Upload
sergio-gutierrez
View
216
Download
1
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Ikea treball
Citation preview
www.IKEA.es
PREUS VÀLIDS A LA PENÍNSULA EXCE PTE PORTUGAL FINS L’AGOST DE 2008
BENVINGUT A LA REPÚBLICA INDEPENDENT DE CASA TEVAKARLSTAD�VRIj�GH�WUHV�SODFHV�½����$PE�.251'$/�IXQGD��EODX� Veure pàg. 47 /,11$53�OOLEUHULD�DPE�SRUWHV�GH�YLGUH�½��� Veure pàg. 64
KARLSTAD sofà
½���
HEM ABAIXAT ELS PREUS!
2008½���
./,33$1�VRIj�GH���SODFHV�½����Preu catàleg DQWHULRU�½����(VFXPD�GH�SROLXUHWj�ODPLQDW��3RWHV�G·DFHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��)XQGD�$/0c6�QDWXUDO�����ð�����$O����FP������������
�,Q
WHU�,.
($
�6\
VWH
PV�%
�9���
��
��
PREUS DEL CATÀLEG VÀLIDS A LA PENÍNSULA EXCEPTE PORTUGAL FINS L'AGOST DE 2008.
2008
BENV
INGU
T A LA
REPÚBLIC
A IN
DEPEN
DEN
T DE C
ASA
TEVA
(;(0
3/$5�*
5$78
Î7���9$/2
5�½�
www.IKEA.es
Arròs amb
pollastre i salmó
½3
Més sabors suecs per emportarAra hi ha encara més plats suecs que pots comprar a la teva botiga IKEA.
T'agraden les mandonguilles del nostre restaurant? Doncs ja les pots fer a casa!
Gaudeix de la qualitat d’IKEA a uns preus increïbles sempre que vulguis. Vine a
veure tot l’assortiment d’especialitats tradicionals sueques a la Botiga Sueca, just
davant la línia de caixes.
Cafè gratis!
Per a tots els socis d’IKEA FAMILY, al restaurant, de dilluns a divendres. Només has d'ensenyar la teva targeta.
1. CDIq�PzOW�½���� 250 g. 2. Arengs amb mostassa ½���� 250 g. ���Amb ceba i
SDVWDQDJD�½���� 250 g. 4. APE�DQHW�½���� 250 g. ���6DOVD�FUHPRVD�½���� 40 g. ���6DOVD�SHU�D�VDOPy�½���� 200 g. 7. 0DQGRQJXLOOHV�VXHTXHV�½�����1 kg. ���6almó marinat
½� 200 g. ���3DVWD�½���� 500 g. ����0HOPHODGD�GH�QDELXV�YHUPHOOV�½���� 400 g.
Gaudeix d’una pausa al restaurantA Suècia, la “ÀND” és la pausa per prendre
un cafè i forma part habitual del dia a dia.
És un moment per recuperar-se i carregar-se
d'energia. Si véns a visitar-nos, fes com els suecs
i vine a fer un cafè, un mos o un plat calent al nostre
restaurant. Tens un menú complet, que inclou un
menú especial per als nens, amb una àrea de jocs
per quan acabin de menjar. Per a què tota la família
pugui gaudir del nostre restaurant…
I a quins preus!
Areng amb anet
½1,30
1.
2. �� 4.
��
�����8.7.6.
A la Botiga Sueca pots comprar aquest mateix pastís per gaudir-ne a casa 3astís G·DPHWOOHV�½��
350 g.
3DVWtV�G·DPHWOOHV�
½1/ració
Als nens els encanta!Tenim un menú especial per a ells: no es podran resistir!
0HQ~�LQIDQWLO�½�
noves idees, nous dissenys, preus més baixos
Sales 4
No ens donem per satisfets amb els
nostres preus baixos. Ens seguim
esforçant per abaixar-los encara més.
Cuines 92
Dormitoris 120 IKEA i els nens 174
Teixits 246
� GRÀFLQD��FXLQHV�L�HPPDJDW]HPDWJH�GDOWD�UHVLVWqQFLD
/,11$53�OOLEUHULD�½����X��
.$5/67$'�FKDLVH�ORQJXH��
PzGXO�LQGHSHQGHQW�½���
�
.$5/67$'�FKDLVH�ORQJXH��
PzGXO�LQGHSHQGHQW
½���
]HPDWJH�½����
HVFDOD�GH�Pj�½���
���,15('$�
��FRPSDUWLPHQWV�½��
½����DTXHVWD�FRPEL
QDFLy�
FDWLID�½����
$/6('$�WDPERUHW�������X��
%(67c�FRPELQDFLy�DPE�
720%2�SRUWHV�½����
$021�WDXOHU�½���
SRWD�½�����X��
FDGLUD�½������
%(67c�FRPELQDFLy�GH�PREOH�GH�79
½���
�
½����
½����
½�����
½�����
½�����
���(.7253�
½�����
½����
(.7253�
½����
(.7253�%5200$�
½���
(.7253�-(11</81'�
½����
(.7253�78//67$�
½���
(.7253�VRIj�GH���SODFHV�
½����
YLWULQD�½����
6.,05$�SDQWDOOD�½�����
*581'721�EDVH�GH�OOXP�
GH�SHX�½�����
GHOV�WHL[LWV�pV�OD�PLOORU�PDQHUD�GH�UHÁHFWLU�OD�WHYD�SHUVRQDOLWDW�D�OD�WHYD�OODU��
6yQ�WDQ�IjFLOV�GH�FDQYLDU�²ÀQV�L�WRW�OHV�IXQGHV�GHOV�VRIjV²�TXH�VHPSUH�TXH�YXOJXLV�
� �
½�����
�
(.7253�78//67$�
½���
�½����
½������
OOLEUHULHV�TXDGUHV�½������
½�����X�
½������X�
½�������
VRIj�GH���SODFHV�½����
½����
�� ��
½���
½������
3UHVWDWJH�GH�SDUHW�SHU�D�&'�'9'�½�
0REOH�GH�79�WDXOD�GH�FHQWUH�½������
3UHVWDWJHULD�½���
3UHVWDWJHULD�½������
VRIj�OOLW�GH���SODFHV�½���
/OLEUHULD�½���X��
0zGXO�GH[WHQVLy�GDOWXUD�
½���X��
Pj�½���
OOHL[D�½������X��
)HUUDPHQWD�GH�FRQQH[Ly�
½�� 6XSRUW�
½�����X��
FKDLVH�ORQJXH��PzGXO�
LQGHSHQGHQW�½����X��
$17,)21,�OOXP�GH�
SHX�OHFWXUD�½������
/OLEUHULD�½���X��
/OLEUHULD�½���X��
0zGXO�GH[WHQVLy�HQ�
DOWXUD�½���X��
0zGXO�GH[WHQVLy�HQ�
DOWXUD�½���X��
%,//<�%<20�SRUWD�GH�
YLGUH�½���X��
SRUWD�GH�YLGUH�½���X��
�� ��
%,//<�OOLEUHULD�L�PzGXO�GH[WHQVLy�
HQ�DOWXUD�����$O�����FP
½���X�
½������
½����
½����
½����
½�����X�
½������� ��
½������X�
½������X�
½�����
58%5,.�SRUWD�SLVVDUUD�
½���X�
½���X�
�� ��
½���
½�����
*,6(/$�WHL[LW�½����
WDXOD�½��
SXI�½���X�
FRL[t�½���� X�
/$&.�OOLEUHULD�½������X��
./,33$1�VRIj�GH���SODFHV�
½����
/,//�FRUWLQD�½����
½���
�� ��
½
½
½�����
½����
½�����
½������
½������
½�����
½�����
½������
½������
½�����
½������
½���
½������
+('9,*�WHL[LW�½�����P�
WHL[LW�½�����P�
.$7$5,1$�WHL[LW�½�����P�
WHL[LW�½�����P�
GH���SODFHV�½����
9(1-$1�WDXOD�VDIDWD�
½������
OOLEUHULD�DPE�SRUWD�GH�YL
GUH�½����
�� ��
½�����P
./,33$1�VRIj�GH���SODFHV
½���
½����
½��
½����
½������
½����
½������
½���
½����
UHSRVDSHXV�½���
FD�½����
&RL[t�FHUYLFDO�½�����
&RL[t�OXPEDU�½������
DUPDUL�½����
½���
½������
SOHJDEOH�½����
6<17(6�ERO�½�����
SODFHV�½����
DQWHULRU�½����)XQGD�
/(.69,.�OOLEUHULD�½����X�
UHOD[�VLJXL�WRWDO��ÀQV�L�WRW�TXDQ�WHVWjV�SUHQHQW�XQ�SLVFRODELV���
�� ��
½���
½����
½����
½����
½������
½����
½����
�� ��
½ SRGHQ�DQDU�HQIRQVDQW�ÀQV�JDLUHEp�GHVDSDUqL[HU��3HU�DL[z�HOV�VRW
WUDFWH��SHUz�DPE�XQ�SHV�GH����NJ�
½����
GH���SODFHV�½����
VRIj�GH���SODFHV�½����
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���FKDLVH�ORQJXH�
D�OHVTXHUUD�½����
VRIj�FDQWRQHU�����½���
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½�����VRIj�OOLW�GH���SODFHV�
½����3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½����VRIj�OOLW�FDQWRQHU�����
½������3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½����� UHSRVDSHXV�½����
EXWDFD�LQFOLQD
EOH�½����7DSLVVHULD�À[D� ½����
½���� VRIj�GH���SODFHV�½����
7DSLVVHULD�À[D������FRWy��3RWHV�
�� ��
SHUTXq�WRWHV�FRRUGLQHQ��$PE�ÁRUV��UDWOOHV�L�FRORUV�OOLVRV��WURED�XQD�VROXFLy�TXH�UHÁHFWHL[L�OD�WHYD�SHUVRQDOL
(.7253�VRIj�GH���SODFHV
½���
GH���SODFHV
½���
½����
(.7253�%5200$�UHSRVDSHXV�½���
VRIj�GH���SODFHV�½����
FHUYLFDO������
(.7253�FRL[t�½������X��
(.7253�EXWDFD�½����
(.7253�78//67$�EXWDFD�½����
(.7253�VRIj�GH���SODFHV
½���
(.7253�VRIj�FDQWRQHU�
½���(.7253�VRIj�OOLW
FDQWRQHU�
½�����
½����
JLUDWzULD�½����
%XWDFD�JLUDWzULD�½����
½���� VRIj�GH���SODFHV�½���� VRIj�GH���SODFHV�½���� FKDLVH�ORQJXH�
PzGXO�LQGHSHQGHQW�½����
VRIj�OOLW�GH���SODFHV�
½����
½���� ½�����
½�����
½�����X��
½�����X��
½���� VRIj�GH���SODFHV�
½����
.$5/67$'�FRL[LQV� ½������
½������
½������
.$5/67$'�FKDLVH�ORQJXH��PzGXO�
LQGHSHQGHQW�½����
.$5/67$'�EXWDFD�JLUDWzULD�½����
�� ��
GHV�GXQD�FKDLVH�ORQJXH�UHJXODEOH�ÀQV�D�XQD�FDGLUD�JLUDWzULD�RQ�HW�SRGUjV�EDODQFHMDU��$�PpV��FRP�
GH���SODFHV�
½���
GH���SODFHV
½���½���
VRIj�FDQWRQHU��ð���ð��L�FKDLVH�
ORQJXH�½������
VRIj�GH���SODFHV�L�FKDLVH�ORQJXH�
½����
��FKDLVH�ORQJXHV�L�VRIj�GH���SODFHV
½����
��FKDLVHV�ORQJXHV�L�VRIj�GH���SODFHV
½���� .$5/67$'�FKDLVH�ORQJXH��PzGXO�LQGHSHQGHQW�½����X��
VRIj�FDQWRQHU�
��������½����
½������ ½������
½���� ½����
7</g6$1'�VRIj�GH���SODFHV�½���� 7</g6$1'���FKDLVH�ORQJXH�GUHWD����HVTXHUUD�
L���VHFFLRQV�G��SODoD�½������
½����
3XI�½������
3XI�½����
TXHUUD�½���� oRV�D�OHVTXHUUD�FKDLVH�ORQJXH�½���� DPE�UHSRVDEUDoRV�PzGXO�FDQWRQHU�½������
VHFFLy�UHSRVDSHXV�½����
7</g6$1'�VRIj�½������ 7</g6$1'�VRIj�FDQWRQHU�½������
½���� ½����
½���
½���
$TXt�VRWD��XQD�H[SOLFDFLy�GHO�VLJQLÀFDW�GH�FDGD�VtPERO�
&DGLUD�JLUDWzULD��EDODQFt
6RIj�GH���SODFHV��VRIj�GH��ô�
SODFHV��VRIj�GH���SODFHV��VRIj�
GH��ô�SODFHV��VRIj�FDQWRQHU
oRV�D�GUHWD�R�D�HVTXHUUD
&KDLVH�ORQJXH�D�GUHWD�R�HVTXHUUD
%XWDFD�OOLW��VRIj�OOLW
,QVWUXFFLRQV�GH�UHQWDW��QHWHMD�
½����
½����
½����
½���
½���/,//%(5*�VRIj�GH���SODFHV�½����
½���� ½���� ½����
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½����)XQGD�GHVHQIXQ
½���� ½���� ½����
VRIj�GH���SODFHV�½���� VRIj�GH���SODFHV�½����
½���
½���
½���
½���
½���
DQWHULRU�½����7DSLVVHULD�À[D�
½���
½
½��
½������ ½���� ½���� VRIj�FDQWRQHU�����SODFHV�½������ ½������ ½����
½������ ½���� ½������
½���� VRIj�GH���SODFHV�½���� VRIj�GH���SODFHV�½���� VRIj�GH���SODFHV�½���� VRIj�GH���SODFHV�½���� VRIj�GH���SODFHV�½����
VRIj�GH���SODFHV�½���� PzGXO�VRIj�GUHWD�PzGXO�VRIj�GH�
��SODFHV�DPE�UHSRVDEUDoRV�D�OHVTXHUUD�
½������
½���� VRIj�GH��ô�SODFHV�½���� VRIj�GH��ô�SODFHV�½���� VRIj�GH���SODFHV�½����
3HOO�DXWqQWLFD�L�SHOO�DUWLÀFLDO��3RWHV�GH�SOjVWLF��
�� ��
GH���SODFHV
½���
�ô�SODFHV
½���GH���SODFHV�
½
VRIj�FDQWRQHU�L�UHSRVDEUDoRV�
½������
½����
½���� VRIj�GH���SODFHV�½����
½����
]HPDWJH�½���
OOLEUHULD�½������X��
%('',1*(�/g9c6�VRIj�OOLW�GH���SODFHV�½����
��SODFHV�½���� ��SODFHV�½���� ��SODFHV�½����
��SODFHV�½����
OOLW�GH���SODFHV�½����
��SODFHV�½���� ��SODFHV�½����
(;$5%<�VRIj�OOLW�GH���SODFHV�½���
�� ��
½��� ½��
(OV�VRIjV�OOLW�%('',1*(�WHQHQ�TXDWUH�WLSXV�GLIHUHQWV�GH�PDWDOjV�³GHV�GH�SROLXUHWj�ÀQV�D�PROOHV�
L�HGUHGRQV�TXH�FDEHQ�SHUIHFWDPHQW�D�VRWD��3URYD�WRWHV�OHV�SRVVLELOLWDWV�D�OD�ERWLJD��ÀQV�TXH�
�
�
½���
���/g9c6�PDWDOjV�½��� ���085%2�
PDWDOjV�½����
���+c9(7�PDWDOjV�½���
���5(602�PDWDOjV�½����
½����½����
½����
½����
½���� ½����
½���� ½����
½���
½����
½������
½������
�� ��
VRIj�OOLW�GH���SODFHV�DPE�HP
½����
½���� ½�����
VRIj�OOLW�GH���SODFHV�DPE�HPPDJDW]HPDW
½����
VRIj�OOLW�GH���SODFHV�DPE�HP
½����
½����
½���
½���
FRQIRUW�L�SURWHFFLy�GH�OD�IXQGD��7DSLVVHULD�À[D�
½���
½���
½
�
�
���/g9c6�PDWDOjV�½���
���085%2�PDWDOjV�½����
���+c9(7�PDWDOjV�½���
½����
½��½��� ½���
½����
½������
DQWHULRU�½���)XQGD�
��
½����
SURGXFWH�HVSHFtÀF�SHU�D�WDSLVVHULHV�GH�SHOO��3HU�D�XQ�QLYHOO�GH�
½�����
½���
½���
½����
½��
½����
½���
½����
½����
½����
½����
½���� ½���
$OWXUD�UHJXODEOH��JLUD�OD�ÀQV�TXH�TXHGL�D�ODOWXUD�TXH�YXOJXLV�
½�����
½������
½������
½������
½��
�� ��
½����
½
½���
½����
½���½���
½����½���
½��
½��
½������ ½����
½������
½������
½������ ½����
½����
½������
½����
½������
½������
½����
½����
½���� ½����
½������
½����
½������
½������
½�����
½������
½���
½����
½������
½������
GH��
½������ ½������ ½������
½�����
½������
½�������
½�����
½�����X�
�� ��
½�����
½�����
½�����
½
,15('$�VqULH��3RUWD�UHYLVWHV�½��
&DODL[�½���X��
6XSRUW�SHU�D�&'�
½��$SURÀWD�DO�Pj[LP�OLQWHULRU�GHO�FDODL[��SHU�D����&'��&DXW[~�6XSRUW�SHU�D�'9'�½��
���'9'�HQ�KRULW]RQWDO�R����'9'�HQ�YHUWLFDO��&DXW[~�VLQWqWLF��
%(67c�9$5$�SRUWD�½��
SRUWD�½���
%(67c�9$5$�
SRUWD�½���
%HL[�
%(67c�9$5$�SRUWD�½��� SRUWD�
½���$OXPLQL��%(67c�9$5$�SRUWD�½����
%(67c�9(*%<�SRUWD�GH�
½���9LGUH�HVPHUL%(67c�9(*%<�SRUWD�GH�
½���9LGUH�HVPHULODW��%(67c�9(*%<�SRUWD�GH�
½���9LGUH�WUDQV
SRUWD�½���
9HUPHOO�
SRUWD�
½���
�WUREDUjV�OHV�JXLHV�GH�FRPSUD�GH�
(PPDJDW]HPDWJH�$PE�HO�VLVWHPD�%(67c�SRWV�FUHDU�XQD�VROXFLy�~QLFD�L�SHUVRQDOLW]DGD�
SHU�WHQLU�KR�WRW�RUJDQLW]DW��GHV�GH�OD�79�L�HOV�HTXLSV�SHULIqULFV��ILQV�D�
