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Estudio de la viabilidad de un proyecto de inversión
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PIEL CON SENTIDO
4. SUPUESTOS Y DATOS DE ENTRADA
INVERSIONESACTIVOS FIJOSLocal comercialMaquinaria para el área de producciónEquipos área administrativaEquipos para el área de ventasTotal activos fijos
Capital de trabajo $ 15,000,000.00
Total inversión inicial requerida $ 117,000,000.00
Proyección de la demanda para el primer añoCantidad
Zapatos (pares) 810Bolsos 700Billeteras 641Correas 750Total ventas estimadas
Incremento anual de ventas 15%
Gastos variables operacionales
Comisión por ventas 1.50%Promoción y publicidad 4%
Gastos de administraciónFijos $ 4,000,000.00 Total $ 4,000,000.00
Gastos fijos operacionales
Salarios (anual unitario 2013) $ 72,362,160.00
Serv. Publicos(Anuales) $ 15,000,000.00 Otros (Anuales) $ 1,500,000.00
Costos de producción variables (unitarios)Zapatos 2015Mano de obra $ 10,000.00 Materiales $ 30,000.00 Total $ 40,000.00
Bolsos 2015Mano de obra $ 8,000.00 Materiales $ 20,000.00 Total $ 28,000.00
Billeteras 2015Mano de obra $ 7,000.00 Materiales $ 18,000.00 Total $ 25,000.00
Correas 2015Mano de obra $ 5,000.00 Materiales $ 15,000.00 Total $ 20,000.00
Factor prestacional 60%
Financiacion de la inversion inicialAportes sociosRentabilidad esperada por inversionistas 16%
Inflacion Esperada: 4%Impuesto de renta 33%
Proyección de precios 2015Zapatos (pares) $ 100,000.00 Bolsos $ 60,000.00 Billeteras $ 50,000.00 Correas $ 30,000.00
Proyección de la demanda(anual) 2015Zapatos (pares) 810Bolsos 700Billeteras 641Correas 750Total ventas estimadas anuales $ 177,550,000.00
Proyección del costo de la mercancía vendida 2015Zapatos (pares) $ 32,400,000.00 Bolsos $ 19,600,000.00 Billeteras $ 16,025,000.00 Correas $ 15,000,000.00 Total CMV $ 83,025,000.00
Proyección de los gastos variables operacionales 2015Comisión por ventas $ 2,663,250.00 Promoción y publicidad $ 7,102,000.00 Prestaciones y Aportes $ 1,597,950.00 Total Gastos variables $ 11,363,200.00
Proyección de los gastos fijos operacionales 2015Salarios (anual unitario 2013) $ 72,362,160.00 Serv. Publicos(Anuales) $ 15,000,000.00 Otros (Anuales) $ 1,000,000.00 Total gastos iperacionales fijos $ 88,362,160.00
Proyección de los gastos de administración 2015Fijos (Anuales) $ 4,000,000.00 Total gastos de administración $ 4,000,000.00
Total gastos operacionales $ 103,725,360.00
Proyeccion de Depreciacion de Act. Fijos
Depreciación local comercialMonto a depreciar $ 40,000,000.00 Vida Util (años) 20Depreciacion anual $ 2,000,000.00
Tabla de depreciación local comercialPeriodo 2015Saldo Inicial $ 40,000,000.00 Depreciacion del Periodo $ 2,000,000.00 Depreciacion Acumulada $ 2,000,000.00 Saldo Por Depreciar $ 38,000,000.00
Depreciación maquinaria área de producciónMonto a depreciar $ 50,000,000.00 Vida Util (años) 10Depreciacion anual 5000000
