de accionistas, analistas y demás interesados en la Sociedad. Se encuentra en la sede central de la empresa y los inversores pueden dirigirse personalmente, contactarse por correo electrónico a: [email protected] o llamar al 54 11 4968 3628.

mailto:[email protected]

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO B.4.4 RELACION CON INVERSORES B.4.5 INFORMACION CONTABLE

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Entre sus funciones, Relaciones con Inversores tiene la responsabilidad de informar sobre los aspectos relevantes de la empresa y la evolución de los negocios a distintos grupos de interés tales como inversores institucionales, accionistas minoritarios, analistas de cobertura, calificadoras de riesgo y potenciales inversores.

Asimismo, se dispone de la página web www.telecom.com.ar/inversores con versiones en español y en inglés que sirve como un medio de difusión de la performance económico-financiera de Telecom. La información publicada responde a los más altos estándares de transparencia e integridad. Adicionalmente, se efectúa la distribución de los comunicados de prensa acerca de los hechos económicos y financieros relevantes para el mercado. Al respecto, en cada cierre trimestral y anual de resultados, se organiza una teleconferencia (“conference call”), a la que también se puede participar ingresando desde la página web, con analistas e inversores que siguen la evolución de los negocios de la Sociedad y que posteriormente permite a los bancos de inversión emitir informes y recomendaciones sobre la empresa. Dicha teleconferencia cuenta con la participación del CFO. De esta manera no sólo se proporciona información exigida por los organismos reguladores correspondientes, sino que también se provee información adicional sobre la evolución de los negocios de Telecom aplicando estándares de calidad internacional que simplifican el análisis de los resultados alcanzados para que los analistas y los inversores puedan realizar sus propias proyecciones y estimaciones.

En materia de gobierno corporativo, Telecom Argentina promueve la asistencia y participación de accionistas minoritarios en las asambleas mediante una difusión pública intensiva de la convocatoria y la documentación a considerar y asesorando a los accionistas sobre los recaudos formales a cumplir para registrarse y participar de las mismas. También se interactúa con el Depositario de los ADRs representativos de acciones de la Sociedad para que los tenedores de esos títulos se interesen en los temas a considerar en las asambleas y den sus instrucciones de voto al Depositario.

B.4.5 INFORMACIÓN CONTABLE

Telecom se esfuerza por proporcionar al mercado información contable de alta calidad alineada a los estándares contables más exigentes y aplica una política de homogeneidad de información para inversores locales y del exterior. En línea con esta política, y en cumplimiento de las Normas de la CNV, Telecom aplica las NIIF. La aplicación de las NIIF en Telecom permite simplificar y unificar toda la información contable que la Sociedad divulga a reguladores e inversores locales y del exterior y muestra el compromiso de Telecom en aplicar altos estándares contables internacionales para el reporte financiero. Entre las normas que el IASB ha emitido y fueron aplicadas a la Sociedad, se encuentra la NIIF 15 “Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes”, con vigencia a partir del 1° de enero de 2018. Dicha norma aplica a todos los contratos de ingresos de actividades ordinarias y proporciona un modelo único para el reconocimiento y la medición de las ventas. La NIIF 15 establece, entre otras cuestiones, un mecanismo de asignación del precio de la transacción entre las distintas obligaciones de desempeño (servicio y equipos) y la capitalización de los costos incrementales de obtener un contrato, si la entidad estima que los mismos serán recuperados. El impacto de la NIIF 15 se relaciona principalmente con contratos de telefonía móvil que involucran las ventas de equipos junto a servicios (venta de equipos como primera venta o renovación de equipos a los clientes combinado con ventas de servicios pospago y abono fijo).

http://www.telecom.com.ar/inversores

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO B.4.5 INFORMACION CONTABLE

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Por otro lado, en enero de 2016 se emitió la NIIF 16 “Arrendamientos”, con vigencia a partir del 1° de enero de 2019, admitiéndose su aplicación anticipada, para compañías que hayan adoptado la NIIF 15. Dicha norma establece los criterios de reconocimiento y valuación de arrendamientos para arrendatarios y arrendadores (en reemplazo de la NIC 17, la CINIIF 14 y las SIC 15 y 27). La NIIF 16 prevé que el arrendatario reconozca un activo por derecho de uso y un pasivo a valor presente respecto de aquellos contratos que cumplan la definición de contratos de arrendamiento de acuerdo a la NIIF 16 (aquéllos que proporcionan el derecho a controlar el uso de un activo identificado por un plazo determinado), permitiendo excluir de su alcance los contratos de corto plazo (menores a 12 meses) y aquellos en los que el activo subyacente tiene bajo valor. Se prevé que la aplicación de la NIIF 16 incrementará los activos y pasivos y modificará la presentación del estado de resultados y estado de flujo de efectivo; generará una disminución de costos operativos con su consecuente incremento en el resultado operativo (ambos antes de amortizaciones y depreciaciones). Por otro lado, se incrementará el saldo de amortizaciones y resultados financieros generados por la actualización de los pasivos por arrendamientos. La norma es efectiva para los ejercicios que comienzan a partir del 1° de enero de 2019. El impacto aproximado de la implementación de esta norma a dicha fecha sería un aumento de los activos no corrientes por reconocimiento inicial de Derechos de uso y de pasivos comerciales por $3,6 mil millones. Asimismo, como consecuencia de ese reconocimiento inicial, existiría un impacto aproximado en el estado de resultados del ejercicio 2019 de: disminución de arrendamientos operativos de $1,6 mil millones, incremento de amortizaciones de $1,3 mil millones e incremento de los egresos financieros de $0,3 mil millones.

Asimismo, a partir del 1° de enero de 2018, la Sociedad adoptó las modificaciones a la NIIF 9 que principalmente incorporan requerimientos relacionados con la registración de pérdidas crediticias esperadas de activos financieros, a saber: para los créditos por ventas, se debe medir la previsión por incobrabilidad por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito; y para el resto de los instrumentos financieros se deben reconocer las pérdidas esperadas para los próximos 12 meses (déficit esperado sobre los pagos contractuales de toda la vida del instrumento cuya probabilidad de default se estima ocurrirá en los próximos 12 meses), a no ser que el riesgo crediticio del instrumento financiero aumente significativamente y deba registrarse la pérdida esperada total, es decir la pérdida esperada durante toda la vida del instrumento financiero. Los estados financieros consolidados incluyen la consolidación línea por línea de activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de Telecom Argentina con sus subsidiarias, como así también se reconoce línea a línea en sus estados financieros los activos, pasivos y resultados controlados conjuntamente, de acuerdo con su porcentaje de participación en los acuerdos de las sociedades y uniones transitorias de empresas, controladas conjuntamente por ella y se reconoce en una sola línea, la participación que la Sociedad tiene sobre entidades asociadas (empresas respecto de las cuales ejerce influencia significativa, por último, se incorporan en los estados financieros consolidados las entidades estructuradas mencionadas en la Nota 3.d.4) de los Estados Financieros Consolidados.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.4 ASPECTOS DEL GOBIERNO CORPORATIVO B.4.5 INFORMACION CONTABLE

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Cuestiones particulares de la fusión entre Telecom Argentina y Cablevisión

Considerando lo informado en la Nota 1.c) de los estados financieros consolidados, la fusión entre Telecom Argentina y Cablevisión se reconoce como una adquisición inversa. Por tal motivo, los activos y pasivos de Cablevisión se reconocieron y midieron en los estados financieros a su valor de libros previo a la fusión, mientras que los activos y pasivos identificables de Telecom Argentina se reconocieron a su valor razonable a la Fecha Efectiva de Fusión (1° de enero de 2018). El valor llave resultante de la aplicación del método de adquisición se midió como el exceso del valor razonable de la contraprestación pagada sobre el valor razonable de los activos y pasivos netos identificables de Telecom Argentina. Los resultados no asignados y otros saldos del patrimonio neto reconocidos en los estados financieros de la entidad combinada corresponden a la sumatoria de los respectivos saldos de los estados financieros individuales de Telecom Argentina y Cablevisión inmediatamente antes de la fusión, sin considerar los otros Resultados Integrales ni el Costo por incremento de participación en sociedades controladas de Telecom Argentina tal como se aprobara en la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Telecom Argentina y la Asamblea Extraordinaria de Cablevisión, ambas celebradas el 31 de agosto de 2017. Por otro lado, se mantuvo el Capital Social de Telecom antes de la fusión adicionando la emisión de acciones de Telecom de acuerdo a la relación de canje establecida y se registró una prima de fusión.

Reexpresión por Inflación

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, se observó un incremento significativo del nivel de inflación con cierta aceleración en el tercer trimestre (47,6% es el índice de precios al consumidor nacional “IPC” aplicable al ejercicio 2018). Adicionalmente, es importante destacar que la tasa acumulada trianual al 31 de diciembre de 2018 alcanzó un 147,8%. Por otro lado, los hechos macroeconómicos ocurridos en el país durante el año evidencian que se están cumpliendo los factores cualitativos previstos en la NIC 29 para considerar a Argentina como una economía de alta inflación para propósitos contables. Todo ello, en consecuencia, origina la necesidad de aplicación del ajuste integral por inflación en los términos de la NIC 29 para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2018. La FACPCE, emitió la Resolución 539/18 el 29 de septiembre de 2018 donde define la necesidad de ajustar los estados financieros de empresas argentinas para períodos contables finalizados a partir del 1° de julio de 2018, estableciendo cuestiones específicas en relación a la reexpresión inflación como, por ejemplo, los índices a ser utilizados. Esta Resolución fue aprobada con fecha 10 de octubre de 2018 por el CPCECABA a través de la Resolución 107/2018. A su vez, la Ley N° 27.468 (publicada en el Boletín Oficial el 4 de diciembre de 2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 de la LGS y sus modificatorias. Asimismo, se dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 y sus modificatorios y delegó en el PEN, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas. Por lo tanto, la CNV, el regulador local, a través de la Resolución 777/2018, establece que se deberá aplicar el método de reexpresión en moneda homogénea de los Estados Financieros por parte de las entidades emisoras bajo la órbita de CNV de acuerdo a los lineamientos de la NIC 29 para ejercicios/ períodos que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.5 REQUERIMIENTOS DE LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES

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En función de lo informado, la Compañía ajustó todas las partidas no monetarias. En consecuencia, se ajustan principalmente los Bienes de Propiedad, Planta y Equipo, Activos Intangibles (incluyendo llaves), Inventarios, ciertas Inversiones en subsidiarias y los componentes del Patrimonio Neto. Cada partida se debe ajustar desde la fecha de incorporación al Patrimonio de la Compañía o desde la última revaluación. No se han ajustado las partidas monetarias dado que están expresadas en términos de la unidad monetaria al 31 de diciembre de 2018. Las cifras comparativas también deberán ser presentados en términos de la unidad de medida vigente al 31 de diciembre de 2018 por lo que se reexpresarán por el índice anual del año en curso. Por otro lado, tanto las cifras del estado de resultados y del estado de flujo de efectivo deben ser reexpresadas en términos de la unidad de medida vigente al 31 de diciembre de 2018. Para mayor información ver la Nota 1 e) de los Estados Financieros Consolidados.

B.5 REQUERIMIENTOS DE LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES El ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 arrojó una Utilidad Neta de $5.294.016.076. Asimismo, el monto de Resultados No Asignados al 31 de diciembre de 2018 exhibe un saldo positivo de $26.918.365.656 millones. De acuerdo con las disposiciones de la LGS, el estatuto social y normas emitidas por la CNV, debe destinarse a constituir la Reserva Legal un monto no inferior al 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% del capital social más el saldo de la cuenta Ajuste integral del capital social, por lo que debería imputarse a Reserva Legal un monto no inferior a $265.906.251. Con respecto al destino a dar a los Resultados No Asignados debe tenerse en consideración lo que dispone el Artículo 27 del Capítulo II del Título II de las Normas de la CNV (NT 2013), que establece que las Asambleas de Accionistas de sociedades cuyos estados financieros exhiban resultados acumulados positivos no sujetos a restricciones en cuanto a su distribución, deberán adoptar una resolución expresa sobre su imputación a alguno de los siguientes destinos o a una combinación de los mismos: distribución de dividendos en efectivo; capitalización con entrega de acciones liberadas o constitución de reservas facultativas, debiendo preverse especialmente en el orden del día de la Asamblea el tratamiento del destino que se propone dar a las utilidades distribuibles. Por lo tanto, el Directorio propone a la Asamblea:

En Pesos

Resultados no asignados al 31 de diciembre de 2018 26.918.365.656

A Reserva Legal (265.906.251)

A Dividendos en Efectivo (6.300.000.000)

A Reserva facultativa para futuros dividendos en efectivo (6.300.000.000)

A Reserva facultativa para mantener el nivel de inversiones en bienes de capital y el nivel actual de solvencia de la Sociedad

(14.052.459.405)

A Nuevo Ejercicio ---------

Respecto de esta propuesta, cabe tener en cuenta que a partir del dictado de la Resolución General CNV N° 777/2018 (publicada en Boletín Oficial el 28/12/2018), resulta de aplicación para las sociedades emisoras el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad N° 29 (NIC 29). En materia de distribución de utilidades, la citada Resolución General CNV N° 777/2018, estableció que la “La distribución de utilidades, deberán ser tratadas en la moneda de


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fecha de celebración de la asamblea de accionistas mediante la utilización del índice de precios correspondiente al mes anterior a su reunión.” (artículo 3°, apartado 1, inciso e), Capítulo III, Título IV de las NORMAS (N.T. 2013), “Expresión en moneda constante de las distribuciones de utilidades”).

Por lo tanto, se aclara que esta propuesta de disposición de resultados corresponde a cifras en moneda constante del 31 de diciembre de 2018, quedando a resolución de la Asamblea la determinación del monto distribuible que ella disponga.

Asimismo, el Directorio propone: i) que los dividendos en efectivo se pongan a disposición de los accionistas en tres (3) cuotas iguales, pagaderas la primera dentro de los treinta (30) días corridos de su aprobación por la Asamblea, y la segunda y tercera dentro de los noventa (90) y ciento ochenta (180) días corridos de su aprobación por la Asamblea, respectivamente, o en la fecha anterior que determine el Directorio; ii) que se deleguen facultades en el Directorio de la Sociedad a fin que, en función de la evolución del negocio, disponga la desafectación, total o parcialmente, en una o más veces, de una suma de hasta $ 6.300.000.000 de la “Reserva facultativa para futuros dividendos en efectivo” y su distribución a los accionistas en concepto de dividendos en efectivo, pudiendo las facultades delegadas ser ejercidas hasta 31 de diciembre de 2019.

