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ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
INFORMES DE LOS
AUDITORES INDEPENDIENTES
INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA
ESTADOS FINANCIEROS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE
DICIEMBRE DE 2017 [Presentados en forma comparativa con el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016]
ÍNDICE
1. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
• ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
• ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES
• ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
• ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
• NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
2. ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
• ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
• ESTADO SEPARADO DE GANANCIAS O PERDIDAS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES
• ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
• ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
• NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
3. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS,
REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPÍTULO III, TÍTULO IV DE LAS NORMAS DE LA
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2013) Y POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE
LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES
4. RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
5. INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS
CONSOLIDADOS
6. INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS
SEPARADOS
7. INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA
1.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
A los señores accionistas de:
Consultatio S.A.
Avda. Leandro N. Alem 815, piso 12º
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
En cumplimiento con lo dispuesto por la Ley General de Sociedades -19.550- en su artículo 66º, las reglamentaciones
de la Comisión Nacional de Valores, de la Inspección General de Justicia, y de las normas estatutarias vigentes, este
Directorio tiene el agrado de someter a la consideración de la asamblea general ordinaria de accionistas, esta memoria,
el inventario, el estado de situación financiera, el estado de resultado integral, el estado de cambios en el patrimonio, el
estado de flujo de efectivo, y las Notas 1 a 15, que forman parte integrante de los estados financieros por el ejercicio
económico Nº 37 finalizado el 31 de diciembre de 2017.
1. PERFIL CORPORATIVO
Consultatio S.A. (“Consultatio” o “la Compañía) es una empresa líder en Argentina dedicada al desarrollo de
emprendimientos inmobiliarios innovadores de gran categoría. La Compañía participa activamente en tres segmentos de
negocio tanto en la Argentina como en el exterior: complejos urbanos integrales, edificios residenciales y oficinas
corporativas AAA. Consultatio desarrolla proyectos residenciales para clientes de niveles socioeconómicos medio-alto
y alto y sus edificios de oficinas son construidos, vendidos y alquilados a clientes corporativos. La Compañía se dedica
al desarrollo de emprendimientos inmobiliarios desde hace más de veinte años bajo la dirección de su accionista
principal, presidente y CEO, Eduardo F. Costantini, un destacado empresario argentino. Consultatio se ha caracterizado
desde sus comienzos por desarrollar proyectos innovadores, siendo la ubicación, el diseño, la calidad constructiva y las
propuestas de servicios una prioridad y los factores clave que han posicionado a cada uno de sus emprendimientos
como hitos del mercado inmobiliario.
2. POLÍTICA EMPRESARIAL
Consultatio cuenta con una sólida y amplia trayectoria como desarrollador de emprendimientos inmobiliarios de alta
gama. A lo largo de su historia ha construido torres residenciales, oficinas y complejos urbanos que se destacan por su
innovación, calidad y cumplimiento. Las marcas Consultatio, Nordelta y Oceana gozan de sólida reputación, alta
credibilidad y amplio reconocimiento entre sus clientes y desarrolladores, propietarios, agentes inmobiliarios y
autoridades. La Compañía ha desarrollado su negocio con un compromiso inquebrantable de excelencia y entrega de sus
productos en tiempo y forma.
Cada uno de los proyectos de Consultatio está respaldado por una gran visión de negocio. La ubicación, el diseño y las
propuestas de servicios configuran un producto final altamente valorado por sus usuarios finales. La Compañía se
encuentra constantemente en la búsqueda e identificación de nuevos terrenos de gran escala en áreas de alto potencial
para el desarrollo de emprendimientos inmobiliarios, tanto en los países en los que opera, como en nuevas regiones. En
diversas oportunidades, la Compañía ha sabido reconocer situaciones únicas para la adquisición de terrenos en zonas
privilegiadas, para luego ser transformados en emprendimientos con alto valor agregado.
Todos los emprendimientos de Consultatio se integran de manera armónica y responsable con su comunidad. Fomentan
prácticas amigables entre sus habitantes para preservar el medio ambiente e implementan modelos de interrelación
comunitaria que ayudan a generar un cambio profundo y duradero en el mejoramiento de sus poblaciones vecinas.
La posibilidad de mantener su rentabilidad conviviendo con condiciones de mercado volátiles es el resultado de un
modelo de negocios caracterizado por (i) el compromiso de los accionistas con un proyecto comercial a largo plazo; (ii)
una estructura administrativa y operativa eficiente y flexible; (iii) su concentración en el mercado de alto poder
adquisitivo que le proporciona ciclos de pago más cortos y objetivos de clientes de mayor poder adquisitivo que son
menos susceptibles a la volatilidad y reveses económicos, (iv) su estrategia de generar preventas para financiar sus
operaciones, y (v) su sólida estructura financiera y endeudamiento conservador.
2.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
3. HECHOS RELEVANTES DURANTE EL EJERCICIO
3.1. Proyecto “Oceana Puerto Madero”
Consultatio adquirió a través de su subsidiaria Consultatio Argentina S.A.U., un terreno de 11.362 metros cuadrados
(“m2”) por la suma de US$44.000.000. El lote está ubicado en Puerto Madero, Ciudad de Buenos Aires, y comprende la
manzana delimitada por las calles Pierina Dealessi, Petrona Eyle, Juana Manso y Martha Salotti. La transacción fue
realizada en conjunto con el fondo común de inversión denominado "Consultatio Inmobiliario Fondo Común de
Inversión Cerrado Ley 27.260” (“el Fondo Inmobiliario”) -del cual Consultatio S.A. es asesor- en las siguientes
proporciones: Consultatio Argentina S.A.U. adquirió un ochenta por ciento (80%) y el Fondo Inmobiliario el restante
veinte por ciento (20%) de la tierra.
Adicionalmente, se pactó un contrato de asesoría con el dueño anterior de la tierra que cubrirá aspectos arquitectónicos
y artísticos, así como la estrategia comercial, comunicacional, marketing y acciones de prensa del proyecto
inmobiliario. El honorario pagable será un porcentaje de la diferencia existente entre (i) el valor final promedio del
metro cuadrado vendible al que se vendan las unidades y (ii) cierta suma de dinero fija por metro cuadrado vendible;
abonándose asimismo un adelanto de dicho importe a cuenta del honorario final.
A los efectos de la estructura societaria, se ha decidido constituir una Unión Transitoria (“U.T.”) entre Consultatio
Argentina S.A.U. y el Fondo Inmobiliario en los términos de lo previsto en los artículos 1463, siguientes y concordantes
del Código Civil y Comercial de la Nación. Mediante dicha U.T. se logrará eficientizar el costo operativo y la correcta
distribución de gastos e impuestos atribuibles al proyecto.
La U.T. se inscribió ante la Inspección General de Justicia con fecha 5 de julio de 2017, bajo la denominación de
“Consultatio Argentina S.A.U. - Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto
en Puerto Madero – Unión Transitoria”, y posee su domicilio legal en Avda. Leandro N. Alem 815, piso 12º de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Las entidades participantes de la U.T. son Consultatio Argentina S.A.U. con el
80% y el Fondo Inmobiliario con el 20% de participación.
3.2. Proyecto “Oceana Nordelta”
El día 27 de octubre de 2017, Consultatio Argentina S.A.U. adquirió de Nordelta S.A. una parcela dentro de la Ciudad
pueblo Nordelta, con una superficie total de 23.080 metros cuadrados.
La operación fue realizada en condominio con el Fondo Inmobiliario en partes iguales. El precio total abonado por los
compradores asciende a US$11.115.000.
Así como en el caso de Oceana Puerto Madero, se ha decidido constituir una Unión Transitoria (“U.T.”) entre
Consultatio Argentina S.A.U. y el Fondo Inmobiliario en los términos de lo previsto en los artículos 1463, siguientes y
concordantes del Código Civil y Comercial de la Nación.
El Contrato de U.T. se celebró en la Ciudad de Buenos Aires, el día 13 de diciembre de 2017 –aprobado por la
Inspección General de Justicia con fecha 15 de febrero de 2018– bajo la denominación de “Consultatio Argentina
S.A.U. – Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Nordelta – Unión
Transitoria”, y posee su domicilio legal en Avda. Leandro N. Alem 815, piso 12º de la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires. Las entidades participantes de la U.T. son Consultatio Argentina S.A.U. y el Fondo Inmobiliario con el 50% cada
una.
3.3. Adjudicación de cuatro terrenos por subasta pública en la ciudad de Buenos Aires
Durante el 2017, la Sociedad controlada “Consultatio Argentina S.A.U.” resultó adjudicataria de cuatro terrenos en la
ciudad de Buenos Aires por una suma total de U$S 160.300.000, subastados todos ellos por la Agencia de
Administración de Bienes del Estado (AABE).
3.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
El primer terreno en la lista cuenta con una superficie de 3.910 m2 y permitirá la construcción de aproximadamente
26.000 m2 vendibles. Asimismo, está localizado próximo a lo que será el mayor espacio verde construido en los
próximos años y en 2019 se sumará el Paseo del Bajo sobre el río.
Las subastas restantes de la lista son tres parcelas de 3.200 m2 cada una, ubicadas en el distrito Catalinas II, Ciudad de
Buenos Aires, adjudicadas por un monto total de U$S 140.300.000. Allí, la Compañía planea desarrollar el complejo de
oficinas corporativas AAA más grande del país, bajo un nuevo concepto arquitectónico y urbanístico que dé respuesta a
las formas de habitar y vivir los espacios de trabajo en el futuro, para agregar valor a una zona estratégica de la Ciudad
de Buenos Aires y a su oferta de servicios.
4. ESTRATEGIA Y PERSPECTIVAS FUTURAS
La marca de la Compañía cuenta con un elevado prestigio y solidez, cualidades que son altamente valoradas en el
mercado inmobiliario. La estrategia de Consultatio es capitalizar su marca para el desarrollo de productos únicos,
innovadores y de alta calidad de la siguiente manera:
4.1. Continuar con el desarrollo de los proyectos Nordelta, Puertos y Las Garzas.
La Compañía seguirá de cerca el mercado para evaluar el momento indicado para lanzamientos de nuevos barrios
dentro de Nordelta y Puertos. Asimismo, continuará con el desarrollo de Las Garzas.
En Nordelta, viven actualmente más de 40.000 personas en los 24 barrios que cuentan con la infraestructura de servicios
más moderna y fueron desarrollados para distintos públicos; 12 de ellos ya en pleno funcionamiento, 4 recientemente
entregados y el resto en desarrollo. Hay más de 2.800 casas terminadas y más de 4.000 condominios. Asimismo, el
complejo cuenta con una amplia gama de servicios, entre los que se encuentran dos centros médicos, cinco colegios, un
centro comercial con más de 100 locales y cinco salas de cine, club deportivo, cancha de golf de 18 hoyos diseñada por
Nicklaus, un paseo gastronómico con varios restaurants, salida al canal mayor del Río Luján, lago central de 180
hectáreas, cuatro bancos, dos estaciones de servicio y un hotel 5 estrellas.
2017 29
Av. Ing. Huergo Nº 467/475 –
Av. Belgrano S/Nº – Azopardo
Nº 440/442/480/490/500 -
República Bolivariana de
Venezuela Nº 15, C.A.B.A.
02/11/2017 USD 20.000.000
2017 32
Av. E. Madero S/Nº, Entre
Boulevard Cecilia Grierson y
Calle San Martín, Parcela 6,
C.A.B.A.
12/12/2017 USD 50.100.000
2017 32
Av. E. Madero S/Nº, Entre
Boulevard Cecilia Grierson y
Calle San Martín, Parcela 7,
C.A.B.A.
20/12/2017 USD 50.000.000
2017 34
Av. E. Madero S/Nº, Entre
Boulevard Cecilia Grierson y
Calle San Martín, Parcela 5,
C.A.B.A.
26/10/2017 USD 40.200.000
FECHA
SUBASTA
VALOR DE
ADJUDICACIONAÑO
NÚMERO DE
SUBASTADETALLE
4.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
Puertos tiene más de 1.400 hectáreas y un extenso lago central de 200 hectáreas. A la fecha lleva lanzados los barrios
Vistas, Marinas, Ceibos, Acacias, Muelles, Araucarias y Costas, de los cuales cinco ya fueron entregados. Asimismo, en
2017 se lanzaron tres edificios de usos mixtos que marcan el puntapié inicial para el centro comercial de Puertos.
Por su parte, el proyecto Las Garzas Blancas localizado en Uruguay, mantiene el espíritu del proyecto, que es el de
preservar la tranquilidad de la zona y la belleza natural que le aportan el mar y sus playas, la forestación, las cárcavas y
la fauna autóctona, destinando más de un 50% del terreno a espacios verdes y áreas comunes contando con una
completa y exclusiva gama de servicios y actividades para toda la familia para vivir una experiencia única de disfrute y
relax.
4.2. Avanzar con los nuevos proyectos en cartera
La Compañía se enfocará en avanzar con el desarrollo de los nuevos proyectos en cartera. Particularmente, el
lanzamiento comercial y el inicio de la obra de Oceana Puerto Madero y Oceana Nordelta, el diseño y las aprobaciones
del proyecto en Catalinas II y en Av. Ing. Huergo.
4.3. Adquirir terrenos para desarrollar oportunidades inmobiliarias únicas
La Compañía entiende que se encuentra bien posicionada para comprar otros terrenos de gran extensión. Haciendo uso
de su vasta experiencia para identificar oportunidades de adquisición de terrenos atractivos, La Compañía se propone
explorar activamente nuevas oportunidades de negocios en Argentina y el exterior. Asimismo, La Compañía considera
que las adquisiciones de terrenos estratégicamente ubicados pueden generar nuevas oportunidades, como
emprendimientos comerciales en bienes adyacentes a los emprendimientos existentes de La Compañía.
4.4. Mantener una posición financiera conservadora
La Compañía se propone continuar operando con un perfil financiero conservador, minimizando los costos y riesgos
financieros y maximizando las preventas para generar capital de trabajo. Tradicionalmente, La Compañía se ha
caracterizado por el uso prudente del capital, manteniendo siempre un perfil crediticio saludable.
4.5. Maximizar el retorno de sus recursos
El posible acceso a oportunidades de desarrollo de nuevos emprendimientos obliga a La Compañía a maximizar el
retorno de los recursos líquidos con los que cuenta. En este sentido, La Compañía no descarta que en el futuro decida la
venta total o parcial de algunos de sus actuales activos para financiar nuevos proyectos con mayor retorno esperado, o
administrar y desarrollar proyectos de terceros en calidad de asesor externo o administrador independiente.
5. INFORMACION RESUMIDA
(Las cifras han sido expresadas en miles de pesos)
5.1. Estructura patrimonial individual al 31 de diciembre de 2017, comparativa con el ejercicio económico anterior
(en miles de pesos) 31/12/2017 31/12/2016
Activo no corriente 11.221.713 8.104.575
Activo corriente 729.336 1.631.125
Total del activo 11.951.049 9.735.700
Pasivo no corriente 1.058.019 1.242.762
Pasivo corriente 1.021.422 1.460.208
Total del pasivo 2.079.441 2.702.970
Capital 669.492 669.492
Resultados acumulados 9.202.116 6.363.238
Patrimonio neto total 9.871.608 7.032.730
Total de pasivo más patrimonio neto total 11.951.049 9.735.700
5.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
5.2. Estructura patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2017, comparativa con el ejercicio económico anterior
5.3. Estructura de resultados individual al 31 de diciembre de 2017, comparativa con el ejercicio económico anterior
5.4. Estructura de resultados consolidada al 31 de diciembre de 2017, comparativa con el ejercicio económico anterior
5.5. Estructura de la generación o aplicación de fondos individual al 31 de diciembre de 2017, comparativa con el
ejercicio económico anterior
31/12/2017 31/12/2016
Activo no corriente 7.620.096 5.006.965
Activo corriente 13.869.119 15.354.985
Total del activo 21.489.215 20.361.950
Pasivo no corriente 1.277.572 1.295.564
Pasivo corriente 3.359.713 6.903.416
Total del pasivo 4.637.285 8.198.980
Capital 669.492 669.492
Resultados acumulados 9.202.116 6.363.238
Participaciones no controladas 6.980.322 5.130.240
Patrimonio neto total 16.851.930 12.162.970
Total de pasivo más patrimonio neto total 21.489.215 20.361.950
(en miles de pesos) 31/12/2017 31/12/2016
Ganancia bruta 297.778 23.544
Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos 1.406.793 984.126
Gastos de administración y comercialización -319.642 -271.979
Resultados financieros y por tenencia, netos 14.846 158.656
Otros ingresos / (egresos) del ejercicio, netos 788.369 919.660
Resultado neto antes de imp. a las gcias. 2.188.144 1.814.007
Impuesto a las ganancias 101.083 -276.791
Ganancia neta del ejercicio 2.289.227 1.537.216
Resultado neto (operaciones discontinuadas) (b) - -
Resultado neto del ejercicio (c) = (a) + (b) 2.289.227 1.537.216
Otro resultado integral 789.651 553.673
Resultado integral total del ejercicio 3.078.878 2.090.889
(en miles de pesos) 31/12/2017 31/12/2016
Resultado operativo 4.692.368 2.483.550
Resultados financieros 329.410 323.206
Resultado de asociadas y negocios conjuntos 298.720 259.248
Otros resultados del ejercicio 801.283 924.960
Resultado neto antes del impuesto a las ganancias 6.121.781 3.990.964
Impuesto a las ganancias -1.323.283 -999.155
Resultado neto del ejercicio 4.798.498 2.991.809
Resultado neto (operaciones discontinuadas) (b) - -
Resultado neto del ejercicio (c) = (a) + (b) 4.798.498 2.991.809
Otro resultado integral (d) 1.734.788 1.266.408
Resultado integral total del ejercicio (c) + (d) 6.533.286 4.258.217
6.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
5.6. Estructura de la generación o aplicación de fondos consolidada al 31 de diciembre de 2017, comparativa con el
ejercicio económico anterior
6. INDICADORES
7. EVOLUCION PATRIMONIAL DE LA SOCIEDAD
(Las cifras han sido expresadas en miles de pesos)
El resultado –atribuible a los propietarios de la controlante– por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de
2017 arrojó una ganancia de 2.289.227, y el Patrimonio Neto –atribuible a los propietarios de la controlante– al 31 de
diciembre de 2017 asciende a la suma de 9.871.608.
8. RÉGIMEN DE TRANSPARENCIA DE LA OFERTA PÚBLICA
8.1. Política comercial proyectada, y aspectos relevantes de la planificación empresaria, financiera y de inversiones
En cuanto a los objetivos perseguidos por La Compañía, proyectados para el próximo ejercicio, hacemos referencia al
punto 5. ESTRATEGIA Y PERSPECTIVAS FUTURAS de esta Memoria.
8.2. Aspectos vinculados a la toma de decisiones y al sistema de control interno de la sociedad
El proceso decisorio de La Compañía se funda en la figura del Directorio, el nivel gerencial superior reporta al
presidente del mencionado órgano de administración. El sistema de control interno vigente en La Compañía es acorde a
su la operatoria y estructura y tiende a asegurar que los planes y las políticas de la dirección se cumplan tal como fueron
fijados. Asimismo, conforme lo requiere la normativa aplicable se encuentra en funciones el Comité de Auditoría.
8.3. Política de dividendos propuesta por el directorio
(Las cifras han sido expresadas en miles de pesos)
Al 31 de diciembre de 2017 la utilidad del ejercicio ascendió a la suma de 2.289.227.
(en miles de pesos) 31/12/2017 31/12/2016
Fondos (utilizados) / generados por las actividades operativas -207.656 -210.921
Fondos generados por las actividades de inversión 669.930 1.560.862
Fondos (utilizados) por las actividades de financiación -485.884 -1.377.987
Total fondos (utilizados) durante el ejercicio -23.610 -28.046
(en miles de pesos) 31/12/2017 31/12/2016
Fondos generados por las actividades operativas 7.133.617 3.405.560
Fondos (utilizados) / generados por las actividades de inversión -4.639.865 3.311.919
Fondos (utilizados) por las actividades de financiación -4.200.856 -3.332.593
Total fondos (utilizados) / generados durante el ejercicio -1.707.104 3.384.886
INDICE ESTRUCTURA 31/12/2017 31/12/2016
Solvencia (individual) Patrimonio neto / Pasivo total 4,7472 2,6019
Solvencia (consolidado) Patrimonio neto / Pasivo total 3,6340 1,4835
Endeudamiento (individual) Pasivo total / Patrimonio neto 0,2106 0,3843
Endeudamiento (consolidado) Pasivo total / Patrimonio neto 0,2752 0,6741
Liquidez corriente (individual) Activo corriente / Pasivo corriente 0,7140 1,1170
Liquidez corriente (consolidado) Activo corriente / Pasivo corriente 4,1281 2,2243
Liquidez inmediata (Prueba ácida) (Caja y bancos+Inversiones ctes.+Créditos ctes.)/Pasivo cte. 0,3161 0,3161
Razón del patrimonio al Activo Patrimonio neto / Activo total 0,7842 0,5973
Razón de inmovilización de activos (individual) Activo no corriente / Activo total 0,9390 0,8325
Razón de inmovilización de activos (consolidado) Activo no corriente / Activo total 0,3546 0,2459
Rentabilidad total Rdo. ordinario/P.N. al cierre excluido el rdo. del ejercicio 0,3019 0,2797
Leverage financiero (Rdo. ordinario/P.N.)/((Rdo. ordinario+int. negativos)/Activo) 1,2106 1,3843
Rotación de activos Ventas / activo N/A N/A
Rotación de inventarios Costo/existencia promedio de Bs. Cbio.[=(EIBC+EFBC)/2] N/A N/A
7.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
En relación con el Resultado neto por revaluación de $420.352 correspondiente al ejercicio 2017, el Directorio, ha
decidido no afectarlo a la Reserva Facultativa.
En cumplimiento con la Resolución General N° 609/12 de la Comisión Nacional de Valores y replicada en la
Resolución General 622/13 de dicho organismo, para las entidades que presenten por primera vez sus estados
financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (N.I.I.F.), la Asamblea de accionistas
celebrada el 29 de abril de 2013 destinó la diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los resultados no
asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las N.I.I.F. y el saldo final
de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores, el cual
asciende a 48.577, a una reserva especial. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o
en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para
absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”.
La declaración, monto y pago de dividendos a los accionistas están sujetos a la aprobación de la Asamblea General
Ordinaria de Accionistas. De acuerdo con los Estatutos de la Sociedad, la utilidad neta deberá distribuirse en el
siguiente orden: i) 5% para constituir la Reserva Legal, hasta alcanzar el 20% del capital suscripto; ii) remuneración del
Directorio y de la Comisión Fiscalizadora; y iii) al pago de dividendos en efectivo. Los dividendos se distribuyen a cada
accionista en forma proporcional de acuerdo con el número de acciones ordinarias que éste posea; la prioridad del
directorio es la retribución de la inversión de los accionistas. Para el ejercicio bajo análisis el directorio de la sociedad
propone a la asamblea general ordinaria la distribución de dividendos en efectivo por la suma de 360.000.
Por tal motivo y en función de lo expuesto en el párrafo precedente se detalla a continuación la asignación propuesta
por el Directorio para los Resultados no asignados correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de
diciembre de 2017, en el caso de ser aprobada la misma por la Asamblea de accionistas:
8.4. Modalidad de remuneración del directorio y de la comisión fiscalizadora; y la política de remuneración de los
cuadros gerenciales de la sociedad
(Las cifras han sido expresadas en miles de pesos)
La política de remuneración del directorio es la de abonar retribuciones a sus integrantes atendiendo al nivel de
dedicación, al desarrollo de funciones específicas y al éxito de su gestión; así como también está relacionada al nivel de
responsabilidad requerido para el puesto y a su competitividad respecto del mercado. La remuneración de los miembros
del Directorio y la Comisión Fiscalizadora es fijada por la Asamblea de Accionistas, teniendo en cuenta el límite
establecido en el artículo 261 de la Ley Nº 19.550 y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
Durante el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017 y de conformidad con lo dispuesto por las normas
de la Comisión Nacional de Valores, se ha contabilizado una provisión de 497 para responder a honorarios de la
Comisión Fiscalizadora y de 7.015 para responder a honorarios del Directorio.
Estados financieros al 31/12/2014Importes en miles de
pesos
Saldo inicial de "Resultados no asignados" -$
Resultado del ejercicio (ganancia) 2.289.227$
Saldo "Resultados no asignados" al 31/12/2014 2.289.227$
A "Reserva legal" -$
A "Reserva facultativa" -1.929.227$
A "Dividendos en efectivo" -360.000$
Saldo final "Resultados no asignados" -$
8.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
El nivel gerencial se encuentra en relación de dependencia y percibe su remuneración en forma fija y mensual. La
sociedad no cuenta con planes de opciones ni otro sistema remuneratorio.
9. SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS
9.1. A partir de la modificación realizada por la NIIF 11, por la cual se califica a Nordelta S.A.
como “Negocio Conjunto”, Consultatio S.A. ha dejado de consolidar proporcionalmente su participación en dicha
Sociedad. Con fecha 29 de junio de 2015, Consultatio S.A. adquirió a Nordelta S.A. el 9% de las acciones del capital
social y votos de CECNOR S.A.
9.2. Consultatio S.A. controla directamente con el 100% de los votos posibles y el 45,02% del capital social a Las
Garzas Blancas S.A. al 31 de diciembre de 2017.
9.3. Con fecha 11 de junio de 2012, Consultatio Real Estate, Inc. realizó una ampliación de capital la cual fue suscripta
íntegramente por una Sociedad relacionada con Consultatio S.A. Como consecuencia de esta operación, la participación
de Consultatio S.A. en Consultatio Real Estate Inc. se redujo al 55,1122% en el Capital social y en los votos,
manteniendo el control de la misma.
En la reunión de Directorio del 8 de febrero de 2018 se aprobó la conversión de Consultatio Real Estate Inc. en una
sociedad de Responsabilidad Limitada o LLC; pasando en consecuencia a denominarse Consultatio Real Estate LLC.
9.4. Consultatio S.A. controla indirectamente a Consultatio Key Biscayne, LLC y a Consultatio Bal Harbour, LLC por
intermedio de Consultatio Real Estate, Inc. Al 31 de diciembre de 2017 Consultatio Real Estate Inc. mantenía el
99,26% del capital y los votos de Consultatio Key Biscayne LLC, y el 67,03% de Consultatio Bal Harbour LLC.
La sociedad Consultatio Brokerage Inc. fue creada bajo las leyes del Estado de Florida, Estados Unidos de América con
fecha 18 de diciembre de 2013, siendo su actividad la inmobiliaria. Consultatio Brokerage Inc. mantiene el 55,1122%
del capital y los votos de Consultatio Realty LLC. Al 31 de diciembre de 2017, es el agente exclusivo de
comercialización del emprendimiento que está desarrollando Consultatio Bal Harbour LLC.
9.5. Consultatio S.A. ha constituido, junto con la sociedad Consultatio Inmobiliaria S.A., siete asociaciones civiles sin
fines de lucro organizadas bajo la forma de sociedades anónimas, según los términos del artículo 3ro. de la Ley General
de Sociedades Nº 19550.
La participación de Consultatio en las mencionadas asociaciones civiles es:
9.6. Consultatio S.A. controla directamente con el 100% del capital social a Consultatio Argentina S.A.U. al 31 de
diciembre de 2017, el cual a esa fecha asciende a la suma de $ 62.220.000. Con fecha 8 de febrero de 2018 se aprobó
por acta de Directorio la realización de un aporte irrevocable a cuenta de una futura capitalización de la subsidiaria
Consultatio Argentina S.A.U. en la suma de $ 4.250.000.000 (Pesos cuatro mil doscientos cincuenta millones), para que
con el importe integrado dicha subsidiaria a su vez cancele la línea de crédito oportunamente obtenida de JPMorgan
Chase Bank, N.A. ("JPMorgan"), y destine el saldo a la cancelación del precio y gastos relacionados con la adquisición
Denominación CapitalPorcentaje de
participación
Asociación Vecinal Puertos del Lago S.A. 100.000,00$ 99,50%
Asociación Civil Araucarias S.A. 100.000,00$ 99,75%
Asociación Civil Marinas S.A. 100.000,00$ 99,75%
Asociación Civil Vistas S.A. 100.000,00$ 99,80%
Asociación Civil Acacias S.A. 100.000,00$ 99,80%
Asociación Civil Los Ceibos S.A. 100.000,00$ 99,75%
Asociación Civil Muelles S.A. 100.000,00$ 99,75%
9.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
por parte de Consultatio Argentina S.A.U., en subasta pública, de terrenos sitos en la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires.
Asimismo, la mencionada compañía controlada ha constituido dos uniones transitorias junto con el Fondo denominado
"Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260" en los términos de lo previsto en los
artículos 1463, siguientes y concordantes del Código Civil y Comercial de la Nación.
Con fecha 5 de julio de 2017, se constituyó la unión transitoria denominada “Consultatio Argentina S.A.U. –
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Puerto Madero – Unión
Transitoria”, en la cual la subsidiaria Consultatio Argentina S.A.U. posee una participación del 80% (ochenta por
ciento).
Posteriormente, con fecha 13 de diciembre de 2017, se firmó un nuevo contrato de unión transitoria con el mencionado
Fondo. Dicha Unión Transitoria funcionará bajo la denominación de “Consultatio Argentina S.A.U. – Consultatio
Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Nordelta – Unión Transitoria”.
La subsidiaria Consultatio Argentina S.A.U. posee una participación en esta UT del 50% (cincuenta por ciento).
10. POLITICA AMBIENTAL
Consultatio desarrolla todos sus proyectos de acuerdo a los principios de cuidado y preservación del medio ambiente, en
cumplimiento de los requisitos legales y fomentando la mejora continua de su desempeño. La protección del medio
ambiente es una de las prioridades de la Sociedad, como factor determinante de su desarrollo sostenible, competitividad
y adecuación al entorno social.
En este sentido, las tareas de construcción y desarrollo de los emprendimientos inmobiliarios contemplan los controles
operativos adecuados a fin de prevenir la contaminación en relación al movimiento de suelos, utilización de cuerpos de
agua, uso de maquinaria y manejo de residuos, entre otros.
Asimismo, y en forma previa al inicio de las actividades, Consultatio gestiona frente a las Autoridades de Aplicación
pertinentes, todos los permisos y habilitaciones ambientales aplicables. Durante la etapa de operación de los proyectos,
se llevan a cabo programas de monitoreo continuo de los distintos aspectos ambientales tales como la salud de los lagos,
la provisión de agua potable, la provisión de agua de riego y el tratamiento de efluentes líquidos; también se trabaja
sobre la gestión diferenciada de los residuos sólidos urbanos, promoviendo la separación en origen de todos aquellos
materiales que puedan ser posteriormente reciclados.
Puertos, desde su origen, fue concebida como una “Eco Ciudad Pueblo” donde el cuidado del medioambiente es una
prioridad. A su vez, el diseño paisajístico con preponderancia de especies autóctonas busca lograr un paisaje
sustentable, que requiera la mínima utilización de agroquímicos y que favorezca el desarrollo de la fauna local.
Mantiene pequeñas islas que funcionarán como albergue de la fauna lacustre y 6 km de costa del río Luján que
permanecerá como un corredor biológico con flora y fauna en estado puro.
Lagos diseñados con carácter paisajístico y ambiental: Prestan servicio de destinatarios del agua de lluvia y además su
concepción contempla flora específica en las costas (juncos, lirios, etc.) que trabajan como filtros naturales para los
nutrientes que no colaboran con la salud del ecosistema lacustre
Utilización de energías alternativas en edificios a realizar por la desarrollista. Se brindará asesoramiento a cada vecino
con recomendaciones, no obligatorias, para concientizar y promover el cuidado de medioambiente y la sustentabilidad
de viviendas, comercios y oficinas de la Ciudad Pueblo; y se realizarán acuerdos con ONG para que puedan utilizar los
residuos de la construcción y aprovecharlos, por ejemplo, en planes de vivienda.
10.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
El proyecto de la torre en “Catalinas Norte” fue sometido para certificación LEED (Leadership in Energy &
Environmental Design), que es un sistema de uso voluntario de certificación de edificios sostenibles, desarrollado por el
Green Building Council de Estados Unidos.
El edificio cumple con un conjunto de normas sobre la utilización de estrategias encaminadas a la sostenibilidad en
edificios de todo tipo, basadas en la incorporación en el proyecto de aspectos relacionados con la eficiencia energética,
el uso de energías alternativas, la mejora de la calidad ambiental interior, la eficiencia del consumo de agua, el
desarrollo sostenible de los espacios libres de la parcela y la selección de materiales.
Dentro de los diferentes tipos de certificación, Consultatio aspira ubicarse en el estándar denominado “LEED for Core
& Shell Development” (versión fijada en el año 2009) enfocada a edificios de nueva construcción, pretendiendo
certificación nivel oro (LEED Gold).
Las Garzas Blancas, proyecto desarrollado en la República Oriental del Uruguay, ha realizado todas las gestiones
pertinentes ante la Dirección Nacional de Medio Ambiente (DI.NA.MA) de ese país, obteniendo un informe de la
División Evaluación de Impacto Ambiental a través del cual el mencionado organismo ha resuelto clasificar al proyecto
en la categoría B.
Los proyectos Oceana Key Biscayne y Oceana Bal Harbour cuentan con estudios de impacto ambiental y estudios de
tráfico / tránsito, que han sido presentados ante las autoridades competentes.
11. CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2017, el capital social de Consultatio S.A. asciende a la suma de $409.90.6.729, representado por
409.906.729 acciones nominativas no endosables de un peso ($1) valor nominal cada una y con derecho a un (1) voto
por acción; encontrándose totalmente suscripto, integrado e inscripto.
12. DIRECCION Y ADMINISTRACION
Según se establece en el texto ordenado de los Estatutos Sociales de Consultatio S.A. que la administración de la
Sociedad estará a cargo de un Directorio compuesto del número de miembros que fije la Asamblea, entre un mínimo de
tres y un máximo de diez. Los directores tendrán mandato por un ejercicio en sus funciones, pudiendo ser reelectos
indefinidamente en forma total o parcial. La asamblea podrá designar igual número de suplentes que reemplazarán a los
titulares en caso de ausencia, muerte o impedimento, en el orden de su elección.
Se indica a continuación la composición actual del Directorio de la Sociedad, cuya conformación fue aprobada por la
Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2017.
Presidente: Sr. Eduardo Francisco Costantini
Vicepresidente: Sr. Cristián Horacio Costantini
Directores titulares:
Sr. Carlos Aníbal Reyes Terrabusi
Sr. Víctor Rolando Dibbern
Sr. José María Torello
Directores suplentes:
Sr. José Miguel Chouhy Oría
Sr. Gonzalo Martín De La Serna
Sr. Miguel José White
13. COMITÉ DE AUDITORIA
Consultatio cuenta con un Comité de Auditoría, que funciona en forma colegiada con tres directores titulares e igual o
menor número de suplentes, quienes son designados por el Directorio de entre sus miembros, por mayoría simple.
11.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
Se indica a continuación la composición actual del Comité de auditoría de la Sociedad, cuya conformación fue aprobada
por la reunión de Directorio celebrada el 26 de abril de 2017.
Presidente: Sr. Eduardo Francisco Costantini
Vicepresidente: Sr. Carlos Aníbal Reyes Terrabusi
Miembro titular: Sr. Víctor Rolando Dibbern
Miembro suplente: Sr. Cristián Horacio Costantini
14. COMISION FISCALIZADORA
La Comisión Fiscalizadora está integrada actualmente por tres (3) síndicos titulares y tres (3) síndicos suplentes,
elegidos por el término de un ejercicio por la Asamblea de Accionistas.
Se indica a continuación la composición actual de la Comisión Fiscalizadora de la Sociedad, cuya conformación fue
aprobada por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2017.
Se designó: i) como miembros titulares a los Dres. Joaquín Ibáñez, Joaquín Labougle y el Dr. Guillermo Stok; y ii)
como miembros suplentes a los Dres. Hernán Cibils Robirosa, Pablo Javier Cozzi y Fernando Sánchez.
15. GOBIERNO CORPORATIVO
La Comisión Nacional de Valores establece que todas las entidades que hagan oferta pública de sus valores negociables
o que soliciten ingresar al régimen de oferta pública, en oportunidad de presentar los EECC anuales, deberán incorporar
a la Memoria anual y como anexo separado, un informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno
Societario individualizado como ANEXO IV del Capítulo XXIII. El mismo deberá ser ingresado en “Autopista de la
Información Financiera – Emisoras – Código de Gobierno Societario”.
Se adjunta como Anexo a la presente Memoria el Código de Gobierno Societario de La Compañía y el Informe con las
respuestas al cuestionario establecido por la Res. Gral. 606 de la CNV.
Se informa además que:
• La Sociedad no cuenta con planes de opciones para las remuneraciones de directores y gerentes.
• Las remuneraciones del personal directivo de La Compañía – incluyendo sus sociedades controladas- son
establecidas de acuerdo con valores y condiciones de mercado.
• Al 31 de diciembre de 2017, las participaciones permanentes en sociedades, subsidiarias y negocios conjuntos son
las siguientes:
12.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
• Las operaciones con estas sociedades se han hecho en condiciones normales de mercado, y todos los datos sobre
las mismas se exponen en los estados financieros.
• Las operaciones y saldos con entidades relacionadas son las indicadas en los estados financieros del ejercicio
2017.
• Con excepción de los indicados en los estados financieros del ejercicio 2017, no existen contratos significativos.
16. PERSPECTIVAS PARA EL PROXIMO AÑO
Tendencias macroeconómicas globales:
El reciente informe de perspectivas de la economía mundial elaborado por el Fondo Monetario Internacional (en
adelante “FMI”), señala que el crecimiento mundial estuvo en el orden de 3,7% para el año 2017 y será de 3,9% para
2018. Los pronósticos de crecimiento para ambos periodos exceden respectivamente, en 0,1 y 0,2 puntos porcentuales
las previsiones de la edición de octubre 2017 del mismo informe. El crecimiento sigue siendo impulsado principalmente
por economías emergentes, que se estima han cerrado torno al 4,7% en 2017, y se espera una variación en la actividad
del 4,9% en 2018. Por otra parte, para ambos periodos las proyecciones para las economías avanzadas se encuentran en
torno al 2,3%.
En referencia a las economías avanzadas, en Estados Unidos la actividad creció 2,3% en 2017 y se espera un repunte
del 2,7% en 2018. Según el FMI, las proyecciones de crecimiento han sido revisadas al alza, gracias a haber superado
las expectativas para 2017, al aumento de las proyecciones de demanda externa y al impacto macroeconómico previsto
de la reforma tributaria (especialmente el recorte de las tasas impositivas a empresas y la autorización provisional de
contabilizar las inversiones integralmente como gasto). En cuanto a la Zona Euro, el FMI estima que el crecimiento fue
del 2,4% en 2017 y la proyección es en torno al 2,2% para 2018. Asimismo, destaca que las tasas de crecimiento de
muchas de las economías de la zona del euro han sido revisadas al alza, especialmente las de Alemania, Italia y los
Países Bajos, gracias al repunte de la demanda interna y externa.
En la región de América Latina y el Caribe, se estima que el PBI real subió 1,3% en 2017 y se espera una variación del
1,9% para 2018. El informe del FMI destaca una mejora en las perspectivas de México, impulsada por el
fortalecimiento de la demanda estadounidense, perspectivas favorables en Brasil, que consolida su recuperación, y
finalmente el alza de precios de las materias primas que beneficiaría a la región en su conjunto.
Sociedad % del capital % de los votos
Nordelta S.A. 49,9996 49,9996
Las Garzas Blancas S.A. 45,0200 100,0000
Consultatio Real Estate, Inc 55,1122 55,1122
Consultatio Brokerage Inc. 55,1122 55,1122
Consultatio Desing Inc. 55,1122 55,1122
Consultatio Argentina S.A.U 100,0000 100,0000
CECNOR S.A. 9,0000 9,0000
Asociación Civil Los Ceibos SA 99,7500 99,7500
Asociación Civil Vistas S.A. 99,8000 99,8000
Asociación Vecinal PDL S.A. 99,5000 99,5000
Asociación Civil Marinas S.A. 99,7500 99,7500
Asociación Civil Muelles S.A. 99,7500 99,7500
Asociación Civil Acacias S.A. 99,8000 99,8000
Asociación Civil Araucarias S.A 99,7500 99,7500
13.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
En el plano local, las proyecciones del FMI muestran un crecimiento del 2,5% en 2017 tras la recesión de 2016, gracias
a cierta recuperación de los salarios reales que ha estimulado el consumo y al repunte de la inversión (principalmente
obras públicas y construcción privada). Asimismo, el informe prevé que el crecimiento se mantenga en torno a 2,5% en
2018, sostenido por una demanda interna privada que mejora gradualmente, en un contexto macroeconómico restrictivo,
con tasas de interés elevadas debido al proceso de reducción de la tasa de inflación, y el comienzo de la consolidación
fiscal.
Mercado inmobiliario local:
En cuanto a la situación en el mercado inmobiliario local, según los últimos datos publicados por el Colegio de
Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires, la cantidad de actos escriturales registrados en diciembre 2017 mostró un
aumento interanual del 26,4% mientras que la variación del acumulado anual fue del 40,9%, comparada con el mismo
periodo del año anterior. En cuanto al monto promedio por operación, en diciembre 2017 se registró un aumento
interanual del 24,7%, mientras que para el acumulado 2017 el aumento interanual fue del 43,3% (18,5% en términos
reales considerando una inflación del 24,8% en 2017 basado en el IPCnu elaborado por INDEC). Asimismo, el impulso
en la cantidad de transacciones inmobiliarias pareciera estar explicado en parte por la mayor disponibilidad de crédito
hipotecario. Según IERIC, durante diciembre 2017 la proporción de actos realizados con crédito hipotecario fue del
29,6% mientras que, en el acumulado anual, un 55% de las operaciones fueron realizadas mediante créditos. Por su
parte, los montos otorgados en concepto de crédito hipotecario a individuos en el mes de diciembre alcanzaron los
$12.391 millones, de los cuales el 96% pueden atribuirse a la adquisición de vivienda. Este monto mensual para
vivienda implica un alza del 491% con respecto a igual mes del año pasado. Por último, del total de préstamos
otorgados a personas físicas a más de 10 años en el mes, un 96% fue denominado en UVAs (Unidades de Valor
Adquisitivo).
Actividades recientes de La Compañía:
En 2017, La Compañía ha iniciado un nuevo ciclo de desarrollo en el país, a través de la adquisición de seis terrenos
que demandaron una inversión inicial de US$ 215,3 millones en distintos puntos de Buenos Aires (ver detalle debajo).
Barrio Proyecto
Precio de la
tierra
(millones) 1
Línea de
negocio
Superficie
tierra2
Superficie
vendible/
Alquilable2
Tenencia
Consultatio
Puerto Madero Oceana Puerto
Madero US$ 44
Residencial
premium 11.362 m2 26.000 m2 80%
Nordelta Oceana
Nordelta US$ 11
Residencial
premium 23.080 m2 18.800 m2 50%
Macrocentro Huergo1 US$ 20 A definir 3.920 m2 26.000 m2 100%
Catalinas II Parcela 51 US$ 40,2
Oficinas
corporativas
AAA
3.200 m2
84.000 m2 100% Catalinas II Parcela 61 US$ 50,1
Oficinas
corporativas
AAA
3.200 m2
Catalinas II Parcela 71 US$ 50
Oficinas
corporativas
AAA
3.200 m2
Total US$ 215,3 47.962 m2 154.800 m2
14.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
1. Representan el 100% de la inversión.
2. Nombre provisorio.
3. Valores aproximados.
La primera de ellas (realizada en condominio con el fondo "Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión
Cerrado Ley 27.260"), consiste en un terreno de 11.362 metros cuadrados en la exclusiva zona de Puerto Madero,
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, para el desarrollo de un nuevo complejo residencial. A través de una asociación
creativa junto al Grupo Faena, ambos equipos trabajarán en la concepción del complejo “Oceana Puerto Madero”, que
contará con una amplia plaza pública, de imponente paisajismo, además de un programa de arte público. Oceana Puerto
Madero, diseñado por el prestigioso estudio internacional Brandon Haw, será la última pieza del Distrito Faena, y estará
compuesto por dos edificios residenciales que sumarán aproximadamente 26.000 metros cuadrados (propios vendibles,
más de 40.000 de superficie total) y respetarán el entorno urbanístico y la identidad de una zona de historia centenaria.
En el mes de noviembre 2017, se realizó la venta de las primeras unidades del proyecto mediante un lanzamiento
Friends & Family con una exitosa recepción del público.
El día 27 de octubre, La Compañía concretó la compra de un terreno de 23.080 metros cuadrados dentro del proyecto
Nordelta (urbanización en la que Consultatio S.A. posee un 50% del capital social). La transacción fue realizada en
condominio con el fondo "Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260". El objetivo para
este terreno es desarrollar un segundo proyecto residencial en el segmento alto llamado “Oceana Nordelta”, el cual
tendrá una superficie vendible de aproximadamente 18.800 metros cuadrados y su diseño estará a cargo del reconocido
estudio Dahl Rocha Arquitectos.
Finalmente, la Sociedad ha resultado adjudicataria en cuatro subastas públicas organizadas por la Agencia de
Administración de Bienes del Estado (“AABE”). Tres de las cuatro subastas adquiridas son las parcelas 5, 6 y 7
ubicadas en la zona denominada Catalinas II, una extensión del actual distrito Catalinas. Allí, La Compañía planea
construir 84.000 metros cuadrados rentables de oficinas AAA para sumar a su portfolio comercial. Asimismo, el día 2
de noviembre de 2017, Consultatio ha resultado adjudicataria de un inmueble localizado en Avenida Ingeniero Huergo
Nº 467/475, de la Ciudad de Buenos Aires, sobre el cual se encuentra trabajando en la definición proyectual.
En nuestro segmento de complejos urbanos integrales, hemos logrado una performance récord de ventas en el ejercicio.
En el mes de octubre, Nordelta ha lanzado comercialmente un nuevo barrio llamado “Carpinchos”, que posee un total
de 241 lotes y ha sido favorablemente recibido por el público. Asimismo, se continúa trabajando en la puesta en marcha
de la primera etapa del Centro Cívico diseñado por el renombrado Estudio Gehl Architects. En Puertos, se ha lanzado
comercialmente la segunda etapa del barrio “Costas”, así como un complejo de usos mixtos compuesto por tres
edificios que totalizan una superficie vendible de 5.100 metros cuadrados, de los cuales 1.900 metros cuadrados son de
uso comercial y 3.200 de uso residencial. En el caso de Las Garzas, proyecto ubicado en Uruguay, se continúa
trabajando a través del equipo comercial con la intención de acelerar el ritmo de ventas.
Respecto al segmento de oficinas, La Compañía continuará trabajando en optimizar los rendimientos de las actuales
oficinas en alquiler, con una ocupación del 100% y valores de alquiler ubicados en el segmento más alto del mercado de
oficinas.
Por otra parte, respecto a los desarrollos residenciales en la Ciudad de Miami, Estados Unidos, La Compañía se
encuentra en la etapa final de entrega de unidades de Oceana Bal Harbour. A la fecha, se han registrado compromisos
de venta por el 74% del total de unidades, habiendo entregado más del 98% de las unidades vendidas. El mencionado
proyecto, junto al desarrollo ya finalizado en Key Biscayne, posicionan a Consultatio como una compañía internacional
con diversificación de su portafolio, compuesto por activos exclusivos e innovadores.
La Compañía entiende que se encuentra bien posicionada para la adquisición de terrenos y el desarrollo de nuevos
proyectos. Haciendo uso de su vasta experiencia para identificar oportunidades de compra de terrenos atractivos, La
Compañía se propone explorar activamente nuevas oportunidades de negocios en el país. Hacia el futuro, se mantienen
los planes de inversión, impulsando las obras en curso y explorando activamente oportunidades en las diferentes líneas
15.
MEMORIA DEL DIRECTORIO POR EL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
de negocio, capitalizando el valor marcario y aprovechando fortalezas para continuar desarrollando productos
inmobiliarios únicos, innovadores y de alta calidad.
17. AGRADECIMIENTOS
El directorio quiere reconocer expresamente la colaboración, integridad de todo su personal y compromiso con los
objetivos delineados. A su vez agradece a sus proveedores, asesores externos y clientes la confianza y apoyo brindado.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 12 de marzo de 2018.
EL DIRECTORIO
CONSULTATIO S.A.
Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario
Anexo IV - Normas de la Comisión Nacional de Valores
Cumplimiento Incumpli
-miento(1) Informar (2) o Explicar (3)
Total(1) Parcial(
1)
PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONÓMICO QUE
ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS
Recomendación I.1:
Garantizar la divulgación por
parte del Órgano de
Administración de políticas
aplicables a la relación de la
Emisora con el grupo
económico que encabeza y/o
integra y con sus partes
relacionadas.
X Consultatio S.A. (la "Sociedad") cuenta con una política
interna de autorización de operaciones entre partes
relacionadas y reporta tales operaciones en los estados
financieros trimestrales y anuales que publica.
El Comité de Auditoría revisa las operaciones significativas
a ser realizadas por la Sociedad o sus subsidiarias con
alguna parte relacionada -tal como se la define dicho
término en las Normas de la Comisión Nacional de Valores
(la "CNV")-, a fin de determinar si sus términos son
consistentes con condiciones de mercado o son, de otro
modo, equitativos para la Sociedad y/o sus subsidiarias.
El criterio adoptado por la Sociedad y que recoge lo
dispuesto en la normativa aplicable, define que una
operación es significativa cuando:
“La normativa referida precedentemente establece como
requisito para la realización de transacciones con Partes
Relacionadas de monto relevante (entendiendo como tal a
transacciones cuyo monto sea superior al 1% del patrimonio
neto de la Sociedad según último balance aprobado) contar
con: (i) pronunciamiento del Comité de Auditoría acerca de
sí las condiciones de la transacción entre Partes
Relacionadas pueden considerarse adecuadas a las
condiciones normales y habituales de mercado; o (ii) el
informe de dos firmas evaluadoras independientes, las
cuales deberán haberse expedido sobre las condiciones de la
transacción. No obstante, según las prácticas habitualmente
seguidas por la Sociedad, previa a la aprobación de una
transacción entre Partes Relacionadas por monto relevante,
el Directorio de la Sociedad requiere al Comité de Auditoría
opinión sobre las condiciones de las mismas en cuanto a si
pueden considerarse normales y habituales de mercado. El
Comité de Auditoría emite su opinión en base a los informes
que haya requerido de especialistas independientes, cuando
lo estime necesario.”
Cabe destacar que las operaciones entre Partes Relacionadas
por montos significativos son informadas como hechos
relevantes a la CNV y a la Bolsa de Comercio de Buenos
Aires ("BCBA").
El Comité de Auditoría tiene facultades -y así lo ejerce- para
requerir que la Sociedad o la correspondiente subsidiaria le
provean toda la información necesaria para revisar la
operación significativa de que se trate.
Recomendación I.2: Asegurar
la existencia de mecanismos
preventivos de conflictos de
X La Sociedad cumple con la normativa aplicable vigente y
tiene políticas para la resolución de conflictos de interés.
Asimismo, la Sociedad cuenta con un Código de Ética y
interés.
procedimientos adoptados internamente a fin de fijar
estándares de conducta a seguir. Éstos establecen los
principios éticos que forman la base de las relaciones entre
la Sociedad, sus empleados y terceros y brindan los medios e
instrumentos para dar transparencia a los asuntos y
problemas que podrían afectar la correcta administración de
la Sociedad. Entre otras varias cuestiones, establecen pautas
relativas al cumplimiento de la legislación aplicable y a la
obligación de comunicar por escrito toda situación de
conflicto de intereses.
Lo dispuesto precedentemente es aplicable a todos los
empleados de la Sociedad y sus sociedades controladas,
cualquiera sea su nivel jerárquico.
Todo empleado debe privilegiar los intereses de la Sociedad
por sobre cualquier situación que pudiera representar un
beneficio personal real o potencial para él mismo o para
personas allegadas.
