Flash Mexico 20170926 e - pensionesbbva.com€¦ · Balance neutral para el IPC al inicio de la semana (+0.03%), que no cambia nuestra perspectiva de corto plazo. El mercado se mantiene

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Flash México México

México D.F., 26 de septiembre de 2017 (19:30 CDT del 25 de septiembre), Mercados, Equity

Perspectiva técnica de corto plazo

Últimos reportes 22/09/2017

Lala: Incluso más caro sin Itambé

21/09/2017 Alpek: Surgen dudas

20/09/2017 FEMSA: Por motivos fiscales, los recursos se quedarán en México

13/09/2017 Industriales: Monitor mensual automotriz: agosto de 2017

12/09/2017 Industriales: Fabricantes de autopartes: ¿estancados?

12/09/2017 Alimentos: Preferimos a Gruma entre las emisoras de alimentos

11/09/2017 FEMSA: Comercio parece barato – Superior al Mercado

08/09/2017 Vivienda: Punto de inflexión en las inquietudes sobre subsidios

08/09/2017 KOF: No por ahora: bajamos recomendación a Inferior al Mercado

05/09/2017 Minería: Monitor mensual de minería: agosto de 2017

Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD

IPC 50,368.2 0.1% 2.8% 10.4%

Dow Jones 22,296.1 -0.2% 4.2% 12.8%

S&P 500 2,495.6 -0.3% 2.4% 11.5%

Bovespa (BR) 74,409.6 -1.2% 21.6% 23.5%

Ipsa (CH) 5,261.7 -0.5% 10.4% 26.7%

Fuente: BBVA GMR

Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

IENOVA 100.36 3.6 6.2 11.1

PE&OLES 458.72 3.3 11.2 18.8

ALSEA 65.99 1.6 -5.4 11.2

LALA 31.91 1.5 -1.1 5.6

LAB 22.53 1.3 -2.3 4.7

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

ALFA 23.94 -1.7 -7.2 -6.8

LIVEPOL 148.13 -1.3 3.0 -0.9

GMEXICO 54.03 -1.2 11.8 -4.3

OMA 102.06 -1.1 -3.2 14.2

GCARSO 70.11 -0.7 -8.0 -16.2

Fuente: BBVA GMR

Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

HOMEX 0.99 13.6 -26.3 -11.8

GEO 1.83 9.6 -6.2 -69.3

URBI 7.82 5.1 11.7 4.3

SARE 0.09 4.7 -11.0 -37.8

GMD 30.30 4.5 6.3 8.2

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

BOLSA 30.36 -1.5 -4.9 11.2

GISSA 37.73 -1.4 -6.7 4.8

MEDICA 38.50 -1.3 -2.4 -9.0

PAPPEL 24.75 -0.8 -9.3 2.4

ACTINVR 13.00 -0.8 -0.8 3.1

Fuente: BBVA GMR

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado

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http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_09252017_e.pdf Página 2

Flash México México D.F., 26 de septiembre de 2017


México y EE.UU. IPC: 50,368pts (+0.1%); Rentable: 281pts (0%); Dow Jones: 22,296pts (-0.2%); S&P: 2,495pts (-0.3%)

Balance neutral para el IPC al inicio de la semana (+0.03%), que no cambia nuestra perspectiva de corto plazo. El mercado se mantiene operando por arriba de los 50,000pts y por arriba de su promedio móvil de 10 días; sin embargo, todavía está lejos de romper al alza su promedio móvil de 30 días para reducir la presión de corto plazo. Por lo pronto, en esta jornada el volumen aumentó un poco, comparado con el bajo promedio que vimos en la semana anterior (210mn de acciones vs. 169mn).

Rec. anterior (25/09/2017): Aunque el RSI, apenas en 45pts, está muy lejos de sobrecompra, consideramos que sería complicado que el mercado logre romper estos niveles si no vemos un aumento en la operación.

En EE.UU. el Dow Jones ligó una tercera sesión de baja en la cual apenas ha retrocedido -0.5%. Aunque, en la jornada, llegó a operar por debajo de su promedio móvil de 10 días (21,280pts), al final de esta logró cerrar justo sobre este nivel técnico. Los indicadores técnicos sugerirían que este movimiento de baja se podría mantener hacia el promedio móvil de 30 o de 50 días, entre los 22,000pts y los 21,900pts; sin embargo, una vela positiva en la siguiente jornada, rebotando a partir del promedio móvil de 10 días, puede empujarla hasta los niveles máximos anteriores.

