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Incentivos contractuales y supervisión
Álvaro Durán Leal
México D.F, marzo 2017
¿PorquésonimportanteslasherramientasparaelcumplimientodecontratosdeAPP?
Versansobrebienesyserviciospúblicos
SerepaganconrecursosdetitularidaddelEstado
PorquelasAPPs:
Enellaspuedenpresentarse
comportamientosoportunistas
ComportamientooportunistaycontratosdeAPP
UnavezsuscritaunaAPPlasfuerzasdelmercadopierdencapacidadautorreguladora
Competenciaporelmercado,noenel
mercado(monopolionatural)
Altoscostosdetransacciónparaterminarcontrato
Comportamientooportunista
Entidadpública:“Mejorunaejecuciónregularqueunabuenaterminación” (sobretodoenetapapreoperativa)
Porende,esnecesarioincluirincentivoseconómicos(contractuales)paracomplementarlaestrategiatradicionaldesupervisióndelcontrato
SupervisorestradicionalesdeAPPs
PatrimonioAutónomo
Accionistas Prestamistas Interventor/Auditor
Entidad Pública
ContratistasDiseñador,Constructor,Operador
Usuarios
SPV
Contrato de interventoría
Contrato de
crédito/Emisión
Contratos de diseño, construcción, O&M
VFContrato de fiducia
Ingresos por explotación comercialPago
Pagos por autorización de
EP
Dividendos/repago deuda subordinada
Equity / deuda subordinada
Giros Equity
Recursos de deuda
Servicio de la deuda
Responsabilidad limitadaaaportes(salvogarantías)
SolucióndeControversias
Entidad Pública
Interventor/Auditor
Nuevosactoresalimplementarincentivos
PatrimonioAutónomo
Accionistas Interventor/Auditor
Entidad Pública
ContratistasDiseñador,Constructor,Operador
Usuarios
SPV
Contrato de interventoría
Contrato de
crédito/Emisión
Contratos de diseño, construcción, O&M
VFContrato de fiducia
Ingresos por explotación comercialPago
Pagos por autorización de
EP
Dividendos/repago deuda subordinada
Equity / deuda subordinada
Giros Equity
Recursos de deuda
Servicio de la deuda
Responsabilidad limitadaaaportes(salvogarantías)
SolucióndeControversias
Prestamistas
SolucióndeControversias
Accionistas
Prestamistas
Incentivo
Disponibilidad de fuentes derepago de la deuda estándirectamente asociadas a laterminación adecuada de obras
Pago xdisponibilidad(balanceado)
MecanismosContractuales
FórmulasdeTerminación(mejor cumplirqueincumplir)
HerramientasdeSupervisión
IngenieroIndependiente
Nocontinuacióndedesembolsossinavancedeobra
SolucióndeControversias
Incentivo
Obligación de estar al tanto delavance del proyecto aún cuandono haya controversia
MecanismosContractuales
AmigableComposición(dispute
adjudicationboard)
HerramientasdeSupervisión
ConocimientoactualizadodelProyecto
Eliminacióndecurvadeaprendizaje(tiemposcortosde
decisión)
Soluciónrápidaydefinitivadecontroversias(mejorformadeasegurarlacorrectaejecución)
SolucióndeControversias
LasAPPs dependendelflujodecaja
Decisionesprontassonimperativas: APPs son
transaccionesfinancieras
Altamenteespecializadas:Nohaytiempoparaqueunacorteojuezse
“aprenda”elproyecto
Necesidades
Cualquierretrasoresolviendounproblemamenor….
Puedeconvertirloenungranconflicto….
DRB1975EisenhowerTunnel enColorado
Recomendaciones,másquedecisiones
BancoMundialcomienzaausarloen
1980
DABLointroduceFIDICenlos90’comounaderivacióndelDRB
Decisionesvinculantesparalaspartes
BancoMundialtambiénloacogeen
2000
En2003laUniónEuropeaprescribesuusoenlosproyectosquerecibenfondosde
laUE
DRB/DABNormalmentetresmiembros
Cadaparteeligeuno.Losdosescogidos
seleccionaneltercero
Permanentes,hacen
seguimientodelproyecto
Procedimientosflexibles
incorporadosalcontrato
Puedendecidircualquierclasededisputa/NOSÓLOTÉCNICA
Solucionesprontaseilustradas
DisputeBoards
La“amigablecomposición”delaleycolombianaesunaherramientaidealparacombinarlasventajasdelosDisputeAdjudication Boards,conlasnecesidadesdelos
proyectosdeparticipación privada
EXPERIENCIACOLOMBIANAAmigableComposición
Cálculo delRoyalty
USD$8´anual
12/07
Aprox.2mesesDecisión
$PagoOPAIN
04/10
SolicituddeAnulaciónporfaltadecompetencia
ConfirmóladecisióndelAmigable
Amigable
TribunaldeArbitramento
ConcesiónAeropuertoElDorado- Controversia1
EXPERIENCIACOLOMBIANAAmigableComposición
ConcesiónAeropuertoElDorado– Controversia2
Ubicaciónzonadepruebademotores
3mesesDecisión
Amigable
AfavordeOPAIN
Sinafectarelcronogramadeobras
Accionistas
Incentivo
Disponibilidad de fuentes derepago del equity esténdirectamente asociadas a laprestación del servicio
Pago xdisponibilidad(balanceado)
MecanismosContractuales
FórmulasdeTerminación(mejor cumplirqueincumplir
- equity)
HerramientasdeSupervisión
CentrodeControl(alcualtodoslosactorespuedaningresar)
Automatizadoytransparente(mejoralagestiónyseguimientodetodoslosactores)
IncorporacióndeIndicadores
Castiguenelequity,peronoladeudasenior
Automonitoreo(Verificacionesaleatorias)
Enconclusión
Auncuandolosagenteseinstrumentostradicionalesdesupervisiónsonnecesarios,losincentivoseconómicossonclaveparalograrla
correctaejecucióndelProyecto
Elprivadosiemprevaasermássensibleauncastigo(ounpremio)asuequity oalosrecursosdelosfinanciadores,queaunaamenazade
multaoterminación
Laexistenciadeunmecanismodesolucióndecontroversiasrápido,ilustradoyvinculanteesimprescindibleparaalinearincentivosenla
ejecuciónyfacilitarlasupervisión