En cuanto a la notificación de situaciones de conflicto de
intereses, las mismas deben comunicarse por escrito de
acuerdo con las políticas y procedimientos internos.
Toda conducta dentro del ámbito laboral que genere un
beneficio personal no autorizado en favor de un empleado o
sus allegados y que ocasionase un daño para la Sociedad o
sus grupos de interés (accionistas, clientes, proveedores,
otros empleados o la comunidad), será considerada como
contraria a los principios señalados.
Recomendación I.3: Prevenir
el uso indebido de
información privilegiada.
X La Sociedad cumple con la normativa aplicable vigente y
tiene mecanismos para prevenir el uso indebido de
información privilegiada.
El Código de Ética prohíbe terminantemente el uso de
información privilegiada y el adelanto de información y
establece que ningún empleado podrá adquirir, vender o de
otro modo negociar títulos valores de la Sociedad mientras
disponga de información relevante no pública.
Asimismo, prevé que los empleados no podrán divulgar,
directa o indirectamente, a terceros toda información
relevante no pública a la que hubieran accedido con motivo
del cumplimiento de sus funciones en la Sociedad y
relacionada con la Sociedad o cualquier otra compañía que
cotice en los mercados de valores. El mencionado Código
señala que los empleados que realicen inversiones en
acciones tienen la obligación de informarse sobre las normas
que restringen su capacidad de negociar títulos valores o de
proveer información sensible a terceros.
Del mismo modo, la Sociedad cumple con la normativa
aplicable vigente y tiene políticas relativas a la divulgación
al mercado de información relevante. En este sentido, la
Sociedad ha adoptado una política para la divulgación de
Información que tiene como objetivo, en cumplimiento de la
normativa aplicable en la materia, el compromiso de la
Sociedad de divulgar información relevante de la Sociedad y
sus subsidiarias de manera completa, precisa y oportuna,
brindando un acceso equitativo a la misma y evitando la
divulgación selectiva.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA
EMISORA
Recomendación II. 1:
Garantizar que el Órgano de
Administración asuma la
administración y supervisión
de la Emisora y su orientación
estratégica.
II.1.1 El Órgano de
Administración aprueba:
II.1.1.1 el plan estratégico o de
negocios, así como los
objetivos de gestión y
presupuestos anuales,
X En el ejercicio de su función como órgano de dirección y
administración de la Sociedad, el Directorio, es responsable
primero de la dirección estratégica de la Sociedad y aprueba
aquellas decisiones relevantes para el cumplimiento de la
estrategia de la Sociedad incluyendo las relativas a sus
inversiones y desinversiones, tanto de activos financieros
como industriales.
II.1.1.2 la política de
inversiones (en activos
financieros y en bienes de
capital), y de financiación,
X El Directorio aprueba las inversiones y desinversiones
significativas.
II.1.1.3 la política de gobierno
societario (cumplimiento
Código de Gobierno
Societario),
X El Directorio ha aprobado las principales políticas y
procedimientos adoptados por la Sociedad que rigen
diversos aspectos del gobierno societario. En particular,
durante el transcurso del año 2017 se ha realizado un
seguimiento respecto de lo informado en el Código de
Gobierno Societario. Asimismo, el 12 de marzo de 2018, el
Directorio aprobó el presente Informe sobre Código de
Gobierno Societario.
II.1.1.4 la política de
selección, evaluación y
remuneración de los gerentes
de primera línea,
X El Directorio delega en uno de sus miembros, el Presidente y
principal accionista de la Sociedad, la gestión ordinaria de
los negocios y la autoridad para representar y obligar a la
Sociedad en aquellos actos.
El Presidente dirige un equipo de funcionarios ejecutivos
con responsabilidad específica sobre diferentes áreas de
gestión del grupo societario.
La Sociedad y sus subsidiarias adoptan criterios de
selección, evaluación y remuneración de gerentes de primera
línea similares a aquellos adoptados por sociedades exitosas
de características comparables. Los sistemas de evaluación
de todo el personal, incluyendo gerentes de primera línea,
son realizados por el Presidente y el Vicepresidente.
Por su parte, el Directorio evalúa los resultados del negocio
societario y considera el desempeño de la gerencia en
función de ello.
II.1.1.5 la política de
asignación de
responsabilidades a los
gerentes de primera línea,
X La asignación de responsabilidades a todos los empleados de
Consultatio S.A. corresponde al Presidente, quien realiza esa
asignación en función de las necesidades que posee la
Sociedad en el desarrollo de sus funciones.
II.1.1.6 la supervisión de los
planes de sucesión de los
gerentes de primera línea.
X El Presidente realiza la supervisión de los planes de sucesión
de los gerentes de primera línea.
Por la dinámica propia de la Sociedad, no se estima realizar
cambios a lo aquí descripto.
II.1.1.7 la política de
responsabilidad social
empresaria.
X Nordelta S.A., subsidiaria de Consultatio S.A., en
cumplimiento de su programa de RSE, trabajó durante 2017
junto a la Fundación Nordelta, cuya MISIÓN es mejorar la
calidad de vida de las personas que habitan en comunidades
vulnerables aledañas a Nuevo Delta, generando
oportunidades para su desarrollo integral, con la
participación activa de instituciones y vecinos como agentes
de cambio.
En la actualidad, el trabajo de la Fundación se desarrolla en
los barrios Las Tunas, El Alge, El Lucero y San Luis, a
través de cuatro áreas: Desarrollo Comunitario, Salud,
Educación, y Capacitación y Empleo.
Desarrollo Comunitario: se generaron espacios grupales de
pertenencia y convivencia mediante actividades recreativas y
deportivas, siendo la práctica de valores el eje principal y
transversal.
Durante 2017, el área ofreció 16 programas para 598
destinatarios. Entre estas actividades, se cuentan Iniciación
deportiva; Fútbol, Hockey; Tejido; Colonia de Vacaciones;
Espacio Joven; Maquillaje; Peluquería; Salsa; Yoga; y
Ferias Sociales de Ropa y Juguetes. Más de 100 chicos
pudieron disfrutar de la Colonia de Vacaciones estos últimos
meses del verano 2017 / 2018. Y 5 jóvenes de los diversos
programas de adolescentes colaboraron como líderes.
Además, Fundación Nordelta es sede y aportante del
programa de Microcréditos para mejorar la vivienda Digna.
El año pasado, 37 familias accedieron a esta facilidad.
Salud: se promovió y fortaleció en las familias una actitud
activa mediante la vida saludable. Se promueve un abordaje
preventivo en temáticas vinculadas a Salud, Nutrición,
Crianza y problemáticas sociales. Algunos de los programas
que se ofrecen son: Curso de Preparación para embarazo y
parto; Talleres de Alimentación Saludable; Apoyo integral a
la mamá y su bebé de 0 a 2 años; Creciendo de 2 a 3 años;
Espacio Lactancia; Ropero Comunitario; Programa de
Acompañamiento al Niño con Discapacidad y su Familia
(PAD); Espacios de Prevención; Espacio Mujer; Sala de
Espera.
En 2017, 1.139 personas pasaron por los 13 programas del
área de Salud. Y 8.271 prendas fueron entregadas a 817
familias en Ropero Comunitario.
Educación: Se desarrollaron 5 programas para 194
destinatarios. El objetivo del área es contribuir al
fortalecimiento de una educación formal, inclusiva y de
calidad, favoreciendo la contención y el acompañamiento
con el fin de garantizar la terminalidad educativa.
Contraturno, ConBeca, Refuerzo Escolar y DALE (Derecho
a Aprender a Leer y Escribir); Escuela primaria y secundaria
de adultos; y las becas y acompañamiento en el Colegio
María Guadalupe, son sólo algunos de los programas del
área que benefician a cientos de niños, niñas y adolescentes.
Capacitación y Empleo: Se promueve la inserción laboral de
quienes se capacitan y de aquellos que se acercan con el fin
de encontrar un empleo formal, brindando herramientas
concretas relacionadas con sus necesidades y las del
mercado.
El área brinda cursos y talleres como Ayudante de Cocina;
Cocina Creativa; Repostería; Panadería; Mozo y Camarero;
Atención al Cliente y Ventas; Computación; Seguridad e
Higiene; Taller de Orientación Vocacional; e incluye,
además, el Club del Emprendedor. En 2017, se brindaron 12
cursos para 378 destinatarios, y 19 personas se incorporaron
al mercado laboral gracias a la red de alianzas que la
Fundación posee con empresas y socios estratégicos.
El trabajo de la Fundación Nordelta se realiza gracias al
aporte de instituciones, personas y empresas que colaboran y
se comprometen con dicha Misión, Visión y Filosofía.
La Sociedad está impulsando una acción similar respecto de
su emprendimiento Puertos.
Por otro lado, la Sociedad colabora con más de diez
instituciones de bien público mediante aportes y / o
sponsoreos entre las que se destacaron para el año 2017 las
siguientes: Asociación de Sordomudos de Ayuda Mutua,
Biblioteca Argentina para Ciegos, Fundación Vivencia,
Fundación Descida, Asociación Civil Proyecto R.
Discapacidad y Resiliencia, Fundación Nordelta, Fundación
Endeavor Argentina, Asociación Argentina de
Esclerodermia y Raynaud, Asociación Civil Mater Dei,
Fundación Bienal de Montevideo y la Asociación
Cooperadora Instituto Municipal de Quemados.
La Sociedad cada año renueva su profundo compromiso con
el arte y muestra de ello es el patrocinio del Programa Anual
del Museo de Arte Latinoamericano de Buenos Aires –
MALBA-.
II.1.1.8 las políticas de gestión
integral de riesgos y de control
interno, y de prevención de
fraudes.
X La Sociedad cuenta con procedimientos de identificación,
control y gestión de riesgos y regularmente se analiza la
necesidad de su actualización. La Sociedad cuenta, además,
con un comité gerencial encargado de la identificación y
evaluación de riesgos críticos, así como de la definición e
implementación de acciones tendientes a eliminar o mitigar
tales riesgos. El Presidente informa periódicamente al
Directorio sobre las tareas realizadas y medidas adoptadas
por dicho comité de riesgos.
Asimismo, la Sociedad ha desarrollado matrices de control
interno aplicables a sus diversos procesos operativos, como
ser compras, facturación o despachos, entre otros. Mediante
aquellas matrices, se fijan estándares para su
implementación y, a su vez, procesos de control periódicos
respecto de su cumplimiento, buscándose detectar con
anticipación deficiencias que pudieran existir y evitar
cualquier tipo de fraude.
En esta dirección, durante el 2017, se contrata a ORACLE
S.A. y se le encomienda el servicio de implementación de
Oracle Cloud para obtener una herramienta que facilite la
estandarización de procesos de negocios de Consultatio
junto a sus Compañías subsidiarias, entre los cuales
podemos nombrar los procesos de compra al pago, de
facturación a la cobranza, de administración de efectivo y
registración contable y consultas. Se prevee que para el
2018 estos procesos se encontrarán productivos redundando
en una mejora en la optimización de los recursos del grupo
empresario.
Durante el año 2015 la compañía contrató los servicios de la
consultora Deloitte & Co. con el fin de realizar una
evaluación y diagnóstico de sus procesos y estructura interna
(a nivel holding) con la intención de diagramar un plan de
mejoras operativas que le permita incrementar los niveles de
eficiencia estructural.
Durante el ejercicio 2016, la Sociedad implementó el
sistema de gestión comercial definiendo e incorporando los
procesos y recomendaciones brindados por la consultora
especializada (Paradigma – Sociedad de Soluciones).
Durante el año 2016, la compañía creó un área de “Calidad y
Procesos” que, junto a la consultora Target Minds, se
documentaron e implementaron mejoras relacionadas a los
procesos de cuentas a pagar y a cobrar, contable,
impositivos, sistemas, recursos humanos y control de gestión
de la compañía y sus subsidiarias.
En el cumplimiento de sus funciones, el Comité de
Auditoría informa anualmente al Directorio respecto de la
razonable suficiencia del sistema de controles internos sobre
reportes financieros, en función de los reportes presentados
por la gerencia, y los auditores externos.
Actualmente, la Compañía se encuentra trabajando en la
documentación de dichos procesos, estructura
organizacional y en la implementación de las mejoras
sugeridas.
II.1.1.9 la política de
capacitación y entrenamiento
continuo para miembros del
Órgano de Administración y
de los gerentes de primera
línea. De contar con estas
políticas, hacer una
descripción de los principales
aspectos de las mismas.
X Dadas las cualidades profesionales de las personas que han
integrado e integran actualmente el Directorio, la Sociedad
no cuenta con una política específica de capacitación
continua para la formación de los miembros del Directorio y
funcionarios ejecutivos que se encuentre estructurado formal
y sistemáticamente.
Sin embargo, como parte de la gestión habitual de la
Sociedad, ésta adopta programas y acciones de actualización
y capacitación aplicables tanto a funcionarios de primera
línea como a empleados de la Sociedad en general, en
función de las necesidades y responsabilidades específicas
de los destinatarios.
Los asesores legales y las áreas responsables de desarrollos
y procesos mantienen a los miembros del Directorio y a los
funcionarios de primera línea informados acerca de cambios
normativos, políticas contables u otros acontecimientos que
impacten en el cumplimiento de sus funciones y
responsabilidades.
II.1.2 De considerar relevante,
agregar otras políticas
aplicadas por el Órgano de
Administración que no han
sido mencionadas y detallar
los puntos significativos.
X N/A
II.1.3 La Emisora cuenta con
una política tendiente a
garantizar la disponibilidad de
información relevante para la
toma de decisiones de su
Órgano de Administración y
una vía de consulta directa de
las líneas gerenciales, de un
modo que resulte simétrico
para todos sus miembros
X La política de gestión de la Sociedad se basa en el principio
de gestión transparente, el cual establece que los empleados
de la Sociedad deben tomar los recaudos necesarios para
asegurar un manejo transparente de la información y de la
toma de decisiones. Se considera que la información es
transparente cuando refleja con precisión la realidad y que
una decisión es transparente cuando cuenta con la
aprobación adecuada. Se basa en un análisis razonable de los
riesgos involucrados, deja registros de sus fundamentos y
privilegia los intereses de la Sociedad por sobre cualquier
(ejecutivos, externos e
independientes) por igual y
con una antelación suficiente,
que permita el adecuado
análisis de su contenido.
Explicitar.
interés personal.
En consonancia con dicho principio general, la Sociedad ha
implementado procedimientos que garantizan la
disponibilidad de información relevante para la toma de
decisiones del Directorio y la consulta directa de los
funcionarios ejecutivos -en función de área de
responsabilidad- con el Presidente y los demás miembros del
Directorio y del Comité de Auditoría.
De acuerdo con estos procedimientos, cada área de la
gerencia confecciona, en función del orden del día de la
reunión respectiva, los informes y documentación
pertinentes para su consideración. Dichos informes y
documentación se ponen a disposición de todos los
miembros del Directorio con una antelación suficiente para
permitir el adecuado análisis de su contenido.
Asimismo, funcionarios de alta jerarquía y asesores legales y
técnicos son regularmente invitados a participar de las
reuniones del Directorio y del Comité de Auditoría, en
función de las cuestiones a considerar y pueden ser
interpelados por cualquier miembro respecto de la
información presentada, o de las demás cuestiones a su
cargo, de modo que los miembros del Directorio y del
Comité de Auditoría pueden realizar todas las consultas que
crean necesarias y/o requerir toda la información adicional
que consideren conveniente para la toma de sus decisiones.
II.1.4 Los temas sometidos a
consideración del Órgano de
Administración son
acompañados por un análisis
de los riesgos asociados a las
decisiones que puedan ser
adoptadas, teniendo en cuenta
el nivel de riesgo empresarial
definido como aceptable por la
Emisora. Explicitar.
X Los informes y la documentación presentados al Directorio
para la evaluación de los asuntos a ser considerados, y
eventualmente aprobados por dicho órgano, incluyen la
identificación y análisis de los riesgos asociados.
Semanalmente se llevan a cabo reuniones del Comité de
Coordinación y Riesgos, en las cuales participan
funcionarios de cada unidad de negocio de la Compañía y
sus subsidiarias en las que se analizan en profundidad, entre
otras cosas, los riesgos asociados a las decisiones que se
adoptan.
Recomendación II.2: Asegurar
un efectivo Control de la
Gestión de la Emisora.
El Órgano de Administración
verifica:
II.2.1 el cumplimiento del
presupuesto anual y del plan
de negocios,
X Periódicamente se verifican la evolución en el cumplimiento
del presupuesto aprobado, los planes y objetivos operativos,
comerciales y financieros. El cumplimiento de lo
mencionado se evidencia mediante Reuniones de
Coordinación que se realizan semanalmente entre el
Presidente y los distintos funcionarios jerárquicos de la
Sociedad, y a través de los informes detallados en los cuales
las distintas gerencias de la Sociedad detallan el seguimiento
del presupuesto y desvíos al mismo, causas y acciones
correctivas propuestas.
Asimismo, las gerencias realizan reuniones de gestión
periódicas en las cuales se analiza la evolución del
presupuesto y principales planes de inversión, analizando
desvíos a los mismos, sus causas, y posibles cursos de
acción.
II.2.2 el desempeño de los
gerentes de primera línea y su
cumplimiento de los objetivos
a ellos fijados (el nivel de
utilidades previstas versus el
de utilidades logradas,
calificación financiera, calidad
del reporte contable, cuota de
mercado, etc.).
Hacer una descripción de los
aspectos relevantes de la
política de Control de Gestión
de la Emisora detallando
técnicas empleadas y
frecuencia del monitoreo
efectuado por el Órgano de
Administración.
X Conforme se indica en el punto II.1.1.4, la gestión ordinaria
de los negocios de la Sociedad es delegada por el Directorio
en el Presidente, quien designa y dirige un equipo de
funcionarios ejecutivos con responsabilidad específica sobre
diferentes áreas o negocios.
Sin perjuicio de ello, el Presidente del Directorio evalúa el
desempeño de la gerencia, incluyendo el cumplimiento de
los objetivos fijados respetando el interés societario
(incluyendo el cumplimiento del nivel de utilidades previstas
y logradas, la calificación financiera, la calidad de los
reportes contables, el posicionamiento de la Sociedad en el
mercado, entre otras cuestiones).
Recomendación II.3: Dar a
conocer el proceso de
evaluación del desempeño del
Órgano de Administración y
su impacto.
II.3.1 Cada miembro del
Órgano de Administración
cumple con el Estatuto Social
y, en su caso, con el
Reglamento del
funcionamiento del Órgano de
Administración. Detallar las
principales directrices del
Reglamento. Indicar el grado
de cumplimiento del Estatuto
Social y Reglamento.
X Los miembros del Directorio cumplen en su totalidad con el
Estatuto Social. Cabe mencionar que el Órgano de
Administración de la Sociedad no cuenta con un reglamento
para su funcionamiento y no considera necesario al mismo.
II.3.2 El Órgano de
Administración expone los
resultados de su gestión
teniendo en cuenta los
objetivos fijados al inicio del
período, de modo tal que los
accionistas puedan evaluar el
grado de cumplimiento de
tales objetivos, que contienen
tanto aspectos financieros
como no financieros.
Adicionalmente, el Órgano de
Administración presenta un
diagnóstico acerca del grado
de cumplimiento de las
políticas mencionadas en la
Recomendación II, ítems
II.1.1.y II.1.2
Detallar los aspectos prin-
cipales de la evaluación de la
Asamblea General de
Accionistas sobre el grado de
X La evaluación de la gestión anual del Directorio es realizada
por la Asamblea Ordinaria General de Accionistas.
A tales efectos, el Directorio aprueba, para su remisión a la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas, los resultados
de la Sociedad, que incluye un reporte sobre el desarrollo y
desempeño de los negocios y de la situación de la Sociedad
y sus subsidiarias.
El Directorio también aprueba, para su presentación a la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas, los estados
financieros consolidados de la Sociedad y las cuentas
anuales, ambos auditados por los auditores independientes
de la Sociedad y acompañados por las certificaciones de la
gerencia.
El Directorio de la Sociedad considera que la evaluación de
su propia gestión está subsumida en la gestión de la
Sociedad, información ésta que -en opinión del Directorio-
es la que más valoran los accionistas y sobre la cual siempre
ha focalizado sus explicaciones el Directorio.
La Sociedad cumple con la publicación de todas las Actas de
Asamblea en la Autopista de la Información Financiera (la
"AIF") de la CNV dentro de los plazos previstos por las
normas aplicables.
cumplimiento por parte del
Órgano de Administración de
los objetivos fijados y de las
políticas mencionadas en la
Recomendación II, puntos
II.1.1 y II.1.2, indicando la
fecha de la Asamblea donde se
presentó dicha evaluación.
Recomendación II.4: Que el
número de miembros externos
e independientes constituyan
una proporción significativa
en el Órgano de
Administración.
II.4.1 La proporción de
miembros ejecutivos, externos
e independientes (éstos
últimos definidos según la
normativa de esta Comisión)
del Órgano de Administración
guarda relación con la
estructura de capital de la
Emisora. Explicitar.
X Según el Estatuto Social el Directorio se compone de un
mínimo de tres y un máximo de diez miembros elegidos en
cada Asamblea General Ordinaria de Accionistas por un
período de un año, pudiendo ser reelegidos por igual
período.
El Estatuto Social establece que, en la medida en que las
acciones de la Sociedad coticen en algún mercado abierto, la
Sociedad deberá contar con un Comité de Auditoría
integrado por tres miembros, de los cuales al menos dos
deben revestir el carácter de independientes.
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el
26 de abril de 2017, designó un Directorio integrado por
cinco miembros, de los cuales tres directores titulares y dos
suplentes revisten el carácter de independientes. El
Directorio considera que el número de miembros que
conforman el Directorio y la cantidad de miembros
independientes son adecuados a la estructura de capital de la
Sociedad en función de sus características y las
circunstancias en las cuales se desarrolla.
II.4.2 Durante el año en curso,
los accionistas acordaron a
través de una Asamblea
General una política dirigida a
mantener una proporción de al
menos 20% de miembros
independientes sobre el
número total de miembros del
Órgano de Administración.
Hacer una descripción de los
aspectos relevantes de tal
política y de cualquier acuerdo
de accionistas que permita
comprender el modo en que
miembros del Órgano de
Administración son
designados y por cuánto
tiempo. Indicar si la
independencia de los
miembros del Órgano de
Administración fue
cuestionada durante el
transcurso del año y si se han
X La Sociedad no tiene, y la Asamblea General de Accionistas
no ha considerado necesario establecer, una política dirigida
a mantener una proporción mínima de miembros
independientes sobre el total de los miembros del Directorio.
Sin embargo, el número de miembros independientes del
Directorio supera el 20% del total de los miembros.
Desde la fecha de inicio de cotización de los valores de la
Sociedad en el mercado abierto, no ha habido
cuestionamiento alguno por parte de los accionistas respecto
de la independencia de los miembros del Directorio que
califican como independientes según los criterios del
Estatuto Social.
En cumplimiento de la ley aplicable, aquellos miembros del
Directorio que, en el cumplimiento de sus funciones durante
el último ejercicio han tenido algún conflicto de interés en
alguna cuestión sometida a la aprobación del Directorio, se
han abstenido de votar la aprobación de dicha cuestión.
producido abstenciones por
conflictos de interés.
Recomendación II.5:
Comprometer a que existan
normas y procedimientos
inherentes a la selección y
propuesta de miembros del
Órgano de Administración y
gerentes de primera línea de la
Emisora.
II.5.1 La Emisora cuenta con
un Comité de Nombramientos
X N/A
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas tiene
competencia exclusiva para aprobar la designación y
remoción de los miembros del Directorio y del Comité de
Auditoría.
De acuerdo a lo indicado en los puntos II.1.1.1 y II.1.1.4, el
Directorio designa al Presidente, quien, a su vez, designa a
los funcionarios ejecutivos de primera línea.
La normativa aplicable no requiere que la Sociedad cuente
con un comité de nombramientos; y ni el Directorio ni la
Asamblea General de Accionistas ha considerado necesario
establecer dicho comité.
II.5.1.1 integrado por al menos
tres miembros del Órgano de
Administración, en su mayoría
independientes,
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.1.2 presidido por un
miembro independiente del
Órgano de Administración,
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.1.3 que cuenta con
miembros que acreditan
suficiente idoneidad y
experiencia en temas de
políticas de capital humano.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.1.4 que se reúna al menos
dos veces por año.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.1.5 cuyas decisiones no
son necesariamente
vinculantes para la Asamblea
General de Accionistas sino de
carácter consultivo en lo que
hace a la selección de los
miembros del Órgano de
Administración.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.2 En caso de contar con
un Comité de Nombramientos,
el mismo:
II.5.2.1. verifica la revisión y
evaluación anual de su
reglamento y sugiere al
Órgano de Administración las
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
modificaciones para su
aprobación.
II.5.2.2 propone el desarrollo
de criterios (calificación,
experien-cia, reputación
profesional y ética, otros) para
la selección de nuevos
miembros del Órgano de
Administración y gerentes de
primera línea.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.2.3 identifica los
candidatos a miembros del
Órgano de Administración a
ser propuestos por el Comité a
la Asamblea General de
Accionistas.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.2.4 sugiere miembros del
Órgano de Administración que
habrán de integrar los
diferentes Comités del Órgano
de Administración acorde a
sus antecedentes.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.2.5 recomienda que el
Presidente del Directorio no
sea a su vez el Gerente
General de la Emisora.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.2.6 asegura la
disponibilidad de los
curriculum vitaes de los
miembros del Órgano de
Administración y gerentes de
la primera línea en la web de
la Emisora, donde quede
explicitada la duración de sus
mandatos en el primer caso.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.2.7 constata la existencia
de un plan de sucesión del
Órgano de Administración y
de gerentes de primera línea.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
II.5.3 De considerar relevante
agregar políticas
implementadas realizadas por
el Comité de Nombramientos
de la Emisora que no han sido
mencionadas en el punto
anterior.
X N/A (ver respuesta al apartado II.5.1.)
Recomendación II.6: Evaluar
la conveniencia de que
miembros del Órgano de
Administración y/o síndicos
y/o consejeros de vigilancia
X La normativa aplicable no requiere, y ni el Directorio ni la
Asamblea General de Accionistas ha considerado necesario
requerir, un límite a los miembros del Directorio o a los
miembros del Comité de Auditoría para que desempeñen
funciones en otras entidades que no sean del grupo
desempeñen funciones en
diversas Emisoras.
económico que encabeza y/o integra la Sociedad.
Si bien el Directorio no considera que el número de cargos
que desempeñan sus miembros sea irrelevante, también
entiende que no es apropiado sentar un criterio matemático a
partir del cual exteriorice su preocupación a los accionistas
(que no es decisiva pues la normativa vigente no contempla
un límite ni el poder de fijarlo). Sin perjuicio de lo anterior,
el Directorio no dudará en exponer su visión cuando tuviere
indicios concretos de que el cúmulo de responsabilidades
afecte en forma significativa y prolongada el desempeño de
cualquiera de sus miembros.
Se deja constancia que la Asamblea General Ordinaria de
fecha 26 de abril de 2017 autorizó a los miembros del
Directorio en los términos de lo previsto en el Artículo 273
de la Ley 19.550, para que participen por cuenta propia o de
terceros en actividades en competencia con la Sociedad.
Recomendación II.7: Asegurar
la Capacitación y Desarrollo
de miembros del Órgano de
Administración y gerentes de
primera línea de la Emisora.
II.7.1. La Emisora cuenta con
Programas de Capacitación
continua vinculado a las
necesidades existentes de la
Emisora para los miembros
del Órgano de Administración
y gerentes de primera línea,
que incluyen temas acerca de
su rol y responsabilidades, la
gestión integral de riesgos
empresariales, conocimientos
específicos del negocio y sus
regulaciones, la dinámica de la
gobernanza de empresas y
temas de responsabilidad
social empresaria. En el caso
de los miembros del Comité
de Auditoría, normas
contables internacionales, de
auditoría y de control interno
y de regulaciones específicas
del mercado de capitales.
Describir los programas que se
llevaron a cabo en el
transcurso del año y su grado
de cumplimiento.
X Ver respuesta al punto II.1.1.9.
Asimismo, los miembros del Comité de Auditoría se
actualizan periódicamente en materias que hacen al
cumplimiento de sus funciones, incluyendo el dictado de
normas contables internacionales, regulaciones de auditoría
y de control interno, y regulaciones específicas del mercado
de capitales aplicables a la Sociedad.
II.7.2. La Emisora incentiva,
por otros medios no
mencionados en II.7.1. a los
miembros del Órgano de
Administración y gerentes de
primera línea a mantener una
capacitación permanente que
complemente su nivel de
formación de manera que
X La Sociedad alienta toda capacitación que complemente su
nivel de formación de manera que agregue valor a la
Sociedad. A tal efecto, otorga días libres de capacitación, o
autoriza que la misma sea realizada en horarios de trabajo
(entre otros).
agregue valor a la Emisora.
Indicar de qué modo lo hace.
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN, MEDICIÓN, ADMINISTRACIÓN
Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL
En el marco para el gobierno
societario:
Recomendación III: El Órgano
de Administración debe contar
con una política de gestión
integral del riesgo empresarial
y monitorea su adecuada
implementación.
III.1 La Emisora cuenta con
políticas de gestión integral de
riesgos empresariales (de
cumplimiento de los objetivos
estratégicos, operativos,
financieros, de reporte
contable, de leyes y
regulaciones, otros). Hacer
una descripción de los
aspectos más relevantes de las
mismas.
X Ver respuesta al apartado II.1.1.8.
III.2 Existe un Comité de
Gestión de Riesgos en el seno
del Órgano de Administración
o de la Gerencia General.
Informar sobre la existencia de
manuales de procedimientos y
detallar los principales
factores de riesgos que son
específicos para la Emisora o
su actividad y las acciones de
mitigación implementadas. De
no contar con dicho Comité,
corresponderá describir el
papel de supervisión
desempeñado por el Comité de
Auditoría en referencia a la
gestión de riesgos.
Asimismo, especificar el
grado de interacción entre el
Órgano de Administración o
de sus Comités con la
Gerencia General de la
Emisora en materia de gestión
integral de riesgos
empresariales.
X Conforme se detalla en los puntos II.1.1.4 y II.1.4, la
Sociedad cuenta con un Comité de Coordinación y Riesgos
encargado de la identificación y evaluación de riesgos
críticos, así como de la definición e implementación de
acciones tendientes a eliminar o mitigar tales riesgos.
La Sociedad detalla los principales factores de riesgos
específicos para la Sociedad y su actividad en cada reporte
anual que pone a disposición del público inversor.
Conforme se indica en los puntos II1.1.4 y II.1.4, el
Presidente informa periódicamente al Directorio sobre las
tareas realizadas y medidas adoptadas por el Comité de
Coordinación y Riesgos y los informes y documentación
presentados al Directorio para la evaluación de los asuntos a
ser considerados, y eventualmente aprobados, por dicho
órgano, incluyen la identificación y análisis de los riesgos
asociados.
III.3 Hay una función
independiente dentro de la
Gerencia General de la
Emisora que implementa las
políticas de gestión integral de
X El Comité de Coordinación y Riesgos cumple la función de
proveer asesoramiento independiente y objetivo para agregar
valor y optimizar las operaciones de la Sociedad, mediante
un enfoque sistemático y disciplinado para evaluar y mejorar
la efectividad del control de riesgos y procesos de gobierno
riesgos (función de Oficial de
Gestión de Riesgo o
equivalente). Especificar.
interno.
El Comité de Coordinación y Riesgos está encargado de
identificar y evaluar riesgos críticos para la Sociedad,
coordinar con los responsables de las distintas áreas de la
Sociedad la identificación, evaluación y cuantificación de
los riesgos críticos, mantener un mapa de riesgos relevantes
informados por las unidades de negocio o áreas corporativas
y diseñar las medidas de mitigación y los planes de acción
propuestos, monitorear de manera continua los riesgos
críticos definidos y realizar el seguimiento del desarrollo y
la aplicación de todas las medidas de mitigación definidas
para los riesgos críticos.
III.4 Las políticas de gestión
integral de riesgos son
actualizadas permanentemente
conforme a las
recomendaciones y
metodologías reconocidas en
la materia. Indicar cuáles.
X Ver respuesta al apartado II.1.1.8.
III.5 El Órgano de
Administración comunica
sobre los resultados de la
supervisión de la gestión de
riesgos realizada
conjuntamente con la
Gerencia General en los
estados financieros y en la
Memoria anual.
Especificar los principales
puntos de las exposiciones
realizadas.
X El Directorio, al momento de considerar los estados
financieros de la Sociedad, supervisa en los mismos la
gestión de la Sociedad y la administración de sus riesgos
significativos.
PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON AUDITORÍAS
INDEPENDIENTES
En el marco para el gobierno
societario debe:
Recomendación IV:
Garantizar la independencia y
transparencia de las funciones
que le son encomendadas al
Comité de Auditoría y al
Auditor Externo.
IV.1. El Órgano de
Administración al elegir a los
integrantes del Comité de
Auditoría teniendo en cuenta
que la mayoría debe revestir el
carácter de independiente,
evalúa la conveniencia de que
sea presidido por un miembro
independiente.
X
De conformidad con lo previsto en el Régimen de
Transparencia, las sociedades que efectúan oferta pública de
sus títulos y acciones deben constituir un Comité de
Auditoría que funcione en forma colegiada con tres o más
miembros del Directorio, con mayoría de Directores
Independientes. En concordancia con esta normativa, dicho
Comité está compuesto por tres o más miembros del
Directorio elegidos por mayoría de votos, los cuales deben
ser en su mayoría independientes y deberán tener una
formación profesional acorde a la normativa de la Comisión
Nacional de Valores y la reglamentación aplicable.
IV.2 Existe una función de X No existe una función específica de Auditor Interno. Sin
auditoría interna que reporta al
Comité de Auditoría o al
Presidente del Órgano de
Administración y que es
responsable de la evaluación
del sistema de control interno.
Indicar si el Comité de
Auditoría o el Órgano de
Administración hace una
evaluación anual sobre el
desempeño del área de
auditoría interna y el grado de
independencia de su labor
profesional, entendiéndose por
tal que los profesionales a
cargo de tal función son
independientes de las restantes
áreas operativas y además
cumplen con requisitos de
independencia respecto a los
accionistas de control o
entidades relacionadas que
ejerzan influencia significativa
en la Emisora.
Especificar, asimismo, si la
función de auditoría interna
realiza su trabajo de acuerdo a
las normas internacionales
para el ejercicio profesional de
la auditoría interna emitidas
por el Institute of Internal
Auditors (IIA).
perjuicio de ello, tal como se informó en el punto II.1.1.8 se
ha contratado firmas especializadas que profundizaron los
procesos de control interno de ambos proyectos.
Como se indica en el punto II.1.1.8, el Comité de Auditoría
tiene la función de asistir al Directorio en el cumplimiento
de sus obligaciones de control respecto de la integridad de
los estados financieros de la Sociedad y el sistema de
controles internos sobre reportes financieros.
IV.3 Los integrantes del
Comité de Auditoría hacen
una evaluación anual de la
idoneidad, independencia y
desempeño de los Auditores
Externos, designados por la
Asamblea de Accionistas.
Describir los aspectos
relevantes de los
procedimientos empleados
para realizar la evaluación.
X Los auditores externos son elegidos por la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas. La Asamblea determina el
número y la duración de sus cargos, el que no puede superar
un año. Pueden ser designados nuevamente y despedidos en
cualquier momento.
El Comité de Auditoría, prepara un Informe Anual, en el que
recomienda la designación, renovación o desvinculación de
los auditores externos y asiste al Directorio en el
cumplimiento de sus responsabilidades de fiscalización en
relación con la independencia, desempeño y honorarios de
los auditores externos.
IV.4 La Emisora cuenta con
una política referida a la
rotación de los miembros de la
Comisión Fiscalizadora y/o
del Auditor Externo; y a
propósito del último, si la
rotación incluye a la firma de
auditoría externa o únicamente
a los sujetos físicos.
X La Sociedad no cuenta con una política específica al
respecto. El Directorio considera que lo regulado por las
normas vigentes en cuanto a la rotación de los miembros de
la Comisión Fiscalizadora y del Auditor Externo, es
suficiente para el resguardo de los intereses involucrados en
este aspecto.
PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
Recomendación V.1: Asegurar
que los accionistas tengan
acceso a la información de la
Emisora.
V.1.1 El Órgano de
Administración promueve
reuniones informativas
periódicas con los accionistas
coincidiendo con la
presentación de los estados
financieros intermedios.
Explicitar indicando la
cantidad y frecuencia de las
reuniones realizadas en el
transcurso del año.
X La Asamblea General Ordinaria de Accionistas y de la
Asamblea Extraordinaria de Accionistas, en caso de
corresponder, son los ámbitos en las que los accionistas
consideran las cuestiones sujetas a su aprobación en virtud
de las normas aplicables y el Estatuto Social, y donde la
Sociedad brinda información a sus accionistas.
V.1.2 La Emisora cuenta con
mecanismos de información a
inversores y con un área
especializada para la atención
de sus consultas.
Adicionalmente cuenta con un
sitio web que puedan acceder
los accionistas y otros
inversores, y que permita un
canal de acceso para que
puedan establecer contacto
entre sí. Detallar.
X La Sociedad ha designado un Responsable de Relaciones
con el Mercado y un Responsable de Relaciones con los
Inversores, ejerciendo actualmente esos cargos el Sr.
Marcelo Onorier y la Srta. Natalia Mazzotta,
respectivamente.
A través de estos canales de ingreso de consultas y/o
requerimientos de los accionistas, la Sociedad canaliza las
solicitudes de acuerdo al área específica sobre la que versa la
misma y procura brindar respuestas.
Toda información que sea considerada como un hecho
relevante, según normativa de la CNV y la BCBA es puesta
en conocimiento de la totalidad del mercado y del público
inversor, revistiendo la misma el carácter de información
pública.
Recomendación V.2:
Promover la participación
activa de todos los accionistas.
V.2.1 El Órgano de
Administración adopta
medidas para promover la
participación de todos los
accionistas en las Asambleas
Generales de Accionistas.
Explicitar, diferenciando las
medidas exigidas por ley de
las ofrecidas voluntariamente
por la Emisora a sus
accionistas.
X El Directorio adopta todas las medidas requeridas por la
normativa aplicable para promover la participación de todos
los accionistas y tenedores de títulos representativos de
acciones en las Asambleas Generales de Accionistas.
En función de la normativa aplicable, las Asambleas
Generales de Accionistas son celebradas en la ciudad de
Buenos Aires, lugar en donde se encuentra la sede social. El
Directorio aprueba la convocatoria a las Asambleas
Ordinarias de Accionistas y las cuestiones a considerar en
las mismas y autoriza a la gerencia a publicar las
notificaciones y adoptar todas las medidas necesarias para el
desarrollo de las Asambleas. La convocatoria a Asamblea es
publicada en el Boletín Oficial, el Boletín de la BCBA y en
un diario de mayor circulación del país. Además se brinda la
información a través de la AIF.
V.2.2 La Asamblea General de
Accionistas cuenta con un
Reglamento para su
funcionamiento que asegura
que la información esté
disponible para los
accionistas, con suficiente
antelación para la toma de
decisiones. Describir los
principales lineamientos del
mismo.
X Con anterioridad a la celebración de cada Asamblea General
de Accionistas, la Sociedad pone a disposición de los
mismos toda la información necesaria para la consideración
y voto de los accionistas en dichas Asambleas.
Asimismo, dicha información es publicada en la AIF y
presentada a la CNV y a la BCBA.
V.2.3 Resultan aplicables los
mecanismos implementados
por la Emisora a fin que los
accionistas minoritarios pro-
pongan asuntos para debatir en
la Asamblea General de
Accionistas de conformidad
con lo previsto en la
normativa vigente. Explicitar
los resultados.
X La Sociedad implementa los mecanismos previstos por la
normativa aplicable destinados a que los accionistas
minoritarios puedan proponer asuntos para debatir en la
Asamblea General de Accionistas. Para ello, los accionistas
deben presentar la correspondiente solicitud a la Sociedad
con la antelación requerida acompañada por una
justificación del requerimiento o del proyecto de resolución
que se propone adoptar.
No existe ningún impedimento estatutario ni fáctico para
que los accionistas minoritarios propongan asuntos para
debatir en Asambleas conforme la normativa vigente.
Cabe destacar, no obstante, que en las últimas Asambleas de
Accionistas celebradas ningún accionista minoritario ha
propuesto temas a debatir.
V.2.4 La Emisora cuenta con
políticas de estímulo a la
participación de accionistas de
mayor relevancia, tales como
los inversores institucionales.
Especificar.
X La Sociedad entiende que no es necesario contar con
políticas específicas orientadas a estimular la participación
de accionistas de mayor relevancia ya que considera que la
normativa legal vigente en la materia es lo suficiente para
todos los accionistas en general.
V.2.5 En las Asambleas de
Accionistas donde se
proponen designaciones de
miembros del Órgano de
Administración se dan a
conocer, con carácter previo a
la votación: (i) la postura de
cada uno de los candidatos
respecto de la adopción o no
de un Código de Gobierno
Societario; y (ii) los
fundamentos de dicha postura.
X La normativa aplicable no exige, y la Asamblea General de
Accionistas no ha considerado necesario, dar a conocer con
carácter previo a la votación sobre la designación de los
miembros del Directorio la postura de cada uno de los
candidatos respecto de la adopción o no de un Código de
Gobierno Societario y/o los fundamentos respectivos.
Recomendación V.3:
Garantizar el principio de
igualdad entre acción y voto.
X La sociedad en la actualidad no cuenta con distintas clases
de acciones por lo cual todos los derechos políticos y
patrimoniales de los accionistas gozan del mismo principio
de igualdad. Todas las acciones tiene un valor nominal de $1
(Pesos uno) y dan derecho a 1 (un) voto por acción.
Recomendación V.4:
Establecer mecanismos de
protección de todos los
accionistas frente a las tomas
de control.
X Al momento en que sus acciones comenzaron ofrecerse
públicamente y a cotizar en la BCBA, la Sociedad ha optado
por quedar comprendida en el régimen de oferta pública de
adquisición obligatoria relacionada con un cambio de
control; en los términos de la normativa dictada por la CNV.
Conforme a dicho marco regulatorio, si una persona
actuando en forma individual (o en conjunto con otras
personas) (el “Comprador”), se propone en un sólo acto o en
actos relacionados (incluyendo mediante fusión por
absorción o canje) que tengan lugar dentro de un período de
90 días, la titularidad directa o indirecta, o control de las
acciones de la Sociedad u otros títulos valores convertibles
en acciones de la Sociedad que, una vez incorporados a los
títulos en poder del Comprador antes de la adquisición,
resultaría en que dicho Comprador mantenga o controle más
del porcentaje del capital social o derechos de voto de la
Sociedad, el Comprador deberá lanzar una oferta pública de
adquisición obligatoria de una parte o la totalidad de las
acciones en circulación de la Sociedad, y todos los demás
títulos valores convertibles en acciones de la Sociedad,
según el caso.
Dicha obligación no se aplica en los casos en que la
adquisición de la participación significativa no implique la
adquisición del control de la Sociedad. Tampoco se aplica
en los casos en que haya un cambio de control como
consecuencia de una transformación, fusión o escisión.
Recomendación V.5:
Incrementar el porcentaje
acciones en circulación sobre
el capital.
X Al 31 de diciembre de 2017 el accionista mayoritario
mantenía una participación en forma directa e indirecta en
aproximadamente el 69,13% del capital social. Se destaca
que la estructura del capital social no se ha modificado
sustancialmente durante los últimos tres (3) años.
Recomendación V.6: Asegurar
que haya una política de
dividendos transparente.
V.6.1 La Emisora cuenta con
una política de distribución de
dividendos prevista en el
Estatuto Social y aprobada por
la Asamblea de Accionistas en
las que se establece las
condiciones para distribuir
dividendos en efectivo o
acciones. De existir la misma,
indicar criterios, frecuencia y
condiciones que deben
cumplirse para el pago de
dividendos.
X La normativa aplicable no exige, y la Asamblea General de
Accionistas no ha considerado apropiado adoptar, una
política de distribución de dividendos. La distribución de
dividendos depende de los resultados económicos de la
Sociedad, de su situación financiera, de las perspectivas
económicas, de los planes de inversión y de otros factores
que afectan la marcha de la Sociedad, y que son los que
evalúa el Directorio al momento de elevar una propuesta a la
Asamblea General de Accionistas respecto de la aprobación
de una distribución de dividendos. La determinación del
monto de dividendos a distribuir se decide por mayoría de
votos en la Asamblea General de Accionistas, a propuesta
del Directorio.
V.6.2 La Emisora cuenta con
procesos documentados para
la elaboración de la propuesta
de destino de resultados
acumulados de la Emisora que
deriven en constitución de
reservas legales, estatutarias,
voluntarias, pase a nuevo
ejercicio y/o pago de
dividendos.
Explicitar dichos procesos y
detallar en que Acta de
Asamblea General de
Accionistas fue aprobada la
distribución (en efectivo o
acciones) o no de dividendos,
de no estar previsto en el
Estatuto Social.
X De acuerdo a lo indicado en el punto V.6.1, la distribución
de dividendos depende de los resultados económicos de la
Sociedad, de su situación financiera, de las perspectivas
económicas, de los planes de inversión y de otros factores
que afectan la marcha de la Sociedad, y que son los que
evalúa el Directorio al momento de elevar una propuesta a la
Asamblea General de Accionistas respecto de la aprobación
de una distribución de dividendos. La Asamblea General de
Accionistas analiza la propuesta del Directorio y decide al
respecto.
En general, y salvo en la aprobación de los ejercicios
correspondientes a los años 2011 y 2012, las Asambleas
Generales Ordinarias de Accionistas celebradas a partir de la
cotización de los valores de la Sociedad en los mercados
abiertos, han aprobado la distribución de dividendos.
PRINCIPIO VI. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD
El marco del gobierno
societario debe:
Recomendación VI:
Suministrar a la comunidad la
revelación de las cuestiones
relativas a la Emisora y un
canal de comunicación directo
con la empresa.
VI.1 La Emisora cuenta con
un sitio web de acceso
público, actualizado, que no
solo suministre información
relevante de la empresa
(Estatuto Social, grupo
económico, composición del
Órgano de Administración,
estados financieros, Memoria
anual, entre otros) sino que
también recoja inquietudes de
usuarios en general.
X La Sociedad posee un website institucional:
http://www.consultatio.com.ar. Se trata de una página web
de libre acceso y de fácil uso, cuyo objeto es brindar
información actualizada, suficiente y diferenciada (se
encuentra clasificada según diferentes temas, como ser
‘Productos’ o ‘Inversores’, entre otros).
A través de dicho vínculo, el inversor puede obtener
información corporativa de la Sociedad, incluyendo los
estados financieros consolidados anuales y trimestrales,
Como se indica en el punto V.1.2, a través del vínculo es
factible recoger las inquietudes de los usuarios en general.
VI.2 La Emisora emite un
Balance de Responsabilidad
Social y Ambiental con
frecuencia anual, con una
verificación de un Auditor
Externo independiente. De
existir, indicar el alcance o
cobertura jurídica o geográfica
del mismo y dónde está
disponible. Especificar que
normas o iniciativas han
adoptado para llevar a cabo su
política de responsabilidad
social empresaria (Global
Reporting Iniciative y/o el
Pacto Global de Naciones
Unidas, ISO 26.000, SA8000,
Objetivos de Desarrollo del
Milenio, SGE 21-Foretica, AA
1000, Principios de Ecuador,
entre otras).
X La Sociedad no emite este documento, en razón de que cada
proyecto inmobiliario cuenta con un estudio de impacto
ambiental previo, que ha sido presentado ante las
autoridades competentes. .
PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE
En el marco para el gobierno
societario se debe:
Recomendación VII:
Establecer claras políticas de
remuneración de los miembros
del Órgano de Administración
y gerentes de primera línea de
la Emisora, con especial
atención a la consagración de
limitaciones convencionales o
estatutarias en función de la
existencia o inexistencia de
ganancias.
VII.1. La Emisora cuenta con
un Comité de
Remuneraciones:
X La normativa aplicable no requiere que la Sociedad cuente
con un comité de remuneraciones; y ni el Directorio ni la
Asamblea General de Accionistas ha considerado necesario
establecer dicho comité.
VII.1.1 integrado por al menos
tres miembros del Órgano de
Administración, en su mayoría
independientes.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.1.2 presidido por un
miembro independiente del
Órgano de Administración.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.1.3 que cuenta con
miembros que acreditan
suficiente idoneidad y
experiencia en temas de
políticas de recursos humanos.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.1.4 que se reúna al menos
2 (dos) veces por año.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.1.5 cuyas decisiones no
son necesariamente
vinculantes para la Asamblea
General de Accionistas ni para
el Consejo de Vigilancia sino
de carácter consultivo en lo
que hace a la remuneración de
los miembros del Órgano de
Administración.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.2 En caso de contar con
un Comité de
Remuneraciones, el mismo:
VII.2.1 asegura que exista una
clara relación entre el
desempeño del personal clave
y su remuneración fija y
variable, teniendo en cuenta
los riesgos asumidos y su
administración.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
.
VII.2.2 supervisa que la
porción variable de la
remuneración de miembros
del Órgano de Administración
y gerentes de primera línea se
vincule con el rendimiento a
mediano y/o largo plazo de la
Emisora.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.2.3 revisa la posición
competitiva de las políticas y
prácticas de la Emisora con
respecto a remuneraciones y
beneficios de empresas
comparables, y recomienda o
no cambios.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.2.4 define y comunica la
política de retención,
promoción, despido y
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
suspensión de personal clave.
VII.2.5 informa las pautas
para determinar los planes de
retiro de los miembros del
Órgano de Administración y
gerentes de primera línea de la
Emisora.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.2.6 da cuenta
regularmente al Órgano de
Administración y a la
Asamblea de Accionistas
sobre las acciones
emprendidas y los temas
analizados en sus reuniones.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.2.7 garantiza la presencia
del Presidente del Comité de
Remuneraciones en la
Asamblea General de
Accionistas que aprueba las
remuneraciones al Órgano de
Administración para que
explique la política de la
Emisora, con respecto a la
retribución de los miembros
del Órgano de Administración
y gerentes de primera línea.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.3 De considerar relevante
mencionar las políticas
aplicadas por el Comité de
Remuneraciones de la
Emisora que no han sido
mencionadas en el punto
anterior.
X N/A (Ver respuesta al apartado VII.1.)
VII.4 En caso de no contar
con un Comité de
Remuneraciones, explicar
cómo las funciones descriptas
en VII. 2 son realizadas dentro
del seno del propio Órgano de
Administración.
X De acuerdo con las disposiciones de la normativa aplicable y
conforme lo establecido en el Estatuto Social, la
remuneración de los miembros del Directorio (incluyendo
los miembros del Comité de Auditoría) es determinada por
resolución de la Asamblea General Ordinaria de
Accionistas.
La remuneración se fija teniendo en consideración diversos
factores, particularmente los resultados económicos y
financieros del ejercicio en cuestión, las responsabilidades
asumidas por los consejeros, el tiempo dedicado a sus
funciones, la competencia y reputación profesional de los
mismos y el valor de los servicios prestados en el mercado.
Como se señala en el punto II.1.1.4, la Sociedad y sus
subsidiarias adoptan políticas y criterios de selección,
evaluación y remuneración de gerentes de primera línea
similares a aquellos adoptados por sociedades exitosas de
características comparables. Los sistemas de evaluación de
todo el personal, incluyendo gerentes de primera línea,
responden a las técnicas más avanzadas en la material a
nivel global.
PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL
En el marco para el gobierno
societario se debe:
Recomendación VIII:
Garantizar comportamientos
éticos en la Emisora.
VIII.1 La Emisora cuenta con
un Código de Conducta
Empresaria. Indicar
principales lineamientos y si
es de conocimiento para todo
público. Dicho Código es
firmado por al menos los
miembros del Órgano de
Administración y gerentes de
primera línea. Señalar si se
fomenta su aplicación a
proveedores y clientes.
