Flash Mexico 20180614 e - BBVA Asset Management · de entrada atractivo para el inversionista de largo plazo. Un escenario de tasas más favorable es clave para desbloquear valor

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Flash México Ciudad de México

14 de junio de 2018(08:30 CDT)

LATAM

En la mira Infraestructura: Evaluando el riesgo político en el sector

En nuestra opinión, la exposición del sector al riesgo político es baja. Considerando el margen holgado que mantiene AMLO respecto a su competidor más cercano en las elecciones presidenciales, la percepción de riesgo de los inversionistas hacia los activos de concesiones ha incrementado en las últimas semanas. Asumiendo que prevalecerá el Estado de Derecho en México (congruente con nuestro escenario base), consideramos el riesgo del sector como nulo a bajo en términos de la cancelación de concesiones aeroportuarias y de carreteras, y de bajo a moderado para los precios y el desarrollo de nuevos proyectos. Así, nuestras nuevas estimaciones mantienen supuestos conservadores en precios (tarifas sin cambio en términos reales para la TUA de los aeropuertos y las cuotas de peaje para Pinfra), y excluimos proyectos de desarrollo de nuestra valuación de Pinfra.

Perspectiva técnica de corto plazo

Últimos reportes 06/06/2018 Lab: Valuación atractiva a pesar de resultados inferiores a las expectativas

30/05/2018 Telecoms: Banda ancha fija inalámbrica transformará el mercado mexicano en 3 años

29/05/2018 Autoservicios: Comportamiento estable, esperamos pocas sorpresas en las VMT de mayo

28/05/2018 Pinfra: Nueva política de dividendos: Un paso en el sentido correcto

28/05/2018 Regional: Bajamos nuestra recomendación a Inferior al Mercado por motivos de valuación

Observador del Mercado

Cierre %ult. %3m %YTD

IPC 46,760.6 0.2% -3.7% -5.3%

Dow Jones 25,201.6 -0.5% 0.8% 2.0%

S&P 500 2,780.5 -0.1% 0.6% 3.8%

Bovespa (BR) 71,807.2 -0.9% -16.7% -6.0%

Ipsa (CH) 5,542.9 -0.1% -1.6% -0.4%

Fuente: BBVA CER

Emisoras del IPC

5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

GCARSO 67.25 5.4 -0.1 3.6

AC 121.09 1.7 -8.1 -10.9

BSMX 29.40 1.5 9.1 2.3

GMEXICO 59.63 1.3 -8.2 -8.1

GAP 179.61 1.2 -3.8 -11.1

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

GENTERA 16.72 -2.8 19.9 2.0

LALA 21.01 -2.4 -21.1 -23.9

MEGA 84.74 -2.1 -0.9 5.9

GFINBUR 28.02 -1.6 -12.6 -12.8

R 105.43 -1.6 -8.1 -1.8

Fuente: BBVA CER

Emisoras No IPC

5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

RASSINI 69.66 6.8 -11.8 -1.2

SARE 0.04 2.6 -20.0 -45.9

CREAL 23.60 2.5 -12.2 -3.9

OHLMEX 28.12 2.1 -16.2 -13.8

IDEAL 30.49 1.6 -10.3 -7.6

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

HOMEX 0.13 -4.3 -66.5 -78.6

MAXCOM 6.69 -3.0 -19.4 -15.1

ICH 81.53 -2.5 -1.2 -2.9

HERDEZ 38.96 -1.9 -18.4 -14.7

GCC 109.99 -1.4 10.1 20.2

Fuente: BBVA CER

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado

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Flash México14 de junio de 2018

En la mira

Ciudad de México Líder de equipo Francisco Chávez Mauricio Hernández Infraestructura [email protected] [email protected]

Asur (Superior al Mercado) PO: MXN394.00. Precio de cierre al 13/06/2018: MXN323.53 GAP (Superior al Mercado) PO: MXN210.00. Precio de cierre al 13/06/2018: MXN179.61 OMA (Mantener) PO: MXN116.00. Precio de cierre al 13/06/2018: MXN101.99 Pinfra (Superior al Mercado) PO: MXN234.50. Precio de cierre al 13/06/2018: MXN180.17

