～注目・外株銘柄～（2019年1月）

【ハイテク主力】 アルファベット（GOOGL）

【ハイテク主力】 フェイスブック（FB）

【ハイテク主力】 アップル（AAPL）

【ハイテク主力】 ネットフリックス（NFLX）

【クラウド】 アマゾン・ドット・コム（AMZN）

【クラウド】 マイクロソフト（MSFT）

【クラウド】 セールスフォース・ドットコム（CRM）

【半導体】 エヌビディア（NVDA）

【半導体】 ザイリンクス（XLNX）

【半導体】 ブロードコム（AVGO）

【大手製薬】 ファイザー（PFE）

【フィンテック】 ビ ザ（V）

【フィンテック】 ペイパル・ホールディングス（PYPL）

【構造改革】 シスコシステムズ（CSCO）

【セキュリティ】 パロアルト・ネットワークス（PANW）

【旅行・観光】 ブッキング・ホールディングス（BKNG）

【防衛・宇宙】 ロッキード・マーティン（LMT）

【インフラ】 ユナイテッド・レンタルズ（URI）

【自動車】 ゼネラル・モーターズ（GM）

【自動車】 テスラ（TSLA）

【 米 国 市 場 ・ ２ ０ 銘 柄 掲 載 】

インターネット検索サービス世界最大手 －－－Ｐ1

世界最大のSNS運営会社 －－－Ｐ2

デジタルIT機器の設計・販売大手 －－－Ｐ3

動画配信サービス最大手 －－－Ｐ4

インターネット小売世界最大手 －－－Ｐ5

ソフトウェア世界最大手 －－－Ｐ6

クラウド専業の顧客管理ソフト大手 －－－Ｐ7

画像処理半導体（GPU）開発企業 －－－Ｐ8

PLD半導体の大手 －－－Ｐ9

通信用半導体大手 －－－Ｐ10

製薬の世界最大手 －－－Ｐ11

クレジットカード決済サービス世界最大手 －－－Ｐ12

決済サービス大手 －－－Ｐ13

ネットワーク機器世界最大手 －－－Ｐ14

次世代ファイアウォール機器専業大手 －－－Ｐ15

オンライン旅行代理店の世界大手 －－－Ｐ16

防衛請負の世界最大手 －－－Ｐ17

北米最大のレンタル・サービス企業 －－－Ｐ18

自動運転車開発を急ぐ米自動車大手 －－－Ｐ19

新興系の電気自動車メーカー －－－Ｐ20（株価データ、株価指標は現地18年12月26日時点）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 1

アルファベット(GOOGL)

インターネット検索サービス世界最大手。ネット広告市場拡大の恩恵享受

ナスダック インターネットサービス

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

ﾈｯﾄ検索ｻｰﾋﾞｽ世界最大手「ｸﾞｰｸﾞﾙ」を傘下に置く持株会社。97年

にｻｰﾋﾞｽ開始、04年8月上場。検索広告が主要収入源。革新力で

定評があり、ﾓﾊﾞｲﾙ端末の無料基本ｿﾌﾄ「ｱﾝﾄﾞﾛｲﾄﾞ」は、同社の開

発。また自動運転車などを社内で育成中。またｱﾌﾟﾘ・ｺﾝﾃﾝﾂ販売

やｸﾛｰﾑﾌﾞｯｸ事業、ｸﾗｳﾄﾞ型ﾋﾞｼﾞﾈｽ向けｿﾌﾄなどの事業展開も。

本社はｶﾘﾌｫﾙﾆｱ州、従業員数は94,372人（18年9月末）。

□広告・広告外収入の双方が伸びる：18年第3四半期は前年同期比

21%増収。ﾓﾊﾞｲﾙ広告や動画ｻｲﾄ「ﾕｰﾁｭｰﾌﾞ」向け広告収入が好調、

有料ｸﾘｯｸ数は同62%伸びた（単価は下落）。またｸﾗｳﾄﾞやｱﾌﾟﾘ関連収

入、AIｽﾋﾟｰｶｰ販売等が貢献して広告外の収入は同29%増の46億ﾄﾞﾙと

なり、ｸﾞｰｸﾞﾙ部門の売上の14%を占めた。

□AI音声ｻﾎﾟｰﾄが世界展開へ： ｽﾏﾎ内蔵のAI音声ｱｼｽﾀﾝﾄ「ｸﾞｰｸﾞﾙ・

ｱｼｽﾀﾝﾄ」が18年末までに80ｶ国30言語でｻｰﾋﾞｽ展開される予定。

□自動運転の商用化へ：自動運転車の開発子会社「ｳｪｲﾓ」は、公道

試験の累計距離が100万ﾏｲﾙ（約1,600万ｷﾛ）を突破、他社を凌ぐ。

18年末にｱﾘｿﾞﾅ州ﾌｪﾆｯｸｽでﾛﾎﾞｯﾄﾀｸｼｰの有料ｻｰﾋﾞｽを開始した。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 90,272 20 23,716 23 19,478 19 27.85 0.00

2017/12 110,855 23 26,146 10 12,662 -35 18.00 0.00

2017/Q3 27,772 ― 7,782 ― 6,732 ― 9.57 0.00

2018/Q3 33,740 21 8,310 7 9,192 37 13.06 0.00

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 1047.85 ( ) 実績PER 25.6 （倍）

52週高値（日付） 1291.44 ( 18/07/27 ) 株価売上高比率 5.6 （倍）

52週安値（日付） 978.42 ( 18/12/24 ) PBR 4.3 （倍）

時　価　総　額 725,614 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

800,425 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -7.5 （過去6ヶ月間） 11.5 （%）

-1.7 （過去1年間） 株式ベータ 1.18 （ 対S&P500 ）

12/26

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 2

フェイスブック(FB)

22億人のユーザーを抱える世界最大のSNS運営会社

ナスダック インターネットサービス

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

世界最大のSNS運営会社。2004年設立、会員数（月間稼動）は全

世界で22.7億人（18年7-9月期）。ﾏｰｸ・ｻﾞｯｶｰﾊﾞｰｸﾞ氏が大学在学

時代に立ち上げ、ｻｸｾｽ・ｽﾄｰﾘｰは映画化された。収入構成の98%

が広告、2%が決済手数料などの広告外収入（前期実績）。対話ｱﾌﾟ

ﾘのﾜｯﾂｱｯﾌﾟを14年10月に買収。本社はｶﾘﾌｫﾙﾆｱ州ﾒﾝﾛｰﾊﾟｰｸ、

従業員数は33,606名（18年9月末）。

□18年3月後半に個人情報流用問題が浮上： 同社のﾕｰｻﾞｰ情報が

英国の大学→ｺﾝｻﾙ会社経由で流用され、米大統領選に利用され

た可能性が3月に浮上。12月には情報管理不備でﾜｼﾝﾄﾝDCの司

法長官から提訴された。制裁金ﾘｽｸが表面化した格好。

□第3四半期は33%増収、13%営業増益。収益の鈍化：18年7-9月

期は前年同期比33%増収、同13%営業増益。会社想定通り、以前

の4割増収ﾍﾟｰｽから収入鈍化となった。欧州の利用者数が前四半

期比で減少した一方、ｱｼﾞｱ等の伸びが続いた。個人情報流出の不

祥事を受けて一層のｾｷｭﾘﾃｨの強化・信頼回復に努める方針。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 27,638 54 12,427 100 10,188 178 3.49 0.00

2017/12 40,653 47 20,203 63 15,920 56 5.39 0.00

2017/Q3 10,328 ― 5,122 ― 4,704 ― 1.59 0.00

2018/Q3 13,727 33 5,781 13 5,137 9 1.76 0.00

決算期

四半期業績

通期業績

株　価（米ドル） 134.18 ( ) 実績PER 18.1 （倍）

52週高値（日付） 218.62 ( 18/07/25 ) 株価売上高比率 7.5 （倍）

52週安値（日付） 123.02 ( 18/12/24 ) PBR 4.8 （倍）

時　価　総　額 386,171 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

425,985 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -32.6 （過去6ヶ月間） 25.7 （%）