Rec. anterior (25/09/2017): La tendencia se mantiene positiva y solamente podríamos considerar el final de este movimiento si llega a operar por debajo del promedio móvil de 50 días, que ahora se coloca en los 21,915pts.

Gráfico diario: IPC Dow Jones

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes [email protected]

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Europa Eurostoxx: 3,538pts (-0.1%)

Aunque el Eurostoxx ha perdido fuerza en su movimiento alcista durante las últimas sesiones, sigue operando por arriba de su promedio móvil de 10 días, que ahora se coloca en los 3,528pts. Con 63pts en su RSI, mantenemos posiciones mientras siga operando por arriba de este nivel técnico.

Rec. anterior (25/09/2017): Sigue pegado a nivel de resistencia (máximo de julio), pero el RSI todavía no alcanza zona de sobrecompra. Colocamos nuestro nivel de soporte para tomar utilidad en caso de un regreso a los 3,523pts, en el promedio móvil de 10 días.

Gráfico diario: Eurostoxx 50

Fuente: Bloomberg

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FX Dólar/Peso: MXN17.9019 (+0.9%); Euro/Dólar: USD1.1847 (-0.8%)

El dólar abrió la semana con una nueva sesión de alza, similar a la que vimos el jueves anterior, alcanzando niveles por arriba de MXN17.90. Se mantiene operando por debajo de MXN18.00, por lo que aún no tendríamos alguna señal de entrada, pero, dado que el RSI está muy alejado de sobrecompra, la probabilidad de un rompimiento alcista es elevada.

Rec. anterior (25/09/2017): Continuó dentro del rango de operación que ya habíamos señalado la semana anterior (MXN17.65-17.85), y que no nos ha permitido tener alguna señal de entrada para posiciones largas.

El euro regresa de manera importante en la jornada, colocándose por debajo del promedio móvil de 30 días y por debajo de la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días. Dado que el promedio móvil de 50 días se ubica ya muy cerca, enUSD1.1835, le daremos el beneficio de la duda y esperaremos una reacción a partir de este nivel.

Rec. anterior (25/09/2017): Mantenemos posiciones con objetivo en USD1.22 y stop loss por debajo de USD1.1850.

Gráfico diario: Dólar Euro

Fuente: Bloomberg

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Señales técnicas

Alsea*: Venta

No ha alcanzado objetivo, pero parece que el promedio móvil de 30 días va a ser un nivel difícil de superar en el corto plazo. Recomendamos tomar utilidad.

P. Compra MXN63.10 P. Actual MXN65.80 Rendimiento +4.3% Recomendación anterior (05-sep-2017): Compra MXN63.10.

Gráfico diario

Fuente: Bloomberg

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Portafolio de trading

Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossPinfra 01/08/17 198.00$ 192.46$ 1.2% -2.8% 209.00$ 8.6% 188.30$ Bimbo 07/08/17 44.60$ 43.25$ 1.0% -3.0% 47.00$ 8.7% 42.50$ Cemex 15/08/17 16.50$ 16.50$ -0.5% 0.0% 17.40$ 5.5% 15.70$ Mexchem 31/08/17 47.20$ 47.27$ -0.2% 0.1% 50.00$ 5.8% 44.90$ Ac 21/09/17 126.50$ 126.18$ -0.4% -0.3% 133.00$ 5.4% 120.50$

PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD

IPC 0.1% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 6.2% 10.4%Portafolio 0.4% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 18.8% 11.6%

Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR

Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %

Pinfra 25/01/2017 Venta 187.70$ 4.7% Venta ALSEA @ MXN65.80 4.3%Bimbo 06/06/2017 Venta 46.70$ 5.9%Cemex 17/04/2017 Venta 16.44$ -7.4%Mexchem 28/07/2017 Venta 51.10$ 5.0%Aslea 19/01/2017 Venta 50.60$ -6.5%Ac 31/03/2017 Venta 102.90$ 5.0%

Fuente: BBVA GMR

25/09/2017

-4%-2%0%2%4%6%8%

10%12%14%16%

dic/

16

ene/

17

feb

/17

ma

r/1

7

ma

r/1

7

abr

/17

may

/17

may

/17

jun/

17

jul/1

7

jul/1

7

ago/

17

sep/

17

IPC Port.Trading

10.4%

11.6%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

IPC Port.Trading

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Resumen técnico Objeto 1

Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)

