Ficha país Italia

Fichas País es una publicación de CaixaBank Research, que contiene informaciones y opiniones que proceden de fuentes que consideramos fiables. Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank no se responsabiliza en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son propias de CaixaBank Research y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa.

ItaliaForma de Estado: República parlamentaria

Capital: Roma

Idioma oficial: Italiano

Población: 61 millones de habitantes (2017)

Moneda: Euro (EUR)

Tipo de cambio: 1 EUR = 1,17 USD (30/06/2018)

PIB: 1.937,9 miles de millones $ (1,9% del PIB mundial)

PIB per cápita: 31.984 $ (38.140 $ en paridad de poder adquisitivo)

Facilidad para hacer negocios: 46 mejor país del mundo de 190 según el Banco Mundial (Doing Business)

Religión: Católica: 88%

Huso horario: Misma hora que la España peninsular

Italia

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Italia

Previsioneseconómicas

• A pesar del entorno exterior favorable, caracterizado por el buen ritmo de crecimiento en la eurozona y los bajos tipos de interés, la expansión de la economía italiana seguirá siendo modesta. Así, el crecimiento ya se está desaceleran-do en 2018, tendencia que esperamos que continúe hasta 2019 debido a la combinación de un contexto de incerti-dumbre política, alto nivel de deuda pública, vulnerabilida-des en el sector bancario y rigideces estructurales.

• La infl ación en 2018 y 2019 se mantendrá en cotas modera-das, y por debajo de los registros de otros países de la euro-zona, debido al poco dinamismo de la actividad económica.

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PIB. Variación interanual (%) Previsión

Prom. 2008-12

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

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1,5

IPC. Variación interanual (%) Previsión

Prom. 2008-12

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

3,0

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0,5

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1,5

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2,5

3,0

Condiciones fi nancieras

• A pesar de que en 2017 se hicieron avances importantes en la reestructuración del sector bancario italiano (recapi-talización preventiva de Monte dei Paschi di Siena y liqui-dación de los bancos regionales Veneto y Popolare di Vi-cenza), las debilidades estructurales del sector no se han corregido y no todas las entidades se encuentran en una posición sólida para apoyar el crecimiento de la economía.

81,6

81,2

80,7

75

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95

Crédito privado (% PIB) Previsión

75

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85

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Prom. 2008-12

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

122,6

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Deuda externa bruta (% PIB) Previsión

Prom. 2008-12

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

105

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Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Thomson Reuters Datastream, FMI, Bloomberg y Oxford Economics.

Política económica

• Si bien la coalición de Gobierno entre M5S y Lega ha ex-cluido de su programa las medidas más controvertidas (creación de un mecanismo para salir del euro y condona-ción de la deuda en manos del BCE), las intenciones y el compromiso del Gobierno con la UE siguen generando incertidumbre.

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1,13 1,21

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Tipo de interés de referencia (%) y tipo de cambio (EUR/USD)

Previsión

Tipo de interés de referencia (esc. izda.) Tipo de cambio (esc. dcha.)

2008-12Prom. Prom.

2008-122013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

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1,5

2,7

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-3

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1

2

4

3

Cuenta corriente (% PIB) Previsión

Prom. 2008-12

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

-3

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-2,3

-1,7

-1,7

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-0,5

Saldo �scal (% PIB) Previsión

Prom. 2008-12

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

-3,5

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131,8 130,7 129,7

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135

Deuda pública (% PIB) Previsión

Prom. 2008-12

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

105

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135

• En particular, la propuesta de implementar una importante rebaja impositiva y de aumentar considerablemente el gas-to, mediante la introducción de una renta universal, pone en duda la sostenibilidad de las fi nanzas públicas. No obs-tante, esperamos que el Gobierno suavice sus promesas electorales dado que el coste del plan fi scal propuesto es muy elevado (de alrededor de 100.000 millones de euros al año, del orden del 6% del PIB), además de ser incompatible con las reglas fi scales de la UE. Adicionalmente, cabe mencio-nar que dicha política llevaría probablemente a un fuerte endurecimiento de las condiciones fi nancieras para Italia.

