Estados Para Dictamenes

GRUPO BRITT, N.V. Y SUBSIDIARIAS

Estados Financieros Consolidados

31 de diciembre del 2011 (Con cifras correspondientes del 2010)

(Con el informe de los Auditores Independientes)


Notas a los Estados Financieros Consolidados

(Contina)

31 de diciembre del 2011 (con cifras correspondientes para el 2010)

(1) Entidad de reporte

Grupo Britt, N.V. (conocida hasta el 20 de agosto del 2010 como CBCC Holdings, N.V.) fue fundada en julio de 1991 de conformidad con las leyes de Curazao, Antillas Holandesas, cuyas clusulas constitutivas fueron modificadas en abril de 1998. Los estados financieros consolidados incluyen los saldos de Grupo Britt, N.V. y sus subsidiarias propiedad total:

Caf Britt Costa Rica, S.A., es una sociedad annima fundada en 1994 de

conformidad con las leyes de la Repblica de Costa Rica.

Caf Britt Corporation, Inc., creada en 1998 bajo las leyes del Estado de Delaware, Estados Unidos de Amrica;

Coffea Arabica Marketing, N.V., incorporada en Curazao en 1979, siendo una

entidad sin operacin hasta que fue adquirida por Grupo Britt, N.V. en octubre del 2002;

Britt Per, S.A.C. (antes Caf Britt Per, S.A.C.), incorporada en el 2004 de

conformidad con las leyes de la Repblica de Per;

Caf Britt Curaao, N.V., incorporada en Curazao en 1970, siendo una entidad sin operacin hasta que fue adquirida por Grupo Britt, N.V. en diciembre del 2005;

Caf Britt USVI, Inc., fundada bajo las leyes de la Islas Vrgenes de los

Estados Unidos de Amrica en el 2006, y tuvo operacin comercial hasta el mes de mayo del 2011;

Britt Chile, Ltda. (antes Caf Britt Chile, Ltda.), incorporada bajo las leyes de

la Repblica de Chile en el 2006;

Caf Britt de Mxico, S.A. de C.V., registrada en marzo del 2007 bajo las leyes de la Repblica de Mxico;

Britt Shared Services, S.A., fundada bajo las leyes de la Repblica de Costa

Rica en mayo del 2007;

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(Contina)

Britt Antigua Limited, incorporada en noviembre del 2008 bajo las leyes de

Antigua y Barbuda;

Britt Chile, SpA (antes Operadora Suramericana de Retail, SpA), registrada bajo las leyes de la Repblica de Chile en febrero del 2009;

X Plora Costa Rica S.A. creada en noviembre del 2009 bajo las leyes de la

Repblica de Costa Rica;

X- Plora Nouvelle Caledonie creada en marzo del 2010 bajo las leyes de la Repblica de Francia;

Britt Shops Retail de Mxico, S.A. de C.V. creada en marzo del 2010 bajo las leyes de la Repblica de Mxico;

Administracin Britt de Mxico, S.A. de C.V. registrada bajo las leyes de la

Repblica de Mxico en abril del 2010;

NB Cancn Tostadora, S.A. de C.V. registrada bajo las leyes de la Repblica de Mxico en junio del 2009;

Britt Dominicana, S.A. creada en setiembre del 2010 bajo las leyes de la

Repblica Dominicana; y

Distribuidora Internacional Global, S.A., entidad registrada en la Repblica de Panam el 23 de marzo del 2011.

Todas las entidades anteriores conocidas como la Compaa o Caf Britt.

La Compaa se fund como entidad orientada a la exportacin de caf gourmet

desde Costa Rica, y expandi sus operaciones en la produccin de chocolates y tiendas de souvenir. Su divisin de caf y chocolates opera el mercado mayorista que abastece hoteles, restaurantes, y supermercados en Latinoamrica y el Caribe, y mediante internet brinda atencin a ms de 150.000 clientes en Norte Amrica y otras partes del mundo. La divisin de ventas minoristas funciona como tiendas de viaje especializadas en souvenirs en nueve pases.

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(Contina)

La Compaa manufactura su marca de caf premium, chocolates y otros productos

relacionados, disea la mayor parte de sus productos, e integra canales de distribucin fsicos y a travs de internet. La Compaa tiene presencia en los siguientes aeropuertos internacionales de las siguientes ciudades: San Jos y Liberia, Costa Rica; Lima, Per; Curazao, Antillas Holandesas; Santiago, Chile; Antigua y Barbuda; Nouma, Nueva Caledonia; Distrito Federal, Mxico; y Repblica Dominicana. Adicionalmente, participa en un negocio en conjunto que opera dos tiendas en el Aeropuerto Internacional de Miami, Florida.

La Compaa tiene una planta de produccin de caf y chocolates en Costa Rica

(desde 1985), Per (desde el 2005) y Cancn, Mxico (desde el 2010). Para su produccin de caf, la Compaa mantiene un contacto cercano con productores con el objetivo de asegurar la calidad del producto final y compromiso con los requisitos ambientales. En otras reas, como artesanas locales, la Compaa ha establecido relaciones de largo plazo con sus proveedores.

(2) Bases de preparacin

(a) Declaracin de cumplimiento

Los estados financieros consolidados han sido preparados de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIFs).

Los estados financieros consolidados fueron aprobados por la Junta Directiva el 27

de enero del 2012.

(b) Base de preparacin

Los estados financieros consolidados han sido preparados utilizando el principio del costo histrico.

(c) Moneda funcional y de presentacin

Los estados financieros consolidados se presentan en dlares de los Estados Unidos de Amrica (US$), que es la moneda funcional de algunas de las subsidiarias de la Compaa, excepto de las siguientes subsidiarias, en las cuales la moneda local se ha definido como su moneda funcional, de acuerdo con las condiciones econmicas y de mercado en las que operan esas subsidiarias en cada pas:

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(Contina)

Subsidiaria Moneda funcional

Britt Chile, Ltda. Peso Chileno Britt Chile, SpA Peso Chileno X- Plora Nouvelle Caledonie Franco Pacfico Francs Britt Shops Retail de Mxico S.A. de C.V. Peso Mexicano Administracin Britt de Mxico S.A. de C.V. Peso Mexicano Caf Britt de Mxico, S.A. de C.V. Peso Mexicano NB Cancn Tostadora, S.A. de C.V. Peso Mexicano Britt Per, S.A.C. Nuevo Sol Peruano Britt Dominicana, S.A. Peso Dominicano

(d) Uso de estimaciones y juicios

La preparacin de los estados financieros consolidados de conformidad con las

Normas Internacionales de Informacin Financiera, requiere que la Gerencia realice estimaciones, supuestos o juicios que afectan la aplicacin de las polticas de contabilidad y los valores de los activos, pasivos, ingresos y gastos reportados. Los resultados reales pueden diferir de esas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las

revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el perodo en que la estimacin es revisada y en cualquier perodo futuro afectado.

La informacin relacionada con las principales reas, en donde la estimacin y el

juicio crtico adoptado en la aplicacin de polticas de contabilidad tienen un efecto significativo en los montos reflejados en los estados financieros consolidados, se describe en las notas siguientes:

Nota 23 - Estimacin para cuentas de cobro dudoso Nota 7 - Estimacin para valuacin de inventarios

(3) Polticas significativas de contabilidad

Las polticas contables que se detallan a continuacin se han aplicado en forma consistente para todos los perodos presentados en estos estados financieros consolidados, y han sido aplicadas consistentemente por todas las subsidiarias de la Compaa.

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(Contina)

(a) Bases de consolidacin

i. Subsidiarias

Las subsidiarias son entidades controladas por la Compaa. Los estados

financieros de las subsidiarias son incluidos en los estados financieros consolidados desde la fecha en que comienza el control hasta la fecha de trmino de ste.

Al 31 de diciembre del 2011 los estados financieros consolidados incluyen los

estados financieros de Grupo Britt, N.V. y de sus subsidiarias, como sigue:

Subsidiaria Pas Participacin

Coffea Arabica Marketing, N.V. Curazao 100,00%Caf Britt Costa Rica, S.A. Costa Rica 100,00%

Britt Chile, Ltda. Chile 0,14%NB Cancn Tostadora, S.A. de C.V. Mxico 50,00%

Caf Britt Corporation, Inc. Estados Unidos 100,00%Britt Per, S,A,C, Per 0,02%Caf Britt de Mxico, S.A. de C.V. Mxico 10,00%Britt Shops Retail de Mxico S.A. de C.V. Mxico 1,00%Administracin Britt de Mxico S.A. de

C.V. Mxico 1,00%Britt Per, S.A.C. Per 99,98%Caf Britt Curaao, N.V. Curazao 100,00%Caf Britt USVI, Inc. Islas Vrgenes 100,00%Britt Chile, SpA Chile 100,00%

Britt Chile, Ltda. Chile 99,86%Britt Shared Services, S.A. Costa Rica 100,00%Britt Antigua Limited Antigua y Barbuda 100,00%X Plora Costa Rica, S.A Costa Rica 100,00%X- Plora Nouvelle Caledonie Costa Rica 100,00%Britt Shops Retail de Mxico, S.A. de C.V. Costa Rica 99,00%Administracin Britt de Mxico S.A. de C.V. Costa Rica 99,00%Britt Dominicana, S.A. Repblica Dominicana 100,00%

Caf Britt de Mxico, S.A. de C.V. Mxico 90,00%Distribuidora Global Internacional, S.A. Panam 100,00%

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(Contina)

ii. Inversiones en asociadas (mtodo de participacin patrimonial)

Las entidades asociadas son aquellas entidades en donde la Compaa tiene

influencia significativa, pero no control, sobre las polticas financieras y operacionales. Se asume que existe una influencia significativa cuando la Compaa posee entre el 20% y el 50% del derecho a voto de otra entidad.

