INGENIERÍA COMERCIAL

EXAMEN DE GRADO

MACROECONOMÍA

PAUTA DE CORRECCIÓN

MACROECONOMÍA

1. Según los antecedentes macroeconómicos presentados ¿Están dadas las condiciones para

tomar la decisión de comprar TARGET a través del financiamiento que ofrece el sistema bancario

chileno? Explique y fundamente, a partir de la política que ha venido implementando el Banco

Central de Chile (4 PUNTOS).

La respuesta debe considerar al menos lo siguiente:

Sí, están dadas las condiciones (1 punto) porque: En base a la situación económica

actual, y considerando los recortes realizados por el BCCh a la tasa de interés de referencia,

es de esperar que el sistema bancario chileno traspase dichas disminuciones a sus

propias tasas (2 puntos) (1 punto si lo expresa con lenguaje menos técnico), ofreciendo

(y mientras dure la política monetaria expansiva) financiamiento a menores costos, por lo

que resultaría bastante rentable acceder a ellos para ejecutar la adquisición de la

empresa Target (1 punto).

2. Si la reducción de la tasa de interés aplicada por el Banco Central de Chile ocurre a consecuencia

de un aumento de la cantidad nominal de dinero y considerando los siguientes supuestos:

perfecta movilidad de capitales, tipo de cambio flexible y nivel dado de precios:

a) Analice conceptual (3 PUNTOS) y gráficamente (2 PUNTOS), a partir del modelo de Mundell-

Fleming, el impacto que lo anterior tendría sobre el tipo de cambio.

Bajo el supuesto de que la r<r* (dado los constantes recortes de la TPM), se provocaría un

aumento del tipo de cambio, derivado del aumento de la demanda de los chilenos por bonos

internacionales, los que se tornan más rentables. Se requiere comprar divisa (dólares) para

adquirir bonos internacionales. Como aumentó la demanda de dinero usado en la compra de

divisa, se venden bonos nacionales para compensar la falta de liquidez. Cae el precio de los

bonos y la r se adapta a la r*.

Graficar.

r: tasa de interés doméstica.

r*: tasa de interés internacional

b) ¿Se podría ver afectada la decisión de compra de TARGET por la respuesta de la letra a)?

Fundamente su respuesta. (3 PUNTOS)

Puede afectar la decisión de compra de Target en el caso de que se opte por un financiamiento

en dólares, ya sea, en la banca nacional o en el sistema bancario internacional.

En esta situación, al aumentar el tipo de cambio, se encarece el costo del financiamiento, lo cual

puede desincentivar dicha transacción, ya sea, postergándola por un tiempo o simplemente

buscando otras alternativas de financiamiento.

Ahora bien, si luego del ajuste de la r a la r* (ambas tasas se equiparan), disminuye el tipo de

cambio, pudiera resultar ésta una alternativa de financiamiento bastante atractiva, al compararse

con un crédito en pesos en la banca nacional.

Si contesta desde el punto de vista del costo de insumos importados, pudiese ser

perjudicial en la estructura de costos (máximo 2 puntos).

Una tercera alternativa plausible, no considerada en la pauta (máximo 1 punto).