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FIDEICOMISO PT GARABITO ICE - BCR

COMENTARIOS AL ESTADO DE SITUACION AL 31-03-2013

Introducción

El Fideicomiso # 3281 P.T. Garabito, fue constituido mediante el Contrato de Fideicomiso, en Setiembre de 2007, suscrito por el fideicomitente que es el Instituto Costarricense de Electricidad - ICE - y el Banco de Costa Rica - BCR - que es el Fiduciario y tiene como primer objetivo en la etapa preoperativa la construcción y puesta en funcionamiento, a finales de 2010, de la Planta Térmica Garabito. En esta segunda Etapa operativa es el arrendamiento y dar mantenimiento de la planta y manejar los flujos de efectivo.

Ubicación de la Planta:

Área Central de Pacifico, provincia de Puntarenas, Cantón de Monte de Oro (Miramar), Km. 108 de la Carretera Interamericana.

Justificación del Proyecto:

El Proyecto Térmico Garabito obedece a la necesidad de reforzar la generación térmica de nuestro país, para responder a la satisfacción de la demanda de los próximos años, principalmente durante las épocas de verano, en la cual disminuye el caudal de los ríos y la hidrogeneración.

Características de la Planta:

La planta se desarrolló bajo la modalidad llave en mano, en la cual se realizó un concurso de ofertas donde participaron proveedores mundiales de este tipo de tecnología, adjudicándose el contrato de construcción a la empresa Man Diesel de Alemania.

La capacidad de la planta es de 200M.W, aproximadamente, con 11 unidades de generación, las que a su vez generan 18 M.W. cada una, alimentadas con combustible primario bunker, así como la utilización de otros combustibles como diesel, biodiesel.

También forman parte de las obras la Subestación Eléctrica, la interconexión con el Sistema Nacional Interconectado, y los 4 tanques de almacenamiento de bunker con capacidad nominal de 8.618 m3, y un tanque de almacenamiento de diesel con capacidad nominal de 1.716 m3.

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UNIDAD MONETARIA:

A partir del 17 de octubre del 2006 el Banco Central estableció el uso de un nuevo sistema de bandas cambiarias cada entidad autorizada para operar en el mercado cambiario puede establecer libremente su precio de compra y venta al público para el US dólar en ventanilla. Sin embargo para realizar el registro contable de las partidas en dólares de los estados financieros del Fideicomiso, se utiliza el tipo de cambio de referencia del Banco Central que al cierre de este mes fue establecido en ¢ 492.42.

Por otro lado, la Unidad Monetaria de la República de Costa Rica es el colón (¢), sin embargo, para efectos de control presupuestario de ejecución de la obra y las obligaciones financieras y el posterior arrendamiento de la planta, se encuentran establecidas en dólares, por lo que los estados financieros y los datos complementarios de las notas a los mismos se presentan en ambas

monedas dólares y colones.

POLITICAS CONTABLES:

Los estados financieros han sido preparados con base en las Normas Internacionales Contabilidad (NIC) y Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e interpretaciones emitidas por el Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés).

En esta segunda fase denominada operativa del proyecto, los ingresos y gastos generados por el Fideicomiso se registran en las cuenta de resultados.

Manejo de las Inversiones:

Las inversiones en valores se encuentran registradas de acuerdo con su intención de tenencia y conforme con las políticas y procedimientos de inversión del Fideicomiso, ya sea en: Negociables, Disponibles para la Venta y Mantenidas hasta el vencimiento.

Valuación de las Inversiones en valores:

Los valores Negociables se actualizarán mensualmente al valor razonable, para lo cual se tomará como referencia el “vector de precios” de la BNV. En el caso de los Fondos de Inversión, se valúan mensualmente de acuerdo con las variaciones del valor de las participaciones de cada fondo. En esta fase operativa del proyecto, las ganancias o pérdidas generadas por estas inversiones se registran en cuentas de resultados.

Los valores clasificados como Disponibles para la Venta se actualizarán mensualmente al valor razonable, para lo cual se tomará como referencia el “vector de precios” de la BNV. Las ganancias

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o pérdidas que surjan de la variación del valor razonable se registran en una cuenta de patrimonio, hasta su venta o vencimiento.

