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Unidad II. Evaluación del Desempeño Financiero
Presentador por:Lcda. Blanjorys Caripá
Ing. Anny Navas Ing. Manuel Sánchez
Abog. Inocelin Campos
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Contenido Programatico
1. Forma integrada de análisis financiero. Método Dupont
2. Limitaciones del uso de las razones financieras
3. Anàlisis de equilibrio y el apancamiento
4. Otras metodologias de análisis
Evaluación del Desempeño Financiero
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“El propósito de la empresa no es solo el control interno, sino también un mejor conocimiento de lo que los
proveedores de capital buscan en la condición y el desempeño financiero”
Anónimo
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Evaluación del Desempeño Financiero
Licda. Blanjorys Caripá
FORMA INTEGRADA DE ANÁLISIS FINANCIERO MÉTODO DUPONT
Este método fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC)
La razón que multiplica el margen de utilidad por la rotación de activos se conoce como ecuación Du Pont, y proporciona la tasa de rendimiento sobre los activos (ROA):
ROA= Margen de utilidad * Rotación de los activos totales= Ingreso neto * Ventasventas Activos totales
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Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Anny Navas
LIMITACIONES DEL USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS
El promedio de la industria solamente aplica a empresas grandes.
Los diferentes métodos de valuaciones de las partidas de activos.
Los diferentes criterios aplicados al análisis de razones.
Las transacciones y los eventos económicos son cuantificados con reglas particulares dependiendo del criterio personal del que los realiza.
Los estados financieros se expresan con moneda como su forma de medición se debe considerar que tiene un valor que cambia en función de los eventos económicos.
Los estados financieros, en especial el balance general, no pretenden presentar el valor del negocio, sino presentar el valor, para el negocio, de sus recursos y obligaciones cuantificables.
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PUNTO DE EQUILIBRIO
Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
Es aquel nivel de producción y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. En otras palabras, a este nivel de producción y ventas la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales.
También el punto de equilibrio se considera como una herramienta útil para determinar el apalancamiento operativo que puede tener una empresa en un momento determinado.
• Se entiende por punto de equilibrio aquella cifra de ventas en que el negocio no pierde ni gana, es decir, sólo puede cubrir sus costos.
• El punto de equilibrio es: el punto en el cual los Ingresos Totales son iguales a los Costos Totales entendiéndose que el Costo Total es:
Es decir donde la utilidad es cero
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METÓDOS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
MAGEN DE CONTRIBUCIÓN
METÓDO ALGEBRAICO
METÓDO GRAFICO
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METÓDO DE CONTRIBUCIÓN
Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
El margen de contribución por unidad es la diferencia entre el precio de Venta Unitario y el Costo Variable Unitario
a) Punto de equilibrio (en cantidad – unidades)
b) Punto de equilibrio (en unidades monetarias,)
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METÓDO ALGEBRAICO
Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
Tanto en los costos variables como en los costos fijos se deben incluir los de producción, administración, de ventas y financieros. Actualmente, éstos últimos son muy significativos ante el alza en las tasas de interés.
Es Decir: Ingreso total = costo total Cantidad (c ) x precio ( P ) = costo variable + costo fijo
Luego: C x P = cantidad ( C ) x precio de costo( V ) +costo fijo Cx P = C x (V) + costo fijo
Tenemos: C x P - C x V = costo fijo ; se cancela (C) P - V = costo fijoDonde : Pe (unidades) = costo fijo P - C
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METÓDO GRÁFICO
Evaluación del Desempeño Financiero
Esta forma de representar la relación costo-volumen-utilidad permite evaluar la repercusión que sobre las utilidades tiene cualquier movimiento o cambio de costos, volumen de ventas y precios. El punto de equilibrio muestra cómo los cambios operados en los ingresos o costos por diferentes niveles de venta repercuten en la empresa, generando utilidades o pérdidas. El eje horizontal representa las ventas en unidades, y en el vertical, la variable en pesos; los ingresos se muestran calculando diferentes niveles de venta.
· IT IT = Ingreso total CT = Costo Total P = Pérdida CF = Costo FijoCV = Costo Variable G = Ganancia
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APALANCAMIENTO
Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
Es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad.
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TIPOS DE APALANCAMIENTO
Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
APALANCAMIENTO OPERATIVO
APALANCAMIENTO FINANCIERO
APALANCAMIENTO TOTAL
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Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
Llamado Análisis del Costo – Volumen –Utilidad, es utilizado:
Para determinar el nivel de operacionesnecesarios para cubrir todos los costos
operativos.