Evaluando el riesgo político en el sector (ver nuestro reporte publicado el 13/06/2018)

En nuestra opinión, la exposición del sector al riesgo político es baja. Considerando el margen holgado que mantiene AMLO respecto a su competidor más cercano en las elecciones presidenciales, la percepción de riesgo de los inversionistas hacia los activos de concesiones ha incrementado en las últimas semanas. Asumiendo que prevalecerá el Estado de Derecho en México (congruente con nuestro escenario base), consideramos el riesgo del sector como nulo a bajo en términos de la cancelación de concesiones aeroportuarias y de carreteras, y de bajo a moderado para los precios y el desarrollo de nuevos proyectos. Así, nuestras nuevas estimaciones mantienen supuestos conservadores en precios (tarifas sin cambio en términos reales para la TUA de los aeropuertos y las cuotas de peaje para Pinfra), y excluimos proyectos de desarrollo de nuestra valuación de Pinfra.

Si bien las perspectivas de corto plazo pueden seguir siendo complejas, identificamos un potencial de alza importante en el sector. Con fundamentales muy sanos (sólido crecimiento orgánico, mejora de la rentabilidad, creciente generación de FEL y sólidas estructuras financieras) y una valuación atractiva (-18% vs. múltiplos históricos promedio de 5 años y pares globales en términos de VE/EBITDA 19e), identificamos un punto de entrada atractivo para el inversionista de largo plazo.

Un escenario de tasas más favorable es clave para desbloquear valor. Pensamos que el detonador más importante para desbloquear el valor en el sector sería: perspectivas más estables y favorables para las tasas de interés (es decir, la disolución del factor bond proxy). En la medida en que seguimos esperando una normalización de las tasas para el cierre de 2018 y en 2019, mantenemos nuestra visión positiva del potencial de alza del sector.

Nuestra favorita: Asur (Superior al Mercado, PO de MXN394.00), ante las sólidas perspectivas de crecimiento, catalizadores tangibles y una valuación atractiva (-20% vs. el promedio de los últimos 5 años y el diferencial de TIR vs. WACC más amplio del sector).

Valor profundo: Pinfra (Superior al Mercado, PO de MXN234.50, potencial de alza de 30%). En nuestra opinión, el inversionista paciente se beneficiará de un modelo comercial defensivo, una generación resistente de FEL, una mayor visibilidad en el uso de efectivo y una valoración interesante (descuento de 25% vs. el VE/EBITDA promedio de los últimos 5 años, y de 35% respecto a sus pares internacionales).

Hemos mejorado nuestra recomendación de GAP a Superior al Mercado desde Mantener (PO de MXN210.00) ante un balance más atractivo de fundamentales y valuación, después de un comportamiento relativo inferior al mercado en lo que va del año (-12%, vs. -7% del IPC).

OMA: hora de tomar un respiro. Bajamos nuestra recomendación a Mantener desde Superior al Mercado (PO de MXN116.00). A pesar de la mejoría de los fundamentales, el sólido comportamiento de OMA en lo que va del año disminuye el atractivo de su valuación, ya que ofrece el diferencial TIR-WACC más bajo del sector. Fuente: La

compañía y estimados BBVA CER



Datos principales

Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%)

(MXN mn) 2018e 2019e 2018e 2019e 17-20e 17-20e 2018e 2019e

ASUR 97,059 20.4 18.1 14.5 13.2 1.2 14.3 1.9 2.3

GAP 100,761 20.1 18.5 12.6 11.7 8.6 9.3 4.9 6.2

OMA 40,161 16.3 15.1 9.8 9.1 10.3 9.3 4.0 4.3

PINFRA 0 0.0 0.0 -2.4 -2.4 0.6 3.4 2.4 2.6

Fuente: Estimados BBVA CER



Perspectiva técnica de corto plazo

Ciudad de México Líder de equipo Alejandro Fuentes México y EE.UU. [email protected]