OHV�WHYHV�FROúOHFFLRQV�GH�&'��'9'�L�OOLEUHV��$IHJHL[�KL�SRUWHV��ILQV�L�WRW�
FRUUHGLVVHV��HQ�PROWHV�PLGHV�L�DFDEDWV�SHU�REWHQLU�XQD�VROXFLy�SHUVRQDO�
L�SURWHJLGD�GH�OD�SROV��&RPSOHPHQWD�OD�DPE�OD�VqULH�,15('$��HVSHFLDO
PHQW�GLVVHQ\DGD�SHU�DSURILWDU�DO�Pj[LP�OD�FDSDFLWDW�GH�%(67c �
7 ( 1 6 �0 e 6 � % ( 6 7c � , � , 1 5 ( '$ � $ � / $ � 7 ( 9 $ � % 27 , * $ � , � $ � � , . ( $ �
PDWJH�DPE���FRPSDUWLPHQWV�½��
]DU�OLQWHULRU��$O���FP��*ULV�
OOHL[D�SHU�D�
FDUUHJDGRUV�½���
GH�IRQGjULD��0DQWp�HOV�FDUUHJDGRUV�GHO�PzELO��OD�FjPHUD��HWF��HQ�RUGUH��
*ULV�
LOúOXPLQDFLy�
SHU�D�DUPDULV�½������3HU�XVDU�
�HV�YHQ�D�SDUW���HW�SHUPHW�SHUVRQDOLW]DU�OD�WHYD�VROXFLy� $OXPLQL��'LVVHQ\��0LNDHO�:DUQKDPPDU��0j[��
PREOH�GH�79�DPE�SRUWHV�FRUUHGLVVHV�
½����/DPLQDW��'LVVHQ\��0LNDHO�:DUQKDPPDU��
½����DTXHVWD�
FRPELQDFLy (IHFWH�IDLJ��'LVVHQ\��0LNDHO�:DUQKDPPDU�������$O�����FP��
%(67c�72)7$�PREOH�GH�79�L�DUPDUL�GH�SDUHW�
½����/DPLQDW��0REOH�GH�79����ð����$O����FP��$UPDUL�GH�SDUHW����ð����$O����FP��9HUPHOO�
PREOH�79�½�������DTXHVWD�FRPELQD
FLy� /OHL[HV�UHJXODEOHV��$GDSWD�OHVSDL�HQWUH�OHV�OOHL[HV�VHJRQV�OHV�WHYHV�QHFHVVLWDWV��'LVVHQ\��0LNDHO�:DUQKDPPDU�������
PREOH�GH�79�L�DUPDUL�GH�SDUHW�½����
/DPLQDW��0REOH�GH�79������$O����FP��$UPDUL�
%(67c�12580
SRUWHV�FDODL[RV�½����DTXHVWD�FRPELQDFLy
%(67c�PREOH�GH�79�
DPE�SRUWHV�FRUUHGLVVHV
½���
�� ��
DJXDQWDOOLEUHV�½����X�
6LQFORXHQ�HWLTXHWHV�SHU�D�TXq�PDUTXLV�OHV�FRVHV�TXH�HW�IDFLOLWHQ�WUREDU�DOOz�TXH�EXVTXHV��UHYHVWLPHQW�HQ�SROV����FP��*ULV�
½���� %(67c�9$5$� ½���� HPPDJDW]HPDWJH�GjXGLR�YtGHR�
½����
b1*$�79�PREOH�GH�79�½���� PREOH�GH�79�½������ PREOH�GH�79�½����
%,//<�%(112�HPPDJDW]HPDWJH�GjXGLR�Yt
½�������
79�PREOH�GH�79�½���� /,$7253�EDQF�DPE�HPPDJDW]HPDWJH�
EDQF�GH�79�½������
PREOH�GH�79�½��� PREOH�GH�79�½���� %(67c�%856�
0REOH�GH�79�
½����
½����
)5,(/�
GLR�YtGHR�½���
REOH�GH 79�½����
%-g51+2/0(1�
PREOH�GH�79�½����
PREOH�GH�79�½���� 0$/0�PREOH�GH�79�½����
SRVWHULRU�DPE�RULÀFLV�SUHSHUIRUDWV�
�
0REOH�GH�79�½����
3ODIy�SHU�D�
79�½���
0$5.g5�PREOH�GH�79�½����
%(67c�(1g1�PREOH�GH�79
½���
PREOH�GH�79�½����
(;3(',7�79�PREOH�GH�79
½���
½�����%(112�PREOH�GH�79�DPE�URGHV�½������
��
½������½����
½������½����
½������
½������
½������
½����
½������
½����
½����
½����
½����
½������
½�����
½����
½�����
½�����
½
DPE�SRUWHV�GH�YLGUH�½�������
.$66(77�DU[LYDGRU�½�����X��
32b1*�EXWDFD�½���
½������
½�������
½����
½����
/OLEUHULD�½���
/OLEUHULD�½���
/OLEUHULD�½���
/OLEUHULD�½��� ½������
7RUUH�SHU�&'�½������
½������
½������
�� ��
%,//<�<'5(�SRUWD�½���X��
½���X�
½���X�
½���X� ½���X�
½������X��
½���X��
½���X��
½���X��
½���X��
½���X��
½�������ð����$O�����FP
½��
½����
½�����
½����
½����
3UHVWDWJHULD�½���
3UHVWDWJHULD�½���
&RPELQDFLy�GHPPDJDW]HPDWJH�½����DTXHVWD�FRPELQDFLy�
&RPELQDFLy�GHPPDJDW]HPDWJH�½������
3UHVWDWJHULD�½���
&RPELQDFLy�GHPPDJDW]HPDWJH�½����DTXHVWD�FRPELQDFLy�
)-86�SUHVWDWJHULD�½������/OHL[HV�À[HV��)XVWD�PDVVLVVD����ð���
3UHVWDWJHULD�½���X�
(PPDJDW]HPDWJH�SHU�D�79�½���
3UHVWDWJHULD�DPE�SRUWHV�FDODL[RV�½���
9LWULQD�½���
�� ��
�����$O����FP
½��
�����$O�����FP
½������
����$O�����FP
½�����
½����
½����
½����
½����
½����
½����
½������
½����
½����
½������
½����
½������
½����
½������
½������
ULD��SHU�D�TXq�SXJXLV�DSURÀWDU�OHV�SDUHWV�SHU�
½������
½������
½������
½������
½������
½������
½������
½������
½����
½���
½�������
GH�URED�GH�OOLW�ÀQV�D�MRJXLQHV�GHOV�QHQV�R�HLQHV��
½�������
½�������
�� ��
����$O�����FP
½�����
½�����
½������
½��
½���
½������
����$O�����FP
½
½������
IHUUDPHQWHV�SHU�À[DU�OD�OOLEUHULD�D�OD�SDUHW��WDPEp�HV�SRW�IHU�VHUYLU�FRP�D�VHSDUDGRU�GDPELHQWV��$FDEDW�LPSUqV�HQ�UHOOHX�����ð����$O�����FP��1HJUH�PDUUy�����������
$FDEDW�LPSUqV�HQ�UHOOHX�ODPLQDW��'LVVHQ\��7RUG�
½���������ð����$O����FP��1HJUH�PDUUy�������������
½�����ð����$O����FP��%ODQF�������������
½�����ð����$O����FP��%ODQF������������
½���� ��ð����$O����FP��������������
½���� ��ð����$O����FP������������
½�����
$FDEDW�LPSUqV�HQ�UHOOHX������$O�����FP��1HJUH�PDUUy������������(IHFWH�EHGROO�����������
½����
FLVWHOO�pV�~QLF��5RWDQJ������$O����FP�������������
½����� 6LQFORXHQ�HOV�DFFHVVRULV�SHU�À[DU�OD�D�OD�SDUHW��7DPEp�HV�SRW�IHU�VHUYLU�FRP�D�VHSDUDGRU�GDPELHQWV��(W�UHFRPDQHP�À[DU�HO�PREOH�D�OD�SDUHW�DPE�OD�IHUUDPHQWD�GH�VHJXUHWDW�TXH�VLQFORX��$L[t�HYLWDUjV�TXH�EROTXL�VL�HOV�QHQV�VKL�HQÀOHQ�R�VKL�UHSHQJHQ��$FDEDW�SLQWDW�����ð����$O�����FP��9HUPHOO������������
5RVD�FODU�������������%ODQF�������������
½����
$FDEDW�LPSUqV�HQ�UHOOHX��'LVVHQ\��7RUG�%M|UNOXQG�������$O�����FP��
�����������½���� 3OjVWLF��
'LVVHQ\��7RUG�%M|UNOXQG������$O����FP�������������
½������
$FDEDW�LPSUqV�HQ�UHOOHX��'LVVHQ\��7RUG�%M|UNOXQG�������$O�����FP��(IHFWH�EHGROO������������
½����� )LEUHV�GH�EDQDQHU����ð����$O����FP�������������
,PSUqV�HQ�UHOOHX�ODPLQDW�� ½���������ð����$O����FP��(IHFWH�EHGROO�������������
½�����ð����$O����FP��1HJUH�������������
½�����ð����$O����FP��1HJUH�����������
½������
$FDEDW�SLQWDW��'LVVHQ\��7RUG�%M|UNOXQG�������$O����FP��
�����������½����� -RQF�PDUt����ð����$O����FP�������������
)HUUDPHQWHV�GH�À[DFLy�RFXOWHV��OD�OOHL[D�VLQWHJUD�D�OD�SDUHW��,PSUqV�HQ�UHOOHX�DFDEDW�SLQWDW���
½����� ���ð���FP��1HJUH�PDUUy�������������(IHFWH�EHGROO�������������
5RVD�FODU�������������9HUPHOO�����������
½����� ���ð���FP��(IHFWH�EHGROO�������������%ODQF����������� ½���/D�SDUW�SRVWHULRU�pV�
GHO�PDWHL[�FRORU�TXH�OHV�SRUWHV��DL[t�HO�SRWV�SRVDU�DO�PLJ�GH�OD�VDOD��3HUIHFWH�FRP�D�VHSDUDGRU�GDPELHQWV��/DPLQDW������$O����FP��%ODQF������������
�� ��
L(OV�SURGXFWHV�GH�OHV�VqULHV�/$&.�L�(;3(',7�HVWDQ�IHWV�HOV�XQV�SHU�DOV�DOWUHV��7HQHQ�HO�PDWHL[�GLVVHQ\�
L�XQV�FRORUV�TXH�FRPELQHQ��SHUz�DPE�GLIHUHQWV�IXQFLRQV�FRPSOHPHQWjULHV��&RPELQD�SUHVWDWJHULHV�GH�
SDUHW��WDXOHV�GH�FHQWUH�L�PREOHV�GH�79�SHU�FUHDU�XQD�VDOD�TXH�VLJXL�HO�WHX�HVSDL�IDYRULW��+L�KD�PzGXOV�
TXH�SRWV�PXQWDU�HQ�DOWXUD�R�HQ�DPSOjULD��L�GDOWUHV�DPE�URGHV��6L�YROV�VLVWHPHV�PpV�GLVFUHWV�L�PDQWHQLU�
OHV�WHYHV�FRVHV�VHQVH�SROV��XWLOLW]D�OHV�SRUWHV�L�HOV�FDODL[RV�(;3(',7�L�OD�JUDQ�YDULHWDW�GH�FDL[HV�GLVVH
Q\DGHV�SHU�DFREODU�VH�D�WRWV�GRV�VLVWHPHV��3HU�À�SRGUjV�WHQLU�KR�WRW�RUJDQLW]DW��
½�����
����FP
½�����
½����
½������
½����
½������ ½������
½����
½������
½���� ½����
½����
½������
½������
½����� 3HU�H[SRVDU�L�SURWHJLU�OD�WHYD�FULVWDOOHULD�PpV�ÀQD��OD�YDL[HOOD�
��
½
%,//<�OOLEUHULD�½���
½��
½������
½����
½����
���
½������
���
½������
���
½������ %2'(1�IXQGD�EODX�½���
½���
���
½����� ½�����
½�����
½�������� ½�����
����
½������
���
½������
����
½����� ½������
½������
����
½����� ½���
½�����
IHUUDPHQWD��(Q�&KULV�HV�YD�SDVVDU����PHVRV�SHQVDQW��VXDQW��JDLUHEp�HV�YD�WRUQDU�ERLJ����$O�ÀQDO��
PHVFOD�GH�SOjVWLF�UHFLFODW�L�ÀEUHV�UHVLGXDOV�GH�IXVWD��8QD�FDGLUD�IXQFLRQDO��TXH�HQFDL[D��HW�SHUPHW�
½
½����
½���
½�����
½
½������
½������
½������
½�����X�
½������
IRFXV�GH�SDUHW�
½�����
½������
½�����X��
½��
½������
½����
FDWjOHJ�DQWHULRU�½����
%M|UNOXQG��������������$O����FP��0DUUy�QHJUH������������
½��
�EODQF��QHWHMDU�HQ�VHF������FRWy������YLVFR�VD�UDLy������$O����FP��6HLHQW�$O����FP��1HJUH�PDUUy�����������
½����
����FRWy������YLVFRVD�UDLy��
0�+DJEHUJ������$O����FP������������
½������
���FP�������������
½�����
1LFRODV�&RUWROH]]LV������FP�������������
½����
�����OODQD�������FP��
�����������
½���������������½���������������½���������������½���������������
9HXUH�SjJLQD�����
½���
�� ��
½���
½���
½������
½����
½�����
½�����
½����
½����
½���
%-8567$�VqULH��7DXOD�½���3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½��������������ð����$O����FP��0DUUy�GDXUDW��������������1HJUH�PDUUy�������������)XOOROD�GH�URXUH�������������
7DXOD�½���������FP��0DUUy�GDXUDW�������������1HJUH�PDUUy�������������)XOOROD�GH�URXUH�������������7DXOD�½���������������ð����$O����FP��0DUUy�GDXUDW�������������1HJUH�PDUUy�������������)XOOROD�GH�URXUH������������7DXOD�½����3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���������������ð����$O����FP��0DUUy�GDXUDW��������������1HJUH�PDUUy�������������)XOOROD�GH�URXUH�������������%XIHW�½�������[����$O����FP��0DUUy�GDXUDW�������������1HJUH�PDUUy�������������)XOOROD�GH�URXUH�������������
½������ð����$O�����FP��0DUUy�GDXUDW��������������1HJUH�PDUUy�������������)XOOROD�GH�URXUH�����������
&$',5(6�
%g5-(�FDGLUD�½���X����ð����$O�����FP��6HLHQW�$O����FP�0DUUy�GDXUDW� �EODQF�������������1HJUH�PDUUy� �EODQF������������½���X��3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½��������ð����$O����FP��6HLHQW�$O����FP�1HJUH�PDUUy�������������)XOOROD�GH�URXUH�����������
(IHFWH�HQYHOOLW��½������������ð����$O����FP��
���������� ½�����������ð����$O����FP������������ ½����������/������$O����FP������������
½������������ð����$O����FP�1HJUH�����������½�����������ð����$O����FP��1HJUH�
���������� ½����
½��������������[�����$O����FP������������½������ð����$O�����FP������������
½�������ð����$O�����FP������������ ½������ð����$O����FP������������
&$',5(6���
��ð����$O����FP��6HLHQW�$O����FP��½������3LQWDGD�GH�EODQF����������� ½������
3L�PDVVtV�WHQ\LW�L�YHUQtV�LQFRORU��(IHFWH�HQYHOOLW�����������½�����$/9,1( 60$/�EODX�IRVF�EODQF�����������
%HGROO�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU½���3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���
��ð����$O����FP������������ ½����
���������ð����$O����FP������������½����)DLJ�PDVVtV�WUDFWDW�DPE�ROL���������ð����$O����FP����������� ½�����������ð����$O����FP������������ ½����
�������ð�����$O����FP������������ ½����
%HGROO�PDVVtV�WHQ\LW�L�YHUQtV�LQFRORU�YLGUH�����[����$O�����FP������������ ½�������ð����$O����FP������������
&$',5(6��� ½������%HGROO�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��)XQGD�.251'$/�YHUPHOO������FRWy������SROLqVWHU����ð����$O����FP��6HLHQW�$O����FP��%HGROO������������ ½������)DLJ�PDVVtV�WUDFWDW�DPE�ROL����ð����$O����FP��6HLHQW�$O����FP������������
½������X��%HGROO�PDVVtV�SLQWDW����ð����$O����FP��6HLHQW�$O����FP��%ODQF�����������1HJUH�����������
&RQHL[�HOV�QRVWUHV�
( 7 � ) $ & , / , 7 ( 0 � / $ � & 21 7 5 $ & 7$ & , Ð �' 8 1 � 6 ( 5 9 ( , �' ( � 7 5 $ 1 6 3 2 5 7 � �
½��
½���
½�� ½���
½��
½½
½������
½������
½��� ½���
½���
½������ ½������ ½������
DQWHULRU�½���3RWHV�GH�URXUH�
½������
½���3OjVWLF�L�DFHU�JDOYD
½������
½������ ½������
½������
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½��� ½������
RU�½������5RXUH�PDVVtV�DPE�½������
½������
½������ ½������
½������
½������
½�����
½�����
½������
½�����
½������
½������
WHULRU�½���3RWHV�GH�EHGROO�
½ ��
½���
½������ ½���
½������½������ ½������
½������ ½���
FDWjOHJ�DQWHULRU�½������½������
½������ ½������
½���
½������X�
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���
½������
½������
½
½�����
½�����
½����
½������
½���(VWUXFWXUD�GH�EDPE~����ð����$O����FP��
½����
�����������
½����
DQWHULRU�½����&RPELQD�DPE�DOWUHV�SURGXFWHV�
GDFHU�FURPDW��'LVVHQ\��&DULQD�%HQJV��������
½���3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������)XOOROD�GH�
&DULQD�%HQJV����ð����$O����FP���6HLHQW�$O����FP��½����
½����
�������ð�����$O����FP��½������
5RXUH�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��)XQGD�GHO�
��ð����$O����FP��6HLHQW�$O����FP��*ULV�IRVF�½����
)XOOROD�GH�URXUH�URXUH�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��3RUWHV�
½����
���������$O����FP��)XOOROD�GH�URXUH�WHQ\LGD�����������
½������
GH�IXOOROD�GH�IDLJ�SLQWDGD��)XQGD�GH�SHOO�
&RUWROH]]LV������$O����FP��6HLHQW�$O����FP��1HJUH�EODQF������������
½����)XOOROD�GH�URXUH�
$O����FP��0DUUy������������
½����9LGUH�WUHPSDW�SRWHV�GH�DFHU�����ð����
½���
�����$O����FP��
½��
½������5RWDQJ�SRWHV�
½��������X��
½�����
½���
½��
½��� ��
½���
½������
½������ ���
½������
½������
WDPERUHW��SOHJDEOH�½������
½���
½��� 3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������$SLODEOH��1R�RFXSD�
½���
½
½��½��
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���7DXOHU�GH�YLGUH�WUHPSDW��3RWHV�GDFHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��7DXOD�������ð������$O������FP��&DGLUHV����ð����$O����FP��6HLHQW�$O����FP��*ULV�DUJHQW�QHJUH������������'LVVHQ\��-RKDQQD�-HOLQHN�
0pV�VREUH�HOV�QRV
WUHV�GLVVHQ\DGRUV�D�
½���� ½����
½����
½��������SODFHV��3L�PDVVtV�WHQ\LW�L�YHUQtV�LQFRORU�DFHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��'LVVHQ\��7�&KULVWHQVHQ�.�/HJDDUG����ð����$O����FP��(IHFWH�HQYHOOLW�QHJUH�����������
½�� $SLODEOH��(VWDOYLD�HVSDL�TXDQ�QR�VXVD�L�SHUPHW�GLVSRVDU�GH�PpV�VHLHQWV�
3L�PDVVtV�WHQ\LW�L�YHUQtV�LQFRORU��3RWHV�GDFHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��'LVVHQ\��7�&KULVWHQVHQ�.�/HJDDUG������$O����FP��6HLHQW�$O����FP��(IHFWH�HQYHOOLW�QHJUH�����������
½���
)XVWD�PDVVLVVD��PDWHULDO�QDWXUDO�PROW�UHVLVWHQW��3L�PDVVtV�WHQ\LW�L�YHUQtV�LQFRORU��'LVVHQ\��&DULQD�%HQJV��7DXOD�������$O����FP��&DGLUD������$O����FP��6HLHQW�$O����FP��(IHFWH�HQYHOOLW������������
½���
DQWHULRU�½���$FDEDW�SLQWDW��3RWHV�GDFHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��'LVVHQ\��/LVD�1RULQGHU�����ð����$O����FP��*ULV�DUJHQW�EODQF��������������
½����� $SLODEOH��(VWDOYLD�HVSDL�TXDQ�QR�VXVD�L�SHUPHW�GLVSRVDU�GH�PpV�
3OjVWLF��3RWHV�GDFHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��'LVVHQ\��2OD�+HUPDQVVRQ������$O����FP��6HLHQW�$O����FP��*ULV�DUJHQW�EODQF������������
½������
PDVVLVVD��XQ�PDWHULDO�QDWXUDO�UHVLVWHQW��VKL�SRW�SDVVDU�SDSHU�GH�YLGUH�L�WUDFWDU�VHPSUH�TXH�FDOJXL��&RPELQD�DPE�DOWUHV�SURGXFWHV�GH�OD�VqULH�,1*2��3L�PDVVtV��'LVVHQ\��*LOOLV�/XQGJUHQ�������$O����FP���������������
½�����
½���)XVWD�PDVVLVVD��PDWHULDO�QDWXUDO�PROW�3L�PDVVtV�WHQ\LW�L�YHUQtV�LQFRORU����ð����
$O����FP��6HLHQW�$O����FP��1HJUH������������
HQ�EODQF�½������
�
½�����
½������
½�����
)5$07,'�0:�%���
½����
��
½�����
½�����
���
½������
½�����
/8)7,*�+22�.���
½����
�� ��
�
�
½�����
½����
½����
½����
PDUUy�GDXUDW�½������
½����
187,'�+%���,+�
½����
(ÀFLqQFLD�
�� ��
½�����
½�����
$���
½����
'���
½����
½�����X�
½�����X�
½�����X�
½����
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½����
½���X�
½������)XOOROD�GH�EHGROO�
½������
½������
��� ���
½�����
½��
½������
½�����
½���
½�����
,.($������
½����
��� ���
½�����
½�����
½��
½������
��]RQHV�GLQGXFFLy�½����
½����
½���X�
WDXOHOO�DPE���ODWHUDOV�
½���X�
½������
DPE���ERPEHWHV�½������
½��
½������X��
½�������MRF�GH����
FFHVVRUL��
SHU�D�SRWV�GHVSqFLHV��
½�����X
RUWD�URWOOHV�
½�����
RPSDUWLPHQW�SHU�D�
JDQLYHWV�½�������X���
� � RUWDSODWV�½����
VSHFLHU�
½�����
����(VWRUD�
GH�FDODL[�½�����
DL[D�
DPE�QDQVD�½������
DODL[�FRPSOHWDPHQW�
H[WUDwEOH�½���X�
URQWDO�GH�FDODL[�½ �X��
&DODL[�IRQGR�
FRPSOHWDPHQW�H[WUDwEOH�
½���X�
��
)URQWDO�GH�
FDODL[�IRQGR�½���X��
5$7,21(//�VqULH��
� 3RUWDFR�
EHUWV�½������
���
��/OHL[D�DPE�LOúOXPLQDFLy�
LQFRUSRUDGD�½�����
��� HSDUDGRU�SHU�D�FDODL[�
IRQGR�½�������MRF�GH���
�
XSRUW�H[WUDwEOH��
SHU�D�JDOOHGD�GH�
FODVVLILFDFLy�GH�UHVLGXV�
½���X �
*DOOHGD�DPE�
VHSDUDGRU�½�����
� HSDUDGRU�GH�FDODL[�
WDPEp�WDMXGHQ�D�DSURÀWDU�DO�Pj[LP�OLQWHULRU�GHOV��
�
��� ���
� �5$7,21(//�JDOOHGD��
GH�OHV�HVFRPEUDULHV
½�����X�
5$7,21(//�SRUWDSODWV
½����
�
½����
½����
½�����
½��������X��
½����
½����
EHUWV�½�����
½�����
½����
½�����
½������
½����
½�����
½������
½����
½������
½����
½�����
½����
½������
½�����
½
½�����
½���
½���
½���
½���
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������
½���
½���
FDWjOHJ�DQWHULRU�½���
½���
SDW��3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
LQFRORU��3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���
½���
½���
DQWHULRU�½�������
½���
½���
½���
½���
3RUWD���[���FP�
½���SWD
YHUPHOO�D�SjJ������L�DPE�1(;86�EHGROO�D�SjJ�������3RUWD���[���FP�
½���SWD
EODQF�D�SjJ������3RUWD���[���FP�
½���SWD
WDOV�GH�FDODL[��3RUWD���[���FP�
½���SWD
$96,.7�SRUWD�GH�YLGUH�
3RUWD���[���FP�
½���SWD
)$.780��HO�WDXOHOO�/$*$1��HOV�DJDIDGRUV�
.26,1*�L�OHV�IURQWLVVHV� �
$TXHVW�VtPERO�VLJQLÀFD�TXH�QR�WRWHV�
PDWHL[�GLD��$O�WHOqIRQ�������������
� ���FP� ���FP� ���FP� ���FP� ���FP
����FP
(O�QRX�IXOOHW�G,.($�GH�&XLQHV�GH�����SjJLQHV�HVWj�
]DFLy�GH�ÀQHVWUHV�L�SRUWHV��FRPSURYDFLy�
8QD�SDUW�HVVHQFLDO�GHO�SURFpV�GH�SODQLÀFDFLy�pV�SUHQGUH�
HO�QRVWUH�SURJUDPD�SODQLÀFD
SRVDWV�D�FRPSURYDU��FRQÀUPDU�L�
ÀQDQoDPHQW��8WLOLW]D�L�SDJD�
½
½����
$LJ�HUD�G��
SLFD�½����
$UPDUL�DOW�
SHU�D�IRUQ�PLFURRQHV�
HQFDVWDW�½����
$UPDUL�DOW�DPE�SRUWD�
%5$9$'�VqULH�
�$UPDUL�
EDL[�½����X��
7DXOHOO�L�OOHL[D�½������X��
UPDUL�SHU�D�DLJ�HUD�
½����
)5$07,'�0:�$���IRUQ�
PLFURRQHV�½����
%5$9$'�FXLQD�GH�URXUH�
½�����%5$9$'�VqULH�
�
3UHVWDWJHULD�½���
��
3UHVWDWJHULD�½���
��
UPDUL�EDL[�½����
��
7DXOHOO�½����
UPDUL�EDL[�½���
��
UPDUL�EDL[�½����
9b5'(�VqULH�
3UHVWDWJHULD�GH�SDUHW�DPE���JDQ[RV�½���
��
LWULQD�½��� ��
UPDUL�SHU�D�IRUQ�SODFD�HQFDVWDWV�½����
��
7DXOHOO�SHU�D�SODFD�HQFDVWDGD�½����
��
$LJ�HUD�½���� ��
UPDUL�SHU�D�DLJ�HUD�½����
��
DUUHW�GH�VHUYHL�½����
8''(1�VqULH�
3UHVWDWJH�GH�SDUHW�½���
��
UPDUL�GH�SDUHW�½��
���
$LJ�HUD�G��SLFD�DPE�SRWHV�½���
DODL[HUD�½��� ��
ODIy�GH�SDUHW�½��� ��
DQF�GH�WUHEDOO�½���
�� UPDUL�DPE�SRUWD�½���
/OHL[D�GH�UHL[HWD�½���
��
DUUHW�GH�VHUYHL�½������
9b5'(�SUHVWDWJH�GH�SDUHW
½���
8''(1��
FDUUHW�GH�VHUYHL
½�����
½��� ½���� ½����
½������ ½��� ½����
½���
½���
���
FDODL[�b5/,*�EODQF�½����
½��
½���
½��
½���
½���
½���
½����
½����
&DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½���
½������
½������
½������
½�����
½���
½���
½�����
½����
½�����
½�����
½����
½����
½����
½������
½����
½��
½�����
GH�OOLW�½����
½������
0LUDOO�½������
½����
½������
½�����
��ð��
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������
½�����
½������
½�����
½������
½����
½�����
½������
½�����
½������½���
½������
½������
���1<77-$� ½����
½����
���.$66(77�
½����
�����9$&.(5�
½������
½������
��� �6<17(6�6.,66�
½�����
½����
�����.5<3�
½�����
���+(''$�5$.�
½����
������811,�
½������
����0$5(.�
½������
�����+(''$�
½����
�
�
��
�
.$66(77�FDL[D�DPE�WDSD
½��
�
�����[�����FP�
½�����
GH�OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������
��FDODL[RV�½����X��
0LUDOO�½������
DUPDUL�½����
GLFD�L�FRL[LQHUD�½������
IRFXV�GH�SDUHW�
½�����
SDQWDOOD�½�����
PXQWXUD�SHU�D�
OOXP�GH�VRVWUH�½�����
½����
½������
WDPERUHW�
½������
c1(6�FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV
½����X�
½�����
½���
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½��
7DXOHWD�GH�QLW�½��
3UHVWDWJH�DPE���FDL[HV�½���
$UPDUL�½���
½��
DQWHULRU�½���$FHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV�����ð�����$O�����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH���ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW��*ULV�DUJHQW������������
��FP ����FP ����FP
½�� /DPLQDW�����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW��
�����������
����FP ����FP
½��� )XOOROD�GH�EHGROO�����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW��������������
��FP ����FP ����FP
½��� )XOOROD�GH�IDLJ�WHQ\LGD�����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���
�����������
��FP ����FP ����FP
½��� /DPLQDW�HIHFWH�URXUH�����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW��������������
��FP ����FP ����FP
½��� /DPLQDW�����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���&RORU�RV������������
����FP ����FP
½�� 3L�PDVVtV�����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW��������������
��FP ����FP ����FP
½���
3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��������$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH������FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW��������������
����FP ����FP
½��� 3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU����ð�����$O������FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�HV�YHQ�D�SDUW���
����������� ����FP ����FP
½��
/DPLQDW��������$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH������FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���
�����������
����FP ����FP
½���
3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��������$O�����FP�3HU�D�PDWDOjV�GH������FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���1HJUH������������
����FP ����FP
½��� )XOOROD�GH�EHGROO�����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���
�����������
����FP ����FP
½��� /DPLQDW����ð�����$O�����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���(IHFWH�HQYHOOLW������������
����FP ����FP
½��� $FHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV�����ð�����$O�����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���1HJUH�PDUUy������������
����FP ����FP
½��� ���ð�����$O�����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW��*URF������������
����FP ����FP
½���
3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��������$O�����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH������FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW��1HJUH�PDUUy������������
��FP ����FP ����FP
½����3L�PDVVtV�WHQ\LW�DPE�YHUQtV�LQFRORU�����ð�����$O�����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW�������������
����FP ����FP
½���
������$O�����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH������FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���%ODQF������������
����FP
½������
$FHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV�������$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH�����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���*ULV�DUJHQW������������
½�����
$FHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV�������$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH�����FP��PDWDOjV�L�VRPLHU�HV�YHQHQ�D�SDUW���1HJUH�PDUUy������������
½��� $FDEDW�SLQWDW����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH���ð����FP��HV�YHQ�D�SDUW���,QFORX�HOV�VRPLHUV��
�����������
½���(V�PXQWD�D�OD�SDUHW��(V�SRW�LQVWDOúODU�D�ODOWXUD�TXH�HV�YXOJXL�������SROLqVWHU�����ð���FP��%ODX������������
½���3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��'LVVHQ\��1LNH�.DUOVVRQ�����ð����$O����FP��1HJUH������������ ,QFORX���OOHL[HV�
FDSoDO�SUHVWDWJH���SHFHV�½����
(PPDJDW]HPDWJH�RFXOW�SHU�D�OHV�FRVHV�TXH�YXOJXLV�WHQLU�D�Pj��)XOOROD�GH�EHGROO��'LVVHQ\��(YD�/LOMD�/|ZHQKLHOP�������$O����FP�������������
��� ( 1 � 3 $4 8 ( 7 6 � 3 / $ 1 6 � � 3 ( 5 � $ �4 8 Ë � 7 ( / 6 � 3 8 * 8 , 6 � ( 0 3 2 5 7$ 5 � $ � & $ 6 $ � $ 9 8 , �0 $ 7 ( , ; � ���
½
½���
½�����
½��
½��&DSoDOV
½����
½����
½������
½�����
½������
½������½����
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½������
½���� ½���� 0LUDOO�½������
½����
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
&DSoDO�SUHVWDWJH�½����
0zGXO�GHPPDJDW]HPDWJH�½������
7$1-$�%52'<5�IXQGD�QzUGLFD�L�FRL[LQHUD�½������
½���
½���
½�����
��� ���
½
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������
DPE���FDODL[RV�½������
$UPDUL�½����
½������
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½���
7DXOHWD�GH�QLW�½������
&DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½���3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½��������ð����$UPDUL�½������
½�������MRF�� ½�����3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������
��� ���
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������
&DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½����
DUPDUL�DPE���SRUWHV�½����
½������
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������
&DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½������
$UPDUL�½����
0LUDOO�½������
½���
7DXOHWD�GH�QLW�½������
DPE���FDODL[RV�½������
$UPDUL�½����
½�����
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������
&DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½����
$UPDUL�½����
GHPPDJDW]HPDWJH�DPE�PLUDOO�½����
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������
DPE���FDODL[RV�½����
$UPDUL�½����
½�����3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������9LGUH���ð���FP��
DPE���FDODL[RV
½
OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������
&DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½��
$UPDUL�½����
½������
DPE���FDODL[RV
½�����
DPE���FDODL[RV
½��
½��
½��½���
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���$FHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��'LVVHQ\��7RUG�%M|UNOXQG�����ð�����$O�����FP��1R�LQFORX�HO�VRPLHU��3HU�D�PDWDOjV�GH����ð����FP��HV�YHQ�D�SDUW���$UJHQWDW�����������
'RUPLWRULV�XQD�RSFLy�VzOLGD+(01(6�WRIHUHL[�XQD�VHOHFFLy�GH�PREOHV�PROW�UREXVWRV�HQ�IXVWD�
PDVVLVVD�DPE�WRWHV�OHV�IXQFLRQV�TXH�QHFHVVLWHV�HQ�XQ�GRUPLWRUL��
(OV�FDSoDOV�VyQ�SURX�DOWV�SHU�D�PDWDODVVRV�GH�TXDOVHYRO�JUXL[��
OHV�FDODL[HUHV�WHQHQ�FDODL[RV�H[WUD�IRQGRV�SHU�DXJPHQWDU�QH�
OD�FDSDFLWDW�GHPPDJDW]HPDWJH��0ROWHV�RSFLRQV�SHU�D�TXq�
SHUVRQDOLW]LV�HO�WHX�GRUPLWRUL��DPE�QRXV�FRORUV�L�SHFHV�
FRRUGLQDGHV�SHU�D�TXq�WX�WULwV�
3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��½������'LVVHQ\��+HOHQH�7LHGHPDQQ�������$O����FP��*URF�����������
½������'LVVHQ\��+HOHQH�7LHGHPDQQ�������$O����FP��%ODQF������������ ½������'LVVHQ\��1LNH�.DUOVVRQ����ð����$O����FP��1HJUH�PDUUy�����������
½����
$FDEDW�SLQWDW��������$O�����FP��3HU�D�XQ�PDWDOjV�GH������FP��HV�YHQ�D�SDUW���������������
½����3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU�������������
½������0LUDOO�GH�FRV�VHQFHU��,QFORX�IHUUDPHQWHV�SHU�SHQMDU�OR��3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU�L�YLGUH����ð����FP��1HJUH�PDUUy������������
½����3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU�L�YLGUH��'LVVHQ\��&DULQD�%HQJV�����ð����$O�����FP��1HJUH�PDUUy������������
���ð����$O����FP��'LVVHQ\��.�+DJEHUJ�0�+DJEHUJ��&DODL[HUD�GH���FDODL[RV�½����$FDEDW�SLQWDW��%ODQF�����������
DODL[HUD�GH���FDODL[RV�½����3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU�9HUPHOO����������� DODL[HUD�GH���FDODL[RV�½����
3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU�� ����������
'LVVHQ\��.�+DJEHUJ�0�+DJEHUJ�����ð����$O�����FP�&DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½����$FDEDW�SLQWDW��%ODQF�����������
DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½����3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��%ODX�����������
DPE���FDODL[RV
½���
��SRUWHV�½����3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU��1R�LQFORX�HOV�DJDIDGRUV�����ð����$O�����FP��1HJUH�PDUUy�������������
$FDEDW�SLQWDW��'LVVHQ\��.�+DJEHUJ�0�+DJEHUJ�����ð����$O������FP��&DODL[HUD�DPE���FDODL[RV�½����%ODQF�����������
FDODL[HUD�FRQ���FDODL[RV�½����1HJUH�PDUUy�����������
½����/DPLQDW�'LVVHQ\��-RQ�.DUOVVRQ�����ð����$O�����FP��%ODQF������������
0pV�VREUH�HOV�QRV
WUHV�GLVVHQ\DGRUV�D�
½����
½���
SHUIHFWH�DPE�68/7$1��ORSFLy�GH�PDWHULDOV�QDWXUDOV��FRP�DUD�ÀEUHV�
½����
�½����
½����
��� ���
SHU�DO�WHX�FRV�L�OD�WHYD�PHQW�DO�ÀQDO�GHO�GLD��1R�HW�SRGHP�GLU�TXLQ�PDWDOjV��FRL[t�
½���
½��� �½��� �½����
��� ���
��
½���
�
½���
���
½���
GHVFXPD�GH�SROLXUHWj�½��� ½���� ½����
WH[�½���3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���� WH[�½���� ½����
PDWDOjV �½��� ½����3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���� ½����
��
�
�
�
���
½���
� ½���
��� ½����
���
½���
½
68/7$1�(9-(�PDWDOjV�����FP�
½���
68/7$1�(9-(��
68/7$1�+$66(/%b&.��
68/7$1�$/6$53��
½��
½���
½�����
½������
½������
����
��� ���
½�����
½������%ROHWHV�GH�ÀEUD�
½������
���
½������
WHV�GH�ÀEUD�GH�SROLqVWHU��
���
½�����
½������
���
½������
���
½������
���
½������
�
�
�
�
�
�
�
�
�
���
½������
½������&RL[t�WRX��
���
½�����
½�����
���
½�����
��� ����FP��
½����ð���FP�
½��
½�����
���FP�
½����
½�����
½����
½����
½���
GDUPDUL�½���
½���
�/OHL[D�½���X��
/OHL[D�½���X��
���
D�VDEDWHV�½�������X�
���&DODL[�DPE�
VHSDUDGRU�½���
���3HQMDGRU�SHU�D�SDQWD
ORQV�½���
���3HQMDGRU�PXOWL~V�
½�����
���&DODL[�
½���
���&LVWHOO�½�����X��
���&DODL[�½���
���6DEDWHU�
½���
���&LVWHOO�GH�UHL[HWD�½��
.203/(0(17��XQ�VLVWHPD�ÁH[LEOH��DPE�FDODL[RV��
����(.7253�%5200$�
½����
��� %(//,1*(�
½������
��� ,6)$//�LOúOXPLQDFLy�
PXOWL~V�½������
��� )$'2�
½������
���+(01(6�
½������
�
�
�
�
��
½����MRF��
½������
½�����
½�����
��
½������
½����
½����
½�����
�
½���
½
½����
½����
½������
½������
½����
����+(01(6�
���
½����
���
½������
��� �
ODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½����
���3$;�
��SRUWHV�½����
�
�
½���
��� ���
5HÁHFWHL[�
½����
½���
½������
½����
½����
½������
0$/0��9HXUjV�TXLQ�UHVXOWDW��8QD�jUHD�HQGUHoDGD�SHU�YHVWLU�WH��RQ�KL�KD�HVSDL�SHU�D�WRW«�ÀQV�L�WRW�SHU�D�WX�
½���
���
½����
½���� ½���� ½����
½���� ½���� ½���� ½����
��SRUWHV�L���FDODL[RV�½���� ��SRUWHV�½���� DPE���SRUWHV�L���FDODL[RV�½����DPE���SRUWHV�½����
DUPDUL�DPE���SRUWHV�
L���FDODL[RV�½���� DUPDUL�DPE���SRUWHV�L���FDODL[RV�
½����
DUPDUL�DPE���SRUWHV�
½������,QFORX���OOHL[HV�À[HV��
½���
��� ���
VLEOH�½��
%DUUD�½��
½���
/OHL[D�½���
/OHL[D�½���
�²���
���3HQMDGRU�SHU�D�SDQWD
ORQV�½��
�����
*DQ[R�½�������X��
�
�
3HQMD�
UREHV�PXOWL~V�½�����
���&LVWHOO�GH�UHL[HWD�½��
��� &DODL[�DPE�
VHSDUDGRU�½���
���-RLHU�½���
���(PPDJDW]HPDWJH�
DPE�FRPSDUWLPHQWV�½���
�� ½���
���&LVWHOO�½�����X��
HPPDJDW]HPDWJH�
DPE�FRPSDUWLPHQWV
½
,.($�DUPDULV�*DQ[R�½�������X�
6LVWHPD�GHPPDJDW]HPDWJH�½�������
½���
½��� ½���
½��
½�������
�²�2EHUW�D�LQÀQLWHV�SRVVLELOLWDWV�
½������
½������
½����
(VWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
7DXOHWD�GH�QLW�½������ $UPDUL�½����
$UPDUL�FDQWRQHU�½����
$UPDUL�½����
DUPDUL�DPE���SRUWHV�½����
½���
½����� ½����� ½�����
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½�����
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½�����
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½�����
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½������
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½������
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½������ ½���� ½���� ½����
½���� ½����
UD�DPE���FDODL[RV�½�����
FDODL[RV�½����
GH���FDODL[RV�½������
&DODL[HUD�GH���FDODL[RV�½������
&DODL[HUD�GH���FDODL
½������
��FDODL[RV�½������
DQWLEROFDGD�SHU�À[DU�D�OD�SDUHW��
FDODL[HUD�DPE���FDODL
½����
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½���
½��� ½����
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½������
½���
DPE���FDODL[RV�½�����
FDODL[HUD�DPE���
½��
½������/DPLQDW��'LVVHQ\��7RUG�
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½��� ½���
½����� DPE���FDODL[RV�½����� DPE���FDODL[RV�½���
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½���
½����
DPE���FDODL[RV
½��
DPE���FDODL[RV
½
½
½���
½��½���
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������/DPLQDW��
%ODQF�����������
½������
/DPLQDW������$O����FP��
½����
7LHGHPDQQ�������$O�����FP��
½���
%HQJV������$O�����FP��7LQW�
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV�
½����3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���
�����������
½����
½����,QFORX�HOV�SRPV��½����
½���� ½����/DPLQDW��'LVVHQ\��
�����������
DPE���FDODL[RV�½����
FDODL[HUD�DPE���
½����/DPLQDW��'LVVHQ\��
�����������
DPE���FDODL[RV�½���� ½����
LQFRORU�������$O����FP��1HJUH�
½����/DPLQDW��'LVVHQ\��.�+DJEHUJ�0�+DJEHUJ�����ð����$O������FP��%ODQF������������
DPE���FDODL[RV
½��� ½���
½������
½������
½������ ½������
½�����
½����
½������
½����
½������
½������
½������
GDUPDUL����JDQ[RV�½��
½������
½����
FDWjOHJ�DQWHULRU�½����$FHU��
½���
½������
½
½����
½������
DPE�URGHV�½�����X��
½�����
½������
½�����
½�������
½������
/,'$1�FLVWHOO�½������MRF�
GH���
.25$//�PzELO�½�����
½������
½������
%UHVVRO�½������
½����
$UPDUL�½����
TXH�FUHL[HQ�DO�PDWHL[�ULWPH�TXH�HO�WHX�ÀOO�D�OD�SjJLQD������
½�����
½������
½
½������
UD�SHU�D�EUHVVRO�½������
½������
581'�FDWLID�½�����X��
���%$516/,*�)/2'+b67�
½��������SHFHV�
���%$516/,*�
SHU�D�EUHVVRO�½�����
���0,11(1�%52'<5�
EUHVVRO�½������
���0,11(1�1b3(1�
PDQWD�½�����X��
���%$516/,*�
½������X��
½������
½������
0zGXO�LQÁDEOH�GH�SOjVWLF��'LVVHQ\��-DQ�'UDQJHU����ð����$O����FP��
½�����
FHUYHOO�D�FODVVLÀFDU�LPSUHVVLRQV��5HFRPDQDW�D�SDUWLU�GH����PHVRV��
½������
HO�FHUYHOO�D�FODVVLÀFDU�LPSUHVVLRQV��5HFRPDQDW�D�SDUWLU�GH����PHVRV��
½������
)XVWD�PDVVLVVD�DPE�YHUQtV�LQFRORU�L�SLQWXUD������$O�����FP��%ODQF�
½������
ND�*URWWHOO��������$O����FP��9HUPHOO�����������
D�FODVVLÀFDU�LPSUHVVLRQV�
½�����
½����
��� ���
½
$UPDUL�½����
DQWHULRU�½����$PE�SURX�
��ð����$O�����FP��5RVD�YHUPHOO�������������7DXOD�LQIDQWLO�½������
��ð����$O����FP��9HUPHOO�������������&DGLUD�LQIDQWLO�½������X��
����$O����FP��9HUPHOO�����������
GH�SDUHW�½�����
0j[����:������FP��5RVD�FODU�����������
���0$0087�FDODL[HUD�
GH���FDODL[RV�½������X��
&DODL[RV�DPE�WRSDOO��HYLWD�TXH�FDLJXLQ�TXDQ�VREUHQ������$O����FP��5RVD�YHUPHOO�������������
OOLW�½����X��
DPE�HO�VRPLHU�GH�OjPLQHV�68/7$1�/$'(�������$O����FP��5RVD�������������
��[����FP��HV�YHQ�D�SDUW�����.25$//�67-b51$�
MRJXLQHV�½����������
*URWWHOO�������FP��'LIHUHQWV�FRORUV��������������.25$//�),6.�FLVWHOO�
½����������SROLqVWHU��
�����$O����FP��9HUPHOO�����������
½���
.85$�GRVVHU�½������
½����
���63g.$�OOXP�GH�QLW�
½������X��
½������X��
½������X��
0$0087�OOHL[D�½�����
���0,11(1�OOXP�GH�
SDUHW�OHFWXUD�½�����
%$516/,*�'-85�FRL[t�
½�����X��
���%$516/,*�
.52.2',/�SHOXL[�½�����
��� ���
½������
�
�
�
63g.$�OOXP�GH�QLW��$O���FP�
½������X�
/(.69,.�DUPDUL�DOW�½����
½������
½������
FDODL[HUD�½�������
½������
½������
%UHVVRO�½������
*8//,9(5�EUHVVRO�½������
%UHVVRO�½������
½�����
0$0087�DUPDUL�½����
½������ð����$O�����FP��
½�����½������
½������½������
WDXOD�SHU�D�QHQV�DPE���FDGLUHV�½������
½����
/(.69,.�DUPDUL�½����
½������
0$0087�HVWUXFWXUD�GH�OOLW�½����
½���
/(.69,.�OOLWV�H[WHQVLEOHV�½����
½������
DQWHULRU�½���,QFORX�EDUDQD�GH�VHJXUHWDW��&RPSOHWDU�
½
������ ( 1 & $ 5 $ � 7 ( 1 6 �0 e 6 �02 % , / , $ 5 , � 3 ( 5 � $ �1 ( 1 6 � $ � / $ � 7 ( 9 $ � % 27 , * $ � , . ( $ ��
DO�PDWHL[�ULWPH�TXH�HO�WHX�ÀOO�
WHX�ÀOO�
'LVVHQ\��0�.MHOVWUXS�$�gVWJDDUG�� ½���� ��FDODL[RV�½������
0$0087�WDPERUHW�SHU�D�QHQV�½�����
7DXOD�SHU�D�QHQV�½������
&DGLUD�SHU�D�QHQV�½������
½�����
½�����
½���
FREUHOOLW�PDQWD�½�����
���%$516/,*�5$1'�
FDWLID�½������
����%$516/,*�'-85�
FRUWLQD�½������SDUHOO�
����0,11(1�'5$.(�
QHUD�½������
����%$516/,*�
½�����X��
����.25$//�),6.�FDWLID�
½�����
���%$516/,*�35,&.$5�
PDQWD�½������
���%$516/,*�61855�MRF�
GH�IXQGD�QzUGLFD�½�������
SHFHV�
���%$516/,*�'-85�
QHUD�½������
���%$516/,*�5$1'�
½������
���$72//�FREUHOOLW�PDQWD�
½������
���%$516/,*�'-85�
½������
���.25$//�5(9�IXQGD�
½������
WHX�ÀOO(OV�WHL[LWV�DMXGHQ�D�IHU�TXH�OKDELWDFLy�GHO�WHX�ÀOO�
� �
��
�
���
�
�
�
%$516/,*�'-85�FRUWLQD
½������SDUHOO
%$516/,*�61855�
MRF�GH�IXQGD�QzUGLFD�
½�������SHFHV
���(VWUXFWXUD�½������
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
���(VWUXFWXUD�½������
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
$TXHVWD�FRPELQDFLy�½�����
���(VWUXFWXUD�½������
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
�$TXHVWD�FRPELQDFLy�½����������(VWUXFWXUD�½������
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
�$TXHVWD�FRPELQDFLy�½�����
���(VWUXFWXUD�½������
PDWJH�������$O����FP��$TXHVWD�FRPELQDFLy
½���
GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
���(VWUXFWXUD�½������
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
���(VWUXFWXUD�½������
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
���(VWUXFWXUD�½������
JDW]HPDWJH�½��X��
GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
���(VWUXFWXUD�½������
JDW]HPDWJH�½��X��
JDW]HPDWJH�½��X��
GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
&DL[D�GHPPDJDW]HPDWJH�½��X��
GHPPDJDW]HPDWJH������$O����FP��
½�����
� � � �
½�����
.5,77(5�HVWUXFWXUD�GH�OOLW�L�EDUDQD�½������
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½���%DUDQD��ð���FP��&RPSOHWDU�DPE�68/7$1�/$'(�VRPLHU��3L�PDVVtV�DPE�YHUQtV�LQFRORU����ð�����$O����FP��3HU�D�PDWDOjV�GH���ð����FP��HV�YHQ�D�SDUW��������������/D�URED�GH�OOLW�HV�YHQ�D�SDUW�
DPE�WDSD�½�����
WHU�DFHU��'LVVHQ\��(PPD�'DIQlV������$O����FP��7DURQMD�����������
SHOXL[�½����������SROLqVWHU��'LVVHQ\��(YD�/XQGJUHHQ��/����FP��7DURQMD�����������
½����������SROLqVWHU��'LVVHQ\��$�+XOGpQ�6�'DKOPDQ�������/�����FP��7XUTXHVD�����������
½
���1g-(�HPPDJDW]HPDW
JH�GH�SDUHW�½������MRF�
3ROLqVWHU�DFHU�������)����FP�������)����FP�L������)����FP��%ODX�YHUG�YHUPHOO��������������%$516/,*�*,5$))�
SHOXL[�½����������SROLqVWHU��'LVVHQ\��(YD�/XQGJUHHQ��/����FP��7XUTXHVD�����������
SHOXL[�½����������SROLqVWHU��'LVVHQ\��(YD�/XQGJUHHQ��/����FP��*URF�����������
SHOXL[�PXVLFDO�½�����
�����SROLqVWHU��'LVVHQ\��(YD�/XQGJUHHQ��*URF�����������
SHOXL[�½�����X��
FDWjOHJ�DQWHULRU�½����������SROLqVWHU��'LVVHQ\��(YD�/XQGJUHHQ��/����FP��'LIHUHQWV�GLVVHQ\V�����������
SHOXL[�½����������SROLqVWHU��'LVVHQ\��(YD�/XQGJUHHQ��/����FP��9HUPHOO�����������
�
�
6L�WKR�SURSRVHV��SRWV�JXDQ\DU�HVSDL�D�FDVD�WHYD�DSURÀWDQW�HO�EXLW�VRWD�OHVFDOD��
D�OHV�JROIHV�R�DO�YHVWtEXO��(VSDL�SHU�D�WRWHV�OHV�HLQHV�L�WDPEp�SHU�D�OD�URGD�GH�UHFDQYL��
,�XQD�OODU�DPE�PpV�HVSDL����SHU�D�WX�
(648(55$�
QDFLy�½����(V�À[D�D�OD�SDUHW��$FHU�JDOYDQLW]DW�����ð����$O�����FP������������
'5(7$�
FDODL[�½�����3OjVWLF����ð����$O���FP��������������
$FHU�JDOYDQLW]DW��VXEMHFFLy�IURQWDO�½��
XVDU�DPE�XQ�VXSRUW�UHJXODEOH��HYLWD�FDLJXGHV�DFFLGHQWDOV��$P������FP������������/OHL[D�½���/OHL[D�GH�UHL[HWD�TXH�HV�SRW�IHU�VHUYLU�ÀQV�L�WRW�D�OH[WHULRU��3HV�Pj[����NJ����ð�����FP��������������
6.5,1�FDL[D�DPE�WDSD������
$O����FP������������
½�� �X�
½������
QDFLy�DPE�SRWD�/�½�������
61$&.�FDL[HV��
UD�½��� ���
3DO�H[WHQVLEOH�L�SRWD�½��X��
SRW�À[DU�ÀQV�L�WRW�HQ�VRVWUHV�GH�
3DO�½�����X�
�����*DQ[R�½��X��
½���
&DL[D�½�����
&DL[D�½�����
&DL[D�½�����
&DL[D�½�����
&DL[D�½������
���%52'(5�75<**9(�
H[WHQVLEOH�½�������
',03$�DUPDUL�SHQMDQW�½�����
69$-6�IXQGD�SHU�
D�URED�½�����MRF�GH���
*250�VqULH�
���/OHL[D�SHU�D�DPSROOHU�½��
���&RPELQDFLy�SUHVWDWJH
ULD�OOHL[HV�½������
½�����X��
���&LVWHOO�SHQMDQW�
½�����
���
�
�
� � �
�
���
½��
*250�FLVWHOO�SHQMDQW
½����
%52'(5�75<**9(�FRPELQDFLy�
½������
&DL[D�L�WDSD�½�������X��
½�������X�� ���6.5,1�VqULH�
&DL[D�L�WDSD�½�����X��
L�WDSD�½������X�� ���6257(5$�FDL[D�L�
WDSD�½�����X�� ���6$0/$�VqULH�
&DL[D�½�����X�� 7DSD�½�����X��
&DL[D�½�����X�� 7DSD�½��X��
&DL[D�½�����X�� 7DSD�½��X��
&DL[D�½�����X�� 7DSD�½��X��
&DL[D�½������X�� 7DSD�½��X��
���61$&.�VqULH� &DL[D������X��
&DL[D�½������X��
5,//�URGD�½�������X�� �²����
���.$66(77�FDL[D�L�WDSD��$��½�������X�� ���675,.7�FDL[D�
L�WDSD��$��½�����X��
���1267$/*,6.�FDL[D�L�WDSD��$��½�������X��
���027253�FDL[D�PXOWLPqGLD�L�WDSD�½������X��
����1267$/*,6.�FDL[D�PXOWLPqGLD�L�WDSD�½�����
��²���� .1,36$�
FLVWHOO�½������X�� ����675,.7�FDL[D�L�WDSD�
$��½�����X�� ����.$66(77�FDL[D�L�WDSD��$��
½��������X�� ��²����
��²����.$66(77�VqULH� ����(PPDJDW]HPDWJH�SHU�&'�
½�����X�� ����&DL[D�SHU�D�'9'�L�WDSD�½�������X��
������0LQLFDODL[HUD�SHU�&'�½�����X��
������675,.7�&'�FDL[D�L�WDSD�½�����X��
����/,1*2�FDL[D�L�WDSD�½�������X��
����.$66(77�&'�FDL[D�L�WDSD�½�������X�� ��²�����
����9$&.(5�FDL[D�SHU�D�URED�L�WDSD�½������X��
����1267$/*,6.�FDL[D�SHU�D�URED�L�WDSD������X��
����.$66(77�FDL[D�SHU�D�URED�L�WDSD�½�����X��
� �
�
.$66(77�FDL[D�L�WDSD��$��
½��� ���X�
�
�
�
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
½������
3HQMDGRU�DPE���JDQ[RV�
½�����X�
6DEDWHU�½������
DPE���FRPSDUWLPHQWV�
½������X��
(.255(�DQW�EDODQFt�
½������
DPE���FRPSDUWLPHQWV�
½�����X��
DPE���FRPSDUWLPHQWV
½�����X�
½�����
X
/ 2**$ SHQMDGRU
SU HVW DW JH
SHU D M DTXHWHV SDQWD
ORQV X
6DEDW HU X
GREO H X
6DEDW HU
*XLD L V XSRUW
PL UDO O
3U HVW DW JH DPE JDQ[RV
X
X
%$6 7$17 F LV W HOO X
½
��FRPSDUWLPHQW�½�����X��
HVWHQHGRU�½�����
$1721,86�HVWUXFWXUD�
EjVLFD�WDXOHU�½������X��
6.8%%�VDEDWHU�½�����
PzGXO�EjVLF�URGHV�½������
VXSRUW�½������
SHU�FODVVLÀFDU�OD�URED��
½�������
(VWUXFWXUD�DPE�URGHV�L�
WDSD�½�����
&DODL[�½��X��
&DODL[�½��X��
FDUUR�SHU�D�OD�URED�
DPE�URGHV�½������
��� ���
½����
DPE�VXSRUW
½�����
½����
½������X��
VXSRUW�½��X��
���-b53(1�OOHL[D�½������X��
VXSRUW�½�����X��
���/-86'$/�OOHL[D�GH�YLGUH�
½������X��
VXSRUW�½���X��
½������X��
���-b53(1�OOHL[D�½������X��
+c//�VXSRUW�½��X��
½�����X��
9$/7(5�VXSRUW�½��X��
67,/,*�VXSRUWV
+c//�VXSRUW
���-b53(1�OOHL[D�½������X��
VXSRUW
$1721,86�ERVVD�SHU�D�URED�DPE�VXSRUW�
½������
½���
6HPSUH�pV�SRVVLEOH�DSURÀWDU�ÀQV�OHVSDL�PpV�SHWLW�L�DPDJDW��$�VRWD�GH�OHV�ÀQHV
VDFREOHQ�D�TXDOVHYRO�KDELWDFLy��
�
�
-b53(1�+c//�
FRPELQDFLy
½�����
EDODQFt�HFROzJLF��PROW�FzPRGH�L��D�PpV�D�PpV��DSLODEOH��$L[t�QR�HV�GHVDSURÀWD�UHV��QL�IXOOHV��QL�FRV
½���
(KOpQ�-RKDQVVRQ�pV�XQD�DSDVVLRQDGD�GDVVXPLU�ULVFRV�L�GHVDÀDU�OHV�GLÀFXOWDWV��VREUHWRW�TXDQ�HV�
/OXP��,�ÁDPHV��$PE�OHVSXUQD�TXH�OD�FDUDFWHULW]D��O(KOpQ�YD�WUDQVIRUPDU�IXVLEOHV�GH�SRUFHOODQD�UH
½��3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½�����3RUFHOODQD�
%ODQF�����������
½����
½�����
½������
½���
��� ���
GHO�EDQF�SHU�OD�[DU[D�L�RUJDQLW]DU�OHV�IRWRV�GH�OD�IDPtOLD��ÀQV�D�GLULJLU�OD�WHYD�HPSUHVD�GHV�
URGHV�½������
WDXOD�½���X��
½�����X��
M~QLRU�½������X��
WzULD�½����
½���
½���X��
.$75,1�WHL[LW�½�����P�
781'5$�WHUUD�½�����P ��½���X�
��� ���
&DS�GDTXHVWHV�GXHV�SURSRVWHV�QR�RFXSD�PpV�GH���Pò��$SURÀWD�OHV�SDUHWV�SHU�
),17253�WDXOD�½����
½������
DPE�SRUWHV�½�������
DPE�URGHV�½������X��
½�������
½������
DPE�URGHV�½������
JLUDWzULD�½������
GHVFULSWRUL�½������
½�����
½������
½
½����
½������
½����
½����
½������
½���
½�����
DQWHULRU�½�����$FHU�DPE�
½���
½�����
DQWHULRU�½������$FHU�
DQD�½������
½�����
½
½�� ½��
½������
½�����
½�����
�����$1'5($�
½������
�����/,1*2�
½����
½������
�.5$0)256�
½����
½�����
���$1'5($� ½����
����
½�����
½����
½�����
���
�
�
��
�
½�����
½����
½����
½����
½��������X��
½����
WHFODW�½�����
6800(5$�VXSRUW�&38�
½������
WHUUD�½�����
��
��VHSDUDGRUV�½���
½����
���())(.7,9�FRPELQDFLy�
GHPPDJDW]HPDWJH�½����
½���
½���
FDQWRQHU�½����
���
WDXOD�½����
���*$/$17�FRPELQDFLy�
GHVFULSWRUL�½����
½���
½���
�
�
� �
/ORF�GH�WUHEDOO�½������
URGHV�½������ 7DXOD�GRUGLQDGRU�DPE�URGHV�½������ (VFULSWRUL�½������
½������
(VFULSWRUL�DPE�WDXOHU�H[WUDwEOH�½������ &DODL[HUD�DPE�URGHV�½������
6HFUHWHU�½���� /OLEUHULD�½������
/OLEUHULD�½������
½������ ½������
½����
/OLEUHULD�½��� /OLEUHULD�½���
(VFULSWRUL�½���� /OLEUHULD�½����
½���� ½������
½����
��� ���
½���
*$/$17�VqULH��7DXOD�½���� 7DXOD�½����
$639,.�VqULH��$UPDUL�DPE�SRUWD�GH�SHUVLDQD�½������
3UHVWDWJHV�½������ $UPDUL�½����
6HFUHWHU�DPE�PzGXO�DGGLFLRQDO�½���� %DQF�DPE�FDODL[�½������
(VFULSWRUL�½���� &DODL[HUD�½����
/OLEUHULD�DPE�FDODL[�½����
½������� ½������
½������ ½������
½�������
(VFULSWRUL�½���� &DODL[HUD�DPE�URGHV�½����
(VFULSWRUL�DPE�SUHVWDWJH�½��� %,//<�%,//<�%<20�OOLEUHULD�½����
%,//<�OOLEUHULD�½���
½����
�OORF�GH�WUHEDOO�½�����
FDODL[HUD�DPE�URGHV�½������
FDGLUD�JLUDWzULD�½������
½
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
����9,.$�*589$1�
½���
����9,.$�*/$6+2/0�
½���
����9,.$�/$85,�
½����
½����
��½�����
½�
½�
SRWD��
½�����
����9,.$�,1*(�
½�����
����9,.$�2/(%<�
½�
½����
½��
)$*(5/,'�
½��
����9,.$�$11()256�
½��
����9,.$�/,//(%<�
½����
½��
���9,.$�*/$6+2/0�
9,.$�$5785�WDXOD�½����
���9,.$�%/(&.(7�9,.$�
$5785�WDXOD�½����
*5(967$�9,.$�2/(%<�
PHVD�½���
9,.$�*5(967$�9,.$�
2/(%<�WDXOD�½���
02/,'(1�WDXOD�½���X��
&855<�WDXOD�½������
+<77$1�9,.$�
),17253�WDXOD�½���
7DXOD�½����
��
��
-8/(6�FDGLUD�JLUDWzULD�½������X��
&DGLUD�M~QLRU�½������
½������
587*(5�-8/(6�
½������
DUWLÀFLDO����ð���FP��½������
DQWHULRU�½�����DUWLÀFLDO���ð���FP��$OW�VHLHQW�
½������
OODQD��6HLHQW������$O���²
½������X� ½������X�
½����
½����
ÀFLDO����ð���FP��$OWXUD�VHLHQW���²���FP��½������
½������
½����
DUWLÀFLDO��'LVVHQ\��+HQULN�3UHXW]����ð���FP��$OWXUD�VHLHQW�½�����
½������%ODX�QHJUH����������� ½�����
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������5RVD�QHJUH�����������
½������
½������
)XQGD�SHOO�DUWLÀFLDO��
½����
½����
½������
½���� ½����
SHOO�DXWqQWLFD�SHOO�DUWLÀFLDO��½���� ½����
WHU��'LVVHQ\��+HQULN�3UHXW]��
$TXHVWHV�VyQ�GDOWXUD�UHJXODEOH��SHU�D�TXq�OHV�SXJXLV�DGDSWDU�D�OD�WHYD�HVWDWXUD�
½�����
$TXHVWHV�FDGLUHV�VyQ�GDOWXUD�UHJXODEOH��7DPEp�SRWV�UHJXODU�OD�SURIXQGLWDW�GHO�VHLHQW�R�OD�IXQFLy�EDVFXODQW��R�WRWHV�GXHV�FRVHV��
$TXHVWHV�WHQHQ�XQD�jPSOLD�JDPPD�GH�FDUDFWHUtVWLTXHV�UHJXODEOHV��SHU�WDO�TXH�SXJXLV�FDQYLDU�GH�SRVWXUD�VRYLQW��
VHPSUH�DPE�HO�Pj[LP�FRQIRUW��L�HYLWDU�WHQVLRQV�PXVFXODUV�
½�����
½
½�����
½������
½������½������
½�����
½����
½������
½������ ½������
½����
½������½������
½������
½����
½����
½������
½������
½�����
.$567(1�FDGLUD�JLUDWzULD�½������
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������0ROWHV�
PpV�FRQIRUW��)XQGD��3HOO�DUWLÀFLDO�L�
���
½����
ÁH[LEOHV��0pV�LQIRUPDFLy�DO�GHSDUWDPHQW�G,.($�(PSUHVHV�GH�OD�WHYD�ERWLJD�PpV�SURSHUD��
GHPPDJDW]HPDWJH�½���
½��
½�����
WDXOD�����FP
½���
/DYDER�½����
$L[HWD�GH�ODYDER�½���
½���X��
IRFXV�GH�
½�����
H[WUDwEOH�DPE�FRPSDUWLPHQWV���
½�������
½���X�
FRPELQDFLy�½����
½������
FDWjOHJ�DQWHULRU�½������
9LGUH�����FP���������������
½����������FRWy���ð����FP��%ODX�IRVF������������
ELQDFLy�GH�ODYDER�½����
½�����
�����FRWy�����FP���������������
7DURQMD�����������½������
����FP���������������
½������
WXE�ÁXRUHVFHQW��
&ODFN��/����FP��)����FP���������������
½�����
MRF�GH��
��X��G$O����FP�L���X��G$O����FP��%ODQF��������������
��� ���
(YLWD�HOV�HPEXVVRV�GH�OKRUD�SXQWD�DPE�VROXFLRQV�GHPPDJDW]HPDWJH�HÀFLHQWV��
½�����MRF�GH��
½���
½�����
GDFHU�LQR[LGDEOH�½������
���7RYDOOROHU�½�����
���/OHL[D�GH�YLGUH�½������
���3RUWD�URWOOHV�½�����
���7RYDOOROHU�DPE�
��EDUUHV�½������
���7RYDOOROHU�½�����
GHQWV�½�����
���7RYDOOROHU�½������
���3RUWD�URWOOHV�½�����
VDEy�½�����
���6DERQHUD�½�����
���3RUWD�URWOOHV�½�����
���3RW�DPE�WDSD�½�����
GHQWV�½�����
���/OHL[D�GH�YLGUH�½������
����7RYDOOROHU�½������
����3HQMDGRU�DPE�
��JDQ[RV�½�����
���
�
½����
½����
½�����
��3UHVWDWJHULD�½������
$UPDUL�DPE�PLUDOO�½������
½�����
%DQF�½������
½����
½������
½����
½����
��� ���
½������
½������
½������
½���
½������
½������ ½������
½������
½�����
½�����
½�����
DUPDUL�DPE�PLUDOO�½������
PLUDOO�½������ ½������
½������X�� ½������ ½������ ½������
DUPDUL�DPE�PLUDOO�½������
½������
IDUPDFLROD�½������
½������
½������
DUPDUL�GH�SDUHW�½������ DUPDUL�GH�SDUHW�½��� DUPDUL�GH�SDUHW�½�����
½��½���
DQWHULRU�½������/HV�SDUHWV�HVWDQ�IHWHV�GH�GLIH
½�����
½
½�����
8Q�VHLHQW�QRPpV�pV�XQ�VHLHQW��HO�WHUUD�QRPpV�pV�HO�WHUUD��ÀQV�TXH�QR�HOV�GRQHV�XQ�WRF�
SHUVRQDO��DPE�FDWLIHV��PDQWHV��FRUWLQHV�L�FRL[LQV�TXH�UHÁHFWHL[HQ�OD�WHYD�SHUVRQDOLWDW«�
L�TXH�SRWV�FDQYLDU�VHJRQV�HO�WHX�HVWDW�GjQLP�R�OHVWDFLy��3HU�D�TXq�VLJXLQ�~QLFV«�FRP�WX��
GH�FRL[t�½�����
5,79$�PDQWD�½����
811,�FRL[t�½�����
9HXUH�SjJLQD�����
½����
½�����
��
½�����
½������
½����
���
½�����
����
½�����
½�����
���
½�������X��
���
½�����
���
½�����
���
½������
���
½������
½����
� �
�� ��
�
�
�
�
�
½�������X�
��� ���
½���
½����
��� ½������
½�����
½������
½������SDUHOO�
½��������X��
½����
½�����
½������
½������
���
½�����
½�����
���
½������
½������
½������SDUHOO�
�
�
�
½���
½����
½������
½�����
3HoD�GH�FDQWRQDGD�½�����
½��������X��
DPE�FOLSV�½�����
%DUUD�GH�FRUWLQD�½�����
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½�����
½��SDUHOO�
,1'(;�/,/-$�SRP�ÀQDO�
½��SDUHOO�
DQWHULRU�½�������,5-$�EDUUD�GH�FRUWLQD�
SRPV�ÀQDOV�IHUUDPHQWHV�
½�����MRF�
���.9$57$/�VqULH�
GH���JXLHV�½������
*XLD�GH�FRUWLQD�½�����
FRUWLQD�½�����X��
½�����X�
½����������FRWy��
���.9$57$/�VqULH�
VRVWUH�½�����
*XLD�SHU�D�XQD�FRUWLQD�
½�����
&RUWLQHV�SHU�D�OHV�ÀQHVWUHV�R�SHU�GLYLGLU�DPELHQWV�HQ�
GRV�HIHFWHV��(V�À[D�WDQW�D�OD�SDUHW�FRP�DO�VRVWUH�DPE�
PLGD��GREOHJD�OHV�FDQWRQDGHV�L��ÀQV�L�WRW��OHV�SRWV�IHU�
�
�
�
,5-$�EDUUD�SRPV�
ILQDOV�IHUUDPHQWHV
½
½
,1'(;�FRQMXQW��EDUUD�GH�FRUWLQD�SRPV�ILQDOV�IHUUDPHQWHV
½����
½�����
½����� &RWy�WHQ\LW�HQ�ÀODW��(OV�FRORUV�HV�PDQWHQHQ�UHQWDGD�UHUH�UHQWDGD��%ODQF�YHUPHOO�'LVVHQ\��.DWDULQD�%ULHGLWLV�����ð����FP�������FRWy������������
½����� )L�WHL[LW�TXH�GHL[D�SDVVDU�OD�OOXP��9HUPHOO�YLX����ð����FP������SROLqVWHU������FRWy������������������
½����� 0DWHULDO�JUXL[XW��DPE�SHV�L�XQD�FDLJXGD�XQLIRUPH��9HUPHOO�IRVF����ð����FP�������FRWy�����������
½������ 0DWHULDO�JUXL[XW��DPE�SHV�L�XQD�FDLJXGD�XQLIRUPH�������SROLqVWHU�����ð����FP��7DURQMD�IRVF������������ ½����� %ODQF�EODQF�'LVVHQ\��.D]X\R�1RPXUD�����ð����FP������FRWy������SROLqVWHU������������������ ½����� $PE�OOHQJ�HWHV�RFXOWHV�D�OD�SDUW�VXSHULRU��SHU�D�XQD�FDLJXGD�PROW�XQLIRUPH��0XOWLFRORU�YHUPHOO��'LVVHQ\��6\QQ|YH�0RUN�����ð����FP�������FRWy�����������
½���� 9HUG�EODYyV����ð����FP��SROLqVWHU����������������� ½���� 7DOOD�OD�D�OD�ORQJLWXG�TXH�YXOJXLV��1R�FDO�FRVLU�OD�YRUD��%ODQF����ð����FP��SROLqVWHU����������������� ½�����
$PE�OOHQJ�HWHV�RFXOWHV�D�OD�SDUW�VXSHULRU��SHU�D�XQD�FDLJXGD�PROW�XQLIRUPH��9HUG��'LVVHQ\��6\QQ|YH�0RUN�������FP��SROLqVWHU�����������
���� ½����� 0DWHULDO�JUXL[XW��DPE�SHV�L�FDLJXGD�XQLIRUPH��%ODX�IRVF����ð����FP�������FRWy������������
½����� 0HVFOD�GH�SROLqVWHU�FRWy��)jFLO�GH�QHWHMDU�L�PDQWHQLU��%ODQF�QHJUH�����ð����FP������SROLqVWHU������FRWy�������������½����� 9RUD�VXSHULRU�DPE�FLQWD�GH�IUXQ]LU��)jFLO�GH�SHQMDU��3ULVDW�XQLIRUPH��%ODX�EODQF����ð����FP�������FRWy�����������
6L�OHV�WHYHV� �QR�VyQ�DTXt��SUREDEOHPHQW�VyQ�D�OD�ERWLJD�
½
� � � � ��
½�����
½������
½�����
½�����
½����
OjPLQHV�HV�SRGHQ�LQFOLQDU��DSXMDU�L�DEDL[DU��LQÀQLWHV�
3HUVLDQD�½������X��
3HUVLDQD�½������X��
½�����
½�����
½
½����
$/(;$1'5$�WHL[LW�½�����P�
½��
½
½����
½����½����
½������
½������
½������
½������
½�����
���
½����
����
½����
����
½������
����
½������
���� ½����
��� ½����
½����
½����
½���
��
�� ��
��
½�����
½
�
�
½
½�����
����PHVFOD�GH�ÀEUHV��
½������
½������
½�����
½�����
DQWHULRU�½����
½������
DQWHULRU�½������/D�OODQD�
���
½������
��� ½������
���
½������
����� ½������
½�����
� ��
�
½������X�½
�
½����
��� ½�����
�²���
½�����
½����
�²����
½�����
½����
½�����
��������
½�����
����
½���%(77$1�/,1-(�FDWLID�½������
DQWHULRU�½�����������SROLSURSLOq�����ð����FP��
�
�
�
��
½
�7RYDOOROD�GH�PDQV�½�����X��
DQWHULRU�½�����X����ð����FP��9HUPHOO�YLX�������������9HUG�������������%ODQF������������1HJUH������������7DURQMD�������������EDQ\�½�����X��3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½�����X����ð����FP��9HUPHOO�YLX�������������7DURQMD������������%ODQF������������1HJUH������������9HUG������������
�²���6$11,�VqULH� ����7RYDOOROD�GH�PDQV�½�����X��
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½�����X����ð����FP��7XUTXHVD�IRVF������������%ODQF������������%ODX�IRVF������������7RYDOOROD�GH�EDQ\�½�����X��
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½�����X� ��ð����FP��%ODQF������������7XUTXHVD�IRVF������������%ODX�IRVF����������������(VWRUD�GH�EDQ\�½������X��
���FP��%ODQF������������7XUTXHVD�IRVF�������������%ODX�IRVF�����������
�²���72)7%2�VqULH� ���7RYDOOROD�GH�EDQ\�½�����X��
��ð����FP��%ODX�YLX�EODX�IRVF������������7XUTXHVD�IRVF�WXUTXHVD�FODU�������������9HUPHOO�WDURQMD����������������(VWRUD�GH�EDQ\�½�����X��
��ð����FP��7XUTXHVD�FODU������������7DURQMD������������9HUPHOO��������������1b&.7(1�VqULH� 7RYDOOROD�GH�PDQV�½�����X����ð���FP��%ODQF�������������7RYDOOROD�GH�EDQ\�½�����X��
½�������ð����FP��%ODQF�����������
6$;c1�WRYDOOROD�GH�PDQV
����FP�
½�� �X�
�
1b&.7(1�WRYDOOROD�
���FP�
½
�
6$11,�WRYDOOROD�GH�PDQV�����FP�
½�� �X�
½�����
���
½�����
���
½������
½������
½�����
����
½������
½����
����
½����
½������
½�����
���
½������
½������
���
½������
���
½������
� �
�� ��
½����
½����
�
� �
½����
½������
½�����
���
½�����
����
½�����
����
½�����
����
½������
����
½������
���
½�����
½������
½����
���
½�����
��� ½����
���
½����
� �
�� �� ��
� ��
�
½����
½�����
½����
�
½
½������
½������5RED�GH�OOLW�GH�ÀO�À�L�WHL[LW�GHQV��PROW�VXDX�
½������
½�����
½�����
½������
½������5RED�GH�OOLW�GH�ÀO�À�L�WHL[LW�GHQV��PROW�VXDX�L�UH
½
½
½�����
½�����
½�����
½������
½������
½������
½�����
½������
½
½
½������
DMXVWDEOH�½������X��
VRWD�DMXVWDEOH�½������X�
���629$�OOHQoRO�GH�VRWD�
DMXVWDEOH�½�����X��
���6/805$�OOHQoRO�GH�
VRWD�DMXVWDEOH�½�����
���%208//�OOHQoRO�GH�
VRWD�DMXVWDEOH�½�����
%208//�
½
�
725(1,$�IXQGD�QzUGLFD�
L�FRL[LQHUD�½�����
�
½��
SODWV��JRWV��FREHUWV����6HJXU�TXH�DO�ÀQDO�QR�TXHGD�QL�XQD�PROOD��
3ODW�IRQGR�½����
3ODW�½�����X�
%RO�½����
3ODW�½�����X��
%RO�½�����MRF�GH��
FLVWHOO�
½�����
½�����MRF�GH��
�����%RO�½�����X��
3ODW�½�����
���%RO�½�����X��
���3ODW�½����
���3ODW�½�����
3ODW�½�����X��
3ODW�½�����X��
3ODW�½�����X��
3ODW�½�����
½�����
3ODW�IRQGR�½�����
3ODW�½�����
VD�JUDQ�½�����
%RO�½�����
%RO�½�������X��
SHWLW�½�����
½�����
3ODW�½�����
���6<17(6�VqULH��
�%RO�½�����
3ODW�SHWLW�½�����
3ODW�IRQGR�½�����
3ODW�½�����
7DVVD�JUDQ�½�����X��
� ��
����
%RO��½�����MRF�
%RO�½�����MRF�
%RO�½�����
½�����
3ODW�½�����
3ODW�½�����
7DVVD�GH�FDIq�L�SODW�
½�������X��
½�����
3ODW�SHWLW�½�����
½�����
3ODW�½�����
3ODW�½�����
SHWLW�½�����
IRQGR�½�����
3ODW�½�����
½�����
%RO�½������
MRF�GH���
3ODW�SHWLW�½�����
3ODW�½�����
',1(5$�SODW��
���FP
½����
½
���*RW�½�������X��
���7DVVD�GH�FDIq�SODW�
½�����
���7DVVD�JUDQ�½����
���%RO ½�����
���6XFUHUD��JHUUHWD�GH�
FUHPD�GH�OOHW��VDIDWD��
SLQFHV�½�����
FREHUWV�½���������
SHFHV�
)UXLWHUD ½������
���0RWOOH�GH�IRUQ�VDIDWD�
½�����
���0RWOOH�GH�IRUQ�VDIDWD�
½�����
����6DIDWD�½�����
½�����
½�����
����0RWOOH�GH�IRUQ�VD
IDWD�DPE�VXSRUW�½�����
6DOVHUD ½�����
����%RO�GH�VHU
YLU�DPE�WDSD ½������
3ODW ½�����
3ODW ½�����
3ODW ½�����
��� 3ODW�IRQGR
½�����
����3ODW�IRQGR ½����
����3ODW ½�����
����3ODW ½�����
����3ODW ½�����
����3ODW ½�����
½�������X�
�
��
��
��
��
�
��
½����������SHFHV
����� ½���������
SHFHV
½����������SHFHV
���69,7� ½����������SHFHV
�����9,1-(77� ½���������SHFHV
½���������SHFHV
½���������SHFHV
���%2186� ½�����
���SHFHV
���)g518)7� ½�����
��� ���
½���������SHFHV
%2186�MRF�GH�FREHUWV
½
� �
�
�
½�����
GH�FDYD�½�������
½�������X���
&RSD�GH�FzFWHO�½�������
*RW�½�������X��
½�������X��
���5(.2�JRW�½�������X��
���69$/.$�VqULH�
&RSD�GH�FDYD�½�������X��
YL�EODQF�½�������X��
½�������X��
½�������X
*RW�½�������X
���35$/,1�
½�����X�
½�����X��
½�����X�
���5$5$
½�����X��
½�����X�
½�����X��
½�����X��
�
�
� �
½�������X�
½��5(.2� ½�������X��3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½����
5(.2�JRW
½
���3RW�DPE�WDSD�½�����
���3RW�DPE�WDSD�½�����
���3RW�DPE�WDSD�½�����
���3RW�DPE�WDSD�½�����
���3RW�DPE�WDSD�½�����
���3587$
½�����MRF�GH����
�²����
���3RW�DPE�WDSD�
½�������X�
½�������X��
���3RW�DPE�WDSD�
½�������X��
����3RW�DPE�WDSD�
½�������X��
DPE�WDSD�½�������X��
,.($������VqULH�
����3RW�DPE�WDSD�
�������,.($������VqULH�
3RW�DPE�WDSD�½�����
��� 3RW�DPE�WDSD�½�����
����3RW�DPE�WDSD�½�����
½�����
�������,.($������VqULH�
����3RW�DPE�WDSD�½�����
����3RW�DPE�WDSD�½�����
����3RW�DPE�WDSD�½�����
�������,.($������VqULH
����3RW�DPE�WDSD�½�����
DPE�WDSD�½�����
����3RW�DPE�WDSD�½�����
DPE�WDSD�½�����
��� ���
½
½����
�
��
��
��
��
��
��
��
�
�
�
½������
½��������/�
½�����
½�����
½������
½������
���2 ½������
2 ½������
,.($������
��� ½�����
½����
½�����
���&
½�����
½�����
��� 2OOD�DPE�
½������
���
½�����
½�������X��
%DWHULD�GH�FXLQD��
MRF�GH���SHFHV�½������
���% ½�����
� �
� �
� �
��� ���
/HV�WDSHV�GDFHU�LQR[LGDEOH�UHÁHFWHL[HQ�OD�FDORU�FDS�D�OLQWHULRU�SHU�D�TXq�HOV�
,.($������ROOD�DPE�WDSD����/
½�����
,.($������SDHOOD�����FP
½�����
½������
½������
$OXPLQL�7HÁRQ�
PHQW�DQWLDGKHUHQW�7HÁRQ�3URIHVVLRQDO�pV�HO�PpV�UHVLVWHQW�GH�WRWV�½�����
8Q�UHYHVWLPHQW�DQWLDGKHUHQW�7HÁRQ��IDFLOLWDUj�
½������
���&DVVROD�DPE�WDSD�½������
���2 ½������
���3 ½���
3HU�D�WRW�WLSXV�GH�SODTXHV��LQFORHQW�OHV�GLQGXFFLy�����2OOD�DPE�WDSD�½������
3DHOOD�½������$PE�UHYHVWLPHQW�DQWLDGKHUHQW�7HIORQ�3ODWLQXP������FP��
½������
½������
���$11216�EDWHULD�½�����MRF�GH��
7HIORQ�3URIHVVLRQDO��'LVVHQ\��+DOVNRY�'DOVJDDUG�����3DHOOD�½������
���3 ½������
3ODQ[D�½������
��� ½������
���2 ½������
6(1,25�
��� ½�����
���3DHOOD�½������
½�����
½�����
½�����)HUUR�IRV��'LVVHQ\��+HQULN�3UHXW]��
��� ���
6(1,25�ROOD�DPE�WDSD
½�����
�
�� �
�
�
� � �
�
� � �
6.b1.$� 3DUHWV�JUXL[XGHV�TXH�GLVWULEXHL[HQ�OD�FDORU�XQLIRUPHPHQW�SHU�
7HIORQ�6HOHFW��$OXPLQL�����2OOD�DPE�WDSD�½������ ���2OOD�DPE�WDSD�½������
���:RN�DPE�WDSD�½������ 3 ½������
.$9$/.$'� ½�����
���67(.$� ½�����
$11216�EDWHULD�
½
67(.$�SDHOOD�
���FP�
½
½�����
ÀQV�D�����FP��$FHU�LQR[LGDEOH��'LVVHQ\��+HQULN�3UHXW]������FP������������
½�����$FHU�LQR[LGDEOH������������
½�����7DPEp�VHUYHL[�FRP�D�FRODGRU��$FHU�LQR[LGDEOH�'LVVHQ\��+HQULN�3UHXW]����/ �������������
½�����
1DQVD�H[WUDwEOH��)DFLOLWD�DL[HFDU�ODFFHVVRUL��SHUTXq�OD�QDQVD�QR�VHVFDOID��$FHU�LQR[LGDEOH�'LVVHQ\��+HQULN�3UHXW]������FP�������������
½�����7DPEp�HV�SRW�SRVDU�HQ�XQ�UHFLSLHQW�DPE�JHO��SHU�D�UHIUHGDU�DOLPHQWV��$FHU�LQR[LGDEOH�'LVVHQ\��+HQULN�3UHXW]����/ �������������
½�����
$PE�XQD�EDVH�PDJQqWLFD��VDGKHUHL[�D�UHFLSLHQWV�DSWHV�SHU�D�FXLQHV�GLQGXFFLy��'LVVHQ\��+�.MHOOEHUJ�0�/LQGTYLVW�����FP��1HJUH������������
�SHU�FXLQDU�FRP�XQ�SURIHVVLRQDO
/ $ �129 $ � * $ 00 $ � 6 7$ % , / � � ( 6 3 ( & , $ / 0 ( 1 7 �' , 6 6 ( 1 < $ '$ � 3 ( 5 � $ � , . ( $���
0pV�VREUH�HOV�QRV
WUHV�GLVVHQ\DGRUV�D�
½��½�����3HU�D�WRW�WLSXV�GH�
SODTXHV��LQFORHQW�OHV�GLQGXFFLy��)HUUR�IRV�����FP������������
½
.1$33$�78/3$1�VqULH��/OXP�GH�WDXOD�½������
/OXP�GH�SHX�½������
½������
½������
½������
½������
����
½������
����
½������
����
½������
����
½������
����
½������
����
½�����
����
½�����
����
½������
���
3DQWDOOD�½�����
3DQWDOOD�½�����
3DQWDOOD�½�����
3DQWDOOD�½�����
3DQWDOOD�½�����
3DQWDOOD�½�����
���
½�����
½�����
½�����
½������
½�����
½������
���
½�����
���
½�����
���
½�����
�
�
����FP�
½��
½��
½
� �
� �� �� ��
�� �� �� �� ��
�
�
½�����
½������
½������
���
½������
����
½������
����
½������
����
½������
����
WHQVLy�DPE���IRFXV�
�����
����
½������
���
½������
���
½�����
���0(/2',
½�����
���
½������
½������
���
½������
��
½������
½�����
� �
� �
� ��
����
����
½�����
½
½
����
½�����
½������
���
½������
����
½������
½������
����
½���
���
���� �
½������
����
½�����
����
½������
����
½�����
���
��
��
��
��
��
��
��
� � � � �
� �
���
½������
���%$6,6.�VqULH�
½�����
½������
���
½������
���
½������
���
½������
���
½�����
���
½
67250�OOXP�GH�SHX�����FP�
½�����
½�����
��
½�����
½������
½������
½�����
½�����
���
½������
½�����
½�����
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½�����
½��
�
�
½�����
½������
DUDQ\D�SHU�D����HVSHOPHV�½������
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������$FHU�DPE�
½������
FLVWHOO�½�����
6,5/,*�DUDQ\D�SHU�D����HVSHOPHV
½�����
��[��[����FP��1HJUH�
½����
½������
½�����
½�����
½������
½�����X�
½�����
½�����X��
½�����X�� ½�����
½�����
��� ½�����
����
½������
½�������X��
½�����
½�����
½
½�����MRF��
�
½�����
VXSRUW�SHU�D���HVSHOPHV�HQ�UHFLSLHQW�PHWjOúOLF�
½�����
½�������X��
½�����
½�������X��
��
ERO�½�����X��
���9$6(1�JHUUR�½�����
½�����X��
½�����X��
½�����
*HUUR�½�����
���5(.7$1*(/�JHUUR�
½������
*HUUR�½�����
*HUUR�½�����
���%/$'(7�VqULH�
*HUUR�½�����
*HUUR�½�����
*HUUR�½������
�²���,.($�672&.+2/0�
���*HUUR�½������X���
���*HUUR�½������
½������
½�����X�
6$/21*�JHUUR��
$O����FP
½����
��� ���
½
� �
�
½
WHVW�½������X��
���
WHVW�½������
���
7HVW�½�����
3ODW�½��
���.$5'(0800$�VqULH�
���9$50�VqULH�
7HVW�½�����X��
7HVW�½������X��
3ODW�½��X��
3ODW�½��X��
���%,//,*�WHVW�½�����X��
½�����X��
���.$5'(0800$�
7HVW�½�����X��
7HVW�½�����X��
7HVW�½�����X��
7HVW�½�����X��
���)b50�JHUUR�½�����X��
����%-85g1�WHVW�½�����
����)$5,1�JHUUR�½�����
����3-b6�FLVWHOO�DPE�SHX�
½�����
����.277(%2�FLVWHOO�
½������
.$5'(0800$�WHVW�
����FP
½�����X�
��� ���
½
�� ��
�
�
�
�
�
�
��
½�������X��
TXHV�DPE�VREUH�½�����
����5$0�PDUF�½�����
%,/'�SzVWHU�½��
ÀOWUDGD����������������5,%%$�PDUF�
½������X��
79,//,1*�SzVWHU�
½������MRF�GH���
����5,%%$�PDUF�½�����
����5,%%$�PDUF�½�����
SRVWDOV�DUWtVWLTXHV�DPE�
VREUH�½�����
����5,%%$�PDUF�½�����
���FP��%HGROO�
����5,%%$�PDUF�½�����
SRVWDOV�DUWtVWLTXHV�DPE�
VREUH�½�����
����5,%%$�PDUF�½������
%,/'�SzVWHU�
½��(O�/DG\�$QQH�HQ�DLJ�HV�
����)$1$+2/0�PDUF�
½�����
����),1/,5�PDUF�½�����
����)$1$+2/0�PDUF�
½�����
����)$1$+2/0�PDUF�
½�������ð���FP��7HQ\LW�
���3-b77(5<'�TXDGUH�
½������
���
6/b77+8/7�JXDUQLPHQW�
GH�SDUHW�½��������X��
*DUODQGD��$XWRDGKHVLYD��
���(5,.6/81'�TXDGUH�
½�����
ULRU�½������3HGUHV�L�IORU��
TXDGUH�½������X��
3DUDGtV��0RWLXV�YDULDWV�
���$*1$5<'�TXDGUH�
½�����)ORUV�GH�ORWXV��
���
TXDGUH�½����
���)-b//67$�PDUF�½������
)-b//67$�TXDGUH�DPE�
SDVSDUW~�½������
���5,%%$�PDUF�½������
%,/'�SzVWHU�
½��
���5,%%$�PDUF�½������
$*1$5<'�TXDGUH
½
6/b77+8/7�JXDUQLPHQW�
GH�SDUHW
½��������X�
½
�
�
�
��� ���
�
�
��
��
��
��
��
��
��
(5,.6/81'�TXDGUH
½����
½����
½������,QFORX�IHUUDPHQWHV�'LVVHQ\��
7LQD�&KULVWHQVHQ�����FP�������������
½������
$SWH�SHU�D�O~V�HQ�]RQHV�GH�PROWD�KXPLWDW��,QFORX�IHUUDPHQWHV�SHU�SHQMDU�OR��DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV�����FP��1HJUH�PDUUy������������
½������
DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��'LVVHQ\��)UDQFLV�&D\RXHWWH����FP��1HJUH������������
½�����$SWH�SHU�D�O~V�HQ�]RQHV�GH�PROWD�KXPLWDW��$FHU�DPE�UHYHVWLPHQW�HQ�SROV��'LVVHQ\��6LJJD�+HLPLV����ð���FP��0DUUy�IRVF������������
½����
9LGUH�����FP�������������
½������
SHU�D�O~V�HQ�]RQHV�DPE�PROWD�KXPLWDW��)XOOROD�GH�EHGROO�DPE�YHUQtV�LQFRORU�ODPLQDW��'LVVHQ\��(KOpQ�-RKDQVVRQ�������FP��
�����������
½������(V�SRW�SHQMDU�HQ�KRULW]RQWDO�R�HQ�YHUWLFDO��,QFORX�IHUUDPHQWHV��PDVVtV�WHQ\LW�DPE�YHUQtV�LQFRORU����ð���FP��1HJUH�PDUUy������������
½�����
(V�SRW�SHQMDU�HQ�KRULW]RQWDO�R�HQ�YHUWLFDO��,QFORX�IHUUDPHQWHV��9LGUH����FP������������
½������4XHGD�PROW�Ep�GDPXQW�XQD�FDODL[HUD�0$/0��DPE�ODUPDUL�DPE�SUHVWDW
0g5580DPE�IRUPD�GDUEUH�9LGUH������FP�������������
½������
$SODFDW�DPE�OODXWy������FP�������������
½�����
(V�SRW�SHQMDU�HQ�KRULW]RQWDO�R�HQ�YHUWLFDO��,QFORX�IHUUDPHQWHV�SHU�SHQMDU�OR������FP�������������
½������
DQWHULRU�½������(V�SRW�SHQMDU�HQ�KRULW]RQWDO�R�HQ�YHUWLFDO��,QFORX�IHUUDPHQWHV�SHU�SHQMDU�OR����ð����FP�������������
½������(V�SRW�SHQMDU�HQ�KRULW]RQWDO�R�HQ�YHUWLFDO��,QFORX�IHUUDPHQWHV�SHU�SHQ
3L�PDVVtV�WHQ\LW�DPE�YHUQtV�LQFRORU������FP��1HJUH�PDUUy������������
½������(V�SRW�SHQMDU�HQ�KRULW]RQWDO�R�HQ�YHUWLFDO��$OXPLQL����ð����FP�������������
½������
(V�SRW�SHQMDU�HQ�KRULW]RQWDO�R�HQ�YHUWLFDO��)XOOROD�GH�URXUH�WHQ\LW�DPE�YHUQtV�LQFRORU������FP��1HJUH�PDUUy������������
½�����
½����
(5,.6/81'�OjPLQD�½�����X��
3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½��������ð���FP��1RYD�<RUN������������3HGUHV�L�ÁRU�����������
½����
½�����
½�����
½������
��� ½�����
½������
��� ½�����
��� OOLW�SHU�D�JRV�JDW�½������
���
� �
� �
KL�YD�KDYHU�DOWUH�UHPHL�TXH�UXPLDU�KL�ÀQV�TXH�YD�WUREDU�OD�VROXFLy�SHUIHFWD��XQD�DUDQ\D�SOHJDEOH��
&RP�HV�ÀFD�XQD�DUDQ\D�GLQV�XQ�SDTXHW�
SOD"
½���3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½������$FHU�JDOYD
����������
SHQVDU�GLD�L�QLW�HQ�XQ�QRX�HPEDODWJH�ÀQV�TXH�YD�WUREDU�XQD�V~SHU�VROXFLy��JRWV�DSLODWV�HQ�JUXSV�
GH���HPEROLFDWV�DPE�XQ�FDUWy��$L[t�FDELHQ�JDLUHEp�HO�GREOH�GH�JRWV�HQ�XQ�SDOHW��0pV�TXDQWLWDW�
SHU�SDOHW� �PHQ\V�FRVWRV�GH�PDQLSXODFLy� �PLOORU�SUHX�SHU�D�WX��/HV�IyUPXOHV�PjJLTXHV�G,.($��
%ULQGHP�DPE�HOOV�SHU�DTXHVWD�HYROXFLy�
0pV�KLVWzULHV�D�
½��3UHX�FDWjOHJ�DQWHULRU�½�������FO������������
½��½��½���½��½��½��½��½��½��
½��½��½��½��½��
½��½��½��½��½��
½��½��½��½��½��
½�½�
½��½��½��½��½��
½��½��½��½��½��
½��½��½��½��
½�����
½��½��½��½��½��
½��½��½��½��½��
½��
½��
½��
½��
½��
½�
½�����½�����½������½�����½�����
½�����½�����½������½�����½�����½�����½�����½�����
½�����½�����½������½�����
½��½��½��
½��½��½��
½��½��½��
½���½���½���
½��½��½��
½��½��½��
½��½��½��
½��½��½��
½��½��½��
½��½��½��
½��½��½��
½��½��½��
½���½���½���
½�����½�����½�����
½���½���
½���½���
½�����X�½�����X�
½��½��½��
½��
½��½��
½��
½��½��
½��
½��½��
½�½�½�½�
½��½��½��½��
½��½��½��½��
½�½�½�½�
½��½��½��
½��½��½��
½��½��½��
½����X��
½����X��
½����X��
½����X��
½�
½��
½��
½��
½�
½�
½��
½��
½�
½�
½���
½������
½�����
½�����
½���½���
½���½���
½��½��
½��
½��½��
½���½���
½���½���
½���½���
½���½���
½�����X�½�����X�
½���
½��
½���
½��½��
½��
½��
½�
½�
½�
½�½�
½����½����
½��
½��½��
½��½��
½�����
½�
½�
½�½�
½��
½�½����
½�
½�����
½��½��
½��
½��
½�
½����
½����
½�����
½�����
½��
½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½��� ½���
½��
½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½��� ½��� ½�� ½��� ½���
½�����½�����
½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½��
½��� ½��� ½��� ½��
½��
½��
½��
½��
½��
½�����X�
½����X�
½�
½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½���
½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½�� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½��� ½�� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½�� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½�� ½��� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½�� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½�� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½�� ½��� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��
½����X�
½��
½����X�½�����X�½�����X�
½�����X�½�����X�½�����X�
½��
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���
½���½���½���
½���
½���
½�����
½��
½���
½���
½��
½��
½����½�����
½��½��
ZZZ�,.($�HV�9$5'(
½��
½���
½��
½��½��
½��½��
½��
½�����
½��½��
½��½��
ZZZ�,.($�HV�8''(1
½��
½��
½��½��½��
½���
½���
½���
½���
ZZZ�,.($�HV�%5$9$'
½�
½�����
½�
½�
½�
½�
½�
½�����
½���
½��½��
½��½��
½��½��
½��½��
½��½��
ZZZ�,.($�HV�87%<
½��������X�
½�½�
½�
½�
½�������X
½�������X
½�������X
½����X
½�½����
½�������X½�������X
½�������X
½�������X
½�½����
½�½�
½�
½��½��
½��
½�½�
½�
½�
½�
½�
½�������X
½�
½����X�
½����X�½����X�
½�
½�
½����X�
½�
½��
½��½��
½��½��½��½��
½�
½����½����
ZZZ�,.($�HV�%52'(5
½����
½�½�
½�
½����
½�������X
½����
½����
½�
�ZZZ�,.($�HV�$1721,86
½�
½�
½��
½�½�
½�½�
½�
½����
ZZZ�,.($�HV�*250
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½�� ½��
½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½��� ½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½���
½��� ½���
½��� ½���
½��� ½���
½��� ½���
½��� ½���
½��� ½���
½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½�½�
½��½��½��½��½��
½��½��½��½��
½��½��
½��½��½��½��½��
½�½�
½����½�½�
½�
½��½��
½��½��½��
½��½��
½��½��½��
½��½��
½��
½��
½��½��½��½��
½�����X�½�����X�
½�����X�
½�½�½�
½�½��
½����X�
½��½��
½�½�
½��½��
½����
½���½���
½���½���½���
½���½���½���
½��
½����½�
½�����X�½�����X�
½�½�
½���
½��
½��½��
½�½��
½��½��
½��
½����½����
½��
½�½��
½�
½�½�����X�
½����X�
½��
½����½�½�½�
½�½�½�½�
½�
½����
½����
½�����½�����
½����
½�����
½�����
½����
½����
½�����
½����
½����
½�����
½�� ½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½��� ½���
½�� ½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½��
½�� ½��� ½�� ½���
½�� ½��� ½�� ½�� ½���
½�� ½��� ½�� ½�� ½���
½�� ½��� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½�� ½�� ½�� ½�� ½�� ½��
½��½��½��
½���
½��½���½���½���
½���½���½���½���
½��½��
½���½���
½���½���½���½���
½���½���½���½���
½���½���½���½���
½��½��
½���½���
½���½���½���½���
½���½���½���½���
½���½���½���½���
½��½��
½���
½��½���½���
½���½���½���
½���½���½���
½��
½��
½��
½��½��½��½��
½��½��½��½��
½��½��½��½��
½��½��½��½��
½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�
½�����X�
½�����X�
½�����X�
½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�
½�����X�
½�����X�
½�����X�
½��
½��
½�����½�����½�����
½��½�����½�����½�����
½�
½��
½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�½�����X�
½��
½��
½��������X�
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½��� ½��� ½���
½��� ½��� ½��� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½���
½�� ½�� ½�� ½�� ½���
½���X� ½�����X� ½���X��
½���X� ½������X�
ZZZ�,.($�HV�())(.7,9ZZZ�,.($�HV�*$/$17
&DGD�JDUDQWLD�YHQo�DO�WHUPLQL�GHOV�DQ\V�HVWLSXODWV�DOV�WH[WRV�HVSHFtÀFV�
4Xq�VKD�GH�IHU�SHU�FRUUHJLU�HO�SUREOHPD"
&RQGLFLRQV�GH�OHV�JDUDQWLHV
,QVWUXFFLRQV�GH�PDQWHQLPHQW�
LQVWUXFFLRQV�GH�PDQWHQLPHQW�HVSHFtÀTXHV�GH�FDGD�SURGXFWH��7URED
&RP�VDSOLTXHQ�OHV�OOHLV�QDFLRQDOV��SURYLQFLDOV�R�ORFDOV�
&RP�HW�SRWV�SRVDU�HQ�FRQWDFWH�DPE�QRVDOWUHV�VL�QHFHVVLWHV�DMXGD�3RVDW�HQ�FRQWDFWH�DPE�OD�WHYD�ERWLJD�,.($�PpV�SURSHUD��7UREDUjV�
*XDUGD�HO�WHX�WLTXHW�GH�FRPSUD�FRP�D�SURYD�GH�FRPSUD��/D�SURYD�
GH�FRPSUD�pV�QHFHVVjULD�SHU�D�TXq�OD�JDUDQWLD�WLQJXL�YDOLGHVD�
JDUDQWLHV
REMHFWHV�HVWUDQ\V��L�QHWHMD�R�GHVREVWUXFFLy�GH�ÀOWUHV��GHO�VLVWHPD�GH�
FDUWXW[RV��ÀOWUH�DLUHMDGRU��PjQHJXHV�ÁH[LEOHV�FDQRQDGHV�SHU�D�
DPE�SRF�GHVJDVW��FRP�DUD�RÀFLQHV�R�]RQHV�GH�UHXQLy�SHWLWHV��SHUz�QR�
��3(5)(.7�SUHVWDWJHV�ÀQDOV��DPSROOHUV�L�SRUWDSODWV
DUPDULV�L�HOV�DFFHVVRULV�GLQWHULRU�3$;�.203/(0(17��HVWUXFWX
QHQWV��HVWUXFWXUHV��SRWHV��UHSRVDEUDoRV��IDUFLPHQW��EXDWD�UHWRUW��
WDSLVVHULHV�SHOO��DFFHVVRULV�
EXDWD�UHWRUW��WDSLVVHULHV��DFFHVVRULV�
68/7$1�PDWDODVVRV�L�R�EDVHV�GH�OOLW�
HQ�SDTXHWV�SODQV��OD�TXDO�FRVD�VXSRVD�XQ�WUDQVSRUW�HÀFLHQW��7HQLU�
½
FRPSUHV�R�TXH�FRPSULQ�SHU�YDORU�GH�½����PtQLP�HQWUH�HO����������L�HO����������HQ�XQD�ERWLJD�,.($�GH�OD�SHQtQVXOD��H[FHSWH�3RUWXJDO���1R�
KR�SRWV�IHU�ÀQV�HO����GDJRVW�GH������HQ���PHVRV�VHQVH�LQWHUHVVRV ��
½����
4XLQ�ÀQDQoDPHQW�SUHIHUHL[HV"
$�PpV�GHOV���PHVRV�VHQVH�LQWHUHVVRV ��
�����PHVRV�VHQVH�LQWHUHVVRV�ÀQV�HO����
GRFWXEUH�GH����� �
��)LQV�D����PHVRV�DPE�XQ�LQWHUqV�D�OD�PLGD�
FRPSUD�VXSHUD�HOV���½��
2IHUWD�ÀQDQFHUD�GH�)LQ&RQVXP�(�)�&��6�$��SHU�D�
YDFLy�GH�)LQ&RQVXP�(�)�&��6�$��5(%(����������
FRPSUD�VXSHUD�HOV����½��
ÀQDQFHUD�GH�)LQ&RQVXP�(�)�&��6�$��SHU�D�
��������
3HU�VROúOLFLWDU�OD�WHYD�WDUJHWD�,.($�9,6$�QRPpV�QHFHVVLWHV��'1,�R�WDUJHWD�GH�UHVLGqQFLD�HQ�
YLJRU��GRFXPHQW�EDQFDUL�DPE�HO�QRP�GHO�VROúOLFLWDQW�L�HOV�GtJLWV�GHO�FRPSWH��$VVDODULDWV��OD�
GDUUHUD�QzPLQD��$XWzQRPV��HO�WULPHVWUDO�GH�UHQGD�R�OD�GDUUHUD�GHFODUDFLy�GH�O,53)�
3DVVDW�SHO�GHSDUWDPHQW�GH�OD�WDUJHWD�,.($�9,6$�L�FRPHQoD�D�JDXGLU�GHV�GDYXL�PDWHL[�
��� ���
PDWHL[�DPE�HO�QRVWUH�SURJUDPD�GH�SODQLÀFDFLy�HQ��'��7DPEp�SRGHP�DFRQVHOODU�WH�SHU�D�TXq�HO�WHX�HVSDL�GH�WUHEDOO�VLJXL�PROW�IXQFLRQDO��WDQW�VL�WUHEDOOHV�GHV�GH�FDVD�FRP�VL�WHQV�XQD�RÀFLQD��7UXFD�D�OD�WHYD�ERWLJD�,.($�PpV�SURSHUD�SHU�GHPDQDU�XQD�FLWD��$OOj�HW�SRGUDQ�IDFLOLWDU�OD�FRQWUDFWDFLy�GXQ�VHUYHL�GH�OOLXUDPHQW�L�PXQWDWJH�VL�KR�QHFHVVLWHV�
ZZZ�,.($�HV�SURJUDPDRÀFLQDV
$UD��DPE�HO�SURJUDPD�GH�SODQLÀFDFLy�GH�FXLQHV�HQ��'��GLVVHQ\DU�OD�WHYD�FXLQD�QR�SRW�VHU�PpV�IjFLO��%DL[DW�L�LQVWDOúOD�HO�SURJUDPD��LQWURGXHL[�OHV�PLGHV�GH�OD�WHYD�FXLQD�L�IHV�VHUYLU�HO�UDWROt�SHU�WULDU�L�FROúORFDU�HOV�PREOHV�L�HOV�HOHFWURGRPqVWLFV�DO�SOjQRO��3RWV�WULDU�HQWUH�GLIHUHQWV�SRUWHV�L�FRORUV��YHXUH�HOV�UHVXOWDWV�HQ��'�L��ÀQV�L�WRW��LPSULPLU�HO�WHX�GLVVHQ\�DPE�XQ�OOLVWDW�GH�SURGXFWHV�TXH�HW�PRVWUD�HO�SUHX�DSUR[LPDW�GH�OD�WHYD�QRYD�FXLQD�,.($��7DPEp�WHQLP�XQ�FDWjOHJ�QRPpV�SHU�D�OHV�QRVWUHV�&XLQHV�RQ�KL�KD�PROWD�PpV�LQIRUPDFLy�HVSHFLDOLW]DGD��'HPDQDO�D�OD�WHYD�ERWLJD�,.($�R�DO�QRVWUH�ZHE��
ZZZ�,.($�SURJUDPDFRFLQDV
6L�HVWjV�GHFRUDQW�WRW�FDVD�WHYD�R�FRP�D�PtQLP�WUHV�KDELWDFLRQV��HW�SRGHP�DMXGDU�L�DFRQVHOODU�WH�SHU�D�TXq�GHFRUDU�OD�WHYD�OODU�VLJXL�PpV�IjFLO��/~QLFD�FRVD�TXH�KDV�GH�IHU�pV�WUXFDU�D�OD�WHYD�ERWLJD�,.($�SHU�GHPDQDU�XQD�FLWD�L�GHL[DU�TXH�SRVHP�OD�QRVWUD�H[SHULqQFLD�DO�WHX�VHUYHL�
(OV�PREOHV�G,.($�HV�OOLXUHQ�HQ�SDTXHWV�SODQV�SHU�D�TXq�HQWULQ�DO�WHX�FRW[H��3HUz��VL�KR�SUHIHUHL[HV��HW�SRGHP�IDFLOLWDU�XQ�SRUWDHTXLSDWJHV��HO�OORJXHU�GXQD�IXUJRQHWD�R�TXH�FRQWUDFWLV�XQ�VHUYHL�GH�WUDQVSRUW��3UHJXQWD�D�OD�WHYD�ERWLJD�,.($�OHV�RSFLRQV�L�HOV�FRVWRV�
/D�PDMRULD�GHOV�PREOHV�G,.($�VyQ�IjFLOV�GH�PXQWDU��WDQPDWHL[��VL�KR�SUHIHUHL[HV��HW�SRGHP�IDFLOLWDU�OD�FRQWUDFWDFLy�GXQ�VHUYHL�GH�PXQWDWJH��3UHJXQWD�D�OD�WHYD�ERWLJD�,.($�OHV�GLIHUHQWV�RSFLRQV�L�FRVWRV�
3HU�D�TXq�OD�PDMRULD�GH�OHV�SHUVRQHV�SXJXLQ�IHU�UHDOLWDW�OD�FDVD�GHOV�VHXV�VRPQLV��,.($�RIHUHL[�XQ�ÀQDQoDPHQW�PROW�HVSHFLDO�DOV�FOLHQWV�GH�WDUJHWD�,.($�9,6$��9LQH�D�OD�VHFFLy�GH�WDUJHWD�,.($�L�VROúOLFLWD�OD�MD�
,.($�HW�IDFLOLWD�DMXGD�TXDQ�LQVWDOúOLV�OD�WHYD�FXLQD��SHUz�WX�GHFLGHL[HV�TXq�QHFHVVLWHV��DL[t�QRPpV�SDJXHV�DOOz�TXH�GH�YHULWDW�IDV�VHUYLU��3UHJXQWD�SHU�OHV�GLIHUHQWV�RSFLRQV�D�OD�WHYD�ERWLJD�,.($�R�FRQVXOWD�OHV�D
ZZZ�,.($�HV�VHUYLFLRV
'HL[D�HOV�WHXV�ÀOOV�D�OD�]RQD�LQIDQWLO�PHQWUH�IDV�OHV�WHYHV�FRPSUHV��$OOj�KL�KD�SHUVRQDO�HVSHFLDOLW]DW�TXH�VHQFDUUHJDUj�GH�WHQLU�QH�FXUD�DGHTXDGDPHQW�
$O�QRVWUH�UHVWDXUDQW��VLWXDW�D�OD�SULPHUD�SODQWD��WRIHULP�PHQ~V�SHU�D�WRWD�OD�IDPtOLD��9LQH�L�SURYD�DOJXQD�GH�OHV�HVSHFLDOLWDWV�VXHTXHV��(W�VRUSUHQGUDQ�
)HV�XQD�SDXVD�L�XQ�PRV�D�OD�QRVWUD�FDIHWHULD��3RWV�DFRPSDQ\DU�HO�WHX�WH�R�HO�WHX�FDIq�DPE�DOJXQ�SDVWLVVHW��HQWUHSj�R�JDOHWHV�
/D�WDUJHWD�UHJDO�G,.($�pV�XQD�IRUPD�IjFLO�L�VHJXUD�GREVHTXLDU�HOV�WHXV�IDPLOLDUV�L�DPLFV�DPE�HO�UHJDO�DGHTXDW��/D�SHUVRQD�TXH�OD�UHS�SRW�WULDU�TXDOVHYRO�SURGXFWH�,.($�GHO�PDWHL[�LPSRUW�R�IHU�OD�VHUYLU�SHU�SDJDU�XQD�SDUW�GXQ�LPSRUW�VXSHULRU��'HPDQD�OD�D�OD�WHYD�ERWLJD�,.($�
$FFHSWHP�OD�QRVWUD�WDUJHWD�,.($�9,6$��OD�QRVWUD�WDUJHWD�UHJDO�,.($��$PHULFDQ�([SUHVV��9,6$��0DVWHUFDUG���%�L��QDWXUDOPHQW��GLQHUV�HQ�HIHFWLX�
(OV�SUHXV�GHO�FDWjOHJ�VyQ�YjOLGV�D�OHV�ERWLJXHV�,.($�GH�OD�3HQtQVXOD��H[FHSWH�3RUWXJDO��ÀQV�ODJRVW�GH�������H[FHSWH�HUURU�WLSRJUjÀF�L��HQ�DTXHVW�FDV��HQV�UHPHWHP�DO�SUHX�TXH�DSDUHL[�DO�FRVWDW�GH�ODUWLFOH�D�OD�ERWLJD��(OV�SUHXV�QR�LQFORXHQ�HOV�VHUYHLV�GH�OOLXUDPHQW�D�GRPLFLOL�R�GH�PXQWDWJH��$OV�QRVWUHV�SUHXV�VLQFORX�HO�����G,9$��H[FHSWH�DOLPHQWDFLy�L�SODQWHV���6L�DTXHVW�SHUFHQWDWJH�YDULD�GHVSUpV�GH�OD�LPSUHVVLy�GDTXHVW�FDWjOHJ��UHÁHFWLUHP�OD�YDULDFLy�DO�SUHX�GHOV�QRVWUHV�SURGXFWHV�
$PE�HO�WLTXHW�GH�FRPSUD�SRWV�WRUQDU�HOV�DUWLFOHV�QR�XVDWV�
GH����GLHV�L�IHU�HO�FDQYL�SHU�XQ�DOWUH�DUWLFOH�R�REWHQLU�QH�HO�UHHPERVVDPHQW��/D�QRVWUD�SROtWLFD�GH�GHYROXFLy�HQ�XQ�WHUPLQL�GH����GLHV�QR�pV�DSOLFDEOH�D�SODQWHV��WHL[LWV�SHU�PHWUHV��FRPSUHV�G2SRUWXQLWDWV��OD�URED�GH�OOLW�R�OD�PHUFDGHULD�GHPDQDGD�H[SUHVVDPHQW��SHU�H[HPSOH�WDXOHOOV�GH�FXLQHV�R�VRIjV�IDEULFDWV�D�SHWLFLy�GHO�FOLHQW���$TXHVWV�DUWLFOHV�DPE�OOLXUDPHQW�D�GRPLFLOL�QRPpV�HV�SRGUDQ�FDQFHOúODU�GLQV�GXQ�WHUPLQL�GH����KRUHV�D�SDUWLU�GHO�PRPHQW�GHO�SDJDPHQW�GH�OD�FRPSUD���3HU�D�PDWDODVVRV�68/7$1��WHQV�OD�SRVVLELOLWDW�GH�SURYDU�OR�GXUDQW�XQ�PHV�L�VL�QR�HW�FRQYHQo��SRUWDO�L�HW�WRUQHP�HOV�GLQHUV�GHO�PDWDOjV�
(QWUD�D�OD�QRVWUD�SjJLQD�ZHE�RQ�SRGUjV�WUREDU�LQVSLUDFLy��QRYHWDWV��SURJUDPHV�GH�SODQLÀFDFLy��YHXUH�VL�HO�SURGXFWH�TXH�QHFHVVLWHV�HVWj�GLVSRQLEOH�D�OD�WHYD�ERWLJD��OHV�RIHUWHV�PpV�LQWHUHVVDQWV��DGUHFHV��HO�FDWjOHJ�JHQHUDO�L�HOV�PpV�HVSHFLDOLW]DWV��FRP�DUD�PDWDODVVRV��FXLQHV�L�RÀFLQHV��FRQVHOOV�~WLOV�SHU�GHFRUDU�OD�WHYD�OODU�L��QDWXUDOPHQW��WRWV�HOV�QRVWUHV�SURGXFWHV�DPE�OD�LQIRUPDFLy�QHFHVVjULD�SHU�D�TXq�TXDQ�DUULELV�D�OD�ERWLJD�SXJXLV�IHU�OD�WHYD�FRPSUD�IjFLOPHQW�
6L�SDJXHV�OHV�WHYHV�FRPSUHV�DPE�OD�WDUJHWD�,.($�9,6$��HW�SRWV�EHQHÀFLDU�GH�OD�SRVVLELOLWDW�GH�SDJDU�HQ�WUHV�PHVRV�VHQVH�LQWHUHVVRV�VHPSUH�TXH�OLPSRUW�VLJXL�VXSHULRU�D����HXURV�
7,1�����7$(����
2IHUWD�ÀQDQFHUD�GH�)LQ&RQVXP�(�)�&���6�$��SHU�D�WLWXODUV�G,.($�9,6$��6RWPHVD�D�ODSURYDFLy�GH�)LQ&RQVXP�(�)�&���6�$��9jOLG�GH�VHWHPEUH������D�DJRVW������5(%(����������
3UHJXQWD�KR�D�O�WDWHQHP�OHV����KRUHV��/D�QRVWUD�DVVLVWHQW�
YLUWXDO��O$QQD��SRGUj�FRQWHVWDU�HQ�TXDOVHYRO�PRPHQW�OHV�WHYHV�SUHJXQWHV�VREUH�,.($�
²��+ROD��HP�GLF�$QQD�L�VyF�OD�WHYD�DVVLVWHQW�YLUWXDO��(P�SRWV�SUHJXQWDU�TXDOVHYRO�GXEWH�TXH�WLQJXLV�VREUH�,.($�R�
�GXFWHV��,QWHQWDUp�DMXGDU�WH�D�UHVROGUH�OV��(P�SRWV�WUREDU�D
3HU�OHV�5RQGHV�ÀQV�DO�1XV�GH�OD�7ULQLWDW�
0DWDUy�ÀQV�D�OD�VRUWLGD�����0RQWLJDOj��
%����5(1)(��%DGDORQD�EXV���
2HVWHμ��7UHQ�GH�URGDOLHV�&���ÀQV�D�
URWRQGD�=DÀUR ��6HJXLU�FDUWHOOV�DPE�
�$�SDUWLU�GH�QRYHPEUH��FRQVXOWD�OD�QRVWUD�0$�����DQWLJD�1������VRUWLGD����'HV�GH�
�6HVWDR�9DOOH�GH�7UiSDJD���
GH�GLOOXQV�D�GLVVDEWH��� K�����K��
�/H[SRVLFLy�L�HO�UHVWDXUDQW�
½�����
½�����
3UHX�KDELWXDO�½����
½����
$FHU�JDOYDQLW]DW�SOjVWLF�����FP��6HLHQW�$O����FP�������������7DPEp�
½����3UHX�KDELWXDO�½�����
�½�����
�����$O����FP������������
½������½�����
6HLHQW�$O����FP������������
½�����
3UHX�KDELWXDO�½�����
½�����
����$O�����FP������������
½�����
3UHX�KDELWXDO�½�����
��²��
½�����
����������
½�����
3UHX�KDELWXDO�½������½���
����SORPLVVRO�GjQHF�����SORPHV�½����� ���ð����FP�������������
½���������ð����FP������������
���[����FP�
½�����
PRW[LOOD�½�����
3UHX�KDELWXDO�SHU�D�VRFLV�½������(VFXPD�(9$������SROLqVWHU������������
8337b&.$�PRW[LOOD
½�����
���²��3UHX�KDELWXDO�½�����
�½����
YLGUH������/ ��
½����
3UHX�KDELWXDO�½���
½��
SLJPHQWDW������$O�����FP��
½��
3UHX�KDELWXDO�½��
'LVSRQLEOH�QRPpV�HQ�DTXHVWHV�GDWHV
3UHX�KDELWXDO�½�����
FDODL[HUD�DPE���FDODL[RV
$FDEDW�SLQWDW�SOjVWLF����ð����$O����FP��½������X�
����������
0$0087�FDODL[HUD�DPE
��FDODL[RV
½������X�
'LVSRQLEOH�QRPpV�HQ�DTXHVWHV�GDWHV
�½���
������$O����FP������������
½��