No se ha propuesto la capitalización de utilidades u otros conceptos.

Honorarios de Directores y Síndicos – Política de remuneración del Directorio

La remuneración global del Directorio es fijada anualmente por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. El Directorio formula a tal efecto una propuesta, con ajuste a las disposiciones de la LGS y de la CNV que fijan pautas y limitaciones en función de la existencia o inexistencia de ganancias. Según lo establecido por la Ley N° 26.831, esa propuesta es evaluada previamente por el Comité de Auditoría que opina sobre su razonabilidad.

Una vez aprobada la retribución global del Directorio por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, es el Directorio, en uso de la facultad delegada por la Asamblea, quien asigna de aquel monto la remuneración de cada director.

La Asamblea, habitualmente faculta al Directorio para abonar a los directores y síndicos del siguiente ejercicio anticipos de honorarios ad referéndum de lo que resuelva la asamblea que apruebe los estados financieros de dicho nuevo ejercicio.

Hasta la fecha de emisión de esta Memoria se han abonado en concepto de anticipos de honorarios a directores por la gestión cumplida desde la Asamblea del 25 de abril de 2018 la suma de $33 millones. De conformidad con lo dispuesto por las normas de la CNV, se ha contabilizado una provisión de $83 millones correspondientes al ejercicio 2018 para responder a honorarios del Directorio y una de $12 millones por el ejercicio 2018 para honorarios de la Comisión Fiscalizadora.

Política de Remuneración de los Cuadros Gerenciales

En cuanto a la política de remuneración de los cuadros gerenciales, la Sociedad ha establecido un esquema de remuneración fija y variable. Mientras la remuneración fija está relacionada al nivel de responsabilidad requerido para el puesto y a su competitividad respecto del mercado, la remuneración variable está asociada con los objetivos trazados al comienzo de cada ejercicio y el grado de cumplimiento de los mismos mediante su gestión a lo largo de cada ejercicio económico.

El Directorio no ha implementado un Comité de Remuneraciones y ha delegado en el Comité Ejecutivo la aprobación de la política general de remuneraciones. El resto de las actividades que son propias de dicho Comité son desarrolladas por el Directorio. Esas funciones las desempeña con la asistencia del área de Capital Humano que es la encargada de proponer alternativas y posteriormente implementar las políticas y decisiones específicas del Directorio sobre estas cuestiones. Cabe destacar que ninguno de los miembros del Directorio ni del Comité Ejecutivo cumple funciones ejecutivas.

La Sociedad no tiene establecido planes de opciones sobre acciones (“stock options”) para su personal.

La Sociedad – Análisis de las operaciones y de los resultados financieros individuales de Telecom


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A continuación, se presenta información económica relevante a partir de los estados financieros individuales de Telecom Argentina:

a) Estados de situación patrimonial: Millones de pesos %

Al 31 de diciembre de 2018 2017

Activo corriente 30.527 9.787 20.740 212 Activo no corriente 336.082 86.616 249.466 288

TOTAL DEL ACTIVO 366.609 96.403 270.206 280

Pasivo corriente 54.281 21.855 32.426 148 Pasivo no corriente 86.405 20.366 66.039 324

TOTAL DEL PASIVO 140.686 42.221 98.465 233 PATRIMONIO NETO 225.923 54.182 171.741 317

Total del pasivo y patrimonio neto 366.609 96.403 270.206 280

Capital de trabajo (activo corriente – pasivo corriente) (23.754) (12.068) (11.686) 97 Activo (Pasivo) financiero (65.342) (9.995) (55.347) 554

Índices

Liquidez corriente 0,6 0,4 0,2 Endeudamiento total 0,6 0,8 (0,2)

En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, el Patrimonio Neto se incrementó $171.741 millones (+317% respecto de 2017) y tuvo como contrapartida un incremento en el activo de $270.206 millones y un incremento en el pasivo de $98.465 millones (los cuáles incluyen la incorporación al patrimonio neto al 1° de enero de 2018 por parte de la adquirida contable de $194.435 millones, respectivamente). El patrimonio neto contiene aproximadamente $110.111 millones y $42.488 millones de componente inflacionario al 31 de diciembre de 2018 y 2017; respectivamente.

En el activo se destaca el incremento de Créditos por ventas por $14.495 millones, Inversiones por $11.304 millones, Llave de negocio por $88.305 millones, Propiedades, Planta y Equipos por $98.211 millones y de Activos Intangibles por $51.612 millones (los cuales incluyen la incorporación de los saldos al 1° de enero de 2018 de Telecom por el efecto de fusión de $11.803 millones, $7.996 millones – inversiones no corrientes solamente –, $88.069 millones, $87.942 millones y $56.521 millones, respectivamente). El activo contiene aproximadamente $123.296 millones y $58.532 millones de componente inflacionario al 31 de diciembre de 2018 y 2017; respectivamente.

El incremento del pasivo se produjo principalmente por mayores Cuentas por pagar por $16.510 millones, Préstamos por $61.050 millones, Remuneraciones y cargas sociales por $3.653 millones, por el aumento del pasivo por impuesto a las ganancias diferido por $19.721 millones, y por el aumento de las Previsiones por $2.525 millones (los cuales incluyen la incorporación de saldos al 1° de enero de Telecom por efecto de la fusión de $23.791 millones de impuesto a las ganancias diferido y $48.046 millones por el resto de pasivos corrientes y no corrientes). El pasivo contiene aproximadamente $13.185 millones y $16.044 millones de componente inflacionario al 31 de diciembre de 2018 y 2017; respectivamente.

El incremento del patrimonio neto se debe principalmente a la incorporación del patrimonio neto de la adquirida contable por $194.435 millones y a diferencias de cambio por conversión de estados financieros de sociedades controladas en el exterior por $1.012 millones, compensado parcialmente por la distribución de dividendos en efectivo de $28.822 millones. La posición financiera neta pasiva ascendió a $65.342. El pasivo financiero se incrementó principalmente por la incorporación de la deuda neta como consecuencia de la fusión.

El análisis de las relaciones con sociedades controlantes, controladas o vinculadas se expone en Nota 4 de los estados financieros individuales.

b) Estados de Resultados: Millones de pesos %

Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018

2017

Ventas 158.723 61.152 97.571 160


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Costos operativos (105.512) (37.836) (67.676) 179

Utilidad de la explotación antes de amortizaciones 53.211 23.316 29.895 128

Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E y activos intangibles

(32.858)

(9.367)

(23.491)

251

Utilidad de la explotación 20.353 13.949 6.404 46

Resultados por participación en subsidiarias y asociadas 852 1.194 (342) (29) Resultados financieros, netos (18.900) 50 (18.950) n/a Impuesto a las ganancias 2.989 (5.462) 8.451 (155)

Utilidad neta 5.294 9.731 (4.437) (46)

Utilidad neta por acción atribuible a Telecom Argentina - básica y diluida

2,46

8,21

Índices de rentabilidad (%) Rentabilidad sobre ventas

2018

2017

Utilidad de la explotación antes de las amortizaciones 33,5 38,1 (4.6) Resultado de la explotación 12,8 22,8 (10,0) Utilidad neta 3,3 15,9 (12,6)

Rentabilidad operativa sobre activos al inicio (ROA) (*) 5,6 15,6 (8,9) Rentabilidad sobre patrimonio neto al inicio (ROE) (*) 2,1 18,1 (16,7)

(*) El Activo y Patrimonio neto, base de los cálculos, incluye el total de activos netos y Patrimonio incorporado de Telecom, de acuerdo con Nota 4.a) a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2018.

Las ventas se incrementaron un 160% respecto de 2017 y ascendiendo a $158.723 millones. El aumento de las ventas se debe principalmente al incremento de la venta de servicios móviles de Internet y de televisión por cable. Las ventas contienen aproximadamente $29.190 millones y $23.631 millones de componente inflacionario al 31 de diciembre de 2018 y 2017; respectivamente.

Los costos operativos totales (incluyendo amortizaciones y depreciaciones y resultados por disposición y desvalorización de PP&E) se incrementaron en $91.167 millones respecto de 2017 alcanzando $138.370 millones, siendo los principales rubros afectados los Costos laborales e indemnizaciones por despidos, Impuestos, tasas y derechos del ente regulador, honorarios por servicios mantenimiento y materiales, costo de equipos vendidos, otros ingresos y costos operativos y depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E e intangibles. Los costos contienen aproximadamente $32.282 millones y $20.631 millones de componente inflacionario al 31 de diciembre de 2018 y 2017; respectivamente.

La utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones alcanzó $53.211 millones en 2018 y $23.316 millones en 2017 representando un 34% y 38% de las ventas, respectivamente. Este aumento es consecuencia del incremento de las ventas compensado parcialmente con mayores costos operativos y producto de la registración de la fusión mediante el método de adquisición inversa.

En 2018, la utilidad de la explotación fue de $20.353 millones, lo que representa un aumento del 46% respecto de 2017 como consecuencia de mayores ventas compensadas por un aumento de costos operativos y mayores amortizaciones y depreciaciones y mayores cargos por disposición y desvalorización de PP&E y activos intangibles y producto de la registración de la fusión mediante el método de adquisición inversa.

Los resultados por participación en subsidiarias y asociadas alcanzaron $852 millones en 2018 (-29% vs. 2017). Los resultados por participación en subsidiarias y asociadas contienen aproximadamente $80 millones y $995 millones de componente inflacionario al 31 de diciembre de 2018 y 2017; respectivamente.

Los resultados financieros mostraron una pérdida neta de $18.900 millones en 2018 mientras que en el año 2017 mostraron una ganancia neta por $50 millones. La variación registrada se debe principalmente a mayores pérdidas por costos financieros de deudas de $33.679 millones parcialmente compensado por mayores ganancias por otros resultados financieros netos por $14.729 millones. Los resultados financieros contienen $13.419 millones y $1.126 millones de RECPAM al 31 de diciembre de 2018 y 2017; respectivamente. El ejercicio 2018 concluyó con una utilidad neta de $5.294 millones, lo que representa un margen del 3% sobre las ventas y un margen del 10% anual sobre Patrimonio neto al inicio.

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.6 PERSPECTIVAS

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B.6 PERSPECTIVAS En términos macroeconómicos, durante el ejercicio 2018 se acentuó la desaceleración en el crecimiento, debido principalmente a la sequía que afectó la zona agrícola central durante la mayor parte del año, repercutiendo en forma negativa en la actividad económica en todo el país. Esta situación sumada a la política monetaria y fiscal más contractiva, provocó una caída en el nivel de actividad general.

Uno de los factores de mayor incidencia en las variables económicas fue el aumento en los niveles de inflación, altas tasas de interés y depreciación del peso que afectó a la economía argentina principalmente durante el segundo semestre del año. Sin embargo, consideramos que esta situación podría encontrar un punto de equilibrio durante el primer semestre de 2019, considerando el acuerdo alcanzado por el gobierno con el Fondo Monetario Internacional y el desarrollo de nuevas medidas económicas tendientes a procurar credibilidad en los mercados y estabilidad cambiaria.

Los resultados económico-financieros de Telecom Argentina – así como de otras empresas que operan en el país- no fueron ajenos al impacto de las diferencias de cambio, en especial para una empresa que debe invertir de manera intensiva en infraestructura, con insumos dolarizados, pero que opera en el mercado local en pesos.

A pesar de transitar un contexto económico adverso, Telecom continuó manifestando niveles de crecimiento apreciables, gracias al desempeño operativo favorable registrado durante los últimos años.

Continuamos ratificando nuestro compromiso con el desarrollo económico de la Argentina, a partir de un plan estratégico de inversión de USD 5.000 millones destinado al despliegue de infraestructura e integración de sistemas, que comenzó en 2018.

En lo que respecta al marco que regula nuestra actividad, continuamos acompañando la vocación gubernamental de extender la conectividad en todo el país, que se ve reflejada en el Plan Nacional de Telecomunicaciones y Conectividad. Entendemos que el Estado debe alentar la voluntad de empresas como Telecom, con la capacidad y compromiso de invertir en redes modernas y potentes que acerquen a los argentinos productos y servicios de alto nivel. Este acuerdo ratifica los esfuerzos que el sector TIC ha venido realizando en los últimos años para reducir la brecha digital y poner la conectividad al alcance de todos los argentinos.

Uno de los mayores focos de nuestra gestión durante este año fue consolidar la integración de las estructuras financieras y operativas de las empresas fusionadas - Telecom y Cablevisión - con el fin de fortalecer la posición de la nueva compañía en un mercado altamente competitivo.

Nuestro esfuerzo estuvo focalizado en brindar a nuestros clientes las mejores ofertas en términos de velocidad, calidad, confiabilidad tecnológica y contenidos de alto valor, con foco en la convergencia de servicios, centrándonos en la integración de la plataforma IT indispensable para lograr una convergencia real de todos los servicios de Telecom disponibles a través de sus marcas comerciales - Cablevisión, Personal y Fibertel - como así también la gestión integral de nuestra base de clientes.

Seguimos modernizando y aumentando la capacidad y cobertura de la red fijo-móvil extendida a lo largo y ancho del país, un activo que posiciona a Telecom como empresa TIC líder de la Argentina. El despliegue de infraestructura de red es el factor clave para la transformación hacia los servicios convergentes, con estándares internacionales de calidad, que nos permite apalancar el negocio de los contenidos, con Flow como centro de entretenimiento y plataforma integral multidispositivo.