-23.8 （過去1年間） 株式ベータ 1.18 （ 対S&P500 ）

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 3

アップル(AAPL)

デジタルIT機器の設計・販売大手。収益の多様化を模索。株主還元を強化する方針

ナスダック IT機器

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

ｽﾏｰﾄﾌｫﾝ（ｽﾏﾎ）「ｱｲﾌｫｰﾝ」や、ﾀﾌﾞﾚｯﾄPC「ｱｲﾊﾟｯﾄﾞ」などﾃﾞｼﾞﾀﾙ

IT機器を設計・販売。1977年に設立。ｽﾃｨｰﾌﾞ･ｼﾞｮﾌﾞｽﾞ氏が1997

年に復帰し、次々と革新性のある製品投入、再興を果たす。2011

年のｼﾞｮﾌﾞｽﾞ氏没後は現ｸｯｸCEO体制へ、12年以降は大規模な

株主還元策を開始。独自の基本ｿﾌﾄ開発やｱﾌﾟﾘ販売等で他社と

一線を画す。15年3月、NYﾀﾞｳ工業株平均に採用された。

□「独自の経済圏」を構築、ｽﾏﾎ以外の課金収入が増加： 世界の

ｽﾏﾎ市場は成長鈍化したがｱｲﾌｫｰﾝ人気は根強く、高級ｽﾏﾎの地

位を固めた。ｽﾏﾎやPCのｱｯﾌﾟﾙ製品の稼動数は13億台に達し、ﾕ

ｰｻﾞｰの囲い込みが進む。動画･音楽配信やｱﾌﾟﾘ販売、ｸﾗｳﾄﾞなどか

ら課金されるｻｰﾋﾞｽ事業の7-9月期の売上は前年同期比17%増の

100億ﾄﾞﾙと好調。ｻｰﾋﾞｽの有料会員は世界で3.3億人を超えた。

□新型ｱｲﾌｫｰﾝ販売低調の観測： 18年9月以降、3機種の新型ｱ

ｲﾌｫｰﾝを投入しているが、会社計画を下回る販売から減産指示が

各ﾒﾃﾞｨｱで報じられた。値上げで数量減を補う戦略ながら、依然年

間売上の6割をｱｲﾌｫｰﾝが占め、販売動向に注目が集まる。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/09 229,234 6 61,344 2 48,351 6 9.21 2.40

2018/09 265,595 16 70,898 16 59,531 23 11.91 2.72

2017/Q4 52,579 ― 13,120 ― 10,714 ― 2.07 0.63

2018/Q4 62,900 20 16,118 23 14,125 32 2.91 0.73

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 157.17 ( ) 実績PER 13.3 （倍）

52週高値（日付） 233.47 ( 18/10/03 ) 株価売上高比率 2.9 （倍）

52週安値（日付） 146.59 ( 18/12/24 ) PBR 7.0 （倍）

時　価　総　額 745,834 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 1.86 （ 直近年率 ）

822,730 （単位：億円） 配当成長率(%) 14.6 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -14.8 （過去6ヶ月間） 49.4 （%）

-7.9 （過去1年間） 株式ベータ 1.03 （ 対S&P500 ）

12/26

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 4

ネットフリックス(NFLX)

米国の動画配信サービス最大手。オリジナル・コンテンツの充実で世界の加入者獲得を推進

ナスダック インターネットサービス

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

1997年創立。ｵﾝﾗｲﾝDVDﾚﾝﾀﾙと映画やTV番組のﾈｯﾄ配信（ｽﾄﾘｰ

ﾐﾝｸﾞ）を手掛ける。ﾈｯﾄ宅配DVDﾚﾝﾀﾙから始めたが、現在は動画

配信事業が主力。人気映画、ﾃﾚﾋﾞ番組を豊富に揃えるが、近年は

自社制作番組を強化中。現在の展開地域は190カ国超、加入者

数は米国が5,846万人、海外が7,864万人（18年9月末）、17年度

の世界加入者の月次収入は前期比10%増の9.43ﾄﾞﾙ。

□海外の視聴者数が米国を逆転：16年1月に展開地域を190ｶ国超

に拡大（日本は15年から参入）。中国はｺﾝﾃﾝﾂ販売することで現地

企業と合意。ｵﾘｼﾞﾅﾙﾄﾞﾗﾏやｺﾒﾃﾞｨｰ番組がﾋｯﾄし、17年6月末の海

外のｽﾄﾘｰﾐﾝｸﾞ視聴会員数が初めて米国の会員数を上回った。

□米国内で自社ｽﾀｼﾞｵ保有へ：18年は新作映画を80作品予定、

番組制作費は70～80億ﾄﾞﾙ（17年は60億ﾄﾞﾙ）と米大手ﾒﾃﾞｨｱに迫

る規模となる見込み。10月には米ﾆｭｰﾒｷｼｺ州の既存のｽﾀｼﾞｵの

買収が近いと公表。外部委託だったｵﾘｼﾞﾅﾙ作品の完全自社製作

が可能となる。配給権のみならず、ｺﾝﾃﾝﾂそのものの所有権を永続

的に持てるため、ﾋｯﾄ後の収益貢献の広がりも大きいとみられる。

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 8,831 30 380 24 187 52 0.43 0.00

2017/12 11,693 32 839 121 559 199 1.25 0.00

2017/Q3 2,985 ― 209 ― 130 ― 0.29 0.000

2018/Q3 3,999 34 481 130 403 211 0.89 0.000

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 253.67 ( ) 実績PER 88.2 （倍）

52週高値（日付） 423.15 ( 18/06/21 ) 株価売上高比率 7.4 （倍）

52週安値（日付） 185.22 ( 17/12/27 ) PBR 22.1 （倍）

時　価　総　額 110,622 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

122,027 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -36.5 （過去6ヶ月間） 30.3 （%）

35.1 （過去1年間） 株式ベータ 1.48 （ 対S&P500 ）

12/26

株主資本利益率(ROE)

株価データ 株価指標（バリュエーション）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 5

アマゾン・ドット・コム(AMZN)

インターネット小売世界最大手。ネット通販とクラウド受託サービス事業双方が成長

ナスダック インターネット小売

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

ｲﾝﾀｰﾈｯﾄ小売世界最大手。ｼﾞｪﾌ・ﾍﾞｿﾞｽ氏が設立、95年にｻｰﾋﾞｽ

開始。書籍中心の取扱いから急速に品揃えを拡充。電子書籍端末

「ｷﾝﾄﾞﾙﾌｧｲｱ」ｼﾘｰｽﾞ等を投入、新市場開拓に意欲的。世界で個

人有料（ﾌﾟﾗｲﾑ）会員は1億人を超え、動画や音楽の配信ｻｰﾋﾞｽを

提供、法人向けのﾃﾞｰﾀｾﾝﾀｰ利用ｻｰﾋﾞｽでも存在感が高い。近年は

AI家電のｽﾋﾟｰｶｰ型のｴｺｰが世界的にﾋｯﾄ。本社はﾜｼﾝﾄﾝ州ｼｱﾄﾙ。

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

□食品小売を強化、処方薬通販にも参入へ： 全米で米高級ｽｰﾊﾟｰを

展開するﾎｰﾙﾌｰｽﾞ・ﾏｰｹｯﾄを17年8月に取得し、18年に入り、ｱﾏｿﾞ

ﾝ会員向けに生鮮食料品の配送範囲を拡大中。6月に処方薬のﾈｯ

ﾄ通販を手掛けるﾋﾟﾙﾊﾟｯｸを買収すると発表、年内の手続き完了を

見込む。ｱﾏｿﾞﾝが巨大な米医薬品販売市場に参入することになる

。世界で17ヵ国展開し、米国外通販の売上成長にも注目が集まる。

□ｸﾗｳﾄﾞ・ｲﾝﾌﾗ市場を主導： 企業・自治体向けのｸﾗｳﾄﾞ・ｲﾝﾌﾗ市

場で同社は世界最大手として規模を拡大させながら、市場を主導

する。同事業（AWS＝ｱﾏｿﾞﾝ・ｳｪﾌﾞ・ｻｰﾋﾞｽ）の営業利益は足下全

体の半分以上を占めるまで成長している。

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 135,987 27 4,186 87 2,371 298 4.90 0.00