Las inversiones en valores mantenidos hasta el vencimiento se valúan a su costo amortizado, utilizando el método de interés efectivo. Se clasifican en esta cuenta si el Fideicomiso tiene la intención de mantener los valores hasta su vencimiento y cuenta con la capacidad financiera para hacerlo En esta fase operativa del proyecto, las ganancias o pérdidas y los rendimientos, primas o descuentos generadas por estas inversiones se registran en cuentas de resultados.

Manejo de los Bonos de Titularización:

La colocación de bonos de titularización mediante Oferta Pública, se miden a su costo amortizado, utilizando el método de interés efectivo. En esta fase operativa del proyecto, las ganancias o generadas por los gastos financieros, primas o descuentos en la colocación de los Bonos se registran en cuentas de resultados.

Manejo de los Activos fijos del proyecto:

Los activos fijos se registran al costo capitalizado del proyecto, que incluyen entre otras cosas, los costos de construcción de la planta, y todos los demás costos financieros y obtención de recurso como colocación de bonos de titularización, líneas de créditos y empréstitos del Exterior, con el fin de construir la Planta Térmica Garbito.

NOTAS AL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA El Banco de Costa Rica, quien actúa como Fiduciario en el Fideicomiso P.T. Garabito es una entidad regulada por la Superintendencia General de Entidades Financieras (SUGEF). Los registros inherentes a las transacciones realizadas por el Fideicomiso se registran por medio del Catálogo de Cuentas dispuesto por la SUGEF. Para el cumplimiento en la presentación y remisión de la presente información a la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), el Fiduciario ha tratado de homologar la información financiera registrada por medio del Plan de cuentas de la SUGEF así como las notas a los estados financieros, al catálogo de cuentas dispuesto por la SUGEVAL. La cuenta 100000000000 llamada TOTAL DE ACTIVOS, muestra un saldo total de ¢207.713.125,63 al 31 de Marzo del 2013. Dicha cuenta comprende las siguientes subcuentas: La cuenta 101000000000 llamada ACTIVO CIRCULANTE muestra un saldo al 31 de Marzo del 2013 ¢35.566.649,90.

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En esta cuenta 101030000000 llamada DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR se registra la factura de arrendamiento por cobrar de la Planta Térmica PT Garabito correspondiente al mes de Marzo del 2013 y muestra un saldo de ¢24.700.565,95. La cuenta 102000000000 llamada ACTIVO NO CIRCULANTE muestra un saldo Total al 31 de Marzo del 2013 de ¢172.146.475,73. La cuenta 102040000000 llamada OTROS ACTIVOS muestra un saldo compuesto de ¢7.236.790,14 al 31 de Marzo del 2013 se registran las siguientes partidas: 1- En esta cuenta se registran los fondos que el Fideicomiso PT. Garabito, traspaso al nuevo Fideicomiso de Garantía y Administración de Fondos PT Garabito, de forma tal, que dicho traspaso se convierte en una inversión o participación de largo plazo en el Fideicomiso de Garantía. Esta inversión o participación en el capital del Fideicomiso de Garantía, podrá aumentar con los desembolsos de los préstamos que realice KfW, con el pago de los arrendamientos de la planta y, con los rendimientos de las inversiones. Por su parte disminuirá, con las amortizaciones del principal y los intereses de los desembolsos del crédito con KfW, con la amortización del principal e intereses de la colocación de bonos, con el pago de proveedores del proyecto, y otros gastos operativos propios de la ejecución del Fideicomiso 2- En esta cuenta se registran los anticipos efectuados a la empresa MAN DIESEL S.E. de Alemania, por la compra de repuestos para el mantenimiento de la planta térmica. Dicha contratación asciende a la suma de US$ 4.099.506.00 Dada la modalidad de compra de estos repuestos, los cuales están en proceso de fabricación, se registran en esta partida de anticipos a proveedores. Una vez que los repuestos estén en el país y recibidos por el ICE, dicha partida se reclasificará como un gastos por mantenimiento de la Planta Térmica. 3- El saldo de esta cuenta corresponde a la cobertura de riesgo políticos emitida por Euler Hermes, a favor del Banco KfW como garantía del crédito de exportación de Alemania. Por otro lado el saldo de partida de seguro se amortiza en función de la fecha de vencimiento del crédito vigente con el Banco KfW. La cuenta 102030101000 llamada EDIFICIOS muestra un saldo compuesto de ¢183.453.940.53 al 31 de Marzo del 2013 se registran las siguientes partidas:

1- Esta partida muestra el costo capitalizado de las Edificaciones e Instalaciones de la Planta Térmica Garabito. Estos equipos se encuentran actualmente prendados a favor del Banco KfW de Alemania, como respaldo de crédito otorgado al Fideicomiso.