Tabla de depreciación maquinaria área de producciónPeriodo 2015Saldo Inicial $ 50,000,000.00 Depreciacion del Periodo $ 5,000,000.00 Depreciacion Acumulada $ 5,000,000.00 Saldo Por Depreciar $ 45,000,000.00
Depreciación equipos área administrativaMonto a depreciar $ 8,000,000.00 Vida Util (años) 5Depreciacion anual 1600000
Tabla de depreciación equipos área administrativaPeriodo 2015Saldo Inicial $ 8,000,000.00 Depreciacion del Periodo $ 1,600,000.00 Depreciacion Acumulada $ 1,600,000.00 Saldo Por Depreciar $ 6,400,000.00
Depreciación equipos área de ventasMonto a depreciar $ 4,000,000.00 Vida Util (años) 5Depreciacion anual 800000
Tabla de depreciación equipos área de ventasPeriodo 2015
Saldo Inicial $ 4,000,000.00 Depreciacion del Periodo $ 800,000.00 Depreciacion Acumulada $ 800,000.00 Saldo Por Depreciar $ 3,200,000.00
Tabla resumen de depreciaciónPeriodo 2015Saldo Inicial $ 102,000,000.00 Depreciacion del periodo $ 9,400,000.00 Depreciacion acumulada $ 9,400,000.00 Saldo por depreciar $ 92,600,000.00
Valor en libros de los activos fijos (pasados 5 años)Valor en libros edificio $ 34,000,000.00 Valor en libros Maq área prod $ 35,000,000.00 Valor en libros Equipos área administrativa $ 3,200,000.00 Valor en libros Equipos área de ventas $ 1,600,000.00 Valor en libros total $ 73,800,000.00
Financiación del proyectoInversión inicial requerida $ 117,000,000.00 Aportes socios $ 70,000,000.00 Valor crédito requerido $ 47,000,000.00
Forma de pagoPlazo 5 años
Interés efectivo anual DTF + 8% E.ADTF (EA) 5.19%Spread (EA) 8%Total 13.19%
Tabla de amortización del cédito con BANCOLOMBIAPeriodo 2014
Saldo InicialInteresesAbono a capitalPago TotalSaldo Final $ 47,000,000.00
Cuotas iguales anuales de capital, e interés sobre saldo
5.ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS
PeriodoIngresos OperacionalesVentasCosto de la mercancía vendidaUtilidad bruta en las ventasGtos OperacionalesTotal gastos operacionalesEBITDADepreciacion Activo fijoAmortizacion nominales y diferidos (EBIT) ó utilidad operacionalOtros IngresosValor residual de los activos fijosOtros GastosValor en libro de los act. FijosInteresesUtilidad Antes de ImptosImptosUtilidad Neta
FLUJOS DE CAJA LIBRE PROYECTADOSPeriodo 2014EBITDAImpuesto de renta $ - Flujo de caja operacional $ - Menos Inversiones Act.Fijos $ (102,000,000.00) Capital de trabajo $ (15,000,000.00) recuperación de capital de trabajoMas Otros Ingresos $ - Mas Prestamos $ 47,000,000.00 Menos pagos créditoFlujo de Caja Libre del Inversionista $ (70,000,000.00)
BALANCE GENERAL PROYECTADOPeriodo 2014
ACTIVOS Caja 0 Capital de Trabajo $ 15,000,000.00 Total Corrientes 15,000,000 Fijos Edificio $ 40,000,000.00 Maquinaria área de producción $ 50,000,000.00 Equipos área administrativa $ 8,000,000.00 Equipos área de ventas $ 4,000,000.00 Depreciacion Acum. Total Fijos $ 102,000,000.00