X Conforme lo indicado en los puntos I.2 y II.1.2, la Sociedad
cuenta con un Código de Ética, entre otras políticas y
procedimientos adoptados internamente a fin de fijar
estándares de conducta a seguir.
El Código de Ética es aplicable a todos los empleados de la
Sociedad cualquiera sea su nivel jerárquico, estableciendo
que, en la medida que sean compatibles con la naturaleza de
cada vinculación, todos los principios deberán aplicarse en
la relación de la Sociedad con contratistas, subcontratistas,
agentes, proveedores, consultores, becarios y pasantes,
sujeto a y de acuerdo con las leyes nacionales aplicables.
VIII.2 La Emisora cuenta con
mecanismos para recibir
denuncias de toda conducta
ilícita o anti ética, en forma
personal o por medios
electrónicos garantizando que
la información transmitida
responda a altos estándares de
confidencialidad e integridad,
como de registro y
conservación de la
información. Indicar si el
servicio de recepción y
evaluación de denuncias es
prestado por personal de la
Emisora o por profesionales
externos e independientes para
una mayor protección hacia
los denunciantes.
X Como se señala en el punto V.1, la Sociedad ha
instrumentado un mecanismo para recibir denuncias de
conductas ilícitas o antiéticas a través de la página web -o
personalmente al Presidente- que permite a los empleados,
clientes, proveedores y terceros interesados reportar en
forma confidencial cualquier conducta contraria a los
principios establecidos en el Código de Conducta.
VIII.3 La Emisora cuenta con
políticas, procesos y sistemas
para la gestión y resolución de
las denuncias mencionadas en
el punto VIII.2. Hacer una
descripción de los aspectos
más relevantes de las mismas
e indicar el grado de
involucramiento del Comité
de Auditoría en dichas
resoluciones, en particular en
aquellas denuncias asociadas a
temas de control interno para
reporte contable y sobre
conductas de miembros del
Órgano de Administración y
gerentes de la primera línea.
X La gestión y resolución de este tipo de denuncias está a
cargo del Presidente de la Sociedad.
Al día de le fecha no se han recibido denuncias relacionadas
con este tipo de circunstancias.
PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO
En el marco para el gobierno
societario se debe:
Recomendación IX: Fomentar
la inclusión de las previsiones
que hacen a las buenas
prácticas de buen gobierno en
el Estatuto Social.
.
X El estatuto societario de Consultatio S.A. se adecúa a los
lineamientos establecidos por la Ley N° 19.550 de
Sociedades Comerciales y sus modificatorias (en conjunto la
Ley de Sociedades Comerciales), así como a las normas
emitidas por la CNV, y la BCBA. El mencionado estatuto
societario incluye previsiones vinculadas a la integración y
funcionamiento del Directorio, Comité de Auditoría y
Comisión Fiscalizadora.
Por otra parte el Directorio considera que no es necesario
incorporar a un instrumento de la rigidez del Estatuto
Societario, normas dinámicas referidas al Gobierno
Corporativo.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 12 de marzo de 2018.
Eduardo F. Costantini
Presidente
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
[Presentados en forma comparativa]
INDICE PÁGINA
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
2
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS
RESULTADOS INTEGRALES
3
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
4
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
6
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
7
2.
CONSULTATIO S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentado en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
Nota 31/12/2017 31/12/2016
ACTIVO
Activo no corriente
Propiedad Planta y Equipo 6.1 461.564 398.896
Propiedades de Inversión 6.1 3.860.259 3.277.747
Otros activos 465 465
Inventarios. 6.2 2.047.666 644.801
Inversiones en negocios conjuntos 5.2 y 6.3 764.802 577.556
Inversiones en otras entidades 5.2 y 6.3 2.950 3.050
Créditos por ventas de bienes y servicios 42.979 38.400
Otros créditos.. 6.4 364.863 -
Activo por impuesto diferido 9 74.548 66.050
Total del activo no corriente 7.620.096 5.006.965
Activo corriente
Inventarios 6.2 3.622.750 7.213.728
Créditos por ventas de bienes y servicios. 17.276 13.987
Otros créditos 6.4 228.034 339.266
Activos a valor razonable con cambios en resultados 6.5 7.714.331 2.020.795
Fondos Restringidos 9 92.622 1.865.999
Efectivo y Saldos en Bancos 6.12 2.194.106 3.901.210
Total del activo corriente 13.869.119 15.354.985
TOTAL DEL ACTIVO 21.489.215 20.361.950
Nota 31/12/2017 31/12/2016
PATRIMONIO
Capital 669.492 669.492
Resultados acumulados 9.202.116 6.363.238
Atribuible a los propietarios de la controlante 9.871.608 7.032.730
Participaciones no controladas 6.980.322 5.130.240
TOTAL DE PATRIMONIO 16.851.930 12.162.970
PASIVO
Pasivo no corriente
Deudas
Pasivo por impuesto diferido 10 1.138.660 1.290.308
Anticipos de clientes . 6.7 135.144 -
Otras deudas 6.10 3.373 4.861
Total de deudas 1.277.177 1.295.169
Provisiones 6.11 395 395
Total del pasivo no corriente 1.277.572 1.295.564
Pasivo corriente
Deudas
Comerciales 6.6 235.230 575.763
Anticipos de clientes . 6.7 1.048.750 5.115.585
Financieras. 6.8 1.174.888 -
Deudas Fiscales 6.9 107.912 676.374
Otras deudas. 6.10 792.933 535.694
Total de deudas y del pasivo corriente 3.359.713 6.903.416
TOTAL DEL PASIVO 4.637.285 8.198.980
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 21.489.215 20.361.950
Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.
3.
CONSULTATIO S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS
RESULTADOS INTEGRALES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentado en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
Nota 31/12/2017 31/12/2016
Ventas de bienes y servicios 6.13 10.167.650 6.096.595
Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados 6.14 (4.410.483) (2.926.114)
GANANCIA BRUTA 5.757.167 3.170.481
Gastos de comercialización 6.15 (521.517) (282.527)
Gastos de administración 6.15 (543.282) (404.404)
GANANCIA OPERATIVA 4.692.368 2.483.550
Resultado de inversiones en sociedades y negocios conjuntos 5.2 298.720 259.248
Ingresos financieros 6.16 386.133 475.113
Costos financieros 6.17 (56.723) (151.907)
Otros ingresos 6.18 819.087 928.827
Otros egresos 6.19 (17.804) (3.867)
GANANCIA ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 6.121.781 3.990.964
Impuesto a las ganancias - Pérdida 10 (1.323.283) (999.155)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 4.798.498 2.991.809
OTROS RESULTADOS INTEGRALES
Partidas que pueden ser reclasificadas al estado de ganancias o pérdidas:
Conversión de negocios en el extranjero - Ganancia 1.734.788 1.266.306
Efecto de cobertura de flujo de efectivo - 102
Total de otros resultados integrales 1.734.788 1.266.408
RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO - GANANCIA 6.533.286 4.258.217
Ganancia neta del ejercicio atribuible a:
Propietarios de la controlante 2.289.227 1.537.216
Participaciones no controladas 2.509.271 1.454.593
4.798.498 2.991.809
Resultado integral del ejercicio atribuible a:
Propietarios de la controlante 3.078.878 2.090.889
Participaciones no controladas 3.454.408 2.167.328
6.533.286 4.258.217
GANANCIA BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN ATRIBUIBLE A LOS
PROPIETARIOS DE LA CONTROLANTE [en pesos] 5,58 3,75
Ejercicio economico finalizado el
Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.
4.
CONSULTATIO S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CORRESPONDIENTE
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentado en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
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Socia Contadora Pública (UBA)
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Saldos al 31.12.2015 409.907 269.211 (9.626) 669.492 66.280 2.169.502 48.577 1.373.700 (2.655) 766.945 4.422.349 5.091.841 2.962.912 8.054.753
Distribución de resultados acumulados aprobada por
el Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria
celebrada el 27 de abril 2016:
- Reserva legal 15.700 (15.700)
- Reserva Facultativa 601.245 (601.245)
- Dividendos en efetivo (150.000) (150.000) (150.000) (150.000)
Ganancia neta del ejercicio 1.537.216 1.537.216 1.537.216 1.454.593 2.991.809
Otros resultados integrales del ejercicio - Ganancia 553.571 102 553.673 553.673 712.735 1.266.408
Asignación de resultado neto por revaluación con
aprobación del Directorio y ad-referendum de la
decisión que tome oportunamente la Asamblea de
Accionistas (Nota 8) 689.340 (689.340)
Saldos al 31.12.2016 409.907 269.211 (9.626) 669.492 81.980 3.460.087 48.577 1.927.271 (2.553) 847.876 6.363.238 7.032.730 5.130.240 12.162.970
Patrimonio atribuible a:
Propietarios de
la controlante
Participaciones
no controladasTOTALESReserva legal
Reserva
Facultativa
Reserva
Especial
Conversión de
negocios en el
extranjero
Cobertura de
flujo de efectivo
Capital Resultados Acumulados
Capital socialPrimas de
emisión
Transacciones
entre
propietarios
TotalResultados
AcumuladosTotal
Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados
5.
CONSULTATIO S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentado en forma comparativa
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Transacciones
entre
propietarios
Saldos al 31.12.2016 409.907 269.211 (9.626) 669.492 81.980 3.460.087 48.577 1.927.271 (2.553) 847.876 6.363.238 7.032.730 5.130.240 12.162.970
Distribución de dividendos de subsidiarias (2.301.141) (2.301.141)
Suscripcion de cuotapartes FCI cerrado 696.815 696.815
Distribución de resultados acumulados
aprobada por el Asamblea General
Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 26
de abril de 2017:
A dividendos en efectivo (240.000) (240.000) (240.000) (240.000)
A reserva facultativa 607.876 (607.876)
Ganancia neta del ejercicio 2.289.227 2.289.227 2.289.227 2.509.271 4.798.498
Otros resultados integrales del ejercicio – Ganancia 789.651 789.651 789.651 945.137 1.734.788
Saldos al 31.12.2017 409.907 269.211 (9.626) 669.492 81.980 4.067.963 48.577 2.716.922 (2.553) 2.289.227 9.202.116 9.871.608 6.980.322 16.851.930
Capital Resultados Acumulados Patrimonio atribuible a:
TOTALES
Conversión de
negocios en el
extranjero
Cobertura de
flujo de efectivo
Resultados
AcumuladosTotal
Propietarios de
la controlante
Participaciones
no controladasCapital social
Reserva
Especial
Reserva
Facultativa
Reserva
legalTotal
Primas de
emisión
Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados
6.
CONSULTATIO S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentado en forma comparativa
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31/12/2017 31/12/2016
Actividades Operativas
Ganancia neta del ejercicio 4.798.498 2.991.809
Impuesto a las ganancias devengado 1.323.283 999.155
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Depreciaciones de Propiedad Planta y Equipo 69.192 27.311
Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados (33.261) (470.155)
Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos, neto (298.720) (259.248)
Variación neta de provisiones - (1.469)
Diferencia de cambio e interes de deudas financieras 58.353
Resultado por venta de Prop. Planta y Equipo (88.220) -
Resultado por venta de Propiedades de Inversión (15.505) -
Resultado por valuación de Propiedades de Inversión (686.923) (916.195)
Variaciones netas en el Capital de trabajo
Disminucion de Inventario 3.101.273 162.908
(Aumento)/Disminución de Otros créditos (253.631) 48.029
(Aumento) de Créditos por ventas de bienes y servicios (7.868) (39.884)
Disminucion Fondos Restringidos 1.773.377 511.006
(Disminución)/Aumento de Deudas (2.606.231) 352.293
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 7.133.617 3.405.560
Actividades de inversión
(Compras)/Ventas netas de activos al valor razonable (4.853.945) 2.312.614
(Pagos) de PP&E y Propiedades de Inversión (98.351) (605.232)
Cobro por venta de PP&E y Propiedades de Inversión 200.857 1.602.340
Retiros en negocios conjuntos y otras sociedades 111.574 2.197
Flujo neto de efectivo (aplicado a)/generado por las actividades de inversión (4.639.865) 3.311.919
Actividades de financiación
Distribución de dividendos de subsidiarias (1.834.640) -
Suscripcion de cuotapartes FCI cerrado 696.815 -
Deudas financieras obtenidas/(canceladas) 1.108.660 (1.975.152)
Variación neta de anticipos de clientes (3.931.691) (1.207.441)
Pago de dividendos (240.000) (150.000)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación (4.200.856) (3.332.593)
Variaciones del efectivo y equivalentes
Efectivo al inicio del ejercicio (Nota 4.6) 3.901.210 516.324
(Disminución)/Aumento neto del efectivo (1.707.104) 3.384.886
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 4.6) 2.194.106 3.901.210
Información suplementaria
Intereses pagados (3.203) (95.239)
Intereses ganados 248.717 4.958
Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.
7.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
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1. INFORMACIÓN GENERAL Y DEL NEGOCIO DE LA SOCIEDAD
El objeto social de la Sociedad es el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos
inmobiliarios innovadores de gran escala en el mercado de alto poder adquisitivo para proyectos de
viviendas residenciales y edificios de oficinas participando en tres mercados diferentes: propiedades
comerciales, comunidades planificadas y torres residenciales.
La Sociedad se encuentra en el Régimen de Oferta pública de Acciones desde que fuera aprobada por la
Comisión Nacional de Valores a través de la Resolución N° 15.873 de fecha 8 de mayo de 2008. Su
domicilio legal es en la Avda. Leandro N. Alem 815, piso 12°, Sector B, de la Ciudad de Buenos Aires.
En el marco de su objeto social, al 31 de diciembre de 2017 los principales negocios de Consultatio S.A.
incluyen:
(i) PUERTOS - ESCOBAR: Desde el año 2010 la Sociedad está desarrollando en el partido de Escobar,
Provincia de Buenos Aires, el proyecto denominado “Puertos”. El mismo consiste en el desarrollo de
un proyecto urbanístico sobre un campo de aproximadamente 1.440 has. destinado a la
comercialización de lotes o parcelas. A partir del mes de enero de 2014 comenzó el proceso de entrega
de posesión. Al 31 de diciembre de 2015 se habían comenzado a desarrollar 6 de los 20 barrios
proyectados (Vistas, Marinas, Ceibos, Acacias, Araucarias y Muelles).
Al 31 de diciembre de 2017, se han suscripto 1.868 boletos de compraventa de lotes y entregado 1.459
lotes. Al 31 de diciembre de 2016, se habían suscripto 1.854 boletos de compraventa de lotes y
entregado 1.187 lotes.
(ii) CATALINAS PLAZA, ALEM PLAZA Y TORRE EN CATALINAS NORTE: La Sociedad desarrolla
las actividades de locación y venta de oficinas comerciales del tipo “AAA”, y cocheras, ubicadas en las
Torres denominadas “Catalinas Plaza” y “Alem Plaza” de la Ciudad de Buenos Aires, y la
construcción de la Torre de oficinas en Catalinas Norte ubicada en la Av. Leandro N. Alem N° 815 de
la Ciudad de Buenos Aires.
Con relación a la Torre de oficinas en Catalinas Norte, al 31 de diciembre de 2017 y al 31 de
diciembre de 2016, la Sociedad posee 7 pisos (pisos 6 a 12 inclusive), los cuales se incluyen dentro
del rubro Propiedades de Inversión. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, se ha
reclasificado uno de los pisos mencionados al rubro Propiedad, Planta y Equipo, destinado al uso de la
administración central de la Sociedad.
(iii) Adicionalmente, a través de sus subsidiarias (cuyo porcentaje de participación se describe en la Nota
3.e) a los estados financieros separados), desarrolla los siguientes negocios:
• CONSULTATIO REAL ESTATE INC.: Es una corporación creada bajo las leyes del Estado de
Florida, Estados Unidos de América. A través de sus subsidiarias:
8.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
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- CONSULTATIO KEY BISCAYNE LLC: se desarrolló un emprendimiento de 154 unidades
residenciales de lujo sobre el Océano Atlántico, en Key Biscayne, Florida, USA. La construcción
del emprendimiento se había completado al 31 de diciembre de 2015. Hasta el 31 de diciembre
de 2016, la Sociedad vendió y entregó 149 unidades. Hasta el 31 de diciembre de 2017, la
Sociedad vendió y entregó 151 unidades, restando vender tres unidades.
- CONSULTATIO BAL HARBOUR LLC: se desarrolló un emprendimiento inmobiliario ubicado
en Bal Harbour, Florida, Estados Unidos de América, en un terreno de una superficie
aproximada de 5.5 acres (22.250 m2), con aproximadamente 400 pies (121m) lineales frente al
mar. El proyecto contempló la construcción de 240 unidades en 28 pisos. En noviembre de 2016
la Sociedad obtuvo el TCO (Temporary Certificate of Occupancy) por 82 unidades. El resto de
las unidades fueron aprobados en el mes de enero de 2017.
Al 31 de diciembre de 2016 la Sociedad ha procedido a la venta y entrega de 82 unidades. Al 31
de diciembre de 2017 la Sociedad ha procedido a la venta y entrega de 169 unidades. A dicha
fecha, de las 71 unidades restantes, 9 tienen firmados contratos de venta.
Ver adicionalmente lo indicado en apartado a) de la Nota 18 a los presentes estados financieros
consolidados.
• LAS GARZAS BLANCAS S.A.: La actividad principal de esta subsidiaria es la construcción de un
centro residencial turístico sobre 240 has. de campo sobre el mar en el Paraje Las Garzas – Rocha –
Uruguay. El mismo contará con aproximadamente 450 lotes de entre 2.000 y 3.000 metros cuadrados
cada uno. Al 31 de diciembre de 2017 se encuentran avanzadas las obras de infraestructura y se han
entregado 127 lotes y 67 más cuentan con contratos de reserva. Al 31 de diciembre de 2016, se habían
entregado 111 lotes y 79 más contaban con contratos de reserva.
• CONSULTATIO BROKERAGE INC.: Esta Sociedad fue creada bajo las leyes del Estado de Florida,
Estados Unidos de América con fecha 18 de diciembre de 2013, siendo su actividad la inmobiliaria.
Desde su constitución, es el agente exclusivo de comercialización del emprendimiento que está
desarrollando Consultatio Bal Harbour LLC.
• CONSULTATIO DESIGN INC: Esta sociedad fue creada bajo las leyes del Estado de Florida, Estados
Unidos de América con fecha 19 de julio de 2016, siendo su actividad principal la prestación del
servicio de diseño de unidades ofrecidas a clientes del emprendimiento en Consultatio Bal Harbour
LLC. Esta Sociedad ha iniciado sus actividades el 6 de febrero de 2017. Durante el ejercicio finalizado
el 31 de diciembre de 2017, la Sociedad mantiene seis contratos en curso de ejecución.
• CONSULTATIO ARGENTINA S.A.U.: Con fecha 14 de diciembre de 2016 se constituyó Consultatio
Argentina S.A.U, siendo su único accionista la Sociedad.
9.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
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Sin perjuicio de la posibilidad de desarrollar sus propios proyectos, a través de Consultatio Argentina
S.A.U, la Sociedad prevé cumplir con su compromiso de coinvertir en el desarrollo de un mínimo de 3
(tres) proyectos inmobiliarios en conjunto con Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión
Cerrado Ley 27.260, del cual Consultatio S.A. es su asesor, Consultatio Asset Management Gerente
de Fondos Comunes de Inversión S.A. es su agente de administración y Banco de Valores S.A. es su
agente de custodia. A tal fin, un Comité de Inversión conformado por 5 (cinco) integrantes
seleccionará las alternativas que se evalúen para la ejecución de cada proyecto, perteneciendo 2 (dos)
miembros al agente de administración, 1 (un) miembro al asesor y 2 (dos) miembros al agente de
custodia. En todos los casos, los proyectos elegibles deberán contar con la aprobación de la mayoría
simple de los miembros del Comité de Inversión. Asimismo, el Reglamento de Gestión del Fondo
prevé que el Fondo pueda desarrollar los proyectos elegibles por sí o a través de terceros y/o contratos
asociativos.
Proyecto “Oceana Puerto Madero” – Constitución de “Consultatio Argentina S.A.U. – Consultatio
Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Puerto Madero - Unión
Transitoria”
Con fecha 5 de mayo de 2017, Banco de Valores S.A., en su carácter de agente de custodia de
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 y Consultatio Argentina
S.A.U. han adquirido un lote de terreno sito en la ciudad de Buenos Aires, con frente a las calles
Pierina Dealessi s/n, esquina Petrona Eyle s/n, y Juana Manso s/n, esquina Martha Salotti s/n, con una
superficie total 11.362,13 metros cuadrados. Las participaciones en dicha adquisición son del 80% de
parte de la Sociedad y del 20% de parte del Fondo. El precio total abonado entre ambos compradores
ascendió a la suma de U$S 44 millones (equivalente a 682.000), más gastos de escrituración.
Los fondos utilizados por la Sociedad provienen principalmente de desembolsos recibidos en el marco
de una línea de préstamo obtenido del J.P. Morgan Chase Bank, N.Y. (Estados Unidos), concertado
con dicha contraparte con fecha 19 de abril de 2017, en la modalidad de línea de crédito por hasta un
total de U$S 200 millones, de los cuales aplicó U$S 35.200.000 a la compra del referido terreno.
Con fecha 5 de julio de 2017 ambas partes constituyeron “Consultatio Argentina S.A.U. – Consultatio
Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Puerto Madero - Unión
Transitoria”, con la finalidad de llevar a cabo todas las tareas necesarias tenientes al desarrollo del
proyecto inmobiliario sobre el terreno referido anteriormente, tales como la compra de todo tipo de
materiales, equipos, máquinas, componentes y todo tipo de elementos, la contratación de arquitectos,
empresas constructoras, subcontratistas, paisajistas, decoradores, ingenieros civiles, inmobiliarias,
empresas de logística y todos aquellas empresas y/o profesionales y/o expertos y/o técnicos y/o
proveedores y/o asesores de cualquier tipo y/o agentes, y en general de todo tipo de actos y trabajos
necesarios para el desarrollo, construcción y comercialización del Proyecto Inmobiliario dentro del
lote de terreno referido. La participación en la U.T. está representada por los porcentajes antes
indicados.
10.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
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Al respecto, con fecha 6 de febrero de 2018 la U.T. ha recibido una Oferta Irrevocable para la
celebración de un Contrato de Servicios, la cual ha sido aceptada por la U.T. mediante el pago de un
anticipo de USD 5.000 a cuenta del honorario del mes de marzo de 2018.
Por último, cabe señalar que Consultatio y el Fondo, cada una de ellas, es parte de una Propuesta de
Servicios recibida de parte de la sociedad El Porteño Apartments, LLC, Sucursal Argentina, así como
de una escritura de precio condicional y diferido y que se relacionan directamente con el Proyecto
Inmobiliario. En tal carácter, las Partes se comprometen a cumplir y hacer que la UT cumpla con
todas las obligaciones asumidas por las Partes en dichos instrumentos.
Proyecto “Oceana Nordelta” – Constitución de “Consultatio Argentina S.A.U. – Consultatio
Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Nordelta - Unión
Transitoria”
Con fecha 27 de octubre de 2017, Banco de Valores S.A., en su carácter de agente de custodia de
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 y Consultatio Argentina
S.A.U. han adquirido una parcela de terreno sito en la localidad de Nordelta, Partido de Tigre,
Provincia de Buenos Aires, con una superficie total aproximada de 23.080 mts 2, a los efectos de
efectuar un nuevo desarrollo inmobiliario. Las participaciones en dicha adquisición son del 50% de
parte de la Sociedad y del 50% de parte del Fondo. El precio total abonado entre ambos compradores
ascendió a la suma de U$S 11.115.000 (equivalente a 198.403), más gastos de escrituración.
Los fondos utilizados por la Sociedad provienen principalmente de desembolsos recibidos en el marco
de una línea de préstamo obtenido del J.P. Morgan Chase Bank, N.Y. (Estados Unidos), concertado
con dicha contraparte con fecha 19 de abril de 2017, en la modalidad de línea de crédito por hasta un
total de U$S 200 millones, de los cuales aplicó U$S 5.557.500 a la compra del referido terreno.
Con fecha 13 de diciembre de 2017 ambas partes constituyeron “Consultatio Argentina S.A.U. –
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Nordelta -
Unión Transitoria”, con la finalidad de llevar a cabo todas las tareas necesarias tenientes al desarrollo
del proyecto inmobiliario sobre el terreno referido anteriormente, tales como la compra de todo tipo de
materiales, equipos, máquinas, componentes y todo tipo de elementos, la contratación de arquitectos,
empresas constructoras, subcontratistas, paisajistas, decoradores, ingenieros civiles, inmobiliarias,
empresas de logística y todos aquellas empresas y/o profesionales y/o expertos y/o técnicos y/o
proveedores y/o asesores de cualquier tipo y/o agentes, y en general de todo tipo de actos y trabajos
necesarios para el desarrollo, construcción y comercialización del Proyecto Inmobiliario dentro del
lote de terreno referido. La participación en la U.T. está representada por los porcentajes antes
indicados.
• NORDELTA S.A: Nordelta S.A. ha desarrollado la localidad de Nordelta, uno de los complejos
urbanos integrales más grandes de América Latina, sobre un predio de 1.600 hectáreas, a las cuáles se
le van incorporando algunas zonas aledañas. Al 31 de diciembre de 2017, la superficie neta vendible o
comercializable de las más de 315 hectáreas brutas aún no desarrolladas, equivale a un 19% de la
11.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
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Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
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superficie neta vendible o comercializable total del emprendimiento. Teniendo en cuenta que los
primeros desarrollos en su mayoría han sido barrios de baja densidad, el emprendimiento ha utilizado
alrededor del 20% de la densidad total actualmente provista y poco más de un 10% de la densidad total
permitida. Estas provisiones incluyen el desarrollo de alrededor de 1500 lotes unifamiliares y
macrolotes para viviendas multifamiliares, aptos para la construcción de más de 1,5 millones de metros
cuadrados cubiertos.
2. BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
A continuación, se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los
presentes estados financieros consolidados. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en
todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.
a) Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y bases
de preparación
Los estados financieros consolidados se presentan en el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre
de 2017 sobre la base de la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)
emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en inglés) y
por las Normas de la CNV. Las NIIF son de aplicación obligatoria para el Grupo, según la norma
contable profesional y las normas regulatorias antes citadas, a partir del ejercicio que se inició el 1° de
enero de 2012.
Los importes y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de
diciembre de 2016 son parte integrante de los estados financieros consolidados mencionados
precedentemente y tienen el propósito de que se lean sólo en relación con esos estados financieros.
Dicha información incluye ciertas modificaciones respecto de la originalmente emitida a los efectos
de su adecuada comparabilidad, que principalmente afectan la exposición de ciertas partidas en el
estado de flujos de efectivo.
La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros consolidados se
presentan en miles de pesos argentinos. A menos que se establezca lo contrario, o que el contexto lo
exija de otro modo, las referencias a “montos en pesos” o “$”, son a pesos argentinos; las referencias
a “U$S” o “dólares US” son a dólares estadounidenses; y las referencias a “$ U” son pesos
uruguayos.
b) Bases de consolidación
Los estados financieros consolidados de Consultatio S.A. incluyen los estados financieros separados
de la Sociedad y de las subsidiarias sobre las cuales tiene control. Son consideradas controladas
cuando la Sociedad posee el control de la entidad, el cual se determina en función de tres elementos:
poder sobre la entidad donde invierte, exposición o derechos a retornos variables de la entidad donde
invierte, y la capacidad para usar el poder sobre la entidad donde se invierte con el fin de afectar los
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retornos del inversionista. La Sociedad también analiza la existencia de control cuando no posee más
del 50% de los derechos a voto de una entidad, pero posee la capacidad para definir sus actividades
relevantes debido a la existencia de control de-facto.
Control de-facto puede existir en circunstancias donde el tamaño relativo de los derechos a voto de la
Sociedad sobre una entidad en proporción al tamaño y la dispersión de la tenencia de otros
accionistas, le otorga a la Sociedad el poder para definir las actividades relevantes de dicha entidad.
Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en la cual el control se transfiere a la Sociedad y se
dejan de consolidar a partir de la fecha en la que cesa el control.
Los estados financieros de las Sociedades objeto de consolidación, las que se detallan en la Nota 5.1.
a los estados financieros consolidados, fueron adaptados a las NIIF o a las políticas contables
adoptadas por Consultatio S.A. En este contexto, los estados financieros de las sociedades
controladas con domicilio en el exterior, utilizados para preparar los estados financieros
consolidados, fueron convertidos a pesos utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de los
estados financieros para los activos y pasivos. Las cuentas de resultados fueron convertidas a pesos
de acuerdo con el tipo de cambio promedio mensual al cierre de cada ejercicio.
Los principales ajustes de consolidación son los siguientes:
- eliminación de saldos de cuentas de activos y pasivos y de ventas y gastos entre la sociedad
controlante y las controladas, de manera que los estados financieros exponen los saldos que se
mantienen efectivamente con terceros; y
- eliminación de las participaciones en el capital y en los resultados de cada ejercicio de las
sociedades controladas.
En dicha Nota 5.1 a los estados financieros consolidados se incluye la información financiera
resumida sobre subsidiarias con intereses no controlantes significativos y otra información adicional.
c) Normas e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha
La Sociedad no adoptó las NIIF, interpretaciones y modificaciones a las NIIF que se detallan a
continuación, que fueron emitidas, pero a la fecha no han sido adoptadas, dado que su aplicación no
es exigida al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017:
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Norma Denominación
NIIF 9 Instrumentos financieros1
NIIF 15 Ingresos1
NIIF 16 Arrendamientos2
CINIIF 22 Transacciones en moneda extranjera y pagos
anticipados1
CINIIF 23 Incertidumbres sobre tratamientos de impuesto a
las ganancias2
Modificaciones a la NIC 40 Propiedad de inversión1
Modificaciones a la IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos2
Modificaciones anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017) Varias2
1 En vigencia para los ejercicios que comienzan a partir del 1° de enero de 2018. 2 En vigencia para los ejercicios que comienzan a partir del 1° de enero de 2019.
• La NIIF 9 Instrumentos Financieros emitida en julio de 2014 reemplaza la NIC 39
“Instrumentos financieros – Reconocimiento y medición”. La nueva norma incluye
requerimientos para la clasificación, medición y bajas de activos y pasivos financieros, un
nuevo modelo de desvalorización de pérdidas esperadas y un modelo sustancialmente
reformado para la contabilización de coberturas. La versión de NIIF 9 emitida en 2014 fue
emitida como una norma completa y reemplaza todas las versiones anteriores.
La NIIF 9 es efectiva para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2018,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que será adoptada en los
estados financieros de la Sociedad para el ejercicio económico que comienza el 1° de enero
de 2018.
El Directorio estima que la aplicación de la norma no generará impacto significativo en la
Sociedad. Aunque las clasificaciones por categorías de los activos financieros deberán ser
adecuadas a los de la nueva norma, eso solo generará modificaciones en la revelación en
notas. Si bien las inversiones en instrumentos de patrimonio de otras entidades en las que no
se ejerza control, control conjunto ni influencia significativa deberán medirse a su valor
razonable en vez de a su costo, no se espera que dicho valor razonable difiera
significativamente de su costo. No se espera que el nuevo modelo de desvalorización de
pérdidas esperadas genere un impacto significativo debido al bajo riesgo de crédito con el
que opera la Sociedad.
• La NIIF 15 reemplazará a las NIC 11 y NIC 18, así como a las interpretaciones relacionadas
con ellas (CINIIF 13, CINIIF 15, CINIIF 18 y SIC 31). El principio básico de la norma es
que las entidades reconocerán los ingresos procedentes de la transferencia de bienes o
prestación de servicios a clientes por importes que reflejen la contraprestación a la cual la
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entidad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Los nuevos criterios
pueden cambiar la forma en que los bienes y servicios se agrupan o separan a efectos del
reconocimiento de ingresos. La nueva norma proporciona un modelo único basado en cinco
pasos que se aplicarán a todos los contratos con los clientes, que van desde la identificación
de éstos con el cliente y las obligaciones de desempeño en los mismos, la determinación del
precio de la transacción, la asignación del precio de la misma para las obligaciones de
ejecución de los contratos y el reconocimiento del ingreso cuando la entidad satisface una
obligación de desempeño.
La NIIF 15 es efectiva para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2018,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que será adoptada en los
estados financieros de la Sociedad para el ejercicio económico que comienza el 1° de enero
de 2018.
El Directorio estima que la aplicación de la norma no generará impacto significativo en el
monto de reconocimiento y en la medición de los ingresos, pero si requerirá mayor
información adicional a revelar en notas acerca de los ingresos.
• La NIIF 16 emitida en enero de 2016 específica cómo los emisores reconocerán, medirán y
revelarán los contratos de arrendamientos en los estados financieros. La norma lleva a la
mayoría de los contratos de arrendamiento en la contabilidad de los arrendatarios a un
modelo único, eliminando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. La
contabilidad de los arrendadores, sin embargo, se mantiene prácticamente sin cambios,
conservando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros.
La NIIF 16 será efectiva para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019.
Se permite su adopción anticipada. Sin embargo, la entidad no puede adoptar la NIIF 16
antes de adoptar la NIIF 15.
El Directorio anticipa que la norma será adoptada en los estados financieros para el ejercicio
anual que comienza el 1° de enero de 2019. El Directorio estima que esta norma no tendrá
efecto significativo para la Sociedad debido a que los arrendamientos operativos en los que
la Sociedad es arrendataria no son significativos.
• La CINIIF 22 (Transacciones en moneda extranjera y pagos anticipados) clarifica la
contabilización de transacciones de cobro o pago de anticipos en moneda extranjera cuando
la entidad reconoce un activo o pasivo no monetario que surge del pago o cobro anticipado
antes que la entidad reconozca el activo, gasto o ingreso. La fecha de la transacción para
determinar el tipo de cambio es la fecha de reconocimiento del pago anticipado del activo o
cobro anticipado del pasivo diferido. Si existen pagos o cobros anticipados múltiples, la
fecha de transacción se establece para cada pago o cobro.
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La CINIIF 22 es efectiva para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2018,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma será adoptada en
los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2018. El
Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
• La CINIIF 23 (Incertidumbres sobre tratamientos de impuesto a las ganancias) clarifica la
contabilización de incertidumbres en el impuesto a las ganancias para la determinación de la
ganancia imponible o del quebranto impositivo, las bases impositivas, los créditos fiscales
sin utilizar y las alícuotas de impuesto. Una entidad debe considerar si es probable que la
autoridad fiscal acepte un tratamiento impositivo o grupo de ellos, que está utilizando o
planea utilizar para la presentación de la declaración jurada de impuesto a las ganancias.
La CINIIF 23 es efectiva para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2019,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma será adoptada en
los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2019. El
Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
• Las modificaciones a la NIC 40 (Propiedad de inversión) son: a) el párrafo 57 ha sido
modificado, aclarando que una entidad transferirá a propiedad de inversión o de propiedad
de inversión, solo cuando exista evidencia de un cambio en el uso. Un cambio en el uso
ocurre si la propiedad satisface o deja de satisfacer la definición de propiedad de inversión.
Un cambio en las intenciones de la Gerencia para el uso de la propiedad por sí mismo, no
constituye evidencia de un cambio en el uso; y b) se aclara que la lista de evidencias del
párrafo 57 a. – d. no es exhaustiva.
Las modificaciones a la NIC 40 son efectivas para el ejercicio anual que comienza el 1° de
enero de 2018, permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma
será adoptada en los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero
de 2018. El Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
• Las modificaciones a la NIC 28 (Inversiones en asociadas y negocios conjuntos) clarifican
que la NIIF 9, incluyendo sus requerimientos de desvalorización, aplica a participaciones en
asociadas y en negocios conjuntos que forman parte de la inversión neta en estas inversiones
y no son valuadas utilizando el método de participación.
Las modificaciones son efectivas para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de
2019, permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma será
adoptada en los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de
2019. El Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
• Las mejoras anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017) incluyen modificaciones a las siguientes
normas: a) NIIF 3 (Combinaciones de negocios) y NIIF 11 (Acuerdos conjuntos) en relación
a participaciones anteriormente mantenidas en una operación conjunta; b) NIC 12 (Impuesto
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a las ganancias) en relación a consecuencias en el impuesto a las ganancias de los pagos por
instrumentos financieros clasificados como patrimonio; y NIC 23 (Costos por préstamos) en
relación a costos por préstamos susceptibles de capitalización.
Las modificaciones son efectivas para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de
2019, permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma será
adoptada en los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de
2019. El Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
d) Consideración de los efectos de la inflación
La NIC 29, “Información financiera en economías hiperinflacionarias”, requiere que los estados
financieros de una entidad cuya moneda funcional sea la de una economía hiperinflacionaria sean
expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el
que se informa.
Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación
producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación, según corresponda. La
norma detalla una serie de factores cuantitativos y cualitativos a considerar para determinar si una
economía es o no hiperinflacionaria. Teniendo en consideración la tendencia decreciente de inflación,
la inexistencia de indicadores cualitativos que den lugar a una conclusión definitiva y la
inconsistencia de los datos de inflación del pasado publicados por el INDEC, el Directorio de la
Sociedad ha concluido que no existe evidencia suficiente para que Argentina sea considerado un país
con economía hiperinflacionaria a 31 de diciembre de 2017, en el marco de los lineamientos
establecidos en la NIC 29. Por lo tanto, no se han aplicado los criterios de reexpresión de la
información financiera establecidos en dicha norma en el ejercicio corriente.
En los últimos años, ciertas variables macroeconómicas que afectan los negocios de la Sociedad,
tales como el valor de las propiedades en el mercado inmobiliario, costo salarial, los precios de los
insumos, las tasas de préstamos y los tipos de cambio, han sufrido variaciones de cierta importancia.
Si la reexpresión de los estados financieros a moneda homogénea llegara a tornarse aplicable, el
ajuste deberá reanudarse para reflejar los efectos de la inflación, tal como establece la normativa
aplicable. Ambas circunstancias deben ser tenidas en cuenta por los usuarios de los presentes estados
financieros.
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3. NORMAS CONTABLES APLICADAS PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto por la
revaluación de ciertos activos e instrumentos financieros. Por lo general, el costo histórico se base en el
valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.
La preparación de los estados financieros, cuya responsabilidad es del Directorio de la Sociedad, requiere
efectuar ciertas estimaciones contables y que la gerencia realice juicios al aplicar las normas contables.
Las normas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros consolidados son las que se
describen a continuación:
a) Moneda funcional y moneda extranjera
Las partidas de los estados financieros son medidas utilizando la moneda del ambiente económico
principal en que funciona la Sociedad (la moneda funcional). La moneda funcional de la Sociedad y de
sus subsidiarias y negocios conjuntos de Argentina es el peso argentino. La moneda funcional de las
subsidiarias de Uruguay y de los Estados Unidos es el dólar estadounidense.
Los saldos de activos y pasivos de las sociedades del exterior se convirtieron a pesos, utilizando los
tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre. Las partidas de ingresos y gastos se convirtieron a los
tipos de cambio promedio mensual. Las diferencias de cambio que surgieron, dado el caso, se
reconocieron en otro resultado integral y son acumuladas en el estado de cambios en el patrimonio
separado bajo el título de “Conversión de negocios en el extranjero”.
En la preparación de los estados financieros, las transacciones en monedas diferentes a la moneda funcional
(monedas extranjeras) son registradas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción. A la
fecha de cierre del ejercicio, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a
los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros. Las partidas no monetarias
valuadas a sus valores razonables que están denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos
de cambio vigentes a la fecha cuando los valores razonables fueron determinados. Las partidas no monetarias
que son valuadas en términos del costo histórico en moneda extranjera no son reconvertidas. Las diferencias
de cambio son reconocidas en el estado consolidado de resultados en el ejercicio en que se originaron.
b) Activos financieros
Los activos financieros alcanzados por NIC 39 se clasifican como: i) activos financieros al valor
razonable con cambios en resultados; ii) préstamos y cuentas por cobrar; iii) inversiones mantenidas
hasta el vencimiento; y iv) activos financieros disponibles para la venta. La Sociedad determina la
clasificación de los activos financieros al momento de su reconocimiento inicial.
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Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el caso de los
activos financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos de
transacción directamente atribuibles.
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación:
- Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados: incluyen a los activos
mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de su reconocimiento
inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros se clasifican
como mantenidos para negociar si se adquieren con el fin de venderlos o recomprarlos en un futuro
cercano. Esta categoría incluye los instrumentos financieros derivados tomados la Sociedad que no
se designan como instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura. Estos activos se
contabilizan a su valor razonable y los cambios en dicho valor razonable son reconocidos como
ingresos o costos financieros en el estado de resultados. La Sociedad evalúa los activos financieros
mantenidos para negociar que no son derivados, para determinar si su intención de venderlos en el
corto plazo sigue siendo apropiada. Cuando la Sociedad no puede negociar estos activos financieros
debido a la existencia de mercados inactivos y, por ende, debe cambiar significativamente su
intención de negociarlos en un futuro cercano, la Sociedad puede optar por reclasificar estos activos
financieros pero sólo en circunstancias excepcionales.
- Préstamos y cuentas por cobrar: son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables que no cotizan en un mercado activo. Después del reconocimiento inicial, estos
activos financieros se miden al costo amortizado mediante el uso del método de la tasa de interés
efectiva, menos cualquier deterioro del valor. La amortización de la tasa de interés efectiva se
reconoce como ingreso financiero en el estado de resultados. Las pérdidas que resulten del
deterioro del valor se reconocen en el estado de resultados como costos financieros.
- Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: los activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables y vencimientos fijos se clasifican como mantenidos hasta el vencimiento cuando la
Sociedad tiene la intención y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Las mismas se
miden al costo amortizado mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva, menos
cualquier deterioro de valor. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como
ingreso financiero en el estado de resultados. Las pérdidas que resulten del deterioro del valor se
reconocen en el estado de resultados como costos financieros.
- Activos financieros disponibles para la venta: incluyen títulos de patrimonio y de deuda. Las
inversiones en patrimonio clasificadas como disponibles para la venta son aquéllas que no se
clasifican ni como mantenidas para negociar ni como al valor razonable con cambios en resultados.
Los títulos de deuda en esta categoría son aquellos que se espera mantener por un tiempo
indefinido, pero que se pueden vender ante una necesidad de liquidez o ante cambios en las
condiciones del mercado. Los mismos se miden a su valor razonable, y las ganancias o pérdidas no
realizadas se reconocen como otro resultado integral en la reserva por activos financieros
disponibles para la venta, hasta que la inversión se da de baja. En ese momento la ganancia o
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pérdida acumulada se reconoce como una ganancia operativa o se considera como un deterioro del
valor de la inversión, en cuyo caso, la pérdida acumulada es reclasificada en el estado de resultados
en la línea de costos financieros y eliminada de la reserva respectiva. La Sociedad evalúa los
activos financieros disponibles para la venta y si su capacidad e intención de venderlos en el corto
plazo sigue siendo apropiada. Cuando la Sociedad no puede negociar estos activos financieros
debido a la existencia de mercados inactivos y, por ende, debe cambiar significativamente su
intención de negociarlos en un futuro cercano, la Sociedad puede optar por reclasificar estos activos
financieros, pero sólo en circunstancias excepcionales. La reclasificación como préstamos y
cuentas por cobrar se permite cuando estos activos financieros cumplan con esta definición y la
Sociedad tenga la intención y capacidad de mantenerlos en un futuro cercano o hasta su
vencimiento. La reclasificación como activos mantenidos hasta el vencimiento se permite
solamente cuando la Sociedad tenga la capacidad e intención de mantenerlos hasta su vencimiento.
Cuando se reclasifica un activo financiero fuera de la categoría de disponible para la venta,
cualquier ganancia o pérdida previa relacionada con ese activo que se haya reconocido en el
patrimonio se amortiza en resultados a lo largo de la vida restante del activo, utilizando el método
de la tasa de interés efectiva. Cualquier diferencia entre el nuevo costo amortizado y los flujos de
efectivo esperados también se amortiza a lo largo de la vida restante del activo, utilizando el
método de la tasa de interés efectiva. Si posteriormente se determina que el activo registra un
deterioro del valor, el importe registrado en el patrimonio se reclasifica entonces al estado de
resultados.
Un activo financiero se da de baja en cuentas cuando: i) expiren los derechos contractuales sobre los
flujos de efectivo del activo; o ii) se transfieran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
del activo o se asuma una obligación de pagar a un tercero la totalidad de los flujos de efectivo sin una
demora significativa a través de un acuerdo de transferencia y se hayan transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, o no se hayan ni transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero se
haya transferido el control del mismo.
Cuando se haya transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo de un activo, o se
haya celebrado un acuerdo de transferencia pero no haya ni transferido ni retenido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, ni se haya transferido el control del
mismo, el activo se continúa reconociendo en la medida de la implicación continuada de la Sociedad
sobre el activo, reconociendo también el pasivo relacionado.
Al final de cada período sobre el que se informa, la Sociedad evalúa si existe alguna evidencia objetiva
de que un activo financiero se encuentra deteriorado en su valor. Un activo financiero se considera
deteriorado en su valor solamente si existe evidencia objetiva de deterioro de valor como consecuencia
de uno o más acontecimientos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo, y ese
evento que haya causado la pérdida tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del
activo que se pueda estimar de manera fiable.
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Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, si existiere evidencia objetiva de
pérdida por deterioro de valor, el importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe en
libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluidas las pérdidas
crediticias futuras esperadas que aún no se hayan incurrido). El valor presente de los flujos de efectivo
futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un
préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida por
deterioro del valor es la tasa de interés efectiva actual. El importe en libros se reduce a través del uso de
una cuenta de previsión y el importe de la pérdida se reconoce en el estado de resultados. Los intereses
ganados se siguen devengando sobre la base del importe en libros reducido del activo, utilizando la tasa
de interés efectiva utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida
por deterioro de valor. Los intereses ganados se registran como ingresos financieros en el estado de
resultados. Si en un ejercicio posterior el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta
o disminuye debido a un acontecimiento que ocurra después de haber reconocido el deterioro, la pérdida
por deterioro de valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de
previsión. Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se acredita
como costos financieros en el estado de resultados.
Para el caso de inversiones en títulos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta, cuando
exista evidencia de un deterioro de valor, la pérdida acumulada, medida como la diferencia entre el
costo de adquisición y el valor razonable actual, menos cualquier pérdida por deterioro de esa inversión
reconocida previamente en el estado de resultados, se elimina del otro resultado integral y se reconoce
en el estado de resultados. Las pérdidas por deterioro de valor de inversiones en títulos de patrimonio
clasificadas como disponibles para la venta no se revierten a través del estado de resultados. Los
aumentos en el valor razonable después del deterioro se reconocen en otro resultado integral.
En el caso de inversiones en títulos de deuda clasificados como disponibles para la venta, el deterioro
del valor se evalúa en base a los mismos criterios que para los activos financieros contabilizados al
costo amortizado. Sin embargo, el importe registrado por deterioro es la pérdida acumulada medida
como la diferencia entre el costo amortizado y el valor razonable actual, menos cualquier pérdida por
deterioro de esa inversión reconocida anteriormente en el estado de resultados. Los intereses ganados se
siguen devengando sobre la base del importe en libros reducido del activo, utilizando la tasa de interés
efectiva utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida por
deterioro de valor. Los intereses ganados se registran como ingresos financieros en el estado de
resultados. Si en un ejercicio posterior el valor razonable de un título de deuda aumenta y el aumento se
puede relacionar objetivamente con un acontecimiento que ocurre después de haber reconocido la
pérdida por deterioro en el estado de resultados, la pérdida por deterioro se revierte a través del estado
de resultados.
c) Efectivo y equivalentes del efectivo
Incluye caja, depósitos en cuentas de entidades financieras e inversiones de corto plazo con vencimiento
originales hasta 90 días, con riesgo bajo de variación en su valor y que se destinan atender obligaciones de
corto plazo.
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d) Inventarios
Los inventarios han sido valuados al menor entre el valor de costo y el valor neto realizable. El valor
neto realizable es el precio estimado de venta del inventario menos los costos estimados para concretar
la venta.
El costo de los inventarios comprende todos los costos relacionados con la adquisición y
transformación de los mismos, entre los cuales se incluye el costo de los terrenos adquiridos, los
materiales consumidos y la mano de obra.
Los costos de financiación directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de
inventarios, que corresponden a activos que requieran necesariamente de un periodo de tiempo
sustancial antes de estar listos para la venta, son capitalizados formando parte del costo de dichos
activos, hasta el momento que se encuentren sustancialmente listos para la venta.
El costo de inventario reconocido en resultados en la venta es determinado por referencia a los costos
específicos incurridos en la propiedad vendida y una atribución de los costos no específicos.
e) Inversiones en sociedades y negocios conjuntos
La inversión en el negocio conjunto en Nordelta S.A. ha sido valuada de acuerdo con el método de la
participación, en base a los estados financieros de dicha entidad a la fecha de cierre del ejercicio. Dichos
estados financieros fueron preparados de acuerdo con las NIIF.
Las restantes participaciones han sido valuadas a su costo histórico. La inversión en CECNOR S.A. ha
sido valuada de acuerdo al precio de adquisición debido a que no cuenta con precio de cotización en un
mercado activo y su valor razonable no es fiablemente determinable.
Las participaciones en asociaciones civiles han sido valuadas al valor de los aportes.
f) Propiedad, Planta y Equipo
• Los terrenos y edificios, maquinarias y equipos, instalaciones, muebles y equipamientos,
aeronaves y rodados de Consultatio, son registrados en el estado de situación financiera a su costo
menos cualquier depreciación acumulada y pérdida acumulada por desvalorización subsecuentes.
Los terrenos y edificios corresponden a propiedades que se utilizan para prestar bienes o
servicios, o se utilizan con fines administrativos, o están en proceso de construcción para
destinarse a tales fines.
• Los terrenos no son depreciados. La depreciación de edificios, maquinaria y equipos,
herramientas, instalaciones, muebles y equipamientos, aeronave y rodados es reconocida en el
resultado de cada ejercicio, excepto por la parte imputada a costo de las obras en curso de
ejecución que se registra en inventarios.
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• Las mejoras efectuadas son registradas al costo menos la correspondiente amortización acumulada
y las pérdidas por desvalorización acumuladas. Los gastos periódicos de mantenimiento,
conservación y reparación, se imputan a resultados en los ejercicios en que se incurren.
• La depreciación es reconocida como una disminución del costo o valuación de los activos
(diferentes de terrenos) menos sus valores residuales al término de sus vidas útiles, utilizando el
método de línea recta. Las vidas útiles estimadas y los valores residuales son revisados a cada
cierre de ejercicio, considerando el efecto de cualquier cambio en las estimaciones de forma
prospectiva. Las vidas útiles estimadas al cierre del ejercicio son las siguientes:
Bienes Vida útil (años)
Edificios 50
Instalaciones 10
Maquinaria y equipos 10
Muebles y útiles 10
Rodados 5
Aeronave 5
Diversos 3
• Un ítem de propiedad, planta y equipo se deja de reconocer cuando se da de baja o cuando se
estima que no habrá beneficios económicos futuros derivados del uso continuado de ese activo. La
pérdida o ganancia derivadas de la baja o el retiro de un ítem de propiedad, planta y equipo es
determinado como la diferencia entre el valor de venta obtenido y el valor contable del activo y es
reconocida en el estado consolidado de resultados integral.
g) Propiedades de inversión
Las propiedades de inversión son propiedades mantenidas con el objeto de obtener rentas producto del
alquiler de las mismas, y a su vez, para apreciación de valor. Incluye propiedades con dicho objeto y
las fracciones de tierras del complejo urbano “Puertos” cuyo desarrollo no está previsto, y que son
mantenidas como reserva de valor.
Estas propiedades son reconocidas inicialmente a su valor de costo. Subsecuentemente, se ha optado
como criterio de medición el modelo de valor razonable, el cual se determina sobre la base de una
valuación técnica efectuada por un experto valuador independiente con experiencia en la localidad y
categoría de dichas propiedades de inversión.
