Finanzas y Seguros para el Té - Aplicacion Tributariadatos.aplicacion.com.ar/previews/2009/9789871487493_delzart_fin… · mercados de futuros y los seguros son indispensables en

GESTIÓN DEFINANZAS Y SEGUROS

EN EL COMERCIOINTERNACIONAL

JORGE O. DELZART

APLICACION TRIBUTARIA S.A.

APLICACION TRIBUTARIA S.A.Viamonte 1546 Piso 2º Of. 200

(1055) CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRESTelefax: 4374-5418/6692/8855

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Delzart, Jorge O.Gestión de finanzas y seguros en el comercio internacional.- 1a ed. - Buenos Aires : Aplicación Tributaria, 2009.336 p. ; 15x21 cm.ISBN 978-987-1487-49-31. Comercio Exterior. I. TítuloCDD 382Fecha de catalogación: 18/03/2009

©COPYRIGHT 2009 BY APLICACION TRIBUTARIA S.A.1ª Edición, marzo de 2009

I.S.B.N. 978-987-1487-49-3PROHIBIDA SU REPRODUCCIÓN TOTAL O PARCIAL POR CUALQUIER

MEDIO, YA FUERE MECÁNICO, ELECTRÓNICO, ETCÉTERA, SINAUTORIZACIÓN ESCRITA DEL AUTOR Y DEL EDITOR

El presente trabajo ha sido minuciosamente revisado y corregido.No obstante, ni la Editorial ni el autor se hacen responsables,

bajo ningún concepto, de ningún tipo de perjuicio quecualquier error y/u omisión puedan ocasionar.

Este libro se terminó de imprimir en marzo de 2009 en

APLICACIÓN TRIBUTARIA S.A.

Guido Spano 550

Lanús Oeste (1824) Buenos Aires

PRÓLOGO

Al escribir estas líneas recuerdo con cariño cuando mi amigo el Dr.Fernando Morrone me invitó a reunir mis papeles de trabajo para que pu-blicara mi primer libro denominado “Costos y Presupuestos de ComercioExterior” en la prestigiosa Editorial Aplicación Tributaria S.A..

Hoy nuevamente gracias a esta editorial, cuya directora editorial es laDra. Silvia R. Grenabuena, tengo la posibilidad de publicar mi segundaobra, denominada “Gestión de Finanzas y Seguros en el ComercioInternacional”.

Al escribirlo he pensado en los estudiantes de comercio exterior, aquienes les expliqué las técnicas financieras y de seguros durante tantosaños, también en los profesionales de Ciencias Económicas, en los téc-nicos bancarios y en todos aquellos que tienen interés o necesidad de co-nocer las finanzas y los seguros en comercio exterior.

Los cambios económicos han impactado en la gestión diaria del téc-nico en comercio internacional y de los técnicos bancarios y de seguros.La realidad de los hechos es que la nueva gestión de comercio interna-cional bancaria y de seguros debe ser más profesional y multidisciplina-ria, realizando nuevas funciones especializadas además de aquellas queproveían originalmente, demandando nuevas horas de atención a dis-pensar en el perfeccionamiento de su gestión.

La financiación de las operaciones internacionales está adquiriendocada día mayor importancia. Los mecanismos de financiaciones, los

mercados de futuros y los seguros son indispensables en la economía deun país y más en condiciones de incertidumbres reinantes.

Los que acuden a los mercados mencionados permutan sus incerti-dumbres y adquieren seguridad sobre el futuro. Este libro lleva al lectoral conocimiento de las técnicas financieras de comercio exterior y enlos múltiples temas que presenta el seguro como la liquidación de ave-rías en el comercio exterior.

Este libro se lo dedico a: Mi esposa Nilda Zanca, a mis hijos Cristian,Diego y Micaela Delzart, a mis padres Francisco Delzart y Elsa Ríos y ami hermano Darío Delzart.

Universidad del Museo Social Argentino: A los profesores de profe-sores, los Doctores Osvaldo Petruzzello, Héctor Scarpa y Daniel Mar-tín. Mi gran afecto y gratitud para los que siempre abrieron las puertasde esa prestigiosa Universidad para el que suscribe.

Mi reconocimiento al Dr. Sergio Rufail, un modelo a seguir.

A mis compañeros de trabajo que me animaron a continuar crecien-do: Mi agradecimiento a las fenomenales Dra. Susana Carelli, a la ana-listade sistemas Elsa Tamashiro y a la Lic. Ana María Zavala.

Al incondicional Sr. Horacio Berti, Dr. Raúl Bargiano, Dr. Josefy Alfre-do, Lic. Alejandro Domínguez, Lic. Silvia Olguín, Dr. Pablo Puccini, Sra.Marta Morodo, Dr. Pablo Leveratto, Dr. Martín Lavalle, Dra. Lidia Rosig-nuolo, Dra. Roxana Costa, al querido “Goyito” Dr. Mauro Arcagni, a lagenial Graciela Susana Burraco y al Sr. Miguel Guerrero (de Fobcero.com).

A mi querido Instituto Superior Nº 5: Ing. Eduardo Acosta, Lic. Néli-da González, a las profesoras Maria Pintos, Patricia Faldutti, y al Sr.Osvaldo López.

Dr. Jorge Oscar Delzart

Sumario Analítico

PRIMERA PARTE

Finanzas

INTRODUCCIÓN A LA PRIMERA PARTE

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191. FUNCIÓN PROFESIONAL DEL TÉCNICO DE COMERCIO

INTERNACIONAL, BANCARIO Y DE SEGUROS EN LA GESTIÓNDE FINANZAS Y SEGUROS DEL COMERCIO INTERNACIONAL ............19

CAPÍTULO 1

Factoring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251. CONCEPTO ........................................................................................................ 252. TIPOS DE FACTORING .................................................................................... 253. SERVICIOS QUE RECIBE EL EXPORTADOR DEL FACTOR.......................264. SUJETOS DEL CONTRATO DE FACTORING ................................................265. DEFINICIÓN DEL PRECIO DEL FACTORING...............................................276. OBLIGACIONES DEL EXPORTADOR............................................................287. VENTAJAS DEL FACTORING .........................................................................288. FACTORING EN GARANTÍA...........................................................................299. FACTORING INTERNACIONAL .....................................................................2910. COSTOS PARA EL IMPORTADOR ..................................................................3011. FINANCIACIÓN DE EXPORTACIONES. FORFAITING ...............................30

