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FIN571|

Finanzas corporativas

MAESTRÍA

• Proyecto Profesional •

RIN FIN571|Finanzas corporativas

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Proyecto Profesional: Análisis en el sector manufacturero

Contenido

OBJETIVO DEL PROYECTO

TIEMPO ESTIMADO

CRITERIOS DE EVALUACIÓN DEL PROYECTO PROFESIONAL

PLAN DE ACTIVIDADES DEL PROYECTO PROFESIONAL

Semana 1 Semana 3 Semana 2 Semana 4 Semana 5


3

OBJETIVO DEL PROYECTO

Elaborar un reporte, dirigido al director financiero de una empresa manufacturera, donde proporcione información

homogénea que permita comparar cinco empresas del mismo sector, a fin de analizarla y sirva como instrumento para

tomar decisiones.

TIEMPO ESTIMADO

El Proyecto Profesional está diseñado para ser realizado en 25 horas.

EVALUACIÓN DEL PROYECTO PROFESIONAL

El Proyecto Profesional constituye el 70% de la calificación total de la materia y se distribuye de la siguiente forma:

Semana

1

Semana

2

Semana

3

Semana

4

Semana

5

Proyecto

Profesional

(se entrega el séptimo día de

la semana académica)

1er avance del proyecto

10 %

2o avance del proyecto

10 %

3er avance del proyecto

10 %

4o avance del proyecto

10 %

Entrega del

Reporte final

30 %

Entregable

Información financiera de cinco

empresas manufactureras.

Análisis comparativo:

Solvencia de la empresa.

Análisis comparativo: Liquidez de la

empresa.

Análisis comparativo:

Endeudamiento y rentabilidad de la

empresa.

Reporte final.

La evaluación del Proyecto Profesional estará centrada en dos elementos primordiales:

I. Los avances semanales. Son las entregas que realizarás de la semana uno a la cuatro. Cada avance o

entregable se evaluará conforme los criterios que se indican en cada caso.

II. El Reporte final del Proyecto Profesional. Consiste en que integres los avances semanales siguiendo la

estructura señalada en la semana 5. El Reporte final se evalúa conforme los criterios que se indican.


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PLAN DE ACTIVIDADES DEL PROYECTO PROFESIONAL

SEMANA 1. Selección de un subsector económico para la elaboración de un análisis comparativo

• INSTRUCCIONES DE LA ACTIVIDAD

Objetivo: Seleccionar cinco empresas del sector manufacturero que coticen en la Bolsa Mexicana de Valores con el fin

de recabar la información que se analizará en las siguientes semanas.

Introducción

Cuando estás encargado del manejo de las finanzas de una empresa, es necesario que puedas explicar la situación

económica y financiera que enfrenta, la cual en ocasiones no es la idónea; y aunque en algunos casos esto se debe a

comportamientos de la empresa, en otros son factores externos los que afectan incluso a otras empresas del mismo

sector.

En muchos países es común comparar el comportamiento de una empresa con el de otras del mismo sector industrial

a partir de las razones financieras, las cuales nos brindan información acerca de la liquidez, solvencia, y nivel de

endeudamiento, entre otros puntos de interés. Sin embargo, cuando las empresas mexicanas desean hacer un análisis

comparativo no es fácil, ya que no existe una base de datos de libre acceso que les permita hacerlo. Por este motivo,

este Proyecto Profesional se enfoca en la elaboración de una base de información sectorial —en particular del sector

manufacturero—, que permita complementar el análisis financiero de una empresa.

Recuerda que económicamente los sectores se clasifican en primario, secundario y terciario; es decir extractivo,

manufacturero y de servicios. No obstante, la Bolsa agrupa a las empresas de otra manera, en sectores como energía,

industrial, servicios financieros, etcétera.