TOTAL ACTIVOS $ 117,000,000.00 PASIVOS Corrientes Prestamo CP $ 9,400,000.00 Total Corrientes $ 9,400,000.00 Largo Plazo Prestamo LP $ 37,600,000.00 Total LP $ 37,600,000.00 TOTAL PASIVOS $ 47,000,000.00
PATRIMONIOAportes socios $ 70,000,000.00 Utilidades Ejerc. Anteriores $ - Utilidad del ejercicio $ - Total Patrimonio $ 70,000,000.00
Total pasivo + patrimonio $ 117,000,000.00
Activo - (pasivo + patrimonio) $ -
Evaluación financiera
COSTO PROMEDIO PONDERADO DECAPITALEstructura de Capital
Fuentes Monto
Prestamo (deuda) $ 47,000,000.00 Aportes socios $ 70,000,000.00
Total $ 117,000,000.00
Valor Presente Neto:VPN = $ (97,735,173.06)
TASA INTERNA DE RETORNOTIR = Err:523
TASA INTERNA DE RETORNO MODIFICADATIRM = -66.09%
Periodo 2014Flujo de Caja Libre del Inversionista $ (70,000,000.00)
Flujos acumulados $ (70,000,000.00)
PRI = -
Periodo 0Flujos de caja a VP ($ 70,000,000.00)
Flujos acumulados a VP ($ 70,000,000.00)
PRID = -
7)Cuadro ResumenCOSTO PROMEDIO PONDERADO DECAPITAL 13.12%VPN -9773517306.13%TIR -79.21%TIRM -66.09%
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION (PRI):
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION DESCONTADO (PRID):
PRI No se ha recuperado para el 2017PRID No se ha recuperado para el 2017
PIEL CON SENTIDO
Monto Vida útil (años) $ 40,000,000.00 20 $ 50,000,000.00 10 $ 8,000,000.00 5 $ 4,000,000.00 5 $ 102,000,000.00
Por políticas de la empresa
Precio (aproximado) Aporte de cada componente $ 100,000.00 $ 81,000,000.00 $ 60,000.00 $ 42,000,000.00 $ 50,000.00 $ 32,050,000.00 $ 30,000.00 $ 22,500,000.00
$ 177,550,000.00
Componente de salario
AnualAnual
10 trabajadores en total cada uno recibiendo un salario minimo
$ 644,250.00 Proyección para el 2016 $ 670,020.00
2016 2017 $ 10,400.00 $ 10,816.00 $ 31,200.00 $ 32,448.00 $ 41,600.00 $ 43,264.00
2016 2017 $ 8,320.00 $ 8,652.80 $ 20,800.00 $ 21,632.00 $ 29,120.00 $ 30,284.80
2016 2017 $ 7,280.00 $ 7,571.20 $ 18,720.00 $ 19,468.80 $ 26,000.00 $ 27,040.00
2016 2017 $ 5,200.00 $ 5,408.00 $ 15,600.00 $ 16,224.00 $ 20,800.00 $ 21,632.00
sobre salarios
70,000,000 ea.
2016 2017 $ 104,000.00 $ 108,160.00 $ 62,400.00 $ 64,896.00 $ 52,000.00 $ 54,080.00 $ 31,200.00 $ 32,448.00
Salario minimo en colombia 2015(según el
DANE)
2016 2017931.5 1071.225
805 925.75737.15 847.7225
862.5 991.875 $ 212,349,800.00 $ 253,970,360.80
2016 2017 $ 38,750,400.00 $ 46,345,478.40 $ 23,441,600.00 $ 28,036,153.60 $ 19,165,900.00 $ 22,922,416.40 $ 17,940,000.00 $ 21,456,240.00 $ 99,297,900.00 $ 118,760,288.40
2016 2017 $ 3,185,247.00 $ 3,809,555.41 $ 8,493,992.00 $ 10,158,814.43 $ 1,911,148.20 $ 2,285,733.25 $ 13,590,387.20 $ 16,254,103.09
2016 2017 $ 75,256,646.40 $ 78,266,912.26 $ 15,600,000.00 $ 16,224,000.00 $ 1,040,000.00 $ 1,081,600.00 $ 91,896,646.40 $ 95,572,512.26
2016 2017 $ 4,160,000.00 $ 4,326,400.00 $ 4,160,000.00 $ 4,326,400.00
$ 109,647,033.60 $ 116,153,015.35
2016 2017 $ 38,000,000.00 $ 36,000,000.00 $ 2,000,000.00 $ 2,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 6,000,000.00 $ 36,000,000.00 $ 34,000,000.00