11.1. Riesgos del forfaiting.............................................................................. 3112. CASO PRÁCTICO.............................................................................................. 31

CAPÍTULO 2

Sujetos Financiadores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391. INTRODUCCIÓN............................................................................................... 392. PREFINANCIACIÓN DE EXPORTACIONES..................................................39

2.1. Requerimientos principales.....................................................................403. FINANCIACIÓN DE EXPORTACIONES.........................................................41

3.1. Requerimientos principales.....................................................................413.2. Características del régimen .....................................................................42

APLICACIÓN TRIBUTARIA S.A. Gestión de Finanzas y Seguros ... / 5

4. FINANCIACIÓN DE EXPORTACIONES DE BIENES EN GENERAL..........434.1. Requerimientos principales.....................................................................44

5. FINANCIACIÓN PARA LA PARTICIPACIÓN EN FERIASINTERNACIONALES ........................................................................................ 445.1. Requerimientos principales.....................................................................45

6. FINANCIACIÓN DE IMPORTACIONES .........................................................466.1. Divisas de la financiación .......................................................................48

7. OTROS TIPOS DE FINANCIACIÓN ................................................................487.1. Cláusula post embarque en contratos de comercio exterior ...................487.2. Warrants .................................................................................................. 48

8. INCENTIVOS PARA LA COMPRA DE BIENES DE CAPITAL.PLAN DE FACILIDADES DE PAGO PARA PYMES ......................................508.1. Legislación aplicable .............................................................................. 508.2. Objetivos ................................................................................................. 508.3. Características del plan de pagos............................................................518.4. Efectos..................................................................................................... 518.5. Requisitos................................................................................................ 518.6. Condición de micro, pequeña o mediana empresa .................................52

9. CONDICIONES FINANCIERAS PARA LA FINANCIACIÓN........................53

CAPÍTULO 3

Pagos en el Comercio Internacional . . . . . . . . . . . . . . . . 551. INTRODUCCIÓN............................................................................................... 552. COBRANZAS ..................................................................................................... 56

2.1. Introducción ............................................................................................ 562.2. Partes que intervienen en una cobranza..................................................562.3. Ventajas ................................................................................................... 572.4. Desventajas ............................................................................................. 57

3. COBRANZA SIMPLE ........................................................................................ 584. REQUERIMIENTOS EN LA COBRANZAS DE IMPORTACIÓN ..................585. REQUERIMIENTOS EN LAS COBRANZAS DE EXPORTACIÓN ...............586. COBRANZA DOCUMENTARIA ......................................................................597. INTERESES ........................................................................................................ 608. INSTRUCCIONES DE COBROS.......................................................................609. ENTREGA DE DOCUMENTOS COMERCIALES...........................................61

9.1. Documentos contra aceptación (D/A) y documentos contrapago (D/P)............................................................................................... 61

9.2. Confección de documentos.....................................................................619.3. Trust Receipt ........................................................................................... 62

10. PAGOS PARCIALES .......................................................................................... 6211. AVISOS ............................................................................................................... 62

6 / Gestión de Finanzas y Seguros ... APLICACIÓN TRIBUTARIA S.A.

11.1. Aviso del pago......................................................................................... 6211.2. Aviso de la aceptación ............................................................................ 6311.3. Aviso de impago y/o no aceptación ........................................................63

12. PROTESTO ......................................................................................................... 6313. REPRESENTANTE DEL CEDENTE (CASE–OF–NEED) ...............................6414. ÓRDENES DE PAGO......................................................................................... 64

14.1. Documentos requeridos ..........................................................................6415. TRANSFERENCIAS AL EXTERIOR................................................................65

15.1. Documentos requeridos ..........................................................................6516. ARBITRAJE DE LA CÁMARA DE COMERCIO

INTERNACIONAL (C.C.I.) ............................................................................... 6617. CARTA DE CRÉDITO (L/C: LETTER OF CREDIT) .........................................66

17.1. Introducción ............................................................................................ 6617.2. Partes intervinientes ................................................................................ 6717.3. Tipos de carta de crédito .........................................................................6817.4. Beneficios de la carta de crédito .............................................................6917.5. Elección del banco confirmante..............................................................6917.6. Requisitos para la emisión de una carta de crédito.................................7017.7. Cartas de crédito especiales ....................................................................71

17.7.1.Crédito Back to Back .........................................................................7117.7.2.Carta de crédito Stand By...................................................................7217.7.3.Carta de crédito Revolving.................................................................7217.7.4.Carta de crédito transferible (Transferable Letter of Credit) ...............7317.7.5.Contra aceptación (By acceptance) ....................................................7317.7.6.Contra negociación (By negotiation) .................................................74

17.8. Aspectos a considerar ............................................................................. 7417.9. El S.W.I.F.T. (Society for Wordwice Interbank Financial

Telecommunication). Comunicación interbancaria financieramundial.................................................................................................... 75

17.10. A la vista (by payment) ...........................................................................7817.11. Requisitos bancarios para la carta de crédito a la importación ...................7917.12. Requisitos bancarios para la carta de crédito de exportación ...................79

CAPÍTULO 4

Pagos Anticipados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 811. CRÉDITO DOCUMENTARIO CON CLÁUSULA ROJA (RED CLAUSE).....812. CRÉDITO DOCUMENTARIO CON CLÁUSULA VERDE .............................823. A PLAZO............................................................................................................. 824. CONTRA PAGO DIFERIDO (BY DEFERRED PAYMENT LETTER OF

CREDIT) ............................................................................................................. 83


5. DISCREPANCIAS .............................................................................................. 835.1. Cómo evitar las discrepancias.................................................................84

CAPÍTULO 5

Principales Cambios Establecidos por la Brochure 600para Cartas de Crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 871. INTRODUCCIÓN............................................................................................... 872. INTERPRETACIONES....................................................................................... 873. DOCUMENTOS VERSUS MERCADERÍAS, SERVICIOS O

CUMPLIMIENTOS ............................................................................................ 884. UTILIZACIÓN, FECHA Y PLAZA DE VENCIMIENTO PARA LA