Costo Edificaciones e instalaciones $ 314.197.282.30 ¢ 159.414.178.338.85

2- Esta partida muestra el costo capitalizado de la Subestación y Tanques de la Planta Térmica Garabito. Los equipos de la Subestación se encuentran actualmente prendados a favor del Banco KfW de Alemania, como respaldo de crédito otorgado al Fideicomiso.

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Costo Subestación y Tanques $ 47.057.867.41 ¢ 24.039.762.188.94

La cuenta 102030107000 llamada DEPRECIACION ACUMULADA muestra un saldo compuesto de ¢ -19.712.776,55 se registran las siguientes partidas:

1- En esta partida se registra la depreciación acumulada de las Edificaciones e

Instalaciones de la Planta Térmica Garabito, dichas partida se deprecia por el método de línea recta.

Deprec. Acumulada Planta Térmica $ 32.305.753.72 ¢ 16.390.496.313.61

2- En esta partida se registra la depreciación acumulada de la Subestación y Tanques de la Planta Térmica Garabito, dichas partida se deprecia por el método de línea recta.

Deprec. Acumulada Subestación y Tanques $ 6.457.385.14 ¢ 3.298.789.589.22

3. En esta cuenta se registra la compra del Tráiler Marca International y las cuatro cisternas que sirven para recolectar las partículas contaminantes que genera la planta térmica cuando está en uso.

Deprec. Acumulada Vehículos $45.912.00 ¢ 23.490.651.44. En la cuenta 102050000000 llamada IMPUESTO SOBRE LA RENTA DIFERIDO A LARGO PLAZO se registra la partida corresponde a las retenciones del 2% que aplica el ICE sobre el pago del arrendamiento de la planta y muestra un saldo de ¢1.916.542,83 al 31 de Marzo del 2013. En la cuenta 200000000000 llamada TOTAL DE PASIVO la cual muestra un saldo compuesto de ¢197.194.253,39 al 31 de Marzo del 2013 registrando las siguientes partidas: La cuenta 201000000000 llamada PASIVO CIRCULANTE muestra un saldo al 31 de Marzo del 2013 ¢22.679.830,14.

La cuenta 201040000000 llamada CUENTAS POR PAGAR corresponde al registro mensual de la comisión por pagar que devenga el Banco de Costa Rica, en calidad de Fiduciario del Fideicomiso PT Garabito, la cual es cancelada por mes vencido, dicha cuenta muestra un saldo de ¢29.085,74 al 31 de Marzo del 2013 y esta compuesta por las siguientes partidas.

1- En partida es producto de la capitalización del proyecto, y corresponde al saldo por pagar sobre el contrato de Man Diesel de los motores de la planta, y el saldo por pagar al ICE sobre el contrato de construcción.

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2- En esta cuenta se registra el saldo mensual de la comisión por pagar que devenga el Banco de Costa Rica, en calidad de Fiduciario del Fideicomiso PT Garabito, la cual es cancelada por mes vencido. 3- En esta cuenta se registran las comisiones por pagar al Banco KfW del .037500% sobre los saldos no desembolsados del crédito por $ 235.0 millones, los cuales se pagan por trimestre vencidos, En la cuenta 201070200000 llamada INGRESOS DIFERIDOS se acreditan todos Los Ingresos Diferidos p/arrendamiento de la planta térmica corresponde a los siete meses de alquiler pagados por anticipado por el ICE, que se amortizarán mensualmente hasta que se le brinde al ICE el servicio de operación y explotación de la planta térmica, durante los 142 meses de alquiler establecidos en el Contrato de Arrendamiento al 31 de Marzo del 2013 esta cuenta muestra un saldo de ¢20.705.570,00

