Estudio de Pre-factibilidad de Proyecto de Apertura Nueva

PROFESOR PATROCINANTE: ING. ALEX CISTERNA CASTILLO

ESCUELA DE INGENIERÍA CIVIL INDUSTRIAL

Estudio de Pre-factibilidad de Proyecto de Apertura Nueva Sucursal de la Empresa Inversiones AKME S.A. en la Región de Magallanes.

Trabajo de titulación para optar

al título de INGENIERA CIVIL INDUSTRIAL

CAROLINA FRANCISCA BRITO LEVITUREO

PUERTO MONTT – CHILE

2015

ii

DEDICATORIA

Si siembras una ilusión

Y la riegas con tu amor

Y el agua de la constancia

Brotará en ti una flor

Y su aroma y su calor

Te arroparán cuando algo vaya mal

Si siembras una amistad

Con mimo plántala

Y abónala con paciencia

Pódala con la verdad

Y trasplántala con fe

Pues necesita tiempo y crecer

Si te embriagas de pasión

Y no enfrías tu corazón

Tartamudearan tus sentidos y quizás

Hablarás sólo el calor y no la razón

Es sabio contar hasta diez

Busco en el camino todas las respuestas y me he dado cuenta que están en mí… Dedicado a mí.

iii AGRADECIMIENTOS

Agradezco a mi familia, por ser un apoyo incondicional durante toda mi vida, en especial la ayuda que me

ha dado mi mamá, quien con sus consejos, valores y motivación me han permitido llegar hasta donde

estoy y convertirme en quien soy.

A los profesores de la escuela de Ingeniería Civil Industrial, en especial a mi profesor patrocinante Alex

Cisterna, por su apoyo, sus conocimientos, su motivación y paciencia, que han sido fundamentales para

mí. Además por sus sabios consejos, trascendentales en mi formación y en la culminación de esta etapa.

A mi madrina, Mónica Salgado, por darme la oportunidad de realizar mi tesis en la empresa que dirige,

por su disponibilidad de tiempo y para entregarme la información que requería, también por su ayuda y

apoyo cada vez que lo necesité.

Finalmente a mis queridos compañeros, que se han convertido en mis mejores amigos, por su apoyo y el

tiempo que hemos compartido, los buenos y malos momentos, que han hecho que este tiempo sea

especial y para nunca olvidar.

iv SUMARIO

El presente estudio se desarrolló en la empresa Inversiones AKME, la que tiene dos centros de

operaciones en Puerto Montt y Puerto Aysén. Actualmente se dedica principalmente a solucionar gran

parte de los desafíos relacionados con operaciones marítimas, principalmente en acuicultura, siendo sus

principales servicios la mantención, reparación y remodelación de artefactos navales.

El principal objetivo de la investigación consistió en el desarrollo un proyecto de inversión a través de una

evaluación técnica-económica que permita determinar la factibilidad de implementar una nueva sucursal

para la empresa en la ciudad de Puerto Natales.

Para determinar qué tan factible es la instalación de la nueva sucursal en la duodécima región fue

necesario recopilar información sobre la estructuración de la formulación y evaluación de proyectos, para

lo cual se recurrió a diferentes autores, siendo los principales Gabriel Baca Urbina, Nassir Sapag Chain y

Edmundo Pimentel.

Luego de recopilar la información se analizó la situación actual económica que vive la región de

Magallanes, para conocer cuáles son los rubros que generan mayores recursos para la zona y

principalmente conocer el comportamiento que ha tenido el rubro relacionado con la industria del salmón

en los últimos años, de esta manera se garantizó que en la región es válido realizar una inversión.

Posteriormente se analizó el aspecto legal que implica la instalación de una sucursal, que difiere en

muchas maneras de la creación de una nueva empresa. El proceso es más simple, pero aun así se

consideraron los trámites legales y municipales que se deben realizar, además como la zona está en

territorio austral tiene más implicancias, por lo que también se investigación cuáles son los beneficios que

se podrían obtener.

Además se realizó un levantamiento de información que consistió en un estudio de mercado para

determinar los potenciales clientes de la zona y las principales necesidades que tienen, también estudió

sobre los competidores existentes en la región y cuáles serían los posibles nuevos competidores que

tendría la empresa.

Finalmente se confecciono un análisis técnico donde se explicó en detalle cuales son los requerimientos

de la empresa para la puesta en marcha. Luego de esto se llevó a información a flujos de caja en los que

se obtuvieron indicadores como el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR), herramientas

que sirvieron para determinar la factibilidad del proyecto.

v ÍNDICE DE CONTENIDOS

1. ANTECEDENTES GENERALES ........................................................................................................... 1

1.1. Introducción .................................................................................................................................... 1

1.2. Planteamiento del Problema .......................................................................................................... 2

1.3. Objetivos ......................................................................................................................................... 3

1.3.1. Objetivo General ..................................................................................................................... 3

1.3.2. Objetivos Específicos ............................................................................................................. 3

1.4. Inversiones AKME .......................................................................................................................... 4

1.4.1. Descripción de la empresa ..................................................................................................... 4

1.4.2. Historia.................................................................................................................................... 5

1.4.3. Instalaciones ........................................................................................................................... 5

1.4.4. Productos y Servicios ............................................................................................................. 5

1.4.5. Visión ...................................................................................................................................... 6

1.4.6. Misión ..................................................................................................................................... 6

1.4.7. Departamentos ....................................................................................................................... 7

1.4.8. Descripción del entorno .......................................................................................................... 7

2. MARCO TEÓRICO ................................................................................................................................. 8

2.1. Proyecto ......................................................................................................................................... 8

2.2. Proyecto de Inversión ..................................................................................................................... 8

2.3. Etapas de un Proyecto ................................................................................................................... 9

2.4. Estudios de Factibilidad ...............................................................................................................11

2.5. Estudio de Pre-factibilidad ............................................................................................................14

2.6. Proyectos en Empresas en Marcha .............................................................................................15

2.7. Tipologías de Proyectos en Empresas en Marcha ......................................................................15

2.8. Estudio de Mercado......................................................................................................................16

2.8.1. Etapas del estudio de mercado ............................................................................................17

2.8.2. Demanda ..............................................................................................................................17

2.8.3. Oferta ....................................................................................................................................17

2.8.4. Precios ..................................................................................................................................18

vi

2.8.5. Costos...................................................................................................................................18

2.8.6. Comercialización ..................................................................................................................18

2.9. Análisis Técnico ............................................................................................................................18

2.9.1. Tamaño ................................................................................................................................20

2.9.2. Localización ..........................................................................................................................20

2.9.3. Ingeniería del Proyecto.........................................................................................................20

2.9.4. Organización ........................................................................................................................20

2.10. Flujo de Caja ................................................................................................................................21

2.10.1. Estructura de un Flujo de Caja .............................................................................................21

2.10.2. Flujo de Caja del Inversionista .............................................................................................22

2.10.3. Valor Actual Neto (VAN) .......................................................................................................23

2.10.4. Tasa Interna de Retorno (TIR) .............................................................................................23

2.10.5. Análisis de Sensibilidad ........................................................................................................24

2.11. Análisis FODA ..............................................................................................................................24

2.12. Empresa .......................................................................................................................................25

2.13. Sucursal ........................................................................................................................................25

2.14. Centro de Cultivo ..........................................................................................................................25

2.15. Concesión Marítima......................................................................................................................26

2.16. Concesión Acuícola ......................................................................................................................26

2.17. Situación de la duodécima región ...............................................................................................26

2.18. Servicios de Mantención ..............................................................................................................27

3. DISEÑO METODOLÓGICO .................................................................................................................28

3.1. Situación Actual de la Región de Magallanes ..............................................................................30

3.1.1. Levantamiento de información económica de la región de Magallanes ..............................30

3.1.2 Diagnóstico de la situación actual ............................................................................................30

3.1.3 Conclusiones de proyecciones de crecimiento e inversión en la región de Magallanes ........31

3.2. Aspectos Legales .........................................................................................................................31

3.2.1. Buscar la reglamentación legal para la apertura de una Sucursal ......................................32

3.2.2. Determinar los trámites municipales ....................................................................................32

vii

3.2.3. Análisis general de la Ley Austral .......................................................................................33

3.2.4. Aplicación de la ley sobre el Medio Ambiente ......................................................................34

3.3. Estudio de Mercado......................................................................................................................34

3.3.1. Investigar y determinar la demanda de la sucursal ..............................................................34

3.3.2. Determinar la oferta existente, mediante un análisis de competidores ...............................36

3.3.3. Análisis y estructura de precios de venta .............................................................................36

3.3.4. Evaluación de los datos obtenidos que sustentarán la creación de la nueva sucursal .......36

3.3.5. Confección de análisis FODA de la empresa .....................................................................37

3.4 Análisis Técnico ............................................................................................................................37

3.4.1 Determinar el tamaño de la sucursal ........................................................................................37

3.4.2 Determinar la localización del proyecto. ...................................................................................38

3.4.3 Establecer el funcionamiento organización ..............................................................................38

3.4.4 Definir la ingeniería del proyecto ..............................................................................................39

3.5 Análisis Económico Financiero ....................................................................................................39

3.5.1 Determinar los montos de inversión .........................................................................................39

3.5.2 Determinar los costos del proyecto ..........................................................................................39

3.5.3 Estimar los ingresos proyecto .................................................................................................40

3.5.4 Analizar elementos que influyen en el flujo de caja .................................................................40

3.5.5 Realizar flujo de caja para obtener indicadores VAN y TIR .....................................................41

3.5.6 Realizar análisis de sensibilidad ..............................................................................................42

4 RESULTADOS .....................................................................................................................................43

4.1 Situación Económica Actual .........................................................................................................43

4.1.1 Levantamiento de información .............................................................................................43

4.1.2 Análisis del potencial económico de la región de Magallanes .............................................44

4.1.3 Conclusiones de proyecciones de crecimiento y de inversión en la región ...........................50

4.2 Aspectos Legales .........................................................................................................................51

4.2.1 Apertura de sucursal ................................................................................................................51

4.2.2 Trámites municipales ................................................................................................................53

4.2.3 Beneficio Ley Austral ................................................................................................................54

viii

4.2.4 Aplicación Ley sobre Medio Ambiente .....................................................................................58

4.3 Estudio de Mercado......................................................................................................................60

4.3.1 Determinar la demanda de la sucursal .....................................................................................60

4.3.2 Determinar la oferta existente, mediante un análisis de competidores ...................................65

4.3.3 Análisis de precios ....................................................................................................................67

4.3.4 Evaluación de los datos obtenidos que sustentarán la creación de la nueva sucursal. ..........68

4.3.5 Confección análisis FODA .......................................................................................................71

4.4 Análisis Técnico ............................................................................................................................74

4.4.1 Tamaño ....................................................................................................................................74

4.4.2 Localización ..............................................................................................................................75

4.4.3 Organización ............................................................................................................................75

4.4.4 Ingeniería ..................................................................................................................................76

4.5 Análisis Económico Financiero ....................................................................................................79

4.5.1 Inversión ...................................................................................................................................79

4.5.2 Costos.......................................................................................................................................82

4.5.3 Ingresos ....................................................................................................................................84

4.5.4 Elementos que influyen en el flujo de caja ...............................................................................88

4.5.5 Flujo de caja .............................................................................................................................91

4.5.6 Análisis de sensibilidad ............................................................................................................95

5. CONCLUSIONES .................................................................................................................................99

6. RECOMENDACIONES ......................................................................................................................101

7. BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................................................................102

8. LINKOGRAFÍA ...................................................................................................................................104

9. ANEXOS .............................................................................................................................................106

ÍNDICE DE FIGURAS

Figura N° 2.1: Etapas de un proyecto ............................................................................................................ 9

Figura N° 2.2: Proceso de Evaluación de Proyectos ...................................................................................10

Figura N° 2.3: Etapas del Proyecto ..............................................................................................................11

ix Figura N° 2.4: Clasificación de los estudios de factibilidad, .........................................................................12

Figura N° 2.5: Estructura General de Evaluación de Proyectos, ................................................................13

Figura N° 2.6: Etapas de la prefactibilidad ...................................................................................................14

Figura N° 2.7: Tipología de Proyecto ...........................................................................................................15

Figura N° 2.8: Partes que conforman un estudio técnico ............................................................................19

Figura N° 4.1 Cuadro resumen de la Variación del INACER de los últimos cinco años ............................45

Figura N° 4.2: PIB Regional .........................................................................................................................49

Figura N° 4.3: PIB sector Pesca...................................................................................................................49

Figura N° 4.4: Cantidad de Empresas por año ............................................................................................61

Figura N° 4.5: Ventas por año ......................................................................................................................61

Figura N° 4.6: Trabajadores por año ............................................................................................................61

Figura N° 4.7: Estructura Organizacional de la Sucursal .............................................................................76

Figura N° 4.8: Bosquejo galón .....................................................................................................................78

Figura N° 4.9: Variación VAN y TIR a ocho años ........................................................................................98

Figura N° 4.10: Variación VAN y TIR a cinco años ......................................................................................98

ÍNDICE DE TABLAS

Tabla N° 2.1: Estructura General de un Flujo de Caja .................................................................................21

Tabla N° 2.2: Estructura General de un Flujo de Caja de Inversionista ......................................................22

Tabla N° 2.3: Interpretación VAN .................................................................................................................23

Tabla N° 3.1: Estructura Diseño Metodológico ............................................................................................28

Tabla N° 4.1: Variación PIB regional agrupado por sector desde el año 2008 al 2013 ..............................48

Tabla N° 4.2: PIB regional proyectado agrupado por sector desde el año 2014 al 2020 ............................48

Tabla N° 4.3: Cantidad de profesionales egresados en la región de Magallanes. ......................................50

Tabla N° 4.4: Porcentaje de asignación Ley Austral ....................................................................................55

Tabla N° 4.5: Ejemplo Contabilización Ley Austral ......................................................................................56

Tabla N° 4.6: Ejemplo Aplicación Ley Austral ..............................................................................................56

Tabla N° 4.7: Cantidad de Empresas, en la región de Magallanes .............................................................60

x Tabla N° 4.8: Concesiones Marinas otorgadas a clientes ...........................................................................62

Tabla N° 4.9: Principal competidor dentro de la región ...............................................................................65

Tabla N° 4.10: Otros Competidores .............................................................................................................66

Tabla N° 4.11: Estructura de Precios ...........................................................................................................68

Tabla N° 4.12: Ventas esperadas 2015 .......................................................................................................69

Tabla N° 4.13: Datos base para la proyección de ventas ............................................................................69

Tabla N° 4.14: Proyección de ventas Escenario Probable ..........................................................................69

Tabla N° 4.15: Proyección de ventas Escenario Pesimista .........................................................................70

Tabla N° 4.16: Proyección de ventas Escenario Optimista .........................................................................70

Tabla N° 4.17: Proyección de ventas Escenario Malo .................................................................................70

Tabla N° 4.18 Proyección de ventas Escenario Variable ............................................................................71

Tabla N° 4.19: Resultados análisis de fortalezas.........................................................................................73

Tabla N° 4.20: Resultados análisis de oportunidades .................................................................................73

Tabla N° 4.21: Resultados análisis de debilidades ......................................................................................73

Tabla N° 4.22: Resultados análisis de amenazas........................................................................................74

Tabla N° 4.23: Matriz FODA cuantitativo .....................................................................................................74

Tabla N° 4.24: Terreno .................................................................................................................................77

Tabla N° 4.25: Cercado ................................................................................................................................77

Tabla N° 4.26: Movimientos de tierra ...........................................................................................................77

Tabla N° 4.27: Construcción galpón ............................................................................................................78

Tabla N° 4.28: Instalaciones servicios básicos ............................................................................................78

Tabla N° 4.29: Maquinarias y herramientas .................................................................................................79

Tabla N° 4.30: Gastos municipales ..............................................................................................................79

Tabla N° 4.31: Mano de obra .......................................................................................................................79

Tabla N° 4.32: Inversión ...............................................................................................................................80

Tabla N° 4.33: Depreciación de activos .......................................................................................................81

Tabla N° 4.34: Depreciación total ................................................................................................................81

Tabla N° 4.35: Costos fijo anuales ...............................................................................................................82

xi Tabla N° 4.36: Total costos fijos...................................................................................................................82

Tabla N° 4.37: Variación IPC .......................................................................................................................83

Tabla N° 4.38: Costos fijos proyectados ......................................................................................................83

Tabla N° 4.39: Estructura Costos Variables .................................................................................................83

Tabla N° 4.40: Cálculo Capital de trabajo evaluado a ocho años................................................................84

Tabla N° 4.41: Cálculo Capital de trabajo evaluado a cinco años ...............................................................84

Tabla N° 4.42: Datos ingresos .....................................................................................................................85

Tabla N° 4.43: Variación de la UF ................................................................................................................85

Tabla N° 4.44: Proyección valor UF .............................................................................................................86

Tabla N° 4.45: Proyección ingreso escenario Probable ..............................................................................86

Tabla N° 4.46: Proyección ingreso escenario Pesimista .............................................................................86

Tabla N° 4.47: Proyección ingreso escenario Optimista ..............................................................................87

Tabla N° 4.48: Proyección ingreso escenario Malo .....................................................................................87

Tabla N° 4.49: Proyección ingreso escenario Variable ................................................................................87

Tabla N° 4.50: Tasa de descuento Ke .........................................................................................................88

Tabla N° 4.51: Tasa de descuento WACC ...................................................................................................88

Tabla N° 4.52: Tasa Impuesto a la Renta ....................................................................................................89

Tabla N° 4.53: Préstamo a cinco años .........................................................................................................89

Tabla N° 4.54: Tabla de amortización a cinco años ....................................................................................89

Tabla N° 4.55: Préstamo a ocho años .........................................................................................................90

Tabla N° 4.56: Tabla de amortización a ocho años .....................................................................................90

Tabla N° 4.57: Crédito Ley Austral ...............................................................................................................91

Tabla N° 4.58: Crédito tributario ...................................................................................................................91

Tabla N° 4.59: Flujo de Caja Proyecto Puro ................................................................................................92

Tabla N° 4.60: Resultados de todos los flujos de caja a ocho años ............................................................92

Tabla N° 4.61: Resultados de todos los flujos de caja a cinco años ...........................................................92

Tabla N° 4.62: Resultados VAN y TIR, Flujo de caja proyecto puro............................................................93

Tabla N° 4.63: Flujo de Caja del Inversionista .............................................................................................93

xii Tabla N° 4.64: Resultados de todos los flujos de caja del inversionista a ocho años .................................94

Tabla N° 4.65: Resultados de todos los flujos de caja del inversionista a cinco años ................................94

Tabla N° 4.66: Resultados VAN y TIR, Flujo de caja inversionista ..............................................................94

Tabla N° 4.67: Variación de Ingresos Análisis de Sensibilidad ...................................................................95

Tabla N° 4.68: Resultados VAN y TIR del análisis de sensibilidad .............................................................96

Tabla N° 4.69: Variación de Costos Análisis de Sensibilidad ......................................................................97

1

1. ANTECEDENTES GENERALES

1.1. Introducción

La industria salmonera en Chile, durante los últimos años, ha sido un elemento importante para el

crecimiento económico del país, en especial para las regiones sur australes. Chile se ha transformado en

los últimos años en uno de los principales exportadores de salmón en el mundo, lo que se ha basado en

una profunda reestructuración de los procesos productivos y tecnológicos. Por otra parte, la instalación

de la industria en el sur-austral ha producido cambios positivos en el mercado laboral.

En la actualidad la región de Magallanes presenta un gran atractivo para las empresas de la industria

salmonera que han ampliado sus concesiones marítimas para la instalación de nuevos centros de

cultivo, debido a la baja explotación de los recursos naturales (agua), los que requieren en su

infraestructura de una constante mantención, reparación y remodelación de los artefactos navales que se

utilizan para un mejor funcionamiento y bienestar de su personal.

Las empresas productoras de salmón necesitan constantemente servicios de apoyo y soluciones en

cuanto a sus problemática. Es por esto que la empresa Inversiones AKME S.A., se ha dedicado a brindar

diversos servicios de reparación y mantención que los artefactos navales pertenecientes a salmoneras

requieren constantemente para su funcionamiento. La empresa actualmente se encuentra en Puerto

Montt y Puerto Aysén y en los últimos años se ha dedicado a dar soluciones y prestar apoyo en las

necesidades que tienen las empresas del rubro del salmón.

Inversiones AKME tiene el deseo de estar más cerca de sus potenciales clientes, es por esto que se

evalúa la posibilidad de que la empresa se instale en la región de Magallanes por medio de un estudio de

pre factibilidad.

El presente informe se centra en la evaluación del proyecto de expansión territorial de Inversiones AKME

hacia la región de Magallanes, específicamente a la ciudad de Puerto Natales, por lo que se detallan las

consideraciones necesarias para demostrar la factibilidad del proyecto, las cuales son sobre la situación

que vive hoy en día la región, los aspectos legales que conlleva el proyecto, el estudio de mercado, el

análisis técnico, finalizando con la realización del análisis económico.

2

1.2. Planteamiento del Problema

INVERSIONES AKME S.A. es una empresa que presta diversos servicios de mantención, reparación y

remodelación de artefactos Navales a los centros de cultivos acuícolas presentes a lo largo de la décima,

undécima y duodécima región del país.

En la actualidad Inversiones AKME S.A. posee dos centros de trabajo. El primero, con el cual inició sus

actividades la empresa, está ubicado en Puerto Montt, éste centro cuenta con un equipo de

profesionales, infraestructura, vehículos y máquinas de trabajo, y galpones usados como bodega,

oficinas y una loza de varada, que permiten entregar confianza en los trabajos que realiza a la industria

naval y acuícola de la región de Los Lagos. El otro centro se encuentra en la undécima región, ciudad

de Aysén, cuenta con una encargada administrativa de oficina, personal operativo y tripulantes de

embarcaciones además de un galpón con oficina, un vehículo y dos lanchas rápidas, una loza de varada

también cuenta con un terreno de una hectárea en Río Álvarez, éstas instalaciones permiten a la

empresa prestar distintos servicios a la industria acuícola de la región.

Hoy en día los servicios que entrega AKME S.A. están orientados hacía el mejoramiento de las

infraestructuras presentes en las operaciones marítimas de la industria naval y acuícola. Los servicios

que presta son los de mantención, reparación y remodelación de artefactos navales, servicios de limpieza

y desinfección de plantas de tratamiento de aguas negras y grises, venta e implementación de sistemas

desalinizadores y transporte marítimo de pasajeros entre otros.

La industria de la salmonicultura en las últimas décadas ha potenciado económicamente las regiones de

Los Lagos y Aysén, los altos y bajos que la industria ha tenido, ha generado bastantes inconvenientes

para estas regiones que básicamente dependen de esta actividad para lograr su estabilidad económica.

Sin embargo, la industria ha sabido sobreponerse a todos los inconvenientes que ha sufrido, es por esto

que las empresas de este rubro han ampliado sus zonas de cultivo hacia la Región de Magallanes.

La duodécima región presenta grandes zonas en las que es posible que centros de cultivos se ubiquen y

es por esto que se especula que cada vez serán más las empresas que se instalen en los fiordos de la

región, sin embargo en las ciudades de Punta Arenas y Puerto Natales son pocas las empresas

proveedoras de servicios y productos para salmoneras que cuentan con las capacidades, los recursos,

los materiales y la mano de obra calificada para satisfacer las necesidades que la industria presentan.

Es por esto que en AKME ven como ventaja la expansión territorial de la industria salmonera, ya que

teniendo una clientela armada, su demanda puede aumentar más con la instalación de una sucursal en la

ciudad de Puerto Natales.

El problema radica en que la empresa quiere implementar una sucursal en la región de Magallanes y

para esto requiere de una variada información para tomar la decisión, primero se debe considerar que tan

beneficioso sería esto, por lo que es necesario realizar un levantamiento completo de datos sobre los

clientes que ya existen y se encuentran en vías de expansión territorial y sobre los nuevos clientes que

3

abarcaría la empresa. Además se debe considerar posibles competidores que lleguen a la zona en busca

de los mismos beneficios. Asimismo es necesario analizar la real conveniencia de la nueva sucursal, si la

inversión es rentable o si basta con enviar los productos y servicios directamente desde la casa central y

analizar los costos totales del traslado y todo lo necesario para la instauración y posterior funcionamiento

de la nueva sucursal de la empresa. Por otra parte existe un beneficio que consta de un crédito tributario

y que realiza incentivos especiales y que fomenta el desarrollo económico de las regiones de Aysén y

Magallanes, por lo cual hay que identificar los requerimientos a cumplir y si es que en caso de crear la

sucursal tendría derecho al beneficio y cuáles serían sus montos.

La empresa ha realizado trabajos de forma esporádica en la región, sin embargo el no tener un lugar fijo

para establecerse genera inconvenientes, puesto que es necesario considerar altos costos en arriendo de

bodega para materiales y para que los trabajadores puedan residir durante su estadía. Además el no

tener técnicos de manera permanente en la zona genera problemas de logística, ya que los trabajadores

deben viajar desde Puerto Montt a realizar trabajos en la zona, lo que en ocasiones retrasa los tiempos

de producción.

La empresa en los últimos años ha tenido un gran éxito con sus clientes, lo que ha generado un

posicionamiento en el área que se desarrolla, por lo que es de gran interés instalarse en la duodécima

región para aumentar su alcance geográfico. Además tras la superación por la crisis del virus ISA, ha

habido un gran el aumento de las concesiones acuícola que están en tramitación en la región de

Magallanes. Al implementarla nueva sucursal la empresa no sólo mejoraría la logística interna, sino que

también al ampliar sus centros de operaciones generaría un posicionamiento en el mercado, provocando

una ventaja con los clientes. Esto genera una gran oportunidad de negocio para la empresa, por el gran

crecimiento que puede generar y las ganas que existe en ser la empresa líder en servicios en el área

desarrollada.

1.3. Objetivos

1.3.1. Objetivo General

Desarrollar un proyecto de inversión a través de una evaluación técnica-económica para determinar la

factibilidad de implementar una nueva sucursal en la empresa Inversiones AKME en la ciudad de Puerto

Natales.

1.3.2. Objetivos Específicos

- Recopilar antecedentes de la situación económica actual de la región de Magallanes, mediante

levantamiento y análisis de información, con el propósito de asegurar la estabilidad de la nueva

sucursal. - Revisar la reglamentación legal de la industria relacionada a la apertura de una nueva sucursal,

considerando factores territoriales, medio ambientales, tributarios y municipales; para lo cual será

4

necesaria la revisión de la legislación chilena y las leyes australes, de tal manera que se asegure

que el funcionamiento de la empresa se encuentre bajo todos los requerimientos legales.

- Realizar un estudio de mercado enfocado a determinar los potenciales clientes y posibles

competidores que existen en la región de Magallanes mediante un estudio de las concesiones

marinas existentes en donde se ubican los principales demandantes y un estudio de ofertantes

que entreguen servicios similares, apoyado con un análisis FODA que permitan identificar una

ventaja competitiva por sobre la competencia. - Desarrollar un análisis técnico para para cuantificar el monto de las inversiones y de los costos de

operación pertinentes, esto mediante la determinación y valorización de todos los recursos

operativos, humanos y materiales que serán necesarios para la puesta en marcha de la nueva

sucursal. - Realizar un análisis económico financiero para determinar la rentabilidad del proyecto, usando el

flujo de caja neto e indicadores económicos, éstos junto con un análisis de sensibilidad, para

resolver la conveniencia de realizar la nueva inversión en la empresa.

1.4. Inversiones AKME

1.4.1. Descripción de la empresa

AKME es una sociedad anónima cerrada que presta diversos servicios a los centros de cultivos acuícolas

presentes a lo largo de la décima, undécima y duodécima región del país. Actualmente ofrece sus

servicios con el nombre de Sitecna Servicios.

A través de un permanente trabajo en terreno, AKME S.A. se encarga de solucionar principalmente

desafíos orientados a operaciones marítimas.

La calidad y oportunidad en el servicio se sustentan en un equipo técnico y operacional con años de

experiencia, infraestructura, embarcaciones propias y sus centros de operaciones en las ciudades de

Puerto Montt y Puerto Aysén. Lo que además permite incursionar en nuevos mercados gracias a la

versatilidad que posee la empresa y el personal que la compone.

Si bien AKME es una empresa de servicio, una de sus principales ventajas por sobre otras es que el

personal con el que se cuenta han sido formados y han trabajado en el diseño y construcción de los

artefactos navales a los cuales se les presta servicios. Por otra parte el amplio conocimiento de las

zonas donde operan estos artefactos permite entregar respuestas oportunas y otorgar servicios de

calidad.

5

1.4.2. Historia

Inversiones AKME S.A. inicia sus actividades en el año 1996 bajo el alero de Sitecna S.A, empresa líder

en el desarrollo de construcciones flotantes dentro del país. Para el inicio de actividades, AKME se

constituía como una sociedad anónima cerrada y sus socios en ese entonces, eran Eduardo José Mas

Huber y Miguel Max Ciorba Vinz. AKME nació con el objetivo de prestar servicios de vigilancia en centro

de cultivos, para evitar los numerosos robos que había en ese tiempo. En sus inicios la empresa sólo se

dedicaba a cumplir con trabajos internos referentes a Sitecna y no atendía requerimientos de otros

clientes.

En el año 2004, AKME se da a conocer al mercado regional como Sitecna Servicios y comienza sus

actividades comerciales, las que inicialmente cubrían sólo los servicios de garantía de los productos de

Sitecna, posteriormente ha ampliado sus actividades prestando nuevos servicios de mantención,

reparación y remodelación sobre estructuras relacionadas al área acuícola.

En los últimos años, AKME se ha consolidado en el mercado de la región y, debido a la expansión de los

centros de cultivos acuícolas en la undécima región, la empresa ha adquirido nuevos terrenos en Río

Álvarez en la ciudad de Aysén, consolidando la instalación de un nuevo centro de trabajo, que le entrega

más cobertura a sus servicios.

Actualmente AKME S.A presta diversos servicios que apuntan a la mantención de los centros de cultivos

acuícolas desplegados entre la región de Los Lagos y la región de de Aysén del General Carlos Ibáñez

del Campo.

1.4.3. Instalaciones

En la actualidad Inversiones AKME S.A. posee dos centros de trabajo. El primero, y con el cual inició

actividades la empresa, está ubicado en Puerto Montt, éste centro cuenta con un gran equipo profesional

e implementos, como una grúa pluma, galpones, oficinas y una loza de varada, que permiten entregar

confianza sobre la industria naval y acuícola de la región de los Lagos.

El otro centro de actividades, está ubicado en Río Álvarez en la región de Aysén. En la ciudad de Aysén

se cuenta con un galpón, oficinas y una loza de varada, instalaciones que permiten a la empresa a

prestar distintos servicios a la industria acuícola que reside en la región.

1.4.4. Productos y Servicios

Inversiones AKME S.A. se orienta a solucionar gran parte de los desafíos relacionados con operaciones

marítimas, principalmente en acuicultura. Tiene sus centros de operaciones en Puerto Montt y Puerto

Aysén.

6

Hoy en día los servicios que entrega AKME S.A. apuntan hacía el mejoramiento y reparación de

estructuras presentes en la industria naval y acuícola. Los servicios que ofrece AKME S.A. por medio de

Sitecna Servicios, son:

- Recuperación de estructuras navales: reparación de construcciones flotantes que se

encuentran dañadas, abandonadas o sumergidas.

- Mantención y reparación de estructuras navales: recuperar cascos de hormigón y acero,

bodegas, bitas, defensas, entre otros.

- Facilitación de diques a los clientes: permite la disposición de embarcaciones fuera del agua

para llevar a cabo los procesos de mantención y reparación.