IPC: 46,761pts (+0.2%); Rentable: 269pts (+0.2%); Dow Jones: 25,202pts (-0.5%); S&P: 2,780pts (-0.1%)

Aunque el IPC registró una sexta jornada consecutiva de alza, al avanzar +0.2% (+100pts), no logró colocarse por arriba del promedio móvil de 50 días y retrocedió poco más de 400pts desde el nivel máximo del día hasta el cierre. Este regreso registró una vela que puede ser el primer indicativo de una toma de utilidad en el mercado, después de haber rebotado 2,550pts desde la última semana de mayo. En este contexto, una vela negativa en la siguiente jornada nos indicaría un regreso, por lo menos, al promedio móvil de 30 días en los 46,000pts.

Rec. anterior (13/06/2018): Después de esta racha alcista, el RSI no ha llegado a zona de sobrecompra, por lo que consideramos que podría romper este nivel técnico y buscar la zona de 47,500pts, donde toparía con la línea de tendencia bajo la cual ha estado operando desde enero y donde, pensamos, puede realmente encontrar tope en este movimiento.

En EE.UU., el Dow Jones se mantiene encontrando resistencia en los 25,400pts y cerró por debajo del mínimo de la sesión anterior. Esto nos puede indicar un movimiento de baja hacia el promedio móvil de 10 días en los 25,000pts, y no tendríamos una nueva señal de entrada sino hasta que logre colocarse por arriba de los 25,400pts.

Rec. anterior (13/06/2018): En todo caso, si se concreta un ajuste de corto plazo, pensamos que podría encontrar soporte en los 25,000pts donde, además del nivel psicológico, toparía con el promedio móvil de 10 días. Así, la principal resistencia de corto plazo se coloca entre los 25,400pts y los 25,500pts.

Gráfico diario: IPC Dow Jones

Fuente: Bloomberg



Europa Eurostoxx: 3,480pts (+0.1%)

El Eurostoxx cerró con un movimiento de alza marginal, lo cual le permite seguir operando por arriba del promedio móvil de 10 días y, por lo tanto, mantener elevada la probabilidad de romper al alza su promedio móvil de 50 días. Por ello, conservamos posiciones con stop loss por debajo de los 3,400pts.

Rec. anterior (13/06/2018): No logró darle continuidad al movimiento de alza de la sesión anterior, y cierra con un ligero retroceso que lo mantiene pegado al promedio móvil de 50 días. Por lo anterior, continuamos con las posiciones ante la perspectiva de que rompa este techo en el corto plazo.

Gráfico diario: Eurostoxx 50

Fuente: Bloomberg



FX Dólar/Peso: MXN20.7024 (-0%); Euro/Dólar: USD1.1792 (+0.3%)

El dólar cerró la jornada con un balance marginal y registrando una vela doji en su gráfico diario. Por su parte, la banda de regresión ha colocado su parte alta en MXN21.00, mientras que el primer piso, el promedio móvil de 10 días, se ubicó en MXN20.34. Así, el RSI en 71pts nos mantiene fuera en el corto plazo.

Rec. anterior (13/06/2018): El promedio de 10 días, el primer soporte de corto plazo, se coloca ahora en MXN20.24.

El euro comienza a cerrar el spread entre los promedios móviles de 10 y de 30 días, y parece que puede haber un cruce positivo en las siguientes sesiones. Continuamos con las posiciones en espera de este cruce que lo impulse a rebasar la primera resistencia. En este sentido, mantenemos mientras siga operando por arriba de USD1.1740.

Rec. anterior (13/06/2018): No logra conservar su operación por arriba del promedio móvil de 30 días. Por tanto, mantendremos posiciones mientras no rompa a la baja el promedio de 10 días, que se coloca en USD1.1740.

Gráfico diario: Dólar Euro

Fuente: Bloomberg



Señales técnicas

Femsa UBD: Venta Ante la cercanía del promedio móvil de 200 días, preferimos tomar utilidad de la posición.