Telecom continuará con los planes de tendido de fibra óptica cada vez más cerca de los hogares, unificando las diferentes tecnologías de acceso para mejorar las velocidades de navegación de internet, y reconvirtiendo las redes fijas de cobre a redes de fibra o hibridas

B. MEMORIA MEMORIA DE TELECOM ARGENTINA S.A. B.6 PERSPECTIVAS

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fibra-coaxial para ofrecer mayor velocidad de conexión y que permitan disfrutar contenidos audiovisuales que demandan una alta capacidad a la red. En lo que respecta a la red móvil, continuaremos con nuestra estrategia de ampliar la cobertura, disponibilidad y capacidad de la red 4G llevándola cada vez a más localidades incluyendo la extensión de la red 4,5G, ya disponible en el 95% de su área de cobertura. Además, nos estamos preparando para el desarrollo de la tecnología 5G que admite conectividad con ultra banda ancha, imprescindible para las aplicaciones móviles más innovadoras y el avance de la conexión entre dispositivos conocido como IoT (Internet of Things). Estamos favoreciendo la integración y la sinergia de nuestras redes móviles y de fibra óptica, a las que se suma la alta capacidad y capilaridad de la red interurbana de transporte IP, provista de una nueva arquitectura que permitirá transportar no solo contenidos digitales propios sino también de terceros. Esta única red, la más potente y sustentable del país, nos permitirá profundizar el plan de transformación de los servicios de contenido y video IP, que tienen en Flow su máxima expresión. La conectividad ya no es fija o móvil, está en todas las instancias de la vida cotidiana y en Telecom nos proponemos potenciar esa conectividad, en movilidad, en todo lugar y desde cualquier dispositivo, como puerta de entrada al universo digital de las personas, empresas y gobiernos. Como a lo largo de estos años, nuestro propósito es liderar este proceso de transformación profunda de los comportamientos, las dinámicas sociales y las organizaciones. Buenos Aires, 7 de marzo de 2019.

Alejandro Urricelqui Presidente

Anexo I

INFORME SOBRE EL GRADO DE CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO (Anexo IV del Título IV de las Normas de la CNV – NT 2013)

PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONÓMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS El marco para el gobierno societario debe: Recomendación I.1: Garantizar la divulgación por parte del Órgano de Administración de políticas aplicables a la relación de la Emisora con el grupo económico que encabeza y/o integra y con sus partes relacionadas.

Responder si la Emisora cuenta con una norma o política interna de autorización de transacciones entre partes relacionadas conforme al artículo 73 de la Ley Nº 17.811, operaciones celebradas con accionistas y miembros del Órganos de Administración, gerentes de primera línea y síndicos y/o consejeros de vigilancia, en el ámbito del grupo económico que encabeza y/o integra. Explicitar los principales lineamientos de la norma o política interna.

Grado de Cumplimiento en 2018 X Cumple Totalmente Cumple Parcialmente No cumple

La Sociedad cuenta con un RAV cuyas últimas modificaciones fueran aprobadas por el Comité Ejecutivo el 6 de febrero de 2018, el cual contiene disposiciones sobre la aprobación de las transacciones con Partes Relacionadas, tanto las que encuadran en el artículo 72 de la Ley N° 26.831 como aquellas que no califican como “operaciones relevantes” a tenor de dicha norma. Principales lineamientos de la norma:

1. En el RAV se indican pautas para identificar las sociedades que califican como Partes Relacionadas según la Ley 26.831 y Normas de la CNV y se consigna que también son Partes Relacionadas de Telecom Argentina: i) los miembros de su Directorio (titulares y suplentes), los Síndicos (titulares y suplentes), el CEO, los directores con dependencia directa del CEO, del Sub-Director General o del Directorio; ii) los "familiares cercanos" de las personas mencionadas en i); y iii) los "familiares cercanos" de los cónyuges, de los cuales no estuvieran legalmente separados, o de los convivientes de las personas mencionadas en i).

2. El RAV dispone que todas las operaciones, cualquiera sea su monto, que Telecom Argentina celebre con Partes Relacionadas deben realizarse en condiciones de mercado y como si fueran entre partes independientes.

3. Toda operación o la serie de operaciones relacionadas entre sí con una “Parte Relacionada” (excepto con las sociedades controladas por Telecom Argentina) debe ser aprobada por el Comité Ejecutivo (constituido por miembros del Directorio de Telecom Argentina). Si en el seno del Comité Ejecutivo no pudiera obtenerse una decisión unánime respecto de las condiciones de mercado de los términos de una operación con una “Parte Relacionada” o respecto de la renovación, finalización o contratación en una operación con “Parte Relacionada”, dicha operación con “Parte Relacionada” será sometida al Directorio para su consideración. En el caso de que se tratare de operaciones con sociedades controladas directa o indirectamente por Telecom Argentina, las mismas deben ser aprobadas de acuerdo al punto específico establecido en el RAV para cada tipo de transacción, siendo el CEO el nivel autorizante máximo (con excepción de lo dispuesto en el punto 4 siguiente).

Anexo I

4. Asimismo se dispone que si el monto de una operación (o serie de operaciones relacionadas entre sí) que fuera concertada dentro del término de 1 (un) año contado desde la primera de ellas, con una Parte Relacionada según la definición de "Parte Relacionada" del artículo 72 de la Ley N° 26.831 (incluso con una sociedad que fuera controlada por Telecom Argentina) supera el 1% del patrimonio neto de Telecom Argentina según últimos estados financieros aprobados, según lo establecido por la Ley N° 26.831 se requerirá en forma previa a la adjudicación: a) un informe del Comité de Auditoría u opinión de dos firmas evaluadoras independientes acerca de si las condiciones de la operación pueden considerarse adecuadas a las condiciones normales y habituales del mercado; y b) aprobación del Directorio. En los casos que lo ameriten por su complejidad técnica, el Comité de Auditoría podrá requerir a la Gerencia que acompañe los antecedentes de la operación con la opinión de una firma independiente con especialización en la materia, a fin de estar en condiciones de opinar sobre la operación.

5. Todas las operaciones que Telecom Argentina celebre con miembros de su Directorio (titulares y suplentes), Síndicos (titulares y suplentes), CEO o directores con dependencia directa del CEO o del Sub-Director General o del Directorio, o con quienes ocupen dichos cargos en cualquiera de sus sociedades controladas directa o indirectamente, deberán ser aprobadas por el Directorio, excepto que se trate de la provisión para consumo personal y en las condiciones habituales, de materiales y servicios que Telecom suministra a su clientela en general o de operaciones cuya consideración sea competencia de un Comité del Directorio.

Recomendación I.2: Asegurar la existencia de mecanismos preventivos de conflictos de interés.

Responder si la Emisora tiene, sin perjuicio de la normativa vigente, claras políticas y procedimientos específicos de identificación, manejo y resolución de conflictos de interés que pudieran surgir entre los miembros del Órgano de Administración, gerentes de primera línea y síndicos y/o consejeros de vigilancia en su relación con la Emisora o con personas relacionadas a la misma. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de las mismas.


El 2 de noviembre de 2015 se aprobó la Política sobre Conflictos de Intereses que define el marco de referencia para prevenir y gestionar las posibles situaciones de conflictos de intereses y, en agosto de 2017 se actualizó el lineamiento de Gestión de Conflictos de Intereses que define las modalidades operativas para la implementación de lo establecido por la correspondiente Política, detallando las tareas de las áreas involucradas y las fases en que se desarrolla el proceso. Aspectos relevantes de dicha Política:

1. El “Personal” (término que involucra a miembros del Directorio, Síndicos, CEO, Directores, Gerentes y demás empleados en cualquiera de sus modalidades de contratación) tiene la obligación de conducirse de modo honesto y ético, y de actuar en favor de los intereses de la Sociedad, evitando situaciones que presenten un conflicto real o potencial entre sus intereses privados y los de la Sociedad.

2. El conflicto de intereses se produce cuando los intereses privados del Personal se contraponen o interfieren de cualquier modo con los intereses de la Sociedad.

3. El principal riesgo ante un conflicto de intereses es que se dificulte la toma de decisiones

Anexo I

laborales o que interfiera en la realización del trabajo en forma eficiente y objetiva.

4. Para prevenir posibles conflictos de intereses se prohíbe el ingreso a la Sociedad de familiares cercanos de quienes se encuentren desempeñando funciones como miembros del Directorio, Síndicos, CEO o Directores. El ingreso de Familiares Cercanos del resto del “Personal” debe contar con la aprobación previa del Director de Capital Humano.

5. Los conflictos de intereses actuales o potenciales que involucren a los miembros del Directorio, a la Comisión Fiscalizadora, al CEO, al Chief Audit & Compliance Officer, al Director de Compliance o al Director de Capital Humano, son notificados al Presidente del Directorio y al Comité de Auditoría.

Entre los procedimientos implementados para la identificación, manejo y resolución de conflictos de intereses caben mencionarse:

1. El personal de la Macroestructura completa la Declaración Jurada sobre Conflictos de Intereses, que se encuentra disponible en la intranet de Telecom. Los empleados de la Sociedad deben declarar cualquier situación relacionada con vínculos familiares y sociales dentro y fuera de Telecom, que pudiera representar un actual o potencial conflicto de interés.

2. Adicionalmente, y para proceder a la identificación de potenciales situaciones de conflicto de intereses, en 2018 se solicitó a los miembros del Directorio y Síndicos (titulares y suplentes) que presentaran un Formulario de identificación de partes relacionadas y de potenciales conflictos de intereses.

3. Cuando la importancia del conflicto de intereses lo justifique, el Director de Capital Humano y/o el Director de Compliance podrán elevar el caso a consideración del Comité de Auditoría.

4. El personal tiene la obligación de conducirse de modo honesto y ético y de actuar en favor de los intereses de la Sociedad, evitando situaciones que presenten un conflicto real o potencial entre sus intereses privados y los de la Sociedad.

5. Para evitar conflictos de intereses, el “Personal” debe informar al área de Compliance respecto de cualquier operación o relación significativa de la que podría razonablemente esperarse que diera lugar a un conflicto de intereses. El Director de Compliance adoptará las disposiciones necesarias para evitar o resolver el conflicto de intereses.

Sanciones por incumplimiento:

El “Personal” que no evite, si de él dependiera hacerlo, los conflictos de intereses o que no informe oportunamente los conflictos de intereses que lo afecten o pudieran afectarlo, será responsable de los daños y perjuicios directos e indirectos que su actuación ocasione a Telecom Argentina y será pasible de medidas disciplinarias, incluso del despido o remoción del cargo, conforme a las normas aplicables y a los contratos existentes.

Anexo I

Recomendación I.3: Prevenir el uso indebido de información privilegiada. Responder si la Emisora cuenta, sin perjuicio de la normativa vigente, con políticas y mecanismos asequibles que previenen el uso indebido de información privilegiada por parte de los miembros del Órgano de Administración, gerentes de primera línea, síndicos y/o consejeros de vigilancia, accionistas controlantes o que ejercen una influencia significativa, profesionales intervinientes y el resto de las personas enumeradas en los artículos 7 y 33 del Decreto Nº 677/01. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de las mismas.


El punto 3.5 del Código de Ética y Conducta establece el compromiso que asume cada destinatario del Código (miembros del Directorio, Síndicos, CEO, directores, gerentes y demás empleados): “Protegemos y mantenemos en estricta confidencialidad la información de propiedad de la Sociedad y los datos personales de nuestros clientes; somos conscientes de que es ilícito utilizar información privilegiada (entendiéndose por tal la información no pública) relativa a la Sociedad y/o sus subsidiarias, sus operaciones, su situación financiera, sus resultados o hechos relevantes que los involucren, para la compra o la venta o cualquier tipo de operación con acciones, obligaciones negociables o cualquier valor negociable emitido por cualquiera de las sociedades. Asimismo, somos conscientes de que es ilícito proporcionar dicha información privilegiada o brindar un consejo o sugerencia a cualquier persona para los mismos fines, y de que toda la información no pública será considerada como información corporativa privilegiada que nunca deberá usarse para obtener un rédito personal o procurárselo a un tercero.” Así como también el punto 3.11. del Código de Ética y Conducta establece: “Evitamos utilizar, en beneficio personal o de terceros, el nombre, la imagen y la reputación de la Sociedad y/o sus subsidiarias, así como la información obtenida y las oportunidades de negocios de las que tomamos conocimiento en el desempeño de nuestras funciones.” Asimismo, en octubre de 2016 se aprobó un “Procedimiento Organizativo sobre operaciones con valores negociables en cumplimiento de las Normas sobre la Transparencia en el ámbito de la oferta pública (modificada en julio de 2018) (Window Period)” que establece las pautas corporativas que sirvan para prevenir la violación, por parte de los miembros del Directorio, Síndicos, funcionarios ejecutivos, empleados y restantes colaboradores, de los principios de legalidad, transparencia, rectitud y equidad en lo relacionado a operaciones con valores negociables emitidos por Telecom Argentina, CVH y cualquier otra empresa controlante o controlada de Telecom Argentina que en el futuro ingrese a la oferta pública. Mediante comunicaciones internas se informa al personal y a los directores y síndicos del inicio y el cierre de los Window Periods. PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA. El marco para el gobierno societario debe: Recomendación II. 1: Garantizar que el Órgano de Administración asuma la administración y supervisión de la Emisora y su orientación estratégica. Responder si:

II.1.1.- el Órgano de Administración aprueba: II.1.1.1.- el plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos

anuales.

Anexo I


El Directorio cada año aprueba el Plan de Negocios (trienal) de Telecom Argentina y sus controladas y el Presupuesto Anual de Telecom Argentina, previa intervención del Comité Ejecutivo.

II.1.1.2.- la política de inversiones (en activos financieros y en bienes de capital), y de financiación.


El Directorio aprueba la política de inversiones y de financiación al considerar el Plan de Negocios y el Presupuesto Anual y las denominadas “Pautas Financieras” a través del Comité Ejecutivo que establecen los lineamientos a los que deben ajustarse las inversiones a ejecutar por la Sociedad. El CEO informa periódicamente al Directorio y Comisión Fiscalizadora sobre los avances en la ejecución de los planes de inversión aprobados.

II.1.1.3.- la política de gobierno societario (cumplimiento Código de Gobierno Societario),

Grado de Cumplimiento en 2018 Cumple Totalmente X Cumple Parcialmente No cumple

El Directorio no ha aprobado una política de Gobierno Societario por cuanto asume en forma directa la consideración de todos los temas de esta índole y los resuelve o somete a resolución de la asamblea de accionistas si así correspondiera. Por lo tanto, el Directorio no tiene previsto adoptar en el corto plazo disposiciones al respecto. Sin embargo, el Directorio aprobó, entre otros documentos, el Código de Ética y Conducta, la Política Antifraude, la Política de Conflicto de Intereses, la Política Anticorrupción y la Política y procedimiento de pre-aprobación de servicios prestados por los Auditores Externos. Para mayor información sobre aspectos de gobierno corporativo ver la Sección B.4 de esta Memoria y la Recomendación II.1.2 de este Anexo.