Ing Diferidos p/arrendamiento de la planta$41.840.000,oo ¢20.705.570.000,oo

Total Ingresos a Diferir $41.840.000,oo ¢20.705.570.000,oo

En la cuenta 201070300000 llamada INTERESES POR PAGAR la cual muestra un saldo compuesto de ¢1.258.417,04 al 31 de Marzo del 2013 y registra las siguientes partidas: 1- En esta cuenta se registran los intereses por pagar sobre los Bonos de Titularización del Fideicomiso PT Garabito. 2- En esta cuenta se registran los intereses acumulados por pagar sobre el crédito por desembolsos en dólares con el Banco Alemán KfW.

En la cuenta 201070400000 llamadas IMPUESTO SOBRE LA RENTA POR PAGAR se registran las retenciones del impuesto de renta por pagar sobre dietas del Comité de Vigilancia y Auditoria del Fideicomiso, y sobre los intereses de los bonos, según las tasas de retención establecidas por el Ministerio de Hacienda la misma muestra un saldo de ¢ 193.361,14 al 31 de Marzo del 2013.

En la cuenta 202000000000 llamada PASIVO A LARGO PLAZO la cual muestra un saldo total de ¢174.514.423,25 al 31 de Marzo del 2013 y registra las siguientes partidas:

1. La cuenta 202010000000 llamada DUEDA A LARGO PLAZO esta cuenta corresponde al crédito directo, por desembolsos en dólares, formalizado con el Banco Alemán KFW, por la suma de US$235 Millones. El propósito de este crédito es utilizarlo para hacerle frente a los compromisos con proveedores locales y extranjeros para la construcción de la Planta Térmica de Garabito la misma muestra un saldo de ¢87.146.829,83 al 31 de Marzo del 2013.

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El saldo de esta partida corresponde al crédito directo por desembolsos en dólares, formalizado con el Banco Alemán KfW, por la suma de $235. Millones.

DETALLE CREDITO CON KfW

TOTAL DESEMBOLSADO POR EL CREDITO $223,343,720.44

(Menos)

ABONO AL PRINCIPAL $46.474.850.02

SALDO POR PAGAR DEL CREDITO KfW $176.868.870.42

El detalle de vencimientos del crédito con KfW es el siguiente:

Menos de un año 19,652,096.72

De un año a dos años 39,304,193.44

De dos a cinco años 58.956.290.19

Más de cinco años 58.956.290.19

Total Credito por Pagar $ 176.868.870.42

La cuenta 202020000000 llamada BONOS A LARGO PLAZO muestra un saldo de ¢87.367.593,42 registra las obligaciones adquiridas por el Fideicomiso con los inversionistas, estos certificados fueron colocados en el mercado financiero por los puestos de bolsa representantes (BCR Valores S.A. INS Valores S.A. y BN Valores S.A.), de acuerdo con el siguiente detalle:

En esta cuenta se encuentran registradas las obligaciones adquiridas por el Fideicomiso con los inversionistas, por la colocación de los Bonos de Titularización PT Garabito, de acuerdo con el siguiente detalle.

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FPTG-17 12/03/2009 18/09/2017 10.33% $27,784,000 101.40 102.00

FPTG-17 18/05/2009 18/09/2017 10.33% (*) $10,000,000 102.98 102.98

Subtotal colocado SERIE C $62,784,000

FPTG-39 18/05/2009 18/12/2019 10.30% (*) $30,000,000 99.99 99.99

FPTG-39 21/12/2010 18/12/2019 10.30% (*) $6,000,000 127.00 127.00

Subtotal colocado SERIE D $36,000,000

FPTG-22 18/05/2009 17/06/2022 10.71% (*) $10,000,000 99.99 99.99

FPTG-22 04/09/2009 17/06/2022 10.71% $35,000,000 111.05 112.07

FPTG-22 11/03/2010 17/06/2022 10.71% $20,000,000 117.05 117.01

FPTG-22 21/12/2010 17/06/2022 10.71% (*) $6,000,000 122.15 122.15

Subtotal colocado SERIE E $71,000,000

TOTAL MONTO COLOCADO FACIAL $169,784,000.00

Mas primas por amortizar $8,720,331.03

Menos descuentos por amortizar $846.308,71

TOTAL DEUDA $177.316.921,20

(*) Corresponde a la colocación de $ 62. millones por medio de underwriting

Detalle de la reserva de intereses:

El fideicomiso se comprometió a mantener una reserva de recursos equivalente a un trimestre de intereses de toda la deuda emitida. Actualmente esta reserva se encuentra en el Fideicomiso de Garantía y Administración de Fondos PT Garabito.