Indicaciones:

Elige cinco empresas del sector manufacturero en función de sus actividades; debes procurar que éstas sean afines, ya

que, aunque las empresas seleccionadas pertenezcan al mismo sector, la forma de operar de una empresa de

alimentos es muy diferente a una textil o química. Por ejemplo, en la página de la Bolsa Mexicana de Valores, en el

apartado de empresas listadas, puedes seleccionar las siguientes empresas de la rama de alimentos: Industrias

Bachoco, S.A.B. de C.V; Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.; Gruma, S.A.B. de C.V.; Grupo Herdez, S.A.B de C.V e Ingeal, S.A.B

de C.V.

Una vez que selecciones tus empresas, informa al facilitador tu elección y al contar con su aprobación procede a

obtener los informes anuales de los dos últimos años de ellas —deben ser los mismos periodos para todas—. Es

necesario que anotes los datos en hojas de Excel para que te sea más fácil trabajar con ellos, además de que podrás

resumirlos. La información que debes presentar se refiere al:

• Balance General

• Estado de Resultados


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• Estado de flujo de efectivo

Los entregables para esta semana son:

1. Un documento en formato Word 97-2003, utilizando letra Arial 12 e interlineado de 1.5, en el que señales:

Tus datos de identificación y de la materia.

Una breve reseña de las empresas seleccionadas: incluye para cada una de ellas el tipo de actividades

que desempeñan, así como información general del subsector económico al que pertenecen. Por

ejemplo, puedes mencionar cuántas empresas de ese subsector operan en nuestro país, dónde se

encuentran ubicadas, cuántas personas emplean, cuánto producen, entre otros datos. Utiliza como

fuentes de consulta la página del INEGI y las propias de cada empresa.

Una conclusión de media cuartilla en la que expliques qué representa para ti como profesionista

aprender finanzas corporativas, así como la importancia de un análisis comparativo sectorial como el que

realizarás en este proyecto.

Las fuentes de consulta que utilizaste en formato APA.

2. Un documento en Excel 97-2003 con la información financiera de las empresas seleccionadas. Tú decides el

formato en el que presentarás la información (como lo hace la empresa o agrupándola para un manejo más

fácil).

Entrega tu avance a más tardar el séptimo día de tu semana académica y nombra tus archivos con el siguiente formato: PP_A1_ApellidoPaterno_ApellidoMaterno

Notas: Para acceder a la información de las empresas debes ingresar a la página de la Bolsa Mexicana de Valores, ir al apartado de empresas listadas, información de emisora y ahí elegir el ramo Alimentos, subramo Producción y comercialización de alimentos, para obtener el listado de claves de cotización y razón social para poder continuar con tu búsqueda en información digitalizada. En caso de que requieras apoyo para determinar las empresas con las cuales trabajar puedes contactar a tu facilitador.


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• EVALUACIÓN. ACTIVIDAD DE LA SEMANA 1

Criterio Descripción Puntos

Elementos formales de la entrega: 30

Organización y secuencia

Presenta una secuencia lógica y ordenada en todas sus secciones.

Formato Incluye portada con datos de identificación; el tipo de letra es uniforme en todo el documento.

Ortografía No tiene errores de ortografía. Redacción No tiene errores de redacción. Referencias Todas las fuentes de consulta están documentadas y citadas

correctamente, de acuerdo con el formato establecido.

Contenido 70

Selección de empresas Las empresas seleccionadas corresponden al sector manufacturero y son afines entre sí.

Reseña de las empresas seleccionadas

Incluye datos relevantes de cada una de las empresas seleccionadas.

Información financiera de las empresas seleccionadas

Presenta la información de los dos últimos informes anuales de cada una de las empresas seleccionadas en hojas de Excel (mismos años en todos los casos): • Balance General • Estado de Resultados • Estado de flujo de efectivo

Conclusiones y reflexiones

Explica la importancia de las finanzas corporativas en su vida profesional, así como la trascendencia de un análisis comparativo sectorial para las empresas mexicanas.

NOTA: Las entregas que contengan información plagiada no tendrán derecho a evaluación.


