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Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 1
SÍNTESIS
En el primer trimestre de 2013, la economía vasca prolongó su senda contractiva y alcanzó una
tasa de variación interanual del PIB del -1,9%, un valor que se encuentra dos décimas por
debajo del precedente. Con todo, se aprecia un cambio en la composición del crecimiento, en el
sentido de que el descenso de la demanda interna fue sensiblemente inferior al previsto, al
tiempo que el saldo exterior redujo notablemente su aportación al crecimiento de la economía
vasca. Esa tasa sitúa a Euskadi en una posición próxima a la española (-2,0%) y a distancia de
la media de la Unión Europea (-0,7%).
En conjunto, la demanda interna vasca registró un descenso interanual del -2,0%, frente a un
dato previo del -2,5%. Esta evolución menos negativa supone un freno al deterioro vivido por
este agregado a lo largo de 2012. Parte de ese mejor resultado se basa en el dato alcanzado
por el consumo público en el inicio del año (0,5%). Sin embargo, este repunte del consumo
público obedece a un hecho puntual y no está justificado por un cambio de orientación en la
política económica, por lo que no es probable que tenga continuidad en los próximos trimestres.
También la formación bruta de capital suavizó de manera significativa su deterioro y obtuvo el
dato menos negativo de los últimos cinco trimestres (-4,7%). Esta mejora de la inversión se
consiguió en el apartado de bienes de equipo, mientras que la inversión en construcción siguió
sin dar muestras de mejora, dada la falta de empuje de la obra civil y las dificultades del sector
residencial. Por su parte, el consumo de los hogares frenó su tendencia negativa y registró un
valor del -1,7%, tan solo una décima inferior al dato precedente.
Si en los trimestres anteriores el sector exterior jugó un papel de primera magnitud a la hora de
sostener el tejido productivo vasco, en el primer trimestre de 2013 la debilidad que se ha
instalado en la práctica totalidad de los países europeos ha llevado a una pérdida de tono en el
comercio con el exterior, de manera que tanto las exportaciones como las importaciones se
redujeron de forma significativa (-6,5% en ambos casos). Por ello, la aportación del saldo
exterior pasó de las ocho décimas de finales de 2012 a tan solo dos décimas en el inicio del
presente año.
Por el lado de la oferta, los dos sectores principales de la economía vasca mostraron un perfil de
estabilización en el ritmo de caída, con valores que tan solo difieren una décima de los
anteriores. Concretamente, la industria registró un -3,0% en el inicio del año, mientras que los
servicios redujeron su valor añadido un 1,0%. Dentro de este sector, el bloque que integra al
comercio, la hostelería y el transporte es el que obtuvo una pérdida más significativa de su
Informe trimestral de la economía vasca
2 Dirección de Economía y Planificación
valor añadido (-2,0%), pero también el apartado ligado a la administración pública, la educación
y la sanidad registró una variación muy negativa (-1,7%). El resto de servicios mantuvo su
valor añadido sin variaciones (0,0%).
A pesar de que el PIB vasco empeoró, como ya se ha expuesto, dos décimas respecto al dato
anterior, la incidencia en el empleo fue ligeramente menor que la de finales de 2012, de manera
que la pérdida de ocupación se limitó al 2,9%, frente al 3,1% precedente. Con todo, esto se
traduce en un descenso de casi 27.000 puestos de trabajo en los últimos doce meses, que
totalizan los 107.000 si ampliamos la referencia a los últimos cinco años. Todo ello ha elevado la
tasa de paro hasta el 13,8%, un punto por encima de la existente a finales de 2012.
La debilidad de la demanda, tanto interna como externa, favorece que no se aprecien tensiones
en los precios, y que el deflactor del PIB se mantenga con holgura por debajo de la referencia
del 2,0%. De igual manera, el IPC ha dado pasos hacia la moderación, tras la fuerte subida
registrada como consecuencia de la elevación del IVA, y en el mes de abril su tasa interanual se
situó en el 1,5%, el dato más bajo desde mediados de 2010. Buena parte de esa contención de
precios se debe al abaratamiento de la electricidad y de los carburantes. Con todo, la mayor
parte de la subida de precios se debe a los cambios en materia fiscal.
De cara a los próximos trimestres, la previsión de la Dirección de Economía y Planificación
apunta a una suave recuperación a lo largo de todo el presente año, pero que no conseguirá
incrementos interanuales hasta el año 2014. En media anual, se espera un descenso del PIB
para este año del 1,2%, una décima más de lo previsto en la estimación anterior, al tiempo que
se anticipa un avance positivo del 0,8% para el conjunto de 2014. La debilidad de la demanda
interna podría continuar durante todo el presente año, aunque a ritmos suavizados, mientras
que el saldo exterior mantendría una aportación positiva de varias décimas, pero sin alcanzar
los valores de los cuatro últimos años. En 2014, el equilibrio entre demanda interna y externa
será mayor y ambas ayudarán al crecimiento.
La previsión del mercado laboral sitúa en el 2,3% el descenso del empleo en 2013, que se
reducirá al 0,7% en el año siguiente. Ello se traduce en la pérdida de unos 21.000 puestos de
trabajo en el presente año y de otros 6.000 en 2014. Por ello, la tasa de paro mostrará un perfil
de claro empeoramiento, especialmente en 2013, si bien podría reducirse levemente al año
siguiente por un descenso de la población activa, en parte por desánimo y en parte por la propia
evolución de la pirámide poblacional.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 3
ENTORNO ECONÓMICO
Durante el primer trimestre de 2013, la economía mundial avanzó moderadamente y en el
comportamiento general se distinguieron diferentes velocidades. La recuperación fue de poca
intensidad debido a la desaceleración de algunas economías emergentes, principalmente de
China, y al deterioro sufrido por algunas regiones, especialmente por la zona del euro.
Economía mundial. PIB. Tasas de variación interanual
OCDE Unión Europea 27
1,9
1,3
0,8 0,8
1,2
1,71,81,6
1,81,8
2011 2012 II2011
III IV I II2012
III IV I2013
1,6
-0,3-0,6 -0,7
1,7
0,8
1,4
-0,3
0,1
-0,4
2011 2012 II2011
III IV I II2012
III IV I2013
EE.UU. China
1,8
2,2
1,7 1,8
2,6
2,12,4
2,0
1,61,9
2011 2012 II2011
III IV I II2012
III IV I2013
9,2
7,8 7,9 7,77,47,6
8,18,99,1
9,5
2011 2012 II2011
III IV I II2012
III IV I2013
Fuente: Eurostat, OCDE y FMI.
