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finanzas uap
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Ing. Nancy Vera de Saavedra
CICLO 2012-III Mdulo: II Unidad: 1 Semana: 1
ADMINISTRACION FINANCIERA
UNIDAD I 1.Definicin y alcance de la funcin
financiera.
2.Funciones del CEO o
Administrador Financiero.
3.La Empresa y la informacin
financiera : ratios financieros.
4.Diagnstico y evaluacin integral
de la situacin econmica-
financiera de la empresa.
ORIENTACIONES
Ross Westerfield Jaffe
Finanzas Corporativas
Mc Graw Hill
CONTENIDOS TEMTICOS
1. DEFINICION Y ALCANCE DE LA FUNCION FINANCIERA:
2. FUNCION DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO:
3. LA EMPRESA Y LA INFORMACION FINANCIERA: RATIOS FINANCIEROS.
4. DIAGNOSTICO Y EVALUACION INTEGRAL DE LA SITUACION ECONOMICA-FINANCIERA DE LA EMPRESA.
2. FUNCIONES DEL CEO O
ADMINISTRADOR FINANCIERO.
UNIDAD I
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Administrador Financiero
Por lo general es un alto ejecutivo de la Empresa.
Es quien toma las decisiones financieras en especial en forma cotidiana.
Representan los intereses de los propietarios
Es un intermediario entre las operaciones de la empresa y los mercados de capitales,
donde se negocian los ttulos de la empresa
Administrador Financiero
7
8
El Directivo Financiero:como intemediario
Veamos el flujo del dinero desde los inversores a la empresa y su vuelta
nuevamente a los inversores.
1) El flujo comienza cuando se emiten los ttulos para obtener dinero.
2)Luego el dinero es utilizado para comprar activos reales, empleados en
las operaciones de la empresa.
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Ms tarde, si la empresa marcha bien,
3) los activos reales generaran flujos de tesorera superiores al reembolso
de la inversin inicial.
4)Finalmente, el dinero es reinvertido en la empresa o
4b)el dinero es devuelto a los inversores que adquirieron la emisin inicial
de ttulos.
Ejm
banco presta dinero a la empresa en la etapa 1, este debe recobrar su
dinero ms los intereses en la etapa 4b)
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DIRECTI
VO
FINAN
CIERO.
Opera
Ciones
De la
Empresa
Activos
Reales.
MERCADO
DE
CAPITA
LES.(In
versores
Activos
financieros
1 2
3 4b
4a
Papel del directivo financiero:
El flujo del dinero desde los inversores a la empresa y el
regreso a los inversores.
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EL NUEVO MODELO DEL EJECUTIVO GERENCIAL
CUALIDADES Necesidad de Direccin .
Necesidad de Influencia (Nuevo Lder).
Compatibilidad de Relaciones.
TIPO DE INTELIGENCIA
Componencial - Medida por el Coeficiente
Intelectual.
Experimencial - Capacidad de comprensin
personal.
Contextual - Anlisis del Contexto Global.
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QU PREGUNTAS NOS
DEBEMOS HACER? Quines somos?
Qu estamos haciendo?
A dnde nos dirigimos?
Al comprender la esencia de la empresa y de cmo lograr una
posicin competitiva sostenida, se persigue el objetivo principal
que es la bsqueda del xito
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ROL DEL EJECUTIVO
FINANCIERO Para desenvolverse en un sector
competitivo, una empresa moderna
dispone de una variedad de activos
reales, los cuales pueden ser tangibles (mquinas, edificaciones,
equipos, mat. prima, prod. term.,
mercaderas, etc.) o intangibles
(marcas, patentes)................
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ROL DEL EJECUTIVO
FINANCIERO Siendo necesario el dinero para su
adquisicin, la empresa aplica
entonces un mecanismo de
financiamiento: vende ttulos
llamados activos financieros (acciones, obligaciones, prstamos
bancarios, bonos, contratos de
alquiler, en el corto mediano y
largo plazo, etc.).