- Servicios de ensilaje: instalación de superficie, equipos, bombas, estanques (petróleo) y silos,

en tierra y sobre estructuras flotantes.

- Servicios de limpieza y desinfección plantas de tratamiento aguas negras y grises: procesos

de tratamiento sobre estructuras que tienen directa relación con el cuidado del agua y su

contaminación, cómo son los pozos presentes en las construcciones flotantes.

- Arriendo de embarcaciones de Alta velocidad: en la XI región se cuenta con dos

embarcaciones rápidas, Coscoroba y Pardela, éstas alcanzan velocidades de 28 nudos y

capacidad de pasajeros de 8 y 12 respectivamente. El personal que las opera posee una

amplia experiencia y conocimiento de las zonas, lo que permite una navegación segura, y

están equipas con todos los instrumentos que se requieren para la navegación, e incluyen

sistemas de navegación nocturna.

- Venta de Plantas desalinizadoras: venta e instalación de sistemas de desalinización

completos, más sus respectivos repuestos y accesorios de mantenimiento. Normalmente se

vende a la industria acuícola, plantas con capacidades de producir 180 litros de agua a la

hora, es decir, con un funcionamiento promedio de 10 horas se obtiene una producción de

1.800 litros día.

1.4.5. Visión

“Ser una empresa reconocida y distinguida en nuestro país, como proveedores de servicios, en ingeniería

eléctrica y circuitos, en infraestructura y logística, en industrias acuícolas, portuarias, naval, turística,

deporte aventura y yates, en la que su valor sea claramente perceptible por los clientes y administrada

con eficiencia, por profesionales de alta calidad humana, en continuo aprendizaje”. (Inversiones AKME,

2015).

1.4.6. Misión

“Somos una empresa moderna, organizada, con dotación de personal competente y recursos

apropiados, orientada a entregar soluciones integrales a los requerimientos de mantención,

7

reparaciones, modernización o adaptación tecnológica de proyectos antiguos, tales como, los productos

de Sitecna S.A., como los de terceros”. (Inversiones AKME, 2015).

1.4.7. Departamentos

La empresa se encentra dividida en tres principales áreas, las cuales son:

- Ingeniería: se compone de Ing. Eléctricos Ing. Constructores e Ing. Administración Empresas

(gerencia), a cargo de recibir requerimientos de clientes y procesarlos para ejecutar el

presupuesto, cubicación, planos y control en obra de proyectos.

- Administración: a cargo del control administrativo y de los recursos humanos de la organización,

también se encarga de velar por la optimización de los recursos de la empresa.

- Logística, a cargo de gestión de compra y administración de bodegas, despacho de materiales

hacia las respectivas obras que se están ejecutando y control administrativo y físico de bodegas.

1.4.8. Descripción del entorno

Posición de mercado

El posicionamiento que la empresa tiene en el mercado se basa en los diferentes productos/servicios que

se ofrecen.

- Plantas desalinizadoras: en este producto se alcanza una participación en el mercado de

pontones y la industria salmonera de aproximadamente el 85%.

- Reparaciones Mayores: las reparaciones que se hacen en terreno a los artefactos navales

corresponde al 60% aproximadamente.

- Transporte marino: el transporte de personal que se realiza con las embarcaciones con las que

cuenta la empresa en la ciudad de Puerto Aysén alcanza un 8%.

- Mantención a circuitos: en caso de las mantenciones a los circuitos que se encuentran presentes

en los pontones se estima que se alcanza el 40%.

Participación del mercado

Con los datos mencionados anteriormente se estima que se alcanza una participación de mercado del

orden del 48% considerando plantas desalinizadoras y lanchas, que se encuentran fuera del área de

especialidad de la empresa. Pero teniendo en cuenta la variedad de servicios que se ofrecen se

considera una participación de aproximadamente el 50%.

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2. MARCO TEÓRICO

2.1. Proyecto

Normalmente el concepto de Proyecto se relaciona con una idea o ganas de hacer algo para obtener un

beneficio.

Según la Guía de los Fundamentos de la Dirección de Proyectos en su Tercera Edición, año 2004. Un

proyecto es un esfuerzo temporal que se lleva a cabo para crear un producto, servicio o resultado único.

Baca en su cuarta edición (2001) y Sapag en su libro Preparación y Evaluación de Proyectos 5° edición

(2008) coinciden en que, Un proyecto es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un

problema tendente a resolver, en muchas, una necesidad humana. Cualquiera que sea la idea que se

pretende implementar, la inversión, la metodología o la tecnología por aplicar, ella conlleva

necesariamente la búsqueda de proposiciones coherentes destinadas a resolver las necesidades de la

persona humana.

Un concepto diferente tiene Fontaine en su libro Evaluación social de Proyector 13° edición (2008), que

presenta la visión del economista donde un proyecto es la fuente de costos y beneficios que ocurren en

distintos periodos de tiempo. El desafío que enfrenta es identificar los costos y beneficios atribuibles al

proyecto, medirlos y valorarlos con el fin de emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar ese

proyecto. En cambio para un financista que está considerando prestar dinero para su ejecución, el

proyecto es el origen de un flujo de fondos provenientes de ingresos y egresos de caja, que ocurren a lo

largo del tiempo; el desafío es determinar si los flujos de dinero son suficientes para cancelar la deuda.

Existen diferentes puntos de vista para un proyecto, dependiendo del enfoque se le dé y del porque se

desea realizar. La definición más utilizada hace referencia a satisfacer una necesidad humana, pero

también se considera que es un medio para obtener beneficios, que pueden ser sociales o económicos.

Un proyecto es una idea que se pretende concretar, en el que se analizan datos para determinar su

factibilidad, se requieren recursos, un tiempo de ejecución para obtener un resultado final.

2.2. Proyecto de Inversión

El Proyecto de inversión se puede describir como un plan que, si se le asigna determinado monto de

capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o servicio, útil a ser humano

o a la sociedad en general. (BACA,2001)

Según Pimentel (2008), un proyecto de inversión es el conjunto de antecedentes que permite estimar las

ventajas y desventajas económicas que se derivan de asignar ciertos recursos de un país para la

producción de determinados bienes o servicios.

Para conocer la rentabilidad económica y social de un proyecto, de tal manera que asegure que éste

puede resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable es necesario hacer la

9

evaluación del proyecto. Sólo así es posible asignar los escasos recursos económicos a la mejor

alternativa.

Un proyecto de inversión de inversión es aquel que pretenden incorporar algún valor agregado a la

empresa mediante un cambio que conduzca a una justificada modernización dentro de la empresa.

(Sapag 1° edición, 2007).

La definición más acorde al estudio realizado es la de Sapag, ya que define un cambio en la empresa.

2.3. Etapas de un Proyecto

Existen diferentes etapas a la hora de elaborar un proyecto. Para Sapag (2011) las etapas son cuatro:

Idea, Preinversión, Inversión, Operación.

Figura N° 2.1: Etapas de un proyecto

Fuente: Sapag 2da Ed.

Inicialmente se deben identificar los proyectos que sean adecuados a las necesidades económicas y

sociales del país y se encuentra caracterizada por la naturaleza del proyecto.

Posteriormente es necesaria una investigación sobre factores que afectan al proyecto, así como de los

aspectos legales, sociales, técnicos y económicos que lo afectan.

Para determinar la factibilidad es necesario realizar el estudio de mercado, el cual tiene como objetivo la

determinación de su demanda y la oferta, para así conocer a los posibles competidores. También es

necesario estimar la vida útil del proyecto, se debe hacer un análisis de precios para así evaluar el futuro

económico. Además se debe dimensionar el proyecto por ejemplo, qué capacidad de planta se va a

instalar y qué porcentaje de esa capacidad se va a utilizar.

El inversionista evaluará el proyecto a fin de determinar si este se adapta o no a sus objetivos o

intereses, la evaluación puede ser económica y/o social.

Proy

ecto

Idea

Preinversión

Perfil

Prefactibilidad

FactibilidadInversión

Operación

10

Finalmente el proyecto se debe ejecutar, esta etapa consiste en el proceso de adquisición del terreno, así

como de la maquinaria para el desarrollo del proyecto. Incluye además la construcción de edificaciones

industriales y de servicio, instalaciones de la maquinaria, dotación de servicios y puesta en marcha de la

unidad productora de bienes o servicios si es el caso.

De manera Similar, Baca Urbina (2001) define el estudio de evaluación de proyectos como un proceso

de tres etapas. La primera etapa es el perfil que es elaborado con toda la información existente. El nivel

dos corresponde al estudio de prefactibilidad donde se profundiza la investigación en fuentes secundarias

y primarias en investigación de mercado, la tecnología a utilizar, se determinan los costos y la rentabilidad

económica del proyecto. Finalmente el nivel tres corresponde al Proyecto definitivo, donde se deben

presentar los canales de comercialización, contratos de venta, actualización y preparación de

cotizaciones de la inversión, planos de construcción, etc.

Figura N° 2.2: Proceso de Evaluación de Proyectos

Fuente: Baca Urbina 4ta Ed

De otra manera Pimentel clasifica las etapas del proyecto en cinco en: Concepción de la Idea, El

Estudio de Prefactibilidad, Formulación del Proyecto, Evaluación y Ejecución del proyecto. Pimentel

11

(2008) dice que a medida que la realización del proyecto se mueve a través de las diferentes etapas, se

combinan o suceden constantemente consideraciones de orden técnico‐económico que permiten decidir

sobre la ejecución de la etapa siguiente. Este proceso se desarrolla dentro de un marco de factores

políticos, económicos y sociales que influyen sobre las características de los proyectos y sobre la

decisión final de los inversionistas en lo que a su aprobación se refiere. Las etapas que define son las

siguientes

Figura N° 2.3: Etapas del Proyecto

Fuente: Pimentel 2008

A través de lo analizado anteriormente se puede decir: El surgimiento de una idea de proyecto nace de la

detección de una necesidad u oportunidad que puede traer beneficios económicos y/o sociales, una vez

propuesta la idea se procede a etapas posteriores. El diseño del proyecto consiste en conocer las

opciones, tácticas y estrategias a seguir, teniendo como indicador principal el objetivo a lograr. En esta

etapa se produce la aprobación del proyecto, que se suele hacer luego de la revisión del perfil de

proyecto y/o de los estudios de pre-factibilidad y factibilidad. Una vez aprobado, se realiza el análisis

operativo, un proceso relevante que consiste en prever los diferentes recursos y los plazos de tiempo

necesarios para alcanzar los fines del proyecto, asimismo establece la asignación o requerimiento de

personal respectivo. Posteriormente el proyecto se ejecuta, en este pasó se lleva a cabo todo lo planeado

para luego evaluarlo.

2.4. Estudios de Factibilidad

Blanco (2007), el principal objetivo del estudio de factibilidad de un proyecto es determinar la viabilidad

social, económica y financiera haciendo uso de herramientas contables y económicas como los son el

cálculo del punto de equilibrio.

Los estudios en conjunto, social, económico y financiero, tienen como finalidad aportar el máximo de

información a la persona que toma la decisión, respecto de si es conveniente o no realizar determinada

inversión.

Concepción de la idea Estudio de Pre factilibidad

Formulación del proyecto Evaluación y aprobación

Ejecución del proyecto

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Sapag (2011), para emprender con una inversión hay que considerar cuatro componentes básicos:

- El decisor, que puede ser un inversionista, financista o analista.

- Las variables controlables por el decisor, que pueden hacer variar el resultado de un mismo

proyecto, dependiendo de quién sea él.

- Las variables no controlables por el decisor y que influyen en el resultado del proyecto.

- Las opciones o proyectos que se deben evaluar para solucionar un problema o aprovechar una

oportunidad de negocios.

El evaluador de proyectos será aportar el máximo de información para elegir la mejor opción. Para esto,

es fundamental identificar todas las opciones y sus viabilidades como único camino para lograr un óptimo

con la decisión.

El análisis del entorno donde se sitúa la empresa y del proyecto que se evalúa implementar es

fundamental para determinar el impacto de las variables controlables y no controlables, así como para

definir las distintas opciones mediante las cuales es posible emprender la inversión. Tan importante como

identificar y dimensionar las fuerzas del entorno que influyen o afectan el comportamiento del proyecto, la

empresa o, incluso, el sector industrial al que pertenece es definir las opciones estratégicas de la decisión

en un contexto dinámico. (Sapag, 2011)

Para determinar las variables que afectan un proyecto, Sapag las divide en cinco, de las cuales por cada

una de ellas se debe realizar un estudio de vialidad.

Figura N° 2.4: Clasificación de los estudios de factibilidad,

Fuente: Sapag 2da Ed.

La viabilidad técnica busca determinar si es posible física o materialmente "hacer" un proyecto,

determinación que es realizada generalmente por los expertos propios del área en la que se sitúa el

proyecto.

13

La viabilidad legal, por otra parte, determinar tanto la inexistencia de trabas legales para la instalación y

operación normal del proyecto, como la inexistencia de normas internas de la empresa que impidan la

ejecución del proyecto

La viabilidad económica busca definir, si es rentable la implementación.

La viabilidad de gestión busca determinar si existen las capacidades gerenciales internas en la empresa

para lograr la correcta implementación y eficiente administración del negocio.

La viabilidad política corresponde a la intencionalidad, de quienes deben decidir, de querer o no

implementar un proyecto, independientemente de su rentabilidad.

Según Baca Urbina (2001) los aspectos a analizar posteriores a la definición de objetivos

Figura N° 2.5: Estructura General de Evaluación de Proyectos,

Fuente: Baca 4ta Ed.

Aquí se distinguen tres niveles. El primero corresponde al Perfil o Identificación de la idea, el cual se

elabora con información existente. El siguiente nivel corresponde a Estudio de Prefactibilidad donde se

profundiza en las fuentes de investigación de mercado, se detalla la tecnología a utilizar, se determinan

los costos totales y la rentabilidad económica del proyecto. Es la base para la toma de decisiones.

Finalmente en el tercer nivel se escogen los canales de comercialización del proyecto.

14

2.5. Estudio de Pre-factibilidad

El estudio de prefactibilidad profundiza en la investigación, y se basa principalmente en información de

fuentes secundarias para definir las variables principales referidas al mercado, a las alternativas técnicas

de producción y a la capacidad financiera de los inversionistas. En términos generales, se estiman las

inversiones probables, los costos de operación y los ingresos que demandará y generará el proyecto.

Este estudio se caracteriza fundamentalmente por descartar soluciones con mayores elementos de juicio.

Para ello se profundizan los aspectos señalados preliminarmente como críticos por el estudio de perfil.

Así, por ejemplo, el cálculo de las inversiones en obra física puede efectuarse con costos promedios de

construcción del metro cuadrado, o la determinación de la demanda de pasajes aéreos en función de la

tasa de crecimiento de la población.

La aproximación de las cifras hace recomendable la sensibilización de los resultados obtenidos, o sea,

medir cómo cambia la rentabilidad ante modificaciones en el comportamiento de las variables. (Sapag,

2011)

El estudio de prefactibilidad persigue disminuir los riesgos de la decisión, busca mejorar la calidad de la

información que tendrá a su disposición la autoridad que deberá decidir sobre la ejecución del proyecto..

En otras palabras, el ejercicio de formular el estudio de prefactibilidad exige una interacción entre la

preparación técnica del proyecto y su evaluación. (Fontaine, 2008).

Es un análisis que profundiza la investigación en las fuentes secundarias y primarias en el estudio de

mercado, detalla la tecnología que se empleará, determina los costos totales y la rentabilidad económica

del proyecto. (Córdoba, 2011)

Se proyecta los costos y beneficios a lo largo del tiempo y los expresa mediante un flujo de caja Implica

un nivel de precisión de la información utilizada que excede el nivel de perfil y que debe permitir calcular

la rentabilidad de la inversión.

Figura N° 2.6: Etapas de la prefactibilidad

Fuente: Córdoba, 2da Ed

Antecedentes del proyecto

Aspectos Técnicos

Aspectos Financieros

Evaluación del Proyecto

Aspectos Organizativos

15

2.6. Proyectos en Empresas en Marcha

Para Sapag (2001) cuando una empresa ya consolidada desea implementar un nuevo proyecto la

evaluación es diferente, ya que sólo se consideran las modificaciones de una nueva situación en base a

la situación actual.

Las evaluaciones de proyectos que involucran modificar una situación existente requieren

consideraciones muy particulares y procedimientos de trabajos específicos y diferentes. Entre otras

cosas, esto se debe a que, en el caso de estudiar un posible cambio de una situación vigente, la

evaluación debe comparar el beneficio neto entre la situación base, la situación actual optimada y la

situación con proyecto.

La evaluación de un proyecto nuevo, todos los costos y beneficios deben ser considerados en el análisis,

en la evaluación de proyectos de modernización sólo deben incluirse aquellos que son relevantes para la

comparación.

2.7. Tipologías de Proyectos en Empresas en Marcha

Las opciones de inversión se pueden clasificar preliminarmente en dependientes independientes y

mutuamente excluyentes. Las inversiones dependientes son aquellas que para ser realizadas requieren

que se haga otra inversión. Las inversiones independientes son las que se pueden realizar sin depender

ni afectar o ser afectadas por otros proyectos. Las inversiones mutuamente excluyentes, como su nombre

lo indica, corresponden a proyectos opcionales, donde aceptar uno impide que se haga el otro o lo hace

innecesario (Pimentel,2008).

Figura N° 2.7: Tipología de Proyecto

Fuente: Sapag 1er Ed

16

Otra forma de clasificación de estos proyectos se realiza en función de la finalidad de la inversión, es

decir, del objetivo de la asignación de recursos que permite distinguir entre proyectos que buscan crear

nuevos negocios o empresas, y proyectos que buscan valuar un cambio, mejora o modernización en una

empresa existente. Entre estos últimos se identifican, por ejemplo, proyectos que involucran el

outsourcing, la internalización de servicios o la elaboración de productos provistos por empresas

externas, la ampliación del nivel de operación de la empresa, el abandono de ciertas líneas de

producción o el simple reemplazo o renovación de activos que pueden o no implicar cambios en algunos

costos, pero no en los ingresos ni en el nivel de operación de la empresa (Sapag).

- Outsourcing: externalización de los servicios de lavandería para destinar los espacios liberados a

ampliar las instalaciones médicas o para reducir costos.

- Ampliación: construcción y habilitación de nuevos boxes para aumentar la capacidad de atención

y reducir las listas de espera de pacientes.

- Abandono: cierre de una parte de la unidad de cirugía reconstructiva si tiene mucha capacidad

ociosa, para transformarla en un centro de imagenología.

- Internalización: creación de un laboratorio de procesamiento de muestras en el interior del

establecimiento, para evitarle al paciente recurrir a otros centros médicos.

- Reemplazo: modernización de los equipos de escáner.

Dentro de la tipo de proyecto que más se asemeja es el de ampliación, puesto que la empresa buscar

ampliar sus zonas geográficas de trabajo. Además de la finalidad del estudio que corresponde a la

rentabilidad del inversionista.

2.8. Estudio de Mercado

Según Pimentel (2008) el objetivo de un estudio de mercado consiste en determinar la factibilidad de

iniciar una actividad relacionada a la producción de bienes o servicios, mediante la cuantificación de las

cantidades que de esos bienes o servicios que una determinada comunidad estaría dispuesta a adquirir a

un cierto precio. Adicionalmente, los resultados del estudio del mercado resultan útiles en las decisiones

concernientes al tamaño y localización de la unidad productora.

Para Baca Urbina (2001) el estudio de mercado consta básicamente de la determinación y cuantificación

de la demanda y oferta, el análisis de precios y el estudio de la comercialización. El objetivo real general

de la investigación es verificar la posibilidad real de inserción del producto/servicio en un mercado

determinado.

El mercado es el punto de encuentro de oferentes con demandantes de un bien o servicio para llegar a

acuerdos en relación con la calidad, la cantidad y precio.

El objetivo de este estudio es determinar cuál es la demanda del servicio o producto considerado que se

espera sea atendida cuando el proyecto entre en operación. Existen factores económicos que determinan

17

el comportamiento del mercado que se relacionan con los proyectos de inversión, tales factores son la

demanda, la oferta y los costos, y a maximización de los beneficios.

2.8.1. Etapas del estudio de mercado

Definición de la Cobertura del Estudio: delimitación del área geográfica a la cual se realizará la

investigación que se pretende efectuar.

Recopilación de Información: Investigación documental o de muestreo, es un conjunto de información

dirigida a responder ciertos aspectos que contempla el estudio de mercado y que permiten determinar el

volumen de la demanda y de la oferta que concurre en el área de influencia del proyecto, así como las

características del sistema de comercialización y la forma de desarrollo.

Análisis de Información: Analizar la información obtenida para determinar: El tipo de productos a

vender y los clientes, Las condiciones de venta necesarias, Posibles problemas en factores económicos,

políticos y sociales y la Determinación de la estrategia de comercialización.

El cliente es el componente fundamental del mercado. Se le denomina “Mercado meta“, ya que será el consumidor del producto o servicio que se ofrecerá con el proyecto.

2.8.2. Demanda

Cantidad de bienes y servicios que el mercado requiere o solicita para buscar la satisfacción de una

necesidad. (Kotler, 2010).

La demanda se define como la cantidad y calidad de bienes y servicios que pueden ser adquiridos a los

diferentes precios del mercado por un consumidor (Córdova, 2011).

Demanda del mercado hace referencia a la búsqueda de satisfacción de las necesidades que tienen los

consumidores. (Sapag, 2011).

La determinación de la demanda es uno de los puntos críticos en el estudio de viabilidad económica–

financiera de un proyecto. Esta relevancia se ha demostrado a través de los resultados obtenidos en el

cálculo de la rentabilidad con una marcada incertidumbre; de ahí la importancia que tiene el análisis de

sensibilidad de la rentabilidad ante variaciones en los nichos de demanda.

La proyección de la demanda permite construir el flujo de fondos durante la vida del proyecto.

2.8.3. Oferta

El objetivo que tiene el análisis de la oferta es determinar o medir las cantidades y las condiciones en que

una economía puede y quiere poner a disposición del mercado un bien o un servicio. (Kotler, 2010)

18

La oferta del mercado corresponde a la conducta de los empresarios, es decir, a la relación entre la

cantidad ofertada de un producto y su precio de transacción. (Sapag, 2011).

La cantidad ofrecida de un bien varía directamente con su precio, es decir, a mayores precios menores

cantidades ofrecidas, a menores precios menores cantidades ofrecidas.

2.8.4. Precios

Se entiende como precio a la cantidad monetaria a la que están dispuestos a vender, y los consumidores

a comprar, un bien o servicio.

Al precio se lo define como la manifestación en valor de cambio de un bien expresado en términos

monetarios, o como la cantidad de dinero que es necesario entregar para adquirir un bien (Jáuregui,

2001).

El precio es el regulador entre la oferta y la demanda. El estudio de precios tiene gran importancia e

incidencia en el estudio de mercado, ya que de la fijación del precio y de sus posibles variaciones

dependerá el éxito del producto o servicio a ofrecer. En las economías de mercado o de libre

competencia el precio está determinado por las relaciones entre oferta y demanda y sus fluctuaciones

tienen como límite mínimo el costo de producción.

2.8.5. Costos

El costo es un desembolso en efectivo hecho en el pasado, en el presente o en el futuro, los costos

pasados que no tienen efecto para propósitos de evaluación se llaman costos hundidos, los costos

hechos en el presente en una evaluación económica se llama inversión y los costos que se utilizan en

una evaluación proyectada son los costos futuros. (Baca, 2001).

La forma más tradicional de clasificar los costos de operación de un proyecto es la que los diferencia

entre costos fijos y variables. Los costos fijos son costos en que se deberá incurrir en un periodo

determinado, no influye el nivel de producción. Los costos variables totales son aquellos que dependen

del nivel de producción

2.8.6. Comercialización

Colocar el bien/servicio en el lugar y momento correcto para que un cliente pueda satisfacer una

necesidad. Distribución es la transferencia de un bien o servicio del productor al consumidor o usuario

industrial. Las decisiones sobre el canal de distribución o comercialización se encuentran entre las más

importantes que debe tomar la administración, pues afectan de manera directa todas las demás

decisiones de mercadotecnia. (Córdova, 2011).

2.9. Análisis Técnico

Según Baca Urbina (2001) los objetivos de un análisis técnico operativo son:

19

Verificar la posibilidad técnica de la fabricación del producto/servicio que se pretendo.

Analizar y determinar el tamaño óptimo, localización óptima, los equipos e instalaciones y la

organización requerida para realizar la producción.

Pretende resolver preguntas referentes a dónde, cuánto, cuándo, cómo y con qué producir lo que se

desea. El aspecto técnico-operativo de un proyecto comprende todo lo relacionada con el funcionamiento

y operación propia.

Partes que conforman un estudio técnico:

Figura N° 2.8: Partes que conforman un estudio técnico

Fuente: Baca 4° edición

Sapag (2008) considera que el objetivo del estudio técnico que se hace dentro de la viabilidad económica

de un proyecto es netamente financiero, calcula los costos, inversiones y beneficios derivados de los

aspectos técnicos. Para ello, en este estudio se busca determinar las características de la composición

óptima de los recursos que harán que la producción de un bien o servicio se logre eficaz y

eficientemente. Para esto, se deberán examinar detenidamente las opciones tecnológicas que es posible

implementar, así como sus efectos sobre las futuras inversiones, costos y beneficios.

Definir claramente el proceso productivo permitirá determinar los requerimientos de obras físicas,

maquinaria y equipos, su vida útil, los recursos humanos y materiales, los cuales deberán ser

cuantificados monetariamente para proyectar los flujos de caja. La cantidad de estos activos e insumos

determinará cuáles serán las inversiones iniciales y de reposición, y los costos de operación directa o

indirecta. Cuando el proyecto es de creación de una nueva empresa, se hace conveniente calcular el

efecto económico de cada componente que permitirá hacer funcionar al proyecto.

Para recolectar la información de manera ordenada Sapag (2008) recomienda la realización de balances

de equipos, estos cumplen la siguiente estructura:

Análisis y determinación de la localización óptima del proyecto

Análisis y determinación del tamaño óptimo del proyecto

Análisis de la disponibilidad y el costo de los suministros e insumos

Identificación y descripción del proceso

Determinación de la organización humana y jurídica que se requiere para la correcta operación del proyecto

20

I. La identificación de cada ítem, su cantidad y su costo.

II. La vida útil que permita estimar las inversiones de reposición de cada activo.

III. El valor de liquidación de cada activo al final de su vida útil.

2.9.1. Tamaño

El tamaño óptimo de un proyecto es su capacidad instalada y se expresa en unidades de producción por

año, se considera óptima cuando opera con los menores costos totales o la máxima rentabilidad

económica. Otra manera de definir el tamaño de un proyecto es con indicadores como el monto de la

inversión, el monto de ocupación efectiva de mano de obra o los efectos de la economía (Baca, 2001).

2.9.2. Localización

La localización óptima de un proyecto es la que contribuye en mayor medida a que se logre la mayor tasa

de rentabilidad sobre el capital u obtener el costo unitario mínimo (Baca, 2001). El objetivo es determinar

el lugar donde se instalará una planta y los criterios que influyen en la decisión.

2.9.3. Ingeniería del Proyecto

El objetivo general del estudio de ingeniería del proyecto es resolver lo que concierne a la instalación y el

funcionamiento de la planta. Desde la descripción del proceso, adquisición de equipo y maquinaria, se

determina la distribución óptima de la planta, hasta define la estructura jurídica y de organización que

habrá de tener la planta. (Baca, 2001).

2.9.4. Organización

Los objetivos del diseño organizacional son: (Pimentel, 2008).

- Crear un modelo organizativo que sea eficiente, dinámico y flexible, capaz de soportar la

evolución y los cambios constantes.

- Mejorar la calidad y reducir duplicidades en el desarrollo del trabajo.

- Incrementar la satisfacción tanto de la ciudadanía como de los trabajadores.

- Definir, proponer y documentar una nueva estructura que permita una relación racional y eficiente

entre recursos disponibles.

- Implantación de esquemas organizativos.

- Definir el modelo de distribución de competencias en la organización estructural.

- Elaborar las disposiciones normativas necesarias para la adecuación a los modelos propuestos.

- Elaborar un manual de funciones y responsabilidades como instrumento organizativo

complementario al modelo de organización estructural.

- Definir un sistema de evolución del rendimiento o evaluación del desempeño que sirva como

base para la implantación de un sistema de retribución de resultados.

21

2.10. Flujo de Caja

Es un esquema que presenta en forma sistemática los costos e ingresos, registrados de período a

período.

La estructura básica del flujo de caja para medir la rentabilidad de un proyecto de inversión es la

siguiente:

- Ingresos afectos a impuestos: Están constituidos por los ingresos que aumentan la utilidad

contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad

de unidades que se proyecta producir y vender cada año, y por el ingreso estimado de la venta

de la máquina que se reemplaza al final del período.

- Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que hacen disminuir la utilidad

contable dela empresa y corresponden a los costos variables resultantes del costo de fabricación

unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricación, la comisión de ventas y los

gastos fijos de administración y ventas.

- Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributación son deducibles, pero

que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciación, la amortización de los activos

intangibles o el valor libro de un activo que se venda.

- Impuestos: Porcentaje de utilidades que se paga al Estado.

- Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos que no

constituían egresos de caja, se suman la depreciación, la amortización de intangibles y el valor

libro. La razón de incluirlos primero y eliminarlos después obedece a la importancia de incorporar

el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto.

- Egresos no afectos a impuesto: Están constituidos por aquellos desembolsos que no son

incorporados en el estado de resultado en el momento en que ocurren y que deben ser incluido

por ser movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las inversiones ya que no

aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos.

Generalmente es solo un cambio de activo (máquina por caja) o un aumento simultaneo de un

activo con un pasivo (máquina y endeudamiento).

2.10.1. Estructura de un Flujo de Caja

La construcción de los flujos de caja puede basarse en una estructura general la que se aplica a

cualquier finalidad del estudio de proyectos. Para un proyecto que busca medir la rentabilidad de la

inversión, el ordenamiento es el siguiente:

Tabla N° 2.1: Estructura General de un Flujo de Caja

Ingresos afectos a impuestos - Egresos afectos a impuestos - Gastos no desembolsables

22

= Utilidad antes de impuesto - Impuesto = Utilidad después de impuesto + Ajustes por gastos no desembolsables - Egresos no afectos a impuestos + Beneficios no afectos a impuestos = Flujo de caja

Fuente: Sapag 5ta Ed.

Ingresos y egresos afectos a impuesto son todos aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad

contable de la empresa. Gastos no desembolsables son los gastos que para fines de tributación son

deducibles, pero que no ocasionan salidas de caja, se restan primero para aprovechar su descuento

tributario, y se suman en el ítem Ajuste por gastos no desembolsables. Egresos no afectos a impuestos

son las inversiones, ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa. Beneficios no

afectos a impuesto son el valor de desecho del proyecto y la recuperación del capital de trabajo si el valor

de desecho se calculó por el mecanismo de valoración de activos, ya sea contable o comercial. (Sapag,

2008)

2.10.2. Flujo de Caja del Inversionista

Para medir la rentabilidad de los recursos propios, se debe agregar el efecto del financiamiento para

incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda.

Como los intereses del préstamo son un gasto afecto a impuesto, se debe diferenciar qué parte de la

cuota pagada a la institución que otorgó el préstamo es interés y qué parte es amortización de la deuda,

ya que el interés se incorporará antes de impuesto, mientras que la amortización, no está afecta a

impuesto y debe compararse en el flujo después de haber calculado el impuesto.

Por último, deberá incorporarse el efectivo del préstamo para que resulte el monto que debe asumir el

inversionista (Sapag 2008).