Las inversiones en entidades asociadas se reconocen segn el mtodo de

participacin y se reconocen inicialmente al costo. Los estados financieros consolidados incluyen la participacin de la Compaa en

los ingresos y gastos y en los movimientos patrimoniales de las inversiones reconocidas segn el mtodo de participacin, despus de realizar ajustes para alinear las polticas contables con las de la Compaa, desde la fecha en que comienza la influencia significativa y el control conjunto hasta que estos terminan.

Cuando la porcin de prdidas de la Compaa excede su participacin en una

inversin reconocida segn el mtodo de participacin, el valor en libros de esa participacin, incluida cualquier inversin a largo plazo, es reducido a cero y se descontina el reconocimiento de ms prdidas excepto en el caso que la Compaa tenga la obligacin o haya realizado pagos a nombre de la sociedad en la cual participa.

iii. Transacciones eliminadas en el proceso de consolidacin

Los saldos y transacciones entre relacionadas y cualquier ingreso o gasto no

realizado que surja de transacciones entre partes relacionadas, son eliminados durante la preparacin de los estados financieros consolidados. Las ganancias no realizadas provenientes de transacciones con sociedades cuya inversin es reconocida segn el mtodo de participacin son eliminadas de la inversin en proporcin de la participacin de la Compaa en la inversin. Las prdidas no realizadas son eliminadas de la misma forma que las ganancias no realizadas, pero slo en la medida que no haya evidencia de deterioro.

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(Contina)

(b) Moneda extranjera

i. Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional

respectiva de las entidades de la Compaa al tipo de cambio vigente a la fecha de la transaccin. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a la fecha de reporte son traducidos a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a esa fecha. Las ganancias o prdidas por deferencial cambiario sobre activos y pasivos monetarios es la diferencia entre el costo amortizado expresado en moneda funcional al inicio del perodo, ajustado por la tasa de inters efectiva y pagos durante el perodo, y el costo amortizado en moneda extranjera traducido al tipo de cambio vigente al final del perodo.

Los activos no monetarios y pasivos denominados en moneda extranjera que son

medidos a su valor razonable son traducidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha en que ese valor razonable fue determinado. Las partidas no monetarias en moneda extranjera medidas al costo histrico, son traducidas utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de la transaccin.

El diferencial cambiario derivado de esa conversin se reconoce en el estado

consolidado del resultado integral. ii. Operaciones en el extranjero

Los activos y pasivos de las operaciones extranjeras, en las cuales se ha definido

una moneda funcional distinta a dlares de los Estados Unidos de Amrica, son convertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de reporte. Los ingresos y gastos de operaciones extranjeras son traducidos a los tipos de la fecha de las transacciones. Las ganancias y prdidas por traduccin se reconocen en el estado consolidado del resultado integral y presentadas en la reserva de traduccin de estados financieros en el patrimonio.

(c) Instrumentos financieros i. Activos financieros no derivados

Inicialmente la Compaa reconoce los prstamos y las partidas por cobrar en la

fecha en que se originan. Todos los otros activos financieros, se reconocen inicialmente a la fecha de la transaccin en la que la Compaa se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

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(Contina)

La Compaa da de baja un activo financiero cuando los derechos contractuales a

los flujos de efectivo derivados del activo expiran, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales del activo financiero en una transaccin en la que se transfieren substancialmente todos los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad del activo financiero. Cualquier participacin en los activos financieros transferidos que sea creada o retenida por la Compaa se reconoce como un activo o pasivo separado.

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto presentado en

el estado consolidado de situacin financiera cuando, y slo cuando, la Compaa tiene un derecho legal para compensar los montos y tiene el propsito de liquidar sobre una base neta o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultneamente.

Los activos financieros no derivados de la Compaa se clasifican en las categoras

siguientes: activos financieros a valor razonable con efecto en resultados, activos financieros mantenidos al vencimiento, prstamos y partidas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta.

Prstamos y partidas por cobrar

Los prstamos y partidas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o

determinables que no se cotizan en un mercado activo. Estos activos inicialmente se reconocen al valor razonable ms cualquier costo de transaccin directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, los prstamos y partidas por cobrar se valorizan al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos las prdidas por deterioro.

Las cuentas por cobrar se componen de los deudores comerciales y otras cuentas

por cobrar. Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo se compone de los saldos en efectivo y

depsitos a la vista con vencimientos originales de tres meses o menos que no se encuentran sujetos a un riesgo significativo en cambios en su valor razonable, y son utilizados por la Compaa en la administracin de sus compromisos a corto plazo.

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(Contina)

ii. Pasivos financieros no derivados Inicialmente, la Compaa reconoce los pasivos financieros, en la fecha de la

transaccin en la que la Compaa se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

La Compaa da de baja un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales

se cancelan o expiran.

Estos pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms cualquier costo de transaccin directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valorizan al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo.

Los pasivos financieros no derivados incluyen deuda, prstamos bancarios, cuentas

por pagar y gastos acumulados, impuesto sobre la renta por pagar y por pagar con relacionadas.

iii. Capital acciones

Acciones comunes

Las acciones comunes son clasificadas como patrimonio. Los costos incrementales

atribuibles directamente a la emisin de acciones comunes y a las opciones de acciones son reconocidas como una deduccin del patrimonio, netos de cualquier efecto de impuestos.

Recompra de capital acciones (acciones en tesorera)

Cuando el capital social reconocido como patrimonio es recomprado, el monto

pagado, incluidos los costos directamente atribuibles, neto de cualquier efecto de impuestos, se reconoce como una deduccin del patrimonio. Las acciones recompradas son clasificadas como acciones en tesorera y son presentadas como una deduccin del patrimonio total. Cuando las acciones de tesorera son vendidas o posteriormente reemitidas, el monto recibido es reconocido como un incremento en el patrimonio, y la ganancia o prdida de la transaccin es transferida como capital adicional pagado.

Dividendos Los dividendos sobre acciones clasificadas en el patrimonio se reconocen como

pasivo sobre la base de acumulado, si la decisin de pago ha sido autorizada o aprobada por los accionistas y comunicada antes de la fecha del estado consolidado de situacin financiera.

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(Contina)

(d) Contratos de arrendamiento financiero de mquinas

La Compaa vende mquinas para preparar caf, bajo la modalidad de contratos de

arrendamiento tipo venta. La venta y su correspondiente costo de ventas son reconocidos en la fecha en que tal equipo es entregado al cliente. La mayora de los contratos tambin incluyen un convenio de mantenimiento. Los ingresos por intereses que devengan esos arrendamientos, se reconocen durante el plazo de vigencia de los contratos. El ingreso asociado al mantenimiento de los equipos, se reconoce en el momento en que se brinda el servicio.

(e) Inventarios

El inventario se mide al menor entre el costo y su valor realizable neto. El costo del

inventario se basa en el mtodo de primero en entrar primero en salir (PEPS), tanto para efectos fiscales como para efectos financieros; e incluye los gastos incurridos en la adquisicin del inventario, costos de produccin o de transformacin y dems costos incurridos en llevarlo a su ubicacin y condicin existente. En el caso del inventario de producto terminado y producto en proceso, el costo incluye una proporcin razonable de los costos indirectos incurridos en un nivel de operacin normal.

El valor realizable neto es el precio estimado de venta en el curso normal de

operaciones, menos los costos estimados para terminar su produccin y/o los necesarios para llevar a cabo su venta.

(f) Propiedad, planta y equipo

i. Reconocimiento y medicin

La propiedad, planta y equipo se registra al costo ms un ajuste por revaluacin

efectuada a los terrenos y edificios de la subsidiaria Caf Britt Costa Rica, S.A.; menos la depreciacin acumulada y prdidas acumuladas por deterioro.

El crdito neto resultante de esas revaluaciones se presenta como supervit por

revaluacin de activos productivos en la seccin patrimonial del estado consolidado de situacin financiera, neto de cualquier efecto impositivo. El supervit por revaluacin se realiza mediante una transferencia a las utilidades no distribuidas, por medio de la depreciacin del activo revaluado, o en el momento en que el activo es vendido o dado de baja.

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(Contina)

El costo incluye los desembolsos atribuibles directamente a la adquisicin del

activo. El costo de activos construidos incluye lo siguiente: el costo de materiales y mano de obra directa;

cualquier otro costo directamente atribuible al hecho de colocar el activo en

condiciones de uso;

cuando la Compaa tenga la obligacin de desmantelar, retirar y rehabilitar la ubicacin en la cual se encuentran instalados los activos, un estimado de los costos asociados con el retiro y rehabilitacin de la ubicacin; y

los costos financieros capitalizados.

Cuando partes de un elemento de propiedad, planta y equipo tengan vidas tiles

distintas, se registran como elementos separados (componentes) de la propiedad, planta y equipo.

Las ganancias y prdidas generadas en la venta de propiedad, planta y equipo se

determinan por diferencia entre el importe obtenido en la venta y el importe en libros de la partida dada de baja, y se reconocen en la cuenta de otros ingresos-otros gastos en el estado consolidado del resultado integral.

ii. Costos subsecuentes

Los costos subsecuentes son capitalizados si es probable que los beneficios

econmicos futuros asociados a tal tem fluyan a la Compaa. Los desembolsos por concepto de mantenimiento, reparaciones y mejoras menores se cargan a las operaciones segn se incurren.

iii. Depreciacin

La propiedad, planta y equipo se deprecia desde la fecha en que han sido instalados

y en condiciones para ser usados, o en el caso de activos construidos, desde la fecha en que se completa la construccin y se encuentran disponibles para su uso. Los activos arrendados se deprecian por el menor entre el plazo del arrendamiento y sus vidas tiles. El terreno no se deprecia.

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(Contina)

Las vidas tiles estimadas para el periodo actual y el comparativo son las

siguientes:

Edificios e instalaciones 50 aos Mejoras a la propiedad arrendada (incluidas como parte de los

edificios e instalaciones) 3 a 7 aos

Maquinaria y equipo 10 y 15 aos Mobiliario y equipo 5 a 10 aos Vehculos 10 aos Moldes de empaque 3 aos

Las revaluaciones de los activos productivos se deprecian, en el remanente de las

vidas tiles estimadas para fines fiscales como financieros, a partir de la fecha de su registro y por el mtodo de lnea recta.