Informe trimestral de la economía vasca
4 Dirección de Economía y Planificación
Efectivamente, la economía china perdió dinamismo en el primer trimestre de 2013 y registró
un crecimiento del 7,7%, dos décimas menos que el trimestre anterior. A pesar de una mayor
fortaleza de la demanda externa, la inversión empresarial mostró una significativa debilidad. Las
medidas aplicadas para controlar el sistema financiero chino podrían estar detrás de esa
ralentización en el crecimiento. El consumo privado siguió aumentando su peso en el PIB de
esta economía, en detrimento de la inversión.
En Estados Unidos el crecimiento económico se aceleró suavemente en el primer trimestre de
2013, hasta el 1,8%. El saneamiento del sistema financiero, una continuada expansión
monetaria y el resurgir de la confianza entre los agentes han favorecido el crecimiento
económico. El avance fue impulsado por un mayor gasto de los consumidores, que contrarrestó
los efectos de las reducciones del gasto público. Las empresas respondieron al incremento de la
demanda con una mayor inversión, especialmente en el caso de la inversión residencial, que
realizó una importante aportación al crecimiento del PIB.
La economía de la zona del euro cayó un 1,0% durante el primer trimestre de 2013. Este dato
se encuadra en un perfil de continuo deterioro y representa la recesión más prolongada sufrida
por esta región económica. La contracción del gasto privado y de la inversión, y las restricciones
del sector público frenaron la actividad de la zona del euro. La escasa confianza de los agentes,
la consolidación fiscal y las estrechas condiciones crediticias no favorecieron la tan esperada
reactivación económica. Otros hechos que tampoco ayudaron fueron el rescate a Chipre, la
situación política en Italia o la trascendencia jurídica de las políticas en Portugal. Además, la
diferencia con periodos anteriores es que en los primeros meses de 2013 la debilidad económica
se ha extendido desde la periferia a los países del centro europeo. Así, Francia entró en recesión
y Alemania presentó tasas de variación interanual negativas. Esta falta de dinamismo
económico, junto a una baja inflación, es lo que ha motivado la reciente bajada de tipos de
interés por parte del BCE. En la Unión Europea, la economía cayó un 0,7% y, de entre las
grandes economías, solo Reino Unido creció en los tres primeros meses de 2013.
El PIB generado por la economía española registró un decrecimiento interanual del 2,0% en el
primer trimestre de 2013. Respecto al trimestre anterior se apreció una contribución más
negativa de la demanda nacional y una mejora de la aportación positiva de la demanda exterior.
Efectivamente, tanto el gasto en consumo como la formación bruta de capital retrajeron cerca
de 5 puntos al crecimiento del PIB. Consumidores y empresarios redujeron su actividad en el
inicio de 2013. La desconfianza, la alta tasa de desempleo y la escasez de crédito determinaron
su comportamiento. Las condiciones de oferta de préstamos bancarios se endurecieron y
supusieron una caída de la demanda de crédito. Dentro del gasto en consumo final, fue el
consumo realizado por las administraciones públicas el que sufrió un mayor deterioro, con un
fuerte descenso en el total de compras de bienes y servicios.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 5
Respecto a la oferta, la mayor parte de las ramas de actividad sufrieron tasas de variación
interanual negativas, con la excepción de las ramas primarias y de la rama de actividades
inmobiliarias. Sin embargo, estas dos ramas de actividad cayeron con respecto al último
trimestre de 2012.
ECONOMIA ESPAÑOLA. CUADRO MACROECONÓMICO
Tasas de variación interanual
2012 2013 2011 2012
I II III IV I
Gasto en consumo final -0,8 -2,5 -2,0 -2,3 -2,6 -3,3 -4,0
- Gasto de los hogares -0,8 -2,2 -1,3 -2,2 -2,1 -3,0 -3,9
- Gasto de las administraciones -0,5 -3,7 -3,8 -2,8 -4,0 -4,1 -4,3
Formación bruta de capital fijo -5,3 -9,1 -7,4 -9,2 -9,7 -10,3 -9,0
- Activos fijos materiales -5,8 -10,0 -8,1 -10,0 -10,7 -11,0 -9,8
- Construcción -9,0 -11,5 -9,5 -11,6 -12,4 -12,3 -11,3 - Bienes de equipo 2,3 -6,6 -5,1 -6,4 -7,0 -7,9 -6,5
- Activos fijos inmateriales 3,1 2,6 3,4 2,7 4,8 -0,5 0,1
Demanda nacional (*) -1,9 -3,9 -3,1 -3,8 -4,0 -4,7 -4,9
Exportaciones 7,6 3,1 2,1 2,7 4,2 3,2 4,5
Importaciones -0,9 -5,0 -5,9 -5,2 -3,4 -5,4 -5,1
PIB (p.m.) 0,4 -1,4 -0,7 -1,4 -1,6 -1,9 -2,0
Agricultura y pesca 8,2 2,2 2,5 2,2 2,4 1,9 0,6
Industria 2,7 -2,9 -3,2 -3,1 -2,9 -2,4 -3,9
Construcción -5,9 -8,1 -7,5 -7,7 -8,9 -8,5 -6,3
Servicios 1,4 -0,4 0,7 -0,3 -0,6 -1,2 -1,3
Impuestos netos sobre los productos -5,5 -0,3 -0,4 -0,2 -0,2 -0,5 -0,9
PRO-MEMORIA
- IPC 3,2 2,5 2,0 2,0 2,8 3,1 2,6
- Empleo (**) -1,7 -4,4 -3,7 -4,7 -4,6 -4,7 -4,5
(*) Aportación al crecimiento del PIB. (**) Puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo. Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE).
El principal problema de la economía española, en comparación con los demás países de la zona
del euro, siguió siendo la mala situación de su mercado laboral. Todas las cifras relativas al
empleo ralentizaron su caída en el primer trimestre de 2013, aunque siguieron mostrando tasas
muy elevadas de destrucción de puestos de trabajo. Respecto a la tasa de paro, se produjo una
desaceleración en el ritmo de crecimiento del desempleo debido a una reducción de la población
activa, tanto por la caída de la tasa de actividad como por un descenso de la población en edad
Informe trimestral de la economía vasca
6 Dirección de Economía y Planificación
de trabajar. Por otra parte, la inflación se moderó en los primeros meses de 2013, debido
principalmente a la bajada de los precios de los productos energéticos.
Los datos publicados por el Ministerio de Economía y Hacienda establecen que hasta finales de
abril la necesidad de financiación del Estado fue de 25.007 millones de euros. En términos del
PIB estimado, el déficit fue equivalente al 2,38% de dicha cantidad.
ECONOMÍA VASCA
Producción y empleo
En lo que respecta a la producción, y comenzando por el sector primario, este registró una caída
de 5,0% en términos interanuales durante el primer trimestre de 2013. Con este dato, el sector
agrario y pesquero rompe con la evolución positiva que había seguido a lo largo del pasado año
2012. Esta ruptura podría estar básicamente condicionada por las adversas condiciones
climatológicas de los primeros meses del año.