GENTERAGFINBUR

CADU**ARA**

GFNORTE**IENOVA**BACHOCO**

GRUMA**KIMBERALSEA**

GFAMSAHERDEZ**

AMX**SITES**

LALAAXTEL**

GICSA**IPCFEMSA**TLEVISA

CEMEX**LACOMER**BOLSA**OHLMEX**PINFRA**

BIMBO**OMA**

CREAL**ELEMENT

ASURALFAGAP**

LAB**GCARSOGFREGIOFUNO**WALMEX

CHDRAUI**ACNEMAK

SANMEXFIHO

LIVEPOL**SORIANA**ALPEK

VOLARKOF

GMEXICO**

MEXCHEM**

PE&OLES**

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR

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Principales múltiplos Objeto 2

Principales múltiplos IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e

AC M.P. 149.00 16.8 25.1 19.5 12.1 10.5 -5.0 29.0 38.5 15.4 1.9 1.4

ALFA -6.8 12.0 12.2 6.9 6.5 337.3 -1.7 -1.6 5.7 2.6 2.8

ALPEK U 16.00 -28.7 9.7 18.6 6.5 7.4 6.2 -47.7 -23.4 -11.1 5.4 6.8

ALSEA O 77.00 11.2 41.5 30.4 13.1 11.4 33.1 36.3 13.1 14.1 1.1 1.3

AMX O 15.25 26.0 20.8 24.4 7.7 7.7 16.0 -13.0 8.0 -1.0 2.3 1.9

ASUR M.P. 330.00 18.9 27.1 22.9 20.2 18.2 9.3 18.4 11.6 11.0 2.1 2.2

BIMBO O 48.50 -8.0 29.5 21.8 9.9 9.2 15.9 35.3 -1.4 7.6 0.6 0.7

CEMEX O 20.10 -0.2 13.5 12.4 9.0 8.0 22.2 8.8 11.4 11.7 4.2 3.3

CUERVO N.R. -18.9

ELEKTRA N.R. 207.0

FEMSA O 193.00 11.4 27.9 25.6 15.3 14.2 6.4 9.3 14.8 7.5 1.6 1.7

GAP O 197.00 12.6 28.9 24.8 15.8 14.5 21.7 16.3 13.0 9.0 5.3 3.9

GCARSO U 86.00 -16.2 16.4 15.1 11.7 10.7 5.6 8.5 1.7 9.4 1.1 1.9

GENTERA M.P. 32.33 -13.1 12.0 10.7 2.6 2.2 10.2 11.3 12.2 9.6 2.3 3.5

GFINBUR U 27.94 4.7 15.6 13.6 1.7 1.6 12.3 14.1 21.9 14.8 1.5 3.2

GFNORTE O 113.63 23.8 15.1 13.3 2.4 2.1 20.6 13.7 25.1 13.3 5.2 2.2

GFREGIO M.P. 118.56 -5.0 12.9 11.3 2.3 2.0 15.5 14.1 13.7 14.1 1.1 1.0

GMEXICO -4.3 12.9 13.7 8.1 7.0 82.9 -5.7 14.3 15.0 2.0 3.8

GRUMA O 296.00 0.7 17.3 17.0 11.8 11.0 11.8 1.6 4.4 7.2 1.6 1.8

IENOVA O 120.50 11.1 18.7 18.2 15.8 13.8 -41.7 2.8 -37.9 14.3 2.6 2.1

KIMBER U 41.00 -2.5 21.2 19.3 12.6 11.6 12.4 10.4 7.3 9.2 4.2 5.0

KOF U 153.00 5.0 19.8 18.9 9.8 9.5 44.5 4.0 12.9 3.7 2.6 2.8

LAB O 27.00 4.7 14.2 12.2 9.8 8.5 198.9 16.0 282.7 14.4 0.0 0.0

LALA E.R. E.R. 5.6 20.7 18.4 10.8 9.8 -3.5 12.8 3.5 10.6 2.0 1.8

LIVEPOL O 180.00 -0.9 19.5 17.2 12.4 10.7 0.0 13.7 13.4 15.3 0.6 0.9

MEGA M.P. 70.00 7.8 16.4 17.0 8.4 8.0 10.7 -3.3 19.4 4.8 2.3 1.6

MEXCHEM O 60.70 0.4 20.3 15.4 8.8 7.8 9.7 32.3 22.1 11.9 2.1 2.2

NEMAK M.P. 16.40 -22.3 9.0 10.0 5.0 4.9 -8.7 -10.3 -3.0 1.4 6.0 5.5

OMA O 114.00 14.2 20.0 17.9 11.9 11.0 12.4 11.4 11.8 8.7 4.5 3.4

PE&OLES O 510.00 18.8 17.0 20.2 7.7 7.6 86.8 -15.9 11.2 0.2 1.7 1.3

PINFRA O 235.00 11.3 16.6 17.0 12.7 12.6 4.5 -2.1 3.2 0.5 1.1 0.5