Monto en Tasa Monto de un Trimestre

Circulación de Intereses

fptg-17 62,784,000 10.330% 1,621,396.80

fptg-21 36,000,000 10.300% 927,000.00

fptg-39 71,000,000 10.710% 1,901,025.00

Total Trimestre de Intereses $4,449,421.80

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RESUMEN DE LA RESERVA

COMPOSICION DE LA RESERVA DE INTERESES S/LOS BONOS

INVERSIONES EN FONDOS DE LIQUIDEZ PUBLICO

INVERSIONES EN TITULOS DEL GOBIERNO

Valoración de Cartera a Precios de Mercado

TIPO MONTO VECTOR MONTO $

Bde-14 400,000.00 103.687% 414,748.00

Tp$-13 1,450,000.00 100.000% 1,450,000.00

Tp$-16 1,200,000.00 109.992% 1,319,904.00

Tp$-17 840,000.00 99.443% 835,321.20

BNCR 500,000.00 100.150% 500,750.00

Fondos de Liq. INS Valores 0.00 0.000% 30,671.11

TOTAL COMPOSICION RESERVA DE INTERESES $4,551,394.31

En la cuenta 300000000000 llamada TOTAL DE PATRIMONIO se registra el resultado económico del Fideicomiso para el año 2013 y muestra un saldo total de ¢10.518.872,24 al 31 de Marzo del 2013.

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FIDEICOMISO # 3213 PT GARABITO ICE - BCR

COMENTARIOS AL ESTADO DE RESULTADOS

DEL 01 ENERO AL 31 de Marzo del 2013

INGRESOS

La cuenta 500500000000 llamada TOTAL DE INGRESOS DE OPERACIÓN muestra un saldo compuesto de ¢9.036.482,91 se registra las siguientes partidas:

1. En esta cuenta se registran los intereses generados por los saldo en la cuenta corriente en dólares, del Fideicomiso de Garantía y Administración de Fondos P.T. Garabito.

Intereses en cuenta corriente en dólares 5.046.45 2,505,050.27

TOTAL INTERESES EN CTA CTE $5,046.45 ¢2,505,050.27

2- En esta cuenta se cargan los rendimientos sobre las inversiones a la vista en Fondos de Liquidez Públicos en dólares en el INS Valores y, Fondos de Liquidez Públicos en dólares en la SAFI BCR, que posee el Fideicomiso de Garantía y Administración de Fondos P.T. Garabito. 3- En esta partida se registran los rendimientos sobre las inversiones en títulos valores en dólares que posee el Fideicomiso de Garantía y Administración de Fondos P.T. Garabito, y los rendimientos generados por las amortizaciones de las inversiones en cero cupón, invertidos en el Banco HSBC en New York.

Rend s/Inversiones de Deuda Externa CR TP$ 385,980.29 191,407,950.78

TOTAL REND S/ INVERSIONES $385,980.29 ¢191,407,950.78

4- En esta partida se acreditan las diferencias de cambio que generan las partidas registradas en moneda extranjera, acumulados a la fecha.

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Ingresos por Diferencial de Cambiario 5,276,588.94 6,124,363,270.74

TOTAL INGRESOS P /DIF. CAMBIARIO $5,276,588.94 ₡6,124,363,270.74 5- En esta cuenta se registran los ingresos producto de la amortización del descuento recibidos por las inversiones de deuda externa adquiridas por el Fideicomiso con un costo menor a su valor nominal. 6- En esta cuenta se registran los ingresos producto de la amortización de las primas recibidas por las colocaciones de los Bonos del Fideicomiso con un costo superior a su valor nominal. INGRESOS DE OPERACION 7- En esta partida se reconocen los ingresos por el arrendamiento de la Planta Térmica Garabito, por la suma de $ 5.230,000,00, mensuales, cabe señalar que desde el mes de Setiembre del 2010, el ICE paga anticipadamente el alquiler de la planta, sin embargo como la planta no estaba terminada los alquileres se registraron en cuentas de ingresos diferidos. Debido a lo anterior, se inicia su reconocimiento mensual a partir de enero del 2012.