2017/12 177,866 31 4,106 -2 3,033 28 6.15 0.00

2017/Q3 43,744 ― 347 ― 256 ― 0.52 0.00

2018/Q3 56,576 29 3,724 973 2,883 1,026 5.75 0.00

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 1470.9 ( ) 実績PER 97.7 （倍）

52週高値（日付） 2050.49 ( 18/09/04 ) 株価売上高比率 3.2 （倍）

52週安値（日付） 1160.55 ( 17/12/26 ) PBR 18.4 （倍）

時　価　総　額 719,224 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

793,376 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -13.0 （過去6ヶ月間） 27.9 （%）

25.0 （過去1年間） 株式ベータ 1.29 （ 対S&P500 ）

12/26

株価データ

株主資本利益率(ROE)

株価指標（バリュエーション）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 6

マイクロソフト(MSFT)

ソフトウェア世界最大手。クラウド事業が好調

ナスダック ソフトウェア

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

ｿﾌﾄｳｪｱ世界最大手。1975年創業。80～90年代にｳｨﾝﾄﾞｳｽﾞ（OS：

基本ｿﾌﾄ）とｵﾌｨｽ（ﾜｰﾄﾞ、ｴｸｾﾙ等）で急成長。ほかｹﾞｰﾑやﾈｯﾄ広

告等も手掛け、企業から消費者向けまで幅広く事業を展開。2016

年12月にﾋﾞｼﾞﾈｽ向けSNSｻｲﾄの「ﾘﾝｸﾄｲﾝ」を買収。2014年に就任

したﾅﾃﾞﾗ新CEOのもと、ﾃﾞﾊﾞｲｽ･ｻｰﾋﾞｽ戦略から生産性やﾓﾊﾞｲﾙ、

ｸﾗｳﾄﾞを重視した経営に軸足を移している。

□ｸﾗｳﾄﾞ事業の拡大が奏功： 同社はｸﾗｳﾄﾞｲﾝﾌﾗ市場（IaaS）で首

位ｱﾏｿﾞﾝｳｪﾌﾞｻｰﾋﾞｽ（AWS）に次ぐ位置にあり、2強体制を構築。収

益性の改善のため、製品からｸﾗｳﾄﾞｻｰﾋﾞｽに収益構造を移行中。特

にﾜｰﾄﾞやｴｸｾﾙ等ｸﾗｳﾄﾞ版の「ｵﾌｨｽ365」や、ﾃﾞｰﾀ受託管理の「ｱｼﾞ

ｭｰﾙ」などが好調。18年7-9月期では全部門で収益性が改善し、営

業利益率は前年同期の31.4%から34.2%に向上した。

□日本大手企業の「ｱｼﾞｭｰﾙ」の導入相次ぐ： ﾄﾞﾛｰﾝ計測等を活用

した工事支援ｻｰﾋﾞｽを提供するｺﾏﾂや、納入先の再生ﾀｲﾔの交換

時期をIoT技術で把握するﾌﾞﾘﾁﾞｽﾄﾝといった日本の大手企業のITｼ

ｽﾃﾑに「ｱｼﾞｭｰﾙ」が採用されている。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/06 96,571 6 29,025 11 25,489 24 3.25 1.56

2018/06 110,360 14 35,058 21 16,571 -35 2.13 1.68

2018/Q1 24,538 ― 7,708 ― 6,576 ― 0.84 0.42

2019/Q1 29,084 19 9,955 29 8,824 34 1.14 0.46

四半期業績

通期業績

決算期株　価（米ドル） 100.56 ( ) 実績PER 25.9 （倍）

52週高値（日付） 116.18 ( 18/10/03 ) 株価売上高比率 6.7 （倍）

52週安値（日付） 83.83 ( 18/02/09 ) PBR 9.0 （倍）

時　価　総　額 777,220 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 1.83 （ 直近年率 ）

857,351 （単位：億円） 配当成長率(%) 8.2 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） 1.5 （過去6ヶ月間） 21.4 （%）

17.8 （過去1年間） 株式ベータ 1.07 （ 対S&P500 ）

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 7

セールスフォース・ドットコム(CRM)

顧客管理ソフトに強みを持つクラウド専業大手

ニューヨーク ソフトウェア

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

ｲﾝﾀｰﾈｯﾄ経由でｿﾌﾄ機能を企業向けに提供するｸﾗｳﾄﾞｺﾝﾋﾟｭｰﾃｨﾝ

ｸﾞ・ｻｰﾋﾞｽの専業大手で先駆け的存在。CRM(顧客管理)や営業支

援ﾂｰﾙはｸﾗｳﾄﾞﾍﾞｰｽで世界で最も利用されており、日本ではﾄﾖﾀ自

動車、日本郵政ｸﾞﾙｰﾌﾟなどが大手顧客。ほか中堅・中小企業まで

あらゆる業種・規模に対応。地域別売上構成（前期）は米州74%、

欧州17%、ｱｼﾞｱ太平洋9%。99年設立、04年ﾆｭｰﾖｰｸ上場。

□ｸﾗｳﾄﾞ事業の先駆け、ｻｰﾋﾞｽ範囲も拡大： 2022年1月期までの

長期売上成長率目標「年平均20%増」を掲げる。営業支援・顧客管

理を柱に複数のｻｰﾋﾞｽを組み合わせた販売が奏功、ｶｽﾀﾏｰｻｰﾋﾞｽ

やｸﾗｳﾄﾞｱﾌﾟﾘ開発支援、ﾏｰｹﾃｨﾝｸﾞ分野のｸﾗｳﾄﾞ事業も伸長。顧客

はｾｰﾙｽﾌｫｰｽを選ぶ理由として自社の売上拡大や顧客満足度や

ﾏｰｹﾃｨﾝｸﾞ能力の向上、ｼｽﾃﾑの利用し易さ等を挙げている。

□EU個人情報規制で商機： 欧州で5月にGDPR（一般ﾃﾞｰﾀ保護規

則）が施行され、企業側は新規制に対応した個人情報のﾃﾞｰﾀの分

類や新たな保存法等が求められるようになった。同社を含む米ITｸ

ﾗｳﾄﾞﾍﾞﾝﾀﾞｰは新規制に対処済みでｼｪｱ拡大の好機とされる。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/01 8,392 26 64 -44 180 黒転 0.26 0.00

2018/01 10,480 25 236 267 127 -29 0.17 0.00

2018/Q3 2,701 ― 155 ― 107 ― 0.14 0.00

2019/Q3 3,392 26 92 -41 105 -2 0.13 0.00

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 130.84 ( ) 実績PER 204.5 （倍）

52週高値（日付） 161.19 ( 18/10/01 ) 株価売上高比率 7.7 （倍）

52週安値（日付） 101.32 ( 17/12/26 ) PBR 6.8 （倍）

時　価　総　額 100,093 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

110,412 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -3.4 （過去6ヶ月間） 6.9 （%）

27.6 （過去1年間） 株式ベータ 1.22 （ 対S&P500 ）

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 8

エヌビディア(NVDA)