Los mtodos de depreciacin, vidas tiles y valores residuales son revisados a cada

fecha de reporte.

(g) Activos intangibles

i. Reconocimiento y medicin

Los activos intangibles adquiridos por la Compaa tienen vida til finita, y se contabilizan al costo menos la amortizacin acumulada y las prdidas acumuladas por el deterioro de valor. Los costos iniciales y de renovacin del derecho de uso de los locales comerciales en el Aeropuerto Internacional de Chile, Costa Rica, Per y Mxico, se encuentran clasificados como activos intangibles.

ii. Desembolsos posteriores

Los desembolsos posteriores son capitalizados slo cuando aumentan los beneficios

econmicos futuros incorporados en el activo especfico relacionado con dichos desembolsos. Todos los otros desembolsos, incluyendo los desembolsos para generar internamente plusvalas y marcas, son reconocidos en el estado consolidado del resultado integral cuando se incurren.

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(Contina)

iii. Amortizacin

La amortizacin se reconoce en estado consolidado del resultado integral del

periodo por el mtodo de lnea recta con base en la vida til estimada de los activos intangibles. Las vidas tiles estimadas para el periodo actual y el comparativo son las siguientes:

Derecho de uso de tiendas comerciales:

Aeropuerto International Arturo Merino Bentez (Chile) 11 aos Aeropuerto International Juan Santamara (Costa Rica) 3 y 7 aos Aeropuerto International Jorge Chvez (Per) 5 aos Aeropuerto Internacional Benito Jurez (Mxico) 3 aos

Software: 3 aos

Los mtodos de amortizacin y vidas tiles son revisados en la fecha de reporte y se ajustan si es necesario.

(h) Deterioro

i. Activos financieros no derivados

Un activo financiero que no est registrado al valor razonable con cambios en

resultados es evaluado en cada fecha de reporte para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero est deteriorado si existe evidencia objetiva que ha ocurrido un evento de prdida despus del reconocimiento inicial del activo, y que ese evento de prdida haya tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo que puede estimarse de manera fiable.

La evidencia objetiva de que los activos financieros estn deteriorados puede

incluir mora o incumplimiento por parte de un deudor, reestructuracin de un monto adeudado a la Compaa en trminos que la Compaa no considerara en otras circunstancias, indicios de que un deudor o emisor se declarar en bancarrota o la desaparicin de un mercado activo para un instrumento. Adems, una disminucin significativa o prolongada en el valor razonable de una inversin en acciones por debajo de su costo tambin constituye una evidencia objetiva de deterioro.

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(Contina)

La evidencia objetiva de que los activos financieros estn deteriorados puede

incluir mora o incumplimiento por parte de un deudor, reestructuracin de un monto adeudado a la Compaa en trminos que la Compaa no considerara en otras circunstancias, indicios de que un deudor o emisor se declarar en bancarrota o la desaparicin de un mercado activo para un instrumento. Adems, una disminucin significativa o prolongada en el valor razonable de una inversin en acciones por debajo de su costo tambin constituye una evidencia objetiva de deterioro.

La Compaa considera evidencia de deterioro para activos financieros registrados

al costo amortizado (prstamos y partidas por cobrar), tanto a nivel del activo especfico como a nivel colectivo. Todos los prstamos y partidas por cobrar, individualmente significativas estn sujetas a pruebas individuales de deterioro, y las que no se consideran deterioradas individualmente, son posteriormente evaluadas de forma colectiva en busca de cualquier deterioro en que se haya incurrido pero que an no haya sido identificado. Los prstamos y partidas por cobrar que no sean individualmente significativos son evaluados colectivamente en busca de deterioro agrupndolos por caractersticas de riesgo similares.

Al evaluar el deterioro colectivo, la Compaa utiliza las tendencias histricas de

probabilidad de incumplimiento, la oportunidad de las recuperaciones y el monto de la prdida incurrida, ajustados segn el juicio de la administracin en relacin a si las condiciones actuales econmicas y crediticias son tales que las prdidas reales podran ser mayores o menores que las sugeridas por las tendencias histricas.

Una prdida por deterioro en relacin con activos financieros registrados al costo

amortizado se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de inters efectiva original del activo. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado consolidado del resultado integral, y reflejadas en una cuenta de estimacin contra los efectos y cuentas por cobrar y documentos por cobrar. Los intereses sobre un activo deteriorado continan siendo reconocidos por medio de la compensacin del descuento. Cuando un evento posterior causa que el monto de la prdida por deterioro disminuya, dicha disminucin se reversa en el estado consolidado del resultado integral.

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(Contina)

ii. Activos no financieros

El importe en libros de los activos no financieros de la Compaa, excluyendo,

inventarios e impuestos de renta diferidos, se revisan a la fecha de cierre de cada periodo para determinar si existe algn indicio de deterioro de su valor. Si existen tales indicios, entonces se estima el valor recuperable del activo. Una prdida por deterioro se reconoce cuando el valor en libros de un activo o de su unidad generadora de efectivo (UGE) excede su monto recuperable estimado.

El importe recuperable de un activo o de la unidad generadora de efectivo (UGE) es

el mayor entre su valor en uso y su valor razonable menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los flujos futuros de efectivo estimados a su valor actual usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las evaluaciones actuales del mercado correspondientes al valor temporal del dinero y los riesgos especficos del activo o UGE. A efectos de comprobar el deterioro, los activos se agrupan en el grupo ms pequeo de activos que generan flujos de efectivo procedentes del uso continuado que sean independientes de los producidos por otros activos o UGE.

Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado consolidado del resultado

integral. Las prdidas por deterioro reconocidas en relacin con las UGE se asignan primero a reducir el valor en libros de cualquier plusvala asignada a las unidades y luego a reducir los montos en libros de los otros activos en la UGE (grupos de UGE), bajo una base proporcional.

Una prdida por deterioro se reversa nicamente en la medida en que el valor en

libros del activo no exceda el valor en libros que se habra determinado, neto de depreciacin o de amortizacin, de no haberse reconocido ninguna prdida por deterioro.

(i) Beneficios a empleados

Una provisin para beneficios a empleados se reconoce en el monto esperado por

pagar, si la Compaa tiene una obligacin legal o implcita de pagar ese monto como resultado de servicios pasados provistos por el empleado y si puede estimarse razonablemente.

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(Contina)

(j) Provisiones

Una provisin se reconoce si como resultado de un suceso pasado, la Compaa

tiene una obligacin presente legal o implcita que pueda ser estimada de forma fiable y es probable la salida de beneficios econmicos para cancelar la obligacin. Las provisiones se calculan descontando los desembolsos futuros esperados a una tasa de inters antes de impuestos que reflejen las evaluaciones actuales que el mercado est haciendo del valor del dinero y de los riesgos especficos de la obligacin. El efecto por el descuento de provisiones es reconocido como parte de los gastos financieros.

(k) Supervit por revaluacin

El supervit por revaluacin que se incluye en el patrimonio se puede trasladar

directamente a las utilidades no distribuidas en el momento de su realizacin. La totalidad del supervit por revaluacin se realiza cuando los activos se retiran, se dispone de ellos o cuando se deprecian en su totalidad los activos que fueron revaluados. El traslado del supervit por revaluacin a utilidades no distribuidas no se registra a travs de los resultados de operacin.

(l) Reserva legal

De acuerdo con las regulaciones vigentes en Costa Rica, la Compaa debe destinar

un mnimo del 5% de las utilidades netas de cada ao para la formacin de la reserva legal, hasta alcanzar el 20% del capital acciones. La subsidiaria de Per debe asignar un 10% de las utilidades netas de cada ao para la formacin de la reserva legal, hasta alcanzar el 20% del capital adicional pagado. Las subsidiarias mexicanas deben asignar el 5% de las utilidades anuales, hasta alcanzar el 20% del capital acciones.

(m) Pagos basado en acciones

La Compaa ha establecido un plan de compensacin en acciones para sus

directores. La NIIF 2 y sus modificaciones efectuadas el o despus del 1 de enero del 2005 han sido aplicadas para todos los pagos basados en acciones.

La Compaa tiene un plan de pagos basados en acciones, las cuales fueron

adjudicadas en su totalidad antes del 1 de enero del 2005, fecha de transicin de la NIIF 2. Por esta razn est norma no tiene impacto para esos pagos basados en acciones.

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(Contina)

Para los pagos basados en acciones adjudicados o modificados posterior a esa fecha

se encuentran dentro del alcance de la NIIF 2, y se han registrado de acuerdo a lo establecido en esa norma.

El valor razonable a la fecha de concesin de los pagos basados en acciones

entregadas a los empleados es reconocido como un gasto de los empleados, con el correspondiente aumento en el patrimonio.

Para las compensaciones basadas en acciones con condiciones de no adjudicacin,

el valor razonable a la fecha de concesin se determina para reflejar estas condiciones y no existe rectificacin para las diferencias entre los resultados reales y los esperados.

(n) Participacin no controladora La participacin no controladora corresponde al 50% de la subsidiaria NB Cancn

Tostadora, S.A. de C.V. En caso de que las prdidas atribuibles a la participacin no controladora, excedan el valor de su participacin en el patrimonio de la subsidiaria, tal exceso es asignado por la Compaa. Si con posterioridad, esa subsidiaria obtuviera ganancias de operacin, estas se asignarn a la Compaa hasta recuperar el importe de la participacin no controladora en las prdidas que fueron previamente absorbidas por la Compaa.

() Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por la venta de bienes son medidos al valor razonable de la

consideracin recibida o a ser recibida, neto de devoluciones y descuentos comerciales. Los ingresos son reconocidos cuando todos los riesgos y beneficios derivados de la propiedad han sido transferidos al comprador, es probable que se obtengan beneficios econmicos de la transaccin, los costos asociados y posibles devoluciones pueden ser estimadas de manera fiable y la Compaa no conserva para s ninguna implicacin en la administracin de los bienes vendidos y el importe del ingreso puede ser medido con fiabilidad. Si es probable que se otorguen descuentos y el monto de estos pueden estimarse de forma fiable, el descuento se reconoce como reduccin del ingreso por ventas.