Ingresos por Alquileres Acumulados 5,230,000.00 2,608,462,500.00

TOTAL INGRESOS P/ALQ. DE PLANTA $5,230,000.00 ¢2,608,462,500.00

GASTOS

La cuenta 502000000000 llamada GASTOS DE OPERACIÓN muestra un saldo compuesto de ¢6.833.821,07 al 31 de Marzo del 2013 se registra las siguientes partidas:

1- En esta cuenta se carga el costo financiero que producen los intereses que devenga la colocación de los bonos de titularización. 2- En esta cuenta se registran los gastos producto de la amortización de los descuentos aplicados a las colocaciones de los Bonos del Fideicomiso con un costo inferior a su valor nominal. 3- En esta cuenta se registra la amortización de las primas aplicadas por la compra de inversiones en títulos valores de deuda externa que adquirió el Fideicomiso de Garantía y Administración de Fondos P.T. Garabito, con un costo superior a su valor nominal. 4- En esta cuenta se cargan los gastos por intereses sobre el Crédito en dólares con el Banco KfW.

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Gastos por Intereses Credito Bco KfW 2,251,202.27 1,134,056,954.58

TOTAL GASTOS P /INT CREDITO KfW $2,251,202.27 ¢1,134,056,954.58

5- En esta cuenta se debitan las diferencias de cambio que generan las partidas registradas en moneda extranjera, acumulados a la fecha.

Gastos por Diferencial de Cambiario 782,766.32 733,737,329.09

TOTAL GASTOS P /DIF. CAMBIARIO $782,766.32 ₡733,737,329.09

6- En esta cuenta se registran los gastos por comisiones y otros partidas de supervisión pagadas por el fideicomiso a los distintos entes que corresponden al giro del negocio del Fideicomiso, las cuales de detallan a continuación.

Comision de Fiduciaria BCR 177,177.03 89,163,648.90

Comisión p/Giros y Transferencias ( bancaria) 305.01 153,546.78

Pago Supervisión de SUGEVAL 20,644.39 10,248,070.62

Pago Calificadora de Riesgo 0.00 0.00

Comision es por Servicio de Custodia 0.00 0.00

Comision por Otros Servicios 10.00 5,057.50

TOTAL GASTOS POR COMISIONES Y OTROS $198,136.43 ¢99,570,323.80 7- En esta cuenta se cargan los gastos por la amortización de la póliza sobre la cobertura de Hermes.

Gastos por Amortización póliza de Hermes 382,828.39 203,090,462.19

TOTAL GASTOS AMORT DE POLIZA HERMES $382,828.39 ¢203,090,462.19

GASTOS DIRECTOS DE LA PLANTA: 8- En esta cuenta se cargan los gastos por depreciación de las Edificaciones e Instalaciones necesarios para la generación de electricidad del Proyecto Térmico Garabito.

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Depreciación Edificaciones e Instalaciones 3,731,518.66 1,893,265,978.18

TOTAL DEPREC. EDIFICACIONES E INSTALACIONES $3,731,518.66 ¢1,893,265,978.18

9- En esta cuenta se cargan los gastos por depreciación de la Subestación Eléctrica y Tanques para el almacenamiento de combustibles necesarios para la generación de electricidad del Proyecto Térmico Garabito.

Depreciación Subestación y Tanques 745,082.90 380,629,567.97

TOTAL DEPREC. SUBESTACION Y TANQUES $745,082.90 ¢380,629,567.97

10- En esta cuenta se registran los gastos que incurre el Fideicomiso por la administración de la Unidad Ejecutora del proyecto, acumulados a la fecha.