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ROL DEL EJECUTIVO
FINANCIERO
En toda empresa existen por tanto
dos tipos de estamentos: el
conformado por los activos reales
llamado Inversin y el conformado por los activos
financieros llamado
Financiamiento.
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DECISIONES DE
INVERSION Las adecuadas decisiones de inversin
estn asociadas a la respuesta coherente (en
un punto justo del tiempo -hoy- y
considerando el factor riesgo) de dos
cuestiones bsicas:
1. En qu activos precisos vale la
pena invertir?: Tecnologa
2. Exactamente cunto dinero debe
invertirse en dichos activos?: Tamao
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DECISIONES DE
FINANCIAMIENTO Las adecuadas decisiones de financiamiento
sern aquellas que respondan para un riesgo ya
evaluado, cuestiones como:
1. Qu costo de capital marginal debe
asumir la empresa para la financiacin
de las inversiones?
2. A qu fuentes financieras se debe
acudir para conseguir los fondos
necesarios para tales inversiones?
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INVERSIN VS
FINANCIAMIENTO El Ejecutivo Financiero se enfrenta a
dos problemas bsicos :
Cunto debera invertir la
empresa y en qu activos
concretos debiera hacerlo?.
De dnde debieran provenir los
fondos?.
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INVERSIN VS
FINANCIAMIENTO
La respuesta a la primera pregunta es
la decisin de inversin presupuesto de capital de la
empresa.
La respuesta a la segunda pregunta
es su decisin de
financiamiento.
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INVERSIN VS
FINANCIAMIENTO Las decisiones adecuadas
tendrn como base el siguiente
objetivo: VALOR
ACTIVOS REALES
(RENDIMIENTO)
COSTO
ADQUISICIN Y
FINANCIAMIENTO
(COSTO DE
CAPITAL)
>
21
DECISION DE INVERSIN
El xito se juzga normalmente por el valor. A los
accionistas slo les beneficia las decisiones que
incrementan el valor de su participacin en la
empresa. En tal medida una buena decisin de
inversin ser aquella que implique que el
valor de un activo sea mayor que su costo.
Tomar una decisin de este tipo es
aparentemente sencilla, pero requiere no slo de
una clara apreciacin de los beneficios presentes
y futuros sino del riesgo que esa decisin
contiene.
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DECISION DE INVERSIN
En este contexto el ejecutivo financiero, no puede evitar
hacer frente al tiempo y a la incertidumbre. Las
empresas tienen a menudo la oportunidad de invertir en
activos que no pueden recuperar en el corto plazo y que
exponen a las mismas y a sus accionistas a un riesgo
considerable. La inversin, si se lleva a cabo tendra
que financiarse mediante deuda asociada a los plazos
de recuperacin de la inversin. Al respecto tiene que
definirse si la inversin tiene un valor superior
a su costo y si se podr soportar la deuda adicional.
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DECISION DE FINANCIAMIENTO
Para tomar adecuadas decisiones de este tipo, el
ejecutivo financiero en la medida que acta como un
intermediario entre las operaciones de la empresa y el
Sistema Financiero, donde se negocian sus ttulos
activos financieros, debe conocer cmo funciona
este Sistema. Entender como actan el mercados de
capital, de dinero, que equivale a comprender cmo
son valorados los activos financieros: las
obligaciones, las acciones, etc. Las mejores decisiones de financiamiento estarn asociadas a
aquellas que permitan trabajar a la organizacin con un
costo de capital ptimo.
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Organigrama simplificado
GERENTE GENERAL
GERENTE DE MARKETING GERENTE ADMINISTRATIVO
FINANCIERO GERENTE DE PRODUCCION
TESORERO CONTRALOR
GERENTE DE EFECTIVO
GERENTE DE CREDITO
PLANEACION FINANCIERA
GASTOS DE CAPITAL
GERENTE DE CONTABILI-
DAD DE COSTOS.
