Curso Jóvenes Pyme La Curso Jóvenes Pyme La Costa 2012Costa 2012

Estudio económico Estudio económico financierofinanciero

Flujo de fondos Flujo de fondos

Es una proyecciónEvalúa si el proyecto es rentableDemuestra capacidad de repago

ante compromisos financieros

Conceptos Conceptos

Criterio de incrementalidad (Los ingresos y egresos relevantes

son los incrementales)

Criterio de lo percibido(Refleja el momento exacto en el

que ocurren los ingresos y los egresos).

Los ingresos del proyectoLos ingresos del proyecto

Ingresos por la venta

( multiplicando el precio del producto por las unidades del producto que se espera vender)

Venta de algún activo

( una máquina vieja que será reemplazada)

Los costos del proyectoLos costos del proyecto Costos fijos (Inalterables independientemente del volumen de

producción)

  Costos variables

(Aumentan o disminuyen con la producción) Costos de oportunidad

Beneficio al que se está renunciando por haber elegido una alternativa. 

¿qué uso alternativo tendría el recurso en caso de no emplearlo en el proyecto?

Costos hundidos

 (Costos en los que ya se ha incurrido, no se incluyen en el cash flow)

La sumatoria de (CF) más (CV) conforman el costo total (CT) del proyecto.

Las inversiones del proyectoLas inversiones del proyecto

inversión inicial

(Puesta en marcha del proyecto)

inversiones durante la operación.

(Durante la operación del proyecto)

La La inversión inicialinversión inicial

(E(Egreso en el año cero)greso en el año cero)

Lo componen:La inversión en activos fijos (Bienes

tangibles)

La inversión en activos intangibles (Bienes inmateriales)

La inversión en capital de trabajo ( costos del proyecto hasta que genere Ingresos)

El flujo de fondos (cash El flujo de fondos (cash flow)flow)

Esquema de los ingresos y egresos esperados

  

La estructura del flujo de La estructura del flujo de fondos:fondos:

El flujo de fondos con financiamiento de fuentes El flujo de fondos con financiamiento de fuentes

externasexternas

Deberán incluirse:Deberán incluirse:

1) El préstamo obtenido. (En el momento cero);2) Los intereses devengados. (Se restarán para calcular la utilidad bruta,

no vuelven a sumarse)3) La devolución del préstamo

(Debe incluirse luego de calculada la utilidad después de impuestos)

EsquemaEsquema

  LA EVALUACIÓN ECONÓMICA LA EVALUACIÓN ECONÓMICA

DEL PROYECTODEL PROYECTO

Conceptos elementalesConceptos elementales

interés.

(Capital invertido por una determinada tasa de interés)

Valor actual

(Convertir un valor futuro en su equivalente al momento presente).

El costo del capital

(utilizada para tomar decisiones de inversión; representa el costo de oportunidad del capital)

Criterios de evaluación de Criterios de evaluación de proyectosproyectos

Valor Actual Neto (VAN)

(Compara los ingresos y egresos del proyecto en un solo momento del tiempo)

 Tasa Interna de Retorno (TIR)

(medida de la rentabilidad periódica)

Valor Actual Neto (VAN) Valor Actual Neto (VAN) fórmulafórmula

FN = Es el flujo de caja neto de cada año

I = Es la inversión iniciali = Es la tasa de interésn = Es el número de períodos VAN = Σ FF - I

(1+i)n

 Si VAN ≥0, el proyecto es aceptado

Si VAN < 0, el proyecto es rechazado

Calculo en ExcelCalculo en Excel

Nos posicionamos en una celda cualquiera

En formulas seleccionamos insertar función

En seleccionar una categoría marcamos financieras y en función VNA

En Tasa colocamos el porcentaje de rentabilidad deseado; y en valor para valor 1 clickeamos la celda del FF1, en valor 2 FF2 y así sucesivamente, al finalizar aceptamos.

Al Valor VAN debemos restarle la inversión inicial (para el caso 7.889)

Si da 0 (cero) significa que rinde la rentabilidad esperada, todo resultado mayor a 0 (cero) se entiende como rendimiento por encima de lo esperado.

TIR (Tasa Interna de TIR (Tasa Interna de Retorno)Retorno)

Tasa Interna de Retorno (TIR)La tasa interna de retorno es una

medida de la rentabilidad periódica de una inversión.

 Si TIR> i, el proyecto es aceptadoSi TIR< i, el proyecto es rechazado Técnicamente es aquella tasa de

interés que iguala el VAN a cero

Calcular TIR con ExcelCalcular TIR con Excel

Nos posicionamos en una celda cualquiera

En formulas seleccionamos insertar función, en categoría Financiera; y en seleccionar función TIR.

En Valores seleccionamos la línea de celdas con los diferentes flujos de fondos incluyendo la inversión inicial.

Al aceptar nos dará la tasa de rentabilidad

Punto de equilibrioPunto de equilibrio

Punto de equilibrioMomento determinado por ventas y

costos totales donde no se pierde ni se gana. 

Se obtiene cuando la diferencia entre ingresos totales y costos totales es cero o, dicho de otra forma, cuando los ingresos totales se igualan a los costos totales:

PE = IT – CT = 0

EjemploEjemplo

Precio de venta es $ 10Costo variable unitario $ 5 Costos fijos mensuales $ 150.000

¿Cuántas unidades del producto deberá vender mensualmente la empresa para poder cubrir sus costos y, de esa forma, no generar pérdidas?

X= volumen de ventas

 10x = 5x + 150.00010x – 5x = 150.0005x = 150.000X = 150.0005X = 30.000