Fuentes de Financiamiento

FUENTES DE FINACIAMIENTO

INTRODUCCION

• Financiación de una empresa : Obtención de recursos para llevar a cabo su actividad

• Funciones del Área Financiera de una empresa • Obtención de Recursos Financieros• Planificación Financiera• Decisión de Inversión• Control del equilibrio financiero

CONCEPTOS PREVIOS

• Activo no corriente : Bienes que permanecen en la empresa como mínimo mas de un año

• Activo no corriente : Bienes y derechos que circulan Ejm: Materias primas

• Recursos permanentes : Son aquellos que se encuentran a disposición de la empresa por un periodo largo.

• Pasivo corriente : Deudas que vencen en un periodo corto de tiempo.

CORRESPONDECIA FINANCIACION – ESTRUCTURA ECONOMICA

CLASIFICACION DE LAS FUENTES DE FINANCIACIAMIENTO

SEGÚN EL PLAZO DE DEVOLUCION

• Fuentes de financiación a corto plazo : Aquellas en las que se cuenta con un plazo menor a un año para la devolución de los fondos obtenidos.

• Fuentes de financiación a largo plazo : Son aquellas en las que el plazo de devolución es mayor a un año. Acá encontramos el patrimonio neto y el pasivo no corriente.• Patrimonio neto : Aportaciones de Socios, reservas,

amortizaciones y provisiones, etc.• Pasivo no corriente : Prestamos, empréstitos, leasing.

SEGUN EL ORIGEN DE FINANCIACION

• Financiación interna : Reservas , amortizaciones y provisiones

• Financiación externa: Los prestamos, los empréstitos.

SEGÚN LA TITULARIDAD DE LOS FONDOS OBTENIDOS

• Financiación propia (o no exigible): No hay que devolver los fondos.

• Financiación ajena : El titular de los fondos prestados es ajeno a la empresa, y por lo tato hay que devolverselos

PRESTAMOS Y CREDITOS BANCARIOS A LARGO PLAZO

• Préstamo: Es un contrato mediante el cual se recibe una cantidad de dinero con la condición de devolverla en un determinado plazo y a condiciones preestablecidas.

PRESTAMOS Y CREDITOS BANCARIOS A LARGO PLAZO

• CREDITO : • Es un contrato mediante el cual la Entidad financiera

pone a disposición de la empresa una cantidad de dinero. • La diferencia con los prestamos es que la empresa paga

intereses solo por el tiempo que se a utilizado dicha cantidad

• Suelen ser mas caros que los prestamos.

LEASING

• Fuente de financiación externa a medio o largo plazo.• Es una contrato de arrendamiento, teniendo la

posibilidad, al finalizar el periodo de arrendamiento, de comprar el bien arrendado a un valor residual.

LEASING

• Existen dos tipos de Leasing:• Leasing financiero: Contrato de arrendamiento con opción

de compra en favor del usuario. En este tipo de Leasing no se puede rescindir el contrato antes del periodo pactado

• Leasing operativo ( Renting): Tiene como finalidad prestar u servicio, cede al usuario un uso fijado y limitado del bien arrendado. En este tipo de Leasing si se puede rescindir el contrato antes del tiempo pactado

FINANCIACION EXTERNA A CORTO PLAZO

Características:• Financiación ajena (hay que devolver el dinero)• Tiene un coste explícito (interés)• Devolver en un periodo inferior al año

Financiar ciclo de explotación.

Tipos:• Crédito comercial de proveedores• Préstamos y créditos bancarios

Crédito comercial de proveedoresDef.: Aplazamiento del pago de las materias primas o mercaderías suministrados por los proveedores Financiación de los productos mientras no se paga.

Características:- No requiere negociación (condiciones conocidas por ambas partes)- No se paga intereses- Se formaliza mediante factura o aceptación de letra de cambio.


Préstamos y créditos bancariosDef.: Fondos prestados por una entidad financiera a la empresa, con el compromiso de devolverlos en un plazo acordado y pagando un interés.

Características:• Para financiar problemas de tesorería a corto

plazo. • Necesidad de negociación previa con entidad

financiera, que puede exigir garantías personales (avales) o reales.


FINANCIACION EXTERNA A LARGO PLAZO

HipotecaAccionesBonosArrendamiento Financiero ( Leasing)

HIPOTECA

• Es un préstamo en el que se pone como garantía una propiedad

• En el caso de incumplimiento de pago la propiedad cambia de titular y pasa a ser de propiedad del prestatario

• Por lo general se realiza con intervención de instituciones bancarias ( prestamistas)

ACCIONES

• Es la participación de un accionista dentro de la organización

• Para obtener capitales externos en muchos casos se emiten acciones.