Tabla N° 2.2: Estructura General de un Flujo de Caja de Inversionista

+ Ingresos afectos a impuestos - Egresos afectos a impuestos - Intereses del préstamo - Gastos no desembolsables = Utilidad antes de impuesto - Impuesto = Utilidad después de impuesto + Ajustes por gastos no desembolsables - Egresos no afectos a impuestos + Beneficios no afectos a impuestos + Préstamo - Amortización de la deuda = Flujo de caja

Fuente: Sapag 5ta Ed

23

2.10.3. Valor Actual Neto (VAN)

Es la diferencia entre los ingresos y egresos a valores actualizados o la diferencia entre los ingresos

netos y la inversión inicial. (Córdova, 2011))

Un proyecto debe aceptarse si su valor actual neto (VAN) es igual o superior a cero, donde el VAN es la

diferencia entre todos sus ingresos y egresos expresados en moneda actual. Al aplicar este criterio, el

VAN puede tener un resultado igual a cero, indicando que el proyecto renta justo lo que el inversionista

exige a la inversión. (Sapag, 2008)

En otras palabras, el valor presente neto es simplemente la suma actualizada al presente de todos los

beneficios, costos e inversiones del proyecto. A efectos prácticos, es la suma actualizada de los flujos

netos de cada período.

El valor presente neto es el método más conocido y el más aceptado, mide la rentabilidad del proyecto en

valores monetarios que exceden a la rentabilidad deseada después de recuperar toda la inversión.

Para ello, calcula el valor actual de todos los flujos futuros de caja proyectados a partir del primer período

de operación y le resta la inversión total expresada en el momento cero.

Tabla N° 2.3: Interpretación VAN

Valor Significado Decisión a tomar

VAN > 0

La inversión produciría ganancias por encima de la rentabilidad exigida

El proyecto puede aceptarse

VAN < 0

La inversión produciría ganancias por debajo de la rentabilidad exigida

El proyecto debería rechazarse

VAN = 0 La inversión no produciría ganancias ni pérdidas, dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida

La decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

Fuente: Córdova 2da Ed

2.10.4. Tasa Interna de Retorno (TIR)

Como señalan Bierman y Smidt, la TIR representa la tasa de interés más alta que un inversionista podría

pagar sin perder dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la inversión se tomaran prestados y

el préstamo (principal e interés cumulado) se pagara con las entradas en efectivo de la inversión a

medida que se fuesen produciendo

24

La tasa interna de retorno, conocida como la TIR, refleja la tasa de interés o de rentabilidad que el

proyecto arrojará período a período durante toda su vida útil. La TIR se define como la tasa de descuento

que hace que el VAN del proyecto sea igual a cero. (Córdova 2011)

Una inversión se considera aceptable si la tasa interna de retorno es mayor o igual a la tasa de

rendimiento esperada por el inversionista:

- Tasa interna de retorno de la inversión total: se estima con base en el flujo de efectivo obtenido

de las inversiones derivadas de las operaciones normales de la empresa.

- Tasa interna de retorno del proyecto financiado: se calcula a partir del flujo de efectivo,

incluyendo los intereses y la cuota de amortización a pagar por el préstamo solicitado, y se toma

en cuenta la inversión realizada con aporte de los accionistas.

2.10.5. Análisis de Sensibilidad

Un análisis de sensibilidad permite medir cuán sensible es la evaluación realizada a variaciones en uno o

más parámetros decisorios (Sapag, 2008).

Es el procedimiento por el cual se puede determinar cuánto se afecta la TIR ante cambios en

determinadas variables del proyecto. (Baca 2001)

El análisis de sensibilidad es utilizado para determinar la vulnerabilidad de un proyecto a cambios en los

precios, los costos, la demanda, o incluso el volumen de producción estimado, o todos a la vez. El

objetivo es determinar qué tan sensibles son la TIR y el VAN ante estos cambios, y decidir cuál de los

escenarios es el más probable y que afecta en una mayor proporción a la rentabilidad del proyecto.

(Miguel, 2001)

En caso de sensibilidad a los ingresos:

- Asegurar canales adecuados de publicidad y distribución del bien o servicio.

- Asegurar la calidad del bien o servicio.

- Mantener las normas de satisfacción al cliente en relación al bien o servicio.

2.11. Análisis FODA

La matriz de fortalezas-debilidades-oportunidades-amenazas (FODA) es una importante herramienta de

conciliación que ayuda a los gerentes a desarrollar cuatro tipos de estrategias: las estrategias FO

(fortalezas-oportunidades), las estrategias DO (debilidades-oportunidades), las estrategias FA (fortalezas-

amenazas) y las estrategias DA (debilidades-amenazas). Conciliar los factores externos e internos clave

es la parte más difícil del desarrollo de una matriz FODA y exige muy buen juicio; y no hay una serie de

conciliaciones que sea la mejor de todas. (Fred, 2008).

El análisis FODA no sólo permite la identificación de las competencias distintivas de una corporación, es

decir, las capacidades y los recursos específicos con que una empresa cuenta y la mejor manera de

25

utilizarlos, también identificar las oportunidades que la empresa no es capaz de aprovechar actualmente

debido a la falta de recursos adecuados. (Wheelen, 2007)

2.12. Empresa

Julio García y Cristóbal Casanueva, autores del libro "Prácticas de la Gestión Empresarial", definen

la empresa como una entidad que mediante la organización de elementos humanos, materiales, técnicos

y financieros proporciona bienes o servicios a cambio de un precio que le permite la reposición de los

recursos empleados y el logro de objetivos determinados.

Por su parte, Ricardo Romero, autor del libro "Marketing", define la empresa como el organismo formado

por personas, bienes materiales, aspiraciones y realizaciones comunes para la satisfacción de su

clientela.

Una empresa es una organización económico-social, integrada por recursos humanos, materiales y

técnicos, cuyo objetivo es generar utilidades a través de su participación en el mercado de bienes y

servicios. Para esto, hace uso de los factores productivos (trabajo, tierra y capital). Además es una

unidad creadora de riqueza de la que dispone la sociedad, permite el desarrollo económico y el

consiguiente acceso a la cultura, salud, seguridad y todos los elementos que proporcionan bienestar y

calidad de vida.

2.13. Sucursal

El establecimiento de sucursales consiste en crear extensiones de la misma empresa en aquellos lugares

en los que se efectúen operaciones con los clientes.

Desde el punto de vista jurídico, la principal característica de las sucursales es que son integrantes de la

misma casa matriz y operan bajo el mismo nombre o razón social. Por su naturaleza, tienen un local

propio, mantienen inventarios y pueden o no llevar una contabilidad propia, que será integrada cada

cierto tiempo a la de la casa matriz.

Existen dos tipos de sucursales, las locales que se ubican en la misma ciudad que la casa matriz, y las

foráneas que se ubican en ciudades diferentes. Para el caso de la empresa, Inversiones AKME, la

sucursal que desea implementar es de tipo foránea, ya que la casa matriz está en Puerto Montt y la

nueva ubicación sería en Puerto Natales.

2.14. Centro de Cultivo

Los sistemas para cultivo de salmones o centros de engorda de salmones en agua de mar, que se

utilizan actualmente en la industria son los Artefactos navales en los que se instalan las Balsas Jaula, las

cuales consisten en una estructura semi rígida con boyantes y estabilidad propias (circulares y

26

cuadradas) las cuales se encuentran fondeadas en el lugar de operación (Concesión de Acuicultura)

mediante un sistema de anclaje denominado Sistema de Fondeo.

Integrado a la estructura flotante se encuentra el sistema de redes, en el que se encuentran redes

peceras, redes loberas y redes pajareras.

2.15. Concesión Marítima

La subsecretaria para las fuerzas armadas declara que una concesión es una autorización para la

utilización de superficies nacionales de uso público para la realización de proyectos.

El terreno de playa, la playa, el fondo de mar y las porciones de agua, son bienes nacionales de uso

público, es decir, patrimonio de todos los chilenos y pueden ser entregadas en concesión a personas

naturales o jurídicas.

En tal sentido, cualquier persona, empresa, organización o servicio público que desee desarrollar un

proyecto en dichos sectores, debe contar previamente con una autorización otorgada por el Ministerio de

Defensa Nacional por medio de la Subsecretaría para las Fuerzas Armadas, y que se denomina

“Concesión Marítima”.

2.16. Concesión Acuícola

En el reglamento para concesiones marítima de la Armada de Chile se declara que una concesión de

acuicultura es aquella que se otorga para fines de cultivo de especies hidrobiológicas, situada dentro de

las áreas fijadas como apropiadas para el ejercicio de la acuicultura por el Ministerio y que se rigen por

las disposiciones de la Ley General de Pesca y Acuicultura, su reglamento y respectivas modificaciones.

2.17. Situación de la duodécima región

Según el diario pulso en su edición del 5 de noviembre del 2013 dice que la Autoridad proyecta otorgar

unos 200 nueves permisos de concesión. Con esto, se estima que la producción en la zona casi se

quintuplicaría en los próximos tres años, con inversiones por unos US$250 millones en carpeta.

En la Subsecretaría de Pesca y Acuicultura (Subpesca) explicaron que existen 120 espacios para

entregar en esta región, adjudicaciones que se harán en lo que resta de 2014 y el próximo año. Así, en

2015 se alcanzarían las 200 concesiones en Magallanes, su máximo potencial, según la autoridad.

La zona de Magallanes ha provocado interés generalizado entre las empresas salmoneras para expandir

su producción. Esto, considerando que los espacios para cultivar peces son cada vez más escasos. Por

ley, el año 2010 se cerró la entrega en la X y XI Región. Así, los ojos de las compañías se trasladaron a

la XII Región.

27

2.18. Servicios de Mantención

Servicios de mantención y reparación que Inversiones AKME ofrece a sus clientes, esos servicios se

enfocan principalmente a estructuras flotantes utilizadas en centros de cultivo.

Recuperación de estructuras navales: reparación de construcciones flotantes que se encuentran

dañadas, abandonadas o sumergidas.

Mantención y reparación de estructuras navales: recuperar cascos de hormigón y acero,

bodegas, bitas, defensas, entre otros.

Servicios de limpieza y desinfección plantas de tratamiento aguas negras y grises

Arriendo de embarcaciones de Alta velocidad: en la XI región se cuenta con dos embarcaciones

rápidas.

Venta e instalación de sistemas de desalinización completos, más sus respectivos repuestos y

accesorios de mantenimiento

28

3. DISEÑO METODOLÓGICO

La metodología utilizada para abordar el estudio de factibilidad del proyecto, se dividió en cuatro

actividades, cada una de ellas asociada a los objetivos específicos propuestos anteriormente.

Tabla N° 3.1: Estructura Diseño Metodológico

Etapa Objetivo Proceso

Anál

isis

de

la S

ituac

ión

Actu

al

Recopilar antecedentes de la

situación económica actual de la

región de Magallanes, mediante

levantamiento y análisis de

información, con el propósito de

asegurar la estabilidad de la nueva

sucursal.

Aspe

ctos

Leg

ales

Revisar la reglamentación legal de la

industria relacionada a la apertura de

una nueva sucursal, considerando

factores territoriales, medio

ambientales, tributarios y municipales;

para lo cual será necesaria la revisión

de la legislación chilena y las leyes

australes, de tal manera que se

asegure que el funcionamiento de la

empresa se encuentre bajo todos los

requerimientos legales.

Levantamiento de información económica de la región de Magallanes

Análisis del potencial económico de la región de Magallanes.

Conclusiones de proyecciones de crecimiento e inversión en la región de Magallanes

Buscar la reglamentación legal para la apertura de una Sucursal

Determinar los trámites municipales

Análisis general de la Ley Austral

Aplicación de la ley sobre el Medio Ambiente

29

Es

tudi

o d

e M

erca

do

Realizar un estudio de mercado

enfocado a determinar los potenciales

clientes y posibles competidores que

existen en la región de Magallanes

mediante un estudio de las

concesiones marinas existentes en

donde se ubican los principales

demandantes y un estudio de

ofertantes que entreguen servicios

similares, apoyado con un análisis

FODA que permitan identificar una

ventaja competitiva por sobre la

competencia.

Anál

isis

Téc

nico

Desarrollar un análisis técnico para

para cuantificar el monto de las

inversiones y de los costos de

operación pertinentes mediante la

determinación y valorización de todos

los recursos operativos, humanos y

materiales que serán necesarios para

la puesta en marcha de la nueva

sucursal.

Anál

isis

Eco

nóm

ico-

Fin

anci

ero Realizar un análisis económico

financiero para determinar la

rentabilidad del proyecto, usando el

flujo de caja neto e indicadores

económicos, éstos junto con un

análisis de sensibilidad, para resolver

la conveniencia de realizar la nueva

inversión en la empresa.

Determinar la demanda de la sucursal

Determinar la oferta existente, mediante un análisis de competidores.

Análisis y estructura de precios de venta

Evaluación de los datos obtenidos que sustentarán la creación de la nueva sucursal.

Confección de análisis FODA de la empresa

Determinar el tamaño de la sucursal

Determinar la localización del proyecto.

Establecer el funcionamiento organizacional

Definir la ingeniería del proyecto

Determinar montos de inversión

Determinar los costos del proyecto

Estimar los ingresos proyecto

Analizar elementos que influyen en el flujo de caja

Realizar flujo de caja para obtener indicadores VAN y TIR

Realizar análisis de sensibilidad

30

3.1. Situación Actual de la Región de Magallanes

3.1.1. Levantamiento de información económica de la región de Magallanes

El levantamiento de información consistió en la búsqueda de diferentes fuentes de investigación que

contengan antecedentes de cuál es la situación económica actual de la región de Magallanes y de sus

dos principales ciudades, Punta Arenas y Puerto Natales.

Las fuentes de información que se utilizó fueron principalmente el Instituto Nacional de Estadísticas (INE),

documentos del Banco Central y diarios financieros del país y la región.

La información fue comparada por periodos trimestrales, los datos requeridos fueron desde el año 2011,

puesto que recién y luego de tres años el virus ISA (Anemia Infecciosa del Salmón) había sido superado,

durante ese periodo hubo un grave estancamiento de la industria salmonera provocando una baja en las

exportaciones y una masiva cantidad de despidos en las regiones del sur de Chile. Luego de esto hubo

un resurgimiento de la industria favoreciendo las economías de las regiones sur-australes y al país, las

empresas ligadas al rubro se están expandiendo a la región de Magallanes lo que genera ha generado

aumento en la economía de la región. Los clientes de Inversiones AKME son empresas salmoneras, por

lo que el cómo afecta a la economía este rubro es un elemento relevante a considerar.

La recopilación de datos fue necesaria para una siguiente etapa, el análisis, en la que se determinará

acerca del crecimiento económico que ha tenido la región durante los últimos años. El crecimiento

económico ha aumentado la calidad de vida de las personas que viven en un determinado lugar, además

de mejorar los factores de educación, salud, vivienda y alimentación.

3.1.2 Diagnóstico de la situación actual

A través de la recolección de datos obtenida anteriormente se procedió a realizar un diagnóstico de los

datos obtenidos para la determinación de la situación económica de la región.

La actividad económica en la región de Magallanes ha tenido diversas variaciones en los últimos años, y

han existido variaciones positivas y negativas en los diferentes sectores económicos existentes

Los factores considerados son el IER (Informe Económico Regional), el INACER (Indicador de Actividad

Económica Regional), en caso de éstos la información recolectada fue de los años 2011 al 2014, el PIB

(Producto Interno Bruto de la región), cuyos datos se encuentran disponibles desde el año 2008 al 2013,

además de datos de la población, como la cantidad de habitantes cuyos datos se encuentran

proyectados al año 2020 y el nivel académico de los habitantes donde la información existente figura sólo

hasta el año 2012.

Los datos obtenidos de la actividad económica fueron analizados y sintetizados para crear una

conclusión acerca de cuál es la situación actual de la región y una estimación futura. Cabe destacar que

debido al aumento de las empresas salmoneras en la zona se espera que la economía de la región

aumente año a año.

31

La modalidad de trabajo que se siguió en esta actividad fue el método sintético. El método sintético es un

proceso de razonamiento que tiende a reconstruir un todo, a partir de los elementos distinguidos por el

análisis; se trata en consecuencia de hacer una explosión metódica y breve, en resumen. (Historia y

Evolución del Pensamiento Científico, Ramón Ruíz).

Además se presentan gráficos y tablas donde figura la información, algunos indicadores fueron

proyectados para los cuales se utilizaron curvas de regresión y su respectiva ecuación, para así realizar

la proyección de los datos.

3.1.3 Conclusiones de proyecciones de crecimiento e inversión en la región de Magallanes

Una vez, con la información ya obtenida se procedió al análisis final de los datos. El proceso de

investigación se inicia con los datos desde el año 2011, hasta el presente y también se realizó una

estimación de años posteriores, es fundamental garantizar que la zona se encuentra estable para realizar

inversiones y que la situación actual en la que se encuentra no es un estado pasajero.

Todos los datos requeridos fueron obtenidos a través de los datos del gobierno de Chile, y de los

organismos de la región de Magallanes, que son las fuentes de información más reales y confiables.

Los datos finales son presentados de manera gráfica, de manera en que se logre una mejor

interpretación y proyección de los datos de la situación, y a la vez se visualice si la región está creciendo

económicamente.

3.2. Aspectos Legales

En Chile la ley ha simplificado el tiempo requerido para la creación de una empresa a tan sólo un día. Sin

embargo es necesario considerar que existen múltiples leyes que regulan éstas, de acuerdo al tipo de

empresa que se desea crear.

Las leyes chilenas se encuentran respaldadas en la Biblioteca del Congreso Nacional y para detectar

cuales son las que se relacionan con la creación de empresa bastó tan solo con la revisión de la base de

datos que se encuentra disponible en la cual se debieron revisar las leyes relacionadas con la creación

de empresa y sus requerimientos.

Según el congreso nacional una Ley es la "regla social obligatoria, establecida en forma permanente por

la autoridad pública y sancionada por la fuerza". “Declaración de los órganos legislativos de carácter

abstracta, general y obligatoria, creada según el procedimiento señalado en la Constitución, y que tiene

por objeto mandar, prohibir o permitir una determinada conducta”.

Las leyes permiten, limitan y castigan cuando se infringen por cual es necesario tenerlas en

consideración en todos los aspectos. Para una empresa considera aspectos tributarios,

medioambientales, y además todo lo relacionado con la contratación de personal.

32

3.2.1. Buscar la reglamentación legal para la apertura de una Sucursal

Cuando una empresa decide expandirse y llegar a nuevas zonas a trabajar, debe cumplir con ciertos

requisitos, no es la tarea simple de tomar la decisión de crecer e instalarse en una nueva ciudad y

empezar a trabajar.

Como la empresa ya está creada no es necesario que se realice el proceso de creación de empresas

(Constitución de Sociedad, Inscripción en Registro de Comercio, Publicación en el Diario Oficial,

Iniciación de Actividades y obtención del RUT, Documentos Tributarios, Solicitud de Permisos), sólo se

debe considerar el impuesto a la renta que año a año se debe declarar, sin embargo para la apertura de

una nueva sucursal basta tan sólo con recurrir al SII para modificar los datos de la empresa y así incluir la

sucursal que se desea abrir. Solamente con el inicio de actividades, la sucursal debe realizar la

declaración de renta correspondiente de forma anual.

El Servicio de Impuestos Internos (SII) es el encargado de controlar a los contribuyentes y quien autoriza

y mantiene la información de las sucursales. Por lo cual se conoció el procedimiento que hay que realizar

cuando se desea abrir una nueva sucursal en una ciudad diferente a la actual de la casa matriz.

Para determinar el procedimiento a seguir para la apertura se requirió investigar directamente en el SII

cuáles son los pasos a seguir, el Formulario 3239 de Modificación y Actualización de la Información es el

que se dispone para actualizar los nuevos datos. En caso de que no se realice la sucursal no tendrá los

permisos para funcionar y quedará con riesgo a diferentes multas.

3.2.2. Determinar los trámites municipales

No sólo el SII otorga permisos para que una empresa pueda abrir una sucursal, la municipalidad de la

comuna donde la empresa desea instalarse otorga una Patente municipal, que debe ser renovada de

manera anual.

La Patente según la Biblioteca del Congreso Nacional de Chile es el permiso necesario para emprender

cualquier actividad comercial que necesita un local fijo. Existen cuatro tipos de patentes:

- Patentes comerciales: para tiendas y negocios de compraventa en general.

- Patentes profesionales: para, por ejemplo, consultas médicas, estudios de abogados o estudios

de arquitectura.

- Patentes industriales: para negocios cuyo giro es la producción o manufacturas, como

panaderías, fábricas de productos, alimentos, etc.

- Patentes de alcoholes: para botillerías, bares, restaurantes y afines.

La patente es un documento muy importante para el funcionamiento de una empresa, si no se obtiene la

patente municipal se corre el riesgo de multas, es por eso que fueron detallados los documentos a

presentar y el procedimiento para la obtención del documento.

33

3.2.3. Análisis general de la Ley Austral

El crédito tributario para las inversiones en las zonas extremas está vigente desde el año 1995 para el

extremo norte del país, y desde el año 1999 para el extremo sur. Ha sido una herramienta determinante

para el desarrollo de las localidades a las que beneficia, y un motor sustancial para el desarrollo de esas

zonas.

El crédito tributario para las inversiones en las zonas extremas permite a los contribuyentes que inviertan

en las Regiones XV, XI y XII, y en la provincia de Palena, en la X Región, imputar contra el impuesto de

primera categoría que determinen en el año respectivo un porcentaje del monto de la inversión.

(zonasextremas.cl)

La normativa relacionada con la Ley Austral es la siguiente:

Ley N° 19.606, establece incentivos tendientes a estimular el desarrollo económico de las

regiones de Aysén y de Magallanes y de la Provincia de Palena, destacándose dentro de ellos el

establecimiento de un crédito tributario por inversiones efectuadas en dichas localidades.

Ley N°19.946, que modifica la Ley 19.606 en materia de crédito tributario y establece la

ampliación de la zona franca de extensión de Punta Arenas a la región de Aysén para bienes de

capital.

Ley N° 20.655 establece incentivos especiales para las zonas extremas del país.

Ley N° 19.853: crea una bonificación a la contratación de mano de obra.

Se consideró el cómo acceder al beneficio, para lo cual se debe informar al Servicio de Impuestos

Internos el monto total de la inversión con derecho a crédito, que se realiza en la primera declaración de

impuesto a la renta que formula por año comercial en que se adquirieron o terminaron de adquirir los

bienes.

Se realizó un completo análisis de las normativas mencionadas anteriormente, donde son revisadas para

identificar en que activos están entre los artículos que se relacionan con el proyecto, además para

conocer que pide la ley en cuanto a las inversiones, requerimientos, plazos y restricciones existentes y

así acceder a todos los beneficios que el país otorga para proyectos de esta envergadura.

Una vez revisados los artículos que afectan al proyecto se determinó cuáles son los activos de la

empresa que tienen el derecho al crédito, ya que son las que establecen el monto de la inversión y el

porcentaje de beneficio tributario, junto con esto se demuestra con un breve ejemplo la aplicación del

crédito.

También se explicó cómo funciona la ley 19.853 de bonificación a la mano de obra y beneficio que tiene

los trabajadores, es necesario señalar que bono no es para todos los trabajadores, sino para aquellos

tienen un sueldo no superior al sueldo mínimo más el 20%.

34

Se trabajó con el Método Analítico dado que en esta etapa en necesario desintegrar, descomponer el

todo en partes para realizar el estudio de forma intensiva de cada uno de sus elementos.

3.2.4. Aplicación de la ley sobre el Medio Ambiente

La ciudad de Puerto Natales está rodeada por Parques Nacionales por lo cual las fiscalizaciones son más

estrictas cuando de cuidar el medio ambiente se trata. Si la empresa quisiese instalarse en las orillas de

mar debe solicitar la concesión correspondiente, esto debe hacerse través de la Subsecretaría para las

Fuerzas Armadas. Dependiendo las actividad industrial de la empresa y la envergadura será necesario

realizar Estudios de Impacto Ambiental (EIA) e incluso de ser necesaria la Declaración de Impacto

ambiental (DIA), para evitar daños al ecosistema.

En el año 1994 en Chile se proclamó la Ley 19.300, que estipula las bases generales sobre el medio

ambiente, y en el año 2010 sufrió algunas modificaciones con la Ley 20.417 que crea el ministerio, el

Servicio de evaluación Ambiental y la Superintendencia del Medio Ambiente.

A través de las leyes mencionadas se determinó si la instalación de la nueva sucursal debe someterse a

EIA o DIA, por lo cual hay que analizar los artículos presentes en cada ley, las leyes se obtuvieron de la

página web de la Biblioteca del Congreso Nacional de Chile.

Una vez revisadas las leyes se procedió a analizar los artículos 10 y 11, puesto que son los que hacen

referencia a todos los proyectos que sujetos a DIA o EIA, de acuerdo a estos de debe comparar las

pretensiones del proyecto de la empresa con los presentes en los artículos y ver si coinciden con alguno.

En caso de no haber similitudes este paso se puede omitir.

3.3. Estudio de Mercado

3.3.1. Investigar y determinar la demanda de la sucursal

Una de las maneras de determinar la posible demanda fue a través de la investigación de la cantidad de

empresas que existen en la región, para lo cual fue necesario recurrir al Servicio de Impuestos Internos

(SII), quien es el encargado de: Procurar que cada contribuyente cumpla cabalmente sus obligaciones

tributarias, aplicando y fiscalizando los impuestos internos de manera efectiva y eficiente, con estricto

apego a la legalidad vigente y buscando la facilitación del cumplimiento.

En la página web del SII se encuentro una completa base de datos de las empresas que existen por cada

región, además se subdivide por rubro, subrubro y actividad económica. De la cual y a través de los

criterios mencionados se obtuvo el número de empresas, las ventas en UF (unidades de fomento), el

número de trabajadores dependientes y la renta neta de los trabajadores dependientes. La información

está disponible desde el año 2005 al año 2013.

Los criterios importantes a considerar fueron el número total de empresas y las ventas, sin embargo el

más importante son las ventas, ya que independientemente si el número de empresas baja o aumenta, si

35

las ventas aumentan se demuestra que la producción de los posibles clientes aumentará también su

producción.

Otro dato que ha respaldado la demanda es el número de concesiones marinas que se encuentran

otorgadas y en trámite en la región, lugar donde se ubican los centros de operaciones de los clientes de

Inversiones AKME y el lugar donde se prestan los servicios.

El terreno de playa, el fondo de mar y las porciones de agua, son bienes nacionales de uso público, es

decir, patrimonio de todos los chilenos y pueden ser entregadas en concesión a personas naturales o

jurídicas. Cualquiera que desee ocupar una de estas superficies debe contar con la autorización

entregada por el Ministerio de Defensa Nacional por medio de la Subsecretaría para las Fuerzas

Armadas, y que se denomina “Concesión Marítima”.

La región de Magallanes ha logrado un alto interés, y el número de concesiones solicitadas ha ido en

aumento tanto para actividad turística y actividad industrial, por lo que se investigó que concesión

pertenece a cada área y el periodo de vigencia que tendrá.

La investigación y recolección de datos fue realizada a partir de los datos obtenidos desde la

Subsecretaría para las Fuerzas Armadas la cual tiene una base de datos de las concesiones actuales, las

que están en proceso de tramitación y las que ya expiraron.

A través de la información obtenida en el proceso de investigación se procedió a realizar un análisis de

datos.

Para este caso la modalidad de trabajo fue a través del método analítico, método de investigación que

consiste en la desmembración de un todo, descomponiéndolo en sus partes o elementos para observar

las causas, la naturaleza y los efectos (Ramón Ruíz Limón). Este método fue el utilizado porque la

información que se deseaba obtener debía ser muy específica, para evitar errores, donde los datos

debieron ser divididos, filtrados y clasificados para su posterior análisis.

Para determinar que concesiones pertenecen a empresas acuícolas, se realizó un filtro de acuerdo a

quien sea el solicitante de la concesión y su objetivo, que es lo que se pretende realizar en el lugar.

Descartando las industrias que pertenecen a otro rubro, las turísticas y las correspondientes a personas

naturales.

Luego se hizo un recuento de aquellas concesiones que superen el filtro y fueron clasificadas de acuerdo

a las empresas acuícolas que existen en la zona. Esto fue realizado para las concesiones actuales y las

futuras, ya que en los últimos años se ha desarrollado un interés masivo por tener aguas de la

duodécima región, por lo que son muchas las concesiones que están en tramitación a la espera de ser

aprobadas.

36

3.3.2. Determinar la oferta existente, mediante un análisis de competidores

Una gran dificultad que podría presentar la empresa una vez que comience sus actividades es la

existencia de grandes competidores que cubran las necesidades de los clientes de la zona y que

obstaculicen su ingreso al mercado, evitando que la empresa se desarrolle de la manera adecuada y

esperada.

Por esta razón es necesario conocer cuáles son los competidores que existen y el volumen de servicio

que pueden entregar en un mismo periodo.

Se debió investigar que empresas de la duodécima región brindan servicios similares a los ofrecidos por

Inversiones AKME., de igual manera fue necesario conocer que otras existen en la décima y undécima

región, puesto que grandes empresas pueden brindar servicios a los clientes de Magallanes aún

considerando las grandes distancias.

Se realizó una investigación y recolección de información sobre empresas de servicios a centros

acuícolas de las tres regiones del sur del país y serán clasificadas de acuerdo a sus alcances territoriales

para que a través de esto se obtenga una visión general del escenario en el que se encontrará la

empresa una vez iniciada la puesta en marcha de sus actividades.

La manera utilizada de obtener datos sobre los competidores de Inversiones AKME fue por medio de un

levantamiento de información, el cual se puede obtener de diferentes bases de datos, tales como Páginas

Amarillas, Chileproveedores, Directorio Acuícola, entre otros.

3.3.3. Análisis y estructura de precios de venta

Para determinar la estructura de precios que sigue la empresa fue necesario conocer en una primera

instancia la estructura de costos de la empresa, puesto que al ser una empresa de servicios no existe un

precio definido para cada tipo de servicio.

Los precios de la empresa dependen de los costos que se efectúen en mano de obra, materiales y costos

operacionales, una vez definidos se realiza el cálculo de la ganancia que define el precio de un servicio.

3.3.4. Evaluación de los datos obtenidos que sustentarán la creación de la nueva sucursal

Inversiones AKME realiza servicios de mantención principalmente a la industria salmonera y a los

artefactos navales ubicados en centros de cultivo que existen, es por eso que existe un alto interés en

determinar la cantidad de centros actuales y futuros de la región.

Por lo tanto la segmentación de mercado corresponde a todas las empresas ubicadas en la región de

Magallanes relacionas a la salmonicultura que poseen concesiones marítimas y sus respectivos centros

de cultivo, sin importar la cantidad de centros de cultivos que tengan, todas las empresas se consideran

un potencial cliente.

37

La demostración de que existen potenciales clientes en la zona determina si existe factibilidad de la

creación de la sucursal, ya que habrían demandantes del servicio que la empresa ofrece.

De acuerdo con los datos obtenidos en el análisis de demanda se hizo una contraparte, en donde se

exponen las expectativas de venta que tiene la empresa.

3.3.5. Confección de análisis FODA de la empresa

El Análisis FODA se realizó para demostrar las ventajas competitivas que la empresa tiene por sobre sus

demás competidores y los aspectos que se deben mejorar.

La información para la realización del análisis FODA cualitativo se recolectó a través de las diferentes

reuniones que se realizaron en la empresa y también por medio de la investigación realizada.