II.1.1.4.- la política de selección, evaluación y remuneración de los gerentes de primera línea


El Directorio no ha aprobado una política de selección, evaluación y remuneración de los puestos de Gerente Senior (gerentes de primera línea). Sin embargo, a continuación se detallan las normas, procedimientos y actividades que la Sociedad mantiene con relación a estos tópicos. La definición de Gerentes de primera línea se incluye en el Título XVI art. 1 inc. h) de las Normas de la CNV (NT 2013) donde se indica que “Las expresiones “Gerentes”, “Gerentes de primera línea” y “Gerentes generales o especiales”, hacen referencia a la primera línea de reporte, o sea a aquellos funcionarios de rango gerencial que reportan en forma directa al Directorio de la entidad.”, siendo en el caso de Telecom Argentina el CEO quien cumple con esa definición y que ha sido seleccionado y designado por el Directorio. Selección de Gerentes Senior:

Anexo I

Los gerentes dependientes, a su vez, del CEO son seleccionados según un procedimiento de Selección e Incorporación de Personal aprobado por normas internas de la Sociedad, en el cual se establecen los alcances y pasos a seguir en relación a los ingresos que se realicen. Evaluación de los Gerentes Senior: Los Gerentes Senior son evaluados en función del cumplimiento de objetivos, según el programa de “Management by Objectives” (MBO) aprobado por el Comité Ejecutivo. Remuneración de los Gerentes Senior: El Directorio ha delegado en el Comité Ejecutivo (cuyos miembros integran el Directorio), la aprobación de la Política general de remuneraciones de los empleados de la Sociedad, incluidos los gerentes de la primera línea. Esta Política prevé remuneraciones con un elemento fijo y otro variable en función del cumplimiento de objetivos; la implementación de incentivos para la retención de personal clave y la política de asignación de automotores.

II.1.1.5.- la política de asignación de responsabilidades a los gerentes de primera línea.


La política de asignación de responsabilidades a los gerentes se plasma en el denominado RAV, aprobado por el Directorio, en el que se especifican con todo detalle las facultades y responsabilidades de los miembros de la gerencia según la naturaleza de cada operación y se fijan los niveles de atribución de cada uno según la función desempeñada. Asimismo, Dirección de Capital Humano de la Sociedad establece los objetivos principales de cada posición en la estructura y determinar el peso relativo de cada posición dentro de la organización, todo esto bajo una metodología estandarizada y reconocida a nivel internacional, elaborada por Mercer Group. Existe un procedimiento denominado “Evaluación de Puestos” que establece las pautas, responsabilidades y los pasos a seguir para la generación de las evaluaciones de los puestos de la estructura organizativa de la Sociedad.

II.1.1.6.- la supervisión de los planes de sucesión de los gerentes de primera línea.


La Gerencia de Gestión del Talento, perteneciente al área de Capital Humano realizó durante el primer trimestre del presente año una unificación de las metodologías de identificación del talento que se espera concluir durante el primer trimestre de 2019. Resultante de ese mapeo se tiene como objetivo la identificación de los cuadros de reemplazo de las nuevas posiciones. Este mapeo permite identificar de manera temprana el talento organizacional en todos sus niveles y accionar concretamente a través de programas de desarrollo focalizados que acelerarán el “readiness” y el “pipeline” para la cobertura más rápida y eficiente de las posiciones vacantes de la estructura a todo nivel.

II.1.1.7.- la política de responsabilidad social empresaria.


Anexo I

En 2018 la compañía continuó desplegando su estrategia de Sustentabilidad basada en los principios fundamentales que constituyen la política de Responsabilidad Social Empresaria de la Sociedad. Además, el Directorio aprobó el plan de inversión en la comunidad junto con un informe de colaboraciones no comerciales, que incluye el detalle de los programas de Sustentabilidad, auspicios, donaciones y mecenazgo.

II.1.1.8.- las políticas de gestión integral de riesgos y de control interno, y de prevención de fraudes.


La Sociedad tiene implementado una política de Gestión de Riesgos y cuenta con un Comité de Riesgos. El Comité de Riesgos es presidido por el CEO y está integrado por miembros de la primera línea de reporte y el Chief Audit & Compliance Officer. El CFO lidera y coordina el Comité de Riesgos y tiene a su cargo la función de Gestión de Riesgos. El Comité de Riesgos tiene entre sus funciones evaluar e implementar las políticas, mecanismos y procedimientos de identificación, medición y mitigación de riesgos de la Sociedad, así como recomendar las medidas o ajustes que considere necesarios para la reducción del perfil del riesgo de la organización. Adicionalmente, la Gerencia de la Sociedad informa al Comité Ejecutivo sobre las novedades y conclusiones de las reuniones del Comité de Riesgos acerca de la gestión de los riesgos relevantes. Política de Gestión de Riesgos La Política de Gestión de Riesgos, elaborada por el Comité de Riesgos, sigue los lineamientos del Enterprise Risk Management-Integrated Framework del año 2004 emitido por el COSO y tiene como objetivo identificar, medir y administrar eficazmente los riesgos de la Sociedad. Asimismo, existe en Telecom una Política Antifraude aprobada por el Directorio el 16 de febrero de 2017, y un Lineamiento de Gestión Antifraude, que complementa las disposiciones al respecto contenidas en el Código de Ética y es aplicable a los miembros del Directorio, Síndicos, CEO, Directores, Gerentes y demás empleados, en cualquiera de sus modalidades de contratación. La Política Antifraude contempla: 1. Roles en la gestión de fraude; 2. Tipología de fraude e irregularidades; 3. Sanciones ante incumplimientos; El Lineamiento de Gestión Antifraude contempla: 1. Indicios sospechosos de la existencia de fraude e irregularidades; 2. Prevención y detección del fraude e irregularidades; 3. Evaluación del riesgo de fraude; 4. Tratamiento y respuesta; 5. Anexo: tipología de fraudes e irregularidades.

II.1.1.9.- la política de capacitación y entrenamiento continuo para miembros del Órgano de Administración y de los gerentes de primera línea.

Anexo I

De contar con estas políticas, hacer una descripción de los principales aspectos de las mismas.

Grado de cumplimiento en 2018 Cumple Totalmente Cumple Parcialmente X No cumple

El Directorio no ha aprobado una política de capacitación y entrenamiento para miembros del Directorio y Gerentes Senior (gerentes de primera línea), sin embargo, la Sociedad ha instrumentado un Programa de Actualización Gerencial. Este Programa tiene como objetivo brindar instrumentos y metodologías que permitan la elaboración de estrategias de crecimiento sostenido y maximización del valor, potenciando las capacidades clave de la Sociedad.

II.1.2.- De considerarlo relevante, agregar otras políticas aplicadas por el Órgano de Administración que no han sido mencionadas y detallar los puntos significativos. Normas aprobadas por el Directorio: Código de Ética y Conducta, Política sobre Conflicto de Intereses y Política Anticorrupción El Directorio en reunión del 2 de noviembre de 2015 aprobó un “Código de Ética y Conducta”, una “Política sobre Conflictos de Intereses” y una “Política Anticorrupción”, documentos que establecen, respectivamente: i) los principios éticos a los que Telecom Argentina y todos los directores, síndicos, funcionarios y en general todos quienes trabajan en la Sociedad deben ajustar su conducta; ii) la normativa destinada a prevenir y gestionar los conflictos de intereses; y iii) el marco de referencia en materia de prohibición de prácticas corruptas. Estos documentos, en su conjunto, reemplazaron al anterior Código de Ética y Conducta, aprobado por el Directorio en el año 2003 con las modificaciones que le fueron introducidas en el año 2005 y en el año 2010. Para la aprobación del “Código de Ética y Conducta”, la “Política sobre Conflictos de Intereses” y la “Política Anticorrupción”, se han tomado en cuenta las modificaciones introducidas en los últimos años a la normativa aplicable a Telecom Argentina en su condición de sociedad dentro del régimen de oferta pública tanto en la Argentina como en los Estados Unidos de América, en materia de gobierno corporativo y en especial en cuanto a organización e implementación de mecanismos preventivos orientados a reducir el riesgo de conflicto de intereses y prácticas corruptas. El Código de Ética y Conducta fue modificado en lo relativo al procedimiento de recepción de denuncias el 18 de diciembre de 2018. Normativa de Pre-aprobación de servicios prestados por los Auditores Externos. En su reunión del 22 de marzo de 2004, el Directorio de la Sociedad aprobó la Política y Procedimiento de Pre-Aprobación de Servicios a ser prestados por los Auditores Externos. Esta Política se aplica a la prestación de servicios por parte de los Auditores Externos de la Sociedad, a la Sociedad misma y a sus sociedades controladas directas e indirectas. La misma establece que todos los servicios a ser prestados deben contar con la aprobación previa del Comité de Auditoría. A efectos de otorgar su aprobación el Comité de Auditoría de la Sociedad debe considerar si los servicios a prestar son consistentes con las normas de la CNV, de la SEC y las demás normas jurídicas y profesionales sobre independencia de los Auditores Externos. La Política de Pre-Aprobación define: i) los servicios prohibidos, que son aquellos que no pueden prestar los Auditores Externos; y ii) los servicios permitidos, que son aquellos que sí pueden prestar

Anexo I

los Auditores Externos y que, a su vez, se clasifican en distintas categorías según su naturaleza (servicios de auditoría, servicios relacionados con la auditoría, servicios fiscales y otros servicios).

II.1.3.- La Emisora cuenta con una política tendiente a garantizar la disponibilidad de

información relevante para la toma de decisiones de su Órgano de Administración y una vía de consulta directa de las líneas gerenciales, de un modo que resulte simétrico para todos sus miembros (ejecutivos, externos e independientes) por igual y con una antelación suficiente, que permita el adecuado análisis de su contenido. Explicitar.


Existe una norma interna que fija las pautas para la inclusión de temas en la agenda del Directorio, la cual reglamenta el procedimiento para gestionar dicha inclusión y dispone que la información sobre cualquier tema a considerar por el Directorio debe ser enviada a todos los directores y síndicos titulares y suplentes con no menos de 3 días hábiles de anticipación, debiendo contener esa información una síntesis de la operación o del tema que resulte autosuficiente para poder evaluarlo, sin perjuicio de su ampliación en el curso de la reunión.

Asimismo en la reunión de Directorio N° 282 del 22 de marzo de 2012, el Presidente, a fin de garantizar la disponibilidad de información relevante de modo simétrico para todos los miembros del Directorio, requirió a los directores que las solicitudes de información relativa a la Sociedad, su desenvolvimiento, sus actividades, operaciones y resultados que no hubiere sido distribuida a todos los miembros del Directorio, se formulen por nota o correo electrónico, al Presidente, con copia al CEO y a la Secretaria del Directorio. Si el Presidente considerara que no existen motivos para no suministrar la información solicitada, dispondrá la entrega o suministro al director solicitante por parte de quien corresponda e informará al resto de los directores de su entrega o suministro. En caso que el Presidente entendiera que existe un interés social preeminente para denegar total o parcialmente la solicitud de información, el tema se someterá al Directorio en la próxima reunión que se celebre, para que resuelva sobre el particular.

II.1.4. Los temas sometidos a consideración del Órgano de Administración son acompañados

por un análisis de los riesgos asociados a las decisiones que puedan ser adoptadas, teniendo en cuenta el nivel de riesgo empresarial definido como aceptable por la Emisora. Explicitar.


Cuando el tema a ser tratado por el Directorio pudiera implicar riesgos asociados a la decisión que se adopte, se informa en la presentación previa que se envía sobre la operación o asunto y se suele requerir asesoramiento y dictámenes a profesionales independientes para que evalúen e informen al Directorio sobre esos riesgos. Adicionalmente, la Gerencia de la Sociedad informa al Directorio sobre las novedades y conclusiones de las reuniones del Comité de Riesgos acerca de la gestión de los riesgos relevantes. Recomendación II.2: Asegurar un efectivo Control de la Gestión de la Emisora.

Responder si el Órgano de Administración verifica:

II.2.1.- el cumplimiento del presupuesto anual y del plan de negocios,

Anexo I


El CEO, antes de que el Directorio pase a tratar los estados financieros de cada uno de los trimestres, presenta el denominado “Informe de Gestión”, con una muy detallada información sobre la gestión cumplida durante ese trimestre y los trimestres acumulados, la que incluye, para los principales rubros, una comparativa entre el desempeño cumplido y lo previsto en el Presupuesto, lo que permite al Directorio verificar el grado de cumplimiento del mismo.

II.2.2.- el desempeño de los gerentes de primera línea y su cumplimiento de los objetivos a

ellos fijados (el nivel de utilidades previstas versus el de utilidades logradas, calificación financiera, calidad del reporte contable, cuota de mercado, etc.).


Anexo I

El Directorio verifica el desempeño y cumplimiento de los objetivos por parte de la primera línea de reporte a través del Comité Ejecutivo (comité del Directorio) entre cuyas funciones se encuentra la de aprobar la Política General de Remuneraciones de los empleados de la Sociedad, incluidas las pautas a las que se sujeta la remuneración variable (denominada “MBO”) de los miembros de la Gerencia. Adicionalmente, ciertos casos particulares son elevados directamente para su tratamiento por el Directorio. Esa remuneración variable refleja el desempeño de la Sociedad en su conjunto y el de los Gerentes (incluida la primera línea) en función del cumplimiento de los objetivos fijados a cada uno de ellos. Esos objetivos, dependiendo de las tareas y responsabilidades de cada uno de los gerentes, se establecieron para el ejercicio 2018 en función de parámetros tales como margen EBITDA, ventas de servicios, eficiencia operativa, calidad de servicio, capital de trabajo y otros objetivos específicos de cada área. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de la política de Control de Gestión de la Emisora detallando técnicas empleadas y frecuencia del monitoreo efectuado por el Órgano de Administración.


El CFO pone a disposición del CEO y su primera línea de reporte informes mensuales que les permiten monitorear la marcha de los negocios en sus variables críticas operacionales, de calidad y económico-financieras. Asimismo trimestralmente el CEO efectúa una presentación de esas mismas variables comparada con el Presupuesto / “Forecast”, a todos los miembros del Directorio. Asimismo, la primera línea de reporte ha implementado un efectivo sistema de control presupuestario que permite un seguimiento detallado de las operaciones y los resultados económico-financieros de Telecom, constituyendo una de las herramientas claves para la consecución de los objetivos de negocios fijados por el Directorio, la prevención/detección de desvíos significativos en plazos oportunos y para la implementación de acciones correctivas para el logro de esos objetivos. Recomendación II.3: Dar a conocer el proceso de evaluación del desempeño del Órgano de Administración y su impacto.