PRESENTACIÓN................................................................................................ 885. COMPROMISO DEL BANCO EMISOR...........................................................896. COMPROMISO DEL BANCO CONFIRMADOR ............................................897. AVISO DE CRÉDITOS Y ENMIENDAS...........................................................898. REVISIÓN DE DOCUMENTOS. PLAZOS.......................................................909. REVISIÓN DE DOCUMENTOS. DOMICILIOS ..............................................9010. PRESENTACIÓN EN ORDEN...........................................................................9111. DOCUMENTOS CON DISCREPANCIAS ........................................................9112. DOCUMENTOS ORIGINALES Y COPIAS......................................................9213. FACTURA COMERCIAL................................................................................... 9214. DOCUMENTO TRASPORTE AÉREO..............................................................9215. RODOVIARIO O FERROCARRIL O FLUVIAL..............................................9316. CLEAN ON BOARD .......................................................................................... 9317. DOCUMENTOS DE SEGURO Y COBERTURA..............................................9418. GIROS Y EMBARQUES PARCIALES..............................................................9419. CRÉDITO TRANSFERIBLE.............................................................................. 94

CAPÍTULO 6

Letra de Cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 991. INTRODUCCIÓN............................................................................................... 992. PERSONAS INTERVINIENTES......................................................................1003. REQUISITOS.................................................................................................... 1004. FORMAS DE GIRAR LA LETRA DE CAMBIO ............................................1015. AVAL ................................................................................................................. 1026. ENDOSO........................................................................................................... 1037. ACEPTACIÓN .................................................................................................. 1038. PAGO................................................................................................................. 1039. RECURSOS POR FALTA DE ACEPTACIÓN Y POR FALTA DE PAGO ......10410. DESCUENTO.................................................................................................... 104


11. DESCUENTO DE UNA LETRA DE CAMBIO...............................................10511.1. Fórmulas................................................................................................ 10611.2. Casos prácticos...................................................................................... 107

CAPÍTULO 7

Mercado de Cambios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1151. INTRODUCCIÓN ............................................................................................. 1152. CAMBIO DIRECTO ......................................................................................... 1153. CAMBIO INDIRECTO..................................................................................... 1154. CAMBIO INTERNACIONAL..........................................................................1165. TIPO DE CAMBIO ........................................................................................... 1176. DIFERENCIAL O SPREAD ............................................................................. 1177. DIFERENCIA DE CAMBIO............................................................................. 1188. DIVISAS DE LA FINANCIACIÓN .................................................................1189. TIPO DE CAMBIO FIJO .................................................................................. 11810. TIPO DE CAMBIO VARIABLE.......................................................................11911. INFORMES DIARIOS DE GESTIÓN..............................................................11912. CONTROL DE CAMBIOS EN EL COMERCIO EXTERIOR ........................12013. NORMAS DE APLICACIÓN EN EL MERCADO DE CAMBIOS ................121

13.1. Régimen de negociación de operaciones de comercio exterior.Comunicación “A” Nº 3.473 (B.C.R.A.) ..............................................121

13.1.1.Cobros de exportaciones de servicios ..............................................12113.2. Régimen de seguimiento de las negociaciones de divisas de

exportación. Comunicación “A” Nº 3.493 (B.C.R.A.) ........................12213.3. Permisos de embarque en gestión de cobro. Comunicación “A”

Nº 4.250 (B.C.R.A.).............................................................................. 12214. RÉGIMEN PENAL CAMBIARIO....................................................................12415. CONTROL DE NEGOCIACIÓN DE DIVISAS. RESOLUCIÓN

GENERAL Nº 1281 (A.F.I.P.) ...........................................................................12616. CIERRES DE CAMBIO PARA VALOR HOY Y VALOR NOMINAL ...........12717. CASO PRÁCTICO............................................................................................ 129

17.1. Caso Nº 1 .............................................................................................. 12917.2. Caso Nº 2 .............................................................................................. 13117.3. Caso Nº 3 .............................................................................................. 13217.4. Caso Nº 4 .............................................................................................. 134

CAPÍTULO 8

Minutas Financieras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1371. TASAS DE INTERÉS ....................................................................................... 137

1.1. Monto .................................................................................................... 138


1.2. Cálculo de las tasas de interés ..............................................................1381.3. Casos prácticos...................................................................................... 144

1.3.1. Cálculo de la tasa efectiva de la operación y de la tasa nominal .....1441.3.2. Toma de fondos para financiar las importaciones y

exportaciones. Cálculo por numerales................................................1451.3.3. Colocación de fondos .......................................................................147

1.4. Cash flow (presupuesto financiero) para la presentación defuturos clientes potenciales...................................................................149

1.5. Ejemplo de usura en el comercio interno. Interés directo ....................1501.6. Defensa del consumidor. Control de los intereses cobrados ................151

2. MINUTAS FINANCIERAS DE COMERCIO EXTERIOR .............................151

CAPÍTULO 9

Análisis de la Carpeta de Crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . 1571. CÓMO EL IMPORTADOR Y EXPORTADOR PUEDEN MEJORAR

SU COMUNICACIÓN CON LAS ENTIDADES FINANCIERAS .................1572. INFORMACIÓN MÁS IMPORTANTE DE LA CARPETA

COMERCIAL.................................................................................................... 1583. CONCLUSIONES DEL EMPRESARIO Y DEL BANQUERO.......................1594. PRINCIPALES ÍNDICES A ANALIZAR EN EL BALANCE DEL

REPRESENTANTE DEL EXTERIOR .............................................................1624.1. Análisis de la estructura patrimonial ....................................................1624.2. Análisis de la situación financiera ........................................................1634.3. Análisis de rotaciones ...........................................................................1644.4. Índices económicos............................................................................... 165

5. SISTEMA DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS ...............................................1655.1. Calificadoras de riesgo..........................................................................165

CAPÍTULO 10

Oferta. Orden de Oferta. Clasificación Arancelaria . . . . . . . 1671. OFERTA ............................................................................................................ 167

1.1. Envío de la oferta .................................................................................. 1681.2. Recepción de la oferta...........................................................................1681.3. Pacto de opción ..................................................................................... 1681.4. Diferencia entre cotización y oferta......................................................1691.5. Ejemplo de oferta.................................................................................. 169