• Como principales desventajas tienen la perdida de participación de los actuales accionistas y el alto costo de emisión de acciones

BONOS

• Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la promesa incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha determinada, junto con los intereses calculados a una tasa determinada y en fechas determinadas.

• Es causado por el derecho de recibir capital prestado que se emiten estos bonos. Un bono deja a quien lo tiene en la circunstancia de accionista. Los bonos deben ser respaldados por capital tangible de quien los emite dejando una seguridad para quien los adquiere.

FINANCIAMIENTO EN EL PERU

• En el Perú básicamente el financiamiento se distingue por la duración de los mismos :• Financiamiento a Corto Plazo • Financiamiento a Largo Plazo

ENTIDADES FINANCIERAS

• Bancos y Uniones de Crédito: Las fuentes más comunes de financiamiento son los bancos y las uniones de crédito. Tales instituciones proporcionarán el préstamo, solo si usted demuestra que su solicitud está bien justificada.

• Otras entidades financieras : Orientadas a apoyar a la pequeña y mediana empresa.

BANCOS FINANCIERAS

B. Continental CrediScotia

B. de Comercio Edyficar

B. de Crédito del Perú Financiera Confianza S.A.

B. de la Nación Financiera TFC S.A.

B. Financiero Compartamos Financiera

B. Interamericano de Finanzas Solución Financiera de Crédito

B. Scotiabank Financiera Universal

Citibank Financiera Proempresa

Interbank Financiera Efectiva

Mibanco -

HSBC Bank -

Banco Falabella -

Banco Ripley -

Azteca -

AJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y

CRÉDITO

CAJAS RURALES DE AHORRO Y

CRÉDITO

CMAC Arequipa CRAC Cajamarca

CMAC Lima CRAC Nuestra Gente

CMAC Cusco CRAC Chavín

CCMAC del Santa CRAC Señor de Luren

CMAC Huancayo CRAC Libertadores de Ayacucho

CMAC Ica CRAC Los Andes

CMAC Maynas CRAC Sipán.