Con excepción de las propiedades y las fracciones de tierras antes referidas, el resto de las
propiedades de inversión fueron otorgadas en arrendamiento operativo. Los contratos de alquiler son
firmados generalmente por plazos iguales o superiores a los tres años de duración, con posibilidad de
cancelación por parte del locatario a partir de los seis meses de la firma del contrato.
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Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el rubro incluye: (i) los pisos 6° al 12° incluidos en Torre
Catalinas Norte, sobre los que con fecha 26 de noviembre de 2015 fue suscripta el Acta de Recepción
Provisoria Parcial mediante la cual, la Sociedad había tomado posesión de esta parte; y (ii) las
fracciones de tierras del complejo urbano Puertos cuyo desarrollo no está previsto y que son
mantenidos como reserva de valor. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 se
reclasificó el piso 12° al rubro “Propiedad planta y equipo”.
h) Pasivos financieros
Los pasivos financieros bajo NIC 39 se clasifican como pasivos financieros al valor razonable con
cambios en resultados o préstamos y cuentas por pagar. La Sociedad determina la clasificación de los
pasivos financieros al momento de su reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el caso de los
préstamos y cuentas por pagar, los costos de transacción directamente atribuibles.
La medición posterior depende de su clasificación:
- Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados: incluyen los pasivos financieros
mantenidos para negociar y los designados al momento de su reconocimiento inicial como al valor
razonable con cambios en resultados. Se clasifican como mantenidos para negociar si se contraen
con el fin de negociarlos en un futuro cercano. Las ganancias o pérdidas se reconocen en
resultados.
- Préstamos y cuentas por pagar: se miden al costo amortizado utilizando el método de la tasa de
interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado de resultados cuando los
pasivos se dan de baja, como así también a través del proceso de amortización utilizando el método
de la tasa de interés efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como costo
financiero en resultados excepto por la parte imputada al costo de la obras en curso de ejecución
que son registradas en inventarios.
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato
haya sido pagada o cancelada, o haya expirado. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado
por otro proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se
trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia en los
importes en libros se reconocen en resultados.
i) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o
implícita) como resultado de un suceso pasado por el cual es probable que tenga que cancelar dicha
obligación y pueda efectuar una estimación fiable del importe a pagar. El importe reconocido como
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provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al
final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres
correspondientes a la obligación.
j) Anticipos de clientes
Para anticipos de clientes relacionados con lotes de barrios en desarrollo, la obligación por parte de la
Sociedad es la suma de dinero recibida hasta tanto se concluyan las obras de infraestructura
comprometidas. Estas obligaciones han sido clasificadas como “monetarias” y los montos son
utilizados por la Sociedad para financiar la realización de las obras pendientes.
Los anticipos recibidos en pesos se valúan a sus valores nominales y los recibidos en moneda
extranjera se registran a los tipos de cambio vigente al cierre de cada ejercicio.
Para anticipos relacionados con lotes en barrios para los cuales se haya concluido las obras de
infraestructura requeridas, la obligación es la entrega de los lotes comprometidos o el proporcional en
función a los anticipos recibidos. Estas obligaciones han sido clasificadas como “no monetarias” y se
valorizan a su valor nominal para operaciones en pesos o a los tipos de cambio aplicable al momento
de su incorporación en esta categoría para las operaciones en moneda extranjera.
k) Otros pasivos
Los otros pasivos han sido valuados al valor nominal del monto que se estima pagar. Cuando el efecto
del valor tiempo del dinero es material, se valúa al valor presente de los pagos que se espera incurrir
para cancelar el pasivo.
Los pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio
vigente al cierre del ejercicio. Los pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera se
convierten a los tipos de cambio vigentes al momento de su reconocimiento inicial.
l) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta de inmuebles se reconocen cuando se
cumplen todas y cada una de las siguientes condiciones:
- La Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de
la propiedad de los bienes;
- La Sociedad no conserva para sí ninguna implicación en la gestión corriente de los bienes vendidos,
en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos;
- El importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad;
- Sea probable que la Sociedad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción; y
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- Los costos incurridos, o por incurrir, en relación con la transacción pueden ser medidos con
fiabilidad.
Dichas condiciones se cumplen cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad, a
través de una escritura pública o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad junto con la
firma del boleto de compraventa.
Los ingresos por alquileres de oficinas son reconocidos en línea recta durante el período de cada
contrato. En caso de existir gastos iniciales significativos en la negociación y acuerdo de estos
contratos, los mismos se reconocen en resultados en línea recta durante el período de cada contrato.
m) Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
(i) El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y del impuesto
diferido. El impuesto a pagar corriente es determinado sobre la ganancia imponible del ejercicio. La
ganancia imponible difiere de la ganancia expuesta en el estado consolidado de resultados integral
porque excluye partidas que son imponibles o deducibles en otros años e incluye partidas que nunca
serán gravables o deducibles. El pasivo por impuesto corriente de la Sociedad es calculado utilizando
la tasa impositiva vigente a la fecha de cierre del ejercicio. El cargo por impuesto corriente es
calculado sobre la base de las normas impositivas vigentes en los países en los que operan las
entidades consolidadas.
El impuesto diferido es reconocido sobre las diferencias temporarias entre el valor contable de los
activos y pasivos en los estados financieros y la correspondiente base fiscal utilizada en el cómputo de
la ganancia impositiva. Los pasivos por impuesto diferido son generalmente reconocidos para todas
aquellas diferencias temporarias imponibles, y los activos por impuesto diferido, incluyendo activos
diferidos por quebrantos impositivos, son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias
temporarias deducibles en la medida que resulte probable que existan ganancias impositivas contra la
cual las diferencias temporarias deducibles puedan ser utilizadas. El valor contable de los activos por
impuesto diferido es revisado a la fecha de cierre de cada ejercicio y reducido en la medida que deje
de ser probable la existencia de suficiente ganancia impositiva disponible que permita que todo o una
parte de dicho activo sea recuperado.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos a las tasas impositivas que se espera
resulten aplicables en el ejercicio en el cual el pasivo sea cancelado y el activo realizado, basados en
tasas y normas impositivas vigentes a la fecha de cierre del ejercicio. La medición de los activos y
pasivos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que deberían ocurrir de acuerdo al
modo en que la Sociedad espera, a la fecha de emisión de los estados financieros, recuperar o cancelar
el valor contable de sus activos y pasivos.
De acuerdo con las disposiciones de las NIIF, los activos o pasivos por impuesto diferido son
clasificados como activos o pasivos no corrientes. El impuesto a las ganancias corriente y diferido es
reconocido como gasto o ingreso en el estado consolidado de resultados integral, excepto cuando se
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relacione con partidas acreditadas o debitadas directamente en el patrimonio neto, en cuyo caso el
impuesto es también reconocido directamente en el patrimonio neto.
(ii) En la Nota 10 a los presentes estados financieros consolidados se incluye la composición del saldo del
impuesto a las ganancias diferido neto Activo/ (Pasivo) y la conciliación entre el cargo a resultados
registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa establecida por las normas
impositivas vigentes.
(iii) La Ley 25.063, establece la aplicación de un impuesto que se calculará aplicando la alícuota del 1%
sobre el activo de la sociedad determinado de acuerdo a la ley del gravamen y a la ley del impuesto a
las ganancias, siendo complementario de este último. La obligación fiscal de la Sociedad en cada
ejercicio coincidirá con el monto mayor que surja de la determinación del impuesto a la ganancia
mínima presunta y la obligación fiscal por el impuesto a las ganancias determinado, aplicando la tasa
vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio. Sin embargo, si el impuesto a la
ganancia mínima presunta excede a un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho
exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a
pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los
diez ejercicios siguientes.
La mencionada Ley en el artículo 1 estableció en el año 1998 que la aplicación del impuesto regiría
por el término de diez ejercicios anuales, y ha sido prorrogada por la Ley 26.426 y por la Ley 26.545,
hasta el 30 de diciembre de 2019.
La Sociedad y sus subsidiarias estiman sobre bases individuales el impuesto a las ganancias y a la
ganancia mínima presunta.
n) Cuentas de resultados
Las cuentas de resultados se expresaron en moneda nominal, sobre la base de su devengamiento mensual,
excepto por:
• los cargos por ciertos activos consumidos (depreciaciones y bajas de propiedad, planta y equipo y
costo de bienes vendidos) que se determinaron en función de los valores de tales activos; y
• los resultados de inversiones en negocios conjuntos, determinados en base al método de la
participación.
o) Cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución General N° 622 de la CNV
De acuerdo con lo estipulado en el Título IV, Capítulo III, Artículo 3° de la Resolución General N° 622 de
la CNV, a continuación se detallan las Notas a los Estados Financieros Consolidados en que se expone la
información requerida en formato de Anexos:
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Anexo A – Bienes de uso Nota 6.1
Anexo B – Activos Intangibles No aplicable
Anexo C – Inversiones en acciones y otros valores Nota 5.1
negociables, y participaciones en otras sociedades Nota 5.2
Nota 6.3
Anexo D – Otras inversiones Nota 6.5
Anexo E – Previsiones Nota 6.11
Anexo F – Costo de las mercaderías o productos
vendidos. Costo de los servicios prestados Nota 6.14
Anexo G – Activos y Pasivos en moneda extranjera Nota 12.2
Anexo H – Información requerida por el art. 64 inc.
1b) de la Ley 19.550 Nota 6.15
p) Resultado por acción
Como numerador para el cálculo se utilizó el resultado atribuible a la controladora que surge del estado de
resultados integrales. Como denominador para el cálculo se utilizó la cantidad de 409.907.000 acciones para
ambos ejercicios, que es la cantidad promedio ponderado de acciones ordinarias durante los ejercicios. No hay
diferencias entre los indicadores básico y diluido debido a que no hay acciones ordinarias potencialmente
dilutivas.
No hay instrumentos que podrían diluir potencialmente las ganancias por acción en el futuro y no hayan sido
incluidos en el cálculo de ganancia por acción diluida por ser antidilutivos para los ejercicios presentados.
Tampoco hay transacciones posteriores al cierre del ejercicio que podrían haber cambiado significativamente la
cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del ejercicio si hubieran ocurrido
antes del cierre de ejercicio.
4. JUICIOS CRÍTICOS Y ESTIMACIONES SIGNIFICATIVAS EN LA APLICACIÓN DE LAS
NORMAS CONTABLES
En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se describen en la Nota 3 de los presentes
estados financieros, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca
de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes. Las estimaciones
y las presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los
resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.
Las estimaciones y suposiciones se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones
contables son reconocidos en el ejercicio en el cual se efectúa la revisión, en tanto la revisión afecte sólo a
ese ejercicio, o en el ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al ejercicio corriente
y a ejercicios futuros.
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Juicios críticos:
a) Reconocimiento de ingresos:
De acuerdo a CINIIF 15, los contratos de construcción de inmuebles se contabilizaron como ventas
de bienes debido a que: i) los compradores tienen sólo una capacidad limitada para influir en el
diseño del inmueble; y ii) la Sociedad debe adquirir y suministrar los materiales de construcción.
La Sociedad considera que las condiciones para reconocimiento de ingresos en venta de bienes no se
cumplen en forma continua debido a que el comprador no tiene control sobre los riesgos y ventajas
significativos inherentes a la propiedad sobre el inmueble en proceso de construcción. Las
condiciones para reconocimiento de ingresos en venta de bienes se cumplen cuando se realiza la
transferencia del dominio de la propiedad, a través de una escritura pública o mediante el
otorgamiento de la posesión de la propiedad junto con la firma del boleto de compraventa, y ese es el
momento en que se reconocen los ingresos por ventas.
b) Clasificación de propiedades de inversión:
Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”,
“propiedades, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:
- Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a
la venta en el marco de un proyecto de comercialización de comunidades planificadas o torres
residenciales: se clasifica como “inventario”;
- Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos,
o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedades,
planta y equipo”;
- Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o
está en proceso de construcción para tales fines: se clasifica como “propiedades de inversión”.
Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión
cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje
de cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de
las circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el
inicio de actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades
de inversión a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo
indeterminado de actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de
inversión).
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c) Clasificación de la inversión en Nordelta S.A.:
El convenio de accionistas de Nordelta S.A. establece un comité directivo integrado por cuatro
miembros, designando cada accionista dos de los miembros del comité. El comité directivo se ocupa
de los asuntos cotidianos de Nordelta S.A., por lo que este comité controla las actividades relevantes
de Nordelta S.A. La participación en dicho comité es 50% para la Sociedad y 50% para el
Fideicomiso Accionario Nordelta.
Por lo tanto, debido a que las decisiones en dicho Comité requieren la unanimidad de ambas partes,
se interpreta que la Sociedad tiene control conjunto sobre Nordelta S.A.
Debido a que Nordelta S.A. está estructurado a través de un vehículo separado, se evaluó si la
Sociedad tiene derechos sobre los activos netos de Nordelta S.A. (y por lo tanto, es un negocio
conjunto) o si tiene derechos sobre los activos y obligaciones sobre sus pasivos (y por lo tanto, es una
operación conjunta) en base a: i) la forma legal del vehículo separado; ii) las condiciones del acuerdo
contractual; y iii) otros factores y circunstancias. Sobre la base de estos elementos, la Sociedad
concluyó que Nordelta S.A. es un negocio conjunto.
Estimaciones significativas:
a) Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocios conjuntos):
Los estados financieros incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o
eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral,
comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la
opinión de sus asesores legales y fiscales.
El negocio conjunto Nordelta S.A. tiene contingencias impositivas detalladas en la Nota 11. Se estimó
que la probabilidad de que Nordelta S.A. tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es
probable ni remota, y por lo tanto no se contabilizó un pasivo en Nordelta S.A. en relación a esta
cuestión pero si se revela información en la Nota 11 de acuerdo a lo requerido por NIIF 12.
b) Valor razonable de propiedades de inversión:
El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas
efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad. El valor razonable obtenido refleja
el ingreso por rentas que se podría obtener de arrendamientos en las condiciones actuales de los
bienes, así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes
experimentadas e interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se
pudiera conseguir a la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar,
cualquier flujo de salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad.
En la Nota 13 se indica información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.
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5. INVERSIONES EN NEGOCIOS CONJUNTOS Y CONSOLIDACIÓN
5.1. Consolidación
Las sociedades cuyos estados financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son objeto de
consolidación con la Sociedad y las respectivas tenencias de capital y derechos a voto, son las
siguientes:
Al 31 de diciembre de 2017:
Al 31 de diciembre de 2016:
[1] Sociedad controlada directamente por Consultatio S.A. Los estados financieros de Las
Garzas Blancas S.A. han sido preparados de acuerdo a las NIIF para ser incluidos en los
presentes estados financieros. Los activos y pasivos fueron convertidos a pesos a los tipos de
cambio vigentes a la fecha de esos estados financieros. Las cuentas de resultados fueron
convertidos a pesos de acuerdo con los tipos de cambio promedio mensuales. Las diferencias por
conversión resultantes se imputaron en otro resultado integral.
[2] Sociedad controlada directamente por Consultatio S.A. Los estados financieros consolidados
de Consultatio Real Estate Inc. con Consultatio Key Biscayne, LLC y Consultatio Bal Harbour,
LLC han sido adaptados a NIIF y convertidos a pesos argentinos. Los activos y pasivos fueron
convertidos a pesos a los tipos de cambio vigentes a la fecha de esos estados financieros. Las
cuentas de resultados fueron convertidos a pesos de acuerdo con los tipos de cambio promedio
mensuales. Las diferencias por conversión resultantes se imputaron en otro resultado integral.
Sociedad
% del
capital
% de los
votos
%
no controlado
Las Garzas Blancas S.A. [1] 45,02000 100,0000 54,98000 Consultatio Real Estate, Inc. [2] 55,11220 55,11220 44,88780
Consultatio Brokerage, Inc.
Consultatio Design, Inc.¨ Consultatio Argentina, S.A.U.
[3]
[4]
[5]
55,11220
55,11220 100,0000
55,11220
55,11220 100,0000
44,88780
44,88780 -
Sociedad
% del
capital
% de los
votos
%
no controlado
Las Garzas Blancas S.A. [1] 45,02000 100,0000 54,98000
Consultatio Real Estate, Inc. [2] 55,11220 55,11220 44,88780 Consultatio Brokerage, Inc. [3] 55,11220 55,11220 44,88780
31.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, Consultatio Real Estate Inc. mantiene el
99,26% de capital y los votos de Consultatio Key Biscayne LLC, y el 67,03% del capital y los
votos de Consultatio Bal Harbour LLC.
Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, Consultatio Real Estate
Inc. distribuyó 2.240.010 y cero, respectivamente, de dividendos en efectivo a los accionistas
minoritarios.
Debido a que Consultatio Real Estate Inc. es una subsidiaria con participación no controladora
material se detalla información financiera resumida de Consultatio Real Estate Inc. bajo NIIF 12:
31/12/2017 31/12/2016
Activo no corriente 28.809 67.340
Activo corriente 12.129.795 13.373.188
TOTAL DEL ACTIVO 12.158.604 13.440.528
PATRIMONIO 11.258.598 8.268.468
Pasivo no corriente - -
Pasivo corriente 900.006 5.172.060
TOTAL DEL PASIVO 900.006 5.172.060
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 12.158.604 13.440.528
31/12/2017 31/12/2016
Ventas de bienes y servicios 9.339.066 5.757.917
GANANCIA ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 4.994.509 2.831.439
Impuesto a las ganancias (1.418.922) (679.137)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 3.575.587 2.152.302
Otros resultados integrales 1.654.550 1.170.444
RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO 5.230.137 3.322.746
[3] Sociedad controlada directamente por Consultatio S.A. Los estados financieros consolidados
de Consultatio Brokerage Inc. con Consultatio Realty, LLC han sido adaptados a NIIF y
convertidos a pesos argentinos. Los activos y pasivos fueron convertidos a pesos a los tipos de
cambio vigentes a la fecha de esos estados financieros. Las cuentas de resultados fueron
convertidos a pesos de acuerdo con los tipos de cambio promedio mensuales. Las diferencias por
conversión resultantes se imputaron en otro resultado integral.
32.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
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fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, Consultatio Brokerage Inc. mantenía el 100% del capital y
los votos de Consultatio Realty LLC.
[4] Sociedad controlada directamente por Consultatio S.A. constituida el 19 de julio de 2016. La
Sociedad tiene el 100% del capital y los votos.
Los estados financieros consolidados de Consultatio Design Inc. con Consultatio Design, LLC
han sido adaptados a NIIF y convertidos a pesos argentinos. Los activos y pasivos fueron
convertidos a pesos a los tipos de cambio vigentes a la fecha de esos estados financieros. Las
cuentas de resultados fueron convertidos a pesos de acuerdo con los tipos de cambio promedio
mensuales. Las diferencias por conversión resultantes se imputaron en otro resultado integral. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, Consultatio Design Inc. mantenía el 100% del capital y los
votos de Consultatio Design LLC.
[5] Sociedad controlada directamente por Consultatio S.A., constituida el 14 de diciembre de
2016.
A través de esta Sociedad y en adición a los proyectos que pueda desarrollar por su propia y
exclusiva, Consultatio S.A. cumplirá con su compromiso de coinvertir en el desarrollo de un
mínimo de 3 (tres) proyectos inmobiliarios con el Fondo Común de Inversión denominado
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260, conforme lo indicado
en la Nota 1. Para cada uno de estos proyectos se constituyeron Uniones Transitorias, que son
controladas en forma indirecta por la Sociedad.
A continuación, se detalla información financiera resumida de Consultatio Inmobiliario Fondo
Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 de acuerdo a lo requeridor por la NIIF 12 en materia de
participaciones no controladoras al 31 de diciembre de 2017:
31/12/2017
Activo no corriente 253.423
Activo corriente 557.391
TOTAL DEL ACTIVO 810.814
PATRIMONIO 764.697
Pasivo no corriente 29.092
Pasivo corriente 17.025
TOTAL DEL PASIVO 46.117
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 810.814
33.
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fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
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Socia
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31/12/2017
Ventas de bienes y servicios -
GANANCIA ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 96.974
Impuesto a las ganancias (29.092)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 67.882
Otros resultados integrales -
RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO 67.882
5.2. Negocios conjuntos y otras entidades
El siguiente cuadro muestra el valor de las inversiones en negocios conjuntos y otras entidades:
31/12/2017 31/12/2016
Valor de la inversión en Nordelta S.A.
valuada de acuerdo con el método de
la participación
764.802 577.556
Valor de las inversiones valuadas a
valor razonable 2.950 3.050
Total 767.752 580.606
Los movimientos ocurridos durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2017
y 2016, que han afectado el valor de las inversiones antes mencionadas, corresponden a:
31/12/2017 31/12/2016
Saldo al inicio del ejercicio 580.606 323.555
Resultado de inversión valuada con el
método de la participación 298.720 259.248
Dividendos distribuidos (111.474) (5.247)
Otros movimientos (100) 3.050
Saldo al cierre del ejercicio 767.752 580.606
Inversión en Nordelta S.A.
La Sociedad participa en el negocio conjunto Nordelta S.A., sociedad en la cual mantiene el
49,9996% del capital y los votos al 31 de diciembre de 2017 y 2016. A continuación se presenta el
estado consolidado de situación financiera y el estado consolidado de ganancias o pérdidas y otros
resultados integrales de Nordelta S.A., de acuerdo con las NIIF, con sus sociedades controladas
Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., Nordelta Constructora S.A. , Redes y Servicios S.A. y Lago
Norte Propiedades S.A. , de quienes posee Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 el 99,9980%,
99,9975%, 99,98% y 99,999% del capital y los votos posibles, respectivamente, y con los
Fideicomisos Golf Club Nordelta, Los Alisos, y Nordelta S.A. – R. Niella, de los cuales es la
beneficiaria total:
34.
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31/12/2017 31/12/2016
ACTIVO
Activo no corriente
Propiedad Planta y Equipo 84.358 53.445
Propiedades de Inversión 1.831.048 1.412.517
Otros créditos 3.427 6.892
Inventarios 232.191 377.805
Inversiones en subsidiarias 2.722 11.299
Créditos por ventas de bienes y servicios 8.168 14.398
Total del activo no corriente 2.161.914 1.876.356
Activo corriente
Inventarios 646.359 325.539
Créditos por ventas de bienes y servicios 112.370 145.058
Otros créditos 464.172 499.641
Activos a valor razonable con cambios en resultados 916.781 294.950
Efectivo y Saldos en Bancos 47.124 117.982
Total del activo corriente 2.186.806 1.383.170
TOTAL DEL ACTIVO 4.348.720 3.259.526
Patrimonio atribuible a la controladora 1.716.980 1.155.111
Participación Minoritaria - 5
TOTAL DE PATRIMONIO 1.716.980 1.155.116
PASIVO
Pasivo no corriente
Deudas
Anticipos de clientes 356.753 773.845
Pasivo por impuesto diferido 566.818 478.260
Total deudas 923.571 1.252.105
Provisiones 12.348 17.515
Total del pasivo no corriente 935.919 1.269.620
Pasivo corriente
Deudas
Deudas comerciales 86.258 68.641
Anticipos de clientes 1.467.254 638.480
Deudas financieras - 2.273
Deudas fiscales 120.174 108.332
Otras deudas 22.135 17.064
Total deudas y del pasivo corriente 1.695.821 834.790
TOTAL DEL PASIVO 2.631.740 2.104.410
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 4.348.720 3.259.526
35.
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31/12/2017 31/12/2016
Venta de bienes y servicios 1.165.592 792.040
Costo de los servicios prestados y de los bienes
vendidos (201.162) (246.728)
GANANCIA BRUTA 964.430 545.312
Gastos de comercialización (60.659) (38.502)
Gastos de administración (194.285) (145.944)
GANANCIA OPERATIVA 709.486 360.866
Resultados financieros y por tenencia, netos (20.522) (38.612)
Otros ingresos y (egresos), netos 421.715 468.072
GANANCIA ANTES DEL IMPUESTO A LAS
GANANCIAS 1.110.679 790.326
Impuesto a las ganancias (292.224) (271.828)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 818.455 518.498
Ganancia neta del ejercicio atribuible a:
Propietarios de la controlante 818.460 518.492
Participaciones no controladas (5) 6
818.455 518.498
Ejercicio económico finalizado el
Los anticipos de clientes incluyen lo siguiente:
La depreciación del ejercicio asciende a 5.407 y 1.723 por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2017 y 2016, respectivamente.
Los intereses ganados ascienden a 5.992 y 21.839 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de
2017 y 2016, respectivamente.
Los intereses perdidos ascienden a 0 y 1902 por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017
y 2016, respectivamente.
31/12/2017 31/12/2016
Boletos de compraventa vigentes 2.454.646 2.034.453
Anticipos de clientes recibidos 1.824.007 1.412.325
Anticipos pendientes de recibir 630.639 622.128
Hasta un año 426.049 446.082
Mas de un año 204.590 176.046
36.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
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El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
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Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Sociedad ha recibido 111.474 y 56.321, respectivamente, en
concepto de dividendos de Nordelta S.A., en forma directa e indirecta. La política de dividendos de
Nordelta S.A. es distribuir lo máximo posible. La única limitación al respecto es la obligación de
constituir reserva legal por el 5% del resultado del ejercicio hasta llegar al 20% del capital.
En Nota 11 a los estados financieros consolidados se detallan las contingencias por los reclamos
realizados por las autoridades impositivas a la sociedad vinculada Nordelta S.A. y a los Fideicomisos
Golf Club Nordelta, Los Alisos, y Nordelta S.A.- R. Niella, de los cuales es la beneficiaria total.
6. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL LOS ESTADOS DE SITUACIÓN
FINANCIERA CONSOLIDADOS, DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS Y DE
CIERTAS LINEAS DEL DE FLUJOS DE EFECTIVO
6.1. PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Y PROPIEDADES DE INVERSIÓN
Propiedad planta y equipo
Terrenos Edificios Rodados InstalacionesMaquinarias y
EquiposAeronave
Muebles y
UtilesDiversos Total
Costo o costo atribuido 7.848 2.308 S/cons16
- -
Saldos al inicio del ejercicio 3.396 55.456 28.889 418 54.196 297.723 7.848 2.308 450.234
Aumentos 20.341 107.914 - 6.456 3.956 72.220 13.287 2.181 226.355
Bajas (3.396) (13.586) (1.766) - - (77.367) (7.383) - (103.498)
Diferencia de conversión - - 767 - - 1.160 13 1.940
Saldos al cierre del ejercicio 20.341 149.784 27.890 6.874 58.152 292.576 14.912 4.502 575.031
Depreciación (15.952) (5.008) (651) S/cons16
(0) - -
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio - (2.075) (15.952) (168) (7.636) (19.848) (5.008) (651) (51.338)
Depreciación - (908) (1.686) (72) (6.666) (58.172) (1.546) (142) (69.192)
Baja - 1.811 1.635 - - 5.003 8.449
Diferencia de conversión - - (532) - - - (852) (2) (1.386)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio - (1.172) (16.535) (240) (14.302) (78.020) (2.403) (795) (113.467)
Valores residuales al 31 de diciembre de 2017 20.341 148.612 11.355 6.634 43.850 214.556 12.509 3.707 461.564
Propiedad, Planta y Equipo al 31 de diciembre de 2017
Terrenos Edificios Rodados InstalacionesMaquinarias y
EquiposAeronave
Muebles y
UtilesDiversos Total
Costo o costo atribuido
Saldos al inicio del ejercicio 3.396 47.109 14.653 418 14.851 - 6.930 2.308 89.665
Aumentos - 8.347 13.967 - 39.345 297.723 24 - 359.406
Diferencia de conversión - - 269 - - - 894 - 1.163
Saldos al cierre del ejercicio 3.396 55.456 28.889 418 54.196 297.723 7.848 2.308 450.234
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio - (1.512) (11.407) (126) (6.151) - (3.585) (491) (23.272)
Depreciación - (563) (4.355) (42) (1.485) (19.848) (858) (160) (27.311)
Diferencia de conversión - - (190) - - - (565) - (755)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio - (2.075) (15.952) (168) (7.636) (19.848) (5.008) (651) (51.338)
Valores residuales al 31 de diciembre de 2016 3.396 53.381 12.937 250 46.560 277.875 2.840 1.657 398.896
Propiedad, Planta y Equipo al 31 de diciembre de 2016
37.
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Propiedades de inversión
El movimiento de las propiedades de inversión Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:
31/12/2017 31/12/2016
Saldo inicial 3.277.747 3.782.601
Incremento por revaluación - Torres Comerciales 335.720 103.970
Adiciones por desembolsos capitalizados - 241.591
Transferencia a inventarios - (60.300)
Tranferencia de inventario 25.676 -
Incremento por revaluación - Puertos 351.203 812.225
Baja por ventas Fideicomiso - (122.187)
Baja por ventas 23 pisos Torre Catalina Norte - (1.480.153)
Otras bajas (2.083) -
Transferencia a propiedad, planta y equipo (129.695) -
Otros movimientos 1.691 -
Saldo final, neto. 3.860.259 3.277.747
A continuación, se presentan los ingresos y gastos generados por propiedades de inversión al 31 de
diciembre de 2017 y 2016:
31/12/2017 31/12/2016
Ingresos por alquileres 87.306 29.719
Gastos operativos directos (que generan ingresos) (1.499) (501)
Gastos operativos directos (que no generan ingresos) (2.862) (963)
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no hay compromisos contractuales para adquirir partidas de
propiedades, planta y equipo, ni para adquirir, construir o desarrollar propiedades de inversión o para
reparaciones, mantenimiento o mejoras.
6.2. INVENTARIOS
La composición de los inventarios corrientes y no corrientes al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la
siguiente:
38.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
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No corrientes 31/12/2017 31/12/2016
Consultatio Argentina S.A.U. 1.071.394 -
Puertos 509.225 186.996
Las Garzas 467.047 457.805
Total 2.047.666 644.801
Corrientes
Oceana Bal Harbour 2.872.154 6.045.340
Puertos 378.465 788.387
Oceana Key Biscayne 235.394 292.084
Las Garzas 136.737 87.608
Cocheras Edificio Quartier - 309
Total 3.622.750 7.213.728
6.3. INVERSIONES EN NEGOCIOS CONJUNTOS Y OTRAS ENTIDADES
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las inversiones en negocios conjuntos y otras entidades incluyen:
Sociedad 31/12/2017 31/12/2016
Nordelta S.A. 764.802 577.556
Otras inversiones 2.950 3.050
Total 767.752 580.606
39.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
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6.4. OTROS CRÉDITOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el rubro otros créditos no corrientes y corrientes incluye:
31/12/2017 31/12/2016
No Corrientes
Señas y anticipos por compra de terrenos 338.433 -
Impuesto a la Ganancia Minima Presunta 20.247 -
Créditos fiscales 6.183 -
364.863 -
31/12/2017 31/12/2016
Corrientes
Créditos por venta Torres Catalinas Norte 108.380 87.883
Anticipos de impuestos del exterior 7.043 -
Gastos pagados por adelantado 46.196 175.776
Creditos fiscales 30.176 27.966
Gastos a recuperar 2.226 9.826
Diversos 34.013 37.815
228.034 339.266
6.5. ACTIVOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los activos valuados a su valor razonable con cambios en
resultados comprenden:
Corriente 31/12/2017 31/12/2016
Títulos Públicos Argentinos en Dólares 5.341.731 272.070
Cuotapartes en FCI nacionales 669.952 555.329
Otras inversiones de Renta fija 990.783 -
Títulos Públicos en Dólares 358.768 -
Títulos Públicos Españoles en Dólares 191.649
Títulos Públicos Brasileros en Dólares 103.503 -
Cuotapartes en FCI del exterior 57.945 1.193.396
Total 7.714.331 2.020.795
40.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
6.6. DEUDAS COMERCIALES
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las deudas comerciales comprenden:
31/12/2017 31/12/2016
Corrientes
Proveedores 221.509 525.039
Honorarios a pagar 4.308 -
Cheques de pago diferido 6.605 578
Otras cuentas a pagar 2.808 50.146
Total 235.230 575.763
6.7. ANTICIPOS DE CLIENTES
La Sociedad, sus subsidiarias y su negocio conjunto comercializan sus emprendimientos
inmobiliarios, generalmente a través de la firma de boletos de compraventa, mediante los cuales los
compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad (fecha de
reconocimiento de los ingresos por ventas). En algunos casos, en forma previa al boleto de
compraventa, los compradores suscriben un contrato de reserva.
A continuación, se presenta el detalle de los boletos de compraventa vigentes al 31 de diciembre de
2017 y 2016, los anticipos recibidos y los montos pendientes de recibir en dichas fechas:
31/12/2017 31/12/2016
Boletos de compraventa vigentes
Puertos 1.000.439 1.164.340
Las Garzas 310.333 253.846
Oceana Bal Harbour 694.844 7.854.668
Total 2.005.616 9.272.854
Anticipos de clientes recibidos
Puertos 714.223 960.107
Las Garzas 211.363 229.651
Oceana Bal Harbour 123.164 3.925.827
Total Anticipos de clientes - Corrientes 1.048.750 5.115.585
Anticipos de clientes recibidos
Las Garzas 135.144 -
Total Anticipos de clientes - No corrientes 135.144 -
Anticipos pendientes de recibir Hasta 1 año Hasta 1 año
Puertos 286.216 204.233
Oceana Bal Harbour 571.680 3.928.841
41.
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6.8. DEUDAS FINANCIERAS
La composición de las deudas financiera corrientes al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es la
siguiente:
Corrientes 31/12/2017 31/12/2016
Consultatio Argentina S.A.U. Préstamos Bancarios JP
Morgan (EEUU) 1.174.888 -
Total 1.174.888 -
A continuación, se detalla la evolución de las deudas financieras durante el ejercicio finalizado el 31
de diciembre de 2017:
Saldos al
31/12/2016Toma de préstamos Pagos
Diferencia de
cambioIntereses
Saldos al
31/12/2017
Deudas financieras - 1.108.660 - 55.150 11.078 1.174.888
- 1.108.660 - 55.150 11.078 1.174.888
6.9. DEUDAS FISCALES
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las deudas fiscales comprenden:
31/12/2017 31/12/2016
Corrientes
Impuesto a las Ganancias a pagar (neto de anticipos) 57.699 670.661
Provisión a la Ganancia Minima Presunta 20.247 -
Retenciones 29.388 -
Impuesto inmobiliario - 5.713
Diversos 578 -
Total 107.912 676.374
6.10. OTRAS DEUDAS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, otras deudas comprenden:
31/12/2017 31/12/2016
No Corrientes
Depósitos en garantía 2.462 2.837
Saldos con partes relacionadas (Nota 7) 911 1.631
Deuda con Municipio Key Biscayne y Bal Harbour - 393
3.373 4.861
42.
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31/12/2017 31/12/2016
Corrientes
Dividendos a pagar CRE a accionitas minoritarios 466.501 -
Retención a Proveedores Bal Harbour - 130.000
Saldos con Partes relacionadas (Nota 7) 184.825 202.629
Honorarios por servicios de Marketing y Consultoría 82.067 90.807
Diversos 37.310 22.381
Otras deudas - Consultatio Realty 2.708 2.292
Remuneraciones y cargas sociales 19.522 6.759
Gastos a pagar por nacionalización de aeronave - 80.826
792.933 535.694
6.11. PROVISIONES
El movimiento de las provisiones es el siguiente:
Rubro
Saldos al comienzo del
ejercicio(Desafectación)
Saldos al final del
ejercicio
Incluidas en el pasivo
Contingencias 395 - 395
Total al 31-12-2017 395 - 395
Total al 31-12-2016 1.864 (1.469) 395
La Sociedad ha registrado una provisión para eventuales reclamos fiscales que pudieran surgir del
desarrollo normal de sus operaciones, aplicando un criterio prudente desde el punto de vista del
asesor impositivo y en la evaluación de la mejor estimación del importe de eventuales reclamos.
Estos potenciales reclamos probablemente no tendrán un efecto material en el resultado de las
operaciones, ni en el flujo de efectivo o la situación financiera de la Sociedad.
La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el período del
potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos
con relación a las provisiones.
Adicionalmente, en la Nota 11 a los estados financieros consolidados se describe el estado de los
reclamos realizados por las autoridades impositivas al negocio conjunto Nordelta S.A. y a los
Fideicomisos Nordelta Niella y Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el
beneficiario total y controlante.
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6.12. EFECTIVO (Y SUS EQUIVALENTES) CONSIDERADO PARA LA PREPARACIÓN EL
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
31/12/2017 31/12/2016
Efectivo y Saldos en Bancos 3.901.210 516.324
Total Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio 3.901.210 516.324
Efectivo y Saldos en Bancos 2.194.106 3.901.210
Total Efectivo y equivalentes al cierre del ejercicio 2.194.106 3.901.210
Transacciones que no involucran efectivo:
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, como consecuencia de la venta y entrega
de 85 unidades producidas durante el ejercicio, la Subsidiaria Consultatio Bal Harbour LLC ha
disminuido fondos netos por 1.965.040 en cuentas restringidas por anticipos de clientes, y ha
aplicado 42.652 de los saldos de anticipos recibidos a dicha fecha a la construcción del proyecto.
Durante el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016, como consecuencia de la
venta y entrega de 82 unidades producidas en el último trimestre de dicho ejercicio, la Subsidiaria
Consultatio Bal Harbour LLC ha disminuido fondos netos por 759.539 en cuentas restringidas por
anticipos de clientes, y ha aplicado 159.792 de dichos saldos a la construcción del proyecto que está
comercializando.
6.13. VENTAS DE BIENES Y SERVICIOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las ventas de bienes y servicios comprenden:
31/12/2017 31/12/2016
Ventas de bienes y servicios
Venta de pisos en Oceana Bal Harbour 9.198.381 5.681.694
Ventas de pisos en Oceana Key Biscayne 140.681 76.223
Ventas de lotes y acciones en Puertos 641.546 160.555
Ventas de lotes en Las Garzas 81.790 148.404
Alquiler de pisos de oficina 87.306 29.719
Ventas Consultatio Design 17.946 -
Total 10.167.650 6.096.595
Ejercicio económico finalizado el
44.
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6.14. COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y DE LOS SERVICIOS PRESTADOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados
comprende:
Concepto 31/12/2017 31/12/2016
Existencias de inventarios al comienzo del ejercicio 7.858.529 7.158.808
Transferencia de propiedades de inversion - 60.300
Transferencia desde propiedades de inversion (25.676) -
Obras y gastos del ejercicio
Obras realizadas, altas del ejercicio y diferencia de conversión 2.090.773 3.481.397
Gastos de obra/operativos [Nota 6.15] 157.273 84.138
Subtotal 10.080.899 10.784.643
Existencias de inventarios al cierre del ejercicio (5.670.416) (7.858.529)
COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS
Y DE LOS SERVICIOS PRESTADOS
Ejercicio económico finalizado el
4.410.483 2.926.114
6.15. GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN Y OPERACIÓN
Consultatio S.A. expone sus gastos por función en el estado de resultado. El presente cuadro provee
información adicional de su exposición por naturaleza al 31 de diciembre de 2017 y 2016.
45.
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31/12/2016
Concepto
Comisiones 310.201 305.340 4.861 - 173.790
Remuneraciones y cargas sociales 199.760 4.906 164.153 30.701 120.984
Gastos transferencias unidades CBH 220.058 119.864 100.194 - 59.320
Gastos generales 151.936 21.167 83.240 47.529 100.279
Depreciaciones de PP&E 69.192 25 61.627 7.540 27.311
Otros honorarios y retribuciones 81.267 4.013 40.345 36.909 55.757
Impuestos,Tasas y Contribuciones 47.994 24.257 19.329 4.408 122.139
Alquiler de maquinaria 40.401 - 12.404 27.997 23.110
Trabajos de mantenimiento 39.098 4.230 32.679 2.189 14.032
Publicidad 31.606 31.606 - - 15.311
Expensas 6.728 5.144 1.584 - 4.744
Honorarios a directores y síndicos 7.904 - 7.904 - 4.967
Gastos Bancarios 11.824 - 11.824 - 9.488
Gastos de informática 1.042 965 77 - 1.732
Gastos de representación 3.061 - 3.061 - 1.673
Servicios de consultoría - - - - 36.432
Totales al 31/12/2017 1.222.072 521.517 543.282 157.273
Totales al 31/12/2016 282.527 404.404 84.138 771.069
Ejercicio económico finalizado el
31/12/2017
Total de Gastos
Gastos de
comercialización
Gastos de
administración
Gastos de
Obra/ Operativos Total de Gastos
6.16. INGRESOS FINANCIEROS
La composición de los ingresos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:
31/12/2017 31/12/2016
Intereses ganados 248.717 4.958
Diferencias de cambio 103.798 -
Resultados generados por los activos valuados a
valor razonable con cambios en resultados 33.261 470.155
Otros resultados financieros 357 -
Total 386.133 475.113
Ejercicio economico finalizado el
6.17. COSTOS FINANCIEROS
La composición de los egresos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:
46.
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31/12/2017 31/12/2016
Diferencias de cambio (36.247) (52.966)
Costo de Garantia - Préstamos JP Morgan (7.447) -
Intereses perdidos (3.203) (95.239)
Otros resultados financieros (9.826) (3.702)
Total (56.723) (151.907)
Ejercicio economico finalizado el
6.18. OTROS INGRESOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la línea de Otros ingresos incluye:
31/12/2017 31/12/2016
Resultado por valuación de Propiedades de Inversión 686.923 916.195
Resultado por venta de Prop. Planta y Equipo 88.220 -
Resultado por venta de Propiedades de Inversión 32.759 -
Diversos. 11.185 11.163
Recupero de provisión para contingencias - 1.469
Total otros ingresos 819.087 928.827
Ejercicio economico finalizado el
6.19. OTROS EGRESOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la línea de Otros egresos incluye:
31/12/2017 31/12/2016
Resultado por venta de Propiedades de Inversión (17.254) -
Cargo por IVA no recuperable (550) (472)
Diversos. - (3.395)
Total otros egresos (17.804) (3.867)
Ejercicio economico finalizado el
7. SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS
a) Saldos
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los saldos de las sociedades consolidadas con otras partes
relacionadas son los siguientes:
47.
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Activo corriente
Activos a valor razonable con cambios en resultados
Cuotapartes en Consultatio Ahorro Plus 4.769 -
Cuotapartes en Consultatio Retorno y Liquidez - Clase C 40.419 555.329
45.188 555.329
Otros créditos
Consultatio Asset Management S.A. 549 -
Accionistas - 25
549 25
Pasivo no corriente
Otras Deudas
Nordelta S.A. 911 1.631
911 1.631
Pasivo corriente
Otras Deudas
Nordelta S.A. 184.825 202.629
184.825 202.629
b) Operaciones
Las operaciones realizadas durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2017 y
2016 con otras partes relacionadas no consolidadas son las siguientes:
31/12/2017 31/12/2016
Nordelta S.A.
Gastos de Administración 4.062 371
Consultatio Asset Management S.A.
Ingresos por alquileres 1.246 1.058
Ingresos por Asesoramiento Consultatio
Inmobiliario Fondo Comun de Inversión
Cerrado
1.809 -
Accionista controlante
Dividendos 165.600 103.500
Ventas en Consultatio Key Biscayne LLC - 80.738
c) Saldos y transacciones con entidades gubernamentales
El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), controlado por la Administración Nacional de la
Seguridad Social (ANSES), organismo dependiente del Gobierno Nacional de la República
Argentina, tiene un 24,9% de participación en el capital y votos de la Sociedad y por lo tanto tiene
influencia significativa sobre la Sociedad.
48.
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Con respecto a los saldos y transacciones con ANSES (y otras entidades dependientes del Gobierno
Nacional de la República Argentina), la Sociedad aplicó la exención prevista en el párrafo 25 de NIC
24.
La Sociedad no incurrió en transacciones individualmente significativas con entidades del Gobierno
Nacional, excepto por la distribución de dividendos por $72.000 (30% de los dividendos distribuidos
por $240.000).
Las transacciones colectivamente, pero no individualmente, significativas se vinculan con el pago de
impuestos y cargas sociales al Gobierno Nacional de la República Argentina.
d) Remuneración a la Administración
Durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, los honorarios de los
directores de las Sociedades fueron imputados al rubro “Gastos de administración” del estado de
resultado del ejercicio y otro resultado integral. Dichos honorarios no superan el límite aprobado por los
accionistas. El detalle de los honorarios es el siguiente:
31-12-2017 31-12-2016
Beneficios de corto plazo 7.407 4.834
No existen préstamos otorgados a Directores ni al personal, ni ningún otro tipo de beneficio.
8. PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 el capital social de Consultatio S.A. asciende a 409.907, el cual se
encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto.
La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su
capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que
maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y
patrimonio.
RESERVA LEGAL
De acuerdo con la legislación vigente el 5% de la ganancia neta del ejercicio económico debe ser
apropiado a la reserva legal hasta alcanzar el 20% del capital social.
49.
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IMPUESTO SOBRE LA DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS
De acuerdo con la Ley 25.053, los dividendos que se distribuyan en dinero o en especie, en exceso de las
utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o
distribución estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter
de pago único y definitivo (impuesto de igualación). Se consideran utilidades impositivas acumuladas a
los efectos de este impuesto, al saldo de las utilidades contables acumuladas al 31 de diciembre 2000, más
las utilidades impositivas determinadas a partir del 31 de diciembre de 2001.
A partir de la emisión de la Ley 27.340 en diciembre de 2017, se incorpora un impuesto a los dividendos,
cuya alícuota es de 7% para ganancias generadas en ejercicios 2018 y 2019, y de 13% desde ejercicio
fiscal 2020. El impuesto será retenido por la Sociedad. El impuesto de igualación solo sigue siendo
aplicable para distribución de ganancias generadas en ejercicios 2017 y anteriores.
RESERVA ESPECIAL DISPUESTA POR LA RG. 609 DE LA C.N.V.
Con fecha 13 de septiembre de 2012, la C.N.V. emitió la Resolución General 609 que dispuso que la
diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados
financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no
asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores, sea reasignado a
una reserva especial. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en
especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización
o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”.
La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2013 resolvió
la constitución de la reserva especial que surge de la aplicación de lo expuesto previamente, cuyo monto
asciende a 48.577.
RESERVA FACULTATIVA
Al 31 de diciembre de 2017, la Sociedad mantenía un saldo de 4.067.963 en concepto de Reserva
Facultativa.
Durante el ejercicio 2016, el Directorio decidió constituir una Reserva Facultativa ad-referendum de la
Asamblea de Accionistas por 689.340. Posteriormente, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre
de 2017 la Asamblea de Accionistas aprobó dicha constitución.
CONSIDERACIÓN DE LOS RESULTADOS DEL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL
31 DE DICIEMBRE DE 2016 Con relación a la utilidad del ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016 de 1.537.216, la
Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2017 resolvió
asignar el saldo de 847.876 de Resultados no asignados en 607.875 a Reserva Facultativa y 240.000 a
50.
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Dividendos en Efectivo (0,58 dividendos en efectivo por acción). No se ha constituido Reserva Legal por
haber alcanzado el 20% del capital social.
RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo a lo requerido por la CNV a través de su nota de fecha 7 de julio de 2017, y conforme a la
dispuesto por la art. 42 inciso b) de la Ley 27.260 y el art. 25 de la R.G. CNV Nº 672, las diferencias de
cambio generadas como consecuencias de las suscripciones integradas en moneda extranjera en los
Fondos Comunes de Inversión cerrados colocados en el marco de la Ley de Sinceramiento Fiscal 27.260
no son distribuibles, de manera que los cuotapartistas deberán mantener invertidos los aportes por un lapso
no menor a cinco años a partir de la fecha de suscripción, pudiéndose distribuir únicamente aquellos
resultados que excedan el aporte inicial.
Al 31 de diciembre de 2017, los resultados estimados no distribuibles en concepto de diferencia de cambio
en los términos de la referida normativa generados por Consultatio Inmobiliario Fondo Común de
Inversión Cerrado Ley 27.260 ascienden a 136.129. Por consiguiente, a dicha fecha el Fondo no presenta
resultados distribuibles.
9. BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y GARANTÍA RESPALDATORIA DE
DEUDAS
a) Fondos Restringidos en cuenta “escrow”
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, Consultatio Bal Harbour LLC mantiene 90.640 y 1.864.321,
respectivamente, depositados en cuentas restringidas en una entidad financiera (cuentas “escrow” cuyo
“Agente escrow” es Fidelity Title Insurance Company). Dichos fondos corresponden a depósitos
recibidos de potenciales compradores de las unidades del proyecto que está siendo desarrollado por dicha
Sociedad, quienes por cualquier razón pueden solicitar y recibir una devolución inmediata e incondicional
del depósito en reserva; y a los fondos en exceso sobre el 10% del precio de venta recibida de los
compradores, los cuales son aplicables exclusivamente a la construcción del proyecto. Estos fondos han
sido clasificados como corrientes.
Asimismo, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, Consultatio Key Biscayne LLC mantiene 1.518 y 1.285,
respectivamente, depositados en otras cuentas escrow y destinados a pagos de la construcción de los
proyectos.
b) Torre Catalina Norte
Con fecha 10 de julio de 2014, Consultatio S.A., y (Consultatio Inversora S.A., luego absorbida por
fusión por Consultatio S.A.) había suscripto un boleto de compraventa con BBVA Banco Francés S.A.,
mediante el cual la primera se comprometió a entregar la cantidad de 23 de las 33 plantas de la Torre de
oficinas la cual se encuentra ubicada en Av. Leandro N Alem 815, Ciudad de Buenos Aires y quedó
concluida al 31 de diciembre de 2016.
51.
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Como consecuencia de esta operación, la Sociedad había otorgado una hipoteca a favor de BBVA Banco
Francés S.A. sobre el 100% del terreno donde se está edificando la Torre. Asimismo, transfirió el dominio
fiduciario del 70,1% del terreno y de todo lo plantado y adherido en él, a un Fideicomiso de Garantía
denominado Fideicomiso de Garantía TCN, siendo Consultatio S.A. el fiduciante-beneficiario, Intecons
S.A. el fiduciario, y BBVA Banco Francés el beneficiario de la garantía.
Con fecha 27 de diciembre de 2016, se suscribió el acta de entrega de posesión a través de la cual el
comprador tomó posesión de dichos pisos, y encontrándose pendiente la escritura traslativa de dominio.
c) Activos financieros a valor razonable de Consultatio Real Estate.
(i) Con fecha 5 de mayo de 2017, Banco de Valores S.A., en su carácter de agente de custodia de
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 y Consultatio Argentina
S.A.U. han adquirido un lote de terreno sito en la ciudad de Buenos Aires, con frente a las calles
Pierina Dealessi s/n, esquina Petrona Eyle s/n, y Juana Manso s/n, esquina Martha Salotti s/n, con
una superficie total 11.362,13 metros cuadrados. Las participaciones en dicha adquisición son del
80% de parte de la Sociedad y del 20% de parte del Fondo. El precio total abonado entre ambos
compradores ascendió a la suma de U$S 44.000.000 (equivalente a 682.000), más gastos de
escrituración.
Los fondos utilizados por la Sociedad provienen principalmente de desembolsos recibidos en el
marco de una línea de préstamo obtenido del J.P. Morgan Chase Bank, N.Y. (Estados Unidos),
concertado con dicha contraparte con fecha 19 de abril de 2017, en la modalidad de línea de
crédito por hasta un total de U$S 200 millones, de los cuales aplicó U$S 35.200.000 a la compra
del referido terreno.
Con fecha 5 de julio de 2017 ambas partes constituyeron “Consultatio Argentina S.A.U. –
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Puerto
Madero - Unión Transitoria”, con la finalidad de llevar a cabo todas las tareas necesarias tenientes
al desarrollo del proyecto inmobiliario sobre el terreno referido anteriormente, tales como la
compra de todo tipo de materiales, equipos, máquinas, componentes y todo tipo de elementos, la
contratación de arquitectos, empresas constructoras, subcontratistas, paisajistas, decoradores,
ingenieros civiles, inmobiliarias, empresas de logística y todos aquellas empresas y/o
profesionales y/o expertos y/o técnicos y/o proveedores y/o asesores de cualquier tipo y/o
agentes, y en general de todo tipo de actos y trabajos necesarios para el desarrollo, construcción y
comercialización del Proyecto Inmobiliario dentro del lote de terreno referido. La participación en
la U.T. está representada por los porcentajes indicados en el primer párrafo del presente apartado.