2. ORDEN DE COMPRA ..................................................................................... 170


3. CLASIFICACIÓN DE LAS MERCADERÍAS (POSICIÓNARANCELARIA DE LA NOMENCLATURA COMÚNDEL MERCOSUR) ........................................................................................... 1733.1. Posición Arancelaria de la Nomenclatura Común del Mercosur............177

4. DEFINICIÓN DE MERCADERÍA SEGÚN EL CÓDIGO ADUANERO(LEY Nº 22.415)................................................................................................ 178

CAPÍTULO 11

Futuros y Opciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1811. CONTRATO DE FUTUROS............................................................................. 181

1.1. Función de los futuros ..........................................................................1811.2. Productos que se negocian....................................................................1821.3. Cómo operar en futuros ........................................................................1821.4. Reglas de interpretación del volumen...................................................1831.5. Reglas de interpretación del open interest ............................................1841.6. Participantes del mercado de futuros....................................................1841.7. Mercado de valores y de futuros...........................................................185

2. OPCIONES........................................................................................................ 1852.1. Opciones de compra y venta.................................................................187

3. MERCADO INTERNACIONAL......................................................................1903.1. Securities............................................................................................... 1903.2. Comodities ............................................................................................ 1903.3. Tomadores de futuros y de opciones habituales ...................................1903.4. Valor intrínseco ..................................................................................... 191

4. PRINCIPIOS DE TRATAMIENTO IMPOSITIVO ..........................................1914.1. Impuesto a las ganancias.......................................................................1914.2. Definición de operación de cobertura (hedge) .....................................1924.3. Momento de la imputación ...................................................................1924.4. Impuesto al valor agregado...................................................................1944.5. Realidad económica: Impuestos a las ganancias y al valor

agregado................................................................................................ 1944.6. Operaciones equivalentes: Impuestos a las ganancias y al valor

agregado................................................................................................ 1954.7. Impacto de la reforma impositiva .........................................................1954.8. Impuesto sobre los ingresos brutos de la Ciudad Autónoma de

Buenos Aires......................................................................................... 1954.9. Ejemplo de operación de contrato de derivados...................................195

5. BULL SPREAD CON CALLS (SPREAD A LA ALZA)...................................1966. SPREAD BAJISTA CON PUTS .......................................................................2007. COMPRA DE UNA COMBINACIÓN .............................................................2038. ESTRATEGIAS DE OPCIONES ......................................................................207


9. ASPECTOS A TENER EN CUENTA POR EL TÉCNICO ENCOMERCIO INTERNACIONAL.....................................................................208

SEGUNDA PARTE

Seguros

INTRODUCCIÓN A LA SEGUNDA PARTE

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211

CAPÍTULO 12

Incoterms y Contratos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2131. INFLUENCIA DE LOS INCOTERMS EN LAS COTIZACIONES DE

LOS SEGUROS ................................................................................................ 2132. DESCRIPCIÓN DE LOS INCOTERMS ..........................................................214

2.1. C.F.R. (Costo y flete) (Cost and freight ... named port ofdestination)............................................................................................ 214

2.2. C.I.F. (Costo seguro y flete) (Cost, insurance and freight ... namedplace of destination).............................................................................. 214

2.3. C.I.P. (Flete o porte y seguro pagado hasta) (Freight o Carriegeand insurance paid to ... named place of destination)...........................215

2.4. C.P.T. (Flete o porte pagado hasta) (Freigt o Carriage paid to ...named place of destination) ....................................................................215

2.5. D.A.F. (Entregado en frontera) (Delivered at frontier ...Named place) ........................................................................................ 215

2.6. D.D.P. (Entregado derechos pagados) (Delivered duty paid ...named place) ......................................................................................... 216

2.7. D.D.U. (Entregado derechos no pagados) (Delivered duty unpaid ...Named place of destination) .................................................................216

2.8. D.E.Q. (Entregado en el muelle) (Delivered ex quay ... namedport of destination)................................................................................ 216

2.9. D.E.S. (Entregada sobre buque) (Delivered ex ship ... named ofshipment)............................................................................................... 216

2.10. E.X.W. (En fábrica) – (Ex Work ... named place) ................................2172.11. F.A.S. (Franco al costado del buque) (Free alonside ship ... named

port of shipment)................................................................................... 2172.12. F.C.A. (Franco al transportista) (Free carrier ... named place) ...............2172.13. F.O.B. (Franco a bordo) (Free on boar ... named of shipment) ..............217

3. VENDEDOR. DOCUMENTACIÓN GENERALMENTE UTILIZADA.........218


4. COMPRADOR. DOCUMENTACIÓN GENERALMENTE UTILIZADA .....2185. MERCADERÍA SIN VALOR COMERCIAL (S.V.C.) .....................................219

5.1. Régimen especial de muestras para pequeñas y medianas empresasexportadoras.......................................................................................... 221

6. CLASIFICACIÓN DE LOS INCOTERMS POR TIPO DETRANSPORTE.................................................................................................. 222

7. PRINCIPALES ASPECTOS A SER TENIDOS EN CUENTA ALCELEBRAR UN CONTRATO DE COMPRA–VENTAINTERNACIONAL........................................................................................... 2227.1. Contratos preliminares ..........................................................................2247.2. Elementos genéricos de los contratos ...................................................2247.3. Celebración del contrato de compra–venta. Aspectos a tener

en cuenta ............................................................................................... 2257.4. Ejemplo de contrato de compra–venta internacional ...........................226

CAPÍTULO 13

Seguros en el Transporte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2291. QUÉ SON LOS SEGUROS .............................................................................. 2292. CONCEPTOS DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS....................................2293. CONCEPTOS BÁSICOS EN UNA PÓLIZA DE SEGUROS ..........................2304. SEGUROS EN EL TRANSPORTE...................................................................231

4.1. Montos de cobertura ............................................................................. 2314.2. Coberturas habituales............................................................................ 2314.3. Ingreso y salida de bienes del país. Compañías aseguradoras .............2324.4. Ley de Seguros (Ley Nº 17.418). Seguros de transporte .....................232