「人工知能（AI）」、「自動運転」の新市場に半導体を供給

ナスダック 半導体開発

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

1993年設立の米国の半導体ﾒｰｶｰ。ｺﾝﾋﾟｭｰﾀｰのｸﾞﾗﾌｨｯｸｽ処理や

演算処理の高速化を主な目的とするGPU(画像処理半導体)を設計

・開発する。自社で製造を行なわないﾌｧﾌﾞﾚｽﾒｰｶｰで台湾ｾﾐｺﾝﾀﾞｸ

ﾀｰや韓国ｻﾑｽﾝ電子に製造を委託。用途別売上構成はｹﾞｰﾑ市場

向けが57%、視覚化技術に関するﾌﾟﾛ向けが10%、AI含むﾃﾞｰﾀｾﾝﾀｰ

向けが20%、自動車向けが6%、OEM&IPが8%（18年1月期）。

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

□「ＡＩ」の計算処理に同社GPUが活躍： ＩＢＭやｱﾏｿﾞﾝ、ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ、

ｱﾙﾌｧﾍﾞｯﾄなどのＩＴ大手各社は「深層学習（自ら学ぶ）」といった新

技術を用いた人工知能の計算処理に同社半導体を利用している。

□成長減速を示唆、ｹﾞｰﾑ向けと仮想通貨向けが低調：19年度第3

四半期決算は前年同期比21%増収の着地となったものの、続く第4

四半期が同7%減収見通しを提示。ｹﾞｰﾑ向けの従来品の在庫調整

と仮想通貨ﾏｲﾆﾝｸﾞ向けの不振が要因。ﾃﾞｰﾀｾﾝﾀｰ向けは高成長を

維持した。新構造「ﾁｭｰﾘﾝｸﾞ」の最新半導体の好調持続は見込んで

おり、超高画質ｹﾞｰﾑや高度な3次元CGﾃﾞｻﾞｲﾝ、大規模なﾃﾞｰﾀｾﾝ

ﾀｰでのAI計算等の分野を切り開くことができると期待を示した。

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/01 6,910 38 1,934 159 1,666 171 2.57 0.485

2018/01 9,714 41 3,210 66 3,047 83 4.82 0.570

2018/Q3 2,636 ― 895 ― 838 ― 1.33 0.140

2019/Q3 3,181 21 1,058 18 1,230 47 1.97 0.150

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 133.1 ( ) 実績PER 18.9 （倍）

52週高値（日付） 292.75 ( 18/10/02 ) 株価売上高比率 6.5 （倍）

52週安値（日付） 124.48 ( 18/12/26 ) PBR 8.6 （倍）

時　価　総　額 81,191 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 0.48 （ 直近年率 ）

89,562 （単位：億円） 配当成長率(%) 7.0 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -45.0 （過去6ヶ月間） 59.3 （%）

-32.6 （過去1年間） 株式ベータ 1.54 （ 対S&P500 ）

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

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14/1 14/10 15/7 16/4 17/1 17/10 18/7

（米㌦）

（岩井コスモ作成）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 9

ザイリンクス(XLNX)

ソフトウェアにより回路を変更することができる半導体の大手。データセンターや５G関連の恩恵享受

ナスダック 半導体製造

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

ﾕｰｻﾞｰ自身が論理回路をｿﾌﾄｳｪｱで設定することが可能なﾛｼﾞｯｸ

LSI（大規模集積回路）であるPLD（ﾌﾟﾛｸﾞﾗﾑ可能論理ﾃﾞﾊﾞｲｽ）の大

手。PLDの中でも機器に組み込まれた状態で回路変更が可能な

FPGAの最大手。生産は主に台湾TSMCに委託し、自社生産設備を

もたないﾌｧﾌﾞﾚｽﾒｰｶｰ。1984年創業、本社はｶﾘﾌｫﾙﾆｱ州、従業

員数は4,014名（18年3月末時点）。

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

□ﾃﾞｰﾀｾﾝﾀｰや5G関連の恩恵を享受： PLD半導体は、回路が固

定されてない大規模集積回路であり、ｿﾌﾄｳｪｱにより回路を何度も

変更することができる特長を持つ。ﾈｯﾄﾜｰｸ機器や携帯電話の基地

局等を中心とした通信機器向けや、ﾃﾞｼﾞﾀﾙ家電の試作品向け等に

広く使われてきた。近年はIT大手が運用するﾃﾞｰﾀｾﾝﾀｰの計算処理

にもPLDの一種であるFPGAが採用され、用途が拡大中。

□19年3月期は2桁増収見込み： 18年10月時点の19年3月通期業

績見通しにおいて売上高を前期比16～18%増の29.5～30億ﾄﾞﾙと

し、同粗利益率を70%前後と高水準の収益性を提示した。

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/03 2,349 6 699 4 623 13 2.32 1.32

2018/03 2,539 8 745 7 512 -18 1.99 1.40

2018/Q2 627 ― 192 ― 174 ― 0.67 0.35

2019/Q2 746 19 233 21 216 24 0.84 0.36

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 85.22 ( ) 実績PER 27.4 （倍）

52週高値（日付） 95.18 ( 18/12/03 ) 株価売上高比率 7.9 （倍）

52週安値（日付） 62.27 ( 18/02/09 ) PBR 8.8 （倍）

時　価　総　額 21,564 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 1.69 （ 直近年率 ）

23,788 （単位：億円） 配当成長率(%) 3.6 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） 29.2 （過去6ヶ月間） 23.7 （%）

26.1 （過去1年間） 株式ベータ 0.96 （ 対S&P500 ）

株主資本利益率(ROE)

株価データ 株価指標（バリュエーション）

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 10

ブロードコム(AVGO)

アップルの有力サプライヤー。IoT（モノのインターネット）拡大の恩恵享受

ナスダック 半導体

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

半導体製造大手。半導体専業としては売上規模でｲﾝﾃﾙ、ｸｱﾙｺﾑ

に次ぐ3番手に位置。ｱﾊﾞｺﾞ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞが16年2月に旧ﾌﾞﾛｰﾄﾞｺﾑを

買収し、無線から有線まで通信分野で最も多品種の半導体を手掛

ける会社となった。旧ｱﾊﾞｺﾞは通信や記憶装置分野で、旧ﾌﾞﾛｰﾄﾞｺﾑ

はWi-Fi（無線LAN）関連の半導体などの分野でそれぞれ強みを持

つ。ﾌｨﾗﾃﾞﾙﾌｨｱ半導体株指数の構成銘柄。

□「IoT（ﾓﾉのｲﾝﾀｰﾈｯﾄ化）」や「5Gｽﾏﾎ」の恩恵享受： 5G対応の短

距離無線通信のWi-Fiやﾌﾞﾙｰﾄｩｰｽ関連半導体を充実化。あらゆる

ﾓﾉがﾈｯﾄに接続するIoT時代となり、通信技術が高度化する中、同

社の高性能半導体の需要拡大が期待される。

□ｿﾌﾄｳｪｱ企業を買収：18年11月に企業の基幹業務ｼｽﾃﾑのｿﾌﾄ

ｳｪｱを開発する米CAﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞの買収を完了。買収により売上高

全体の約3割がｿﾌﾄ事業が占めることになる。同買収効果を含めた

今19年10月期の売上高は前期比18%増収を見込む。前回決算時

（12月6日）に51%増配（四半期配当1.75→2.65ﾄﾞﾙ）を発表した。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/10 17,636 33 2,383 黒転 1,692 黒転 4.02 4.08

2018/10 20,848 18 5,135 115 12,259 625 28.44 7.00

2017/Q4 4,844 ― 755 ― 532 ― 1.25 1.02

2018/Q4 5,444 12 1,652 119 1,115 110 2.64 1.75

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 248.14 ( ) 実績PER 23.4 （倍）

52週高値（日付） 274.26 ( 18/01/05 ) 株価売上高比率 5.0 （倍）

52週安値（日付） 197.5 ( 18/07/12 ) PBR 3.8 （倍）

時　価　総　額 101,060 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 4.27 （ 直近年率 ）