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SEMANA 2. Análisis del valor de las empresas y gestión de sus activos


Objetivo: Elaborar un análisis financiero comparativo mediante el cálculo de razones financieras, con el fin de medir la solvencia de las empresas.

Como sabemos, no todas las empresas que cotizan tienen las mismas características, por eso en esta semana el trabajo que realizarás estará enfocado en el estudio de sus activos y capital.

Al revisar sus activos fijos, podemos darnos cuenta de muchas cosas; por ejemplo, qué tanto son intensivas en capital o no, si el equipo que utilizan es nuevo o muy antiguo, y de ser este el caso, buscar una explicación de ello.

Indicaciones:

El análisis que realizarás esta semana no sólo consistirá en revisar números, sino determinar su procedencia o qué hay detrás de ellos. Es importante que procures leer lo más posible sobre el subsector y las empresas que pertenecen a éste para entender el funcionamiento y comportamiento del mismo.

Por lo anterior, esta semana deberás realizar lo siguiente:

Calcula las siguientes razones financieras de los dos últimos años de cada una de las empresas que

seleccionaste la semana anterior:

Rotación del activo = Ventas netas * 100 / Activos totales

Rotación del activo fijo = Ventas netas * 100 / Activo fijo neto

Rotación del activo circulante = Ventas netas * 100 / Activo circulante

Composición de los activos (1) = Activo circulante / Activo total

Composición de los activos (2) = Activo fijo neto / Activo total

Estas razones financieras sirven para medir la eficiencia con que se están utilizando los activos para generar las ventas, la rotación del activo total, activo fijo neto y activo circulante, los cuales miden las veces en que éstos se recuperan mediante las ventas. Recuerda que estas razones son consideradas como predictoras de solvencia, ya que su monitoreo puede evitar el fracaso en las empresas.

Anota tus resultados en una tabla como la siguiente. Decide si elaboras una tabla por año, o si en la misma tabla indicas los resultados por cada año.

Razones financieras

Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3 Empresa 4 Empresa 5

Rotación de activo

Rotación de activo fijo


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Rotación del activo circulante

Composición de los activos (1)

Composición de los activos (2)

Interpreta los resultados obtenidos. Especifica las características de las empresas seleccionadas en cuanto a sus activos y capital. Fundamenta tu análisis señalando la manera en que se utilizan los activos y por qué crees que es así. Debes ir más allá de sólo indicar si la mayor parte de los activos de las empresas son fijos.

Un ejemplo de interpretación sería: Las empresas del sector X son intensivas en capital, por lo que sus activos fijos mantienen una proporción mayor que el resto de las empresas en otros sectores, observándose que prácticamente todas las empresas objeto del estudio mantienen una relación de activos fijos a capital del x%.

Redacta una conclusión en la que expliques cómo crees que la elaboración de un cuadro comparativo de razones financieras utilizadas para evaluar la solvencia y su gestión de los activos ayudan en la evaluación de un negocio.

Recuerda utilizar letra Arial 12 e interlineado de 1.5, además de incluir las fuentes de consulta en formato APA.


Notas:

Toma en cuenta que retomarás esta información en tu Reporte final, por lo que es importante recabar los datos completos y mantenerlos ordenados.

Cualquier duda sobre las actividades del Proyecto Profesional de esta semana consulta a tu facilitador.


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Contenido 70

Cálculo de las razones financieras

Calcula de manera correcta las razones financieras de los dos últimos años de las cinco empresas indicadas.

Tabla comparativa Presenta de manera completa las razones financieras dentro de una o varias tablas que permitan comparar los datos.

Resultados obtenidos Interpreta los resultados obtenidos, demostrando el manejo correcto de la información.


Explica el motivo por el cual las razones financieras utilizadas para evaluar la solvencia y gestión de los activos, favorecen la evaluación de un negocio.



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SEMANA 3. Análisis de liquidez y ciclo económico de las empresas


Objetivo: Elaborar un análisis comparativo financiero mediante el cálculo de razones financieras, con el fin de medir la

liquidez de las empresas.