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(Contina)

La transferencia de riesgos y beneficios puede variar en los trminos individuales

de contratos de venta. Los ingresos por ventas de caf tostado, caf verde y chocolates se reconocen cuando el producto sale de las bodegas de la Compaa (Exworks), sin embargo para algunas ventas internacionales la transferencia ocurre cuando el producto es entregado al transportista en el puerto de embarque (FOB). Los ingresos de las tiendas minoristas se reconocen cuando se efecta el pago en el punto de venta.

(o) Pago por arrendamientos

Los pagos realizados bajo un arrendamiento operativo se reconocen en el estado consolidado del resultado integral de forma lineal durante el perodo de arrendamiento.

(p) Ingresos y gastos financieros

Los ingresos financieros comprenden los intereses ganados en fondos invertidos y

las ganancias por conversin de moneda. Los ingresos por intereses se reconocen cuando se acumulan, utilizando el mtodo de inters efectivo.

Los gastos financieros comprenden el gasto de inters sobre prstamos. Todos los

costos incurridos con relacin a los prstamos y obligaciones se reconocen en el estado consolidado del resultado integral del periodo utilizando el mtodo de inters efectivo.

Las prdidas y ganancias por conversin de moneda se presentan netas, en el estado

consolidado de resultados integrales.

(q) Impuesto sobre la renta

El gasto de impuesto sobre la renta incluye el impuesto corriente y el diferido. El impuesto sobre la renta diferido se reconoce en el estado consolidado del resultado integral excepto en la medida que se relaciona con partidas reconocidas directamente en el patrimonio o en el estado consolidado del resultado integral.

El impuesto sobre la renta corriente es el impuesto que se estima pagar sobre las

utilidades gravables del ao, utilizando las tasas de impuesto vigentes a la fecha del balance de situacin financiera y cualquier otro ajuste sobre el impuesto a pagar con respecto a aos anteriores.

19



(Contina)

El impuesto diferido se determina usando el mtodo del balance, resultante de las

diferencias temporarias entre los valores en libros de activos y pasivos para propsitos de reporte financiero y los montos usados para propsitos fiscales. Activos por impuesto sobre la renta diferido no se reconocen en los siguientes casos:

Diferencias temporarias en el reconocimiento inicial de activos o pasivos en

una transaccin que no es una combinacin de negocios y no afecta ni las utilidades financieras ni fiscales;

Diferencias temporarias relacionadas con inversiones en subsidiarias o entidades de control comn que es probable que no sean recuperables en el futuro; y

Diferencias temporarias por el reconocimiento inicial de plusvala. El impuesto diferido se mide a las tasas impositivas que se espera sern aplicadas a

las diferencias temporarias cuando se reversen con base en las leyes promulgadas en la fecha de balance.

En la determinacin del monto del impuesto sobre la renta corriente y diferido, la

Compaa toma en consideracin el impacto de ciertas posiciones fiscales y si impuestos adicionales e intereses pudieran existir. La Compaa considera que las acumulaciones por impuestos por pagar son adecuadas por los perodos fiscales disponibles para revisin por las autoridades fiscales con base en la evaluacin de diversos factores, incluyendo interpretaciones a la legislacin fiscales y experiencia anterior. Esta evaluacin depende de estimacin y supuestos y podra involucrar una serie de juicios sobre eventos futuros. Informacin actualizada podra estar disponible que ocasiones que la Compaa modifique su juicio en relacin con lo adecuado de los impuestos por pagar; tales cambios a impuestos por pagar tendran un efecto en el gasto por impuesto sobre la renta del perodo en que se origine.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan si existe un derecho

reconocido legalmente para compensar activos corrientes por impuestos con pasivos corrientes que se derivan del impuesto sobre las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal y que recaen sobre la misma entidad fiscal, o bien en diferentes entidades fiscales que pretenden liquidar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto, o realizar los activos y pagar los pasivos simultneamente.

20



(Contina)

Un activo por impuesto sobre la renta diferido se reconoce en la medida que es

probable que existan utilidades gravables disponibles en el futuro, contra las cuales las diferencias temporales puedan ser utilizadas. Los activos por impuesto sobre la renta diferido se revisan en la fecha de cada reporte y se reducen en la medida en que no sea probable que el beneficio del impuesto se realice.

(r) Utilidad por accin

La Compaa presenta datos de la utilidad por accin bsica y diluida (UPA) de sus

acciones comunes. La UPA bsica se calcula dividiendo el resultado atribuible a los accionistas ordinarios de la Compaa por el promedio ponderado de acciones comunes en circulacin durante el perodo. La UPA diluida se calcula ajustando el resultado atribuible a los accionistas ordinarios y el promedio ponderado de acciones comunes en circulacin, ajustado por las acciones propias mantenidas, para efectos de todas las acciones potencialmente diluibles, que incluyen las opciones de compra de acciones otorgadas a empleados.

(s) Informacin por segmentos

Un segmento de operacin es un componente la Compaa que participa en

actividades de negocios en las que puede obtener ingresos e incurrir en gastos, incluyendo los ingresos y los gastos que se relacionan con transacciones con los otros componentes de la Compaa. Los resultados operacionales de un segmento de operacin son revisados regularmente por la Gerencia General para tomar decisiones respecto de los recursos a ser asignados al segmento y evaluar su rendimiento, y para los que existe informacin financiera separada disponible.

(t) Nuevas normas e interpretaciones an no adoptadas

Existen varias normas nuevas, modificaciones de normas e interpretaciones que son

efectivas para los periodos anuales que inicien despus del 1 de enero de 2011 y que no han sido aplicadas en la preparacin de estos estados financieros consolidados. Se espera que ninguna de estas normas tenga un efecto significativo sobre los estados financieros consolidados de la Compaa.

21



(Contina)

(4) Determinacin del valor razonable

Varias polticas y revelaciones contables de la Compaa requieren la

determinacin del valor razonable de los activos y pasivos financieros. Los valores razonables han sido determinados para efectos de revelacin bajo los mtodos descritos ms adelante.

Las estimaciones del valor razonable son efectuadas en una fecha determinada,

basadas en informaciones relevantes del mercado y de los instrumentos financieros. Estos estimados no reflejan cualquier prima o descuento que pueda resultar de la oferta para la venta de un instrumento financiero en particular a una fecha dada.

La naturaleza de estas estimaciones es subjetiva e involucra elementos inciertos y

significativos de juicio; por lo tanto no pueden ser determinados con precisin.

Cambios en los supuestos podran afectar significativamente las estimaciones. Los

mtodos y supuestos utilizados por la Compaa para establecer el valor justo de los instrumentos financieros se detallan como sigue:

Efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, por

cobrar a compaas relacionadas, cuentas por pagar y gastos acumulados, impuestos por pagar y por pagar a compaas relacionadas: los valores registrados se aproximan a su valor razonable por ser instrumentos financieros con vencimiento en el corto plazo.

Prstamos bancarios: los montos registrados se aproximan a su valor

razonable, dado que algunos contratos de prstamos establecen que las tasas de inters sean variables de acuerdo a tasas vigentes en el mercado. La fecha ms reciente de revisin de tasas de inters por las instituciones financieras ocurri en el mes de diciembre 2011. Adicionalmente, debido a que se trata de instrumentos financieros de corto plazo, su valor razonable se aproxima a su valor registrado.

Deuda a largo plazo: el valor razonable, se calcula con base en el valor

presente de los flujos futuros del principal e intereses descontados a una tasa de mercado para prstamos similares en U.S. dlares a la fecha de balance de 10,33%% (9,54% en el 2010).

22



(Contina)

(5) Cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar se detallan a continuacin:

31 de diciembre del 2011 2010

Comerciales US$ 3.839.213 3.397.358Saldos a favor de impuestos 2.052.997 1.327.511Adelanto a proveedores 921.025 547.389Ventas con tarjetas de crdito 431.227 310.497Arrendamiento de mquinas de caf 53.677 60.465Adelantos a productores de caf 10.647 54.498Otras 128.318 123.819 7.437.104 5.821.537Menos estimacin para cuentas de cobro

dudoso (145.468) (162.235) US$ 7.291.636 5.659.302

Al 31 de diciembre del 2011, los saldos a favor de impuestos corresponden a

impuestos sobre ventas pagados por un monto de US$1.652.747 (US$1.327.511 en el 2010) que se originan por la compra a ciertos proveedores. Adicionalmente, al 31 de diciembre del 2011, existe un saldo de US$400.250 que corresponde a anticipos al pago del impuesto sobre la renta.

Estos impuestos pueden ser compensados con otros impuestos por pagar.

Dependiendo del rgimen fiscal en el cual operan las subsidiarias, permite reembolsos en efectivo o de otra manera, o la compensacin con los saldos de impuestos por pagar.

Al 31 de diciembre del 2011, las cuentas por cobrar por ventas con tarjetas de

crdito por un monto de US$431.227 (US$310.497 en el 2010), corresponde a las ventas efectuadas los ltimos das del mes por medio de tarjetas de crdito y que son recuperadas en menos de 7 das del siguiente mes.

Al 31 de diciembre del 2011, las cuentas por cobrar por arrendamiento de mquinas

de caf por un monto de US$53.677 (US$60.465 en el 2010), corresponden a contratos suscritos con clientes por plazo mximos de 12 meses y que devengan una tasa de inters anual del 10% y 12%.

