Estudio de los Estados Financieros - Proyectos de … · Estructura de un Flujo de Caja + Ingresos Afectados a Impuestos-Egresos Afectados a Impuestos-Gastos no desembolsables o La

Tema 9:Tema 9:Estudio de los Estados Estudio de los Estados

Universidad Nacional del CallaoUniversidad Nacional del CallaoFACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICASFACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

Curso: Formulación de ProyectosCurso: Formulación de ProyectosCurso: Formulación de ProyectosCurso: Formulación de ProyectosCurso: Formulación de ProyectosCurso: Formulación de ProyectosCurso: Formulación de ProyectosCurso: Formulación de Proyectos

Estudio de los Estados Estudio de los Estados

FinancierosFinancieros

Profesor: George Sanchez Q.George Sanchez Q.George Sanchez Q.George Sanchez Q.Econ. PhD (c)Econ. PhD (c)Econ. PhD (c)Econ. PhD (c)

Agenda

� Flujo de caja� Fuentes y usos de fondos� Estado de perdidas y ganancias� Estado de perdidas y ganancias� Balance General

�� Flujo de cajaFlujo de caja�� Flujo de cajaFlujo de caja

� Es una herramienta que permitesintetizar en forma ordenada informaciónde tipo cuantitativa, generada por elproyecto; según el objetivo de su

El flujo de caja

proyecto; según el objetivo de suelaboración se pueden presentar:

o Flujo de Caja utilizado en el área financiera

o Flujo de Caja utilizado en la evaluación deproyectos

• El Flujo de Caja utilizado en Finanzas

representa salidas reales de dinero, en

cambio en la evaluación de proyectos se

registran aquellos que no necesariamente son

DiferenciasDiferencias

salida de dinero.

• El Saldo obtenido en el Flujo de Caja en

Finanzas es acumulativo, en proyectos no hay

razón, dado que uno de los principios es el

valor del dinero en el tiempo.

Proceso de Valoración de Beneficios Proceso de Valoración de Beneficios y Costosy Costos

� Pasos a seguir para determinar los costos ybeneficios de un proyecto:

� Identificación � Cuáles? (en palabras)

�Cuantificación � Cuánto? (en unidadesfísicas)

�Valoración � Cuánto Vale?(en unidadesmonetarias)

BeneficiosBeneficios RelevantesRelevantes parapara la la TomaTomade de DecisionesDecisiones

� Identificación de beneficios para la toma dedecisiones� Ingresos Monetarios

� Ahorro de costos

Aumento del excedente del consumidor� Aumento del excedente del consumidor

� Otros:

� Revalorización de bienes

� Reducción de riesgos

� Impacto ambiental positivo

�Mejor imagen

� Seguridad nacional

CostosCostos RelevantesRelevantes parapara la la TomaToma de de DecisionesDecisiones

�Costos Reales v/s Costos Contables

�Para evaluar proyectos se debe considerar loscostos reales asociados a la ejecución y operacióndel proyecto ydel proyecto y

�No los costos contables, pues estos cumplen otrosfines, además de representar costos históricos.

� Por ejemplo:

Depreciación, Valor de los activos, Provisiones.


�Costos Evitables v/s CostosSumergidos� Para la evaluación de un proyecto sólo se deben consideraraquellos costos que son afectados por la realización de unproyecto (costos evitables).proyecto (costos evitables).

� Por ejemplo:� En la etapa de preinversión se debe considerar el costo delestudio de diseño (es un costo que se puede evitar si es que sedecide no ejecutar el proyecto).

� Sin embargo, una vez realizado el estudio de diseño la decisiónde ejecutar el proyecto no debe incluir dichos costos, ya que esecosto no será alterado por la decisión de ejecutar o no elproyecto (es un costo sumergido).

Costos Relevantes para la Toma de Costos Relevantes para la Toma de DecisionesDecisiones

�Costo de Oportunidad v/s CostoMonetario� Para la toma de decisiones los costos relevantes a considerarcorresponden a los costos de oportunidad de los recursos,impliquen o no éstos un desembolso efectivo de dinero.impliquen o no éstos un desembolso efectivo de dinero.