P. Compra MXN165.50 P. Actual MXN175.00 Rendimiento -5.7%

Recomendación anterior (21-may-2018): Compra MXN165.50.

Gráfico diario

Fuente: SIBOLSA



Resumen técnico

Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)

GENTERA**

GRUMA**

FEMSA**

TLEVISA

OMA

IPC

GMEXICO**

ALFA

KOF

BBAJIO**

VOLAR

CEMEX**

GAP**

LIVEPOL

BSMX

FIBRAMQ

ALPEK

IENOVA**

GFNORTE**

WALMEX

BOLSA

AC

VESTA

NEMAK

AMX

LAB**

PINFRA**

ASUR**

GFINBUR

MEGA

LALA

CUERVO

SORIANA**

MEXCHEM**

PE&OLES**

BIMBO

R

ALSEA**

FUNO**

TERRA**

KIMBER

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA CER



Principales múltiplos

Principales múltiplos IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2018e 2019e 2018e 2019e 2018e 2019e 2018e 2019e 2018e 2019e

AC M.P. 140.00 -10.9 19.6 18.2 10.1 9.5 -9.2 7.9 17.9 6.3 1.6 1.6

ALFA M.P. 22.50 1.3 17.5 16.2 6.9 6.9 408.1 7.9 33.0 -0.5 2.9 3.6

ALPEK U 19.40 23.7 20.6 21.7 9.8 10.2 154.2 -4.9 4,593.8 -3.9 0.0 5.1

ALSEA O 78.50 0.6 38.7 33.3 11.2 9.9 28.8 16.2 12.9 13.8 1.2 1.5

AMX M.P. 17.60 -5.1 14.3 13.5 7.3 7.2 -16.0 6.1 0.3 0.8 1.9 2.1

ASUR O 394.00 -9.6 20.4 18.1 14.5 13.2 -18.4 12.4 26.6 10.0 1.9 2.9

BIMBO M.P. 49.00 -16.0 19.2 16.7 8.5 8.0 92.8 15.6 14.8 6.2 0.8 0.9

BSMX M.P. 29.50 2.3 10.7 10.2 1.6 1.5 5.5 5.0 11.9 5.0 4.7 4.9

CEMEX O 19.10 -14.1 10.9 7.0 7.7 6.8 -17.6 55.4 14.6 12.2 0.0 0.0

CUERVO N.R. 0.2

ELEKTRA N.R. -24.5

FEMSA O 197.00 -5.6 0.0 0.0 0.8 0.7 -49.8 10.9 5.4 7.4 1.5 1.4

GAP O 210.00 -11.1 20.1 18.5 12.6 11.7 6.9 9.0 12.3 8.4 4.9 4.1

GCARSO M.P. 71.00 3.6 17.2 15.4 12.0 11.0 2.7 12.0 7.4 8.7 2.0 1.6

GENTERA O 18.60 2.0 11.1 10.0 1.5 1.4 -15.4 11.5 -15.7 10.2 6.0 5.2

GFINBUR U 28.95 -12.8 11.4 10.3 1.4 1.3 -18.6 10.3 -19.2 10.6 1.5 2.1

GFNORTE O 141.20 1.7 9.8 8.4 1.7 1.5 29.9 17.3 28.0 18.7 3.2 4.0

GMEXICO O 82.00 -8.1 12.6 12.3 6.7 6.7 23.6 2.8 6.6 -0.6 3.7 3.9

GMXT O 40.20 -9.7 17.3 14.7 9.2 7.4 4.3 17.6 14.7 23.6 1.0 0.0

GRUMA O 296.00 -7.3 15.1 14.0 9.5 8.9 -4.1 8.0 8.0 6.4 1.7 2.0

IENOVA O 121.70 -13.1 15.5 13.9 13.4 13.5 24.3 11.4 4.9 -0.6 2.2 2.9

KIMBER U 35.50 -7.0 20.6 19.0 12.0 11.2 19.6 8.2 14.8 7.8 4.6 6.1

KOF M.P. 146.00 -11.9 17.8 16.9 8.8 8.5 -6.3 4.8 0.9 3.8 2.4 2.5

LALA U 30.00 -23.9 15.5 14.6 8.1 7.7 -4.9 6.2 21.1 4.1 2.2 2.8

LIVEPOL M.P. 137.00 -5.4 14.5 13.2 9.2 8.2 10.4 10.0 8.8 11.6 0.8 1.3

MEGA M.P. 82.00 5.9 17.9 19.2 8.5 8.3 -2.4 -6.9 12.1 2.3 2.2 1.5

MEXCHEM O 68.10 15.1 14.2 14.4 8.8 9.2 125.3 -1.1 26.8 -4.5 2.3 1.9

NEMAK M.P. 15.40 -4.4 11.9 11.9 5.2 5.2 -4.8 0.3 -2.1 0.1 7.1 5.8

OMA M.P. 116.00 0.3 16.3 15.1 9.8 9.1 16.0 7.8 14.6 7.3 4.0 3.5

PE&OLES O 573.50 -16.1 12.5 13.8 5.2 5.2 0.5 -9.6 8.5 -0.8 2.4 1.9

PINFRA O 234.50 -7.4 0.0 0.0 -2.4 -2.4 -9.9 9.7 5.6 1.3 2.4 2.6

R U 125.00 -1.8 11.3 10.5 2.1 1.8 10.7 7.4 10.4 7.4 2.8 1.6

TLEVISA M.P. 81.00 -1.8 34.9 24.6 8.3 7.9 31.8 42.0 12.9 4.9 0.5 0.5

VOLAR N.R. -28.2

WALMEX M.P. 49.00 3.8 24.8 22.0 13.9 12.6 -11.5 12.7 10.6 10.3 3.4 0.8

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA CER * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.



Principales múltiplos no IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2018e 2019e 2018e 2019e 2018e 2019e 2018e 2019e 2018e 2019e

