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El cambio de ciclo a partir del 2015, producto de la lenta recuperación económica que el Perú experimentará, implica un crecimiento más moderado para las ventas al mercado local, así como oportunidades de negocio vinculadas a los nuevos motores de crecimiento. En ese contexto, la ‘nueva normalidad’ para las empresas en el año que comienza será la cautela para tomar decisiones de negocio, además de buscar nuevas estrategias para generar valor.
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El cambio de ciclo a partir del 2015, producto de la lenta
recuperación económica que el Perú experimentará, implica un
crecimiento más moderado para las ventas al mercado local,
así como oportunidades de negocio vinculadas a los nuevos
motores de crecimiento. En ese contexto, la ‘nueva normalidad’
para las empresas en el año que comienza será la cautela para tomar
decisiones de negocio, además de buscar nuevas estrategias para
generar valor.
EL ESCENARIO
El crecimiento de este año está definido prácticamente, y es poco lo
que se puede hacer para modificar el decepcionante resultado. Es
más importante entender que buena parte de lo sucedido
refleja algunos cambios en la economía internacional y
local que marcarán también el crecimiento de los próximos años a
partir del 2015. Por esta razón, vale la pena reconocer tres
características del nuevo entorno de negocios y sus implicancias
para las empresas.
PRIMERO: LOS MOTORES DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA SERÁN DISTINTOS
En los últimos años, la economía peruana ha crecido impulsada por
los altos precios de los metales, el financiamiento barato del exterior
y la fuerte demanda externa de nuestros productos no
tradicionales. En esa línea, la inversión despegó y la creación
de empleo permitió ensanchar la clase media y expandir
diversos mercados de consumo.
En contraste, el crecimiento a partir del 2015 dependerá más de
factores locales. Por ejemplo habrá nuevas fuentes de crecimiento de
la inversión.En los próximos años, la inversión en
infraestructura concesionada crecerá fuertemente por el
desarrollo de proyectos como la línea 2 del Metro de Lima o
el Gasoducto del Sur.
De hecho el monto de inversión en infraestructura será mayor que la
inversión minera a partir del 2017. Además, como resultado de la
fuerte inversión del sector minero en los últimos años, hacia el
2017 la producción de cobre aumentará 80% respecto del
2013, por el inicio de operación de proyectos como Las Bambas o la
ampliación de Cerro Verde, entre otros.
SEGUNDO: A DIFERENCIA DE AÑOS ANTERIORES, EL ÁNIMO DEL SECTOR PRIVADO SERÁ MÁS CAUTO QUE OPTIMISTA
En el frente externo persisten riesgos importantes que amenazan el
crecimiento mundial. Queda por ver el impacto en los mercados
financieros del tan anunciado cambio en la política monetaria
de Estados Unidos, la fragilidad de la recuperación económica en
la eurozona o la desaceleración de China.
En el frente local, la materialización de la importante inversión en
infraestructura depende de la capacidad del Estado para poner en
marcha grandes proyectos. Ello y el limbo que el 2015 representa
entre el reciente cambio en los gobiernos regionales y las elecciones
presidenciales del 2016 imponen un elemento de riesgo
adicional al desempeño económico.
TERCERO: LAS VENTAS DE LAS EMPRESAS PASARÁN DE CRECER DE FORMA GENERALIZADA A MOSTRAR IMPORTANTES DIFERENCIAS ENTRE SECTORES
Con la economía creciendo a una velocidad menor, se espera que en
el 2015 no todos los mercados se beneficien como en años
anteriores. Las oportunidades de negocio serán más claras
para aquellas empresas con ventas vinculadas a los motores
de crecimiento del nuevo ciclo económico. Por ejemplo, el ciclo
al alza en la inversión en infraestructura beneficiará el año entrante
principalmente a los negocios de construcción.
Asimismo, la mayor producción minera generará en el 2015
oportunidades para las empresas vinculadas a la operación y
al mantenimiento del sector. La continua expansión de la clase
media seguirá dinamizando mercados aún poco atendidos, como
salud y educación.
En suma, en respuesta a estas características, muchas empresas
replantearán sus estrategias de crecimiento. Si antes generaban
valor aprovechando el fuerte crecimiento de la economía, en el año
que comienza será necesario buscar eficiencias, reducir
costos y diseñar estrategias para ganar mercado a la
competencia.
* Texto tomado de Perú Económico Nov. – Dic. 2014
El PBI peruano continuó desacelerándose por cuarto año consecutivo
en el 2014, y, según las estimaciones del BCR en la presentación del
Reporte de Inflación del pasado viernes, sólo habría crecido 2.4%, la
tasa más baja en los últimos cinco años. ¿Se recuperará el ritmo de
crecimiento del PBI este año? El BCR y el MEF sostienen que sí, y sus
proyecciones son 4.8% y 5%, respectivamente. Otros analistas tienen
miradas menos optimistas. El consenso que recoge la
consultora FocusEconomics es de 4.5%, mientras que el FMI rebajó
1.1 puntos porcentuales menos para la economía peruana —en
octubre del año pasado había estimado un crecimiento de 5.1% en el
2015—, en línea con la reducción de su proyección en un punto
porcentual para América Latina.