(ii) Con fecha 27 de octubre de 2017, Banco de Valores S.A., en su carácter de agente de custodia
de Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 y Consultatio
Argentina S.A.U. han adquirido una parcela de terreno sito en la localidad de Nordelta, Partido de
Tigre, Provincia de Buenos Aires, con una superficie total aproximada de 23.080 mts 2, a los
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efectos de efectuar un nuevo desarrollo inmobiliario. Las participaciones en dicha adquisición son
del 50% de parte de la Sociedad y del 50% de parte del Fondo. El precio total abonado entre
ambos compradores ascendió a la suma de U$S 11.115.000 (equivalente a 198.403), más gastos
de escrituración.
Con fecha 13 de diciembre de 2017 ambas partes constituyeron “Consultatio Argentina S.A.U. –
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Nordelta
- Unión Transitoria”, con la finalidad de llevar a cabo todas las tareas necesarias tenientes al
desarrollo del proyecto inmobiliario sobre el terreno referido anteriormente, tales como la compra
de todo tipo de materiales, equipos, máquinas, componentes y todo tipo de elementos, la
contratación de arquitectos, empresas constructoras, subcontratistas, paisajistas, decoradores,
ingenieros civiles, inmobiliarias, empresas de logística y todos aquellas empresas y/o
profesionales y/o expertos y/o técnicos y/o proveedores y/o asesores de cualquier tipo y/o
agentes, y en general de todo tipo de actos y trabajos necesarios para el desarrollo, construcción y
comercialización del Proyecto Inmobiliario dentro del lote de terreno referido. La participación
en la U.T. está representada por los porcentajes indicados en el primer párrafo del presente
apartado.
Los fondos utilizados por la Consultatio Argentina S.A.U. para la financiación de los Proyectos
Inmobiliarios indicados en los apartados (i) y (ii) anteriores, provienen principalmente de desembolsos
recibidos en el marco de una línea de préstamo obtenido del J.P. Morgan Chase Bank, N.Y. (Estados
Unidos), concertado con dicha contraparte con fecha 19 de abril de 2017, en la modalidad de línea de
crédito por hasta un total de U$S 200 millones, de los cuales aplicó U$S 5.557.500 a la compra del
referido terreno. Asimismo se han aplicado en forma parcial las reseñas y señas recibidas por el Proyecto
Inmobiliario Oceana Puerto Madero durante el último trimestre del ejercicio.
Esta operación ha sido garantizada por la sociedad controlada Consultatio Real Estate Inc, con sede en el
Estado de Florida, a través de sus activos financieros valuados a valor razonable cuyo saldo al 31 de
diciembre de 2017 ascendía aproximadamente a USD 116.900.000, los cuales resultan suficientes y cubren
la totalidad de la deuda. Como consecuencia de la cancelación de este préstamo de fecha 9 de febrero de
2018 mencionado en el apartado c) de la Nota 18, se han liberado las garantías por estos conceptos.
d) Acciones de Nordelta S.A.:
Con fecha 12 de mayo de 2017, el Directorio de la Sociedad aprobó la constitución de una garantía
prendaria sobre las acciones que mantienen en Nordelta S.A. a favor de Consultatio Real Estate Inc, a los
efectos de garantizar las obligaciones que dicha subsidiaria asumió con el JP Morgan Chase Inc con
relación a la operación descripta en el apartado c) anterior. Como consecuencia de la cancelación de este
préstamo de fecha 9 de febrero de 2018 mencionado en el apartado c) de la Nota 18, se han liberado las
garantías por estos conceptos.
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10. IMPUESTO A LAS GANANCIAS
La conciliación entre el cargo contable imputado al rubro “Impuesto a las Ganancias” de los Estados
Consolidados de Resultados correspondientes a los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre
de 2017 y 2016, y el resultante de aplicar la alícuota establecida por las normas impositivas vigentes, sobre
el resultado impositivo determinado a dichas fechas, es la siguiente:
El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias está compuesto de la siguiente manera:
31/12/2017 31/12/2016
Impuesto a las ganancias corriente (1.489.302) (844.513)
Diferencia prov IG 2.816 -
Impuesto a las ganancias diferido (217.193) (154.642)
Efecto cambio de tasa del impuesto a las ganancias 380.396 -
Impuesto a las ganancias (1.323.283) (999.155)
La conciliación entre el impacto en resultados por impuesto a las ganancias y el importe que resulta de
aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes de impuesto es la siguiente:
31/12/2017 31/12/2016
6.121.781 3.990.964
35% 35%
(2.142.623) (1.396.837)
104.552 90.737
Ajuste de ingresos y costo de venta de lotes (4.528) (12.491)
Utilización de pérdidas fiscales de ejercicios anteriores - 11.410
Otros 336.104 308.026
Diferencia prov IG 2.816 -
Efecto cambio de tasa del impuesto a las ganancias 380.396 -
(1.323.283) (999.155)
Más / (menos) ajustes a la tasa del impuesto
Resultado inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos
Impacto a resultados por impuesto a las ganancias
Resultado contable del ejercicio antes del impuesto a las ganancias
Tasa vigente del impuesto
Importe resultante a la tasa del impuesto
La evolución de los saldos por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:
31/12/2017 31/12/2016
(1.224.258) (1.099.266)
163.203 (154.642)
(3.057) 29.650
(1.064.112) (1.224.258)
Movimiento de saldos por impuesto diferido (Resultado)
Movimiento de saldos por impuesto diferido (otro resultado integral)
(Pasivo) neto por impuesto diferido al cierre del ejercicio
(Pasivo) neto por impuesto diferido al inicio del ejercicio
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La composición y evolución del pasivo por impuesto diferido neto al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es
la siguiente:
31/12/2016 Rtado 2017 ORI 2017 31/12/2017
Propiedades de inversión (1.076.879) 136.461 - (940.418)
Quebrantos - 51.450 - 51.450
Activos a valor razonable con cambios en resultados (26.327) (8.899) (479) (35.705)
Provisión para contingencias 218 (32) - 186
Inventario (141.683) 45.623 (9.551) (105.611)
PP&E (21.757) (11.016) 105 (32.668)
Gastos de contratos a largo plazo 71.578 (53.497) 6.817 24.898
Gastos pagados por adelantado (29.408) 3.113 51 (26.244)
(1.224.258) 163.203 (3.057) (1.064.112)
La apertura del pasivo por impuesto diferido neto al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:
31/12/2017 31/12/2016
Activo por impuesto diferido 74.548 66.050
Pasivo por impuesto diferido (1.138.660) (1.290.308)
Pasivo por impuesto diferido, neto (1.064.112) (1.224.258)
El pasivo por impuesto diferido relacionado con diferencias temporarias de las inversiones en negocios
conjuntos que no fue reconocido debido a que la Sociedad es capaz de controlar el momento de reversión
de las diferencias temporarias y es probable que las mismas no se reviertan en el futuro previsible (tal
como lo prevé el párrafo 39 de NIC 12) es de 187.992 y 197.599 al 31 de diciembre de 2017 y 2016,
respectivamente.
11. RECLAMOS DE LA ADMINISTRACIÓN FEDERAL DE INGRESOS PUBLICOS A NORDELTA
S.A., FIDEICOMISO NORDELTA S.A.-R.NIELLA Y FIDEICOMISO GOLF CLUB NORDELTA
La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) inició procedimientos de verificación tendientes
a comprobar el adecuado cumplimiento por parte de Nordelta S.A., Fideicomiso Nordelta S.A. - R.
Niella, Fideicomiso Golf Club Nordelta y Fideicomiso Los Alisos (en adelante denominadas en forma
conjunta “las entidades”), de las normas impositivas aplicables a su operatoria. Como resultado de los
citados procedimientos, la AFIP ha observado y ha procedido a notificar ciertos ajustes relacionados con
el Impuesto al Valor Agregado (IVA) e Impuesto a las Ganancias (IG) de diversos períodos.
El mayor reclamo efectuado por la AFIP se ha centrado en materia de IVA. De las actuaciones
administrativas surge que la AFIP plantea sus argumentos a partir del análisis de la realidad económica y
establece una metodología propia para la determinación de la base imponible del gravamen en el IVA.
Las entidades consideran improcedente el criterio fiscal por cuanto el principio de la realidad económica,
como método interpretativo, sólo puede aplicarse cuando la figura jurídica utilizada fuera
manifiestamente inadecuada, lo que cabe descartar en este caso, teniendo en cuenta que las entidades han
adoptado los mecanismos jurídicos contenidos en las normas regulatorias de la Provincia de Buenos
Aires.
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Al respecto cabe señalar que la Ciudad Pueblo Nordelta, predio ubicado en la localidad de Benavídez,
Provincia de Buenos Aires, se ha desarrollado de acuerdo al Plan Director, denominado Proyecto
Nordelta, aprobado por Decreto de la Gobernación de la Provincia de Buenos Aires Nº 1736/92 y
Ordenanza Municipal de Tigre Nº 1297/92.
En este sentido, el Emprendimiento se desarrolla mediante el proceso reglado por el Decreto-ley Nº
8.912/77 de la Provincia de Buenos Aires y sus normas complementarias, que exigen que las
urbanizaciones cuenten con una asociación civil sin fines de lucro que administre las instalaciones
comunes, tales como las instalaciones deportivas, canchas de tenis, canchas de fútbol, pileta, etc., dotando
a cada propietario de un derecho de uso sobre dichas áreas.
Asimismo, de acuerdo a lo previsto en el Plan Director mencionado, además de las obras de
infraestructura de cada barrio que se desarrolla, se realizan obras de infraestructura básica comunes a
todos los barrios del emprendimiento, procediendo, conforme a las normas en vigor, a ceder en forma
gratuita las partes comunes a la respectiva asociación civil.
En este sentido se ha seguido en forma estricta con la formación de las entidades que la normativa legal
exige al desarrollador al crear cada uno de los barrios, aportando los lugares comunes a dichas entidades,
a los cuales acceden los propietarios de los terrenos para su uso adquiriendo las acciones que le dan ese
derecho de uso, pero sin adquirir el dominio, de manera tal que ellos no tienen la titularidad de dichos
espacios.
En oportunidad de la enajenación de los lotes integrantes de cada barrio, se procede a la celebración de la
escritura pública para la transmisión de dominio del terreno y, en forma conjunta e inescindible, se cede el
derecho a uso de las partes comunes, lo que se materializa mediante la venta de acciones de la asociación
civil que administra cada barrio y se le otorga al propietario del terreno el derecho real de servidumbre
sobre las partes comunes; es decir, se producen dos operaciones simultáneas e inescindibles:
Se transfiere el dominio de un terreno consignando el valor que las partes establecen para el mismo.
Se materializa la transferencia de una acción de la Asociación Civil administradora de las partes comunes
del barrio que otorga así derecho al comprador a utilizar dichas partes comunes, constituyendo el derecho
real de servidumbre sobre las mismas.
En cuanto al tratamiento impositivo, la venta de los terrenos integrantes de la Ciudad Pueblo Nordelta no
se encuentra sujeta al impuesto al valor agregado dado que:
La transferencia de dominio de un terreno no está alcanzada por el impuesto.
La transferencia de las acciones de la asociación civil, administradora de partes comunes, implica la
cesión de derecho de uso de dichas partes comunes y, como tal, también está excluida del gravamen.
Tampoco está gravada la constitución del derecho real de servidumbre.
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Como consecuencia de los ajustes pretendidos por el Fisco en relación con el IVA, surgiría un ajuste
consecuente en el IG equivalente al crédito fiscal del IVA imputado al costo de ventas. Caben para esta
pretensión del Fisco las mismas críticas que las formuladas en el caso del IVA.
Con relación a estos reclamos, cabe destacar que en la causa Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella, con
fecha 8 de octubre de 2015, la Sala II de la Cámara Contencioso Administrativo Federal dictó una
sentencia que revoca y deja sin efecto la resolución dictada por el Tribunal Fiscal de la Nación de fecha
30 de julio de 2013 (por la cual había confirmado parcialmente la determinación de oficio por los
impuestos omitidos por los períodos fiscales marzo de 2002 a noviembre de 2005 por aproximadamente 8
millones de pesos) haciendo lugar a los planteos esgrimidos por el Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella
en cuanto a la inaplicabilidad de los ajustes pretendidos por la autoridad fiscal. Con fecha 30 de
noviembre de 2015, el Fisco interpuso recurso extraordinario federal por ante la Corte Suprema, siendo
contestado el 16 de diciembre de 2015. Al respecto se ha producido una novedad muy relevante dado que
con fecha 10 de agosto de 2017, la Corte Suprema dictó resolución rechazando el recurso mencionado,
por lo que la sentencia dictada por la Cámara en favor del Fideicomiso ha quedado firme.
En opinión de los asesores fiscales de las entidades, si bien esta sentencia es estrictamente aplicable a
“Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella” por los períodos 2002 a 2005, sus definiciones, en lo referente al
tratamiento fiscal de la operatoria llevada a cabo, son de tal claridad y contundencia que se hacen
extensibles a las restantes causas en las que se discute el IVA.
En tal sentido, las circunstancias mencionadas han sido puestas en conocimiento del Tribunal Fiscal en
los otros expedientes que versan sobre el tema y en los que son parte, según el caso, las entidades
mencionadas.
La situación particular de cada entidad es la siguiente:
Para el caso de Nordelta S.A., los expedientes iniciados por omisión del IVA correspondientes a los
períodos 2002 a 2012 ascienden aproximadamente a 53 millones de pesos; adicionalmente, los
expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG correspondiente a los períodos 2000 a 2011
ascienden aproximadamente a 25 millones de pesos. Nordelta S.A. interpuso recurso de apelación ante el
Tribunal Fiscal de la Nación.
En relación al Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella, los expedientes iniciados por omisión del IVA
correspondiente a los períodos 2002 a 2010 ascienden aproximadamente a 22 millones de pesos;
adicionalmente, los expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-
beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2006 a 2009 ascienden aproximadamente a 2
millones de pesos.
En relación al Fideicomiso Golf Club Nordelta, los expedientes iniciados por omisión de IVA
correspondiente a los períodos 2004 a 2009 ascienden aproximadamente a 33 millones de pesos;
adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-
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beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2007 a 2009 asciende aproximadamente a 1
millón de pesos. A la fecha se produjo la totalidad de la prueba en los expedientes.
Por último, en relación al Fideicomiso Los Alisos, el expediente iniciado por omisión de IVA
correspondiente a los períodos 2010 a 2013 asciende aproximadamente a 8 millones de pesos;
adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-
beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2010 a 2013 asciende aproximadamente a 2
millones de pesos. A la fecha la causa fue abierta a prueba.
El Directorio de Nordelta S.A. y el Directorio de Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en carácter de
fiduciaria de los fideicomisos Nordelta S.A. – R. Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, teniendo en
cuenta la opinión de sus asesores fiscales y los antecedentes ya citados, han decidido rechazar las
pretensiones fiscales y no registrar previsión alguna por estos conceptos en los estados contables de
Nordelta S.A. y de los mencionados fideicomisos, en razón que consideran que les asisten argumentos
que sustentan sus posiciones y la resolución favorable final de cada caso.
12. INSTRUMENTOS FINANCIEROS- GESTIÓN DE RIESGOS
La Sociedad se encuentra expuesta a los siguientes riesgos financieros que surgen de sus actividades y del
uso de instrumentos financieros:
- Riesgo de tasa de cambio
- Riesgo de tasa de interés
- Riesgo de crédito
- Riesgo de liquidez
- Riesgo de mercado
Esta Nota brinda información sobre la exposición de la Sociedad con respecto a cada de uno de los
riesgos mencionados, los objetivos de la Sociedad, sus políticas y procesos con respecto a la medición y
el manejo de cada riesgo. La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir dichos
riesgos.
La Sociedad gestiona su capital para asegurar que todas sus sociedades controladas estarán en capacidad
de continuar como empresa en marcha mientras que maximizan el rendimiento a sus accionistas a través
de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio. La administración de riesgos es realizada por
medio de la definición de estrategias, el establecimiento de sistemas de control y la determinación de
límites de exposición. La Sociedad coordina las necesidades financieras propias y de las distintas
sociedades controladas, y gestiona y monitorea los riesgos financieros relacionados con sus
operaciones. La estructura de capital consiste en la relación de la deuda neta con el patrimonio de la Sociedad. La
Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente.
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31.12.2017 31.12.2016
Deudas Financieras 1.174.888 -
(Efectivo y equivalentes) (2.194.106) (3.901.210)
Neto (1.019.218) (3.901.210)
Patrimonio 16.851.930 12.162.970
Indice de deuda neta y patrimonio -6,05% -32,07%
12.1 INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORÍA
A continuación, se detallan los principales instrumentos financieros utilizados por la Sociedad clasificados
en función de las categorías de NIC 39.
31 de diciembre de 2017
Activos financieros
Inversiones en otras entidades 2.950 2.950
Otros créditos (*) 142.393 142.393
Créditos por ventas de bienes y servicios 60.255 60.255
Activos a valor razonable con cambios en
resultados 7.714.331 7.714.331
Fondos Restringidos 92.622 92.622
Efectivo y saldos en Bancos 2.194.106 2.194.106
7.714.331 2.489.376 2.950 10.206.657
(*) No incluye créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.
Total
Inversiones en
títulos de patrimonio
a costo
Designados en
forma inicial a VR
con cambio en
resultados
Préstamos y cuentas
por cobrar
31 de diciembre de 2016
Activos financieros
Inversiones en otras entidades 3.050 3.050
Otros créditos (*) 125.698 125.698
Créditos por ventas de bienes y servicios 52.387 52.387
Activos a valor razonable con cambios en
resultados 2.020.795 2.020.795
Fondos Restringidos 1.865.999 1.865.999
Efectivo y saldos en Bancos 3.901.210 3.901.210
2.020.795 5.945.294 3.050 7.969.139
(*) No incluye créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.
Designados en
forma inicial a VR
con cambio en
resultados
Préstamos y cuentas
por cobrar
Inversiones en
títulos de patrimonio
a costo
Total
59.
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Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
31 de diciembre de 2017
Pasivos financieros
Otras deudas (*) 776.784 776.784
Anticipos de clientes 1.183.894 1.183.894
Financieras 1.174.888 1.174.888
Comerciales 235.230 235.230
2.594.012 2.594.012
(*) No incluye pasivos laborales.
Costo amortizado Total
31 de diciembre de 2016
Pasivos financieros
Otras deudas (*) 533.796 533.796
Anticipos de clientes 5.115.585 5.115.585
Comerciales 575.763 575.763
5.691.348 5.691.348
(*) No incluye pasivos laborales.
Costo amortizado Total
12.2 RIESGO DE TASA DE CAMBIO
La Sociedad y las subsidiarias argentinas realizan transacciones en monedas extranjeras (monedas
distintas a la moneda funcional, que es el peso argentino), por lo que se generan exposiciones a
fluctuaciones en la tasa de cambio. A continuación, se presentan los activos monetarios y pasivos
monetarios de la Sociedad y de las subsidiarias argentinas denominados en moneda distinta a la moneda
funcional:
60.
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Concepto
Cotización
Moneda
Importe en
Pesos al
31/12/2017 (1)
Importe en
Pesos al
31/12/2016 (1)
ACTIVO
Activo corriente
Efectivo y saldos en Bancos 18,549 US$ 6.241 115.761 42.856
- Activos a valor razonable con cambios en resultados 18,549 US$ 30.549 566.649 -
Otros créditos 18,549 US$ 3.665 67.978 47.470
PASIVO
Pasivo no corriente
Otras deudas 18,649 US$ 57 1.072 914
Pasivo corriente
Deudas comerciales 18,649 US$ 15 276 982
Otras deudas 18,649 US$ 11.004 205.217 174.654
Financieras 18,649 US$ 63.000 1.174.888 -
Anticipo de clientes 18,649 US$ 107.767 2.009.746 878.827
(1) Convertidos a los tipos de cambio aplicables vigentes al ultimo dia habil al cierre de las operaciones a dichas fechas.
Total Activo en Moneda Extranjera
Moneda Extranjera
Clase e Importe
3.391.199 1.055.377
750.388 90.326
Total Pasivo en Moneda Extranjera
La exposición al riesgo de tasa de cambio para subsidiarias con moneda funcional dólar estadounidense
por activos y pasivos monetarios denominados en otras monedas no es material para los estados
financieros consolidados.
Análisis de sensibilidad de moneda extranjera
La Sociedad y las subsidiarias argentinas (que tienen moneda funcional peso argentino) realizaron
operaciones en moneda extranjera (dólar estadounidense). La siguiente tabla detalla la sensibilidad a una
variación del tipo de cambio sobre las posiciones en dólares estadounidenses de la Sociedad y las
subsidiarias argentinas (las subsidiarias con moneda funcional dólar estadounidense no tienen exposición
al riesgo de tasa de cambio en relación a las transacciones en dicha moneda). El análisis de sensibilidad
incluye únicamente las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera con impacto en los
resultados o el patrimonio neto, y excluye aquellas susceptibles de activación en un activo apto. La tasa de
sensibilidad utilizada ajusta la conversión de partidas al final del ejercicio con una depreciación del 1% en
el tipo de cambio.
31.12.2017 31.12.2016
Resultado antes del efecto de impuesto a las ganancias
(Pérdida) (26.408) (9.651)
En opinión del Directorio, el análisis de sensibilidad no representa el riesgo cambiario inherente ya que la
posición al cierre del ejercicio puede no ser representativa de la exposición durante el año.
61.
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12.3 RIESGO DE TASA DE INTERES
La mayor parte de los créditos y deudas de la Sociedad y sus subsidiarias no están sujetas a tasas de interés.
Las únicas deudas con tasa de interés se detallan en la Nota 6.8.
El detalle de activos y pasivos financieros de la Sociedad expuestos a tasas de interés al cierre del ejercicio es el
siguiente:
Corrientes 31/12/2017 31/12/2016
Consultatio Argentina S.A.U. Préstamos Bancarios JP
Morgan (EEUU) 1.174.888 -
Total 1.174.888 -
12.4 RIESGO DE CRÉDITO
El riesgo de crédito se refiere principalmente al riesgo derivado de la posibilidad que una contraparte en la
venta de bienes o en la provisión de servicios incumpla con sus obligaciones, resultando una pérdida para
la Sociedad o sus subsidiarias. Para los créditos por alquileres a cobrar, históricamente la Sociedad no ha sufrido demoras sustanciales en
los cobros de sus oficinas alquiladas. En aquellos casos en que ha observado dificultades para el cobro de
los alquileres, procedió a negociar la rescisión de los contratos de locación y/o renegociación de los plazos
y condiciones de los contratos, a fin de evitar procedimientos judiciales. El riesgo de crédito relacionado con los saldos en bancos es gestionado mediante una política muy
conservadora a través de depósitos en entidades financieras de primera línea y excelente reputación.
Asimismo, las inversiones en fondos comunes de inversión en el país y en el exterior corresponden a
fondos cuyas carteras se forman con instrumentos líquidos y de muy baja volatilidad.
El monto que mejor representa la exposición máxima al riesgo de crédito al cierre de cada ejercicio es el
valor de libros de los activos financieros.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no hay activos financieros vencidos pero no deteriorados ni tampoco
activos financieros deteriorados.
Con relación a la calidad crediticia de los activos financieros que no están vencidos ni deteriorados, la
misma es alta debido a la baja tasa de incobrabilidad histórica.
12.5 RIESGO DE LIQUIDEZ
La Sociedad maneja el riesgo de liquidez manteniendo reservas, facilidades financieras y de préstamo
adecuadas, monitoreando continuamente los flujos de efectivo proyectados y reales y conciliando los
perfiles de vencimiento de los activos y pasivos financieros.
62.
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Los plazos estimados de cancelación de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los
siguientes:
31 de diciembre de 2017
Pasivos financieros Hasta tres De tres a Más de un
Meses doce meses año
Otras deudas (*) 466.501 306.910 3.373 776.784
Anticipos de clientes 1.048.750 135.144 1.183.894
Financieras 1.174.888 1.174.888
Comerciales 235.230 235.230
466.501 542.140 1.048.750 1.313.405 3.370.796
(*) No incluye pasivos laborales
Sin plazo Total
31 de diciembre de 2016
Pasivos financieros Hasta tres De tres a Más de un
Meses doce meses año
Otras deudas (*) 528.935 4.861 533.796
Anticipos de clientes 5.115.585 5.115.585
Comerciales 575.763 575.763
- 1.104.698 5.115.585 4.861 6.225.144
(*) No incluye pasivos laborales
Sin plazo Total
12.6 RIESGO DE MERCADO
Las inversiones mantenidas para comercialización, como los fondos comunes de inversión, exponen a la
Sociedad a riesgo de mercado derivado de fluctuaciones en el precio de cotización de dichos instrumentos.
El efecto estimado de un incremento (o disminución) del precio de cotización de 10% al 31 de diciembre
de 2017 y 2016 hubiera resultado en una ganancia (o pérdida) antes de impuestos de aproximadamente
771.433 y 202.080, respectivamente.
Con respecto al riesgo de mercado derivado de las fluctuaciones en el precio de cotización de estos
instrumentos financieros, la política de la Sociedad para gestionar el riesgo consiste en monitorear las
fluctuaciones en el precio de cotización de dichos instrumentos y analizar si dichas variaciones se
revertirán o no en el corto plazo.
12.7 VALOR RAZONABLE DE ACTIVOS Y PASIVOS MEDIDOS A COSTO AMORTIZADO
De acuerdo a lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor razonable
de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio considera que los
63.
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valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus valores razonables al
cierre del ejercicio.
13 VALOR RAZONABLE DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS
a) Jerarquía de valores razonables
La Sociedad ha categorizado sus activos y pasivos que son medidos a su valor razonable con posterioridad
a su reconocimiento inicial, en tres niveles de valores razonables, basado en la relevancia de la
información utilizada para la determinación de los mismos:
• Nivel 1: las mediciones de los valores razonables son derivadas de los precios de cotización (sin
ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
• Nivel 2: La información utilizada para determinar los valores razonables incluye: cotizaciones de
mercado de instrumentos similares en mercados activos, cotizaciones de mercado de instrumentos
similares o idénticos en mercados no activos, o modelos de valoración que utilizan información
que deriva de o puede observarse con datos de mercado.
• Nivel 3: La información utilizada para determinar los valores razonables no puede ser observable
y es significativa para determinar dichos valores. Dicha información requiere de juicios y
estimaciones significativos por parte de la Gerencia de la Sociedad.
En los casos en que la información utilizada para determinar los valores razonables incluya más de un
nivel de información, de acuerdo con la jerarquía antes definida, el valor razonable ha sido categorizado en
el nivel más bajo que sea significativo para su determinación.
En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas
como criterio de medición primaria de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2017 y 2016:
31 de diciembre de 2017
Activo
Activos a valor razonable con cambios en
resultados 669.951 7.044.380 7.714.331
Propiedades de Inversión 1.326.456 2.533.803 3.860.259
669.951 8.370.836 2.533.803 11.574.590
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
64.
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31 de diciembre de 2016
Activo
Activos a valor razonable con cambios en
resultados 711.227 1.309.568 - 2.020.795
Propiedades de Inversión - 1.120.825 2.156.922 3.277.747
711.227 2.430.393 2.156.922 5.298.542
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
La política de la Sociedad es reconocer transferencias hacia o desde el Nivel 3 al cierre de cada ejercicio.
Durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, no ha habido
transferencias de montos entre niveles.
Para mediciones de valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 3 de la jerarquía
de valor razonable, se calcula en forma trimestral el valor razonable utilizando informes de valuación de
especialistas externos.
Las técnicas de valoración y datos de entrada utilizados para mediciones clasificadas en los Niveles 2 y 3
de jerarquía de valor razonable son las siguientes:
ItemNivel jerarquía
valor razonableTécnicas de valoración
Activos a valor razonable con
cambios en resultadosNivel 2
Matriz de fijación de precios
(enfoque del mercado)
Propiedades de Inversión Nivel 2Uso de múltiplos (enfoque del
mercado)
Datos de entrada utilizados
Precios cotizados de instrumentos similares en
mercados activos, y otros datos corroborados por el
mercado
Precio en USD por metro cuadrado de propiedades
comparables
Propiedades de Inversión Nivel 3Uso de múltiplos (enfoque del
mercado)
Precio en USD por metro cuadrado de terrenos
comparables
Costo de infraestructura en USD por metro cuadrado
A continuación, se detallan los datos de entrada no observables significativos y la sensibilidad de valor
razonable a datos de entrada no observables significativos para mediciones clasificadas en el Nivel 3 de
jerarquía de valor razonable:
ItemDatos de entrada no observables
significativos
Sensibilidad de valor razonable a datos de
entrada no observables significativosValor a 31/12/2017 Valor a 31/12/2016
Propiedades de InversiónCosto de infraestructura en USD por
metro cuadrado
Un incremento significativo en dicho importe
generaría un incremento significativo en el
valor razonable
USD 12 por metro
cuadrado
USD 12 por metro
cuadrado
65.
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A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el
Nivel 2 y 3 ocurridos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017:
Saldos al
31/12/2016
Incluidas en el
Resultado Neto
Incluidas en otro
resultado integralCompras Ventas
Transferencias
desde inventario
Transferencias a
PP&E
Otros
movimientos
Saldos al
31/12/2017
Ganancias y
pérdidas no
realizadas
Activo
1.309.568 46.984 (a) 806.330 21.517.609 (16.636.111) - - -
7.044.380 46.984 (a)
Propiedades de Inversión- Nivel 2 1.120.825 335.720 (b) - - (2.083) - (129.695) 1.689 1.326.456 335.720 (b)
Propiedades de Inversión- Nivel 3 2.156.922 351.203 (b) - - - 25.676 - 2 2.533.803 351.203 (b)
4.587.315 733.907 806.330 21.517.609 (16.638.194) 25.676 (129.695) 1.691 10.904.639 733.907
Activos a valor razonable con
cambios en resultados- Nivel 2
A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el
Nivel 2 y Nivel 3 ocurridos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016:
Saldos al
31/12/2015
Incluidas en el
Resultado Neto
Incluidas en otro
resultado integralCompras Ventas
Transferencias a
inventario
Saldos al
31/12/2016
Ganancias y
pérdidas no
realizadas
Activo
2.432.241 - 433.919 1.909.797 (3.466.389) -
1.309.568 -
Propiedades de Inversión- Nivel 2 2.377.822 103.970 (b) - 241.373 (1.602.340) - 1.120.825 103.970 (b)
Propiedades de Inversión- Nivel 3 1.404.779 812.225 (b) - 218 - (60.300) 2.156.922 812.225 (b)
6.214.842 916.195 433.919 2.151.388 (5.068.729) (60.300) 4.587.315 916.195
Activos a valor razonable con
cambios en resultados- Nivel 2
(a) El cargo a resultados se incluye, junto con otras partidas, en “ingresos financieros” (Nota 6.16) en la
línea “Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados”.
(b) El cargo a resultados está en “otros ingresos” (Nota 6.18) en la línea “resultado por valuación de
propiedades de inversión”.
14 INFORMACIÓN SOBRE SEGMENTOS DE NEGOCIO
La NIIF 8 requiere que se identifiquen segmentos de operación sobre la base de informes internos acerca
de los componentes de la Sociedad, que son revisados regularmente por el Presidente de la Sociedad,
máxima autoridad en la toma de decisiones a fin de asignar recursos a los segmentos y evaluar su
rendimiento.
La información reportada al Presidente con el propósito de la asignación de recursos y la evaluación del
rendimiento del segmento se centra en base a los proyectos que desarrolla la Sociedad y sus sociedades
controladas. En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 se ha modificado la estructura de la
organización interna y por lo tanto se ha reexpresado la información por segmentos del ejercicio anterior.
Los criterios de medición utilizados para la medición de resultados, activos y pasivos presentados por los
segmentos son iguales a los criterios utilizados para la preparación de los estados financieros
consolidados.
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Los segmentos definidos de acuerdo con la NIIF 8 son:
• Propiedades comerciales: Desarrollo y alquiler de edificios de oficinas, en particular de las Torres
Catalinas Plaza, Alem Plaza y Catalinas Norte, en la ciudad de Buenos Aires, en las cuales alquila
ciertos pisos a clientes corporativos de primer nivel.
• Comunidades planificadas: Desarrollo de complejos urbanos integrales (“ciudad pueblo”) en
Argentina, que en general se desarrollan en un área suburbana que ofrece todos los servicios de
una ciudad, entre otros educación, salud, centro comercial y recreación; y desarrollo de complejos
turísticos exclusivos para personas de alto poder adquisitivo de todo el mundo. Actualmente, los
complejos urbanos integrales en desarrollo son Nordelta, en el Partido de Tigre, Buenos Aires, y
Puertos del Lago, en el Partido de Escobar, Buenos Aires, mientras que hay un complejo turístico
en desarrollo en Rocha, cerca de Punta del Este, Uruguay.
• Torres residenciales: desarrollo de complejos residenciales para personas de alto poder
adquisitivo. Actualmente, estos complejos se están desarrollando en: a) Key Biscayne (EE.UU.),
b) Bal Harbour, Florida (EE.UU.), c) Puerto Madero, Ciudad Autónoma de Buenos Aires
(Argentina) y d) Nordelta, Provincia de Buenos Aires (Argentina).
A continuación, se presentan los principales saldos y operaciones por segmento:
Ingresos de actividades ordinarias 87.306 723.336 9.357.008 10.167.650
Costo de ventas (1.499) (463.075) (3.945.909) (4.410.483)
Resultado de inversiones en negocios conjuntos - 298.720 - 298.720
Resultado del segmento 85.807 558.981 5.411.099 6.055.887
Inventario - 1.491.474 4.178.942 5.670.416
Inversiones en negocios conjuntos - 764.802 - 764.802
Propiedades de inversión 1.326.456 2.533.803 - 3.860.259
Activos del segmento 1.326.456 4.790.079 4.178.942 10.295.477
Deudas financieras - - 1.174.888 1.174.888
Anticipos de clientes - 1.060.730 123.164 1.183.894
Pasivos del segmento - 1.060.730 1.298.052 2.358.782
InformaciónPropiedades
Comerciales
Comunidades
planificadas
Torres
Residenciales
Totales al
31/12/2017
67.
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Ingresos de actividades ordinarias 29.719 308.959 5.757.917 6.096.595
Costo de ventas (501) (238.936) (2.686.677) (2.926.114)
Resultado de inversiones en negocios conjuntos - 259.248 - 259.248
Resultado del segmento 29.218 329.271 3.071.240 3.429.729
Inventario - 1.520.796 6.337.733 7.858.529
Inversiones en negocios conjuntos - 577.556 - 577.556
Propiedades de inversión 1.120.825 2.156.922 - 3.277.747
Activos del segmento 1.120.825 4.255.274 6.337.733 11.713.832
Anticipos de clientes - 1.189.758 3.925.827 5.115.585
Pasivos del segmento - 1.189.758 3.925.827 5.115.585
InformaciónPropiedades
Comerciales
Comunidades
planificadas
Torres
Residenciales
Totales al
31/12/2016
Las cifras incluidas en cada línea de las columnas de totales coinciden con las cifras de los estados
financieros consolidados, por lo que no se presenta conciliación entre las cifras totales por segmentos con
las cifras de dichos estados financieros.
A continuación, se presenta información geográfica de la Sociedad y sus subsidiarias:
31/12/2017 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2016
Argentina 728.852 190.274 5.902.042 3.860.594
Estados Unidos 9.357.008 5.757.917 478 1.299
Uruguay 81.790 148.404 467.434 460.016
Total 10.167.650 6.096.595 6.369.954 4.321.909
Ingresos de actividades ordinarias Activos no corrientes (*)
(*) Corresponde a propiedad planta y equipo, propiedades de inversión, inventarios y otros activos.
Los ingresos de actividades ordinarias fueron atribuidos en función del lugar de ubicación de los bienes
vendidos o alquilados. Los activos no corrientes revelados no incluyen instrumentos financieros ni activos
por impuestos diferidos.
No hay ingresos de actividades ordinarias procedentes de transacciones con clientes externos que
representen el 10 por ciento o más de los ingresos de actividades ordinarias.
15 ARRENDAMIENTOS
Arrendamientos operativos- arrendatario
No hay contratos de arrendamiento no cancelables.
68.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
El cargo a resultados por arrendamientos operativos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre
de 2017 y 2016 (Nota 6.15) corresponde en su totalidad a pagos mínimos.
Arrendamientos operativos- arrendador
La Sociedad ha celebrado contratos de arrendamiento de sus propiedades de inversión, que incluyen
edificios de oficina. Los plazos remanentes de estos arrendamientos no cancelables son de
aproximadamente 3 años. No hay ingresos por rentas contingentes.
Los arrendamientos mínimos futuros por cobrar por los arrendamientos operativos no cancelables al cierre
de ejercicio son los siguientes:
31/12/2017 31/12/2016
Menos de un año 80.381 82.734
De 1 a 5 años 7.191 74.546
Total 87.572 157.280
16 REFORMA TRIBUTARIA ARGENTINA
En diciembre 2017, el Congreso Nacional de la República Argentina aprobó la Ley 27.430 que establece
una reforma tributaria que es aplicable para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 01/01/2018. Por
otro lado, en el mismo período también se aprobó la Ley 27.429, por la cual se aprueba el “Consenso
Fiscal” entre el Gobierno Nacional y los gobiernos de las provincias (excepto San Luis).
A continuación, se mencionan las principales modificaciones derivadas de estas leyes que el Directorio
entiende que son aplicables a la Sociedad y el impacto que las mismas podrían tener en los estados
financieros de la Sociedad del presente ejercicio o en los de períodos futuros (el cuadro no incluye
cuestiones que no son aplicables a las actividades actuales de la Sociedad o cuyo impacto se espera que no
sea significativo). Los importes indicados son actualizables en función del índice de precios internos al por
mayor (IPIM) u otros índices de precios similares (en el cuadro se indican valores a 31/12/2017) y se
prevé que sean reemplazados a partir de septiembre 2018 por una nueva unidad de medida de UVT
(unidad de valor tributaria).
IMPUESTO DESCRIPCIÓN IMPACTO
Impuesto a las
ganancias
Se reduce en forma gradual la alícuota de
impuesto a las ganancias de 35% a 30%
para ejercicios fiscales 2018 y 2019, y a
25% desde ejercicio fiscal 2020.
La reducción en las alícuotas genera una
reducción en los importes deducibles o
imponibles en períodos futuros, lo que
impacta la medición de activos y pasivos
por impuesto diferido al 31/12/2017 (Ver
“efecto cambio tasa” en Nota 10).
69.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
IMPUESTO DESCRIPCIÓN IMPACTO
Impuesto a las
ganancias
Se incorpora un impuesto a los
dividendos, cuya alícuota es de 7% para
ganancias generadas en ejercicios 2018 y
2019, y de 13% desde ejercicio fiscal
2020. El impuesto será retenido por la
Sociedad. El impuesto de igualación solo
sigue siendo aplicable para distribución de
ganancias generadas en ejercicios 2017 y
anteriores.
Este impuesto genera una reducción en los
importes a distribuir a los accionistas en
concepto de dividendos para períodos
futuros. Cuando los dividendos se
distribuyan, el impuesto se imputará a
patrimonio neto.
Impuesto a las
ganancias
Se establece el “ajuste por inflación
impositiva” para el ejercicio fiscal en el
que se verifique un porcentaje de
variación del índice de precios internos al
por mayor (IPIM) superior al 100%
acumulado en los 36 meses anteriores al
cierre del ejercicio que se liquida.
El Directorio no espera que genere
impacto en la medida que los niveles de
inflación no se incrementen
significativamente.
Seguridad social Las alícuotas de contribuciones patronales
de seguridad social se incrementan
gradualmente en 0,5% por año desde el
actual 17% hasta llegar a 19,5% en 2022.
Asimismo, se incorpora un monto mínimo
no imponible para cada empleado y por
mes que aumenta gradualmente en $2.400
por año desde 2018 hasta llegar a $12.000
en 2022.
El Directorio prevé que el efecto neto de
ambas medidas genere una disminución
gradual de las cargas sociales a pagar.
17 REFORMA TRIBUTARIA DE ESTADOS UNIDOS
El 22 de diciembre de 2017, el gobierno de los Estados Unidos firmó una reforma fiscal que incluye una
amplia gama de propuestas de reforma tributaria que afectan a las empresas, incluidas las tasas de
impuestos corporativos, las deducciones comerciales y las disposiciones fiscales. Los cambios más
significativos que podrían afectar al Grupo son:
TEMA DESCRIPCIÓN
Tasa del impuesto a
la renta
La ley reduce la tasa del impuesto corporativo del 35% al 21% para los años
fiscales que comiencen después del 31 de diciembre de 2017. Se aplicaría una tasa
impositiva combinada para las compañías cuyos cierres de ejercicio no coinciden
con los del año calendario para sus períodos fiscales que incluyen la fecha efectiva
de cambio de tasa (Ver “efecto cambio tasa” en Nota 10)
70.
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Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
TEMA DESCRIPCIÓN
Derogación del
Impuesto Mínimo
Alternativo (AMT)
La ley deroga el régimen AMT para los años fiscales que comiencen después del
31 de diciembre de 2017. Para los años fiscales que comienzan en 2018, 2019 y
2020, el arrastre de crédito AMT puede utilizarse para compensar el impuesto
regular con cualquier AMT remanente elegible para un reembolso del 50%. Los
reembolsos de crédito restantes de AMT serán totalmente reembolsables a partir del
año fiscal de 2021.
Cambios en la
deducción de
pérdidas operativas
netas (NOL)
Para las pérdidas operativas netas (NOL) que surgen después del 31 de diciembre
de 2017, la ley limita la capacidad de un contribuyente para utilizar los traspasos de
NOL al 80% de los ingresos gravables. Además, los NOL que surjan después de
2017 pueden ser transferidos indefinidamente pero el reembolso está generalmente
prohibido. Los NOL generados en años fiscales que comiencen antes del 1 de enero
de 2018 no estarán sujetos a la limitación de ingresos imponibles y continuarán
teniendo un período de arrastre de 2 años y otro de 20 años.
18 HECHOS POSTERIORES
A continuación se resumen las principales situaciones posteriores al 31 de diciembre de 2017 de
relevancia sobre los estados financieros consolidados:
a) A partir del 1° de febrero de 2018, Consultatio Real Estate Inc se convirtió a una sociedad de
responsabilidad limitada de acuerdo con las leyes de la Florida. Por consiguiente, a partir de dicha
fecha, la compañía será tratada como una sociedad asociada para propósitos de impuestos de acuerdo
a la sección IRC; a su vez esta transacción será tratada como una liquidación de la compañía original
para propósitos fiscales. Esta transacción tendrá un impacto de aproximadamente U$S 14.600.000
para propósitos de impuestos. Los actuales accionistas de la compañía continuarán siendo miembros
de dicha sociedad y serían responsable de reportas los ingresos o pérdidas en sus planillas de impuesto
respectivas. El nuevo nombre de la compañía será Consultatio Real Estate, LLC.
Durante febrero de 2018, la dirección de la compañía autorizó distribuciones de utilidades por
aproximadamente USD 380.000.000, de las cuales aproximadamente USD 360.000.000 fueron
distribuidas en efectivo y valores negociables a la fecha de aprobación de los presentes estados
financieros, de acuerdo a sus respectivas participaciones.
Los recursos obtenidos por Consultatio S.A. en su carácter de socio mayoritario de esta subsidiaria
como consecuencia de esta distribución de acuerdo con su participación, fueron aplicados
principalmente como aportes irrevocables a Consultatio Argentina S.A.U. referidos en el apartado b)
siguiente.
b) Con fecha 2 de febrero de 2018, el Directorio de Consultatio Argentina S.A.U. aprobó la realización
de un aporte irrevocable a cuenta de futuros aumentos de capital social por 4.250.000.000
(equivalentes a USD 215.000.000) de parte de Consultatio S.A., en carácter de único accionista de la
Sociedad. Dichos aportes serán integrados a través de sucesivas acreditaciones en cuentas bancarias
71.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
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El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
en moneda extranjera de la Sociedad, de las cuales hasta la fecha de aprobación de los presentes
estados financieros consolidados, se han ingresado fondos por USD 130.243.789 y títulos públicos
con cotización por un valor de cotización a la fecha de ingreso equivalente USD 67.503.744 durante el
mes de febrero de 2018.
c) Con fecha 9 de febrero de 2018, Consultatio Argentina S.A.U. procedió a la cancelación de los
fondos tomados en el marco de la línea de préstamo recibido con el JP Morgan Chase New York
indicado en la Nota 6.8, cuyo saldo total de capital a esa fecha ascendía a USD 70.500.000
(equivalentes de 1.407.885), liberándose las garantías constituidas en razón del otorgamiento de dicha
línea de crédito, indicadas en los apartados c) y d) de la Nota 9 a los presentes estados financieros
consolidados.
d) En adición a lo señalado anteriormente, Consultatio Argentina S.A.U. efectuó pagos adicionales por
aproximadamente USD 23.500.000 para ser aplicados a la futura adquisición definitiva de los
siguientes terrenos que serán destinados a futuros desarrollos inmobiliarios, las cuales se estima que
quedarán concluidas durante los próximos meses:
1. Inmueble sito en la Av. Madero S/N° entre Boulevard Grieson y calle San Martín de la Ciudad
de Buenos Aires, Nomenclatura catastral: Circunscripción 21, Sección 97, Manzana 38, Parcela
5, adjudicado con fecha 26 de octubre de 2017. El precio ofertado por la Sociedad ascendió a
U$S 40.200.000. Dicho inmueble resultó objeto de la subasta pública N° 34/2017, convocada
por la Agencia de Administración de Bienes del Estado.
2. Inmueble sito en la Av. Ingeniero Huergo N° 467/475 – Avenida Belgrano S/N°, adjudicado con
fecha 2 de noviembre de 2017. El precio ofertado por la Sociedad ascendió a U$S 20.000.000.
Dicho inmueble resultó objeto de la subasta pública N° 29/2017, convocada por la Agencia de
Administración de Bienes del Estado.
3. Inmueble sito en la Av. E. Madero S/N°, entre Boulevard Cecilia Grierson y calle San Martín,
Parcela 6, adjudicado con fecha 12 de diciembre de 2017. El precio ofertado por la Sociedad
ascendió a U$S 50.100.000. Dicho inmueble resultó objeto de la subasta pública N° 32/2017,
convocada por la Agencia de Administración de Bienes del Estado.
4. Inmueble sito en la Av. E. Madero S/N°, entre Boulevard Cecilia Grierson y calle San Martín,
Parcela 7, adjudicado con fecha 20 de diciembre de 2017. El precio ofertado por la Sociedad
ascendió a U$S 50.000.000. Dicho inmueble resultó objeto de la subasta pública N° 32/2017,
convocada por la Agencia de Administración de Bienes del Estado.
19 APROBACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Los presentes estados financieros consolidados fueron aprobados por el Directorio de Consultatio S.A. y
autorizados para ser emitidos con fecha 12 de marzo de 2018.
72.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
Como establece el párrafo 17 de NIC 10, la Sociedad aclara que sus accionistas tienen la autoridad para
aprobar los estados financieros y requerir la modificación de los mismos después de su emisión de acuerdo
con la Ley General de Sociedades de Argentina. Sin embargo, la gerencia considera que la probabilidad de
ocurrencia de una modificación es remota.
CONSULTATIO S.A.
ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CORRESPONDIENTES AL
EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 [Presentados en forma comparativa]
ÍNDICE PÁGINA
ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 2
ESTADO SEPARADO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS
RESULTADOS INTEGRALES 3
ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO 4
ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO 6
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS 7
2.
CONSULTATIO S.A. Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 2.224
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentado en forma comparativa
[En miles de pesos] Nota 31/12/2017 31/12/2016
ACTIVO
Activo no corriente
Propiedad planta y equipo 5.1 460.699 395.393
Propiedades de Inversión 5.1 3.860.259 3.277.747
Otros activos 465 465
Inventarios 5.2 509.225 186.996
Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos 5.3 6.388.115 4.241.024
Inversiones en otras entidades 5.3 2.950 2.950
Total del activo no corriente 11.221.713 8.104.575
w
Activo corriente
Inventarios. 5.2 378.465 788.697
Otros créditos 5.4 259.877 232.510
Activos a valor razonable con cambios en resultados 5.5 60.015 555.329
Efectivo y saldos en Bancos 5.6 30.979 54.589
Total del activo corriente 729.336 1.631.125
TOTAL DEL ACTIVO 11.951.049 9.735.700
PATRIMONIO NETO
Capital 669.492 669.492
Resultados acumulados 9.202.116 6.363.238
TOTAL DE PATRIMONIO NETO 9.871.608 7.032.730
PASIVO
Pasivo no corriente
Deudas
Otras deudas. 3.373 4.468
Pasivo por impuesto diferido 3.m) 1.054.251 1.237.899
Total de deudas 1.057.624 1.242.367
Provisiones 5.11 395 395
Total del pasivo no corriente 1.058.019 1.242.762
Pasivo corriente
Deudas
Anticipos de clientes 5.7 714.223 960.107
Comerciales 5.8 34.225 78.053
Fiscales 5.9 46.494 121.894
Otras deudas 5.10 226.480 300.154
Total deudas y del pasivo corriente 1.021.422 1.460.208
TOTAL DEL PASIVO 2.079.441 2.702.970
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 11.951.049 9.735.700
Las Notas que se acompañan son parte de estos estados financieros separados.
3.
CONSULTATIO S.A. Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 2.224
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
ESTADO SEPARADO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS RESULTADOS
INTEGRALES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentado en forma comparativa
[En miles de pesos] Notas 31/12/2017 31/12/2016
Ingresos por servicios y venta de bienes 5.12 728.852 190.274
Costo de los servicios prestados y de los bienes vendidos 5.13 (431.074) (166.730)
GANANCIA BRUTA 297.778 23.544
Gastos de administración 5.15 (245.341) (156.141)
Gastos de comercialización 5.15 (74.301) (115.838)
PÉRDIDA OPERATIVA (21.864) (248.435)
Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos 5.14 1.406.793 984.126
Ingresos financieros 5.16 27.306 221.215
Costos financieros 5.17 (12.460) (62.559)
Otros ingresos 5.18 819.068 920.132
Otros egresos 5.19 (30.699) (472)
GANANCIA ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS 2.188.144 1.814.007
Impuesto a las ganancias - Ganancia/(Pérdida) 3.m) 101.083 (276.791)
GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 2.289.227 1.537.216
OTROS RESULTADOS INTEGRALES
Partidas que pueden ser reclasificadas a resultados:
Conversión de negocios en el extranjero - Ganancia 789.651 553.571
Efecto de cobertura de flujo de efectivo en Subsidiaria - 102
Total de otros resultados integrales 789.651 553.673
RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO - GANANCIA 3.078.878 2.090.889
GANANCIA BÁSICA Y DILUIDA POR ACCIÓN [en pesos] 5,58 3,75
Las Notas que se acompañan son parte de estos estados financieros separados.
4.
CONSULTATIO S.A. Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 2.224
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados fechado
el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
DELOITTE & Co. S.A.
