TASAS DE INTERÉSTASAS DE INTERÉS

1 APROXIMACIÓN TEÓRICA1. APROXIMACIÓN TEÓRICA

1 1 E t t1.1 Estructura

1 2 Tasa Real1.2 Tasa Real

1 3 Paridad Internacional1.3 Paridad Internacional

1 4 Manejo de las Tasas de Interés1.4 Manejo de las Tasas de Interés

GUILLERMO BUENAVENTURA VERA

TASAS DE INTERÉSTASAS DE INTERÉS

2 TASA DE INTERMEDIACIÓN2.  TASA DE INTERMEDIACIÓN

2 1 C l ió C t ió2.1 Colocación y Captación

2 2 Discusión comparativa2.2 Discusión comparativa

2 3 Caso Histórico: UPAC UVR2.3 Caso Histórico: UPAC‐UVR

2 4 Caso Futurista: El Abuelo2.4  Caso Futurista: El Abuelo

GUILLERMO BUENAVENTURA VERA

1.1 Estructura de las Tasas de Interés

r = Rf + PR

Rf = RfR + πPR = PRV + PRO + PLPR = PRV + PRO + PL(vencimiento + omisión + liquidez)

r = RfR + π + PRV + PRO + PL

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1.1 Estructura de las Tasas de Interés

EJEMPLOEJEMPLO

π = 5 5% aπ =  5,5%  a

TES = 7,0%  a

CDT = 8,0%  a

BONO 10 0%BONO = 10,0%  a

Hipoteca = 14,5% ap

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1.1 Estructura de las Tasas de Interés

EQUILIBRIO

< < WACC < TIRπ < r < WACC < TIR

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1.1 Estructura de las Tasas de Interés

EJEMPLO

π =  5,5%  a

CDT = 8,0%  a

WACC = 20% aWACC = 20% a

TIR = 40% a

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1.2 Tasa de Interés Real

111

−+

=iiR 1+πR

π =    5,5%  a

CDT   =  8,0%  a

i = 2 3% aiR =   2,3% a

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1.2 Tasa de Interés Real

π−≈ iiR π≈ iiR

π =    5,5%  a

CDT   =  8,0%  a

i ≈ 2 5% aiR ≈  2,5% a

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1.3 Paridad Internacional

11+ Aii 11/ −

+=

B

ABdA i

i

1+π 111

/ −++

=B

ABdAi

ππ

B

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1.3 Paridad Internacional

BA ii +=

+ 11

BA ππ ++ 11

ii = RBRA ii =

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