• Concretamente, aunque la calidad de los activos ha mejo-rado considerablemente, en parte gracias a las reformas que facilitan la resolución de los procedimientos de insol-vencia y la venta de carteras de préstamos dudosos, el stock de préstamos dudosos (legado de la crisis y de una política de concesión de créditos excesivamente laxa) si-gue siendo elevado y constituye un importante lastre para la inversión y el crecimiento. Además, muchos bancos, es-pecialmente los pequeños y medianos, siguen teniendo problemas de rentabilidad.

ItaliaItalia

Situación política • Las elecciones generales del pasado 4 de marzo dieron como resultado un Parlamento fragmentado, en el que ningún par-tido logró obtener la mayoría absoluta. Tras un largo periodo de negociaciones, los dos partidos más votados, M5S y Lega, ambos con tendencias euroescépticas y populistas, acordaron la formación de un Gobierno de coalición. No obstante, cree-mos que se trata de un Gobierno ya de entrada frágil, por lo que vemos poco probable que agote la legislatura.

• Concretamente, ambos partidos tienen poca experiencia en pri-mera línea política y una mayoría poco sólida en el Senado. Además, la UE y el presidente Matarella tienen poderes para aguar las políticas más controvertidas, y las presiones del merca-do seguirán condicionando la actuación del Gobierno. A todo ello se suman los incentivos de ambos partidos a romper la coa-lición para repetir las elecciones si ven aumentar su apoyo elec-toral en las encuestas.

Rating

• Fitch rebajó el rating de “BBB+” a “BBB” en 2017, debido al débil crecimiento de la economía italiana y a las continuadas desviaciones presupuestarias.

• Moody’s indicó recientemente que revisaría a la baja el rating si el Gobierno prosigue con sus planes fi scales. Las perspectivas de rating son estables para Fitch y S&P.

• Un país tiene “grado de inversión” si su rating es BBB- o superior (S&P y Fitch) o Baa3 o superior (Moody’s).

BBB- Baa2

Perspectivas a largo plazo

• Italia ha implementado un amplio programa de reformas en los últimos años (institucionales, de la Administración pública, fi s-cal, del mercado de trabajo y del sector bancario). No obstante, han acabado siendo humildes, por lo que las rigideces estructu-rales siguen siendo elevadas y el crecimiento de la productivi-dad, bajo.

• Son especialmente importantes las inefi ciencias existentes en la Administración pública y los procesos judiciales, y las rigideces en los mercados de productos y servicios.

• Italia sigue precisando de un programa de reformas ambicioso para mejorar las perspectivas de crecimiento a medio y largo plazo, especialmente dada la elevada deuda pública, la falta de vigor demográfi co y el envejecimiento de la población. Sin em-bargo, el nuevo Gobierno no ha incluido en su programa ningu-na estrategia detallada para potenciar el crecimiento económi-co y reducir los focos de vulnerabilidad de la economía. Es más, uno de los puntos del programa de Gobierno es la derogación de partes de la reforma de pensiones de 2011, una de las princi-pales reformas de los últimos años.

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Prom. 2008-17 Prom. 2018-28

Crecimiento del PIB (%)

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1,5

Prom. 2007-16 Prom. 2017-27

Crecimiento del PIB (%)

60,9

61,4

60,5

61,0

61,5

62,0

2017 2027

Población. Millones de habitantes

FORTALEZAS

• Tamaño de mercado (en perspectiva europea). • Infraestructuras. • Innovación y sofi sticación de los negocios.

Entorno empresarial

DEBILIDADES• Instituciones (burocracia excesiva y sistema judicial inefi ciente).• Morosidad crediticia y necesidades de recapitalización de los bancos.• Baja productividad. • Rigideces en el mercado laboral.

• Servicios: turismo. Principales sectores

• Industria: textil, maquinaria, automoción, productos de lujo y productos agroalimentarios.