Se determinaron cuáles son las principales fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas que tiene

la empresa y que le permite un posicionamiento en el mercado. Posterior a eso se aplicó un análisis

cuantitativo donde se le asignó un puntaje a cada criterio para finalmente obtener una ponderación total y

así obtener un resultado que respalde la creación de la sucursal.

3.4 Análisis Técnico

3.4.1 Determinar el tamaño de la sucursal

El tamaño de un proyecto es su capacidad instalada y se expresa en unidades de producción por año.

Para determinar un tamaño óptimo se tomó en cuenta el estudio de mercado y principalmente cuales son

los objetivos que tiene la empresa y sus limitaciones financieras.

Los factores que determinan el tamaño de una planta:

- La demanda: El tamaño propuesto sólo se acepta si es superior a la demanda, en caso de ser

igual no es recomendable llevar a cabo la inversión.

- Los suministros e insumos: tener materia prima en cantidad y calidad es fundamental para el

desarrollo, considerar los insumos y proveedores del proyecto.

- La tecnología y equipos: la relación entre tecnología/tamaño influye en la relación tamaño/costo-

inversión. Por lo que la tecnología y equipos tiende a limitar el tamaño del proyecto al mínimo de

producción.

- Los medios de financiamiento: la realización del proyecto será imposible en caso que los

recursos financieros no sean los suficientes para cumplir las necesidades de inversión de la

empresa. Si los recursos son bastos se podrá escoger entre varios tamaños sin embargo se

recomienda financiar aquel que entregue una mayor comodidad y seguridad de financiamiento.

- Los recursos humanos: asegurar que se cuenta con el personal apropiado para los puestos que

entregue el proyecto. Sobre todo considerar los técnicos especialistas que se necesitan para

realizar las tareas de la empresa.

38

Para saber cuál es el factor más importante para determinar el tamaño ideal del proyecto se realizaron

reuniones con la gerencia de la empresa, de manera de saber la principal limitante para la instalación de

la sucursal.

3.4.2 Determinar la localización del proyecto.

La localización óptima de un proyecto es lo que contribuye a lograr una mayor tasa de rentabilidad sobre

el capital o a obtener un costo unitario mínimo.

Algunas maneras de determinar el sitio donde se instalará la empresa:

- Método cualitativo por puntos, Ventajas y Desventajas: Asignar factores cuantitativos a una serie

de variables que se consideran relevantes para la instalación del proyecto, esto se traduce a una

comparación cuantitativa de los posibles sitios. El método permite ponderar factores según el

criterio de quien realice la investigación para la toma de decisión.

- Método cuantitativo de Vogel: este método analiza los costos de transporte de materias primas y

productos terminados, consiste en reducir al mínimo los costos de transporte destinados a

satisfacer requerimientos de demanda y abastecimiento.

- Políticas de la empresa: aunque se realicen los estudios anteriormente nombrados en primera

instancia hay que considerar que quiere la empresa, que puede tener un sitio ya definido sin

considerar algún método de localización, muchas veces esto puede estar limitado por la

capacidad financiera de la empresa y sólo se considera este criterio para decidir el sitio de la

nueva localización.

Para conocer la ubicación ideal se realizaron reuniones en la empresa para determinar qué criterios son

los considerados para la localización del sitio y que políticas tiene la empresa para tomar la mejor

decisión.

3.4.3 Establecer el funcionamiento organización

Determinar cómo funcionará la estructura organizacional de la empresa y cuanto recurso humano será

necesario ocupar.

Se diseñó un organigrama para observar la cantidad de personal que trabajará en la sucursal, ya sea de

manera permanente o esporádica, al contabilizar los trabajadores procederá a incluir los datos en el

análisis económico.

Se conoció cuáles son las funciones específicas que el personal debe cumplir en la sucursal y cuanto

personal técnico trabajará, además se menciona cómo será el desempeño de las jefaturas de la empresa

y la función del área de contabilidad. Además se realizó un breve organigrama que explica la estructura

que tendrá la sucursal.

39

3.4.4 Definir la ingeniería del proyecto

El objetivo del estudio de ingeniería del proyecto es resolver todo lo que concierne a la instalación y

funcionamiento de la planta.

Debido a que es una empresa de servicios, cuantificarlos es una tarea compleja por la gran variedad que

pueden haber, sin embargo se categorizaron en cuatro tipos que permita entender de qué se trata cada

uno.

Más adelante son mencionados los elementos que son necesarios para implementar la sucursal, por

ejemplo el terreno, el galpón, maquinarias y equipos además de la mano de obra requerida. Se realizó

una breve descripción de cada uno, una cuantificación y la valorización de cada artículo.

La clara definición de los elementos mencionados sobre los recursos materiales y humanos permite

cuantificar y llevar estos datos a costos y gastos. Para posteriormente crear un flujo de caja que permite

determinar la rentabilidad económica del proyecto.

3.5 Análisis Económico Financiero

3.5.1 Determinar los montos de inversión

Para la puesta en marcha de la sucursal se consideran todos los elementos que se deben adquirir para el

inicio, los que se detallaron previamente en el análisis técnico, y se detallan para determinar el precio

final de la inversión inicial.

Como los productos que se deben adquirir tienen una vida útil definida se debió investigar sobre los años

de duración que cada artículo posee, esto se realizó a través del servicio de impuestos que tiene de

forma pública estos datos.

Al considerar la vida útil se determina en que año se debe realizar una nueva inversión para remplazar

activos que genera un nuevo desembolso de dinero.

La inversión inicial es el primer paso que se consideró para la realización del flujo de caja, que es la

herramienta que determina la rentabilidad económica del proyecto.

3.5.2 Determinar los costos del proyecto

La creación de una sucursal de la empresa Inversiones AKME conlleva considerables

costos, ya sean fijos o variables.

Para la estimación del costo fijo se consideran elementos que se asumen de forma mensual como los

suelos, servicios básicos, papelería, un porcentaje para imprevistos y los desembolsos que se realizan

de manera anual como lo son la patente, derechos y seguros. Si bien los costos son fijos es difícil decir

que el valor será el mismo para los años futuros, por lo cual se tomó de manera referencial el IPC, el que

fue promediado y aplicado a los costos de años posteriores.

40

Los costos variables representan el 74% de los ingresos, este valor fue dado por la empresa, por lo que

para el cálculo simplemente se descontó el margen operacional que tiene la empresa. Este porcentaje de

costos es para todos los años igual.

Otro elemento que se consideró fue el costo de capital de trabajo, el que se calculó por medio del flujo

efectivo, en el que se descuentan la suma de los costos de los ingresos, favorablemente como la

empresa tiene ingresos desde el primer año el resultado obtenido fue cero.

El objetivo de reunir estos datos es la posterior realización de un flujo de caja para determinar la

factibilidad económica de la creación de la empresa.

3.5.3 Estimar los ingresos proyecto

Para la estimación del ingreso se utilizaron cinco escenarios posibles, donde el escenario base fue el de

crecimiento de las ventas en un 10% debido a que esas son las proyecciones que tiene la empresa, de

manera similar se crearon dos escenarios con porcentajes de crecimientos optimista del 15% y uno

pesimista con crecimiento del 2%. Por otra parte se creó un escenario variable, el que simula un

comportamiento similar a la industria salmonera, con años buenos y otros malos. El último escenario

propuesto es un escenario malo, que se contrapone completamente a los estudios ya realizados donde

existe un decrecimiento anual del 15%.

El mantener ingresos es un elemento importantísimo para que al realizar el flujo de caja se obtenga una

rentabilidad.

3.5.4 Analizar elementos que influyen en el flujo de caja

En una primera instancia se realizó el cálculo de la tasa de descuento, la que se utilizó para el cálculo del

VAN, se debieron hacer dos cálculos: el primero correspondió al Ke que representa el costo de capital

para el flujo en el que se mide la rentabilidad del proyecto, el segundo correspondió al WACC que

concierne al costo de capital que se utiliza cuando se combina la rentabilidad del proyecto y una

inversión.

Se consideró un préstamo de $45.000.000 para cinco y ocho años, con una tasa de interés del 8,73%

anual, esta tasa es la misma para los dos periodos de tiempo, donde realizó la tabla de amortización para

cada caso, para posteriormente llevar los datos al flujo de caja, ya sea como gasto financiero por el

interés o por la deuda de capital.

Otro elemento que influye en el flujo de caja corresponde al impuesto a la renta, para obtener los valores

de la tasa se recurrió al servicio de impuestos internos donde se encuentra publicado. El porcentaje de

impuestos que se utilizó es el del año tributario, que es el siguiente al año comercial donde se realizan

los trabajos.

41

Finalmente se hace el cálculo de los bienes que se adhieren a la ley austral y el monto del crédito que se

obtiene, el valor obtenido se incluye en el flujo de caja debajo de los impuestos, ya que este crédito se

contrapone contra el impuesto a la renta.

3.5.5 Realizar flujo de caja para obtener indicadores VAN y TIR

Con los datos obtenidos se realizó un flujo de caja, esto sirve para contabilizar el volumen de ingresos y

egresos que genera la empresa, para determinar con que fondos se cuenta para una futura utilización,

además por medio del flujo de caja es posible determinar la rentabilidad de la empresa por medio de los

indicadores que se obtienen, como el VAN y la TIR.

El flujo de caja permite conocer las entradas y salidas de efectivo y además permite saber si la empresa

tendrá un déficit o un excedente de efectivo. Otras funciones que permite determinar un flujo de caja son

las siguientes:

Cuánto se puede comprar en insumos.

Es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crédito.

Es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar créditos.

Es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir un refinanciamiento o

un nuevo financiamiento.

S tiene un excedente de dinero suficiente como para poder invertirlo, por ejemplo, en la

adquisición de nueva maquinaria.

Es necesario aumentar el capital disponible, por ejemplo, para una eventual oportunidad de

inversión.

Permite determinar problemas de liquidez, el ser rentable no es necesariamente poseer liquidez,

la empresa puede tener problemas de efectivo aun siendo rentable.

Para medir rentabilidad o crecimiento de la empresa.

Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión, los flujos son la base para calcular el Valor

Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno.

El proyecto se evaluó de forma anual, se utilizaron dos horizontes de evaluación de cinco años y ocho

años, de manera tener una mejor visión sobre lo que ocurre a un corto y mediano plazo, además se

realizaron flujos del proyecto puro y del inversionista de manera de comparar que ocurre en cada caso,

en los que además se realizaran los cálculos de VAN y TIR correspondientes.

El Valor Actualizado Neto (VAN) es un método de valoración de inversiones que puede definirse como la

diferencia entre el valor actualizado de los cobros y de los pagos generados por una inversión.

Proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto analizado en valor absoluto, es decir expresa la

42

diferencia entre el valor actualizado de las unidades monetarias cobradas y pagadas. (Diccionario

Económico)

La Tasa Interna de Retorno o de Rentabilidad (TIR), es un método de valoración de inversiones que mide

la rentabilidad de los cobros y los pagos actualizados, generados por una inversión, en términos relativos,

es decir en porcentaje. (Diccionario Económico)

Finalmente se hizo una comparación de lo que ocurre entre los tipos de flujos de caja y según los

horizontes de evaluación para cada tipo de escenario de ingresos que fueron propuestos.

3.5.6 Realizar análisis de sensibilidad

Se realizaron dos análisis de sensibilidad, el primero corresponde a la variación de los ingresos según los

escenarios que fueron propuestos, donde se varió los ingresos de una manera positiva y negativa, para

ver el comportamiento que tiene el VAN y la TIR con esta variación, este ejercicio se realizó con los dos

horizontes de evaluación.

El segundo análisis de sensibilidad corresponde a la variación de los costos variables de la empresa, que

como ya se mencionó corresponde al 74% de los ingresos, en este caso se evaluó que ocurre con los

indicadores VAN y TIR cuando el costo variable se reduce al 70% o elevándose al 80%, de igual manera

este análisis se aplica para los cinco y ocho años.

Finalmente se realizaron las conclusiones de los dos casos analizados, de manera de especular en que

caso la empresa podría tener inconvenientes en cuanto a su rentabilidad.

43

4. RESULTADOS

4.1 Situación Económica Actual

4.1.1 Levantamiento de información

Para obtener información de la situación económica actual de la región de Magallanes se realizó un

levantamiento de información en tres principales fuentes, el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), el

Banco Central, y también al INE Magallanes.

La información de la región obtenida que es requerida para un posterior análisis es la siguiente:

INACER: Índice de Actividad Económica Regional

Según el INE es una síntesis de estadísticas económicas regionalizadas producidas por el INE y otros

organismos en el ámbito de cada sector productivo.

Corresponde a un indicador de tendencia de la actividad económica agregada regional, que busca

estimar los ritmos de aceleración o estancamiento. Además estima la variación de las cantidades

producidas de bienes y Servicios con relación a un período base que corresponde al promedio de 2003.

El INACER se construyó tomando como base los once sectores económicos principales construidos en

las Cuentas nacionales, que son:

- Agropecuario-Silvícola

- Pesca

- Minería

- Industria Manufacturera

- Electricidad, Gas y Agua

- Construcción

- Comercio

- Transportes, que involucra además los subsector es de Almacenamiento y Comunicaciones.

- Servicios Financieros

- Otros Servicios (Servicios Personales y Administración Pública)

- Propiedad de la Vivienda

La información recopilada de este indicador esta desde el año 2010 al 2014.

PIB, Producto interno Bruto

De acuerdo a la definición del Ministerio de Hacienda es el valor total de los bienes y servicios producidos

en el territorio de un país en un periodo determinado, libre de duplicaciones. Se puede obtener mediante

la diferencia entre el valor bruto de producción y los bienes y servicios consumidos durante el propio

proceso productivo, a precios comprador.

44

Este indicador es proporcionado por el Banco Central, desde el año 2008 al 2013 se encuentra por el

total regional y subdividido por sector económico, para el año 2014 se encuentra sólo el total.

Población

En el sitio web de INE Magallanes se encontró una base de datos de la población de la región, la cual se

encuentra dividida según las provincias de la región, el sexo y la edad de las personas. Además se

obtienen datos sobre la cantidad de habitantes que se han en los últimos años.

IER, Informe Económico Regional

El Informe económico regional es entregado por el INE cada tres meses, en el cual se incluye indicadores

sobre la evolución económica de cada región, a través del Índice de Actividad Económico regional

(INACER), Mercado Laboral y Desocupación y el Valor de las Exportaciones, comparándolos con igual

trimestre del año anterior. Los informes obtenidos corresponden a la región de Magallanes y abarcan

desde el año 2010 al 2013.

4.1.2 Análisis del potencial económico de la región de Magallanes

Para la realización del análisis el principal indicador económico a considerado fue el INACER, Índice de

Actividad Económica Regional y corresponde a un indicador de tendencia, el cual indica la dirección que

las distintas actividades productivas de la región de Magallanes. Para su cálculo se deben estimar las

variaciones de producción (manteniendo fijo los precios) de bienes y servicios con relación a un periodo

base que actualmente corresponde al promedio del año 2003 Se construye tomando como base los once

sectores económicos. La importancia relativa de cada sector económico está determinada por su peso en

el Producto Interno Bruto (PIB) total de la región para el año base.

45

La figura 4.1 representa la variación que ha tenido el INACER en la región de Magallanes durante los

cinco últimos años. Donde se aprecia, que en el año 2011 hubo una variación negativa del indicador,

donde ocho de los 11 sectores estuvieron a la baja. A diferencia de los otros años donde la variación es

positiva.

Durante el año 2010, la región acumuló una variación positiva de 5,7%. La evolución positiva se explica,

principalmente, por la incidencia de los sectores Comercio, Hoteles y Restaurantes, destacando un

importante aumento en las ventas de la Zona Franca. El sector Pesca se potenció gracias al aumento de

la extracción de la centolla y una mayor cosecha en los cultivos de la trucha arco iris. El sector

Construcción registró un aumento en las Obras de Ingeniería; Servicios Sociales, Personales y

ene-mar abr-jun jul -sep oct-dic ene-mar abr-jun jul -sep oct-dic ene-mar abr-jun jul -sep oct-dic

Total INACER → ↑ ↑ ↑ ↓ ↓ ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑

Silvoagropecuario ↑ ↓ ↑ ↓ ↑ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓ ↑ ↑

Pesca ↓ → ↑ ↑ ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

Minería ↑ ↓ ↑ → → ↑ ↓ ↓ ↑ ↑ ↓ ↑

Industria Manufacturera ↑ ↓ ↑ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓ ↓

Electricidad, Gas y Agua ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ → ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

Construción ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑

Comercio ↓ ↑ ↑ ↑ → ↑ ↑ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑

Transporte y Comunicaciones ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↓ → ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

Servicios Financieros ↓ ↓ ↑ ↓ ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↓

Propiedad de la Vivienda → ↑ ↑ ↑ → ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ → ↑

Otros Servicios ↑ ↑ ↑ ↑ → ↑ → ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

Variación trimestral 1,00 1,90 9,70 6,40 -5,90 -6,70 -3,40 -1,90 17,50 19,30 8,80 5,60

Variación acumulada 1,00 2,80 4,70 5,70 -5,90 -5,50 -4,80 -3,90 17,50 18,60 15,60 12,80

INACER Regional 105,0 102,0 98,5 105,4 98,9 95,0 98,8 106,4 117,4 113,7 107,0 112,9

2010 2011 2012

ene-mar abr-jun jul -sep oct-dic ene-mar abr-jun jul -sep oct-dic

Total INACER ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

Silvoagropecuario ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↑

Pesca ↓ ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ →

Minería ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↑ ↑

Industria Manufacturera ↓ ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ ↓

Electricidad, Gas y Agua → ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

Construción ↑ ↑ ↑ ↑ → ↓ ↓ →

Comercio ↑ ↑ ↑ → ↓ ↓ ↓ →

Transporte y Comunicaciones ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

Servicios Financieros ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↑ ↑ ↓

Propiedad de la Vivienda ↑ ↑ ↑ → → → → →

Otros Servicios ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

Variación trimestral 3,80 12,30 20,80 25,00 17,00 2,80 7,30 4,90

Variación acumulada 3,80 8,50 12,30 15,30 17,00 9,80 9,20 8,10

INACER Regional 123,6 127,7 129,9 143,2 144,5 132,3 139,7 150,2

2013 2014

Crecimiento ↑

Nulo (aprox =%) →

Decrecimiento ↓

Figura N° 4.1 Cuadro resumen de la Variación del INACER de los últimos cinco años

Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas

46

Comunales se explica por un aumento en las matrículas de la Educación Superior y en la dotación de

Administración Pública. Los principales sectores que mostraron una disminución de su actividad fueron

Industria Manufacturera, que se explica esencialmente por una disminución en la Producción de

Sustancias Químicas Básicas y la Producción de Carnes; Servicios Financieros y Empresariales, que se

debe a una menor demanda de los Servicios Inmobiliarios y Servicios Empresariales; y el sector

Silvoagropecuario registró una menor actividad, donde la mayor baja estuvo en el subsector de Ovinos.

El indicador de actividad económica regional decreció 3,9% en 2011 respecto de 2010. Esta contracción

de la actividad estuvo explicada por cinco sectores que incidieron negativamente en la variación general

del indicador, destacando Industria Manufacturera con una baja en la producción registrada de

Elaboración de sustancias químicas básicas con importante incidencia negativa del metanol, y

Construcción debido, principalmente, a una baja en Obras de ingeniería públicas. Durante el primer

trimestre el sector pesca incide negativamente el sector Pesca, producto de la baja en la extracción de

algas, centros de cultivo y pesca industrial, durante el segundo trimestre la menor actividad en el sector

Pesca, se debió a que la cosecha de salmón atlántico no superó a la registrada en el segundo trimestre

de 2010, en los últimos dos trimestre el sector Pesca tuvo una mejoría debido al aumento de la extracción

artesanal.

Durante 2012 la actividad económica de la Región de Magallanes registró una variación acumulada

equivalente a 12,8%, respecto al 2011. Los sectores que más incidieron en la expansión de la actividad

fueron, principalmente, Transporte y Comunicaciones, debido al buen desempeño de todos los

subsectores que lo componen, especialmente, el de Carga terrestre y Comunicaciones. Comercio,

Restaurantes y Hoteles, es el segundo sector más incidente y el aumento de la actividad vino dado por

un mayor intercambio en la Zona Franca. Destaca también el sector Construcción, explicado por los

incrementos de inversión en Obras de ingeniería relacionadas a obras viales. Como contrapartida, el

sector con la mayor incidencia negativa fue, al igual que el trimestre anterior, la Industria Manufacturera,

debido a la baja en la producción de metanol, dada la escasez del suministro de gas natural en la región.

El sector Pesco tuvo un importante aumento debido a la cosecha en los Centros de Cultivos,

principalmente, de salmón del atlántico y trucha arcoíris, además del aumento en el subsector Algas.

En el año 2013 la actividad económica de la región de Magallanes registró un crecimiento acumulado de

un 15,3% con respecto al año 2012, explicado mayoritariamente por la minería del carbón. Durante este

año hubo varios sectores que estuvieron en alza, siendo Minería el de mayor incidencia, explicado

principalmente por la producción de Carbón y un aumento en la extracción de petróleo. El segundo sector

que incidió positivamente en la variación del INACER fue Transporte y Comunicaciones, explicado

fundamentalmente por el positivo desempeño de Transporte aéreo y Carga terrestre. Cabe destacar

también el desempeño positivo del sector de Industria Manufacturera, debido principalmente al reinicio de

operaciones en la actividad Elaboración de sustancias químicas básicas. La incidencia negativa que

presenta el sector Pesca se debe a una contracción en la producción de los centros de cultivo.

47

En 2014, la actividad económica de la región registró un crecimiento acumulado de 8,1%, con respecto al

año anterior. En el cuarto trimestre de 2014, ocho sectores mostraron crecimiento en comparación al

mismo período del año anterior, incidiendo principalmente, el sector Minería, explicado en gran medida,

por el aumento en la producción de Carbón. El segundo sector que incidió positivamente en la variación

del INACER, fue Transporte y Comunicaciones explicado, fundamentalmente, por el desempeño positivo

de Carga terrestre de Transporte aéreo. El sector de Pesca tuvo un aumento, explicado por las cosechas

del salmón Atlántico de los Centros de cultivo, producto de la entrada en rigor de las nuevas concesiones

acuícolas y las favorables condiciones sanitarias Los sectores que mostraron incidencias negativas

fueron Industria Manufacturera, fundamentalmente por la baja en la Elaboración de sustancias químicas

básicas, Servicios Financieros y Empresariales por una menor actividad en los Servicios empresariales e

inmobiliarios y Construcción, debido a la menor inversión de Obras de ingeniería pública.

Del sector Pesca destaca el área de la salmonicultura, precisamente la que afecta y de la que depende la

apertura de la nueva sucursal de Inversiones AKME, debido a que la empresa se dedica a solucionar los

problemas que presentan los artefactos navales de los que dependen los centros de cultivo de salmones.

Este sector ha tenido diferentes variaciones en los últimos años debido a diferentes crisis que se han

presentado.

Durante el año 2010 se detuvo la entrega de concesiones marinas en la región de Magallanes, con el fin

de evitar una crisis similar a la vivida en las regiones de Los Lagos y Aysén producto del virus ISA y que

generó millonarias pérdidas para la industria. Sin embargo en el año 2013 levantó la restricción en la

duodécima región, esto permitiría que la industria local eleve su producción. Un factor importante para el

desarrollo salmonero de la región son sus condiciones ambientales y oceanográficas, la zona es menos

susceptible al desarrollo de patógenos que la región de Los Lagos y Aysén. En el año 2012 la producción

salmonera de la región de aproximadamente 33.000 toneladas.

La comunidad se ha beneficiado de forma directa con el crecimiento del sector, dado que, al menos, unos

2,5 US$/kg del producto quedan en la región por efectos de contratación de personal y todos los

insumos necesarios para la producción. Esto significa que unos US$70 millones ingresaron directamente

a la economía regional en 2013. Al crecer la producción, este monto aumentará directamente.

Se espera que el futuro de la industria salmonera sea bastante auspicioso aunque con ciclos variables,

pese a que en el presente tiene un volumen inferior a los años previos a la crisis. La salmonicultura ha ido

adquiriendo mayor importancia en la economía de la región de Magallanes, para el año 2014 se esperaba

que el sector tuviera un aporte del 15% del PIB regional.

La entrega de concesiones marinas ha favorecido también al desarrollo de la industria salmonera, sin

embargo, al año 2014 sólo se contabilizan 71 destinadas al cultivo de salmón, pero se esperaba que se

entreguen de 20 a 25 concesiones adicionales para el año 2015. Se espera que al año 2020 se logren

80.000 toneladas de salmón, que representaría el 10% de la producción actual del país y duplicar el

48

aporte a la economía de la región de Magallanes. Se estima que si se logra un potencial de 200

concesiones se podría producir 150.000 toneladas anuales.

La actividad acuícola-pesquera es la generación de un mayor bienestar de la población local y mundial.

Por un lado están los trabajadores y pequeños empresarios que desarrollan su labor diariamente para

aportar a la producción y, por otro, están los consumidores que reciben las miles de toneladas de

producto de calidad que Chile produce actualmente en todas sus regiones.

Por otro lado, el Producto Interno Bruto Regional (PIBR) de Magallanes ha crecido constantemente

durante los últimos años. El Banco Central tiene un registro del PIBR de seis años, desde el año 2008 al

2013 ha habido un aumento positivo del 40%. El PIB se encuentra dividido en doce actividades, las

cuales son: Agropecuario Silvícola Pesca, Minería, Industria Manufacturera, Electricidad, gas y agua,

Construcción, Restaurantes y hoteles, Transporte y comunicaciones, Financieros y empresariales,

Servicios de Vivienda, Servicios Personales, Administración Pública

Tabla N° 4.1: Variación PIB regional agrupado por sector desde el año 2008 al 2013

PIB 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Agropecuario Silvícola 15.581,4 15.235,1 15.202,9 17.135,6 13.829,6 14.690,8 Pesca 11.434,1 11.448,1 14.808,1 18.113,3 18.027,6 18.547,1

Minería 154.179,5 104.784,4 132.165,7 135.789,9 146.224,7 165.963,3 Industria Manufacturera 112.966,8 136.303,5 131.714,3 148.107,4 119.906,0 112.410,9 Electricidad, gas y agua 17.709,7 21.966,9 23.131,8 22.788,7 21.573,5 23.728,9 Construcción 59.349,0 70.001,5 64.872,5 78.606,6 136.843,9 134.976,9

Restaurantes y hoteles 75.991,6 78.405,6 88.810,3 95.756,7 111.033,0 120.217,2 Transporte y comunicaciones

57.285,2 53.926,8 58.856,4 59.122,7 62.445,9 69.238,2

Financieros y empresariales

39.793,5 43.089,8 46.012,9 49.831,9 55.913,3 60.531,4

Servicios de Vivienda 51.112,5 52.890,2 60.890,6 67.260,3 73.424,7 79.875,7 Servicios Personales 68.007,5 76.266,0 87.667,7 90.350,2 98.077,3 109.799,9

Administración Pública 109.651,2 125.748,5 139.378,6 148.895,1 159.376,0 175.481,2 PIB regional 773.061,8 790.066,4 863.511,8 931.758,4 1.016.675,7 1.085.461,4

Fuente: Banco Central

La tabla 4.1 muestra la variación del PIB de Magallanes, el cual en seis años ha tenido un aumento del

40%, de la misma manera a excepción de dos sectores (Agropecuario Silvícola e Industria

Manufacturera) los demás han variado positivamente.

Al Proyectar los valores hasta el año 2020

Tabla N° 4.2: PIB regional proyectado agrupado por sector desde el año 2014 al 2020

PIB Proyectado 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Agropecuario Silvícola 13.430 12.229 10.776 9.071 7.114 4.215 4.905

Pesca 19.367 19.991 20.542 21.034 21.480 21.887 22.261

49

Minería 204.855 249.892 304.853 369.739 444.549 529.284 623.943

Industria Manufacturera 81.907 45.375 0 0 0 0 0

Electricidad, gas y agua 24.310 24.745 25.135 25.489 25.813 26.113 26.392

Construcción 181.829 226.022 277.032 334.859 399.503 470.963 549.241

Restaurantes y hoteles 136.521 153.454 172.292 193.034 215.681 240.234 266.691

Transporte y comunicaciones

76.093 84.871 95.233 107.177 120.705 135.815 152.509

Financieros y empresariales

67.000 73.919 81.526 89.820 98.801 108.470 118.825

Servicios de Vivienda 88.091 96.431 105.344 114.828 124.885 135.513 146.714

Servicios Personales 116.507 124.798 133.182 141.661 150.233 158.898 167.658

Administración Pública 184.949 195.714 206.030 215.897 225.316 234.286 242.808

PIB regional (4) 1.191.894 1.301.438 1.421.867 1.553.181 1.695.381 1.848.466 2.012.436

Fuente: Elaboración Propia

Se estima que el PIB regional siga en aumento considerando diez de los doce sectores.

Figura N° 4.2: PIB Regional


La figura 4.2 muestra la variación que ha tenido el PIB regional durante seis años y su proyección, desde

los años 2014 al 2020.

Figura N° 4.3: PIB sector Pesca

Fuente: Fuente: Elaboración Propia

y = 5442,7x2 + 27903x + 729881R² = 0,9923

10.000,0510.000,0

1.010.000,01.510.000,02.010.000,02.510.000,03.010.000,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013

PIB Regional

y = 4674,9ln(x) + 10270R² = 0,8588

10.000,012.000,014.000,016.000,018.000,020.000,022.000,024.000,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Pesca

50

En la figura 4.3 el aporte que realiza el sector pesca luego de mantenerse bajo por dos años tiene un

gran aumento y se proyecta que siga en aumento, estos datos coinciden con los del INACER, en que

Pesca cada vez toma una importancia mayor en la economía de la región.

Por otra parte se consideró la mano de obra de la región, se tomó en cuenta que los profesionales

egresados de educación superior (Universidades, CFT e Institutos Profesionales) han ido en aumento, lo

que significa que para las empresas que necesiten contar con nuevos profesionales no es necesario

contratar personal de fuera de la región, ya que los ciudadanos de la región se encuentran cada vez más

preparados para cumplir con diversas funciones, lo que genera un beneficio para la región.

Tabla N° 4.3: Cantidad de profesionales egresados en la región de Magallanes.

TABLA RESUMEN: ALUMNOS TITULADOS POR AÑO Área 2008 2009 2010 2011 2012 Agricultura 26 39 18 42 11 Ciencias 23 52 70 48 42 Ciencias Sociales, Enseñanza Comercial Y Derecho 141 173 199 241 257 Educación 150 169 147 103 213 Humanidades Y Artes 4 34 17 22 19 Ingeniería, Industria Y Construcción 148 196 111 170 184 Salud Y Servicios Sociales 103 217 216 197 332 Servicios 47 137 91 112 128 Total 642 1017 869 935 1186

Fuente: Servicio de Información de Educación Superior (SIES), División de Educación Superior, Ministerio de Educación.

4.1.3 Conclusiones de proyecciones de crecimiento y de inversión en la región

A través de la utilización de tres indicadores económicos, INACER (Índice de Actividad económica

Regional), IER (Informe Económico regional, y PIB (Producto Interno Bruto) fue posible conocer la

realidad de la región y estimar la situación futura.

El principal indicador para tomar de referencia es el INACER, pues trabaja de manera trimestral, se divide

en once sectores e indica la variación que cada sector presenta. En los últimos años el INACER de

Magallanes se ha mantenido con valores positivos, desde el año 2011 a la actualidad, generando una

especulación similar para los años futuros, además sólo un sector económico, la industria manufacturera

ha tenido diversas variaciones en los últimos años, tendiendo a la baja, los otros diez han logrado

mantenerse y crecer en los últimos años.