4.4.1. Aplicación subsidiaria del seguro marítimo.....................................2324.4.2. Ámbito de aplicación........................................................................2334.4.3. Cambio de ruta y cumplimiento anormal .........................................2334.4.4. Seguro por tiempo y viaje ................................................................2334.4.5. Abandono ......................................................................................... 2334.4.6. Amplitud de la responsabilidad del transportador ...........................2334.4.7. Cálculo de la indemnización. Mercaderías ......................................2344.4.8. Medio de transporte..........................................................................2344.4.9. Vicio propio ...................................................................................... 2344.4.10.Culpa o negligencia del cargador o destinatario ..............................2344.4.11.Dolo o culpa grave del asegurado o beneficiario.............................2344.4.12.Incumplimiento malicioso ................................................................235

5. TIPOS DE TRANSPORTE ............................................................................... 2355.1. Transporte aéreo.................................................................................... 2355.2. Transporte marítimo.............................................................................. 235


6. SIGLAS COMUNES DE FLETES PARA EL TRANSPORTEMARÍTIMO....................................................................................................... 235

7. CÓMO SE GENERA CADA DOCUMENTO EN EL TRANSPORTEMARÍTIMO....................................................................................................... 2367.1. Agente marítimo ................................................................................... 2367.2. Despachante de aduana.........................................................................236

8. ACTORES QUE INTERVIENEN EN LA ADUANA ......................................239

CAPÍTULO 14

Circuito Aduanero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2411. INTRODUCCIÓN............................................................................................. 2412. CANAL VERDE ............................................................................................... 2423. DESTINACIONES EN EL CIRCUITO ADUANERO.....................................2434. CANAL NARANJA.......................................................................................... 2465. CANAL ROJO................................................................................................... 2486. CANAL MORADO........................................................................................... 2507. DESREGULACIÓN DEL COMERCIO EXTERIOR ......................................2518. EL SISTEMA MARÍA COMO SISTEMA INTEGRADO DE

COMERCIO EXTERIOR ................................................................................. 254

CAPÍTULO 15

Medios de Transporte. Requisitos para Faltantes y Averías . . . 2551. TRANSPORTE FERROVIARIO......................................................................255

1.1. Documentación a presentar en el arribo del transporte porferrocarril. Correcciones .......................................................................255

2. FORMULARIO A.F.I.P. – D.G.A. MULTINOTA.............................................2563. TRANSPORTE CARRETERO .........................................................................2574. REQUISITOS PARA FALTANTES Y AVERÍAS EN LA VÍA

TERRESTRE..................................................................................................... 2594.1. Documentación a presentar en el arribo del transporte terrestre.

Correcciones ......................................................................................... 2675. REQUISITOS PARA FALTANTES Y AVERÍAS EN LA VÍA

MARÍTIMA....................................................................................................... 2675.1. Documentación a presentar en el arribo marítimo. Correcciones .............270

6. REQUISITOS PARA FALTANTES Y AVERÍAS EN LA VÍA AÉREA ..........2706.1. Documentación a presentar en el arribo aéreo. Correcciones ..............273

7. LIQUIDACIÓN DE AVERÍAS. DOCUMENTOS QUE DEBENENVIARSE A LA ASEGURADORA...............................................................274


Capítulo 16

Gestión del Embarque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2751. RÉGIMEN DE CONTENEDORES ..................................................................2752. ADMISIÓN TEMPORARIA DE CONTENEDORES......................................2763. CONTENEDORES TIPO “P” Y “U”..............................................................276

3.1. Contenedores tipo P: Contenedores plataforma ...................................2763.2. Contenedores tipo U: Techo abierto .....................................................276

4. CONDICIONES FCL/LCL ............................................................................... 2774.1. Full container load (FCL) .....................................................................2774.2. Less than a conteiner load (LCL) .........................................................277

5. TRANSPORTE COMBINADO ........................................................................2786. TRANSPORTE INTERMODAL ......................................................................2787. RESERVA DE BODEGA (BOOKING NOTE).................................................2788. OPERACIONES DE CARGA ..........................................................................280

8.1. Carga en el embarque marítimo............................................................2808.1.1. Ejemplo ruta de buques al Mercosur................................................283

8.2. Embarque ferroviario ............................................................................ 2878.3. Embarque por camión ...........................................................................287

9. MERCADERÍA PELIGROSA ..........................................................................287

CAPÍTULO 17

Liquidación de Averías. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2911. INCUMBENCIAS DEL CONTADOR PÚBLICO EN LA

LIQUIDACIÓN DE AVERÍAS.........................................................................2912. LIQUIDADORES DE SINIESTROS Y AVERÍAS ..........................................292

2.1. Actividad del liquidador .......................................................................2932.2. Obligaciones de los liquidadores de siniestros y averías .....................2942.3. Prohibiciones ........................................................................................ 2952.4. Sujetos inhabilitados ............................................................................. 295

3. FISCALIZACIÓN DE LA OPERACIÓN DE SEGUROS ...............................2973.1. Denuncia de siniestros. Plazos..............................................................2973.2. Concepto de avería................................................................................ 2983.3. Procedimientos en caso de un siniestro ................................................298

4. ACTORES DEL MERCADO ASEGURADOR ...............................................2994.1. Acciones de los actores.........................................................................300

5. PREINFORME DE LIQUIDACIÓN ................................................................3046. INFORME ......................................................................................................... 3057. DERECHOS DEL LIQUIDADOR ...................................................................3068. OPERATORIA DE LA LIQUIDACIÓN DE AVERÍAS...................................306

8.1. Determinación de la masa acreedora ....................................................306


8.2. Determinación de la masa deudora.......................................................3068.3. Liquidación ........................................................................................... 3068.4. Determinación del saldo .......................................................................307

9. PLAZOS PARA LA LIQUIDACIÓN................................................................3079.1. Prórroga del plazo de liquidación.........................................................307

CAPÍTULO 18

Seguro Marítimo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3091. PRINCIPALES RIESGOS................................................................................. 3092. PRESCRIPCIÓN ............................................................................................... 3103. PROCEDIMIENTO PARA LA LIQUIDACIÓN ..............................................3114. PÓLIZAS FRANCESAS DE SEGUROS MARÍTIMOS ...................................311

4.1. La garantía “Todos los riesgos” ...........................................................3114.2. Garantía “F.A.P. salvo ...” (almacén a almacén) ..................................312

5. CLASIFICACIÓN DE LAS AVERÍAS ............................................................3136. ARREGLO DE LA AVERÍA COMÚN. REGLAS YORK

AMBERES DE 1950 (AMSTERDAM) ............................................................3147. EJEMPLO DE SINIESTRO MARÍTIMO ........................................................3158. EJERCICIO DE AVERÍAS ............................................................................... 324

BIBLIOGRAFÍA

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 333


PRIMERA PARTE

Finanzas

INTRODUCCIÓN ALA PRIMERA PARTE

1. FUNCIÓN PROFESIONAL DEL TÉCNICO DECOMERCIO INTERNACIONAL, BANCARIO Y DESEGUROS EN LA GESTIÓN DE FINANZAS YSEGUROS DEL COMERCIO INTERNACIONAL

La función profesional del técnico de comercio internacional en lagestión de finanzas y seguros tiene los siguientes objetivos:

� Definir la política financiera de la empresa en materia de comer-cio exterior, conciliando las decisiones de la Administración Ge-neral haciéndolas compatibles entre sí.