Responder si:

II.3.1.- Cada miembro del Órgano de Administración cumple con el Estatuto Social y, en su

caso, con el Reglamento del funcionamiento del Órgano de Administración. Detallar las principales directrices del Reglamento. Indicar el grado de cumplimiento del Estatuto Social y Reglamento.


No existe un Reglamento de funcionamiento del Directorio, aunque sí de cada uno de los dos Comités del Directorio (Comité Ejecutivo y Comité de Auditoría). El Código de Ética y Conducta, la Política sobre Conflicto de Intereses, la Política Anticorrupción y la Política Antifraude aplicables a los miembros del Directorio, fijan las directrices a las que ajustar la gestión. El grado de cumplimiento del Estatuto y del Código de Ética y Conducta y las Políticas sobre Conflicto de Intereses, Antifraude y Anticorrupción por parte del Directorio queda reflejado en la aprobación de la gestión por la Asamblea de Accionistas.

Anexo I

El Directorio considera que las previsiones del Estatuto Social, de los Reglamentos de sus Comités y del Código de Ética, de la Política sobre Conflicto de Intereses, la Política Antifraude y la Política Anticorrupción son suficientes. Por lo tanto, el Directorio no tiene previsto en el corto plazo adoptar un Reglamento de funcionamiento.

II.3.2.- El Órgano de Administración expone los resultados de su gestión teniendo en cuenta los objetivos fijados al inicio del período, de modo tal que los accionistas puedan evaluar el grado de cumplimiento de tales objetivos, que contienen tanto aspectos financieros como no financieros. Adicionalmente, el Órgano de Administración presenta un diagnóstico acerca del grado de cumplimiento de las políticas mencionadas en la Recomendación II, ítems II.1.1.y II.1.2.

Detallar los aspectos principales de la evaluación de la Asamblea General de Accionistas sobre el grado de cumplimiento por parte del Órgano de Administración de los objetivos fijados y de las políticas mencionadas en la Recomendación II, puntos II.1.1 y II.1.2, indicando la fecha de la Asamblea donde se presentó dicha evaluación.


El Directorio considera que la Asamblea cuenta con toda la información necesaria para evaluar su gestión a través de la exposición que hace el CEO en la Asamblea al responder las consultas de los accionistas, como así también a través de la Memoria, la cual incluye información muy amplia sobre la gestión cumplida durante el ejercicio, los Estados Financieros y demás documentación que hace pública la Sociedad en la página de los organismos de control. Por lo tanto no tiene previsto en el corto plazo realizar otro tipo de exposición o diagnóstico como los señalados en este punto.

La última Asamblea anual fue celebrada el 25 de abril de 2018.

Recomendación II.4: Que el número de miembros externos e independientes constituyan una proporción significativa en el Órgano de Administración de la Emisora.

Responder si:

II.4.1.- La proporción de miembros ejecutivos, externos e independientes (éstos últimos

definidos según la normativa de esta Comisión) del Órgano de Administración guarda relación con la estructura de capital de la Emisora. Explicitar.


En Telecom Argentina no hay miembros ejecutivos entre los miembros del Directorio. Sólo dos miembros del Directorio cumplen tareas técnico-administrativas y se encuentra en relación de dependencia de la Sociedad. Los miembros del Directorio (titulares y suplentes) independientes conforme a las Normas de la Comisión Nacional de Valores son incluso más que los necesarios para integrar el Comité de Auditoría y para su eventual reemplazo. Se considera que la integración del Directorio resulta adecuada a la estructura de capital de la Sociedad, ya que le permite integrar los órganos que requiere la normativa aplicable.

II.4.2.- Durante el año en curso, los accionistas acordaron a través de una Asamblea General una política dirigida a mantener una proporción de al menos 20% de miembros independientes sobre el número total de miembros del Órgano de Administración.

Anexo I

Hacer una descripción de los aspectos relevantes de tal política y de cualquier acuerdo de accionistas que permita comprender el modo en que miembros del Órgano de Administración son designados y por cuánto tiempo. Indicar si la independencia de los miembros del Órgano de Administración fue cuestionada durante el transcurso del año y si se han producido abstenciones por conflictos de interés.


Los accionistas no han acordado una política dirigida a mantener una proporción de al menos 20% de miembros independientes sobre el número total de integrantes del Directorio. Sin embargo, desde la Asamblea Ordinaria celebrada el 31 de enero de 2018 el 27,27% de los miembros del Directorio (titulares + suplentes) califican como “independientes” frente a las Normas de la Comisión Nacional de Valores. El Acuerdo de Accionistas entre Fintech y CVH, incluye cláusulas relativas al modo en que los miembros del Órgano de Administración son nominados. El Estado Nacional, a través del accionista ANSES, es titular del 11,34% de las acciones que conforman el capital social total de Telecom Argentina. En la Asamblea del 31 de enero de 2018 resultó designado un director titular y un suplente a propuesta del Estado Nacional, ambos “independientes” según lo establecido por la Comisión Nacional de Valores. El plazo de vigencia del mandato de todos los directores es de tres ejercicios. No se ha cuestionado hasta la fecha la independencia de ninguno de los directores. En ciertas reuniones de Directorio, al tratarse diversas operaciones con partes relacionadas, miembros del Directorio vinculados a la parte relacionada se han abstenido de votar por considerarlo pertinente, pero no por existir un conflicto de intereses. En virtud de encontrarse vigente el Acuerdo de Accionistas Fintech-CVH, el Directorio no tiene previsto que se modifique este punto en lo inmediato.

Recomendación II.5: Comprometer a que existan normas y procedimientos inherentes a la selección y propuesta de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora. Responder si:

II.5.1.- La Emisora cuenta con un Comité de Nombramientos: II.5.1.1.- integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría

independientes, II.5.1.2.- presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración, II.5.1.3.- que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas

de políticas de capital humano, II.5.1.4.- que se reúna al menos dos veces por año. II.5.1.5.- cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de

Accionistas sino de carácter consultivo en lo que hace a la selección de los miembros del Órgano de Administración.

Grado de Cumplimiento en 2018 Cumple Totalmente Cumple Parcialmente X No cumple

La Sociedad no cuenta con un Comité de Nombramientos por cuanto existe un Acuerdo de los Accionistas Fintech y CVH el cual regula los derechos de los accionistas que han suscripto dicho Acuerdo para nominar miembros del Directorio de la Sociedad. Además, los accionistas minoritarios

Anexo I

tienen derecho a designar por voto acumulativo hasta un tercio de las vacantes a cubrir en el Directorio. Este marco condicionaría fuertemente el funcionamiento de un Comité de Nombramientos. En virtud de encontrarse vigente el Acuerdo de Accionistas Fintech-CVH, el Directorio no tiene previsto que cambie la situación informada en lo inmediato.

II.5.2.- En caso de contar con un Comité de Nombramientos, el mismo: II.5.2.1.- verifica la revisión y evaluación anual de su reglamento y sugiere al Órgano de

Administración las modificaciones para su aprobación, II.5.2.2.- propone el desarrollo de criterios (calificación, experiencia, reputación profesional y

ética, otros) para la selección de nuevos miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea,

II.5.2.3.- identifica los candidatos a miembros del Órgano de Administración a ser propuestos por el Comité a la Asamblea General de Accionistas,

II.5.2.4.- sugiere miembros del Órgano de Administración que habrán de integrar los diferentes Comités del Órgano de Administración acorde a sus antecedentes,

II.5.2.5.- recomienda que el Presidente del Directorio no sea a su vez el Gerente General de la Emisora,

II.5.2.6.- asegura la disponibilidad de los curriculum vitae de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea en la web de la Emisora, donde quede explicitada la duración de sus mandatos en el primer caso,

II.5.2.7.- constata la existencia de un plan de sucesión del Órgano de Administración y de gerentes de primera línea.


La Sociedad no cuenta con un Comité de Nombramientos, por lo indicado en la respuesta anterior. Sin perjuicio de ello, cabe señalar que en Telecom Argentina el Presidente del Directorio no es el CEO y los Currículum Vitae de los miembros del Directorio y los gerentes de primera línea obran en la página web de Telecom (ver Sección B.4.4 Relación con Inversores, subsección Información Financiera, Formulario 20F). En virtud de encontrarse vigente el Acuerdo de Accionistas Fintech-CVH, el Directorio no tiene previsto que cambie la situación informada en lo inmediato.

II.5.3.- De considerar relevante agregar políticas implementadas realizadas por el Comité de Nombramientos de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.

La Sociedad no cuenta con un Comité de Nombramientos por lo que no existen otras políticas dictadas por ese Comité. Recomendación II.6: Evaluar la conveniencia de que miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia desempeñen funciones en diversas Emisoras.

Anexo I

Responder si la Emisora establece un límite a los miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia para que desempeñen funciones en otras entidades que no sean del grupo económico, que encabeza y/o integra la Emisora. Especificar dicho límite y detallar si en el transcurso del año se verificó alguna violación a tal límite.


La Sociedad no establece un límite a los miembros del Directorio y/o los síndicos para que desempeñen funciones en otras entidades, pero se solicita a los miembros del Comité de Auditoría que declaren si forman parte del Comité de Auditoría de otras sociedades cotizantes y dichos miembros se comprometen a informar al Directorio en caso de integrar más de tres Comités de Auditoría de sociedades en régimen de oferta pública para que, en tal supuesto, el Directorio evalúe si ello es compatible con el tiempo que demanda el ejercicio de tales funciones en la Sociedad. El Directorio considera que este compromiso de información de los directores es suficiente. Por lo tanto, no tiene previsto adoptar otra disposición al respecto en el corto plazo. Recomendación II.7: Asegurar la Capacitación y Desarrollo de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.

Responder si:

II.7.1.- La Emisora cuenta con Programas de Capacitación continua vinculados a las necesidades existentes de la Emisora para los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea, que incluyen temas acerca de su rol y responsabilidades, la gestión integral de riesgos empresariales, conocimientos específicos del negocio y sus regulaciones, la dinámica de la gobernanza de empresas y temas de responsabilidad social empresaria. En el caso de los miembros del Comité de Auditoría, normas contables internacionales, de auditoría y de control interno y de regulaciones específicas del mercado de capitales. Describir los programas que se llevaron a cabo en el transcurso del año y su grado de cumplimiento.


Los miembros del Directorio que integran el Comité de Auditoría cuentan con la asistencia de los asesores externos independientes y especializados en los temas de su incumbencia, que los mantienen actualizados sobre esos temas y los capacitan periódicamente. El Directorio considera que estas acciones de asesoramiento y capacitación y la formación en casos puntuales que se requiera, resultan suficientes y son satisfactorias. Por lo tanto, no tiene previsto adoptar otra disposición al respecto por el momento.

II.7.2.- La Emisora incentiva, por otros medios no mencionadas en II.7.1, a los miembros de

Órgano de Administración y gerentes de primera línea mantener una capacitación permanente que complemente su nivel de formación de manera que agregue valor a la Emisora. Indicar de qué modo lo hace.


Anexo I

La Sociedad proporciona habitualmente a los funcionarios de la línea gerencial los medios para asistir a cursos y seminarios de capacitación en temas relativos a sus funciones dictados por universidades, colegios profesionales y otras entidades especializadas en capacitación, tanto en el país como en el exterior. Las propuestas formativas incluyen actividades “in Company”, acorde con lo expresado en el punto II.1.1.9 y asistencia a actividades específicas acordes con la demanda del management y los programas que se realizan en entidades externas a nivel local o internacional. PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN, MEDICIÓN, ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL En el marco para el gobierno societario: Recomendación III: El Órgano de Administración debe contar con una política de gestión integral del riesgo empresarial y monitorea su adecuada implementación.

Responder si:

III.1.- La Emisora cuenta con políticas de gestión integral de riesgos empresariales (de

cumplimiento de los objetivos estratégicos, operativos, financieros, de reporte contable, de leyes y regulaciones, otros). Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas.


La Política de Gestión de Riesgos, aprobada por el Directorio, adoptó como marco de referencia los lineamientos del Enterprise Risk Management – Integrated Framework del año 2004 emitido por el COSO. La Política tiene como objetivo identificar, medir y administrar eficazmente los riesgos de la Sociedad. La Política de Gestión de Riesgos no comprende a los riesgos de reporte financiero, los cuales son objeto del proceso de certificación previsto por la Sección 404 de la Ley SOX, tal como se describe en la Sección B.4.1.h) de esta Memoria.

III.2.- Existe un Comité de Gestión de Riesgos en el seno del Órgano de Administración o de la Gerencia General. Informar sobre la existencia de manuales de procedimientos y detallar los principales factores de riesgos que son específicos para la Emisora o su actividad y las acciones de mitigación implementadas. De no contar con dicho Comité, corresponderá describir el papel de supervisión desempeñado por el Comité de Auditoría en referencia a la gestión de riesgos. Asimismo, especificar el grado de interacción entre el Órgano de Administración o de sus Comités con la Gerencia General de la Emisora en materia de gestión integral de riesgos empresariales.

Anexo I


La Sociedad cuenta con un Comité de Riesgos creado por el Directorio, al que se le ha atribuido la responsabilidad de establecer los mecanismos para identificar, medir y mitigar los riesgos que enfrenta Telecom. El Comité de Riesgos es presidido por el CEO y está integrado por miembros de la primera línea de reporte y el Chief Audit & Compliance Officer. El CFO lidera y coordina el Comité de Riesgos y tiene a su cargo la función de Gestión de Riesgos. El Comité de Riesgos tiene entre sus funciones evaluar e implementar las políticas, mecanismos y procedimientos de identificación, medición y mitigación de riesgos de la Sociedad, así como recomendar las medidas o ajustes que considere necesarios para la reducción del perfil del riesgo de la organización. Los principales factores de riesgos a los que se enfrenta la Sociedad son aquellos relacionados con los aspectos operativos, tecnológicos, regulatorios, macroeconómicos, legales, laborales, medioambientales y de seguridad lógica, entre otros. Una descripción detallada de los factores de riesgo que enfrenta Telecom se realiza en oportunidad de la emisión del Formulario 20-F que anualmente se presenta ante la SEC y que está publicado en la página web de la Sociedad. Como parte del Proceso de Gestión de Riesgos, la Gerencia de la Sociedad informa al Comité de Auditoría (con asistencia del área de Auditoría Interna) y al Comité Ejecutivo (para los riesgos relevantes) sobre las novedades y conclusiones de las reuniones del Comité de Riesgos.

III.3.- Hay una función independiente dentro de la Gerencia General de la Emisora que implementa las políticas de gestión integral de riesgos (función de Oficial de Gestión de Riesgo o equivalente). Especificar.