ARA O 8.80 -17.9 9.8 9.1 6.1 5.7 9.0 7.0 8.5 6.3 1.1 1.0

AXTEL O 5.30 11.1 313.4 61.3 5.8 5.7 -96.7 411.4 3.2 1.4 0.0 0.0

BACHOCO O 113.00 -2.2 13.3 12.8 6.3 6.0 -1.1 4.3 2.1 4.7 1.5 2.0

BBAJIO O 47.40 10.8 10.5 9.4 1.7 1.5 16.4 11.5 20.4 11.5 0.0 0.0

CADU O 15.70 5.0 6.5 5.5 5.4 4.6 25.5 17.1 24.8 16.8 5.1 4.4

CHDRAUI O 49.00 10.0 15.4 14.2 6.2 5.6 19.5 7.9 10.7 11.1 1.1 0.7

CREAL O 42.30 -3.9 4.7 4.1 0.8 0.7 18.3 14.3 20.6 14.7 0.0 0.0

DANHOS M.P. 35.50 -2.3 15.2 12.6 14.9 12.3 -29.8 18.9 21.0 21.2 7.8 8.8

ELEMENT M.P. 15.30 -43.2 15.7 7.7 6.3 4.9 36.2 105.3 8.1 28.1 0.0 0.0

FIBRAMQ U 22.50 -2.3 11.4 6.8 10.3 10.3 106.3 66.7 0.9 -0.4 7.6 10.9

FIBRAPL U 35.30 3.0 11.2 8.9 13.1 13.1 27.4 25.6 3.3 0.5 6.7 7.6

FIHO O 15.50 -4.9 13.2 11.6 8.0 6.9 64.4 14.2 56.2 15.1 10.4 10.9

FMTY M.P. 14.00 -4.8 10.8 11.7 12.5 11.7 803.1 -8.1 9.1 7.3 8.3 0.0

FRAGUA O 285.00 -4.2 15.7 13.8 7.3 6.5 6.6 13.8 8.6 11.5 0.0 0.0

FSHOP O 13.50 -7.9 7.6 8.2 12.1 11.1 19.0 -6.9 28.2 9.0 11.3 10.3

FUNO O 36.50 -5.0 12.6 11.6 14.1 12.4 35.2 8.8 16.2 13.9 7.6 8.8

GFAMSA U 9.70 15.6 58.7 27.2 25.0 23.1 696.4 115.6 5.6 8.5 0.0 0.0

GFINTER M.P. 105.10 3.4 8.0 8.0 1.3 1.1 3.4 0.3 14.5 1.6 58.1 0.0

GICSA M.P. 12.10 -0.9 25.8 16.1 12.2 9.8 37.5 59.5 3.0 24.0 0.0 0.0

GSANBOR M.P. 23.00 -1.4 12.2 11.4 6.8 6.4 -1.7 6.5 3.9 6.6 4.6 6.2

HERDEZ O 50.00 -14.7 19.5 17.9 12.0 11.7 3.6 8.4 8.7 2.7 2.2 2.6

ICH U 70.40 -2.9 8.6 8.5 5.7 5.6 271.9 0.5 13.6 0.6 0.0 0.0

LACOMER O 21.30 -6.2 37.4 27.1 13.2 10.2 -29.5 37.8 18.3 29.4 0.0 0.0

LAB O 23.50 -18.9 12.1 10.5 7.6 6.9 12.4 15.6 7.3 10.8 0.0 0.0

MAXCOM U 3.30 -15.1 N.A. N.A. 8.9 8.6 -128.4 0.5 -1.3 2.5 0.0 0.0

OHLMEX O 23.10 -13.8 5.7 5.2 4.8 4.4 12.7 11.5 10.7 8.6 0.0 0.0

RASSINI O 48.10 -1.1 7.5 7.3 3.7 3.7 -39.2 2.5 2.2 -0.3 7.1 7.3

SIMEC U 65.20 -1.3 7.2 6.7 4.1 3.9 79,587.3 7.9 12.8 5.9 0.0 0.0

