Ficha país Emiratos Árabes Unidos

Fichas País es una publicación elaborada de manera conjunta por CaixaBank Research y BPI Research (UEEF) que contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes que consideramos fiables. Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank y BPI no se responsabilizan en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son propias de CaixaBank y BPI y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa.

Fecha de cierre de esta edición: 31/05/2019

Emiratos Árabes Unidos

Forma de Estado: Monarquía constitucional federal electiva y presidencial

Capital: Abu Dabi

Idioma oficial: Árabe

Población: 9 millones de habitantes (2018)

Moneda: Dírham emiratí (AED)

Tipo de cambio: 1 EUR = 4,09 AED (31/05/2019) 1 USD = 3,67 AED (31/05/2019)

PIB: 424 miles de millones $ (0,5% del PIB mundial)

PIB per cápita: 40.711 $ (69.381 $ en paridad de poder adquisitivo)

Facilidad para hacer negocios: 11 mejor país del mundo de 190 según el Banco Mundial (Doing Business)

Religión: Musulmana suní: 85%

Emiratos Árabes Unidos

Previsioneseconómicas

• El incremento del precio del petróleo en los años 2017 y 2018 ha impulsado de nuevo el crecimien-to económico, el cual se intensificará todavía más en los años 2019-2020 debido al mayor gasto pú-blico y a un aumento de las inversiones, fomenta-do principalmente por la Expo 2020.

3,2 3,53,8

6

5

4

3

2

1

0

PIB. Variación interanual (%)

EE. UU. Eurozona Emergentes

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg.

0

1

2

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4

5

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Previsión

PIB. Variación interanual (%)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

5

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1

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1

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5

3,2

3,9

2,5

IPC. Variación interanual (%)Previsión

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Política económica

• La pausa en la subida de tipos adoptada por la Fed en 2019 augura un periodo de estabilidad de los tipos de interés durante los próximos tri-mestres, cosa que favorecerá unas condiciones monetarias acomodaticias en EAU. Por lo que se refiere al peg del dirham con el dólar, preve-mos que se mantenga y que no se vea expuesto a presiones excesivas.

3,0

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

0,0

3,80

3,75

3,70

3,65

3,60

3,55

3,50

Previsión

3,50

3,55

3,60

3,65

3,70

3,75

3,80

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2,82,82,8

3,7 3,7 3,7

Tipo de interés de referencia (%)y tipo de cambio (AED/USD)

Tipo de interés de referencia (esc. izda.) Tipo de cambio (esc. dcha.)

2010-14Prom. Prom.

2010-142015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

-0,6

-1,7

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-2

-4

Previsión

-4

-2

0

2

4

6

-0,8

Saldo �scal (%PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

19,2

19,0 18,7

16

18

17

19

20

21

Previsión

16

17

18

19

20

21

Deuda pública (%PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

5,9

5,1 4,4

15

10

5

0

Cuenta corriente (% PIB) Previsión

0

5

10

15

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

• El superávit por cuenta corriente se mantendrá en cotas elevadas, a pesar de que entre 2019 y 2021 tenderá a minorarse, gracias a que la subi-da del precio del petróleo compensará en gran medida el incremento de las importaciones. Adicionalmente, la tendencia del déficit fiscal es a disminuir en la medida que prevemos que el Gobierno proseguirá la consolidacion fiscal iniciada en 2018 y las cuentas domésticas se be-neficiarán del aumento de ingresos vinculados a las ventas del sector energético. La estabili-dad financiera y política probablemente favo-recerá la entrada de flujos inversores desde paí-ses emergentes menos estables.

• En enero de 2018 el Gobierno introdujo el im-puesto del IVA, que impulsó el avance de la infla-ción a niveles cercanos al 4,0%. En 2019 el IPC caerá hasta el 2,5%, a medida que se deshaga el efecto interanual del aumento impositivo, para acelerar su crecimiento en 2020 y 2021 por enci-ma del 3% por las presiones alcistas que sobre los precios generará la Expo 2020 y el aumento de la demanda privada.