VARIABLES DE LA OFERTA
Tasas de variación interanual
2012 2013 2011 2012
I II III IV I
PIB real 0,5 -1,2 -0,4 -1,0 -1,5 -1,7 -1,9
Sector primario -1,9 5,9 12,8 3,9 -2,1 8,4 -5,0
Industria 2,0 -2,4 -1,4 -2,4 -2,8 -3,1 -3,0
- Industria manufacturera 3,6 -2,1 -0,2 -2,3 -2,6 -3,2 -3,2
Construcción -5,9 -6,3 -6,3 -6,4 -6,1 -6,3 -6,8
Servicios 0,8 -0,3 0,4 0,0 -0,6 -0,9 -1,0
- Comercio, hostelería y transporte 0,0 -1,1 0,0 -1,0 -1,3 -2,0 -2,0
- AA. PP., educación y sanidad 3,9 0,0 2,5 1,1 -1,5 -1,9 -1,7
- Resto de Servicios -0,4 0,1 -0,4 0,0 0,4 0,3 0,0
Valor añadido bruto 0,5 -1,2 -0,5 -1,1 -1,6 -1,8 -2,0
Impuestos netos s/ producción 0,2 -0,3 0,7 -0,2 -0,5 -1,3 -0,9
Fuente: Eustat.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 7
La industria contrajo su valor añadido en los tres primeros meses de 2013 un 3,0%, dentro de
una tendencia de moderación de la caída, que podría indicar un punto de inflexión en la
trayectoria de esta variable. Los indicadores coyunturales disponibles también mostraron signos
de que dicho deterioro se está frenando. Así, el índice de producción industrial publicado por el
Eustat aminoró notablemente su caída durante el primer trimestre de 2013, si bien todavía
marca descensos muy importantes en todos sus grupos de bienes, excepto en la producción de
energía. Efectivamente, esta última actividad consiguió un incremento interanual del 6,4% en el
inicio del año, que da continuidad al conseguido en el tramo final de 2012. Por el contrario,
tanto los bienes de consumo, como de equipo o intermedios, continuaron en tasas negativas,
pero inferiores a las del trimestre anterior.
Los datos sobre las opiniones empresariales publicados por el Ministerio de Industria, Energía y
Turismo también parecen describir una suave mejora, al presentar un cambio en la pendiente
de su tendencia en los meses de enero a marzo de 2013. Un mejor comportamiento de las
expectativas sobre la producción y sobre la cartera de pedidos, y una reducción de los stocks
indican que los empresarios industriales tienen una opinión menos pesimista que en periodos
anteriores.
Por su parte, el sector de la construcción continuó con su proceso de ajuste y a lo largo del
primer trimestre de 2013, su valor añadido bruto cayó un 6,8%, representando esta tasa el
peor dato desde hace dos años. En este inicio de año, el deterioro de la actividad constructora
se agravó aún más, y no termina de verse el final del ajuste del sector. La alta tasa de
desempleo, la incertidumbre laboral, la escasa oferta de crédito y la falta de tono de la obra
pública se convierten en los principales obstáculos para el inicio de la recuperación.
Esta continua tendencia a la baja de la construcción fue corroborada por indicadores como la
compraventa de viviendas y el índice coyuntural de la construcción. En lo que se refiere al
primero, si bien, a diferencia del Estado, se han mantenido algunos estímulos fiscales, como la
deducción por compra de vivienda, otros cambios jugaron en sentido contrario, como la subida
del IVA del 4% al 10%, que se dejaron notar en el ritmo de venta de viviendas. Mientras tanto,
el índice coyuntural no abandonó sus tasas negativas elevadas de periodos anteriores, tanto en
el apartado de edificación como de obra civil.
Por último, el sector servicios, al igual que el resto de ramas productivas, también presentó
para el primer trimestre de 2013 una variación negativa (-1,0%) de su valor añadido,
tratándose de la cifra más baja que se haya registrado hasta el momento en toda la serie
histórica. Una vez más, fueron los subsectores de comercio, hostelería y transporte (-2,0%),
junto a los servicios proporcionados por las administraciones públicas, educación, sanidad y
Informe trimestral de la economía vasca
8 Dirección de Economía y Planificación
servicios sociales (-1,7%), los responsables de este descenso. A dicha evolución habría que
añadir el deterioro del subsector terciario de actividades profesionales, financieras y de seguros,
que descendió del 0,3% al 0,0%, después de mostrar signos de recuperación desde el segundo
trimestre de 2012.
Este descenso del valor añadido del terciario fue recogido prácticamente por la totalidad de los
indicadores, salvo en el caso de la ocupación hotelera que publica el Eustat, indicador que se
recuperó tras la desaceleración de los últimos meses. Sin embargo, las pernoctaciones hoteleras
continuaron presentando unos valores muy bajos, al igual que lo hicieron el resto de
indicadores, tanto del sector turístico en particular, como del sector servicios en general.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Tasas de variación interanual
2012 2013 2011 2012
III IV I Abril Mayo
Industria
Índice de producción indus. (*) 3,6 -5,5 -5,7 -5,8 -3,3 --- ---
Índice de clima industrial -12,3 -23,0 -22,6 -27,2 -25,7 -20,9 -23,7
Utilización capacidad prod. (%) 75,1 74,2 71,1 77,2 67,9 --- 70,5
Afiliación a la Seguridad Social -2,2 -4,5 -4,9 -5,4 -5,6 -5,2 -5,1
Construcción
Índice coyuntural -10,1 -20,1 -15,3 -19,9 -20,2 --- ---
Visados de dirección de obra -8,3 -33,8 -54,4 -10,3 -19,9 --- ---
Compraventa viviendas -20,0 -21,1 -14,8 -26,0 -17,3 --- ---
Afiliación a la Seguridad Social -8,6 -12,0 -12,1 -12,8 -13,8 -13,5 -13,4
Servicios
Tráfico aéreo 2,4 2,8 5,9 -1,3 -6,5 -8,0 ---
Pernoctaciones hoteleras 5,1 -0,3 0,9 0,0 -1,1 -18,5 ---
Ocupación hotelera 46,4 46,4 61,9 39,9 32,6 38,4 ---
Índice cifra negocios -0,9 -7,1 -7,7 -6,5 -7,8 --- ---
Índice coyuntural de servicios -3,8 -6,3 -4,7 -7,5 -6,5 --- ---
Afiliación a la Seguridad Social 1,0 -0,8 -0,7 -1,6 -2,3 -2,2 -2,1
(*) Serie Ciclo Tendencia. Fuente: Elaboración de la Dirección de Economía y Planificación según datos del Ministerio de Industria, Energía y Turismo, Eustat, INE, Ministerio de Fomento, Seguridad Social y Dirección General de Aviación Civil.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 9
Las cuentas económicas trimestrales elaboradas por el Eustat apuntan a una moderación en el
ritmo de pérdida de empleo, al pasar del -3,1% del último trimestre de 2012 al -2,9% del
primer trimestre del año en curso. Con ello, se perdieron casi 27.000 empleos respecto al año
anterior y 107.000 si la comparación si realiza con el máximo que se alcanzó durante el
segundo trimestre de 2008. La suavización del ritmo de pérdida de empleo que muestran las
cuentas económicas también se aprecia en los datos más recientes de afiliación a la Seguridad
Social, si bien los ritmos de este registro administrativo están afectados por la supresión de los
convenios especiales para cuidadores no profesionales, cuya cotización a la Seguridad Social
pasó a ser voluntaria.