111,480 （単位：億円） 配当成長率(%) 64.2 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -1.4 （過去6ヶ月間） 52.2 （%）

-3.9 （過去1年間） 株式ベータ 0.88 （ 対S&P500 ）

12/26

株主資本利益率(ROE)

株価データ 株価指標（バリュエーション）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 11

ファイザー(PFE)

製薬企業の世界最大手。新薬開発候補が充実

ニューヨーク 大手製薬

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

処方箋薬の17年の売上規模で首位の製薬世界最大手。販売力に

定評。米ﾜｲｽ社買収等のM&A戦略や新興国展開、利益改善に向

けた社内構造改革を実行中。地域別の売上高構成は米国50%、欧

州16%、新興国22%（中国7%）、日本8%、その他4%（17年実績）。

本社はﾆｭｰﾖｰｸ、従業員数は約90,200名（17年末）。NYﾀﾞｳ工業株

平均構成銘柄。

□新薬開発候補が充実：2022年までに約25～30の承認獲得と、う

ち15の候補が年間売上10億ﾄﾞﾙ超の大型薬（ﾌﾞﾛｯｸﾊﾞｽﾀｰ）に成長

する可能性があるとした。 既存薬の適用拡大では、乳がん向けの

「ｱｲﾌﾞﾗﾝｽ」やﾘｳﾏﾁ性関節炎向けの「ｾﾞﾙﾔﾝﾂ」、前立腺癌向けの

「ｲｸｽﾀﾝｼﾞ」などが好調。

□米国で18年11月に薬価引き上げを発表： ﾄﾗﾝﾌﾟ氏の要請を受け

、値上げを凍結していたが、19年より41品目を平均5%引き上げると

11月に発表。米国では薬価は市場に合わせ、競争力を考慮して決

定するとしており、政権による薬価抑制策の懸念が後退した格好。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

11

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 税前利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 52,824 8 8,351 -7 7,215 4 1.17 1.20

2017/12 52,546 -1 12,305 47 21,308 195 3.52 1.28

2017/Q3 13,168 ― 3,585 ― 2,840 ― 0.47 0.32

2018/Q3 13,298 1 4,177 17 4,114 45 0.69 0.34

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 42.19 ( ) 実績PER 17.9 （倍）

52週高値（日付） 46.46 ( 18/12/04 ) 株価売上高比率 4.7 （倍）

52週安値（日付） 33.2 ( 18/02/09 ) PBR 3.4 （倍）

時　価　総　額 243,878 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 3.41 （ 直近年率 ）

269,022 （単位：億円） 配当成長率(%) 6.3 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） 16.0 （過去6ヶ月間） 36.1 （%）

16.5 （過去1年間） 株式ベータ 0.99 （ 対S&P500 ）

12/26

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

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14/1 14/10 15/7 16/4 17/1 17/10 18/7

（米㌦）

（岩井コスモ作成）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 12

ビザ(V)

クレジットカード決済サービス世界最大手。現金から電子決済への移行による恩恵を享受

ニューヨーク 決済サービス

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

ｸﾚｼﾞｯﾄｶｰﾄﾞ決済ｻｰﾋﾞｽ世界最大手。200ｶ国・地域で認証ﾈｯﾄﾜｰｸ

「ﾋﾞｻﾞ・ﾈｯﾄ」を展開。ﾃﾞﾋﾞｯﾄｶｰﾄﾞやﾌﾟﾘﾍﾟｲﾄﾞｶｰﾄﾞ、ATM決済ｻｰﾋﾞｽも

手掛ける。ｶｰﾄﾞ総発行枚数は32.7億枚（18年6月末）。ｶｰﾄﾞの決済

ｻｰﾋﾞｽのみを行い、与信業務は銀行が行う仕組みであるため、事業

ﾘｽｸが比較的小さい。現金から電子決済への移行による恩恵を享

受。NYﾀﾞｳ工業株平均構成銘柄。

□18年7-9月期は12%増収：18年7-9月期は、前年同期比12%増

収、一部項目を除く調整後純利益は同31%増益。収入の源泉とな

る総取引高は、主要国の米国で同10%増と堅調な伸び。為替変動

を除く、19年9月通期成長率見通しは、営業収益で前期比「10%台

前半」、調整後1株利益で同「10%台半ば」の堅調な伸びを示した。

□ICｶｰﾄﾞ使用なら北米でｻｲﾝ不要に：18年4月以降、北米ではﾏｲｸ

ﾛﾁｯﾌﾟ搭載のｶｰﾄﾞで、対応する読取装置の支払時にはｻｲﾝが不要

となった。ｶｰﾄﾞ利用者の簡便性の向上と加盟店の負担軽減につな

がり、ｶｰﾄﾞ決済の一層の普及が見込まれる。

営業収益 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/09 18,358 22 12,144 54 6,699 12 2.80 0.660

2018/09 20,609 12 12,954 7 10,301 54 4.42 0.880

2017/Q4 4,855 ― 3,212 ― 2,140 ― 0.90 0.195

2018/Q4 5,434 12 3,406 6 2,845 33 1.23 0.250

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 130.23 ( ) 実績PER 29.1 （倍）

52週高値（日付） 151.56 ( 18/10/01 ) 株価売上高比率 12.9 （倍）

52週安値（日付） 111.04 ( 18/02/09 ) PBR 9.2 （倍）

時　価　総　額 287,054 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 0.77 （ 直近年率 ）

316,649 （単位：億円） 配当成長率(%) 27.5 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -1.8 （過去6ヶ月間） 36.9 （%）

15.3 （過去1年間） 株式ベータ 1.03 （ 対S&P500 ）

12/26

株主資本利益率(ROE)

株価データ 株価指標（バリュエーション）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 13

ペイパル・ホールディングス(PYPL)

オンライン決済サービス大手。安心、簡単、受渡し保証などを武器に勢力拡大中

ナスダック

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

98年創業の米ｵﾝﾗｲﾝ決済ｻｰﾋﾞｽ大手。02年にｲｰﾍﾞｲにより買収さ

れ、15年7月に分離･独立した。事前登録したｸﾚｼﾞｯﾄｶｰﾄﾞや銀行口

座を用いてﾈｯﾄで代金決済するｻｰﾋﾞｽ等を展開、決済の堅固な安

全性や利便性の高さが特徴。17年の取引処理件数は前年比24%

増の76億件。世界の100以上の通貨の支払いに対応。地域別売

上構成は米国が54%、米国外が46%（17年実績）。

□ﾓﾊﾞｲﾙ決済ｻｰﾋﾞｽの成長で勢力拡大： 18年7-9月期の総決済

高は1,430億ﾄﾞﾙと為替変動を除く伸びで前年同期比25%成長を達

成、ﾓﾊﾞｲﾙ決済比率は40%を占めた。米国の若者で人気の友人同

士で割り勘できるｱﾌﾟﾘ「ﾍﾞﾝﾓ」の決済高は、同78%増の168億ﾄﾞﾙ。

ﾍﾟｲﾊﾟﾙも含めた個人間送金額は決済額全体の2割強に達する。

□ｸﾞｰｸﾞﾙとの提携拡大、有力ﾍﾞﾝﾁｬｰの買収： 5月にﾍﾟｲﾊﾟﾙ口座を

ｸﾞｰｸﾞﾙにﾘﾝｸさせることで、動画配信のﾕｰﾁｭｰﾌﾞ、Gﾒｰﾙ、ｱﾌﾟﾘ購入

のｸﾞｰｸﾞﾙ・ﾌﾟﾚｲなどでﾍﾟｲﾊﾟﾙを利用できるようになると発表。また

M&Aにも積極的で、AI予測技術の獲得や、決済機能やｾｷｭﾘﾃｨの

強化等を目的に有力ﾍﾞﾝﾁｬｰの買収に動いている。 株 価 チ ャ ー ト （ 上場来・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