SANMEX M.P. 34.47 18.7 13.7 12.3 2.0 1.9 11.2 11.8 13.7 12.5 3.9 3.8

TLEVISA U 86.50 3.6 41.2 30.3 9.9 8.9 65.9 35.8 4.6 11.6 0.4 0.4

VOLAR N.R. -32.1

WALMEX M.P. 47.00 12.7 19.8 21.5 13.4 12.3 10.3 -7.8 8.1 9.6 6.7 0.8

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

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Objeto 3

Principales múltiplos no IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e

ARA O 8.80 -2.8 10.7 9.8 7.3 6.7 4.7 9.0 10.6 8.5 1.3 1.0

AXTEL O 4.80 23.9 N.A. 35.7 5.5 5.5 90.1 205.3 16.9 0.0 0.0 0.0

BACHOCO O 113.00 17.6 14.3 14.5 7.1 7.0 5.6 -1.1 30.6 2.1 1.5 1.4

BBAJIO O 41.10 21.1 11.9 10.3 1.8 1.6 59.0 15.3 59.6 16.7 0.0 0.0

CADU O 15.70 -17.6 6.1 4.8 5.4 4.3 12.3 25.5 14.6 24.8 4.7 4.6

CHDRAUI O 49.00 -0.8 17.3 15.4 7.0 6.4 4.9 12.1 5.5 10.7 0.9 0.7

CREAL O 40.45 15.1 6.9 6.2 1.2 1.0 7.3 11.7 4.9 12.2 0.0 0.0

DANHOS M.P. 32.30 1.6 16.5 13.7 15.5 12.4 -54.1 20.4 61.7 25.1 7.2 7.7

ELEMENT M.P. 22.00 10.2 23.7 18.2 8.8 7.8 61.1 29.9 32.7 12.7 0.0 0.0

FIBRAMQ M.P. 22.20 12.9 12.9 9.5 11.4 11.4 -69.6 36.1 5.4 0.7 7.7 8.9

FIBRAPL O 35.00 24.6 13.8 10.1 13.1 12.8 -7.3 37.1 11.1 2.1 7.5 6.7

FIHO M.P. 15.90 -2.0 28.6 27.7 18.5 16.2 87.6 3.1 15.9 14.3 7.1 7.9

FMTY M.P. 12.10 5.3 18.3 14.7 16.0 15.5 -24.6 24.3 37.1 3.6 9.5 0.0

FRAGUA U 270.00 -17.8 17.8 15.0 8.5 7.5 14.1 18.6 5.3 13.9 0.0 0.0

FSHOP U 13.30 -10.4 11.6 12.4 13.7 13.3 -39.2 -6.6 2.6 3.4 7.8 7.7

FUNO -3.7 19.1 11.7 14.2 11.9 1,247.8 56.7 16.1 18.8 6.6 7.4

GFAMSA U 8.20 66.7 11.5 19.9 18.9 17.1 3.2 -42.4 11.5 10.5 0.0 0.0

GFINTER O 108.10 32.0 10.1 9.0 1.6 1.4 11.0 12.1 16.1 15.6 5.3 2.5

GICSA O 13.00 18.4 23.5 19.5 14.3 12.6 30.9 20.3 0.1 13.0 0.0 0.0

GSANBOR O 24.00 -1.0 12.6 11.8 7.8 7.2 -12.2 6.4 -12.5 8.1 4.1 5.3

HERDEZ O 50.00 16.7 21.2 22.0 14.4 13.8 24.7 -3.6 0.6 4.8 2.4 2.2

ICH U 70.40 -40.3 12.7 8.8 6.4 5.7 -37.9 45.2 -5.2 11.0 0.0 0.0

LACOMER O 21.30 16.7 44.5 36.9 14.6 12.1 -13.8 20.6 24.6 20.7 0.0 0.0

MAXCOM U 4.70 -4.5 N.A. N.A. 6.3 5.8 96.5 3.8 10.7 8.2 0.0 0.0

OHLMEX O 23.10 22.7 5.8 5.1 5.0 4.5 24.0 12.7 15.4 10.7 0.0 0.0

RASSINI O 46.60 -1.5 7.7 8.8 3.9 4.1 10.3 -13.2 7.2 -5.7 5.2 6.8

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

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Derechos corporativos

EmisoraFecha de asamblea

Fecha de excupón

Fecha de pago Cupón Descripción

AMX 08-11-2017 13-11-2017 44 DIVIDENDO EN EFECTIVO MXN0.15 POR ACCION O EN ACCIONES 0.0100671141 SERIE L POR 1 ANT. AA, A O L.