Existe una función de “Gestión de Riesgos” (función con nivel Gerencial), cuyo responsable a su vez actúa como Secretario del Comité de Riesgos y tiene dependencia del CFO, que depende a su vez del CEO.

III.4.- Las políticas de gestión integral de riesgos son actualizadas permanentemente

conforme a las recomendaciones y metodologías reconocidas en la materia. Indicar cuáles.


La Sociedad utiliza como marco de referencia el Enterprise Risk Management – Integrated Framework del año 2004 emitido por el COSO. Las recomendaciones resultantes del COSO 2017 han sido evaluadas por la Sociedad y podrían ser implementadas en próximos ciclos de gestión de riesgos dependiendo del nivel de madurez del proceso. La evaluación de riesgos de reporte financiero se lleva a cabo en el marco de la Certificación de la Sección 404 de la Ley SOX que utiliza como marco de referencia el COSO 2013.

III.5.- El Órgano de Administración comunica sobre los resultados de la supervisión de la

gestión de riesgos realizada conjuntamente con la Gerencia General en los estados financieros y en la Memoria anual. Especificar los principales puntos de las exposiciones realizadas.

Anexo I


En cumplimiento de las NIIF, los Estados Financieros incluyen una Nota específica sobre Administración de Riesgos Financieros. En la Sección B.4.1.e) de esta Memoria se describen los objetivos y las acciones realizadas a la fecha de emisión de la misma en materia de Gestión integral de riesgos. PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON AUDITORÍAS INDEPENDIENTES. El marco para el gobierno societario debe: Recomendación IV: Garantizar la independencia y transparencia de las funciones que le son encomendadas al Comité de Auditoría y al Auditor Externo.

Responder si:

IV.1.- El Órgano de Administración al elegir a los integrantes del Comité de Auditoría teniendo

en cuenta que la mayoría debe revestir el carácter de independiente, evalúa la conveniencia de que sea presidido por un miembro independiente.


El Directorio designa a los miembros del Comité de Auditoría pero no a su presidente, que es elegido por los propios miembros del Comité. En cada oportunidad de designarse a los miembros del Comité de Auditoría del ejercicio 2018, el Directorio evaluando la conveniencia de que el Comité de Auditoría sea presidido por un miembro independiente, propuso al Comité de Auditoría que se designe como Presidente del mismo a un miembro que califique como “director independiente” frente a las Normas de la CNV. Igualmente se hizo al designar a los actuales miembros del Comité de Auditoría en el Directorio del 25 de abril de 2018. Desde su constitución hasta la fecha, siempre el Comité de Auditoría de la Sociedad ha sido presidido por un miembro que califica como “independiente” frente a las Normas de la Comisión Nacional de Valores.

IV.2.- Existe una función de auditoría interna que reporta al Comité de Auditoría o al

Presidente del Órgano de Administración y que es responsable de la evaluación del sistema de control interno. Indicar si el Comité de Auditoría o el Órgano de Administración hace una evaluación anual sobre el desempeño del área de auditoría interna y el grado de independencia de su labor profesional, entendiéndose por tal que los profesionales a cargo de tal función son independientes de las restantes áreas operativas y además cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control o entidades relacionadas que ejerzan influencia significativa en la Emisora.

Anexo I

Especificar, asimismo, si la función de auditoría interna realiza su trabajo de acuerdo a las normas internacionales para el ejercicio profesional de la auditoría interna emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA).


Existe un área de Auditoría Interna que actualmente depende jerárquicamente del CA&CO quien reporta directamente al Vicepresidente del Directorio de la Sociedad. El Director de Auditoría Interna, a su vez, reporta funcionalmente al Comité de Auditoría. El área de Auditoría Interna presta servicios independientes respecto de las áreas operativas y cubre objetivos de aseguramiento y consulta concebidos para agregar valor y mejorar las operaciones de Telecom Argentina y sus sociedades controladas, contribuyendo a la consecución de los objetivos societarios, aportando un enfoque sistemático y disciplinado para evaluar y mejorar la eficacia de los procesos de gestión de riesgos, control y gobierno. Dichos servicios incluyen planificar, dirigir, coordinar y ejecutar todas las actividades destinadas a proveer seguridad sobre la efectividad del sistema de control interno de Telecom, con el fin de garantizar la eficiencia de las operaciones; la salvaguarda del patrimonio; la veracidad de la información; y el cumplimiento de las normas internas y externas que regulan la actividad, minimizando los riesgos organizacionales y generando valor para la Sociedad y sus accionistas. El Comité de Auditoría como responsable de monitorear la efectividad del sistema de control interno de Telecom, tiene dentro de sus funciones establecidas en su correspondiente Plan de Actuación Anual la supervisión y evaluación del desempeño del área de Auditoría Interna. La independencia de la función de auditoría interna está establecida a partir del organigrama de la Sociedad y se encuentra garantizada por los siguientes elementos:

• El área de Auditoría Interna reporta jerárquicamente al CA&CO – con reporte directo al Vicepresidente de la Sociedad – y funcionalmente al Comité de Auditoría.

• El Plan de Auditoría Interna anual es aprobado por el Comité de Auditoría.

• El área de Auditoría Interna tiene acceso irrestricto al Comité de Auditoría, a la alta Dirección y Gerencia y a todas las áreas operativas de la Sociedad.

• El área de Auditoría Interna no participa de ninguna actividad operativa ni de registración contable, tanto en sus servicios de aseguramiento como de consultoría proporcionados a la organización.

Ni el área de Auditoría Interna ni los auditores internos a título individual tienen ninguna autoridad y/o responsabilidad directa sobre las actividades que auditan y, en el desempeño de sus funciones, los auditores internos deberán evitar los conflictos de intereses. Toda circunstancia que pudiera comprometer la independencia o la objetividad del área de Auditoría Interna, de su Director o de cualquiera de los Gerentes de primera dependencia debe ser informada por el Director de Auditoría Interna al Comité de Auditoría.

Anexo I

El área de Auditoría Interna realiza sus funciones de acuerdo con las Normas Internacionales para el Ejercicio Profesional de la Auditoría Interna. El 1° de octubre de 2013 el área de Auditoría Interna de Telecom Argentina ha obtenido un Certificado de Calidad, válido por 5 años, el cual establece que la actividad de auditoría interna cumple con las Normas Internacionales para el Ejercicio Profesional de la Auditoría Interna emitidas por “The Institute of Internal Auditors – USA”, manifestándose en el mismo el compromiso por parte de la Dirección en la mejora continua con la calidad, profesionalidad y uso de las “mejores prácticas”. Esta Certificación ha sido otorgada en forma conjunta por el Instituto de Auditores Internos de España (IAIE) y el Instituto de Auditores Internos de Argentina (IAIA). Tal Certificación se prevé sea revalidada en el curso de 2019.

IV.3.- Los integrantes del Comité de Auditoría hacen una evaluación anual de la idoneidad,

independencia y desempeño de los Auditores Externos, designados por la Asamblea de Accionistas. Describir los aspectos relevantes de los procedimientos empleados para realizar la evaluación.


Anualmente el Comité de Auditoría hace una evaluación de la idoneidad, desempeño e independencia de los Auditores Externos designados por la Asamblea de Accionistas y sus conclusiones se incluyen en el Informe Anual del Comité de Auditoría, que se adjunta a la Memoria. Con esta finalidad se revisan sus planes anuales y, particularmente, se mantienen reuniones periódicas con ellos a fin de conocer, analizar, solicitar documentación en forma selectiva para evaluar los controles de calidad internos que poseen; los alcances y planes para sus revisiones limitadas por los períodos intermedios y para su auditoría de cierre anual. También se interactúa con ellos a fin de obtener documentación selectiva y concluir acerca de las políticas contables críticas y los tratamientos contables alternativos discutidos con la Gerencia; las estimaciones y juicios más significativos; los cambios en el alcance del trabajo o procedimientos planificados por eventuales cambios en la evaluación del riesgo; las sugerencias sobre mejoras en los procedimientos contables y de control interno; la utilización de especialistas o expertos en temas significativos y los resultados e informes de sus revisiones limitadas trimestrales y auditoría anual. Por otra parte, se analizan los diferentes servicios profesionales prestados a la Sociedad y a sus controladas, y su compatibilidad con los criterios de independencia establecidos en las normas profesionales y las Normas de la CNV y de la SEC. Por último, anualmente se recibe de los Auditores Externos la carta anual con sus manifestaciones de independencia.

IV.4.- La Emisora cuenta con una política referida a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y/o del Auditor Externo; y a propósito del último, si la rotación incluye a la firma de auditoría externa o únicamente a los sujetos físicos.


Si bien la Sociedad no cuenta con una política referida a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y/o el Auditor Externo, con respecto a éste último, aplican las disposiciones incluidas en las Normas de la Comisión Nacional de Valores y las regulaciones de la SEC.

Anexo I

Las Normas de la CNV (NT 2013) aprobadas por Resolución CNV N° 622/13 habían inicialmente introducido la obligación de rotación de los auditores externos cada 3 años para la asociación o estudio que conduce la auditoría y cada 2 años para los profesionales integrantes de esa asociación o estudio. Posteriormente esta norma fue ampliada por Resolución CNV N° 639/15 del 21 de abril de 2015 disponiendo que el período máximo de tres 3 años mencionado podía extenderse por 3 años más mediante decisión de la asamblea de accionistas, ampliando también a 3 años el plazo durante el cual los profesionales integrantes de la asociación o estudio podían ejercer su tarea en forma continua. Asimismo, respecto a la rotación del socio encargado de la auditoría, las Normas de la CNV (NT 2013) establecían un período máximo de 3 años para que un profesional ejerza esa función en forma continua. Adicionalmente, definía un período mínimo en el cual el profesional no podía participar de la auditoría estableciendo el mismo en 3 años. Finalmente, el 5 de mayo de 2016, la CNV emitió la Resolución CNV N°663/16 en virtud de la cual suprimió el requisito de rotación obligatoria de las firmas de auditoría externa, alineando las normas de la CNV a las normas profesionales argentinas y a las normas internacionales de auditoría que no requieren la rotación de las firmas Profesionales. Dicha Resolución estableció el plazo de rotación del socio encargado de la auditoría en 7 años con un período de espera de 2 años. Por su parte, la Sección 203 de la Ley SOX, a la cual la Sociedad está sujeta por cotizar sus acciones en la NYSE, establece requisitos de rotación del socio de auditoría. En virtud de ello, la NYSE ha definido que el socio que conduce o coordina la auditoría, o el socio responsable de revisar la auditoría, no podrán prestar servicios de auditoría para ese emisor por más de 5 ejercicios económicos”. PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS El marco para el gobierno societario debe: Recomendación V.1: Asegurar que los accionistas tengan acceso a la información de la Emisora.

Responder si:

V.1.1.- El Órgano de Administración promueve reuniones informativas periódicas con los accionistas coincidiendo con la presentación de los estados financieros intermedios. Explicitar indicando la cantidad y frecuencia de las reuniones realizadas en el transcurso del año.


El Directorio de Telecom promueve reuniones informativas periódicas con los accionistas para lo cual se creó un área especializada (Gerencia de Relaciones con Inversores) para atender sus inquietudes. Durante el año 2018 se organizaron encuentros con más de 600 fondos de inversión, calificadoras de riesgo y analistas de bancos de inversión mediante reuniones presenciales, conferencias y teleconferencias. En las mismas se abordaron temas relacionados con el contexto macroeconómico, la industria de las telecomunicaciones, la situación del negocio y la evolución financiera de la Sociedad. Además, cada trimestre se organiza un “conference call” relativo a los resultados del período, la cual se realiza e informa públicamente y a la cual pueden acceder los accionistas y terceros que lo deseen.

Anexo I

V.1.2.- La Emisora cuenta con mecanismos de información a inversores y con un área especializada para la atención de sus consultas. Adicionalmente cuenta con un sitio web que puedan acceder los accionistas y otros inversores, y que permita un canal de acceso para que puedan establecer contacto entre sí. Detallar.


Como se consigna en el punto precedente, la Sociedad cuenta con la Gerencia de Relaciones con Inversores, especializada en atender las consultas e informar a los accionistas. También posee un sitio web en el que los accionistas e inversores pueden informarse sobre la evolución de la Sociedad. La Sociedad no tiene implementado un canal de acceso para que los inversores puedan contactarse entre sí. La Sociedad considera que su sitio web es suficientemente informativo e interactivo y no tiene prevista la incorporación de un acceso como el que se detalla en este punto por el momento. Recomendación V.2: Promover la participación activa de todos los accionistas.

Responder si:

V.2.1.- El Órgano de Administración adopta medidas para promover la participación de todos

los accionistas en las Asambleas Generales de Accionistas. Explicitar, diferenciando las medidas exigidas por ley de las ofrecidas voluntariamente por la Emisora a sus accionistas.


El Directorio fomenta la asistencia y participación de los accionistas minoritarios en las Asambleas de Accionistas mediante la difusión pública de la convocatoria y de los temas a considerar (publicaciones, notificaciones a entes reguladores locales y del exterior, página web) asesorando a los accionistas locales sobre los recaudos formales a cumplir para registrarse y participar en las Asambleas. Por otra parte, a través de la Gerencia de Relaciones con Inversores se asesora a los tenedores de ADRs o a los “proxy advisors” de los mismos sobre los recaudos formales a cumplir para participar.

V.2.2.- La Asamblea General de Accionistas cuenta con un Reglamento para su funcionamiento que asegura que la información esté disponible para los accionistas, con suficiente antelación para la toma de decisiones. Describir los principales lineamientos del mismo.


Si bien no existe un Reglamento de funcionamiento de la Asamblea de Accionistas, en cuanto a la disponibilidad de la documentación, el Directorio envía a la CNV, a través de la Autopista de Información financiera (“AIF”), a la Bolsa de Comercio y a la SEC y NYSE toda la documentación a considerar y las propuestas de Directorio sobre los temas a tratar por la Asamblea con no menos de 20 días corridos de anticipación. Asimismo, toda la documentación a considerar se incluye en la página web de la Sociedad y se entrega copia de la misma a los accionistas cuando se inscriben para participar de la Asamblea. El Directorio considera que las disposiciones de la normativa vigente y del Estatuto Social son suficientes para regir el funcionamiento de la Asamblea y que se garantiza ampliamente la disponibilidad de la documentación e información a los accionistas. Por lo tanto, no tiene previsto adoptar disposiciones al respecto en el corto plazo.