2016 2017 $ 45,000,000.00 $ 40,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 10,000,000.00 $ 15,000,000.00 $ 40,000,000.00 $ 35,000,000.00
2016 2017 $ 6,400,000.00 $ 4,800,000.00 $ 1,600,000.00 $ 1,600,000.00 $ 3,200,000.00 $ 4,800,000.00 $ 4,800,000.00 $ 3,200,000.00
2016 2017
$ 3,200,000.00 $ 2,400,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 1,600,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 1,600,000.00
2016 2017 $ 92,600,000.00 $ 83,200,000.00 $ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00 $ 18,800,000.00 $ 28,200,000.00 $ 83,200,000.00 $ 73,800,000.00
La DTF, actualmente está en 5,19% EA
2015 2016 $ 47,000,000.00 $ 37,600,000.00 $ 6,199,300.00 $ 4,959,440.00 $ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00 $ 15,599,300.00 $ 14,359,440.00 $ 37,600,000.00 $ 28,200,000.00
Despues de buscar en la página de BANCOLOMBIA http://www.grupobancolombia.com/emprendedor/necesidades/si
muladores/index.asp, encontramos que la tasa del préstamo estaría aproximandamente en la DTF + 8 % aproximandamente
2015 2016
$ 177,550,000.00 $ 212,349,800.00 $ (83,025,000.00) $ (99,297,900.00) $ 94,525,000.00 $ 113,051,900.00
$ (103,725,360.00) $ (109,647,033.60) $ (9,200,360.00) $ 3,404,866.40 $ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00 $ - $ - $ (18,600,360.00) $ (5,995,133.60) $ - $ - $ - $ - $ - $ -
$ (6,199,300.00) $ (4,959,440.00) $ (24,799,660.00) $ (10,954,573.60) $ - $ - $ (24,799,660.00) $ (10,954,573.60)
2015 2016 $ (9,200,360.00) $ 3,404,866.40 $ - $ - $ (9,200,360.00) $ 3,404,866.40
$ - $ -
$ (15,599,300.00) $ (14,359,440.00) $ (24,799,660.00) $ (10,954,573.60)
2015 2016
-24,799,660 -35,754,234 $ 15,000,000.00 $ 15,000,000.00 $ (9,799,660.00) $ (20,754,233.60)
$ 40,000,000.00 $ 40,000,000.00 $ 50,000,000.00 $ 50,000,000.00 $ 8,000,000.00 $ 8,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ (9,400,000.00) $ (18,800,000.00) $ 92,600,000.00 $ 83,200,000.00
$ 82,800,340.00 $ 62,445,766.40
$ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00
$ 28,200,000.00 $ 18,800,000.00 $ 28,200,000.00 $ 18,800,000.00 $ 37,600,000.00 $ 28,200,000.00
$ 70,000,000.00 $ 70,000,000.00 $ - $ (24,799,660.00) $ (24,799,660.00) $ (10,954,573.60) $ 45,200,340.00 $ 34,245,766.40
$ 82,800,340.00 $ 62,445,766.40
$ - $ -
Wi Ki
40.17% 8.84%
59.83% 16.00%
100.00%
No Factible por ser negativo
No Factible por ser menor que el CPPC
No Factible por ser menor que el CPPC
2015 2016
$ (24,799,660.00) $ (10,954,573.60)
$ (94,799,660.00) $ (105,754,233.60)
años y -
1 2
($ 21,922,801.74) ($ 8,560,440.97)
($ 91,922,801.74) ($ 100,483,242.71)
años y -
PIEL CON SENTIDO
Valor residual (Después de 5 años) $ 45,000,000.00 $ -
00
$ 45,000,000.00
Proyección de la demanda para el primer añoCantidad
Zapatos (pares) 931.5Bolsos 805Billeteras 737.15Correas 862.5Total ventas estimadas
15%Incremento ventas anuales (para cada componente)
6.)