51

Por otra parte el PIB tiene un comportamiento similar al INACER, en que dos sectores presentan

variaciones negativas, como son la Industria Manufacturera y el Agropecuario- Silvícola, el PIB regional

estimado hacia el futuro se ve de manera positiva.

El sector económico relevante para la empresa Inversiones AKME es el de pesca, debido al tipo de

servicio que la empresa realiza, el cual en ambos indicadores anteriormente mencionados se encuentra

en un estado favorable, si bien ha tenidos algunas variaciones a la baja por algunos periodos, a lo largo

de los años se ha mantenido de manera positiva. Por lo que se espera que para años posteriores de se

mantenga de forma similar y con algunos ciclos de variaciones.

La industria salmonera se proyecta de manera positiva en la región, en la que se especula que con la

ampliación de las concesiones marítimas haya un crecimiento en la producción de la industria, lo que

permitiría que los artefactos navales donde operan las salmoneras requerirán de los servicios de AKME.

Debido al rubro al que se enfoca la empresa, los datos presentados resultan ser favorecedores a las

proyecciones que pueda tener la empresa en los años futuros.

4.2 Aspectos Legales

4.2.1 Apertura de sucursal

Para abrir una sucursal en una ciudad diferente de la casa matriz es necesario realizar un trámite

tributario en el Servicio de Impuestos Internos (SII), que consiste en la presentación del Formulario 3239

de Modificación y Actualización de la Información, que se encuentra disponible en la página web del SII

en Modificaciones y Avisos o en la oficina del SII con jurisdicción en el domicilio comercial de la casa

matriz. Además se debe cumplir con los requisitos generales del procedimiento contenido en la Circular

N° 17, de 1995.

Extracto de la Circular N° 17, de 1995 Item 2.3.5 que hace referencia a Apertura, cambio o cierre de

sucursal

- En el formulario debe informarse el nombre y dirección de la sucursal que se abre, y/o la que se

cierra, si corresponde.

- Se debe acreditar la dirección de la sucursal que se abre trayendo los antecedentes correctos

según se trate de local propio, arrendado o en usufructo, tal como si fuera un Inicio de

Actividades.

- No será necesario que estos contribuyentes destruyan sus documentos ya timbrados, los

podrán seguir utilizando, estampando con timbre de goma la leyenda: "Nueva Sucursal..."

,"Nuevo domicilio Sucursal...", según sea apertura o cambio de domicilio de sucursal. En el caso

de cierre de sucursal, debe tarjarse el domicilio de ella.

52

- Debe hacerse presente al contribuyente, que los documentos que timbre en adelante, deberán

hacer mención a las nuevas sucursales y sus correspondientes direcciones.

Los contribuyentes que han hecho Declaración de Inicio de Actividades tienen la obligación de dar aviso

al SII, dentro del plazo de 15 días hábiles siguientes a la fecha de cualquier modificación a su

identificación.

Requisitos para efectuar el trámite en oficinas del SII

- Presentar el Formulario de Modificaciones F-3239 (original y copia) firmado por el contribuyente o

representante legal

- Cédula RUT del Contribuyente, si es persona Jurídica

- Para cambio de domicilio o de sucursal: Acreditar nuevo domicilio o sucursal mediante contrato

de arriendo, escritura de compra, recibo de contribuciones o autorización notarial del dueño.

Requisitos para efectuar el trámite por internet

- Clave secreta, si no se posee, obtener en el menú de Registro de Contribuyentes opción Clave

Secreta y Certificado Digital

Descripción paso a paso modificación y actualización de la información de domicilio, giro, sucursales,

razón social, socios, representantes, reorganizaciones empresariales y otras en oficinas del SII

1. Bajar desde Internet el Formulario 3239, o bien solicitar en su respectiva Unidad del SII.

2. Llenar el Formulario 3239, indicando el tipo de modificación por el que da aviso.

3. Dirigirse a la Unidad del SII correspondiente al domicilio comercial, específicamente a la Sección

Rut e Iniciación de Actividades. En el caso de cambio de domicilio, puede ir tanto a la unidad

perteneciente a su domicilio origen como a la perteneciente a su domicilio destino, Entregue el

formulario y los documentos requeridos según el tipo de modificación que da aviso.

4. Se recibe el aviso y se le entrega copia del Formulario 3239, timbrado por el SII. La modificación

informada mediante el formulario, se incorpora en forma automática a los sistemas de

información del Servicio de Impuesto Internos.

En el caso de modificación del domicilio y/o sucursales, puede colocar con timbre de goma la

nueva dirección en los documentos autorizados y no usados que tenga (boletas, facturas, guías,

etc.)

El Servicio indicará en el momento el plazo que tiene para efectuar este trámite.

Independiente del tipo de modificación que se de aviso, los nuevos documentos que se presenten

a timbrar, deben llevar los nuevos datos pre-impresos.

Descripción paso a paso modificación y actualización de la información de domicilio, giro, sucursales,

razón social, socios, representantes, reorganizaciones empresariales y otras por internet

53

1. Ingresar a la opción Modificaciones y Avisos presente en el menú Registro de Contribuyentes en

el sitio web del SII.

2. Seleccione la opción que desea utilizar

3. Actualice los datos (cambio domicilio, agregar o cerrar sucursal, etc,), Finalmente seleccione el

botón "Aceptar".

4. En pantalla se mostrarán los datos que usted recién ingresó para que los revise y,

posteriormente, confirme seleccionando el botón “Confirmar cambio”.

5. En pantalla se desplegará el certificado de Recepción de Aviso de modificación, el que deberá

imprimir.

4.2.2 Trámites municipales

La Patente Municipal es el permiso que la empresa requiere para emprender cualquier actividad

comercial que necesita un local fijo. Lo otorga la municipalidad del lugar donde se instalará el negocio, en

el caso de la sucursal corresponde a la municipalidad de Puerto Natales. La patente industrial es para

aquellos negocios que se rubro es la producción o manufactura.

Documentos que la empresa debe presentar:

- Escritura de constitución de sociedad, protocolización del extracto y publicación en Diario Oficial,

en caso de que la solicitud corresponde a una persona jurídica.

- Inicio de actividades ante el Servicio de Impuestos Internos (SII), que lo autoriza a iniciar

cualquier emprendimiento comercial, si es que pide patente por primera vez.

- Documento que acredite el título por el que se ocupa el local: contrato de arriendo, certificado de

dominio.

- Si la solicitud corresponde a una sucursal, presentar el documento emitido por el SII que así lo

acredite. Además, deberá presentar el certificado de distribución de capital propio emitido por la

municipalidad donde opera la casa matriz.

- Informe de factibilidad, permiso de edificación y recepción final del inmueble donde se

desarrollará el negocio, otorgados por la Dirección de Obras de la Municipalidad.

- Informe sanitario, permite legalizar el funcionamiento de establecimientos industriales o

comerciales. Evalúa las condiciones sanitarias y ambientales básicas de seguridad de la

actividad.

- La declaración de trabajadores la deben realizar los contribuyentes en los municipios donde tiene

su casa matriz

En caso de realizar propaganda o publicidad de cualquier tipo la empresa debe solicitar un permiso en la

municipalidad de en Puerto Natales, donde rige el DL N° 3036, Ley de Rentas Municipales, que afecta el

pago de derechos municipales.

54

Se considera también el decreto municipal sobre aseo y ornato que dicta las obligaciones que se deben

cumplir, las disposiciones de la municipalidad y las sanciones, en caso de no cumplir lo que estipula el

decreto.

4.2.3 Beneficio Ley Austral

Es una ley que establece incentivos para estimular el desarrollo económico de las Regiones de Aysén,

Magallanes y Provincia de Palena. La ley Austral, 19.606, fue promulgada el 30 de marzo de 1999.

La ley otorga un beneficio del crédito tributario, correspondiente a una rebaja al impuesto de primera

categoría y se refleja en un menor pago en la Declaración anual de la renta.

Este beneficio sólo se otorga a contribuyentes que declaren el impuesto de primera categoría y cuya

inversión en bienes objeto del crédito tributario sea por un monto superior a 500 Unidades Tributarias

Mensuales (UTM). Los contribuyentes tienen hasta el año 2025 para acoger sus inversiones al crédito de

la Ley Austral, además los remanentes de crédito que resulten de la imputación del crédito al impuesto de

primera categoría podrá realizarse hasta el año 2045.

El Impuesto de Primera Categoría, grava las utilidades tributarias de los negocios, dejando afectas las

rentas provenientes del capital y de las empresas comerciales, industriales, mineras y otras. Este

impuesto se determina sobre la base de las utilidades líquidas obtenidas por la empresa y se declara

anualmente en abril de cada año por todas aquellas rentas devengadas o percibidas en el año calendario

anterior. El Impuesto de Primera Categoría pagado por la empresa se rebaja como crédito, de acuerdo

con el mecanismo establecido para la confección del Fondo de Utilidades Tributables, de los Impuestos

Global Complementario o Adicional que afecten a los dueños, socios o accionistas de las empresas o

sociedades por las utilidades retiradas (en dinero o especies) o por los dividendos distribuidos.

Durante el año 2003 se promulgó una nueva ley que genera beneficios en las regiones extremas, la Ley

19853 la que Crea una bonificación a la contratación de mano de obra en las regiones I, XV, XI, XII y

provincias de Chiloé y Palena

En el año 2004 se promulgó la ley 19.946 la cual Modifica la Ley Austral en materia de crédito tributario y

establece la ampliación de la zona franca de extensión de Punta Arenas a la región de Aysén para bienes

de capital.

En el año 2013 existieron nuevas modificaciones La ley Nº 20.655, Establece incentivos especiales para

las zonas extremas del país, además de extender el plazo de algunos beneficios para ciertas zonas

extremas de Chile, incorpora importantes perfeccionamientos a algunos ya existentes, al tiempo que crea

otros en cuanto al Crédito tributario y a la Bonificación de Mano de Obra

Las inversiones que dan derecho a este beneficio deben materializarse en un proyecto de inversión, el

cual puede consistir en la adquisición o construcción de los siguientes bienes físicos de las empresas y

55

que sean depreciables, además deben relacionarse con la producción de bienes o prestación de

servicios.

- Construcciones nuevas, construido directamente por el contribuyente o a través de otras

empresas. Estas construcciones pueden consistir en inmuebles vinculados con la producción de

bienes o la prestación de servicios.

- Maquinarias y equipos, adquiridos nuevos o construidos por el contribuyente.

- Embarcaciones y aeronaves nuevas destinadas exclusivamente a prestar servicios de transporte

de carga, pasajeros o turismo en la zona. También se podrán considerar embarcaciones o

aeronaves usadas reacondicionadas, importadas desde el extranjero y sin registro anterior en el

país. Remolcadores y lanchas, sean nuevas o usadas destinadas a prestar servicios a naves en

las regiones.

- Inversiones en la construcción de edificaciones destinadas a oficinas y al uso habitacional, que

incluyan o no locales comerciales, estacionamientos o bodegas. Estos tres últimos deben ser

complementarias o accesorias a la construcción principal, y no tratarse de unidades

independientes.

Inversiones excluidas del beneficio.

- Aquellos no sujetos a depreciación, por ejemplo los terrenos.

- Los bienes que según el Servicio de Impuestos Internos tengas una vida útil menor a tres años.

- Los vehículos motorizados en general con excepción de los camiones betoneras, las grúas en

general, los bulldozer, que realicen trabajos sólo en la zona donde se aplica el beneficio.

- Los bienes usados, ya sea que se hayan adquirido en el país o en el extranjero.

- Remodelaciones, mejoras y reparaciones de bienes muebles e inmuebles, usados o ya

terminados.

El porcentaje de crédito por aplicar sobre el monto de inversión será el que se señala a continuación:

Tabla N° 4.4: Porcentaje de asignación Ley Austral

Tramos de Inversión Porcentaje de Crédito

Hasta 200.000 UTM 32%

Supere las 200.000 UTM y sea inferior a 2.500.000 UTM 15%

Supere las 2.500.000 UTM 10%

Fuente: Ley N° 20.655

Con todo, el crédito máximo a impetrar por el contribuyente será de 80.000 UTM.

Los contribuyentes que a la fecha de deducción del crédito adeuden impuestos con el Fisco o

gravámenes aduaneros vencidos pierden el derecho al beneficio.

56

Otro beneficio que genera en la ley 20.655 es que permite a los contribuyentes que hagan inversiones

acogidas al crédito tributario suspender o disminuir los pagos provisionales mensuales PPM en función

del crédito que se tendrá derecho según las inversiones que se proyecte realizar, de tal manera que si la

empresa tuviese perdidas y no puede utilizar el crédito no esté obligada a realizar los PPM

Los contribuyentes que quieren acceder al beneficio deben informar al Servicio de Impuestos Internos el

monto de la inversión con derecho a crédito a través de la declaración de impuesto a la renta que se

debe formular por el año en que se adquiriere o finaliza la adquisición de inmuebles. Los beneficiarios de

esta ley deberán presentar un proyecto laboral que contemple su política de remuneraciones, de

capacitación y de seguridad laboral.

Aplicación

Para hacer efectiva la Ley Austral los activos que se adquieran y estén gravados con la ley deben ser por

una inversión superior a las 500 UTM y ser inscritos en la zona con la correspondiente factura de compra

recibida. También debe quedar registrados en la contabilidad de la empresa, el monto de la inversión y la

provisión del crédito.

Al término del ejercicio la empresa tiene que determinar La Renta líquida Imponible para tener la base del

pago del impuesto a la renta de primera categoría que se declara y/o paga en el mes de abril del año

siguiente, a este se le imputa el crédito de la Ley Austral, si el impuesto Renta es inferior al crédito, el

remanente que queda se descontará del ejercicio del año siguiente.

Ejemplo de contabilización

Tabla N° 4.5: Ejemplo Contabilización Ley Austral

Monto Inversión 200.000 UTM

Caja 200.000 UTM

Crédito Ley Austral (32%) 64.000 UTM

Monto inversión 64.000 UTM Fuente: Elaboración Propia

Ejemplo Aplicación del crédito sobre el impuesto

Tabla N° 4.6: Ejemplo Aplicación Ley Austral

Cas

o 1 Impuesto Renta 65.000 UTM

Crédito Ley Austral (32%) 64.000 UTM

Impuesto a Pagar 1.000 UTM

Cas

o 2 Impuesto Renta 63.000 UTM

Crédito Ley Austral (32%) 63.000 UTM Fuente: Elaboración Propia

57

En el caso dos se refleja que el saldo del crédito de la Ley Austral Deben quedar para el próximo año

debido a que el impuesto a la renta es menor al crédito.

Algunos bienes de Inversiones AKME que pueden tener derecho a crédito son

- Construcción de galpones para bodegas y oficinas

- Embarcaciones de transporte de carga y pasajeros

- Maquinarías y equipos

En relación al otro beneficio que genera la Ley Austral sobre la suspensión o eliminación de los PPM,

que es un impuesto provisional mensual sobre la ventas netas para imputarlos al impuesto renta que se

va a determinar cuándo se haga la declaración en el mes de abril, se refiere a que si el Contribuyente

tiene claro que va hacer una Inversión que le va a generar crédito no es necesario que pague los PPM.

Beneficio a la Mano de Obra

Se estableció a partir del 1º de enero del año 2012 y hasta el 31 de diciembre del año 2025, una

bonificación equivalente al porcentaje que dispone el inciso siguiente, aplicado sobre la parte de las

remuneraciones imponibles que no exceda de $182.000, que ellos paguen a sus trabajadores con

domicilio y trabajo permanente, incluso aquellos con jornadas parciales, en la Región o provincia

respectiva. A contar del año 2013, dicha cantidad se reajustará el día 1º de enero de cada año, de

acuerdo con la variación del Índice de Precios al Consumidor que se proyecte para dicha anualidad

según informe emitido al efecto por el Banco Central de Chile. El porcentaje a que se refiere el inciso

anterior será de un 17%.

Se exceptúan de esta bonificación trabajadores con contratos de casa particular. Asimismo, trabajadores

del Sector Público, la Minería del Cobre y del Hierro, las empresas en que el Estado tenga un aporte

mayor al 30%, las empresas mineras que tengan más de 100 trabajadores contratados, empresas

bancarias, sociedades financieras, empresas de seguros, empresas que se dediquen a la pesca

reductiva, administradoras de fondos de pensiones, instituciones de salud previsional, casas de cambio,

las empresas corredoras de seguros, los profesionales y trabajadores independientes. En caso de

personas contratadas por más de un empleador, el beneficio podrá ejercerse sólo respecto de uno de

ellos, correspondiendo al de mayor antigüedad.

La bonificación se pagará a través del Servicio de Tesorerías.

El Instituto de Normalización Previsional y las Administradoras de Fondos de Pensiones, deberán

informar al Servicio de Tesorerías, las cotizaciones correspondientes a las bonificaciones pagadas

mensualmente por trabajador. Tesorería realiza el pago de la bonificación a través de un depósito en la

cuenta del empleador o por medio de cheques.

58

En caso de no cumplir los pagos previsionales a los trabajadores o se realice el pago de cotizaciones

fuera de plazo, no se pagará el beneficios por la misma cantidad de meses en que se incurra la falta.

Falsificar datos sobre las planillas de trabajadores para obtener el bono constituye delito de fraude al

fisco y será condenado. La Fiscalización estará a cargo del servicio de tesorerías.

En las regiones de Aysén y de Magallanes y en las provincias de Chiloé y Palena, esta bonificación se

pagará sólo en los casos que las remuneraciones sean superiores en un 20% al salario mínimo mensual

vigente en el país.

Para optar al pago de la bonificación, los empleadores deberán presentar una declaración jurada en la

cual declararán no haber sido condenados, en los últimos seis meses, por prácticas antisindicales o

infracción a los derechos fundamentales del trabajador.

4.2.4 Aplicación Ley sobre Medio Ambiente

La Ley 19.300 aprueba las bases generales del medio ambiente, fue creada en el año 1994 y en el año

2010 sufrió algunas modificaciones con la promulgación de la Ley 20.417 crea el ministerio, el servicio de

evaluación ambiental y la superintendencia del medio ambiente.

Para determinar si la apertura de la nueva sucursal en Puerto Natales debe o someterse a algún Estudio

de Impacto Ambiental o Declaración de impacto ambiental es necesario analizar los artículos de la Ley

19.300.

El lugar en pretensión para instalar la sucursal es Puerto Natales en calle Abaham Lincoln N° 1529 en

aquel terreno se pretende construir un galpón a base de contenedores, que será utilizados para oficinas,

habitabilidad para los trabajadores y uso de bodega para el almacenamiento de maquinarías,

herramientas e insumos, además del espacio para la fabricación de implementos menores.

El primer artículo importante de la ley a considerar es el 10, que especifica que: Los proyectos o

actividades susceptibles de causar impacto ambiental, en cualquiera de sus fases, que deben someterse

al sistema de evaluación de impacto ambiental.

- Acueductos, embalses o tranques y sifones.

- Líneas de transmisión eléctrica de alto voltaje y sus subestaciones.

- Centrales generadoras de energía mayores a tres MW.

- Reactores y establecimientos nucleares e instalaciones relacionadas.

- Aeropuertos, terminales de buses, camiones y ferrocarriles, vías férreas, estaciones de servicio,

autopistas y los caminos públicos.

- Puertos, vías de navegación, astilleros y terminales marítimos.

- Proyectos de desarrollo urbano o turístico.

- Proyectos industriales o inmobiliarios que se ejecuten en zonas declaradas latentes o saturadas.

- Proyectos de desarrollo minero, incluidos los de carbón, petróleo y gas.

59

- Oleoductos, gasoductos, ductos mineros u otros análogos.

- Instalaciones fabriles, tales como metalúrgicas, químicas, textiles, productoras de materiales para la

construcción, de equipos y productos metálicos y curtiembres.

- Agroindustrias, mataderos, planteles y establos de crianza, lechería y engorda de animales, de

dimensiones industriales.

- Proyectos de desarrollo o explotación forestales en suelos frágiles, en terrenos cubiertos de bosque

nativo, industrias de celulosa, pasta de papel y papel, plantas astilladoras, elaboradoras de madera y

aserraderos, todos de dimensiones industriales.

- Proyectos de explotación intensiva, cultivo, y plantas procesadoras de recursos hidrobiológicos.

- Producción, almacenamiento, transporte, disposición o reutilización habituales de sustancias tóxicas,

explosivas, radioactivas, inflamables, corrosivas o reactivas.

- Proyectos de saneamiento ambiental, tales como sistemas de alcantarillado y agua potable, plantas

de tratamiento de aguas o de residuos sólidos de origen domiciliario, rellenos sanitarios, emisarios

submarinos, sistemas de tratamiento y disposición de residuos industriales líquidos o sólidos.

- Ejecución de obras, programas o actividades en parques nacionales, reservas nacionales,

monumentos naturales, reservas de zonas vírgenes, santuarios de la naturaleza, parques marinos,

reservas marinas en cualesquiera otras áreas colocadas bajo protección oficial

- Aplicación masiva de productos químicos en áreas urbanas o zonas rurales próximas a centros

poblados o a cursos o masas de agua que puedan ser afectadas

- Proyectos de desarrollo, cultivo o explotación, en las áreas mineras, agrícolas, forestales e

hidrobiológicas que utilicen organismos genéticamente modificados con fines de producción y en

áreas no confinadas.

De acuerdo al artículo 10, el proyecto de la empresa no se encuentra en el listado de actividades

susceptibles de causar impacto ambiental, por lo que someterse al sistema de evaluación de impacto

ambiental no es necesario.

En cuanto a lo que se refiere el artículo 11 Los proyectos o actividades requerirán la elaboración de un

Estudio de Impacto Ambiental, si generan o presentan a lo menos uno de los siguientes efectos

- Riesgo para la salud de la población, debido a la cantidad y calidad de efluentes, emisiones o

residuos.

- Efectos adversos significativos sobre la cantidad y calidad de los recursos naturales renovables,

incluidos el suelo, agua y aire.

- Reasentamiento de comunidades humanas, o alteración significativa de los sistemas de vida y

costumbres de grupos humanos.

- Localización en o próxima a poblaciones, recursos y áreas protegidas, sitios prioritarios para la

conservación, humedales protegidos y glaciares, susceptibles de ser afectados.

- Alteración del valor paisajístico o turístico de una zona.

60

- Alteración de monumentos, sitios con valor antropológico, arqueológico, histórico y, en general, los

pertenecientes al patrimonio cultural.

En relación al presente listado del artículo 11 y las pretensiones de la empresa la realización del Estudio

de Impacto Ambiental tampoco es necesaria para la puesta en marcha de la sucursal, y sólo basta con la

obtención de los permisos municipales correspondientes. Sin embargo hay que considerar que el

proyecto no se puede fraccionar con el fin de variar el instrumento de evaluación o de eludir el ingreso al

Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental y que en caso de que el proyecto sufra modificaciones la

calificación ambiental deberá reevaluarse según las modificaciones.

4.3 Estudio de Mercado

4.3.1 Determinar la demanda de la sucursal

A través de la página del Servicio de Impuestos Internos se obtuvo información sobre la variación de

empresas en la región de Magallanes. La información que se encontró esta agrupada por sector, el sector

de importancia es Pesca, donde se subdivide en diferentes categorías, siendo “Explotación, de criaderos

de peces y productos del mar, servicios relacionados” la de importancia para la empresa Inversiones

AKME. Los datos estadísticos corresponden a datos por región separados en rubro, subrubro y actividad

económica de nueve años, desde 2005 a 2013.

Tabla N° 4.7: Cantidad de Empresas, en la región de Magallanes

Estadísticas de Empresas por Región, Rubro, Subrubro y Actividad Económica

Año Número de Empresas Ventas (UF) Número de Trabajadores

2005 23 373.482 453

2006 19 324.039 274

2007 17 323.110 331

2008 15 402.498 420

2009 16 672.851 480

2010 15 936.761 603

2011 15 1.233.656 446

2012 14 2.887.758 434

2013 13 3.517.045 488

Fuente: Servicio de Impuestos Internos

61

Figura N° 4.4: Cantidad de Empresas por año


Figura N° 4.5: Ventas por año


Figura N° 4.6: Trabajadores por año


0

5

10

15

20

25

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Núm

ero

de e

mpr

esas

Variación Cantidad de Empresas

0500.000

1.000.0001.500.0002.000.0002.500.0003.000.0003.500.0004.000.000

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

UF

Variación ventas en UF

0

100

200

300

400

500

600

700

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Núm

ero

de tr

abaj

ador

es

Número de Trabajadores

62

Por medio de la tabla de datos 4.7 y las figuras 4.4, 4.5 y 4.6, se interpreta que durante los últimos años

el número de empresas ha ido disminuyendo, sin embargo esto se explica por las fusiones que se

producen y la compra de unas a otras.

Aun cuando la cantidad de empresas en la región disminuye, las ventas crecen año a año

considerablemente, y se espera que siga creciendo, las empresas aumentan su producción generando

un mayor volumen de ventas e ingresos.

El ítem que mayores cambios ha sufrido es el número de trabajadores, que puede ser a causa de las

crisis que han existido y por la automatización de los procesos de producción.

Por otra parte se encuentras las concesiones acuícolas en la región, en las que operan los centros de

cultivo y los artefactos navales, las cuales tienen un tiempo de operación promedio de 24 meses de

trabajo y 3 meses de descanso, es ahí donde precisamente se enfoca el servicio realizado por

inversiones AKME, debido a los servicios que la empresa ofrece.

Durante el año 2014 existía un aproximado de 71 concesiones acuícolas en la región, siendo

principalmente de las empresas Cermaq, Salmones Magallanes (Acuimag) y Nova Austral (EWOS). Para

el año 2015 se esperaba que este número se amplíe en 20 a 25 concesiones nuevas, para finalmente

cumplir la expectativa de 200 concesiones nuevas para el año 2020, significando una producción de

150.000 toneladas de salmón, producto ofrecido por las empresas acuícolas.

En la página concesionesmaritimas.cl que pertenece a la Subsecretaria Para Las Fuerzas Armadas se

encontró una base de datos de las concesiones marítimas en trámite de autorización, la cual se muestra

posteriormente. Las concesiones que se muestran pertenecen a clientes de Inversiones AKME, que al

tener nuevos sitios donde operar, producen nuevas posibilidades de trabajo para la empresa.

Tabla N° 4.8: Concesiones Marinas otorgadas a clientes

N Tipo De Concesión Comuna Sector Concesionario 1 Ccmm (1 A 10 Años) Rio Verde Surgidero Furia Mainstream Chile S.A. 2 Ccmm (1 A 10 Años) Rio Verde Ensenada Moreno Sector 2 Mainstream Chile S.A. 3 Ccmm (1 A 10 Años) Rio Verde Ensenada Moreno Sector 1 Mainstream Chile S.A. 4 Ccmm (1 A 10 Años) Punta Arenas Sector Río Seco, Comuna De Punta

Arenas Mainstream Chile S.A.

5 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Escondida, Golfo Almirante Montt. Nova Austral S.A. 6 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Mercedes, Golfo Almirante Montt. Nova Austral S.A. 7 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Demaistre, Canal Señoret. Nova Austral S.A. 8 Ccmm (1 A 10 Años) Punta Arenas Estrecho De Magallanes, Sector Bahía

Punta Carrera Nova Austral S.A.

9 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Desengaño Sealand Aquaculture S.A. 10 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Caleta Delano, Península Antonio Varas. Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. 11 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Talcahuano. Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A.

63

12 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Ladrillero, Península Morgan. Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

13 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Punta Desengaño, Golfo Almirante Montt Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

14 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Desengaño, Golfo Almirante Montt Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

15 Permiso O Autoriz. Natales Península Muñoz Gamero, Brazo De Mérida

Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

16 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Punta Desengaño Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

17 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Bahía Desengaño Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

18 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Bahía Mercedes, Península Antonio Varas


19 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Punta Vergara, Península Antonio Varas


20 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Jhonson, Península Antonio Varas


21 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Lago Sofía Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

22 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Caleta Delano Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

23 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Vattuone, Península Antonio Varas


24 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Península Muñoz Gamero, Noreste Isla Wagner


25 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Talcahuano, Península Antonio Varas


26 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Demaistre (Dumestre) Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

27 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Talcahuano, Península Antonio Varas


28 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Ladrilleros, Península Morgan Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

29 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Isla Pazzi Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

30 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Obstrucción, Desembocadura Rio Golondrina


31 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Sector Cutler Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

32 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Isla Rennel Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

33 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Isla Rennel (Sector 2) Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

34 Permiso O Autoriz. Natales Península Antonio Varas, Bahía Mercedes


35 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Isla Rennel (3) Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

36 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Isla Palermo Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

37 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Punta Entrada Servicios De Acuicultura Acuimag S.A.

38 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Isla Piazzi Servicios De Acuicultura

64

Acuimag S.A. 39 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Caleta Juárez Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. 40 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Tranquila Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. 41 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Obstrucción Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. 42 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Mackenna Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. 43 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Guadramiro Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. 44 Permiso O Autoriz. Natales Bahía Tranquila Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. 45 Ccmm (1 A 10 Años) Torres Del

Paine Bahía Perales Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. 46 Ccmm (1 A 10 Años) Natales Bahía Desengaño Servicios De Acuicultura

Acuimag S.A. Fuente: Concesiones Marítimas, Subsecretaría para las Fuerzas Armadas

Además Inversiones AKME cuenta con una variada cartera de clientes a los que la empresa está

dispuesta a servir en todo sector del sur austral (Los Lagos, Aysén, Magallanes).

- Australis Mar S.A

- Cermaq Chile S.A.

- Marítima Nautilus S.A.

- Empresas AquaChile

- Ewos - Nova Austral S.A

- Fiordo Austral

- INVERTEC Pesquera Mar de Chiloé

- Marine Farm

- Marine Harvest Chile S.A

- NYSTAR- Mina El Toqui

- OXZO S.A

- Salmones Friosur S.A

- Salmones Antártica S.A

- Salmones Austral S.A

- Salmones Aysén

- Salmones Blumar S.A

- Salmones Camanchaca

- Salmones Cupquelan S.A

- Salmones Humboldt LTDA.

- Salmones Magallanes S.A.

- Salmones Multiexport LTDA.

- Ventisqueros S.A

65

4.3.2 Determinar la oferta existente, mediante un análisis de competidores

Los servicios que entrega Inversiones AKME apuntan a las necesidades que tiene la industria naval y

acuícola en el sur del país, entre los cuales se encuentra la recuperación, reparación y mantención de

estructuras navales, facilitación de diques, servicios de ensilaje, instalación y mantención de plantas de

tratamiento.

La oferta en la región de Magallanes son aquellas organizaciones que entreguen servicios similares a los

mencionados anteriormente. Una manera de reconocerlos fue por medio de un levantamiento de

información, el cual se obtuvo de diferentes bases de datos, tales como Páginas Amarillas,

Chileproveedores, Directorio Acuícola, entre otros.

Posterior a la obtención del listado de empresas presentes en la región, los datos se filtraron, obteniendo

sólo aquellas organizaciones que entregan servicios similares a Inversiones AKME o bien que entreguen

una parte del servicio completo.

Empresas que se dediquen a la reparación y mantención de artefactos navales son bastante escasas, el

principal competidor es Astilleros ASMAR.