� Asesorar al sector público y privado en materia de seguros de co-mercio exterior.

� Elaborar presupuestos e informes gerenciales para la presenta-ción ante posibles compradores–importadores.

� Analizar los mercados desde el punto de vista financiero orien-tando las decisiones a la apertura de aquellos más convenientes.


INTRODUCCIÓN ALAPRIMERAPARTE

� Orientar la política de seguros considerando básicamente la co-bertura de daños catastróficos en el transporte de las mercade-rías, permitiendo a la empresa controlar la pérdida esperadaasumiendo un costo conocido y acotado (la prima de seguro) y noun valor impredecible, como es el que deriva de un siniestro.

� Debe estudiar cómo orientar el uso de las diversas fuentes de fi-nanciamiento disponibles en el mercado, financiación, factoringy forfaiting (prefinanciaciones con recursos y sin recursos).

� Orientar la financiación de importaciones mediante créditos do-cumentarios o cobranzas cedidas desde el exterior o presentadaspor los exportadores, hasta el cien por ciento (100%) del valorF.O.B. (Franco a Bordo, puerto de embarque convenido) o C.I.F.(Costo, seguro y flete, puerto de destino convenido), o sus equi-valentes para otros medios de transporte.

� Planificar la financiación, los seguros y los costos para la partici-pación de ferias internacionales.

� Analizar las inversiones desde el punto de vista financiero parala compra de bienes de capital con sus respectivos beneficios.

� Obtener los recursos necesarios para producir los bienes destina-dos a ser exportados, a tasas de interés altamente competitivas.

� Gestionar seguros a la exportación cubriendo los riesgos extraor-dinarios.

� Minimizar los riesgos de cambios con futuros y opciones (deri-vados financieros).

� Debe analizar impositivamente el uso de los instrumentos finan-cieros para el pago de los impuestos.



� Gestionar ante las compañías de seguros las pólizas electrónicaspara garantizar el pago de derechos ante el Fisco.

� Gestionar ante las entidades financieras las garantías de contratode la oferta y de fiel cumplimiento del contrato.

� Intervenir en las negociaciones por las operaciones de leasing.

� Participar en la redacción de los contratos internacionales en ma-teria de incoterms, transporte y seguros.

� Desarrollar la valuación económica y financiera, de proyectos eninversiones privadas y/o públicas para la importación y exporta-ción de productos y servicios.

� Gestionar la apertura de cartas de crédito y cobranzas, cotizandoel precio entre las distintas entidades.

� Desempeñar la función de completar todos los formularios de ladocumentación bancaria, seguros y compañías de transporte parapresentar ante las respectivas entidades, ya sea en papel o por in-ternet.

� Controlar los S.W.I.F.T. (Society for Wordwice Interbank Finan-cial Telecommunication) que los bancos generen por los datosaportados en las cartas de crédito por la empresa, u otras formasde pago, evitando discrepancias.

� Debe mantener una actualización continua de todos los docu-mentos que se manejen en el comercio exterior, en el mercado in-terno y en el internacional.

� Interpretar y analizar las regulaciones del Banco Central de laRepública Argentina (B.C.R.A.) y las resoluciones de la Admi-



nistración Federal de Ingresos Públicos (A.F.I.P.) en materia decomercio exterior.

� Asesoramiento integral al sector público en toda la actividad delámbito nacional referida al comercio exterior, especialmente laimplementación de medidas de tipo cambiario, impositivo y cre-diticio.

� Puede inscribirse como auxiliar de la justicia como perito liqui-dador de averías, previo examen en la Superintendencia de Segu-ros de la Nación.

� Realizar los cierres de cambio valor hoy o valor normal con lasentidades bancarias para remitir el pago al exportador.

� Gestionar márgenes de crédito para el comercio exterior y obte-ner créditos bancarios.

� Intervenir en la ejecución de las garantías bancarias o pólizas decaución cuando no se cumplan las condiciones pactadas.

� Registrar las minutas financieras por los préstamos obtenidos delas entidades financieras en materia de comercio exterior.

� Participar financieramente y administrativamente en la gestiónadministrativa de comercio exterior de los reembolsos, DrawBack y reintegros.

� Realizar la evaluación económica y financiera de proyectos parala importación y exportación de productos y servicios.

� Desempeñar la planificación, coordinación, ejecución y controlde todas las actividades y tareas que directa o indirectamentevinculen al sector privado exportador e importador a institucio-



nes de carácter público, tales como Dirección General de Adua-nas, bancos oficiales y privados.

� Desarrollar estudios de mercado y proyecciones de oferta y de-manda en el mercado internacional.

� Asesorar al sector privado en materia de legislación y prácticaaduanera, regímenes cambiarios, impositivos, crediticios, segu-ros, derivados financieros, para la exportación e importación deproductos y servicios, así como al aspecto relacionado con el de-recho internacional.



CAPÍTULO 1

Factoring

1. CONCEPTO

El contrato de factoring tiene origen cuando una institución financie-ra asume las funciones de crédito y cobro de sus clientes.

Es una herramienta que permite otorgar plazos de pago a su compra-dor sin correr riesgos y financiándose sin recursos. Es decir, podemosvender a plazo y cobrar al contado.

Este tipo de operación comenzó a tener en nuestro país un desarrolloextraordinario.

2. TIPOS DE FACTORING

Las operaciones de factoring pueden ser:

� Operaciones de factoring nacional.

� Operaciones de factoring de exportación.

� Exportadores que vendan bienes terminados y/o servicios.


CAPÍTULO 1

� Exportadores que no vendan bienes de capital, commodities niperecederos.