Emiratos Árabes Unidos

Condiciones financieras

• El dinamismo de las empresas quasipúblicas (Government Related Enterprises o GRE) im-pulsó el crecimiento de Dubái y del resto de EAU de forma sustancial en los 2000. Aunque ello vino de la mano de un incremento signifi-cativo en su nivel de deuda. En 2009, como consecuencia de la crisis económico-financiera global, y ante la abrupta corrección del precio del inmobiliario, muchas de estas entidades tuvieron que reestructurar su deuda. En la ac-tualidad, el riesgo de esta deuda (que, según ciertas estimaciones, equivale al 50% del PIB) para la estabilidad fiscal y financiera de los EAU se considera relativamente contenido de-bido a que: i) los buffers fiscales de EAU son elevados, ii) la mayor parte de la deuda de los GRE no está sujeta a la garantía del Gobierno de Dubái y iii) el sistema bancario está en una situación razonablemente positiva.

85,4 85,6 85,8

Previsión

100

80

60

40

20

0

0

20

40

60

80

100

Crédito privado (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

67,3

63,9

63,0

Previsión

0

20

40

60

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100

80

60

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0

Deuda externa bruta (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Situación política

• Es uno de los países con mayor estabilidad polí-tica de la zona. Sin embargo, existen tensiones geopolíticas, como la crisis diplomática del Gol-fo Pérsico que enfrenta a varios países árabes, entre ellos los EAU, con Catar y la compleja si-tuación de Irán.

• La fuerza del movimiento político Al Islah (equi-valente de los Hermanos Musulmanes de Egip-to) es muy reducida. Por tanto, no se darán las presiones islamistas que se producen en otros países de la región.

• Las próximas elecciones legislativas se prevén en octubre de 2019, pero cabe recordar que las competencias del poder legislativo son limita-das y que el derecho al voto está restringido.

Perspectivas a largo plazo

• La dependencia del petróleo obliga a la diver-sificación hacia otros sectores productivos. Los EAU quieren ser un nudo de comercio, trans-porte y turismo que aproveche su situación geográfica mediante proyectos como el Mall of the World, la Mohamed bin Rashid City y la Expo 2020.

3,4 3,2

4

3

2

1

0

Prom. 2009-18 Prom. 2019-29

Crecimiento del PIB (%)

9,5

10,8

11,0

10,5

10,0

9,5

9,0

8,5

2018 2028

Población (millones de habitantes)

• A pesar de que tiende a reducirse, el nivel de la deuda externa se mantendrá relativamente elevado (y por encima de los promedios habi-tuales de los emergentes). No obstante, cabe recordar que el peg del dirham con el dólar, que como se ha mencionado debería poder mantenerse sin excesivas dificultades, es un elemento que mitiga el riesgo que se deriva de una deuda externa algo elevada.

• La posición de EAU como hub de la región y los proyectos en curso atraerán importantes flujos de inmigrantes, lo cual contribuirá a que la po-blación activa crezca alrededor del 3,3% anual en los próximos años.

Emiratos Árabes Unidos

Riesgo país

Rating Última modificación Perspectiva

Aa2 25/05/17 Estable

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Bloomberg, FMI, OCDE, Oxford Economics y Thomson Reuters Datastream.

4.506,6

650,8

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

0

CDS* 5 años (puntos básicos)

Prom. 2015-18 31/05/2019

* Credit default swap: medida de riesgo país que refleja el coste de asegurar el impago del bono soberano.

CORTO PLAZO

• Precio de las materias primas inferior a lo previsto - +

• Inestabilidad geopolítica - +• Desaceleración de los

emergentes - +• Mayor endurecimiento de la

financiación internacional - +

Riesgos LARGO PLAZO

• Mantenimiento del modelo productivo - +

• Peso excesivo de la construcción (Dubái) - +

FORTALEZAS

• Estabilidad política. • Hub regional de negocios. • Baja presión fiscal y facilidad para hacer negocios.• Infraestructuras. • Entorno macroeconómico.

Entorno empresarial

DEBILIDADES

• Mercado pequeño. • Innovación escasa. • Sobreoferta en construcción. • Transparencia.