Tabla N° 4.9: Principal competidor dentro de la región

Nombre Dirección Comuna Producto/ Servicio Teléfono Página Web

Astilleros y Maestranzas de la Armada (ASMAR)

Av. Bulnes # 05275

Punta Arenas

Reparaciones de emergencia Estructuras Ing. Naval Máquinas - Herramientas Fundición Mecánica Cañerías Hidráulica Neumática Electricidad Electrónica Casco y Dique Maniobras y Buceo Carena y Carpintería

61 2203623 http://www.asmar.cl/


Además existe una variedad de empresas en la región de Magallanes que realizan trabajos en tierra que

se dedican a la construcción y reparación de obras menores, que pueden crecer y ampliar su rubro para

cubrir las potenciales necesidades de la industria acuícola y naval. También se consideraron aquellas

empresas que se dedican a una especialidad y que de alguna manera son competidores de la empresa,

debido a que abarcan aunque sea tan sólo uno de los servicios ofrecidos por Inversiones AKME.

66

Tabla N° 4.10: Otros Competidores

Nombre Dirección Comuna Producto/ Servicio Teléfono Contacto

Agustín Gutiérrez Y Cía. Ltda.

Gabriela Mistral 344

Punta Arenas Construcciones Menores

61 2210136

CM Construcciones LTDA

Calle Miraflores 1160

Puerto Natales Construcciones Industriales

61 2415554 [email protected]

Comercial Porvenir y Cía. Ltda.

Dublé Almeyda 17

Porvenir Ingeniería y Construcción

61 2581497 http://www.comepo.cl

Construcciones Aguilar

Los Albatros 1359


61 223 0043 http://www.construcciones-aguilar.cl/

Construcciones Ceres Magallanes Limitada

Chiloé 1281 Punta Arenas Construcción, gasfitería 61 222 7261

Construcciones Gad-Jireh

Arauco 2110 Punta Arenas Instalaciones eléctricas y soldadura

9 6661 8278 http://www.construccionesgadjireh.cl/

Construcciones Olegario Pérez y Cía. Ltda

Piloto Pardo 424

Punta Arenas Ingeniería, urbanizaciones y construcciones domiciliarias

61 723129 http://www.olegarioperez.cl/

Constructora HMM Av. España 2379

Punta Arenas Edificación, Obras civiles, Estructuras Metálicas

61 268848 http://www.constructorahmm.cl/es_inicio.php

Fernández Construcciones

Luis Uribe 3836 Archipiélago de Chiloé


9 9622 5824 http://www.fernandezconstrucciones.cl/

Golden Dragon Ltda Chiloé N°1370 Villa Centro

Punta Arenas Servicios de Mantención Industrial, Construcción, Obras Menores,

61 222 0898

ICOTEF Ignacio Carrera Pinto 710 Of. 301

Punta Arenas obras civiles y proyectos

61 248316 http://www.icotef.cl/

INCOTHAL Lautaro Navarro N° 601 Of.2

Punta Arenas Obras De Ingeniería Obras Menores En Construcción

61 2242960

Ingeniería Austral Ltda.

Calle Manuel Rodríguez 3077

Punta Arenas Construcción obras menores

61 226 7900

Ingeniería Y Servicios H P Limitada

Avenida Presidente Manuel Bulnes S/N

Punta Arenas Construcciones Menores, albañiles

61 271 0650

Jcb Armadores Montajes Industriales

Ignacio Carrera Pinto sn,

Punta Arenas Soldadura 9 9782-6446

JJ Construcciones Juan Enrique Rosales 0174 18 DE SEPTIEMBRE

Punta Arenas Servicios de Construcción

61 226 3703 http://www.jjconstrucciones.cl/

Multiservicios Zúñiga

Fray Pedro Valderrama 0955


9 9530 0143 http://www.multiservicioszuniga.cl/

Prefabric Lautaro Navarro 1111, Of. 604

Punta Arenas Estructuras metálicas 9 99977447 http://www.prefabric.cl/index.html

Senercom Julia Garay 166

Punta Arenas Ingeniería Eléctrica 61 2371135 http://www.senercom.cl/PAG-SERVICIOS.html

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

http://www.comepo.cl/

javascript:void(0)

67

Serviaustral S.A. BARRIO INDUSTRIAL, SITIO N° 3

Punta Arenas Elaboración De Hormigón, Artículos De Hormigón Y Obras De Ingeniería

61 2206803

Shamrock Ltda. Kilómetro 9 ½ Norte

Punta Arenas Inspecciones, Mantención de estructuras, instalaciones eléctricas

61 696022 http://www.shamrockltda.cl/

Sicav Manantiales 0904, Población Lomas del Manantial

Punta Arenas Ingeniería y Construcción

61 2225727 http://www.sicav.neositios.com/index.php

Sol de Patagonia José Loncharic 01814

Punta Arenas Instalaciones Eléctricas,

61 2 236301 http://www.soldelapatagonia.cl/Servicios/

Soldaduras Especiales R.C.J.

Julia Garay Guerra 126

Punta Arenas Soldadura 61 226385


Los principales competidores que puede tener AKME en la región no son las empresas locales, ya que no

son especialistas en el área, fue necesario considerar a las empresas dedicadas a trabajar en artefactos

navales, las cuales se encuentran en la región de Los Lagos, las que tienen años de experiencia, una

clientela ya formada y una mano de obra calificada. La competencia con estas empresas no sólo sería

para la nueva sucursal, sino que se mantiene en las tres regiones del sur del país.

- Astilleros Calbuco, es el principal astillero de la región de Los Lagos y presta diversos servicios

de construcción y reparaciones a la industria salmonera y pesquera entre las regiones de Aysén y

Bío Bío.

- Astilleros ASCON LTDA., está enfocada al mercado marítimo nacional e internacional,

desarrollando soluciones, en las áreas de diseño y construcción de embarcaciones y artefactos

navales.

- Astilleros Aquamet, se especializa en la construcción de artefactos navales con los más altos

estándares de confort y seguridad.

- Astilleros Detroit, ofrece tecnología sofisticada en construcción naval, en aluminio y acero.

- Astilleros Kochifas, perteneciente a la Flota Transmarko S.A. está orientado a entregar servicios a

buques y embarcaciones, que aseguran la operatividad con altos estándares.

- Astilleros Vergara, se dedica a la construcción y reparación de buques.

4.3.3 Análisis de precios

Determinar un precio para cada proyecto/servicio que es ofrecido por Inversiones AKME no ha sido una

tarea muy sencilla, debido a los tipos de servicios que se ofrecen y a la amplia gama que se ofrece dentro

de cada tipo.

68

Para lo cual resultó ser más práctico determinar los precios de cada servicio según una estructura de

costos, la cual se divide entre costos de materiales, mano de obra y costos operacionales.

Tabla N° 4.11: Estructura de Precios

Costo de un proyecto Porcentaje [%]

Mano de Obra 40 – 45

Materiales 50 – 55

Operacionales (fletes) 2 – 5 Fuente: Inversiones AKME

De la tabla anterior se obtiene que del 100% de los costos directos de cada proyecto se divide en tres

categorías de costos.

El 100% de los costos equivale aproximadamente al 74% de la venta de un proyecto, obteniéndose un

margen operacional del 25%.

Esta estructura se repite para todos los tipos de servicio sin importar la envergadura ni que tan alta sea la

facturación.

4.3.4 Evaluación de los datos obtenidos que sustentarán la creación de la nueva sucursal.

Durante los últimos años la cantidad de empresas ligadas a la industria salmonera, los clientes de

Inversiones AKME, se han ido reduciendo lo que se explica por las diferentes fusiones entre empresas y

las compras de unas a otras, sin embargo el crecimiento en ventas que ha tenido un considerable

aumentos, lo cual puede deberse al aumento del precio del producto o bien al aumento de la producción

de las empresas.

Por otra parte el aumento de las concesiones marítimas en trámites para ser entregadas a empresas

salmoneras está en aumento, y las estimaciones de la entrega de éstas igual se encuentran en aumento.

Demostrando que las proyecciones de venta y producción de los clientes de Inversiones AKME van en

aumento.

Por otro lado la empresa ya cuenta con clientes cautivos en la zona que constantemente le solicitan

proyectos que son Australis y Salmones Magallanes los cuales cuentan con cinco y diez pontones

respectivamente que requieren constantes servicios, además existen tres empresas que se instalarán en

la zona como Cermaq, Nova Austral y Multiexport que en un futuro necesitarán de los servicios ofrecidos

por Inversiones AKME.

Teniendo en cuenta estos datos se determina que existe una demanda y necesidad real en la zona,

considerando esto AKME crea sus propias proyecciones de venta, las que son consideradas en UF

(unidad de fomento), para el año 2015 existe la siguiente proyección.

69

Tabla N° 4.12: Ventas esperadas 2015

Cliente Tipo Cantidad Duración Valor Total

Proyecto Pontones días [UF] [UF]

Salmones Magallanes Carenas 2 75 2.600 5.200

Salmones Magallanes Mantenciones Varias en tierra 6 60 310 1.860

Australis Mantenciones menores varias 4 20 185 740

Total Proyección Venta 2015 7.800 Fuente: Inversiones AKME

Con los datos de demanda obtenidos la empresa tiene una proyección de crecimiento anual del 10% y

para cada tipo de servicios. Para el año 2016 se espera agregar un nuevo tipo de servicio, Mantención

de Sistemas, el cual se desarrollará en la comuna de Porvenir y del cual ya existen proyecciones de

venta. Las ventas que realiza la empresa no se considerarán en cantidad, sino que será medido en UF.

Tabla N° 4.13: Datos base para la proyección de ventas

Tipo Proyecto Total [UF]

Carenas 5.200 Mantenciones Varias en tierra 1.860 Mantenciones menores varias 740 Total proyección venta 2015 7.800 Mantención de sistemas 8.000 Total proyección venta 2016 16.580

Fuente: Inversiones AKME

Con la información actual se presentan cinco escenarios proyectados para la demanda de AKME. Los

escenarios se basan en la cantidad de ventas en UF que tiene la empresa y que en cada año sus ventas

aumentarán en un 10%. Para el año 2016 se mantiene esa proyección.

- Escenario más probable

Se mantiene la venta base según las proyecciones de AKME con los clientes con un crecimiento anual

del 10%.

Tabla N° 4.14: Proyección de ventas Escenario Probable

Año Ventas [UF]

2015 7.800 2016 16.580 2017 18.238 2018 20.062 2019 22.068 2020 24.275


70

- Escenario Pesimista

Las ventas no tienen el comportamiento esperado para los años posteriores y sólo crecen en un 2%.

Tabla N° 4.15: Proyección de ventas Escenario Pesimista

Año Ventas [UF]

2015 7.800

2016 15.956

2017 16.275

2018 16.601

2019 16.933

2020 17.271


- Escenario Optimista

Las ventas resultan ser mejores a lo esperado y existe un crecimiento del 15%

Tabla N° 4.16: Proyección de ventas Escenario Optimista

Año Ventas [UF]

2015 7.800

2016 16.970

2017 19.516

2018 22.443

2019 25.809

2020 29.681 Fuente: Elaboración Propia

- Escenario Malo

Para este escenario se consideraron que las ventas no siguen el comportamiento de la demanda, y que

de forma contraria se reducen en un 15 %

Tabla N° 4.17: Proyección de ventas Escenario Malo

Año Ventas [UF]

2015 7.800 2016 14.630 2017 12.436 2018 10.570 2019 8.985 2020 7.637


71

- Escenario Variable

Como se mencionó anteriormente la industria tiene un comportamiento variable, por lo que se tomó en

cuenta un escenario con el mismo comportamiento, con alzas y bajas.

Tabla N° 4.18 Proyección de ventas Escenario Variable

Año Ventas [UF] 2015 7.800 2016 14.240 2017 12.816 2018 12.175 2019 12.175 2020 12.784 Fuente: Elaboración Propia

4.3.5 Confección análisis FODA

FODA Cualitativo

Fortalezas

- Amplia experiencia en la industria.

- Una relación ya formada con los principales clientes de la industria acuícola.

- Completo conocimiento del proceso de trabajo.

- Al estar en la zona los tiempos de producción se aceleran y los costos disminuyen, sin

depender de la logística de la casa matriz.

- Personal capacitado con experiencia en la industria.

- Variadas líneas de servicios.

- Conocimiento sobre las constantes innovaciones que se producen en las estructuras de la

industria acuícola y naval.

- Productos/servicios con garantías.

Oportunidades

- Al abrir una nueva sucursal se reducen los gastos operacionales, en cuanto a transporte de

materiales y de personal.

- La cantidad de profesionales egresados en la región desde Universidades y Centro de Formación

Técnica ha ido en aumento durante los últimos años. En caso de necesitar profesionales se

encuentran en la misma región, evitando contratar trabajadores externos, lo que en cierta medida

favorece al empleo de la zona.

- La falta de competidores especialistas en el área favorece a la empresa en la obtención de

clientela.

- Existen clientes en la zona y se espera que se instalen más en la región.

72

- Crecimiento de la industria dando opción a más clientela.

- Crecimiento de la empresa.

- Stock de insumos en la sucursal.

- Ampliar la cobertura geográfica de la empresa.

Debilidades

- Contratar a personal nuevo y sin experiencia implicará capacitarlos con el personal actual de la

empresa.

- No ser capaz de interpretar los requerimientos de servicios particulares en la zona.

- Inversión inicial alta.

- Dependencia de la industria.

Amenazas

- Los pequeños competidores de la zona pueden ver el crecimiento del rubro naval y ampliar sus

servicios, convirtiéndose en grandes competidores para la empresa.

- Al instalarse una sucursal de la empresa en Magallanes puede incitar a otros grandes

competidores de la región de Los Lagos a ampliar su zona geográfica de atención y/o a instalar

sus propias sucursales en la zona.

- El producto que ofrecen los clientes de la empresa es de exportación, por lo que posibles

variaciones en la economía mundial pueden afectar a las ventas de los clientes e incluso las

expectativas de venta de Inversiones AKME.

- Los proveedores de la empresa no puedan cumplir con todos los requerimientos.

- Variabilidad en los requerimientos de los clientes.

- Transporte de materia prima e insumos desde la casa matriz a la sucursal.

FODA Cuantitativo

Luego de determinar los diferentes criterios de la matriz FODA se procedió a realizar un análisis

cualitativo, donde a cada criterio se le asignó un nivel de importancia de acuerdo a las reuniones que se

han realizado con la gerencia de la empresa. De estos puntajes se obtuvo una ponderación que después

se multiplicó por un nivel de impacto obtenido en la empresa, donde 3: alto impacto; 2: mediano impacto

y 1: de bajo impacto.

73

Tabla N° 4.19: Resultados análisis de fortalezas

Fortalezas Nivel de Importancia Ponderación Nivel de Impacto Nota

Amplia experiencia en la industria. 7 20% 3 0,60 Una relación ya formada con los principales clientes de la industria acuícola. 6 17% 3 0,51

Completo conocimiento del proceso de trabajo. 6 17% 3 0,51 Al estar en la zona los tiempos de producción se aceleran y los costos disminuyen, sin depender de la logística de la casa matriz.

2 6% 1 0,06

Variadas líneas de servicios. 5 14% 2 0,29 Conocimiento sobre las constantes innovaciones que se producen en las estructuras de la industria acuícola y naval.

4 11% 2 0,23

Productos/servicios con garantías. 5 14% 2 0,29 35 2,49


Tabla N° 4.20: Resultados análisis de oportunidades

Oportunidades Nivel de Importancia Ponderación Nivel de Impacto Nota

Bajo gasto operacional en cuanto a transporte de materiales y de personal. 4 10% 2 0,21

Fácil acceso a profesionales en la región. 3 8% 2 0,15 Pocos competidores especialistas en el área. 5 13% 2 0,26 Existen clientes en la zona y se espera que se instalen más en la región. 7 18% 3 0,54

Crecimiento de la industria dando opción a más clientela. 7 18% 3 0,54

Crecimiento de la empresa. 6 15% 3 0,46 Stock de insumos en la sucursal. 3 8% 2 0,15 Ampliar la cobertura geográfica de la empresa. 4 10% 1 0,10 39 2,41


Tabla N° 4.21: Resultados análisis de debilidades

Debilidades Nivel de Importancia Ponderación Nivel de Impacto Nota Contratar a personal nuevo y sin experiencia implicará capacitarlos con el personal actual de la empresa.

3 16% 1 0,16

No ser capaz de interpretar los requerimientos de servicios particulares en la zona. 4 21% 2 0,42

Inversión inicial alta. 5 26% 3 0,79 Dependencia de la industria salmonera. 7 37% 2 0,74 19 2,11


74

Tabla N° 4.22: Resultados análisis de amenazas

c Nivel de Importancia Ponderación Nivel de Impacto Nota Surgimiento de nuevos competidores. 4 17% 1 0,17 Crecimiento de competidores actuales. 5 22% 2 0,43 Variación en la economía mundial. 6 26% 3 0,78 Los proveedores de la empresa no puedan cumplir con todos los requerimientos. 3 13% 2 0,26

Variabilidad en los requerimientos de los clientes. 3 13% 2 0,26 Transporte de materia prima e insumos desde la casa matriz a la sucursal. 2 9% 2 0,17

23 2,09 Fuente: Elaboración Propia

Finalmente del análisis cuantitativo se obtuvo que los criterios que son más significativos para la

implementación de la sucursal de Inversiones AKME en la ciudad de Puerto Natales son las fortalezas y

oportunidades, porque la empresa cuenta con las capacidades para la puesta en marcha del proyecto y

las condiciones de la zona facilitan la implementación. Lo anterior se demuestra en la matriz FODA

cuantitativa de la tabla 4.23 donde el valor más alto que se observa está ubicado en el cuadrante FO que

representa que se deben utilizar las fortalezas para aprovechar las oportunidades. Por ejemplo: Una

amplia experiencia en la industria y una relación ya creada se relaciona con aquellos clientes que existen

en la zona y aquellos que tienen pretensiones de instalarse en la zona; El conocimiento en los procesos

de trabajo y las variadas líneas de servicios que se ofrecen favorece se verá aún más beneficiado con la

falta de competidores especialistas en la zona; otro ejemplo es la logística de la empresa ya que puede

aumentar el stock de productos que se tengan almacenados y reducir costos de transportes.

Tabla N° 4.23: Matriz FODA cuantitativo

F D

O 4,90 4,52

A 4,57 4,19 Fuente: Elaboración Propia

4.4 Análisis Técnico

4.4.1 Tamaño

Conforme al estudio de demanda y oferta realizado, se puede expresar que el tamaño de la sucursal va a

estar estrictamente ligado a estos elementos. Por otra parte cabe mencionar que la capacidad que tenga

la sucursal en la ciudad de Puerto Natales deber ser limitado por la inversión inicial que se realice, acorde

75

a lo que permitan los recursos propios y a través de créditos (capacidad financiera limitada). De manera

que la capacidad de la empresa sea cómoda y segura, que favorezca a un alto rendimiento de capital.

La empresa tiene proyecciones de venta para cada año de alrededor del 10% anual, por esto el tamaño

será acorde a cumplir las expectativas e irá aumentando proporcionalmente a medida que existan

crecimientos de la demanda.

Otra limitante es el recurso humano con que se cuente, la cantidad de técnicos o trabajadores debe ser el

suficiente para los puestos de trabajo que se otorguen dentro de la empresa y que permitan cumplir con

la demanda esperada. Se debe contar con técnicos especializados en áreas como electricidad, gasfitería,

soldadura y estructuras, pueden varear según la demanda y el tipo de proyectos que se deba realizar.

Si el crecimiento de la empresa con el paso de los años y la instalación inicial lo permiten, se puede

considerar una implementación del proyecto por etapas, como una alternativa viable para aumentar el

tamaño de producción de la empresa.

4.4.2 Localización

El terreno en el cual se instalará la sucursal está prácticamente definido por la empresa, la ubicación se

encuentra en específicamente en calle Abraham Lincoln #1529 en la ciudad de Puerto Natales.

El sitio tiene un largo de 30 metros y un ancho de 20 metros, dando un área total de 600 [m2]. La

propiedad tiene un costo de $30.000.000.

El lugar fue escogido por las características que presenta el sitio. El terreno se encuentra en zona urbana

con caminos pavimentados y accesibles para vehículos, además de la fácil conexión a los servicios

básicos (luz, agua, gas, etc.), Además se considera como factor relevante la cercanía a la costa, el área

elegida cumple con este requisito y su precio es módico para las características que necesita la empresa.

4.4.3 Organización

La estructura organizacional es relevante para la empresa, ya que define las características de cómo se

va a organizar, tiene la función principal de establecer autoridad, jerarquía, cadena de mando,

organigramas y departamentalizaciones.

La estructura organizacional usada es la funcional, ya que agrupa a trabajadores con posiciones similares

o funciones y habilidades semejantes.

76

Para la sucursal se ha considerado poco personal de trabajo, se contará con un administrador a cargo de

la sucursal y técnicos de manera permanente. En cuanto a jefaturas, son los mismos que operen en la

casa matriz que pueden realizar viajes esporádicos a la nueva oficina, como es el caso del jefe de

operaciones o algunos jefes de área. En cuanto a las labores de contabilidad, finanzas y recursos

humanos se realizaran desde las oficinas de la casa matriz. Por otra parte en caso de tener más trabajos

de lo esperado se pueden enviar técnicos desde Puerto Montt a cumplir labores en la zona de forma

esporádica. Para años posteriores a la implementación podría existir un aumento en la cantidad de

trabajadores y con jefes de áreas de forma permanente.

4.4.4 Ingeniería

Servicios Ofrecidos

- Carenas: Es el proceso de mantención reglamentario que exige la autoridad marítima a todo tipo

de embarcación y artefacto naval.

- Mantenciones en tierra: obras civiles, construcción de galpones, construcción de casetas,

estanques de combustibles entre otros.

- Mantenciones varias: reparación y mantención de artefactos navales con sistemas a bordo,

eléctrico, sanitario, gasfitería, circuito de combustible, además de reparaciones de estructuras de

hormigón, acero, sistemas de defensa, habitabilidad y acomodación de los pontones.

- Mantención de sistemas: redes de incendio, sistemas de enfriamiento, confección de estanques,

mejoramientos de líneas de proceso.

Consideraciones para implementar la sucursal

Para la implementación de la sucursal de Inversiones AKME, existen ciertas estimaciones para la etapa

inicial del proyecto.

Jefe de Operaciones

Técnico 1 Técnico 2 Técnico 3

Administrador

Figura N° 4.7: Estructura Organizacional de la Sucursal Fuente: Elaboración Propia

77

- Terreno: el terreno escogido tiene una dimensión de 20 x 30 [m], dando un área de 600 [m], el

cual tiene un costo de $30.000.000

Tabla N° 4.24: Terreno

Terreno Dimensión [m] Precio Unitario [$] Área [m2] Precio Total [$]

20x 30 50.000 600 30.000.000 Fuente: Elaboración Propia

- Cercado: el costo por metro lineal de cercos es de 75.000$/m, al ser una dimensión de 20x30 [m]

el perímetro a cercar es de 100 [m], lo que da un costo total de $ 7.500.000.

Tabla N° 4.25: Cercado

Cercado Perímetro [m] Metro lineal [$] Precio Total [$]

100 75.000 7.500.000 Fuente: Elaboración Propia

- Movimientos de tierra: se consideran todos los trabajos para que el terreno quede en óptimas

para la construcción del galpón, para lo cual se consideran arriendo de maquinaria y de trabajos

con el terreno, además se considera la compactación del terreno. Los datos obtenidos son en

relación a las especulaciones de la empresa.

Tabla N° 4.26: Movimientos de tierra

Retro excavadora 10 horas de trabajo 300.000[$]

Camión tolva (15m3) 40 vueltas 400.000[$]

Relleno - 2.400.000[$]

Hormigón - 2.500.000[$]

Placa compactadora y Rodillo 200.000[$] Fuente: Elaboración Propia

- Galpón: será construido a base de contenedores y utilizado para que la sucursal opere. Los

contenedores serán reacondicionados de manera que pueda haber habitabilidad y oficinas,

separado por un espacio útil para bodega. Los contenedores serán de 40[ft] cada uno, con un

área aproximada de 60 [m2] entre ambos. se espera que la construcción tenga un área de 108

[m2]. Se usará el largo de un contenedor, y tendrá una distancia del otro, dando una separación

largo total de 9[m]. Los contenedores son metálicos, mientras que el galpón será de estructuras

metálicas con planchas de zinc, con una cercha interior de fierro.

78

Tabla N° 4.27: Construcción galpón

Contenedores 2 [u] Galpón

Largo 12 [m] Largo 12 [m]

Ancho 2,4 [m] Ancho 9 [m]

Altura 2,4 [m] Altura 4,4 [m]

Precio [u] 2.500.000 [$] Techo y cercha 108 [m]

Habilitación 20.000.000 [$] Precio 13.000.000 [$] Fuente: Elaboración Propia

- Servicios básicos: El terreno escogido cuenta con el servicio de alcantarillado disponible, pero

además se considera la instalación de electricidad y calefacción.

Tabla N° 4.28: Instalaciones servicios básicos

Instalación eléctrica Sistema de calefacción

Contenedor 3.000.000 [$] Conexiones 1.000.000[$]

Galpón 4.000.000[$] Radiadores (6u) 480.000[$] Fuente: Elaboración Propia

- Maquinaria y Herramientas: se consideran un vehículo, que años después se pretende

aumentar, y algunas máquinas que son necesarias. En caso específico de la camioneta está en

vista una Toyota Hilux en versión 4x4 y que utilice petróleo. Para la soldadora se considera una

de marca indura mientas que los esmeriles angulares serán de la marca Bosch en sus ambos

tamaños.

Figura N° 4.8: Bosquejo galón Fuente: Elaboración Propia

79

Tabla N° 4.29: Maquinarias y herramientas

Ítem Cantidad Precio Unitario

Camioneta 4x4 1 20.000.000[$]

Soldadoras 2 500.000[$]

Esmeril Angular 7” 2 120.000[$]

Esmeril Angular 4,5” 2 70.000[$]

Herramientas menores Varios 1.000.000[$]


- Patentes y derechos: Activos intangibles que se utilizarán son la patente municipal, derechos de

aseo y publicidad.

Tabla N° 4.30: Gastos municipales

Patente 400.000 [$]

Derechos 1.600.000 [$] Fuente: Elaboración Propia

- Mano de obra: para construcción del galpón en el que se instala la sucursal se consideran tres

trabajadores para aproximadamente un mes de trabajo por un sueldo $750.000 cada uno.

Tabla N° 4.31: Mano de obra

Mano de Obra 750.000 [$/trabajador] 3 2.250.000 [$] Fuente: Elaboración Propia

4.5 Análisis Económico Financiero

4.5.1 Inversión

A continuación se presentan todas la inversiones que se deben realizar para la puesta en marcha de la

sucursal, los ítems que se muestran en la siguiente tabla son de acuerdo a lo presentado en el análisis

técnico.

80

Tabla N° 4.32: Inversión

Concepto Valor Unitario [$] Cantidad [u] Total [$]

Terreno 30.000.000 1 30.000.000

Cercado 7.500.000 1 7.500.000

Trabajos de suelo 5.800.000 1 5.800.000

Contenedores 2.500.000 2 5.000.000

Galpón 13.000.000 1 13.000.000

Habitabilidad 20.000.000 1 20.000.000

Instalación Eléctrica 7.000.000 1 7.000.000

Sistema Calefacción 1.480.000 1 1.480.000

Camioneta 20.000.000 2 40.000.000

Soldadoras 500.000 2 1.000.000

Esmeril Angular 7” 120.000 2 240.000

Esmeril Angular 4,5” 70.000 2 140.000

Herramientas menores 1.000.000 1.000.000

Mano de Obra 750.000 3 2.250.000

Inversión Inicial

134.410.000 Fuente: Elaboración Propia

Como se puede apreciar en la tabla, la inversión total requerida para la construcción y puesta en marcha

del proyecto es de aproximadamente $135.000.000 de los cuales los principales montos son destinados

al terreno y a la construcción del galpón en el cual operará la sucursal. El terreno se lleva

aproximadamente el 22% de la inversión inicial y si se consideran todos los elementos para la

implementación del galpón (terreno, trabajos de suelo, contenedores, habitabilidad, etc.) representa

aproximadamente el 67% de la inversión.

Cabe señalar que los valores presentados se obtuvieron en conversaciones con la gerencia de la

empresa y están en base a estimaciones realizadas por la empresa.

Por otra parte se señala que el financiamiento de la inversión se realizará de forma mixta, el aporte a

realizar por la empresa bordeara el 67% de la inversión total, mientras que el 33% restante será por

medio del financiamiento de una entidad bancaria.

Depreciación

Todas las inversiones que se realiza en el proyecto tienen una vida útil en años, los años de cada bien se

obtienen a través del SII. A través de este dato y en conjunto con los datos de inversión se obtiene la

depreciación anual de los activos.

81

Tabla N° 4.33: Depreciación de activos

Ítem VU años

Valor [$] Cantidad [u]

Valor Total [$] Depreciación unitaria [$]

Depreciación total [$]

Terreno - 30.000.000 1 30.000.000 - -

Cercado 20 7.500.000 1 7.500.000 375.000 375.000

Contenedores 10 5.000.000 2 10.000.000 500.000 1.000.000

Galpón 20 13.000.000 1 13.000.000 650.000 650.000

Instalación Eléctrica 10 7.000.000 1 7.000.000 700.000 700.000

Sistema Calefacción 10 1.480.000 1 1.480.000 148.000 148.000

Camioneta 7 20.000.000 2 40.000.000 2.857.143 5.714.286

Soldadoras 6 500.000 2 1.000.000 83.333 166.667

Esmeril Angular 7” 3 120.000 2 240.000 40.000 80.000

Esmeril Angular 4,5” 3 70.000 2 140.000 23.333 46.667

Habitabilidad 7 20.000.000 1 20.000.000 2.857.143 2.857.143

Herramientas menores 3 1.000.000

1.000.000

333.333 Fuente: Elaboración Propia

- Las herramientas menores no tienen una cantidad definida, ni todos los tipos que serás (atornilladores,

alicates, martillos, etc.) pero igual se consideran para una depreciación.

- En cuanto a la habitabilidad, será todo lo necesario para que se habilite como casa/habitación y

casa/oficina, para tener una referencia de la duración se toma un promedio de vida útil de estos tipos de

artículos.

Para todos los bienes se obtiene una depreciación anual de $12.071.095, además se consideran

reinversiones a realizar en los años tres, seis y siete debido a la vida útil de algunos bienes. También se

obtiene el valor de desecho de los bienes, el que representa el valor que representan los bienes en un

cierto periodo de tiempo, el valor se obtiene en los años cinco y ocho que es de $ 42.384.524 y

$68.551.238 respectivamente, puesto que a esos años se hará la evaluación en el flujo de caja.

Tabla N° 4.34: Depreciación total

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Depreciación Total [$] 0 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095

Inversión de reemplazo [$] 1.380.000

2.380.000

60.000.000

Valor desecho [$] 42.384.524 68.551.238


82

4.5.2 Costos

Costos Fijos

Son aquellos que la empresa debe pagar de manera permanente, algunos se cancelan de manera anual

y otros de forma mensual.

La Patente municipal, los derechos municipales serán cancelados de manera anual, los cuales se

consideran a partir del año dos ya que para el año uno se tomaran en cuenta como parte de la inversión,

también se consideran los seguros que se pagarán de manera anual.

Tabla N° 4.35: Costos fijo anuales

Ítem [$]

Patente 400.000

Derechos Municipales 1.600.000

Seguros 400.000 Fuente: Elaboración Propia

Los costos fijos que se cancelaran de manera mensual serán los servicios básicos como luz, agua y gas,

los costos por administración, costos de los técnicos que serán tres y se estima un promedio de sueldos

de $800.000 a cada uno, también se consideran costos por teléfono e internet, además se cuenta con

cierto monto para imprevistos que pueden surgir durante el mes que representa en 10% del total del

costo fijo mensual.