Anexo I

V.2.3.- Resultan aplicables los mecanismos implementados por la Emisora a fin que los accionistas minoritarios propongan asuntos para debatir en la Asamblea General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.


La Sociedad cumple con la normativa vigente y ningún accionista minoritario representante de por lo menos 5% del capital social ha solicitado hasta el momento la inclusión de asuntos en el Orden del Día de una Asamblea ni ha requerido la celebración de una Asamblea en los términos del art. 236 de la LGS. Si algún accionista lo solicitara, la Sociedad consideraría la inclusión si el pedido se ajustara a las disposiciones legales. La Sociedad no ha implementado mecanismos especiales para que los accionistas minoritarios propongan asuntos a debatir en la Asamblea por cuanto el Directorio considera que las disposiciones de la normativa vigente son suficientes. Por lo tanto, no tiene previsto adoptar disposiciones al respecto.

V.2.4.- La Emisora cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor

relevancia, tales como los inversores institucionales. Especificar.


La Sociedad busca fomentar la participación de todos los accionistas, sin diferenciar por la relevancia de los mismos. El administrador de ADR´s de la Sociedad lleva adelante acciones para estimular la participación de los tenedores de dichos ADRs en las Asambleas de Accionistas.

V.2.5.- En las Asambleas de Accionistas donde se proponen designaciones de miembros del

Órgano de Administración se dan a conocer, con carácter previo a la votación:(i) la postura de cada uno de los candidatos respecto de la adopción o no de un Código de Gobierno Societario; y (ii) los fundamentos de dicha postura.


Dado que no existe ninguna norma jurídica que así lo disponga ni está en los usos y costumbres locales hacerlo, el Directorio no tiene previsto adoptar disposiciones al respecto.

Recomendación V.3: Garantizar el principio de igualdad entre acción y voto.

Responder si la Emisora cuenta con una política que promueva el principio de igualdad entre acción y voto. Indicar cómo ha ido cambiando la composición de acciones en circulación por clase en los últimos tres años.


Desde la constitución de la Sociedad las cuatro clases de acciones representativas de su capital social (A, B, C y D) han otorgado siempre idénticos derechos patrimoniales y políticos (todas las acciones son ordinarias, de $1 valor nominal y otorgan derecho a un voto). En los últimos tres años ha ido variando la composición de acciones en circulación, ya que las Acciones Clase “C”, originariamente afectadas al Programa de Propiedad Participada de la Sociedad, ahora disuelto, se han ido convirtiendo a Clase “B” a requerimiento judicial o por solicitud de sus tenedores, habiéndose obtenido en cada caso la pertinente autorización de la Comisión Nacional de Valores y de la Bolsa de Comercio para la conversión. Igual procedimiento se aplicó en 2017 para convertir acciones Clase “A”

Anexo I

en acciones Clase “B” a solicitud de su titular Nortel. Se incluye a continuación el detalle de cómo ha ido cambiando desde 2006 hasta la fecha de emisión de este Informe la composición de las acciones en circulación por efecto de las mencionadas conversiones. I) Detalle de tramos de conversión de 41.339.464 Acciones Clase “C” en Clase “B”, según lo aprobado por la Asamblea de Accionistas del 27 de abril de 2006:

Tramo Fecha

de conversión

Cantidad de Acciones Clase C convertidas a Clase B en el Tramo

Primero 25-07- 2006 2.112.986

Segundo 10-10-2006 2.104.756

Tercero 14-12-2006 279.229

Cuarto 01-06-2011 4.000.000

Quinto 22-07-2011 1.296.740

Sexto 15-08-2011 1.192.261

Séptimo 14-10-2011 22.127.135

Octavo 15-11-2011 3.948.793

Noveno 15-11-2011 2.769.710

Decimo 12-12-2011 1.307.992

Décimo Primer 22-12-2011 199.862

41.339.464

II) Detalle de tramos de conversión de 4.593.274 Acciones Clase “C” en Clase “B”, según lo aprobado por la Asamblea de Accionistas del 15 de diciembre de 2011

Tramo Fecha

de conversión

Cantidad de Acciones Clase C convertidas a Clase B en el Tramo

Primero 16-03- 2011 3.281.265

Segundo 11-05- 2012 584.418

Tercero 1-08- 2012 97.108

Cuarto 13-09- 2012 148.899

Quinto 22-11-2012 110.863

Sexto 02-07-2013 25.986

Séptimo 15-07-2013 77.297

Octavo 12-06-2014 656

Noveno 15-06-2015 24.901

Décimo 29-11-2016 7.133

Décimo primer 28-12-2018 23.882

4.382.408

Anexo I

A la fecha de emisión de este Informe, las Acciones Clase “C” que restan convertir y que constituyen el Total de Acciones Clase C de Telecom Argentina ascienden a 210.866 acciones. III) Detalle de conversión de 161.039.447 Acciones Clase “A” en Clase “B”, según lo aprobado por la Asamblea de Accionistas del 23 de mayo de 2017:

Tramo Fecha

de conversión

Cantidad de Acciones Clase A convertidas a

Clase B

Unico 15-12- 2017 161.039.447

En virtud de la fusión por absorción entre Telecom Argentina como sociedad absorbente y Cablevisión como sociedad absorbida y de conformidad con lo aprobado por la Asamblea de Accionistas celebrada el 31 de agosto de 2017, con efectos a la Fecha Efectiva de Fusión, las acciones cuya emisión dispuso el Directorio de Telecom Argentina con fecha 1° de enero de 2018 fueron 342.861.748 acciones Clase “A” y 841.666.658 acciones Clase “D” Asimismo, en 2013 la Sociedad implementó un Programa de Adquisición de Acciones Propias en virtud del cual posee 15.221.373 acciones propias Clase B en cartera, representativas del 0,70% del capital social total. Por lo que el capital social “en circulación” resulta del capital social total disminuido en esta proporción. Ver Nota 20 a los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2018. Recomendación V.4: Establecer mecanismos de protección de todos los accionistas frente a las tomas de control.

Responder si la Emisora adhiere al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria. Caso contrario, explicitar si existen otros mecanismos alternativos, previstos estatutariamente, como el tag along u otros.


El artículo 90 de la Ley N° 26.831 de Mercado de Capitales (modificado por Ley 27.440) establece: “El

régimen de oferta pública de adquisición regulado en este capítulo comprende a todas las sociedades que se encuentren autorizadas por la Comisión Nacional de Valores como emisoras en

el régimen de oferta pública de acciones.”Por lo que, en caso de configurarse alguno de los supuestos de oferta pública de adquisición obligatoria previstos en la Ley 26.831 se dará cumplimiento al régimen mandatorio establecido por dicha ley. Recomendación V.5: Alentar la dispersión accionaria de la Emisora.

Responder si la Emisora cuenta con una dispersión accionaria de al menos 20 por ciento para sus acciones ordinarias. Caso contrario, la Emisora cuenta con una política para aumentar su dispersión accionaria en el mercado. Indicar cuál es el porcentaje de la dispersión accionaria como porcentaje del capital social de la Emisora y cómo ha variado en el transcurso de los últimos tres años.


Anexo I

La sociedad controlante legal CVH posee el 38,81% del capital social total, que se encuentra íntegramente representado por acciones ordinarias. El restante 61,19% del capital está disperso entre distintos accionistas minoritarios del país y accionistas del exterior (tenedores de ADRs) y las 15.221.373 (0,70% del capital social) acciones en cartera.

Recomendación V.6: Asegurar que haya una política de dividendos transparente.

Responder si:

V.6.1.- La Emisora cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el

Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. De existir la misma, indicar criterios, frecuencia y condiciones que deben cumplirse para el pago de dividendos.


La Sociedad no cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas que establezca las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. El Directorio no tiene previsto proponer a la Asamblea la aprobación de una política de dividendos, por considerar que resulta preferible que la Asamblea Anual conserve la flexibilidad necesaria para disponer la distribución de los resultados no asignados de la forma más adecuada a las circunstancias de cada ejercicio y a las necesidades de inversión concreta que demande la actividad de la Sociedad en cada momento.

V.6.2.- La Emisora cuenta con procesos documentados para la elaboración de la propuesta

de destino de resultados acumulados de la Emisora que deriven en constitución de reservas legales, estatutarias, voluntarias, pase a nuevo ejercicio y/o pago de dividendos. Explicitar dichos procesos y detallar en que Acta de Asamblea General de Accionistas fue aprobada la distribución (en efectivo o acciones) o no de dividendos, de no estar previsto en el Estatuto Social.


El Estatuto Social prevé la posibilidad de aplicar los resultados no asignados a múltiples propósitos, previa constitución de la Reserva Legal prevista en la LGS, a saber: pago de dividendos, constitución de reservas facultativas o de previsión, pase a nuevo ejercicio o al destino que determine la Asamblea, sin establecer porcentajes para cada concepto. El Directorio propone para la consideración expresa por la Asamblea de Accionistas el destino de los resultados acumulados y fundamenta su propuesta de pago de dividendos o las razones por las que no resulta aconsejable tal distribución. De acuerdo con el Título II Capítulo II art. 27 de las Normas de la CNV (NT 2013): “Las asambleas de accionistas que deban considerar estados financieros de cuyos resultados acumulados resulten saldos negativos en la cuenta Resultados No Asignados de magnitud que imponga la aplicación, según corresponda, de los artículos 94 inciso 5°, 96 o 206 de la Ley N° 19.550, o bien, en sentido contrario, saldos positivos, no sujetos a restricciones en cuanto a su distribución y susceptibles de tratamiento conforme a los artículos 68, 70, párrafo tercero, 189 o 224, párrafo primero, de la misma ley, deberán adoptar una resolución expresa en los términos de las normas citadas (…). En caso de tratarse de un saldo positivo deberá resolverse, con igual característica, sobre la distribución efectiva

Anexo I

de los mismos en dividendos, su capitalización con entrega de acciones liberadas, su destino a la constitución de reservas diversas de las legales o una eventual combinación de tales dispositivos….” El proceso interno de análisis de posibles destinos de los resultados no asignados se formaliza a través de la propuesta final que el Directorio selecciona entre las alternativas financieramente disponibles. Detalle de la distribución de dividendos en efectivo aprobada en últimos ejercicios:

Fecha de Asamblea /Directorio (*)

Dividendo en efectivo pagado en $

Fecha de pago

28 de abril 2010 689.066.685 5 mayo 2010

28 de abril 2010 364.220.961 20 diciembre 2010

7 de abril 2011 915.474.310 19 abril 2011

27 de abril 2012 807.192.402 10 mayo 2012

21 de mayo 2013 1.000.000.000 27 de diciembre 2013

21 de mayo 2014 600.878.955,5 10 de junio 2014

21 de mayo 2014 600.878.955,5 22 de septiembre 2014

29 de abril de 2015 804.402.472 11 de mayo de 2015

29 de abril de 2016 700.000.000 13 de mayo de 2016

29 de abril de 2016 1.300.000.000 26 de agosto de 2016

18 de diciembre de 2017

4.150.312.272 29 de diciembre de 2017

18 de diciembre de 2017 (Directorio de sociedad absorbida Cablevisión)

4.077.790.056 8 de enero de 2018

31 de enero de 2018 13.006.505.599 15 de febrero de 2018

7 de marzo de 2018 6.866.418.019 21 de marzo de 2018

(*)En ejercicio de facultades delegadas por la Asamblea o ratificadas por esta, de corresponder.

Ninguna Asamblea de la Sociedad, desde su constitución, ha dispuesto la distribución de dividendos en acciones.

Anexo I

PRINCIPIO VI. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD El marco para el gobierno societario debe: Recomendación VI: Suministrar a la comunidad la revelación de las cuestiones relativas a la Emisora y un canal de comunicación directo con la empresa.

Responder si:

VI.1 La Emisora cuenta con un sitio web de acceso público, actualizado, que no solo

suministre información relevante de la empresa (Estatuto Social, grupo económico, composición del Órgano de Administración, estados financieros, Memoria anual, entre otros) sino que también recoja inquietudes de usuarios en general.


En la página web de la Sociedad, específicamente en las secciones de “la Empresa” “Prensa”, “Inversores” y “Sustentabilidad”, está prevista la opción para recoger las inquietudes de los usuarios en general, de manera de posibilitar una constante interacción con los terceros y recoger sus inquietudes.

VI.2 La Emisora emite un Balance de Responsabilidad Social y Ambiental con frecuencia

anual, con una verificación de un Auditor Externo independiente. De existir, indicar el alcance o cobertura jurídica o geográfica del mismo y dónde está disponible. Especificar que normas o iniciativas han adoptado para llevar a cabo su política de responsabilidad social empresaria (Global Reporting Initiative y/o el Pacto Global de Naciones Unidas, ISO 26.000, SA8000, Objetivos de Desarrollo del Milenio, SGE 21-Foretica, AA 1000, Principios de Ecuador, entre otras).


Telecom Argentina emite desde el año 2007, en forma anual, un Reporte de Sustentabilidad, como Balance social y ambiental. El Reporte es verificado por auditores externos independientes desde el año 2010. El alcance del Reporte incluye los territorios de Argentina, Paraguay y Uruguay. El Reporte de Sustentabilidad se encuentra disponible en la web institucional de Telecom Argentina, y se presenta como informe de progreso anual en el sitio web del Pacto Mundial de Naciones Unidas, del que la Sociedad es miembro adherente desde 2004. Los fundamentos de la política de Sustentabilidad de Telecom Argentina incluyen:

El Código de Ética y Conducta de nuestra Sociedad.

Los diez principios universales de Pacto Mundial de Naciones Unidas.

El estándar Global Reporting Initiative (“GRI”), que se utiliza como Guía para la Elaboración del Reporte Anual; y la correspondiente evaluación de desempeño económico, social y ambiental.

ISO 26.000.

Objetivos de Desarrollo Sostenible.

Anexo I

PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE

En el marco para el gobierno societario se debe: Recomendación VII: Establecer claras políticas de remuneración de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora, con especial atención a la consagración de limitaciones convencionales o estatutarias en función de la existencia o inexistencia de ganancias. Responder si:

VII.1.- La Emisora cuenta con un Comité de Remuneraciones: VII.1.1.- integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría

independientes, VII.1.2.- presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración, VII.1.3.- que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas

de políticas de recursos humanos, VII.1.4.- que se reúna al menos dos veces por año, VII.1.5.- cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de

Accionistas ni para el Consejo de Vigilancia sino de carácter consultivo en lo que hace a la remuneración de los miembros del Órgano de Administración.