Dietas del Comité de Vigilancia 1,500.00 758,025.00

Asesoria Juridica 350.00 177,362.50

Pago por Auditoría Externa 3,840.00 1,945,920.00

Honorarios Profesionales 421.90 208,045.00

Gtos por administración de la U.Ejecutora 60,760.00 30,750,130.00

Suscripciones y Afiliaciones 1,738.38 857,305.00

TOTAL GASTOS ADMINISTRATIVOS $68,610.28 ¢34,696,787.50

En la cuenta 500000000000 llamada UTILIDAD NETA TRIMESTRE se registra el resultado económico del Fideicomiso para el año 2013 y muestra un saldo total de ¢2.202.661,84 al 31 de Marzo del 2013 y registra las siguientes partidas:

En esta cuenta se registra el resultado económico del Fideicomiso acumulado a la fecha.

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Ingresos Acumulados 11,119,333.14 9,036,482,908.22

Gastos Acumulados 12,830,272.53 6,833,821,069.89

UTILIDAD (PERDIDA) DEL PERIODO -$1,710,939.39 ¢2,202,661,838.33

FIDEICOMISO PT GARABITO ICE - BCR

COMENTARIOS AL FLUJO DE CAJA

DEL 01 ENERO AL 31 de Marzo del 2013

La cuenta 651000000000 llamada EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO. Estos rubros muestra un saldo de ¢7.647.288,38 al 31 de Marzo del 2013.

La cuenta 653010020000 llamada RECUPERACION DE CUENTAS POR COBRAR muestra un saldo al 31 de Marzo del 2013 de ¢7.632.181,90 .Corresponde al ingreso de efectivo a las cuentas corrientes del Fideicomiso de Garantía y Administración de Fondos PT Garabito – 2009 por el alquiler de la Planta Térmica Garabito.

La cuenta 653010060000 llamada PAGO A PROVEEDORES muestra un saldo al 31 de Marzo del 2013 de ¢-(320.907,21). Esta partida corresponde al pago de los proveedores por la construcción de la Planta y por la compra de repuestos para el mantenimiento de la Planta.

La cuenta 653010080000 llamada GASTOS DE OPERACIÓN muestra un saldo al 31 de Marzo del 2013 ¢-(44.953,11) En este rubro se refiere a las sumas desembolsadas por el pago de la Unidad Ejecutora, comisiones al Fiduciario y otros gastos administrativos.

La cuenta 653020060000 llamada OTROS INGRESOS POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN muestra un

saldo al 31 de Marzo del 2013 de ¢248.353,44. El Fideicomiso de Garantía y Administración de

Fondos PT Garabito – 2009 fue constituido el 8 de Setiembre del 2009, el FIDEICOMITENTE es el

Fideicomiso PT Garabito ICE/BCR y el FIDUCIARIO es el Banco de Costa Rica, el propósito de este

Fideicomiso es crear un mecanismo que facilite la administración de todos los fondos que serán

recibidos por el FIDEICOMITENTE, para garantizar las obligaciones con los inversionistas y el

PRESTAMISTA (KfW), mediante la centralización del recibo de fondos, en un vehículo legal creado

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espacialmente para tal propósito y abrir ciertas cuentas en Costa Rica (“onshore”) para distribuir

los fondos conforme al “Depositary Agreement”.

En este rubro se reflejan los aportes que hace el Fideicomiso de Garantía y Administración de

Fondos para cubrir las erogaciones del Fideicomiso PT Garabito ICE / BCR.

La cuenta 653030080000 llamada PAGOS DE INTERESES SOBRE CRÉDITOS muestra un saldo al 31 de Marzo del 2013 de ¢-(2.384.912,97) corresponde a los gastos financieros pagados sobre el crédito otorgado por el Banco KfW.

La cuenta 653030100000 llamada PAGOS DE INTERESES SOBRE VALORES DE DEUDA muestra un saldo al 31 de Marzo del 2013 de ¢-(2.017.574,40) corresponde a los gastos financieros pagados sobre los Bonos de Titularización.

La cuenta 653030110000 llamada IMPUESTO RENTA SOBRE VALORES DE DEUDA muestra un saldo al 31 de Marzo del 2013 de ¢-(187.221,24). Pago de las retenciones del 8% del ISR sobre los Bonos de Titularización.