BBB

CORTO PLAZO

• Orientación populista de la política económica - +

• Proceso de saneamiento bancario - +

• Finanzas públicas - +

• Entorno exterior menos favorable - +

Riesgos LARGO PLAZO

• Fracaso del impulso modernizador - +

• Envejecimiento de la población - +

• Incertidumbre en el proceso de integración europea - +

Nota: el ICIE mide la facilidad de internacionalización de las empresas españolas en cada país. El análisis se lleva a cabo para un total de 67 países y permite elaborar un ranking que refl eja su atractivo para las empresas españolas (en el ranking global, cuanto menor es el número, más fácil es la internacionalización). Por su parte, en los pilares, cuanto mayor es el número, más fácil es la internacionalización. Véase el documento “ICIE. Índice CaixaBank para la internacionalización empresarial”, disponible en http://www.caixabankresearch.com/

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Thomson Reuters Datastream, FMI, Bloomberg y Oxford Economics.

ICIE | Índice CaixaBank para la Internacionalización Empresarial

1. Accesibilidad

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80

100

65,1 76,0 95,2 82,1 48,766,2 70,7 79,6 71,5 60,2

48,7

65,1

76,0

95,2

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20

40

80

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0

60

2. Facilidad de operar

3. Atractivocomercial

4. Entornofi nanciero

5. Estabilidad

— Europa Occidental — Italia(Mín. 0 - Máx. 100)

POSICIÓN EN EL RANKING DE PAÍSES

SUBPILARES

Top Gustos parecidos a EspañaCréditoRelaciones inversión con España

Bottom Estabilidad macroeconómicaFacilidad desarrollo negocioEstabilidad institucional

667

PILARES

Italia

| 103

Italia

El impuesto sobre sociedades (Imposta sul Reddito delle Società, IRES) es del 27,5%. Existe también un impuesto regional denominado IRAP (Imposta Regionale sulle At-tività Produttive), cuyo tipo impositivo es del 3,9%, ex-cepto para bancos y empresas fi nancieras, que es del 4,65%, y para empresas de seguros, del 5,90%. El im-puesto que grava la renta de las personas físicas (Impos-ta sul Reddito delle Persone Fisiche, IRPEF) es progresivo y varía desde el 23% para rentas entre 0 y 15.000 euros

hasta el 43% para rentas superiores a 75.000 euros. El tipo de IVA (Imposta sul Valore Aggiunto) general es del 22%, existiendo IVA reducido del 4% para algunos pro-ductos básicos como productos alimentarios, suminis-tros médicos, libros y revistas, y otro tipo de IVA reduci-do al 10% para otros productos alimentarios, animales vivos, restauración, transporte y vivienda, entre otros. Existen otros impuestos sobre tabaco, alcohol, petróleo, etc., que se establecen a nivel nacional o local.

Fiscalidad

Inversiones En Italia, la inversión extranjera directa para 2015 ha sido de 20.278 millones de dólares. En cuanto a la in-versión extranjera directa, Italia siempre se ha situado detrás de sus vecinos europeos. El programa de priva-tización que ha puesto en marcha el país en el merca-do energético y de las telecomunicaciones hace de

estos sectores una buena oportunidad de inversión para empresas extranjeras. También cuentan con perspectivas positivas de crecimiento sectores como la construcción de complejos turísticos, la banca y los se-guros, y las energías renovables, lo que también po-dría ser una fuente de atracción de capital extranjero.

Establecimiento SOCIEDAD LOCALLas fórmulas más comunes de establecimiento de em-presas en Italia son la sociedad de responsabilidad limi-tada (Società a Responsabilità Limitata, S.r.l.) y la socie-dad anónima (Società per Azioni, S.p.A.). En el caso de las sociedades de responsabilidad limitada, el capital mínimo es de 10.000 euros. En la actualidad se ha crea-do una nueva fi gura denominada sociedad de respon-sabilidad limitada simplifi cada (Società a Responsabili-tà Limitata Semplifi cata, S.r.l.s) en la cual el capital mínimo es de 1 euro y está limitado a una sola perso-na. El capital mínimo para la sociedad anónima es de

50.000 euros. Generalmente utilizan esta forma de re-presentación las empresas de mayor tamaño con una amplio número de accionistas. Además de estas for-mas más habituales, también existen otras como la so-ciedad comanditaria por acciones (Società in accoman-dita per Azioni, S.a.p.A.) cuya diferencia fundamental con la anterior es que existen dos tipos de socios, los socios colectivos (accomandatari), que no tienen lími-tes de responsabilidad, y los socios comanditarios (ac-comandanti), que tienen responsabilidad limitada y están excluidos de las labores de administración.