JOAQUIN IBAÑEZ
Por comisión Fiscalizadora
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
CRISTIÁN H. COSTANTINI
Vicepresidente
ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CORRESPONDIENTE
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
Presentado en forma comparativa
[En miles de pesos]
Saldos al 31.12.2015 409.907 269.211 (9.626) 669.492 66.280 2.169.502 48.577 1.373.700 (2.655) 766.945 4.422.349 5.091.841
Distribución de resultados acumulados
aprobada por el Asamblea General Ordinaria
y Extraordinaria celebrada el 27 de abril 2016:
A dividendos en efectivo - - - - - - - - - (150.000) (150.000) (150.000)
A reserva legal - - - - 15.700 - - - - (15.700) - -
A reserva facultativa - - - - - 601.245 - - - (601.245) - -
Ganacia neta del ejercicio - - - - - - - - - 1.537.216 1.537.216 1.537.216
Otros resultados integrales del ejercicio – Ganancia - - - - - - - 553.571 102 - 553.673 553.673
Asignación de resultados
con aprobación del - - - - - 689.340 - - - (689.340) - -
Directorio y ad-referéndum de la decisión
que tome oportunamente la Asamblea de
Accionistas (Nota 6)
Saldo al 31.12.2016 409.907 269.211 (9.626) 669.492 81.980 3.460.087 48.577 1.927.271 (2.553) 847.876 6.363.238 7.032.730
TOTALESReserva
Facultativa
Reserva
Especial
Conversión de
negocios en el
extranjero
Cobertura de
flujo de
efectivo
Subsidiaria
Resultados
AcumuladosTotal
Capital Resultados Acumulados
Capital socialPrimas de
emisión
Transacciones
entre
propietarios
Total Reserva legal
Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros separados.
5.
CONSULTATIO S.A. Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 2.224
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados fechado
el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
DELOITTE & Co. S.A.
JOAQUIN IBAÑEZ
Por comisión Fiscalizadora
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
CRISTIÁN H. COSTANTINI
Vicepresidente
ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CORRESPONDIENTE
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
Presentado en forma comparativa
[En miles de pesos]
Saldos al 31.12.2016 409.907 269.211 (9.626) 669.492 81.980 3.460.087 48.577 1.927.271 (2.553) 847.876 6.363.238 7.032.730
Distribución de resultados acumulados
aprobada por el Asamblea General
Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 26
de abril de 2017:
A dividendos en efectivo - - - - - - - - - (240.000) (240.000) (240.000)
A reserva facultativa - - - - - 607.876 - - - (607.876) - -
Ganancia neta del ejercicio - - - - - - - - - 2.289.227 2.289.227 2.289.227
Otros resultados integrales del ejercicio – Ganancia - - - - - - - 789.651 - - 789.651 789.651
Saldos al 31.12.2017 409.907 269.211 (9.626) 669.492 81.980 4.067.963 48.577 2.716.922 (2.553) 2.289.227 9.202.116 9.871.608
Total TOTALESReserva legalReserva
Facultativa
Reserva
Especial
Conversión de
negocios en el
extranjero
Cobertura de
flujo de
efectivo
Resultados
Acumulados
Capital Resultados Acumulados
Capital socialPrimas de
emisión
Transacciones
entre
propietarios
Total
Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros separados.
6.
CONSULTATIO S.A. Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 2.224
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE 2017 Presentado en forma comparativa [En miles de pesos]
31/12/2017 31/12/2016
Actividades operativas
Ganancia neta del ejercicio 2.289.227 1.537.216
Impuesto a las ganancias devengado (101.083) 276.791
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Depreciaciones de Propiedad Planta y Equipo 67.551 26.083
Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados (24.308) (221.215)
Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos (1.406.793) (984.126)
Variación neta de provisiones - (1.469)
Resultado por venta de Propiedades de Inversión (15.505) -
Resultado por venta de Propiedad Planta y Equipo (88.220) -
Resultado por valuación de Propiedades de Inversión (686.923) (916.195)
Variaciones netas en el Capital de trabajo
Disminucion/(Aumento) de Inventario 62.327 (101.480)
(Aumento)/Disminución de Otros créditos (27.367) 6.176
(Disminución)/Aumento de Deudas (276.562) 167.298
Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades operativas (207.656) (210.921)
Actividades de inversión
Ventas netas de activos al valor razonable 519.622 560.779
(Pagos) de PP&E y Propiedades de Inversión (98.351) (604.454)
Cobro por venta de PP&E y Propiedades de Inversión 199.306 1.602.340
Retiros netos en subsidiarias y negocios conjuntos 49.353 2.197
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión 669.930 1.560.862
Actividades de financiación
Variación neta de Deudas financieras - (14.167)
Variación neta de Anticipos de clientes (245.884) (1.213.820)
Pago de dividendos (240.000) (150.000)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación (485.884) (1.377.987)
Variaciones del efectivo y equivalentes
Efectivo al inicio del ejercicio (Nota 5.6) 54.589 82.635
(Disminución) neta del efectivo (23.610) (28.046)
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 5.6) 30.979 54.589
Información suplementaria
Intereses pagados 9.593
Intereses ganados 2.640
Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros separados
7.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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1. INFORMACIÓN GENERAL Y DEL NEGOCIO DE LA SOCIEDAD
El objeto social de la Sociedad es el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos
inmobiliarios innovadores de gran escala en el mercado de alto poder adquisitivo para proyectos de
viviendas residenciales y edificios de oficinas participando en tres mercados diferentes: propiedades
comerciales, comunidades planificadas y torres residenciales.
La Sociedad se encuentra en el Régimen de Oferta pública de Acciones desde que fuera aprobada por la
Comisión Nacional de Valores a través de la Resolución N° 15.873 de fecha 8 de mayo de 2008. Su
domicilio legal es en la Avda. Leandro N. Alem 815, piso 12º, sector “B” de la Ciudad de Buenos Aires.
En el marco de su objeto social, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 los principales negocios de Consultatio
S.A. incluyen:
(i) PUERTOS - ESCOBAR: Desde el año 2010 la Sociedad está desarrollando en el partido de Escobar,
Provincia de Buenos Aires, el proyecto denominado “Puertos”. El mismo consiste en el desarrollo de un
proyecto urbanístico sobre un campo de aproximadamente 1.440 has. destinado a la comercialización de
lotes o parcelas. A partir del mes de enero de 2014 comenzó el proceso de entrega de posesión. Al 31 de
diciembre de 2015 se habían comenzado a desarrollar 6 de los 20 barrios proyectados (Vistas, Marinas,
Ceibos, Acacias, Araucarias y Muelles).
Al 31 de diciembre de 2017, se han suscripto 1.944 boletos de compraventa de lotes y entregado 1.486
lotes. Al 31 de diciembre de 2016, se habían suscripto 1.854 boletos de compraventa de lotes y
entregado 1.187 lotes.
(ii) CATALINAS PLAZA, ALEM PLAZA Y TORRE EN CATALINAS NORTE: La Sociedad desarrolla
las actividades de locación y venta de oficinas comerciales del tipo “AAA”, y cocheras, ubicadas en las
Torres denominadas “Catalinas Plaza” y “Alem Plaza” de la Ciudad de Buenos Aires, y la construcción
de la Torre de oficinas en Catalinas Norte ubicada en la Av. Leandro N. Alem N° 815 de la Ciudad de
Buenos Aires.
Con relación a la Torre de oficinas en Catalinas Norte, al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad poseía 7
pisos (pisos 6 a 12 inclusive), los cuales se incluyen dentro del rubro Propiedades de Inversión a dicha
fecha. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, se ha reclasificado uno de los pisos
mencionados al rubro Propiedad, Planta y Equipo, destinado al uso de la administración central de la
Sociedad.
(iii) Adicionalmente, a través de sus subsidiarias y negocios conjuntos (cuyo porcentaje de participación se
describe en la Nota 3.e) a los estados financieros separados), desarrolla los siguientes negocios:
8.
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• CONSULTATIO REAL ESTATE INC.: Es una corporación creada bajo las leyes del Estado de
Florida, Estados Unidos de América. A través de sus subsidiarias:
- CONSULTATIO KEY BISCAYNE LLC: se desarrolló un emprendimiento de 154 unidades
residenciales de lujo sobre el Océano Atlántico, en Key Biscayne, Florida, USA. La construcción
del emprendimiento se había completado al 31 de diciembre de 2015. Hasta el 31 de diciembre de
2016, la Sociedad vendió y entregó 149 unidades. Hasta el 31 de diciembre de 2017, la Sociedad
vendió y entregó 151 unidades, restando vender tres unidades.
- CONSULTATIO BAL HARBOUR LLC: se desarrolló un emprendimiento inmobiliario ubicado
en Bal Harbour, Florida, Estados Unidos de América, en un terreno de una superficie aproximada
de 5.5 acres (22.250 m2), con aproximadamente 400 pies (121m) lineales frente al mar. El
proyecto contempló la construcción de 240 unidades en 28 pisos. En noviembre de 2016 la
Sociedad obtuvo el TCO (Temporary Certificate of Occupancy) por 82 unidades. El resto de las
unidades fueron aprobados en el mes de enero de 2017.
Al 31 de diciembre de 2016 la Sociedad ha procedido a la venta y entrega de 82 unidades. Al 31
de diciembre de 2017 la Sociedad ha procedido a la venta y entrega de 169 unidades. A dicha
fecha, de las 71 unidades restantes, 9 tienen firmados contratos de venta.
Ver adicionalmente lo indicado en el apartado a) de la Nota 18 a los estados financieros
consolidados.
• LAS GARZAS BLANCAS S.A.: La actividad principal de esta subsidiaria es la construcción de un
centro residencial turístico sobre 240 has. de campo sobre el mar en el Paraje Las Garzas – Rocha –
Uruguay. El mismo contará con aproximadamente 450 lotes de entre 2.000 y 3.000 metros cuadrados
cada uno. Al 31 de diciembre de 2017 se encuentran avanzadas las obras de infraestructura y se han
entregado 129 lotes y 65 más cuentan con contratos de reserva. Al 31 de diciembre de 2016, se habían
entregado 111 lotes y 79 más contaban con contratos de reserva.
• CONSULTATIO BROKERAGE INC.: Esta Sociedad fue creada bajo las leyes del Estado de Florida,
Estados Unidos de América con fecha 18 de diciembre de 2013, siendo su actividad la inmobiliaria.
Desde su constitución, es el agente exclusivo de comercialización del emprendimiento que está
desarrollando Consultatio Bal Harbour LLC.
• CONSULTATIO DESIGN INC: Esta sociedad fue creada bajo las leyes del Estado de Florida, Estados
Unidos de América con fecha 19 de julio de 2016, siendo su actividad principal la prestación del
servicio de diseño de unidades ofrecidas a clientes del emprendimiento en Consultatio Bal Harbour
LLC. Esta Sociedad ha iniciado sus actividades el 6 de febrero de 2017. Durante el ejercicio finalizado
el 31 de diciembre de 2017, la Sociedad mantiene seis contratos en curso de ejecución.
9.
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• CONSULTATIO ARGENTINA S.A.U.: Con fecha 14 de diciembre de 2016 se constituyó Consultatio
Argentina S.A.U, siendo su único accionista la Sociedad.
Sin perjuicio de la posibilidad de desarrollar sus propios proyectos, a través de Consultatio Argentina
S.A.U, la Sociedad prevé cumplir con su compromiso de coinvertir en el desarrollo de un mínimo de 3
(tres) proyectos inmobiliarios en conjunto con Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión
Cerrado Ley 27.260, del cual Consultatio S.A. es su asesor, Consultatio Asset Management Gerente de
Fondos Comunes de Inversión S.A. es su agente de administración y Banco de Valores S.A. es su
agente de custodia. A tal fin, un Comité de Inversión conformado por 5 (cinco) integrantes seleccionará
las alternativas que se evalúen para la ejecución de cada proyecto, perteneciendo 2 (dos) miembros al
agente de administración, 1 (un) miembro al asesor y 2 (dos) miembros al agente de custodia. En todos
los casos, los proyectos elegibles deberán contar con la aprobación de la mayoría simple de los
miembros del Comité de Inversión. Asimismo, el Reglamento de Gestión del Fondo prevé que el Fondo
pueda desarrollar los proyectos elegibles por sí o a través de terceros y/o contratos asociativos.
Proyecto “Oceana Puerto Madero” – Constitución de “Consultatio Argentina S.A.U. – Consultatio
Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Puerto Madero - Unión
Transitoria”
Con fecha 5 de mayo de 2017, Banco de Valores S.A., en su carácter de agente de custodia de
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 y Consultatio Argentina
S.A.U. han adquirido un lote de terreno sito en la ciudad de Buenos Aires, con frente a las calles
Pierina Dealessi s/n, esquina Petrona Eyle s/n, y Juana Manso s/n, esquina Martha Salotti s/n, con una
superficie total 11.362,13 metros cuadrados. Las participaciones en dicha adquisición son del 80% de
parte de la Sociedad y del 20% de parte del Fondo. El precio total abonado entre ambos compradores
ascendió a la suma de U$S 44 millones (equivalente a 682.000).
Los fondos utilizados por la Sociedad provienen principalmente de desembolsos recibidos en el marco
de una línea de préstamo obtenido del J.P. Morgan Chase Bank, N.Y. (Estados Unidos), concertado con
dicha contraparte con fecha 19 de abril de 2017, en la modalidad de línea de crédito por hasta un total
de U$S 200 millones, de los cuales aplicó U$S 35.200.000 a la compra del referido terreno.
Con fecha 5 de julio de 2017 ambas partes constituyeron “Consultatio Argentina S.A.U. – Consultatio
Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Puerto Madero - Unión
Transitoria”, con la finalidad de llevar a cabo todas las tareas necesarias tenientes al desarrollo del
proyecto inmobiliario sobre el terreno referido anteriormente, tales como la compra de todo tipo de
materiales, equipos, máquinas, componentes y todo tipo de elementos, la contratación de arquitectos,
empresas constructoras, subcontratistas, paisajistas, decoradores, ingenieros civiles, inmobiliarias,
empresas de logística y todos aquellas empresas y/o profesionales y/o expertos y/o técnicos y/o
proveedores y/o asesores de cualquier tipo y/o agentes, y en general de todo tipo de actos y trabajos
necesarios para el desarrollo, construcción y comercialización del Proyecto Inmobiliario dentro del lote
de terreno referido. La participación en la U.T. está representada por los porcentajes antes indicados.
10.
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Al respecto, con fecha 6 de febrero de 2018 la U.T. ha recibido una Oferta Irrevocable para la
celebración de un Contrato de Servicios, la cual ha sido aceptada por la U.T. mediante el pago de un
anticipo de USD 5.000 a cuenta del honorario del mes de marzo de 2018.
Por último, cabe señalar que Consultatio y el Fondo, cada una de ellas, es parte de una Propuesta de
Servicios recibida de parte de la sociedad El Porteño Apartments, LLC, Sucursal Argentina, así como
de una escritura de precio condicional y diferido y que se relacionan directamente con el Proyecto
Inmobiliario. En tal carácter, las Partes se comprometen a cumplir y hacer que la UT cumpla con todas
las obligaciones asumidas por las Partes en dichos instrumentos.
Proyecto “Oceana Nordelta” – Constitución de “Consultatio Argentina S.A.U. – Consultatio
Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Nordelta - Unión
Transitoria”
Con fecha 27 de octubre de 2017, Banco de Valores S.A., en su carácter de agente de custodia de
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 y Consultatio Argentina
S.A.U. han adquirido una parcela de terreno sito en la localidad de Nordelta, Partido de Tigre,
Provincia de Buenos Aires, con una superficie total aproximada de 23.080 mts 2, a los efectos de
efectuar un nuevo desarrollo inmobiliario. Las participaciones en dicha adquisición son del 50% de
parte de la Sociedad y del 50% de parte del Fondo. El precio total abonado entre ambos compradores
ascendió a la suma de U$S 11.115.000 (equivalente a 198.403) más gastos de escrituración.
Los fondos utilizados por la Sociedad provienen principalmente de desembolsos recibidos en el marco
de una línea de préstamo obtenido del J.P. Morgan Chase Bank, N.Y. (Estados Unidos), concertado con
dicha contraparte con fecha 19 de abril de 2017, en la modalidad de línea de crédito por hasta un total
de U$S 200 millones, de los cuales aplicó U$S 5.557.500 a la compra del referido terreno.
Con fecha 13 de diciembre de 2017 ambas partes constituyeron “Consultatio Argentina S.A.U. –
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Nordelta -
Unión Transitoria”, con la finalidad de llevar a cabo todas las tareas necesarias tenientes al desarrollo
del proyecto inmobiliario sobre el terreno referido anteriormente, tales como la compra de todo tipo de
materiales, equipos, máquinas, componentes y todo tipo de elementos, la contratación de arquitectos,
empresas constructoras, subcontratistas, paisajistas, decoradores, ingenieros civiles, inmobiliarias,
empresas de logística y todos aquellas empresas y/o profesionales y/o expertos y/o técnicos y/o
proveedores y/o asesores de cualquier tipo y/o agentes, y en general de todo tipo de actos y trabajos
necesarios para el desarrollo, construcción y comercialización del Proyecto Inmobiliario dentro del lote
de terreno referido. La participación en la U.T. está representada por los porcentajes antes indicados.
• NORDELTA S.A: Nordelta S.A. ha desarrollado la localidad de Nordelta, uno de los complejos urbanos
integrales más grandes de América Latina, sobre un predio de 1.600 hectáreas, a las cuáles se le van
incorporando algunas zonas aledañas. Al 31 de diciembre de 2017, la superficie neta vendible o
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comercializable de las más de 315 hectáreas brutas aún no desarrolladas, equivale a un 19% de la
superficie neta vendible o comercializable total del emprendimiento. Teniendo en cuenta que los
primeros desarrollos en su mayoría han sido barrios de baja densidad, el emprendimiento ha utilizado
alrededor del 20% de la densidad total actualmente provista y poco más de un 10% de la densidad total
permitida. Estas provisiones incluyen el desarrollo de alrededor de 1500 lotes unifamiliares y
macrolotes para viviendas multifamiliares, aptos para la construcción de más de 1,5 millones de metros
cuadrados cubiertos.
2. BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
a) Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y
bases de preparación
Los estados financieros separados se presentan en el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de
2017 sobre la base de la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)
emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en inglés), para
la preparación de estados financieros separados de una entidad controlante, y por las Normas de la CNV.
Las NIIF son de aplicación obligatoria para la Sociedad, según la norma contable profesional y las normas
regulatorias antes citadas, a partir del ejercicio que se inició el 1° de enero de 2012.
Los importes y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de
diciembre de 2016 son parte integrante de los estados financieros separados mencionados
precedentemente y tienen el propósito de que se lean sólo en relación con esos estados financieros.
Dicha información incluye ciertas modificaciones respecto de la originalmente emitida a los efectos
de su adecuada comparabilidad, que principalmente afectan la exposición de ciertas partidas en el
estado de flujos de efectivo.
La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros separados se presentan
en miles de pesos argentinos. A menos que se establezca lo contrario, o que el contexto lo exija de
otro modo, las referencias a “montos en pesos” o “$”, son a pesos argentinos; las referencias a “U$S”
o “dólares US” son a dólares estadounidenses; y las referencias a “$ U” son pesos uruguayos.
b) Normas e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha
La Sociedad no adoptó las NIIF, interpretaciones y modificaciones a las NIIF que se detallan a
continuación, que fueron emitidas, pero a la fecha no han sido adoptadas, dado que su aplicación no es
exigida al cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017:
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Norma Denominación
NIIF 9 Instrumentos financieros1
NIIF 15 Ingresos1
NIIF 16 Arrendamientos2
CINIIF 22 Transacciones en moneda extranjera y pagos
anticipados1
CINIIF 23 Incertidumbres sobre tratamientos de impuesto a
las ganancias2
Modificaciones a la NIC 40 Propiedad de inversión1
Modificaciones a la IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos2
Modificaciones anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017) Varias2
1 En vigencia para los ejercicios que comienzan a partir del 1° de enero de 2018. 2 En vigencia para los ejercicios que comienzan a partir del 1° de enero de 2019.
• La NIIF 9 Instrumentos Financieros emitida en julio de 2014 reemplaza la NIC 39
“Instrumentos financieros – Reconocimiento y medición”. La nueva norma incluye
requerimientos para la clasificación, medición y bajas de activos y pasivos financieros, un
nuevo modelo de desvalorización de pérdidas esperadas y un modelo sustancialmente
reformado para la contabilización de coberturas. La versión de NIIF 9 emitida en 2014 fue
emitida como una norma completa y reemplaza todas las versiones anteriores.
La NIIF 9 es efectiva para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2018,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que será adoptada en los estados
financieros de la Sociedad para el ejercicio económico que comienza el 1° de enero de 2018.
El Directorio estima que la aplicación de la norma no generará impacto significativo en la
Sociedad. Aunque las clasificaciones por categorías de los activos financieros deberán ser
adecuadas a los de la nueva norma, eso solo generará modificaciones en la revelación en notas.
Si bien las inversiones en instrumentos de patrimonio de otras entidades en las que no se
ejerza control, control conjunto ni influencia significativa deberán medirse a su valor
razonable en vez de a su costo, no se espera que dicho valor razonable difiera
significativamente de su costo. No se espera que el nuevo modelo de desvalorización de
pérdidas esperadas genere un impacto significativo debido al bajo riesgo de crédito con el que
opera la Sociedad.
• La NIIF 15 reemplazará a las NIC 11 y NIC 18, así como a las interpretaciones relacionadas
con ellas (CINIIF 13, CINIIF 15, CINIIF 18 y SIC 31). El principio básico de la norma es que
las entidades reconocerán los ingresos procedentes de la transferencia de bienes o prestación
de servicios a clientes por importes que reflejen la contraprestación a la cual la entidad espera
13.
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tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Los nuevos criterios pueden cambiar la
forma en que los bienes y servicios se agrupan o separan a efectos del reconocimiento de
ingresos. La nueva norma proporciona un modelo único basado en cinco pasos que se
aplicarán a todos los contratos con los clientes, que van desde la identificación de éstos con el
cliente y las obligaciones de desempeño en los mismos, la determinación del precio de la
transacción, la asignación del precio de la misma para las obligaciones de ejecución de los
contratos y el reconocimiento del ingreso cuando la entidad satisface una obligación de
desempeño.
La NIIF 15 es efectiva para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2018,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que será adoptada en los estados
financieros de la Sociedad para el ejercicio económico que comienza el 1° de enero de 2018.
El Directorio estima que la aplicación de la norma no generará impacto significativo en el
monto de reconocimiento y en la medición de los ingresos, pero si requerirá mayor
información adicional a revelar en notas acerca de los ingresos.
• La NIIF 16 emitida en enero de 2016 específica cómo los emisores reconocerán, medirán y
revelarán los contratos de arrendamientos en los estados financieros. La norma lleva a la
mayoría de los contratos de arrendamiento en la contabilidad de los arrendatarios a un modelo
único, eliminando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. La contabilidad
de los arrendadores, sin embargo, se mantiene prácticamente sin cambios, conservando la
distinción entre arrendamientos operativos y financieros.
La NIIF 16 será efectiva para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019. Se
permite su adopción anticipada. Sin embargo, la entidad no puede adoptar la NIIF 16 antes de
adoptar la NIIF 15.
El Directorio anticipa que la norma será adoptada en los estados financieros para el ejercicio
anual que comienza el 1° de enero de 2019. El Directorio estima que esta norma no tendrá
efecto significativo para la Sociedad debido a que los arrendamientos operativos en los que la
Sociedad es arrendataria no son significativos.
• La CINIIF 22 (Transacciones en moneda extranjera y pagos anticipados) clarifica la
contabilización de transacciones de cobro o pago de anticipos en moneda extranjera cuando la
entidad reconoce un activo o pasivo no monetario que surge del pago o cobro anticipado antes
que la entidad reconozca el activo, gasto o ingreso. La fecha de la transacción para determinar
el tipo de cambio es la fecha de reconocimiento del pago anticipado del activo o cobro
anticipado del pasivo diferido. Si existen pagos o cobros anticipados múltiples, la fecha de
transacción se establece para cada pago o cobro.
14.
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La CINIIF 22 es efectiva para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2018,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma será adoptada en
los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2018. El
Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
• La CINIIF 23 (Incertidumbres sobre tratamientos de impuesto a las ganancias) clarifica la
contabilización de incertidumbres en el impuesto a las ganancias para la determinación de la
ganancia imponible o del quebranto impositivo, las bases impositivas, los créditos fiscales sin
utilizar y las alícuotas de impuesto. Una entidad debe considerar si es probable que la
autoridad fiscal acepte un tratamiento impositivo o grupo de ellos, que está utilizando o
planea utilizar para la presentación de la declaración jurada de impuesto a las ganancias.
La CINIIF 23 es efectiva para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2019,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma será adoptada en
los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2019. El
Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
• Las modificaciones a la NIC 40 (Propiedad de inversión) son: a) el párrafo 57 ha sido
modificado, aclarando que una entidad transferirá a propiedad de inversión o de propiedad de
inversión, solo cuando exista evidencia de un cambio en el uso. Un cambio en el uso ocurre si
la propiedad satisface o deja de satisfacer la definición de propiedad de inversión. Un cambio
en las intenciones de la Gerencia para el uso de la propiedad por sí mismo, no constituye
evidencia de un cambio en el uso; y b) se aclara que la lista de evidencias del párrafo 57 a. –
d. no es exhaustiva.
Las modificaciones a la NIC 40 son efectivas para el ejercicio anual que comienza el 1° de
enero de 2018, permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma
será adoptada en los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero
de 2018. El Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
• Las modificaciones a la NIC 28 (Inversiones en asociadas y negocios conjuntos) clarifican
que la NIIF 9, incluyendo sus requerimientos de desvalorización, aplica a participaciones en
asociadas y en negocios conjuntos que forman parte de la inversión neta en estas inversiones
y no son valuadas utilizando el método de participación.
Las modificaciones son efectivas para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2019,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma será adoptada en
los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2019. El
Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
15.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
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JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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• Las mejoras anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017) incluyen modificaciones a las siguientes
normas: a) NIIF 3 (Combinaciones de negocios) y NIIF 11 (Acuerdos conjuntos) en relación
a participaciones anteriormente mantenidas en una operación conjunta; b) NIC 12 (Impuesto
a las ganancias) en relación a consecuencias en el impuesto a las ganancias de los pagos por
instrumentos financieros clasificados como patrimonio; y NIC 23 (Costos por préstamos) en
relación a costos por préstamos susceptibles de capitalización.
Las modificaciones son efectivas para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2019,
permitiéndose su aplicación anticipada. El Directorio anticipa que la norma será adoptada en
los estados financieros para el ejercicio anual que comienza el 1° de enero de 2019. El
Directorio estima que esta norma no tendrá efecto significativo para la Sociedad.
c) Consideración de los efectos de la inflación
La NIC 29, “Información financiera en economías hiperinflacionarias”, requiere que los estados
financieros de una entidad cuya moneda funcional sea la de una economía hiperinflacionaria sean
expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que
se informa.
Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación
producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación, según corresponda. La
norma detalla una serie de factores cuantitativos y cualitativos a considerar para determinar si una
economía es o no hiperinflacionaria. Teniendo en consideración la tendencia decreciente de inflación,
la inexistencia de indicadores cualitativos que den lugar a una conclusión definitiva y la
inconsistencia de los datos de inflación del pasado publicados por el INDEC, el Directorio de la
Sociedad ha concluido que no existe evidencia suficiente para que Argentina sea considerado un país
con economía hiperinflacionaria a 31 de diciembre de 2017, en el marco de los lineamientos
establecidos en la NIC 29. Por lo tanto, no se han aplicado los criterios de reexpresión de la
información financiera establecidos en dicha norma en el ejercicio corriente.
En los últimos años, ciertas variables macroeconómicas que afectan los negocios de la Sociedad, tales
como el valor de las propiedades en el mercado inmobiliario, costo salarial, los precios de los
insumos, las tasas de préstamos y los tipos de cambio, han sufrido variaciones de cierta importancia.
Si la reexpresión de los estados financieros a moneda homogénea llegara a tornarse aplicable, el
ajuste deberá reanudarse para reflejar los efectos de la inflación, tal como establece la normativa
aplicable. Ambas circunstancias deben ser tenidas en cuenta por los usuarios de los presentes estados
financieros.
16.
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3. NORMAS CONTABLES APLICABLES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS SEPARADOS
Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto por la
revaluación de ciertos activos e instrumentos financieros. Por lo general, el costo histórico se basa en el
valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.
La preparación de los estados financieros, cuya responsabilidad es del Directorio de la Sociedad, requiere
efectuar ciertas estimaciones contables y que la gerencia realice juicios al aplicar las normas contables.
Las normas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros separados son las que se
describen a continuación:
a) Moneda funcional y moneda extranjera
Las partidas de los estados financieros son medidas utilizando la moneda del ambiente económico
principal en que funciona la Sociedad (la moneda funcional). La moneda funcional de la Sociedad y de
sus subsidiarias y negocios conjuntos de Argentina es el peso argentino. La moneda funcional de las
subsidiarias de Uruguay y de los Estados Unidos es el dólar estadounidense.
Los saldos de activos y pasivos de las sociedades del exterior se convirtieron a pesos, utilizando los
tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre. Las partidas de ingresos y gastos se convirtieron a los
tipos de cambio promedio mensual. Las diferencias de cambio que surgieron, dado el caso, se
reconocieron en otro resultado integral y son acumuladas en el estado de cambios en el patrimonio
separado bajo el título de “Conversión de negocios en el extranjero”.
En la preparación de los estados financieros, las transacciones en monedas diferentes a la moneda
funcional (monedas extranjeras) son registradas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada
transacción. A la fecha de cierre del ejercicio, las partidas monetarias denominadas en moneda
extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados
financieros. Las partidas no monetarias valuadas a sus valores razonables que están denominadas en
moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha cuando los valores
razonables fueron determinados. Las partidas no monetarias que son valuadas en términos del costo
histórico en moneda extranjera no son reconvertidas. Las diferencias de cambio son reconocidas en el
estado de resultados en el ejercicio en que se originaron.
b) Activos financieros
Los activos financieros alcanzados por NIC 39 se clasifican como: i) activos financieros al valor
razonable con cambios en resultados; ii) préstamos y cuentas por cobrar; iii) inversiones mantenidas
hasta el vencimiento; y iv) activos financieros disponibles para la venta. La Sociedad determina la
clasificación de los activos financieros al momento de su reconocimiento inicial.
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Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el caso de los
activos financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos de
transacción directamente atribuibles.
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación:
- Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados: incluyen a los activos
mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de su reconocimiento
inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros se clasifican
como mantenidos para negociar si se adquieren con el fin de venderlos o recomprarlos en un futuro
cercano. Esta categoría incluye los instrumentos financieros derivados tomados la Sociedad que no
se designan como instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura. Estos activos se
contabilizan a su valor razonable y los cambios en dicho valor razonable son reconocidos como
ingresos o costos financieros en el estado de resultados. La Sociedad evalúa los activos financieros
mantenidos para negociar que no son derivados, para determinar si su intención de venderlos en el
corto plazo sigue siendo apropiada. Cuando la Sociedad no puede negociar estos activos
financieros debido a la existencia de mercados inactivos y, por ende, debe cambiar
significativamente su intención de negociarlos en un futuro cercano, la Sociedad puede optar por
reclasificar estos activos financieros pero sólo en circunstancias excepcionales.
- Préstamos y cuentas por cobrar: son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables que no cotizan en un mercado activo. Después del reconocimiento inicial, estos
activos financieros se miden al costo amortizado mediante el uso del método de la tasa de interés
efectiva, menos cualquier deterioro del valor. La amortización de la tasa de interés efectiva se
reconoce como ingreso financiero en el estado de resultados. Las pérdidas que resulten del
deterioro del valor se reconocen en el estado de resultados como costos financieros.
- Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: los activos financieros no derivados con pagos fijos
o determinables y vencimientos fijos se clasifican como mantenidos hasta el vencimiento cuando
la Sociedad tiene la intención y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Las mismas se
miden al costo amortizado mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva, menos
cualquier deterioro de valor. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como
ingreso financiero en el estado de resultados. Las pérdidas que resulten del deterioro del valor se
reconocen en el estado de resultados como costos financieros.
- Activos financieros disponibles para la venta: incluyen títulos de patrimonio y de deuda. Las
inversiones en patrimonio clasificadas como disponibles para la venta son aquéllas que no se
clasifican ni como mantenidas para negociar ni como al valor razonable con cambios en resultados.
Los títulos de deuda en esta categoría son aquellos que se espera mantener por un tiempo
indefinido, pero que se pueden vender ante una necesidad de liquidez o ante cambios en las
condiciones del mercado. Los mismos se miden a su valor razonable, y las ganancias o pérdidas no
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realizadas se reconocen como otro resultado integral en la reserva por activos financieros
disponibles para la venta, hasta que la inversión se da de baja. En ese momento la ganancia o
pérdida acumulada se reconoce como una ganancia operativa o se considera como un deterioro del
valor de la inversión, en cuyo caso, la pérdida acumulada es reclasificada en el estado de
resultados en la línea de costos financieros y eliminada de la reserva respectiva. La Sociedad
evalúa los activos financieros disponibles para la venta y si su capacidad e intención de venderlos
en el corto plazo sigue siendo apropiada. Cuando la Sociedad no puede negociar estos activos
financieros debido a la existencia de mercados inactivos y, por ende, debe cambiar
significativamente su intención de negociarlos en un futuro cercano, la Sociedad puede optar por
reclasificar estos activos financieros, pero sólo en circunstancias excepcionales. La reclasificación
como préstamos y cuentas por cobrar se permite cuando estos activos financieros cumplan con esta
definición y la Sociedad tenga la intención y capacidad de mantenerlos en un futuro cercano o
hasta su vencimiento. La reclasificación como activos mantenidos hasta el vencimiento se permite
solamente cuando la Sociedad tenga la capacidad e intención de mantenerlos hasta su vencimiento.
Cuando se reclasifica un activo financiero fuera de la categoría de disponible para la venta,
cualquier ganancia o pérdida previa relacionada con ese activo que se haya reconocido en el
patrimonio se amortiza en resultados a lo largo de la vida restante del activo, utilizando el método
de la tasa de interés efectiva. Cualquier diferencia entre el nuevo costo amortizado y los flujos de
efectivo esperados también se amortiza a lo largo de la vida restante del activo, utilizando el
método de la tasa de interés efectiva. Si posteriormente se determina que el activo registra un
deterioro del valor, el importe registrado en el patrimonio se reclasifica entonces al estado de
resultados.
Un activo financiero se da de baja en cuentas cuando: i) expiren los derechos contractuales sobre los
flujos de efectivo del activo; o ii) se transfieran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
del activo o se asuma una obligación de pagar a un tercero la totalidad de los flujos de efectivo sin una
demora significativa a través de un acuerdo de transferencia y se hayan transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, o no se hayan ni transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero se
haya transferido el control del mismo.
Cuando se haya transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo de un activo, o
se haya celebrado un acuerdo de transferencia pero no haya ni transferido ni retenido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, ni se haya transferido el control del
mismo, el activo se continúa reconociendo en la medida de la implicación continuada de la Sociedad
sobre el activo, reconociendo también el pasivo relacionado.
Al final de cada ejercicio sobre el que se informa, la Sociedad evalúa si existe alguna evidencia
objetiva de que un activo financiero se encuentra deteriorado en su valor. Un activo financiero se
considera deteriorado en su valor solamente si existe evidencia objetiva de deterioro de valor como
consecuencia de uno o más acontecimientos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del
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activo, y ese evento que haya causado la pérdida tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros
estimados del activo que se pueda estimar de manera fiable.
Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, si existiere evidencia objetiva de
pérdida por deterioro de valor, el importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe en
libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluidas las pérdidas
crediticias futuras esperadas que aún no se hayan incurrido). El valor presente de los flujos de efectivo
futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un
préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida por
deterioro del valor es la tasa de interés efectiva actual. El importe en libros se reduce a través del uso de
una cuenta de previsión y el importe de la pérdida se reconoce en el estado de resultados. Los intereses
ganados se siguen devengando sobre la base del importe en libros reducido del activo, utilizando la tasa
de interés efectiva utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida
por deterioro de valor. Los intereses ganados se registran como ingresos financieros en el estado de
resultados. Si en un ejercicio posterior el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor
aumenta o disminuye debido a un acontecimiento que ocurra después de haber reconocido el deterioro,
la pérdida por deterioro de valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta
de previsión. Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se
acredita como costos financieros en el estado de resultados.
Para el caso de inversiones en títulos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta,
cuando exista evidencia de un deterioro de valor, la pérdida acumulada, medida como la diferencia
entre el costo de adquisición y el valor razonable actual, menos cualquier pérdida por deterioro de esa
inversión reconocida previamente en el estado de resultados, se elimina del otro resultado integral y se
reconoce en el estado de resultados. Las pérdidas por deterioro de valor de inversiones en títulos de
patrimonio clasificadas como disponibles para la venta no se revierten a través del estado de resultados.
Los aumentos en el valor razonable después del deterioro se reconocen en otro resultado integral.
En el caso de inversiones en títulos de deuda clasificados como disponibles para la venta, el deterioro
del valor se evalúa en base a los mismos criterios que para los activos financieros contabilizados al
costo amortizado. Sin embargo, el importe registrado por deterioro es la pérdida acumulada medida
como la diferencia entre el costo amortizado y el valor razonable actual, menos cualquier pérdida por
deterioro de esa inversión reconocida anteriormente en el estado de resultados. Los intereses ganados
se siguen devengando sobre la base del importe en libros reducido del activo, utilizando la tasa de
interés efectiva utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida por
deterioro de valor. Los intereses ganados se registran como ingresos financieros en el estado de
resultados. Si en un ejercicio posterior el valor razonable de un título de deuda aumenta y el aumento se
puede relacionar objetivamente con un acontecimiento que ocurre después de haber reconocido la
pérdida por deterioro en el estado de resultados, la pérdida por deterioro se revierte a través del estado
de resultados.
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c) Efectivo y equivalentes del efectivo
Incluye caja, depósitos en cuentas de entidades financieras e inversiones de corto plazo con
vencimiento originales hasta 90 días, con riesgo bajo de variación en su valor y que se destinan atender
obligaciones de corto plazo.
d) Inventarios
Los inventarios han sido valuados al menor entre el valor de costo y el valor neto realizable. El valor
neto realizable es el precio estimado de venta del inventario menos los costos estimados para concretar
la venta.
El costo de los inventarios comprende todos los costos relacionados con la adquisición y
transformación de los mismos, entre los cuales se incluye el costo de los terrenos adquiridos, los
materiales consumidos y la mano de obra.
Los costos de financiación directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de
inventarios, que corresponden a activos que requieran necesariamente de un periodo de tiempo
sustancial antes de estar listos para la venta, son capitalizados formando parte del costo de dichos
activos, hasta el momento que se encuentren sustancialmente listos para la venta.
El costo de inventario reconocido en resultados en la venta es determinado por referencia a los costos
específicos incurridos en la propiedad vendida y una atribución de los costos no específicos.
e) Inversiones en sociedades, subsidiarias y negocios conjuntos
En la valuación de sus participaciones en subsidiarias y negocios conjuntos, la Sociedad ha aplicado el
método de la participación. Las restantes participaciones han sido valuadas a su costo histórico.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las participaciones permanentes en sociedades, subsidiarias y
negocios conjuntos son las siguientes:
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Nordelta S.A.: ha sido valuada de acuerdo con el método de la participación, en base a los estados
financieros de dicha Sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, los cuales fueron presentados bajo NIIF.
Las Garzas Blancas S.A.: ha sido valuada de acuerdo con el método de la participación, en base a los
estados financieros de dicha Sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, los cuales fueron presentados
bajo NIIF.
Consultatio Real Estate Inc. ; Consultatio Brokerage Inc. y Consultatio Design Inc.: han sido valuadas de
acuerdo con el método de la participación, en base a los estados financieros de dichas Sociedades a la
fecha de cierre del ejercicio. Los estados financieros de estas sociedades controladas del exterior fueron
preparados bajo principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos de América y han sido
adaptados a las NIIF.
Consultatio Argentina S.A.U.: ha sido valuada de acuerdo con el método de la participación, en base a
los estados financieros de dicha Sociedad a la fecha de cierre del ejercicio. Dichos estados financieros
fueron presentados de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, incluyendo una nota
con la reconciliación entre dichas normas y las NIIF.
CECNOR S.A.: ha sido valuada de acuerdo al precio de adquisición debido a que no cuenta con precio
de cotización en un mercado activo y su valor razonable no es fiablemente determinable.
Asociaciones Civiles y Vecinal: han sido valuadas al valor de los aportes.
31-12-2017 31-12-2016
Sociedad
Relación
% del capital
(directa e
indirectamente)
% de los
votos
% del capital
(directa e
indirectamente)
% de los
votos
Nordelta S.A. Negocio
conjunto 49,9996 49,9996 49,9996 49,9996
Las Garzas Blancas S.A. Subsidiaria 45,0200 100,000 45,0200 100,000
Consultatio Real Estate, Inc Subsidiaria 55,1122 55,1122 55,1122 55,1122
Consultatio Brokerage Inc. Subsidiaria 55,1122 55,1122 55,1122 55,1122
Consultatio Design Inc. Subsidiaria 55,1122 55,1122 55,1122 55,1122
Consultatio Argentina S.A.U Subsidiaria 100,000 100,000 100,000 100,000
CECNOR S.A. Otros 9,0000 9,0000 9,0000 9,0000
Asociación Civil Los Ceibos SA Otros 99,7500 99,7500 99,7500 99,7500
Asociación Civil Vistas S.A. Otros 99,8000 99,8000 99,8000 99,8000
Asociación Vecinal PDL S.A. Otros 99,5000 99,5000 99,5000 99,5000
Asociación Civil Marinas S.A. Otros 99,7500 99,7500 99,7500 99,7500
Asociación Civil Muelles S.A. Otros 99,7500 99,7500 99,7500 99,7500
Asociación Civil Acacias S.A. Otros 99,8000 99,8000 99,8000 99,8000
Asociación Civil Araucarias S.A Otros 99,7500 99,7500 99,7500 99,7500
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f) Propiedad, Planta y Equipo
• Los terrenos y edificios, maquinarias y equipos, instalaciones, muebles y equipamientos, aeronave
y rodados de la Sociedad, son registrados en el estado de situación financiera a su costo menos
cualquier depreciación acumulada y pérdida acumulada por desvalorización subsecuentes. Los
terrenos y edificios corresponden a propiedades que se utilizan para prestar bienes o servicios, o se
utilizan con fines administrativos, o están en proceso de construcción para destinarse a tales fines.
• Los terrenos no son depreciados. La depreciación de edificios, maquinaria y equipos, herramientas,
instalaciones, muebles y equipamientos, aeronave y rodados es reconocida en el resultado de cada
ejercicio, excepto por la parte imputada a costo de las obras en curso de ejecución que se registra
en inventarios.
• Las mejoras efectuadas son registradas al costo menos la correspondiente amortización acumulada
y las pérdidas por desvalorización acumuladas. Los gastos periódicos de mantenimiento,
conservación y reparación, se imputan a resultados en los ejercicios en que se incurren.
• La depreciación es reconocida como una disminución del costo o valuación de los activos
(diferentes de terrenos) menos sus valores residuales al término de sus vidas útiles, utilizando el
método de línea recta. Las vidas útiles estimadas y los valores residuales son revisados a cada
cierre de ejercicio, considerando el efecto de cualquier cambio en las estimaciones de forma
prospectiva. Las vidas útiles estimadas al cierre del ejercicio son las siguientes:
Bienes Vida útil (años)
Edificios 50
Instalaciones 10
Maquinaria y equipos 10
Muebles y útiles 10
Rodados 5
Aeronave 5
Diversos 3
• Un ítem de propiedad, planta y equipo se deja de reconocer cuando se da de baja o cuando se
estima que no habrá beneficios económicos futuros derivados del uso continuado de ese activo. La
pérdida o ganancia derivadas de la baja o el retiro de un ítem de propiedad, planta y equipo es
determinado como la diferencia entre el valor de venta obtenido y el valor contable del activo y es
reconocida en el estado consolidado de resultados integral.
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g) Propiedades de inversión
Las propiedades de inversión son propiedades mantenidas con el objeto de obtener rentas producto del
alquiler de las mismas, y a su vez, para apreciación de valor. Incluye propiedades con dicho objeto y
las fracciones de tierras del complejo urbano “Puertos” cuyo desarrollo no está previsto, y que son
mantenidas como reserva de valor.
Estas propiedades son reconocidas inicialmente a su valor de costo. Subsecuentemente, se ha optado
como criterio de medición el modelo de valor razonable, el cual se determina sobre la base de una
valuación técnica efectuada por un experto valuador independiente con experiencia en la localidad y
categoría de dichas propiedades de inversión.
Con excepción de las propiedades y las fracciones de tierras antes referidas, el resto de las propiedades
de inversión fueron otorgadas en arrendamiento operativo. Los contratos de alquiler son firmados
generalmente por plazos iguales o superiores a los tres años de duración, con posibilidad de
cancelación por parte del locatario a partir de los seis meses de la firma del contrato.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el rubro incluye: (i) los pisos 6° al 12° incluidos en Torre Catalinas
Norte, sobre los que con fecha 26 de noviembre de 2015 fue suscripta el Acta de Recepción Provisoria
Parcial mediante la cual, la Sociedad había tomado posesión de esta parte; y (ii) las fracciones de tierras
del complejo urbano Puertos cuyo desarrollo no está previsto y que son mantenidos como reserva de
valor. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 se reclasificó el piso 12° al rubro
“Propiedad planta y equipo”.
h) Pasivos financieros
Los pasivos financieros bajo NIC 39 se clasifican como pasivos financieros al valor razonable con
cambios en resultados o préstamos y cuentas por pagar. La Sociedad determina la clasificación de los
pasivos financieros al momento de su reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el caso de los
préstamos y cuentas por pagar, los costos de transacción directamente atribuibles.
La medición posterior depende de su clasificación:
- Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados: incluyen los pasivos financieros
mantenidos para negociar y los designados al momento de su reconocimiento inicial como al valor
razonable con cambios en resultados. Se clasifican como mantenidos para negociar si se contraen
con el fin de negociarlos en un futuro cercano. Las ganancias o pérdidas se reconocen en
resultados.
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- Préstamos y cuentas por pagar: se miden al costo amortizado utilizando el método de la tasa de
interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado de resultados cuando los
pasivos se dan de baja, como así también a través del proceso de amortización utilizando el
método de la tasa de interés efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce
como costo financiero en resultados excepto por la parte imputada al costo de la obras en curso de
ejecución que son registradas en inventarios.
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato
haya sido pagada o cancelada, o haya expirado. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado
por otro proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se
trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia en los
importes en libros se reconocen en resultados.
i) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o
implícita) como resultado de un suceso pasado por el cual es probable que tenga que cancelar dicha
obligación y pueda efectuar una estimación fiable del importe a pagar. El importe reconocido como
provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final
del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres
correspondientes a la obligación.
j) Anticipos de clientes
Para anticipos de clientes relacionados con lotes de barrios en desarrollo, la obligación por parte de la
Sociedad es la suma de dinero recibida hasta tanto se concluyan las obras de infraestructura
comprometidas. Estas obligaciones han sido clasificadas como “monetarias” y los montos son
utilizados por la Sociedad para financiar la realización de las obras pendientes.
Los anticipos recibidos en pesos se valúan a sus valores nominales y los recibidos en moneda
extranjera se registran a los tipos de cambio vigente al cierre del ejercicio.
Para anticipos relacionados con lotes en barrios para los cuales se haya concluido las obras de
infraestructura requeridas, la obligación es la entrega de los lotes comprometidos o el proporcional en
función a los anticipos recibidos. Estas obligaciones han sido clasificadas como “no monetarias” y se
valorizan a su valor nominal para operaciones en pesos o a los tipos de cambio aplicable al momento
de su incorporación en esta categoría para las operaciones en moneda extranjera.
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k) Otros pasivos
Los otros pasivos han sido valuados al valor nominal del monto que se estima pagar. Cuando el efecto
del valor tiempo del dinero es material, se valúa al valor presente de los pagos que se espera incurrir
para cancelar el pasivo.
Los pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio vigente
al cierre del ejercicio. Los pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a
los tipos de cambio vigentes al momento de su reconocimiento inicial.
l) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta de inmuebles se reconocen cuando se
cumplen todas y cada una de las siguientes condiciones:
- la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de
la propiedad de los bienes;
- la Sociedad no conserva para sí ninguna implicación en la gestión corriente de los bienes vendidos,
en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos;
- el importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad;
- sea probable que la Sociedad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción; y
- los costos incurridos, o por incurrir, en relación con la transacción pueden ser medidos con
fiabilidad.
Dichas condiciones se cumplen cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad, a través
de una escritura pública o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad junto con la firma
del boleto de compraventa.
Los ingresos por alquileres de oficinas son reconocidos en línea recta durante el período de cada
contrato. En caso de existir gastos iniciales significativos en la negociación y acuerdo de estos
contratos, los mismos se reconocen en resultados en línea recta durante el período de cada contrato.
m) Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
(i) El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y del impuesto
diferido.
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El impuesto a pagar corriente es determinado sobre la ganancia imponible del ejercicio. La
ganancia imponible difiere de la ganancia expuesta en el estado de resultados integral porque
excluye partidas que son imponibles o deducibles en otros años e incluye partidas que nunca serán
gravables o deducibles. El pasivo por impuesto corriente de la Sociedad es calculado utilizando la
tasa impositiva vigente a la fecha de cierre del ejercicio. El cargo por impuesto corriente es
calculado sobre la base de las normas impositivas vigentes en el país.
El impuesto diferido es reconocido sobre las diferencias temporarias entre el valor contable de los
activos y pasivos en los estados financieros y la correspondiente base fiscal utilizada en el
cómputo de la ganancia impositiva. Los pasivos por impuesto diferido son generalmente
reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias imponibles, y los activos por impuesto
diferido, incluyendo activos diferidos por quebrantos impositivos, son generalmente reconocidos
para todas aquellas diferencias temporarias deducibles en la medida que resulte probable que
existan ganancias impositivas contra la cual las diferencias temporarias deducibles puedan ser
utilizadas. El valor contable de los activos por impuesto diferido es revisado a la fecha de cierre
de cada ejercicio y reducido en la medida que deje de ser probable la existencia de suficiente
ganancia impositiva disponible que permita que todo o una parte de dicho activo sea recuperado.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos a las tasas impositivas que se espera
resulten aplicables en el ejercicio en el cual el pasivo sea cancelado y el activo realizado, basados
en tasas y normas impositivas vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio. La medición de los
activos y pasivos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que deberían ocurrir de
acuerdo al modo en que la Sociedad espera, a la fecha de emisión de los estados financieros,
recuperar o cancelar el valor contable de sus activos y pasivos.
De acuerdo con las disposiciones de las NIIF, los activos o pasivos por impuesto diferido son
clasificados como activos o pasivos no corrientes.
El impuesto a las ganancias corriente y diferido es reconocido como gasto o ingreso en el estado
de resultados integral, excepto cuando se relacione con partidas acreditadas o debitadas
directamente en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto es también reconocido directamente
en el patrimonio neto.
(ii) A continuación, se incluye la composición del saldo del impuesto a las ganancias diferido neto
(Pasivo) y la conciliación entre el cargo a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y
el resultante de aplicar la tasa establecida por las normas impositivas vigentes.
El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias está compuesto de la siguiente manera:
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31/12/2017 31/12/2016
Impuesto a las ganancias corriente (82.565) (192.582)
Impuesto a las ganancias diferido (214.358) (84.209)
Efecto cambio de tasa del impuesto a las ganancias 398.006 -
Impuesto a las ganancias 101.083 (276.791)
La conciliación entre el impacto a resultados por impuesto a las ganancias y el importe que resulta
de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes del impuesto es la siguiente:
31/12/2017 31/12/2016
2.188.144 1.814.007
35% 35%
(765.850) (634.902)
492.378 344.444
Otros (23.451) 13.667
Efecto cambio de tasa del impuesto a las ganancias 398.006 -
101.083 (276.791)
Resultado contable del ejercicio antes del impuesto a las ganancias
Tasa vigente del impuesto
Importe resultante a la tasa del impuesto
Más / (menos) ajustes a la tasa del impuesto
Resultado inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos
Impacto a resultados por impuesto a las ganancias
La evolución de los saldos por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la
siguiente:
31/12/2017 31/12/2016
(1.237.899) (1.153.690)
183.648 (84.209)
(1.054.251) (1.237.899)(Pasivo) neto por impuesto diferido al cierre del ejercicio
(Pasivo) neto por impuesto diferido al inicio del ejercicio
Movimiento de saldos por impuesto diferido
La composición y evolución del pasivo diferido neto es la siguiente:
31/12/2016 Movimientos
2017
31/12/2017
Propiedades de inversión (1.076.879) 136.461 (940.418)
Activos a valor razonable con cambios en resultados (20.799) 20.882 83
Provisión para contingencias 218 (32) 186
Diferencia de cambio e intereses incluidos en el inventario (88.987) 35.076 (53.911)
PP&E (22.044) (11.408) (33.452)
Gastos pagados por adelantado (29.408) 2.669 (26.739)
(1.237.899) 183.648 (1.054.251)
El pasivo por impuesto diferido relacionado con diferencias temporarias de las inversiones en
subsidiarias y negocios conjuntos que no fue reconocido debido a que la Sociedad es capaz de
controlar el momento de reversión de las diferencias temporarias y es probable que las mismas no
se reviertan en el futuro previsible (tal como lo prevé el párrafo 39 de NIC 12) es de 187.992 y
197.599 al 31 de diciembre de 2017 y 2016, respectivamente.