Si bien la Sociedad no cuenta con un Comité de Remuneraciones, el Directorio considera que la opinión que vierte anualmente el Comité de Auditoría sobre la razonabilidad de los honorarios de los miembros del Directorio y la aprobación de la política general de remuneraciones de la Sociedad que efectúa el Comité Ejecutivo (comité del Directorio) garantiza el análisis pormenorizado de los mismos. Por lo tanto, el Directorio no tiene previsto que cambie la situación informada en lo inmediato.

VII.2.- En caso de contar con un Comité de Remuneraciones, el mismo: VII.2.1.- asegura que exista una clara relación entre el desempeño del personal clave y su

remuneración fija y variable, teniendo en cuenta los riesgos asumidos y su administración, VII.2.2.- supervisa que la porción variable de la remuneración de miembros del Órgano de

Administración y gerentes de primera línea se vincule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora,

VII.2.3.- revisa la posición competitiva de las políticas y prácticas de la Emisora con respecto a remuneraciones y beneficios de empresas comparables, y recomienda o no cambios,

VII.2.4.- define y comunica la política de retención, promoción, despido y suspensión de personal clave,

VII.2.5.- informa las pautas para determinar los planes de retiro de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora,

VII.2.6.- da cuenta regularmente al Órgano de Administración y a la Asamblea de Accionistas sobre las acciones emprendidas y los temas analizados en sus reuniones,

VII.2.7.- garantiza la presencia del Presidente del Comité de Remuneraciones en la Asamblea General de Accionistas que aprueba las remuneraciones al Órgano de Administración para que explique la política de la Emisora, con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.

VII. 3.- De considerarlo relevante, mencionar las políticas aplicadas por el Comité de Remuneraciones de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.

Anexo I

VII. 4.- En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar cómo las funciones

descriptas en VII. 2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración.


La Sociedad, según lo manifestado en VII.1, no cuenta con un Comité de Remuneraciones. No obstante ello, respecto de los miembros del Órgano de Administración, el Comité de Auditoría opina respecto de la razonabilidad de la suma total de sus honorarios y revisa la posición competitiva de los mismos. En cuanto a la primera línea de reporte y personal clave, el Comité Ejecutivo (integrado por miembros del Directorio) aprueba la política general de remuneraciones y, en caso de cualquier aumento, en cualquier ejercicio económico, (i) en la remuneración del CEO de más del 10% en términos reales luego de tomar en cuenta los efectos de la inflación en dólares estadounidenses o en pesos argentinos dependiendo de la moneda en que esté denominada la remuneración pertinente y, (ii) en la remuneración de los “empleados clave” de la Sociedad y sus sociedades controladas, si luego de dicho aumento la remuneración anual de dichos “empleados clave” para ese ejercicio excediera el 80% de la remuneración anual en términos reales del CEO en ese ejercicio, dichas cuestiones serán tratadas directamente por el Directorio de la Sociedad. Por las mismas razones expuestas en el punto anterior, el Directorio no tiene previsto introducir modificaciones a la situación informada en lo inmediato. PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL En el marco para el gobierno societario se debe: Recomendación VIII: Garantizar comportamientos éticos en la Emisora. Responder si:

VIII.1.- La Emisora cuenta con un Código de Conducta Empresaria. Indicar principales

lineamientos y si es de conocimiento para todo público. Dicho Código es firmado por al menos los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea. Señalar si se fomenta su aplicación a proveedores y clientes.


Telecom cuenta con un Código de Ética y Conducta, que es de conocimiento de todo el Personal ya que obra en la página web de Telecom Argentina, en la Intranet corporativa y ha sido difundido a todo el personal. El Código de Ética es aplicable a todos los miembros del Directorio, Síndicos, CEO, Directores, Gerentes y demás empleados en cualquiera de sus modalidades de contratación de Telecom Argentina, quienes al incorporarse son puestos en conocimiento sobre su existencia y los sitios donde se encuentra disponible, comprometiéndose a observar sus principios y disposiciones. Con el fin de difundir y garantizar la actualización de los conocimientos sobre el Código de Ética y Conducta y las Políticas sobre Conflictos de Intereses, Antifraude y Anticorrupción, se realiza anualmente una Certificación de Conocimientos sobre los mismos con especial foco en los miembros del equipo gerencial. Las campañas de Certificación de Conocimientos del presente ejercicio fueron lanzadas en septiembre de 2018 y en noviembre de 2018 para las gerencias y el resto de los colaboradores, respectivamente.

Anexo I

El Código de Ética dispone que deberá procurarse que los proveedores, contratistas, asesores y consultores de Telecom Argentina, acepten los principios éticos de dicho Código, según lo establecido por la normativa interna. En 2018 se realizó una campaña de comunicación a los proveedores “ABC1” de la Compañia recordando nuestro compromiso de plena transparencia y una gestión de negocios basada en valores éticos y lineamientos conductuales. Dichos principios se encuentran reunidos en el Código de Ética y Conducta para terceros disponible en el portal de proveedores en la página web de Telecom Argentina. Además, la Sociedad incluye en su web institucional las “Condiciones Generales de Contratación”, que contienen específicamente los principios éticos generalmente aceptados para el manejo de los negocios: transparencia, rectitud y equidad, con el compromiso de observar y hacer observar las leyes vigentes y las normas éticas que guíen las relaciones internas del negocio y con la comunidad en general.

VIII.2.- La Emisora cuenta con mecanismos para recibir denuncias de toda conducta ilícita o anti-ética, en forma personal o por medios electrónicos garantizando que la información transmitida responda a altos estándares de confidencialidad e integridad, como de registro y conservación de la información. Indicar si el servicio de recepción y evaluación de denuncias es prestado por personal de la Emisora o por profesionales externos e independientes para una mayor protección hacia los denunciantes.


De acuerdo con lo establecido en el Código de Ética, la Sociedad promueve que se denuncie de inmediato cualquier violación efectiva o potencial de las leyes, normas o reglamentaciones vigentes o de las disposiciones de dicho Código o de las Políticas y se compromete a investigar toda denuncia realizada de buena fe respecto de tales violaciones. Se deja constancia que la Sociedad no tolerará ninguna clase de represalia por denuncias o quejas que fueran hechas de buena fe respecto de conductas indebidas y se solicita a todo el personal su cooperación en las investigaciones internas de conductas indebidas o de infracciones al Código.

Todo acto que viole de manera real o potencial las leyes, normas o reglamentaciones vigentes o las disposiciones del Código de Ética, como así también todo cuestionamiento sobre temas contables, de control interno contable o de auditoría, puede ser denunciado en el sitio de Internet https://eticaenlineatelecom.lineaseticas.com o en el resto de canales de contacto habilitados (correo electrónico, línea telefónica gratuita, entrevistas presenciales, correo postal y fax), destinados a la recepción de denuncias y gestionados por KPMG, consultora de prestigio internacional que garantiza la confidencialidad de la información recibida y el tratamiento de todos los casos. Adicionalmente se creó un Comité de Ética de Telecom que realiza el seguimiento de las denuncias y concluye sobre el resultado de las investigaciones. Asimismo podrá optarse por efectuar las denuncias en forma personal o por escrito ante cualquiera de los integrantes del Comité de Auditoría de Telecom Argentina. Las denuncias y cuestionamientos sobre temas contables, de control interno contable o de auditoría, podrán efectuarse en forma anónima. Con motivo del lanzamiento de la nueva línea de denuncias, se realizó una campaña de comunicación dirigida a colaboradores y proveedores, informando sobre el nuevo sitio y los canales alternativos con que se cuenta.

http://www.telecom-denuncias.com.ar/

Anexo I

VIII.3.- La Emisora cuenta con políticas, procesos y sistemas para la gestión y resolución de las denuncias mencionadas en el punto VIII.2. Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas e indicar el grado de involucramiento del Comité de Auditoría en dichas resoluciones, en particular en aquellas denuncias asociadas a temas de control interno para reporte contable y sobre conductas de miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea.


La Sociedad cuenta con procesos y sistemas de gestión y de resolución de las denuncias. Estos procesos están incluidos en el Código de Ética y Conducta y en la Política Antifraude. El área de Auditoría Interna evalúa cada denuncia, pudiendo excluir cualquier denuncia que se determine difamatoria o carente de seriedad o aquellas que se efectúen en forma anónima salvo cuando se refieran a temas contables, de control interno contable o de auditoría. Sin embargo, el área de Auditoría Interna debe informar al Comité de Auditoría todas las denuncias que han sido excluidas y la razón por la cual han sido excluidas, conservando el Comité de Auditoría la facultad de revisar cualquier denuncia a su elección. El Comité de Auditoría trata todas las denuncias o cuestionamientos que involucren cuestiones contables, de control interno contable o de auditoría, con facultades exclusivas para investigar y adoptar todas las resoluciones que estime necesarias con respecto a las denuncias y cuestionamientos recibidos sobre estos temas. Las denuncias que pudieran involucrar al Comité de Auditoría en su conjunto o a algún miembro de éste, serán tratadas por la Comisión Fiscalizadora de la Sociedad, quien evaluará la situación y, si el caso lo requiere, lo elevará al Directorio para que éste resuelva. PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO. El marco para el gobierno societario debe: Recomendación IX: Fomentar la inclusión de las previsiones que hacen a las buenas prácticas de buen gobierno en el Estatuto Social.

Responder si el Órgano de Administración evalúa si las previsiones del Código de Gobierno Societario deben reflejarse, total o parcialmente, en el Estatuto Social, incluyendo las responsabilidades generales y específicas del Órgano de Administración. Indicar cuales previsiones están efectivamente incluidas en el Estatuto Social desde la vigencia del Código hasta el presente.


La Sociedad ha cumplido con la evaluación, concluyendo que las actuales previsiones que contiene el Estatuto Social, sumadas a las disposiciones legales aplicables a la Sociedad (fundamentalmente la LGS, la Ley N° 26.831, las Normas de la CNV, las leyes y reglas estadounidenses que son aplicables a la Sociedad por cotizar sus acciones en la NYSE), conforman un adecuado marco regulatorio en materia de gobierno corporativo y de las responsabilidades generales y específicas de este Directorio y miembros de la primera línea de reporte. Por ello, el Directorio hasta la fecha, ha considerado que no resulta necesario incorporar total ni parcialmente al Estatuto Social las previsiones del Código de Gobierno Societario.

Anexo I

INFORME DE ASEGURAMIENTO RAZONABLE DEL CONTADOR INDEPENDIENTE A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Telecom Argentina S.A. Domicilio legal: Alicia Moreau de Justo 50 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT N°: 30-63945373-8 Identificación de la materia objeto de análisis Hemos sido contratados para emitir un informe de aseguramiento razonable respecto a la declaración incluida en el “Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario (Anexo IV del Título IV de las Normas de la CNV - NT 2013)” (la Declaración), incluido en la Memoria a los estados financieros de Telecom Argentina S.A. correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, preparado para evaluar el grado de cumplimiento de los principios y recomendaciones establecidos en el Anexo IV del Título IV del Texto Ordenado de la CNV de 2013, la cual se adjunta a este informe y que hemos inicialado a efectos de su identificación. Responsabilidad de la Dirección

La Dirección es responsable de la preparación del contenido de la Declaración. Esta responsabilidad incluye la definición y operación de los procedimientos establecidos para evaluar el grado de cumplimiento de los principios y recomendaciones contenidos en el Anexo IV del Título IV del Texto Ordenado de la CNV de 2013. Adicionalmente la Dirección es responsable del diseño, implantación y mantenimiento de los controles internos que considera necesarios para que la Declaración esté libre de errores significativos, y el mantenimiento de la documentación de respaldo adecuada en relación con la Declaración. La Dirección es también responsable por la prevención y detección de fraudes y por el cumplimiento con las leyes y regulaciones aplicables a Telecom Argentina S.A. También es responsable por asegurar que el personal involucrado en la preparación de la Declaración esté apropiadamente entrenado, los sistemas de información relacionados estén apropiadamente diseñados, protegidos y actualizados y que cualquier cambio sea apropiadamente controlado. Responsabilidad del contador Nuestra responsabilidad consiste en expresar una conclusión de aseguramiento razonable sobre las respuestas dadas y su grado de cumplimiento a las recomendaciones incluidas en la Declaración preparada por la Dirección de Telecom Argentina S.A. según lo establecido en el Anexo IV del Título IV del Texto Ordenado de la CNV de 2013, basada en nuestro encargo de aseguramiento. Hemos llevado a cabo nuestro encargo de conformidad con las normas sobre otros encargos de aseguramiento establecidas en la sección V.A de la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos el encargo con el fin de obtener una seguridad razonable acerca de las respuestas dadas y su grado de cumplimiento a los principios y recomendaciones establecidos por el Anexo IV del Título IV del Texto Ordenado de la CNV de 2013.

Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del contador, incluida la valoración de los riesgos de errores significativos en la Declaración. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el contador tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación razonable por parte de la entidad de la Declaración, con el fin de diseñar los procedimientos de aseguramiento que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad relacionado con la Declaración. Nuestro encargo de aseguramiento razonable también incluyó: la evaluación de la adecuación y suficiencia de las normas y procedimientos establecidos por la

Dirección para efectuar las manifestaciones sobre el grado de cumplimiento de los principios y recomendaciones establecidos según lo establecido en el Anexo IV del Título IV del Texto Ordenado de la CNV de 2013;

la evaluación del diseño de los procesos claves y controles para monitorear, registrar y reportar la información seleccionada;

la realización de pruebas, sobre bases selectivas, para verificar los procedimientos establecidos por la Dirección;

la realización de entrevistas con la gerencia y con altos directivos para evaluar la aplicación de las

normas y procedimientos establecidos por la Dirección en relación a los principios y las recomendaciones según lo establecido en el Anexo IV del Título IV del Texto Ordenado de la CNV de 2013; y

la inspección, sobre bases selectivas, de la documentación para corroborar las manifestaciones de la gerencia y altos directivos en nuestras entrevistas.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra conclusión. Conclusión En nuestra opinión, las respuestas incluidas en el Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario (Anexo IV del Título IV de las Normas de la CNV – NT 2013) de Telecom Argentina S.A., correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, dadas a los principios y recomendaciones contenidas en el Anexo IV del Título IV del Texto Ordenado de la CNV de 2013, y su grado de cumplimiento, son razonables. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

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