Recuerda que la liquidez de las empresas nos indica la capacidad que tienen éstas para atender sus compromisos de

corto plazo.

Indicaciones:

Esta semana deberás:

Calcular las siguientes razones financieras de los dos últimos años de cada una de las empresas que

seleccionaste la semana anterior:

Circulante = Activo circulante / Pasivo circulante

Prueba rápida = (Activo circulante – Inventarios) / Pasivo circulante

Capital neto de trabajo = Activo circulante - Pasivo circulante

Disponible = Efectivo e inversiones a corto plazo / Pasivo circulante

Coeficiente de solvencia = Pasivo total / Capital contable

Días de inventario = Inventarios * 365 / Costo de ventas

Días de cuentas por cobrar = Cuentas por cobrar * 365 / Ventas netas

Días de proveedores = Proveedores * 365 / Costo de ventas

Ciclo financiero = Días de inventario + Días de cuentas por cobrar – Días de proveedores

Elabora una tabla comparativa de la misma forma en que lo hiciste la semana pasada.

Realiza una interpretación. Explica con tus propias palabras por qué consideras que las empresas muestran

esos resultados. Lo anterior te dará una idea de la estructura y comportamiento de las empresas que elegiste

y si éstas muestran comportamientos parecidos o no. Recuerda, no se busca sólo resultados numéricos, es

necesario interpretarlos, tratando de llegar a conclusiones para el subsector (es decir para las cinco empresas

seleccionadas).

Redacta una conclusión resaltando qué aprendiste en esta semana académica: cómo las políticas de

inventarios y de cuentas por cobrar influyen en el manejo del capital de trabajo de las empresas.



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Notas:

Toma en cuenta que retomarás esta información en tu Reporte final por lo que es importante recabar los datos

completos y mantenerlos ordenados.










Contenido 70



Tabla comparativa Presenta de manera completa las razones financieras dentro de una o varias tablas que permiten comparar los datos.

Análisis de los resultados

Interpreta los resultados obtenidos, demostrando el manejo correcto de la información.


Resalta los resultados de las razones financieras indicadas. Señala cómo las políticas de inventarios y de cuentas por cobrar determinan el manejo del capital de trabajo de las empresas.



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SEMANA 4. Análisis de endeudamiento y rentabilidad de las empresas


Objetivo: Elaborar un análisis comparativo financiero mediante el cálculo de razones financieras, con el fin de medir el

endeudamiento y la rentabilidad de las empresas.

Indicaciones:

Realiza el cálculo de las siguientes razones financieras de los dos últimos años de las cinco empresas que te encuentras analizando:

Endeudamiento = Capital contable / Pasivo total

Deuda a corto plazo = Pasivo a corto plazo / Pasivo total

Deuda a largo plazo = Pasivo a largo plazo / Pasivo total

Cobertura de gastos financieros = Utilidad antes de intereses e impuestos / Gastos financieros

Rentabilidad operativa = Utilidad antes de intereses e impuestos / Activo total

Rentabilidad financiera = Utilidad neta / Capital contable

Rendimiento sobre ventas = Utilidad neta / Ventas

Retorno líquido = Flujo de caja / Ventas

Capacidad de autofinanciación sobre activo = (Utilidad neta + Depreciación y amortización) / Activo total

Capacidad de autofinanciación sobre ventas = (Utilidad neta + Depreciación y amortización) / Ventas

Elabora un cuadro comparativo con la información que hayas obtenido.

Analiza los datos y da tu opinión respecto a los resultados obtenidos tomando como base la siguiente premisa: Las razones de endeudamiento miden el nivel de deuda comparado con la aportación de los socios. Por otro lado, la rentabilidad es el fin último de toda empresa, de ahí la importancia de saber qué tan buenos son los resultados de ésta. Recuerda que no es suficiente obtener los datos, lo importante es la interpretación que hagas de ellos.

Redacta una conclusión en donde destaques la estructura de capital de las empresas que te encuentras analizando, para ello es necesario que recurras a la información que recabaste desde la primera semana.