� Ejemplo: Ud. Dispone de un terreno agrícola cuya producciónle reporta beneficios netos actualizados de US$10.000/ha. Ud.está analizando la posibilidad de urbanizarlo y vender parcelas.El costo de la infraestructura de urbanización es de$15.000/ha y podría obtener un ingreso de US$20.000/ha.

� Le conviene lotear el terreno?


�Costos Fijos y Costos Variables� Costos Fijos son aquellos cuyo monto es independiente de lacantidad producida, mientras que los costos variables dependende la cantidad producida.

� La distinción de costos fijos y variables está asociado al período� La distinción de costos fijos y variables está asociado al períodode tiempo que estemos analizando.

� En el corto plazo nos encontramos restringidos por la capacidadde planta existente; sin embargo, en el largo plazo todos losrecursos son variables.

� Es conveniente identificar los costos fijos y los variables paraanalizar la posibilidad de cerrar o seguir produciendo.


� Categorías de Costos

Inversión

Operación

Mantenimiento



Inversión

Estudios de preinversión y diseñoo de ingeniería.TerrenosInstalación faenasInversión

Operación

Mantenimiento

Instalación faenasObras CivilesMaquinaria y equiposPermisos, patentes, impuestos.Supervisión y asesoramientoCostos financierosUtilidadesReposicionesCapital de trabajoCapacitaciónSeguros e imprevistos



InversiónSueldos y salariosServicios Básicos (AP, electricidad, teléfono, etc.)

Operación

Mantenimiento

etc.)ArriendosMateriales e insumosCombustiblesPermisos, patentesPublicidadCostos financierosSegurosImpuestos



Inversión

Operación

Mantenimiento

Mantenimiento de equipos, maquinarias y edificiosRepuestosReposición equipamiento menorReparaciones periódica:

PinturaBacheo, resellado

Construcción Flujo de CajaConstrucción Flujo de Caja

� Flujo de caja (o flujo de tesorería o flujo de efectivo) es la diferencia entre los ingresos y egresos de caja que genera el proyecto.

� Sólo el flujo de caja es relevante. No confundir con lautilidad financiera.utilidad financiera.

� Un mismo proyecto puede tener flujos diferentesdependiendo del agente para quien se evalúa (empresa oaccionista; inversionista nacional o extranjero)

Construcción Flujo de CajaConstrucción Flujo de Caja

� Flujo de caja del proyecto puro:Aquel que considera que el proyecto es financiado en un 100% concapital propio (aportes del dueño, de los socios o accionistas).

� Flujo de caja del proyecto con deuda:Aquel que considera que una fracción de la inversión se financia con Aquel que considera que una fracción de la inversión se financia con deuda.

� Flujos incrementales: � Sólo interesan los ingresos y egresos marginales o incrementales

� F.C. del proyecto = F.C. con proyecto - F.C. sin proyecto

ConstrucciónConstrucción FlujoFlujo de de CajaCaja

� Horizonte de evaluación:� Queda determinado por las características del proyecto (p.ej. Vidaútil de los activos) y por las necesidades o intereses de losinversionistas. Si el horizonte es menor que la vida útil de los activosde inversión se debe considerar el valor residual de la inversión.

� Momento en que ocurren los flujos:� Momento en que ocurren los flujos:� Los ingresos y egresos de caja pueden ocurrir mensualmente,diariamente o en forma continua. Por simplicidad se adopta laconvención de considerar que ocurren en un instante: al final de cadaaño.

� Año 0: momento en que ocurre la inversión y el financiamiento


�Tratamiento de la inflación:

�Los flujos pueden expresarse en moneda nominal ($) o moneda real (moneda de una misma fecha). Lo importante es la misma fecha). Lo importante es la consistencia:

�Flujos nominales y tasa de descuento nominal

�Flujos reales y tasa de descuento real

� Egresos Previos a la puesta en marcha (Capital de trabajo)


Adquisición materias primas

e insumos

Proceso de Transformación Mat. Primas

Productos Terminados

e insumos Mat. Primas Terminados

Proceso de Comercialización

y Venta

IngresosPorVenta

Ciclo Productivo y Capital de Trabajo


� Capital de Trabajo� El capital de trabajo tiene el carácter de una inversión permanente, que sólo se recupera cuando el proyecto deja de operar.

� Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operación, pueden requerirse adiciones al capital de trabajo. pueden requerirse adiciones al capital de trabajo.