¿Qué factores incidirán en el crecimiento este año? ¿Cuáles son los
escenarios más probables y los riesgos más grandes?
Los principales factores se dividen en dos grupos: entorno
internacional y variables locales.
DEL MUNDO PARA EL PERÚ
El entorno internacional tiene componentes mixtos para el
crecimiento del Perú en este año, pero el efecto neto puede ser
menos favorable que lo esperado. El endurecimiento de la p olítica
monetaria de Estados Unidos incrementaría el costo de
financiamiento de las empresas peruanas. El proceso de
flexibilización monetaria en Europa —recientemente anunciado por
el Banco Central Europeo— encarecería, relativamente,
las exportaciones peruanas hacia Europa —que representa un quinto
de los envíos peruanos al exterior—. Ladesaceleración de China y el
descenso de los precios de los commodities—el oro y el cobre—
implicarían una lenta o escasa recuperación de las exportaciones y
una menor entrada de divisas al país, lo que deterioraría aún más
el déficit en cuenta corriente.
Ante este oleaje de situaciones adversas, el crecimiento esperado
deEstados Unidos a un ritmo de 3%, sería favorable para la demanda
de productos no tradicionales. Y por otro lado, el menor precio del
petróleo—según el EIA, se ubicará alrededor de los US$54 dólares
por barril— significaría un abaratamiento de costos de producción e
incremento de productividad para el Perú.
MIRANDO HACIA ADENTRO
Las variables locales también son mixtas. El gobierno tiene
espacio y capacidad para aplicar políticas económicas
anticíclicas, a diferencia del año pasado y con especial énfasis
en la inversión pública. No obstante, su efectividad sigue
siendo incierta. De hecho, la pobre implementación de los
‘paquetes de reactivación’ presentados el año pasado por el MEF no
tuvieron el impacto esperado para que se recuperen la inversión y la
confianza empresarial. Esta última parece muy sensible a los
resultados del avance económico y a la creciente debilidad del
gobierno de Ollanta Humala.
El Perú llega al 2015, a diferencia del promedio de las economías
latinoamericanas, con características macroeconómicas favorables —
una inflación con tendencia al rango meta, un nivel alto de reservas
internacionales (RIN) y un bajo nivel de deuda externa— así como
una mayor propensión al gasto público, que impulsarían el
crecimiento en mayor medida que en el 2014. Sin embargo, todo esto
no sería suficiente para alcanzar las expectativas del gobierno.
SemanaEconómica revisó en detalle los más recientes
reportes de análisis del HSBC, BNP Paribas y Bank of America
Merrill Lynch. Asimismo conversó con Hugo Perea, gerente de
estudios económicos del BBVA Research, y con Carlos Casas,
profesor del Departamento Académico de la Universidad del Pacífico.
Sobre la base de esa información, elaboró un análisis exhaustivo de
los factores que determinarán el crecimiento de la economía
economía peruana. Ese análisis lo encontrará en la edición impresa
de SEMANAeconómica.
En la encuesta sobre expectativas realizada por el Banco Central de Reserva del
Perú (BCR), los resultados son menos alentadores que el mes previo.
PBI
En el caso de las perspectivas del crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI)
para el 2015, estas se han reducido considerablemente.
Así, los analistas económicos esperan que el PBI llegue a 3.1%, el sistema
financiero 3.0% y las empresas no financieras 3.5%.Todos redujeron sus
expectativas con respecto al mes anterior, las cuales fueron de 3.6%, 3.5% y 4.0%
respectivamente.
INFLACIÓN
Las expectativas inflacionarias se han incrementado ligeramente. Los analistas
económicos y del sistema financiero coinciden en que sería de 2.9%, mientras
que las empresas no financieras lo posicionan en un 3.0%.
TIPO DE CAMBIO
En el caso del tipo de cambio, los analistas y el sector financiero consideran que la
moneda nacional se depreciará con respecto al dólar; de esta manera, para los
primeros pasaría de 3.20 a 3.25 y para el otro grupo de encuestados de 3.20 a
3.22.
Este panorama se explica por las menores inversiones en minería así como por
el efecto de la corriente de El Niño, principalmente en el agro y la pesca. Frente
a ello, el gobierno viene realizando medidas para la recuperación de la economía,
como el incremento de la inversión pública, impulsos fiscales, reducción del encaje
y otros.
DATOS
- Según el Ministerio de Energía y Minas, en el primer bimestre del año las
inversiones de las mineras disminuyeron en 11.8% con respecto al período similar
del 2014. De esta manera, se destinaron 1,103 millones de dólares a gastos de
capital.
- Las compañías mineras que en el primer bimestre representaron el 61% del total
invertido son Sociedad Minera Cerro Verde, Las Bambas Mining Company y
Compañía Minera Antipaccay; las cuales invirtieron más que en el mismo período
del 2014.