Evaluar la rentabilidad asociado con losdiversos niveles de ventas
PUNTO EQUILIBRADO PARA EL ANÁLISIS DEL APALANCAMIENTO
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Punto de Equilibrio de una Empresa ApalancadaVentas = Precio (P) x Unidades Producidas (Q)Costo Total = Costo Fijo Total (CF) + Costo Variable Total (CVu x Q)Margen de Contribución = P - CVu
PE =CF
Margen de contribución
Precio – Costo variable por unidad
CF=
Ejemplo
La Empresa Editorial Sánchez opera con unos costos fijos de Bs.60.000 Esta empresa tan sólo edita un modelo de libro, que tiene un costo variable por unidad de Bs. 0,80, y su precio de venta es de 2 por unidad Determine cuantas unidades tendría que vender para alcanzar su Punto de EquilibrioPE= CF Bs. 60.000,00 = Bs. 60.000,00 = 50.000 P – Cvu Bs. 2,00 – Bs. 0,80 Bs. 1,20
TOTAL COSTOS VARIABLES
COSTOS FIJOS COSTOS TOTALES TOTAL INGRESOS
INGRESO (PERDIDA ) EN OPERACION
(50.000 * Bs.0,80) Bs.60.000 Bs. 100.000 (50.000 * Bs.2) 0
Bs.40.000 Bs. 100.000
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Punto de Equilibrio de una Empresa Apalancada
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Análisis Volumen-Costo-Unidad: Empresa Apalancada
UNIDADES VENDIDAS
TOTAL COSTOS
VARIABLES (Bs.)
COSTOS FIJOS (Bs.)
COSTOS TOTALES (Bs.)
INGRESO TOTAL (Bs.)
UTILIDAD/PERDIDA EN OPERACIÓN
(Bs.)
0 - 60.000,00 60.000,00 - -60.000,00
20.000 16.000,00 60.000,00 76.000,00 40.000,00 -36.000,00
40.000 32.000,00 60.000,00 92.000,00 80.000,00 -12.000,00
50.000 40.000,00 60.000,00 100.000,00 100.000,00 -
60.000 48.000,00 60.000,00 108.000,00 120.000,00 12.000,00
80.000 64.000,00 60.000,00 124.000,00 160.000,00 36.000,00
100.000 80.000,00 60.000,00 140.000,00 200.000,00 60.000,00
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Punto de Equilibrio de una Empresa Conservadora
Ejemplo
La Empresa Editorial Sánchez opera con unos costos fijos de Bs.12.000 Esta empresa tan sólo edita un modelo de libro, que tiene un costo variable por unidad de Bs. 1,60, y su precio de venta es de 2 por unidad Determine cuantas unidades tendría que vender para alcanzar su Punto de Equilibrio
Q = CF Bs. 12.000,00 = Bs. 12.000,00 = 30.000 P – Cvu Bs. 2,00 – Bs. 1,60 Bs. 0,40
TOTAL COSTOS VARIABLES
COSTOS FIJOS COSTOS TOTALES TOTAL INGRESOS
INGRESO (PERDIDA ) EN OPERACION
(30.000 * Bs.1,60) Bs.12.000 Bs. 60.000 (30.000 * Bs.2) 0
Bs.48.000 Bs. 60.000
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Punto de Equilibrio de una Empresa Conservadora
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Análisis Volumen-Costo-Unidad: Empresa Conservadora
UNIDADES VENDIDAS
TOTAL COSTOS
VARIABLES (Bs.)
COSTOS FIJOS (Bs.)
COSTOS TOTALES
(Bs.)INGRESO
TOTAL (Bs.)
UTILIDAD/PERDIDA EN OPERACIÓN
(Bs.)
0 -
12.000,00 12.000,00 -
-12.000,00
20.000 32.000,00
12.000,00 44.000,00 40.000,00 -4.000,00
30.000 48.000,00
12.000,00 60.000,00 60.000,00 -
40.000 64.000,00
12.000,00 76.000,00 80.000,00 4.000,00
60.000 96.000,00
12.000,00 108.000,00 120.000,00 12.000,00
80.000 128.000,00
12.000,00 140.000,00 160.000,00 20.000,00
100.000 160.000,00
12.000,00 172.000,00 200.000,00 28.000,00
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Punto de Equilibrio de una Empresa Conservadora
Ejemplo
La Empresa Editorial Sánchez opera con unos costos fijos de Bs.12.000 Esta empresa tan sólo edita un modelo de libro, que tiene un costo variable por unidad de Bs. 1,60, y su precio de venta es de 2 por unidad Determine cuantas unidades tendría que vender para alcanzar su Punto de Equilibrio
Q = CF Bs. 12.000,00 = Bs. 12.000,00 = 30.000 P – Cvu Bs. 2,00 – Bs. 1,60 Bs. 0,40
TOTAL COSTOS VARIABLES
COSTOS FIJOS COSTOS TOTALES TOTAL INGRESOS
INGRESO (PERDIDA ) EN OPERACION
(30.000 * Bs.1,60) Bs.12.000 Bs. 60.000 (30.000 * Bs.2) 0
Bs.48.000 Bs. 60.000
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Utilidad o pérdida en operación
UNIDADES EMPRESA
APALANCADA EMPRESA CONSERVADORA
- -60.000,00 -12.000,00
20.000 -36.000,00 -4.000,00
40.000 -12.000,00 4.000,00
60.000 12.000,00 12.000,00
80.000 36.000,00 20.000,00
100.000 60.000,00 28.000,00
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GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
Consideraremos ahora lo que le sucede a la Utilidad en Operación a medida que el volumen
se desplaza desde 80.000 hasta 100.000 unidades para cada una de las empresas.