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No hay impuesto a las ganancias relacionado a partidas de otro resultado integral.
(iii) La ley N° 25.063, establece la aplicación de un impuesto que se calculará aplicando la alícuota del
1% sobre el activo de la sociedad determinado de acuerdo a la ley del gravamen y a la ley del
impuesto a las ganancias, siendo complementario de este último. La obligación fiscal de la
Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el monto mayor que surja de la determinación del
impuesto a la ganancia mínima presunta y la obligación fiscal por el impuesto a las ganancias
determinado, aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio.
Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede a un ejercicio fiscal al
impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de
cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima
presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.
La mencionada ley en el artículo 1 estableció en el año 1998 que la aplicación del impuesto regiría
por el término de diez ejercicios anuales, y ha sido prorrogada por la Ley N° 26.426 y por la Ley
N° 26.545, hasta el 30 de diciembre de 2019.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el impuesto a las ganancias estimado es superior al impuesto
a la ganancia mínima presunta.
n) Cuentas de resultados
Las cuentas de resultados se expresaron en moneda nominal, sobre la base de su devengamiento
mensual, excepto por:
- los cargos por ciertos activos consumidos (depreciaciones y bajas de propiedad, planta y equipo)
que se determinaron en función de los valores de tales activos; y
- los resultados de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos, determinados en base al método
de la participación.
o) Cumplimiento de los dispuesto por la Resolución General N° 622 de la C.N.V.
De acuerdo con lo estipulado en el Título IV, Capítulo III, Artículo 3° de la Resolución General N° 622
de la CNV, a continuación, se detallan las Notas a los Estados Financieros Separados en que se expone
la información requerida en formato de Anexos:
Anexo A – Bienes de uso Nota 5.1
Anexo B – Activos Intangibles No aplicable
Anexo C – Inversiones en acciones y otros valores
negociables, y participaciones en otras sociedades Nota 5.3
Anexo D – Otras inversiones Nota 5.3
29.
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Anexo E – Previsiones Nota 5.11
Anexo F – Costo de las mercaderías o productos
vendidos. Costo de los servicios prestados Nota 5.13
Anexo G – Activos y Pasivos en moneda extranjera Nota 9.2
Anexo H – Información requerida por el art. 64 inc.
1b) de la Ley 19.550 Nota 5.15
p) Resultado por acción
Como numerador para el cálculo se utilizó el resultado que surge del estado de resultados integrales.
Como denominador para el cálculo se utilizó la cantidad de 409.907.000 acciones para ambos
ejercicios, que es la cantidad promedio ponderado de acciones ordinarias durante los ejercicios. No hay
diferencias entre los indicadores básico y diluido debido a que no hay acciones ordinarias
potencialmente dilutivas.
No hay instrumentos que podrían diluir potencialmente las ganancias por acción en el futuro y no
hayan sido incluidos en el cálculo de ganancia por acción diluida por ser antidilutivos para los
ejercicios presentados.
Tampoco hay transacciones posteriores al cierre del ejercicio que podrían haber cambiado
significativamente la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del
ejercicio si hubieran ocurrido antes del cierre de ejercicio.
4. JUICIOS CRÍTICOS Y ESTIMACIONES SIGNIFICATIVAS EN LA APLICACIÓN DE LAS
NORMAS CONTABLES
En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se describen en la Nota 3 de los presentes
estados financieros, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca
de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes. Las estimaciones
y las presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los
resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.
Las estimaciones y suposiciones se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones
contables son reconocidos en el ejercicio en el cual se efectúa la revisión, en tanto la revisión afecte sólo a
ese ejercicio, o en el ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al ejercicio corriente y
a ejercicios futuros.
30.
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Juicios críticos:
a) Reconocimiento de ingresos:
De acuerdo a CINIIF 15, los contratos de construcción de inmuebles se contabilizaron como ventas de
bienes debido a que: i) los compradores tienen sólo una capacidad limitada para influir en el diseño del
inmueble; y ii) la Sociedad debe adquirir y suministrar los materiales de construcción.
La Sociedad considera que las condiciones para reconocimiento de ingresos en venta de bienes no se
cumplen en forma continua debido a que el comprador no tiene control sobre los riesgos y ventajas
significativos inherentes a la propiedad sobre el inmueble en proceso de construcción. Las condiciones
para reconocimiento de ingresos en venta de bienes se cumplen cuando se realiza la transferencia del
dominio de la propiedad, a través de una escritura pública o mediante el otorgamiento de la posesión
de la propiedad junto con la firma del boleto de compraventa, y ese es el momento en que se
reconocen los ingresos por ventas.
b) Clasificación de propiedades de inversión:
Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”,
“propiedades, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:
- Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la
venta en el marco de un proyecto de comercialización de comunidades planificadas o torres
residenciales: se clasifica como “inventario”;
- Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o
está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedades,
planta y equipo”;
- Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está
en proceso de construcción para tales fines (como la construcción de edificios para alquiler de
oficinas): se clasifica como “propiedades de inversión”.
Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión
cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje de
cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de las
circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el inicio de
actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades de inversión
a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo indeterminado de
actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de inversión).
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c) Clasificación de la inversión en Nordelta S.A.:
El convenio de accionistas de Nordelta S.A. establece un comité directivo integrado por cuatro
miembros, designando cada accionista dos de los miembros del comité. El comité directivo se ocupa
de los asuntos cotidianos de Nordelta S.A., por lo que este comité controla las actividades relevantes
de Nordelta S.A. La participación en dicho comité es 50% para la Sociedad y 50% para el Fideicomiso
Accionario Nordelta.
Por lo tanto, debido a que las decisiones en dicho Comité requieren la unanimidad de ambas partes, se
interpreta que la Sociedad tiene control conjunto sobre Nordelta S.A.
Debido a que Nordelta S.A. está estructurado a través de un vehículo separado, se evaluó si la
Sociedad tiene derechos sobre los activos netos de Nordelta S.A. (y por lo tanto, es un negocio
conjunto) o si tiene derechos sobre los activos y obligaciones sobre sus pasivos (y por lo tanto, es una
operación conjunta) en base a: i) la forma legal del vehículo separado; ii) las condiciones del acuerdo
contractual; y iii) otros factores y circunstancias. Sobre la base de estos elementos, la Sociedad
concluyó que Nordelta S.A. es un negocio conjunto.
Estimaciones significativas:
a) Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocios conjuntos):
Los estados financieros incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o
eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral,
comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la
opinión de sus asesores legales y fiscales.
El negocio conjunto Nordelta S.A. tiene contingencias impositivas detalladas en la Nota 11 de los
estados financieros consolidados. Se estimó que la probabilidad de que Nordelta S.A. tenga que realizar
pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto no se contabilizó un pasivo en
Nordelta S.A. en relación a esta cuestión pero si se revela información Nota 11 de los estados
financieros consolidados de acuerdo a lo requerido por NIIF 12.
b) Valor razonable de propiedades de inversión:
El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas
efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad. El valor razonable obtenido refleja
el ingreso por rentas que se podría obtener de arrendamientos en las condiciones actuales de los bienes,
así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes experimentadas e
interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se pudiera conseguir a
32.
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la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar, cualquier flujo de
salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad.
En la Nota 10 se indica información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.
5. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA Y DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES, Y DE
CIERTAS LÍNEAS DEL ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
5.1. PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO (PP&E) Y PROPIEDADES DE INVERSIÓN
Propiedad Planta y Equipo (PP&E)
Terrenos Edificios Rodados InstalacionesMaquinarias y
EquiposAeronave
Muebles
y ÚtilesDiversos Total
Costo o costo atribuido
Saldos al inicio del ejercicio 3.396 55.456 24.501 418 54.196 297.723 1.516 1.922 439.128
Aumentos (*) 20.341 107.914 - 6.456 3.956 72.220 13.287 2.181 226.355
Bajas (3.396) (13.586) (863) - - (77.367) (1.560) - (96.772)
Saldos al cierre del ejercicio 20.341 149.784 23.638 6.874 58.152 292.576 13.243 4.103 568.711
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio - (2.075) (13.048) (168) (7.636) (19.848) (598) (362) (43.735)
Depreciación - (908) (789) (72) (6.666) (58.172) (818) (126) (67.551)
Baja - 1.811 863 - - - 600 - 3.274
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio - (1.172) (12.974) (240) (14.302) (78.020) (816) (488) (108.012)
Valores residuales al 31 de diciembre de 2017 20.341 148.612 10.664 6.634 43.850 214.556 12.427 3.615 460.699
Propiedad, Planta y Equipo al 31 de diciembre de 2017
(*) Incluye transferencias desde propiedades de inversión.
Terrenos Edificios Rodados InstalacionesMaquinarias y
EquiposAeronave
Muebles y
UtilesDiversos Total
Costo o costo atribuido
Saldos al inicio del ejercicio 3.396 47.109 10.534 418 14.851 - 1.492 1.922 79.722
Aumentos - 8.347 13.967 - 39.345 297.723 24 - 359.406
Saldos al cierre del ejercicio 3.396 55.456 24.501 418 54.196 297.723 1.516 1.922 439.128
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio - (1.512) (9.302) (126) (6.151) - (298) (263) (17.652)
Depreciación - (563) (3.746) (42) (1.485) (19.848) (300) (99) (26.083)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio - (2.075) (13.048) (168) (7.636) (19.848) (598) (362) (43.735)
Valores residuales al 31 de diciembre de 2016 3.396 53.381 11.453 250 46.560 277.875 918 1.560 395.393
Propiedad, Planta y Equipo al 31 de diciembre de 2016
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Propiedades de inversión
El movimiento de las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:
Saldo inicial 3.277.747 3.782.601
Incremento por revaluación - Torres Comerciales 335.720 103.970
Adiciones por desembolsos capitalizados 241.591
Transferencia a inventarios - (60.300)
Tranferencia desde inventario 25.676 -
Incremento por revaluación - Puertos 351.203 812.225
Baja por ventas Fideicomiso - (122.187)
Baja por ventas 23 pisos Torres Catalinas Norte - (1.480.153)
Otras bajas (2.083) -
Transferencia a propiedad, planta y equipo (129.695) -
Otros movimientos 1.691 -
Saldo final, neto. 3.860.259 3.277.747
31/12/2017 31/12/2016
A continuación, se presentan los ingresos y gastos generados por propiedades de inversión al 31 de
diciembre de 2017 y 2016:
Ingresos por alquileres 87.306 29.719
Gastos operativos directos (que generan ingresos) (1.499) (501)
Gastos operativos directos (que no generan ingresos) (2.862) (963)
31/12/2017 31/12/2016
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no hay compromisos contractuales para adquirir partidas de
propiedades, planta y equipo, ni para adquirir, construir o desarrollar propiedades de inversión o para
reparaciones, mantenimiento o mejoras.
5.2. INVENTARIOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el rubro inventario incluye:
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31/12/2017 31/12/2016
No corrientes
Terrenos 88.730 88.730
Movimientos de suelos 109.355 46.563
Obras sobre terrenos a ceder a las Asociaciones civiles 106.895 14.919
Obras troncales a ceder gratuitamente 149.173 32.636
Costos financieros activados 55.072 4.148
509.225 186.996
31/12/2017 31/12/2016
Corrientes
Terrenos 27.091 19.933
Movimientos de suelos 38.499 87.392
Obras sobre terrenos a ceder a las Asociaciones civiles 95.866 219.588
Obras troncales a ceder gratuitamente 83.988 197.658
Costos financieros activados 124.815 250.286
Cocheras Edificio Quartier 275 310
Obras a realizar 7.931 13.530
378.465 788.697
5.3. INVERSIONES EN SOCIEDADES
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos comprende:
35.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
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Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
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fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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Actividad Capital Resultado Patrimonio
Neto
Del país:
Nordelta S.A. Ord. "B" AR $100 64.942 6.494.200 764.803 577.556 Desarrolladora 25.977 818.455 1.716.980
CECNOR S.A. Ord. "A" AR $1 6.540 6.540
Ord. "B" AR $1 1.951 1.951
Ord. "A" AR $250 289 72.250
Ord. "B" AR $250 110 27.500
Ord. "A" AR $200 367 73.400
Ord. "B" AR $200 132 26.400
Ord. "A" AR $500 140 70.000
Ord. "B" AR $500 49 24.500
Ord. "C" AR $500 10 5.000
Ord. "A" AR $250 258 64.500
Ord. "B" AR $250 151 37.750
Ord. "A" AR $250 303 75.750
Ord. "B" AR $250 96 24.000
Ord. "A" AR $200 374 74.800
Ord. "B" AR $200 125 25.000
Ord. "A" AR $250 321 80.250
Ord. "B" AR $250 78 19.500
Consultatio Argentina S.A.U. AR $1 100 100 74.676 100 Inmobiliaria 100 12.456 74.676
Del exterior:
Las Garzas Blancas S.A. Ord. "B" UR$ 1 337.038.779 337.038.779 148.045 122.805 Desarrolladora 54.313 9.160 328.843
Consultatio Real Estate, Inc [1] 551.122 551.122 5.325.152 3.457.651 Inversora 198.389 215.322 606.965
Consultatio Brokerage Inc. [1] 11 11 75.044 82.912 Inmobiliaria - 5.604 9.378
Consultatio Desing Inc. [1] 100 100 395 - Servicios - 39 39
6.391.065 4.243.974
-
Total
Asociación Civil Araucarias S.A 100 100 Asociación 100 -
-
Asociación Civil Acacias S.A. 100 100 Asociación 100 - -
Asociación Civil Muelles S.A. 100 100 Asociación 100 -
-
Asociación Civil Marinas S.A. 100 100 Asociación 100 - -
Asociación Vecinal PDL S.A. 100 100 Asociación 100 -
-
Asociación Civil Vistas S.A. 100 100 Asociación 100 - -
Asociación Civil Los Ceibos S.A. 100 100 Asociación 100 -
Ultima información disponible al 31-12-2017
2.250 2.250 Comercial 8.491 5.444 26.292
Sociedad ClaseVN
UnitarioCantidad VN Total 31/12/2017 31/12/2016
[1] En dólares estadounidenses.
5.4. OTROS CRÉDITOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el rubro otros créditos incluye:
31/12/2017 31/12/2016
Créditos por venta Torres Catalinas Norte 108.380 87.883
Gastos pagados por adelantado 46.148 40.295
Saldos con Partes Relacionadas (Nota 7) 64.583 38.928
Créditos fiscales 18.021 22.321
Gastos a recuperar - 9.826
Diversos 22.745 33.257
259.877 232.510
36.
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5.5. ACTIVOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los activos a valor razonable con cambios en resultados
comprenden:
31/12/2016
Denominación
VN
en miles Cotización Importe Importe
Cuotapartes en Consultatio Retorno Absoluto Clase C 12.064 1,41 17.062 555.329
Cuotapartes en Consultatio Liquidez Ley 27260 Clase C 592 18,98 11.244 -
FCI-SuperGestion MIX VI B 3.650.726 0,01 22.980 -
FCI-FBA AhorroPB 790.256 0,01 8.729 -
Total 60.015 555.329
31/12/2017
5.6. EFECTIVO (Y SUS EQUIVALENTES) CONSIDERADO PARA LA PREPARACIÓN DEL
ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
31/12/2017 31/12/2016
Efectivo y Saldos en Bancos 54.589 82.635
Total Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio 54.589 82.635
Efectivo y Saldos en Bancos 30.979 54.589
Total Efectivo y equivalentes al cierre del ejercicio 30.979 54.589
5.7. ANTICIPOS DE CLIENTES
La Sociedad comercializa sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente a través de la firma de
boletos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la
traslación del dominio de la propiedad (fecha de reconocimiento de los ingresos por ventas).
A continuación, se presenta el detalle de los boletos de compraventa vigentes al 31 de diciembre de
2017 y 2016, los anticipos recibidos a dichas fechas, y los montos pendientes de recibir al 31 de
diciembre de 2017 y 2016.
37.
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31/12/2017 31/12/2016
Boletos de compraventa vigentes
Puertos 1.000.439 1.164.340
1.000.439 1.164.340
Anticipos de clientes recibidos
Puertos 714.223 960.107
Total 714.223 960.107
Total clasificado como corriente 714.223 960.107
Anticipos pendientes de recibir Hasta 1 año Hasta 1 año
Puertos 286.216 204.233
5.8. DEUDAS COMERCIALES
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las deudas comerciales comprenden:
31/12/2017 31/12/2016
Proveedores 25.136 31.052
Otras cuentas por pagar 2.484 46.423
Cheques de pago diferido 6.605 578
34.225 78.053
5.9. DEUDAS FISCALES
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las deudas fiscales comprenden:
31/12/2017 31/12/2016
Impuesto a las Ganancias a pagar (neto de anticipos) 42.757 116.181
Retenciones 3.737 5.713
46.494 121.894
38.
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5.10. OTRAS DEUDAS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las otras deudas corrientes comprenden:
31/12/2017 31/12/2016
Saldos con partes relacionadas (Nota 7). 184.825 202.629
Otras Provisiones 22.134 9.940
Remuneraciones y cargas sociales 19.521 6.759
Gastos a pagar por nacionalización de aeronave - 80.826
226.480 300.154
5.11. PROVISIONES
El movimiento de provisiones es el siguiente:
Saldos al
comienzo
del ejercicio
Contingencias 395 - 395 395
Total al 31/12/2017 395 - 395 395
Total al 31/12/2016 1.864 (1.469) 395
Saldos al
31/12/2016(Desafectación)
Saldos al
31/12/2017
La Sociedad ha registrado una provisión para eventuales reclamos fiscales que pudieran surgir del
desarrollo normal de sus operaciones, aplicando un criterio prudente desde el punto de vista del asesor
impositivo y en la evaluación de la mejor estimación del importe de eventuales reclamos. Estos
potenciales reclamos probablemente no tendrán un efecto material en el resultado de las operaciones, ni
en el flujo de efectivo o la situación financiera de la Sociedad.
La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el período del
potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos
con relación a las provisiones.
Adicionalmente, en la Nota 11 a los estados financieros consolidados se describe el estado de los
reclamos realizados por las autoridades impositivas al negocio conjunto Nordelta S.A. y a los
Fideicomisos Nordelta Niella y Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el
beneficiario total y controlante.
39.
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5.12. INGRESOS POR SERVICIOS Y VENTA DE BIENES
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los ingresos por servicios y venta de bienes comprenden:
31/12/2017 31/12/2016
Venta de lotes en Puertos 536.761 133.167
Ingresos por alquileres 87.306 27.388
Venta de acciones de Asociaciones Civiles en Puertos 104.785 29.719
728.852 190.274
Ejercicio economico finalizado el
5.13. COSTO DE LOS SERVICIOS PRESTADOS Y DE LOS BIENES VENDIDOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el costo de los servicios prestados y de los bienes vendidos
comprende:
Concepto 31/12/2017 31/12/2016
Existencias de inventarios al comienzo del ejercicio 975.693 813.913
Transferencia de Propiedades de Inversion - 60.300
Transferencia desde Propiedades de Inversion (25.676) -
Obras realizadas y altas del ejercicio 211.474 184.072
Gastos de obra/operativos [Nota 5.15] 157.273 84.138
Subtotal 1.318.764 1.142.423
Existencias de inventarios al cierre del ejercicio (887.690) (975.693)
Total Costo de los bienes vendidos y servicios prestados 431.074 166.730
Ejercicio economico finalizado el
5.14. RESULTADO DE INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los resultados de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos
comprenden:
40.
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31/12/2017 31/12/2016
Consultatio Real Estate, Inc 1.111.683 718.973
Nordelta S.A. 298.720 259.248
Consultatio Brokerage, Inc (20.544) (658)
Las Garzas Blancas S.A. 4.124 6.563
Consultatio Design, Inc 354 -
Consultatio Argentina, S.A.U. 12.456 -
Total Resultado de inversiones en subsidiarias
y negocios conjuntos 1.406.793 984.126
Ejercicio economico finalizado el
5.15. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN, COMERCIALIZACIÓN Y OPERACIÓN
La Sociedad expone sus gastos por función en el estado de resultado. El presente cuadro provee
información adicional de su exposición por naturaleza.
31/12/2016
Retribuciones directores y síndicos 7.904 - - 7.904 4.967
Depreciación de PP&E 60.011 25 7.540 67.576 26.083
Gastos bancarios 9.775 - - 9.775 9.403
Gastos generales 41.172 21.167 47.529 109.868 65.434
Otros honorarios y retribuciones 23.363 4.013 36.909 64.286 45.822
Remuneraciones y cargas sociales 57.654 4.906 30.701 93.261 49.632
Alquiler de maquinarias - - 27.997 27.997 11.433
Gastos de reparación y mantenimiento 32.595 4.230 2.189 39.014 13.863
Impuestos y tasas 11.258 24.257 4.408 39.922 106.815
Gastos de publicidad - 6.916 - 6.916 14.993
Gastos de informática 25 965 - 990 1.732
Expensas 1.584 5.144 - 6.728 4.745
Comisiones por ventas - 2.677 - 2.677 1.195
Totales al 31/12/2017 245.341 74.301 157.273 476.915
Totales al 31/12/2016 156.141 115.838 84.138 356.117
Ejercicio economico finalizado el
31/12/2017
Total Concepto
Gastos de
administración
Gastos de
comercialización
Gastos de
Obras totales Total
5.16. INGRESOS FINANCIEROS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los ingresos financieros incluyen:
41.
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31/12/2017 31/12/2016
Resultados generados por los activos valuados a
valor razonable con cambios en resultados 24.308 221.215
Intereses ganados 2.640 -
Otros resultados financieros 358 -
Total 27.306 221.215
Ejercicio economico finalizado el
5.17. COSTOS FINANCIEROS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los egresos financieros incluyen:
31/12/2017 31/12/2016
Diferencias de cambio (12.343) (52.966)
Intereses perdidos - (9.593)
Otros resultados financieros (117) -
Total (12.460) (62.559)
Ejercicio economico finalizado el
5.18. OTROS INGRESOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la línea otros ingresos, netos incluye:
31/12/2017 31/12/2016
Resultado por valuación de Propiedades de Inversión 686.923 916.195
Resultado por venta de Propiedad Planta y Equipo 88.220 -
Resultado por venta de Propiedades de Inversión 32.759 -
Diversos. 11.166 2.468
Recupero de provisión para contingencias - 1.469
819.068 920.132
Ejercicio economico finalizado el
5.19. OTROS EGRESOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la línea otros egresos, netos incluye:
42.
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31/12/2017 31/12/2016
Resultado por venta de Propiedades de Inversión (17.254) -
Diversos. (12.895) -
Cargo por IVA no recuperable (550) (472)
(30.699) (472)
Ejercicio economico finalizado el
6. PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 el capital social de Consultatio S.A. asciende a 409.907, el cual se
encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto.
La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su
capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que
maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.
RESERVA LEGAL
De acuerdo con la legislación vigente el 5% de la ganancia neta del ejercicio económico debe ser apropiado
a la reserva legal hasta alcanzar el 20% del capital social.
IMPUESTO SOBRE LA DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS
De acuerdo con la ley N° 25.053, los dividendos que se distribuyan en dinero o en especie, en exceso de
las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o
distribución estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter
de pago único y definitivo (impuesto de igualación). Se consideran utilidades impositivas acumuladas a los
efectos de este impuesto, al saldo de las utilidades contables acumuladas al 31 de diciembre 2000, más las
utilidades impositivas determinadas a partir del 31 de diciembre de 2001.
A partir de la emisión de la ley 27.340 en diciembre de 2017, se incorpora un impuesto a los dividendos,
cuya alícuota es de 7% para ganancias generadas en ejercicios 2018 y 2019, y de 13% desde ejercicio
fiscal 2020. El impuesto será retenido por la Sociedad. El impuesto de igualación solo sigue siendo
aplicable para distribución de ganancias generadas en ejercicios 2017 y anteriores.
43.
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RESERVA ESPECIAL DISPUESTA POR LA RG. 609 DE LA C.N.V.
Con fecha 13 de septiembre de 2012, la C.N.V. emitió la Resolución General 609 que dispuso que la
diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados
financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no
asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores, sea reasignado a
una reserva especial. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en
especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización
o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”.
La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2013 resolvió la
constitución de la reserva especial que surge de la aplicación de lo expuesto previamente, cuyo monto
asciende a 48.577.
RESERVA FACULTATIVA
Al 31 de diciembre de 2017, la Sociedad mantenía un saldo de 4.067.963 en concepto de Reserva
Facultativa.
Durante el ejercicio 2016, el Directorio decidió constituir una Reserva Facultativa ad-referéndum de la
Asamblea de Accionistas por 689.340. Posteriormente, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2017, la Asamblea de Accionistas aprobó dicha constitución.
CONSIDERACIÓN DE LOS RESULTADOS DEL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL
31 DE DICIEMBRE DE 2016 Con relación a la utilidad del ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016 de 1.537.216, la
Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2017 resolvió
asignar el saldo de 847.876 de Resultados no asignados en 607.875 a Reserva Facultativa y 240.000 a
Dividendos en Efectivo (0,58 dividendos en efectivo por acción). No se ha constituido Reserva Legal por
haber alcanzado el 20% del capital social.
7. SALDOS Y OPERACIONES CON SUBSIDIARIAS, NEGOCIOS CONJUNTOS Y OTRAS
PARTES RELACIONADAS
a) Saldos con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas
Los saldos con las subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas al 31 de diciembre de
2017 y 2016, son los siguientes:
44.
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Activo corriente
Activos a valor razonable con cambios en
resultados
Cuotapartes en Consultatio Retorno Absoluto-
Clase C 17.062 555.329
Cuotapartes en Consultatio Liquidez Ley
27.260 Clase C 11.244 -
28.306 555.329
Otros créditos
Las Garzas Blancas S.A. 64.034 38.903
Consultatio Asset Management S.A. 549 -
Accionistas - 25
64.583 38.928
Pasivo no corriente
Otras Deudas
Nordelta S.A. 911 1.631
911 1.631
Pasivo corriente
Otras Deudas
Nordelta S.A. 184.825 202.629
184.825 202.629
b) Operaciones con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas
Las operaciones con las sociedades subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas al 31
de diciembre de 2017 y 2016, son los siguientes:
31/12/2017 31/12/2016
Nordelta S.A.
Gastos de Administración 4.062 371
Consultatio Asset Management S.A.
Ingresos por alquileres 1.246 1.058
Ingresos por Asesoramiento Consultatio
Inmobiliario Fondo Comun de Inversión
Cerrado
1.809 -
Accionista controlante
Dividendos 165.600 103.500
45.
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El informe de auditoría sobre los estados financieros separados
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Asimismo, con fecha 15 de junio de 2016 Consultatio S.A. otorgó una línea de crédito a Las Garzas
Blancas S.A. por una cifra total de hasta US$ 5.000.000. Dichos fondos serán destinados por Las
Garzas Blancas a capital de trabajo. El plazo máximo de devolución de las sumas adeudadas será el día
15 de junio de 2020. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el monto otorgado ascendió a US$ 3.432.762
y 2.463.748, respectivamente.
c) Saldos y transacciones con entidades gubernamentales
El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), controlado por la Administración Nacional de la
Seguridad Social (ANSES), organismo dependiente del Gobierno Nacional de la República Argentina,
tiene un 24,9% de participación en el capital y votos de la Sociedad y por lo tanto tiene influencia
significativa sobre la Sociedad.
Con respecto a los saldos y transacciones con ANSES (y otras entidades dependientes del Gobierno
Nacional de la República Argentina), la Sociedad aplicó la exención prevista en el párrafo 25 de NIC
24.
La Sociedad no incurrió en transacciones individualmente significativas con entidades del Gobierno
Nacional, excepto por la distribución de dividendos por 72.000 (30% de los dividendos distribuidos
por 240.000).
Las transacciones colectivamente, pero no individualmente, significativas se vinculan con el pago de
impuestos y cargas sociales al Gobierno Nacional de la República Argentina.
d) Remuneración a la Administración
Durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, las remuneraciones
de los directores fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de ganancias o
pérdidas y otro resultado integral. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas. El
detalle es el siguiente:
31-12-2017 31-12-2016
Beneficios de corto plazo 7.407 4.834
No existen préstamos otorgados a Directores ni al personal, ni ningún otro tipo de beneficio.
8. BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
Propiedades de Inversión
Con fecha 10 de julio de 2014, la Sociedad había suscripto un boleto de compraventa con BBVA Banco
Francés S.A., mediante el cual la primera se comprometió a entregar la cantidad de 23 de las 33 plantas de
46.
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la Torre de oficinas la cual se encuentra ubicada en Av. Leandro N Alem 815, Ciudad de Buenos Aires y
quedó concluida al 31 de diciembre de 2016.
Como consecuencia de esta operación, la Sociedad había otorgado una hipoteca a favor de BBVA Banco
Francés S.A. sobre el 100% del terreno donde se está edificando la Torre. Asimismo, transfirió el dominio
fiduciario del 70,1% del terreno y de todo lo plantado y adherido en él, a un Fideicomiso de Garantía
denominado Fideicomiso de Garantía TCN, siendo Consultatio S.A. el fiduciante-beneficiario, Intecons
S.A. el fiduciario, y BBVA Banco Francés S.A. el beneficiario de la garantía.
Con fecha 27 de diciembre de 2016, se suscribió acta de entrega de posesión a través de la cual el
comprador tomó posesión de dichos pisos, y encontrándose pendiente la escritura traslativa de dominio.
9. INSTRUMENTOS FINANCIEROS- GESTIÓN DE RIESGOS
La Sociedad se encuentra expuesta a los siguientes riesgos financieros que surgen de sus actividades y del
uso de instrumentos financieros:
- Riesgo de tasa de cambio
- Riesgo de crédito
- Riesgo de liquidez
- Riesgo de mercado
Esta Nota brinda información sobre la exposición de la Sociedad con respecto a cada de uno de los
riesgos mencionados, los objetivos de la Sociedad, sus políticas y procesos con respecto a la medición y
el manejo de cada riesgo. La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir dichos
riesgos.
La Sociedad gestiona su capital para asegurar que todas sus sociedades controladas estarán en capacidad
de continuar como empresa en marcha mientras que maximizan el rendimiento a sus accionistas a través
de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio. La administración de riesgos es realizada por
medio de la definición de estrategias, el establecimiento de sistemas de control y la determinación de
límites de exposición. La Sociedad coordina las necesidades financieras propias y de las distintas
sociedades controladas, y gestiona y monitorea los riesgos financieros relacionados con sus operaciones. La estructura de capital consiste en la relación de la deuda neta con el patrimonio de la Sociedad. La
Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente.
47.
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31.12.2017 31.12.2016
Deudas Financieras - -
(Efectivo y equivalentes) (30.979) (54.589)
Neto (30.979) (54.589)
Patrimonio 9.871.608 7.032.730
Indice de deuda neta y patrimonio -0,31% -0,78%
9.1. INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORÍA
A continuación, se detallan los principales instrumentos financieros utilizados por la Sociedad
clasificados en función de las categorías de NIC 39.
31 de diciembre de 2017
Activos financieros
Inversiones en otras entidades 2.950 2.950
Otros créditos (*) 195.708 195.708
Activos a valor razonable con cambios en
resultados 60.015 60.015
Efectivo y saldos en Bancos 30.979 30.979
60.015 226.687 2.950 289.652
(*) No incluye créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.
Designados en
forma inicial a VR
con cambio en
resultados
Préstamos y cuentas
por cobrarTotal
Inversiones en
títulos de patrimonio
a costo
31 de diciembre de 2016
Activos financieros
Inversiones en otras entidades 2.950 2.950
Otros créditos 160.068 160.068
Activos a valor razonable con cambios en
resultados 555.329 555.329
Efectivo y saldos en Bancos 54.589 54.589
555.329 214.657 2.950 772.936
(*) No incluye créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.
Designados en
forma inicial a VR
con cambio en
resultados
Préstamos y cuentas
por cobrar
Inversiones en
títulos de patrimonio
a costo
Total
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31 de diciembre de 2017
Pasivos financieros
Otras deudas (*) 210.332 210.332
Anticipos de clientes 714.223 714.223
Comerciales 34.225 34.225
748.448 748.448
(*) No incluye pasivos laborales.
Costo amortizado Total
31 de diciembre de 2016
Pasivos financieros
Otras deudas (*) 297.863 297.863
Anticipos de clientes 960.107 960.107
Comerciales 78.053 78.053
1.038.160 1.038.160
(*) No incluye pasivos laborales.
TotalCosto amortizado
9.2. RIESGO DE TASA DE CAMBIO
La Sociedad realiza transacciones en monedas extranjeras, por lo que se generan exposiciones a
fluctuaciones en la tasa de cambio. A continuación, se presentan los activos monetarios y pasivos
monetarios en moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad:
Concepto
Cotización
Moneda
Importe en
Pesos al
31/12/2017 (1)
Importe en
Pesos al
31/12/2016 (1)
ACTIVO
Activo corriente
Efectivo y saldos en Bancos 18,549 US$ 1.466 27.192 42.856
- Activos a valor razonable con cambios en resultados 18,549 US$ 606 11.244 0
Otros créditos 18,549 US$ 3.665 67.978 47.470
PASIVO
Pasivo no corriente
Otras deudas 18,649 US$ 57 1.072 914
Pasivo corriente
Deudas comerciales 18,649 US$ 15 276 982
Otras deudas 18,649 US$ 11.020 205.517 174.654
Anticipo de clientes 18,649 US$ 37.583 700.890 878.827
Total Pasivo en Moneda Extranjera 907.755 1.055.377
106.414 90.326
Moneda Extranjera
Clase e Importe
Total Activo en Moneda Extranjera
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Análisis de sensibilidad de moneda extranjera
La Sociedad realizó operaciones en moneda extranjera (dólar estadounidense). La siguiente tabla
detalla la sensibilidad de la Sociedad a una variación del tipo de cambio sobre las posiciones en
dólares estadounidenses de la sociedad. El análisis de sensibilidad incluye únicamente las partidas
monetarias denominadas en moneda extranjera con impacto en los resultados o el patrimonio neto, y
excluye aquellas susceptibles de activación en un activo apto. La tasa de sensibilidad utilizada ajusta
la conversión de partidas al final del ejercicio con una depreciación del 1% en el tipo de cambio.
31.12.2017 31.12.2016
Resultado antes del efecto de impuesto a las ganancias
(Pérdida) (8.013) (9.651)
En opinión del Directorio, el análisis de sensibilidad no representa el riesgo cambiario inherente ya
que la posición al cierre del ejercicio puede no ser representativa de la exposición durante el año.
9.3. RIESGO DE CRÉDITO
El riesgo de crédito se refiere principalmente al riesgo derivado de la posibilidad que una contraparte
en la venta de bienes o en la provisión de servicios incumpla con sus obligaciones, resultando una
pérdida para la Sociedad o sus controladas.
Para los créditos por alquileres a cobrar, históricamente la Sociedad no ha sufrido demoras
sustanciales en los cobros de sus oficinas alquiladas. En aquellos casos en que ha observado
dificultades para el cobro de los alquileres, procedió a negociar la rescisión de los contratos de
locación y/o renegociación de los plazos y condiciones de los contratos, a fin de evitar procedimientos
judiciales.
El riesgo de crédito relacionado con los saldos en bancos es gestionado mediante una política muy
conservadora a través de depósitos en entidades financieras de primera línea y excelente reputación.
Asimismo, las inversiones en fondos comunes de inversión en el país y en el exterior corresponden a
fondos cuyas carteras se forman con instrumentos líquidos y de muy baja volatilidad.
El monto que mejor representa la exposición máxima al riesgo de crédito al cierre de cada ejercicio es
el valor de libros de los activos financieros.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no hay activos financieros vencidos pero no deteriorados ni
tampoco activos financieros deteriorados.
50.
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Con relación a la calidad crediticia de los activos financieros que no están vencidos ni deteriorados, la
misma es alta debido a la baja tasa de incobrabilidad histórica.
9.4. RIESGO DE LIQUIDEZ
La Sociedad maneja el riesgo de liquidez manteniendo reservas, facilidades financieras y de préstamo
adecuadas, monitoreando continuamente los flujos de efectivo proyectados y reales y conciliando los
perfiles de vencimiento de los activos y pasivos financieros.
Los plazos estimados de cancelación de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2017 son los
siguientes:
31 de diciembre de 2017
Pasivos financieros Hasta tres De tres a Más de un
Meses doce meses año
Otras deudas (*) 206.959 3.373 210.332
Anticipos de clientes 714.223 714.223
Comerciales 34.225 34.225
- 241.184 714.223 3.373 958.780
(*) No incluye pasivos laborales.
TotalSin plazo
31 de diciembre de 2016
Pasivos financieros Hasta tres De tres a Más de un
Meses doce meses año
Otras deudas (*) 293.395 4.468 297.863
Anticipos de clientes 960.107 960.107
Comerciales 78.053 78.053
- 371.448 960.107 4.468 1.336.023
(*) No incluye pasivos laborales.
TotalSin plazo
9.5. RIESGO DE MERCADO
Las inversiones mantenidas para comercialización, como los fondos comunes de inversión, exponen a
la Sociedad a riesgo de mercado derivado de fluctuaciones en el precio de cotización de dichos
instrumentos.
El efecto estimado de un incremento (o disminución) del precio de cotización de 10% al 31 de
diciembre de 2017 y 2016 hubiera resultado en una ganancia (o pérdida) antes de impuestos de
aproximadamente 6.002 y 55.533, respectivamente.
51.
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Con respecto al riesgo de mercado derivado de las fluctuaciones en el precio de cotización de estos
instrumentos financieros, la política de la Sociedad para gestionar el riesgo consiste en monitorear las
fluctuaciones en el precio de cotización de dichos instrumentos y analizar si dichas variaciones se
revertirán o no en el corto plazo.
9.6. VALOR RAZONABLE DE ACTIVOS Y PASIVOS MEDIDOS A COSTO AMORTIZADO
De acuerdo a lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor
razonable de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio
considera que los valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus
valores razonables al cierre del ejercicio.
10. VALOR RAZONABLE DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS
a) Jerarquía de valores razonables
La Sociedad ha categorizado sus activos y pasivos que son medidos a su valor razonable con
posterioridad a su reconocimiento inicial, en tres niveles de valores razonables, basado en la relevancia
de la información utilizada para la determinación de los mismos:
• Nivel 1: las mediciones de los valores razonables son derivadas de los precios de cotización (sin
ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
• Nivel 2: La información utilizada para determinar los valores razonables incluye: cotizaciones de
mercado de instrumentos similares en mercados activos, cotizaciones de mercado de instrumentos
similares o idénticos en mercados no activos, o modelos de valoración que utilizan información
que deriva de o puede observarse con datos de mercado.
• Nivel 3: La información utilizada para determinar los valores razonables no puede ser observable y
es significativa para determinar dichos valores. Dicha información requiere de juicios y
estimaciones significativos por parte de la Gerencia de la Sociedad.
En los casos en que la información utilizada para determinar los valores razonables incluya más de un
nivel de información, de acuerdo con la jerarquía antes definida, el valor razonable ha sido
categorizado en el nivel más bajo que sea significativo para su determinación.
En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas
como criterio de medición primaria de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2017 y 2016:
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31 de diciembre de 2017
Activo
Activos a valor razonable con cambios en
resultados 60.015 60.015
Propiedades de Inversión 1.326.456 2.533.803 3.860.259
60.015 1.326.456 2.533.803 3.920.274
TotalNivel 1 Nivel 2 Nivel 3
31 de diciembre de 2016
Activo
Activos a valor razonable con cambios en
resultados 555.329 555.329
Propiedades de Inversión 1.120.825 2.156.922 3.277.747
555.329 1.120.825 2.156.922 3.833.076
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
La política de la Sociedad es reconocer transferencias hacia o desde el Nivel 3 al cierre de cada
ejercicio.
Durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, no ha habido
transferencias de montos entre niveles.
Para mediciones de valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 3 de la
jerarquía de valor razonable, se calcula en forma trimestral el valor razonable utilizando informes de
valuación de especialistas externos.
ItemNivel jerarquía
valor razonableTécnicas de valoración
Propiedades de Inversión Nivel 2Uso de múltiplos (enfoque
del mercado)
Propiedades de Inversión Nivel 3Uso de múltiplos (enfoque
del mercado)
Datos de entrada utilizados
Precio en USD por metro cuadrado de propiedades
comparables
Precio en USD por metro cuadrado de terrenos
comparables
Costo de infraestructura en USD por metro cuadrado
ItemDatos de entrada no observables
significativos
Sensibilidad de valor razonable a datos de
entrada no observables significativosValor a 31/12/2017 Valor a 31/12/2016
Propiedades de InversiónCosto de infraestructura en USD por
metro cuadrado
Un incremento significativo en dicho importe
generaría un incremento significativo en el
valor razonable
USD 12 por metro
cuadrado
USD 12 por metro
cuadrado
Los datos de entrada no observables significativos utilizados en la medición del valor razonable de las
propiedades de inversión se relacionan con el costo en dólares por metro cuadrado de la infraestructura.
53.
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Los incrementos y disminuciones significativos en cualquiera de esos datos de entrada considerados
aisladamente darían lugar a una medición del valor razonable significativamente mayor o menor.
A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el
Nivel 3 ocurridos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017:
Saldos al
31/12/2016
Incluidas en el
Resultado NetoVentas
Transferencias
desde inventario
Transferencias a
PP&E
Otros
movimientos
Saldos al
31/12/2017
Ganancias y
pérdidas no
realizadas
Activo
Propiedades de Inversión- Nivel 2 1.120.825 335.720 (2.083) (129.695) 1.689 1.326.456 335.720
Propiedades de Inversión- Nivel 3 2.156.922 351.203 25.676 2 2.533.803 351.203
3.277.747 686.923 (*) (2.083) 25.676 (129.695) 1.691 3.860.259 686.923
(*)
A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el
Nivel 3 ocurridos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2016:
Saldos al
31/12/2015
Incluidas en el
Resultado NetoCompras Ventas
Transferencias a
inventario
Saldos al
31/12/2016
Ganancias y
pérdidas no
realizadas
Activo
Propiedades de Inversión- Nivel 2 2.377.822 103.970 241.373 (1.602.340) 1.120.825 103.970
Propiedades de Inversión- Nivel 3 1.404.779 812.225 218 (60.300) 2.156.922 812.225
3.782.601 916.195 (*) 241.591 (1.602.340) (60.300) 3.277.747 916.195
(*)
(*) El cargo a resultados está en “otros ingresos” (Nota 5.18) en la línea “resultado por valuación de
propiedades de inversión”.
11. DOCUMENTACIÓN Y REGISTROS DE LA SOCIEDAD - RESOLUCIÓN CNV N° 629/14
Con fecha 14 de agosto de 2014, la Comisión Nacional de Valores (CNV) emitió la Resolución General N°
629 mediante la cual introduce modificaciones a sus normas en materia de guarda y conservación de libros
societarios, libros contables y documentación comercial. En tal sentido, se informa que la Sociedad
mantiene papeles de trabajo e información no sensible por los periodos no prescriptos, en guarda en el
siguiente proveedor:
Sujeto encargado del depósito Domicilio de ubicación
Venai SA Herrera 297, Ciudad Autónoma de Bs. As., Buenos Aires
Además cierta documentación relacionada con el giro comercial del proyecto Puertos del Lago está en guarda en
“Archivos S.R.L”, en titularidad de Nordelta S.A. dado que esta última es la administradora de dicho proyecto en
virtud del contrato de operación firmado con Consultatio S.A.
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El detalle de la documentación dada en guarda, como así también la documentación referida en el artículo
5º inciso a.3) Sección I del Capítulo V del Título II de las Normas (N.T. 2013 y mod.) se encuentra a
disposición en la sede social inscripta.
12. ARRENDAMIENTOS
Arrendamientos operativos- arrendatario
No hay contratos de arrendamiento no cancelables.
El cargo a resultados por arrendamientos operativos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de
2017 y 2016 (Nota 5.16) corresponde en su totalidad a pagos mínimos.
Arrendamientos operativos- arrendador
La Sociedad ha celebrado contratos de arrendamiento de sus propiedades de inversión, que incluyen
edificios de oficina. Los plazos remanentes de estos arrendamientos no cancelables son de
aproximadamente 3 años. No hay ingresos por rentas contingentes.
Los arrendamientos mínimos futuros por cobrar por los arrendamientos operativos no cancelables al cierre
de ejercicio son los siguientes:
31/12/2017 31/12/2016
Menos de un año 80.381 82.734
De 1 a 5 años 7.191 74.546
Total 87.572 157.280
13. REFORMA TRIBUTARIA
En diciembre 2017, el Congreso Nacional de la República Argentina aprobó la Ley 27.430 que establece
una reforma tributaria que es aplicable para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 01/01/2018. Por otro
lado, en el mismo período también se aprobó la Ley 27.429, por la cual se aprueba el “Consenso Fiscal”
entre el Gobierno Nacional y los gobiernos de las provincias (excepto San Luis).
A continuación, se mencionan las principales modificaciones derivadas de estas leyes que el Directorio
entiende que son aplicables a la Sociedad y el impacto que las mismas podrían tener en los estados
financieros de la Sociedad del presente ejercicio o en los de períodos futuros (el cuadro no incluye
cuestiones que no son aplicables a las actividades actuales de la Sociedad o cuyo impacto se espera que no
sea significativo).
55.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko Socia
Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
Los importes indicados son actualizables en función del índice de precios internos al por mayor (IPIM) u
otros índices de precios similares (en el cuadro se indican valores a 31/12/2017) y se prevé que sean
reemplazados a partir de septiembre 2018 por una nueva unidad de medida de UVT (unidad de valor
tributaria).
IMPUESTO DESCRIPCIÓN IMPACTO
Impuesto a las
ganancias
Se reduce en forma gradual la alícuota
de impuesto a las ganancias de 35% a
30% para ejercicios fiscales 2018 y
2019, y a 25% desde ejercicio fiscal
2020.
La reducción en las alícuotas genera una
reducción en los importes deducibles o
imponibles en períodos futuros, lo que
impacta la medición de activos y pasivos
por impuesto diferido al 31/12/2017 (Ver
“efecto cambio tasa” en Nota 3.m).
Impuesto a las
ganancias
Se incorpora un impuesto a los
dividendos, cuya alícuota es de 7% para
ganancias generadas en ejercicios 2018 y
2019, y de 13% desde ejercicio fiscal
2020. El impuesto será retenido por la
Sociedad. El impuesto de igualación solo
sigue siendo aplicable para distribución
de ganancias generadas en ejercicios
2017 y anteriores.
Este impuesto genera una reducción en
los importes a distribuir a los accionistas
en concepto de dividendos para períodos
futuros. Cuando los dividendos se
distribuyan, el impuesto se imputará a
patrimonio neto.
Impuesto a las
ganancias
Se establece el “ajuste por inflación
impositiva” para el ejercicio fiscal en el
que se verifique un porcentaje de
variación del índice de precios internos
al por mayor (IPIM) superior al 100%
acumulado en los 36 meses anteriores al
cierre del ejercicio que se liquida.
El Directorio no espera que genere
impacto en la medida que los niveles de
inflación no se incrementen
significativamente.
Seguridad social Las alícuotas de contribuciones
patronales de seguridad social se
incrementan gradualmente en 0,5% por
año desde el actual 17% hasta llegar a
19,5% en 2022.
Asimismo, se incorpora un monto
mínimo no imponible para cada
empleado y por mes que aumenta
gradualmente en $2.400 por año desde
2018 hasta llegar a $12.000 en 2022.
El Directorio prevé que el efecto neto de
ambas medidas genere una disminución
gradual de las cargas sociales a pagar.
56.
CONSULTATIO S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CORRESPONDIENTES
AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Presentadas en forma comparativa
[En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
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El informe de auditoría sobre los estados financieros separados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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Lidia Beatriz Prychodzko Socia
Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
14. HECHOS POSTERIORES
Los hechos posteriores se detallan en la Nota 18 a los estados financieros consolidados.
15. APROBACIÓN DE ESTADOS SEPARADOS FINANCIEROS
Los presentes estados separados financieros fueron aprobados por el Directorio de Consultatio S.A. y
autorizados para ser emitidos con fecha 12 de marzo de 2018.
Como establece el párrafo 17 de NIC 10, la Sociedad aclara que sus accionistas tienen la autoridad para
aprobar los estados financieros y requerir la modificación de los mismos después de su emisión de acuerdo
con la Ley General de Sociedades de Argentina. Sin embargo, la gerencia considera que la probabilidad de
ocurrencia de una modificación es remota.
1. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017, REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2015) Y POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES [En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD 1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos
contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones: No existen. 2. Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares
ocurridas durante los ejercicios comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en ejercicios futuros:
No existen. 3. Clasificación de los saldos de créditos y deudas: Ver Nota 5.4, 5.7, 5.8, 5.9, 5.10 y 5.11 de los estados financieros separados.
191.932 191.932
- - - Total 321.443 - 703.352
Corrientes 320.532 - 700.890No Corrientes 911 - 2.462
Deudas Moneda Nacional Moneda ExtranjeraDev. Intereses No devenga Dev. Intereses No devenga intereses
Corrientes - 64.583 3.362Total - 64.583 3.362
Créditos Moneda Nacional Moneda ExtranjeraDev. Intereses No devenga Dev. Intereses No devenga intereses
4. Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento:
Ver Nota 5.4, 5.7, 5.8, 5.9, 5.10 y 5.11 de los estados financieros separados.
2. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017, REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2015) Y POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES [En miles de pesos]
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Otros créditos - 259.877 259.877 Total - 259.877 259.877
Hasta tres De tres a Más de unMeses doce meses año
Comerciales 34.225 - - - 34.225 Préstamos - - - - - Fiscales - - 46.494 - 46.494 Otras deudas - - 226.480 3.373 229.853 Anticipos de clientes - - 714.223 - 714.223
Total 34.225 - 987.197 3.373 1.024.795
Saldos acreedores Sin Plazo
establecido a la Total
Saldos deudores
Sin Plazo establecido a la
vista
A vencer
Total
5. a) Detalle del porcentaje de participación en Sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550 en el
capital y en el total de votos (ver Nota 3.e) a los estados financieros separados). b) Saldos deudores con Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550. (Ver Nota 7) a los estados financieros
separados). c) Saldos acreedores con Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550. (Ver Nota 7) a los estados financieros
separados). 6. Créditos por ventas o préstamos con directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y
sus parientes hasta el segundo grado inclusive: No existen. 7. Inventario físico de los bienes de cambio: No aplicable. 8. Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar bienes
de cambio, bienes de uso y otros activos significativos: Valores de mercado.
La Propiedad, Planta y Equipo se valúa a su costo menos (en caso de corresponder) la depreciación acumulada y pérdida acumulada por desvalorización subsecuentes.
3. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017, REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2015) Y POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES [En miles de pesos]
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El informe de auditoría sobre los estados financieros separados fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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CPCECABA – T° 111 F° 61
Las Propiedades de Inversión se determinan sobre la base de una valuación técnica efectuada por un experto valuador independiente con experiencia en la localidad y categoría de dichas propiedades de inversión. Para determinar el valor razonable, el valuador ha procedido a valuar las propiedades según el Valor de Mercado Abierto (Libre), Valor de la renta potenciada y Flujo de Fondos.