GERENTE DE CONTABI-
LIDAD FINANCIERA.
N
N
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TESORERO JEFE DE CONTROL DE GESTION
Relaciones con los
bancos.
Gestin de Tesorera.
Obtencin de
financiacin.
Gestin de crditos.
Pago de dividendos.
Seguros.
Gestin de pensiones.
Contabilidad.
Preparacin de
estados financieros.
Auditora interna.
Nminas.
Custodia de registros.
Preparacin de los
presupuestos.
Impuestos.
ALGUNAS RESPONSABILIDADES TIPICAS
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En las empresas pequeas es probable que el tesorero sea el nico
directivo financiero. Sin embargo, las empresas ms grandes tienen
normalmente un Jefe de control de gestin.
Se suele nombrar un subdirector general de finanzas para que
supervise el trabajo del tesorero y del jefe de control de gestin. Adems
esta implicado en: el diseo de la poltica
financiera y de la planificacin estratgica.
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A menudo el Sub director de finanzas tendr responsabilidades
directivas ms all de los importantes temas extrctamente financieros y
puede ser tambin miembro del Consejo de Administracin o del Comit
Gerencial.
Normalmente el Tesorero, el jefe de control o el sub director general de
finanzas son los responsables de la organizacin y supervisin del
proceso de presupuesto de capital.
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Debido a la importancia de los temas
financieros,
A menudo las decisiones ltimas corresponden por norma o por costumbre
al consejo de administracin , un ejemplo, slo el consejo tiene poder legal
para anunciar un dividendo o autorizar una emisin pblica de acciones.
Por ejemplo grandes inversiones tambin lo evala el consejo
administrativo.
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El administrador Financiero Contesta la siguiente pregunta:
Cul es una decisin acertada de la adiminstracin
financiera?
Desde el punto de vista de los accionistas.
Si se supone que los accionistas compran
acciones porque buscan obtener ganancias
financieras, la respuesta es obvia:Las decisiones
correctas aumentan el valor de las acciones y
las decisiones incorrectas lo disminuyen.
30
El administrador financiero
El objetivo del administrador financiero es
maximizar el valor actual por accin de
las acciones existentes.
Es necesario aprender a identificar las inversiones y convenios de
financiamiento que repercutan favorablemente sobre el valor de la accin.
Decisiones de vs Valor de la Negocio
Accin en el Negocio.
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El administrador financiero
El objetivo del administrador financiero es
maximizar el valor actual por accin de las
acciones existentes.
Maximizar el valor del Mercado del Capital Contable.
Teniendo esto en mente, no importa si el negocio es de un propietario
individual, una sociedad o una corporacin. Las decisiones financieras
correctas para cada una de ellas
Incrementan el
Mercado del
Capital Contable.
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El administrador financiero
Disminuyen el
Mercado del
Capital Contable.
Las decisiones financieras
incorrectas.
Por ltimo nuestro objetivo no implica que el administrador financiero debe
tomar acciones ilegales o no ticas, esperando aumentar el valor del capital
contable de la empresa. Sino que identifique bienes y servicios que
agreguen valor a la empresa debido a que son deseados y valorados en los mercados libres.
Nos dice Lawrewnce Gitman y
McDaniel:
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Qu papel
desempean las
finanzas y el gerente
de finanzas en la
estrategia global de
una empresa?
Las finanzas son el arte y la
ciencia que se requieren para
administrar el dinero de una
empresa. El gerente de finanzas
debe decidir cuanto dinero se
necesita, cuando se necesitara,
como aplicar mejor los recursos
disponibles y como conseguir el
financiamiento requerido. 34
Algunas de las tareas del gerente
de finanzas son planear las
finanzas, hacer inversiones
(gastar dinero) y conseguir
financiamiento (recaudar dinero)
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La meta central de gerente de
finanzas es aumentar al mximo
posible el valor de la empresa y
sus decisiones las cuales tienen
muchas veces repercusiones a
largo plazo.
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