Evolución del empleo Tasas de variación interanual
Cuentas económicas Afiliación
-0,9
-2,5-2,9
-1,5 -1,8-2,3
-2,7-3,1
2011 2012 IV 2011
I II 2012
III IV I 2013
-0,6
-2,5
-1,0-1,7
-2,4 -2,4
-3,5 -3,6-4,0
2011 2012 IV2011
I II 2012
III IV I 2013
Mayo
Fuente: Eustat y Seguridad Social.
Un análisis más detallado de las cuentas económicas sugiere que únicamente el sector servicios
mostró signos de ligera recuperación, al registrar una caída de su empleo del 1,0% cuando el
periodo anterior esta alcanzó el 1,4%. A ello contribuyó, en parte, la evolución del empleo en
educación, que, según los datos de afiliación, se incrementó en un 0,4% en mayo. Otras ramas
de actividad importantes mostraron fuertes caídas interanuales, como las actividades sanitarias
y servicios sociales, que redujeron sus efectivos del orden del 10%, a raíz del impacto de los
cuidadores no profesionales señalado anteriormente. También hostelería perdió empleo en el
inicio del año (-0,7% en mayo), como resultado de una pérdida de impulso en las actividades
turísticas y la caída de las pernoctaciones hoteleras.
Informe trimestral de la economía vasca
10 Dirección de Economía y Planificación
Por su parte, la industria repitió el valor del cuarto trimestre (-5,3%), con lo cual detuvo la
tendencia a la baja que inició el tercer trimestre de 2011. No obstante, el descenso es aun muy
importante y está condicionado por la evolución del sector exterior y el débil comportamiento
del consumo privado. La incipiente recuperación de la producción industrial hace pensar que las
pérdidas de empleo serán menores en los próximos trimestres.
Finalmente, por lo que respecta a la construcción, además de ser este nuevamente el sector que
más empleo expulsó (-12,7%), empeoró sus registros, poniendo fin a la aparente mejora
registrada el trimestre anterior. Este descenso estuvo motivado por el intenso ajuste de la
actividad residencial, si bien dicho ajuste continúa siendo menos acusado que en el resto del
Estado. A dicho ajuste residencial, habría que añadir el efecto contractivo que tuvo la
consolidación fiscal en la obra civil.
Los datos de empleo unidos a la evolución del PIB indican que la productividad aparente del
factor trabajo se moderó hasta el 1,0%, tratándose del valor más reducido desde comienzos de
2011. El descenso en la ganancia de productividad estuvo motivado por la evolución del sector
servicios, que registró un valor nulo ese trimestre, mientras que la construcción (6,8%) y la
industria (2,5%) consiguieron valores elevados, derivados de las importantes reducciones de
empleo registradas en ambos sectores.
Demanda interna y externa
La nota destacada del primer trimestre de 2013, desde el punto de vista de la demanda, es la
positiva evolución mostrada por la demanda interna, que redujo sensiblemente su descenso
interanual respecto a los valores anteriores. Concretamente, del -2,5% registrado a finales de
2012 pasó a un -2,0%. De esta reducción en el ritmo de caída participaron los dos componentes
principales de la demanda interna. Por un lado, el consumo final interior moderó cuatro décimas
su descenso, al tiempo que la formación bruta de capital, que continúa mostrando un perfil muy
deprimido, suavizó ocho décimas su dato precedente.
En el bloque de consumo, destaca la evolución del gasto de las administraciones públicas, que
tras año y medio de continuos descensos, consiguió aumentar ligeramente (0,5%). No obstante,
el mantenimiento de las políticas de ajuste hace pensar que este incremento, que es un hecho
puntual, no tendrá continuidad en los trimestres siguientes. Por su parte, el consumo privado
empeoró una décima hasta situarse en el -1,7%. El fuerte deterioro del empleo, a pesar de
haberse suavizado ligeramente, las dificultades para acceder a un crédito y las perspectivas
negativas de los consumidores son las principales razones que fundamentan esta evolución.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 11
VARIABLES DE LA DEMANDA
Tasas de variación interanual
2012 2013 2011 2012
I II III IV I
PIB real 0,5 -1,2 -0,4 -1,0 -1,5 -1,7 -1,9
Consumo final interior 0,2 -1,2 0,0 -1,7 -1,5 -1,6 -1,2
Gasto en consumo de hogares 0,3 -1,0 0,0 -1,4 -0,9 -1,6 -1,7
Gasto en consumo de AA. PP. -0,1 -2,1 -0,2 -2,9 -3,4 -1,6 0,5
Formación bruta de capital -1,8 -5,4 -5,5 -5,8 -4,9 -5,5 -4,7
- Bienes de equipo 7,1 -4,0 -1,3 -4,0 -4,8 -5,8 -2,8
- Resto de inversión -5,4 -6,0 -7,1 -6,5 -5,0 -5,4 -5,5
Demanda interna -0,3 -2,2 -1,4 -2,7 -2,3 -2,5 -2,0
Exportaciones 5,5 -5,2 -2,6 -0,1 -8,1 -9,6 -6,5
Importaciones 4,0 -6,4 -3,8 -2,7 -8,8 -10,2 -6,5
Fuente: Eustat.
La formación bruta de capital registró un descenso notablemente menor al de los cuatro
trimestres precedentes y situó su tasa interanual en el -4,7%. Esta mejora relativa se concentró
exclusivamente en el apartado de bienes de equipo, que pasó de un valor del -5,8% en el
cuarto final de 2012 al -2,8% del inicio de 2013. Algunos de los indicadores coyunturales
ligados a esa variable sugerían esa evolución menos negativa. Así, la producción de bienes de
equipo indica que desde el pasado noviembre se viene produciendo una suavización en el ritmo
de descenso. De igual manera, la importación de este tipo de bienes también moderó su caída
interanual. En el mismo sentido apunta la utilización de la capacidad productiva declarada por
las empresas en la encuesta del Ministerio de Industria, que en el último dato aumenta tres
puntos. Con todo, las carteras de pedidos son relativamente bajas, por lo que el repunte de la
inversión no se producirá en el corto plazo.