Tabla N° 4.36: Total costos fijos

Costos Fijos Mensual [$] Anual [$]

Administración y Operación 1.200.000 14.400.000

Servicios Básicos (agua, electricidad, gas) 250.000 3.000.000

Sueldos técnicos 2.400.000 28.800.000

Telefonía Móvil 70.000 840.000

Papelería 60.000 720.000

Imprevistos 398.000 4.776.000

Patente (anual) 400.000

Derechos municipales (anual) 1.600.000

Seguros (anual) 400.000

Total Costos Fijos 4.378.000 54.936.000 Fuente: Elaboración Propia

83

Estos costos varían con los años debido al reajuste del IPC (índice de precios al consumidor), para

obtener un valor más real de los costos se obtiene un promedio de la variación acumulada en los últimos

años.

Tabla N° 4.37: Variación IPC

IPC 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Prom

Valor acumulado 7,1% -1,4% 3,0% 4,4% 1,5% 3,0% 4,6% 4,4% 3,3% Fuente: Elaboración Propia

El promedio obtenido 3,3% se aplica a los costos fijos para representar una posible variación que pueden

sufrir con el paso de los años

Tabla N° 4.38: Costos fijos proyectados

Años Costos Fijos Proyectados [$]

1 54.936.000

2 56.762.622

3 58.649.979

4 60.600.091

5 62.615.044

6 64.696.994

7 66.848.169

8 69.070.871 Fuente: Elaboración Propia

Costos Variables

Los costos variables están relacionados directamente con los ingresos que se tengan de los proyectos,

ya que representan un porcentaje de las ventas.

La estructura de costos siempre será la misma independientemente del tipo de proyecto que sea o los

ingresos que se obtengan por el mismo. Finalmente se muestra el porcentaje que representan los costos

variables en el total de los ingresos.

Tabla N° 4.39: Estructura Costos Variables

Costos Variables % Ingresos 100%

Mano de Obra 40 – 45 Costos Variables 74%

Materiales 50 – 55 Margen Operacional 26%

Operacionales (fletes) 2 – 5

Total 100


84

Capital de trabajo.

Se asume que la empresa tendrá ingresos desde el año uno, que serán superiores a los egresos

anuales, utilizando el método del flujo efectivo se obtiene que el resultado es cero.

El flujo de caja que se realizará tiene un horizonte de evaluación de cinco y ocho años, por lo que para el

cálculo se utilizan los mismos periodos.

Tabla N° 4.40: Cálculo Capital de trabajo evaluado a ocho años

Capital de trabajo Escenario Probable ocho años

Periodo Anual 1 2 3 4 5 6 7 8

Ingresos 417.638.677

475.276.809

541.330.458

617.012.776

703.706.030

802.984.362

916.639.510

1.046.709.875

Egresos - 363.988.621

- 408.467.460

- 459.234.518

- 517.189.545

- 583.357.506

- 658.905.422

- 745.161.406

- 843.636.178

Flujo Caja Neto

53.650.056

66.809.348

82.095.940

99.823.231

120.348.524

144.078.940

171.478.103

203.073.696

Flujo Caja Acumulado

53.650.056

120.459.404

202.555.344

302.378.575

422.727.099

566.806.039

738.284.142

941.357.839

Capital de trabajo 0


Tabla N° 4.41: Cálculo Capital de trabajo evaluado a cinco años

Capital de trabajo Escenario Probable cinco años

Periodo Anual 1 2 3 4 5

Ingresos 417.638.677 475.276.809 541.330.458 617.012.776 703.706.030

Egresos - 363.988.621 - 408.467.460 - 459.234.518 - 517.189.545 - 583.357.506

Flujo Caja Neto 53.650.056 66.809.348 82.095.940 99.823.231 120.348.524

Flujo Caja Acumulado 53.650.056 120.459.404 202.555.344 302.378.575 422.727.099

Capital de trabajo 0 Fuente: Elaboración Propia

La situación se repitió de igual manera para los escenarios pesimista y optimista con los dos horizontes

de evaluación, en todos los casos el resultado final es cero.

4.5.3 Ingresos

Los ingresos que la empresa puede tener año a año se miden en U.F. (unidades de fomento) y se espera

que aumenten con el tiempo, el crecimiento que puedan tener las ventas se miden a través de

proyecciones de ingresos según cinco posibles escenarios, se categorizan los tipos de servicios y la

85

estimación de crecimiento de cada uno. Los valores de ingresos de la tabla 4.37 fueron dados por la

empresa

Tabla N° 4.42: Datos ingresos

Servicio Año 2015 [UF] Año 2016 [UF]

Carenas 5.200

Mantenciones varias en tierra 1.860

Mantenciones menores varias 740

Mantención de sistemas - 8.000 Fuente: Elaboración Propia

En la tabla 4.37 se detallan los valores esperados para los tipos de servicio en el año 2015, para el año

2016 la proyección varía según los escenarios propuestos, en cambio el último tipo de servicio se

implementa a partir del año 2016, por lo que las proyecciones se realizaron a partir del 2017 según el

porcentaje de crecimiento para cada escenario de venta.

Se crean tres escenarios posibles de ingresos:

- Probable: 10% de crecimiento anual, es la proyección inicial que tiene la empresa y las metas de

venta de cada año.

- Pesimista: 2% de crecimiento, el escenario es adverso y las metas de venta no se cumple, sólo

existe un leve aumento.

- Optimista: 15% de crecimiento, existe un aumento mayor a lo esperado en la demanda que tiene

la empresa y los ingresos son mayores a los esperados.

- Malo: -15 %, la situación es completamente adversa a lo propuesto en el análisis de demanda y

existe un decrecimiento total.

- Variable: es el más real considerando la variación en cuanto a la producción que han tenido los

clientes de la empresa, no sigue una tendencia, sino que bajas y alzas en diferentes épocas.

Como los valores se expresan en U.F. hay que estimar el tipo de cambio a pesos. El valor de la U.F. se

obtiene en la página web del SII donde la variación es diaria, generalmente existe un aumento en su

precio por lo que es necesario proyectar su valor.

Para la proyección de la UF se toma como referencia su valor en el día 1 de enero de cada año, luego

con esos valores se realiza la proyección de valor de la U.F. hasta el año 2023.

Tabla N° 4.43: Variación de la UF

Año 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Valor U.F. [$] 19.627,70 21.451,88 20.939,49 21.456,25 22.296,19 22.837,06 23.312,57 24.627,10

Variación % 7% 9% -2% 2% 4% 2% 2% 5% Fuente: Elaboración Propia

86

Proyección:

Tabla N° 4.44: Proyección valor UF

Año 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Valor [$] 25.189,31 26.059,70 26.983,15 27.959,64 28.989,19 30.071,78 31.207,43 32.396,12

Variación % 2% 3% 3% 3% 4% 4% 4% 4% Fuente: Elaboración Propia

A continuación se muestran las proyecciones de venta para cada servicio en ocho años, los valores se

expresan en U.F. y pesos.

Tabla N° 4.45: Proyección ingreso escenario Probable


Tabla N° 4.46: Proyección ingreso escenario Pesimista


Escenario Probable

Proyección de Ingresos 10%Tipo Proyecto 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Carenas 5.720 6.292 6.921 7.613 8.375 9.212 10.133 11.147

Mantenciones Varias en tierra 2.046 2.251 2.476 2.723 2.996 3.295 3.625 3.987

Mantenciones menores varias 814 895 985 1.083 1.192 1.311 1.442 1.586

Mantención de sistemas 8.000 8.800 9.680 10.648 11.713 12.884 14.172 15.590

Proyección de Ingresos UF 16.580 18.238 20.062 22.068 24.275 26.702 29.372 32.310

Proyección de Ingresos ($) 417.638.677 475.276.809 541.330.458 617.012.776 703.706.030 802.984.362 916.639.510 1.046.709.875

Escenario Pesimista


Carenas 5.304 5.410 5.518 5.629 5.741 5.856 5.973 6.093


Mantenciones menores varias 755 770 785 801 817 833 850 867



Proyección de Ingresos ($) 401.920.551 424.124.745 447.937.001 473.430.375 500.680.550 529.765.927 560.767.704 593.769.970

87

Tabla N° 4.47: Proyección ingreso escenario Optimista


Tabla N° 4.48: Proyección ingreso escenario Malo


Tabla N° 4.49: Proyección ingreso escenario Variable


Escenario Optimista


Carenas 5.980 6.877 7.909 9.095 10.459 12.028 13.832 15.907


Mantenciones menores varias 851 979 1.125 1.294 1.488 1.712 1.968 2.264



Proyección de Ingresos ($) 427.462.506 508.568.075 605.578.001 721.617.304 860.417.450 1.026.431.992 1.224.973.856 1.462.378.266

Escenario Malo

Proyección de Ingresos -15%Tipo Proyecto 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Carenas 4.420 3.757 3.193 2.714 2.307 1.961 1.667 1.417

Mantenciones Varias en tierra 1.581 1.344 1.142 971 825 701 596 507





Escenario Variable

Proyección de Ingresos -20% -10% -5% 0% 5% 8% 10% 5%Tipo Proyecto 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Carenas 4.160 3.744 3.557 3.557 3.735 4.033 4.437 4.659






88

4.5.4 Elementos que influyen en el flujo de caja

Tasa de descuento

Representa el rendimiento mínimo exigido para realizar una inversión.

Cuando el proyecto es financiado por la empresa, la tasa de costo de capital corresponde a la

rentabilidad que se le exija a la inversión.

La rentabilidad esperada para la empresa se calcula a través del modelo para la valoración de los activos

de capital CAPM. La tasa obtenida corresponde al 11,32% anual.

Tabla N° 4.50: Tasa de descuento Ke

Prima de riesgo Pr 4,81%

β 1,44

Rp 6,92%

Tasa libre de Riesgo rf 4,40%

Tasa de descuento Ke 11,32% Fuente: Elaboración Propia

Cuando el financiamiento se produce a través de la empresa y un préstamo la tasa de costo de capital a

utilizar es el WACC que corresponde al costo promedio ponderado de todas las fuentes de

financiamiento. El costo de capital, contempla el costo financiero y el costo que tienen los recursos

aportados por la empresa, la tasa de descuento anual que se obtuvo en de 9,72% anual.

Tabla N° 4.51: Tasa de descuento WACC

WACC (Kd * D (1-T) + Ke * E) / (E+D)

D Deuda Financiera 45.000.000

E Capital empresa 89.410.000

Kd Interés de la deuda 8,73%

Ke Costo del patrimonio 11,32%

T Impuesto 25%

WACC Costo promedio ponderado de capital 9,72% Fuente: Elaboración Propia

Impuesto a la Renta

El impuesto a la renta se obtuvo a través del SII, el impuesto de primera categoría crece hasta llegar al

25% y luego se mantiene constante.

89

Tabla N° 4.52: Tasa Impuesto a la Renta

Año 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Tasa de impuesto a la renta 21% 22,5% 24% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% Fuente: Elaboración Propia

El primer año comercial de la empresa es el 2016, por lo que el año tributario será el 2017 con un

impuesto del 24%, será de la misma manera para los años siguientes.

Financiamiento Externo

Una manera de financiar el proyecto es a través de un préstamo bancario, sin embargo al elegir esta

forma de financiamiento se debe asumir un costo financiero que genera un efecto negativo sobre las

utilidades, por lo cual se produce un ahorro tributario.

Se especula con un crédito de $45.000.000 del Banco Santander, que tiene una tasa de interés mensual

del 0,7% y anual del 8,32%, el monto y la tasa de interés se mantiene para un préstamo de cinco y ocho

años.

Para determinar los montos a incluir en los flujos de caja se presentan las tablas de amortización del préstamo a cinco y ocho años.

- Préstamo cinco años

Tabla N° 4.53: Préstamo a cinco años

Préstamo Banco Santander 45.000.000 [$]

Tasa de Interés Bancaria 0,7% mensual

Tasa de Interés Bancaria 8,73% anual

Periodos 5 años

Cuota 11.488.543 [$/año] Fuente: Elaboración Propia

Tabla N° 4.54: Tabla de amortización a cinco años

Periodo Monto deuda Deuda de capital Interés de la

deuda Deuda

extinguida Deuda

acumulada

0

45.000.000

1 11.488.544 7.559.564 3.928.980 7.559.564 37.440.436

2 11.488.544 8.219.595 3.268.949 15.779.159 29.220.841

3 11.488.544 8.937.253 2.551.291 24.716.412 20.283.588

4 11.488.544 9.717.570 1.770.974 34.433.982 10.566.018

5 11.488.544 10.566.018 922.526 45.000.000 - Fuente: Elaboración Propia

90

Con un préstamo de $45.000.000 a cinco años se obtuvo una cuota promedio de $11.488.543 anual, de

la cual el interés de la deuda varía desde $3.928.980 a los $922.526 al año y la deuda de capital inicial

en $ 7.559.564, hasta alcanzar los $10.566.018 en el último año.

- Préstamo ocho año

Tabla N° 4.55: Préstamo a ocho años

Préstamo Banco Santander 45.000.000 [$]

Tasa de Interés Bancaria 0,7% mensual

Tasa de Interés Bancaria 8,73% anual

Periodos 8 años

Cuota 8.049.260 [$/anual] Fuente: Elaboración Propia

Tabla N° 4.56: Tabla de amortización a ocho años

Periodo Monto cuota Deuda de

capital Interés de la

deuda Deuda

extinguida Deuda

acumulada

0

45.000.000

1 8.049.261 4.120.281 3.928.980 4.120.281 40.879.719

2 8.049.261 4.480.025 3.569.235 8.600.306 36.399.694

3 8.049.261 4.871.179 3.178.081 13.471.485 31.528.515

4 8.049.261 5.296.485 2.752.775 18.767.970 26.232.030

5 8.049.261 5.758.925 2.290.336 24.526.895 20.473.105

6 8.049.261 6.261.740 1.787.520 22.739.375 14.211.365

7 8.049.261 6.808.457 1.240.804 21.498.571 7.402.908

8 8.049.261 7.402.908 646.353 20.852.218 - Fuente: Elaboración Propia

Con un préstamo de $45.000.000 a cinco años se obtuvo una cuota promedio de $8.049.261, de la cual

el interés de la deuda varía desde $3.928.980 a los $646.353 y la deuda de capital inicial en $4.120.281,

hasta alcanzar los $7.402.908 en el último año.

Crédito Tributario Ley Austral

Determinar cuáles son aquellos ítems de la inversión que tienen derecho al crédito tributario, para luego

obtener el total, al que se debe convertir a UTM (Unidad Tributaria Mensual). El valor de la UTM será el

promedio de los valores del año, que se obtienen del SII.

91

Tabla N° 4.57: Crédito Ley Austral

Ítem Monto Valor UTM [$] 43.853

Trabajos de suelo 5.800.000 Inversión [UTM] 1.386

Cercado 7.500.000

Contenedores 5.000.000

Galpón 13.000.000

Habitabilidad 20.000.000

Instalación Eléctrica 7.000.000

Sistema Calefacción 1.480.000

Soldadoras 1.000.000

Total inversión Ley Austral 60.780.000 Fuente: Elaboración Propia

Los tramos de inversión y el porcentaje de crédito correspondiente son los siguientes:

- Hasta 200.000 UTM, 32%

- Mayor a 200.000 UTM e inferior a 2.500.000 UTM, 15%

- Mayor a 2.5000.000 UTM

Como la inversión en UTM es de 1.386 el crédito que se puede obtener corresponde al 32%, lo que

equivale a 19.449.600. El crédito se rebaja al impuesto de renta

Tabla N° 4.58: Crédito tributario

Inversión [UTM] 1.386

Porcentaje crédito 32%

Crédito Tributario [UTM] 444

Crédito Tributario [$] 19.449.600 Fuente: Elaboración Propia

El crédito Tributario que recibe la empresa fue rebajado en el flujo de caja, y se rebaja desde el impuesto,

cuando es impuesto fue menor al crédito, el remanente paso de un año a otro a rebajarse del impuesto

del año siguiente.

4.5.5 Flujo de caja

Se realizaron diferentes flujos de caja para los cinco escenarios de ingresos propuestos y con dos

horizontes de evaluación de ocho y cinco años para tener una mejor evaluación del proyecto a mediano y

largo plazo. Donde además los flujos fueron de dos tipos: de la rentabilidad del proyecto y de la

rentabilidad del inversionista, siendo éste último el de mayor importancia, puesto que representa mejor la

realidad de empresa debido a que considera préstamos.

92

El flujo de caja presenta una leve diferencia con respecto a la estructura general, ya que al existir un

beneficio tributario el impuesto se anula, hasta que el beneficio se acabe, esto fue agregado en la línea

posterior a la de impuesto. Esta situación se repite en cada uno de los flujos.

Tabla N° 4.59: Flujo de Caja Proyecto Puro

La imagen representa el proyecto puro con la proyección base de crecimiento del 10% anual.

A continuación se presentan los resultados de los flujos de caja de proyecto puro en todos sus

escenarios y en los dos horizontes de evaluación. Para detalles sobre los flujos realizados ver Anexo A.

Tabla N° 4.60: Resultados de todos los flujos de caja a ocho años


Tabla N° 4.61: Resultados de todos los flujos de caja a cinco años

0 1 2 3 4 5

Flujo de caja Probable - 134.410.000 43.671.105 53.124.785 63.209.729 77.885.197 135.663.691

Flujo de caja Pesimista - 134.410.000 49.563.343 53.509.812 45.089.786 49.886.629 96.073.722

Flujo de caja Optimista - 134.410.000 56.204.252 68.474.224 75.738.000 98.283.080 166.222.417

Flujo de caja Malo - 134.410.000 40.879.078 27.494.382 14.126.328 4.713.871 37.330.619

Flujo de caja Variable - 134.410.000 38.324.883 30.072.468 25.386.569 27.907.603 71.722.700 Fuente: Elaboración Propia

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 417.638.677 475.276.809 541.330.458 617.012.776 703.706.030 802.984.362 916.639.510 1.046.709.875 Costos variables 309.052.621- 351.704.838- 400.584.539- 456.589.454- 520.742.462- 594.208.428- 678.313.237- 774.565.307- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroUtilidad antes de impuesto 41.578.961 54.738.253 70.024.845 87.752.136 108.277.429 132.007.845 159.407.008 191.002.601 Impuesto Renta 9.978.951- 13.684.563- 17.506.211- 21.938.034- 27.069.357- 33.001.961- 39.851.752- 47.750.650- Crédito Ley Austral 9.978.951 9.470.649 - - - - - - Utilidad neta 41.578.961 50.524.339 52.518.634 65.814.102 81.208.071 99.005.883 119.555.256 143.251.951 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 53.650.056 62.595.434 63.209.729 77.885.197 93.279.167 108.696.979 71.626.351 223.874.284

VAN (11,32%) $ 301.261.608TIR 49,3%

0 1 2 3 4 5 6 7 8Flujo de caja Probable 134.410.000- 53.650.056 62.595.434 63.209.729 77.885.197 93.279.167 108.696.979 71.626.351 223.874.284 Flujo de caja Pesimista 134.410.000- 49.563.343 53.509.812 45.089.786 49.886.629 53.689.198 55.419.384 2.231.349 135.551.003 Flujo de caja Optimista 134.410.000- 56.204.252 68.474.224 75.738.000 98.283.080 123.837.893 152.269.267 131.751.549 304.929.621 Flujo de caja Malo 134.410.000- 40.879.078 27.494.382 14.126.328 4.713.871 5.053.905- 16.322.858- 82.077.956- 38.984.556 Flujo de caja Variable 134.410.000- 38.324.883 30.072.468 25.386.569 27.907.603 29.338.176 33.077.341 14.696.560- 120.505.118

93

Con los flujos del proyecto puro en todos escenarios se obtuvieron los siguientes resultados:

Tabla N° 4.62: Resultados VAN y TIR, Flujo de caja proyecto puro

8 años 5 años VAN TIR VAN TIR Flujo de caja Probable $ 301.261.608 49,3% $ 123.587.080 37,2% Flujo de caja Pesimista $ 137.525.655 34,6% $ 74.664.590 29,7% Flujo de caja Optimista $ 434.189.608 57,7% $ 187.472.532 48,8% Flujo de caja Malo -$ 95.938.338 -$ 40.354.063 -2,7% Flujo de caja Variable $ 39.566.000 18,4% $ 2.816.104 12,1%


El flujo de caja del proyecto puro presenta un valor actual neto (VAN) positivo en los escenarios probable,

pesimista, optimista y variable, éste resultado se da en los dos horizontes de evaluación estudiados, lo

que asegura la rentabilidad del proyecto a los ocho e incluso a los cinco años. La tasa interna de retorno

(TIR) que se obtuvo es mayor a la tasa de descuento utilizada, asegurando que el proyecto tendrá

retornos.

Caso contrario ocurre cuando se evalúa el escenario de evaluación malo donde se aprecia que el VAN y

la TIR dan valores negativos, lo que demuestra que en un caso así es conveniente abstenerse de la

realización del proyecto, ya que sólo se obtendrían pérdidas.

Tabla N° 4.63: Flujo de Caja del Inversionista


En el flujo de caja del inversionista se incluyó el crédito de $ 45.000.000 y se descontó el interés del

préstamo y el pago de la deuda según la tabla de amortización. Éste tipo de flujo es el más importante

debido a que se considera que el proyecto tendrá financiamiento mixto, ya sea con recursos de la

empresa y con financiamiento externo.

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 417.638.677 475.276.809 541.330.458 617.012.776 703.706.030 802.984.362 916.639.510 1.046.709.875 Costos variables 309.052.621- 351.704.838- 400.584.539- 456.589.454- 520.742.462- 594.208.428- 678.313.237- 774.565.307- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.569.235- 3.178.081- 2.752.775- 2.290.336- 1.787.520- 1.240.804- 646.353- U. antes de impuesto 37.649.981 51.169.018 66.846.763 84.999.360 105.987.093 130.220.324 158.166.204 190.356.248 Impuesto Renta 9.035.995- 12.792.254- 16.711.691- 21.249.840- 26.496.773- 32.555.081- 39.541.551- 47.589.062- Crédito Ley Austral 9.035.995 10.413.605 - - - - - - Utilidad neta 37.649.981 48.790.368 50.135.073 63.749.520 79.490.320 97.665.243 118.624.653 142.767.186 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 Préstamo 45.000.000 4.120.281- 4.480.025- 4.871.179- 5.296.485- 5.758.925- 6.261.740- 6.808.457- 7.402.908- Flujo de caja 44.410.000- 45.600.795 56.381.438 55.954.989 70.524.130 85.802.490 101.094.598 63.887.292 215.986.612

VAN (9,72%) 383.074.721$ TIR 118,7%

94

Tabla N° 4.64: Resultados de todos los flujos de caja del inversionista a ocho años


Tabla N° 4.65: Resultados de todos los flujos de caja del inversionista a cinco años


Tabla N° 4.66: Resultados VAN y TIR, Flujo de caja inversionista

8 años 5 años VAN TIR VAN TIR Flujo de caja Probable $ 383.074.721 118,7% $ 187.113.622 95,4% Flujo de caja Pesimista $ 204.915.624 95,4% $ 132.578.948 87,7% Flujo de caja Optimista $ 528.018.735 131,7% $ 250.789.358 115,4% Flujo de caja Malo - 50.593.464 $ 9.243.680 19,8% Flujo de caja Variable $ 100.625.519 54,1% $ 52.290.626 44,6%


Se aprecia que el VAN más alto lo obtuvieron los mejores escenario de ingreso, en donde también la TIR

es más elevada, en caso del escenario malo la evaluación a ocho años demuestra que no es rentable

realizarlo ya que con el paso de los años sólo se generan pérdidas, sin embargo al evaluarlo a cinco años

se obtiene rentabilidad por lo que si se podría realizar.

La TIR se acepta para todos los casos puesto que la TIR que se obtuvo es más alta que la tasa de

descuento utilizada, por lo que se considera aceptable. Caso contrario es el que ocurre con el escenario

malo evaluado a ocho años donde ni siquiera se logra calcular el valor por los malos resultados del

escenario.

0 1 2 3 4 5 6 7 8Flujo de caja Probable 44.410.000- 45.600.795 56.381.438 55.954.989 70.524.130 85.802.490 101.094.598 63.887.292 215.986.612 Flujo de caja Pesimista 44.410.000- 41.514.083 45.460.551 39.670.310 42.525.562 46.212.521 47.817.003 5.507.711- 127.663.330 Flujo de caja Optimista 44.410.000- 48.154.991 62.260.228 68.483.259 90.922.013 116.361.217 144.666.886 124.012.489 297.041.948 Flujo de caja Malo 44.410.000- 32.829.818 19.445.121 6.077.067 3.335.390- 13.103.165- 24.372.119- 90.127.217- 30.935.296 Flujo de caja Variable 44.410.000- 30.275.622 22.023.207 17.337.309 19.858.343 25.179.478 25.474.960 22.435.620- 112.617.446

0 1 2 3 4 5Flujo de caja Probable 44.410.000- 33.125.517 42.453.478 55.119.008 66.839.396 124.405.778

Flujo de caja Pesimista 44.410.000- 38.074.799 42.021.268 35.999.257 38.840.828 84.815.809 Flujo de caja Optimista 44.410.000- 44.715.708 58.745.873 64.887.278 87.237.279 154.964.505

Flujo de caja Malo 44.410.000- 29.390.534 16.005.838 2.637.784 6.774.673- 25.842.075 Flujo de caja Variable 44.410.000- 26.836.339 18.583.924 13.898.026 12.902.676 59.449.436

95

Al comparar los flujos del proyecto puro con el del inversionista, éste último es el que obtiene mejores

resultados, puesto que la inversión es considerablemente mayor pero los valores del flujo de caja que

son elevados, el inversionista se asegura un mayor retorno.

De manera especial se deben considerar los resultados del flujo de caja del escenario variable, puesto

que como se ha mencionado anteriormente aunque la proyección de ingresos sea auspiciosa, el rubro al

cual se dedica la empresa es variable y cíclico, pasando de años buenos a otros muy malos. Sin

embargo aunque los resultados no son los mejores como para que la empresa logre crecer más, son lo

suficientemente buenos para que la empresa logre sustentarse en el tiempo, logrando posicionar su

marca e incluso alcanzar un mayor reconocimiento por parte de los clientes.

4.5.6 Análisis de sensibilidad

El análisis de la sensibilidad es una herramienta que permite el estudio de la posible variación de los

elementos que determinan una inversión de forma que se determine la factibilidad de la inversión.

Ingresos

Los ingresos siempre tendrán una posibilidad de variar de forma positiva o negativa según las

condiciones del mercado que no siempre son constantes, dando la opción a analizar posibles escenarios

de esta variable.

Por lo que se modificaron los escenarios probable, pesimista, optimista y malo la variación positiva y

negativa correspondiente.

Tabla N° 4.67: Variación de Ingresos Análisis de Sensibilidad

Escenarios Probable 1 2 3 4 5 6 7 8 10% Positivo 16.580 18.238 20.062 22.068 24.275 26.702 29.372 32.310 10% Negativo 15.020 13.518 12.166 10.950 9.855 8.869 7.982 7.184 Mantener 16.580 16.580 16.580 16.580 16.580 16.580 16.580 16.580 Escenarios Pesimista 1 2 3 4 5 6 7 8 2% Positivo 15.956 16.275 16.601 16.933 17.271 17.617 17.969 18.328 2% Negativo 15.644 15.331 15.024 14.724 14.430 14.141 13.858 13.581 Mantener 15.956 15.956 15.956 15.956 15.956 15.956 15.956 15.956 Escenarios Optimista 1 2 3 4 5 6 7 8 15% Positivo 16.970 19.516 22.443 25.809 29.681 34.133 39.253 45.141 15% Negativo 14.630 12.436 10.570 8.985 7.637 6.491 5.518 4.690 Mantener 16.970 16.970 16.970 16.970 16.970 16.970 16.970 16.970 Escenarios Malo 1 2 3 4 5 6 7 8 15% Positivo 16.970 19.516 22.443 25.809 29.681 34.133 39.253 45.141 15% Negativo 14.630 12.436 10.570 8.985 7.637 6.491 5.518 4.690 Mantener 14.630 14.630 14.630 14.630 14.630 14.630 14.630 14.630


96

Con los valores obtenidos se obtuvieron valores de VAN y TIR nuevamente, obteniéndose el siguiente

resultado. Se aplicó dos horizontes de evaluación de mediano y largo plazo para un mejor análisis

económico

Tabla N° 4.68: Resultados VAN y TIR del análisis de sensibilidad

8 años 5 años Escenarios Probable VAN TIR VAN TIR 10% Negativo $ 17.767.857 40,99% $ 35.372.284 36,7% Mantener $ 192.199.788 99,74% $ 118.250.364 77,4% 10% Positivo $ 383.074.721 118,65% $ 187.113.622 95,4% Escenarios Pesimista VAN TIR VAN TIR 2% Negativo $ 135.610.833 82,03% $ 102.297.996 75,8% Mantener $ 173.498.209 91,06% $ 120.275.342 83,9% 2% Positivo $ 204.915.624 95,42% $ 132.578.948 87,7% Escenarios Optimista VAN TIR VAN TIR 15% Negativo -$ 50.593.464 $ 9.243.680 19,79% Mantener $ 203.826.167 104,93% $ 139.496.036 89,8% 15% Positivo $ 528.018.735 131,73% $ 250.789.358 115,4% Escenarios Malo VAN TIR VAN TIR 15% Negativo -$ 50.593.464 $ 9.243.680 19,79% Mantener $ 133.757.354 72,77% $ 93.192.872 66,28% 15% Positivo $ 528.018.735 131,73% $ 250.789.358 115,4%


.

Para los distintos escenarios mostrados en la tabla 4.63 puede observar un cambio directamente

proporcional de los valores VAN y TIR con las variaciones de ingresos.

En la tabla se muestra la variabilidad de los escenarios mencionados con respecto al cambio porcentual

aplicado a los distintos puntos de análisis.

Para el escenario Malo y escenario Optimista se aprecia un cambio mayor al doble de los valores iniciales

al realizar la modificación porcentual del 15%, sin embargo los datos coinciden puesto que el porcentaje

de variación es el mismo pero con diferentes signos. Mientras que para el escenario probable indica un

cambio del triple de su valor en un escenario del 10% negativo y un doble de su valor con un aumento

del 10%. Finalmente el escenario pesimista no tiene una gran variabilidad con un cambio del 2% en los

valores del VAN y TIR.

Costos

Los costos variables dependen exclusivamente de los ingresos, estos costos representan el 74% del total

de los ingresos.

Se analizó que pasa en caso que la empresa tuviera que reducir su Margen Operacional y recibir sólo el

20% o en caso contrario si la empresa tuviera la posibilidad de obtener un margen mayor del 30%.

97

Para ver lo que ocurre con el VAN y TIR se redujeron los costos variables a un 70% y aumentándolos a

un 80%, en los escenarios probable, pesimista, optimista, malo y variable, el resultado fue el siguiente.