Alianzas estratégicas

JOINT VENTUREExisten distintas formas de operar como joint venture en Italia. No están específi camente reguladas pero, en general, pueden ser empresas socias que crean una nueva y cuyo límite de responsabilidad depende del capital aportado de cada una, otras que se creen como

consorcios para fi nes determinados o las terceras, que son contractuales, tienen duración defi nida y se rigen bajo los términos de un contrato que todos tienen que suscribir.

ZONA FRANCAExisten dos zonas francas en Italia: una, la más importante, situada en Trieste y la otra, en Venecia. Existe tam-bién un despacho aduanero en la zona franca di Gioia Tauro (Nápoles).

SUCURSALLa creación de sucursales en Italia es muy común. Nor-malmente se asigna a un representante en el país que, a efectos legales, es el responsable último de las obliga-ciones de la empresa en el país. Es una entidad jurídica que depende de la empresa matriz. El organismo encar-

gado del registro como sucursal es el denominado Re-gistro delle Imprese. Es importante notifi car los datos de las personas responsables residentes en Italia que repre-senten a la empresa.

OFICINA DE REPRESENTACIÓNEn Italia no existe este concepto como tal, lo más pare-cido se puede denominar local offi ce. No tienen enti-dad jurídica, sirven principalmente para dar presencia local a los productos y servicios de las empresas a través de medios promocionales o publicitarios o bien para

realizar trabajo de campo o investigaciones, pero sin fi -nes comerciales. Deben ser registradas en el REA (Re-pertorio Economico Amministrativo) de la Cámara de Comercio correspondiente.

Italia

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Italia

TRATADOS DE LIBRE COMERCIO

A efectos aduaneros, los 28 Estados pertenecientes a la UE forman parte del mismo territorio. La mera defi nición de unión aduanera valida la no existencia de barreras arancelarias entre estos países miembros. Se aplica el

arancel aduanero común para los productos importados; una vez hecho efectivo, las mercancías pueden circular libremente por todos los países de la UE.

Condiciones arancelarias

ZONA FRANCA

Las mercancías están exentas de IVA y de derechos y tasas de importación. En las zonas francas de la UE las mercan-cías se pueden transformar bajo control aduanero previo a su introducción en territorio de la UE o bajo el régimen de perfeccionamiento activo previo a su reexportación. A la salida de las mercancías de una zona franca su destino defi nitivo es libre. Si las mercancías son reexportadas no pagarán, en ningún caso, derechos arancelarios ni impues-tos indirectos internos. Si, por el contrario, se decide des-pachar la mercancía a libre práctica, habrá que liquidar los

correspondientes derechos arancelarios e impuestos a la importación del territorio de destino. En Italia, concreta-mente, los impuestos aduaneros son pospuestos 180 días desde el momento en el que el bien sale de la zona franca para entrar en otro país europeo. Además, la ley que regu-la las zonas francas permite a una empresa, de cualquier nacionalidad, contratar mano de obra de la misma nacio-nalidad ajustándose a las leyes que regulan el mercado de trabajo del país de origen.

CULTURA EMPRESARIAL

La importancia de la puntualidad varía según la región de referencia, así, mientras que en el norte es muy importante, en el sur no es tan exigida.A la hora de negociar, los italianos dan gran valor a la apa-riencia, cuidan mucho la forma de vestirse y comportarse. Este valor lo suelen trasladar al producto, otorgándole a ve-

ces un mayor valor al diseño que al precio. Las reuniones suelen desarrollarse sin excesiva formalidad e ir acompaña-das de una charla distendida inicial sobre cualquier tema del país, como la cultura, la historia, la gastronomía, etc. Es nece-sario tener en cuenta su carácter expresivo. No toman deci-siones a corto plazo, les gusta estudiar las propuestas.