Por el contrario, la inversión en construcción sigue sin dar muestras de recuperación y anotó
una variación interanual del -5,5% en el primer trimestre de 2013, un valor muy similar al
precedente. Los datos de licitación oficial no sugieren que vaya a producirse un cambio de
tendencia pronto en esta variable, puesto que acumulan nuevos descensos que, en el caso de la
obra civil, son incluso superiores a los previos.
La debilidad de las principales economías del entorno impidió que el sector exterior siguiese
siendo el tractor de la economía vasca y su aportación al PIB se redujo notablemente hasta
situarse en las dos décimas, una de las menores de los últimos cinco años. Esta combinación de
una demanda interna menos contraída y de un saldo exterior menos dinámico apunta a un
Informe trimestral de la economía vasca
12 Dirección de Economía y Planificación
cambio en la composición del PIB vasco, menos dependiente ahora de los mercados exteriores.
Con todo, la previsión de la Dirección de Economía sitúa la aportación exterior en 2013 y 2014
en un valor ligeramente superior al medio punto.
Según la información facilitada por el Eustat en las cuentas económicas trimestrales, tanto las
exportaciones como las importaciones cayeron, en términos reales, un 6,5% en el primer
trimestre de este año, que se moderan hasta el -4,2% y el -3,9%, respectivamente, si estas
variables se analizan en términos nominales. Ambos valores, aun siendo negativos, indican una
suave reactivación del comercio con el exterior, al moderar sensiblemente las tasas de los dos
trimestres anteriores.
La información de aduanas indica que las ventas de bienes en el extranjero mostraron una
tendencia similar a la del conjunto de las exportaciones, al reducir su valor nominal un 4,4%
interanual. Un trimestre más, las áreas económicas más dinámicas aumentaron sus compras de
productos vascos, frente a la atonía de la mayoría de los países desarrollados. Concretamente,
las ventas a países de la OCDE se redujeron un 5,8%, en gran medida como resultado de la
falta de ritmo de las economías europeas. Ninguno de los cuatro países europeos principales
aumentó sus compras en Euskadi. Por el contrario, Estados Unidos incrementó de forma muy
notable (67,3%) su adquisición de productos vascos -casi la mitad de ellos corresponden a
productos energéticos- y supera ya a mercados como Reino Unido e Italia.
DESTINO DE LAS EXPORTACIONES
Tasas de variación interanual y miles de euros
2012 2013 2013 2011 2012
II III IV I I
TOTAL 20,1 -3,7 2,2 -9,7 -6,6 -4,4 4.779.013
OCDE 27,3 -5,5 1,9 -11,8 -14,6 -5,8 3.706.643
Unión Europea 27 26,3 -9,1 1,9 -18,6 -22,2 -9,8 2.975.730
Francia 36,6 -15,9 -6,7 -9,4 -37,5 -8,5 833.489
Alemania 25,4 -5,0 4,7 -16,4 -10,7 -4,7 695.670
Reino Unido 21,6 12,0 40,1 1,8 -8,5 -19,2 274.262
Italia 9,5 -20,6 -25,1 -34,7 -12,4 -8,0 241.345
Estados Unidos 20,1 0,7 -19,4 24,0 43,9 67,3 323.567
No OCDE 0,3 2,9 3,1 -1,9 24,9 1,1 1.072.370
Fuente: Eustat con datos de la Agencia Estatal de Administración Tributaria.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 13
De entre los países emergentes, destaca el fuerte incremento de las ventas a Brasil (18,2%),
muy ligadas a la maquinaria y a la aeronáutica. Este país se está convirtiendo en uno de los
mercados más importantes para las empresas vascas. En cifras muy próximas a Brasil se
encuentra China, que aumentó sus compras en Euskadi en un modesto 1,9%, pero que sirve
para dejar atrás los descensos anteriores. Lejos de esos dos países, India incrementó sus
importaciones de productos vascos un 9,8%, una tasa similar a la del trimestre anterior.
El descenso de las ventas registrado en el primer trimestre fue generalizado, con tan solo tres
excepciones que, en conjunto, tan solo acumulan el 15% de las exportaciones: productos
agrarios, productos minerales y energéticos, y productos químicos. El resto de grupos registró
caídas interanuales, entre las que destacan, por su mayor peso en el total de exportaciones,
metales comunes y sus manufacturas (-5,8%), y bienes de equipo (-7,3%), tanto en su
componente de máquinas y aparatos (-6,6%) como de material de transporte (-7,8%).
Las importaciones de bienes procedentes del extranjero ofrecieron un perfil más dinámico, con
un suave incremento nominal del 3,1%. Al igual que en las exportaciones, el dinamismo se
encuentra en las relaciones comerciales con los países en vías de desarrollo, que están
consiguiendo un mayor protagonismo como suministradores de bienes. Así, un 42,4% del total
importado por las empresas vascas proviene de países de fuera de la OCDE, muy cerca ya del
43,2% que acumula la Unión Europea.
ORIGEN DE LAS IMPORTACIONES
Tasas de variación interanual y miles de euros
2012 2013 2013 2011 2012
II III IV I I
TOTAL 12,1 -9,4 -17,4 -3,9 1,2 3,1 3.894.625
OCDE 9,8 2,6 1,4 8,3 -3,7 -9,8 2.244.112
Unión Europea 27 7,7 -6,8 -5,9 -2,5 -5,1 -7,2 1.684.184
Francia 12,2 -9,4 -7,8 -12,7 -13,0 -7,9 382.515
Alemania 18,3 -2,1 2,0 -7,4 -10,5 -5,7 463.192
Reino Unido -2,8 -28,8 -51,2 38,1 -12,5 -7,2 119.524
Italia 1,9 -0,8 3,8 3,5 -6,3 -11,9 183.090
Estados Unidos 67,4 -13,0 -25,4 -29,2 -51,4 -58,9 80.522
No OCDE 15,3 -24,9 -41,6 -17,9 9,8 28,2 1.650.513
Fuente: Eustat con datos de la Agencia Estatal de Administración Tributaria.
Informe trimestral de la economía vasca
14 Dirección de Economía y Planificación
El origen de este ligero aumento de las importaciones se encuentra, prácticamente en su
totalidad, en una mayor compra de productos energéticos. En efecto, la importación de este tipo
de productos aumentó un 25,8%, un ritmo similar al del trimestre anterior, mientras que el
volumen de compras no energéticas se redujo un 7,4% interanual. Los principales
suministradores de combustibles minerales fueron Rusia, que concentra la mitad de todas las
importaciones energéticas, y México, pero también Argelia se ha hecho un hueco en el mapa de
proveedores y acumula algo más del 10% de todas las importaciones energéticas vascas. Del
resto de productos, tan solo los metales comunes (0,4%) y los productos agrícolas (0,9%)
aumentaron ligeramente las importaciones.
