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 http://es.wikipedia.org/wiki/Apalancamiento http://www.monografias.com/trabajos101/apalancamiento-operativo-y- financiero/apalancamiento-operativo-y-financiero.shtml APALANCAMIENTO El  apalancamiento es la relación entre  crédito y  capital  propio invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos. Apalancamiento operativo  Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar al máx imo los ef ectos de ca mbios en las vent as sobr e ut il idades antes de intereses e impuestos." Este tipo de apalancamiento se presenta en compañías con elevados costos fijos y baj os cos tos var iables , gen eralment e como consecuen cia del est abl eci miento de procesos de Producción altamente automatizados. Apalancamiento financiero  El apalancamiento financiero es el resultado de la existencia de  gastos financieros fijos en el flujo de ingresos de una compañía. Estos cargos fijos por su parte no son afectados por las utilidades antes de intereses e impuestos de las empresas. Estos cargos deben de ser pagados independientemente de la cantidad de utilidades antes de intereses e impuestos di sponibles para su pago. Los dos gast os financi er os que norma lmente se pueden encontrar en un estado de resultados de una empresa son los intereses sobre la deuda de prés tamos y los dividendos sobre las acciones  preferentes. El apalancamiento financiero trata acerca de los efectos que ejercen los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades disponibles para los accionistas comunes. CLASIFICACION DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO  APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITI VO  "Se di ce que el apal ancami ento financiero es positivo cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es PRODUCTIVA. Esto quiere decir que la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa es mayor a la  tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos por préstamos.  APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO  "Cu ando la obt ención de fondos pr ovenientes de pr és tamos es IMPRODUCTIV A, es decir, cuando la tasa de rendimie nto al canza da so br e los acti vo s de la empr es a es MENOR a la tasa de interés por los fondos obtenidos en  calidad de préstamo.  APALANCAMIENTO FINA NCIERO NEUTRO "Esta situación se presenta cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de INDIFERENCIA, es deci r, cuando la tasa de rendimient o que se al canza sobr e los acti vos de la emp resa, es igual a la tasa de intes pa gada por los fon dos pr ov eniente s de préstamos." DIFERENCIA ENTRE APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO El apalancamiento operativo indica la relación existente entre las ventas  y sus utilidades antes de intereses e impuestos. El apal ancami ento fin anci er o en cambio, examin a la relación existente entre las utilidades de una compañía antes de impuestos e intereses y las ganancias netas disponibles para el pago de los dividendos de los accionistas comunes. Es to pue de aprec ia rse de una me jo r fo rma en el si gui en te formato del  estado de result ado s, en el que se del imi ta con cl ari dad las bas es de par tida del apalan camie nto operativo y financiero.

Finanzas Apalancamiento Operativo y Financiero 2015

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7/21/2019 Finanzas Apalancamiento Operativo y Financiero 2015

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http://es.wikipedia.org/wiki/Apalancamientohttp://www.monografias.com/trabajos101/apalancamiento-operativo-y-financiero/apalancamiento-operativo-y-financiero.shtml

APALANCAMIENTOEl apalancamiento es la relación entre crédito y  capital  propio invertido en una operaciónfinanciera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento dela rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos dela operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia oincapacidad de atender los pagos.

A p a l a n c a m i e n t o o p e r a t i v o  

Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar almáximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses eimpuestos." Este tipo de apalancamiento se presenta en compañías con elevados costosfijos y bajos costos variables, generalmente como consecuencia del establecimiento deprocesos de Producción altamente automatizados.

A p a l a n c a m i e n t o f i n a n c i e r o  El apalancamiento financiero es el resultado de la existencia de  gastos financieros fijos enel flujo de ingresos de una compañía. Estos cargos fijos por su parte no son afectados por las utilidades antes de intereses e impuestos de las empresas. Estos cargos deben de ser pagados independientemente de la cantidad de utilidades antes de intereses e impuestosdisponibles para su pago. Los dos gastos financieros que normalmente se puedenencontrar en un estado de resultados de una empresa son los intereses sobre la deudade préstamos y los dividendos sobre las acciones preferentes. El apalancamiento financierotrata acerca de los efectos que ejercen los cambios en las utilidades antes de intereses eimpuestos sobre las utilidades disponibles para los accionistas comunes.

CLASIFICACION DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO   APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO   "Se dice que el apalancamiento

financiero es positivo cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos esPRODUCTIVA. Esto quiere decir que la tasa de rendimiento que se alcanza sobrelos activos de la empresa es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondosobtenidos por préstamos.

  APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO   "Cuando la obtención de fondosprovenientes de préstamos es IMPRODUCTIVA, es decir, cuando la tasa derendimiento alcanzada sobre los activos de la empresa es MENOR a la tasade interés por los fondos obtenidos en calidad de préstamo.

  APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO "Esta situación se presenta cuando la

obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de INDIFERENCIA,es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de laempresa, es igual a la tasa de interés pagada por los fondos provenientes depréstamos."

DIFERENCIA ENTRE APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIEROEl apalancamiento operativo indica la relación existente entre las ventas y sus utilidadesantes de intereses e impuestos. El apalancamiento financiero en cambio, examina larelación existente entre las utilidades de una compañía antes de impuestos e intereses ylas ganancias netas disponibles para el pago de los dividendos de los accionistas comunes.

Esto puede apreciarse de una mejor forma en el siguiente formato del estado deresultados, en el que se delimita con claridad las bases de partida del apalancamientooperativo y financiero.

7/21/2019 Finanzas Apalancamiento Operativo y Financiero 2015

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APALANCAMIENTO TOTALEl efecto combinado de los apalancamientos operativo y financiero sobre el riesgo de laempresa puede determinarse usando un marco de referencia semejante al empleado parael desarrollo de cada uno de los conceptos de apalancamiento. "Tal efecto combinado,puede definirse como la capacidad de la empresa para la utilización de costos fijos tantooperativos como financieros maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobrelas utilidades por acción." (1:285). Este apalancamiento muestra el efecto total de los

costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.

MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO TOTALPara poder medir el grado de apalancamiento total, se hace necesario combinar la palancaoperativa y la financiera con la finalidad de establecer el impacto que un cambio en lacontribución marginal pueda tener sobre los costos fijos y la estructura financiera enla rentabilidad de la empresa. La medición del grado de apalancamiento total es posible por medio del uso de la siguiente fórmula:

CONCLUSIONESEl entorno financiero de las empresas se ve tremendamente influenciado, tanto por factores de carácter 

interno, como externo, situación que puede afectar de una forma positiva o bien negativa su curso normalde operaciones; en consecuencia, el Contador Público y Auditor, en su calidad de asesor financiero debe

tener un claro conocimiento del sistema institucional en el cual opera la empresa, lo cual implica que se

debe estar pendiente de las consecuencias en los diferentes niveles de la actividad económica y en los

cambios de políticas económicas, en todo lo relacionado con sus áreas de decisión. Así mismo debe de

estar al tanto de la incidencia de políticas monetarias y fiscales; sobre la capacidad de la empresa para

generaringresos y proveerse de fondos