� Para calcular el monto de la inversión en capital de trabajo se utiliza, entre otros, el método del déficit acumulado máximo. Este método consiste en estimar los flujos de ingresos y egresos, mensuales y acumulados y el capital de trabajo corresponderá al mayor déficit de caja acumulado.

Principios de Evaluación de Principios de Evaluación de ProyectosProyectos

� Ingresos y egresos durante la operación del proyecto+ Ingresos afectos a impuestos

- Egresos afectos a impuestos

- Gastos no desembolsables

= Utilidad antes de impuesto

- Impuesto- Impuesto

= Utilidad después de impuesto

+ Ajuste por gastos no desembolsables (p/ejemplo, depreciación)

- Egresos no afectos a impuestos

+ Beneficios no afectos a impuestos

= Flujo de caja Neto

Principios de Evaluación de Principios de Evaluación de ProyectosProyectos

� Ingresos y egresos durante la operación del proyecto

� Depreciación: En el flujo de caja de un proyecto sólo seconsidera el efecto tributario de la depreciación, ya que norepresenta un flujo de efectivo.

Costo – Valor ResidualDepreciación Lineal =

Costo – Valor Residual

Años de vida útil

PrincipiosPrincipios de de EvaluaciónEvaluación de de ProyectosProyectos

� Ingresos Provenientes de la Liquidación o Abandono del Proyecto� Al terminar el horizonte de evaluación se imputan ciertosbeneficios derivados de la liquidación o abandono delproyecto. Por ejemplo, el valor de desecho de las inversionesproyecto. Por ejemplo, el valor de desecho de las inversionesrealizadas y la recuperación del capital de trabajo.

� Métodos para calcular el valor de desecho:

�Método Contable

�Método del valor comercial

�Método económico o del valor presente de losbeneficios futuros que puede generar el activo.

o El Flujo de Caja de cualquier Proyecto se compone de cuatro elementos básicos:

� Los egresos iniciales de fondos.

� Los ingresos y egresos de operación

Elementos de un Flujo de CajaElementos de un Flujo de Caja

� Los ingresos y egresos de operación

� El momento en que ocurren estos ingresos y egresos, y

� El valor de desecho o salvamento del Proyecto.

o Los Egresos Iniciales, corresponden al total de la Inversión inicial requerida parala puesta en marcha del Proyecto.

� El capital de trabajo, si bien no implicará siempre un desembolso en su totalidad antes deiniciar la operación, se considerara también como egreso en el momento cero, ya que deberá

quedar disponible para que el administrador del Proyecto pueda utilizarlo en su gestión.

o Los Ingresos y Egresos de Operación constituyen todos los Flujos de entradas ysalidas reales de caja.


salidas reales de caja.

o Es usual encontrar cálculos de ingresos y egresos basados en los Flujos contables en estudio

de Proyectos, los cuales por su carácter de causados o devengados, no necesariamenteocurren en forma simultanea con los Flujos reales.

o Por ejemplo, La Contabilidad considera como ingreso el total de la venta, sin reconocer laposible recepción diferida de los ingresos si esta se hubiese efectuado a crédito.

o Igualmente, concibe como egreso la totalidad del costo de ventas, que por definicióncorresponde al costo de los productos vendidos solamente, sin inclusión de aquellos costos

en que se haya incurrido un concepto de elaboración de productos para existencias.

o El Flujo de Caja se expresa en momentos.

o El momento cero reflejara los egresos previos a la puesta en marcha del Proyecto. Si se proyecta reemplazarun activo durante el periodo de Evaluación, se aplicara la convención de que en el momento de reemplazose considerara tanto el ingreso por la venta del equipo antiguo como el egreso por la compra del nuevo.

o Con esto se evitara las distorsiones ocasionadas por los supuestos de cuando vender efectivamente unequipo o de las condiciones de crédito de un equipo que se adquiere.

o El Horizonte de Evaluación depende de las características de cada Proyecto.

o Si el Proyecto tiene una vida útil esperada posible de prever y si no es de larga duración, lo mas conveniente


o Si el Proyecto tiene una vida útil esperada posible de prever y si no es de larga duración, lo mas convenientees construir el Flujo en ese numero de años.

o Si la Empresa que se crearía con el Proyecto tiene objetivos de permanencia en el tiempo, se puede usar laconvención generalmente usada de proyectar los Flujos a diez años, donde el valor de desecho refleja elvalor del Proyecto por los beneficios netos esperados después del año diez.