La diferente evolución interanual de unas exportaciones que se reducen y unas importaciones
que aumentan dejó un saldo comercial de 884 millones de euros, todavía favorable a la
comunidad autónoma vasca, pero sensiblemente inferior al del trimestre anterior (1.424
millones de euros). Sin embargo, descontados los intercambios energéticos, que debido a la
dependencia de Euskadi en esa materia siempre son desfavorables, el saldo comercial no
energético superó los 2.000 millones de euros, una cifra muy similar a la registrada en los
trimestres anteriores.
Precios
La evolución de los precios en el primer trimestre de 2013 respondió a una situación de
debilidad, por lo que no se apreciaron tensiones más allá de las generadas por las subidas
impositivas. Así, el deflactor del PIB aumentó un 1,5%, dos décimas más que el trimestre
anterior, y acumula nueve trimestres consecutivos por debajo de la referencia del 2%
establecida por el Banco Central Europeo para la estabilidad de precios. Dentro de este
indicador, destaca la evolución del deflactor del consumo público, que tras el fuerte descenso
del trimestre anterior (-5,4%) provocado por la supresión de la paga extra a los funcionarios, ha
retomado los valores positivos (1,7%).
El índice de precios al consumo, tras la tendencia al alza registrada a partir del pasado
septiembre, presentó una tendencia a la moderación, que le ha llevado a situar la tasa
interanual de abril en el 1,5%, la más baja desde mediados de 2010. Buena parte de esta
moderación se debe al comportamiento de los precios de la energía, tanto al de la electricidad
como al de los combustibles, que se redujeron de forma notable, tras los fuertes
encarecimientos anteriores. En esta evolución del precio de la energía, tuvo mucho que ver el
precio que marcó el petróleo, que ha mostrado un perfil de estabilidad en los últimos meses en
cifras en torno a los 102 dólares el barril, cuando en el primer trimestre del pasado año se
llegaron a superar los 125 dólares.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 15
No obstante, y a pesar de que la moderación de la inflación vasca fue ligeramente más
acentuada que la registrada en la zona del euro, el diferencial con esa área siguió en valores
positivos, si bien se redujo en el mes de abril hasta las tres décimas. Este estrechamiento del
diferencial era previsible, dado que tanto la inflación vasca como la española están muy
condicionadas por las oscilaciones de los precios de la energía, de manera que cuando esta se
encarece, el diferencial suele aumentar, y viceversa.
DESGLOSE DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMO
Tasas de variación interanual y aportaciones
2012 2013 2011 2012
IV I Abril Aportación
Inflación total (100%) 3,1 2,3 2,8 2,5 1,5 1,5
Inflación subyacente (82,0%) 1,8 1,5 2,1 2,1 2,0 1,6
- Alimentos elaborados (13,7%) 3,8 3,3 3,7 4,2 4,0 0,5
- Bienes industriales (26,9%) 0,7 0,3 0,9 0,5 0,8 0,2
- Servicios (41,4%) 2,0 1,7 2,5 2,5 2,1 0,9
Inflación residual (18,0%) 9,5 6,1 6,3 4,0 -0,7 -0,1
- Alimentos no elaborados (6,8%) 1,5 2,7 3,4 3,0 2,3 0,2
- Energía (11,2%) 15,3 8,3 8,2 4,6 -2,4 -0,3
Fuente: INE.
La ralentización mostrada por el índice general durante los primeros meses del año fue mucho
más leve en el caso de la inflación subyacente, que se mantuvo en valores cercanos al 2%,
condicionada por la subida del IVA de septiembre. Por el contrario, la inflación residual, que
agrupa a los alimentos frescos y los productos energéticos, fue la protagonista de esa
moderación y llegó a situarse en tasas interanuales negativas. El resto de grupos especiales
también fue moderando sus crecimientos, salvo en el caso de los bienes industriales no
energéticos, que aumentaron ligeramente, pero siguen en valores modestos.
Prácticamente todos los grupos de productos mostraron una tendencia a la moderación. La
excepción fue medicina (5,1%), que acusa un encarecimiento de los medicamentos. No
obstante, el incremento de este apartado es notablemente inferior al registrado por dicho grupo
en España. Otro grupo con niveles elevados es el de bebidas alcohólicas y tabaco, si bien sus
registros son menores a los de periodos anteriores, en los que las subidas impositivas fueron
más importantes. Por el contrario, los grupos más relacionados con la evolución de los precios
de los carburantes y combustibles continuaron reduciéndose. Así, el grupo de la vivienda,
Informe trimestral de la economía vasca
16 Dirección de Economía y Planificación
apoyada en la rebaja de los precios de la electricidad, presentó crecimientos muy moderados,
mientras que el grupo de transportes se situó en valores negativos.
IPC DEL PAÍS VASCO
Tasas de variación interanual
2012 2013 2011 2012
II III IV I Abril
Índice general 3,1 2,3 1,9 2,5 2,8 2,5 1,5
Alimentación y bebidas no alcohólicas 2,2 2,7 2,5 2,5 3,3 3,2 3,1
Bebidas alcohólicas y tabaco 9,8 5,8 7,3 8,5 5,6 8,4 5,6
Vestido y calzado 0,3 0,2 0,5 0,1 0,5 0,1 0,2
Vivienda 7,8 5,7 5,5 6,6 6,3 4,7 0,9
Menaje 1,5 1,1 0,4 1,3 2,5 2,9 3,3
Medicina -0,6 -0,7 -2,5 -0,7 3,2 4,6 5,1
Transporte 7,7 4,3 3,6 4,8 3,5 1,3 -0,8
Comunicaciones -0,8 -3,4 -3,8 -3,8 -2,4 -1,9 -4,1
Ocio y cultura 0,3 1,0 0,3 1,3 1,8 2,4 1,4
Enseñanza 1,3 2,8 2,8 2,9 3,3 3,2 3,2
Hoteles, cafés y restaurantes 1,7 1,0 1,0 0,9 1,3 1,2 1,1
Otros 2,7 2,4 1,5 2,2 3,6 3,0 2,8
Fuente: INE.
La mencionada trayectoria descendente del componente energético provocó una sustancial
moderación en el ritmo de avance de los precios industriales en los primeros meses de 2013. De
este modo, en marzo y abril su tasa de variación interanual disminuyó hasta valores negativos
del -0,9%, representando el primer valor negativo desde enero de 2010. También el resto de
grupos contribuyó a la moderación del índice general.
Finalmente, la moderación salarial continuó plasmándose en la negociación colectiva.