� Exportadores que posean ventas a plazo en cuenta corriente yque quieran estar protegidos crediticiamente.

3. SERVICIOS QUE RECIBE EL EXPORTADOR DELFACTOR

En las operaciones de factoring de exportación el exportador recibelos siguientes servicios del factor:

� Administración de sus débitos.

� Contabilidad de sus ventas.

� Investigación sobre sus librados.

4. SUJETOS DEL CONTRATO DE FACTORING

En la operatoria de factoring intervienen los siguientes sujetos: elfactor, el deudor y el cliente.

� El factor: Compra las facturas de sus clientes con todas las obli-gaciones y servicios que implica.

El factor son los bancos que realizan operaciones de factoring.Éstos pueden actuar como aseguradores respecto de las ventas deexportación de sus clientes y además concede anticipos sobre lasventas. Generalmente son operaciones a corto plazo.

El factor realiza un estudio de la solvencia de los importadoresdel exportador que constituye el contrato de factoring.


CAPÍTULO 1

� El deudor: Es el importador.

� El cliente: Es el exportador que ha firmado el contrato de factoring.

5. DEFINICIÓN DEL PRECIO DEL FACTORING

El precio del factoring se define en función de la combinación de lossiguientes factores:

� Rotación de las ventas.

� Tipo de mercadería y/o servicio.

� Cantidad de compradores.

� Permanencia del servicio.

� Competitividad de los compradores y su situación financiera.

� Términos de pago.

� Actividad económica.

� Cantidad de facturas emitidas por el proveedor.

� Situación financiera del proveedor.

� Que sean ventas de productos no perecederos.

� Que los compradores sean distribuidores, mayoristas, minoristao fabricantes.

� Que las deudas sean a corto plazo.


CAPÍTULO 1

6. OBLIGACIONES DEL EXPORTADOR

Son obligaciones del exportador:

� Ceder todos los derechos estipulados al factor.

� Pagar la remuneración del factor.

� Comunicar a los importadores respecto de la cesión de los derechos.

� Incluir en las facturas la cláusula de la cesión.

� Someter a la aprobación del factor los nuevos deudores o amplia-ciones del riesgo.

� Autorizar la revisión de sus registros y facilitar los documentossobre los créditos cedidos al factor.

� Informar al factor de cualquier incidencia de los créditos cedidos.

� Garantizar la existencia del crédito cedido con la entrega real delas mercaderías.

� Prestar asistencia al factor para el ejercicio de sus derechos fren-te al importador.

� Entregar al factor los importes que ocasionalmente hubiera reci-bido de los importadores.

7. VENTAJAS DEL FACTORING

Las ventajas de operar con factoring son:

� Mejora el flujo de caja.


CAPÍTULO 1

� Mejora la selección de la clientela.

� Permite obtener un rápido acceso al financiamiento.

� Elimina gastos de procedimientos judiciales en caso de falta depago.

� Optimiza las gestiones de cobro.

� Introducción a nuevos mercados sin riesgo.

� Permite una mejor selección de los clientes.

� Obtener descuentos con los proveedores.

� Disminuye las cargas administrativas.

� Reduce el costo de material de oficina y comunicaciones.

� Permite vender a plazo y la posibilidad de incrementar las ventasinternacionales.

8. FACTORING EN GARANTÍA

Se garantizan los préstamos para capital de trabajo, amortizablesmensualmente, tomando como garantía las facturas.

9. FACTORING INTERNACIONAL

A través de este tipo de factoring se financian las exportaciones sinriesgos de crédito. Asimismo, se ofrece la posibilidad de vender a plazo,en cuenta abierta y de incrementar las ventas internacionales.


CAPÍTULO 1

10. COSTOS PARA EL IMPORTADOR

Usualmente, el factoring no tiene costos para el comprador bajo laforma de comisión. La retribución a la garantía que extiende la paga elfactor, quien a su vez la carga al exportador.

11. FINANCIACIÓN DE EXPORTACIONES.FORFAITING

El forfaiting es una compra efectuada por una entidad financiera dederechos de cobro relacionados con exportaciones, con vencimientosfuturos, sin recurso contra el anterior tenedor de los mismos.

En la financiación de exportaciones sin recursos, la entidad financie-ra compra al exportador sus derechos de crédito sobre el exterior comoconsecuencias de ventas realizadas con pago aplazado.

A diferencia del factoring, si el importador incumple su compromisoel es banco financiador quien soporta el pago.

El banco renuncia a cualquier tipo de acción en caso de que el impor-tador no pague.

En esta financiación sin recursos (forfaiting) el exportador tiene unaúnica obligación, que es la de suministrar la mercadería o los serviciosde acuerdo con el contrato comercial.

El exportador cobra al contado por parte de la entidad financiera de-sentendiéndose de la operación financiera.


CAPÍTULO 1

Las operaciones sin recursos (forfaiting) se realizan mediante el des-cuento de las letras.

11.1. Riesgos del forfaiting

Para el exportador no existen riesgos, ya que cobra al contado su ope-ración.

Para el banco hay dos (2) riesgos muy claros:

� Riesgo de insolvencia del importador.

� Riesgo País.

El banco anticipa el cobro del financiamiento que le otorgó a su im-portador a través de cartas de crédito o letras avaladas, hasta el cien porciento (100%) de la operación. Esta operatoria no afecta el margen decrédito, dado que el riesgo que se asume es el del Banco Avalista, confir-mante o emisor.

12. CASO PRÁCTICO

12.1. Datos

La empresa “Acemetal S.A.” recibe un pedido de su cliente venezola-no “Tubos S.A.” para venderle mercaderías (cortes de acero).


CAPÍTULO 1

Mercaderías

Forfaiting

Exportador

Banco

Importador

Pago del importador al factor

Las condiciones de venta son:

� Importe: u$s 1.000.000.

� Forma de pago: Cobranza documentaria pagadera a 120 días.

� Forma de entrega: C.I.P. – Caracas (Flete o porte y seguro paga-do hasta) (Freight o Carriege and insurance paid to ... name placeof destination).

En la negociación el exportador había solicitado el incoterms EXW(En fábrica) – (Ex work ... name place), pero no pudo imponerlo.