o Los Costos que componen el Flujo de Caja se derivan de los estudios de mercado, técnico yorganizacional analizados en los capítulos anteriores.

o Cada uno de ellos definió los recursos básicos necesarios para la operación optima en cada área y cuantifico

los costos de su utilización.

o Una clasificación usual de costos se agrupa según el objeto del gasto, en costos de fabricación, gastos deoperación, financieros y otros.

o

Estructura de un Flujo de CajaEstructura de un Flujo de Caja

+ Ingresos Afectados a Impuestos

- Egresos Afectados a Impuestos


o La construcción de los Flujos de Caja puede basarse en una estructura general que se aplica a cualquier finalidad del estudio de Proyectos.

o Para el Proyecto que busca medir la Rentabilidad de la Inversión el ordenamiento propuesto es el que se muestra en la tabla siguiente:


= Utilidad antes de Impuestos

- Impuesto

= Utilidad después de Impuestos

+ Ajustes por pagos no desembolsables

- Egresos no afectados a Impuesto

+ Beneficios no afectados a Impuestos

= FLUJO DE CAJA


o Ingresos y Egresos afectados a Impuesto son todos aquellos queaumentan o disminuyen la riqueza de la Empresa.

o Gastos no desembolsables son los gastos que para fines detributación son deducibles pero que no ocasionan salidas de caja,como la depreciación, la amortización de los activos intangibles o elvalor libro de un activo que se venda.

o Al no ser salidas de caja se restan primero para aprovechar suo Al no ser salidas de caja se restan primero para aprovechar sudescuento tributario y se suman en el ítem. Ajuste por gastos nodesembolsables.

o De esta forma, se incluye solo su efecto tributario.o Egresos no afectados a Impuestos son las Inversiones, ya que no

aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la Empresa por elsolo hecho de adquirirlos.


o Generalmente es solo un cambio de activos ( maquina por caja ) o unaumento simultaneo con un pasivo ( maquina y endeudamiento ).

o Beneficios no afectados a Impuesto son el valor de desecho delProyecto y la recuperación del capital de trabajo.

o Ninguno esta disponible como ingreso aunque son parte delpatrimonio explicado por la Inversión del negocio.patrimonio explicado por la Inversión del negocio.

o Es necesario para poder elaborar un Flujo de Caja en una EvaluaciónFinanciera de un Proyecto, tener muy en cuenta las Inversiones, elFinanciamiento y el Presupuestos de costos e ingresos, de maneraque podremos evaluar el Patrimonio, la Liquidez, la Rentabilidad,calcular el punto de equilibrio y finalmente poder realizar un análisisde sensibilidad del Proyecto.


o Generalmente es solo un cambio de activos ( maquina por caja ) o unaumento simultaneo con un pasivo ( maquina y endeudamiento ).

o Beneficios no afectados a Impuesto son el valor de desecho delProyecto y la recuperación del capital de trabajo.

o Ninguno esta disponible como ingreso aunque son parte delpatrimonio explicado por la Inversión del negocio.patrimonio explicado por la Inversión del negocio.

o Es necesario para poder elaborar un Flujo de Caja en una EvaluaciónFinanciera de un Proyecto, tener muy en cuenta las Inversiones, elFinanciamiento y el Presupuestos de costos e ingresos, de maneraque podremos evaluar el Patrimonio, la Liquidez, la Rentabilidad,calcular el punto de equilibrio y finalmente poder realizar un análisisde sensibilidad del Proyecto.

�� Fuentes y usos de Fuentes y usos de �� Fuentes y usos de Fuentes y usos de

fondosfondos

Fuentes y usos de fondosFuentes y usos de fondos

o El Flujo de Fuentes y Usos, denominado también de origen y aplicación de fondos o de corriente deLiquidez, muestra como el Proyecto ha adquirido sus recursos y en que los ha utilizado. En otraspalabras, muestra como ha financiado los recursos y en que los ha convertido.

o Este instrumento financiero identifica el origen de los recursos y su forma de aplicación, estacompuesto por dos elementos: el primero constituido por la corriente de fondos que genera elProyecto y el segundo representado por los usos que identifican a las Inversiones realizadas enactivos fijos, diferidos, capital de trabajo y egresos provenientes de la corriente del costo total deactivos fijos, diferidos, capital de trabajo y egresos provenientes de la corriente del costo total deproducción.