Concretamente, la información salarial más reciente relativa al desarrollo de la negociación
colectiva en los cuatro primeros meses de 2013 muestra que el incremento de salarios acordado
para los convenios en vigor y los firmados durante el año es más modesto que el registrado en
el conjunto de 2012. Sin embargo, esta información hay que valorarla con mucha cautela, dado
que la negociación colectiva tiene un gran retraso y afecta, por el momento, a una cantidad
muy pequeña de trabajadores, con lo que sus resultados tienen una representatividad muy
limitada.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 17
INCREMENTO SALARIAL PACTADO EN CONVENIO
Tasas de variación interanual
2009 2010 2011 2012 2013 (*)
Convenios en vigor: 2,7 1,9 3,6 2,7 1,9
- Firmados durante el año 2,8 1,7 3,4 2,0 1,5
Por ámbito de negociación:
- Convenios sectoriales 2,8 1,7 3,8 2,7 1,8
- Convenios de empresa 2,6 2,4 3,1 2,6 2,1
(*) Convenios registrados hasta el mes de abril de 2013. Fuente: Consejo de Relaciones Laborales.
Previsiones
Consensus Forecast presenta unas previsiones para la economía mundial que sitúan el
incremento del PIB en el 2,5% en 2013 y en el 3,2% en 2014. No obstante, se aprecian
distintas velocidades en la evolución de las regiones económicas, que conllevan diferentes
riesgos. El principal riesgo que prevalece es el relativo a la deuda de la zona del euro y sus poco
optimistas perspectivas de crecimiento. Además, respecto a Estados Unidos, existe una gran
incertidumbre sobre el impacto económico que tendrán los distintos recortes automáticos en el
gasto público durante 2013. Sin embargo, aunque el entorno económico global sigue siendo
incierto, las condiciones para el actual horizonte de previsión parecen ser menos volátiles que
las presentadas en predicciones anteriores.
La economía estadounidense crecerá moderadamente en 2013, en torno a un 2,0%, y el avance
se fortalecerá en 2014 hasta el 2,7%, con una mayor creación de empleos y un descenso de la
tasa de paro. Se esperan bajos tipos de interés que, junto a una flexibilización en las
condiciones crediticias, incentivarán la recuperación del consumo privado y la inversión
empresarial. El gasto de los hogares también se verá favorecido por el efecto riqueza que
surgirá del incremento del precio de la vivienda. Por otra parte, los recortes del gasto público se
configuran como un lastre para el crecimiento a lo largo de 2013 y pueden generar un ambiente
de cautela entre consumidores y empresas. Además, se reducirá temporalmente el personal que
trabaja en la administración pública y se recortarán las aportaciones a proyectos de obras
públicas.
En la zona del euro, la recesión se mantendrá durante 2013 y será en 2014 cuando se podrá
hablar de recuperación económica. De hecho, el consenso de analistas sitúa la caída en 2013 en
torno al 0,5%, y en 2014 el crecimiento interanual será positivo y lo cifran cercano al 1,0%. Los
Informe trimestral de la economía vasca
18 Dirección de Economía y Planificación
datos procedentes de las encuestas de confianza de los agentes muestran que la recuperación
está lejos de consolidarse en la zona del euro. Ante esta situación, en el contexto de la unión
monetaria se ha reavivado el debate sobre los objetivos de déficit público y el deterioro
asociado de la actividad económica. Los riesgos son numerosos y siguen estando sesgados a la
baja, aunque también una mayor efectividad de las reformas aplicadas por los gobiernos podría
suponer una mejora más intensa de las condiciones financieras y de la confianza. Esta situación
provocaría un dinamismo en la recuperación económica mayor del considerado en los actuales
escenarios macroeconómicos.
PREVISIONES ECONÓMICAS
Tasas de variación interanual
PIB Precios de consumo
2012 2013 2014 2012 2013 2014
Economía mundial 2,4 2,5 3,2 3,0 2,7 3,0
EE. UU. 2,2 1,9 2,7 2,1 1,6 2,0
Canadá 1,8 1,7 2,5 1,5 1,4 1,9
Japón 2,0 1,4 1,5 0,0 0,0 1,9
Zona del euro -0,5 -0,5 0,9 2,5 1,6 1,6
Unión Europea -0,3 -0,1 1,1 2,4 1,7 1,9
Alemania 0,7 0,6 1,6 2,0 1,6 1,9
España -1,4 -1,6 0,2 2,4 1,8 1,5
Francia 0,0 -0,2 0,7 2,0 1,2 1,6
Países Bajos -1,0 -0,8 0,7 2,5 2,6 1,9
Italia -2,4 -1,4 0,4 3,0 1,7 1,6
Reino Unido 0,3 0,8 1,6 2,8 2,9 2,5
Asia Pacífico 4,7 4,7 4,9 2,6 2,6 3,3
Europa del Este 2,3 2,6 3,6 6,3 5,2 4,9
Latinoamérica 2,7 3,3 3,8 5,9 6,7 6,5
Fuente: Consensus Forecast (mayo 2013).
Para España, la cifra de crecimiento esperada en 2013 será en torno al -1,5%. El perfil
trimestral se enmarca en una tendencia de moderación de la caída y terminará el año con tasas
de variación negativas pero muy cercanas a cero. Los factores que están detrás de la recesión
en 2013 son el proceso de ajuste de los desequilibrios acumulados, el entorno de menor
crecimiento y el proceso de ajuste fiscal. En 2014, se espera una recuperación de la economía,
aunque el crecimiento será exiguo. Según los diferentes analistas, la tasa interanual promedio
para 2014 estaría entre el 0,2% y el 0,9%. La evolución trimestral presentará tasas positivas
durante el año e irá adquiriendo dinamismo con el transcurrir de los meses.
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 19
Durante 2013, la demanda interna seguirá mostrando una importante debilidad mientras que la
demanda externa será el motor tractor que hará una aportación positiva al crecimiento. De
hecho, todos los componentes de la demanda interna continuarán contrayéndose en 2013,
aunque lo harán con una evolución de moderación en la caída que se convertirá en crecimientos
positivos a lo largo de 2014. Respecto a la demanda externa, el mayor crecimiento de los socios
comerciales de España motivará la contribución positiva del sector externo.
PREVISIONES TRIMESTRALES PARA LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (mayo 2013)
Tasas de variación interanual
2013
II III IV 2013 2014
PIB -1,8 -1,3 -0,3 -1,5 0,9
Consumo privado -2,8 -2,5 -0,7 -2,5 0,1
Consumo público -4,7 -3,2 -3,0 -3,8 -0,6
FBCF -7,9 -7,6 -6,5 -7,9 -1,3
- Inversión en equipo -6,5 -7,0 -5,6 -6,7 -1,0
- Inversión activos cultivados -6,1 -5,2 -2,0 -5,3 3,5
- Inversión en construcción -9,5 -9,0 -8,0 -9,5 -2,0
Demanda interna -4,7 -4,3 -2,7 -4,3 -0,6
Exportaciones 3,0 2,8 3,6 3,2 4,9
Importaciones -4,7 -4,5 -2,3 -4,2 1,7
Fuente: CEPREDE
Las previsiones sobre la evolución del empleo han empeorado tanto para 2013 como para 2014.