� Análisis de “Acemetal S.A.”:

Oportunamente, por intermedio de sus idóneos técnicos en co-mercio internacional, analizó los siguientes puntos:

1) Moneda de facturación: Por consejo de sus técnicos la em-presa se decidió por el dólar, al imponer su criterio traspasó elriesgo de cambio al gobierno venezolano.

2) Forma de pago: Convinieron como pago una cobranza docu-mentaria pagadera a 120 días.

Esto nos lleva a la conclusión que el grado de confianza entrelas empresas “Acemetal S.A.” y “Tubos S.A.” es nulo.

El exportador utiliza un medio de pago que exige la acepta-ción de una letra de cambio por parte del importador para ha-cerse cargo de la mercadería.

La empresa “Aceros Acemetal S.A.” contará con un docu-mento ejecutivo a cargo de “Tubos S.A.”, ésto no le supone al


CAPÍTULO 1

exportador ninguna garantía de pago, dado que la letra es unapromesa de pago y no una obligación de pago como la cartade crédito.

“Tubos S.A.” para retirar la mercadería aceptará la letra sindesembolso alguno.

3) Solvencia del comprador: La decisión de liquidar la operaciónpor cobranza documentaria y por carta de crédito se tomócomo consecuencia de la solicitud de referencias del exporta-dor en el mercado realizada por empresas del mismo ramo o delas entidades financieras.

4) Riesgo País: El exportador sabe que Venezuela no puede im-pedir hacer pagos al exterior por escasez de divisas. Éste noes el caso.

5) Riesgo antes del embarque de las mercaderías: El riesgo fun-damental lo constituye la posibilidad de anulación del pedidode las mercaderías por parte del importador extranjero.

Este riesgo afectará a la empresa “Aceros Acemetal S.A.”,dado que cortó el acero de acuerdo a las medidas específicasentregadas por “Tubos S.A.”.

Si el importador tiene que procesar la mercadería para estepedido, es conveniente que:

• Se asegure de la solvencia moral del comprador extranjero.

• Solicitar un anticipo.

• Obtener una garantía bancaria de cumplimiento de com-pra.


CAPÍTULO 1

6) Riesgo posterior al embarque: El exportador está vendiendocon una cobranza documentaria a 120 días, enviará la merca-dería a Caracas y remesará los documentos que se requieranpara retirar la mercadería [factura “E”, carta de porte interna-cional, packing list (lista de empaque)], certificado de origeny de calidad (“si le fueran requeridos”) y póliza de seguros alimportador extranjero. Estos documentos los enviará a travésde su banco en Argentina.

El banco de la empresa “Aceros Acemetal S.A.”, ordenará albanco de “Tubos S.A.” que entregue los documentos al im-portador contra la aceptación de una letra de cambio a 120días que también se acompaña en la remesa.

El importador actuando de mala fe o por circunstancias ex-traordinarias puede:

• Rechazar los documentos y no aceptar la letra.

• No hacerse cargo de los documentos sin explicaciones.

La empresa “Acemetal S.A.” se encontrará con una mercade-ría que siendo suya está situada en Venezuela.

Asimismo, “Tubos S.A.” puede aceptar la letra y retirar lamercadería procediendo a su vencimiento a no pagarla porhaber entrado en concurso o quiebra.

7) Forma de entrega: Los técnicos de comercio internacionalhabían asesorado a sus dueños que contrataran para la expor-tación, el incoterm EXW (Ex – Work – en fábrica) con el ob-jetivo de la formación de menores costos.


CAPÍTULO 1

Al no poder concretarse la venta con el incoterm nombrado,la exportación sale con condición C.I.P. (Flete o porte y segu-ro pagado hasta) (Freight o Carriege and insurance paid to ...name place of destination). El exportador paga los fletes y unseguro de transporte contra la pérdida o daño de la mercancíadurante el transporte.

Como esta modalidad se utiliza en cualquier tipo de transpor-te, incluso en el multimodal, tienen certeza de obtener des-cuentos en el flete y en las pólizas de seguros.

8) Riesgos administrativos: Los técnicos en comercio internacio-nal de “Acemetal S.A.” deberán estudiar si los documentosque le exige “Tubos S.A.” son los usuales en el comercio inter-nacional y de fácil obtención. En este caso, el importador soli-citó que la factura pase por la Cancillería de Venezuela. Elexportador obtuvo este requisito a través de su banco Argenti-no Continental, quien tiene un corresponsal en dicho país.

9) Financiación de la operación: La empresa “Aceros AcemetalS.A.” decide descontar la letra de cambio y solicita una ope-ración de factoring al Banco Continental.

El banco estudia la operación sobre la base de:

• La información favorable de “Tubos S.A.”.

• Que la documentación y la letra no tenga defectos legales.

• Solvencia de “Aceros Acemetal S.A.” y seriedad y conti-nuidad de las operaciones de sus directores.

• Existencia de un aval en la letra de cambio.


CAPÍTULO 1

• Existencia de una operación de futuros u opciones paraasegurar el tipo de cambio.

• Seguro de crédito de la exportación cubriendo riesgos ex-traordinarios.

• Existencia o no del Riesgo País.

El Banco Continental le otorga una financiación factoring endólares del sesenta por ciento (60%) anual, por el importe deun millón de dólares (u$s 1.000.000) en el plazo de los cientoveinte (120) días. Si el importador no paga, el banco le de-vuelve la letra al importador reclamando el pago.

12.2. Solución

1) Alternativa a): Valor actual:

V N x 1 d xT

ut� �

�

��

�

��

�

�

�

V u$s 1.000.000 x 1 0,60 x120

360� �

�

��

�

��

�

�

�

Valor actual = u$s 800.000

Donde:

� V: Valor actual.

� N: Importe de la operación.

� d: Tasa de financiación.


CAPÍTULO 1

� T: Plazo para el pago.

� ut: 360 días.

2) Alternativa b): Descuento:

D N x d xT

ut�

D = u$s 1.000.000 x 0,60 x120

360

D = u$s 200.000

u$sExportación C.I.P. Caracas–Venezuela: 1.000.000Descuento: ( 200.000)Total: 800.000


CAPÍTULO 1


CAPÍTULO 1

Documents

Finanzas y Seguros para el Té - Aplicacion Tributariadatos.aplicacion.com.ar/previews/2009/9789871487493_delzart_fin… · mercados de futuros y los seguros son indispensables en