o El objetivo del Flujo es exponer la Liquidez o iliquidez que se da en cada periodo, es decir, si elProyecto cuenta o no con fondos para cubrir obligaciones financieras futuras y obtener beneficios.

o El propósito del análisis del Flujo de Fuentes y Usos con Financiamiento es ver si los inversionistasque tienen que pedir prestado para Financiar parte de la Inversión, recibirán suficiente ingreso enefectivo para cubrir el servicio de la deuda (amortización mas intereses) y además obtener algúnbeneficio para ellos mismos.

o El objetivo del análisis del Flujo de Fuentes y Usos sin Financiamiento es estimar cuando y cuantodinero necesitaran los inversionistas para poder invertir de acuerdo a lo planeado.


o En ambos Cuadros la columna fuentes identifica los ingresos que recibirá elProyecto, provenientes del aporte propio, de los prestamos, de la venta delproducto y subproducto (si ese fuese el caso). Con fines ilustrativosconsignamos de manera separada el IVA ventas, ya que constituye uningreso temporal para el Proyecto con un efecto directo en la corriente deLiquidez. Dicho Impuesto pertenece al estado y es susceptible de descargofiscal. Su calculo se realiza:fiscal. Su calculo se realiza:

IVAVENTAS = Ingreso total con IVA - Ingreso total sin IVA

o Otros Ingresos: comprende diferentes conceptos que pueden significarentrada de recursos financieros en efectivo. Si bien es cierto que los ingresosmas relevantes son aquellos que provienen de la venta del bien o servicioproducido por el Proyecto, no hay que olvidar que además del ingresoprincipal, es posible obtener otros ingresos adicionales por la venta deactivos del Proyecto, créditos de materiales, subvenciones, donaciones yahorros tributarios.


o Amortización del préstamo: A los egresos en efectivo se suman losdesembolsos previstos para la Amortización del crédito, vale decir, elimporte por concepto de devolución del capital obtenido por el inversionistamediante préstamo. En otros términos, la Amortización del préstamo serefiere al reembolso gradual de la deuda contraída.

o Impuestos Nacionales: Son aquellos Tributos directos e indirectos queo Impuestos Nacionales: Son aquellos Tributos directos e indirectos queefectivamente se tiene que cancelar al Estado, tal es el caso del IT, IVA, y elIUE. En el Estado de Perdidas y Ganancias no se carga a costos el Impuestoa las Transacciones y el Impuesto a la Utilidad.

o



�� Estado de Estado de �� Estado de Estado de

perdidas y perdidas y

gananciasganancias

Estado de perdidas y gananciasEstado de perdidas y ganancias

o Llamado también Estado de Ingresos y Egresos o deResultados, es un instrumento que tiene como objetivo mostrar siel Proyecto es capaz de generar Utilidades o perdidas contables.

o El calculo se efectúa sobre la base de los ingresos y costosproyectados.

o El estado de Ganancias y Perdidas presenta una corriente deingresos por concepto de la venta de la producción de la Empresa yingresos por concepto de la venta de la producción de la Empresa yde los pagos hechos por el uso de los factores y servicios productivos.Es ante todo un informe de los ingresos y egresos del Proyectogenerados en su fase de funcionamiento.

o Este instrumento de análisis sistematiza toda la informaciónproveniente de:� Los ingresos por la venta efectiva del bien o servicio producido

por el Proyecto, cuyo monto corresponde al volumen deproducción multiplicado por el precio de venta.

� Los costos en que se incurre para producir esos volúmenes


o En otras palabras, es un cuadro donde se registra año poraño la relación ingreso-egreso.

o Con los datos referentes a los ingresos del Proyecto y alos costos totales de producción se elabora el Estado dePerdidas y Ganancias con el objetivo de calcular elImpuesto a las Utilidades.Impuesto a las Utilidades.

o Para ello se considera el valor monetario de los ingresosy de los costos generados en el proceso productivo.Ambos conceptos (ingresos y costos) no incluye el IVA.