23



(Contina)

(6) Saldos y transacciones con compaas relacionadas

Los saldos y transacciones con compaas relacionadas se detallan a continuacin:


Por cobrar: Miami Concepts, LLC (a) US$ 842.405 733.896Neighbors Quality House Coffee, Inc. - 51

US$ 842.405 733.947Por cobrar a largo plazo:

Miami Concepts, LLC (b) US$ 288.971 670.680Miami To Go, Inc. (b) 76.196 -

US$ 365.167 670.680 Por pagar - Miami Concepts, LLC (nota 10) (c) US$ 213.175 207.754 Transacciones:

Servicios de consultora: Los Lojanos, S.A. (d) US$ 43.333 100.000Caf Trpico, S.A. (e) 72.000 24.000Directores (f) 49.505 72.975

US$ 164.838 196.975

Servicios de mercadeo - Sugar Beach, Inc. (g) US$ 22.357 7.321

Venta de inventario Miami Concepts, LLC (a) US$ 1.058.047 1.258.485

Gasto por intereses (nota 21): Steve Aronson (h) US$ - 28.000Henny Aronson (h) - 19.111

US$ - 47.111

Ingreso por intereses - Miami Concepts, LLC y Miami to Go, Inc. (nota 21) (b) US$ (70.967) (80.437)

24



(Contina)

La siguiente es una descripcin de las principales transacciones efectuadas con

compaas relacionadas:

Miami to Go, Inc. es una entidad organizada en el Estado de Florida en los Estados Unidos de Amrica. Esa entidad, en conjunto con la subsidiaria Caf Britt Corporation, Inc., mantienen una participacin en la compaa relacionada Miami Concepts, LLC (domiciliada en estado de Florida en los Estados Unidos de Amrica).

Los Lojanos, S.A. es una entidad controlada por Philippe Aronson, hijo de Steve

Aronson (anterior Presidente de la Junta Directiva y Fundador de la Compaa). Sugar Beach, Inc. es una compaa domiciliada en los Estados Unidos, propiedad de Tina Aronson (hermana de Steve Aronson) y su principal actividad es brindar servicios de mercadeo a clientes en los Estados Unidos de Amrica. Henny Aronson es la madre de Steve Aronson.

Caf Trpico, S.A. es una entidad domiciliada en Costa Rica, propiedad de Steve

Aronson.

(a) Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010, los saldos por cobrar a Miami Concepts, LLC corresponden principalmente a venta de caf tostado, chocolates y productos complementarios. Los trminos de esas transacciones entre partes relacionadas se efectan con base en precios de mercado.

(b) Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010, los saldos por cobrar a largo plazo a

Miami Concepts, LLC y Miami to Go, Inc. corresponden a prstamos en efectivo para la apertura de tiendas en el Aeropuerto Internacional de Miami, Estados Unidos de Amrica. Esos prstamos generan una tasa de inters equivalente a Prime +1% por ao (4,25%), con vencimiento de ocho aos a partir de la firma del contrato (marzo del 2008).

(c) Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010, los saldos por pagar a Miami

Concepts, LLC corresponden a la participacin en las prdidas en esa asociada (vase nota 10). De acuerdo con el contrato de operacin firmado entre las partes, la Compaa tiene la obligacin de compensar las prdidas incurridas por esa compaa relacionada.

(d) Hasta el mes de junio 2011, la Compaa efectuaba el pago de servicios de

consultora a travs de Los Lojanos, S.A. Durante el ao terminado al 31 de diciembre del 2010, esos servicios correspondan a un pago fijo mensual establecido en un contrato suscrito entre las partes, por un monto mnimo de US$100.000 anuales.

25



(Contina)

(e) A partir del mes de setiembre del 2010, los servicios de consultora brindados

por Steve Aronson, y corresponden a pagos fijos mensuales de US$6.000, segn lo establecido en un acuerdo formal entre las partes.

(f) Durante los aos terminado al 31 de diciembre del 2011 y del 2010, las

transacciones con Directores correspondan principalmente al pago de bonificaciones. El pago de esas bonificaciones se encuentra sujeto al cumplimiento de ciertas metas financieras establecidas en un contrato suscrito entre las partes.

(g) Corresponde a servicios de mercadeo de Sugar Beach, Inc., la cual se encarga

de ciertas cuentas en el noreste de los Estados Unidos. Sus servicios incluyen el cobro de ventas relacionadas con esas cuentas.

(h) El gasto por intereses reconocido durante el ao terminado al 31 de

diciembre del 2010, corresponde a los pagos efectuados por prstamos recibidos de esas partes relacionadas durante el ao terminado a esa fecha. Esos prstamos generaban una tasa de inters del 8% anual.

Durante el ao terminado el 31 de diciembre del 2011, la Compaa reconoci un

pago basado en acciones por un monto de US$37.330 (US$54.401 en el 2010). Este gasto por compensacin se registr como parte de los servicios profesionales (vase nota 18).

Cualquier transaccin comercial con partes relacionadas es establecida

considerando como referencia el valor de mercado de las transacciones.

26



(Contina)

(7) Inventarios

Los inventarios se detallan a continuacin: 31 de diciembre del 2011 2010

Productos complementarios US$ 13.172.317 10.279.774Materia prima 2.824.663 4.251.917Producto terminado (principalmente caf) 2.002.236 1.883.113Mercadera en trnsito 1.681.319 854.215Material de empaque 1.419.854 1.245.055Mquinas y repuestos 471.988 521.278Otros 446.357 346.788

22.018.734 19.382.140Menos estimacin para valuacin de inventario (651.801) (682.809)

US$ 21.366.933 18.699.331

Al 31 de diciembre del 2010, inventarios de la operacin de Costa Rica por un monto de US$5.174.819 se encontraban garantizando el prstamo bancario a largo plazo suscrito con el Banco Agrcola de El Salvador, S.A. En el mes de enero 2012, la Compaa firm una escritura de devolucin del fideicomiso, la cual libera los activos dados en garanta a esa entidad financiera (vase nota 13).

27



(8) Propiedad, planta y equipo

Al 31 de diciembre del 2011, la propiedad, planta y equipo se detalla como sigue:

TerrenosEdificios e

instalacionesMaquinaria y

equipoMobiliario y

equipo VehculosMoldes de empaque

Obras en proceso Total

CostoSaldo al 31 diciembre del 2010 US$ 951.802 10.995.956 7.010.454 7.516.823 1.060.028 400.098 753.042 28.688.203 Adiciones - 490.282 787.314 1.147.806 69.927 26.581 4.256.997 6.778.907 Retiros (33.789) (710.323) (398.934) (391.632) (131.899) - - (1.666.577) Traspasos - 2.541.850 108.026 1.832.424 110.552 10.368 (4.720.195) (116.975) Revaluacin de activos 3.702.243 2.238.873 - - - - - 5.941.116 Efecto por traduccin de estados financieros - 551.004 393.339 (766.133) (8.567) (4.394) 28.787 194.036 Saldo al 31 diciembre del 2011 US$ 4.620.256 16.107.642 7.900.199 9.339.288 1.100.041 432.653 318.631 39.818.710

DepreciacinSaldo al 31 diciembre del 2010 US$ - 4.616.888 3.909.453 3.241.599 392.489 312.371 - 12.472.800 Gasto - 1.591.931 671.640 1.004.522 132.509 32.401 - 3.433.003 Retiros - (278.819) (131.907) (104.857) (79.055) - - (594.638) Efecto por traduccin de estados financieros - 262.515 220.498 (166.538) (2.249) (1.598) - 312.628 Saldo al 31 diciembre del 2011 US$ - 6.192.515 4.669.684 3.974.726 443.694 343.174 - 15.623.793

Valor en libros:Saldo al 31 diciembre del 2010 US$ 951.802 6.379.068 3.101.001 4.275.224 667.539 87.727 753.042 16.215.403 Saldo al 31 diciembre del 2011 US$ 4.620.256 9.915.127 3.230.515 5.364.562 656.347 89.479 318.631 24.194.917

Al 31 de diciembre del 2010, terrenos, edificios y maquinaria de la subsidiarias Caf Britt Costa Rica, S.A., por un monto de US$2.693.936, se encuentraban garantizando una deuda bancaria a largo plazo suscrita con el Banco Agrcola de El Salvador, S.A. En el mes de enero 2012, la Compaa firm una escritura de devolucin del fideicomiso, la cual libera los activos dados en garanta a esa entidad financiera (vase nota 13).

(Contina)

28



Al 31 de diciembre del 2010, la propiedad, planta y equipo se detalla como sigue:

TerrenosEdificios e

instalacionesMaquinaria y

equipoMobiliario y

equipo VehculosMoldes de empaque

Obras en proceso Total

CostoSaldo al 31 diciembre del 2009 US$ 951.802 9.005.164 6.146.219 5.784.357 1.122.892 329.682 1.082.059 24.422.175 Adiciones - 511.833 848.731 1.531.756 166.350 111.631 2.185.393 5.355.694 Retiros - (437.295) (105.516) (220.960) (229.669) (10.078) - (1.003.518) Traspasos - 1.913.137 99.042 400.199 - 3.706 (2.514.448) (98.364) Efecto por traduccin de estados financieros - 3.117 (12.865) 21.471 455 - 38 12.216 Saldo al 31 diciembre del 2010 US$ 951.802 10.995.956 6.975.611 7.516.823 1.060.028 434.941 753.042 28.688.203

DepreciacinSaldo al 31 diciembre del 2009 US$ - 3.849.809 3.484.513 2.467.041 411.694 285.266 - 10.498.323 Gasto - 976.731 445.905 866.314 131.537 74.414 - 2.494.901 Retiros - (209.864) (63.356) (93.502) (150.511) (2.855) - (520.088) Efecto por traduccin de estados financieros - 212 (2.063) 1.746 (231) - - (336) Saldo al 31 diciembre del 2010 US$ - 4.616.888 3.864.999 3.241.599 392.489 356.825 - 12.472.800

Valor en libros:Saldo al 31 diciembre del 2009 US$ 951.802 5.155.355 2.661.706 3.317.316 711.198 44.416 1.082.059 13.923.852 Saldo al 31 diciembre del 2010 US$ 951.802 6.379.068 3.110.612 4.275.224 667.539 78.116 753.042 16.215.403

(Contina)

29



(Contina)

En el mes de diciembre del 2011, la subsidiaria Caf Britt Costa Rica, S.A. efecto

una revaluacin de sus terrenos y edificios con base en un avalo efectuado por un perito independiente. Como resultado de esa valoracin, la Compaa increment el valor de sus terrenos y edificios en un monto de US$3.702.243 y US$2.238.873, respectivamente (para un total de US$5.941.116).