Así, según Funcas, la destrucción de puestos de trabajo se situará en el -3,4% y el -0,3% para
2013 y 2014, respectivamente. La tasa de desempleo media anual también se ha corregido, en
este caso al alza, y pasan a ser de 26,9% para 2013 y de 26,7% para 2014.
La Dirección de Economía y Planificación del Gobierno Vasco ha actualizado las previsiones de
crecimiento de la economía vasca para 2013 y parte de 2014. Según estos datos, la economía
vasca tocará fondo durante 2013 e iniciará una evolución de moderado crecimiento en 2014.
Concretamente, en 2013 la economía caerá un 1,2%, una décima más que la tasa estimada en
el trimestre anterior. En 2014, comenzará una lenta recuperación con débiles crecimientos
positivos, que progresivamente irán aumentando. Las condiciones financieras han mejorado.
Además, la política fiscal será algo menos contractiva que la inicialmente planteada y el entorno
internacional se recuperará progresivamente. Todo ello ayudará a retomar las tasas de variación
positivas.
Informe trimestral de la economía vasca
20 Dirección de Economía y Planificación
PREVISIONES TRIMESTRALES PARA LA ECONOMÍA VASCA (mayo 2013)
Tasas de variación interanual
2013 2014
II III IV 2013
I II III IV 2014
PIB -1,7 -1,1 -0,4 -1,2 0,3 0,8 1,0 1,1 0,8
Consumo final -1,6 -1,2 -0,7 -1,2 -0,2 0,3 0,5 0,7 0,3
Consumo privado -1,1 -0,7 -0,1 -0,9 0,4 0,9 1,1 1,3 0,9
Consumo público -3,3 -3,1 -2,8 -2,2 -2,4 -2,0 -1,9 -1,7 -2,0
Formación bruta capital -4,2 -3,5 -2,2 -3,7 -1,2 -0,4 0,6 1,0 0,0
Aportación demanda interna -2,2 -1,8 -1,0 -1,8 -0,5 0,1 0,5 0,6 0,2
Aportación saldo exterior 0,6 0,7 0,7 0,6 0,7 0,7 0,5 0,4 0,6
Sector primario -9,1 17,0 25,3 7,0 31,1 26,1 -5,3 -4,2 11,9
Industria -2,7 -1,9 -0,7 -2,0 0,8 1,3 1,7 2,2 1,5
Construcción -6,1 -5,5 -4,0 -5,6 -3,7 -3,2 -2,0 -1,3 -2,6
Servicios -0,8 -0,6 -0,2 -0,6 0,2 0,7 1,0 1,2 0,8
Valor añadido bruto -1,7 -1,2 -0,5 -1,3 0,2 0,6 0,9 1,1 0,7
Impuestos sobre productos -1,0 -0,5 0,1 -0,6 0,6 1,3 1,2 1,0 1,0
Deflactor PIB 1,4 1,9 1,7 1,6 1,6 1,4 1,8 1,8 1,6
Empleo -2,6 -2,2 -1,6 -2,3 -1,2 -0,8 -0,4 -0,2 -0,7
Tasa de paro 13,9 13,7 13,2 13,7 13,0 12,6 12,6 12,5 12,7
Fuente: Dirección de Economía y Planificación.
La demanda interna seguirá siendo el punto débil de la economía vasca durante 2013 y sólo en
los meses centrales de 2014 comenzará a realizar aportaciones positivas al crecimiento
económico. En lo que respecta al consumo privado, se anticipa un deterioro del 0,9% en 2013 y
habrá que esperar a los primeros meses de 2014 para que aparezcan los incrementos positivos
en este agregado. La mala situación del empleo supondrá un descenso del componente salarial
de la renta bruta disponible de los hogares, que aplazarán las decisiones de consumo de las
familias. Adicionalmente, el incremento del IVA en septiembre de 2012 y la reducción de la
riqueza inmobiliaria también perjudicarán a la evolución del gasto privado en los próximos
trimestres. En el otro lado de la balanza, existen factores que permiten amortiguar los efectos
negativos sobre el consumo. Entre estos factores, destaca la recuperación de la riqueza
financiera neta, la ausencia de presiones inflacionistas, los bajos tipos de interés oficiales y la
reducción de la tasa de ahorro de los hogares.
El consumo público real se reducirá un 2,2% en 2013 y mantendrá una evolución de contracción
en todo el horizonte temporal. La consolidación fiscal seguirá drenando puntos al crecimiento,
pero ese efecto negativo irá moderándose a lo largo de 2014. Respecto a la formación bruta de
capital, la tasa media en 2013 será del -3,7% e irá moderando su caída a lo largo de 2014. Por
Informe trimestral de la economía vasca
Dirección de Economía y Planificación 21
subgrupos, la inversión en bienes de equipo no tendrá la ayuda de la demanda interna en los
primeros trimestres del escenario macroeconómico y serán las exportaciones su principal
soporte. Este desequilibrio se corregirá en 2014 y la recuperación de la demanda doméstica
apoyará a la inversión en esta rama. Por otra parte, la inversión en construcción seguirá con su
proceso de ajuste.
La demanda externa realizará una aportación positiva, en torno a seis décimas, al crecimiento
del PIB vasco durante todo el horizonte temporal contemplado. La recuperación económica
mundial y la evolución más favorable de la competitividad permitirán una expansión de las
exportaciones. La evolución de las ventas en el exterior será más dinámica que las compras
realizadas en mercados internacionales. Las importaciones comenzarán a fortalecerse cuando se
reavive la demanda interna.
Desde la perspectiva de la oferta, todas las ramas de actividad, a excepción del sector primario,
contribuirán negativamente al crecimiento del valor añadido bruto vasco en el año 2013. En los
sectores de la industria y de los servicios se dibujará un perfil de progresiva mejora en el
horizonte temporal. Así, el crecimiento interanual promedio para 2013 será del -2,0% para la
industria y del -0,6% para el sector terciario. Ambos sectores presentarán tasas positivas
durante el año 2014. Este comportamiento es ajeno a la rama de la construcción, que
proseguirá con su proceso propio de corrección de desajustes.
Respecto al empleo, la destrucción de puestos de trabajo se suavizará por la menor contracción
prevista para la actividad económica. Para 2014, con el esperado repunte económico y la
mejora de la eficiencia del mercado de trabajo se producirá una moderación en la pérdida de
ocupación que podría venir acompañado de un descenso de la tasa de paro. Concretamente, el
empleo en 2013 se deteriorará un 2,3% y, aunque se ralentizará la caída, las tasas positivas de
variación no aparecerán en el horizonte temporal analizado. Por otra parte, la tasa de paro se
prevé que llegué hasta el 13,7% en 2013 y será en 2014 cuando comience a moderarse.