o Lo que constituye un ingreso para el Proyecto en elEstado de Perdidas y Ganancias, es el precio de venta sinImpuesto (sin IVA) mas no el precio de venta conImpuesto (con IVA


o Por lo tanto queda claro que el IVA no es un ingreso para el Proyectosino para el Estado, por lo que no debe considerarse como ingreso enel Estado de Perdidas y Ganancias.

o Si bien el precio de venta con Impuesto no se tiene en cuenta en elEstado de Perdidas y Ganancias, es necesario su inclusión en el Flujode Caja para dar una idea cabal de cual será su incidencia en elcomprador, así como para el calculo posterior de los Flujoscomprador, así como para el calculo posterior de los Flujosfinancieros y económicos.

o Se debe poner especial atención al elaborar este estado financiero,toda vez que sobre la Utilidad arribada (ingresos menos egresos) seaplica la alícuota del Impuesto a las Utilidades, tributo vigente ennuestro medio.


o Por lo tanto queda claro que el IVA no es un ingreso para el Proyectosino para el Estado, por lo que no debe considerarse como ingreso enel Estado de Perdidas y Ganancias.

o Si bien el precio de venta con Impuesto no se tiene en cuenta en elEstado de Perdidas y Ganancias, es necesario su inclusión en el Flujode Caja para dar una idea cabal de cual será su incidencia en elcomprador, así como para el calculo posterior de los Flujoscomprador, así como para el calculo posterior de los Flujosfinancieros y económicos.

o Se debe poner especial atención al elaborar este estado financiero,toda vez que sobre la Utilidad arribada (ingresos menos egresos) seaplica la alícuota del Impuesto a las Utilidades, tributo vigente ennuestro medio.

o Muestra la rentabilidad de la empresa durante unperíodo, es decir, las ganancias y/o pérdidas que laempresa tuvo o espera tener.

o Se conoce también como Estado de Ganancias yPérdidas.


Pérdidas.

o Presenta los resultados de las operaciones de negociosrealizadas durante un período, mostrando los ingresosgenerados por ventas y los gastos en los que hayaincurrido la empresa.

Componentes del Estado de ResultadosComponentes del Estado de Resultados

• Ventas: Representa la facturación de la empresa en unperíodo de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.G.V.).

• Costo de Ventas: representa el costo de toda lamercadería vendida.

• Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo deVentas.

• Gastos generales, de ventas y administrativos:representan todos aquellos rubros que la empresa requierepara su normal funcionamiento y desempeño (pago deservicios de luz, agua, teléfono, alquiler, impuestos, entreotros).


o Utilidad de operación: Es la Utilidad Operativa menoslos Gastos generales, de ventas y administrativos.

o Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastosrelacionados a endeudamientos o servicios del sistemafinancieros.financieros.

o Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad deOperación menos los Gastos Financieros y es el montosobre el cual se calculan los impuestos.

o Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes deimpuestos y es el pago que la empresa debe efectuar alEstado.


o Utilidad neta: Es la Utilidad antes de impuestos menoslos impuestos y es sobre la cual se calculan los dividendos.

o Dividendos: Representan la distribución de las utilidadesentre los accionistas y propietarios de la empresa.

o Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos losdividendos pagados a accionistas, la cual se representacomo utilidades retenidas para la empresa, las cuales luegopueden ser capitalizadas.

Estructura del Estado de ResultadosEstructura del Estado de Resultados

Ventas(-) Costo de VentasUtilidad Bruta(-) GastosUtilidad de OperaciónUtilidad de Operación(-) Gastos FinancierosUtilidad antes de impuestos(-) ImpuestosUtilidad Neta(-) Pago de DividendosUtilidades Retenidas

Ejemplo de Estado de ResultadosEjemplo de Estado de Resultados

Ventas 200.0Costo de los bienes vendidos (110.0)Utilidad Bruta 90.0Gastos generales, de ventas y administrativos (30.0)

ESTADO DE RESULTADOS DE CPG - 2003

Gastos generales, de ventas y administrativos (30.0)Utilidad de Operación 60.0Gastos financieros (21.0)Utilidad antes de impuestos 39.0Impuestos (15.6)Utilidad Neta 23.4Asignación de dividendos (10.0)Utilidades Retenidas 13.4

�� Balance GeneralBalance General�� Balance GeneralBalance General

Balance GeneralBalance General

• El Balance General de unaempresa muestra sus activos (loque posee) y sus pasivos (lo quedebe) en un momento dado.