(9) Activos Intangibles

Al 31 de diciembre del 2011, los activos intangibles se detallan de la siguiente forma:

Derechos de uso de tiendas

comerciales Software Total

Costo: Saldo al 31 de diciembre 2010 US$ 3.758.641 1.938.055 5.696.696Adiciones 4.436.161 406.875 4.843.036Retiros - (3.368) (3.368)Efecto por traduccin de estados

financieros (66.702) 5.621 (61.081)Traspasos - 116.975 116.975Saldo al 31 de diciembre 2011 US$ 8.128.100 2.464.158 10.592.258

Amortizacin: Saldo al 31 de diciembre 2010 US$ 1.173.962 1.625.280 2.799.242Adiciones 1.190.527 310.218 1.500.745Retiros - (3.368) (3.368)Efecto por traduccin de estados

financieros 59.432 4.307 63.739Saldo al 31 de diciembre 2011 US$ 2.423.921 1.936.437 4.360.358

Valor en libros: Saldo al 31 de diciembre 2010 US$ 2.584.679 312.775 2.897.454Saldo al 31 de diciembre 2011 US$ 5.704.179 527.721 6.231.900

30



(Contina)

Al 31 de diciembre del 2010, los activos intangibles se detallan de la siguiente

forma: Derechos de uso de tiendas

comerciales Software Total Costo:

Saldo al 31 de diciembre 2009 US$ 2.858.665 1.634.144 4.492.809Adiciones 832.080 205.547 1.037.627Efecto por traduccin de estados

financieros 67.896 - 67.896Traspasos - 98.364 98.364Saldo al 31 de diciembre 2010 US$ 3.758.641 1.938.055 5.696.696

Amortizacin:

Saldo al 31 de diciembre 2009 US$ 768.296 1.339.432 2.107.728Adiciones 405.666 285.848 691.514Saldo al 31 de diciembre 2010 US$ 1.173.962 1.625.280 2.799.242

Valor en libros:

Saldo al 31 de diciembre 2009 US$ 2.090.369 294.712 2.385.081Saldo al 31 de diciembre 2010 US$ 2.584.679 312.775 2.897.454

Los activos intangibles incluyen los costos iniciales y de renovacin del derecho de

uso de tiendas comerciales de la Compaa en el Aeropuerto Internacional Juan Santamara en Costa Rica, en el Aeropuerto Internacional Jorge Chvez en Per, en el Aeropuerto Internacional Arturo Bentez de Santiago, Chile y en el Aeropuerto Internacional Benito Jurez de la Cuidad de Mexico (vase nota 25-b).

Britt Chile, Ltda.:

El contrato suscrito con SCL Terminal Areo Santiago, S.A. Sociedad

Concesionaria es por un perodo de 11 aos iniciando el 1 de noviembre del 2006. Ese activo intangible es amortizado durante el perodo de concesin bajo el mtodo de lnea recta. Durante el perodo terminado el 31 de diciembre del 2009, la Compaa firm un contrato para la apertura de una nueva tienda en ese aeropuerto. De acuerdo al nuevo contrato, se efecto el pago de una comisin inicial la cual es amortizada bajo el mtodo de lnea recta durante el plazo del contrato (11 aos).

31



(Contina)

Caf Britt Costa Rica, S.A.:

Existen varios contratos firmados con Aeris Holding Costa Rica, S.A. (operador del

Aeropuerto Internacional Juan Santamara), con plazos que oscilan entre los 36 y 84 meses. Todos estos activos intangibles se amortizan durante el perodo del contrato bajo el mtodo de lnea recta.

Britt Per, S.A.C.:

Durante el perodo terminado el 31 de diciembre del 2009, la subsidiaria Britt Per,

S.A.C. extendi el plazo del contrato firmado con el operador del Aeropuerto Internacional Jorge Chvez por un perodo adicional de cinco aos. La Compaa pag una comisin inicial, la cual es amortizada bajo el mtodo de lnea recta durante el plazo del contrato.

Britt Shop Retail de Mexico, S.A. de C.V.:

El contrato suscrito con el Aeropuerto Internacional Benito Jurez de la Cuidad de

Mexico es por un perodo de 3 aos y 11 meses iniciando el 4 de febrero del 2010. La Compaa efecto el pago de una comisin inicial, la cual es amortizada durante el perodo de concesin bajo el mtodo de lnea recta.

Software

El software se clasifica como activo intangible y se amortiza durante un periodo de

3 aos, bajo el mtodo de lnea recta. (10) Inversin en asociadas

Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010, la inversin en asociadas por un monto de US$144.120, corresponde a la participacin de un 49% en el patrimonio de Miami Concepts, LLC. El valor de esa inversin fue reducido a cero debido al reconocimiento de la participacin en las prdidas de esa asociada.

Durante el ao terminado el 31 de diciembre del 2011, como resultado de la

valuacin bajo el mtodo de participacin patrimonial de esa inversin, la Compaa reconoci una prdida de US$5.421 (ganancia de US$14.957 en el 2010), la cual fue incluida en el estado consolidado del resultado integral.

32



(Contina)

De acuerdo al contrato de operacin firmado entre las partes, la Compaa tiene la

obligacin legal de compensar a esa relacionada por las prdidas incurridas. Por lo anterior, la Compaa registr una cuenta por pagar por un monto de US$213.175 (US$207.754 en el 2010) (vase nota 6).

Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010, un resumen de la informacin financiera

de la asociada se muestra como sigue:

Participacin Activos Pasivos Patrimonio,

neto

Utilidad (prdida)

neta 2011 49,00% US$ 721.642 1.156.693 (435.051) (11.063)2010 49,00% US$ 973.988 1.404.774 (430.786) 30.524

(11) Cuentas por pagar y gastos acumulados

Las cuentas por pagar y gastos acumulados se detallan a continuacin: 31 de diciembre del 2011 2010

Por pagar a proveedores US$ 5.529.704 3.840.916Honorarios profesionales 678.450 888.463Salarios y otros beneficios 529.461 543.323Impuestos sobre las ventas y otros impuestos

por pagar 431.859 409.032Vacaciones 458.832 403.695Participacin de los empleados en las utilidades

de la subsidiaria Britt Per, S.A.C. 315.941 209.513Intereses acumulados por pagar 63.492 41.640Aguinaldo 60.158 95.466Otros 180.724 161.257

US$ 8.248.621 6.593.305

33



(Contina)

(12) Prstamos bancarios

Los prstamos bancarios se detallan como sigue:

Tasa de inters Valor en libros Moneda 2011 2010 Vencimiento 2011 2010

Citibank, Costa Rica, garanta fiduciaria U.S. dlares Entre 3,90%

y 4,40% 4,40% 2012 US$ 3.300.000 5.000.000

Banco Agrcola de El Salvador, S.A., garanta fiduciaria U.S. dlares 4,00% 4,00% 2012 3.000.000 3.000.000

BAC San Jos, S.A., garanta fiduciaria U.S. dlares 4,16% 3,75% 2012 1.254.567 2.372.166

Banco BBVA Banco Continental, garanta fiduciaria U.S. dlares 2,82% - 2012

640.895 -

Interbank Per, garanta fiduciaria U.S. dlares 3,15% 3,00% 2012 505.863 700.521

Banco de Crdito de Per, S.A U.S. dlares 2,94% y 3,09% 2,94% 2012 297.295 1.277.909

Banco HSBC Per, S.A., garanta fiduciaria U.S. dlares 3,50% - 2012 199.996 -

Scotiabank Chile, garanta fiduciaria U.S. dlares - 3,20% 2011 - 791.741

Banco BBVA Chile, garanta fiduciaria U.S. dlares - 2,95% 2011 - 548.943

Banco Corbanca de Chile, S.A., garanta fiduciaria U.S. dlares - 3,30% 2011 - 375.816

US$ 9.198.616 14.067.096

34



(Contina)

Al 31 de diciembre del 2011, se mantienen cartas de crdito abiertas y en estado de

stand by (contingentes) por un monto de US$4.575.211 (US$5.122.560 en el 2010).

La lnea de crdito revolutiva autorizada por el Banco Agrcola de El Salvador,

S.A. e incluye las siguientes obligaciones para la Compaa:

Permitir la revisin por parte del acreedor del uso de los fondos.

Presentar estados financieros auditados consolidados de la compaa matriz al final del perodo fiscal.

Informar al acreedor sobre cambios en la lista de accionistas y la nmina de

directores.

Notificar cualquier cambio en la estructura accionaria, igual o mayor al 25% de capital acciones.

No declarar o distribuir dividendos sin el consentimiento del acreedor, si esa

distribucin afecta los ndices financieros del patrimonio por debajo de lo acordado en el contrato de deuda.

Cumplir con ciertos indicadores financieros, establecidos en el contrato.

El capital social no podr ser disminuido.

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Administracin considera que se encuentra

en cumplimiento con las clusulas descritas anteriormente.

No existen clusulas especiales en los contratos suscritos con otras entidades bancarias, que requieran de cumplimiento por la Compaa.