インターネットサービス

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 10,842 17 1,586 9 1,401 14 1.15 0.000

2017/12 13,094 21 2,127 34 1,795 28 1.47 0.000

2017/Q3 3,239 ― 423 ― 380 ― 0.31 0.000

2018/Q3 3,683 14 490 16 436 15 0.36 0.000

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 82.8 ( ) 実績PER 38.1 （倍）

52週高値（日付） 93.7 ( 18/09/13 ) 株価売上高比率 6.6 （倍）

52週安値（日付） 70.22 ( 18/05/03 ) PBR 6.5 （倍）

時　価　総　額 97,538 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

107,595 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） 0.6 （過去6ヶ月間） 13.7 （%）

11.5 （過去1年間） 株式ベータ 1.21 （ 対S&P500 ）

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 14

シスコシステムズ(CSCO)

循環型ビジネスに転換を図るネットワーク機器世界最大手

ナスダック

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

ﾈｯﾄﾜｰｸ機器の世界最大手ﾒｰｶｰ。電子ﾒｰﾙの送信やﾈｯﾄでの商取

引に欠かせないｲﾝﾌﾗにあたる、ｽｲｯﾁやﾙｰﾀｰが主力製品であり、ｲ

ﾝﾀｰﾈｯﾄの中核ｲﾝﾌﾗを支えている。買収活動を通じてｹｰﾌﾞﾙTV用

接続機器ﾒｰｶｰや、大手TV会議ｼｽﾃﾑ会社を取得し、収益源は多

様化、手厚い株主還元を行っているﾊｲﾃｸ大手としても知られる。

本社はｶﾘﾌｫﾙﾆｱ州、従業員数は74,200名（18年7月時点)。

□M&A巧者、海外留保資金は株主還元へ： 過去の買収実績は200

社以上あり、顧客の要望に応える形で、近年は事業補強目的の買

収を手掛けた。600億ﾄﾞﾙ超の海外留保利益の一部は18年7月期

下期以降に米国に還流、増配や自社株買いの原資となっている。

□循環型（ﾘｶｰﾘﾝｸﾞ）ﾋﾞｼﾞﾈｽに転換中： 同社はﾈｯﾄﾜｰｸ機器中心か

ら安定的なｻｰﾋﾞｽ収入が得られるｿﾌﾄ企業への転換を図っている。

19年度第１四半期業績には、ﾈｯﾄﾜｰｸ機器販売で新製品効果が出

たことに加え、ｻｰﾋﾞｽに含まれるｿﾌﾄｳｪｱ収入のうち、定期利用を示

すｻﾌﾞｽｸﾘﾌﾟｼｮﾝ収入が約6割を占めるに至った。

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

ネットワーク機器

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/07 48,005 -3 11,973 -5 9,609 -11 1.90 1.10

2018/07 49,330 3 12,309 3 110 -99 0.02 1.24

2018/Q1 12,136 ― 2,756 ― 2,394 ― 0.48 0.29

2019/Q1 13,072 8 3,805 38 3,549 48 0.77 0.33

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 42.47 ( ) 実績PER 17.4 （倍）

52週高値（日付） 49.46 ( 18/10/03 ) 株価売上高比率 4.0 （倍）

52週安値（日付） 37.35 ( 18/02/06 ) PBR 4.4 （倍）

時　価　総　額 190,943 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 3.11 （ 直近年率 ）

210,630 （単位：億円） 配当成長率(%) 13.3 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -0.2 （過去6ヶ月間） 2.3 （%）

10.4 （過去1年間） 株式ベータ 1.13 （ 対S&P500 ）

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 15

パロアルト・ネットワークス(PANW)

次世代ファイアウォール機器専業大手。インターネットセキュリティ関連の代表格

ニューヨーク ｲﾝﾀｰﾈｯﾄｾｷｭﾘﾃｨ

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

2005年設立の「次世代ﾌｧｲｱｳｫｰﾙ」機器の専業大手。高度なｿﾌﾄ

ｳｪｱが組み込まれた製品は、ｲﾝﾀｰﾈｯﾄ・ｾｷｭﾘﾃｨ上の「ﾌｧｲｱｳｫｰ

ﾙ（防火壁）」となり、外部ﾈｯﾄﾜｰｸからの攻撃や不正なｱｸｾｽに対し

て自分達のﾈｯﾄﾜｰｸやｺﾝﾋﾟｭｰﾀを防御する役割を担う。次世代のﾌ

ｧｲｱｳｫｰﾙの特徴は、包括的なｾｷｭﾘﾃｨ対策を高速処理で行う点

にある。本社はｶﾘﾌｫﾙﾆｱ州ｻﾝﾀｸﾗﾗ。

□ｾｷｭﾘﾃｨ対策は企業のIT投資の最優先事項： 不正ｱｸｾｽによる個

人情報・顧客情報の流出により、米国ではﾄｯﾌﾟが引責辞任する等、

各社対策強化に追われている。同社は専業の強みを活かしてﾈｯﾄ

ﾜｰｸ機器大手からｼｪｱを奪いながら急成長。全世界で約5.6万団体

の顧客を抱え、日本ではｲﾝﾀｰﾈｯﾄｲﾆｼｱﾃｨﾌﾞ、東京大学、ｻｲﾊﾞｰ

ｴｰｼﾞｪﾝﾄ、KDDI等に導入実績あり。

□ｸﾗｳﾄﾞｾｷｭﾘﾃｨｻｰﾋﾞｽ強化： 顧客のｸﾗｳﾄﾞ利用増加に伴い、ｱﾏ

ｿﾞﾝのAWSやﾏｲｸﾛｿﾌﾄのｵﾌｨｽ365等のｸﾗｳﾄﾞ・ｺﾝﾋﾟｭｰﾃｨﾝｸﾞ環境

のｾｷｭﾘﾃｨｻｰﾋﾞｽを拡充。新規顧客の獲得と同時に、既存顧客

からの収入拡大も続いている。

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2017/07 1,762 28 -180 赤継 -217 赤継 -2.39 0.00

2018/07 2,273 29 -129 赤継 -148 赤継 -1.61 0.00

2018/Q1 502 ― -54 ― -63 ― -0.70 0.00

2019/Q1 656 31 -32 赤継 -38 赤継 -0.41 0.00

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 181.65 ( ) 実績PER N/A （倍）

52週高値（日付） 239.5 ( 18/09/13 ) 株価売上高比率 6.9 （倍）

52週安値（日付） 144.19 ( 17/12/26 ) PBR 13.7 （倍）

時　価　総　額 17,235 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

19,012 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -10.9 （過去6ヶ月間） -12.4 （%）

24.3 （過去1年間） 株式ベータ 0.78 （ 対S&P500 ）

12/26

株主資本利益率(ROE)

株価データ 株価指標（バリュエーション）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 16

ブッキング・ホールディングス(BKNG)