• La diferencia entre activos y

ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO• La diferencia entre activos ypasivos es el valor neto de laempresa, llamado tambiénPatrimonio o Capital de lospropietarios.

ACTIVO

NO

CORRIENTE

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

Ecuación de EquilibrioEcuación de Equilibrio

ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

CORRIENTE

ACTIVO

NO

CORRIENTE

PASIVO

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

Componentes del Balance GeneralComponentes del Balance General

o Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a laempresa y se clasifican según su grado de liquidez,es decir,la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Seordenan según el grado de liquidez, de mayor a menorgrado. Se dividen en Activo Corriente y Activo Nogrado. Se dividen en Activo Corriente y Activo NoCorriente.

o Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor gradode liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo enun período máximo de un año, es decir, el ciclo normal deoperación de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja yBancos, Cuentas por Cobrar, Otras cuentas por cobrar,Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado.


o Caja y Bancos: representa el Efectivo de la empresa (enla misma empresa o en Bancos). Este activo tiene un 100%de liquidez.

o Cuentas por cobrar: son producto de las ventas alcrédito y representan aquellos montos que la empresa va acrédito y representan aquellos montos que la empresa va arecibir como pago de sus clientes (deudores).

o Otras Cuentas por cobrar: son cuentas por cobrarproducto de alguna transacción distinta al giro del negocio(alquiler de algún ambiente propiedad del negocio).


o Inventarios: representan las existencias que tiene laempresa en su almacén, pudiendo ser: insumos, materiaprima, productos en proceso y productos terminados,dependiendo del giro del negocio (empresa productora,comercial o de servicios).comercial o de servicios).

o Gastos pagados por anticipado: representas pagosque la empresa realiza por adelantado por algúnproducto o servicio que utilizará en el futuro (seguros,alquileres).


ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

ACTIVO

NO

CORRIENTE

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO


o Activo No Corriente: son aquellos Activos con menorgrado de liquidez (aquellos que se pueden convertir enefectivo en un plazo mayor a un año). Entre ellos tenemoslos Activos Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias,equipos) y Depreciación.

o Activos Fijos: son el Terreno, Edificios (Inmueble),Maquinaria y Mobiliario propiedad de la Empresa.

o Depreciación: representa el desgaste de los Activos Fijospropiedad de la empresa, por su uso en el tiempo. El únicoActivo Fijo que no se deprecia es el Terreno.

DepreciaciónDepreciación

o Método de depreciación: línea recta.

o Ejemploo Ejemplo


ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

ACTIVO

NO

CORRIENTE

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO


o Pasivo: son las obligaciones que tiene la empresa paracon terceros (excepto dueños). Se clasifican según el plazoen el cual se tiene que honrar dicha obligación y se dividenen Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente.en Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente.

o Pasivo Corriente: son aquellas deudas que debenhonrarse en el corto plazo (un año como máximo). Setienen: Proveedores, Bancos, Empleados, Estado, entreotros.

o Proveedores: son las obligaciones que tiene laempresa para con sus Proveedores, por los créditos queestos le hayan otorgado.

o Bancos: son las deudas que tiene la empresa con losbancos por préstamos de corto plazo que estos le hayan


bancos por préstamos de corto plazo que estos le hayanotorgado.

o Empleados: son las deudas que tiene la empresa consus empleados (trabajadores) por concepto de sueldos,gratificación, beneficios sociales, entre otros.

o Estado: son las deudas que tiene la empresa con elEstado por el pago de impuestos.


ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

ACTIVO

NO

CORRIENTE

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

o Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que debenhonrarse en el largo plazo (más de un año). Se tienenHipotecas, Tenedores de Bonos, entre otros.

o Hipotecas: son deudas de largo plazo que tiene laempresa con entidades financieras por algún crédito

Componentes del Balance GenerComponentes del Balance General

empresa con entidades financieras por algún créditohipotecario.

o Tenedores de Bonos: son deudas de largo plazo quetiene la empresa con inversionistas de bonos emitidos poresta.


ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

PASIVO

ACTIVO

NO

CORRIENTE

NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

• Patrimonio: son las obligaciones que la empresa tienecon accionistas. Se tienen: Capital y UtilidadesAcumuladas

• Capital: representa la inversión inicial y aportesposteriores que hayan realizado los dueños o accionistas


posteriores que hayan realizado los dueños o accionistasde la empresa para la constitución y operación de lamisma.