35



(Contina)

(13) Deuda a largo plazo

La deuda a largo plazo se detalla a continuacin:

Tasa de inters Valor en libros Moneda 2011 2010 Vencimiento 2011 2010

Banco Agrcola de El Salvador, S.A., garanta fiduciaria (garantizada con prenda de primer grado sobre inventario y maquinaria y equipo y con un fideicomiso sobre terreno y edificios en el 2010 - vase notas 7 y 8). U.S. dlares

5,50% y 6,40%

5,50% y 6,40% 2015 y 2017 US$ 12.000.000 12.000.000

Bonos estandarizados de deuda U.S. dlares 6,40% - 2017 10.000.000 -

Banco Agromercantil, S.A., garanta fiduciaria U.S. dlares 6,00% - 2016 3.500.000 -

Scotiabank Mxico, S.A. de C.V. , garanta fiduciaria U.S. dlares 4,53% 4,26% 2013

948.357 1.617.786

Corporacin Interamericana de Inversiones, garanta fiduciaria U.S. dlares 4,60% 4,60% 2012

800.000 4.000.000

Prima en colocacin de bonos estandarizados de deuda

91.278 -

27.339.635 17.617.786Menos porcin circulante (2.169.429) (3.869.429)

US$ 25.170.206 13.748.357

36



(Contina)

Los vencimientos de la deuda a largo plazo se presentan a continuacin:

Ao que termina el 31 de diciembre del

2012 US$ 2.169.4292013 978.9282014 700.0002015 6.700.0002016 en adelante 16.700.000

27.248.357Prima en colocacin de bonos estandarizados de deuda 91.278 US$ 27.339.635

El 14 de febrero del 2011, mediante resolucin SGV-R 2398 de la Superintendencia

General de Valores, se autoriz un programa de Emisin de Bonos Estandarizados, por un monto de US$20.000.000, de los cuales en el mes de marzo del 2011, un monto de US$10.000.000 fueron colocados en un 101,06%. Las caractersticas de esa emisin de Bonos Estandarizados son las siguientes:

Bonos estandarizados de deuda Serie A Forma de representacin Macrottulo Valor facial US$1.000 Plazo 6 aos Tasa inters bruta 6,40% Fecha emisin 02-mar-2011 Periodicidad intereses Trimestral Fecha vencimientos 02-mar-2017 Beneficiario del pago CEVAL Monto US$10.000.000 Ley de circulacin A la orden

Los recursos provenientes de la colocacin de los Bonos estandarizados de deuda

han sido utilizados para sustituir los prstamos bancarios y/o inversin en activos productivos de mediano y largo plazo de conformidad con la estrategia de crecimiento de la Compaa.

La Compaa se someti a la clasificacin de riesgo por parte de la empresa Fitch

Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A. obteniendo una calificacin de AA-(cri) al programa de emisiones de largo plazo. Dicha categora corresponde a aquellos instrumentos con una expectativa de incumplimiento muy bajo respecto de otros emisores u obligaciones de Costa Rica.

El contrato de prstamo suscrito con el Banco Agrcola de El Salvador, S.A.

incluye las siguientes obligaciones para la Compaa:

Permitir la revisin por parte del acreedor del uso de los fondos.

37



(Contina)

Presentar estados financieros auditados consolidados de la compaa matriz al final del perodo fiscal.

Informar al acreedor sobre cambios en la lista de accionistas y la nmina de

directores.

Notificar cualquier cambio en la estructura accionaria, igual o mayor al 25% del capital acciones.

No declarar o distribuir dividendos sin el consentimiento del acreedor, si esa

distribucin afecta los ndices financieros del patrimonio por debajo de lo acordado en el contrato de deuda.

El capital social no podr ser disminuido.

La deudora no podr disolverse, fusionarse, rescindirse, o liquidarse, sin el

previo consentimiento por escrito de El Banco Acreedor. Adems no podr transformarse en otro tipo de sociedad ni formar subsidiarias o filiales entre las que se dividan sus bienes y/u obligaciones.

Cumplir con ciertos indicadores financieros, establecidos en el contrato.

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Administracin considera que se encuentra

en cumplimiento con las clusulas descritas anteriormente. Con fecha 21 de enero del 2011, la Compaa firm una escritura de devolucin de

fideicomiso con el Banco Agrcola del Salvador, en la cual se liberan las propiedades dadas en garanta a esa entidad financiera. Los activos que se incluan como parte del fideicomiso mencionado anteriormente, se encuentran completamente libres y a nombre de la subsidiaria Caf Britt Costa Rica, S.A.

(14) Transacciones con los propietarios, registradas directamente en el patrimonio

Durante los aos terminados el 31 de diciembre del 2011 y del 2010, transacciones con propietarios registradas directamente en el patrimonio se detallan como sigue:

38



(Contina)

(a) Acciones en tesorera

Los movimientos de acciones en tesorera son los siguientes:

Cantidad Acciones Ganancia

de acciones en tesorera (prdida) Total Saldo al 31 de diciembre del 2009 1.654.773 US$ (8.851.266) 6.517.759 (2.333.507)Recompra de acciones comunes a un precio

de US$6,00 por accin 20.000 (120.000) - (120.000)Terminacin anticipada de contratos con

partes relacionadas, a un precio de US$5,50 por acciones (499.623) 2.509.798 238.129 2.747.927

Opciones de acciones ejercidas por un Director a un precio de US$3,00 por accin (98.000) 525.793 (231.793) 294.000

Pago de bono por medio de acciones a Directores (9.891) 54.401 - 54.401

Otorgamiento de plan de opcin de compra de acciones - - 43.372 43.372

Saldo al 31 de diciembre del 2010 1.067.259 (5.881.274) 6.567.467 686.193Otorgamiento de plan de opcin de compra

de acciones - - 4.485 4.485Saldo al 31 de diciembre del 2011 1.067.259 US$ (5.881.274) 6.571.952 690.678

La ganancia o prdida que resulte de la venta de acciones comunes es reconocida como parte del capital adicional pagado.

(b) Efecto por traduccin de estados financieros

Al 31 de diciembre del 2011, el efecto por traduccin de estados financieros por un

monto de US$1.031.942 (US$213.068 en el 2010), corresponde a las diferencias cambiarias de la traduccin a U.S. dlares de los estados financieros de las subsidiarias Britt Chile Ltda., Britt Chile, SpA, X- Plora Nouvelle Caledonie, Britt Shops Retail de Mxico S.A. de C.V., Administracin Britt de Mxico S.A. de C.V., Caf Britt de Mxico, S.A. de C.V., NB Cancn Tostadora, S.A. de C.V. y Britt Dominicana, S.A. en las cuales la moneda local ha sido definida como la moneda funcional. Durante el ao terminado al 31 de diciembre del 2011, la Compaa reconoci como parte del estado consolidado del resultado integral una prdida por traduccin de estados financieros por un monto de US$1.245.010 (ganancia de US$35.246 en el 2010).

39



(Contina)

(c) Dividendos a accionistas y acciones preferentes

El detalle de los dividendos declarados y pagados por la Compaa es el siguiente:

2011 2010 Acciones en Dividendos Acciones en Dividendos circulacin pagados circulacin pagados US$0,10 por accin 8.932.741 US$ 893.244 8.932.441 US$ 893.244US$0,10 por accin 8.932.741 893.244 8.854.441 442.723 US$ 1.786.488 US$ 1.335.967

En Asamblea de Accionistas celebrada en agosto del 2002, los accionistas

acordaron autorizar la emisin de 1.000 acciones preferentes serie A para el accionista Steve Aronson. Tales acciones fueron emitidas el 20 de agosto del 2002 y le conceden al Sr. Aronson el derecho de nominar a 4 de los 7 cargos disponibles en la Junta Directiva. La nominacin puede ser rechazada si dos terceras partes de los accionistas reunidos en la asamblea, as lo deciden. El 31 de octubre del 2009, Steve Aronson transfiri esas acciones a su hijo Philippe Aronson. En setiembre 2005, los accionistas acordaron aprobar una poltica de pago de dividendos equivalente a US$0,12 por accin o de aproximadamente un 30% de la utilidad, siempre y cuando esa poltica de distribucin est de acuerdo con el plan de crecimiento del negocio.

(d) Reserva legal

Al 31 de diciembre del 2011, el saldo de la reserva legal asciende a US$709.081

(US$580.243 en el 2010). Durante el ao terminado a esa fecha, la asignacin de la reserva legal por un monto de US$128.838 (US$148.375 en el 2010) corresponde al 10% de la utilidad del perodo de la subsidiaria Britt Per, S.A.C.

(e) Supervit por revaluacin

Al 31 de diciembre del 2011, el saldo de supervit por revaluacin por un monto de

US$5.283.442 corresponde al saldo neto de cualquier efecto impositivo, de la revaluacin de los terrenos y edificios de la subsidiaria Caf Britt Costa Rica, S.A.

40



(Contina)

(f) Utilidades no distribuidas restringidas Mediante acuerdos de Asambleas de Junta Directiva celebradas durante el 2011, se

acord la presentacin de un monto de US$12.000.000 como utilidades no distribuidas restringidas, para efectos de cumplimiento con los requerimientos de la Superintendencia General de Valores de Costa Rica (SUGEVAL).

(15) Impuesto sobre la renta

El impuesto sobre la renta reconocido en los resultados integrales del perodo se detalla como sigue:

Saldo al 31 de diciembre del

2011 Efecto

impositivo Saldo neto de

impuestos

Efecto por conversin de estados financieros US$ (1.245.010) - (1.245.010)

Revaluacin de terrenos y edificios (nota 8) 5.941.116 (657.674) 5.283.442

US$ 4.696.106 (657.674) 4.038.432 La diferencia entre el gasto de impuesto sobre la renta y el gasto que resultara de

aplicar la tasa correspondiente (30%) del impuesto a las utilidades consolidadas antes de impuestos (impuesto esperado) se concilia como sigue:

41



(Contina)


Utilidad neta US$ 4.048.676 300.207Total impuesto sobre la renta 1.899.197 1.300.556

Utilidad antes de impuestos US$ 5.947.873 1.600.763

Gastos de impuesto sobre la renta esperado US$ 1.784.362 30% 480.229 30%Ms (menos):

Efecto de eliminacin de transacciones con relacionadas 980.743 16% - 0%

Prdida en subsidiarias 289.784 5% 994.235 62%Gastos no deducibles 114.425 2% 25.479 1%Impuesto sobre los activos 88.874 1% - 0%Subsidiarias exentas al pago de

impuestos (1.081.230) -18% - 0%Efecto de tasas impositivas en

jurisdicciones en el extranjero (357.760) -6% (86.484) -5%Ingresos no gravables (104.448) -2% (86.563) -5%Otros 184.447 3% (26.340) -2%Gasto de impuesto sobre la renta US$ 1.899.197 32% 1.300.556 81%

El impuesto corriente se determina con base en la normativa fiscal vigente en cada

pas en donde la Compaa tiene operaciones.