EMPRESA APALANCADA
Cambio porcentual en la utilidad en operación Cambio porcentual en el volumen en unidades
GAO=
BS. 24.000BS. 36.000
=
=
= 20.000 80.000
*
*
*
* 100
100
100
100
67%25% = 2,7%
EMPRESA CONSERVADORA
GAO= Cambio porcentual en la utilidad en operación Cambio porcentual en el volumen en unidades
BS. 8.000BS. 20.000
20.000 80.000
= =40%25%
1,6%
Vemos que el GAO es mucho mayor en el caso de la empresa apalancada, esto es a un nivel de 80.000 unidades indica que un incremento de 1% en el volumen producirá un cambio porcentual de 2,7% en la utilidad en operación, contra un incremento de 1,6% en caso de la empresa conservadora
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APALANCAMIENTO FINANCIERO
Evaluación del Desempeño Financiero
Ing. Manuel Sánchez
• Es el uso potencial de costos financieros fijos para magnificar los efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades por acción de la empresa.
• Estos costos financieros fijos son los intereses de la deuda y los dividendos de las
acciones preferentes.
PLAN APALANCADO PLAN CONSERVADOR DATOS
CAPITAL COMUN ( 8000 ACCIONES A Bs.6,25)
( 24000 ACCIONES A Bs.6,25)
DEUDAS Bs. 150.000,00
Bs. 50.000,00
CAPITAL COMUN Bs. 50.000,00
Bs. 150.000,00
TOTAL FINANCIAMIENTO Bs. 200.000,00
Bs. 200.000,00
INTERESES 8% Bs. 12.000,00
Bs. 4.000,00
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OTRAS METÓDOLOGIA DE ANÁLISIS
Evaluación del Desempeño Financiero
Abog. Inocelin Campos
ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS DISCRIMINANTE
ANÁLISIS DE PORCENTAJEANÁLISIS FACTORIAL
ANÁLISIS DE TENDENCIAS
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OTRAS METÓDOLOGIA DE ANÁLISIS
Evaluación del Desempeño Financiero
Abog. Inocelin Campos
ANÁLISIS VERTICAL
Determina la importancia relativa de cada uno de los renglones del estado financiero que se esté analizando. Por ejemplo: cuando un Estado de Resultados determina cuál es el margen de utilidad bruta, de utilidad en operaciones y de utilidad neta, lo que se hace un análisis vertical, por cuanto se establece cuando representa cada renglón del total de los ingresos o de la venta.
ANÁLISIS HORIZONTAL
Establece las variaciones relativas de los estados financieros que se estén comparando. En este caso, no se habla de un estado financiero en particular, sino varios estados financieros.
El análisis de tendencias tiene en cuenta la situación de uno o más saldos de una empresa y su evolución, en diferentes momentos, con el propósito de identificar el comportamiento o tendencia propiamente dicha, para tomar medidas al respecto o para proyectar posibles resultados futuros
ANÁLISIS DE TENDENCIAS
ANÁLISIS DISCRIMINANTE
Es una metodología a través del cual, mediante la comparación y estudio de razones de la empresa, se pueden derivar combinaciones lineales de ciertos patrones que permiten clasificar o discriminar a las empresas o algunas áreas de la empresa, en categorías de mayor o menor calidad del fenómeno que se está considerando
OTRAS METÓDOLOGIA DE ANÁLISIS
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ANÁLISIS FACTORIAL
OTRAS METÓDOLOGIA DE ANÁLISIS
Es una técnica estadística de reducción de datos usada para explicar la variabilidad entre las variables observadas en términos de un número menor de variables no observadas llamadas factores
ANÁLISIS DE PORCENTAJE
La evaluación de las tendencias de los porcentajes en los estados financieros a través del tiempo le permite al analista conocer la mejoría o el deterioro significativo en la situación financiera y en el desempeño.
GRACIAS !
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