• Utilidades Acumuladas: son las ganancias que laempresa va teniendo en el tiempo las cuáles se vanacumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse enCapital) o distribuirse a los dueños a través del pago dedividendos.

Estructura del Balance GeneralEstructura del Balance General

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIOPASIVO

Activo Corriente Pasivo CorrienteCaja y Bancos ProveedoresClientes BancosOtras Cuentas por Cobrar EmpleadosInventarios EstadoGastos Pagados por Anticipado Total Pasivo CorrienteGastos Pagados por Anticipado Total Pasivo CorrienteTotal Activo Corriente Pasivo No Corriente

Deudas a Largo PlazoActivo No Corriente Total Pasivo No CorrienteActivo Fijo Total PasivoDepreciación PatrimonioAcitvo Fijo Neto CapitalTotal Activo No Corriente Utilidades Acumuladas

Total PatrimonioTOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Ejemplo del Balance GeneralEjemplo del Balance General

2002 2003 VARIACION

Efectivo y Valores negociables 100.0 120.0 20.0Cuentas po Cobrar 50.0 60.0 10.0Inventarios 150.0 180.0 30.0Total Activo Corriente 300.0 360.0 60.0Propiedades, planta y equipo 400.0 490.0 90.0

BALANCE GENERAL DE CPG AL 31 DE DICIEMBRE

ACTIVO

Propiedades, planta y equipo 400.0 490.0 90.0Depreciación acumulada (100.0) (130.0) (30.0)Activo Fijo Neto 300.0 360.0 60.0Activos Totales 600.0 720.0 120.0

Cuentas por pagar 60.0 72.0 12.0Deuda de corto plazo 90.0 184.6 94.6Total Pasivo Corriente 150.0 256.6 106.6Deuda de largo plazo 150.0 150.0 0.0Total Pasivo 300.0 406.6 106.6Capital de los accionistas 200.0 200.0 0.0Utilidades retenidas 100.0 113.4 13.4Total Patrimonio 300.0 313.4 13.4Total Pasivo y Patrimonio 600.0 720.0 120.0

PASIVO Y PATRIMONIO

• Aunque todos los activos se expresan en términos de unidadesmonetarias, sólo el Efectivo representa dinero real. Las cuentaspor cobrar son cuentas adeudadas por terceros a favor de laempresa y los inventarios muestras las inversiones en unidadesmonetarias que la empresa ha realizado en materias primas,

Aspectos adicionales del Balance Aspectos adicionales del Balance GeneralGeneral

monetarias que la empresa ha realizado en materias primas,productos en proceso y productos terminados.

• Los derechos contra los activos pueden ser de dos tipos: pasivo(dinero que adeuda la empresa) y la propiedad de los accionistas.El capital de los accionistas será un residuo que representa lacantidad que recibirán los accionistas si todos los activos de laempresa pudieran venderse a sus valores en libros y si todos losactivos pudieran pagarse también en valores.

o La cuenta Utilidades Retenidas se acumula a través deltiempo a medida que la empresa “ahorra” o “reinvierte”una parte de sus utilidades en lugar de pagarla comodividendos.

o La otra cuenta del Patrimonio, el capital, surge de la

Aspectos adicionales del Balance Aspectos adicionales del Balance GeneralGeneral

o La otra cuenta del Patrimonio, el capital, surge de laemisión de acciones para obtener nuevos fondos decapital.

o El balance general cambiará todos los días a medida quela empresa va teniendo diversos tipos de transacciones(aumento de inventarios, disminución de préstamosbancarios, entre otros).

o Si se incrementa un Activo se debe:

� disminuir otro activo en un importe igual, o

� aumentar un pasivo o patrimonio en un importeigual.


igual.

o Si se disminuye un Activo se debe:

� aumentar otro activo en un importe igual, o

� disminuir un pasivo o patrimonio en un importe igual.

o Si se incrementa un Pasivo se debe:

� disminuir otro pasivo o patrimonio en un importeigual, o

� aumentar un activo en un importe igual.


o Si se disminuye un Pasivo se debe:

� aumentar otro pasivo o patrimonio en un importeigual, o

� disminuir un activo en un importe igual.

Gracias por su

atención!!!!!!

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