ICIE | Índice CaixaBank para la Internacionalización Empresarial

45,859,9

63,5

73,755,3

20

40

60

80

100

63,5 45,8 7,9 55,3 59,948,2 30,0 35,3 48,5 51,6

20

40

80

100

0

60

1. Accesibilidad

2. Facilidad de operar

3. Atractivocomercial

4. Entornofinanciero

5. Estabilidad

— Estados Árabes — Emiratos Árabes Unidos(Mín. 0 - Máx. 100)

POSICIÓN EN EL RANKING DE PAÍSES

SUBPILARES

Top InfraestructurasGustos parecidos a EspañaPoder adquisitivo

Bottom Relaciones inversión con EspañaDistancia, comunicaciones y acuerdos con EspañaDesarrollo financiero

2667

PILARES

Clasificación del riesgo del crédito de la OCDE

(de 0 a 7, siendo 0 el mejor)

27

Principales sectores

EXPORTADORES

• Materias primas, combustibles minerales, metales y piedras preciosas, maquinaria y vehículos.

IMPORTADORES

• Materias primas, metales y piedras preciosas, maquinaria, electrónica y vehículos.

Indica que el país tiene “grado de inversión”.

Indica que el país no tiene “grado de inversión”.

Emiratos Árabes Unidos

Inversiones En Emiratos Árabes Unidos, la inversión ex-tranjera directa para 2015 ha sido de 10.975 millones de dólares, lo que supone un incre-

mento del 1% respecto al 2014. El grueso de la IED se concentra en los sectores de la produc-ción de petróleo, la electricidad y el agua.

Establecimiento SOCIEDAD LOCALPara una empresa que quiere establecerse en los EAU, la primera decisión es optar en-tre instalarse en una zona franca, un proceso más sencillo puesto que todos los trámites se llevan a cabo de manera centralizada a tra-vés de la propia autoridad de la zona franca, o fuera de una zona franca, un proceso más complejo, lento y complicado debido al ma-yor número de trámites y de organismos que intervienen. Esta segunda opción comporta además la obligatoriedad de contar con un socio local que aporte como mínimo el 51% del capital, excepto para las opciones de ins-talarse mediante oficina de representación o sucursal.Fuera de una zona franca los tipos de socie-dades que existen en el país son: • Limited Liability Company (asimilable a la

S. L. española).• Private Joint Stock Company.

• Public Joint Stock Company.• Joint Participation Venture (o Private Unli-

mited Company).• Limited Partnerships (los socios solo pue-

den ser de nacionalidad emiratí).• Partnership Limited with Shares (o Share

Commandite Company).• General Partnership o Joint Liability Com-

pany (los socios solo pueden ser de nacio-nalidad emiratí).

La tipología más común para una empresa extranjera que opta por instalarse fuera de una zona franca es la de Limited Liability Company, que no tiene restricción en cuanto a nacionalidad de accionistas y no requiere capital mínimo, aunque exista la limitación antes comentada de contar con un socio lo-cal que aporte un mínimo del 51% del capi-tal social.

SUCURSALSegún la Ley de Sociedades Companies Law, las sucursales no están obligadas a cumplir la rela-ción de propiedad (49/51), que implica la obli-gatoriedad de un socio local con mayoría de aportación de capital, pero sí que requieren un patrocinador local o un agente de servicios que, a través de un acuerdo de agencia nacional, se

define como persona física o jurídica, 100% na-cional, que se encarga de gestionar temas buro-cráticos con la administración.Esta fórmula no tiene personalidad jurídica propia, por lo que, en caso de problemas de in-solvencia, la responsabilidad siempre se trasla-da a la matriz.

OFICINA DE REPRESENTACIÓNLa oficina de representación tiene característi-cas comunes a las de la sucursal, determinadas por Ley de Sociedades Companies Law, y se puede aportar el 100% de la sociedad estable-cida con el requisito de contar con un agente de servicios, a través de un acuerdo de agencia nacional.

Las actividades que puede desempeñar una ofi-cina de representación están restringidas a ac-ciones de mediación, prospección de mercado, supervisión de los representantes comerciales, seguimiento de licitaciones públicas, marketing y actividades administrativas, sin permiso para firmar contratos ni generar facturas.