Notas:

Toma en cuenta que retomarás esta información en tu Reporte final, por lo que es importante recabar los datos

completos y mantenerlos ordenados.


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Contenido 70



Tabla comparativa Presenta de manera completa las razones financieras dentro de una o varias tablas que permiten comparar los datos.

Análisis de los resultados

Interpreta los resultados obtenidos, demostrando el manejo correcto de la información.

Análisis de la estructura de capital

A partir de la información obtenida en la primera semana realiza un análisis de la estructura de capital de las empresas objeto de este estudio.


Elabora sus conclusiones resaltando los resultados de las razones calculadas y de la estructura de capital de las empresas seleccionadas.



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SEMANA 5. Reporte final


Objetivo: Elaborar un reporte que proporcione a los directores financieros de cualquier empresa manufacturera

información que explique el porqué de algunos de sus resultados o bien, que permita justificar algunas de sus

decisiones.

Para integrar tu Reporte final deberás retomar las entregas parciales que has realizado en las semanas previas.

Considera que este reporte permitirá tomar decisiones importantes.

Piensa que eres el director de finanzas, ¿cómo te gustaría que se te presentara esta información? ¿de qué manera

sería más práctica su consulta? Puedes estructurar tu reporte de la siguiente forma:

Portada Nombre Materia Nombre del proyecto Fecha

Introducción

Retoma la información que has recabado en tus entregas semanales que permita dar al lector un antecedente sobre las empresas pertenecientes al sector manufacturero, en particular de las que elegiste. Esta información debe ser muy concreta y explicar de manera clara y fluida las características del sector y de las empresas que seleccionaste.

Describe en qué consisten las razones financieras que trabajaste y la utilidad que tiene su análisis para las empresas.

Tu introducción deberá tener una extensión máxima de una cuartilla.

Desarrollo

Explica los datos que contienen la o las tablas que presentarás a continuación y porqué los organizaste de dicha forma (esta descripción debe ser en un párrafo como máximo).

Retoma las tablas comparativas que realizaste en las semanas 2, 3 y 4; elabora una o dos más (una por año), dependiendo del modelo de tabla que definiste desde un principio.

Revisa las interpretaciones parciales que realizaste en las semanas 2, 3 y 4; redacta una interpretación general de los resultados que se observan en la o las tablas.

No hay una extensión mínima ni máxima para esta sección de tu reporte.

Cierre

Esta sección incluye dos elementos:


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Conclusión general. Revisa las conclusiones que elaboraste en cada entrega parcial y redacta un párrafo que

indique de manera general los resultados obtenidos, de tal suerte que el lector obtenga información

relevante y fácil de entender.

Reflexiones de aprendizaje. Es muy importante que reflexiones sobre lo siguiente: ¿de qué manera la

información financiera nos ayuda en la toma de decisiones?

Esta sección deberá tener una extensión de media cuartilla.

Entrega tu avance a más tardar el séptimo día de tu semana académica y nombra tus archivos con el siguiente formato: PP_RF_ApellidoPaterno_ApellidoMaterno

• EVALUACIÓN. REPORTE FINAL








Contenido 70

Introducción. Información del sector manufacturero y de las empresas analizadas.

Proporciona de manera clara y completa las características de las empresas pertenecientes al sector manufacturero; en particular de las empresas seleccionadas.

Introducción. Razones financieras

Incluye una explicación de las razones financieras analizadas y su utilidad para las empresas.

Desarrollo. Justificación de los datos a presentar

Explica cómo organizó la información y qué datos contienen la o las tablas comparativas.

Desarrollo. Tabla(s) comparativa(s)

Presenta la o las tablas con la información completa y correcta.

Desarrollo. Interpretaciones

Realiza una interpretación clara y completa de los datos que se incluyen en la o las tablas.

Conclusión general Redacta una conclusión completa que explica el resultado obtenido. Reflexión de

aprendizaje

Demuestra la comprensión de la toma de decisiones mediante el análisis de la información financiera.


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