CMAC Paita CRAC Prymera

CMAC Pisco CRAC Credinka

CMAC Piura CRAC Incasur

CMAC Sullana -

CMAC Trujillo -

CMAC Tacna -

Entidad TCEA(*) CuotaCMAC TACNA 27.62 % 1063.80CMAC SULLANA 31.12 % 1091.67

CMAC AREQUIPA 31.73 % 1097.35

SCOTIABANK PERU 36.22 % 1136.27

BANCO DE COMERCIO 36.33 % 1132.85

CMAC CUSCO S A 37.35 % 1144.84

CREDISCOTIA 38.32 % 1153.45CMCP LIMA 38.98 % 1153.27CMAC HUANCAYO 41.56 % 1177.83

EDPYME SOLIDARIDAD 41.58 % 1172.22

FINAN. PROEMPRESA 41.78 % 1176.90

CRAC CHAVIN 41.98 % 1166.55CMAC PISCO 42.66 % 1246.15CMAC DEL SANTA 43.09 % 970.40

FINANCIERA CONFIANZA 43.41 % 1190.98

EDPYME CREDIJET 44.4 % 1200.18

BANCO DE CREDITO 44.51 % 1201.52

EDPYME ALTERNATIVA 45.46 % 1207.85

CRAC PRYMERA 45.84 % 1212.34

BANCO CONTINENTAL 46.61 % 1219.39

EDPYME RAIZ 49.42 % 1238.52CMAC PIURA 50.24 % 1238.91CRAC NUESTRA GENTE 54.74 % 1260.08

COMPARTAMOS FINANCIE 56.27 % 1283.69

INTERBANK 57.41 % 1292.09CMAC ICA 58.27 % 1298.34MIBANCO 59.13 % 1304.84CRAC CREDINKA 61.71 % 1322.06

BANCO FINANCIERO 62.15 % 1318.81

EDPYME CREDIVISION 65.05 % 1342.73

FINANCIERA TFC S A 71.25 % 1401.31CRAC SENOR DE LUREN 79.58 % 1463.93

FINANCIERA EDYFICAR 80.45 % 1470.20

CMAC TRUJILLO 80.67 % 1456.84

LIMA CREDITOS ACTIVO FIJO PRESTAMO ACTIVO FIJO POR S/. 20 000

A 24 MESES Al 03/06/2013 TCEA

CMAC T

ACNA

CMAC SU

LLANA

CMAC A

REQUIPA

SCOTIA

BANK PERU

BANCO DE C

OMERCIO

CMAC C

USCO S

A

CREDISCOTIA

CMCP L

IMA

CMAC H

UANCAYO

EDPYM

E SOLID

ARIDAD

FINAN. P

ROEMPR

ESA

CRAC CHAVIN

CMAC PI

SCO

CMAC D

EL SANTA

FINANCIE

RA CONFI

ANZA

EDPYM

E CREDIJE

T

BANCO DE C

REDITO

EDPYM

E ALTERNATIV

A

CRAC PRYM

ERA

BANCO CONTIN

ENTAL

EDPYM

E RAIZ

CMAC PI

URA

CRAC NUEST

RA GENTE

COMPA

RTAMOS F

INANCIE

INTERBANK

CMAC IC

A

MIB

ANCO

CRAC CREDIN

KA

BANCO FINANCIE

RO

EDPYM

E CREDIV

ISIO

N

FINANCIE

RA TFC

S A

CRAC SENOR D

E LUREN

FINANCIE

RA EDYFI

CAR

CMAC T

RUJILLO

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

LIMA CREDITOS ACTIVO FIJO PRESTAMO ACTIVO FIJO POR S/. 20 000 A 24 MESES Al 03/06/2013 TCEA

Entidad TCEA(*) CuotaEDPYME MARCIMEX S.A. 34.49 % 125.46

CMAC SULLANA 48.44 % 130.52

CMAC TACNA 48.55 % 130.56CMAC AREQUIPA 49.36 % 131.10

CMAC CUSCO S A 51.11 % 131.69

FINAN. PROEMPRESA 55.75 % 133.42

MIBANCO 56.22 % 133.21CMAC PISCO 56.54 % 133.30INTERBANK 56.83 % 133.4CMAC PIURA 57.35 % 133.60BANCO DE COMERCIO 57.68 % 133.70

CMCP LIMA 60.49 % 134.62CMAC DEL SANTA 60.67 % 120.47

CMAC HUANCAYO 60.92 % 134.99

CRAC CREDINKA 61.69 % 134.85

FINANCIERA CONFIANZA 62.9 % 135.61

EDPYME ALTERNATIVA 65.51 % 136.55


BANBIF 65.89 % 138.99CRAC PRYMERA 65.94 % 136.85

EDPYME CREDIJET 66.46 % 136.88

COMPARTAMOS FINANCIE 69.39 % 137.51

CRAC NUESTRA GENTE 69.8 % 137.14

FINANCIERA UNIVERSAL 72.46 % 138.48


EDPYME RAIZ 74.52 % 139.47FINANCIERA TFC S A 76.74 % 144.47

EDPYME CREDIVISION 76.95 % 139.72

CREDISCOTIA 78.67 % 140.73CRAC SENOR DE LUREN 79.58 % 141.24

CMAC ICA 79.59 % 140.69FINANCIERA EDYFICAR 80.54 % 141.80

EDPYME SOLIDARIDAD 131.2 % 133.46

LIMA CREDITOS CAPITAL DE TRABAJO PRESTAMO CAPITAL DE TRABAJO POR S/. 1 000 A 9 MESES Al 03/06/2013 TCEA

EDPYM

E MARCIM

EX S.A.