Tabla N° 4.69: Variación de Costos Análisis de Sensibilidad

Año 1 2 3 4 5 6 7 8 Ingresos Escenario Probables

417.638.677

475.276.809

541.330.458

617.012.776

703.706.030

802.984.362

916.639.510

1.046.709.875

Costos (70%)

292.347.074

332.693.766

378.931.321

431.908.943

492.594.221

562.089.053

641.647.657

732.696.912

Costos (74%)

309.052.621

351.704.838

400.584.539

456.589.454

520.742.462

594.208.428

678.313.237

774.565.307

Costos (80%)

334.110.942

380.221.447

433.064.367

493.610.221

562.964.824

642.387.490

733.311.608

837.367.900 Ingresos Escenario Pesimistas

401.920.551

424.124.745

447.937.001

473.430.375

500.680.550

529.765.927

560.767.704

593.769.970

Costos (70%)

281.344.385

296.887.321

313.555.901

331.401.262

350.476.385

370.836.149

392.537.393

415.638.979

Costos (74%)

297.421.207

313.852.311

331.473.381

350.338.477

370.503.607

392.026.786

414.968.101

439.389.777

Costos (80%)

321.536.440

339.299.796

358.349.601

378.744.300

400.544.440

423.812.741

448.614.163

475.015.976 Ingresos Escenario Optimistas

427.462.506

508.568.075

605.578.001

721.617.304

860.417.450

1.026.431.992

1.224.973.856

1.462.378.266

Costos (70%)

299.223.754

355.997.653

423.904.601

505.132.113

602.292.215

718.502.394

857.481.699

1.023.664.786

Costos (74%)

316.322.254

376.340.376

448.127.721

533.996.805

636.708.913

759.559.674

906.480.653

1.082.159.917

Costos (80%) 341.970.005

406.854.460

484.462.401

577.293.843

688.333.960

821.145.593

979.979.085

1.169.902.612

Ingresos Escenario

Malo 368.519.532

324.065.399

285.216.565

251.207.545

221.388.998

195.208.215

172.193.128

151.939.189

Costos (70%) 257.963.673

226.845.780

199.651.595

175.845.281

154.972.299

136.645.750

120.535.190

106.357.433

Costos (74%) 272.704.454

239.808.396

211.060.258

185.893.583

163.827.859

144.454.079

127.422.915

112.435.000

Costos (80%) 294.815.626

259.252.319

228.173.252

200.966.036

177.111.198

156.166.572

137.754.503

121.551.352

Ingresos Escenario Variable

358.695.703

333.981.115

328.525.187

340.414.209

370.596.581

415.191.347

473.957.914

516.611.586

Costos (70%) 251.086.992

233.786.781

229.967.631

238.289.946

259.417.607

290.633.943

331.770.540

361.628.110

Costos (74%) 265.434.820

247.146.025

243.108.638

251.906.515

274.241.470

307.241.597

350.728.856

382.292.574

Costos (80%) 286.956.563

267.184.892

262.820.150

272.331.367

296.477.265

332.153.078

379.166.331

413.289.269


Los resultados obtenidos de VAN y TIR para cada escenario se aprecian de forma visual en las

siguientes figuras.

98

Figura N° 4.9: Variación VAN y TIR a ocho años


Como se aprecia en la imagen a medida que aumentaron los costos el Valor Actual Neto disminuye para

todos los casos a excepción del escenario malo, el VAN bajó a valores negativos que señalan que sólo

hay rentabilidad cuando el costo es del 70%. Por otra parte en el caso de las TIR igual se redujeron

cuando aumentó el costo, el caso del escenario malo no se grafíca, puesto que cuando aumentan los

costos no se obtiene una tasa de retorno.

Figura N° 4.10: Variación VAN y TIR a cinco años


Al analizar el VAN en un horizonte de cinco años se dio un caso similar, a medida que aumentan los

costos el VAN disminuyó, cuando el costo representó el 80% hubieron dos casos donde no existe

rentabilidad, en el escenario malo y variable, al ver el comportamiento que tuvo la TIR en los mismos

casos se apreció que para el escenario malo la TIR no se puede calcular debido a la alta negatividad que

se obtuvo, mientras que en el caso variable se obtiene un bajo valor negativo que bordea el cero. Los

otros escenarios responden con normalidad, obteniéndose una VAN y TIR positivas para todas las

variaciones de costos lo que demuestra la rentabilidad del proyecto.

99

5. CONCLUSIONES

La realización del estudio de pre-factibilidad del proyecto de expansión territorial de la empresa

Inversiones AKME tiene varias implicancias y una estructuración de métodos a seguir que determinaron

la viabilidad de la creación de una sucursal en la ciudad de Puerto Natales.

Con respecto al estudio de la situación económica de la región de Magallanes se puede decir que ha sido

un paso importante para ver en qué estado se encuentra la zona y como ha ido variando su economía

con el transcurso de los años. Por otra parte se demuestra que la industria salmonera poco a poco se ha

ido insertando en la región, generando recursos monetarios dentro de la zona. Si bien la industria es

variante ha logrado consolidarse como parte importantísima y se espera que el aporte siga siendo así,

por lo que cada vez más se requerirán servicios de apoyo como los que entrega Inversiones AKME.

El estudio de los aspectos legales a los que se adhiere la empresa es favorable para que en el momento

de la puesta en marcha no exista documentación faltante y así evitar cometer errores que puedan

generar conflictos y/o multas con el Servicio de Impuestos Internos o con la Municipalidad de la ciudad.

Una contribución muy importante ha sido la explicación sobre la aplicación de la Ley Austral, debido al

incentivo económico que produce para las nuevas organización en la zona, una ventaja es que la

empresa está consolidada y puede acceder al beneficio desde el primer año en que se realiza la

inversión, caso diferente hubiese sido si la empresa estuviera recién iniciando sus actividades puesto

que hubiese accedido al beneficio una vez pasado los cuatro años.

El tener una clientela formada y que otros tengan la oportunidad de seguir creciendo favorece las

pretensiones de la empresa, ya que mientras más crezca o produzca un cliente requerirá constantemente

de la mejora continua de sus instalaciones, recurriendo a Inversiones AKME como solución de sus

necesidades. Esto sumado a que en la región no existen competidores especializados en el rubro naval

posibilitará a que las proyecciones de ventas e ingresos que tiene la empresa se cumplan. Por otra parte

al realizar el análisis FODA se identifican las ventajas competitivas que tiene AKME por sobre los demás

y también se identifican los aspectos que se deben modificar para una mejora continua. Considerando

solamente el estudio de mercado realizado en cuanto a la oferta y demanda en la zona se justifica la

creación de la sucursal.

El análisis técnico permite ver los elementos que se deben considerar una vez que se inicie la puesta en

marcha del proyecto, genera aportes para definir algunos aspectos como la limitación del tamaño de la

empresa que será en base a la demanda, los criterios que se siguen para determinar la mejor ubicación

que favorezca a la empresa y la estructura organizacional que permite seguir un procedimiento de trabajo

en cuanto a jerarquías y liderazgos, finalmente se consideran los bienes necesarios para la construcción

de la sucursal, todos estos elementos son lo que permiten determinar los recursos económicos que se

requieren para iniciar la sucursal en la zona austral.

100

Finalmente se toma en cuenta los elementos que afectan la confección del flujo de caja, al considerar dos

horizontes de evaluación se tienen dos impresiones sobre que sucede con la empresa a mediano y largo

plazo en todos los escenarios propuestos. Los resultados observados demuestran que el proyecto es

rentable económicamente con escenarios probables, optimistas, pesimistas y variables y que se

obtendría un considerable retorno económico que bordean los $380.000.000, $204.000.000,

$528.000.000 y $ 100.000.000 respectivamente con una evaluación a ocho años y con una evaluación a

cinco años el retorno sería de $ 187.000.000, $ 132.000.000, $ 250.000.000 y $ 52.000.000 para cada

escenario. Por otra parte el escenario malo en cambio sólo demuestra una rentabilidad evaluada a cinco

años y si en caso de alargar la evaluación económica a ocho años se comprueba que el proyecto sólo

apuntaría a una pronta quiebra.

Por otra parte por lo observado en el análisis de sensibilidad en cuanto a los ingresos la única manera en

que el proyecto no sea factible es que existiera una situación completamente contrarios a los estudios

hechos y los ingresos caigan en un 15% anual. De manera similar la factibilidad del proyecto no sería

realizable en caso de que los costos variables representaran el 80% de los ingresos en un escenario

malo y variable.

101

6. RECOMENDACIONES

La principal recomendación para la empresa es la realización del proyecto de inversión, ya que los

diferentes enfoques a los que apuntó el estudio; situación económica de la zona, aspectos legales,

estudio de mercado, análisis técnico y análisis económico financiero; indican una alta rentabilidad del

proyecto en los diferentes escenarios de ingresos que fueron propuestos.

En un caso variable con años buenos y malos se recomienda mantener la sucursal siempre y cuando sea

sustentable, y los costos que existan no superen los ingresos, se recomienda mantener la sucursal, ya

que esto generaría un reconocimiento a la marca “Inversiones AKME”, lo que en años posteriores o en un

ciclo bueno pueda llamar a los clientes con los que ya se ha trabajado o a nuevos clientes.

Contratar trabajadores dentro de la zona y realizar programas de capacitación con ellos, con esto se

ahorraría un considerable costo operacional en el traslado esporádico del personal desde una región a

otra.

Una vez establecida la sucursal, para años posteriores sea el cuarto o quinto se recomienda implementar

las jefaturas, de manera de desligar en cierta medida el centro de operaciones de Puerto Natales con la

casa matriz de Puerto Montt, para que así la sucursal tenga un funcionamiento más autónomo.

La empresa tiene la capacidad y el conocimiento técnico para que en años posteriores pueda ampliar su

rubro a servicios en tierra, debido a que por lo visto en el análisis de competidores no existen una gran

cantidad de empresas que abarquen diversas áreas de servicio, por lo que esto se puede considerar

como una nueva oportunidad de negocio.

Establecer un área de logística, ya que permitiría ahorrar costos en cuanto a la compra y traslado de

materiales, además así aprovecharía mejor el espacio de bodega que se tendrá en el galpón, un buen

manejo del área permitirá optimizar los procesos productivos de la sucursal.

102

7. BIBLIOGRAFÍA

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103

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establece la ampliación de la zona franca de extensión de Punta Arenas a la región de Aysén para bienes

de capital, mayo 2004

Chile, Ministerio de Hacienda. 2013. Ley 20.655. Establece incentivos especiales para las zonas

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104

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- Valores Unidad de Fomento UF

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- Impuesto Primera Categoría

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- Impuesto a la renta de primera categoría

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- Variación UTM

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<http://www.sii.cl/como_se_hace_para/peticiones_administrativas/modificar_actualizacion_inform

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105

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- Salmonicultura en Magallanes

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- Expectativas en la región de Magallanes

<http://www.aqua.cl/2014/11/20/salmonicultura-en-magallanes-proyecta-cosechar-40-000-

toneladas-en-2014/> [consulta: 19 de Abril 2015]

106

9. ANEXOS

Anexos A: Presentación de Flujos de Caja en cada escenario

- Flujo de Caja proyecto puro, evaluado a ocho años, escenario Probable

- Flujo de Caja proyecto puro, evaluado a ocho años, escenario Pesimista

- Flujo de Caja proyecto puro, evaluado a ocho años, escenario Optimista

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 417.638.677 475.276.809 541.330.458 617.012.776 703.706.030 802.984.362 916.639.510 1.046.709.875 Costos variables 309.052.621- 351.704.838- 400.584.539- 456.589.454- 520.742.462- 594.208.428- 678.313.237- 774.565.307- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroU. antes de impuesto 41.578.961 54.738.253 70.024.845 87.752.136 108.277.429 132.007.845 159.407.008 191.002.601 Impuesto Renta 9.978.951- 13.684.563- 17.506.211- 21.938.034- 27.069.357- 33.001.961- 39.851.752- 47.750.650- Crédito Ley Austral 9.978.951 9.470.649 - - - - - - Utilidad neta 41.578.961 50.524.339 52.518.634 65.814.102 81.208.071 99.005.883 119.555.256 143.251.951 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 53.650.056 62.595.434 63.209.729 77.885.197 93.279.167 108.696.979 71.626.351 223.874.284

VAN (11,32%) $ 301.261.608TIR 49,3%

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 401.920.551 424.124.745 447.937.001 473.430.375 500.680.550 529.765.927 560.767.704 593.769.970 Costos variables 297.421.207- 313.852.311- 331.473.381- 350.338.477- 370.503.607- 392.026.786- 414.968.101- 439.389.777- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroU. antes de impuesto 37.492.248 41.438.716 45.742.546 50.420.711 55.490.804 60.971.051 66.880.339 73.238.226 Impuesto Renta 8.998.139- 10.359.679- 11.435.636- 12.605.178- 13.872.701- 15.242.763- 16.720.085- 18.309.556- Crédito Ley Austral 8.998.139 10.359.679 91.781 - - - - - Utilidad neta 37.492.248 41.438.716 34.398.691 37.815.533 41.618.103 45.728.289 50.160.254 54.928.669 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 49.563.343 53.509.812 45.089.786 49.886.629 53.689.198 55.419.384 2.231.349 135.551.003

VAN (11,32%) $ 137.525.655TIR 34,6%

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 427.462.506 508.568.075 605.578.001 721.617.304 860.417.450 1.026.431.992 1.224.973.856 1.462.378.266 Costos variables 316.322.254- 376.340.376- 448.127.721- 533.996.805- 636.708.913- 759.559.674- 906.480.653- 1.082.159.917- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroU. antes de impuesto 44.133.156 63.393.982 86.729.206 114.949.313 149.022.398 190.104.228 239.573.938 299.076.383 Impuesto Renta 10.591.958- 15.848.496- 21.682.301- 28.737.328- 37.255.599- 47.526.057- 59.893.485- 74.769.096- Crédito Ley Austral 10.591.958 8.857.642 - - - - - - Utilidad neta 44.133.156 56.403.129 65.046.904 86.211.985 111.766.798 142.578.171 179.680.454 224.307.287 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 56.204.252 68.474.224 75.738.000 98.283.080 123.837.893 152.269.267 131.751.549 304.929.621

VAN $ 434.189.608TIR 57,7%

107

- Flujo de Caja proyecto puro, evaluado a ocho años, escenario Malo

- Flujo de Caja proyecto puro, evaluado a ocho años, escenario Variable

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a ocho años, escenario Probable

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 368.519.532 324.065.399 285.216.565 251.207.545 221.388.998 195.208.215 172.193.128 151.939.189 Costos variables 272.704.454- 239.808.396- 211.060.258- 185.893.583- 163.827.859- 144.454.079- 127.422.915- 112.435.000- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroU. antes de impuesto 28.807.983 15.423.287 3.435.232 7.357.225- 17.125.000- 26.013.954- 34.149.051- 41.637.777- Impuesto Renta 6.913.916- 3.855.822- 858.808- - - - - - Crédito Ley Austral 6.913.916 3.855.822 858.808 - - - - - Utilidad neta 28.807.983 15.423.287 3.435.232 7.357.225- 17.125.000- 26.013.954- 34.149.051- 41.637.777- Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 40.879.078 27.494.382 14.126.328 4.713.871 5.053.905- 16.322.858- 82.077.956- 38.984.556

VAN (11,32%) -$ 95.938.338TIR #¡NUM!

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 358.695.703 333.981.115 328.525.187 340.414.209 370.596.581 415.191.347 473.957.914 516.611.586 Costos variables 265.434.820- 247.146.025- 243.108.638- 251.906.515- 274.241.470- 307.241.597- 350.728.856- 382.292.574- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroU. antes de impuesto 26.253.788 18.001.373 14.695.474 15.836.508 21.668.972 31.181.661 44.309.793 53.177.046 Impuesto Renta 6.300.909- 4.500.343- 3.673.869- 3.959.127- 5.417.243- 7.795.415- 11.077.448- 13.294.262- Crédito Ley Austral 6.300.909 4.500.343 3.673.869 3.959.127 1.015.352 - - - Utilidad neta 26.253.788 18.001.373 14.695.474 15.836.508 17.267.081 23.386.246 33.232.345 39.882.785 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 38.324.883 30.072.468 25.386.569 27.907.603 29.338.176 33.077.341 14.696.560- 120.505.118

VAN (11,32%) $ 39.566.000TIR 18,4%

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 417.638.677 475.276.809 541.330.458 617.012.776 703.706.030 802.984.362 916.639.510 1.046.709.875 Costos variables 309.052.621- 351.704.838- 400.584.539- 456.589.454- 520.742.462- 594.208.428- 678.313.237- 774.565.307- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.569.235- 3.178.081- 2.752.775- 2.290.336- 1.787.520- 1.240.804- 646.353- U. antes de impuesto 37.649.981 51.169.018 66.846.763 84.999.360 105.987.093 130.220.324 158.166.204 190.356.248 Impuesto Renta 9.035.995- 12.792.254- 16.711.691- 21.249.840- 26.496.773- 32.555.081- 39.541.551- 47.589.062- Crédito Ley Austral 9.035.995 10.413.605 - - - - - - Utilidad neta 37.649.981 48.790.368 50.135.073 63.749.520 79.490.320 97.665.243 118.624.653 142.767.186 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 Préstamo 45.000.000 4.120.281- 4.480.025- 4.871.179- 5.296.485- 5.758.925- 6.261.740- 6.808.457- 7.402.908- Flujo de caja 44.410.000- 45.600.795 56.381.438 55.954.989 70.524.130 85.802.490 101.094.598 63.887.292 215.986.612

VAN (9,72%) 383.074.721$ TIR 118,65%

108

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a ocho años, escenario Pesimista

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a ocho años, escenario Optimista

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a ocho años, escenario Malo

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 401.920.551 424.124.745 447.937.001 473.430.375 500.680.550 529.765.927 560.767.704 593.769.970 Costos variables 297.421.207- 313.852.311- 331.473.381- 350.338.477- 370.503.607- 392.026.786- 414.968.101- 439.389.777- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.569.235- 3.178.081- 2.752.775- 2.290.336- 1.787.520- 1.240.804- 646.353- U. antes de impuesto 33.563.268 37.869.481 42.564.465 47.667.936 53.200.468 59.183.531 65.639.535 72.591.873 Impuesto Renta 8.055.184- 9.467.370- 10.641.116- 11.916.984- 13.300.117- 14.795.883- 16.409.884- 18.147.968- Crédito Ley Austral 8.055.184 9.467.370 1.927.045 - - - - - Utilidad neta 33.563.268 37.869.481 33.850.394 35.750.952 39.900.351 44.387.648 49.229.651 54.443.905 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 Préstamo 45.000.000 4.120.281- 4.480.025- 4.871.179- 5.296.485- 5.758.925- 6.261.740- 6.808.457- 7.402.908- Flujo de caja 44.410.000- 41.514.083 45.460.551 39.670.310 42.525.562 46.212.521 47.817.003 5.507.711- 127.663.330

VAN (9,72%) 204.915.624$ TIR 95,4%

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 427.462.506 508.568.075 605.578.001 721.617.304 860.417.450 1.026.431.992 1.224.973.856 1.462.378.266 Costos variables 316.322.254- 376.340.376- 448.127.721- 533.996.805- 636.708.913- 759.559.674- 906.480.653- 1.082.159.917- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.569.235- 3.178.081- 2.752.775- 2.290.336- 1.787.520- 1.240.804- 646.353- U. antes de impuesto 40.204.176 59.824.747 83.551.125 112.196.537 146.732.062 188.316.708 238.333.134 298.430.030 Impuesto Renta 9.649.002- 14.956.187- 20.887.781- 28.049.134- 36.683.015- 47.079.177- 59.583.284- 74.607.508- Crédito Ley Austral 9.649.002 9.800.598 - - - - - - Utilidad neta 40.204.176 54.669.158 62.663.343 84.147.403 110.049.046 141.237.531 178.749.851 223.822.523 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 Préstamo 45.000.000 4.120.281- 4.480.025- 4.871.179- 5.296.485- 5.758.925- 6.261.740- 6.808.457- 7.402.908- Flujo de caja 44.410.000- 48.154.991 62.260.228 68.483.259 90.922.013 116.361.217 144.666.886 124.012.489 297.041.948

VAN (9,72%) 528.018.735$ TIR 131,7%

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 368.519.532 324.065.399 285.216.565 251.207.545 221.388.998 195.208.215 172.193.128 151.939.189 Costos variables 272.704.454- 239.808.396- 211.060.258- 185.893.583- 163.827.859- 144.454.079- 127.422.915- 112.435.000- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.569.235- 3.178.081- 2.752.775- 2.290.336- 1.787.520- 1.240.804- 646.353- U. antes de impuesto 24.879.003 11.854.051 257.151 10.110.000- 19.415.336- 27.801.474- 35.389.855- 42.284.130- Impuesto Renta 5.970.961- 2.963.513- 64.288- - - - - - Crédito Ley Austral 5.970.961 2.963.513 64.288 - Utilidad neta 24.879.003 11.854.051 257.151 10.110.000- 19.415.336- 27.801.474- 35.389.855- 42.284.130- Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 Préstamo 45.000.000 4.120.281- 4.480.025- 4.871.179- 5.296.485- 5.758.925- 6.261.740- 6.808.457- 7.402.908- Flujo de caja 44.410.000- 32.829.818 19.445.121 6.077.067 3.335.390- 13.103.165- 24.372.119- 90.127.217- 30.935.296

VAN (9,72%) 50.593.464- TIR #¡NUM!

109

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a ocho años, escenario Variable

- Flujo de Caja Proyecto Puro, evaluado a cinco años, escenario Probable

0 1 2 3 4 5 6 7 8Ingresos 358.695.703 333.981.115 328.525.187 340.414.209 370.596.581 415.191.347 473.957.914 516.611.586 Costos variables 265.434.820- 247.146.025- 243.108.638- 251.906.515- 274.241.470- 307.241.597- 350.728.856- 382.292.574- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- 64.696.994- 66.848.169- 69.070.871- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.569.235- 3.178.081- 2.752.775- 2.290.336- 1.787.520- 1.240.804- 646.353- U. antes de impuesto 22.324.808 14.432.137 11.517.393 13.083.733 19.378.636 29.394.140 43.068.989 52.530.693 Impuesto Renta 5.357.954- 3.608.034- 2.879.348- 3.270.933- 4.844.659- 7.348.535- 10.767.247- 13.132.673- Crédito Ley Austral 5.357.954 3.608.034 2.879.348 3.270.933 4.333.330 - - - Utilidad neta 22.324.808 14.432.137 11.517.393 13.083.733 18.867.307 22.045.605 32.301.742 39.398.020 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - 2.380.000- 60.000.000- - Capital de trabajo - - - - Valor de desecho 68.551.238 Préstamo 45.000.000 4.120.281- 4.480.025- 4.871.179- 5.296.485- 5.758.925- 6.261.740- 6.808.457- 7.402.908- Flujo de caja 44.410.000- 30.275.622 22.023.207 17.337.309 19.858.343 25.179.478 25.474.960 22.435.620- 112.617.446

VAN (9,72%) 100.625.519$ TIR 54,1%

0 1 2 3 4 5Ingresos 417.638.677 475.276.809 541.330.458 617.012.776 703.706.030 Costos variables 309.052.621- 351.704.838- 400.584.539- 456.589.454- 520.742.462- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroUtilidad antes de impuesto 41.578.961 54.738.253 70.024.845 87.752.136 108.277.429 Impuesto Renta 9.978.951- 13.684.563- 17.506.211- 21.938.034- 27.069.357- Crédito Ley Austral 9.978.951 9.470.649 - - - Utilidad neta 31.600.010 41.053.690 52.518.634 65.814.102 81.208.071 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 43.671.105 53.124.785 63.209.729 77.885.197 135.663.691

VAN (11,32%) $ 123.587.080TIR 37,2%

110

- Flujo de Caja Proyecto Puro, evaluado a cinco años, escenario Pesimista

- Flujo de Caja Proyecto Puro, evaluado a cinco años, escenario Optimista

0 1 2 3 4 5Ingresos 401.920.551 424.124.745 447.937.001 473.430.375 500.680.550 Costos variables 297.421.207- 313.852.311- 331.473.381- 350.338.477- 370.503.607- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroUtilidad antes de impuesto 37.492.248 41.438.716 45.742.546 50.420.711 55.490.804 Impuesto Renta 8.998.139- 10.359.679- 11.435.636- 12.605.178- 13.872.701- Crédito Ley Austral 8.998.139 10.359.679 91.781 - - Utilidad neta 37.492.248 41.438.716 34.398.691 37.815.533 41.618.103 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 49.563.343 53.509.812 45.089.786 49.886.629 96.073.722

VAN (11,32%) $ 74.664.590TIR 29,7%

0 1 2 3 4 5Ingresos 427.462.506 508.568.075 605.578.001 721.617.304 860.417.450 Costos variables 316.322.254- 376.340.376- 448.127.721- 533.996.805- 636.708.913- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroUtilidad antes de impuesto 44.133.156 63.393.982 86.729.206 114.949.313 149.022.398 Impuesto Renta 10.591.958- 15.848.496- 21.682.301- 28.737.328- 37.255.599- Crédito Ley Austral 10.591.958 8.857.642 - - - Utilidad neta 44.133.156 56.403.129 65.046.904 86.211.985 111.766.798 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 56.204.252 68.474.224 75.738.000 98.283.080 166.222.417

VAN (11,32%) $ 187.472.532TIR 48,8%

111

- Flujo de Caja Proyecto Puro, evaluado a cinco años, escenario Malo

- Flujo de Caja Proyecto Puro, evaluado a cinco años, escenario Variable

0 1 2 3 4 5Ingresos 358.695.703 333.981.115 328.525.187 340.414.209 370.596.581 Costos variables 265.434.820- 247.146.025- 243.108.638- 251.906.515- 274.241.470- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroUtilidad antes de impuesto 26.253.788 18.001.373 14.695.474 15.836.508 21.668.972 Impuesto Renta 6.300.909- 4.500.343- 3.673.869- 3.959.127- 5.417.243- Crédito Ley Austral 6.300.909 4.500.343 3.673.869 3.959.127 1.015.352 Utilidad neta 26.253.788 18.001.373 14.695.474 15.836.508 17.267.081 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 38.324.883 30.072.468 25.386.569 27.907.603 71.722.700

VAN (11,32%) $ 2.816.104TIR 12,1%

0 1 2 3 4 5Ingresos 358.695.703 333.981.115 328.525.187 340.414.209 370.596.581 Costos variables 265.434.820- 247.146.025- 243.108.638- 251.906.515- 274.241.470- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos FinancieroUtilidad antes de impuesto 26.253.788 18.001.373 14.695.474 15.836.508 21.668.972 Impuesto Renta 6.300.909- 4.500.343- 3.673.869- 3.959.127- 5.417.243- Crédito Ley Austral 6.300.909 4.500.343 3.673.869 3.959.127 1.015.352 Utilidad neta 26.253.788 18.001.373 14.695.474 15.836.508 17.267.081 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 134.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 PréstamoFlujo de caja 134.410.000- 38.324.883 30.072.468 25.386.569 27.907.603 71.722.700

VAN (11,32%) $ 2.816.104TIR 12,1%

112

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a cinco años, escenario Probable

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a cinco años, escenario Pesimista

0 1 2 3 4 5Ingresos 417.638.677 475.276.809 541.330.458 617.012.776 703.706.030 Costos variables 309.052.621- 351.704.838- 400.584.539- 456.589.454- 520.742.462- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.268.949- 2.551.291- 1.770.974- 922.526- Utilidad antes de impuesto 37.649.981 51.469.304 67.473.554 85.981.162 107.354.903 Impuesto Renta 9.035.995- 12.867.326- 16.868.388- 21.495.291- 26.838.726- Crédito Ley Austral 9.035.995 10.413.605 - - - Utilidad neta 28.613.986 38.601.978 50.605.165 64.485.872 80.516.177 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000 - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 Préstamo 45.000.000 7.559.564- 8.219.595- 8.937.253- 9.717.570- 10.566.018- Flujo de caja 44.410.000- 33.125.517 42.453.478 55.119.008 66.839.396 124.405.778

VAN (9,72%) $ 187.113.622TIR 95,4%

0 1 2 3 4 5Ingresos 401.920.551 424.124.745 447.937.001 473.430.375 500.680.550 Costos variables 297.421.207- 313.852.311- 331.473.381- 350.338.477- 370.503.607- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.268.949- 2.551.291- 1.770.974- 922.526- Utilidad antes de impuesto 33.563.268 38.169.767 43.191.255 48.649.738 54.568.278 Impuesto Renta 8.055.184- 9.542.442- 10.797.814- 12.162.434- 13.642.069- Crédito Ley Austral 8.055.184 9.542.442 1.851.974 - - Utilidad neta 33.563.268 38.169.767 34.245.415 36.487.303 40.926.208 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 Préstamo 45.000.000 7.559.564- 8.219.595- 8.937.253- 9.717.570- 10.566.018- Flujo de caja 44.410.000- 38.074.799 42.021.268 35.999.257 38.840.828 84.815.809

VAN (9,72%) $ 132.578.948TIR 87,7%

113

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a cinco años, escenario Optimista

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a cinco años, escenario Malo

0 1 2 3 4 5Ingresos 427.462.506 508.568.075 605.578.001 721.617.304 860.417.450 Costos variables 316.322.254- 376.340.376- 448.127.721- 533.996.805- 636.708.913- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.268.949- 2.551.291- 1.770.974- 922.526- Utilidad antes de impuesto 40.204.176 60.125.033 84.177.915 113.178.339 148.099.872 Impuesto Renta 9.649.002- 15.031.258- 21.044.479- 28.294.585- 37.024.968- Crédito Ley Austral - 15.031.258 4.418.342 - - Utilidad neta 30.555.174 60.125.033 67.551.778 84.883.754 111.074.904 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 Préstamo 45.000.000 7.559.564- 8.219.595- 8.937.253- 9.717.570- 10.566.018- Flujo de caja 44.410.000- 35.066.705 63.976.534 69.305.620 87.237.279 154.964.505

VAN (9,72%) $ 250.789.358TIR 115,4%

0 1 2 3 4 5Ingresos 358.695.703 333.981.115 328.525.187 340.414.209 370.596.581 Costos variables 265.434.820- 247.146.025- 243.108.638- 251.906.515- 274.241.470- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.268.949- 2.551.291- 1.770.974- 922.526- Utilidad antes de impuesto 22.324.808 14.732.423 12.144.183 14.065.535 20.746.446 Impuesto Renta 5.357.954- 3.683.106- 3.036.046- 3.516.384- 5.186.611- Crédito Ley Austral 5.357.954 3.683.106 3.036.046 Utilidad neta 22.324.808 14.732.423 12.144.183 10.549.151 15.559.834 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 Préstamo 45.000.000 7.559.564- 8.219.595- 8.937.253- 9.717.570- 10.566.018- Flujo de caja 44.410.000- 26.836.339 18.583.924 13.898.026 12.902.676 59.449.436

VAN (9,72%) $ 52.290.626TIR 44,6%

114

- Flujo de Caja Inversionista, evaluado a cinco años, escenario Variable

0 1 2 3 4 5Ingresos 358.695.703 333.981.115 328.525.187 340.414.209 370.596.581 Costos variables 265.434.820- 247.146.025- 243.108.638- 251.906.515- 274.241.470- Costos Fijos 54.936.000- 56.762.622- 58.649.979- 60.600.091- 62.615.044- Depreciación 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- 12.071.095- Gastos Financiero 3.928.980- 3.268.949- 2.551.291- 1.770.974- 922.526- Utilidad antes de impuesto 22.324.808 14.732.423 12.144.183 14.065.535 20.746.446 Impuesto Renta 5.357.954- 3.683.106- 3.036.046- 3.516.384- 5.186.611- Crédito Ley Austral 5.357.954 3.683.106 3.036.046 Utilidad neta 22.324.808 14.732.423 12.144.183 10.549.151 15.559.834 Depreciación 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 12.071.095 Inversión 89.410.000- - - 1.380.000- - - Capital de trabajo - Valor de desecho 42.384.524 Préstamo 45.000.000 7.559.564- 8.219.595- 8.937.253- 9.717.570- 10.566.018- Flujo de caja 44.410.000- 26.836.339 18.583.924 13.898.026 12.902.676 59.449.436

VAN (9,72%) $ 52.290.626TIR 44,6%

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Estudio de Pre-factibilidad de Proyecto de Apertura Nueva