9. Bienes de uso revaluados técnicamente: No existen. 10. Bienes de uso sin usar por obsoletos: No existen. 11. Participaciones en otras sociedades: Participación en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley Nº 19.550: No se registra.
12. Criterios seguidos para determinar los valores recuperables significativos de bienes de cambio,
bienes de uso y otros activos, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables:
Valor de utilización económica. 13. Seguros:
4. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017, REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2015) Y POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES [En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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Rodados Póliza Riesgo Cubierto Sumas en $
Toyota Hilux 4x4 S/C - L/05 - 2.5 TD – DX - mod.2011 - JZO 787 - (Vigencia de la póliza 30/04/2017 al 30/4/18). Automotores 1028796Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 310.000,00$
Volkswagen Amarok 2,0TD 4x4 DC TREND. 180HP - MZE680 (Vigencia de la póliza 30/04/2017 al 30/4/18). Automotores 1028796Todo Riesgo con
franquicia 500.000,00$
Toyota Hilux LN 3.0 D/cab. 4x4 TDI SR AB – modelo 2008. (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18). HJV 261 Automotores 1028796Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 353.000,00$
Suzuki Grand Vitara - 2.0 - 5 puertas - EQK 915 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 1028796Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 170.000,00$
Toyota Hilux LN 2.5 D/C.4x4 TD – mod.2011 - KOE 866 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18). Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 305.000,00$
Toyota Hilux LN 2.5 S/C.4x4 TD – mod.2011 - KQB 586 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18). Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 300.000,00$
Toyota Hilux 4x4 D/C - DX pack 2.5 – mod.2011 - KRT 253 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18). Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 305.000,00$
Toyota Hilux 4x4 S/C - L/12 - 2.5 TD – mod.2012 - KZR 019 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18). Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 367.000,00$
Chevrolet Montana 1,8 LS, mod. 2012 - LAT 291 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 155.000,00$
Chevrolet Montana 1,8 LS, mod. 2012 - LAT 293 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 155.000,00$
Chevrolet Montana 1,8 LS, mod. 2012 - LAT 294 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 155.000,00$
Chevrolet Montana 1,8 LS, mod. 2012 - LAT 292 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 155.000,00$
Toyota Hilux 4x2 TD - D/C - L/12 - 2.5 DC – mod.2012 - LCJ 914 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 367.000,00$
Toyota Hilux 4x4 S/C - L/12 - 2.5 TD – mod.2012 - LFU 789 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18). Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 357.000,00$
Toyota Hilux 4x4 S/C - L/12 - 2.5 TD – mod.2012 - LHS 490 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 357.000,00$
Toyota Hilux 4x2 S/C - L/12 - 2.5 TD -DX – mod.2012 - LHS 489 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 334.000,00$
Volkswagen Saveiro 1,6 L/13 AA+PS+SAFETY - mod. 2014 - NOE 470 - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Todo riesgo con
franquicia - cobertura de 200.000,00$
Volkswagen Saveiro 1,6 L/15 C/DOBLE POWER - mod. 2016 - AA195MT - (vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018 C. PREMIUM291.000,00$
Scania P 380 CA 6x4 - 2011 - A/D - KQB 589 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 1.300.000,00$
Scania P 310 LB 4x2 - 2011 - A/D - KOE 897 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 960.000,00$
Scania P 380 CA 6x4 - 2011 - A/D - KQB 588 -(Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 1.300.000,00$
Scania P 380 CA 6x4 - 2011 - A/D - KQB 587 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 1.300.000,00$
Scania P 380 CA 6x4 - 2011 - A/D - KOE 898 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 1.300.000,00$
Ford CAM. Cargo 1517/35 E - Mod. 2012 - LCJ 925 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 663.000,00$
Ford CAM. Cargo 1517/35 E - Mod. 2012 - LCJ 926 - (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 663.000,00$
Armado fuera de fábrica s/modelo Acoplado Modelo 2016 (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) AA770YN Automotores 4197018
Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio,
Accidente - 464.100,00$
Scania P 360 CB 6x4 - 2016 - AA514JD (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 2.515.630,00$
Scania P 360 CB 6x4 - 2016 - AA514JC (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 2.515.630,00$
Scania P 360 CB 6x4 - 2016 - AA514JB (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 2.515.630,00$
Scania P 360 CB 6x4 - 2016 - AA514JA (Vigencia de la póliza 30/4/17 al 30/4/18) Automotores 4197018Responsabilidad civil,
Robo/Hurto, Incendio, 2.515.630,00$
5. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017, REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2015) Y POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES [En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
DELOITTE & Co. S.A. Lidia Beatriz Prychodzko
Socia Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
Maquinarias Póliza Riesgo Cubierto Sumas en u$s
Excavadora hidráulica sobre orugas marca Caterpillar - Modelo 320 DL - Nro. de serie: CAT0320DEASF02271 – Nro. de
Motor: GDC 47987 - Año de fabricación 2011 - Vigencia 30/4/17 al 30/4/18Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
192.000,00USD
Tractor marca Caterpillar - Modelo D6N XL - Chasis serie Nro. CAT00D6NLLJR00381 - (vigencia de la poliza 30/4/17 al
30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
278.792,00USD
Tractor marca Caterpillar - Modelo D6N XL - Chasis serie Nro. CAT00D6NVLJR00376 - (vigencia de la poliza 30/4/17 al
30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
278.792,00USD
Motoniveladora Marca Caterpillar - modelo 140 K - Chasis serie Nro. CAT0140KPJPA00922 - (vigencia de la poliza
30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
239.785,00USD
Grupo Electrogeno - Marca : Olympian - modelo : gep65-7 - Nro de serie - pin : dku239814u - año 2010 - estado : nuevo -
potencia : 65 kva - corriente : alterna - combustible : diesel - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
18.864,00USD
Grupo Electrogeno - Marca : Olympian - modelo : gep65-7 - nro de serie - pin : dku239812u - año de fabricacion : 2010 -
estado : nuevo - potencia : 65 kva - corriente : alterna - diesel - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
18.864,00USD
Excavadora hidráulica sobre orugas - marca CATERPILLAR - modelo 336DL - Nº de serie: PIN CAT0336DHM4Y01362 -
AÑO: 2011 - motor: THX35170 – (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
10.000,00USD
Cargadora Frontal sobre neumáticos - marca: CATERPILLAR - modelo: 938H - Nº de serie: PIN:CAT0938HPJKM01330 -
AÑO: 2011 - motor: 180 HP - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
182.500,00USD
Compactador de suelos - marca: CATERPILLAR - modelo: CP-532E - Nº de serie: PIN:CATCP533CBZG01157 - AÑO:
2011 - motor: 3054C - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
102.600,00USD
Cargadora retroexcavadora - marca : CATERPILLAR - modelo: 416E - Nº de serie: PIN: CAT0146ECCBD09309 - AÑO:
2011 - motor: G4D38662 - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
284.000,00USD
Excavadora hidráulica CATERPILLAR 336DL - CAT0336DVM4T01499 - 2011 - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 342.550,00USD
Excavadora hidráulica CATERPILLAR 320DL - Nº CAT0320DVA8F02457 – (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 192.000,00USD
Excavadora hidráulica CATERPILLAR 312dl - cat0312dtjbc01061 - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 69.000,00USD
Cargadora CATERPILLAR 246C - CAT0246CCJAY06132 - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 48.950,00USD
Camión articulado CATERPILLAR - modelo: 725 - Nº de serie: CAT00725VB1L02536 - AÑO: 2011 - Estado: Nuevo.
(vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
345.000,00USD
Camión articulado CATERPILLAR - modelo: 725 - Nº de serie: CAT00725VB1L02537 - AÑO: 2011 - Estado: Nuevo.
(vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18)Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico
345.000,00USD
Minicargadora Caterpillar Modelo 246C - Nº de serie: - CAT0246CAJAY08305 - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 326.832,00USD
Minicargadora Caterpillar Modelo 246C - Nº de serie: - CAT0246CAJAY08311 - (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 326.832,00USD
Minicargadora Caterpillar Modelo 246C - Nº de serie: - CAT0246CAJAY083014 (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 326.832,00USD
Chipeadora Marca Morbarak Modelo M8D Nº de serie 86322 (vigencia de la poliza 30/4/17 al 30/4/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 236.000,00USD
RETROEXCAVADORA 320 D2 L SERIE NBT0182 - (Vigencia 30/04/17 al 30/04/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 192.000,00USD
GRUPO ELECTROGENO PALMERO SERIE 26528 - (Vigencia 30/04/17 al 30/04/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 15.000,00USD
RETROPALA 416E SERIE MFG04740 - (Vigencia 30/04/17 al 30/04/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 84.000,00USD
RETROPALA 416E SERIE MFG04739 - (Vigencia 30/04/17 al 30/04/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 84.000,00USD
RETROPALA 416E SERIE MFG04755 - (Vigencia 30/04/17 al 30/04/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 84.000,00USD
RETROPALA 416E SERIE CBD09309 - (Vigencia 30/04/17 al 30/04/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 84.000,00USD
Ruta 25 Nº 9100 Belen de Escobar - Predio Puertos del Lago - Instalación Tanque de Combustible de 40m3 surtidor y
Batea de contencion - Actividades nauticas - (vigencia de la poliza 30/04/17 al 30/04/18) Poliza 203704
Responsabilidad Civil
Comprensiva 1.500.000,00USD
Galpón Obrador 3 Galpones - Deposito de Maquinarias y Herramientas - Ruta 25 9100 Belen de Escobar (vigencia de la
poliza 30/04/17 al 30/04/18)Poliza 587385 Incendio 1.320.000,00USD
Draga Arantar - Año 1988 - Eslora 18,55 Manga 7,08 Puntal 2,40 Matrícula 01668 (vigencia de la poliza 30/04/17 al
30/04/18) Poliza 56713 Incendio 2.125.000,00USD
Embarcacion "Gaston y Emilia" - Lancha Motor Matricula 0834 M - Vigencia de poliza 26/06/2017 al 30/04/2018 Poliza 56718 Riesgo Casco y Máquinas 125.000,00USD
Grupo Generador Palmero de 110KVA - Motor 78427729 - (Vigencia 08/11/17 al 30/04/18) Seg.Ténico 105899 Seguro Tecnico 22.000,00USD
6. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017, REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2015) Y POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES [En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
DELOITTE & Co. S.A. Lidia Beatriz Prychodzko
Socia Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
PERSONAL EN RELACION DE DEPENDENCIA: 1. Personal en relación de dependencia – nómina completa.
Accidentes del trabajo y enfermedades profesionales.
-
2. Personal en relación de dependencia – personal jerárquico.
Vida Opcional. Art. 248 LCT. Invalidez total, permanente e irreversible.
(50 % del sueldo x año de antigüedad)
3. Personal en relación de dependencia – trabajadores rurales.
Vida obligatorio. ($33.330)
-
DIRECTORES: 1. Directores y administradores de sociedades (según Res. 20 y 21/2004 I.G.J.).
Caución de garantía.
$ 50.000,00 (Por cada director)
Se consideran suficientemente cubiertos los riesgos corrientes en los seguros contratados.
7. INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017, REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12 DEL CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2015) Y POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES [En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros separados fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
DELOITTE & Co. S.A. Lidia Beatriz Prychodzko
Socia Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
14. Contingencias positivas y negativas: Provisiones cuyos importes superen el 2% (dos por ciento) del patrimonio: No existen. 15. Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables no contabilizadas: No existen. 16. Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones: No existen. 17. Dividendos acumulativos de acciones preferidas: No existen. 18. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de restricciones a la distribución de
resultados no asignados: No existen. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 12 de marzo de 2018.
1.
CONSULTATIO S.A.
RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE
DICIEMBRE DE 2017. [En miles de pesos]
JOAQUIN IBAÑEZ CRISTIÁN H. COSTANTINI
Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61
A los señores accionistas de:
CONSULTATIO S.A.
Avda. Eduardo Madero 900, piso 28º
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
La Reseña Informativa sobre los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio económico
finalizado el 31 de diciembre de 2017 ha sido confeccionada considerando la modificación introducida por la
NIIF 11, en función de la cual se califica a Nordelta S.A. como “Negocio Conjunto”, por lo que Consultatio
S.A. ha dejado de consolidar proporcionalmente su participación en dicha Sociedad a partir del 1° de enero de
2013. Para dar efecto a dicho cambio, se han modificado los estados financieros comparativos desde el inicio
del primer ejercicio comparativo presentado sobre la base de la aplicación de las NIIF. Esta Reseña Informativa
se presenta en forma comparativa con los últimos cinco ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017,
2016, 2015, 2014 y 2013.
1. Actividades de la Sociedad
Consultatio S.A. y sus subsidiarias (en adelante “el Grupo”) se centran en el desarrollo de emprendimientos
inmobiliarios innovadores, de gran categoría en ubicaciones privilegiadas. A la fecha de la presente Reseña
Informativa, el Grupo, lidera y participa en tres mercados de la Argentina y el exterior: propiedades
comerciales, complejos urbanos y torres residenciales.
• Propiedades comerciales:
Consultatio S.A, ha desarrollado tres torres de oficinas triple A – Alem Plaza, Catalinas Plaza, y Catalinas
Norte – ubicadas en la zona de Catalinas, Retiro, la entrada norte a Puerto Madero, destinadas a la venta y/o
alquiler de oficinas a clientes corporativos de primer nivel. Al 31 de diciembre de 2017, han sido vendidas
gran parte de las unidades allí desarrolladas quedando solo cinco pisos en alquiler.
Durante el cuarto trimestre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, Consultatio Argentina
S.A.U. (compañía controlada, de la cual Consultatio S.A. posee el 100% de su capital social) resultó
adjudicataria en cuatro subastas públicas organizadas por la Agencia de Administración de Bienes del
Estado (AABE).
Como resultado de las subastas de fechas 26 de octubre, 12 de diciembre y 20 de diciembre de 2017,
Consultatio Argentina S.A.U., adquirió tres terrenos de aproximadamente 3.200 metros cuadrados cada uno
por las sumas de US$ 40.200.000 (cuarenta millones doscientos mil dólares estadounidenses), US$
2.
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RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS
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FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017.
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50.100.000 (cincuenta millones cien mil dólares estadounidenses) y U$S 50.000.000 (cincuenta millones de
dólares estadounidenses), respectivamente, ubicados sobre la Avenida Eduardo Madero entre las calles
Boulevard Cecilia Grierson y San Martín, de la Ciudad de Buenos Aires, para los que se proyecta la
construcción del conjunto edilicio de oficinas más grande de la Argentina, creando un nuevo concepto
arquitectónico y urbanístico, que dé respuesta a las formas de habitar y vivir los espacios de trabajo en el
futuro, para agregar valor a una zona estratégica de la Ciudad y a su oferta de servicios.
Asimismo, la subasta de fecha 2 de noviembre de 2017, resultó en la adquisición de un terreno de 3.910
metros cuadrados por la suma de US$ 20.000.000 (veinte millones de dólares estadounidenses), sito en
Avenida Ingeniero Huergo Nº 467/475 – Avenida Belgrano S/Nº – Azopardo Nº 440/442/480/490/500 –
República Bolivariana de Venezuela Nº 15, Ciudad de Buenos Aires, una ubicación estratégica ya que se
encuentra próxima a lo que será el mayor espacio verde que se construirá durante los próximos años, y en
2019 se sumará el Paseo del Bajo sobre el río. En el corto plazo, se definirá el proyecto a desarrollar.
• Complejos urbanos:
Consultatio S.A, ha desarrollado el mayor complejo urbano integral de América Latina, denominado
“Nordelta”. Sobre una superficie de 1.700 hectáreas, cubre todos los aspectos que una comunidad requiere:
centros médicos, colegios, centro comercial, club deportivo, cancha de golf, paseo gastronómico, salida al
canal mayor del río Luján, lago central de 180 hectáreas, bancos, estaciones de servicio y un hotel 5
estrellas.
En el mes de octubre 2017, Nordelta S.A. (sobre la cual Consultatio S.A. posee el 50% del capital social y
los votos) ha lanzado comercialmente un nuevo barrio denominado “Carpinchos”, que posee un total de 241
lotes y ha sido favorablemente recibido por el público. Asimismo, se continúa trabajando en la puesta en
marcha de la primera etapa del Centro Cívico diseñado por el renombrado Estudio Gehl Architects.
Por otro lado, desde el año 2010, Consultatio S.A. se encuentra desarrollando un nuevo complejo urbano
integral, denominado “Puertos”, ubicado en el partido de Escobar, provincia de Buenos Aires, en base al
modelo de Nordelta. Puertos tiene más de 1.400 hectáreas y un extenso lago central de 200 hectáreas. Desde
su origen fue concebido como una Eco Ciudad Pueblo donde el cuidado del medioambiente es una
prioridad. Además fue diseñada regionalmente a modo de tener todos los servicios e infraestructura básica
siempre a “walking distance” fomentando el traslado a pie y en bicicleta dando alternativas al uso del
automóvil. Al 31 de diciembre de 2017, lleva lanzados siete barrios: Vistas, Marinas, Ceibos, Acacias,
Muelles, Araucarias y Costas, de los cuales cinco ya fueron entregados. Asimismo, en el mes de noviembre
de 2017, se lanzó comercialmente un complejo de usos mixtos compuesto por tres edificios que totalizan
una superficie vendible de 5.100 metros cuadrados, de los cuales 1.900 metros cuadrados serán de uso
comercial y 3.200 de uso residencial.
3.
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FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017.
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fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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Asimismo, Las Garzas S.A. (compañía subsidiaria de Consultatio S.A.) se encuentra desarrollando un
complejo residencial turístico situado en Rocha, República Oriental del Uruguay. El emprendimiento se
desarrolla sobre 240 hectáreas, cuenta con 450 lotes de aproximadamente 2.800 metros cuadrados cada uno,
logrando preservar la tranquilidad de la zona y la belleza natural que le aportan el mar y sus playas, la
forestación, las cárcavas y la fauna autóctona, destinando más de un 50% del terreno a espacios verdes y
áreas comunes.
• Torres residenciales:
Consultatio S.A., ha desarrollado tres edificios de departamentos de gran categoría – Torre Oro, Grand
Bourg y Quartier Ocampo –, con un total de 285 departamentos, en los barrios más exclusivos de la Ciudad
de Buenos Aires, los cuales se destacan por su estilo sofisticado y la variedad de servicios que ofrecen.
Asimismo, Consultatio S.A., ha desarrollado dos emprendimientos en Florida, Estados Unidos, a través de
su subsidiaria Consultatio Real Estate, Inc. El primero de ellos, Oceana Key Biscayne, comprendió 154
unidades con un total de 45.000 metros cuadrados vendibles por un valor aproximado de U$S 630 millones.
Al 31 de diciembre de 2017, se procedido a la venta y entrega de 151 unidades, quedando tan solo 3
unidades sin comercializar. El segundo proyecto residencial de lujo en Estados Unidos, Oceana Bal
Harbour, corresponde a un terreno ubicado frente al mar en Bal Harbour, adquirido en junio de 2012 por
U$S 20 millones. El terreno consta de una superficie aproximada de 5.5 acres (22.250 metros cuadrados),
con aproximadamente 400 pies (121 metros) lineales frente al mar. Al 31 de diciembre de 2017, se ha
cerrado la venta de 169 unidades. A dicha fecha, de las 71 unidades restantes, 9 tienen firmados contratos
de venta sobre las 240 unidades totales.
Por su parte, Consultatio Argentina S.A.U., adquirió en 2017 dos nuevos terrenos donde se proyecta el
desarrollo de complejos residenciales. El primera de ellos – en condominio con el fondo común de
inversión denominado “Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260” en una
proporción 80/20 – fue adquirido por U$S 44 millones, consiste en un terreno de 11.362 metros cuadrados
en la exclusiva zona de Puerto Madero, Ciudad de Buenos Aires. A través de una asociación creativa con
Alan Faena, ambos equipos trabajarán en la concepción del complejo “Oceana Puerto Madero”, una amplia
plaza pública, de imponente paisajismo, además de un programa de arte público. Oceana Puerto Madero,
diseñado por el prestigioso estudio internacional Brandon Haw, será la última pieza del Distrito Faena, y
estará compuesto por dos edificios residenciales que sumarán aproximadamente 26.000 metros cuadrados
(propios vendibles, más de 40.000 de superficie total) y respetarán el entorno urbanístico y la identidad de
una zona de historia centenaria.
La subsidiaria de Consultatio S.A., también ha adquirido, con fecha 27 de octubre de 2017, un terreno de
23.080 metros cuadrados dentro del proyecto Nordelta (urbanización en la que Consultatio S.A. posee un
50% del capital social) por US$11.115.000. Dicha operación fue realizada en condominio con el fondo
común de inversión denominado "Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley
4.
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27.260" en una proporción 80/20. El objetivo para este terreno es desarrollar un segundo proyecto
residencial en el segmento alto llamado “Oceana Nordelta”, el cual tendrá una superficie vendible de
aproximadamente 18.800 metros cuadrados y su diseño estará a cargo del reconocido estudio Dahl Rocha
Arquitectos.
2. Resumen de la situación patrimonial, resultados, generación y aplicación de fondos e indicadores
Al 31 de diciembre de 2017, el Grupo registró una ganancia neta de 4.798.498, superior en 1.806.689, a la
utilidad registrada al cierre del ejercicio anterior de 2.991.809, representando un incremento del 60,39%. Dicha
variación fue, principalmente, producto del incremento en 2.208.818 del resultado operativo (ganancia bruta
menos gastos operativos).
La ganancia bruta al cierre del ejercicio 2017 asciende a 5.757.167, representando un incremento del 81,59%
respecto del ejercicio 2016 por 3.170.481. La mayor ganancia bruta corresponde, principalmente, a la evolución
positiva de las ventas en el segmento de negocio, “Torres residenciales”, por un total de 5.409.467, habiéndose
entregado a los compradores y escriturado durante los ejercicios 2016/2017 más de 320 unidades vendidas
correspondientes a los proyectos “Oceana” desarrollados en Miami, Florida. Consultatio S.A. y sus subsidiarias,
generalmente, comercializan sus emprendimientos inmobiliarios a través de la firma de boletos de compraventa,
mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la
propiedad, fecha en la cual se reconocen el ingreso por venta y el correspondiente costo de venta.
Los gastos operativos que incluyen el impuesto sobre los ingresos brutos e impuesto de sellos por la firma de
boletos de compraventa y la cobranza de cuotas como así también demás gastos de administración y
comercialización necesarios para das soporte a la actividad de la compañía (dentro de los que se destacan:
remuneraciones y cargas sociales; honorarios profesionales; depreciación de PP&E; impuestos, tasas y
contribuciones) muestran un incremento de 258.004 (año 2017 por 1.064.799 y año 2016 por 686.931), es decir
un 55% respecto del año anterior.
En cuanto al resultado financiero, la ganancia registrada durante el ejercicio 2017 de 329.410, corresponde
principalmente a intereses netos y al resultado positivo producto del efecto de la suba del tipo de cambio entre el
peso y el dólar estadounidense por 305.618; la revaluación de los valores negociables que la Sociedad y sus
subsidiarias poseen como inversiones temporarias generó un resultado positivo de 33.261, asimismo en el
ejercicio se produjo una pérdida en otro resultados financieros por 9.469.
La Compañía registró un resultado positivo en el rubro “Otros ingresos” por 801.283, generado principalmente
como consecuencia del resultado por valuación de Propiedades de Inversión por la suma de 686.923, además
incluye un resultado positivo por venta de Propiedades para inversión y de Propiedades, plantas y equipos por
103.725, y completando con una ganancia por ingresos diversos de 10.635.
5.
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El resultado por la valuación de Propiedades de Inversión incluye la revaluación de propiedades comerciales y
de ciertas fracciones de tierra del complejo Puertos.
2.1. Estructura patrimonial consolidada:
2.2. Estructura de resultados consolidada:
2.3. Estructura del flujo de efectivo:
31/12/2017 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014 31/12/2013
Activo no corriente 7.620.096 5.006.965 4.709.022 5.208.972 3.229.884
Activo corriente 13.869.119 15.354.985 13.439.722 4.401.542 4.217.414
Total del activo 21.489.215 20.361.950 18.148.744 9.610.514 7.447.298
Pasivo no corriente 1.277.572 1.295.564 1.315.325 3.770.636 1.344.977
Pasivo corriente 3.359.713 6.903.416 8.778.666 1.401.905 3.544.756
Total del pasivo 4.637.285 8.198.980 10.093.991 5.172.541 4.889.733
Capital 669.492 669.492 669.492 680.338 680.338
Resultados acumulados 9.202.116 6.363.238 4.422.349 1.741.825 611.807
Participaciones no controladas 6.980.322 5.130.240 2.962.912 2.015.810 1.265.420
Patrimonio neto total 16.851.930 12.162.970 8.054.753 4.437.973 2.557.565
Total de pasivo más patrimonio neto total 21.489.215 20.361.950 18.148.744 9.610.514 7.447.298
(en miles de pesos) 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014 31/12/2013
Resultado operativo 4.692.368 2.483.550 -22.368 1.988.752 -95.849
Resultados financieros 329.410 323.206 354.561 85.477 73.098
Resultado de asociadas y negocios conjuntos 298.720 259.248 328.914 18.295 1.208
Otros resultados del ejercicio 801.283 924.960 2.163.387 456.782 137.959
Resultado neto antes del impuesto a las ganancias 6.121.781 3.990.964 2.824.494 2.549.306 116.416
Impuesto a las ganancias -1.323.283 -999.155 -894.182 -856.998 -54.528
Resultado neto del ejercicio 4.798.498 2.991.809 1.930.312 1.692.308 61.888
Resultado neto (operaciones discontinuadas) (b) - - - - -
Resultado neto del ejercicio (c) = (a) + (b) 4.798.498 2.991.809 1.930.312 1.692.308 61.888
Otro resultado integral (d) 1.734.788 1.266.408 1.855.645 560.071 498.019
Resultado integral total del ejercicio (c) + (d) 6.533.286 4.258.217 3.785.957 2.252.379 559.907
(en miles de pesos) 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014 31/12/2013
Fondos generados por las actividades operativas 7.133.617 3.405.560 360.442 2.260.655 229.779
Fondos (utilizados) / generados por las actividades de inversión -4.639.865 3.311.919 -901.828 -782.025 -485.616
Fondos (utilizados) por las actividades de financiación -4.200.856 -3.332.593 169.825 -611.283 259.493
Total fondos (utilizados) / generados durante el ejercicio -1.707.104 3.384.886 -371.561 867.347 3.656
6.
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2.4. Índices:
3. Perspectivas futuras para el siguiente período
3.1. Tendencias macroeconómicas globales:
El reciente informe de perspectivas de la economía mundial elaborado por el Fondo Monetario Internacional (en
adelante “FMI”), señala que el crecimiento mundial estuvo en el orden de 3,7% para el año 2017 y será de 3,9%
para 2018. Los pronósticos de crecimiento para ambos periodos exceden respectivamente, en 0,1 y 0,2 puntos
porcentuales las previsiones de la edición de octubre 2017 del mismo informe. El crecimiento sigue siendo
impulsado principalmente por economías emergentes, que se estima han cerrado torno al 4,7% en 2017, y se
espera una variación en la actividad del 4,9% en 2018. Por otra parte, para ambos periodos las proyecciones para
las economías avanzadas se encuentran en torno al 2,3%.
En referencia a las economías avanzadas, en Estados Unidos la actividad creció 2,3% en 2017 y se espera un
repunte del 2,7% en 2018. Según el FMI, las proyecciones de crecimiento han sido revisadas al alza, gracias a
haber superado las expectativas para 2017, al aumento de las proyecciones de demanda externa y al impacto
macroeconómico previsto de la reforma tributaria (especialmente el recorte de las tasas impositivas a empresas y
la autorización provisional de contabilizar las inversiones integralmente como gasto). En cuanto a la Zona Euro,
el FMI estima que el crecimiento fue del 2,4% en 2017 y la proyección es en torno al 2,2% para 2018.
Asimismo, destaca que las tasas de crecimiento de muchas de las economías de la zona del euro han sido
revisadas al alza, especialmente las de Alemania, Italia y los Países Bajos, gracias al repunte de la demanda
interna y externa.
En la región de América Latina y el Caribe, se estima que el PBI real subió 1,3% en 2017 y se espera una
variación del 1,9% para 2018. El informe del FMI destaca una mejora en las perspectivas de México, impulsada
por el fortalecimiento de la demanda estadounidense, perspectivas favorables en Brasil, que consolida su
recuperación, y finalmente el alza de precios de las materias primas que beneficiaría a la región en su conjunto.
En el plano local, las proyecciones del FMI muestran un crecimiento del 2,5% en 2017 tras la recesión de 2016,
gracias a cierta recuperación de los salarios reales que ha estimulado el consumo y al repunte de la inversión
(principalmente obras públicas y construcción privada). Asimismo, el informe prevé que el crecimiento se
mantenga en torno a 2,5% en 2018, sostenido por una demanda interna privada que mejora gradualmente, en un
INDICE ESTRUCTURA 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014 31/12/2013
Liquidez corriente Activo corriente / Pasivo corriente 4,1281 2,2243 1,5310 3,1397 1,1898
Solvencia Patrimonio neto total / Pasivo total 3,6340 1,4835 0,7980 0,8580 0,5230
Inmovilización de activos Activo no corriente / Activo total 0,3546 0,2459 0,2595 0,5420 0,4337
7.
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CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONÓMICO
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Por Comisión Fiscalizadora Vicepresidente
El informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados
fechado el 12 de marzo de 2018, se extiende en documento aparte
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Lidia Beatriz Prychodzko Socia
Contadora Pública (UBA)
CPCECABA – T° 111 F° 61
contexto macroeconómico restrictivo, con tasas de interés elevadas debido al proceso de reducción de la tasa de
inflación, y el comienzo de la consolidación fiscal.
3.2. Mercado inmobiliario local:
En cuanto a la situación en el mercado inmobiliario local, según los últimos datos publicados por el Colegio de
Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires, la cantidad de actos escriturales registrados en diciembre 2017 mostró
un aumento interanual del 26,4% mientras que la variación del acumulado anual fue del 40,9%, comparada con
el mismo periodo del año anterior. En cuanto al monto promedio por operación, en diciembre 2017 se registró
un aumento interanual del 24,7%, mientras que para el acumulado 2017 el aumento interanual fue del 43,3%
(18,5% en términos reales considerando una inflación del 24,8% en 2017 basado en el IPCnu elaborado por
INDEC).
Asimismo, el impulso en la cantidad de transacciones inmobiliarias pareciera estar explicado en parte por la
mayor disponibilidad de crédito hipotecario. Según IERIC, durante diciembre 2017 la proporción de actos
realizados con crédito hipotecario fue del 29,6% mientras que, en el acumulado anual, un 55% de las
operaciones fueron realizadas mediante créditos. Por su parte, los montos otorgados en concepto de crédito
hipotecario a individuos en el mes de diciembre alcanzaron los $12.391 millones, de los cuales el 96% pueden
atribuirse a la adquisición de vivienda. Este monto mensual para vivienda implica un alza del 491% con
respecto a igual mes del año pasado. Por último, del total de préstamos otorgados a personas físicas a más de 10
años en el mes, un 96% fue denominado en UVAs (Unidades de Valor Adquisitivo).
3.3. Actividades recientes de la Compañía:
En 2017, la Compañía ha iniciado un nuevo ciclo de desarrollo en el país, a través de la adquisición de seis
terrenos que demandaron una inversión inicial de US$ 215,3 millones en distintos puntos de Buenos Aires (ver
detalle debajo).
Barrio Proyecto
Precio de la
tierra
(millones) 1
Línea de
negocio
Superficie
tierra2
Superficie
vendible/
Alquilable2
Tenencia
Consultatio
Puerto Madero Oceana Puerto
Madero US$ 44
Residencial
premium 11.362 m2 26.000 m2 80%
Nordelta Oceana
Nordelta US$ 11
Residencial
premium 23.080 m2 18.800 m2 50%
Macrocentro Huergo1 US$ 20 A definir 3.920 m2 26.000 m2 100%
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Catalinas II Parcela 51 US$ 40,2
Oficinas
corporativas
AAA
3.200 m2
84.000 m2 100% Catalinas II Parcela 61 US$ 50,1
Oficinas
corporativas
AAA
3.200 m2
Catalinas II Parcela 71 US$ 50
Oficinas
corporativas
AAA
3.200 m2
Total US$ 215,3 47.962 m2 154.800 m2
1. Representan el 100% de la inversión.
2. Nombre provisorio.
3. Valores aproximados.
La primera de ellas (realizada en condominio con el fondo "Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión
Cerrado Ley 27.260"), consiste en un terreno de 11.362 metros cuadrados en la exclusiva zona de Puerto
Madero, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, para el desarrollo de un nuevo complejo residencial. A través de
una asociación creativa junto al Grupo Faena, ambos equipos trabajarán en la concepción del complejo “Oceana
Puerto Madero”, que contará con una amplia plaza pública, de imponente paisajismo, además de un programa de
arte público. Oceana Puerto Madero, diseñado por el prestigioso estudio internacional Brandon Haw, será la
última pieza del Distrito Faena, y estará compuesto por dos edificios residenciales que sumarán
aproximadamente 26.000 metros cuadrados (propios vendibles, más de 40.000 de superficie total) y respetarán
el entorno urbanístico y la identidad de una zona de historia centenaria. En el mes de noviembre 2017, se realizó
la venta de las primeras unidades del proyecto mediante un lanzamiento Friends & Family con una exitosa
recepción del público.
El día 27 de octubre, la Compañía concretó la compra de un terreno de 23.080 metros cuadrados dentro del
proyecto Nordelta (urbanización en la que Consultatio S.A. posee un 50% del capital social). La transacción fue
realizada en condominio con el fondo "Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley
27.260". El objetivo para este terreno es desarrollar un segundo proyecto residencial en el segmento alto
llamado “Oceana Nordelta”, el cual tendrá una superficie vendible de aproximadamente 18.800 metros
cuadrados y su diseño estará a cargo del reconocido estudio Dahl Rocha Arquitectos.
Finalmente, la Sociedad ha resultado adjudicataria en cuatro subastas públicas organizadas por la Agencia de
Administración de Bienes del Estado (“AABE”). Tres de las cuatro subastas adquiridas son las parcelas 5, 6 y 7
ubicadas en la zona denominada Catalinas II, una extensión del actual distrito Catalinas. Allí, la Compañía
planea construir 84.000 metros cuadrados rentables de oficinas AAA para sumar a su portfolio comercial.
Asimismo, el día 2 de noviembre de 2017, Consultatio ha resultado adjudicataria de un inmueble localizado en
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Lidia Beatriz Prychodzko Socia
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Avenida Ingeniero Huergo Nº 467/475, de la Ciudad de Buenos Aires, sobre el cual se encuentra trabajando en
la definición proyectual.
En nuestro segmento de complejos urbanos integrales, hemos logrado una performance récord de ventas en el
ejercicio. En el mes de octubre, Nordelta ha lanzado comercialmente un nuevo barrio llamado “Carpinchos”,
que posee un total de 241 lotes y ha sido favorablemente recibido por el público. Asimismo, se continúa
trabajando en la puesta en marcha de la primera etapa del Centro Cívico diseñado por el renombrado Estudio
Gehl Architects. En Puertos, se ha lanzado comercialmente la segunda etapa del barrio “Costas”, así como un
complejo de usos mixtos compuesto por tres edificios que totalizan una superficie vendible de 5.100 metros
cuadrados, de los cuales 1.900 metros cuadrados son de uso comercial y 3.200 de uso residencial. En el caso de
Las Garzas, proyecto ubicado en Uruguay, se continúa trabajando a través del equipo comercial con la intención
de acelerar el ritmo de ventas.
Respecto al segmento de oficinas, la Compañía continuará trabajando en optimizar los rendimientos de las
actuales oficinas en alquiler, con una ocupación del 100% y valores de alquiler ubicados en el segmento más
alto del mercado de oficinas.
Por otra parte, respecto a los desarrollos residenciales en la Ciudad de Miami, Estados Unidos, la Compañía se
encuentra en la etapa final de entrega de unidades de Oceana Bal Harbour. A la fecha, se han registrado
compromisos de venta por el 74% del total de unidades, habiendo entregado más del 98% de las unidades
vendidas. El mencionado proyecto, junto al desarrollo ya finalizado en Key Biscayne, posicionan a Consultatio
como una compañía internacional con diversificación de su portafolio, compuesto por activos exclusivos e
innovadores.
La Compañía entiende que se encuentra bien posicionada para la adquisición de terrenos y el desarrollo de
nuevos proyectos. Haciendo uso de su vasta experiencia para identificar oportunidades de compra de terrenos
atractivos, la Compañía se propone explorar activamente nuevas oportunidades de negocios en el país. Hacia el
futuro, se mantienen los planes de inversión, impulsando las obras en curso y explorando activamente
oportunidades en las diferentes líneas de negocio, capitalizando el valor marcario y aprovechando fortalezas
para continuar desarrollando productos inmobiliarios únicos, innovadores y de alta calidad.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 12 de marzo de 2018.
Deloitte & Co. S.A. – Registro de Soc. Com. CPCECABA – T° 1 Folio 3
Deloitte & Co. S.A.
Florida 234, Piso 5º
C1005AAF
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina
Tel: (54 -11) 4320-2700
Fax: (54 -11) 4325-8081/ 4326-7340
www.deloitte.com/ar
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
Señores Presidente y Directores de
Consultatio S.A. C.U.I.T. N°: 30-58748035-9 Domicilio legal: Av. L.N. Alem 815 Piso 12° Ciudad de Buenos Aires
Informe sobre los estados financieros separados 1. Identificación de los estados financieros separados objeto de la auditoría
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Consultatio S.A. [en adelante, mencionada indistintamente como “Consultatio S.A.” o la “Sociedad”], que comprenden el
estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017, el estado separado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales, el estado separado de cambios en el
patrimonio y el estado separado de flujos de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las Notas 1 a 15.
Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016 son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual, luego de dar efecto a ciertas adecuaciones de exposición indicadas en el apartado a) de la Nota 2.
2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros
separados El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los
estados financieros separados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por su sigla en
inglés), e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) a su normativa, como así también del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.
3. Responsabilidad de los auditores
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros separados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (“NIA”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la
Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés), adoptadas en Argentina con la vigencia establecida por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 32 y las Circulares de Adopción de Normas Emitidas por el IAASB y el IESBA de la IFAC N° 1 y 2.
Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.
2.
Una auditoría involucra la aplicación de procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas,
para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentadas en los estados financieros separados. Los procedimientos seleccionados, así como la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados financieros, dependen del juicio profesional del
auditor. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la evaluación de la presentación de los estados
financieros en su conjunto. Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.
4. Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados mencionados en el capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera separada de Consultatio S.A. al 31 de diciembre de 2017, así como sus ganancias o pérdidas y otros resultados integrales separados, los cambios en su patrimonio y el flujo de su efectivo separado por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios
En cumplimiento de lo requerido por disposiciones vigentes informamos que:
a) Los estados financieros separados mencionados en el capítulo 1 de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley
de Sociedades Comerciales N° 19.550 y de la CNV. b) Las cifras de los estados financieros separados mencionados en el capítulo 1 de este informe
surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido
llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
c) Los estados financieros separados mencionados en el capítulo 1 de este informe se encuentran transcriptos en el Libro de Inventarios y Balances.
d) Como parte de nuestro trabajo, cuyo alcance se describe en el capítulo 3, hemos revisado la
Información adicional a las notas de los estados financieros separados requerida por el artículo 12 del Capítulo III, Título IV de las Normas de la CNV (N.T. 2014) y por el artículo N° 68 del Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, preparadas por el Directorio
y sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.
e) En cumplimiento de las normas aplicables de la CNV, informamos las siguientes relaciones
porcentuales correspondientes a los honorarios facturados directa o indirectamente por nuestra sociedad profesional:
1. Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros
servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de honorarios por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 92%.
2. Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros
servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de servicios de auditoría facturados a
la emisora y a sus controlantes, controladas y vinculadas: 78%. 3. Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros
servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total facturado a la emisora y a sus controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 92%.
3.
f) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este
capítulo, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2017 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $ 3.615.522 y no era exigible a esa fecha.
g) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención del lavado de activos de origen delictivo y
financiación del terrorismo previstos en las normas profesionales vigentes emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en relación con la sociedad controlante.
Ciudad de Buenos Aires, 12 de marzo de 2018.
DELOITTE & Co. S.A. (Registro de Soc. Com.
CPCECABA T° 1 F° 3)
Lidia Beatriz Prychodzko
Socia Contadora Pública (UBA) CPCECABA T° 111 F° 61
Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”),
su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas.
DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.
Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom
Deloitte & Co. S.A. Florida 234, Piso 5º C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina Tel: (54 -11) 4320-2700 Fax: (54 -11) 4325-8081/ 4326-7340 www.deloitte.com/ar
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Señores Presidente y Directores de Consultatio S.A. C.U.I.T. N°: 30-58748035-9 Domicilio legal: Av. L.N. Alem 815 Piso 12° Ciudad de Buenos Aires Informe sobre los estados financieros consolidados 1. Identificación de los estados financieros consolidados objeto de la auditoría
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Consultatio S.A. [en adelante, mencionada indistintamente como “Consultatio S.A.” o la “Sociedad”] con sus sociedades controladas (las que se detallan en la Nota 5.1 a dichos estados financieros consolidados), que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017, el estado consolidado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales, el estado consolidado de cambios en el patrimonio y el estado consolidado de flujo de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las Notas 1 a 19. Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2016 son parte integrante de los estados financieros consolidados mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual, luego de dar efecto a ciertas adecuaciones de exposición indicadas en el apartado a) de la Nota 2.
2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados
financieros consolidados El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por su sigla en inglés), e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) a su normativa, como así también del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.
3. Responsabilidad de los auditores Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (“NIA”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés), adoptadas en Argentina con la vigencia establecida por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 32 y las Circulares de Adopción de Normas Emitidas por el IAASB y el IESBA de la IFAC N° 1 y 2. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.
2. Una auditoría involucra la aplicación de procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentadas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados, así como la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados financieros, dependen del juicio profesional del auditor. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.
4. Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados mencionados en el capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Consultatio S.A. son sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2017, así como sus ganancias o pérdidas y otros resultados integrales consolidados, los cambios en su patrimonio consolidado y el flujo de su efectivo consolidado por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios
En cumplimiento de lo requerido por disposiciones vigentes informamos que: a) Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 mencionados en el
capítulo 1 de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 y de la CNV.
b) Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en el capítulo 1 de
este informe surgen de surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera a partir de los estados financieros separados de las sociedades que integran el grupo económico, las que se detallan en la Nota 5.1. Los estados financieros separados de la sociedad controlante surgen de sus registros contables que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
c) Los estados financieros consolidados mencionados en el capítulo 1 de este informe se encuentran transcriptos en el Libro de Inventarios y Balances.
d) Como parte de nuestro trabajo, cuyo alcance se describe en el capítulo 3 de este
informe, hemos revisado la Reseña Informativa requerida por la CNV, preparada por el Directorio de la Sociedad, sobre la cual, y en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.
e) En cumplimiento de las normas aplicables de la CNV, informamos las siguientes relaciones porcentuales correspondientes a los honorarios facturados directa o indirectamente por nuestra sociedad profesional:
1. Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados
financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de honorarios por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 92%.
3. 2. Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados
financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de servicios de auditoría facturados a la emisora y a sus controlantes, controladas y vinculadas: 78%.
3. Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados
financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total facturado a la emisora y a sus controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 92%.
f) Según surge de los registros contables de la Sociedad controlante mencionados en el
apartado b) de este capítulo, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2017 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $ 3.615.522 y no era exigible a esa fecha.
g) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención del lavado de activos de origen
delictivo y financiación del terrorismo previstos en las normas profesionales vigentes emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en relación con la sociedad controlante.
Ciudad de Buenos Aires, 12 de marzo de 2018.
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Lidia Beatriz Prychodzko Socia
Contadora Pública (UBA) CPCECABA T° 111 F° 61
Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about. Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom
INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA
A los Señores Accionistas de
Consultatio S.A.
En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Consultatio S.A., de acuerdo con lo
dispuesto por el inciso 5 del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550, y por las
Normas de la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado
un examen de los documentos detallados en el capítulo I siguiente. La preparación y emisión de los
documentos citados es una responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones
exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos en base al trabajo realizado con
el alcance que se menciona en el capítulo II.
I. DOCUMENTOS EXAMINADOS
a) Estados financieros consolidados:
• Estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017.
• Estado consolidado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales correspondiente al
ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2017.
• Estado consolidado de cambios en el patrimonio correspondiente al ejercicio económico
terminado el 31 de diciembre de 2017.
• Estado consolidado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio económico terminado el 31
de diciembre de 2017.
• Notas 1 a 19 correspondientes a los estados financieros consolidados por el ejercicio económico
terminado el 31 de diciembre de 2017.
b) Estados financieros separados (individuales):
• Estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2017.
• Estado separado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales correspondiente al
ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2017.
• Estado separado de cambios en el patrimonio correspondiente al ejercicio económico terminado
el 31 de diciembre de 2017.
• Estado separado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de
diciembre de 2017.
• Notas 1 a 15 correspondientes a los estados financieros separados por el ejercicio económico
terminado el 31 de diciembre de 2017.
c) Inventario al 31 de diciembre de 2017.
d) Memoria del Directorio por el ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2017.
e) Información adicional a las notas a los estados financieros al 31 de diciembre de 2017, requerida por
el artículo 12 del Capítulo III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) y
por el artículo N° 68 del Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.
f) Reseña informativa sobre los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio
económico terminado el 31 de diciembre de 2017.
g) Informe de los Auditores Independientes sobre los estados financieros consolidados correspondientes
al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2017 e informe de los Auditores Independientes
sobre los estados financieros separados correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de
diciembre de 2017.
h) Información requerida por la Resolución General Nº 606/12 de la Comisión Nacional de Valores,
anexo a la memoria del Directorio.
II. ALCANCE DEL EXAMEN
Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la
Resolución Técnica Nº 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Económicas. Dichas normas requieren que el examen de los estados financieros se efectúe de acuerdo con
las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluya la verificación de la congruencia de
los documentos e información examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas
en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la Ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos
formales y documentales.
Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) a h) del capítulo I,
hemos examinado el trabajo efectuado por los auditores externos, Deloitte & Co. S.A., quienes emitieron
su informe, suscripto por el socio de la firma Contadora Pública Lidia Beatriz Prychodzko, de acuerdo
con las normas de auditoría vigentes, con fecha 12 de marzo de 2018. Nuestra labor incluyó el examen de
la planificación de la auditoría, la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y las
conclusiones de la auditoría efectuada por dichos auditores.
Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado
razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en
los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio
que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar la aplicación de las
normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y
la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la
Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y
decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización, y producción ni de las diversas
áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que
nuestro trabajo y el Informe del Auditor nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro
dictamen.
Con relación a la memoria del Directorio, la Reseña Informativa establecida por las Normas de la
Comisión Nacional de Valores T.O. 2013 y la Información adicional a las notas a los estados financieros
requerida por el artículo Nº 68 del Reglamento de Listado del Mercado de Valores de Buenos Aires, todos
por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017, hemos constatado que, respectivamente, estos
documentos contengan la información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades Nº
19.550, por el articulo 3 punto 4 del capítulo III del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de
Valores T.O. 2013 y por el artículo Nº 68 del Reglamento de Listado del Mercado de Valores de Buenos
Aires, siendo las afirmaciones sobre el marco económico en que se desenvolvió la Sociedad, la gestión
empresaria y hechos futuros, señaladas en los documentos citados, responsabilidad exclusiva del
Directorio. Asimismo, en lo que respecta a los datos numéricos contables incluidos en dichos
documentos, en lo que sea materia de nuestra competencia, hemos constatado que tales datos concuerden
con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
Asimismo, hemos realizado una revisión del Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de
Gobierno Societario, acompañado como Anexo a la Memoria, elaborado por el Órgano de Administración
en cumplimiento de lo previsto en las Normas de la Comisión Nacional de Valores (T.O. 2013. Como
resultado de nuestra revisión, no se ha puesto de manifiesto ningún aspecto que nos haga creer que dicho
Anexo contiene errores significativos o no ha sido preparado, en todos sus aspectos significativos, de
acuerdo con lo establecido en la citada Resolución General de la Comisión Nacional de Valores.
III. DICTAMEN
En nuestra opinión, y en base a lo expresado en este informe:
a) los estados financieros consolidados mencionados en el apartado a) del capítulo I presentan
razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Consultatio
S.A. al 31 de diciembre de 2017 y sus ganancias o pérdidas consolidadas, sus ganancias o pérdidas y otros
resultados integrales consolidados, los cambios en su patrimonio consolidado y los flujos de su efectivo
consolidado por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera.
b) los estados financieros separados mencionados en el apartado b) del capítulo I presentan
razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Consultatio S.A. al 31 de
diciembre de 2017 y sus ganancias o pérdidas, sus ganancias o pérdidas y otros resultados integrales, los
cambios en su patrimonio y los flujos de su efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de
acuerdo con las normas contables profesionales contenidas en la Resolución Técnica N° 26 de la
Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para la preparación de estados
financieros separados de una entidad controladora.
c) la Memoria del Directorio, la Reseña informativa requerida por el artículo 4 del Capítulo III, Título IV
de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) y la Información adicional a las notas a
los estados financieros requerida por el artículo 12 del Capítulo III, Título IV de las Normas de la
Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) y por el artículo Nº 68 de la Bolsa de Comercio de Buenos
Aires, todos por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017, contienen, respectivamente, la
información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades Nº 19.550, el artículo 4 del
Capítulo III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) y por el artículo 12
del Capítulo III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) y el artículo 68
del Reglamento de Listado del Mercado de Valores de Buenos Aires, siendo las afirmaciones sobre el
marco económico en que se desenvolvió la Sociedad, la gestión empresarial y hechos futuros, señaladas
en los documentos citados, responsabilidad exclusiva del Directorio. En lo que respecta a los datos
numéricos contables incluidos en dichos documentos, en lo que sea materia de nuestra competencia,
concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente y no tenemos
observaciones que formular;
d) los Estados Financieros mencionados en los apartados a) y b) del capítulo I, y el correspondiente
inventario, surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las
disposiciones legales vigentes.
e) En el ejercicio de control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los
procedimientos descriptos por el art. 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo a
las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.
f) se ha verificado el cumplimiento de los Directores Titulares con la constitución de la garantía requerida
estatutariamente de conformidad con lo dispuesto por los artículos 256 de la Ley de Sociedades y las
normas de la Inspección General de Justicia.
g) De acuerdo a lo requerido por las Normas de la CNV (T.O. 2013), sobre la independencia de los
auditores externos y sobre la calidad de las políticas de auditoría aplicadas por los mismos y de las
políticas de contabilización de la Sociedad, el informe de los auditores externos descripto anteriormente,
incluye manifestación de haber aplicado las normas de auditoría vigentes en Argentina, que comprenden
los requisitos de independencia, y no contiene salvedades en relación con la aplicación de dichas normas
ni discrepancias con respecto a las normas contables profesionales.
h) Al 31 de diciembre de 2017, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino
al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende
a $ 3.615.522 no siendo exigible a esa fecha.
i) Hemos examinado la información, incluida en Anexo a la Memoria, sobre el grado de cumplimiento del
Código de Gobierno Societario requerida por las Normas de la CNV, y sobre la misma no tenemos
observaciones que formular.
j) han sido aplicados, conforme sus incumbencias profesionales, los procedimientos prevención de
lavado de activos y financiación del terrorismo, previstos en las correspondientes normas profesionales
emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad de Buenos Aires.
Buenos Aires, 12 de marzo de 2018.
Joaquín Ibáñez
COMISIÓN FISCALIZADORA