2017 2018 2019 $ 28,200,000.00 $ 18,800,000.00 $ 9,400,000.00 $ 3,719,580.00 $ 2,479,720.00 $ 1,239,860.00 $ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00 $ 13,119,580.00 $ 11,879,720.00 $ 10,639,860.00 $ 18,800,000.00 $ 9,400,000.00 $ -
2017
$ 253,970,360.80 $ (118,760,288.40) $ 135,210,072.40
$ (116,153,015.35) $ 19,057,057.05 $ 9,400,000.00 $ - $ 9,657,057.05 $ - $ - $ -
$ (3,719,580.00) $ 5,937,477.05 $ (1,959,367.43) $ 3,978,109.63
2017 $ 19,057,057.05 $ (1,959,367.43) $ 17,097,689.63
$ -
$ (13,119,580.00) $ 3,978,109.63
2017
-31,776,124 $ 15,000,000.00 $ (16,776,123.97)
$ 40,000,000.00 $ 50,000,000.00 $ 8,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ (28,200,000.00) $ 73,800,000.00
$ 57,023,876.03
$ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00
$ 9,400,000.00 $ 9,400,000.00 $ 18,800,000.00
$ 70,000,000.00 $ (35,754,233.60) $ 3,978,109.63 $ 38,223,876.03
$ 57,023,876.03
$ -
WiKi
3.55%
9.57%
13.12%
2017
$ 3,978,109.63
$ (101,776,123.97)
días
3
$ 2,748,069.65
($ 97,735,173.06)
Días
Precio (aproximado) Aporte de cada componente $ 100,000.00 $ 93,150,000.00 $ 60,000.00 $ 48,300,000.00 $ 50,000.00 $ 36,857,500.00 $ 30,000.00 $ 25,875,000.00
$ 204,182,500.00
Proyección de la demanda para la empresa de artículos de cuero
Total demanda nacional en el 2011 $ 3,000,000,000,000.00 (3 Billones de pesos)
Total de empresas en Colombia 16901
Total de empresas en Antioquía 1967
Total de empresas en Medellín 1127
Participación de Antioquia 11.64%
Participación de Medellín 6.668%Participación de nuestra empresa $ 177,504,289.69
15% Anual
Año Demanda esperada2013 $ 177,504,289.69 2014 $ 204,129,933.14 2015 $ 234,749,423.11 2016 $ 269,961,836.58 2017 $ 310,456,112.06
Inflación esperada 4%
Año Demanda esperada2013 $ 177,550,000.00 2014 $ 212,349,800.00 2015 $ 253,970,360.80 2016 Err:5092017 Err:509
Crecimiento porcentual esperado para el sector del cuero y sus
productos derivados.
Las cifras anteriores se encuentran en valores constantes, la tabla de abajo muestra las cifras en valores corrientes (asumiendo un incremento en los precios de cada componente igual a la inflación. Los calculos están en la hoja de las proyecciones)
Proyección de la demanda para la empresa de artículos de cuero
Para facilitar el estudio, vamos a suponer que todas las empresas participan con la misma cantidad de ventas anuales
Las cifras anteriores se encuentran en valores constantes, la tabla de abajo muestra las cifras en valores corrientes (asumiendo un incremento en los precios de cada componente igual a la inflación. Los calculos están en la hoja de las proyecciones)
2013 2014 2015 2016 20170
50000000
100000000
150000000
200000000
250000000
300000000
350000000
AñoDemanda esperada
2013 2014 2015 2016 20170
50000000
100000000
150000000
200000000
250000000
300000000
350000000
AñoDemanda esperada
2013 2014 2015 2016 20170
50000000
100000000
150000000
200000000
250000000
300000000
350000000
AñoDemanda esperada
Resumen de escenarioValores actuales:
Celdas cambiantes:Precio Zapatos 100000
Cantidad Zapatos 810Comisión por ventas 1.50%
Gastos de administración fijos $ 4,000,000.00 Celdas de resultado:
VPN $ 1,760,900.45 TIR 13.64%
TIR M 13.40%Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantesen el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes decada escenario se muestran en gris.