Negociación y protocolo

• Biennale.

• IRPC.

• Salone Nautico Internazionale.

• BIT.

• Pitti Bimbo.

• Motorbike Expo.

• Salone Internazionale del Mobile.

• Agencia Nacional Italiana para la Atracción de Inversiones: http://www.invitalia.it/site/new/home.html

• Cámara de Comercio: http://www.camcom.gov.it/

• Ministerio de Economía y Finanza: http://www.mef.gov.it/

• Información para invertir en Italia: http://www.investitaly.com/

• Banco Central de Italia: http://www.bancaditalia.it/

• Confederación italiana para la pequeña y mediana empresa: http://www.confapi.org/

• Ministerio de Asuntos Externos y Cooperación Internacional: http://www.esteri.it/mae/it/

MEDIOS DE COBRO

Debido a la pertenencia a la UE, el medio de cobro más utili-zado es la transferencia internacional, gracias a las facilida-des existentes entre bancos de países miembros. La fi nancia-ción de las importaciones suelen verse como un factor de competitividad a la hora de elegir proveedor, el cliente italia-no puede llegar a exigir el pago contra factura entre 60 y 120 días.

En la actualidad, las empresas exportadoras a Italia ya pue-den hacer cobros electrónicos vía SEPA, antes se utilizaba el sistema de cobro italiano, denominado RIBA (ricevuta banca-ria o recibo bancario), basado en el principio de presunción de pago, aunque no ofrece garantía alguna. Es recomenda-ble cubrir el riesgo mediante garantía bancaria o por crédito documentario.

El principal objetivo de la ofi cina de Italia es ofrecer asesora-miento a las compañías europeas sobre los productos y servi-cios que CaixaBank pone a su disposición para cubrir sus ne-

cesidades fi nancieras en España. Asimismo, acompaña y ofrece el asesoramiento necesario a las empresas españolas para desarrollar su negocio en Europa.

Medios de cobro y pago

CaixaBanken el país

Webs de interés

Ferias clave

MEDIOS DE PAGO

Las transferencias bancarias se utilizan ampliamente (el 90% de los pagos), en particular las transferencias SWIFT, ya que reducen considerablemente el periodo de procesa-miento. La transferencia bancaria es un medio barato y se-

guro de pago, una vez que las partes contratantes han esta-blecido confi anza mutua. Otra opción también, sobre todo cuando no se conoce al cliente, es el crédito documentario.

SEGUROS DE TIPO DE CAMBIO

No es necesario en el caso de trabajar con Italia, al utilizar la misma moneda.

SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)

Italia es uno de los países que conceden preferencias arancelarias aplicando arancel cero o aranceles reducidos a los países benefi ciarios (países menos desarrollados).

CaixaBank en el mundo

Fráncfort (Alemania)

Varsovia (Polonia)

Pekín (China)

Singapur

Santiago de Chile (Chile)

São Paulo (Brasil)

Lima (Perú)

Tánger (Marruecos)

Ciudad de México (México)

Lisboa (Portugal)

París (Francia)

Bogotá (Colombia)

Milán (Italia)

Argel (Argelia)

Shanghái (China)

Nueva Delhi (India)

Estambul (Turquía)

Dubái (Emiratos Árabes Unidos)

El Cairo (Egipto)

Johannesburgo (Sudáfrica)

Nueva York (EE. UU.)

Sucursales Ofi cinas de representación Alianzas estratégicas

Fecha de cierre de esta edición: 30/06/2018

Hong Kong (China)

Viena (Austria)

Agadir (Marruecos)

Casablanca (Marruecos)

Londres (Reino Unido)

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Datos de contactoDirectora: Claudina Farre Tel. (+39) 02 3675 6880