CMAC SU

LLANA

CMAC T

ACNA

CMAC A

REQUIPA

CMAC C

USCO S

A

FINAN. P

ROEMPR

ESA

MIB

ANCO

CMAC PI

SCO

INTERBANK

CMAC PI

URA

BANCO DE C

OMERCIO

CMCP L

IMA

CMAC D

EL SANTA

CMAC H

UANCAYO

CRAC CREDIN

KA

FINANCIE

RA CONFI

ANZA

EDPYM

E ALTERNATIV

A

BANCO FINANCIE

RO

BANBIF

CRAC PRYM

ERA

EDPYM

E CREDIJE

T

COMPA

RTAMOS F

INANCIE

CRAC NUEST

RA GENTE

FINANCIE

RA UNIV

ERSAL

CMAC T

RUJILLO

EDPYM

E RAIZ

FINANCIE

RA TFC

S A

EDPYM

E CREDIV

ISIO

N

CREDISCOTIA

CRAC SENOR D

E LUREN

CMAC IC

A

FINANCIE

RA EDYFI

CAR

EDPYM

E SOLID

ARIDAD

0

20

40

60

80

100

120

140

LIMA CREDITOS CAPITAL DE TRABAJO PRESTAMO CAPI-TAL DE TRABAJO POR S/. 1 000 A 9 MESES Al 03/06/2013 TCEA

Entidad TCEA(*) CuotaEDPYME MICASITA S A 10.85 % 2651.70


MIBANCO 11.85 % 2765.51

HSBC BANK PERU 12.23 % 2863.08

BANCO CONTINENTAL 12.29 % 2853.09

INTERBANK 12.31 % 2829.29

SURA EAH 12.39 % 2866.06

CMAC AREQUIPA 12.684 % 2880.40

SCOTIABANK PERU 12.75 % 2911.82

BANBIF 13.21 % 2953.67BANCO DE COMERCIO 13.84 % 3072.44


CRAC NUESTRA GENTE 17.18 % 3561.80

CMCP LIMA 17.42 % 3553.01

CMAC HUANCAYO 18.23 % 3670.46

BANCO DE CREDITO 21.84 % 4249.31

LIMA CREDITOS HIPOTECARIO PRESTAMO HIPOTECARIO POR S/. 240 000 A 15 ANOS Al 03/06/2013

TCEA

EDPYM

E MIC

ASITA S

A

BANCO FINANCIE

RO

MIB

ANCO

HSBC B

ANK PERU

BANCO CONTIN

ENTAL

INTERBANK

SURA E

AH

CMAC A

REQUIPA

SCOTIA

BANK PERU

BANBIF

BANCO DE C

OMERCIO

CMAC T

RUJILLO

CRAC NUEST

RA GENTE

CMCP L

IMA

CMAC H

UANCAYO

BANCO DE C

REDITO

0

5

10

15

20

25

LIMA CREDITOS HIPOTECARIO PRESTAMO HIPOTECARIO POR S/. 240 000 A 15 ANOS Al

03/06/2013 TCEA

FUENTES DE FINACIAMIENTO EN EL SECTOR INMOBILIARIO

Herramientas Financieras para el Sector Construcción

Cumplimiento (10 - 20%)

• Factoring• Pagarés y otras herramientas

Capital de Trabajo

Adelanto

Efectivo (10 - 40%)

Materiales (10 – 60%)

Cartas Fianza

Financiamiento Directo

Manejo de Flujo

Otros• SUNAT• Trading• Depósitos

• Leasing Financiero• Leasing Operativo• Mediano Plazo

Adquisición deMaquinaria y Equipo

Otros • Derivados Financieros

Grandes Proyectos

• Bonos• Acciones• Créditos Sindicados• Organismos Multilaterales• Titulizaciones de Flujos de Pagos

Licitación (1 -10%)

Servicios

Pago de Haberes

Pago de Proveedores

BOLSA

Abrirse a la bolsa es una forma atractiva para aumentar el capital de una inmobiliaria.

No genera compromisos formales con los accionistas, salvo generar utilidades y gestionar bien el negocio.

La empresa pasa a otro nivel; el de las firmas que dejan de depender de la generación fundadora. Se hace autónoma.

Pero la inestabilidad, la crisis financiera global, y el ciclo negativo no son buenos compañeros para abrirse a la bolsa.

Los inversionistas se asustan y están menos dispuestos a comprar .

Para abrirse a la bolsa hay que tener un plan de negocios de bastante largo plazo.

BONOS

Otra alternativa para aumentar el capital de una inmobiliaria es colocar bonos en el mercado.

Con esto, la compañía queda comprometida a pagar al inversionista cuotas por largos períodos, como de 20 años.

A diferencia de las acciones, acá sí hay un compromiso de pago fijo de parte de la empresa.

La inmobiliaria debe ser muy cautelosa con lo que se compromete; si no cumple, cualquier tenedor de bono puede pedir que se le declare la quiebra.

El inversionista está resguardado ante este escenario, pues negocia con anticipación lo que puede o no dejar en garantía la firma.

Pese a estas restricciones, el mercado de los bonos está más activo que nunca gracias a su escaso riesgo.

Si bien no existe mucho riesgo para el inversionista, el único riesgo es que la empresa no sea capaz de pagarlo.

Esta alternativa es mas o menos válida para las empresas más grandes, que pueden demostrar recursos suficientemente sólidos”.

PRESTAMO BANCARIO

• Pedirle un préstamo al banco es una opción recurrente entre las inmobiliarias.