SITES O 19.00 -7.4 286.5 136.4 16.3 14.7 122.9 109.9 20.9 11.0 0.0 0.0

SORIANA O 52.00 -18.8 11.5 9.2 6.2 5.7 10.2 26.0 5.9 9.0 0.0 1.7

TERRA O 36.00 -9.9 8.6 10.7 11.5 11.2 207.8 -19.5 16.9 2.1 8.7 11.5

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA CER * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.



Derechos corporativos

EmisoraFecha de asamblea

Fecha de excupón

Fecha de pago Cupón Descripción

BSMX 27-06-2018 29-06-2018 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.6304705404074.

CMOCTEZ 14-06-2018 18-06-2018 32 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN1.50.

FEMSA 01-11-2018 06-11-2018 19 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE DE MXN1.14955 "UB" Y MXN1.3795 "UBD".

GAP 29-08-2018 31-08-2018 26 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN3.81.

GAP 27-12-2018 31-12-2218 27 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN3.81.

GRUMA 11-01-2019 15-01-2019 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.07.




GSANBOR 18-06-2018 20-06-2018 11 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.45.

GSANBOR 18-12-2018 20-12-2018 12 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.45.

KIMBER 03-07-2018 05-07-2018 58 REEMBOLSO: MXN0.395.



LALA 20-08-2018 22-08-2018 17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.1538.



NEMAK 28-06-2018 20-07-2018 11 DIVIDENDO EN EFECTIVO: USD0.0138.



WALMEX 28-08-2018 30-08-2018 77 DIVIDENDO ORDINARIO DE MXN0.19 Y EXTRAORDINARIO DE MXN0.10.



Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas



Global Equity Research

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Telecoms / Medios Analista Jefe Ivon Leal [email protected]

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Flash Mexico 20180614 e - BBVA Asset Management · de entrada atractivo para el inversionista de largo plazo. Un escenario de tasas más favorable es clave para desbloquear valor