Resumen de escenarioPrecio Zapatos
Valores actuales: 100000Incremento 10% precio zapatos 110000
Disminucion 10% precio zapatos 90000Incremento 20% cantidad zapatos 100000
Disminucion 20% cantidad zapatos 100000Incremento 10% cantidad zapatos 100000
Disminución 10% cantidad zapatos 100000Incremento 15% comision por ventas 100000
Disminucion 15% comision por ventas 100000Incremento 10% Gastos de administracion Fijos 100000Disminucion 10% Gastos de administracion fijos 100000
Incremento 10% precio zapatos Disminucion 10% precio zapatos
110000 90000810 810
1.50% 1.50% $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00
$ 31,485,643.50 $ (27,963,842.60)22.43% 4.98%21.01% 5.58%
Cantidad Zapatos Comisión por ventas810 1.50%810 1.50%810 1.50%972 1.50%648 1.50%891 1.50%729 1.50%810 1.73%810 1.28%810 1.50%810 1.50%
Incremento 20% cantidad zapatos Disminucion 20% cantidad zapatos
100000 100000972 648
1.50% 1.50% $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00
$ 35,804,623.26 $ (32,282,822.36)23.71% 3.73%22.06% 4.45%
Gastos de administración fijos Celdas de resultado: $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00 $ 4,400,000.00 $ 3,600,000.00
8) Valor actualIncremento 10% precio zapatosDisminucion 10% precio zapatosIncremento 20% cantidad zapatosDisminucion 20% cantidad zapatosIncremento 10% cantidad zapatosDisminución 10% cantidad zapatosIncremento 15% comision por ventasDisminucion 15% comision por ventasIncremento 10% Gastos de administracion FijosDisminucion 10% Gastos de administracion fijos
Valor actu
al
Incremento 10% precio
zapatos
Disminucio
n 10% precio za
patos
Incremento 20% ca
ntidad zapatos
Disminucio
n 20% cantidad za
patos
Incremento 10% ca
ntidad zapatos
Disminució
n 10% cantidad za
patos
Incremento 15% co
mision por v
entas
Disminucio
n 15% comisi
on por ventas
Incremento 10% G
astos d
e administracio
n Fijos
Disminucio
n 10% Gasto
s de administ
racion fijos
-40000000
-30000000
-20000000
-10000000
0
10000000
20000000
30000000
40000000
VPN
Incremento 10% cantidad zapatos Disminución 10% cantidad zapatos
100000 100000891 729
1.50% 1.50% $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00
$ 18,782,761.86 $ (15,260,960.95)18.65% 8.67%17.85% 8.90%
VPN TIR $ 1,760,900.45 13.64% $ 31,485,643.50 22.43% $ (27,963,842.60) 4.98% $ 35,804,623.26 23.71% $ (32,282,822.36) 3.73% $ 18,782,761.86 18.65% $ (15,260,960.95) 8.67% $ (745,095.81) 12.90% $ 4,266,896.71 14.37% $ 528,639.42 13.28% $ 2,993,161.48 14.00%
VPN1760900.4508694331485643.5000571
-27963842.598318235804623.2593408
-32282822.357601918782761.8551051
-15260960.9533662-745095.8114208284266896.71315967528639.4240327632993161.47770609
Valor actu
al
Incremento 10% precio
zapatos
Disminucio
n 10% precio za
patos
Incremento 20% ca
ntidad zapatos
Disminucio
n 20% cantidad za
patos
Incremento 10% ca
ntidad zapatos
Disminució
n 10% cantidad za
patos
Incremento 15% co
mision por v
entas
Disminucio
n 15% comisi
on por ventas
Incremento 10% G
astos d
e administracio
n Fijos
Disminucio
n 10% Gasto
s de administ
racion fijos
-40000000
-30000000
-20000000
-10000000
0
10000000
20000000
30000000
40000000
VPN
Incremento 15% comision por ventas Disminucion 15% comision por ventas
100000 100000810 810
1.73% 1.28% $ 4,000,000.00 $ 4,000,000.00
$ (745,095.81) $ 4,266,896.71 12.90% 14.37%12.73% 14.08%
TIR M13.40%21.01%
5.58%22.06%
4.45%17.85%
8.90%12.73%14.08%13.07%13.74%
Incremento 10% Gastos de administracion Fijos Disminucion 10% Gastos de administracion fijos
100000 100000810 810
1.50% 1.50% $ 4,400,000.00 $ 3,600,000.00
$ 528,639.42 $ 2,993,161.48 13.28% 14.00%13.07% 13.74%