• Las más pequeñas en general financian proyecto a proyecto, por lo que el banco le entrega el dinero en la medida de los avances de la obra.

• En cambio, para las firmas más grandes esto es imposible, debido a la complejidad de su estructura financiera.

• En cualquiera de los casos, la firma debe dejar prendas o hipotecas para responder si es que no puede hacerse cargo de la deuda, como terrenos o proyectos.

• En el peor de los escenarios, el banco puede quedarse con un desarrollo (o varios) y gestionar su venta para recuperar su inversión.

• El banco se preocupa de poner restricciones a la hora de prestar el dinero, con la idea de que las garantías se hagan efectivas de ser necesario.

Fuente: ASBANC, Estimaciones: Interbank

Créditos para Construcción ($ mm)

33% al año

248

443

621 584 586

2006 2007 2008 2009 2010E

Crec.: 0.4%

CREDITOS SINDICADOS

• Es una de las formas en que las empresas consiguen financiación externa a través de deuda.

• La diferencia entre los créditos sindicados y los préstamos normales que las empresas obtienen de sus bancos es que, por el tamaño del préstamo, este se divide entre varios bancos.

• Normalmente, los bancos tienen límites de cuánto pueden prestar a una empresa. En una situación donde la empresa está pidiendo más de lo que el banco puede prestarle, se puede acordar un crédito sindicado.

• El banco agente, ofrece a la empresa sindicar la cantidad entre varios bancos como prestatarios para conseguir la cantidad total que la empresa necesita.

• Por ejemplo, si se busca $50 millones, el banco agente puede invitar a nueve bancos más para que participen en el préstamo, por ejemplo, con $5 millones cada uno y, con los 10 bancos participantes, la empresa consigue los $50 millones que busca.

• El banco agente puede hacerlo de forma voluntaria o puede ser comprometido.

• Todos los pagos de la empresa se hacen a través de un banco designado para el papel y que no tiene que ser el mismo banco agente.

VENTAJAS:• Para la empresa:

- Consigue préstamos más amplios de lo normal.- Permite ampliar sus relaciones bancarias, incluso fuera del país.- Permite ampliar sus fuentes de financiación.

• Para los bancos agentes - Ofrece préstamos, aun cuando sus límites de riesgo están a

tope.- Cobra comisión adicional como organizador del crédito.- Mantiene mayor relación con el cliente.

• Para los bancos que participan- Abre la puerta a clientes que normalmente no tendrían acceso

por falta de conocimiento y contacto- Da préstamos mientras amplían sus riesgos a clientes distintos

e, incluso, a países distintos.

FONDOS DE INVERSIÓN INMOBILIARIO

• Es un fondo de dinero, que se constituye con aportaciones de inversores y administrado por empresas o instituciones lideres.

• Deben tener mucha experiencia, gran compromiso en el sector inmobiliario y principalmente una excelente clasificación de Riesgo.

• Es un canal financiero para el desarrollo de proyectos inmobiliarios que busca retornos estables y poco volátiles de largo plazo asumiendo los riesgos inherentes al negocio inmobiliario.

Tipos de fondos inmobiliarios. • Fondos Nacionales:

- Pueden participar en fondos privados o públicos. - En ambos casos, el inversionista se puede hacer

parte del desarrollo desde su inicio o bien sólo comprar los activos una vez que ya están terminados, para renta.

• Fondos Internacionales:- Generalmente se concentran en la renta. - Normalmente compran los activos completos, si

tienes uno o dos pisos vendidos es muy difícil que un fondo internacional compre el resto del edificio.

Antes había que buscar a los inversionistas uno a uno, pero con los fondos se incorporaron al proceso agentes financieros.

¿En que tipo de activos inmobiliarios puede invertir un FII?

Por lo general invierten en compra de activos para arrendamiento, compra de inmuebles por debajo de su valor de mercado, compra de terrenos en zonas de expansión, entre otras muchas alternativas, con el fin de obtener la mayor rentabilidad posible.

¿Como ven los FII el mercado inmobiliario en Perú?

Actualmente el mercado inmobiliario e hipotecario mundial, es de alto riesgo, sin embargo, las condiciones y características del mercado peruano lo hacen muy atractivo para los inversionistas en el mediano y largo plazo.

Nuestro sector inmobiliario es uno de los que mejor se ha comportado en la ultima década y todo indica que seguirá ofreciendo muy buenos rendimientos.

Documents

Fuentes de Financiamiento