El sistema fiscal de los EAU es complejo y con ciertas peculiaridades, de hecho cada uno de los siete Emiratos tiene su propia legislación en materia de impuestos.Es un país con poca carga de impuestos, el im-puesto sobre sociedades no existe y tampoco el impuesto sobre la renta de las personas físicas.Sí que existe un impuesto sobre los beneficios, pero tiene una aplicación limitada sobre el

tipo de compañías, afectando a las compañías petrolíferas y a las sucursales de bancos ex-tranjeros. Asimismo, desde el primero de ene-ro de 2018, se ha introducido un IVA con un tipo del 5%. Están exentos de IVA los produc-tos de primera necesidad y, con ciertas salve-dades, los servicios financieros e inmobiliarios residenciales.

Fiscalidad

Emiratos Árabes Unidos

ZONA FRANCALas zonas francas en los EAU acogen a más de 17.000 empresas, con una inversión total esti-mada en más de 21 billones de dólares. En la actualidad existen 38 zonas francas operando en los EAU, otras se encuentran en etapas de desarrollo. Estas zonas francas constituyen un componente vital de la economía local y sir-

ven como importantes centros de reexporta-ción a la región del Golfo. Con diferencia, la más grande la Jebel Ali Free Zone (JAFZA), si-tuada 20 kilómetros al sur de la ciudad de Du-bái, junto al puerto de Jebel Ali. Más de 6.000 empresas procedentes de 80 países se han es-tablecido en esta zona.

Alianzas estratégicas

JOINT VENTUREAl llevar a cabo negocios en Oriente Medio se hace hincapié en las relaciones personales. El mantenimiento de una presencia local ofrece ventajas, los empresarios locales y funciona-rios gubernamentales prefieren tratar con al-guien a quien conocen y en quien confían.La Ley de Sociedades Companies Law define una empresa conjunta como una asociación entre al menos dos partes que compartirán las ganancias o pérdidas de un negocio comercial. El acuerdo de joint venture o contrato de esta-blecimiento regula las obligaciones y derechos

respectivos de cada uno de los socios. En una empresa conjunta, las ganancias y distribución de pérdidas se pueden organizar como se de-see, aunque la propiedad mayoritaria debe ser de la compañía emiratí. En una relación máxi-ma obligatoria del (51%/49%), esta es la prin-cipal limitación de este tipo de empresas: con-tar con un socio local que disponga de al menos el 51% del capital social. Aun así, se pueden incluir determinadas cláusulas en los estatutos con el fin de proteger los intereses del accionista minoritario.

TRATADOS DE LIBRE COMERCIOEn 1981 se creó el Concejo de Cooperación del Golfo (GCC), compuesto por los Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita, Omán, Qatar y Kuwait. Desde el año 2003 estos países for-man una unión aduanera, implementado de manera conjunta medidas en las áreas de la economía, turismo, comercio, aduanas, legis-lación y administración. Además, Emiratos Árabes Unidos es miembro del organismo GAFTA (Zona de libre comercio Árabe) desde

1994. Los miembros de la GAFTA son: los miembros del CCG más Argelia, Egipto, Iraq, Jordania, Líbano, Libia, Marruecos, Somalia, Sudán, Siria, Túnez y Yemen.El Consejo de Cooperación del Golfo es la en-tidad que negocia los diferentes tratados con países extranjeros, en la actualidad se en-cuentran en negociaciones con la UE, Japón, EE. UU., India, Turquía, China y MERCOSUR, entre otros.

Condiciones arancelarias

ZONA FRANCAEn las zonas francas, el principal atractivo es que los empresarios extranjeros pueden poseer hasta el 100% del patrimonio de una empresa. Además, todas las zonas francas ofrecen 100% de exención de impuestos de importación y ex-portación, 100% exención de tasas comerciales,

100% repatriación de capitales y utilidades, contratos de arrendamiento de varios años, fá-cil acceso al mar y aeropuertos, conexiones de energía (a menudo a precios subsidiados) y la asistencia en la contratación laboral.

SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)Emiratos Árabes Unidos es beneficiario del Sistema de Preferencias Generalizadas de la UE y, por tanto, sus productos entran en el mercado comunitario en condiciones preferentes.

CULTURA EMPRESARIALLos empresarios de los EAU son hábiles nego-ciadores, el atractivo de su mercado ha genera-do compradores muy exigentes. El grupo étnico de empresarios está compuesto principalmente por empresarios locales, aunque también los hay hindúes e iraníes, así como occidentales. La forma de negociación local tiene muchas simili-tudes con la forma de negociación occidental, aunque también presenta algunas particulari-

dades para la empresa extranjera, como por ejemplo: dar respuestas rápidas, pues muestra interés; poca puntualidad; ser paciente, una ac-titud bien valorada al tratarse de empresas nor-malmente familiares; y asumir que la última palabra la tiene el jefe de la familia. Además, la confianza y las relaciones personales son muy importantes en los negocios.

Negociación y protocolo

• Gulfood. • Big 5.• Steelfab.

• Arab Health.• Beaty Middle East.• Sial Middle East.

Ferias clave

Webs de interés

• Autoridad Nacional de Inversión: http://www.eia.gov.ae/• Cámara de Comercio de Dubái: www.dubaichamber.com• Cámara de Comercio de Abu Dabi: www.abudhabichamber.ae• Licitaciones y concursos públicos: http://www.emiratestenders.com/• Servicio Nacional de Aduanas: www.fca.gov.ae

Medios de cobro y pago

MEDIOS DE COBROEl crédito documentario es un medio muy utili-zado en los EAU y en la región y es el método más seguro de exportar bienes al país. Otras op-ciones en este mercado son las remesas docu-mentarias contra pago a la vista, y las transferen-cias, siendo este último el medio de pago más

inseguro y que conlleva una importante relación con el importador para que se ofrezcan las ga-rantías suficientes. La existencia de impagos no es especialmente común en los EAU, ya que se trata de un país desarrollado y muy competitivo en el marco empresarial.

MEDIOS DE PAGOEl método más común y seguro de pago es el crédito documentario. Conforme aumente la confianza con la empresa con la que se lleven a cabo negocios se puede optar por otras fórmu-

las menos seguras pero más rentables como son las remesas de importación, las transferencias o los servicios de confirming.

SEGUROS DE TIPO DE CAMBIOLa divisa nacional ha mantenido una dinámica de estabilidad con respecto al dólar. En cam-bio, con respecto al euro, el dírham emiratí ha ido devaluándose de manera notable en los úl-

timos años, de manera que es conveniente ase-gurar este tipo de transacciones con seguros de tipo de cambio.

La misión de la oficina de representación de los EAU, abierta en 2010, está basada en tres ejes principales: la relación con las instituciones fi-nancieras de la región para la operativa de ava-

les y pagos y el acompañamiento de empresas españolas presentes o que deseen abrirse merca-do y de empresas de estos países con interés en invertir en España.

CaixaBank en el país

Emiratos Árabes Unidos

Oficina de representación de Dubái Office 606, Fairmont Hotel, Sheikh Zayed RoadPoBox 9894 DubáiUAE

Directora: Maya Khelladi Tel. (+97) 1 433 163 30

CaixaBank en el mundo

Sucursales Oficinas de representación Spanish Desks

Fráncfort (Alemania)

Varsovia (Polonia)

Pekín (China)

Singapur

Santiago de Chile (Chile)

São Paulo (Brasil)

Lima (Perú)

Tánger (Marruecos)

Ciudad de México (México)

BPI (Lisboa)

París (Francia)

Bogotá (Colombia)

Milán (Italia)

Argel (Argelia)

Shanghái (China)

Nueva Delhi (India)

Estambul (Turquía)

Dubái (Emiratos Árabes Unidos)

El Cairo (Egipto)

Johannesburgo (Sudáfrica)

Nueva York (EE. UU.)

Hong Kong (China)

Sidney (Australia)

Viena (Austria)

Agadir (Marruecos)

Casablanca (Marruecos)

Londres (Reino Unido)

Toronto (Canadá)