ARA 27-09-2017 29-09-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0849178452.

DINE 26-09-2017 28-09-2017 2 REEMBOLSO: MXN0.126.

FEMSA 30-10-2017 03-11-2017 17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE DE MXN1.0767 "B" Y MXN1.292 "BD".

GCARSO 27-11-2017 30-11-2017 37 DIVIDENDO EN ACCIONES: MXN0.45.

GENTERA 28-11-2017 01-12-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.

GSANBOR 15-12-2017 20-12-2017 10 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.44.

HERDEZ 11-10-2017 16-10-2017 12 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.45.

KOF 27-10-2017 01-11-2017 16 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.67.

KUO 10-11-2017 15-11-2017 3 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.305.

LALA 16-11-2017 22-11-2017 14 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.1538.

LALA 19-02-2018 22-02-2018 15 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.1538.

LIVEPOL 03-10-2017 06-10-2017 101 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.

MEXCHEM 23-11-2017 28-11-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.

NAFTRAC 26-12-2017 29-12-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.




NEMAK 27-09-2017 29-09-2017 8 DIVIDENDO EN EFECTIVO: UDS0.0139.

NEMAK 18-12-2017 20-12-2017 9 DIVIDENDO EN EFECTIVO: UDS0.0139.

WALMEX 16-02-2018 21-02-2018 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.16.

WALMEX 24-11-2017 29-11-2017 DIVIDENDO ORDINARIO DE MXN0.16 Y EXTRAORDINARIO DE MXN0.37.

Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

DISCLAIMER



Global Equity Research

Director Ana Munera [email protected]

Equity España y Portugal

Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal [email protected]

Ignacio Jiménez [email protected]

Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez [email protected]

David Díaz [email protected]

Nicolás Mira [email protected]

Financiero Analista Jefe Alfredo Alonso [email protected]

Silvia Rigol [email protected]

Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo [email protected]

Daniel Ortea [email protected]

Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA [email protected]

Farma / Estrategia sectorial Analista Jefe Isabel Carballo [email protected]

Consumo / Small Caps Analista Jefe Juan Ros [email protected]

Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA [email protected]

Álvaro Canencia, CFA [email protected]

Equity México

Analista Jefe Rodrigo Ortega [email protected]

Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA [email protected]

Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa [email protected]

Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes [email protected]

Analista Roberto González [email protected]

Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez [email protected]

Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández [email protected]

Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny [email protected]

Pablo Carrillo [email protected]

Financieros Germán Velasco [email protected]

Martha V. Shelton, CFA [email protected]

Equity Perú Equity Colombia

Estratega Equity Miguel Leiva [email protected]

Estratega Equity Edgar Romero [email protected]

DISCLAIMER



Distribución Equity Europa

Cash Equities

Responsable Javier Valverde Sorensen [email protected]

Europa e Internacional

Director Cash Equities Javier Godoy [email protected]

Subdirector Cash Equities Javier Enrile [email protected]

Internacional

Fernando Gugel [email protected]

Jorge Batchilleria [email protected]

Stephane Prinet [email protected]

Peter Prischl [email protected]

España

Team Leader Milagros Treviño [email protected]

Juan Bueno [email protected]

Carlos González [email protected]

Sales Trading

Team Leader Daniel Ruiz [email protected]

Eric Hongisto [email protected]

Carlos Kuster [email protected]

México

Ventas Red José Miguel Fonseca [email protected]

Gerardo Valdivia [email protected]

Viart Vázquez [email protected]

Berenice Patrón [email protected]

Ventas Institucionales Omar Revuelta [email protected]

Vivian Salomón [email protected]

Fernando Nava [email protected]

Marie Laure Dang [email protected]

Sales Trading Julio García [email protected]

Equity Net Elba Padilla [email protected]

Bogotá (Colombia)

Director Juan Pablo Amorocho [email protected]

Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla [email protected]

Sales trading Willy Alexander Enciso [email protected]

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Lima (Perú)

Director Jorge Ramos [email protected]

Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz [email protected] [email protected]

Trader – Ventas Institucionales de Equity Daniel Malca [email protected]

Santiago (Chile)

Director Mauricio Andrés Bonavia [email protected]

Diego Susbielles [email protected]

Antonio Palacios [email protected]

Guillermo Arias [email protected]

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Flash Mexico 20170926 e - pensionesbbva.com€¦ · Balance neutral para el IPC al inicio de la semana (+0.03%), que no cambia nuestra perspectiva de corto plazo. El mercado se mantiene