Pregunta 1

Costo de oportunidad: 15% anualCapital propio: 60,000 S/.

Inversión en activos fijos: 150,000 S/.Depreciación de activos fijos: 25% anual

37,500 S/./añoValor residual activos fijos: 37,500 S/.

Alquiler activos no productivos: 12,000 anualVentas (= produción): 125 unidades

180 unidades / añoPrecio de venta: 1,000 S/./añoCobranzas: 75% ingresos por ventas en el año, saldo al año siguiente

Concepto 2015Volumen de ventas (= producción)Precio de ventaIngresos por ventasCobranzas: - Ventas al contado - Cobranzas de ventas a plazo

Costos operativos diversos: 15,000 S/./año24% de ingresos por ventas

Concepto 2015Costos operativos diversos: - Costo fijo - Costo variableCosto variable unitario

Deuda bancaria: 90,000 S/.Tasa de interés: 10% anualPlazo total: 3 añosForma de pago: Capital constante

Concepto 2015CapitalIntereses

Total cuotaSaldo deudor

Tasa de impuesto a la renta:Concepto 2015

Tasa

a) Costo de operación unitario anualConcepto 2015

Alquiler activos no productivosDepreciaciónCostos operativos diversosTotal costos de operaciónCosto de operación unitario

b) Volumen de equilibrio anualConcepto 2015

Costo fijo: - Alquiler activos no productivos - Depreciación - Costos operativos diversos fijo - Gastos financieros (intereses)Precio de ventaCosto variable unitarioVolumen de equilibrioVolumen de equilibrio / Ventas

c) Margen operativo y neto anualConcepto 2015

Ingresos por ventas(-) Total costos de operaciónGanancia operativa(-) Gastos financierosGanancia antes de impuesto a ganancias(-) Impuesto a gananciasGanancia netaMargen operativoMargen neto

d) VPN Financiero al año 2015Concepto 2015

Ingresos:CobranzasDesembolso de deudaValor residualEgresos:Inversión activos fijosAlquiler activos no productivosCostos operativos diversosPago cuota de deudaPago impuesto a las gananciasFlujo neto (Ingresos - Egresos) 0

VPN: 109,047

e) Índice de cobertura del servicio de deudaConcepto 2015

Flujo neto de caja financiero(+) Pago cuota de deuda(-) Ahorro fiscal de interesesFlujo neto de caja económico [A]Pago cuota de deuda [B]Índice de cobertura de servicio de deuda [A]/[B]

Pregunta 2

Máquina actual:0 1

Ventas actuales 240,000Costos operacionales 5% 72,000Costo de mantenimiento 40,000

Máquina nueva:

0 1Inversión 180,000Valor residualDepreciación: 4 años

Capital propio: 80,000

Costo de oportunidad: 20% anual

Deuda: 100,000Tasa de interés: 25% anualCalendario de pago:

0 1Capital 17,344Intereses 25,000Cuota total 42,344Saldo deudor 100,000 82,656

0 1Ingresos 8% 380,000Costos operativos 10% 95,000Costos de mantenimiento 25,000

Impuesto a la renta: 30%

Análisis diferencial o incremental:

Estado de resultado:0 1

Ingresos incremental 140,000Costos operativos incremental 23,000Costos de mantenimiento incremental -15,000Depreciación nueva inversión 45,000Ganancia valor residualGastos financieros nueva deuda 25,000Ganancia antes impuesto a renta 62,000Impuesto a ganancias 18,600Ganancia neta 43,400

Flujo de caja:0 1

Ingresos: 100,000 140,000Ingresos incremental 140,000Desembolso deuda 100,000Valor residualEgresos: 180,000 68,944Inversión 180,000

Costos operativos incremental 23,000Costos de mantenimiento incremental -15,000Cuota deuda 42,344Impuesto a ganancias 18,600Flujo neto -80,000 71,056

VPN: 210,706

285,743494,189208,446

(El mayor)

(año 2016)

(Valor en libros, final año 3; ingreso año 4)

(año adelantado)(año 2017)

unidades / año (años 2018 y 2019)

ingresos por ventas en el año, saldo al año siguiente0 1 2 3 4

2016 2017 2018 2019 2020125 180 180

1,000 1,000 1,000125,000 180,000 180,000

93,750 166,250 180,000 45,00093,750 135,000 135,000

31,250 45,000 45,000

de ingresos por ventas2016 2017 2018 2019 2020

45,000 58,200 58,20015,000 15,000 15,00030,000 43,200 43,200

240 240 240

(Inversión total - aporte de capital)

2016 2017 2018 2019 202030,000 30,000 30,000

9,000 6,000 3,000

39,000 36,000 33,00090,000 60,000 30,000 0

2016 2017 2018 2019 202027% 27% 26%

(Pago al año siguiente)

2016 2017 2018 2019 202012,000 12,000 12,00037,500 37,500 37,50045,000 58,200 58,20094,500 107,700 107,700

756 598 598

2016 2017 2018 2019 202073,500 70,500 67,50012,000 12,000 12,00037,500 37,500 37,50015,000 15,000 15,000

9,000 6,000 3,0001,000 1,000 1,000

240 240 24097 93 89

77% 52% 49%

2016 2017 2018 2019 2020125,000 180,000 180,000

94,500 107,700 107,70030,500 72,300 72,300

9,000 6,000 3,00021,500 66,300 69,300

5,805 17,901 18,01815,695 48,399 51,282

24% 40% 40%13% 27% 28%

2016 2017 2018 2019 202090,000 153,750 196,250 180,000 82,500

93,750 166,250 180,000 45,00090,000 60,000 30,000 0

37,500162,000 96,000 112,005 109,101 18,018150,000

12,000 12,000 12,00045,000 58,200 58,200 039,000 36,000 33,000

5,805 17,901 18,018-72,000 57,750 84,245 70,899 64,482

S/.

2016 2017 2018 2019 202057,750 84,245 70,89939,000 36,000 33,000

2,430 1,620 78094,320 118,625 103,11939,000 36,000 33,000

2.4 3.3 3.1

2 3 4 5240,000 270,000 270,000 270,000

75,600 79,380 83,349 87,51640,000 40,000 40,000 40,000

2 3 4 5

20,000

2 3 4 521,680 27,100 33,87520,664 15,244 8,46942,344 42,344 42,34460,976 33,875 0

2 3 4 5410,400 443,232 478,691 516,986104,500 114,950 126,445 139,090

25,000 25,000 25,000 25,000

2 3 4 5170,400 173,232 208,691 246,986

28,900 35,570 43,096 51,573-15,000 -15,000 -15,000 -15,00045,000 45,000 45,000 45,000

20,00020,664 15,244 8,469 090,836 92,418 127,126 145,41327,251 27,725 38,138 43,62463,585 64,693 88,988 101,789

2 3 4 5170,400 173,232 208,691 266,986170,400 173,232 208,691 246,986

20,00083,495 90,640 108,578 80,197

28,900 35,570 43,096 51,573-15,000 -15,000 -15,000 -15,00042,344 42,344 42,344 027,251 27,725 38,138 43,62486,905 82,592 100,113 186,789