Las Autoridades Fiscales pueden revisar las declaraciones de impuesto sobre la renta presentadas en forma individual por las empresas de la Compaa.

Al 31 de diciembre del 2011, las tasas impositivas aplicadas por las subsidiarias se

detallan a continuacin:

Estados Unidos de Amrica 38,32% Costa Rica 30% Curazao 2,40% a 34,5% Per 38% Chile 20% Mxico 30%

42



(Contina)

Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010 el impuesto de renta diferido se detalla as:

Saldo al 31 de diciembre

del 2011

Reconocido en otros

resultados integrales

Reconocido en los

resultados del perodo

Efecto por traduccin de

estados financieros

Saldo al 31 de diciembre

del 2010 Activo por impuesto sobre la renta diferido:

Estimacin para cuentas de cobro dudoso US$ 36.530 - (2.255) - 38.785Estimacin para valuacin de inventario 151.696 - (19.089) 2.594 168.191Provisin para vacaciones 106.297 - 15.272 3.535 87.490

Propiedad, planta y equipo y activos intangibles-Diferencias en vidas tiles para propsitos financieros y fiscales 452.457 - 220.140 9.736 222.581

Otras provisiones 22.210 - (6.163) 709 27.664Prdidas fiscales 1.170.339 - 435.542 (122.928) 857.725

1.939.529 - 643.447 (106.354) 1.402.436

Pasivo por impuesto sobre la renta diferido: Revaluacin de terrenos y edificios 657.674 657.674 - - - Propiedad, planta y equipo y activos

intangibles-Diferencias en vidas tiles para propsitos financieros y fiscales 120.112 - 30.208 (11.806) 101.710

Gastos prepagados deducibles cuando se incurren para efectos fiscales 220.443 - 220.443 - -

998.229 657.674 250.651 (11.806) 101.710US$ 941.300 (657.674) 392.796 (94.548) 1.300.726

43



(Contina)

Con base en el nivel de utilidades gravables histricas y las proyecciones de

utilidades gravables futuras en aquellos periodos en los cuales los activos por impuesto de renta diferido sern deducibles, la Administracin considera probable que la Compaa realizar los beneficios de esas diferencias temporales deducibles.

La determinacin de los impuestos de renta corriente y diferido ha sido establecida

sobre una base combinada, como la suma de los efectos reconocidos en los estados financieros individuales de la Casa Matriz y sus subsidiarias; y no sobre una base consolidada.

Al 31 de diciembre del 2011 y del 2010, la Compaa no tiene diferencias

temporales sin registrar. (16) Pagos basados en acciones

En virtud del plan denominado Plan de Opcin de Compra de acciones 2000 Caf Britt, la Compaa puede otorgar planes de opcin de compra de acciones a sus empleados y miembros de la Junta Directiva. Durante el perodo 2010, la Compaa renov ese plan mediante Plan de Opcin de Compra de acciones 2010 Grupo Britt con el propsito de retener funcionarios en puestos claves mediante el otorgamiento de planes de opcin de compra de acciones a empleados y supervisores de la Compaa. Este ltimo plan se encuentra administrado por la Junta Directiva, quien tiene la autoridad de otorgar opciones para adquirir hasta un mximo de 200.000 acciones de la Compaa.

Ambos planes de opcin de compra de acciones se conceden a un precio de

ejecucin que equivale al menos al valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesin (110% del valor razonable de mercado para planes otorgados a accionistas de la Compaa con ms de un 10% del capital accionario). Sujeto al despido o fin de la relacin contractual con la Compaa, la fecha de vencimiento de los planes de opcin de compra de acciones no podr superar los 10 aos, contados a partir de la fecha en que se otorga la opcin (5 aos para planes otorgados a accionistas de la Compaa con ms de un 10% del capital accionario). Los planes de opcin de compra de acciones de la Compaa son transferibles nicamente en caso de muerte del otorgante, y son total o parcialmente ejecutables en cualquier momento despus de que se hayan adquirido los derechos a ejecutar las opciones y hasta que suceda lo primero entre el despido del empleado o el vencimiento del plan. Los planes de opcin de compra de acciones podrn o no tener un periodo de adquisicin de derechos para ejecutar las opciones.

44



(Contina)

En virtud con el Plan de Opcin de Compra de acciones 2000 Caf Britt, en

agosto del 2000, la Compaa otorg planes de opcin de compra de acciones a 6 directores para comprar 50.000 acciones cada uno (para un total de 300.000 acciones) a un precio de ejecucin de US$3,00 por accin. La Administracin de la Compaa consider que en el momento de realizarse la concesin, el precio de ejecucin equivala a por lo menos el 110% del valor de mercado razonable de las acciones. En la fecha de la concesin, los derechos a las opciones se haban adquirido en su totalidad, y esas opciones tenan un periodo de vigencia de 3 aos (ampliado a 10 aos despus del 30 de junio del 2002). En octubre del 2002, dos directores renunciaron a la Junta Directiva, y por lo tanto las opciones para adquirir el equivalente a 100.000 acciones fueron canceladas. En diciembre del 2002, se eligi a un nuevo miembro para integrar la Junta Directiva, a quien de inmediato se le otorg un plan de opcin de compra de acciones con vencimiento en diciembre de 2010 para comprar 50.000 acciones, en los mismos trminos y condiciones establecidos para los otros miembros. En setiembre del 2004, se otorg un plan adicional de 50.000 acciones a cuatro directores y a un gerente (para un total de 250.000 acciones), en los mismos trminos y condiciones establecidos, con vencimiento en el 2010. La Administracin de la Compaa consider que en el momento de realizarse la concesin, el precio de ejecucin equivala a por lo menos el 110% del valor de mercado razonable de las acciones. Al 31 de diciembre del 2010, la totalidad de los planes de opcin de compra de acciones otorgados a Directores han sido ejercidos.

En relacin con el Plan de Opcin de Compra de acciones 2010 Grupo Britt, la

Compaa el 30 de diciembre del 2010 otorg planes de compra de acciones a 5 Directores para comprar 20.000 acciones cada uno (para un total de 100.000 acciones). Adicionalmente, otorg planes de compra de acciones a 4 Gerentes por un total de 14.967 acciones. De acuerdo a los contratos suscritos, el precio de ejecucin es de US$7,00 por accin y el plazo de vigencia de esas opciones es de 4 aos. Estos planes de opcin de compra no tienen condiciones para su cumplimiento, por lo que en la fecha de la concesin, los derechos a las opciones se haban adquirido en su totalidad.

Adicionalmente, el 30 de diciembre del 2011 se otorgaron planes de compra de

acciones a 4 Gerentes por un total de 12.325, las cuales de acuerdo a los contratos suscritos, tiene un precio de ejecucin de US$7,50 por accin y un plazo de vigencia de 4 aos. Al igual que los anteriores planes, no tienen condiciones de cumplimiento, por lo que la fecha de la concesin, los derechos a las opciones se haban adquirido en su totalidad.

45



(Contina)

Como resultado de las opciones otorgadas el 30 de diciembre del 2011, la

Compaa reconoci un gasto por compensacin y el correspondiente incremento en el capital adicional pagado por un monto de US$4.485 (US$43.372 en el 2010). El valor razonable de las opciones otorgadas a los Directores y Gerentes de la Compaa fue determinada utilizando la frmula de Black-Scholes. La volatilidad esperada se estima considerando la volatilidad histrica promedio del precio de las acciones propias.

Los datos usados en la medicin de los valores razonables a la fecha de concesin

de los planes de pago basado en acciones son los siguientes:


Valor razonable a la fecha de concesin US$ US$0,2594 US$0,3772Precio por accin a la fecha de concesin US$6,50 US$6,00Precio de ejecucin US$7,50 US$7,00Volatilidad esperada 13,92% 13,97%Plazo de la opcin 4 aos 4 aosDividendos 3,00% 3,00%Tasa de inters libre de riesgo 1,89% 2,00% El movimiento de las opciones de acciones se muestra como sigue:

Acciones comunes asignadas a opciones

de compra de acciones

Promedio ponderado de

precio de ejecucin

Opciones vigentes al 31 de

diciembre del 2009 98.000 US$3,00 Ejercidas (98.000) US$3,00 Otorgadas 114.967 US$7,00 Opciones vigentes al 31 de

diciembre del 2010 114.967 US$7,00 Otorgadas 12.325 US$7,50 Opciones vigentes al 31 de

diciembre del 2011 127.292 US$7,05

Al 31 de diciembre del 2010, directores ejecutaron 98.000 opciones por un monto total de US$294.000, equivalente a 98.000 acciones.

46



(Contina)

El siguiente cuadro resume la informacin correspondiente a las opciones vigentes

y ejecutables al 31 de diciembre del 2011 (tiempo promedio de vencimiento en aos):

Opciones circulantes Opciones ejecutables

Ao Precio de ejecucin

Cantidad de opciones

otorgadas y pendientes de

ejecucin

Tiempo promedio de vencimiento de las

opciones

Promedio ponderado de

precio de ejecucin

Cantidad ejecutable

Promedio ponderado

de precio de ejecucin

2010 US$7,00 114.967 3 aos US$7,00 114.967 US$7,00 2011 US$7,50 12.325 4 aos US$7,50 12.325 US$7,50

(17) Gastos generales y administrativos

Los gastos generales y administrativos se detallan a continuacin:

Aos terminados

el 31 de diciembre del 2011 2010

Salarios y beneficios US$ 6.102.920 5.759.642Servicios profesionales 1.077.356 933.452Depreciacin 616.085 698.910Transporte y comunicacin 334.729 317.098Mantenimiento 551.919 545.496Otros 19.576 111.112

US$ 8.702.585 8.365.710

47



(Contina)

(18) Gastos de ventas

Los gastos de ventas se detallan a continuacin:

Aos terminados el 31 de diciembre del

2011 2010

Salarios y benefic

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