オンライン旅行代理店の世界大手。観光業界の成長の恩恵を享受

ナスダック

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

旧商号「ﾌﾟﾗｲｽﾗｲﾝ・ｸﾞﾙ-ﾌﾟ」。ﾎﾃﾙやﾚﾝﾀｶｰ、航空券の予約がで

きるｵﾝﾗｲﾝ旅行代理店世界大手。旅行代理店業界のｵﾝﾗｲﾝ化の

波に乗り、M&Aを通じて米国、欧州、ｱｼﾞｱまで展開地域を広げてき

た勝ち残り組。中核ｻｲﾄはｵﾗﾝﾀﾞ発の「ﾌﾞｯｷﾝｸﾞ・ﾄﾞｯﾄｺﾑ」。近年で

は13年に旅行料金比較ｻｲﾄのｶﾔｯｸや14年にﾚｽﾄﾗﾝ予約のｵｰﾌﾟﾝ

ﾃｰﾌﾞﾙを買収。従業員数は約22,900名（17年末時点)。

□ｽﾏﾎ片手に旅行する時代。業界成長の恩恵享受：世界の旅行･観

光関連産業は世界経済の成長率を長く上回って推移するなか、

ｽﾏﾎ片手に気軽に旅行できる時代にもなり、調査会社によれば、

世界のｵﾝﾗｲﾝ旅行予約市場はﾋﾞｼﾞﾈｽ旅客（出張）需要の盛り上が

りも加わり、年平均10%前後の伸びが続くと予想される。

□民泊や体験型消費への対応も：民泊（ﾊﾞｹｰｼｮﾝ･ﾚﾝﾀﾙ）や体験型

消費（美術館･博物館ﾁｹｯﾄを試験的な取扱い）のｻｰﾋﾞｽも提供す

るなど最新の旅行ﾄﾚﾝﾄﾞにも対応。同業の米ｴｸｽﾍﾟﾃﾞｨｱ、同社も出

資する中国ｼｰﾄﾘｯﾌﾟと世界3強体制を形成しつつある。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

16

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

インターネットサービス

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 10,743 16 2,906 -11 2,135 -16 42.65 0.00

2017/12 12,681 18 4,538 56 2,341 10 46.86 0.00

2017/Q3 4,434 ― 2,102 ― 1,720 ― 34.43 0.00

2018/Q3 4,849 9 2,247 7 1,768 3 37.02 0.00

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 1703.25 ( ) 実績PER 20.1 （倍）

52週高値（日付） 2228.99 ( 18/03/13 ) 株価売上高比率 5.8 （倍）

52週安値（日付） 1608.27 ( 18/12/24 ) PBR 8.0 （倍）

時　価　総　額 78,911 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

87,047 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -16.5 （過去6ヶ月間） 24.5 （%）

-3.0 （過去1年間） 株式ベータ 1.12 （ 対S&P500 ）

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 17

ロッキード･マーティン(LMT)

防衛元請の世界最大手。海外向け輸出の増加期待

ニューヨーク 防衛元請

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

世界最大の防衛元請企業。戦闘機が主力の「航空」部門、衛星や

宇宙船を手掛ける「宇宙ｼｽﾃﾑ」、「情報ｼｽﾃﾑ」、「ﾐｻｲﾙ･火器」、

戦艦やﾍﾘ搭載の武器やﾚｰﾀﾞｰを製造する「ﾐｯｼｮﾝ･ｼｽﾃﾑ」の5つの

部門からなる。15年11月にﾍﾘ製造のｼｺﾙｽｷｰを買収、16年8月に

「情報ｼｽﾃﾑ」を分離。17年売上高構成の69%が米政府向け、外

国政府向けを含む海外が30%、米民間向け・その他は1%。

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

□次期主力戦闘機の量産化による成長期待： 米･英･日で次期主力

戦闘機となる「F-35ﾗｲﾄﾆﾝｸﾞⅡ」の主契約企業として今後量産化

が進み、航空部門の拡大が期待される。17年の「F-35」事業関連

の売上高は全体の25%を占めた。18年の「F-35」納入数は前期比

を36%増の90機以上が目標。4年以内に戦闘機「F-35」の年間納

入機数は150機に達する見通しを示している。

□米防衛予算増額の恩恵享受、来期も堅調見通し： 国防費支出の

伸びも想定し、来19年の増収率を＋5～6%と見込み、本業の稼ぎ

を示す営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰを18年比倍増の70億ﾄﾞﾙ以上と提示した。

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 47,248 17 5,549 18 5,302 47 17.49 6.77

2017/12 51,048 8 5,921 7 2,002 -62 6.89 7.46

2017/Q3 12,341 ― 1,677 ― 963 ― 3.32 1.82

2018/Q3 14,318 16 1,963 17 1,473 53 5.14 2.00

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 251.62 ( ) 実績PER 14.0 （倍）

52週高値（日付） 363 ( 18/02/16 ) 株価売上高比率 1.3 （倍）

52週安値（日付） 241.2 ( 18/12/26 ) PBR 76.0 （倍）

時　価　総　額 71,567 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 3.50 （ 直近年率 ）

78,946 （単位：億円） 配当成長率(%) 9.9 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -15.9 （過去6ヶ月間） 207.2 （%）

-21.0 （過去1年間） 株式ベータ 0.88 （ 対S&P500 ）

株価データ 株価指標（バリュエーション）

株主資本利益率(ROE)

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 18投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。

ユナイテッド・レンタルズ(URI)

北米最大のレンタル・サービス企業。インフラ需要増加を背景にした収益改善に期待

ニューヨーク レンタル・サービス

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

1997年設立の北米最大のﾚﾝﾀﾙ会社。後発参入ながら、経営努力

やM&A戦略を通じて業界最大手に躍進。土木や建設（非住宅）、

住建会社をはじめ、製造業等向けに設備ﾚﾝﾀﾙを行う。米国とｶﾅﾀﾞ

に約1,000の支店網を配置、またｵﾝﾗｲﾝ上でのﾚﾝﾀﾙ申し込みは

24時間対応。顧客の内訳は、土木やｲﾝﾌﾗ関連等を含む工業が

50%、建設（非住宅）46%、住建4%（17年12月）。

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

18

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

□ﾒﾘｯﾄの多い「ﾚﾝﾀﾙ」に対するﾆｰｽﾞ： ﾚﾝﾀﾙのﾒﾘｯﾄは、①建機購

入等の設備投資の費用軽減、②最新機器の調達･利用が可、③建

機の保管場所が不要、④保守費用が不要など多くあり、機器の長

期間の使用を想定しない顧客とﾆｰｽﾞが合いやすい特長がある。

□業界立ち位置は良好： 同社は業界最大手ながら2017年の市場

ｼｪｱは11%と低く、地方の中小企業が多い業界。同社は適切な財

務ﾚﾊﾞﾚｯｼﾞを維持しながら、M&A戦略を駆使した成長を優先上位

に掲げ、規模ﾒﾘｯﾄ（有利な調達や品揃え）を活かし、顧客利便性や

社内の効率性を高め差別化する方針。

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 5,762 -1 1,415 -7 566 -3 6.45 0.00

2017/12 6,641 15 1,507 7 1,346 138 15.73 0.00

2017/Q3 1,766 ― 448 ― 199 ― 2.33 0.00

2018/Q3 2,116 20 578 29 333 67 4.01 0.00

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 103.12 ( ) 実績PER 8.1 （倍）

52週高値（日付） 190.7 ( 18/03/13 ) 株価売上高比率 1.1 （倍）

52週安値（日付） 94.28 ( 18/12/26 ) PBR 2.5 （倍）

時　価　総　額 8,363 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

9,226 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -30.1 （過去6ヶ月間） 60.7 （%）

-39.6 （過去1年間） 株式ベータ 1.35 （ 対S&P500 ）

12/26

株主資本利益率(ROE)

株価データ 株価指標（バリュエーション）

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 19

ゼネラル・モーターズ(GM)

米自動車大手。ＥＶ（電気）と自動運転シフトで新事業モデルを模索

ニューヨーク 自動車

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

ｱﾒﾘｶを代表する大手自動車ﾒｰｶｰ。世界販売台数（17年）では首

位の独ＶＷ、2位のﾙﾉｰ・日産・三菱自動車連合、3位のﾄﾖﾀ自動車

に次ぐ第4位。09年に旧ＧＭ破綻後、10年11月に新会社として上

場。13年末に米政府保有の全ＧＭ株が放出され、経営の自由度が

高まり、14年3月から現金配当を開始。「ｷｬﾃﾞﾗｯｸ」、「ｼﾎﾞﾚｰ」など

多数の有名ﾌﾞﾗﾝﾄﾞを抱え、世界中で事業を展開。

□自動運転車の開発でﾎﾝﾀﾞと提携： ﾎﾝﾀﾞと自動運転車の開発で

提携すると18年10月に発表。ﾎﾝﾀﾞが同社の自動運転車部門「ＧＭ

ｸﾙｰｽﾞ」に出資と投資で計27.5億ﾄﾞﾙの資金を投じる。「ＧＭｸﾙｰｽﾞ」

にはｿﾌﾄﾊﾞﾝｸＧの投資ﾌｧﾝﾄﾞも出資を表明しており、期待の高さが

伺える。ＧＭは配車ｻｰﾋﾞｽ大手「ﾘﾌﾄ」社にも出資しており、自動運転

を巡る覇権争いで、他の自動車大手を一歩ﾘｰﾄﾞする。

□大型ﾘｽﾄﾗ発表。ＥＶと自動運転ｼﾌﾄを鮮明に：18年11月に大規

模なﾘｽﾄﾗ策を発表。全世界で人員を削減する他、既存工場への

新規投資を中止。一方で電動化と自動運転技術の開発に資源を

集中させ、ＥＶ・自動運転ﾋﾞｼﾞﾈｽへのｼﾌﾄを鮮明にする。

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 149,184 10 9,962 80 9,427 -3 6.00 1.52

2017/12 145,588 -2 10,016 1 -3,880 赤転 -2.65 1.52

2017/Q3 33,623 ― 1,576 ― -2,983 ― -2.06 0.38

2018/Q3 35,791 6 1,610 2 2,503 黒転 1.75 0.38

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 33.52 ( ) 実績PER 4.5 （倍）

52週高値（日付） 45.52 ( 18/01/16 ) 株価売上高比率 0.3 （倍）

52週安値（日付） 30.56 ( 18/10/24 ) PBR 1.2 （倍）

時　価　総　額 47,310 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 4.53 （ 直近年率 ）

52,188 （単位：億円） 配当成長率(%) 0.0 （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -18.3 （過去6ヶ月間） 2.0 （%）

-19.8 （過去1年間） 株式ベータ 0.97 （ 対S&P500 ）

株主資本利益率(ROE)

株価データ 株価指標（バリュエーション）

12/26

投資に関する最終決定は、ご自身の判断でなさいますようにお願い申し上げます。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断で、今後、予告なしに変更されることがあります。株式は値動きのある商品であるため、元本を保証するものではありません。 20

テスラ (TSLA)

従来の概念を覆した電気自動車メーカー

ナスダック 自動車

社 名 （テ ィ ッ カ ー） 上 場 市 場 セ ク タ ー

会 社 概 要

注 目 ポ イ ン ト

2003年設立の電気自動車ﾒｰｶｰ。ﾊﾟﾅｿﾆｯｸとは巨大電池工場の

共同運営を通じ提携関係。08年にｽﾎﾟｰﾂｶｰ「ﾛｰﾄﾞｽﾀｰ」、12年に

ｾﾀﾞﾝ型「ﾓﾃﾞﾙS」、15年にSUVの「ﾓﾃﾞﾙX」を投入。長い航続距離･

加速性能･優れたﾃﾞｻﾞｲﾝで高級ﾌﾞﾗﾝﾄﾞｶｰの地位を確立。初期出資

者で現CEOのｲｰﾛﾝ・ﾏｽｸ氏は決済ｻｰﾋﾞｽ「ﾍﾟｲﾊﾟﾙ」創業者として

成功、宇宙ﾋﾞｼﾞﾈｽの「ｽﾍﾟｰｽX」にも経営参画するｶﾘｽﾏ経営者。

□「ﾓﾃﾞﾙ3」の量産化が軌道に： 17年後半生産開始した「ﾓﾃﾞﾙ3」

の量産化は10月中には週産5,300台を達成。ｺｽﾄ増加の懸念もあ

ったが、18年7-9月期の同車種の粗利率は20%超を実現した。米

国では7月から予約販売から直接注文制に切り替えられ、欧州・中

国向けの出荷が開始される予定。

□18年第3四半期の黒字化を達成： 「ﾓﾃﾞﾙ3」の生産性の改善に伴

い、18年第3四半期は16年第3四半期以来の最終黒字を達成。続

く第4四半期の黒字見通しも示した。8月のﾏｽｸCEOによる株式非公

開化の発言・撤回の一連の騒動受けて同氏は9月に米SECに提訴

され、その後、会長職辞任と罰金支払いを承諾し和解した。 株 価 チ ャ ー ト （ 2014年以降・月足 ）

（会社資料等各種資料より岩井コスモ証券作成）

売上高 前同比 営業利益 前同比 当期利益 前同比 1株利益 配当（百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （百万㌦） （%） （ﾄﾞﾙ） （ﾄﾞﾙ）

2016/12 7,000 73 -667 赤継 -675 赤継 -4.68 0.00

2017/12 11,759 68 -1,632 赤継 -1,961 赤継 -11.83 0.00

2017/Q3 2,985 ― -535 ― -619 ― -3.70 0.00

2018/Q3 6,824 129 417 黒転 312 黒転 1.75 0.00

通期業績

決算期

四半期業績

株　価（米ドル） 326.09 ( ) 実績PER N/A （倍）

52週高値（日付） 387.31 ( 18/08/07 ) 株価売上高比率 3.2 （倍）

52週安値（日付） 244.6 ( 18/04/02 ) PBR 12.4 （倍）

時　価　総　額 56,000 （単位：百万㌦） 税前配当利回り(%) 無配 （ 直近年率 ）

61,774 （単位：億円） 配当成長率(%) ― （ 過去1年間 ）

株価変化率（%） -4.7 （過去6ヶ月間） -38.8 （%）

2.8 （過去1年間） 株式ベータ 0.84 （ 対S&P500 ）

12/26

株主資本利益率(ROE)

株価データ 株価指標（バリュエーション）

■商号等商号等： 播陽証券株式会社

金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第29号加入協会：日本証券業協会

■播陽証券の手数料及び投資リスクについて①上場国内株券等委託取引の際には、約定代金に対して最大1.2042（税込み、ただし最低2,700円）の委託手数料をご負担いただきます。②上場外国株券等委託取引の際には、約定代金（円貨）に対して最大0.864％の手数料率（税込）の委託手数料加算額、その他に現地取引所税等の取引手数料をご負担いただきます。③上場外国株券等店頭取引の際には、購入対価のみをお支払いいただきます。④投資信託のお取引の際には、下記の販売手数料及び信託報酬等の諸経費をご負担いただきます。□販売手数料（購入価額に対して最大3.78％（税込））□信託財産留保額（換金申込日、または換金申込日の翌営業日の基準価格に対して最大0.50％）□信託報酬（信託財産の総資産総額に対して年率最大2.16％（税込））□その他、ファンドの監査費用等◇株式や投資信託は投資元本が保証されているものではなく、価格や為替の変動により損失が生じるおそれがあります。商品ごとに手数料等やリスクは異なりますので、お取引の際には、契約締結前交付書面やお客様向け資料をよくお読み下さい。

■免責事項○当資料は、投資判断の参考となる情報の提供を唯一の目的としております。当資料で言及した銘柄や投資戦略は、投資に関するご経験や知識、財産の状況及び投資目的が異なるすべてのお客様に、一律に適合するとは限りません。投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断で行っていただきますようお願いいたします。○当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて播陽証券がお客様にご提供いたしますが、見解の正確性、完全性、適時性などを保証するものではありません。※本資料の情報の一部は、岩井コスモ証券より取得しております。○当資料の情報を基に投資を行った結果、お客様に何らかの損害が発生した場合でも、播陽証券は理由の如何を問わず、一切責任を負いません。

取引注意事項